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證券市場的主要功能范文1
我國的證券市場雖然起步比較晚,至今只經歷了短短的幾十年的發展時間,但是發展速度十分驚人,上市公司從最開始的幾十家,迅速增長到了一千余家,證券市場發展態勢良好,投資者數量急劇上升,我國的證券市場發展時間比較短,而且體系不夠成熟,特別是制度保障方面,法律法規不夠完善,侵權行為頻發,一些上市公司以及證券公司為了謀取利益,泄露內部信息,非法獲取資金,短線交易,損害的通常都是中小投資者的利益。為了保障投資者的合法權益,對證券行為進行法律規制,一定要理清證券侵權行為因果關系。
就證券侵權因果關系的本質內容,要堅持普通侵權因果關系理論,并且重點結合特殊性進行討論,主要從以下幾個方面表現出來。首先,證券侵權是在我國市場經濟體制下形成的一種侵權形式,這種侵權行為既包括普通侵權的特點,又具有獨特的特質。證券侵權主要是在商事領域中,侵權人與被侵權人都是從事商業相關活動,侵權主體具有群體性特征,被侵權人與侵權人之間可能沒有關系,人數也較多。證券侵權行為并不具有實時性,因此可控性較差,侵害的客體也并非單一的,可以是物權、知識產權等,或者是一種合法的商業利益。
其次,因果關系相對的是一般侵權行為,通常情況下,一般的侵權行為的侵權人主觀上必須是有過錯,采用過錯的歸責原則,特殊侵權除了過錯歸責原則,還有無過錯規則原則、公平責任原則、過錯推定等。證券侵權在很多要素上滿足特殊侵權的基本條件,特別體現在歸責原則上,通常以過錯推定原則為主,而一般侵權則是以過錯責任為主。以相當因果關系理論為基礎,即“某事實僅現實情形發生某種結果,尚不能就認為有因果關系,必須在一般情形,依社會的一般觀察,亦認為能發生同一結果時候,才能認為有因果關系?！?/p>
最后,在證明責任方面,因果關系研究堅持堅持“誰主張誰舉證”的原則,被侵權人要承擔舉證責任,而侵權人無須承擔舉證責任。
二、證券侵權行為因果關系的重要性
由于我國證券市場發展的時間比較短,在法律法規方面還沒有形成一個完整的體系,制度設計方面還有一些不足,在證券法中過多地強調其公法的特性,忽略了私法意識自治的特征,這有悖我國的法制社會建設原則。因此,對于證券相關法律要不斷細化完善,使體系不斷成熟。法律對于經濟的發展也有推動作用,目前我國的資本市場發展迅速,法律制度是經濟發展的保障,能夠規范證券市場主體的行為,維持政權市場的秩序。證券侵權行為因果關系的重要性主要體現在以下幾個方面:
首先,探討證券侵權行為因果關系以及侵權責任,從民法法系的角度,有利于完善侵權責任類型,更好地規范政權市場的秩序,特別是上市公司、證券公司等主體的行為,以法律的強制力來保障被侵權者得到相應的賠償,并且加強市場監管。從投資者的角度來看,侵權中侵害的主要為財產權益,因此只有賠償損失,才能彌補被侵權者遭受的損害,盡管在其他部門法中也有賠償損失這一責任承擔形式,但是這也會導致民眾對于證券市場產生失望、畏懼等心理,進而減少投資,無形中也減緩了我國經濟的發展,不利于我國證券市場的良性發展。
民事責任的主要功能就是彌補和復原,通過這種手段來滿足被侵權者的權益損害,而且還能實現預防和懲戒的目的,侵權者要承擔過多的財產性責任,也是從經濟的角度對其進行懲戒與警告,但是這兩種功能并不顯著,其主要在公法體系中比較明顯。證券侵權過程中,如果觸犯刑法,那也會面臨刑事責任,但是這種情況比較少見,即使有也是通過行政處罰的形式來進行罰款等,也很少通過刑事程序來承擔責任。如果對于證券侵權不規定相應的民事責任,那么對于侵權者而言,很可能會產生一種僥幸心理,因此如果將證券侵權責任納入到民事體系中,那么在每一次的侵權之后,侵權主體都要進行經濟的賠償,這樣也約束侵權行為。
證券市場的主要功能范文2
一、曾經的制度創新――股權分置的歷史根源
所謂股權分置，是指中國股市由于特殊歷史原因和特殊的發展演變中，在A股市場的上市公司內部普遍形成了
“兩種不同性質的股票”（非流通股和公眾流通股）。也就是說，上市公司的一部分股份上市流通，一部分股份暫不上市流通，這兩類股票形成了“不同股不同價不同權”的市場制度與結構。
股權分置根源于早期我們對股份制和證券市場的功能和定位不統一。在20世紀九十年代初，是中國股票市場能否繼續生存下去的緊要關頭。當時的僵化意識形態把國有資產的流動幾乎等同于流失，把國有資產切割成標準化的證券即股票之后流通幾乎等同于瓜分國有資產，等同于私有化。為消除人們對搞股份制和股票交易就是搞私有化的擔心，1992年國家體改委頒布法規，明確規定凡是實行股份制的企業及其股本構成比例，由政府主管部門審批，采用機械的國有控股比例來體現以公有制為主的原則。由此國有企業股份制改造產生的國有股事實上處于暫不上市流通的狀態，其他公開發行前的社會法人股、自然人股等非國有股份也做出了暫不流通安排。這在事實上形成了股權分置的格局。而通過送股、配股等滋生的股份，仍然根據其原始股份是否流通劃分為非流通股和流通股。于是，就產生了上市公司中流通股與非流通股并存的股權結構。
可以說，股權分置是當時政策中庸的結果，它催生了中國的資本市場，沒有這種意識妥協，就不可能產生早期的證券市場。在特殊的歷史條件下，股權分置亦不乏是一種制度層面的創新。
二、股權分置存在的制度性缺陷
（一）不利于通過市場化手段完成上市公司的并購重組。以國有股份為主的非流通股轉讓市場是一個參與者有限的協議定價市場，交易機制不明朗，價格發現不充分，嚴重影響了國有資產的順暢流轉和估值水平。與此同時，由于股權分置的緣故，占公司股本多數的非流通股不能上市流通，自然其他公司也就無法通過在一級市場收購目標公司的市場化手段來達到控股、兼并目的，無法通過市場來對公司的經營管理形成約束和激勵，也就無法完善公司的治理結構。而國有股在不久前的國有資產產權的討論中又存在產權不明晰等一系列問題，這就使股東不能很好的發揮對公司經營管理的相關作用，從而產生一些國有上市公司高管名為對股東負責，實為任意自由行使自有職權的現象。
（二）形成兩類股東利益取向的分離。在股權分置情況下，由于流通權不同，流通股股東關注一級市場上市公司股價波動和價值的連續提升，而非流通股股東則更注重巨額資金和剩余索取權的控制，這種利益沖突主要通過價格傳導機制得以實現，從而引發同股不同權不同價不同利、股市主要功能缺失、效率低下、信用喪失等嚴重問題。
（三）直接導致上市公司股價偏高。由于在中國的證券市場，上市流通的股票只占公司股本總額的1/3，再加上中國金融產品缺乏的原因，股權分置直接導致了上市公司股價偏高，市盈率偏高。而市場人為需求拉動的價格偏高，又難免公司在二級市場的股價向公司價值的回歸，從而成為從2001年到2005年股市連續多年熊市的原因之一。
（四）制約著資本市場的國際化進程和產品創新。通過觀察，我們可以發現證券市場較成熟的國家都是實行股票全流通，而且人們都一致認為資本市場如果想要健康、穩定的發展就必須實行全流通。然而，回過頭來再看中國股市，很明顯，股權分置已經制約了中國證券市場的發展。所以，中國資本市場如果想要國際化，如果想和香港證券市場接軌，就必須實行全流通。況且眾多金融產品創新也必須以證券市場的全流通為基礎。
（五）不利于提升上市公司內在價值和整個市場估值水平。因為股權分置的存在，所以真正意義上的資本運作還沒開始。只有完成股權分置改革，上市公司才可以利用資本運作的手段更好地實現資源配置，上市公司才能為證券市場上的資源要素接受更加市場化的估值，并且可能成為收購的目標。這對于上市公司提高透明度、改善治理結構、提升管理水平都有促進作用，有利于資本市場效率的提高。而且只有解決股權分置才能大大提升上市公司的投資價值，增強整個證券市場的吸引力，提高證券市場的整體估價水平。
三、構建股權分置改革制度安排體系
股權分置改革決不僅僅是非流通股股東花錢買流通權這么簡單，而是一項構成中國經濟體制改革重要內容的系統工程。股權分置改革目標的實現，需要一系列相互匹配的制度安排。具體說來，主要應從以下幾個方面構建股權分置改革的制度安排體系。
（一）為股權分置改革創造一個穩定的環境，保持股市的相對穩定，給非流通股股東和流通股股東的談判創造有利條件，以確保股改的穩步推進。為此，應該允許上市公司回購股份；允許基金公司以資本金購買旗下基金，允許上市公司買基金；推動合規機構資金入市，包括社保資金、保險資金以及企業年金入市，擴大QFII入市規模；創造良好的稅收環境，減免征收股息稅；成立投資者保護基金；批準商業銀行成立基金公司，等等，為各種民間資金入市創造條件，力求實現市場資金供求的動態平衡。
（二）政府要花大力氣推進法律環境的改善，要照顧投資者的利益。為此，要建立健全各項法律法規，維護上市公司法人財產的安全性、完整性和投資者合法權益；積極推進集團訴訟、股東代位訴訟等訴訟制度建設，加強對投資人合法權益的司法保護。
（三）在股權分置改革過程中解決上市公司遺留問題。如大股東占用上市公司資金、違規擔保、非正常關聯交易等問題。設計有效機制防止類似問題再次發生。股改完成的公司應是一個“潔凈”的公司。
證券市場的主要功能范文3
證券公司的電子商務發展目標已經不僅僅限于網上交易而是把為客戶提供個性化的一對一理財服務作為取得競爭優勢的手段。
在證券業界久付盛名的嘉信理財（Charles Schwab）利用網絡技術建立一對一營銷的成功案例，給了后來者巨大的激勵，具資料顯示，該公司近年來每年約提撥其營業額的11%到14%的經費作為IT投資經費，用來提升該公司的資料處理能力與軟硬件建設水平，完善其一對一營銷系統，投資比例在行業內比其它企業高很多。這項投資到1998年就已經為其帶來了約220萬人網上客戶，網上托管資金高達1740億美金。
反觀國內，電子商務在證券業內雖已取得一定成績，但由于其起步點是在營業部交易模式下誕生的，當時，網上交易是作為一種交易委托手段產生發展起來的，客戶利用互聯網將委托請求發送到營業部，這種方式與電話委托沒有本質區別。在此之后，證券公司總部又建設了自己資訊網站，并開通了諸如在線顧問、投資咨詢的專家服務。但是，網站與交易業務系統的分離造成證券公司總部服務力量不能有針對性的服務于自己客戶，也不能利用自己的服務吸引新客戶，客戶也不能得到自己開戶券商的個性化服務，而且，券商的資訊與其他財經網站的內容大體雷同，從整體上講，證券公司的網站并沒有在企業運營上發揮重大作用。這為利用CRM提供了廣闊的空間。這些問題正在券商和軟件公司的努力下得到快速的解決，具報道已經有多家券商與國內外著名的軟件公司合作建立自己的整合式的一對一個性化系統。
我們以國內某著名證券公司的實施為例子，看看證券電子商務正在取得哪些突破，這家總部設在上海的證券公司，于國內的軟件公司和世界著名的宏道公司正在開發適合中國證券市場特色的一對一個性化證券系統。
這個系統整合了企業運營、風險監控、客戶服務綜合設計，建立了證券電子商務綜合服務平臺，以綜合數據中心為核心，以網站、CallCentre為服務手段，為客戶提供專業的個性化服務。真正做到服務于“我的客戶”，開發“我的客戶”。個性化服務的前提條件是客戶數據集中管理，利用一對一的個性化服務平臺有效整合綜合數據中心的信息資料為客戶提供個性化服務。整個綜合服務平臺實現5個主要功能：
1．交易委托系統，為客戶提供全面、優質、個性化的服務。交易系統的集中化管理，還有利于證券公司對經營風險的整體監控，從而減少違規經營事件的發生。同時，因為客戶數據集中管理，既可以為廣大客戶提供增值服務也可以利用各種數據分析手段對客戶數據進行分析、研究，例如：客戶交易模式分析、客戶群分布等，從而為公司的經營決策提供指導建議。
2．行情資訊綜合系統，系統將行情信息、上市公司財務數據、上市公司公告信息，結合在一起，根據不同的研判方法為客戶提供分析建議，使客戶可以很方便取得其需要的信息。[/b]同時，行情、財務數據分析系統還為客戶提供便利的建模手段，使證券投資研究人員能將自己的數學分析方法得以很快實現。
3．BV1TO1個性化服務平臺，Call Center服務中心，為客戶個性化服務，系統可以根據客戶交易資料、投資模式、定制需求等檢索條件提取服務人員所需的信息資料，使客戶服務人員也能快捷取得該客戶的資料，為客戶提供全面的服務。
4．數據挖掘系統，證券市場經過多年的發展，證券公司經過多年的運營，積累了大量的交易、行情、上市公司財務數據，這些數據是一份巨大的資源，利用高效的計算機手段對數據進行分析，可以對證券投資、企業運營具有指導意義。
證券市場的主要功能范文4
關鍵詞：三板市場；場外交易市場；資本市場
習慣上我們將代辦股份轉讓系統稱之為“三板市場”，視之為交易所市場(主板市場)、創業板市場(二板市場)之外的證券市場的第三層次。
一、三板市場范圍內涵的歷史演變
為解決STAQ和NET關閉后的遺留問題，2001年6月12日中國證券業協會《證券公司代辦股份轉讓服務業務試點辦法》。2001年7月16日，代辦股份轉讓系統正式開辦。曾經在法人股交易系統掛牌的杭州大自然和長白股份開始進行代辦股份轉讓，標志著“三板市場”的正式建立。此后，原從主板退市的公司水仙A、B股開始在三板掛牌交易，三板市場又進一步擴展為可接納主板退市公司的股份轉讓。至此，三板市場的定位基本完成。2006年1月16日，經國務院批準，中關村科技園區非上市股份有限公司股份進入證券公司代辦股份轉讓系統進行股份轉讓試點。2006年1月23日，中關村科技園區兩家公司世紀瑞爾和中科軟科技直接首發登陸三板市場。此時，三板市場的功能進一步拓展，變成了：“三板”＝“STAQ”＋“NET”＋“ST”＋“半公眾公司”至此，三板市場有了質的變化，最終形成了具有我國特色的多層次證券市場體系，也為我國建設和完善多層次資本市場探索著經驗。
二、對發展我國三板市場的一些思考
(一)應給予三板市場明確的定位
2005年《公司法》、《證券法》重新進行了修訂，但是對場外交易市場——三板市場的定位仍然閃爍其辭。新《公司法》第139條規定：“股東轉讓其股份，應當在依法設立的證券交易場所或者按照國務院規定的其他交易方式進行?！毙隆蹲C券法》第39條規定：“依法公開發行的股票、公司債券及其他證券，應當在依法設立的證券交易所上市交易或者在國務院批準的其他證券交易場所轉讓”。這種對場外交易市場既未否定又未肯定的做法，雖說留下了法律空間，但是場外交易市場、三板市場仍然游離于人們統一的思想認識外。
要用戰略性的高度和前瞻性的思維來審視三板市場，不宜再用“國務院批準的其他證券交易場所”之類含糊其詞的話來概括。在法律上首先明確三板市場是我國多層次證券市場體系的組成部分；其次，應對三板市場的形式、種類、條件做出具體規定，明確三板市場的融資功能，對公開發行的證券和非公開發行的證券都能允許在三板市場掛牌交易。證券交易所和三板市場在上市標準方面應當既存在層次遞進關系，又可以相互補充、適度競爭；最后，應當賦予不同的證券交易場所制定各自上市標準的權力。
在功能定位上，應兼顧其近期功能和遠期功。從近期看，三板市場的主要功能是解決我國資本市場中的歷史遺留問題，以彌補主板市場、二板市場的功能缺陷。從遠期看，隨著股份制改造的深入和現代企業制度的完善，三板市場不能僅僅作為股權流通的場所，還應具備股權融資的功能，以形成一個具有完整功能的證券交易市場。
(二)恢復三板發行市場，開放融資功能
目前，在三板市場進行轉讓的股票是股份轉讓公司在原交易場所流通的股份經過重新確認登記而來，進入三板市場時這些公司并不能發行新股。公司掛牌后，也不能通過增發、配股、發行可轉換債券等形式進行再融資。三板市場設計的初衷是解決原STAQ、NET市場遺留問題，后來則是為主板退市公司提供轉讓場所，及現在作為非公開發行股份公司的試點。目前，三板市場沒有中小企業最需要的融資功能，通過與主板及中小企業板的比較，缺少發行市場是三板市場重大的缺陷所在。
(三)探索適合我國實情的“做市商”制度
做市商保持了某種證券的市場流動性和信息的充分傳遞，使報價向公平價格趨近，有發現價格功能，提高證券市場的資金配置效率。做市商制度雖好，但在我國要三思而后行。在國外做市商制度的運行是以嚴格的監管、高度的自律和透明的市場交易為基礎的。而這些基礎，正是我們所欠缺的。目前，三板市場交易價格的形成是以有效價格范圍內的最大成交量為準，較主板而言，沒有連續交易和行情顯示，所以主力機構更能借助資金優勢操縱市場，其完全可能利用掌握的市場信息來為自己謀利，必將導致三板成為資本博弈、獲取暴利的又一場所。
(四)打通“升板”通道，實現“梯級市場”
從三板市場、二板市場到主板市場應呈現入市條件逐步嚴格、企業素質逐步提高的趨勢。當低層次市場上的企業經過一段時間的培育，達到高一層市場的企業上市標準時，可以通過法定程序審批，進入高一層市場掛牌上市；當高層次市場的上市企業經營業績不佳，并在規定的期限內無法達到上市標準后，將被迫從高層次市場摘牌，退到低一層次的市場上去。我國三板市場之所以不是真正意義上的現代場外交易市場，其根源在于在三板市場掛牌的公司既沒有融資的資格，也沒有從三板升到二板、主板的可能性。這種制度設計的缺陷，是導致三板市場難以發展壯大，進而導致我國建設多層次資本市場不順暢的重要原因。
(五)明確權、責、利，實行集中性與自律性結合的監管體制
探索適合我國實情的場外交易制度和相關配套制度，是保證三板市場穩定發展的關鍵。如何定位券商、上柜公司、監管者的關系及今后的發展取向應成為當前制度設計中的關鍵。從市場經濟發達國家的經驗看，對場外交易市場的監管主要采取法律監管和自律監管相結合。三板市場的自律監管體制可以分為四個層次：最高層次的監管機構是證券業協會；第二個層次是證券交易的一線監管；第三個層次是以內部控制為主的代辦股份轉讓的證券公司；發行公司的自我監督管理構成監管的第四層次。針對不同層次市場的風險特征，實施差別監管和風險防范制度，以提高市場運作效率。
(六)完善交易制度，逐步擴大三板市場規模
三板市場和交易所市場都實行競價制度，所不同的是前者實行集合競價制度，而后者實行連續競價制度。目前，三板市場流動性嚴重不足，原因主要有：一是轉讓方式不連續。三板市場掛牌股份每周轉讓三次或五次，每個交易日收盤時一次集合競價確定轉讓價格進行撮合成交。因而其價格只反映單一證券供需雙方的價格情況，不能反映整體市場狀況。掛牌公司信息公告時還需要暫停轉讓一天，使得可交易時間和次數大為減少。二是交易成本高。涉及投資者的費用包括開戶費、確權費、轉讓傭金、印花稅、非交易過戶費用等，總體費用較高。另外，還存在著信息不對稱和披露不完善等信息成本。三是掛牌公司資產質量太差，投資風險很大。
截至2006年5月，在三板市場掛牌的股票不足50只，交易品種少，整體規模太小，難以吸引場外資金進場，導致市場低迷，股價不振。本來場外交易市場的特點之一就是擁有眾多證券種類，交易的證券主要是未能在證券交易所和二板市場批準上市的股票和債券等。今后可考慮把非集中、非正式的有價證券上市、國債和企業債的交易、開放式基金的銷售和贖回、相關金融衍生產品的交易和管理等都納入其中，以吸引投資者的進入。
(七)建立準入制度和優惠政策，促進三板市場的發展
2003年3月28日中國證監會頒布的“關于執行《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法(修訂)的補充規定》”中規定，終止上市的公司必須申請其股份進入代辦股份轉讓系統轉讓。由于終止上市的公司已經三年虧損，資產質量較差，投資風險較大。如果三板市場的擴容僅僅依靠這些公司，則該市場將成為名副其實的“垃圾桶”，發展將無從談起。建立三板的準入制度，讓符合條件的公眾公司進入三板，有利于改善三板掛牌公司的質量，活躍市場。從保護投資者利益、降低投資風險的角度考慮，也需要建立新的掛牌標準。與主板市場相比，三板市場應該具有相對寬松的進入標準，特別是對經營業績的較低要求。但是對于目前信用制度尚不完善的我國而言，不宜采取對企業規模和經營記錄毫無要求的“無門檻”上市制度，只有符合一定掛牌標準(如一定的存續年限和注冊資本等)的股份公司，包括歷史遺留問題的定向募集公司，地方柜臺交易中心上柜交易的公司，才可以申請在三板市場掛牌。
在三板市場上進行代辦股份轉讓業務的公司，以及掛牌的“半公眾公司”不僅要披露年報、中報，還要披露季報，且掛牌前要在指定的報紙上上一年經審計的年報，這些都大大增加了掛牌公司的成本。此外，對中關村科技園區非上市股份公司股份掛牌還有諸如主營業務突出、具有持續經營記錄，公司治理結構健全、運作規范等條件。這些規定在一定程度上使三板市場散失了專門為“低層次”公司服務的特色。因此應制定系列優惠政策促進三板市場良好運行，如降低稅收和發行費用等。
參考文獻：
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證券市場的主要功能范文5
【關鍵詞】上市公司；再融資；主要因素；組合融資
0 引言
再融資指的是企業為了維持自身在市場內的競爭實力，通過在公開市場上進行首發融資后，再次通過公開市場開展融資工作，當前上市公司可以通過配股、增發、企業債券和可轉換債券的四種方式進行再融資。本文在這里指的再融資是在我國主板上市的公司通過證券市場發行證券，再次進行籌集資金的活動，主要有三種再融資的方式：配股、增發和發行可轉換債券。上市公司通過再融資籌集到的資金對其發展做出了重要的貢獻，有關各方越來越關注證券市場的再融資作用。上市公司發展進步的內在要求就需要進行再融資，優化資源配置是證券市場主要功能，讓具有發展潛力的企業在證券市場通過融資實現發展壯大的目標。同時，就上市公司而言，為了獲取持續發展的動力，滿足自身發展的需求，就需要通過證券市場進行科學合理的再融資。
1 選擇上市公司再融資方式的發展趨勢
一直以來，我國上市公司進行再融資的一種普遍方式是配股，而在國際市場上以增發進行再融資的主要方式為主，很少用配股進行再融資，只有當公司難以吸引新的投資者來認購的境況中，陷入經營困難，才運用這種方法。從上世紀九十年代末增發新股成功實施以來，從規模、發行數目上來看取得了不小的成就。但由于企業融資渠道在不斷拓寬，同時上市公司在盈利、分紅方面的壓力與日俱增，股權融資已經不再是低廉的成本，從長遠的角度看，作為股權融資方式的增發和配股，其市場地位在不斷下降。
在國際資本市場中最重要的一種融資方式就是發行可轉換債券，其在我國證券市場中的運用前景將會非常寬闊。從未來的發展趨勢看，以后上市公司需要綜合自身條件、環境特點、發展需要等因素來制定融資計劃，在未來一段時期中進行融資時會綜合多種融資方式實現組合融資。根據相關法規規定上市公司在發行可轉換債券前的審核條件比較嚴格，只有少部分公司能夠滿足其要求運用這種融資方式。從正常理論來看，一般符合發行可轉換債券要求的公司，就能滿足配股、增發的條件，可以將配股、增發當作備用方式，融資方式的選擇空間比較大，但是滿足配股、增發要求的公司就不一定能發行可轉換債券。然而有的公司即便滿足了相關條件要求，但其發行可轉換債券的總量也會受到資產負債水平的制約。所以對于資金需求量大的公司將增發和配股、銀行貸款及可轉換債券等方式相結合形成組合融資具有重大現實意義。
2 影響選擇上市公司再融資方式的主要因素
2.1公司內部股權結構
公司各個利益相關者之間的關系是由其股權結構來決定的，公司的戰略方向直接受到股權結構的影響。在大部分公司里其再融資方案的選擇經常是擁有控制權的控股股東來決定的，所以在配置時控制權的重要性就突顯出來。因增發方式沒有受到發行比例的影響，所以當前流通股與非流通股之間不合理的持股比例，就可以通過大量增發來改善，這樣證監會等相關管理層也比較容易認可。因配股融資受到比例限制的影響，要想取得大量融資資金，只能在流通股所占比例比較大時才可以實現，而增發融資與其相比，即便是小比例也可以滿足融資需求。要想改善非流通股的不合理比例可以通過大比例增發來實現，證監會相關管理層也容易批準，管理層會因上市公司的流通股比例低而支持其獲取增發資格，而上市公司的流通股比例高時就可以選擇配股方式。
2.2市盈率的浮動影響
個體投資者是我國流通股的持股主體，可見我國證券市場是以個體證券投資行為為主，這是我國證券市場的明顯特征。在現實的市場環境中，信息不對稱的現象會在上市公司與投資者之間產生，造成投資者處在劣勢位置。有時投資者對得到的信息會有自己正確的判斷，從而形成一些成功的經驗，這樣就會容易形成依賴經驗的想法，出現對自身信心滿滿、過度自信等情況，養成了種種非理性的行為。由于投資者存在的非理造成了證券市場機制的失效，導致市場產生不理想的波動，使得股票的真實價值不能被其市場價格反映出來，結果導致高估股票的市場價格。當高估了股票的價格時，同時公司的價值也會被高估，在這樣的情況下上市公司肯定會想法設法進行最大限度的融資，增發方式既不受發行量的限制，發行的折扣又小，這樣就能最大限度的進行資金籌集。由于市盈率越高，上市公司通過增發方式進行融資的獲益能力就越大，這樣上市公司就會為了獲取增發資格而竭盡全力，所以，當上市公司的市盈率高時會更多的選擇增發方式進行再融資，而市盈率低的多運用配股方式進行融資。
2.3公司綜合實力情況
公司綜合實力同樣是影響上市公司選擇再融資方式的一個重要因素。上述增發方式能給私人創造較高的收益，所以增發方式已經成為上市公司再融資的優先選擇。但是與配股發行的條件相比，增發的發行條件較高，綜合實力強的上市公司比綜合實力弱的上市公司更具有優勢，所以綜合實力弱的上市公司在這方面競爭力不足，因此它們會以配股方式進行再融資為主，原因主要在于配股方式既能在證監會更容易獲得批準，其發行的成功率又會偏高。綜上所述，綜合實力弱的上市公司會選擇以配股方式為主，而綜合實力強的上市公司就會積極爭取增發資格。
3 完善上市公司再融資過程的措施
3.1實行組合融資，把多種融資方式相結合
我們可以將資本市場體系劃分為：股票市場、債券市場和長期借貸市場。如果多樣化的融資工具在資本市場上存在，那么企業的資本結構就會通過運用多種融資方式進行優化配置。一旦缺乏融資工具，資本市場的培育不完善，那就必然阻礙企業開拓融資渠道，進而造成融資行為存在缺陷。
第一，把長期和短期融資相結合的組合融資。就資本市場長遠發展的角度看，以后上市公司需要綜合自身條件、環境特點、發展需要等因素來制定融資計劃，在上市公司進行融資時運用多種融資方式來組合融資，對組合融資方案精心設計，把長期和短期融資結合起來，增強融資的靈活度，使得上市公司的融資成本、融資風險大大降低。同時把上市公司的資產負債結構進行優化，創造最好的融資效益。
第二，運用多種融資方式。當今資本市場已經有了各種各樣的融資方式，上市公司必須把自身發展狀況和宏觀環境結合起來充分考慮，選擇出最佳的融資方式。有的上市公司符合發行股票條件，但不一定就符合發行債券，如有的上市公司屬于高增長型的，很有發展前景和潛力，在未來股票一定會升值，但因暫時沒有富余的資金去還本付息，大量資金都投入到上市公司的經營發展中，所以這種情況就不適合發債。對于上市公司而言存有大量的應收賬款，可以對應收賬款進行增信，然后對增信后的應收賬款債權進行流轉，通過債權流轉實現融資這也是一種比較好的方式。應收賬款債權流轉不僅能迅速籌集的短期資金，對臨時性資金缺口進行彌補，并且在融資實現的同時并沒有增加任何負債，而是通過對債權進行轉讓來提高資金周轉速度，從而增加收益，此外還節約了大量融資的費用，其實際成本要比銀行貸款還要低廉。
3.2完善資本市場體系。
健全由多個子市場組成的互動機制的金融市場，從而完善整個市場體系。整個資本市場體系是由股票市場、債券市場和長期借貸市場組成的。我國是從上世紀八十年代才開始建立債券市場的，相對來說還很不發達，在債券市場內除了國債以外，其他債券發行規模較小且流動性差，造成了債券流動性差、參與者少的不良循環。長期以來尚未健全的商業銀行功能，造成長期貸款的風險偏高，所以金融機構對長期貸款并不偏好。正是這兩個原因造成了債權融資市場的融資渠道不通暢，使得上市公司在融資市場上股權融資偏好增強，進而讓其優化資本結構、發揮融資能力受到影響。從現實中看，結構失衡現象在我國資本市場中一直存在，所以管理層要注意以下兩個方面：一是加快發展債券市場、明確目標。首先從企業債券的結構、品種上進行調整，建立多樣化的企業債券市場；其次要通過加大培養機構投資者的力度，提高投資基金發展速度，強化在債券市場上的理性投資，對具有發展潛力的優質上市公司要積極引導投資者對其進行中長期投資，對企業債券市場要減少一些不需要的行政干預，完善法律法規體系等方面推動企業債券市場的完善，使資本市場走向均衡發展方向。二是為了讓商業銀行等金融機構更多的參與到資本市場和企業債券市場的運作中，就需要清除那些不必要的障礙。
4 結論
綜上所述，資本是維持上市公司經濟活動的動力源泉，從上市公司的組建到生存、發展，必須要經歷一次次的融資——投資——再融資的循環過程，這樣上市公司才能不斷發展壯大。確定最優化的資本結構是融資決策的關鍵，以便讓融資成本與融資風險相匹配，控制住融資的風險，尋求成本與最大收益間達到一種均衡。上市公司以后融資的趨勢是，將多種融資方式結合成組合融資，對各種情況綜合考慮，確定一種最優化的再融資方式，為上市公司實現最大化利益和長遠發展奠定基礎。
【參考文獻】
[1]周頻 我國上市公司融資方式優序分析[J]當代經濟.2007（11）
證券市場的主要功能范文6
一、什么是資本市場
1.1資本市場的概念與分類
資本市場是金融市場的重要組成部分，作為與貨幣市場相對應的概念，資本市場著眼于從長期限上對融資活動進行劃分，它通常指的是由期限在1年以上的各種融資活動組成的市場。是提供一種有效地將資金從儲蓄者（同時又是證券持有者）手中轉移到投資者（即企業或政府部門，它們同時又是證券發行者）手中的市場機制。在西方發達資本主義國家，資本市場的交易幾乎已經覆蓋了全部金融市場。
我們可以將資本市場進行分類。從宏觀上來分，資本市場可以分為儲蓄市場、證券市場（又可分為發行市場與交易市場）、長期信貸市場、保險市場、融資租賃市場、債券市場、其他金融衍生品種市場等。其中證券市場與債券市場又形成了資本市場的核心。
1.2資本市場在市場經濟中的重要作用
資本市場作為金融市場最重要的組成部分，在現代經濟當中發揮著不可替代的作用。
1.2.1資本市場能夠有效地行使資源配置功能
資本市場的首要功能就是資源配置。一個國家的經濟結構一般由四個部門組成，即企業、政府、家庭和國外部門。家庭部門一般來說是收支盈余部門，企業和政府一般是收支差額部門。盈余部門一般要將其剩余資金進行儲蓄，而收支差額部門要對盈余部門舉債，收支盈余部門將其剩余資金轉移到收支差額部門之中去（雷蒙得·W·戈德史密斯，1994）。在現代社會中，要完成這種轉化，曾經有過兩種基本的資源配置方式：即由計劃經濟性質決定的中央計劃配置方式和由市場經濟決定的資本市場配置方式。在發達市場經濟中，資本市場是長期資金的主要配置形式，并且實踐證明效率是比較高的。
1.2.2資本市場還起到資本資產風險定價的功能
資本資產風險定價功能是資本市場最重要的功能之一,資本市場也正是在這一功能的基礎上來指導增量資本資源的積累與存量資本資源的調整。風險定價具體是指對風險資產的價格確定，它所反映的是資本資產所帶來的預期收益與風險之間的一種函數關系，這正是現代資本市場理論的核心問題。資本市場的風險定價功能在資本資源的積累和配置過程中都發揮著重要作用。
1.2.3資本市場還為資本資產的流動提供服務
資本市場的另外一個功能就是提供資本資產的流動。投資者在資本市場購買了金融工具以后，在一定條件下也可以出售所持有的金融工具，這種出售的可能性或便利性，稱為資本市場的流動。流動性越高的資本市場，投資者的積極性就越高。流動性的高低，往往成為檢驗資本市場效率高低的一項重要指標。
1.3資本市場的主體
資本市場的主體通常被稱為市場參與者,在發達的資本市場中,發行和購買金融工具的市場參與者一般包括居民家庭、企業、中央政府及其、地方政府以及境外投資者.境外投資者一般包括國際機構(如世界銀行、國際金融公司、亞洲發展銀行、國際貨幣基金組織等)、外國公司以及境外個人投資者。
參與資本市場的服務企業分為金融中介企業和非金融企業，其中金融中介機構在資本市場的所有參與者中發揮著最重要的作用，。他們一般主要提供以下傳統金融服務：
1．金融中介功能。發行各種金融工具；
2．客戶進行金融資產的交易；
3．自身進行金融資產交易，為其客戶設計新類型的金融資產并將其銷售給其他資本參與者；
4．投資咨詢服務；
5．資產管理服務。
1.4中國的資本市場
1.4.1中國資本市場的發展狀況
中國的資本市場形成經歷了不太長的時間，作為其標志的中國證券市場是從1981年發行國庫券開始的。后來，上海和深圳證券交易所的建立,標志著證券交易體系開始走向規范。1992年，成立了中國證監會和中國證券委員會，相繼頒布了一批證券業方面的法律法規.至此,中國資本市場才初具框架。
中國的證券市場體系經過了10年的風雨，在這10年中，中國的資本市場迅猛發展，為中國的改革和開放起到的關鍵的作用。從證券市場來看，1991年上海和深圳證券交易所僅有上市公司14家，市價總值109.19億元。而到了2000年12月，投資者開戶數目已經達到5800多萬戶，境內上市公司有1200多家，累計籌集資金將近5000億元。另外，中國證券市場股票市值已達到4.6萬億元。占GDP的比重從1991年的0.5%上升到51%。中國的資本市場已經成為亞洲甚至世界新興市場中最活躍的市場之一。
1.4.2中國資本市場的不足
與國際上先期工業化以及新興工業化國家和地區的資本市場發展相比較，中國現行資本市場的發展狀況仍然存在諸多不足之處與問題。簡而言之，主要體現在以下幾個方面：
首先，資本市場總量規模偏小，通過資本市場直接融資規模占全社會融資總量的大約1/10，而在世界上許多國家，國家的銀行償貸間接融資與通過資本市場直接融資比例大約為1：1。
另外，資本市場內在結構不盡合理。例如，在中國證券市場上，大部分市值是被不能流通的國家股、法人股而占據，國家股、法人股和流通股的比例大約為50%、30%、20%。流動性作為資本市場的主要功能，大量的非流通股的存在，大大影響了資本市場的流動和資源配置功能的發揮。
第三，中國資本市場的運行機制不夠健全，運行秩序不很規范。由于法律環境、制度、及人為因素的影響，中國的資本市場尤其證券市場發展一直處于不很規范的狀態，法律的不健全、制度的缺陷導致了諸如虛假財務報表，虛假上市、基金黑幕、大戶操縱股價等一系列違規現象出現；由于對上市公司的監管力度不夠，導致部分上市公司只注重籌資而淡化經營、出現了一批垃圾股。由于市場的退出機制不完善，致使市場投機氣氛強烈，市場價格嚴重背離公司股票價值的情況比比皆是。
雖然中國資本市場存在以上缺陷，但是這些問題總的來講是和中國資本市場的發展階段相適應的，其他國家在發展初期或多或少都曾經出現過這些問題。中國的資本市場是發展中的資本市場，是新興的資本市場，其中蘊涵著巨大的潛能，充滿著活力和生機。
二、投資銀行理論概述
在全球經濟迅猛發展的今天，資本市場作為金融市場的最重要的組成部分，發揮著越來越大的作用，而在國際資本市場的參與者當中，投資銀行應當是最活躍、發展最迅速的。可以這樣講，沒有投資銀行的努力和創新就沒有國際資本市場今日的繁榮。
2.1投資銀行的定義
投資銀行這個名字其實名不副實，它主要從事同證券相關的業務但并不從事商業銀行業務。美國著名金融投資專家羅伯特·庫恩根據投資銀行業務的發展和趨勢曾經對投資銀行下過如下四個定義：
（1）任何經營華爾街金融業務的銀行，都可以稱為投資銀行。這是對投資銀行的最廣義的定義，它不僅包括從事證券業務的金融機構，甚至還包括保險公司和不動產公司。
（2）只有經營一部分或全部資本市場業務的金融機構才是投資銀行。這是對投資銀行的第二廣義的定義。因此，證券包銷、公司資本金籌措、兼并與收購，咨詢服務、基金管理、風險投資及證券私募發行等都應當屬于投資銀行業務。而不動產經紀、保險、抵押等則不屬于投資銀行業務。
（3）更狹義的投資銀行業務的定義僅包括某些資本市場業務，例如證券包銷，兼并收購等，另外的資本市場業務，例如基金管理、風險投資、風險管理和風險控制工具的創新等則應該排除在外。
（4）最狹義也是最傳統的投資銀行的定義僅把在一級市場上承銷證券、募集資本和在二級市場上交易證券的金融機構當作是投資銀行。這一定義排除了當前世界各國投資銀行所現實經營著的許多業務，因而顯然已經不合時宜。
國際投資銀行界普遍認為，以上第二個觀點最符合美國和現代世界投資銀行的現實狀況，目前是投資銀行的最佳定義。
2.2投資銀行業的發展簡史
在國際投資銀行發展歷史當中,英國和美國的投資銀行發展歷程是最具特點的,其他國家投資銀行的發展在很大程度上參照和模仿了它們模式，以下是歐美投資銀行業發展的簡單回顧。
2.2.1歐洲商人銀行的發展
投資銀行萌芽于歐洲，其雛形可以追溯到15世紀歐洲的商人銀行。早在商業銀行發展以前，一些歐洲商人就開始為他們自身和其他商人的短期債務進行融資，這一般是通過承兌貿易商人們的匯票對貿易商進行資金融通。由于這些金融業務是由商人提供的，因而這類銀行就被稱為商人銀行。
歐洲的工業革命，擴大了商人銀行的業務范圍，包括幫助公司籌集股本金，進行資產管理，協助公司融資，以及投資顧問等。20世紀以后，商人銀行業務中的證券承銷、證券自營、債券交易等業務的比重有所增大，而商人銀行積極參與證券市場業務還是近幾十年的事情。在歐洲的商人銀行業務中，英國是最發達的，它在世界上的地位僅次于美國，另外德國、瑞士等國的商人銀行也比較發達。
2.2.2美國投資銀行的發展
美國的投資銀行業發展的歷程并不很長，但其發展的速度在全球是首屈一指的，近幾十年來，美國的投資銀行在全球一直處于霸主地位。研究全球的投資銀行業，最重要的就是研究美國的投資銀行，美國的投資銀行業始于19世紀，但它真正連貫的歷史應當從第一次世界大戰結束時開始。
（1）《格拉斯－－斯蒂格爾法》以前的投資銀行。
1929年以前，美國政府規定發行新證券的公司必須有中介人，而銀行不能直接從事證券發行與承銷，這種業務只能通過銀行控股的證券業附屬機構來進行。這一時期，所有商業銀行和投資銀行都從事證券（主要是公司債券）業務，這一階段投資銀行的最大特點就是混業經營，投資銀行大多由商業銀行所控制。由于混業經營，商業銀行頻頻涉足于證券市場、參與證券投機，當時證券市場出現了大量違法行為例如：虛售（WashSales）、壟斷（Corners）、大進大出（Churning）、聯手操縱（Pools）等。這一切都為1929---1933的金融和經濟危機埋下了禍根。
1929年到1933年爆發了世界歷史上空前的經濟危機，紐約證券交易所的股票市值下跌了82.5%，從892億美元下跌到156億美元。美國的銀行界也受到了巨大沖擊，1930-1933年美國共有7763家銀行倒閉。
1933年美國國會通過了著名的《格林斯一斯蒂格爾法》。金融業分業經營模式被用法律條文加以規范，投資銀行和商業銀行開始分業經營。許多大銀行將兩種業務分離開來，成立了專門的投資銀行和商業銀行。例如，摩根銀行便分裂為摩根·斯坦利（MorganStanley）和J.P摩根。有些銀行則根據自身的情況選擇經營方向。例如，花旗銀行和美洲銀行成為專門的商業銀行，而所羅門兄弟公司（SolomonBrother）、美里爾·林奇（MerrillLynch）和高盛（Gold-manSachs）等則選擇了投資銀行業務。
（2）70年資銀行業務的拓寬。
在《格林斯一斯蒂格爾法》頒布以后,美國的投資銀行業走上了平穩發展的道路。到1975年，美國政府取消了固定傭金制，各投資銀行為競爭需要紛紛向客戶提供傭金低廉的經紀人服務，并且創造出新的金融產品。這些金融產品中具有代表性的是利率期貨與期權交易。這些交易工具為投資銀行抵御市場不確定性沖擊提供了有力的保障。投資銀行掌握了回避市場風險的新工具后，將其業務領域進一步拓寬，如從事資產證券化業務。這種業務使得抵押保證證券市場迅速崛起。
（3）80年代以后美國投資銀行發展
80年代美國為了放松對市場和機構的管制，先后頒布了一系列法律和法規，如1980年頒布的《存款機構放松管制機構法》以及1989年頒布的《金融機構重組、復興和強化法》,1983年實施了"證券交易委員會415條款"（SECRule415），這些對投資銀行業產生了極為深遠的影響，使美國投資銀行業在80--90年代取得了長足的進步，產生了大量金融創新產品。80年代初的經濟衰退結束后，美國的利率開始從歷史最高水平回落，大量的新發行股票與債券充斥市場，出現了不夠投資級的垃圾債券（JunkBond）。大量垃圾債券的發行給投資銀行提供了巨大的商機，并影響了美國投資銀行的歷程。
隨著世界經濟和科技的迅猛發展，80年代以后，尤其是到了90年代，國際上投資銀行業發生了許多變化。主要是國際型大型投資銀行機構規模越來越大、投資銀行重組大量出現、高科技發展帶來投資銀行業務的革命、創新業務大量涌現等等。
2.3投資銀行的內部環境
2.3.1投資銀行的組織形態
從組織形態上來看，國際投資銀行一般由兩種形態：一種是合伙人制；另一種是股份公司制。其中絕大多數國際投資銀行采用的是后者。
投資銀行的合伙人制可以追溯到15世紀歐洲的承兌貿易商號。這些家族經營的企業一代一代的繼承，慢慢的由開始的獨資性質變為數個繼承人按份共有，成為合伙企業形式。早期的投資銀行都采用了合伙人制。在世界上，比利時、丹麥等國的投資銀行僅限于合伙人制，德國、荷蘭的法律雖允許股份制，但其投資銀行也只采用合伙人制。在美國的六大投資銀行中，只有高盛仍采用合伙人制。到現在高盛已經有將近200個合伙人。
19世紀50年代，歐美各資本主義國家公司立法開始興起，到20世紀50年代趨于完善。投資銀行以合伙人制向股份公司制組織形態過度?，F代國際投資銀行普遍采用股份制。美林于1971年完成了全部改制過程，1986年摩根·斯坦利（MorganStanley）也由合伙人制改為股份制。在新加坡、巴西等國現在只允許投資銀行采用股份只形態，合伙制則被禁止。
2.3.2投資銀行的經營模式
投資銀行與商業銀行之間存在著根本的區別,各國對兩者的處理也各不相同。以美國和日本為代表的是分業經營模式，而德國則采用混業經營模式。
1933年通過的《格林斯一斯蒂格爾法》在法律上確定了美國分業經營的基本模式。商業銀行與投資銀行業務實行分業管理。保證了美國金融與經濟在相對穩定的條件下持續發展。二戰后，美國將其經濟與金融體制移植到了日本，1948年日本《證券交易法》規定銀行和信托機構不得經營投資銀行業務，這類業務應該由證券公司從事，日本的證券公司其實就是專業投資銀行。由于美國投資銀行業在全球的霸主地位，許多國家在制定投資銀行方面的有關法律法規上都沿用了美國模式。
混業經營在歐洲國家是比較多的，除德國以外，瑞士、奧地利、荷蘭、比利時、盧森堡等國都采用了混業經營模式，又稱全能銀行制度（UniversalBankingSystem）?；鞓I經營使得銀行能夠便利地進入各種金融市場，在這一點上混業有著分業無可比擬的優勢。但由于混業經營的風險較大，需要更加健全的銀行體制和嚴格的監督管理制度的支持。
2.4投資銀行業務
2.4.1投資銀行的傳統業務
傳統的投資銀行業務主要就是投資銀行協助企業、公司和個人客戶籌集資金，并且幫助客戶交易證券。
(1).證券承銷業務
證券承銷是投資銀行最原始的業務之一，最早的投資銀行的業務收益主要就來自與證券的承銷。在承銷的過程中，投資銀行起了極為關鍵的媒介作用。投資銀行承銷的證券范圍很廣，它不僅承銷本國中央政府及地方政府、政府部門所發行的債券，各種企業所發行的債券和股票，外國政府與外國公司發行的證券，甚至還承銷國際金融機構，例如世界銀行、亞洲發展銀行等發行的證券。證券的承銷分為公募和私募兩種.投資銀行承銷證券由四種方式：（1）包銷。（2）投標方式。（3）盡力推銷。（4）贊助推銷。投資銀行的承銷收益主要來自差價或叫毛利差額（Grossspreed）和傭金（Commission）。
(2).證券交易
投資銀行參與二級市場證券交易主要有三個原因，同樣，他們在二級市場扮演著做市商、經紀商、交易商的角色：
第一，在完成證券承銷以后,投資銀行有義務為該證券創造一個流動性較強的二級市場,以保持該種證券的流動性和價格穩定。一般在證券上市以后，承銷商總是盡量使其市價穩定一個月左右的時間，這就是投資銀行在二級市場上的做市商業務。
另外,投資銀行接受客戶委托,按照客戶的指令,促成客戶所希望的交易,并據此收取一定的傭金，這就是投資銀行的經紀收入。
第三，投資銀行本身擁有大量的資產，并接受客戶委托管理著大量的資產，只有通過選擇、買入和管理證券組合，投資銀行才能獲得證券投資收益。這就是自營和資產管理業務。另外，投資銀行還在二級市場進行風險套利、無風險套利等業務活動。
(3).兼并收購業務
投資銀行所支持的收購兼并活動,在一個國家乃至整個世界上都是最富有戲劇性,最引人入勝的。投資銀行在收購和兼并的過程中扮演了不同的角色。它不僅為獵手公司服務，也在為獵物公司服務：
首先，投資銀行替獵手公司服務。替其物色收購對象，并加以分析。并且提出收購建議.提出令獵物公司的董事或大股東滿意的收購條款和一個令人信服的收購財務計劃，幫助獵手公司進行財務安排,以促成交易的完成。
投資銀行同樣也為獵物公司服務：判斷獵手公司的收購是善意的還是惡意的。如果對方是敵意收購，則與獵物公司制定出防范被收購的策略,如果判斷對方是非敵意收購，那么投資銀行便以獵物公司的立場向獵手公司提出收購建議，并向獵物公司提出收購建議是否公平與合理及應否接納對方建議的意見。
2.4.2投資銀行的創新業務與延伸業務
隨著投資銀行競爭的逐漸加大,僅靠傳統業務已經很難維持投資銀行迅猛發展的需要,投資銀行作為最活躍的金融部門，從70年代以來不斷開拓創新業務，并且取得了巨大的成績，既活躍了資本市場，增加了投資者的投資選擇，也為自己賺了巨額收益。
(1).財務顧問
財務顧問就是投資銀行作為客戶的金融顧問或經營管理顧問提供咨詢,策劃或運作,一般可分為三類:其一是按照公司、個人或政府的要求,對某個行業、某種產品、某種證券或某個市場進行深入的分析與研究，提出較為全面的、長期的決策參考資料。其二是宏觀經濟環境等因素發生突變，使某些公司、企業遇到困難時，投資銀行往往主動地或被邀請向有關公司、企業出謀劃策，提出應變措施，諸如重新制定發展戰略、重建財務制度、出售轉讓子公司等，化解這些公司、企業在突變事件中帶來的壓力與困難。其三是在公司兼并和收購的過程中，投資銀行作為，幫助咨詢，策劃直到參與實際運作。從目前情況看，投資銀行在第三類業務中正發揮越來越大的作用。
(2).項目融資
項目融資是以項目的財產權益作借款保證責任的一種融資方式.從理論上講,項目融資的貸款方主要看融資項目有無償債能力,評估和保證的范圍以項目為限。因此,一旦貸款發生風險，貸款方只能以項目的財產或收益作為追索的對象，不涉及其他財產和收益即要求項目公司、項目公司的股東或第三方（包括供應商、項目產品的購買者、政府機構等）做出某種保證或承諾，但這種保證和承諾僅僅停留在投資者將不會放棄投資項目，承諾某種支持或保證項目的收益的層次上。貸款方并不要求借款人提供金融機構提供的還款保證，更無須出具政府擔保。借款方將項目資產和收益均抵押給貸款方。
由于項目融資無金融機構擔保，也無政府擔保，全靠項目投資者的信用和項目本身的前景，這樣，僅從市場角度看起來不錯的項目還遠遠不夠，還必須樹立良好的信用形象，投資銀行的介入將有利于增加項目的可靠性，有利于爭取到信用級別較高的投資者參加。運用項目融資的方式要訂立一套嚴謹的合同來轉移和分散風險，投資銀行有各種專業人才，通曉項目所在地的法律、法規和各種慣例，能夠盡力維護合同雙方的利益，使合同得以順利執行。投資銀行還可以運用自己的各種渠道，為項目尋找合適的貸款人，也能為貸款方找到好項目。
(3).基金管理
投資基金是一種由眾多不確定的投資者將不同的出資份額匯集起來，交由專業投資機構進行操作，所得收益由投資者按出資比例分享的投資工具。投資基金實行的是一種集合投資制度，集資的主要方式是向投資者發行股票或受益券，從而將分散的小額資金匯集為一較大的基金，然后加以投資運作。投資基金是一種復雜的投資制度。它強調分權，制衡。由于認購和贖回機制不同，投資基金分為封閉式與開放式兩大類。投資基金是發達國家投資者常用的投資方式，投資銀行作為發起人或基金經理人活躍在此領域。
(4).資產證券化
1970年由美國政府國民抵押協會擔保發行的第一批公開交易的住宅抵押貸款債券可視為資產證券化的先驅。進入90年代以后，資產證券化開始從美國向世界擴張，從國內資金市場向國際資金市場延伸，由在岸市場向離岸市場擴展。所謂證券化是指將缺乏流動性但能夠產生可預見的穩定現金流的資產，通過一定的結構安排，對資產中風險與收益要素進行分離與重組，進而轉換成為在金融市場上可以出售和流通的證券的過程。
資產證券化是一種與企業發行股票、債券籌資步同的新型融資方式。傳統的證券融資方式是企業以自身產權為清償基礎，企業對債券本息及股票權益的償付以公司全部法定財產為界。資產證券化雖然也采取證券的形式，但證券的發行依據不是公司全部法定財產而是公司資產負債表中的某一部分資產，證券權益的償還不是以公司財產為基礎，而是僅以被證券化的資產為限。資產證券的購買者與持有人在證券到期時可獲得本金和利息的償付，證券償付資金來源于擔保資產所創造的現金流量。如果擔保資產違約拒付，資產證券的清償也僅限于被證券化資產的數額，而金融資產的發起人或購買者無超過該資產限額的清償義務。
(5).證券網上交易
隨著INTERNET的普及和信息時代的到來,在線經紀和網上交易給傳統的證券市場帶來了革命性的沖擊,證券業面臨著巨大的變革與挑戰.有報告預測網上證券交易商的資產從1999到2003年將增長7倍以上,從4150億美元到30000億美元。許多大型國際投資銀行紛紛進入證券網上交易領域,并且出現了專門經營網上交易的經紀商。
(6)風險投資（創業投資）
風險投資（VentureCapital），也稱創業投資，是由職業投資人投入到新興的、迅速發展的、有巨大競爭潛力的企業（特別是中小型企業）中的一種股權資本；風險投資是由專業投資機構在自擔風險的前提下，通過科學評估和嚴格篩選，向有潛在發展前景的新創或市值被低估的公司、項目、產品注入資本，并運用科學管理方式增加風險資本的附加值。新晨
風險投資公司曾為諸如微軟、英特爾、康柏、戴爾、思科、太陽系統、聯邦速遞等公司提供了最初啟動資本，這些公司都已在各自的行業中成為領先者。雖然風險投資的發展歷史只有20年的時間，但國外的投資銀行已經把它培育成利潤的主要來源之一。同時，因為創業投資的大力幫助，全球的高科技產業以迅猛的速度全面發展，已經成為世界經濟增長的亮點。
以上簡單介紹了投資銀行的傳統業務和部分的創新業務，其實在現代國際資本市場當中，投資銀行的金融創新活動已經是日新月異，新的業務品種在不斷的涌現，創新業務已經成為投資銀行業生存和發展的生命線。
2.2.5投資銀行在資本市場中的地位
