社?；鹳Y金來源范例6篇

（四）基金存在貶值風險。

我國社保基金的投資運營一直持謹慎保守的態度，投資渠道相對狹窄，國家對社?；鸬耐顿Y運營也一再強調以安全性為主，但在當前的經濟形勢下，社?；鸬耐顿Y方式難以滿足基金保值增值的需要，如不開拓多元化的投資方式，社?；饎荼孛媾R貶值縮水的風險。投資收益作為社會保障基金來源的一部分，基金的貶值同時也會帶來籌資的減少。

三、完善社保基金籌集的建議

綜上所述，社會保障基金籌集中出現的幾個問題，歸結為一點就是我國社?；疬€存在一定的缺口，社?；鹗詹坏种АＲ虼耍槍@一問題，我國應積極拓寬社會保障基金的籌集渠道，充實社會保障基金。

（一）加大財政投入。

目前，世界上多數國家都是通過財政補助來彌補社會保障基金的不足，而我國的社會保障制度之所以落后的一個重要原因就是國家財政對社會保障事業的支持不到位。在我國的財政支出中，社會保障支出與社會文教費、國防費相比，社會保障支出所占的財政支出比例是相當低的，特別是與行政管理費相比，社會保障支出占比更少。因此，建議國家加大對社會保障基金的扶持力度，除了將社會保障支出占比提高以外，還可以將中央收入超預算部分以較大比例劃入社會保障資金，以此來充實社會保障基金。

（二）擴大投資規模。

目前，我國的社會保障基金大部分都存放在銀行，而投資收益作為基金來源的一個渠道，存款的利息收益顯然不能滿足社保基金的需要。社?；鸬耐顿Y運營中，扣除一部分合理的儲備金存留于銀行外，其余部分可以用作投資以實現保值增值的作用。社?；鹂梢再徺I債券基金，也可以用作購買長期股票，應優化投資組合，此外，也可用于交通、電力等基礎設施行業的投資，在確保基金安全的前提下，充分實現社保基金保值增值的目標，擴大基金規模。

（三）發行社會保障彩票。

彩票在我國已有很長時間的發展歷史，每年收益可觀，在我國已經發展到成熟的階段，當前發行彩票籌集的資金中，已有部分用于充實社?；?。彩票具有自愿性，利用彩票來募集社保資金也可以體現出福利性。彩票的籌資功能非常強大，隨著人們物質生活水平的提高，加上近年來彩票事業的發展，公眾對彩票也有了一定的認知，因此，可以發行社會保障彩票，憑借我國彩票事業發展經驗以及成熟的技術，將社會保障彩票發行籌集的資金全數用于社會保障事業，成為社?；饋碓吹挠忠豢煽壳?。

（四）建立基金捐贈體系。

通過建立社會保障基金捐贈體系，也是拓寬社會保障基金來源的一種方式。規范社會保障基金捐贈體系可以吸收更多的國內外公益基金，擴大基金的補充來源。該體系主要應針對富裕階層，這部分社會人士每年都會以企業或者個人名義捐贈款項，如果建立專門的捐贈系統，使這部分捐贈資金直接進入社會保障基金，無疑會起到充實基金的作用。

（作者：貴州大學經濟學院社會保障專業碩士研究生）

參考文獻：

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[2]張玲玲.淺析遼寧老工業基地社會保障基金籌集.經濟研究導刊,2009,(2)

[3]韓光杰, 陳傳勝.社會保障基金籌集的困境與對策研究.特區經濟,2008,(11)

社?；鹳Y金來源范文2

(一)社?；鹳Y金不足

當前我國社?；鹬饕獊碓从谥醒胴斦A算撥款、社會保險費等方面。近些年，我國經濟持續健康地發展，社?；鹳Y金管理問題日益受到人們重視，每年財政資金投入社保資金數額也在加大，然而這只局限于政府行政層面，即財政部門的撥款，并沒有從法律高層次上予以規范約束，且中央和個地方財政預算撥款的時間和額度并不固定，波動較大。再者，國有股減持收入是構成社會保險基金的重要來源之一，但目前劃轉部分國有資產充實社會保險基金的工作至今未能進入實質性操作階段．大量國有企業經營利潤留存于企業，既沒有形成可用的財政實力，也沒有按照規定彌補社會保險基金不足。由于部門利益協調不一致，財政部、勞動和社會保障部等單位至今未能就國有資本經營收益劃轉社會保險基金的政策形成一致意見，更沒有從法律層面進行規定。最后，社會保險費的征繳是當前社會保險基金的基本來源，但實務操作中還存在著諸多問題，如征收主體不統一、征繳比例偏低、征繳措施不力、欠費漏繳現象突出等。此外，由于社會保險費的征繳是依據國家有關規章制度執行，不受法律約束，沒有強制性，實際操作中效果較差。

(二)社?；鸸芾硗顿Y效果不佳

管理投資運營是社?；芾淼闹匾M成部分，只有這部分資金得到很好的投資營運，社會保險基金基本給付的功能才能夠得到有效的體現。但是實踐證明，我國現有的社會保險基金管理投資的效果不是很理想，尤其在保值增值這一核心環節。大體上，某些地區社會保險基金賬戶會有結余，但是實際投資收益是不盡如人意的，實際上是呈現出貶值的態勢。從宏觀方面來說，這主要是由于國家政策造成的，按照現有規定，基金投資只能投資于國債，購買較為穩定收益基金等領域，范圍較窄，收益也不高。除此之外，社會統籌基金數額存在嚴重虧空，社會統籌賬戶基金賬戶與個人賬戶基金賬戶并沒有實行真正的獨立分開管理，且存在個人賬戶被挪用盜用的現象，這也是造成個人賬戶空賬運行的局面的原因之一。

二、社會保險基金管理存在問題的對策

(一)以法律法規明確社?；鸬馁Y金來源渠道

制定社會保險基金征繳相關法律法規，有些實踐沒有相應的法律法規作保障，即使有些有法律或者部門規章，也顯得滯后，導致現有的社保基金征繳管理存在的問題。建立社會保險預算制度，確保社?；鹗罩胶狻１M快制定《國有資產劃轉社會保險基金管理辦法》。

(二)完善社保基金投入運營機制

建立嚴格的基金運營準入制度，現有的基金營運存在不合理不規范的地方，這也是目前基金管理滯后不完善的原因之一。規范哪些機構可以擁有社?；疬\營的資格，完善個人賬戶基金委托管理的相關條款并且規定健全社?；鹜泄苋送顺鰴C制。

(三)健全社會保險基金監管體系

進一步健全社?；鸨O管協調機制,目前社保基金監管理中的涉及的一些問題是由各部門協調部到位造成的，有的相互重疊，有的是真空狀態，遇到問題互相推諉，形成監管盲區。人力資源和社會保障部，證監會，銀監會等職能部門應該協調合作，明確各監管主體的職責范圍，必要時能夠形成聯動機制，提高監督管理質量。

(四)加強社?；鸨O管

完善健全的社?；鸨O管法律法規，社?；鸨O管確實存在著一些弊端，制定對應的法律并加以實施，對保障社?；鸬陌踩行н\行至關重要。建立社會保險基金監管體系，建立嚴格的執法隊伍，完善的基金監管法律體系，這些舉措得以進一步夯實社?；鸨O管的成果。

(五)適當拓寬社會保險基金管理投資的渠道

社?；鹳Y金來源范文3

[關鍵詞] 創業投資 創業投資引導基金 發展模式 政府行為

一、政府參與創業投資的緊迫性及意義

由于創業投資主要用于支持剛剛起步或尚未起步的高技術企業或高技術產品，一方面沒有固定資產或資金作為貸款的抵押和擔保；另一方面，技術、管理、市場、政策等風險都非常大，即使在發達國家高技術企業的成功率也只有20％～30％，具有無擔保、風險高的特性。同時它的流動性小，一筆資金在風險企業的初創期投入，一般需經過3年～8年才能取得收益，因此有人稱之為“呆滯資金”。這種高風險、流動性弱的特征決定了如果完全靠市場來調配資金，靠以盈利為目的的企業來扶持創業投資幾乎是不可能的。這一點我們可以從美國、以色列這些國家以及國內蘇州、深圳這些地區成功的創業投資可以看出，任何一個地區創業投資發展都離不開政府的影子，無論它是屬于政府主導型的、銀行主導型的還是證券市場主導型的，在創業投資發展的初期，政府無不在資金、政策法規發面做出了巨大的努力。因此，在廈門這樣一個創業投資還未成規模的環境下，要發展創業投資，我們必須也只能依靠政府的大力支持和參與。

1.充分利用特區優勢，大力發展創投行業

改革開放的30年，歷史見證發展，歲月記錄變革。作為改革開放前沿的經濟特區之一，廈門利用其地理及相關政策傾斜等優勢，在政治、經濟、民生等方面都取得了令人矚目的發展，并且走在了全國的前列。然而回顧近幾年，在重點加大基礎設施建設的同時，廈門盡管也一直加快腳步發展經濟，但是在珠三角和長江三角的綜合競爭力大幅提高的背景下，特區的優勢漸不明顯。

2.發展創投行業，形成高附加值產業集中區

首先，廈門需要依托自身優勢，逐漸發展特色產業。促進特色產業鏈的形成，這一方面能夠提升廈門的知名度，正如石獅的石材產業，泉州的服裝產業。成熟發達的產業鏈帶給當地的不僅在于產業的繁榮，而且它能夠帶來經濟以外的潛在效益，成為一個地方的名片。另一方面，產業鏈的產生有助于形成規模效應，吸引更多外地甚至外資企業的加入以及投資資金的流入以及人力資本的流入。從而實現產業鏈的良性循環，成為當地的支柱產業。無論是正在發展新區的天津還是浙江，其政府政策都不約而同的體現了當地政府對于創業投資和發展本土高新技術產業的支持。

其次，要準確定位，確定最適合廈門發展的產業。廈門與臺灣隔海相望，地理優勢明顯。海峽對岸的寶島，有先進的科研成果和管理技術、優秀的創投隊伍，充足的資金和豐富的投資經驗。臺灣的高新技術產業發展較好。廈門借助地理優勢和在上文提到的政策優勢，盡可能的利用從臺灣得到的各種資源（資金、經驗、人才等），因此，創業投資的發展具備較好的外部條件。此外，廈門環境優美，風景秀麗，是國內外著名的人居城市之一，出于保護環境、可持續發展的長遠考慮，廈門應盡量避免低附加值的初級產業或加工業，或是具有強大負外部性的重化工業，而是應該重點發展具有高附加值的產業。而這些產業，重點集中在高科技產業中，例如前幾年最熱門的IT業和現在蓬勃發展的新能源環保業和初露頭角的新媒體產業?？紤]到廈門現有的外資基礎，以戴爾為代表的高新技術產業發展態勢良好，廈門高新技術創業園的成立也為本土高新技術產業的發展提供了有利條件。

綜合以上考慮，廈門應明確以發展高附加值的高新技術產業為主，逐步形成成熟產業鏈及產業集中地的發展方向。而創投行業的成熟發展，必是會為高新技術產業發展迎來一個嶄新的春天。再者，無論的高新技術產業還是創業投資產業，都以高收益為主要特征，因此，可以預見，只要這兩個產業能齊頭并進，共同發展，必會成為廈門經濟發展的兩個車輪，推動經濟快速穩定發展。

3.政府在廈門創投發展中舉足輕重

基于以上幾點，明確經濟發展方向，鼓勵科技創新，鼓勵創業應成為廈門經濟政策的傾斜方向。為了確保創業投資行業的正?？焖侔l展，建立健全的創投機制迫在眉睫。良好的創投環境不能依靠屈指可數的創業投資公司而存在，在健全機制上起更大作用的始終還是當地政府。只有擁有了完善的創投運營機制，才能保證創業企業的起步和擴張發展得以順利進行，幫助企業度過資金緊張的發展瓶頸。通過專業創投機構的幫助，好的企業好的項目能夠站穩腳跟，立足廈門，穩步發展。同時，隨著創投行業的逐漸變強，必將吸引更多本地或外地的創投資金對本土企業投資。企業與創司實現互惠互利，形成良性循環的同時，也拉動了廈門經濟持續穩定發展。

因此，政府與創投行業之于彼此的意義都十分深遠――有了創投行業的蓬勃發展，就有城市經濟的新一輪飛速健康發展，但是要達到這一目標需要政府的有力扶持。

二、創業投資發展模式的切入點

創業投資繁榮需要供需兩方面的良性循環，在需求方面，需要有一大批具有成長性的中小企業，有好的投資項目扎根于此，在供給方面，需要有資金雄厚的創業投資公司能為初創期的高科技企業或具有市場潛力的高科技產品提供資金。充足的資金吸引具有市場潛力的項目落戶廈門，好的項目又進一步吸引更多的資金，形成一個供需兩旺的產業發展模式。因此，扶持創業投資可以從兩個方面入手，一個是從資金需求方入手，引入好的項目吸引資金；另一個方面是資金供給方入手，筑巢引鳳，通過資金吸引項目。從可操作性來看以及其他地區成功的發展模式來看，通過資金吸引好的項目是比較直觀和現實的做法。廈門的創業投資發展也應該從這個方向去努力，從資金、政策環境、人才、組織結構幾個方面全方位推進，設立創業投資引導基金，創建一個優惠的政策稅收環境，促進創投產業蓬勃發展。

三、資金來源

政府出資主導設立的創業風險投資引導基金應以政府相關機構如發改委、財政部、科技部等作為主發起人，以政府財政撥款為主，或利用已有的財政資金進行轉化改革，本著有利于籌資與有利于基金良好機制的形成和運作這二者兼顧的原則，有目的地選取本地區有實力地創業投資公司、金融機構以及其他一些事業企業等發起。由于發起人的信譽、能力和資本實力對基金的投資運作有重大地影響，所以對首批參與發起人的資格應有較高的要求。資金的來源，一直是一個難題，廈門的創業投資之所有發展非常緩慢，很大原因就是在于創投機構的資本金嚴重不足。

對于資金來源，我們認為有以下幾種方案：

1.廈門財政撥款

一般來說，創業投資引導基金的資金應來自于政府財政撥款，這是由于，創業投資引導基金，并不是以盈利為目的的基金，而在于扶持創業企業，促進創業投資的發展，通過政府資金，進行一系列的跟進投資等，降低投資的商業風險，通過這種政府行為，發揮杠桿效應，撬動其他資金的投入。

全國的大部分創業投資基金采用的是此種方式，財政撥款占到創業投資引導基金的60％～70％的規模，甚至有較多的地方完全靠財政撥款的創業投資基金。

根據廈門市財政局提供的材料，2007年，廈門市財政總收入突破300億元，達到348.6億元，其中地方級財政收入186.6億元，收入總量均比2004年翻了一番，增幅均在30%以上。廈門市財政總收入增幅連續5年超18%，占GDP的比重連續5年在19%以上并逐年提高，去年財政總收入占GDP的比重為25.4%，比上年提高了2.4個百分點，高出全省平均水平10.8個百分點，財政總收入占全省的比重從去年的26.5%進一步提高至27.2%。去年廈門市區級財政收入達55.82億元，增長42.1%，比全市收入平均增幅高出5.1個百分點。其中，島外四個區收入合計29.2億元，比上年增長52.1%。在財政支出方面，去年投入3.71億元支持科技發展，其中1.8億元用于重大公共技術平臺和科技孵化器建設，9342萬元鼓勵應用與產業技術的研發，7800萬元加快電子政務建設、扶持動漫產業發展，2000萬元支持留學人員創辦高新技術企業及建設工程技術研究中心、重點實驗室、博士后工作站等。應該說廈門的財政撥款對創投行業的扶持力度還是較大的，但是考慮到創投行業對未來經濟發展的重要性，可以進一步加大財政投入。

2.廈門社?；?/p>

在中國通貨膨脹率近 8.5％和資金流動性過剩的情況下，國內一些大型資金（例如養老保險基金、社?；穑┮恢泵媾R著投資渠道短缺的以及基金縮水風險。為此，專家人士曾多次呼吁，要盡快確立國內合格金融機構投資私募股權基金的發展機制。2008年6月5日，國務院正式批復同意，全國社?；鹂梢酝顿Y經發改委批準的產業基金和在發展改革委備案的市場化股權投資基金，這意味著社?；鸬耐顿Y范圍進一步拓寬。

在此之前，我國社?；鹜顿Y私募股權市場僅有兩個渠道：一是通過嚴格的投資、運作和法 律程序，直接選擇未上市公司的股權進行投資。例如，2004年～2005年社?；鹜顿Y了三家大型國有商業銀行（交通銀行、中國銀行和中國工商銀行），現在三家銀行已經在香港上市，通過這種方式社?；皤@得300％～400％的收益。二是投資政府產業基金。2005 年，社保參股了中國第一 只中外合作基金――中比產業投資基金，投資規模為1.5億元，經過四年的運作，其 70％的投資 已通過三家被投資公司 A 股上市實現了豐富的回報。另外，2006年社?；疬€以 10億元的投資 額參股了渤海產業投資基金。

中國證監會研究中心研究員王歐曾指出，在風險可控、收益穩定的前提下，社保基金投資范圍的拓寬將成為我國私募股權基金LP體系構建之路上的重要一步，而且未來社?；饘⒖赡艹蔀閯摌I投資基金、成長基金以及并購基金等基金的 LP。

從目前國務院批復的內容上看，作為LP投資的社?；?，其出資額的比例不能超過按成本計算的全國社保基金總資產的10％；也就是說，在目前（截至2007年底）全國社保基金管理資金總額的5162億元中，有大概500億元可進行投資。對于此次社保投資選擇什么樣的PE基金，有專家指出，社?；鹪谥袊捎诰哂泻軓姷拿舾行?，因此暫時不應該考慮外資PE參股。對此， 社?；鹨呀泴⒕哂兄匈Y背景的PE列為首選合作伙伴。這兩家PE分別為鼎輝投資和弘毅投資據悉，社保基金將分別向這兩家在境內注冊的人民幣基金投資20億元。

而依照廈門經濟特區年鑒，截至2007年，歷年累計基金結余80.34億元，按全國10％計算，大概有8億可以進行投資。我們認為，設立社?；鸬膭摌I投資引導基金，有助于基金的資本積累。但是,由于創業投資引導基金的風險很大,應有足夠的風險分散體系。例如,可參照全球著名的一些PE基金的運作方式，將基金分為兩部分,一部分做VC,一部分做PE，兩部分的投資完全分離進行,管理財務均不相同,沒有交叉。由于在PE層面，投資收益率是可預見的,而且回收期較短，風險相對于VC來說小很多,而VC的高風險和不確定，帶來的客觀的成倍的利潤。通過控制整體基金對于PE、VC的不同投資比重，來控制風險利益，達到最佳收益。

我們認為，可以采取一下的方式利用社?；鹪O立創業投資基金：從社保基金中撥出部分資金設立創業投資引導基金，并將引導基金分成兩塊分為2種成分，其中一種成分以保值增值為目的進行投資的投資基金，而另一部分則進行創業投資引導，按創投引導基金進行運作。通過第一成分的投資，來分散和補貼創業投資引導基金的風險。并且，投資基金增值的部分，按比例作為創業投資引導基金的后續資金投入，增加創業投資部分的基金的規模。增大杠桿作用。

3.聯合周邊兄弟市，共同出資建立區域性創投引導基金

由于創業投資是資本密集型的產業，所以，當資金達到一定規模以后，其產生的影響力和杠桿作用會有一個突破性的增長，產生1＋1>2的效果。所以，聯合周邊兄弟市，比如泉州，共同出資，設立廈泉區域創業投資引導基金，將創投引導基金的起點抬高。同時，利用兩地區經濟體的不同特性，進行互補和合作，帶動廈門創業投資和高新科技企業的發展。例如：利用泉州地區的已有產業，將廈門的一些高新技術進行技術轉移或者項目轉化，充分利用兩地的各自經濟優勢尋求合作

社保基金資金來源范文4

關鍵詞：社?；?運營管理 監督

引文

隨著我國社會保障制度改革的不斷深化，其在保障離退休人員生活待遇及維護社會穩定方面發揮了重要作用，但社保基金在征收、管理和使用中的問題也逐漸暴露出來，進而影響到我國社保基金的安全和社會保險制度的可持續發展。

一、社會保障的內涵和特征

社會保障 （Social security） 是一種為喪失勞動力、暫時失去勞動崗位或因健康因素造成損失的人口提供收入或補償的一種社會經濟制度。社會保障從根本上來講是一種再分配制度，它以保證物質、勞動力的再生產和社會穩定為基本目標。我國社會保障體系的建立經過近幾十年的發展，設計內容已較為廣泛，但與國外很多成熟的社保體系相比，我們的仍處于起步發展階段。過去，我國的社會保障覆蓋范圍主要是企事業單位，帶有及其濃重的計劃經濟意味，隨著市場經濟的不斷發展和我國老齡化社會的到來，社會保障基金的有效管理和合理使用成為社會保障制度健康運行的支撐，它不僅關系著社?；鹗欠衲軌虮Ｖ翟鲋担苯佑绊懼鐣Ｕ象w系運行的效率。

二、國外社?；瓞F狀

1、在瑞典，政府負責個人賬戶養老金的收繳登記工作，各個資金管理機構只面對國家登記體系，只知曉交給自己運營的金額卻并不知曉資金的來源，這樣做是為了降低資金管理機構需要爭取資金而產生的營銷成本。而且在瑞典所有具備營業執照的基金管理機構都可以參與社?；鸬墓芾?，但他們必須按照政府規定對社?；鸸芾碣M率有所折扣。在職工達到退休年齡時，政府會通過保險公司競標的方式將其賬戶轉換為保險公司的年金產品。從社?；鸬耐顿Y方向看，實行股票、債券、基金、現金、資產等多樣化投資。

2、新加坡社?；饘嵭袕娭苾π钪醒牍e金制度，由政府設定基金的存款利率，主要投資于：（1）公共住房及其他住宅。這項舉措使新加坡人有著非常高的住房自給率。（2）購買公用事業股票。實行把與政府有關的公司和管理局部分私有化，使得參保人有機會向盈利企業投資。（3）購買經國家批準的股票、債券、信托基金及黃金等等，后來政策放寬，允許購買儲蓄保單、政府債券等投資品，但政府對投資品種及限額有著具體限制。

三、我國社?；疬\營管理中存在的問題。

大多國外社?；鸲紕潛艹鲆徊糠滞度胭Y本市場進行運作，一方面分散風險、提高收益率，另一方面也可以為資本市場提供長期穩定的資金來源。與國外相比，我國的社?；鸸芾磉€存在著諸多問題：

1、缺乏對社保基金管理的正確認識及專業管理人才。有些基金管理者認為基金管理只是對賬務、憑證等進行簡單的會計處理，只要對其各環節進行財務監管就可以，但實際上社?；鸸芾磉h遠不止這些。另外基金管理人員的整體素質和業務水平較低，專業基礎薄弱，知識僵化，無法適應基金運營管理的需要，還有的道德觀念和職業操守不強，挪用、占用社?；鸬默F象屢禁不止。

2、基金管理核算過于簡單。社?；鸬南嚓P核算數據擁有較高的專業性，包含著很多潛在的相互交織影響的信息。盡管我們實行收支雙條線的管理舉措，對收入進行集中管理，但這樣的管理辦法并沒有收回基層單位基金管理職能，勢必造成基金核算的更復雜化和細致化，也容易導致各個部門對基金運營無法詳細透徹了解，造成逃費騙費、重復參保報銷等等財務漏洞，致使社?；鹪斐刹槐匾膿p失。

3、社保基金監管不力。社?；鸬馁Y金運轉及其各項活動的進行都需要有力的監管，才能保障資金安全規范運轉。我國現行社保基金監管主要由人力資源和社會保障部及其下屬社保經辦機構對社保資金進行行政管理和運營監督，而行政上屬于上下級關系的兩個部門，下級監管上級，必然出現監管形同虛設的現象。而財政和審計部門也很難甩開手腳獨立對社?；疬M行監管，如有些地方設置的所謂社保基金監督委員會，在實際運行中枉擔虛名，無法起到真正的監管作用。另外分散型的社?；鸸芾?，無法對資金進行統一規劃預算，使用起來隨意性很大，風險系數較高。

四、完善我國社?；鸸芾淼膸c建議

吸取國外成功經驗，我國社?；鸸芾砜蓮囊韵聨讉€方面入手：

1、加強社保基金財務管理。在社?；鸬恼魇窄h節上，應對基金征收的真實性和完整性嚴格審查，重點審核參保單位的欠費情況、欠費原因及繳費基數是否真實合法，是否存在少繳漏繳現象。在資金的使用環節，核查各級財政部門是否按照國家社會保障部門提報的計劃及時足額劃撥資金。同時社?；鹪诠芾砩弦敿殞彶閮炔靠刂浦贫?、財務管理和會計核算等環節。

2、加強專業知識及政策法規培訓，提高基金管理人員業務素質。社?；鹕婕暗饺嗣袢罕姷那猩砝?，是民眾尤其是弱勢群體的“養命錢”和“救命錢”。社保資金運營使用得好壞，直接關系到國家和黨在人民群眾中的形象，關系到整個社會的穩定和發展。因此社?；鸸芾砣藛T不僅要有豐富的專業知識和業務水平，更應具有強烈的責任感和使命感。通過專業培訓，使他們樹立正確的人生觀、價值觀；熟悉掌握國家社會保險相關法律、法規和政策，諳熟財務管理和計算機操作。

社?；鹳Y金來源范文5

（山西財經大學 公共管理學院公共事業管理班，山西 太原030006）

[摘要]我國住房改革起步較晚，保障性住房建設開始于上世紀90年代，且保障性住房體系得到重視是在黨的十七大召開以后，因此保障性住房的資金來源存在一定的缺陷。近些年我國保障性住房體系建設的步子越邁越大，并且實現了從經濟適用房為主到以廉租房為主體的過度。但是任何事物在發展時期必定會出現相關的問題，所以說研究保障性租房的資金來源問題，成為保障我國住房改革順利推行的重要解決方法。

[

關鍵詞 ]保障性住房；資金來源；問題研究

保障性住房主要是針對那些中低收入和最低收入住房群體而建設的住房，它是城市化進程加快和經濟發展的產物，是現代經濟發展的必然產物。建設保障性住宅面臨的主要問題就是“資金來源”，所以說要想健全保障性住房體系，就需要通過多種方式籌集資金，去解決保障性住房建出現資金短缺的問題。其中要保證一部分資金來源于中央財政和地方政府，另一部分資金源于住房公積金結余資金和社?；鸬取Ｍ緩絹斫鉀Q保障性住房資源短缺的問題。

1淺析保障性住房建設的緊迫性

1.1是保證社會和諧發展的重要手段

住房是人類最基本的生存條件，很多國家將獲得住房權力看成一種人權。從經濟的角度出發，住房作為一種商品，它既是一種消費品也是一種投資品。并且它還可以和其他商品一樣，在市場上進行交易。因為市場機制的原因致使現代住宅不能更好的滿足社會各階層的需要，所以不能滿足那些中低收入以及最低收入家庭的住房需求。長此以往就會導致社會不和諧現象發生，而不和諧的因素會對經濟的發展產生不良影響。故保障性住房建設體系的完善，是現代社會和諧發展以及保證經濟穩定發展最為重要的手段。

1.2是實現中國夢不可缺少的一部分

從我國制度演變過程來看堅持住房商品化、市場化以及社會化改革是正確的。但是目標的實現過程應該循序漸進的過程，政府應當提供足夠的保障住房來滿足中低收入者的需要，使其有能力可以支付保障性住宅的費用。只有這樣才能保證社會的和諧發展，從而為經濟的發展提供一個良好的發展環境，所以保障性住房建設是實現中國夢不可缺少的一部分。

2淺談保障性住房的資金來源存在的問題

資金短缺是保障性住宅面臨的主要問題，因為資金的短缺成為保障房建設的最大障礙。在“十二五”期間，國家提出要建設3600萬套保障性住房的計劃。但是其中資金來源成為人們最為關心的問題，據統計要完成這項任務要需要將近4萬億的資金。完成這項任務要分開進行，2011年先建設1000萬套，其中中央財政明確要投入1030億元，占總投入的十分之一。而剩余的資金需要由省級、市縣政府和社會機構來承擔，其中政府承擔4000多億，市縣政府承擔8000億。如果政府以及社會機構沒有足夠的資金，那么這項工作將很難開展。據統計2012年開工建設的保障性住宅有1800萬套左右，其資金的需求遠遠大于2011年。如果在建設中一部分資金并沒得到落實，那么將會產生住房建設進度遲緩等問題，所以資金短缺是阻礙保障性住宅工程順利開展的重要因素。

3如何解決保障性住宅資金短缺的問題

3.1增加中央財政以及政府投資力度

保障性住房建設資金來源，自然離不開中央財政的補助和地方政府的投入。通過上述得知這兩項經濟來源是保障性住宅最主要的渠道。其實，最需要保障性住房的地區是那些中西部欠發達地區，因此中央財政應該加大對這些地區的公租房以及廉價房的投資力度。地方政府要堅持預算安排為主、多途徑籌集資金的原則。為了籌集更多的資金，可以采取從財政的住房建設、維修管理，土地出讓金、房產稅收等途徑來回收資金。與此同時政府還應該建立健全的融資平臺，以這種方式增加保障性住宅建設資金的投入。在保障性住宅的建設上還要設定與其他貸款形式不同的融資機構，落實中央關于支持保障性住宅的金融政策，以達到吸引其他企業投資的目的。

3.2將房地產央企作為保障性住房建設的后盾

2011年我國就頒布了相應的法律，要求中央企業加大對保障性住房開發建設的資金投入，而這種資金是要通過多種渠道籌集的，以此來保證保障性住房建設。因此大型房地產國有企業有義務和責任參與到保障性住房建設中。雖然保障性住房利潤并不高，但是其工程卻很浩大，其整體利潤也是很可觀的，尤其是在限套型普通商品住房和保障性住房的建設上。雖然保障性住房回報不及其他房地產的平均利潤，但是在房地產不景氣和從緊的貨幣政策下，這也是一個可以接受的投資方式。例如，2010年十七冶集團公司承建馬鞍山市安置房建設，經過一年的建設已經交付1160套安置房。正因為一些房地產企業不愿意投資保障性住房的建設，所以更應該將房地產央企作為保障性住房建設的后盾，它是推動房地產發展的重要措施之一。

3.3吸引保險資金以及社保資金投入資金

早在2010年就有相關的法律條例，允許保險資金以物權、股權、債券的形式投資不動產。保險資金不同于其他投資方式，保險資金投入規模大、持續性較強、并且追求穩定性回報。這些資金如果存在銀行里其利潤回報率較少，所以為了獲取利潤可以選擇去購買優惠政策較大的房屋，再交給政府作為公租房。這樣取得利潤要比銀行利潤高得多，事實是目前很多保險公司已經做出了相應的行動。例如，五年前中國太平洋保險公司制訂了“太平洋—上海公共租賃房項目債權投資計劃”。這個計劃中明確要投資40億元在上海市區建設50萬平方米公共租賃住房項目，正說明了吸引保險資金投入也是拓寬投資渠道重要方式之一。其實公共租賃住房建設和社?；痖L期投資、收益穩定的要求完全契合。例如，在2011年，全國社保基金理事會在南京簽訂了30億元信托協議，來投資南京市保障房建設。綜上，社保資金對公共租賃住房的投入，也是保證保障性住宅資金來源的重要手段。

3.4將房地產信托基金用于保障房的建設

房地產信托基金主要是為經營房地產信托投資業務以及其他信托業務而設置的運營資金。在我國，房地產信托資金主要來源于財政撥款以及房地產信托存款。金融機構創新的產物是房地產金融，房地產信托基金可以用于保障性住宅的建設，政府可以為其提供政策的支持以及后續資金安排。同時房地產信托可以在投資中獲得穩定但有保障的收益，這使房地產信托投資基金運用到保障性住房建設中成為可能。但是它在運行中可能會受到政府收支能力以及住房供需的影響，從而會制約保障性住宅建設的發展。所以考慮到這些因素，可以在經濟相對發達的地區實行房地產信托投資基金。保障性住宅資金的來源問題能否得到解決，是影響保障性住宅建設最重要的難題，因此健全資金來源制度成為落實保障性住房建設的重要突破口。

4結 語

健全保障性住房制度最根本的目的在于保障公民的住房權力，以解決中低收入以及低收入家庭住宅困難的問題。但是保障性住宅建設卻面臨著資金，所以要想健全保障性住宅資金制度，就必須加大中央財政以及地方政府投資力度、做好房地產央企后盾工作、吸引保險資金投資以及發揮房地產信托基金的優勢等基礎工作。只有做好這幾項基本工作才能在根本上解決保障性住宅面臨的資金短缺的問題。

參考文獻：

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[2]張中妍.保障性住房資金籌集法律問題研究[D].遼寧大學，2013.

[3]唐麗麗.我國城鎮保障性住房融資模式研究[D].山西財經大學，2013.

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【關鍵詞】 保障性住房 項目融資 PPP REITS

一、引言

項目融資是國際上20世紀70年代末、80年代初廣泛興起的一種新的融資方式。由于項目融資方式與傳統的融資方式相比，能更有效地解決大型基礎設施建設項目的資金問題，因此被世界上越來越多的國家所應用。P.K.NEVIT（皮特?內維特）所著的《項目融資》1996年第六版中對項目融資的定義是：項目融資就是在向一個經濟實體提供貸款時，貸款方查看該經濟實體的現金流和收益，將其視為償還債務的資金來源，并將該經濟實體的資產視為這筆貸款的擔保物，若對這兩點感到滿意，則貸款方同意貸款。國際上常用的項目融資的基本模式有：項目直接融資模式、設施使用協議融資模式、生產支付協議融資模式、杠桿租賃融資融資模式、BOT項目融資模式、ABS項目融資模式等。

PPP（Private-Public-Partnership）項目融資模式是近年來出現的一種新的融資模式，即公共部門與私人企業合作模式，是指政府、營利性企業基于某個項目而形成的相互合作關系的形式。這是一種以各參與方的雙贏為合作理念的現代融資模式，通過這種合作形式，合作各方可以獲得比預期單獨行動更有利的結果。合作各方參與某個項目時，政府并不把項目的責任全部轉移給私人企業，而是由參與合作的各方共同承擔責任和融資風險。PPP項目融資模式在城市公共基礎設施建設中應用的顯著特點在于通過引入私人企業，將市場中的競爭機制引入城市公共基礎設施建設中，更有效地提供公共服務。而且，在PPP項目融資模式下，城市公共基礎設施的建設可以采用多種形式，主要有八種典型方式：服務協議（Service Contract）、經營和維護協議、租賃―建設―經營（LBO）、建設―移交―經營（BTO）、建設―經營―移交（BOT）、擴建后經營整體工程并轉移（Wraparound Addition）、購買―建設―經營（BBO）、建設―擁有―經營（BOO）。

房地產投資信托基金（Real Estate Investment Trusts, REITs）從國際范圍看，是一種以發行收益憑證的方式匯集特定多數投資者的資金，由專門投資機構進行房地產投資經營管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金。與我國信托純粹屬于私募性質有所不同的是，國際意義上的REITs在性質上等同于基金，少數屬于私募，但絕大多數屬于公募。REITs既可以封閉運行，也可以上市交易流通，類似于我國的開放式基金與封閉式基金。

二、保障性住房融資模式分析

從目前來看，我國保障性住房的資金主要來自以下渠道：財政、住房公積金、土地出讓凈收益、銀行貸款等。而要擴大融資規模，可采用“PPP+REITS”模式，過程如圖1所示。

首先，政府城建部與房地產企業針對保障房建設組建項目公司問題，政府主要提供土地及部分股本金，房地產企業通過招標選擇。目前，政府財政投資保障房建設主要是土地出讓金和住房公積金。國家規定，經濟適用房等保障性住房的利潤率不超過3%，但實際操作中一般項目的利潤率能達到4%～8%，與一般房地產開發30%甚至以上的利率相比是非常低的。但事實上承建保障房之后，開發商可以從地方政府那里獲得信貸、土地、稅收等多種優惠條件，潛在的附加利潤非?？捎^。所以，組建項目公司可行，房地產商負責公司的運營與管理。此外，項目公司可采用BOT或BOO的融資模式，即先由房地產商組織建設保障房，然后由其運營一段時間直到收回成本和一定收益后，再轉移給政府或者歸房地產商擁有。而在實際運用中，由于保障房主要是針對低收入群體，對于房地產商經營，可規定一定的限制條件，比如設定最高租金等。

其次，當項目公司組建后，可以通過債務融資充實資金，資金來源主要是銀團貸款、保險基金和社?；鸬取?010年9月，華夏銀行重慶分行為該市民心家園授信16億元用于公共租賃住房建設，并發放國內銀行首筆公共租賃住房貸款6377萬元。2010年9月到11月，該行向重慶公租房公司先后發放7筆貸款，累計金額超過5億元。但是到了2011年，由于信貸政策緊縮等原因，貸款進度出現停滯，國開行由此加入，繼續為該項目提供貸款。同時，盡管交行重慶分行也授信19.88億元，但截至2011年2月，實際僅發放4億元。2011年“兩會”期間，同濟大學副校長鄭惠強指出，保險資金有巨額、長線、穩定等特點，可通過完善法律、政策引導、稅收優惠等途徑，推進保險資金參與公共租賃房建設和運營。2011年3月，全國社?；鹜顿Y南京保障房30億元信托貸款項目落戶南京，成為全國社?；鹨孕磐挟a品形式投資保障性住房在國內啟動的第一個項目。其實社?；饘κ找嬉蟛⒉惶?，對南京政府來說，此番融資成本僅為年利率的6.05%，甚至略低于三年期限貸款利率的6.10%，十分符合保障房的低成本融資要求。但社?；鹗菄抑匾拈L期戰略儲備，是普通老百姓的“保命錢”，更在意投資的風險。由于投資公共租賃住房的風險尚不得知，這便成為社?；疬M入保障房的一個難點。

再次，項目公司在利用現有的籌集資金建設保障房的基礎上，為了持續建設足夠的保障房還需向社會公眾融資。項目公司通過把已建設的保障房及相關配套設施打包委托給信托公司，由其公開發行房地產投資信托基金，基金可采用封閉式管理，并且上市交易，從而吸引更多的機構投資者和個人投資者，籌集的資金由專業機構管理和運營，所得資金用于保障房建設，然后用保障房未來的租金以派息方式分配給基金持有人。此模式借鑒了香港的“領匯模式”，就是政府把名下適宜的商業地產分拆上市，設立類似領匯的房地產投資信托基金（REITs），由專業機構管理和運營，所得資金用于建設公屋（相當于內地廉租房）之類的保障房。香港領匯房地產投資信托基金由香港房屋委員會（房委會）分拆出售其名下180個商場和停車場而成立，2005年11月25日在香港聯交所主板上市，現階段100%由機構投資者及私人投資者擁有。

最后，相比商業地產REITs，公共租賃住房REITs在政策的穩定性上更具有優勢，如果能夠保證公共租賃住房的出租率和穩定的政府補貼，那么公共租賃住房REITs的收益將得到保證，市場的認籌也將更加積極地吸引社?；?、保險資金進入公共租賃住房建設領域。同時由政府提供擔保，保證基金的最低收益率和紅利分配，按《房地產投資信托基金守則》規定，香港REITs每年必須將不低于90%的凈利潤以紅利形式分配給信托單位持有人。

三、關于完善中國保障性住房項目融資模式的建議

信托基金在我國尚處起步階段，鑒于基金主要面向中低收入階層，為降低運營成本，保證信托基金試點項目的成功，政府可給予必要的政策扶持。在信托基金運營中按照國際慣例免繳信托基金層面的企業所得稅，對租金收入計征的營業稅和房產稅等統一按綜合稅率的5%收取，對信托基金首次購買住房作為經濟租賃房過戶的契稅、印花稅予以免繳等政策優惠。

另外，加快相關政策和法律法規制定。美國REITs的設立主要由《證券投資法》和有關的稅法決定。REITs像其他金融產品一樣，必須符合美國1933年的《證券投資法》和各州的相關法律，而稅法則規定了REITs能夠享受稅收優惠的一些主要條件。2003年7月,香港證券和期貨事務監察委員會（香港證監會）頒布了《房地產投資信托基金守則》，對REITs的設立條件、組織結構、從業人員資格、投資范圍、利潤分配等方面作出了明確的規定。香港在很大程度上借鑒了美國REITs的結構，以信托計劃（或房地產地產公司）為投資實體，由房地產地產管理公司和信托管理人提供專業服務。而我國目前相關的法律法規只有《公司法》、《信托法》和《投資基金法》，因此應進一步完善《公司法》或制定專門針對投資基金發展的《投資公司法》、《投資顧問法》等。

四、結語

保障性住房因其具有福利性的特點，所以依托市場化融資困難。目前我國的保障性住房融資渠道相對單一，政府財政壓力較大，住房保障的可持續發展存在一定的制約。展望未來，我國保障性住房需要積極探索融資新路，獲得多元化的資金來源。本文把保障房建設歸于基礎設施建設，利用項目融資模式，通過政府與房地產商共同組建項目公司，利用銀團貸款、保險基金和社?；鸬热谫Y手段，再把保障房和相關配套設施資產證券化，發行房地產投資信托基金，公開上市發行，吸引更多社會資金，以期發展更多融資渠道為保障房建設籌集持續發展資金。

【參考文獻】