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股票投資基本原理范文1
關鍵詞：喇叭形態；角度判別法；股市風險
一、引言
俗話說：“股市有風險，入市需謹慎?！痹谘晷蕊L的股票市場里，如何將手中的資金做最妥善的運用，便成為億萬股民關注的問題。股票投資人一般都將注意力集中在市場價格的漲跌之上，愿意花很多時間去打探各種利多利空消息，研究基本因素對價格的影響，研究技術指標作技術分析，希望能做出最標準的價格預測。本文就形態理論中的喇叭形股票均線提出了一點自己的見解，希望能夠對廣大股民朋友們提供自己的一點綿薄之力。
“喇叭形態”的正確名稱應該是“擴大形”或“增大形”，因為這種形態酷似一支喇叭，故而得名。其形態特征也可以看成是一個對稱三角形倒轉過來的結果，是三角形的變形體，大多出現在頂部，為看跌形態。喇叭形是頭肩頂的變形，股價經過一段時間的上升后下跌，然后再上升再下跌，上升的高點較上次為高，下跌的低點亦較上次的低點為低，也就是說在完成左肩與頭部之后，在右肩反彈時超越頭部的高點創出新高。整個形態以狹窄的波動開始，然后在上下兩方擴大，把上下的高點和低點分別連接起來，就可以畫出一個鏡中反照的三角形狀，也就是右肩創新高的頭肩頂，這就是笑里藏刀的“喇叭形”（如圖一所示），圖中三個高點和兩個低點是喇叭形已經完成的標志。
面對這種形態時，通常的處理方法是：①股價向上突破喇叭形上軌時，如果成交量迅速異常持續放大，一旦滯漲，則應放在第一時間果斷賣出。②股價在喇叭形下軌受到支撐后，一般均會展開反彈拉升，臨盤應在反彈時果斷狙擊。③股價在喇叭形整理過程中時，可以在下軌支撐中買入，上軌阻力賣出，也就是采取高拋低吸的策略。股票投資者在第三峰(圖中的5)調頭向下時就拋出手中的股票，這在大多數情況下是正確的，因為這時投資者若是在喇叭形態起先或是低于靠下方斜線的均線任何一處買入股票時，都會獲得相應的股利。如果股價進一步跌破了第二個谷(圖中的4)，則喇叭形完成得到確認，拋出股票更成為必然，因為我們不知道股票會在高過圖中點3的什么程度時出現第三峰值點5，以致于遭受更大的資金損失。
由于，通常人們在遇到喇叭形態時，股價波動的幅度越來越大，形成了越來越高的三個高點，以及越來越低的兩個低點，這說明當時的交易量異常地活躍，成交量日益放大，市場已失去控制，股民們在進行分析股票投資時經常會慌亂不知去向，從而完全由參與交易的公眾的情緒決定。在這種混亂的時候進入股市是很危險的，進行交易也十分困難。在經過了劇烈的動蕩之后，人們的熱情會漸漸平靜，遠離這個市場，股價將逐步地往下運行。
因此，對如何能夠對股票市場有一定的超前判斷，筆者認為可以角度判別法可以在股市中個股出現喇叭形態時，運用其原理進行股市分析。
二、角度判別法基本原理
我們知道，在一條平行線上的任何一點像任意方向劃一射線則平行線和射線的交點處可形成一個角，而角的大小則決定射線的走向。若是將其看成是受力方向，則可以看出受力方向的大小。所以，我們借角度的這個特性來分析喇叭形態均線走勢，是值得考慮的。
下面我們將圖一稍加改動，得到了圖形二。
在本圖中，之前已經敘述過1、3、5點是喇叭形態中多方力量的集合點的代表，2、4則是喇叭形態中空方力量集合點的代表。過點1，點2分別做兩條平行于水平線的直線m、n，可以與兩條藍色的直線形成兩個夾角。我們將仰角看作是∠a（a在0°到90°變化，作出它后用反正切函數確定其大?。?，a越大則斜線的上升趨勢越快，坡度越陡，即多方力量越來越強大；俯角看作是∠b（b在0°到90°變化，作出后用反正切函數確定其大?。?，此時，b越大坡度越陡，則斜線的下降趨勢越快，即空方力量越來越強大。
通常我們在觀察喇叭形態的均線圖時，可以看到它一定有一個向上傾斜角度，而這個角度在45度左右反映出來的坡度陡緩是最為強烈的。將本文兩個圖形連貫起來看，可以得出圖中在1、3、5點時，我們看的是股票均線圖看漲的形勢，這些時候是多方力量較為強大之時，持股人應當持有股票；在2、4趨勢時，為下跌的走勢，此時空方力量較為強大，持股人應當選擇是否應該賣票。
一般的理論是這樣認為的，形態的均線角度在45°左右時應當是最強的，20°~30°度也有，這是屬于戰略性建倉的。25度以下的屬于不強的資金介入的，一般不會形成大的行情。斜度在20度以內的可以不做，因為可以有更好的選擇。筆者認為，上述理論有一定的道理。但是，在喇叭形態中我們卻不知道上升的趨勢會持續多久。所以，筆者認為單從角度大小去看處于喇叭形均線態勢的情況下分析是否買賣股票時，存在一些理論上的缺陷。進而，根據角度判別法的特性，來判別分析股票的買賣，以供散戶在投資股票時進行參考。
當∠a>∠b時，表明多方力量壓倒空方力量，股票持有人應當持有股票，股價將會繼續走高；當∠a俯角時，我們選擇買進股票或者持有股票，反之亦然。
如此循環往復，再過3、4兩點做平行線，得出例外的一對仰角∠a1和俯角∠b1，再進行同樣的判別即可得知是否買進賣出。我們將圖中的仰角∠a與∠a1統稱為仰角∠α系列，∠b與∠b1統稱為∠β系列。這樣，我們就得到一組結論，是否持有手中的股票，或者是否買進一直股票的角度判別原理如下：
當仰角∠α>俯角∠β時，股票投資者可以選擇買進股票或者持有手中的股票；當仰角∠α
五、結論及建議
股市中的風險是在競爭中，由于未來經濟活動的不確定性，持股人如何選擇進行股票交易，本文從喇叭形態股票均線走勢的內涵以及其自身特點出發，運用簡單的角度判別法原理分析了如何使股民進行買賣股票，與傳統的投資操作技術分析方法相比，這種投資操作的角度判別法更加簡潔易懂。本文除了提出新的理論之外，也存在一些問題需要進一步解決，如當仰角=俯角時，怎樣確定是否持有或買賣股票，則需要關注其他的一些與股市相關的因素（如政治因素、經濟因素、法律因素、心理因素……等）具體分析，由于筆者自身能力有限所以不再這里進行贅述，希望今后能夠在此方面進行深入的研究。最后希望本文可以為廣大股民以及未來想要進入股票市場的朋友們提供一些綿薄之力。
參考文獻：
股票投資基本原理范文2
關鍵詞：家庭理財 股票投資 生命周期
一、引言
隨著中國經濟的發展，社會的進步，城市居民的生活水平日益提高。除了滿足日常生活的必需開支之外，人們仍然希望在家庭賬戶中留下一筆財富，以備不時之需。傳統意義上，家庭會選擇把資金存入銀行，以防范手持現金帶來的風險。而目前較低的銀行存款利率和通貨膨脹壓力使得家庭銀行存款的實際利率成為了負值，家庭已經不僅僅局限于把資金存入銀行，而是試圖尋找更加有利可圖的理財產品。在近年興起的理財產品中， 股票由于具有高收益性、高流動性等優點，在居民家庭生活中占據了越來越重要的地位。與此同時，隨著電子信息技術的發展和網上交易的普及，股票交易的操作也越來越簡易，股票已經成為除銀行存款外最主要的理財產品。那么，目前我國城市居民家庭有多少比例投資了股票？是否投資股票與家庭投資者的年齡、學歷、收入、職業背景等因素之間是否存在著決定關系？家庭投資股票的動機是什么？家庭計劃將股票投資所得用于哪些方面？家庭選取股票依據哪些信息？其收益率如何？對這些問題的研究具有重要的意義。本文根據調查問卷獲得的數據，一方面揭示出了我國城市居民家庭在投資理財過程中一些不理性的行為和決策，另一方面也對家庭做出這些決策的客觀原因進行了挖掘和分析，進而為家庭投資者提供決策上的參考，同時也為完善市場規則提供數據支持。本文的數據來自于筆者進行的“城市居民家庭股票投資行為調查”。該調查時間為2011年1月至2月，利用中國人民大學部分大學生、研究生寒假回家等方式發放調查問卷，共在全國71個城市抽樣調查了20歲至80歲的800戶居民，最終回收了問卷317份，其中有效問卷286份。從樣本的分布情況來看，調查對象男女比例相當，年齡大多介于30歲至50歲之間，職業以事業單位員工、金融單位員工和公司職員為主，其受教育程度主要集中在大學本科和碩士研究生，家庭人均月收入在1000元至5000元的收入階層所占比重較大，所選城市遍布全國一線、二線、三線、四線城市。本文采用的調查問卷分為基本信息與股票投資狀況調查兩部分?；拘畔⒄{查包括家庭所在城市，家庭中理財主要決策人的性別、年齡、學歷、職業、職務、金融知識學習程度，以及家庭人均收入等。在下文的討論中，將以家庭中理財主要決策人的基本信息代表家庭的特征，所有有關被調查者個人信息的描述均為家庭中理財主要決策人的信息。股票投資狀況調查主要包括投資動機、決策信息來源、收益、預期等等。通過對數據的收集、定量分析和整理，得出一些基本結論，并對發現的新現象、新問題進行解釋探索。
二、投資股票家庭與非投資股票家庭特征分析
（一）投資股票家庭特征分析投資股票家庭特征主要表現在以下方面：
（1）投資動機分析。從微觀上來講，以家庭為單位的理財投資行為，其基本動機是保證家庭資產的保值與增值，而從宏觀來講，家庭理財是社會實現金融資產金融資源優化配置的重要方面。在所有被調查者中，有63.7%的家庭選擇將資產用于購置股票，期望獲得更高的收益。這些家庭開始從事股票投資的原因多種多樣，調查結果如（表1）所示。通過問卷顯示，大部分家庭對股票這種投資方式愈加青睞，這說明家庭成員對家庭理財的多樣性有更高的了解，而不僅局限于銀行存款，家庭成員有更高的風險意識，具有通過高風險投資獲得高收益回報的期望。
（2）投資資產中股票所占份額與家庭人均收入的關系。數據表明，隨著家庭人均收入的增加，全部投資資產中投入在股票市場上的比例呈現出明顯的上升規律見（表 2）。收入水平低的家庭由于生活必需消費尚不能夠得到充分的保證，故只將少量的資金投入股票市場，從而將較多的資金投向風險低、收益穩定的理財產品；收入水平高的家庭，由于擁有較多的閑置資金，風險承受能力強于低收入家庭，故可以在股票市場上投入較多的資金。
（3）收益使用計劃與生命周期的關系。股票投資資金來源方面，有95.8%的受訪者的資金以家庭收入為主，這也表明了我國城市居民穩重的投資方式。為了便于以后的分析，特在此做出假設，認為人們進行股票的投資資金來源均為家庭收入。根據效用理論，人們通常試圖平滑自己一生各時間段的消費，從而達到整體效用的最大化。通常來講，工作中的投資者主要有兩種類型，按照其投資時所使用的資金性質可以分為A和B見（圖1）。A型投資者的特征是處于事業剛剛起步的階段，收入尚不能滿足自身的消費需求，他們用自身具有的有限資金投資股票以期望獲取更多收益提高當期的生活水平。B型投資者的特征是經過了一定時期的工作積累，擁有了較為雄厚的財富基礎，收入水平已經超過了當期的消費需求，因此可以將這些閑置的資金投資于股市，用以提高未來乃至退休后的消費水平。為此，對投資者按照當期收入能否滿足當其當期消費需求進行了分類，并對其對投資收益的使用計劃分別進行考查見（表3）。通過數據比較發現，在A類投資者中，人們更多地愿意將投資所得用于日常生活消費，從而提高當期的生活水平；B類投資者則表現得更有遠見，他們較少地將所得收益用于當前的消費，而更多地愿意將收入用于以后年度的各種消費中。
（4）股票資產投入比例與生命周期的關系。（表4）是經計算得出的不同類型投資者（A：當期收入水平不能滿足當期消費需求；B：當期收入水平可以滿足當期消費需求）投資于股票市場的資產與家庭全部投資資產的比例。從（表4）中可以看出，A型投資者在股票市場上的投資份額要高于B型投資者。事實上，A型投資者尚處于基本財富積累階段，當期的收入對于他們來說是必需收入，一旦損失基本生活水平將受到極大影響，因而A型投資者的風險承受能力較弱。相反地，B型投資者擁有較多的財富，其在基本生活水平得到保障的情況下更多地運用閑置資金進行投資，因而風險承受能力較強。然而數據卻顯示，A型投資者對股票的投入份額高于B型投資者，這盡管體現出A型投資者對財富的迫切需求，但考慮到股票市場風險較大，A型投資者仍然應當較少地投資于股市，而投向基金、債券等收益較為穩定的理財產品。
（5）選取股票時所依靠信息與專業知識學習的關系。為了考察金融、經濟等相關知識的學習對選股方法的影響，將所有股票投資者分為三類：專業學習者，主要通過本科、碩士、博士專業學習相關知識；自主學習者，主要通過培訓班、書籍、網絡等其他渠道學習；未學習過相關知識的投資者。從選取股票的信息來源方面來講，專業學習者和自主學習者中有較大比例在投資時依靠自己的知識選取股票，而未學習過相關知識的投資者則主要依靠親友推薦的方式。此外，專業學習者和自主學習者也較多地通過媒體分析和理財機構獲取相關的信息，而未學習過相關知識的投資者由于自身知識能力所限，對主流媒體和理財機構分析股票時采用的術語和表述在認識上仍然存在一定困難，故較少地依靠這些渠道見（表5）。從選取股票時看重的因素來講，專業學習和自主學習的投資者與未學習過相關知識的投資者在企業近期重大事項和小道消息上存在著較為明顯的差異，未學習過相關知識的投資者對企業近期重大事項與小道消息的看重程度明顯高于專業學習者和自主學習者。這是因為未學習者對企業的其他方面了解相對薄弱，企業發生并購、重組等重大行為，以及有關企業重大事項的小道消息的傳播，都會對他們的判斷產生較為明顯的影響。另外，從投資者不同的學習類型來看，專業學習者最看重的是K線圖，這是因為他們系統地學過相關知識，對K線圖背后的含義理解較為透徹；自主學習者最看重的是宏觀經濟走勢，這說明他們學習了一些金融、經濟知識，對宏觀經濟有了較為充分的認識，但微觀技術分析的水平相比較與專業學習者來說略低；未學習過專業知識的投資者更看重企業的財務數據，這是因為企業財務數據表述清晰，企業盈虧狀況一目了然，對未學習過相關知識的投資者來說更易接受，如（表6）所示。
（6）股票投資者收益獲取方式分析。對于投資股票的家庭來講，一般獲取收益的方式有兩種：買賣價差和公司紅利。如果以買賣價差為方式來獲取收益，則意味著對股票的投資傾向于短期、投機。而以公司紅利為方式來獲取收益，則意味著對股票的投資傾向于長期，以公司的盈虧作為標準來獲取收益。根據調查問卷調查數據顯示，在投資股票的185戶家庭中，以買賣價差的方式獲取股票收益的占95.2%，而根據公司紅利方式獲取股票收益的僅占4.8%。這說明中國的股民投資股票獲取收益的方式絕大部分是通過買賣價差的方式獲取。相關數據顯示，中國股市的換手率顯著高于NYSE、NASDAQ、東京、倫敦等較為成熟的股票交易市場，這實際上是由于很多投資者在并不真正了解股市的意義、各種股票的發展潛力及上市公司背景的情況下，盲目入市， 企圖以低買高賣賺取差。而從這一方式可以看出，中國股票市場發展仍然不夠完善，市場機制不夠有效，投機者大量存在，大量資源消耗在了技術分析等非實體經濟層面。原因在于中國股票市場成立不久，投資者對股票市場大多并不具備足夠的認識。由于技術分析能力薄弱，人們對一些非官方信息大多抱有“寧可信其有，不可信其無”的態度，盲目聽信他人的建議進行股票的買賣，從而導致股票換手率較高，股票收益以買賣價差為主。此外，上市公司分紅較少也是導致股票市場投機現象嚴重的重要因素。
（7）股票投資者收益率分析。經計算所有被調查者近三年（2008年至2010年）的股票年平均收益率約為2.76%。根據央行近三年銀行存款利息的數據進行加權平均計算，銀行三個月、半年、一年的定期存款年利率分別為2.21%，2.53%，2.83%。所有被調查者近三年的股票年平均收益率低于銀行一年定期存款利率，表明我國城市家庭股票投資者投資收益率普遍偏低。為了研究股票收益率與從事股票投資年份的關系，將股票投資者按從事股票投資年份分為短期投資者（3年以下）、中長期投資者（4年至6年）和長期投資者（7年以上）。對應的近三年平均收益狀況見（表7），從（表7）中可以看出，隨著投資年份的增長，股票投資的收益率確實呈上升趨勢，這說明隨著從事股票投資地進行，投資者對股票市場的規律、動向的把握能力將隨著經驗的積累不斷提升，從而獲得更高的收益。為此，建議新入股票市場的投資者謹慎投資，可以以鍛煉自身對股票市場行情的觀察力為主要目標。當具有足夠的經驗和判斷能力后，再進行大額股票投資。
（二）未投資股票家庭特征分析 在被調查的286戶家庭中，沒有投資股票的家庭有96戶，占33.6%。在調查這96戶家庭沒有購買股票的原因時，認為“股市風險過大”導致沒有投資股票的最多，占57.4%；認為“時間精力不足”而導致沒有投資股票的占據36.6%；認為“資金不足”而導致沒有投資股票的占31.7%，如（表9）所示。由此可見，對于沒有投資股票的家庭來講，股票的風險性、投入時間精力、資金成為限制家庭投資股票的三個主要因素。股票投資對于家庭理財來講，仍然是高風險金融產品，家庭理財更注重資產的保值，家庭的投資意識是趨于風險規避型。當問及家庭在滿足何種條件下將投資股票時，問卷顯示：在96戶家庭中，認為“擁有充足的時間和精力”占45.2%；認為“擁有充足資金”占據41.3%，認為“股市行情好”和“掌握相關經濟、金融等知識”各占25.0%。此外，仍然有15.4%認為“無論如何也不會購買股票”見（表10）。由此，擁有充足的時間和精力、充足資金、樂觀的股市行情成為家庭將有意愿購買股票的三個主要條件，這與家庭目前沒有投資股票的原因大體一致。此外，值得注意的是，仍有部分家庭認為“掌握相關經濟、金融等知識”這一條件較為重要，表明股票投資區別于銀行存款、債券等其他收益率較為固定的金融產品，對于投資股票的家庭來講，如果想獲得較高收益，相關的專業知識是必要的，這就要求投資者對于股票投資的一些基本原理有一定程度的了解和研究，也將必然花費投資者的時間和精力。另一個值得注意的方面是仍然有一部分家庭“無論如何都不會購買股票”。從中可以推測，這一部分人群對股票的風險有過高的預期，并且對股票市場的信心不足，同時也是風險規避者。
三、結論
從以上調查中可以發現：股票投資也已經越來越受到家庭居民理財的重視和關注；投資資產中股票所占份額與家庭人均收入成同向變化趨勢；收益使用計劃與生命周期呈現合理的對應關系；股票資產投入比例與生命周期的關系有待改善；投資者選取股票時所依靠信息與專業知識學習情況呈現合理的對應關系；股票市場投機現象較為嚴重；股票收益率隨著從事股票投資年份逐漸上升等。調查結果顯示，15.47%的受訪者未學習過金融、經濟等相關方面的知識，而這些投資者中絕大多數沒有學習相關知識的打算。建議這些投資者適當地通過新聞、媒體、網絡、書籍、培訓班等渠道學習相關專業知識，掌握股票投資技能，從而做出對自己更加有利的決策。此外，對于目前收入水平尚不能滿足當期消費需求的投資者，建議較少投資于股市，而更多地投向基金、債券等收益較為穩定的理財產品。本文僅是對我國城市居民家庭理財做了初步的調查探索。隨著社會的發展，家庭理財將會更加重要，有關家庭理財方面的研究會更加深入細致，希望為將來有關家庭理財的研究提供參考，推動該領域研究的發展進步。
參考文獻：
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股票投資基本原理范文3
[關鍵詞]權益類投資；股票市場；證券市場；基金投資；股票投資
從允許保險公司通過證券投資基金間接投資股市，到放開保險公司直接入市，權益類投資在保險公司整體資產配置中的重要性日益提高。現在權益類投資占保險公司整體資產配置的比重不是很高，但卻是可以提高整體收益率的一個重要手段，值得深入研究。
一、投資目標
通過股票或基金的組合投資，直接或間接投資于中國的股票市場，在控制風險的前提下，實現投資凈值的穩定增長和資產的長期增值，分享中國經濟持續穩定高速增長的成果。
二、投資理念
（一）積極管理
1.中國的證券市場還不是非常有效的市場，價值被低估和高估的情況經常出現，市場充滿投資機會
2.消極管理指導思想下的指數化分散投資還不能有效降低風險
投資的基本原理之一是分散化投資，也就是諺語常說的“不要把雞蛋放在一個籃子里”。我們說，“雞蛋”可以放在不同的“籃子”里，但前提是“籃子”必須結實，而在中國市場，結實的“籃子”太少，不結實的“籃子”太多。因此，過于分散化的投資還不能很有效地降低風險。
3.機構投資者的信息與人才優勢使積極管理成為可能
當前中國的機構投資者隊伍在不斷壯大，境內的投資者包括基金管理公司、保險公司、財務公司、證券公司、信托投資公司等，境外的機構投資者則以QFII為主。機構投資者擁有資金、人才、信息等多方面優勢，通過全球視角下的宏觀、中觀和微觀分析，能更有效地發掘超額收益，使積極管理成為可能。
（二）價值投資
1.價值規律同樣在證券市場發揮作用
價值規律告訴我們，在商品市場上，價格圍繞價值波動。在證券市場上，價值規律同樣發揮作用，即上市公司的股票價格也是圍繞其內在價值進行波動的，當價格低于其內在價值時，應該大膽買入；當價格高于內在價值時，應該果斷賣出。
2.在市場規模不斷擴大及機構化、國際化的背景下，價值投資將逐步成為未來中國證券市場主流的投資理念
（1）中國證券市場規模不斷擴大，少數機構操縱市場與股價的難度越來越大。
從1996年到2005年，股市流通市值增加了243％，而 2005年下半年啟動的“股改”，更是中國股市的重大制度性變革，“股改”之后，非流通股將逐步轉為可流通股，中國股市的流通市值將在現有的基礎上翻一番還多，這使得操縱市場的難度進一步加大（見圖1）。
（2）機構化。我國證券市場機構投資者比重迅速上升，機構與散戶的博弈變為機構之間的博弈。
（3）國際化。對外開放步伐逐步加快，發達國家成熟的投資理念對我國的影響逐步加深。從2003年QFII進入中國證券市場以來，截至2005年底，共有34家機構獲批QFII資格，累計批準額度56.5億美元，此外，還有很多境外投資機構以合資等方式進入中國證券市場。這些境外投資機構應用發達市場成熟的投資理念和投資方法，在全球視角內進行價值判斷和投資決策，在取得良好的投資收益的同時，也深深影響了境內投資者的投資理念。
3.新興市場下的相對價值投資
（1）中國公司治理結構不完善的情況較為普遍，具有絕對投資價值的品種較少。
（2）“常青樹”較少。在國外成熟證券市場上，曾出現過一些令人艷羨的“百年老店”，使得長期價值投資成為可能。而在中國，大多數公司受體制機制的局限及經濟周期和國家產業政策的影響較深，業績起伏較大，往往是“各領一兩年”，常青樹型的上市公司較少。
（3）價值投資理念的確立需要一個不斷反復和確認的過程。需要人們在經歷市場風風雨雨的磨練和“教育”之后逐步認識和確立。
4.價值分析為主，技術分析為輔
股票價格的中長期走勢取決于公司的基本面，但其中短期走勢卻時時受到市場偏好和供求關系的影響，因此技術分析具有短期指導作用。任何事物都是波浪式前進的規律，同樣告訴我們：股票投資的“波浪理論”及在其指導下的波段操作，與價值投資可以并行不悖。
（三）組合優化
在優中選優的基礎上，通過適當分散組合投資，可以降低投資的非系統性風險，獲取風險調整后的最優收益。
三、股票投資策略
（一）價值投資理念下的兩類投資風格
價值低估與業績成長是股價上漲的根本動力。在價值投資理念的大旗下，又可以分為兩類主要的投資風格：價值投資型與價值增長型或者兩者的完美結合。
1.價值投資型
價值投資型股票往往具有以下四方面特征：
（1）較低的價格／收益（PE）比率，即低市盈率。
（2）以低于面值的價格出售。
（3）隱藏資產，“公司也許擁有曼哈頓，這是它從印第安人那里買來的，不過遵循良好的會計慣例，把這項購買以成本24美元人賬?！?/p>
（4）長期穩定的現金分紅比率。如果一家上市公司能長期穩定地現金分紅，這本身就意味著該公司有穩定的經營模式、穩定的現金流，這也構成長期投資價值的一部分。
2.價值增長型
價值投資的另一種風格是價值增長型，這里強調其內在價值隨著業績的增長而增長。如果說長期價值投資型風格是一種防御型風格的話，價值增長型就是一種進攻型風格。價值增長型股票具有以下四點特征：
（1）處于增長型行業。
（2）高收益率和高銷售額增長率。
（3）合理的價格收益比。對于高成長的股票而言，其市盈率往往會隨著股價的上升而上升，這是增長預期在價格中的體現，是合理的，但是市盈率不能比增長率高出太多，最好是（P／E）／G小于或等于1.
（4）強大的管理層。
（二）前瞻性是選出好股票的關鍵
1.對歷史的理解是股票投資的基本功
要做好股票投資，首先要對歷史具有充分的了解和理解，以史為鑒，有助于指導我們現實的投資。
2.買股票就是買企業的未來
股票價格說到底是對未來現金流的折現，可以說，買股票就是買企業的未來。這就要求投資者具有前瞻性的眼光，能夠見別人所未見。
3.任何超額利潤都來自于獨到的眼光
從眾心理是投資的大敵，從眾最多讓投資者獲得平均利潤，而不可能獲得超額利潤，更多的時候從眾心理會帶來虧損；獲取超額利潤，必須要有獨到的眼光。要能做到人棄我取，在市場低迷時敢于介入；也要能做到人取我棄，在市場過度樂觀時果斷賣出。
4.在前瞻性基礎上優中選優
在前瞻性基礎上，還要做到優中選優，保證投資的成功率。
四、基金投資策略
基金投資與股票投資既有相似之處，也有差異之處，相似之處是指對基金的投資同樣要遵從價值投資理念，選擇投資價值高的品種；不同之處在于基金的估值指標體系與股票有較大差異。在對基金進行投資價值分析時，可以從以下四方面入手：
（一）看過去
看過去是指考察基金公司和基金過去的業績表現，大致包括三方面內容：
1.對既往業績與風險進行評估
對既往業績和風險進行評估等于績效評估和歸因分析。收益分析包括對凈值增長率和風險調整后收益指標的分析 （詹森比率、夏普比率、特雷諾比率等）。經過風險調整后的收益率指標，能更全面地反映基金經理對收益和風險的平衡能力。另外，還要對包括主動投資風險度、股票倉位調整、行業集中度、股票集中度、基金重倉股特征等指標進行分析。
其中對基金重倉股（前五大市值或者前十大市值）要進行重點研究，重倉股是基金經理自上而下和自下而上投資分析的綜合結果，對判斷基金經理的擇股能力有著重要參考意義，因此要對基金重倉股進行認真的對比分析。
2.基金經理的素質與能力
如果說買股票是買企業的未來，買企業的管理層，那么買基金就是買基金公司，具體而言就是買基金經理?；饦I是個智力密集型行業，其投資業績主要是依靠管理團隊和基金經理的投資管理能力。因此，基金經理的投資理念、投資經驗、市場感覺、擇股擇時能力，對基金的業績都有巨大的影響，在選擇基金時，必須對基金經理的素質和能力進行全面的考察。
3.管理團隊
管理團隊是基金公司經營的核心，其對個體基金投資業績的影響不容忽視，特別是對不突出明星基金經理，而更注重整體管理的基金管理公司而言，其意義更為重要。因此，管理團隊也是選擇基金的重要指標。
（二）看現在
看現在包括三方面內容，首先是當前股市的估值水平，即市場點位，其次是備選基金在當前市場估值水平下的應對措施，這主要體現在股票倉位上，最后是基金公司的人員有無變動。
1.市場點位
市場點位代表市場的估值水平，如果當前點位較低，進一步上升空間較大，則作為投資者可以加大對基金的投資力度，或者選擇股票倉位較高的基金；如果當前點位已經比較高，估值水平已經較為充分，市場下跌的風險較大，則可以減少對墓金的投資力度，或者選擇股票倉位較低的基金。
2.股票倉位
對股票倉位的選擇需要結合投資者對市場點位和估值水平的判斷進行。如果投資者認為當前市場點位較低，可以選擇股票倉位較高的基金，反之則選擇股票倉位較低的基金。但問題在于目前我國基金信息披露是按季度進行，投資者只能了解上季度末的倉位情況，信息有些滯后，要想實時了解基金倉位，只能通過基金凈值變動進行估算，但這種估算的準確度不是很高。
3.人員變動
考察人員變動主要是看管理團隊、投資團隊、研究團隊等投資核心人員有無大的變動，如果一些重要的人員如總經理、投資總監、明星基金經理等離職，則對于未來基金的業績會帶來一定的不確定性。
（三）看未來
“看未來”主要是對基金組合未來的收益和風險狀況進行預測分析，包括四方面內容：
1.股票組合分析
對備選基金組合中個股尤其是重倉股的基本面進行分析，進行收益預測和估值分析。
2.規避風險
對股票組合的行業集中度、個股集中度、歷史波動率等風險指標進行分析，對基金組合的風險進行評估。同時對其組合中的個股進行認真研究，避免踩到“地雷”。
3.評估增長潛力
通過對組合中個股的收益和估值情況的預測，可以對基金凈值的增長情況進行預測，來衡量備選基金的增長潛力。
4.基金的“期限結構”
在選擇封閉式基金時，要考慮基金的剩余期限，根據市場走勢和基金凈值變動預測進行基金剩余期限的合理搭配。
（四）看價格
“看價格”主要是指對封閉式基金的折價率進行分析，在其他條件相同的情況下，選擇折價率相對較高的基金。
五、投資流程與方法
好的投資結果是建立在好的投資流程和投資方法基礎上的，將投資決策的各個步驟進行合理地安排和整合，可以有效地將基本面與技術面研究、定性與定量分析、時機選擇以及風險控制等結合起來，實現投資研究一體化、風險控制與投資交易并重。投資流程應該包括以下幾個步驟：
研究先行—實地考察—價值評估—比較分析—技術分析—決策選擇—買賣交易。
1.研究先行。進行自上而下的宏觀研究與自下而上的微觀分析，對行業以及股票的基本面進行了解。
2.實地考察。對企業進行實地調研，一方面了解企業未來經營發展情況，一方面也是對企業公開的報告和報表中的信息進行核實。
3.價值評估。在研究和實地考察的基礎上，從上市公司基本面角度進行數量化分析，對股票價值進行評估。
4.比較分析。將股票的估值指標與同類企業以及大盤進行比較，確認其估值高低。
5.技術分析。從技術面角度進行分析，主要是對投資時機進行選擇。
股票投資基本原理范文4
【關鍵詞】新農保 基金 保值增值 投資組合 計量回歸
隨著新農保試點覆蓋面的逐漸擴大，新農?；饠殿~也在呈指數形式增加，不斷增加的基金確實給農民提供了一定的保障，但這個保障水平是很低的，而從試點中發現，新農保制度從2009 年9 月開始推行， 到2010年年底，大多數時期的通貨膨脹率都遠遠高于儲蓄存款利率， 可見新農?；饘嶋H上在不斷貶值。因此， 新農保制度應建立適應市場經濟體制的基金增值運營機制和管理監督體系。本文也將著重對此進行討論。
一、新農?；鸨Ｖ岛驮鲋敌阅茌^弱——投資渠道單一
政府為了保障基金的安全，對收上來的基金設定了很多限制，尤其體現在基金投資制度上。國家明確規定社?；鹬荒艽嫒胨拇髧秀y行和購買國債。而在實際運行過程中，農村養老保險基金一般都存入了銀行。并且基金是按照活期存款利率或三個月整存整取存款利率計息。這可能導致兩方面的問題：一是個人賬戶出現貸記問題，增加財政風險。二是養老金貶值。我國社?；鹌骄顿Y收益率實際上是低于通貨膨脹率的，這就使得養老金實際盈利率下降。
我們可以設立一個模型，來估算新農保的貶值風險：由于新農保試點是從2009年開始實施的，所以真實的數據只有2010、2011和2012年的數據，本文想要從長遠的角度分析所以把期間定為2010—2020年，2012年以后的數據都是按照一定的規律和以前年度的發展水平估算的。
首先假設：基金個人賬戶只考慮政府補貼和個人繳費，而不考慮集體及其他團體的補貼；不會出現退保的現象。
參數設定：M：2010年度個人繳費數額；G：2010年度政府補貼數額；g：個人賬戶總投入年增長比例；T：通貨膨脹率；i：銀行同期存款利率；b：股票基金收益率；K：參保人口數；k’：60歲以上人口；Y：基金收入；C：基金支出；B：基金結余；t：2010——2020中的任意一年。
基本原理：
參數取值：
1.首先我們是測算資金的貶值風險，而且基金數額越大，貶值率也就是虧損越大，所以取基金收入與支出最小狀態，就可以得到基金的最小虧損。所以假定農民的參保檔次是最低檔次，即M=100元檔，此時政府補貼為G=30元每人每年。
2.由于居民消費價格指數是衡量通貨膨脹的具體指標，所以通貨膨脹率可以通過此指標算出。中國統計局中記載我國從2003—2010 年 這7年居民消費價格平均指數為102.65，通過計算得通貨膨脹率平均為2.65%，而最近一年的通脹指數是3.3%，在國家宏觀政策的調控下，我認為今后的通貨膨脹率可以穩定在T=2.65%的水平。
3.對于i，銀行一年期定期存款利率在2000—2010年10年間的平均利率為2.43%，而2010年存款利率為2.5%，所以取值i=2.43%
4.新農保從2009年開始試點執行，2010年參保人數1.1億，2011年參保人數3.2億，2012年4.6億，在2012年新農保覆蓋率到達90%，所以2013—2020年的參保人口增長率可以近似地由農村人口自然增長率來計算。根據第六次人口普查，我國農村人口的自然增長率為0.479%，我國60歲以上人口的比例為13.26%，由于60歲是新農保領取養老金的法定年齡，所以假定，每年符合條件的領取養老金人數k’=k*13.26%
（5）我國目前股票基金的平均收益率b=4.71%，這一數值在當今市場風險下是比較合理的測算結果：將上述數據代入Excel中，得到表1。
對比后三列的數據，可以發現在我國普遍水平的個人賬戶存入銀行的收益率下，社保基金在高通脹的今天就相當于在銀行中坐等貶值。而且我國現在新農保賬戶存入的還是活期賬戶，那么基金的貶值率就更大了。而且從表格中可以看出新農?；鸱e累規模越大，貶值損失的絕對量就會越大。由此看來，單一的基金增值渠道無法實現較高的經濟收益，收支之間的矛盾越來越突出。
二、新農?；鹜顿Y的改進
從上面的數據可以看出，如果想要提高基金長遠價值，提高農民的保障程度，必須改變目前的非市場化投資管理模式， 建立符合現代市場經濟和資本市場要求的投資管理新體制，新農保基金市場化——整體賬戶投資組合。
前面指出， 將新農保資金全部投資于國債和銀行存款，在一定程度上會加大基金的投資風險， 而且收益率也很低。所以為了分散風險， 提高投資收益， 可以利用不同投資對象之間收益率變化的相關性來增加基金投資的多元性。
下面，將對新農保投資股票、債券等證券的可行性進行分析：
由于實際收益率=名義收益率-通貨膨脹率，而且平均實際收益率為歷年實際收益率的平均值，風險為歷年實際收益率的標準差，得到如下結果：3年期存款平均收益率為0.97，風險為4.60；3年期國債平均收益率2.30，風險為4.86；股票則高得多，平均收益20.56%，但風險也隨之上升到57.68。
各投資對象間的相關系數越低， 投資組合分散非系統性風險的能力越強。用計量經濟學原理對上述數據中國債，銀行存款以及股票進行回歸分析，確定之間的相關性，結果如下：
股票和國債的相關性為0.262681，很低；銀行投資與股票的相關性為0.208459，很低；
銀行投資與國債投資的相關性為0.920357。
股票投資基本原理范文5
關鍵詞：投資理財 利潤 復制技術 風險 流動性
本文要介紹的復制技術是關于投資理財的一種技術手段之一，著重來對此技術進行專項探討，主要是它在當下的投資理財過程中所起的作用十分明顯，十分有利于資產管理。復制技術的特殊功能廣泛應用于基金管理公司、個體投資者、投資管理公司以及其他各類投資理財者，它對于我國的投資理財管理有著非常重要的作用。
一、復制技術的概論
復制技術的基本原理。這里的復制技術跟復制一詞關系密切，通過復制一組特殊的證券，然后與某一組或者是預定的證券指標進行配對研究，盡量使兩者在資金流特征上完全匹配，從而達到增加資產收益，實現降低風險并且滿足資金的及時流動性要求的目的。這是復制技術的目的，同時整個的操作流程也基本如此。
復制技術在我們的金融市場中得到了廣泛應用，我們利用復制技術主要是為了增加資產收益降低風險，從一般性的意義上講，人們利用這種技術主要是針對資產定價進行科學操作，同時對資產進行科學評估管理以及最新金融工具的開發應用等等。對于金融資產的投資管理，復制技術同樣是受到了關注，人們通過運用復制技術來創造金融資產的收益，確保金融資產的安全，增加金融資產的流動性，并且促使這三個方面和諧統一。
二、復制技術的方式以及運用
我國目前的金融理財主要是在股票、債券以及基金上面，復制技術的市場背景與投資者的主觀愿望似乎在某些方面存在出入，在股票和基金的運用上，復制技術同樣存在差異。復制技術的主要形式主要有以下幾個方面：
(一)指數復制
在進行股票投資時，我們通常評判投資成功與否的標準是大盤指數的收益率，這個標準表面上看起來不是太高，但是根據股票市場的歷史統計數據，我們可以看到，大盤指數的收益率與投資者的收益之間并沒有密切的聯系。所以，對大盤指數的跟蹤，即通過對指數進行復制來進行合理的投資，是投資者獲取在大盤指數反映出增長態勢時的巨大收益才是股票投資的重要手段。指數復制就是指投資者通過確定目標指數，然后建立一個指數反應變化的投資組合，從而獲得與目標相對應的收益率的收入。一般來說，這種復制法有兩種：一是完全復制法，一是優化復制法。完全復制法重點是根據實際購買指標的比例來進行投資組合的構建，最終達到指數復制的目的；而優化復制法就是根據預先設定的標準，進行部分刪除，然后根據比重的大小，權衡收益選擇哪個優化配置，最終實現實際與目標數據之間的誤差在可接受的范圍之內。前種方法追蹤數據誤差小，但是所需資金量大并且市場深度不夠，存在大的資金流動風險；后者雖然降低了建倉成本和維護成本，但是在具體的操作上難度不小，誤差較大。
（二）債券復制
這種復制法主要是采用一組債券進行復制數據，投資者通過對債券進行現金流的分解和組合，重新構建新的債券，把握一定的時機實現資產的無風險套利。這種方法本質上是一種現金流復制法，一般來說可以運用內在價值公式法和現金流量法進行復制構建以及最后的合成債券的工作。
所以，我們可以說，債券復制法首先是投資者構建套利，規避風險的一個工具。債券是一種固定收益的工具，本質上是利率產品，投資者可以通過債券市場的買賣活動創新業務，復制新的合成債券，通過套利提高收益和規避風險，實現資產無風險增長。另外，根據復制法，我們還可以實現本息分離債券的合成。將原有的債券進行風險或者收益的分解評估，根據個人投資需求進行定價和交易，這樣，分解之后的債券就滿足了不同投資者的需求，增強了資金的流動性，從而降低了交易的成本。
(三)基金復制
基金復制主要是體現在基金產品上的一種方法，復制基金一般是分為兩種形式，一是通過衍生產品達到復制的效果，一是投資策略的復制，主要是復制成功的上市基金產品。第一種方法可以規避投資的限制，另一種方法可以保護投資者的利益，便于投資管理的操作。復制基金的最大的意義在于創新，通過創新投資，滿足金融投資的需求，解決投資障礙、限制以及給予投資者明確的收益目標，有利于投資的擴大和展開。我國目前的基金市場一方面出現上升階段，對于投資者的利益造成了稀釋，并且不斷擴大的基金規模也增加了管理的難度，一方面基金的價格與它的收益始終是齊頭并進，這給基金的持續銷售造成了阻礙。復制基金的產生，增加了投資者的投資回報率，增加了他們的投資熱情，同時也拓寬了基金投資的范圍，給不同程度的資金投入量的投資者新的投資方向。
三、復制技術在中國的具體運用以及發展前景
1999年7月，基金善豐和基金興和的相繼登臺標志著指數化投資方式正式被引進國內金融證券市場。經過10幾年的發展，逐漸衍生出多種指數復制技術，其中完全指數復制、優化指數復制、增強型指數在金融領域運用十分廣泛，展現出很大的發展前景。對于完全復制法來說，上證50ETF就是最成功的應用實例。上證50ETF是一種投資組合，它以上證50指數中所有成份股為投資對象，以每種成份股在上證50指數中所占的權重為相應成份股來進行投資。從而達到收益率隨指數增長的目的。在完全指數復制技術下的上證50ETF的買賣是無法以現金形式贖回基金份額的，而是按照一定比例組合的50只成份股，而申購基金份額也只能通過在金融證券市場買入一定比例構成的50只股票來換取。優化復制指數同完全指數復制一樣，在證券市場中占有較高比重，在這種復制技術下，投資者追求的是收益率的增長，最終收益率可以超越目標指數的增長率，從而達到資產的長期增值。以上證180ETF為例，上證180ETF通過優化復制跟蹤上證180指數。這種復制技術以上證180指數成份股的構成及比列為基數，通過選擇構造資產組合，達到收益隨上證180指數增長上漲，并最終超越的目的。增強型指數是完全復制指數與優化復制指數衍生的復制指數。它的目標除了追蹤標的指數以外，又包括了借助其他分析工具或金融產品，以達到超越目標指數收益的目的。作為一種積極指數，它對于經濟的增長率，工業生產總值增長率，產品銷售率，物價指數等一系列宏觀經濟指標重點關注。通過對于經濟形勢大趨勢、金融財經政策的分析，對未來經濟發展的走向做出科學判斷，從而合理地配置基金資產、股票和現金資產，從而構建最佳投資組合。
任何一種新技術的投入和使用都伴隨著不可避免的客觀弊端和不足，復制技術也不例外，作為新的技術，目前來看復制技術的產品品種仍然較少，無法滿足大眾對于金融投資的需求，其次，復制技術在投資者中的應用仍沒有理想中的廣泛，許多投資者仍然沒有接觸了解這種新的理財技術。但總的來說，復制技術作為一種投資理財工具，在發展中顯示出強大的生命力和發展潛力，除在我國投資領域占有舉足輕重的地位外，也逐漸開始發揮對其他經濟領域的影響。
四、結束語
作為新的經濟形式，金融投資已經越來越成為當今大眾首選的理財途徑。而復制技術的引入和高速發展無疑為投資人提供了更加廣大的平臺和契機。我們應了解復制技術的內涵原理，充分利用新技術的市場競爭優勢和有力的發展潛力，降低資金投資理財的風險、增加資金的流動性，從而創造出更加大的利潤點。
參考文獻：
股票投資基本原理范文6
【關鍵詞】企業年金 企業年金基金 會計處理
企業年金,是企業為職工建立的補充養老保險,是在國家政策指導下,企業在參加基本養老保險的基礎上,自主實行的一種企業養老金計劃,是企業員工福利制度的重要內容,是多支柱養老保險體系中的重要組成部分。財政部在2006年的《企業會計準則――第10號企業年金基金》中規定,企業年金基金是指根據依法制定的企業年金計劃籌集的資金及其投資運營收益形成的企業補充養老保險基金。隨著我國人口老齡化的不斷加劇,企業年金計劃的迅速推廣,如何規范企業年金基金的會計處理行為,構建全面、系統的企業年金基金會計核算體系,成為業界關注的焦點。本文以我國實行的繳費確定型(DC型)企業年金計劃為基礎,從企業年金基金的受托、投資運營及給付三個環節對其會計處理問題進行一些有益的探討。
一、企業年金基金會計主體的確定
關于養老金的會計問題,國外已經作了大量的研究,并建立了一套較為完整的養老金會計體系。這些會計準則的有關規定,都是立足于以企業為主體的會計核算體系,主要是針對企業年金在投入市場運作之前的會計處理進行的規范,即企業年金的企業會計。但是,在以企業年金為主體,企業年金運營為核心的積累、發放階段,相應的企業年金會計處理卻研究的很少。這部分需要結合基金會計的內容進行探索和規范?；饡嫷乃枷胱钤缡怯擅绹ゼ痈绱髮W的教授威廉?瓦特于1947年提出來的,他在《會計基金理論》一書中指出:“基金是一個人格化程度最低的概念,會計所關心的領域應該是排除人格化各種干預、能夠適應各種經濟組織、各種活動的要求、能夠分離和控制各種特定活動和管理要素的主體?！备鶕咛貏摿⒌幕饡嬂碚?基金代表了具有特定經濟功能的、有指定或限制用途的財務資源以及與之相對應的義務和限制。與通常的企業會計不同,在基金會計中,凈收益的計量是次要的,最重要的是分別詳細反映這一類資金的來源和運用情況。企業年金的基金會計既不是企業會計,也不是預算會計,而是為了提高企業年金基金的運營效益,運用會計學的基本原理和方法,對各企業年金基金及其活動進行反映和監督的一門專業會計。
對企業年金的會計處理按選擇的會計主體的不同,其核算內容有所不同。以企業為主體的核算內容主要是企業各期應計提的養老金費用以及對養老金負債和資產的確認,而以企業年金基金為會計主體的核算內容主要是企業年金基金的投資、收回、增加和減少。企業年金基金的會計主體形成了自身的資產、負債、基金權益、收支,構成了一個獨立的財務體系,以一種資產形式表現出來,因此,在進行會計核算時,必須要將基金資產與各關系方的資產區別開,將基金本身的經營活動與各關系方的經營活動區分開,有利于保護企業年金基金的資產安全,保護好參保者的利益。
結合我國實行的繳費確定型企業年金計劃,按照企業年金基金的投資運作過程,將企業年金基金的會計處理分成三個環節進行探討。
二、企業年金基金受托環節的流程和會計處理
1、接受托管環節的基本流程
目前,我國企業年金基金實行信托基金型的管理運營模式。參保企業和職工作為委托人,將企業年金基金委托給受托人全權管理。受托人從委托人的利益出發,依法選擇賬戶管理人負責企業年金的賬目管理,選擇托管人獨立保管企業年金基金財產,選擇投資管理負責企業年金基金的運營和保值增值。
2、接受托管環節的會計處理
繳費確定型是根據企業各期提存的金額和基金的投資收益來確定退休待遇的,當企業繳存當期企業年金后,企業需在確認銀行存款的減少的同時確認一項費用的增加,當期應確認的費用與實際繳存的金額的差額部分計入“應付職工薪酬”科目。因為企業年金是職工工作期間為企業服務所獲得勞動報酬的一部分,職工工資是勞動報酬的即付部分,企業年金是職工勞動報酬分期支付中的延期支付部分?！镀髽I會計準則第10號――企業年金基金》中也規定了企業的繳費屬于職工薪酬,適用于《企業會計準則第9號――職工薪酬》。
企業和個人繳費劃入托管人開設的賬戶后,就脫離了制定年金計劃的企業形成了一個獨立的“企業年金基金”,以企業年金基金為會計主體進行核算,基金投資運營的風險由職工自己承擔。托管人按繳費收賬通知核對實收繳費金額一致時,按實際收到的金額,直接增加凈資產而不屬于收入項目。賬務處理如下:
借:銀行存款
貸:企業年金基金
三、企業年金基金投資運營環節的會計處理
企業年金基金進入運營階段后,成為一個連續不斷的過程。在某個時點上,企業年金基金的財務狀況可以通過資產、負債、凈資產三個要素表達;截取其中一段時間,企業年金基金的運動主要表現在收入和支出兩方面。而“資產=負債+ 期初凈資產+(收入-支出)”可以揭示出企業年金基金積累、發放階段要予以確認的五大要素之間的關系?！镀髽I會計準則第10號――企業年金基金》對這五要素分別作了明確的規定。
1、企業年金基金投資的會計處理
企業年金基金的主要用途就是進行投資,其會計核算的所有內容均由投資活動引起,投資的核算是企業年金基金會計核算的核心。根據《企業年金基金管理試行辦法》的規定,企業年金基金投資管理應當遵循謹慎、分散風險的原則,充分考慮企業年金基金財產的安全性和流動性,實行專業化管理。
(1)投資的初始確認與計量。根據《企業會計準則第22號――金融工具確認和計量》中關于金融資產劃分的規定,結合企業年金基金的投資工具范圍,在初始取得投資時,應當分兩種情況:一類是對于以交易日支付的成交價款作為其公允價值入賬,發生的交易費用直接計入當期損益。具體賬務處理:
借:股票投資/債券投資等(交易性金融資產)/交易費用
貸:銀行存款
另一類是對于其他類別的金融資產,應按成交價款和交易費用的合計數額作為初始確認金額。具體賬務處理:
借:股票投資/債券投資等(持有至到期投資或可供出售金融資產)
貸:銀行存款
(2)投資的后續計量。根據《企業年金基金管理試行辦法》的規定,取得投資資產后的運營過程中,為了比較真實地反映有價證券的真實價值,向信息需求者表明運營的業績,需要在估值日對投資進行估值。估值周期一般為每周或每月一次。在估值日對投資進行估值時,應當以其公允價值調整原賬面價值,公允價值與原賬面價值的差額計入當期損益,通過“公允價值變動收益”核算。該科目的期末余額結轉至“企業年金基金”科目。投資公允價值的確定,按《企業會計準則第22號――金融工具確認和計量》規定,如果投資存在活躍市場,即以市場報價作為公允價值;如果投資不存在活躍市場,則采用估值技術確認公允價值。具體賬務處理:
在估值日,對資產進行估值時:
投資增值時:
借:投資估值增值/股票投資――公允價值變動等
貸:公允價值變動收益
期末結轉:
借:公允價值變動收益
貸:企業年金基金
投資減值時:
借:公允價值變動收益
貸:投資估值增值/ 股票投資――公允價值變動等
期末結轉:
借:企業年金基金
貸:公允價值變動收益
2、企業年金基金收入的會計處理
企業年金基金在運營過程中形成的各項收入包括:存款利息收入、買入返售證券收入、公允價值變動收益、投資處置收益和其他收入。股票差價收入、債券收入和基金差價收入應當在交易日按照賣出投資所取得的成交價款與其賬面價值的差額入賬;同時按照所取得的成交價款增加貨幣資金,并沖減相關投資的賬面價值。存款利息收入、債券利息收入應按期計提,按照年金和適用的利率計算的金額入賬,同時增加應收利息。基金紅利收入應在證券投資基金公告的登記日按照其宣告的分紅派息比例計算的金額入賬,同時增加應收基金紅利。期末,將所有收入類科目的余額全部結轉至“企業年金基金”科目的貸方。具體賬務處理:
借:股票差價收入/債券差價收入/基金差價收入/存款利息收入/債券利息收入/基金紅利收入/股利收入等
貸:企業年金基金
3、企業年金基金費用的會計處理
企業年金基金在運營過程中發生的各項費用包括:交易成本、受托人管理費用、托管人管理費和投資管理人管理費和其他費用。上述費用應在發生時予以確認,會計期末轉入凈資產,結轉至“企業年金基金”科目的借方,具體賬務處理:
借:企業年金基金
貸:受托人管理費/托管人管理費/投資管理人管理費/賣出回購證券支出/其他費用
4、企業年金基金凈資產的會計處理
企業年金基金凈資產,是指企業年金基金的資產減去負債后的余額。凈資產應當分別按企業和職工個人設置賬戶,根據企業年金計劃按期將年金的運營收益分配計入各賬戶。企業年金基金凈資產應通過“企業年金基金”科目核算。資產負債表日,應將當期各項收入和費用結轉至凈資產。按照下列規定進行確認和計量:向企業和職工個人收取的繳費,按照收到的金額增加凈資產。借記“銀行存款”或“應收年金繳費”科目,貸記“企業年金基金”科目;向受益人支付年金待遇,按照已付或應付的金額減少凈資產。借記“企業年金基金”科目,貸記“銀行存款”科目;因職工調入或調離企業而發生個人賬戶轉入或轉出金額,增加或減少凈資產。
四、企業年金基金給付環節的會計處理
《企業年金試行辦法》規定職工在達到國家規定的退休年齡時,可以從本人企業年金個人賬戶中一次或定期領取企業年金。職工未達到退休年齡的,不得從個人賬戶中提前提取資金;出境定居人員的企業年金個人賬戶資金,可根據本人要求一次性支付給本人;職工變動工作單位時,企業年金個人賬戶可以隨同轉移。職工升學、參軍、失業期間或新就業單位沒有實行企業年金制度的,其企業年金賬戶可由原管理機構繼續管理;職工或退休人員死亡后,其企業年金個人賬戶余額由指定的受益人或法定繼承人一次性領取。為此,企業應當就何時支付企業年金有一個相應的計劃。
當符合以上條件的職工提出領取時,由委托人提出申請,賬戶管理人核算應支付金額,由托管人從“受托財產托管賬戶”中支付。因此,退休人員支取養老保險金也是年金核算的一個日常的業務,在受托人收到托管人已支付憑證時應作賬務處理:
借:企業年金基金
貸:貨幣資金
【參考文獻】
[1] 財政部:企業會計準則[M].經濟科學出版社,2006.
[2] 于小鐳、徐興思:新企業會計準則[M].機械工業出版社,2007.
