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公司財務風險管理研究范文1
【關鍵詞】 民營上市公司；財務風險；財務風險管理
一、我國民營上市公司財務風險成因分析
財務風險管理是公司治理的重要內容，財務風險管理水平影響公司治理效率，財務風險控制機制是公司治理機制的重要組成部分。然而近些年來隨著我國民營上市公司規模及影響的擴大，一些民營上市公司財務風險頻頻暴露。歸納起來，我國民營上市公司財務風險的成因包括以下幾種。
（一）公司治理結構失衡，財務決策失控
公司治理結構的有效性是防范和控制財務風險的基本前提。而我國多數民營上市公司治理結構失衡，一股獨大的股權結構導致董事會權利的董事長化，監事會形同虛設，獨立董事不獨立，為數眾多的中小股東喪失了監督權和管理權，企業的財務活動和財務決策屈從于最終控制人的利益，最終控制人集財務決策權、財務執行權于一身。最終控制人由于受觀念、知識、經驗和能力的局限，在缺乏完善的治理結構條件下必然造成財務控制失靈，財務風險膨脹。
ST啤酒花公司正是由于公司治理結構的弊端而引發財務風險的。ST啤酒花公司的第一大股東新疆恒源投資公司和第二大股東新疆輕工業有限公司共持有ST啤酒花46.01%的股份，而第一大股東和第二大股東的實際控制人都是自然人艾克拉木。除第一、第二大股東外，其他股東的最高持股額只有2%，形成了家族個人絕對控股，一股獨大的格局（何陟峰、張培娟，2004）。公司的大小事務都由最終控制人說了算，董事會、監事會形同虛設，股東沒有了解公司事務的任何可能。企業的生產經營和財務活動突出體現了最終控制人的意志和愿望，企業的投資、籌資和財務分配由個人決斷，最終使企業陷入財務困境。
（二）融資渠道單一，資金結構不合理
負債根據償還期限的不同，可以分為流動負債和長期負債。一般來說，流動資金短缺，需要通過短期借款、發行短期債券、商業信用等流動負債方式來籌集，而且流動資金一般只能用于短期項目的投資。企業的長期資金應采取長期貸款、發行長期債券等長期負債方式去籌集，而且固定資產投資、收購兼并等長期投資項目所需要的資金來源應該用長期負債加以解決。
我國民營上市公司由于受到融資條件限制，造成資金來源單一，財務杠桿功能運用不夠，往往用短期融資來進行長期投資，以“短融長投”支撐起資本結構和資金結構；而且由于融資手段存在較多的違規和一定程度的違法，這是導致我國民營上市公司財務風險的重要原因。例如，2004年，用友軟件公司中期財務報告顯示，公司資產負債率為8%，沒有銀行貸款和長期負債；又如前身為太太藥業的健康元2004年的中期報告顯示，公司資產負債率為27.84%，但是流動負債率為100%，沒有一分錢的長期負債，公司資金來源渠道單一，
資本結構極為不合理（省略/chinese/zhuanti/2004ssnb）。
（三）違規擔保嚴重，導致財務危機
評估企業的財務風險不僅要看其流動比率、速動比率、資產負債率等財務指標，更要關注其擔保項目，因為若被擔保的公司不能按時償債，上市公司將要承擔連帶責任，這樣就會形成擔保公司的或有負債。因此，應該關注我國民營上市公司對外擔保，以防止因違規擔保而帶來的財務風險。
我國民營上市公司為其母公司及其關聯方進行違規擔保的現象非常嚴重。民營上市公司的控制性股東往往通過構造企業系，采用金字塔結構控制一系列上市公司，形成復雜的內部資本市場，把上市公司當作“提款機”，迫使上市公司為滿足控股股東的資金需求進行違規擔保和抵押，致使上市公司資不抵債，形成巨額的債務黑洞，陷入財務困境。
例如，鴻儀集團旗下的國光瓷業股份有限公司和嘉瑞新材料股份有限公司就是因為違規擔保而陷入財務危機的。鴻儀集團是由一系列上市公司和非上市公司構成的一個龐大的民營企業集團，集團旗下的上市公司主要有湖南國光瓷業集團股份有限公司和湖南嘉瑞新材料集團股份有限公司等。為了滿足鴻儀集團的資金需求，控股股東強迫旗下的上市公司進行違規擔保。截至2004年末，鴻儀集團及其關聯方迫使國光瓷業為其提供2.90億元的巨額擔保，占2004年末國光瓷業凈資產的8.32倍，導致國光瓷業2004年凈利潤以及凈資產收益率急劇下降。采用同樣的手段，鴻儀集團迫使旗下另一家上市公司嘉瑞新材料集團股份有限公司為其提供貸款擔保4.61億元，導致嘉瑞新材資產負債率和銀行借款節節攀升，凈利潤和凈資產收益率急劇跳水，使其陷入財務困境（黎來芳， 2005）。
（四）盲目投資理財，放大財務風險
我國民營上市公司由于受到母公司的控制和影響，投資活動缺乏科學的決策機制和合理的約束機制，導致投資決策失誤，投資活動失控，投資風險膨脹，財務資源流失。
由于盲目投資導致財務風險的典型案例有托普軟件公司。2003年8月，托普軟件公司受母公司的支配，改變了原定募集資金的投向，以總計2.7億元的價格收購成都托普教育投資管理有限公司9000萬股股權。每股凈資產僅為1元的托普教育竟然被托普軟件公司以每股3元的買價收購，這次投資行動極大地損害了托普軟件公司的利益，造成了大量資金流失。據2003年年報顯示，托普軟件公司從股市中募集到的9億多元資金，已全部花光用完（http：//newsl.省略/news/2004-07-05）。
二、加強我國民營上市公司財務風險管理的對策
（一）完善內部治理結構，改善財務風險管理內部環境
首先，優化股權結構，實現股權結構的多元化和外部化，從而形成有效的財務制衡和財務決策機制。其次，進一步完善獨立董事制度，擺脫民營上市公司大股東對獨立董事的束縛，增強獨立董事的獨立性，發揮獨立董事對企業財務活動過程的監督和評價作用，營造良好的財務風險控制環境。
（二）構建財務風險管理組織系統
我國民營上市公司應設置專門的財務風險管理部門。財務風險管理部門可以分為最高管理層、中間管理層和具體操作層三個層面。在董事會下設最高層次的財務風險管理部門，其職責主要包括三個方面：一是負責財務風險管理信息的收集、整理、分析、傳遞、報告和反饋等工作；二是負責捕捉和監視各種風險跡象，識別和發現各種風險，進行風險預警，履行財務風險管理預警職責；三是對風險動態進行跟蹤監督與控制，向董事會提出財務風險對策。企業各業務部門是財務風險的中間管理層和具體操作層，可以根據各部門業務特點和需要建立財務風險管理小組，對本部門所涉及的財務風險進行識別和監督，并向企業最高層次的風險管理部門報告（徐旭，曾玉春，2006），最終使風險管理的目標和功能逐級具體化，在業務活動和財務活動中實現財務風險管理的目的。
（三）強化財務風險意識，確立財務風險管理的核心地位
我國民營上市公司戰略目標模糊，盲目多元化投資。針對這一現象，民營上市公司的管理層應樹立風險意識，進行投資環境分析和投資項目的可行性評價，將資金投放于企業的核心產業和拳頭產品，提高投資回報率，避免盲目投資帶來的風險和損失，提高資產的流動性與收益性。此外，我國民營上市公司由于違規擔保而導致的財務風險較為嚴重，因此應嚴格控制對外擔保產生的債務風險，盡量避免因或有負債形成的債務黑洞。
（四）建立財務風險預警系統
我國民營上市公司治理結構不完善，財務控制機制不健全，潛在的財務風險大，因此應加強對風險的識別、預測和監控，建立一套行之有效的財務風險預警系統，防范和化解財務危機，確保公司經營安全。
企業財務預警分析有兩種模式：一種是單變量模式，即運用個別財務比率來預測財務危機。另一種是多變量模式，即建立多元線性函數公式，運用多種財務指標加權匯總產生的數值來預測財務危機（王芳云、吳廣山，2006）。我國民營上市公司可借用美國紐約大學商學院教授Altman提出的Z計分模型來預測財務風險。Z計分模型的表達式是Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1X5，其中，X1=營運資本/總資產；X2=留存收益/總資產；X3=息稅前利潤/總資產；X4=股本市價/負債總額；X5=銷售收入/總資產。Z值越大說明公司財務狀況越好；反之，Z值越小說明公司財務狀況越差?？梢愿鶕計分模型的破產臨界值來預測企業的財務風險狀態。當Z＜1.81時，企業存在很大的破產危險；1. 81＜Z＜2.675時，企業財務狀況不穩定；Z＞2. 675時，企業財務狀況良好，破產可能性極小。由于Z計分模型沒有考慮現金流量因素，故在使用時企業應編制現金流量預算來配合使用。
【參考文獻】
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公司財務風險管理研究范文2
關鍵詞：物流公司;財務活動;風險管理
物流從定義上來說就是指人控制的物資流動的過程。風險管理是權衡風險與成本收益的過程。在我國市場經濟的大背景之下，物流公司之間的競爭日益激烈。為了能夠提升物流公司自身的市場競爭力，物流公司需要從公司內部就進行一定程度上的改革。財務活動的風險管理就是其中十分重要的一個部分。建立一個完整的財務活動風險管理體系能夠在很大程度上提高物流公司相關的工作效益，增加企業在市場競爭中的競爭力。
一、物流公司財務活動風險管理的相關概念
1.物流公司概念。物流是指企業通過對客戶消費需要的原材料、產品、中間庫存和流動信息等從產品在開始流動到最后消費環節的過程進行有計劃有目的管理，從而滿足客戶消費的需求。物流從本質上來說就是一個過程，在中國物流的定義更加具體形象化，主要是指相關的物品從生產方到受眾的一個流動過程，并對其運輸、流通、儲存和配送進行信息更新和追蹤。當代物流產業的發展順應了時展的要求，是市場需求的產物。中國對物流的理解更加側重于物流的客觀性，也正是因為這種觀念，導致中國物流公司對其公司內部建設缺少重視，也切實體現在了財務活動的風險管理中。
2.財務風險管理概念。風向管理本身就是權衡降低風險的收益與成本以及采取哪種措施的過程，是一項有著明確目的的企業管理活動。風險管理在企業實際的經營和發展，戰略管理和經營管理中都有著十分重要的作用。財務管理能夠在很大程度上降低物流公司的決策失誤，以最小的成本代價實現公司效益的最大化，促進相關公司的未來發展，提高公司在激烈的市場競爭中的競爭力。
二、物流公司財務風險分類
1.籌資風險。由于物流公司本身具有的特點，在物流工資進行籌資活動時，公司所需要的固定資產投資額數較大，進行發展擴大的資金需求巨大，可能會出現不可預知的籌資結構導致無法到達原有的籌資目標，從而產生了籌資風險。在物流公司進行日常運營的過程中，由于進行倉儲的設施和運輸的工具成本過高，需要有大量的資金來支持，在進行籌資的過程中就會使公司有較大額度的負債產生。如果在實際的籌資過程中，物流公司無法得到需要的資金，就會影響后續的實際運營和財務環境，導致財務風險的出現。由于物流公司主要的固定資產為進行倉儲的設備和一定量的運輸工具，這兩樣固定資產的經濟價值和成本都較高，籌資會對物流公司的成本帶來巨大的壓力，財務風險很有可能會在這樣高負債的情況下產生。
2.資金使用風險。在物流公司的日常運營中，資金鏈是十分重要的一個部分，物流公司的資金使用問題也是當今物流公司普遍出現的問題。由于物流公司的固定資產在公司成本占有相當大的一個比重，對資金的需求量極大，為了降低資金鏈斷裂的風險，物流公司需要通過發行股票或者銀行等多種手段來滿足公司發展的現金需求，在這樣高負債的情況下，財務風險出現的概率被大大提高。另外，在資金配置方面，物流公司為了提高自身企業的競爭力，爭取到更多客戶和訂單，可能會先墊付資金來吸引客戶。這樣一來，物流企業的資金配置出現問題的可能性增加，而之后資金流動被阻遏更會擴大財務風險，影響物流企業的自身發展和日常運營。
3.投資風險。物流企業財務活動中的投資風險是指物流公司的投資無法實現原有的預期收益，影響到企業的運營發展。對于物流公司來說，想要擴大公司規模，就必須要在倉儲和交通運輸這兩方面進行投資。在進行資金投入的過程中，風險本身就包含了外部風險和內部風險。內部風險主要是指物流公司無法在對未來效益進行保證的前提下使用公司的剩余資金來對公司拓展規模的項目進行投資，這就會導致物流公司內部產生投資風險。外部風險是指當物流公司在市場中進行投資時，由于市場環境的不確定性可能會導致投資的風險大大提高，產生一定的財務風險，從而影響相關物流企業的經濟效益與未來發展。4.資金回收風險。在對應收賬款進行回收的過程中，由于相關物流企業為了提高競爭力吸引顧客經常會用賒銷信用的方式，導致物流企業有相當大數量的應收賬款。如果有些客戶在賒銷之后拖欠賬款，無法及時地進行還款或者由于一些不可控的原因拒絕還款，就會導致物流企業的資金鏈出現問題，產生財務風險，影響物流企業的經營。
三、物流公司財務活動中風險管理的措施
1.一般風險管理措施。
1.1穩定融資關系。融資方不僅可以為物流公司的日常運營提供大量的資金，也能夠提供許多無形資產。在物流公司與其他公司進行融資業務時，應該從雙方公司的信用度、銀行額度、成本差異等有時方面提高物流公司對資金的使用率，從而大大降低進行融資活動的成本，減少需要進行籌資的成本，降低財務活動中的風險，確保公司的正常運營。
1.2穩定信用政策。信用政策的建立和實施會在很大程度上影響到之后的資金回收過程?？蛻粜庞檬侵筮M行賬款回收的一個重要衡量標準，相關的物流公司在進行客戶交流時可以對可以信用進行評價了解，選擇信用好的客戶開展長期的合作關系，對于信用不好的客戶則多加考慮，降低資金回收的風險，使企業資金處于穩定的狀態。
1.3充分利用境外資本。物流公司對于境外資本的應用能夠在很大程度上降低實際的財務成本，實現利潤。使用國際證開證到一定額度之后，物流公司的國際證授信額度就能被排滿，資金運轉的速度和融資的效率得到提高，就能夠保證物流公司日常經營所需要的資金，降低資金進行周轉時產生的風險。
2.當代物流公司財務活動風險管理措施。
2.1建立完整的風險控制體系。根據物流公司的實際資金情況和運營管理情況，選擇合適的風險預警機制，建立完整科學的風險控制體系，能夠全面把控在財務活動中出現的風險，整體把控風險，不能一概而論，進行生搬硬套。風險控制體系的建立應該充分考慮到財務活動中風險出現的微觀和宏觀因素，圍觀因素就是指對物流企業內部的財務情況和管理情況的分析，行業市場整體環境就是需要進行分析的宏觀因素。
2.2培養相關的專業人才。培養相關的風險管理人才能夠從根本上解決物流公司財務活動的風向管理問題。對相關的專業人才進行技能和知識層面上的培訓包括引進全新的人員能夠使物流公司面臨的風險得到更加深入和全面的分析和解決，減少物流公司的非系統的風險發生，使企業在投入最少成本的前提下實現經濟效益的最大化，使物流企業得到不斷的發展。
2.3樹立企業人員的風險意識。實現物流公司財務活動的風險管理首先就需要相關的管理人員和工作人員對財務風險有一定的重視程度。相關的管理者應該在公司內部加大風險意識的宣傳力度，提高工作人員對財務風險管理的重視程度，使各級的財務工作者都對其有一定的了解和認識，創建良好的財務風險的工作范圍，從意識層面最大程度上避免風險發生的概率。
四、結語
由于物流公司本身具有的特點，在進行財務活動的過程中會產生很大概率的財務風險。對財務活動中出現的風險進行管理能夠確保物流企業的正常運營，推動企業的發展，使物流企業能夠在最小的成本之上得到最大的經濟效率。在市場競爭日益激烈的今天，對于財務活動的風險管理是物流公司想要發展的必然要求。
作者:趙慶軍 單位:山東高速物流集團有限公司
參考文獻：
[1]王曦.物流企業財務風險管理初探—中國物流公司財務風險分析及防范[D].碩士學位論文,2007.
公司財務風險管理研究范文3
[關鍵詞]貴州上市公司;公司治理;財務風險;比較研究
一、引言
上市公司財務風險的研究歷來受到學者們的廣泛關注,對財務風險和公司治理的度量也不斷出現。對于財務風險度量指標的研究,主要有財務比率法、夏普提出的資本資產定價模型的β系數,Mulvey、Erkan提出的VaR和CVaR度量法等。對公司治理的研究主要采用董事會特征、監事會特征、高管激勵和股權結構等一級和二級指標。
本文以2008-2009年貴州省上市公司為主要研究對象,對財務風險和公司治理的關系進行了研究,并將結果與學者于富生等的研究結果(全樣本)進行了比較,以期對欠發達地區上市公司財務風險和公司治理的關系與國內平均水平做出比較,并對財務治理機制的構建有所幫助。
二、指標選取
(一)財務風險指標選取
本文在研究中采用Z-~core模型度量財務風險的大小。該模型是由美國財務專家奧爾特曼(Edward.l.Altman)于1968年對美國破產和非破產生產企業進行觀察,采用了22個財務比率并經過數理統計篩選而建立的變量模型。又稱奧爾特曼模型。Z-score模型是以多變量的統計方法為基礎。對企業的運行狀況、破產與否進行分析、判別的系統。Z-score模型在美國、澳大利亞、巴西、加拿大等國得到了廣泛的應用。該模型指標z越小。企業風險越大,反之亦然。
Z=0.012×營運資金×100/總資產+0.014×留存收益×100/總資產+0.033x息稅前利潤x100/總資產+0.006x股票總市值×100/負債賬面價值+0.999x銷售收入×100/總資產
根據年度財務報表,將公式換算為:
Z=0.012×(流動資產―流動負債)x100/總資產+0.014×(未分配利潤+盈余公積)×100/總資產+0.033×(稅前利潤+財務費用)×100/總資產+0.006×股東權益×100/負債賬面價值+0.999×銷售收入×100/總資產
(二)公司治理指標選取
廣義的公司治理包括內部治理結構和外部治理機制。文
基金項目:貴州大學研究生創新基金資助(校研人文2010034)。章所指的公司治理是狹義的內部治理結構,即股權結構、董事會、監事會、經營者等關于企業內部的制度安排。鑒于文章的目的在于將貴州省17家上市統計數據與上海證券交易所和深圳證券交易所的全樣本數據做出比較,公司治理的選取指標主要包括。
1 董事會特征。主要包括獨立董事的比例、董事會規模。其中獨立董事的比例以獨立董事的數量與董事會成員總數之比來衡量,董事會規模則以董事會成員總數來衡量。
2 高管激勵。主要以公司前三名高管薪酬之和的自然對數來表示。雖然在參照企業中還選取了董事長和總經理的兼職情況、公司高管的持股比例,但由于貴州省上市公司的數據缺失,無法做出衡量,故在此對其他指標暫不做考慮。
3 股權結構。主要包括公司的實際控制人和股權集中度。實際控制人為虛擬變量,按照參照公司的選取方法。如果是國有股控股,則實際控制人表示為“0”,反之為“1”。股權集中度則用前5大股東的持股比例指數表示。
(三)控制變量指標選取
1 成長性指標。主要用“(期末總資產―期初總資產)/期初總資產”來衡量。實際應用中主要采用2007-2009年年報中的資產總額作為計算依據。
2 企業規模指標。用總資產的自然對數表示企業規模的大小。
三、研究設計
(一)研究樣本
文章將對貴州省17家上市公司2008-2009年的數據進行實證分析,數據均來源于銳思數據庫,數據分析結果均采用SPSS16.0軟件進行處理。
參照數據則采用學者于富生等在研究中所列數據。其樣本來自滬、深兩市的A股上市公司,樣本觀察期為2002-2005年。其樣本選擇條件為:非金融類公司;不存在缺失值。其分析結果共801家樣本公司,2 379個觀察值。
(二)研究假設
根據對比研究文獻,樣本研究假設如表2所示。
四、買證對比分析
(一)描述性統計分析
從表3中可以看出,貴州省上市公司較全樣本而言,獨立董事比例、董事會規模、國有資本控股程度、股權集中程度都顯著高于其他公司,說明高管控制現象有可能存在于17家上市公司中。而公司高管薪酬和公司規模則顯著低干其他上市公司,說明貴州上市公司高管薪酬沒有顯著性高于其他公司。且只有不斷擴大公司規模,才能提高公司競爭力。同時可以看出,貴州省上市公司成長性普遍高于其他公司,這與欠發達地區資源有待開發和利用,上市公司具備較強的發展后勁和發展潛力的現實相符合。
(二)回歸分析
1 董事會特征與財務風險關系。由表4可以看出。董事會規模與財務風險成正比例關系,證實了假設二。而獨立董事比例與財務風險呈現正相關規律,沒有證明假設。說明無論是貴州還是其他地區上市公司,提高獨立董事的比例以降低財務風險的規律并未形成,獨立董事在企業中發揮的實質性作用令人質疑。
2 高管激勵與財務風險關系。由表5可知,貴州上市公司高管薪酬與公司財務風險負相關,證實了假設三。由于前述描述性統計顯示,貴州上市公司高管薪酬普遍性低于其他公司。無論是高管薪酬最大值、最小值,還是均值,都顯著低于參照樣本,因此,可以采取繼續提高高管薪酬的措施,以降低財務風險。而控制變量中公司規模一直與財務風險呈負相關?？赡芘c描述性統計中顯示的貴州上市公司規模普遍性小于其他公司有關。
3 股權結構與財務風險關系。由表6可知。貴州上市公司控股系數與企業財務風險之間存在顯著正相關關系,即國有資本控股程度越高,企業的財務風險越低,證實了假設4。而股權集中程度與企業財務風險為負相關關系,沒有證實假設5。原因可能是公司前5名股東的持股比例在17家公司比例過高,顯著高于其它上市公司。對于參照樣本,股權集中度和財務風險關系的預期假設同樣沒有證實,這說明股權集中度與財務風險的關系在中國上市公司中無法證實預期規律,反而呈現反比關系,即前5大股東的持股比例越高,公司財務風險越低。
4 董事會特征、高管激勵、股權結構與財務風險回歸結果。由表7中所有指標與財務風險回歸結果可知。除董事會規模和高管薪酬回歸結果外,其他回歸結果與前述回歸結果一致。其中公司控股系數與企業財務風險之間存在顯著正相關關系,其它回歸數據顯示相關性不顯著。
五、實證結論
通過論證可以看出,貴州省上市公司公司治理結構對企業財務風險具有一定的影響,但除控股系數外,董事會結構、高管激勵和股權集中度各指標與財務風險不存在顯著的相關關系。因此。對于貴州上市公司而言,加快企業規模的擴大,構建良好的財務治理機制,躋身國內上市公司之列,顯得尤為重要。
由于貴州省上市公司有限。僅通過其全部17家上市公司做出實證分析存在一定的難度,研究結論可能出現偏差,僅作為貴州省企業公司治理研究參考,希望能對貴州上市公司財務治理機制構建有一定幫助作用。
[參考文獻]
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公司財務風險管理研究范文4
【關鍵詞】上市公司 資本市場 財務風險 風險控制
一、前言
1992年我國告別計劃經濟時代開始推行市場經濟，三十多年當中出現了很多優秀的公司，隨著這些公司發展壯大，資本市場的融資需求催生出大量的上市公司，從2001年12月11日我國成為WTO第143個正式成員，到2012年底，我國境內上市公司數量由2001年的1154家，增長到2012年12月的2494家，這樣的數據變化也顯示出了近十多年來我國經濟發展的速度。在這些上市公司中對財務報表數據的要求更加嚴格，圍繞這些數據所表現的是上市公司的盈利情況以及投資者對上市公司發展前景的期望變化，因此一個上市公司的財務數據背后的財務風險管理情況就顯得非常重要。本文的研究內容重點是討論如何加強上市公司的財務風險管理能力。
二、財務風險和財務風險管理
（一）關于財務風險
狹義的財務風險僅僅指籌資風險；廣義的財務風險是指在各項財務活動中，由于各種難以預料控制因素的作用，使實際財務收益與目標財務收益發生背離，因而蒙受經濟損失的可能性。廣義的財務風險具體包括：籌資的風險、投資的風險、資金運作的風險、收益分配的風險等。
籌資的風險；公司籌資渠道可以分兩種，第一種是外部借入資金，第二種是來源于所有者投資。借入資金籌資的風險可以比較明顯的察覺，因為它擁有完善的手續和程序，有法律做最基本保障。所有者投向公司的資金可以歸類為公司自有資金，所有者投資的風險主要在于這些資金在使用過程中獲得的利潤具有不確定性。這些資金如果沒有在公司的生產經營中產生良好的經濟利潤，沒滿足投資者的投資預期，就有可能影響投資者的投資行為，給日后的籌資計劃帶來消極的影響。
投資的風險；投資的風險主要指因為公司的投資項目沒有達到預期目標的效益，因而影響了公司盈利水平以及公司償債能力所導致的風險。公司的投資風險主要劃分為三種：
第一，公司預期投資的項目沒有按時開工生產經營，無利潤進賬；或者項目投產，但是出現經營損失，降低了公司的整體盈利能力和還債能力。第二，公司投資生產經營的項目雖然沒有發生經濟損失，但獲取的利潤比較低，甚至低于同期的銀行存款利率。第三，公司投資生產經營的項目沒有經濟損失，獲取的利潤率也高于同期的銀行存款利率卻低于公司整體的投資利潤率。
資金運作的風險；公司投入生產經營的資金所經歷的過程從投入購買原材料，加工原材料為成品銷售以后轉化成結算資金，獲取利潤后就成為貨幣資金。兩個轉化都帶有不確定性，這種不確定性就稱為資金運作的風險。
收益分配的風險；收益分配是指企業實現的財務成果利潤對投資者的分配。公司收益分配的風險有兩個來源：首先是因為經營環境的影響以及會計財務方法使用不當而引起的收益確認風險；其次是對公司投資者進行利潤分配的時間、形式和金額失誤而引起的風險。
（二）關于財務風險管理
財務風險管理是指企業在已經充分認識其所面臨的財務風險的基礎上采取各種手段和方法，對風險進行預測、識別、控制和處理，以相對最低的成本確保企業資金運作連續性、穩定性和效益性的一項財務處理活動。
財務風險管理為公司全面有效運行提供了更多的可能，為穩定企業財務活動，加速資金周轉速度，保證資金安全、完整和增值提供了保障，增加了企業決策的科學性與效益性，是企業經營決策中的數據庫和信息庫，為企業提供了一個相對而言更安全穩定的生產經營環境。
三、我國上市公司財務風險管理的現狀與成因
上市公司財務風險管理的現狀。第一，一些上市公司對財務風險的認識還不夠充分。風險管理委員會是上市公司按照規章制度組建的一個部門，但很多上市公司的中高層財務管理者，風險意識還是跟不上實際的生產經營環境變化，受到計劃經濟時代影響，對日益開放的市場經濟環境缺乏相應的了解和判斷甄別的應對能力，這構成了上市公司財務風險的一個潛在隱患。第二，一些上市公司的財務風險管理系統還不夠健全。公司的財務風險管理系統指的是公司在日常生產經營活動的過程中所形成的一種可以相互聯系制約的關于財務的風險管理體系，很多上市公司目前還沒有比較完善、合理的財務風險管理系統。
造成上市公司財務風險管理現狀的成因。第一，公司的股權過分集中。我國經歷計劃經濟時代存在很多大中型國有公司企業，在向市場經濟轉換過程中一些國有企業開始轉型為股份制公司，但仍然有大量公司國家控股的比例龐大，這種現象容易使上市公司中相對應的董事會以及監事會很難有效行使職責，中小股東的權利也很難得到有效的保障，時間一長，這種不太合理的現象逐漸變的普遍，公司缺乏活力。第二，公司的財務信息披露不健全。在市場經濟環境體制中，公司的經營權和所有權是相互分離的，根據相關法律制度，上市公司必須在規定的時間，選擇合理的方式通過相應的渠道對一些信息進行披露，這個過程中，部分上市公司的經營者常常對有利于公司進一步發展融資的信息進行擴大化宣傳，對不利于公司發展的真實信息予以減化披露甚至不披露，更有甚者偽造虛假的經營信息欺騙投資者。我國目前對上市公司生產經營信息的披露及其約束的制度還沒有完善好，尤其對違規的公司處罰的力度不足以對其形成震懾。
四、提高上市公司財務風險管理能力的建議
（一）上市公司中財務風險管理的主要方法
根據上市公司中財務風險的來源總結，可以將公司財務風險防范的方法分為以下幾種：
保持公司資產的流動性。資產流動性以及債務的資金規模決定了一家上市公司償還債務能力的大小。資產結構對上市公司來說是非常重要的指標。這個指標會因為不同公司所從事生產經營的行業有所不同，但對于任何行業來說保持合理的流動資產比例可以一定程度上增強公司抵抗需要變現的財務風險的能力。
保持合理的債務結構和規模。通常情況下上市公司的債務規模必須和公司的債務償還能力相適應，在公司進行債務償還的過程中，只有被劃分為所有者權益的那部分資產才可以作為償還債務的來源，這個范圍應該低于公司凈資產的規模。
合理的調動貨幣資金，建立風險基金。防范公司財務風險，需要公司財務人員進行貨幣資金的相對合理調度與安排。公司可以通過聯營、合并等多元化經營戰略方式來擴大規模，運用規模經濟去分散公司財務風險。建立風險基金，這意味著公司在面對未知的偶然性重大損失的風險可以采取更靈活的方式去解決，同時在這個過程中公司還可以進行日常生產經營活動，將這種偶然風險帶來的不利影響最小化處理。
逐步的完善防范財務風險的激勵與約束機制。完善的公司制度是生產經營的最基本前提，它可以使公司的不同利益相關者能夠相互監督和約束，將公司的權利平均分配，使責任和權利法律化，更加正確的處理包括公司所有者與經營者在內的公司內部關系，以及包括政府、債權人在內的公司外部關系，要形成一個更有效的激勵與約束機制需要公司的自我總結，也需要適當的借鑒發達國家的經驗。
（二）加強上市公司財務風險管理的建議
強化管理層財務風險的意識，確立財務風險管理的核心地位。從過往的經驗可以發現，有些上市公司比較盲目的多元化業務發展，戰略意識模糊，在眾多從事的生產經營業務主營業務占比很低，從事業務經營之前往往缺乏規劃分析就直接進行投資，因此，上市公司的管理層應該明確的提升財務風險管理意識，確立起財務風險管理的核心地位，提高公司投資的回報率，減少由于盲目追求規模而造成的投資損失，提升資產收益率。
完善上市公司的內部財務風險控制制度。公司需要有良好的制度確保財務風險防范系統的正常有效運行，雖然每個公司都有自己相應的規章制度，但就目前的情況看并不能很好的對財務風險控制提供良好保障，一些上市公司人治現象嚴重，管理層的權利遠遠高于規章制度，合理的給公司的管理者賦予權利，同時承擔相應的責任，使公司的員工積極主動參與到公司的生產經營，提升公司控制風險的綜合能力。
加強上市公司組織規劃的控制。上市公司的組織機構控制主要涉及到兩個方面，分別是關系到法人治理的機構方面和公司管理部分的規劃設置方面。這其中包含了各個部門的規章制度問題，財務管理是重要組成部分之一。對公司的組織架構進行合理的規劃控制可以一定程度上抑制財務危機問題的發生。
完善上市公司財務風險管理系統。上市公司建立起完善的財務風險管理系統能夠及時的去發現、分析與處理在生產經營過程中遇到的各種財務風險。多層次的財務風險管理系統能夠明確公司部門和員工的具體職責與權利，保障制度的可靠性。上市公司還應該規定設置好公司的財務風險管理流程，通常來說財務風險管理的主要步驟有以下幾個：分析公司的內外部環境、設定公司的財務風險管理的目標、通過經驗知識去識別公司面臨的財務風險、分析公司面臨的財務風險同時提出與之相對應的用以解決的對策。通過以上財務風險管理步驟認真嚴格的監控影響公司生存發展所面臨的財務風險，及時的應對各種財務資金問題。
五、結束語
綜上所述，我國上市公司的財務風險管理現狀仍然存在一些問題。在上市公司的發展過程中，應該重視財務風險管理，不但要在思想意識上提高對財務風險管理的認識，而且要完善其內部風險控制制度，提高財務管理的綜合水平同時加強上市公司的財務風險管理系統建設，使上市公司能夠更好地發展壯大。
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公司財務風險管理研究范文5
關鍵詞：A公司；財務風險；評價
一、緒論
（一）研究背景和意義企業要想得到有效的發展，就要強化對于財務風險的管控，確保在復雜多樣的社會環境中實現自身的良性運行。企業要想運用有效的措施規避風險或者是減少風險給企業帶來的威脅，就要從根本上提升管理預防措施和控制措施，確保企業經營信息收集的完整性和健全性，真正實現提早預防的企業財務風險管理，針對可能存在的問題，提升企業自身籌資項目、投資項目、收益結構以及資金的營運框架等的能力，對于企業發展來說至關重要。（二）國內外研究現狀在20世紀初期，國外對于企業財務風險管理項目的研究就已經比較成熟了，其中主要是財務風險理論研究和企業財務實證研究兩方面，結合公司實際情況，提出了風險管理和企業治理效率之間的關系。我國研究時間相對較晚，研究方向主要集中鎖定在財務風險界定、控制以及預警三個方面。其中對于影響企業財務風險因素的劃分成為了社會關注的焦點，具有一定的研究價值和成果，但整體缺乏系統化的綜合分析。
二、理論綜述與方法
1.相關理論。在對企業財務風險進行分析的過程中，要本著理論研究和管控水平提高的目的，深入研究企業財務風險管理。其中較為突出的理論就是在1964年，《風險管理和保險》一書中，對風險管理的影響因素以及整體經營結構進行了全方面的解構，并對風險管理研究成本進行綜合分析，提出了企業價值決定于企業財務風險管控能力的理論。2.研究方法。在對企業財務風險管理項目進行研究的過程中，研究人員主要使用的是以下幾種方法。第一，案例分析法，在結合A公司經營基本情況的基礎上，對其財務管理項目進行綜合分析和評價，要對數據進行統籌整合。第二，定性和定量分析結合模式，在對其財務風險進行分析的過程中，要保證定性管理和定量管理相結合的機制，確保研究人員能對所有財務結構和基本情況進行整合分析，從而判斷財務風險項目。第三，系統分析法。這是對數據和信息進行統一整合的常見方式，在保證數據分析全面性和統一性的同時，利用客觀性數據處理原則，提高識別和評價機制，從而建立有效的控制措施。
三、A公司的財務現狀與問題分析
1.A公司簡介。廣西建工集團國際有限公司是廣西大型國有企業———廣西建工集團有限責任公司的全資子公司，于2013年在廣西區政府將廣西建工集團打造成為“千億元企業集團”的戰略部署下成立。公司主要開展國際貿易和對外經濟技術合作業務，現公司業務遍布世界各大洲、輻射幾十個國家和地區，已擁有廣泛而穩固的國內外合作關系和業務渠道，經營范圍涵蓋能源、建材、石材、汽車和機電產品四大板塊，在香港設立有分公司，打造海外業務拓展和融資增信平臺，是集團公司產業延伸、轉型升級的重要組成部分。2.A公司的經營與財務情況。由于經濟環境的影響，近幾年建工集團的發展前景并不理想，A公司的利潤空間在逐漸縮減，經營項目和實際企業實力受到了嚴重的打擊，企業需要從自身發展路徑和市場需求進行集中分析。特別是在2008年到2012年，對財務指標進行數據分析后，能得出企業存在財務風險的結論，甚至一部分指標都無法達到行業的平均水平，很可能導致A公司迅速陷入財務危機問題。3.A公司財務風險的問題分析。在對其財務風險問題進行分析的過程中，主要從以下幾個方面進行分析。第一，籌資風險問題。企業在實際運營過程中，會由于一些決策失誤導致籌資成本超出實際預算，給企業帶來很大的經濟危機，加之籌資結構安排不合理，也會導致籌資能力和實際結構缺乏實效性。企業由于盈利能力降低，導致利潤不足以償還債務，從而陷入經濟危機。第二，投資風險問題。投資項目是企業在運營過程中必須建立的經營框架，但是由于受到一些不可抗力因素或者是市場經濟結構轉型的影響，導致實際投資收益遠遠不滿足預期收益，就導致企業產生投資風險問題，其主要的決定因素就是客觀環境的判斷以及主管預測能力?？傊?，結合A公司的財務結構，管理人員要想扭虧為盈，就要針對市場環境進行綜合化的數據控制和信息收集，確保按照市場需求建立具有實效性的企業財務運營發展框架。
四、A公司財務風險評價體系的構建與應用
1.A公司財務風險評價體系設計的原則。在對A公司財務狀況進行分析后，管理人員要針對具體問題建立具體的處理機制，健全完整的風險評價體系，而在建立過程中，需要遵循客觀性原則、統一性原則以及可靠性原則，并保證評價體系在實際運行過程中便于操作。同時，企業財務管理人員也要綜合考量風險評價體系和愜意財務指標之間的平衡關系。第一，利用盈利能力判斷企業經營成果。只有提升企業的實際盈利能力，才能一定程度上保證企業經營的實力，獲取更大的利潤。第二，利用營運能力判斷企業財務資產的管理效果。對于營運能力的判斷，主要依據的是企業資金現金的回收效率、企業應收貨款周轉效率以及企業存貨的周轉效率，管理人員只有保證以上三個指標正向發展，才能真正提高企業的管控能力。第三，利用發展能力判斷企業的成長趨勢。企業在運營過程中，要想實現整體企業的良性發展，不僅僅要集中關注目前市場的發展現狀，也要結合市場發展動態建立有效的風險應對措施。2.A公司財務風險評價指標體系的構建。借助功效系數法建立有效的評價指標體系，主要是依據多目標規劃，結合實際情況后設定滿意度和不滿意度，在區間內對不同指標進行打分，并且利用權重中的加權平均算法進行層次分析，得出有效的數據。但是，由于在實際風險評價中存在一些不確定性，這就需要財務管理人員針對具體問題建立更加有效的數據計算公式。對上檔基礎分、本檔基礎分、調整分以及單項指標得分等參數進行集中的優化升級，得出結論為。3.A公司財務風險評價指標權重的確定。對權重進行確定，要綜合分析盈利能力、運營能力、償債能力以及發展能力。盈利能力中營業利潤率權重為22.78%、成本費用利潤率6.96%、總資產報酬率13.29%；運營能力中存貨周轉率權重為5.41%、資產回收率1.91%、應收賬款的周轉率8.42%；償債能力中權重為現金流動負債比5.21%、資產負債率17.10%、速動比率9.97%；發展能力中總資產增長率權重為1.44%、資本保值增值率2.76%、營業增長率4.75%。4.A公司財務風險評價體系的應用。在A公司實際運營過程中，要對財務風險進行等級劃分，確保財務管理系統的健全完整，管理人員也要秉持客觀性和權威性管理理念進行綜合評定，以實現整體風險管理水平的優化。其中，預警參數分為無警、輕警、中警、重警以及巨警，需要財務管理人員給于相應的關注?？傊髽I財務管理人員在建立風險評價體系的過程中，要針對具體問題建立具體分析機制，確保整體框架的完整度，從而對風險項目給予必要的關注。
五、A公司財務風險的改進措施
1.籌資風險方面。對于企業運營來說，籌資結構和籌資風險管理項目具有非常重要的價值，管理人員要在確定有效的資本結構后，針對企業實際發展現狀選擇最佳籌資方式，確保企業能把握住良好的籌資機會，實現企業的良性發展。2.投資風險方面。企業內部財務管理人員要從管理框架出發，深入貫徹落實管理措施，提升管控機制的同時，建構符合企業發展的管控模式，不僅要建立健全合理化的投資風險管理流程，也要保證投資決策和企業發展中的財務能力相匹配，真正實現企業的多元化發展。另外，企業在實際運營過程中，也要采取有效的風險轉移措施，集中關注行業動態，實現企業發展的可持續性。3.運營風險方面。隨著市場環境的改變，要想從根本上提升企業財務能力以及發展狀況，企業要在運營風險方面提高重視程度，要在強化存貨管理能力的同時，集中強化回收款的處理機制。例如，A公司要對化纖原材料建立動態化的市場管理，也要同時提升自身銷售人員的素質和能力，確保企業文化和技術創新結構的同步升級。4.其他風險方面。對于企業來說，收益分配風險也非常關鍵，企業要在實際經營管理過程中，建立有效的管理框架，特別是針對A公司，本身是一家上市公司，只有建立具有實效性的利潤分配結構，才能保證財務風險項目能得到有效的管控。企業財務管理人員要對企業在實際運營過程中可能遭遇的風險和管理瓶頸問題建立有效的管理結構，強化企業財務管理人員應對不同風險管理項目的能力，利用專業化的培訓項目提高專業人員的素質的能力。
六、結論與展望
1.研究結論。在對企業財務風險管理項目進行綜合分析后，A公司管理人員要針對企業自身發展現狀進行綜合分析，結合市場情況以及客戶的實際需求，提升財務風險管理的能力，并且借助財務風險評價體系的建立，企業要對缺失的能力進行有效的管控，提高產品競爭力的同時，進一步優化公司內部的財務管理制度。2.研究展望。企業運營中對財務風險能力的分析和預測是時展的必然趨勢，管理人員要綜合考量財務指標和非財務指標，提升信息穩定性的同時，建立更加全面的評估體系，為企業發展奠定堅實的基礎。
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公司財務風險管理研究范文6
關鍵詞：財務風險；遠洋運輸公司；預警機制
一、遠洋運輸公司財務風險管理定位
財務風險是關系到公司財務狀況的風險，例如應收賬款、外匯匯率、銀行貸款、利率變動與其它市場風險等?？傮w而言，遠洋運輸公司財務風險包括多種因素，主要有如下方面：
1、籌資風險?；I資風險指的是在市場經濟條件下，企業在籌資活動中，在資金供需市場、經濟環境變化等因素作用下，由于企業負債經營而產生的，因為不能還本付息，使企業陷入困境以致破產的可能性?；I資風險主要是企業在特定的環境下，由于現金流量超出流人量以致到期卻不能償還債務本息，或企業在收不抵支狀況下不能償還債務本息。遠洋運輸公司屬于高投人的行業，運輸工具的購置、港口基礎設施的建設都需大量資金，因而，公司可能因負債經營要承擔一定的籌資風險。
2、投資風險。投資風險指在投資過程中或投資完成之后，投資者發生經濟損失和不能收回投資，無法實現預期收益的可能性，由于不確定因素以致投資報酬率達不到預期的目標，從而影響到企業盈利水平與償債能力的風險。造成投資風險原因較多，主要有政治和經濟變化、投資決策失誤、通貨膨脹與證券市場變化等。
3、資金回收風險。資金回收風險指企業在提供了產品和勞務之后由于其資金收回時間與金額不確定性而產生的風險，造成財務損失的可能性。時間上不確定，表現為拖欠風險和客戶超過規定信用期限付款的風險，使資金循環中斷，造成公司結算資金不能及時回收與再生產資金不足；金額上不確定，表現為應收賬款無法回收，構成壞賬風險，直接對公司現金流產生損失。
4、收益分配風險。收益分配風險指由于收益分配對公司以后生產經營活動帶來諸多不利影響的可能性。風險產生有兩個來源：一是收益確認風險，即由于客觀環境因素影響與會計方法不當，產生少計成本費用的可能性，而多確認了當期收益，虛增了當期利潤，使得企業提前納稅，導致大量資金提前流出企業而引起企業財務風險；另一方面是對投資者分配收益的形式、時間和金額等把握不當而造成的風險。
二、遠洋運輸公司財務風險管理特點
1、籌資量大且困難。遠洋運輸是需巨額投資的資本密集型產業。隨著船舶的現代化、大型化和高技術化，投資額漸大，投資風險也更大，但是此時的運輸生產還未開始。航運業生產過程是在海上進行的，海上運輸伴隨的偶然和不可預見自然災害與意外事故。
2、固定資金所占比重大，勞動資料經常移動，流動資金量大，從而造成資本有機構成高，資金管理難度大。遠洋運輸公司的主要勞動資料為船舶、裝卸機械和車輛等，單位價值高，且必須隨生產過程移動，經營場所必須沉淀一定流動資金。遠洋運輸公司還屬于技術密集型產業，航海、導航等領域技術飛速發展，使得船舶機器設備更新速度加快，也使得船舶的無形磨損速度大大加快許多，船舶的營運壽命被大大縮短，也就不得不在有效使用期內被淘汰與報廢，這樣，航運公司所承受無形磨損風險也就更大。
3、遠洋運輸需求是國際貿易的派生需要，它源于國內國際貿易的航運需要，這無疑使得航運生產具有依賴型與被動性。世界經濟波動、國際貿易變化，還有政治與自然因素等都可能增加財務風險。此外，航運公司經營具有國際性，涉及外匯收支問題，因此，在經營中應采取必要措施以避免外匯匯率變動帶來的風險。
三、 遠洋運輸公司財務風險管理防范
1、提高財務人員風險意識。要使財務管理人員將風險防范貫穿于財務管理工作的始終，財務風險存在于財務管理工作各環節之中，任何的環節工作失誤都可能會給企業帶來財務風險。要培養和建立風險意識，樹立重視風險、科學管理財務風險的公司文化。對員工進行風險管理知識培訓，學習風險管理基本思想與指導原則，掌握風險管理基本方法技術，將風險管理結果與員工獎懲報酬相掛鉤，提高員工參與風險管理積極性。
2、完善財務風險管理組織系統，適應不斷變化的財務管理環境。遠洋運輸公司應設置高效的財務管理機構，配備高素質財務管理人員，健全財務管理規章制度，強化財務管理的基礎工作，使企業財務管理系統能夠有效運行，以防因財務管理系統不適應環境變化而帶來的財務風險。比如成立風險管理委員會，制定公司風險管理政策，組織風險管理研究，設計財務風險管理流程與報告程序等。
3、綜合分析企業所處宏觀環境，提高企業對政治、經濟環境的適應能力與應變能力。根據對遠洋運輸業的特點可知，遠洋運輸公司受宏觀政治、經濟環境影響很大。宏觀環境雖然處在企業之外，企業無法對其施加影響，但遠洋運輸公司要認真分析國內國際政治、經濟環境、利率及匯率變化、行業競爭變化，把握其變化趨勢，制定多種相應的應變措施，適時調整財務管理政策，改變財務管理的方法，提高公司對外部環境變化的適應與應變能力，以降低因環境變化而產生的財務風險。
4、建立財務風險預警機制，構筑防范財務風險屏障。遠洋運輸公司可建立實時、全面和動態的財務預警系統，對公司在經營管理活動中潛在財務風險進行實時監控。財務預警系統貫穿于企業經營活動全過程當中，它是以企業的財務報表、經營計劃及其他相關財務資料為依據，利用會計、企業管理、金融、市場營銷理論，建立的財務預警指標體系。要構建財務預警系統，對財務狀況進行評價監管，以提高其管理活動的風險防范能力，以及時及早發現財務惡化征兆，從而制訂正確財務政策，采取有效措施規避、化解財務風險。
結語
市場經濟使得任何企業都存在蒙受經濟損失的可能性，對于經營航運業務的遠洋運輸公司來說，必須確立正確的風險觀，能夠善于捕捉環境變化所帶來不確定因素，有預見地采取各種防范措施，把可能遭受的財務風險損失降到最低限度，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。
參考文獻：
