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投融資方式范文1
關鍵詞：市政交通工程；投融資；BT模式
中圖分類號：F830.45
文獻標識碼：A
文章編號：1672-3198(2009)13-0116-02
原國家發展和改革委員會主任馬凱曾明確指出，制訂投融資體制改革方案，是國家發改委成立后轉變職能的一項重大任務。國家投融資體制改革的方向是：依據“誰投資、誰決策、誰受益、誰承擔風險”的原則，在國家宏觀調控下，更好地發揮市場機制對經濟活動的調節作用，確立企業的投資主體地位，規范政府投資行為，逐步建立投資主體自主決策、銀行獨立審貸、融資方式多樣、中介服務規范、政府宏觀調控有力的新型投融資體制。國家投融資體制改革的核心目標是：將全社會資金引人經濟建設的各個領域，將市場機制運用到投資、融資、退出、建設、運營、管理等各個環節。從而形成全社會資源有效配置。從全國各地區來看，市政公用行業推行市場化和全面開放基礎設施市場，是近期和今后一段時間地方投融資改革的重點。由于市政公用設施建設的歷史欠賬和“市政公用行業是公益事業。應該由政府統包”的觀念束縛，導致這方面的投融資渠道不暢通，設施能力不夠，運行效率低下等諸多問題。市政交通工程建設具有公益性強、建設資金需求巨大、投資回收期限較長甚至難以直接回收等經濟特征，且多為市政公用工程，一般由城市政府主導建設，資金主要來源于政府財政資金注入。同時，隨著以市場為導向的投資體制改革不斷深化。原有的以政府為主導的投融資模式面臨挑戰，迫切需要根據中國國情及不同城市特定發展階段的具體情況，進行投融資模式創新。
1 世界各國城市市政交通工程投融資模式
城市市政交通投融資的基本模式從世界各國投資建設及運營城市交通項目的實踐情況看，國際上主要采用以下模式：(1)政府投資，并由政府行政機構直接經營管理；(2)政府投資，設立國有獨資企業進行經營管理。這里所說的國有企業，應是政府授權經營的公共事業機構。與我國對“國有企業”概念的理解有所不同；(3)政府投資。通過招標，以簽訂租賃合同或特許經營合同等方式，委托專業公司進行經營管理；(4)項目融資、特許經營；(5)多元化的市場融資，由股份制公司進行經營管理。其中第(1)、(2)種方式屬于政府投資、政府運作，簡稱A模式。第(3)種方式稱為政府投資下的市場運作，簡稱B模式，如英國曼徹斯特地鐵、上海地鐵一號線等。第(4)種的項目融資、特許經營模式，簡稱C模式，如泰國曼谷和馬來西亞吉隆坡的輕軌項目均采用BOT等項目融資方式。第(5)種方式統稱為投資主體多元化條件下的市場運作模式，簡稱D模式。如香港地鐵的投融資模式。在具體實踐中，對于某個特定項目，也有可能是幾種模式的混合，但基本模式不外乎以上幾種。
2 我國當前城市市政交通投融資主要方式
2.1 軌道交通項目資本金籌集的主要方式
為了滿足建設項目資本金比例的要求，我國各城市正積極探索軌道交通項目資本金籌措的各種方式，包括采用買殼上市及嘗試IPO等證券化融資模式。但從實際操作的情況看，資本金籌措主要采用以下渠道和方式。(1)地方政府財力直接投資。主要由項目所在地政府的財政資金進行投入，由當地政府設立的軌道交通投資公司作為出資人代表行使國有股權，組建項目公司。(2)利用預期現金流籌措項目資本金。將未來一定年限內的預期現金流作為項目融資基礎，一般以政府紀要等文件形式確定下來。在此基礎上，銀行通過股本金置換等變通形式對特定財務主體注入資金，將該資金作為擬建項目的資本金投入。(3)利用信托貸款進行委托投資的形式籌集項目資本金。由軌道交通投資公司等投資主體委托信托公司，利用項目沿線土地收益等作為擔保的基礎，通過發行“項目資金信托計劃”等方式來募集資金，然后由軌道交通投資公司等投資主體委托信托投資公司對擬建軌道交通項目進行投資。這種操作在一定程度上解決了銀行貸款不能作為項目資本金的問題，同時具有審批環節少，操作簡便，資金到位快等優點。(4)利用售出回租方式變現存量資產來籌集項目資本金。采用“售出回租”的融資租賃形式。將車站、線路主體等不動產出售給融資租賃公司，將獲得的資產轉讓收入作為投入到軌道交通項目的資本金；同時，軌道交通運營公司向融資租賃公司承租該資產的使用權，并支付租金。采用這種方式籌集項目資本金具有成本低、操作簡單、審批環節少等特點。
2.2 軌道交通建設債務資金籌措的主要方式
目前我國城市軌道交通項目債務資金的籌集一般采用以國內商業銀行貸款為主，企業債券、國外政府貸款為輔的多元化籌措方式。(1)國內銀行貸款。城市軌道交通項目作為大型市政公益性項目，具備永續性經營的重要特征，并以政府信用為依托，破產清算的可能性較低，而且其資產、權益隨著時間的推移具有不斷增值放大的特點。因此，就貸款主體因素而言，軌道交通公司的風險相對較?。涣硗猓椖拷ㄔO能夠促進沿線多種經濟迅猛發展，地方財政收入及項目公司收入增長的空間均較大，通過制定完善的項目還款計劃方案，在項目運作一定年限后，一般都會具備穩定的現金流量和可接受的還款能力，從而為獲得銀行貸款提供了可能。(2)企業債券。企業債券募集資金成本低，融資成本鎖定，期限較長，且付息可分攤到不同年份，到期一次還本，對優化軌道交通項目的財務結構非常有利，越來越受到各地軌道交通投資公司的青睞。(3)集合委托貸款。這是國內金融領域近期備受關注的金融創新品種之一，通過采用集中授信方式，與當地政府達成戰略合作協議，集中金融資源為大規模的基礎設施建設籌集資金，審貸報批手續相對簡單，資金成本低，并可滾動發放，有利于持續性地實施軌道交通投資計劃。(4)外國政府和國際金融組織貸款。利用外國政府和世界銀行等國際金融組織貸款，也是為城市軌道交通項目籌集建設資金的重要渠道，而且具有綜合利率相對較低、期限較長等優點，但選項較嚴，手續較復雜，且在當前軌道交通項目設備國產化率的限制下，只有部分進口設備投資可向國外政府貸款，具有一定局限性。
從實踐上看，目前政府主導的負債型融資模式是我國城市軌道交通投融資的主要模式，具有3點優勢。一是財政僅需少量現金投入，盡可能利用政府背景的信用優勢吸收銀行貸款，通過發揮財務杠桿作用，放大財政資金效用，
有利于緩解政府即期現金支出壓力。二是銀行信貸資金供給充足，到位較快，操作成本相對較低，符合短期內完成城市軌道交通項目大規模融資的任務。三是債務資金成本相以較低，如果有充足的信用支持，還可以通過委托貸款等形式吸引社會閑余資金，并進一步降低貸款利率。
3 BT投融資模式在我國市政交通工程中的廣泛應用及前景
3.1 BT方式概要
項目融資興起于20世紀70年代末。20世紀80年代后，世界上一些國家采用BOT(建設一運營一移交)方式吸引資金，加快基礎設施建設，改善本國的投資環境，滿足內在需要。90年代末。國內一些建設單位采取BOT方式或BT方式進行項目引資，其中對公用基礎設施系統的建設，更多的是采用BT方式。2003年2月13日建設部的《關于培育發展工程總承包和工程項目管理企業的指導意見》首次在國家正式公布的政策性文件中引入BT的概念。國際上BT方式的做法一般是由BT項目公司進行融資、投資、設計和施工。竣工驗收后交付使用，即業主獲得工程使用權，并在一定時間內根據BT合同付清合同款，工程所有權隨之轉移。2003年年底，中鐵大橋局集團以BT方式投資建設重慶菜園壩長江大橋，這是我國在BT項目融資上的歷史性突破。近幾年來，國內很多城市對BT模式建設市政基礎設施項目進行了嘗試，并取得了良好的經濟效益和社會效益。其模式主要是由招標方通過公開招標的方式確定建設方，由建設方負責項目資金籌措和工程建設，項目建成竣工后由招標方進行回購。例如，北京地鐵奧運支線采用BT方式建設并成功進行了國際招標；中國中鐵通則于2008年通過投標成為深圳地鐵5號線BT項目的承辦方，承擔全線土建、裝修和常規設備安裝工程的投融資和建設管理任務。采用BT模式建設地鐵，有利于推進工程建設項目管理體制的創新，逐步建立和完善工程建設管理的市場化競爭機制，合理改善政府投資項目的負債結構。緩解當期政府資金壓力，鎖定建設成本，適當轉移建設風險。
3.2 采用BT方式建設基礎設施工程的特點
3.2.1 BT方式的優點
首先能緩解政府的投資壓力。它可有效解決基礎設施不足與建設資金短缺的矛盾，引導和吸納社會資金向基礎設施投資的流動，使政府規劃建設的項目能夠盡早實施，提前體現社會效益和經濟效益，使政府有限的資金產生最大化的社會經濟效益。此外可以加快項目建設速度，確保工程質量。通過引進先進的技術和管理方法，改善基礎設施建設投資和管理結構，有效實現管理、設計、施工資源整合及緊密銜接，減少建設管理和協調環節，借助大型建筑企業資信好、信譽高、善于組織大型工程施工以及技術、管理、人才和社會資源優勢，降低工程實施難度，提高項目運作效率和質量。BT模式可以減少業主協調和管理的工作量，因為BT項目公司承擔了業主的融資、投資、設計和施工等工作量，并負責管理分包商及供應商，可以減少政府方面的人力、技術和管理壓力，節約管理成本。最后，這種模式可以節省投資。BT方式一般采用固定價格合同，通過合同鎖定工投資建設和工期風險；有利于引進高質量的建設隊伍，規范建筑市場環境，提高施工建設水平，實現安全生產，保證工期和質量要求。根據實施BT項目的要求，只有社會信譽好、實力強的“國家隊”企業才有能力參與實施，把資質低、技術差、管理水平不高、不規范的企業“堵”在門外。
3.2.2 BT方式的缺點
投融資方式范文2
關鍵詞：房地產行業；融資模式；投融資體系
中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）08-0-01
一、我國房地產的投融資
中國房地產業經過三十多年的改革開放，歷經波折，依然有著巨大的發展空間和美好前景。為了促進房地產業的長期健康穩定發展，我們需要在城鄉房屋普查、產業規劃制定、法律法規完善、綠色建筑推行、市場信息聯網、住房保障體系等方面，進行符合科學發展觀的、實在有效的艱苦努力。這當中，房地產投融資也是極為重要的一個環節。
中國房地產業的投資和融資，規模從小到大，路徑從少到多，方法從簡到繁，財務由劣到優，創新不斷，直接影響甚至決定著中國房地產業的地位和前景。中國房地產業資本和金融資本的高度結合是中國房地產業最近幾年最重要的發展動態。投資融資能力已成為中國大型品牌房地產企業的核心競爭能力。
我國房地產業目前面臨很多問題，諸如房地產資金來源和資金運用結構不匹配，房地產資金來源過于集中于銀行等。這樣房地產資金壓力較大，銀行也面臨較大風險，理想的房地產項目應該多元融資、多方投資并共擔風險。在目前商業銀行平臺的諸多限制之下，房地產與新金融產品結合是現階段地產融資的主要解決通道。
二、房地產企業主要融資渠道分析
（一）房地產企業傳統融資渠道
1.間接融資類。間接融資方式主要包括：銀行貸款，主要為辦理房地產開發經營企業、房屋管理部門的流動資金貸款，對合作建房、集資建房提供貸款等；信托投資，受托經營房地產資金信托業務，受托經營房地產財產的信托業務，經營房地產企業資產的重組、購并及項目融資、公司理財、財務顧問等中介業務等；保險資金支持，現代保險是以商業為特征的，房地產業的經營和管理與其他產業一樣，離不開社會保險的保障和支持，并且，房地產是高價值資產，保險能在房地產經營和管理過程中發揮著經濟后備和經濟補償的職能和作用，同時在一定意義上還起到融通資金的作用。
2.直接融資類。房地產開發企業開發房地產項目經常采用的直接融資方式主要有：股權融資，主要是通過證券公司來進行房地產證券的承銷、房地產投資基金管理、房地產股票上市公司的改制輔導工作等；金融資產管理公司、信用社、財務公司、金融租賃公司、投資基金管理公司等非銀行金融機構和視作金融機構的典當行等。
3.房地產預售類。在我國幾乎所有的開發商都選擇了對商品房的預售，這對于項目開發的資金要求以及項目的風險是有較大好處的，也是有利于更合理、更有效的利用資金的一種手段。雖然，現在很多專家在建議取消商品房預售制度，但從我國目前的情況來看，預售制度退出商品房買賣的舞臺還需要很多事要做。
（二）未來房地產企業融資方式的選擇
1.房地產證券化。房地產證券化，是指將房地產的投資轉化為證券形態，投資人與投資標的物之間的關系由原來的直接掌握物權轉化為持有債權或股權性的有價證券。它是在保障產權的前提下，將價值量較大的房地產流動化、細分化，利用證券市場的功能，使房地產資本大眾化和經營專業化。進行房地產證券化，一則可以吸收社會上的大量小規模閑散資金，滿足房地產企業的資金需求，使得投資資金可以較快的歸攏，從而加大了投資資金的流動性；二則可以給中小投資者提供一個良好的投資項目，減少投資者的投資風險。
2.住房抵押貸款證券化。住房抵押證券化，是通過金融機構將某一住房抵押貸款的債權分割成小面額的標準化有價證券，再公開出售和流通，然后以籌集的資金發放住房抵押貸款。隨著我國住房體制改革的深化和金融創新與國際的逐步接軌，房地產抵押貸款證券化逐步被房地產企業所接受。但是，由于住房抵押貸款證券化屬于金融工具創新，因此存在著巨大的風險，對其規范和操作都有待完善，所以需要謹慎對待，在此，我們可以借鑒發達國家的實踐經驗，創建良好的住房抵押貸款風險防范體系。
3.租賃融資。在進行租賃融資業務之前，首先需要明確兩個概念：一是出租人的房地產，是指出租人根據承租人的要求在其自有土地上“定做”的房地產；二是承租人的房地產，是指雙方簽署土地長期租賃合同之后，由承租人開發建設自有房地產的情況。雙方對租賃期房簽訂長期合同，出租以長期租賃合同為抵押向金融機構申請長期抵押貸款。該融資模式在大型超市、賣場、工業房地產的開發中得到廣泛的使用。
4.回租融資?；刈馊谫Y方式，是在不喪失房地產的使用權的情況下，買賣雙方簽署銷售合同的同時簽署長期租賃合同，所以賣出方同時成為承租方，買入方同時成為出租方。通過回租，承租人既可以將固定資產轉化為流動資金，又可以繼續占用、經營原有的固定資產，是改善企業財務狀況的一個好辦法。
三、房地產企業未來投資思路分析
對于未來房地產企業的投資，個人認為需要從房地產行業項目運作的角度對整個行業價值鏈進行研究和把握。因此，在進行未來投資時需要注重以下幾方面的問題：首先，房地產開發企業需要對房地產開發價值鏈中的各個環節進行評估，把握重要的價值環節，將其他環節通過社會分工來進行配置，從而有效的整合房地產資源；其次，鑒于在房地產項目開發整個流程中，從拿地開始的前期環節到后期交付驗收，單個環節產生的利潤是呈現遞減的趨勢，這就要求房地產項目前期定位的科學、合理，能夠充分體現市場的需求；第三，房地產開發企業應從多維的角度去觀察一塊土地，做到盡量挖掘土地的潛在資源，通過營造體驗環境從而提升項目的市場價值。
除有相當實力外，對現金流一般的企業，特別是中小企業，要策應國家的信貸政策，改變過去過度依靠銀行信貸，走外延擴張道路，應避免資金風險，改走精細化管理模式，縮短戰線，做好內功，提高管理效益，但不能信步不前，否則品牌淡出，人才留不住，對企業將是沉重打擊。應抓住機會，根據自身實力，不間斷做適量精品項目，做出品牌，留住隊伍，就可能在危機中實現從規模速度型轉向質量效益型。
投融資方式范文3
關鍵詞：房地產企業；房產項目；投融資管理；管理模式
現代經濟高速發展下，城市化建設規模不斷擴大，同時建筑項目類型也越來越多樣化。但同時仍有一部分地區由于經濟發展水平滯后和整體條件不足導致房產項目建設發展遲緩。事實上，住房問題是重要的民生問題，加大保障性住房建設力度是能夠改善民生物質生活水平、促進社會和諧穩定發展的重要途徑。我國目前已經形成了以經濟適用房、廉租房、限價房和公共租賃住房等多層次保障住房供應體系，而且在國家大力支持下，全國各地公共租賃住房和臨租房并軌運行，合稱為公共租賃租房。根據我國對保障性住房的相關規劃，未來將不斷進行保障性住房和棚戶區改造建設，但面對龐大的資金需求，即使中央和地方各級政府不斷進行財政投入的增加和籌集，仍然顯得“杯水車薪”，需要各地采取多種渠道進行項目投融資，以確保充足的資金進行保障性住房項目建設，這就需要積極進行投融資管理模式的創新改進，實現資金利用的最大化，實現房企項目建設的順利開展，實現社會效益的提升。
國有房企項目投融資管理現狀
近年來，我國房地產行業得以快速發展，一方面，市場需求的不斷增大和人們經濟收入的增長，房地產企業在較為寬松的貨幣信貸環境以及政府支持下，住宅需求加速釋放。但從保障性住房角度來講，做為我國重大的民生工程，對于保障性住房國家和政府必須要給予高度的重視和大力的支持，而現階段保障性住房主要是以政府為主體進行開發建設，其資金投入較大，大部分保障性建設資金主要來源是依賴于各級地方政府的財政收入，而房地產行業的高速發展以及市場需求的增大使得房價居高不下，商品房成為當前一部分民眾所無法觸及的領域。正因如此，使得社會對保障性住房需求急劇增長，而為了能夠解決一些特定居民的住房問題，國家通常會進行大量資金的投入，對保障性住房項目的建設使得政府承受著巨大的財政壓力，而由于政府是保障性住房的融資主體，巨大的財政壓力下，除自身需要提供一部分資金之外，還需要通過金融機構來進行投融資，以政府為巨額擔保，從多方面為各級地方政府增加了隱性債務壓力。此外，我國目前保障性住房發展正處于較為不平衡的狀態，一些經濟較為發達的城市和地區財政收入較為豐厚，能夠承擔起更多的保障房建設項目，但一些經濟水平較為落后的地區保障性住房項目的開發與建設，由于資金需求量較大，加劇了地方政府的財政壓力，使得地方財政“雪上加霜”。國有房企項目投融資管理主要風險對于保障性住房的項目建設融資風險主要是指采取實際的建設過程當中，由于受到多種不確定性因素影響而導致引發了資金相關的多種風險。目前，我國國有房企保障性住房建設項目投融資風險主要劃分為資金供給風險、資金回收風險和資金使用風險。由于保障性住房項目建設與開發需要投入大量的資金成本，而且其建設施工的工程較為復雜、周期較長，同時又由于保障性住房福利性性質以及收益率較低的特征，使得投資者需要承擔較高的投資風險，這也是引起目前國有房企保障性住房融資困難較大的主要因素。根據以往情況來看，政府是保障性住房項目建設資金的主要投資方，現階段政府所能夠提供的部分資金如果產生了資金不足的情況，如不進行其他融資渠道的拓寬和有效的融資、投融資管理模式創新，就會發生政府資金不到位的情況，發生資金供給風險。保障性住房當中，房價較低，公租房與廉租房租金更低，且租金價格受政府嚴格管控，企業自主權較低。在住戶的遴選過程中，確定適用保障房資格的住戶時間較長，從而造成資本回收難度較大，回收周期較長，也就造成了資本回收的風險。由于我國目前保障性住房建設項目地發展時間起步較晚，整體建設過程中也缺乏相應的擔保機制，政府與銀行以及擔保機構協調不暢、融資模式和管理模式的不足，無法做到對項目風險的合理承擔，這就增加了資金的使用風險。
國有房企項目投融資管理模式改進策略建議
1.加大保障房全流程相關政策扶持力度，緩解資金壓力對于國有房企項目所進行的保障性住房建設投融資管理，出于保障性住房建設項目投入資金成本較大、政府財政壓力不斷增長考慮，需要采用多種形式的融資策略和先進的投融資管理模式，確保保障性住房項目開發與建設的融資規模能夠滿足當前保障性住房的房地產市場需求，以此來促進房地產市場的穩定和可持續發展。為保證房企項目開發資金的充足，在投融資方面就需要取得政策上的支持，因此，政府關于融資政策設定上，可以采取適當放寬的策略，或者以限制融資利率、延長還款期限等方式緩解國有房企資金壓力。而稅收層面，加大對保障性住房的稅收優惠政策，例如取得土地時契稅的減免，對保障性住房相關配套商業的房產稅的減免等。
2.加強融資力度，不斷進行融資方式的創新面對保障性住房建設項目大規模融資需求壓力，各地政府及國有房企單位要能夠不斷創新融資方式，并加大融資管理力度，通過多元化融資主體的培育和多種方式融資渠道的拓寬，積極建立以政府為主導、以市場運作方式為主體的保障房建設項目融資體系。此外，政府相關部門和財政部門還要積極地進行債權股權和投資資金等多種融資模式的探索與完善，確保保障性住房建設項目資金能夠逐漸充足。另外，還要通過不同優惠政策來鼓勵社會各種資本參與保障性住房建設項目地投資。
3.構建科學的住房金融體系，提高投融資管理水平要專門成立保障性住房融資機構，例如，西安高新區保障房投資建設發展有限公司，其是西安高科集團有限公司旗下專業從事保障租賃住房建設運營的國有企業，公司成立于2011年12月，注冊資本9.36億元，由西安高科集團有限公司和國開基金共同出資組建。截至目前，高科集團持股比例57.82%，國開基金持股比例42.18%。公司主要任務是落實高科集團城投項目建設目標，集中力量完成各保障房建設任務，一是全面履行租賃住房的投融資管理職責，發揮承接平臺、管理平臺、融資平臺三大職能；二是負責高新區租賃住房建設、投融資、經營管理、租賃管理等工作，為區內項目落地提供保障，其投資建設全流程均為標準的市場化行為，而出租管理受政府嚴格管控，資金回籠周期較長。集團不斷進行投融資管理模式的創新開發，引進專業的財務管理人才，充分發揮了承接平臺、管理平臺、融資平臺的價值作用。如其負責的公租房項目，與地方政府合作，地塊的取得采用劃撥形式，資金方面采用債權形式融資，計劃還款來源為保障性住房的租金收益。
投融資方式范文4
關鍵詞：工程項目 投資 融資
一、工程項目投資與融資的基礎理論
（一）工程項目投資
投資者在對一項新工程進行建設或對舊工廠進行翻新時所投入的資金的活動，就是投資活動。工程建設的投資其實也是工程建設的一部分，實施工程項目管理，更是對工程投資的管理，二者相輔相成，互為輔助。還有一種說法是，投資就是工程項目施工管理整過程產生的費用。不管是哪一種說法，我們應清楚的是，工程投資的費用包括了工程施工費用、項目建設費用和包預備流動費用，而工程最終是否能實現經濟效益，收回投資，就要看我們在項目施工中是否落實了投資管理，對各種建設是否有合理應用，所以，我們必須按時按量的完成各項目施工，關注每個環節的管理，提高投資效率，加大投資回報。
（二）工程項目融資
為了讓項目能得到更多的資金支持，如果本施工企業的資金不足，就必須進行融資，以確保資金的充沛。根據項目施工的實際情況，向金融機構和金融市場以合法的方式獲得資金的一種行為，就是融資。項目融資的對象是項目工程，主體也是項目工程，施工單位通過各種借貸、租賃方式獲得資金，但關鍵是合法性。實際上，工程項目投資和融資是兩個聯系緊密的內容，因為只有獲得了合理、充足的資金來源，才能進行下一步投資，假如無法獲得融資，就算項目計劃如何完善也沒有辦法進行下一步操作。投資者還要對項目的未來發展和利潤空間等進行可行性分析研究，對其前景進行科學估算，然后才能引進資金。
二、BOT融資方式
（一）BOT融資方式的內涵
首先是政府投入的資金，這一部分資金是以權益投資要求回報、或者以債權形式要求回收。政府根據自己的職能，對本地區基礎建設、各項項目建設的需要進行分析，提交項目建議書以及可行性研究報告，完成各種前期工作，再將項目的融資和建設特權下發給建筑企業，而銀行以及其它金融機構就要對項目的未來前景進行分析后，確定是否提供融資貸款政府與投資方簽訂BT投資合同，投資方組建BT項目公司，投資方是項目的業主，承擔項目建設期間所發生的融資、建設風險。
（二）合理設置組織機構，做好崗位和職責的劃分
施工企業為了方便融資管理，應設立采購部和信用部門，兩個部門各司其職，采購部負責工程施工的各項采購工作，在從項目施工的實際出發，對采購的物質進行科學、詳細的審核。采購部門主要負責審核貨物的價格，預防貨不對板的問題，禁止貪污浪費，而采購部也要與驗收部門做好溝通協調，由驗收和采購部門同時檢查好物資的質量。信用部門主要負責規劃項目的融資需求，共項目的要求和單位的資金狀況出發，核實各種資金的單據和需求等，加強融資資金流通的監督和管理。
企業要合理劃分崗位職責，權責分明，完善職責劃分，優化項目建設組織。例如，對采購中的請購與審批崗位要分離、對詢價和確定供應商要分離、對驗收和人庫崗位要分離。再如，對融資中的融資計劃編制人員和審批人員要分離、對融資經辦人和會計賬目人賬人員要分離、有價證券保管人和記賬人員分離等。實施職責劃分是為了避免職能重復，預防出現推卸責任的情況，同時也可以加強監督，有針對性的落實工作管理。
（三）BOT融資方式的優勢分析
BOT融資方式是一種現代化的融資手段，在一些大型項目的施工建設中常被用到，因為其優點明顯，對項目融資管理的促進性大，所以得到了廣泛使用。從政府的角度來看，這種方式的優點主要集中在四方面：資金利用：政府采用BOT方式，引入國外、國內企業的大量資金，這樣不僅解決了投資資金不足的問題，還強化了融資管理；BOT方式還有利于政府調整外資的使用結構，引導外資進入我國基礎建設行業，這樣就能合理利用資源，將有限的資金集中應用到那些關系國計民生的重大項目上，實現經濟效益和社會效益的統一。
（四）風險轉移
由于基礎項目建設施工的耗費時間長，涉及的范圍、部門廣，復雜性大，加上是國家建設項目，自然壓力也較大，所以基礎設施項目投資失控的問題時有發生。政府通過BOT融資方式，將項目的投資風險轉移給承包方，項目借款以及借款所帶來的風險都由承包商承擔，而政府不再需要對項目債務擔?；蚝炇?，無疑減輕了政府的負擔和壓力，但承包商也不是白白承擔風險，他們也會獲得更大的收益，為此，他們會加強對投資失控現象的控制，避免了政府承受項目的全部風險。
（五）項目運作效率
工程項目建設和施工單位，為了減少工程項目未來所承擔的風險，并獲得更多的經濟效益，就必須加強設計和管理，提高管理水平，將成熟的項目投資運行管理模式運用到項目中，以市場環境為基礎進行管理改革，適度調整，從而有助于提高基礎設施項目的建設和經營效率，加快項目施工進度，在保證項目按時按質完成的同時還能減低成本，提高投資管理質量。
三、工程項目中的融資風險
（一）融資的計劃安排誤差較大
工程項目在融資前首先要制定融資計劃，而計劃的制定還要根據項目的實際情況，科學的選擇融資方式。以合理利用資源的理念去進行計劃制定。但我們要客觀的認識到，不是所有融資都是安全可靠的，其中也存在風險，而為了預防風險，減少風險帶來的不良影響，我們必須注意控制融資風險。融資風險源于融資對象和融資金額兩個方面，加上項目建設本身的不確定性，工程建設必須滿足政府的制度要求，所以，我們對融資方式的選擇有一定的要求，例如對資金的流動性安排有要求，對融資對象的身份有要求等。融資數量的誤差，太多或太少的融資，都會導致資金的不合理利用，從而引發融資風險。
（二）在融資資金的雙向流動中存在舞弊的風險
融資資金投入使用后，可能會有資金流失的問題，也有可能出現資金的風險挪用。一些賬目設置被經辦人篡改的問題也時有發生，資金的流出過程中，對利息等資金也有可能出現挪用和私吞的現象，人為方面也是造成風險的重要因素。
四、投資控制的原則
（一）實施主動控制
主動控制其實就是與事后控制相區別的，相關人員在投資啟動階段就要預算分析將來投資過程中可能發生或必定會發生的風險，然后制定相關的預防措施。其實主動控制是面向未來的一種預算控制模式，雖然我們知道主動控制的重要性，但由于人們在快速發展的市場經濟中過多的這種效益和利潤，所以忽視了這一項控制。當我們發現實際計劃與現實發生較大的差距時才開始找原因，并確定下一步的對策，即使亡羊補牢，可有的損失也無法挽回。為盡可能地減少以至避免目標值與實際值的偏離，我們必須嚴格的落實主動控制，做好事先防范。
（二）經濟與技術相結合手段
項目投資管理就是項目施工的管理，因為每一項投資都離不開施工，施工也離不開投資。長期以來，我國工程建設領域重技術輕經濟，設計與經濟性始終沒有結合在一起，或結合得很薄弱，當我們進入項目的可行性研究和設計階段時，就應該開展技術以及經濟性等方面的論證，在考慮經濟因素的前提下優化設計方案，如果經濟因素考慮少，缺乏多方案比較和技術經濟分析，就會導致施工浪費。所以，注重設計的經濟性尤為重要，只有這樣，才能正確處理技術先進與經濟實力兩者的關系，以求最佳技術經濟指標。
（三）規范操作流程，完善項目中投融資的內部控制
在工程項目投資操作流程中，采購是實現資金使用，也是加強資金管理的重要部分。采購請求―采購審批―詢價及確定供應商―后期驗收和人庫等，不管是哪一個環節，都需要采購人員積極認真的執行投資管理，控制資金使用，提高資金使用效率。在具體執行中，項目投資工作需要在每一項施工中進行內部控制積極規范操作流程。例如，首先是采購申請，采購材料的數量必須與工程建設實際相結合，這樣可以預防資金、材料浪費的現象，而采購人員還要根據實際施工要求而非個人經驗去判斷采購的數量，在實行可行性分析后報告上級審核。而在采購的審批上，應讓經驗豐富的人參與審核，并且根據項目的建設周期、工期安排、物資市場的價格、庫存現狀等進行評估，以確定合適的采購量等。在選擇供應商方面，要貨比三家，比質量，比價格，與多家生產商比價，采取招標的方式為經驗豐富、質量優秀的供應商提供機會，同時也方便自己獲得物美價廉的產品。后期的驗收和人庫也需要在多個崗位和人員上規范，堅決保證產品的質量以保證工程質量。
五、化解項目融資風險的時策
（一）做好項目評估和風險分析工作
上述內容中我們也說到，項目發展前景的好壞是直接決定融資效率的關鍵，為此，我們必須做到項目融資前期的風險分析工作。在實施融資前，相關部門應從項目所在地政治、經濟、技術等現實環境進行分析，以及政府信用、當地在建或擬建項目的運作及規劃情況，找出風險源頭和最容易觸發風險的因素。目前我國項目融資可行性研究中，風險的評估及分析很少，很多都是流于形式，還是缺乏事前分析及動態預測，所以我們也要按照上述內容說的那樣，積極完善主動風險控制工作，提高融資效率。
（二）確保項目融資法律結構嚴謹無誤
每一個項目參與者都有其有限的法律義務和權益，當然也承擔一定的責任，法律文件是否準確的反映出項目各個參與方在融資結構中的地位和要求，各個法律文件之間的結構關系是否嚴謹，是影響項目融資成功與否的必要條件。作為融資者，也就是項目中的第三者，不管是投資者還是貸款銀行都要注意該國的法律體系是否與本國法律體系或國際通用法律體系相銜接、相適應，而投資者則要特別注意例如知識產權的保證、貿易公平的保證等方面的法律保護，了解法律制度，維護自身的合法權益，加強融資的有效性。
六、結束語
綜上所述，工程建設的項目投資和融資管理是一項專業、復雜、系統的管理工作。管理過程中，不僅要注重企業經濟效益，更要看重社會效益，相關單位應通過技術與經濟有機結合，實施項目全過程的管理，只有這樣才能最終實現項目建設總投資最低、投資效益最大化的目標。
參考文獻：
[1]姚璐.項目融資發展綜述[J].科技情報開發與經濟.2007，17
投融資方式范文5
2013年12月28日，“2013第八屆中國全面小康論壇”在北京隆重開幕。以“全面建成小康社會與政府投融資模式創新”為主題的分論壇在當日下午舉行。中國人民銀行金融消費權益保護局局長焦瑾璞，浙江省遂昌縣人民政府副縣長趙文明，中國工業經濟學會副理事長、國家發改委經濟安全研究中心顧問何維達，財政部財政科學研究所研究員、農銀金融租賃有限公司戰略發展部總經理孔志峰，成都投資控股集團有限公司、英國皇家特許測量師、中國小康發展基金籌備委員會副主任李彬作為主要對話嘉賓，求是《小康》雜志社副總編張凡作為主持人，共同圍繞著“全面建成小康社會與政府投融資模式創新”這一主題進行了思想交流。
現實：陰云壓頂
對于地方債務風險的擔憂之聲，近兩年來一直沒有間斷，而號稱“史上最嚴厲、最徹底的地方債審計”結果一再拖延，更是引發了市場諸多猜測和擔憂。
目前，市場上關于地方債務規模的說法不一，比較低的數據是18萬億，比較高的數據是25萬億。對此，李彬分析認為，目前中國地方債務總體規模非常大，已經和地方財政的總額相差不大。
不過，在他看來，地方債的問題不僅僅在于規模，負債方式單一，集中還貸壓力難以承受也是其核心風險之一。“從2013年開始，實際上地方財政直接承擔，或者通過承諾擔保等方式，已經到了償還高峰?！?/p>
對于中國的地方債問題，何維達也非常擔心。他明確指出，如果未來中國真的要爆發金融危機的話，可能的導火索只有兩個，“一個是房地產，另一個就是地方債務?！?/p>
追根溯源：地方缺錢
根據目前我國的法律法規，地方政府舉債是受到嚴格限制的，為什么還會出現如此嚴重的地方債問題？對于這個問題，與會學者一致認為，除了不正確的政績觀以外，主要還是和現行財稅體制有關，中央和地方在財權和事權劃分上出現嚴重失衡。
“錢不夠花！”作為一縣之長的趙文明深有感觸?！斑@幾年，無論是經濟發展，還是社會事業的發展、民生的改善，遂昌的投入都很大。因為目前整個財權的關系，特別是縣級財政的壓力非常大。遂昌的稅收只夠用于政府的正常運轉，要搞建設的話，還是要看政府負債和一些土地財政?！?/p>
趙文明介紹，遂昌縣是浙江這個富裕家庭里的窮孩子，財政收入約9億多元，其中地方財政收入5.4億元，但2013年的財政支出17億元，政府缺錢可見一斑。
在趙文明看來，無論是新型城鎮化，還是工業化，尤其是全面建設小康社會，怎樣讓農民富起來，怎樣讓農民和市民享受一樣的公共服務，都離不開巨額的資金投入。但是，不是所有的基礎設施投入都可以引進民間投資?！昂芏囗椖客顿Y就是找不到商業模式，最終只能由地方政府來承擔?！壁w文明說。
趙文明認為，從某種角度上講，地方債是個自下而上產生的經濟上的問題，緩解這個問題，很關鍵的一點就是重新梳理中央和地方在財權和事權上的劃分，給地方政府在事權上松綁。
對于由中央地方財權事權劃分問題引發地方債劇增的觀點，李彬表示贊同。他進一步指出，地方政府成立融資平臺，在形式上是家企業，但在真正運作上，很多地方都違反了市場化和企業化的根本原則，暴露出了很多問題，例如政府提供抵押、質押，或者與銀行之間調整賬表。
在他看來，地方債危機的真實背景就是，中央政府和地方政府的事權劃分，以及由此帶來的利益沖突，導致地方政府過度負債。
李彬說：“因為不管地方政府怎么負債，最終借貸主體都是銀行，最后兜底的是中央政府。所有銀行都在賭這一把，希望中央政府出手，把銀行債務化解掉?！?/p>
化解之道：多管齊下
中央兜底靠不靠譜，目前尚不得知，但種種跡象顯示，中央決策層已將控制和化解地方債風險列入議事日程。
“要把控制和化解地方政府型債務風險作為經濟工作的重要任務?！眲倓傞]幕不久的中央經濟工作會議已經明確將“著力防控債務風險”列為2014年經濟工作的六項主要任務之一。
另外，中央組織部也于近日印發了《關于改進地方黨政領導班子和領導干部政績考核工作的通知》，將地方債正式納入官員考核目標，強化任期內舉債情況的考核、審計和責任追究。
不過，孔志峰認為，中國的體制是共和體體制，中央承擔無限責任，地方又有無限增加發債的機會，靠中央和地方的博弈很難從根本上解決地方債問題。他認為，應該使用金融的方法來提高財政資金的效率?！艾F在財政的錢是死錢，如果不用市場化手段，用金融手段來管理的話，財政資金的效率非常低。”
化解地方債務問題是個系統工程。焦瑾璞認為，全面建設小康社會，很重要的問題就是錢的問題，就是錢怎樣來，怎樣用，怎樣讓這些錢服務當地。在他看來，發展普惠金融，鼓勵金融創新，以及加強金融知識的宣傳和教育，將有助于在全面建成小康社會目標里進一步緩解投融資尤其是地方政府的投融資問題。
另外，有傳言稱，中國可能允許地方政府發行市政債券。趙文明對此也非常關注，他表示，“實際上以前的地方債券發行，像我們財政收入才五六個億的縣，很難獲得這樣的支持。應該給地方政府一定的自。”
化解地方債風險，建立現代財政制度，李彬建議兩步走：第一步，遵循體制改革的思路和原則，先從模式創新下手，解決實際問題；第二步，按照體制改革框架與決定，完成體制改革的最終實施。
投融資方式范文6
從過去20年的經驗看，國際投機資本的主要代表，一是宏觀對沖基金，例如著名貨幣投機家喬治?索羅斯（George Soros）；二是華爾街幾大投行，例如高盛集團（Goldman Sachs）。
隨著全球經濟一體化的加深，中國金融市場愈發不能獨立于全球金融市場之外。特別是近兩年，美元泛濫帶來的對新興市場國家的流動性沖擊，也同樣影響到中國。
2010年10月末，高盛了一份題為《2011年前景：增長的堡壘》的投資策略報告，看好2011年中國的經濟前景。但在兩周后的11月12日，高盛以郵件形式提示境外投資者，近期中國央行連續性的貨幣政策，很可能意味著將要加息，建議客戶賣出手上獲利的全部中國股票。其結果，11月12日這一天，上海和深圳股市雙雙暴跌。
過去數年，此類事件屢見不鮮。這即使不意味著海外金融機構已經在中國進行大規模套利，但外資沖擊中國金融市場的可能性正在逐步轉化為現實威脅。
當前，發達國家經濟復蘇步履蹣跚，而新興市場國家的經濟增長強勁?？梢钥隙ǎ蛲稒C資本正虎視眈眈地窺視著新興市場國家的金融市場，伺機而動。
操作程序限制境外賬戶
為應對來自國際炒家的操縱可能，筆者認為，中國監管部門應對境外客戶在中國境內設立的交易賬戶和交易行為，制定更為嚴厲的監管標準和交易準入條件。
境外客戶在中國境內進行證券交易的操作應透明化和公開化。交易量達到一定限額必須預申報。
例如：海外客戶預知自己的交易賬戶一天交易量將超過某一限額，超額部分或超過限額的該交易必須提前24小時申報。
這樣做的好處有兩點：第一，保護中國本土投資者，特別是中小投資者的利益。及時披露境外客戶在中國境內的短期、大額證券交易信息后，境內投資者可以有充分的時間來決定相應對策；第二，打擊短期買賣行為，維護證券市場的穩定。
要達到這個目標，關鍵是交易信息的數據化和數據處理的自動化。對關鍵交易信息（如客戶某一時段內的總交易量，交易前后的資金流向等），中國的證券監管部門應密切關注和及時掌握。而高效的信息系統可以幫助監管機構有效區分合法交易和非法交易。
現階段，筆者建議參照美國證券交易監督委員會（SEC）的模式。
例如，SEC對上市公司高管買賣本公司股票有著嚴格限制。筆者在eBay公司工作時，所拿的eBay股票和股票期權有非常嚴格的賣出時間限制：公司副總裁級別的高管每月有大約10個交易日可以買賣；首席執行官卻只有3天的交易時間窗口。
由此出發，中國監管部門應制定和完善符合國情和自身需要的操作程序以及相關的游戲規則，來防止境外客戶在中國境內的欺詐和投機行為。
嚴懲境外客戶投機牟利
政府監管部門應打好兩張牌：信息的及時公布和懲罰的嚴厲到位。事實上，自金融危機暴發以來，高盛受到來自美國、英國、日本等國涉嫌欺詐和投機行為等指控，高盛為此支付了巨額賠償金以求庭外和解。
對于金融市場的操縱行為，使其在公眾面前曝光能夠打擊操縱者的軟肋，而一個強勢的監管者，更是操縱者害怕的對手。
像高盛這樣慣于利用監管漏洞，通過巧妙手段來獲得信息和交易優勢來牟利的國際資本大鱷，不甘心被其搜刮的國家，必須加大監管的打擊力度。在這方面中國監管機構應該學習SEC的“無理”和“霸道”。
2010年4月，SEC認定高盛在2007年初設計并銷售了一款基于次貸的擔保債權憑證（CDO），但沒有向投資者披露該款金融衍生品的關鍵信息。而同時，高盛還選擇做空這款CDO。
高盛的行為的確惡劣，但是SEC并沒有確鑿證據來認定高盛欺詐。
因為信息披露不一定非得通過文字，用文字條款上對關鍵信息的遺漏來證明其蓄意欺詐，在法律上是有漏洞的。選擇做空則可能是高盛其他部門所為，銷售這款CDO的人未必了解。如果他知情，則更不可能留下其知情的證據。類似“導致投資者大約損失10億美元”這樣的指控，本身也說明證據的不充分。
但SEC沒有斤斤計較于細節上的瑕疵，而是從定性的角度，果斷指控高盛誤導投資者。結果當然是高盛照單支付巨額罰款。
因此，監管部門應加大對境外客戶操盤牟利的懲罰力度。此外，對交易結算資金也應設定限制離境的期限和其他附加條件，以便有充足的時間來監控和打擊欺詐和投機行為?！?/p>
作者為交通銀行資產負債管理部首席風險官
我所了解的“高盛文化”
近年來，隨著美國經濟虛擬化程度的加深，資產證券化和金融杠桿化程度的日益擴大，華爾街逐漸成為全球資本主義經濟的“金字塔”塔頂。
而高盛則是“塔尖”。他所發表的言論對全球金融市場的影響力無人能望其項背，在熱點市場、熱點地區和熱點事件中，幾乎總是能看到高盛魅影。
假如有人因為歷史上高盛的高管多次出任美國政府要職而高看高盛的商業道德，這實際上是對美國社會、政治和文化的誤解。高盛在歷史上曾無數次根據自身利益需要來改變原有觀點。
筆者曾在高盛工作3年，對高盛的企業文化有親身感受。
高盛是華爾街乃至全球最盈利的金融公司，每年員工的年終獎遠遠超過世界上任何一家公司?？上攵⒃谶@種欲望和期待下的企業文化，除了殘酷競爭、炒作牟利外，還會有什么商業文明可言。
有幾件事可以從側面說明高盛的文化：
那時高盛資本市場部有一條不成文規定：員工若開會遲到，每分鐘罰款10美元，故經常有同事開一次會就被罰上100多美元；
高盛的交易員在牛市時與別人稱兄道弟、大喊大叫，熊市時則臟話不斷；
高盛對待交易員有反差很大的兩面性：平時管理寬松且工作福利極好，但在解雇交易員時，卻缺乏最起碼的尊重；