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經營風險和財務風險的關系范文1
【關鍵詞】內部控制 財務風險 風險控制 經營風險
內部控制，是指企業經營者以維護企業資產完整，保證會計信息正確和財務活動合法以及促進企業經營目標實現為主要目的，在對生產經營活動進行管理的過程中逐步形成一個自我調整、檢查和約束系統。企業財務風險是企業經營過程中由于企業經營管理活動中不確定風險因素的影響，而產生實際財務狀況與財務目標發生負面偏離，從而使企業蒙受經濟損失的機會和可能。企業內部產生財務風險很大程度上是由于企業內部管理不善導致的，企業能夠通過提高經營管理水平來控制內部財務風險，防止或降低財務風險可能給企業帶來的損失。財政部的《內部會計控制規范》，對防范財務風險，保護財產的安全、完整，提出了更高的要求。
一、企業經營風險與內部財務風險的關系
企業經營可分為資本經營、商品經營和貨幣經營三種方式。企業的三種經營方式各有自身不同的經營風險，其財務風險也不同。商品經營的風險來自市場供求關系所引起的市場需求和價格不穩定對經營收益的影響，與商品經營相關的財務風險主要是企業籌資成本變動、投資收益不確定以及存貨和應收賬款變現困難等原因造成的。相對于商品經營來說，貨幣經營具有較高的風險，其風險不僅來自于商品市場，而且來自于貨幣市場。
企業經營風險與內部財務風險的關系體現在內部財務風險主要來源于經營風險，財務風險是經營風險的貨幣體現，經營風險是財務風險的誘因。
財務風險是經營風險的一種形式，它不同于一般的經營風險，特指企業的生產經營中的資金運動，包括籌資、投資、資金營運和資金分配活動中所面臨的各種風險。相對生產經營的實物運動，企業的資金運動具有特殊性和相對獨立性，隨著企業資金運動的日趨復雜，財務活動已具有其自身經營對象，企業可以從事期貨、證券等投資活動并從中獲利。在現代市場環境中，企業經營不能僅局限于傳統意義上的商品經營，貨幣、金融工具都可以是企業經營對象，財務活動不是游離于企業經營以外的另一種方式，而是對企業整體經營活動的反映和控制手段。
二、財務管理與其他專業管理的關系
企業財務部門管理的是企業財務風險，其他專業部門管理的是企業經營風險，企業財務風險與經營風險密切相關，財務管理與其他專業管理能否協調運作對企業財務風險和經營風險的防范有著重要意義。
（1）財務管理受企業財務管理環境的制約。與其他任何事物一樣，企業財務管理職能和作用的發揮都是在特定的環境中進行的，企業財務管理可分為外部環境和內部環境兩部分。外部環境是企業財務管理所處的宏觀經濟環境，外部宏觀經濟環境由市場經濟體系相關的制度、政策組成，市場經濟體系的內在規律是企業財務管理的基本規則，相關的制度、政策又對企業財務管理做出了一定的限制。內部環境指企業自身的經營條件和制度約束。企業財務管理外部環境與內部環境的關系是外部環境決定內部環境，內部環境應始終適應外部環境。
（2）財務活動是企業價值增值的條件而不是其本身。財富的增加來源于物質和精神財富的生產，生產過程形成產品和價值，會計工作只是對生產過程進行反映和控制，就其本身而言，并不能形成產品價值。財務活動與會計工作者有著同樣的性質，也不具有生產力的性質，更準確地說，其不僅不是一個增值過程.反而是一個消耗過程。財務管理在企業價值增值中的作用體現在其為企業價值增值提懼了實現的手段，為企業的生產經營提供了資金保障，為實現商品價值的最終跳躍提供了技術保障。因此，研究企業利潤實現、財務風險等問題必須結合企業的生產經營。
（3）財務管理在企業中的地位—對財務管理中心論的看法。
在傳統經濟體制下，生產管理是企業管理的中心，財務管理居于從屬地位。隨著市場經濟體制逐步確定，企業在激烈的市場競爭中逐漸認識到財務管理的重要性，財務工作的地位也不斷提高，同時一些理論工作音提出了財務管理中心論，認為企業管理應以財務管理為中心、財務管理應在觀念上統帥其它專業管理，在制度上制約其它專業管理，在利益上獎懲其它專業管理。
我認為，對財務管理中心論應有一個正確的看法。在現代經濟社會中財務管理的作用不言而喻，企業存在以企業價值最大化為目標，以盈利為前提，這些都最終表現為企業財務成果，然而我們也應該認清財務管理與企業生產經營的關系，不能將重視財務管理演化為財務工作中心論、財務管理萬能論，而應將其理解為財務管理的有關理念如財務觀念應被各專業管理部門接受并在企業經營中得到運用。
三、加強財務風險管理，健全風險控制機制
財務風險是企業經營的集中體現，企業要進行生產經營活動就一定會有經濟風險。因此，正確認識和評價風險、樹立風險意識，在充分認識所面臨的財務風險的基礎上，對風險進行控制和處理，采用一定的管理方法、管理措施，預防和控制財務風險。
（1）建立風險約束機制。在企業內部要建立健全一套嚴密而科學的內部決策機制，對風險較大的經營決策和財務活動，要在企業內部各職能部門中進行嚴格的審查、評估、論證，充分發揮企業內部各個層面的作用，盡量避免決策失誤而造成的風險。
（2）建立風險預防制度?？梢园捶€健性原則，建立風險基金，如壞賬準備等。加強對客戶信用的調整和甄別，對信譽不良的客戶，應采取定期或不定期調查措施，當客戶由于經營不善而導致資不抵債時應及早收回貨款，并停止供貨，形成一套適合本企業的風險預防制度，把財務風險降至最低，以減少損失。
（3）建立風險分散制度。企業對根據自身的生產經營情況，建立風險分散措施。如可以通過多方位、多元化經營來分散市場競爭的風險。在瞬息萬變的市場競爭中，單一產品經營戰略有較大的風險性，要分散經營風險，提高經營穩定程度，可采取多路出擊的多元化經營戰略。
（4）建立風險轉嫁制度。在國家政策和法律許可的范圍內，企業通過一定的途徑和手段把風險轉嫁給其他單位承擔。如通過簽訂遠期合同，將風險在一定時期內轉嫁給對方，通過承包經營將風險轉嫁給對方，通過保險將風險轉嫁給保險公司等。
參考文獻：
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關鍵詞:債權人;財務風險管理;債務關系;信息不對稱
中圖分類號:D923.3F253.7文獻標識碼:A 文章編號:1673-0992(2010)05A-0203-1
一、財務風險的含義
從企業管理者和所有者的角度看,財務風險是指公司財務結構不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。負債經營是現代企業應有的經營策略,在企業資本結構中,債務資本的比重大,償債能力弱,則財務風險大,反之,債務資本比重小,償債能力強,則財務風險小?；谄髽I管理者和所有者的角度,財務風險主要表現有企業無力償還到期債務導致訴訟或破產的財務危機,利率變動風險,再籌資風險。
二、債權人財務風險分析
債權人作為要素所有者將資金借給企業后,即與企業經營者形成了委托關系,根據大家對風險的研究我們可以知道,占在債權人的角度,風險是事件的不確定性引起的,由于對未來結果予以期望所帶來的無法符合期望結果的可能性也就是說,風險是結果差異引起的結果偏離,即期望結果的可能偏離。因此,如果債權人和公司所簽訂的合約是完全的,合約詳細規定了經理人在所有的外部狀態中的行為以及利潤的分配情況并進行風險披露,則債權人的財務風險問題也就不復存在,因為根據風險與收益均衡的原理,債券人的這一部分收益波動實在其本身的預料之中的,在簽訂契約的時候就已經考慮到了'并目有相應的風險收益去補償它。
或者我們從VAR風險:計量的的角度去理解它。也可以認為這部分的收益波動是在債券人本身控制的范圍之內。只要沒超過這個界限,都不算風險損失。
但是在通常情況下,公司和債券人之間的契約是不完全的,一個完全的契約準確描述了與交易有關的所有未來可能出現的狀態,以及每一種狀態下契約各方的權利和責任。契約的不完全性是由現實生活的不確定性和交易成本的存在決定的,正是因為現實的不確定和契約的不完全,企業經營才會存在不確定性和風險。又由于現代的公司治理結果中,債權人作為資金提供者一般不參與公司的經營活動,我們的資本市場也還沒有達到強勢有效,因此,在信息不對稱的情況下,債券人往往承擔由公司經營風險轉化而來的額外風險,并且這種風險是沒有在契約中同種風險收益的方式加以補償的,它是屬于債權人的期望之外,屬于真正的風險。由于公司的經營環境千變萬化,從而公司的經營風險也是變化的,這些風險由于信息不對稱都可能會轉化為債權人的財務風險。
總之,由于債權人一般不具有公司治理權以及信息不對稱,公司管理者接受股東的委托運用全部資本進行經營,息稅前利潤EBIT 的變異性代表了壘部資本承擔的經營風險,在這個層面上不存在債權人財務風險的問題 EBIT 扣減固定的資本成本利息后,再減去所得稅即為凈利潤,凈利潤的變異性可視為公司承擔的風險,而債權人依合同約定取得固定利息。但是,由于存在著契約不完全和信息不對稱,債權人的財務風險源自于企業經營風險的轉移,債權人承擔了不該屬于自身的財務風險。并且,隨著契約的不完全性和信息不對稱的程度加深,債權人承擔的風險越大。
三、基于公司治理的債權人財務風險管理
按照期權理財風險管理的思想,債權人可以通過在投資時進行權力義務的分離來達到分離風險的目的,即通過支付一定的期權費將未來的不確定性轉化為現在的確定性,從二對未來不確定性進行一定程度的規避,比如現在的可轉換公司債券就是可以看作是一種方式,通過購買可轉化公司債券,實際上就相當于購買了一項公司看漲期權,在公司超額盈利的情況下債權人可以轉化以低于市價的條件購買公司股票,實際上債權人可以通過價差收入來獲得這部分超過其債券收益的報酬,它可以看作是對債權人承擔的公司額外風險的補償基于上面債權人財務風險是經營風險的轉移的認識,我認為債券人可以從衍生金融品德角度去進行自己的風險控制,對于不同經營風險的公司以及自己對風險的承受態度,應該采取不同的風險規避方法,其核心可以參考期權理財權將未來不確定性轉化為現在的確定性,從而將權力義務相分離的思想。
但同時我們應該注意到,像可轉換公司債券這類的衍生品,同樣是在現行的市場環境以及信息不對稱條件下公司與債權人博弈的結果,只能從債權人的角度去控制自己的風險,而不能從根本去解決債券人的弱勢地位,因此我們應該從公司治理的角度去思考債權人的財務風險管理。
1.強化債權人在公司治理中的作用。隨著我們資本市場的補斷發展,股權與債權性質將原來越模糊,債券人作為公司資金的提供者應該加大其對管理者的監督力度,比如債權人同樣可以在達到一定的資金規模情況下參與公司監事會等機構,雖然其不決定公司的生產經營過程,但可以使其了解更多的公司信息起到保護自己債權的目的。
2.加強公司的信息披露,加強公司的信息披露可以減少管理者與債權人之間的信息不對稱,債權人根據合同的規定,定期進行實地調查及時了解企業生產經營、財務狀況、經營成果、借入資金的使用等各方面的詳細信息,監督企業嚴格執行借款合同契約規定的相關條款,尤其是限制性條款。同時,規范和完善企業信息的披露制度,以滿足債權人對相關信息的需求。⑤①
參考文獻:
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（一）面臨的主要財務風險。供電公司面臨的主要財務風險有電價風險、籌資風險、稅收風險等。電價風險具體是指電輸出或輸入的價值也許會發展改變，從而使公司的利潤不是非常穩定。輸出價格風險是指售電單價變動的風險，輸入價格風險是指購電價格變動的風險。電價風險屬于政策風險，也是電力行業所獨有的風險類型，它具有客觀性和不可避免性?；I資風險是每個企業都可能會遇到的風險。秦皇島供電公司需要重點關注的稅收風險主要來自固定資產增值稅進項稅抵扣、企業所得稅，只有保證了數據的準確性再加上爭取到最大限度的可抵扣范圍，才能最大限度地為公司節約稅金。
（二）財務風險的相關因素分析。隨著電網制度的改革和市場環境的變化，電網公司面臨的財務風險種類逐漸多樣化?，F階段，大部分電網公司的財務風險意識和管理能力都比較弱，預警風險的能力也比較差。財務風險絕大部分是由于內部控制不完善而導致的。內部環境因素包括籌資決策不當、投資決策不合理、內部控制制度存在缺陷和資產管理不當可能導致的財務風險。
（三）財務風險管控問題。供電公司存在的問題主要有財務風險意識薄弱和管理能力較差、內部控制有待完善、財務風險管理組織結構不完善、還不成體系、財務風險預警能力不強等。秦皇島供電公司至今仍沒有一套完整的財務風險管理制度、流程。財務風險管理體系不完善，財務風險預警還不成體系，風險管控系統性、完整性較差，不能及時、完整地反饋對完成公司各項經營目標有影響的風險因素，未能有效采取應對措施。
二、秦皇島供電公司財務風險防范與控制的對策建議
（一）強化風險意識，制定風險應急預案。供電公司的財務監測指標有公司經營效益、資產效率、發展能力、成本水平、現金流量、貢獻程度等。針對當前秦皇島供電公司風險意識不強的現狀，有必要采取有效措施，使該公司管理層和員工走出對財務風險管控的誤區。強化管理層防范風險的理念，是公司構建財務風險預警制度的基礎，是保證公司風險防范的必要條件。
（二）建立健全內部控制制度。供電公司在建立內控制度時，應注重理論與實際的充分結合；控制要以預防為主，檢查要將常規審計和定期或者不定期審計相結合。企業的負責人應該充分意識到，要想公司經濟發展、規模擴大，就要重視對內部風險的控制。提升公司對內部控制制度的執行力，是保障內部控制有效實施的最重要因素，只有提高了執行力度，才能規范管理公司的內部日常事務。變革內部控制理念，加強公司內部的溝通協調，加強內部控制的監督和評價，建立科學的信息處理機制和健全內部控制制度將直接影響該公司的財務風險管控效果。在集中核算模式下系統應關注信息傳遞的高效性、財務信息的規范化。財務部門與業務端口的關系如圖1所示。
（三）充分重視風險預警結果，及時制定應對措施。做好財務風險控制工作，必須高度重視財務風險預警系統檢測到的結果，重點關注出現黃、紅兩種顏色亮燈狀態的指標，認真分析背后的原因并制定相應的解決措施。這就從源頭上避免了公司可能發生的經營風險。對難以解決的問題及時向上級主管單位溝通匯報，確保公司經營目標和整體經營風險可控、在控。同時，結合財務風險預警指標，開展公司系統內供電單位主要經營指標對標工作，可以先在一個地區內進行對標，取得成效后再進一步擴大到全省范圍。通過找差距、找問題、找目標，促使下屬公司經營管理水平不斷提升，及時防范和化解經營風險，確保整個集團公司年度經營目標任務的順利實現。
（四）完善財務風險防控體系。從財務的角度來講，供電公司經營管理的每一個環節都可能存在風險。而全面預算管控恰好與企業生產經營的方方面面息息相關，所以應做好全面預算管理。秦皇島供電公司所處的經營環境復雜而嚴峻，主要表現在：一是電量增速大幅下滑。二是折舊、財務費用等成本總額不斷增加。三是購電成本持續攀升，購水電比重雖同比有所提高，但增量部分主要為上網電價較高的大水電電量，公司盈利空間受到擠壓。對風險進行研究分析，選擇適當的管理方法進行處理，只有合理平衡電量、成本、投資和效益的聯動關系，才能有效應對更加嚴格的內外部管控要求，從而保障全年經營目標的順利實現。
（五）定期進行風險控制情況跟蹤，確保風險可控、在控。為強化財務風險管控，提高風險管控剛性，確保順利完成年度經營目標，應建立財務風險分析、跟蹤常態化工作機制。定期分析總結前一階段財務風險管控情況，結合當前經營形勢，合理準確評估可能存在的財務風險。動態跟蹤與事前預估相結合，做好公司經營過程的事前、事中、事后風險跟蹤。加強電力市場跟蹤，密切關注量、價、費等指標的變化情況。對跟蹤分析揭示出的風險問題，應采取有效措施加以落實改進，并做好總結工作，嚴防風險的再次發生。財務部門跟蹤成本預算執行情況，需要市場部、計劃部、基建部、設備部等相關業務部門的密切協作，及時處置風險，制定應對措施，才能使公司的目標得以落實。
三、結論
本文通過分析秦皇島供電公司財務風險的防控現狀，提出合理的財務風險防范措施，得出以下結論：（1）電網公司如果要更好地防范和控制財務風險，就應該在經營管理過程中強化風險意識，制定風險應急預案。（2）定期進行國內外經濟形勢分析和政策研究，加強決策的科學性；充分發揮全面預算管理的引導和管控作用，確保生產經營的可控、在控；定期跟蹤風險控制關鍵節點及指標并及時反饋給相關責任部門。（3）采取針對性措施，及時防范和化解經營風險，推動公司由外延式發展向外延與內涵并重發展轉變，提高經營管理水平，創造資產經營新績效。
作者:趙欣 鄧偉妍 單位:國網冀北電力有限公司秦皇島供電公司
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關鍵詞：財務風險；財務管理；防范
一、財務風險的表現形式
（一）籌資引起的財務風險。企業為了滿足日常經營管理的需要，在自有資金投入不足的情況下，出于擴張性動機或調整資本結構的動機，往往會選擇對外單位或個人進行資金籌集。企業進行籌資的主要途徑可以分為權益籌資和負債籌資兩個方面，對于大多企業而言，權益籌資主要指通過發行股票等形式籌集資金支付股利的方式，負債籌資主要指通過銀行借款或發行債券等形式籌集資金支付債務利息的方式?；I資活動中財務風險的形成與企業的舉債行為密切相關，由于舉債而發生的利息支付，導致企業財務狀況的不確定性所引起的企業蒙受損失的可能性。
（二）投資引起的財務風險。對于企業而言，投資主要有對內投資和對外投資兩種形式。當企業對外進行投資時，可以選擇權益投資方式，也可選擇債權投資方式。投資所引起的財務風險主要針對債權投資而言。當企業購買并持有其他單位發行的債券時，能夠當期收回本金并獲得固定的債券利息收入。但是，當債券發行單位經營狀況不佳，無力償還債券本金和利息時，企業對外投資的預期收益與實際收益發生背離，必然會引起財務風險的產生。除此之外，投資過程中所發生的利率變動、通貨膨脹、違約等情況，也會引起財務風險的產生。
（三）經營引起的財務風險。企業日常經營所引起的財務風險主要體現在存貨管理和應收賬款管理兩個方面。為滿足日常生產經營所需，企業往往會存有一定量的存貨，如何提高存貨周轉速度，減少滯銷的可能性，降低存貨變現風險是存貨管理的關鍵。企業為促進銷售，減少存貨，通常會選擇賒銷的方式，而會計核算在權責發生制原則的限定下，對賒銷所產生的收入予以確認，卻忽視了收入的實際現金流入時間?，F金流入困難最終會導致企業陷入財務困境，致使企業償債能力下降，財務風險加大。
二、企業財務風險的形成原因
（一）形成企業財務風險的外因。從外部成因來看，財務管理環境的多樣性和復雜性是形成企業財務風險的主要原因。財務管理環境主要表現為經濟環境、金融環境、技術環境和法律環境幾個方面。市場利率的變化、資本市場上供需關系的改變、經濟周期、通貨膨脹、貨幣政策、財政政策、國際經濟政治關系、國家管制程度等，都是引起財務管理環境變化的原因。財務管理環境的不利變化，必然會引起企業財務風險的形成。
（二）形成企業財務風險的內因。（1）風險意識不足。在現實工作中，企業財務管理者的財務風險意識淡薄，基礎管理工作有待完善，人員素質參差不齊，對待瞬息萬變的外部環境缺乏足夠的判斷能力和應變能力，財務決策以經驗決策為主導，主觀決策現象頻繁發生，缺乏科學的預見和決策手段，加大了財務風險產生的可能。（2）內部監控機制不健全。企業內部財務監控制度的完整、系統、綜合、有效，才能保證財務管理工作的有力開展。而實際工作中，大多企業并未建立行之有效的內部財務監控制度，財務關系混亂，監控制度執行不力，資金安全性低，權責不明，對風險責任人的追究流于形式，財經紀律執行不嚴，難以對企業施行有效約束，也難以保證企業財務管理工作的有效開展。
三、降低企業財務風險的對策
（一）降低籌資風險的對策。企業應當建立合理的資本結構，規避財務風險的發生。企業發生舉債行為，必然會產生財務風險。反之，企業降低舉債比例，同樣也可以降低財務風險。當企業資金困難時，不僅可以選擇銀行借款或發行債券籌資，也可以選擇發行股票籌資。通過股票籌集的資金可視為是企業的自有資金，可以長期使用，無需到期歸還，股利的支付隨著企業經營的好壞而發生波動。因此，通過股票籌集的資金，可以起到降低企業財務風險的作用。同時，企業還可充分利用市場利率的變動來改變籌資方式，從而達到降低財務風險的作用。例如，當市場利率下降時，企業可考慮加大負債籌資比例；當市場利率上升時，企業可考慮減少負債籌資比例。
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關鍵詞：系統風險 財務風險 經營風險
一、市場風險與會計風險
市場風險與會計風險都具有風險的相應特性，就此，本文首先對風險的種類進行闡述分析，風險主要被分為三大類。
首先，系統風險。所謂系統風險，其在一定程度上又可以被稱為市場風險。貝塔系數是系統風險的主要表現形式，并且貝塔系數主要存在于市場交易和金融活動中。其具體含義為：該系統是對股票收益情況的最直觀的表現形式，在未來的某一時間段、某一交易活動中，某一股票會隨著資本市場的不斷變化而變化，這其中最重要的即為某股票的收益損失變化，資本市場經濟能夠在一定程度上增加股票的收益，但是也會在一定程度上造成股票損失。造成股票損失的情況分為很多種，其中比較重要的即為股票所處的經濟環境情況，在此基礎上還有同類股票產生的不利影響，這兩者是造成股票收益受損的主要因素。相關研究學者對于系統風險進行了相應的闡述分析：在資本經濟市場當中，單個股票會發生一定的變動情況，除此之外，股票市場也會發生一定的變動情況，并且這兩種變動是同向的，變動程度具有一致性。貝塔系數可以對這兩者的變動情況進行闡述表明，以此準確的分析單個股票與股票市場兩者的變動情況。在一定程度上來說，系統風險其實是一種參數的表現形式，其主要是由股票收益變量參數，在此基礎上還有市場收益變量參數兩者組成，Beaver表明，貝塔系數用于表達系統風險，其在經濟領域的科學研究中起到至關重要的作用，其更可以被稱之為興趣變量，具有較大的研究價值。除了上述兩種理論，現在還存在一種 CAPM 理論，其對于系統風險的概述界定主要為，當市場經濟處于穩步發展的情況下，投資者對于投資風險能夠得到相應的系統風險溢價，這在一定程度上能夠保證投資者的投資利益。由于投資風險能夠對投資者的經濟利益產生影響，所以，系統風險溢價的問題格外受到投資者的關注。組成系統風險溢價的主要有系統風險的貝塔估計以及系統風險的貝塔決定因子，這在一定程度上來說，股票的內在價格在進行界定與劃分工作的過程中，主要是依靠系統風險中的貝塔系數決定的。貝塔系數通過對股票的數據進行整理、分析，就此進行核算，從而評估股票的內在價格。
其次，經營風險。所謂經營風險，換一種說法也可以將其稱為企業的商業風險，對于企業的生存發展起到至關重要的作用。企業的經營風險主要是由于市場經濟體制不斷變化引起的，或者是由于企業的發展方向以及發展策略目標制定缺乏相應的實際性與合理性，最終導致企業的的經濟效益受到影響，降低企業的經濟效益，影響企業的未來發展。企業經營風險的增加必定造成企業經濟效益的虧算，這種虧損主要是由企業的效益核算情況所表現出來。在企業生產經營的過程中，市場經濟體制的變化以及企業銷售業績的變化，在此基礎上還可能由于企業生產經營成本的增加等等各方面原因都有可能造成企業生產經營成果以及銷售產品的價格變化，就此影響企業的經濟效益。
最后，財務風險是上市公司中經常出現的一項內容，會對上市公司的財務結構造成非常大的影響，如果風險非常嚴重，將會對上市公司造成非常大的經濟損失，這種財務風險通常的衡量標準是財務杠桿，在杠桿原理下，能夠使人們更加直觀的理解財務風險。比如，人們通常所認為的財務風險使資金償還或者是周轉出現了不可逆轉的問題，但當前，財務風險研究的領域已經非常廣泛，并且不僅體現在企業經營風險與傳統的財務風險范圍內，已經涉及到了會計信息風險領域?；贏bdelghany可以將財務風險的會計測度風險出現的原因進行描述：因為財務杠桿作用、企業資產規模、資產流動狀態、資產結構等出現突然性的變動產生的風險;商業活動中產生的風險;收益、分紅以及股票變動等造成的風險;系統出現漏洞造成的風險。 Eldomiaty系統對企業流動性強的資金、獲利情況、負債比等一些特定的財務指標之間的關系進行了研究。
二、財務杠桿、經營杠桿和市場風險關聯模型
在財務杠桿以及經營杠桿與市場風險三者之間的關聯中，最為值得一提就是Mandelker 模型。Mandelker 模型能夠明確杠桿與風險的關系，對其相應關系能夠進行充分的闡述分析。該模型在運用的過程中存在一定的自身特點，主要表現在以下幾個方面：
一是1978年，貝塔系數理論被認定，認為貝塔系數是不斷變化運動的，其隨著時間的不斷變化而進行相應的轉變，并且這種轉變具有一定的隨機性。隨著貝塔系數的不斷變化，最終造成企業的系統風險不斷變化。
二是一般上市企業在生產經營過程中，其發展目標的合理制定以及資源科學優化配置等工作的完成都需要企業相應的經營杠桿以及企業的財務杠桿相互配合，就此能夠合理優化資源，控制企業生產成本的同時實現企業經濟效益的最大化。企業要根據自身的實際情況，通過時變的發展眼光來運用企業的財務杠桿和企業的經營杠桿，而不能夠將兩者看作是沒有變化的財務管理中的常數。通常情況下，企業在進行財務杠桿的調整和經營杠桿的調整工作時，都需要對企業過去的生產經營情況進行考察，以及企業的會計信息進行數據的整理分析，在此基礎上還要依據企業未來經營效益為參考指標，就此進行企業的財務和經營杠桿的調整工作。
三、財務杠桿、經營杠桿和系統風險關聯的計量設計
（一）時變貝塔的估計
在進行時變貝塔估計工作的過程中，其采取的方法使多方面的。比較重要的即為以下幾種方法，GARCH 驅動的貝塔，同時還具有Seguin建議的時變貝塔市場模型，在此基礎上還有應用比較廣泛的FLS（ flexible leastsquares） 方法。時變貝塔的估計工作當中運用的方法除了上述的幾種方法，還有遞推估計（ recursive estimation） ，除此之外被普遍認可的評估方法還有滾動窗回歸（ rollingregression） 等等。
（二）財務杠桿和經營杠桿系數的估計
對于財務杠桿系數和經營杠桿系數的估計工作中，企業的財務杠桿系數主要是由企業的財務人員通過企業過去的會計信息進行數據整理分析，主要是運用企業的凈利潤進行核算考察，在此基礎上還可以進行息稅前利潤的核算考察。企業的財務杠桿系數能夠直接計算得出。然而，企業的經營杠桿卻與財務杠桿存在一定的不同，經營杠桿不能夠直接進行企業會計數據的整理與分析，其只有在企業銷售價格平穩的情況下，根據鄰近兩期的銷售業績收入進行分析，其主要是企業的主營業收入，這一數據可以作為企業進行經營杠桿系數估計的有效數據。
四、結束語
企業在經營運行的過程中必定會涉及到相應的市場風險，只有制定合理有效的財務管理手段才能夠防御市場風險，就此，本文主要對企業的財務風險、經營風險以及系統風險之間的關系進行闡述分析，以此促進企業財務管理方案的有效制定，從而提高企業的經濟效益。
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經營風險和財務風險的關系范文6
【關鍵詞】集團公司；經營風險；財務風險；風險管理；對策
一、引言
集團公司是指以資本為主要聯結紐帶、以集團章程為共同行為規范的母公司、子公司、參股公司及其他成員企業或機構共同組成的具有一定規模的企業法人聯合體。在這個聯合體中，母公司是集團內部控制的主體，其他則為客體。母公司通過相應的制度安排，對子公司生產經營和財務等方面進行控制并獲得相應利益，從而在集團公司內部發揮財務、管理、經營等方面的協同效應。隨著世界經濟全球化、一體化進程的加快，集團公司在市場經濟環境下面臨的風險也日益加大，因此風險管理已成為我國集團公司急需解決的一個重大課題。筆者所在的廈門海滄投資集團有限公司（以下簡稱“海投集團”）注冊資金14.28億元，主營業務涉及貿易與物流、房地產業、旅游開發、管理、服務等五大行業，下屬有廈門海滄保稅港區投資建設管理有限公司、廈門海滄土地開發有限公司、廈門海投房地產有限公司、廈門海滄旅游投資集團有限公司、廈門海滄經濟貿易發展總公司等五家全資子公司。隨著海投集團規模的迅速擴張和組織結構的日益復雜化，集團公司面臨的經營風險與財務風險也日益加大。因此，本文首先對我國集團公司風險加大的成因進行了分析，接著指出了目前我國集團公司風險管理中存在的主要問題，最后就如何加強集團公司的風險管理提出了應對策略。
二、我國集團公司風險加大的成因分析
隨著集團公司經營規模的不斷拓展，其所面臨的各種風險也日益加大，甚至威脅到集團公司的生存。為了有效應對各種風險，就必須對集團公司風險加大的成因進行正確分析。一般來說，企業在生產經營過程中面臨的風險可以分為經營風險和財務風險兩種。經營風險主要是指由企業生產經營不確定性帶來的風險，主要受到市場銷售、生產成本以及生產技術不確定性的影響。財務風險從狹義上講，則主要是由于企業借款導致的風險。因此我們主要從這兩個方面對集團公司風險加大成因進行分析：
（一）我國集團公司經營風險加大的成因分析
1、不恰當的多元化經營戰略加大了集團公司的經營風險。我國大多數集團公司為了降低集團公司的整體經營風險，往往選擇多元化經營戰略，并認為這樣有利于企業穩定發展。然而，盲目的不恰當的多元化經營戰略反而加大了集團公司的經營風險。因為在多元化經營戰略下，集團公司必然要花費一定的資源去開拓一些以前比較陌生的領域和行業，這就無形中增加了企業的經營風險。而且很多集團公司花費一定的資源進入新的領域后并沒有形成足夠的競爭優勢，也沒有處理好核心業務與多元化業務發展的關系，從而會導致集團公司失去了自己的支柱產業，進而分散集團公司的各種資源，加大集團公司的經營風險。
2、多級法人治理結構加大了集團公司的經營風險。在風險管理上，集團公司面臨著許多下屬子公司不會遇到的問題。我國大多數集團公司普遍存在多級法人治理結構和產權鏈條過長等問題，這就使得集團公司與各個子公司之間存在著各子公司的經營目標與集團公司總體發展戰略方面的矛盾：集團下屬的子公司、分部門之間往往出于自身獨立法人實體利益的需要，它更關注的是搞好自身的生產經營活動，追求的是短期內的經營業績，為實現此目的，各子公司往往在集團公司內部進行相互間的利益博弈，這種博弈往往導致集團無法對風險管理進行協同管理；而集團公司作為子公司的投資者，致力于整個集團的資本經營和投資策劃，追求的是集團公司價值的最大化，有時出于集團整體利益考慮而采取的一些發展戰略可能與集團下屬子公司短期經營目標相沖突。假若集團公司對子公司缺乏必要的支持和引導，那么子公司就會缺乏對集團公司的認同感，集團公司也會缺乏管理權威。這樣，即使集團公司大力推行集中管理，分公司對集團公司的決策有選擇性地執行，甚至不執行，這種狀況必然會導致集團公司整體利益受損，最終導致集團公司經營風險的加大。
（二）我國集團公司財務風險加大的成因分析
1、多元化經營戰略也加大了集團公司的財務風險。多元化經營戰略不僅加大了集團公司的經營風險，也會加大了集團公司的財務風險。因為多元化經營下的集團公司為了進入其他行業或領域，需要動用大量資金，如果集團公司自有資金不足，往往只能采取舉債的方式來籌集實現多元化戰略所需的資金。因此，我國集團公司普遍存在資產負債率偏高的現象，導致大多數集團公司內部籌資比例較小，外部籌資比例過大，使得集團公司財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，導致財務風險加大。
2、內部融資方式的多樣化、復雜化也加大了集團公司的財務風險。在集團公司中，擁有法人地位的子公司能在一定程度上分擔各自的財務風險。但整個集團內部由于相互交叉持股、投資的行為，造成了錯綜復雜的股權關系或關聯方關系，這就容易導致財務風險在集團公司內部進行放大、蔓延。集團公司內部成員之間的互相貸款擔保、資金融通等行為，容易造成財務風險在集團公司內部的連鎖反應，從而加大了集團公司的整體財務風險。特別是當通過母公司提供擔保的形式，使子公司獲得貸款的情況下，如果該子公司面臨財務危機不能到期還本付息時，母公司必須履行其擔保責任，以集團公司資產為子公司償還債務，這樣往往會將整個集團公司拖入債務泥潭。
3、財務預警分析指標體系不完善，缺乏事前財務預警機制。風險是指在一定條件下和一定時期內可能發生的各種結果變動的程度，它會帶來超出預期的效益，同時產生預期之外的損失。從狹義上講財務風險主要是由于舉債等導致的，雖然它是諸多不確定因素導致的，但是財務風險并不是沒有任何征兆的。一個公司的財務風險一定可以通過對該公司諸如獲利償債能力、資產營運能力、發展潛力等方面指標的分析事前得到警示。但是我國大多數集團公司還沒有健全財務預警分析指標體系，也沒有建立短期財務預警系統，更談不上長期財務預警系統了。財務風險的預警機制明顯跟不上集團公司發展需要，也加大了集團公司的風險敞口。
三、目前我國集團公司風險管理存在的主要問題
風險管理是指如何在一個有風險的環境里把風險減至最低的管理過程。目前我國大多數集團公司在風險管理方面仍存在一些不足之處，這些不足之處表現為以下幾個方面：
（一）內控風險管理制度建設滯后于集團公司的發展需要
與西方發達國家比較而言，我國大多數集團公司成立的時間較晚，集團公司管理經驗缺乏，在發展過程中又急于求成，過于注重擴大資產規模、提高經濟效益，忽視了風險管理相關制度的完善與健全：有些集團公司雖然制定了一些風險管理制度，但當設立新的機構或開辦新的業務后，沒有及時制定新的風險管理制度和風險管理程序，出現風險管理滯后的現象；有些集團公司隨著經營條件的變化和業務的發展，一些原先制訂的風險管理制度已不適應集團公司發展的需要，卻沒有進行及時的修訂和改進，致使風險管理制度形同虛設，流于形式；有些集團公司內部風險管理建設缺乏系統性，過多地關注規章制度的制定，欠缺總體上的平衡與協調，管理制度條塊分割的格局引發了風險管理的分散、脫節、矛盾低效等很多問題。另外，我國有些集團公司沒有單獨設置風險管理部門，只是將風險管理工作放在總經理或者其他部門的領導下開展，使得風險管理部門缺乏一定的獨立性和權威性，未能有效地開展專門的風險管理工作，風險管理制度缺乏靈活性與適應性，不斷出現新的管理盲區，引發新的風險和損失，風險管理效率喪失。
（二）集團公司沒有發揮財務管理的協同效應
集團公司本應通過對集團公司資金的籌集、投資、使用和分配加以管理，增強集團公司整體的資金利用效果，精簡管理機構和人員，節省管理費用。但在現實中，很多集團公司并沒有真正發揮集團公司應有的管理協同效應，反而隨著集團公司規模的不斷擴大，出現了一方面集團公司不斷加大外部融資，負債比率一直上升；另一方面集團公司內部資金分散、使用效率低下、費用支出增大、浪費現象嚴重等問題。另外，我國有些集團公司為追求規模的擴張或尋找新經濟支柱點，不切實際地采取多元化戰略，但迅速擴張的多元化戰略分散了集團公司的人力、物力、財力，使得集團公司在經營管理上無法有效的發揮經營管理協同效應，更談不上風險管理的協同。
（三）風險評估的程序和方法不能適應集團公司風險管理的需要
風險評估要求集團公司能及時識別、系統分析經營活動中與實現內部控制目標相關的風險，合理確定風險應對策略的過程。風險評估是風險管理的基礎，但是目前我國許多集團公司在風險評估中，不能正確使用風險評估程序和方法，從而不能及時識別和分析與實現集團公司經營目標相關的關鍵風險和機遇，而導致風險放任和擴大，以致給集團公司經營造成損失，加大集團公司的經營風險與財務風險。
（四）信息溝通失效導致集團公司風險管理欠缺
信息的收集、傳遞、處理和反饋是集團公司風險管理有效執行的重要保證。信息收集的相關性、信息傳遞渠道的暢通與否、信息處理的及時性與有效性、信息反饋的效果都直接影響風險管理活動的有效性。目前我國集團公司大多數實行總、分結構體制，分支結構設置層次較多，管理鏈較長，集團公司內部的多環節、多部門造成的信息傳遞速度過慢，使得集團公司內部的風險管理跟不上集團公司的變化，也加大集團公司的整體風險。另外我國大多數集團公司還存在集團信息系統建設嚴重滯后的現象，集團公司內部信息共享程度差，信息獲取、歸集和分析手段不能滿足現代企業管理要求。
四、加強集團公司風險管理的對策與建議
針對我國集團公司在風險管理方面存在上述幾個問題，筆者認為應從以下幾個方面加以改進：
（一）建立健全集團公司內部風險制度，降低經營風險
集團公司應該根據業務規模和實際能力及發展戰略目標，建立健全內部控制制度，為風險管理的執行提供充足、可靠的依據，最大限度地降低風險發生的可能性。針對我國大多數集團公司風險管理缺乏統一管理機制的現狀，集團公司應明確風險管理的職能部門和專業部門的職責分工及定位，從組織機構方面解決集團公司沒有集中進行風險控制的局面。集團公司可通過設立專業的風險管理機構，落實機構職責，充分發揮風險管理機構的職能，提高運營效率、降低運營成本。
（二）建立集權式的財務管理體系，加強財務風險管理
實踐證明集團公司的發展壯大必然要求資金管理的集中化，特別是規模較大的集團公司，容易因較長的管理鏈，造成規模擴張與資金供應能力不相稱，各成員自行其是，資金分散使用，效率低下等問題。集團公司只有采取集權管理，才能控制重大風險和保障企業戰略實施。集團公司總部應統一籌集、分配、使用和管理資金，要強化成員公司的資金管理意識，調劑和平衡集團內部資金，加強對成員公司的財務監控能力，減少外部貸款的規模，降低集團財務費用，從而達到控制財務風險、優化資本結構等目的。為了強化集團總部對風險的控制力，集團公司總部要以資金投資的集中管理為重點內容，將風險防范滲透于經營活動的全過程，提高資金與資產的運作效率，并做好資金使用計劃、實施全面預算管理等幾方面的工作。
（三）加強集團公司信息系統建設，優化風險管理的手段與方式
集團公司的風險管理需要眾多管理層級的信息，建立健全與集團公司經營管理業務相適應的信息化控制流程，提高信息數據輸入與輸出效率，實現信息的及時傳遞，并有效地克服對信息的人為破壞，可以為整個集團公司的風險管理提供有力的支持，減少現象的發生。同時，集團公司應運用適合本集團的手段與方式來執行內部的風險管理，注意正確處理風險管理點和面之間的關系，全面提高集團公司風險控制能力和管理效率。
（四）構建完善的風險評估體系，改進風險測量方法
風險評估主要包括目標設定、風險識別、風險分析和風險應對。在目標設定方面，集團公司應經常開展風險評估，準確識別與實現控制目標相關的內部風險與外部風險并確定相應的風險承受度；在風險識別方面，集團公司要努力多方面的信息，努力識別與實現集團公司控制目標有關的內外部風險；在風險分析方面，集團公司應在風險識別的基礎上對風險發生的可能性、影響程度等進行描述、分析、判斷，并確定風險重要性水平的，然后盡量采用定性與定量相結合的方法，按照風險發生的可能性及其影響程度等，對識別的風險進行分析和排序，確定關注風險管理的重點；在風險應對方面，集團公司要結合自身的風險承受度，權衡風險與收益，確定風險應對策略。在應對策略的使用上，集團公司應結合使用風險規避、風險承受、風險降低、風險分擔等策略，而不是孤立使用某一種策略。另外集團公司也要與時俱進地改進風險的測量和評估方法，在風險的測量和評估方法方面，集團公司可以綜合采用客觀概率法、主觀概率法、回歸分析法等方法，以期求得更精確的風險測量結果。
（五）建立健全長短期相結合的財務預警分析體系，提高集團公司風險防控能力
集團公司要根據自身情況，分別對集團公司本部和下屬子公司制定具有差異性的風險考評指標，努力建立健全長短期相結合的財務預警分析體系。這些指標中應至少包括償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力等方面的指標，并在此基礎上構建財務風險預警模型，以防范和控制財務風險。財務預警可以采用單變量分析也可以采用多變量分析模型，對集團公司及下屬子公司的生產經營過程進行跟蹤、監控、及早發現集團公司財務危機的征兆。另外，集團公司不僅要建立短期財務預警系統，加強對短期財務風險的預警，更要建立長期財務預警系統，做到居安思危。
五、結論
集團公司的發展是提高國民經濟水平的重要保障，是增強國家競爭力的有生力量。 從總體上講，我國大多數集團公司風險管理水平明顯滯后于集團的發展速度，在集團公司風險管控方面更是缺乏一套完整的理論和實踐體系。因此，對于集團公司管理風險及其防范問題的研究將是一個持續存在但又不斷變化的課題，需要我們當代會計人員從理論和實踐的兩個方面不斷地進行探索。
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