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貨幣政策的基本理論范文1
關鍵詞：《金融學》；實踐性教學；環節設計
中圖分類號：G642.4 文獻標識碼：A 文章編號：1674-9324（2012）07-0234-02
《金融學》課程在經濟學科整體課程規劃中占據重要地位，不僅是教育部確定的21世紀高等學校經濟學、應用經濟學、管理學各專業的核心課程，也是二級學科金融學專業最重要的基礎理論課。通過學習本課程能夠使學生掌握關于貨幣及貨幣制度、信用、金融、利息及利率、外匯及匯率等這些最基本的金融理論范疇；了解金融市場和金融機構的基本架構，把握金融市場運行機制的基本規律和各類金融機構運作的基本特點；正確理解現代貨幣的創造機制；全面掌握宏觀金融，即貨幣對內、對外均衡和環繞貨幣政策的基本知識、基本理論及相關政策觀點，把獨立發展的宏觀調控與國際協調的理論思路納入學生視野。從《金融學》教學的受眾來看，當下的高等院校大學生普遍出生在1990年左右，興趣廣博，接觸社會經濟信息的途徑廣泛，為提高《金融學》授課效果，應該合理設計《金融學》實踐性教學環節，探索“導學—自學—助學”的“三維互動”教學模式，吸引學生積極參與《金融學》教學活動。
一、金融學課程中的案例教學
美國哈佛商學院是世界范圍內運用案例教學法最為成功的教學單位。哈佛式案例教學突出強調解決問題過程的重要性，重在提高學生解決問題能力，鍛煉其決策力和判斷力。通常而言，哈佛案例教學大體可被分成三類：其一，拋出問題以及解決問題的方案，引導學生評價，此之謂問題評審型；其二，給出問題卻不給出方案，要求學生通過討論分析提出決策方案，即分析決策型；其三，發展理論型，注重通過案例挖掘新的理論生長點，完善并不斷發展理論體系。其中，前兩種方法可以方便地使用在金融學教學中。案例教學是基本教學的輔助形式，通過多樣化的案例教學進一步說明金融學的基本理論和觀點，以加深學生對貨幣理論的理解；介紹具體國家的貨幣政策、法規以及貨幣運行情況，以擴大學生視野，增加學生對貨幣實際工作的感性認識；分析貨幣理論在實際運用中的效果或效應，以增強學生分析和解決問題的能力?？梢栽诮鹑趯W教學中嘗試使用的案例教學包括如下三種類型的案例：第一，介紹性案例，主要是對中外貨幣制度和政策的介紹；第二，說明性案例，主要是對一些理論和觀點的補充和說明；第三，分析性案例，主要是對一些理論和實踐問題的分析。
二、互動式教學
貨幣政策的基本理論范文2
[關鍵詞]西非貨幣聯盟貨幣合作區域合作
一、引言
區域貨幣一體化是一定地區的國家為建立相對穩定的貨幣區域而進行的貨幣協調與合作，其最終目標是組建一個由統一的貨幣管理機構發行單一貨幣、執行單一貨幣政策的緊密的區域性貨幣聯盟。
迄今為止最成功的區域貨幣一體化就是歐洲貨幣聯盟。因而，借鑒歐洲貨幣一體化的成功經驗，促進西非貨幣聯盟的發展，探索非洲區域貨幣協調與合作前景就顯得十分迫切和必要，這將對西非區域政治經濟合作具有重要的推動作用。目前，西非共同體正在研究起草一個關于統一流通貨幣區域的草案。基于對貨幣一體化基本理論及西非貨幣一體化研究的綜述，本文介紹了西非貨幣一體化歷程及其架構，接著對貨幣一體化進程中所存在的問題進行分析，最后提出了對西非貨幣一體化的政策建議。
二、文獻綜述
1.貨幣一體化基礎理論綜述
最優貨幣區理論。RobertMundell最早明確提出最佳貨幣區理論，主張用生產要素的高度流動性作為確定最佳貨幣的標準。按照他的提法，所謂“貨幣區”是指由不同國家或區域組成，實行單一貨幣或雖有幾種貨幣但相互之間匯率永久固定、對外統一浮動的貨幣聯盟區。
最佳貨幣標準理論。1963年，RonaldMeKinnon提出以經濟的高度開放性作為確定最佳貨幣的標準。麥金農將社會總產品區分為可貿易商品和不可貿易商品，經濟開放性與可貿易商品在社會總產品中的比重成正相關關系，該比重越高，經濟越開放。PeterKenen于1969年提出以低程度的產品多樣性作為形成一個最佳貨幣的標準。與蒙代爾一樣，凱南的建議是建立在國際收支失衡是宏觀經濟需求波動的主因這一假設之上的。他認為，一個產品相當多樣化的國家，出口也是多樣化的。因此，高程度產品多樣化性的國家可以承受固定匯率的后果，而低程度產品多樣性的國家則不能，它們適宜采用匯率靈活安排的獨立(最佳)貨幣區。針對以上實物標準分析無法圓滿解說最佳貨幣區理論的情況，JamesIngram于1969年指出，在決定貨幣區的最優規模時，有必要考察一國的金融特點(而不是真實的特征)。伊格拉姆的金融高度一體化標準只強調了資本要素的流動，但資本要素的流動不一定能成為國際收支的一種有效調節機制，而且，他還忽視了對經常賬戶考慮。
2.西非貨幣一體化研究綜述
從一定程度上說，貨幣區的概念建立于發達國家的經驗之上。Devarajan和Demello(1957，1990)以及Guillaumont(et.al.1985)是眾多對發展中國家研究最優貨幣區理論的典型代表，這些有關于法郎區的西非法郎的研究，如DEVARAJAN和DEMELLO的研究，其的在于比較法郎區國家與一組非法郎區國家在GDP增長比率上的區別。結果表明在20世紀70年代，由于強有力的貨幣聯盟，法郎區國家的GNP增長明顯比非法郎國家快得多。但是，研究結果同時表明CFA貨幣聯盟的職能并不是盡善盡美。Devarajan和Demello的研究認為法郎區國家的發展，尤其是匯率貶值引發的。另外一個與之相關的調查來自Guillaumont，他運用了比較分析和動向分析方法，評價了現存的貨幣聯盟。然而Jenkins和Thomas將注意力放在南非國家對貨幣聯盟的準備工作上，他們測出由于該地區國家集中，宏觀經濟易變，所以推斷該地區尚未為貨幣聯盟做好準備。西非國家有許多對建立貨幣聯盟潛在影響的測試，其中大部分是以歐盟的經驗為基礎。
三、西非貨幣一體化進程中存在的問題
1.各國經濟結構普遍單一，國民經濟有增長無發展
盡管法郎區與非法郎區經濟近幾年來持續增長并且中長期前景被看好，但是并不能以此斷定西非經濟己處在不再下滑的拐點，其基礎依然非常脆弱。克服和擺脫不發達、消除貧困，仍是非洲各國面臨的長期任務。影響非洲經濟發展的幾大不利因素仍將長期存在。勞動力素質低，基礎設施滯后，從而嚴重抑制經濟的發展，人民生活水平難以提高。另外，巨額外債、艾滋病蔓延、內戰等隱患也嚴重抑制了經濟持續發展的能力。最為重要的是，盡管西非經濟從1996年開始持續了9年的增長勢頭，但是這種低速增長的態勢仍不足以提供西非人民擺脫極度貧困所需要的動力，嚴峻的貧困現象成為中西部非洲經濟的持續增長的障礙。
2.次區域內貿易和投資發展緩慢，統一要素市場有待完善
西非地區與歐洲地區在國家間組織模式、經濟相互依賴程度方面有所不同。西非地區成員國經濟落后，結構相對單一，工業化程度低，國內和地區內部各生產部門之間缺乏相互依賴關系，各國經濟互補性差，制約著地區貿易的進一步發展。非洲內部貿易的不算太大的規模及其固有的內部支持的缺乏，就顯出對外貿易對聯盟的重要性。非洲的貿易模式在很大程度上具有外部依賴性。盡管在非洲簽署了許多地區性貿易協議，在次區域范圍內可能建立了自由貿易區，但還并沒有像歐洲那樣在全洲范圍內建成一個統一的商品與要素大市場，這使得西非貨幣聯盟匯率制度的基礎還不夠完善。
3.金融市場不發達，銀行體系不完善
由于西非金融系統僅包括個別的金融中介及那些缺乏資本、急需銀行監管的金融機構，這使得銀行很難達到規模經濟所要求的規模。這些不完善的金融體系不僅造成金融部門效率低下，并且使政府消除金融波動的能力非常有限。西非金融市場發展滯后，這不僅與非洲的整體經濟發展水平落后有關也與西非國家獨立30多年來所實行的金融政策有關。
4.國家間缺乏一個超國家機構進行政策協調
西非法郎區和非法郎區經濟發展不平衡，因此若建立一個超國家的貨幣機構，使成員國商討得出的共同貨幣政策滿足所有成員國的利益，那么這個貨幣政策就必須向基礎設施最差的成員國傾斜。至今西非還沒有建立具有國際主義精神、能犧牲各個國家局部利益從而確保全局利益的超國家機構，制定、執行統一的貨幣政策和區域結構政策，協調、監督各國的宏觀經濟政策，所以西非至今仍缺少強勁的動力去促使各國形成政策協調、融合。
5.財政紀律的嚴格執行存在困難
在西非的法郎區與非法郎區國家，其財政政策協調的模式基本上與歐盟相似，均規定一定的經濟指標或是設立合作基金。但是由于其經濟發展水平的低下以及成員國間經濟發展水平的差異，其真正意義上的政策合作也沒有正式展開。總的來說，西非的財政合作尚處于初級階段，稅收大權依然主要掌握在各國政府手中，各國財政與聯盟共同財政同時存在。
四、政策建議
西非貨幣金融合作目前處于第一個階段向第二個階段過渡一匯率合作階段，屬于較高形態的貨幣合作。鑒于西非經濟發展程度和經歷的貨幣危機，西非貨幣金融合作只能走循序漸進的道路，具體應該把握以下幾點：
1.促進兩個次區域的密切關系
進一步密切兩大區域間的經濟聯系，并以此推動地區經濟一體化的展，在適當的時候將東南非經濟共同體和北非一些國家包括進來。非洲法郎能否取代南非蘭特作為非洲貨幣聯盟中的單一貨幣，這是和西部非洲貿易和投資一體化密切相關的，通常貨幣區成員國的經濟一體化程度越高，則加入貨幣區的收益越大，損失越小。從收益來講，西非經濟兩個區域間的貿易交往和投資聯系進一步深化，法郎化降低了交易成本和匯率風險，為各自經濟體帶來較大收益。從成本來講，兩大區域內的國家經濟狀況越為相近，所受沖擊的相似程度越高。這樣，兩大區域各自的貨幣政策同樣有助于緩解對方國家受到的沖擊，各國喪失貨幣政策獨立性的成本有所下降。轉2.積極推進財政體制和勞動力市場的改革
要實現兩大區域的進一步融合，各國貨幣政策的獨立性就會進一步削弱，財政政策將擔負起調節國家經濟的重任。因此，政府需要積極推行財政體系改革，嚴格財政紀律，完善財政體系。首先，為了彌補鑄幣稅和通貨膨脹稅的損失，政府必須進一步健全稅收機制，合理利用稅收收入；其次，為了有效的防范債務危機。政府應當嚴格控制外債規模，同時健全國內債券市場，弱化債務風險。從勞動力市場來看，政府必須努力消除國家間勞動力市場的制度障礙，提高勞動力要素的流動性和彈性。
3.發展金融市場，進一步開放金融業，支持區內貿易的發展
西非地區金融一體化要和經濟一體化同步推進，充分利用貨幣一體化進程的內生性，相互促進。在發展貨幣市場的同時，要共同研究開發資本市場特別是債券市場，推動債券交易市場聯網，建立各地區支付清算系統。加強各國和各地區中央銀行的合作，建立跨西非地區政策協調機構，協調各國貨幣政策和匯率政策，維護西非地區的匯率穩定。建立區域金融信息的溝通交流機制，及時交流各國和各地區金融法規的制定降低不良貸款和處置高風險金融機構的經驗，共同建立地區金融風險早預警系統。建立區域危機預警、救援和防范機制，主要是通過信息溝通宏觀政策相互協調、儲備資產的集聚與共享，共同保衛區域金融安全。
貨幣政策的基本理論范文3
貨幣政策的含義：
貨幣政策所包念聽所范圍，有廣義與狹義之分。廣義的貨幣政策是指政府、中央銀行以及宏觀經濟部門所有與貨幣相關的各種規定及采取的一系列影響貨幣數量和貨幣收支的各項措施的總和。而現代通常意義上的貨幣政策所涵蓋的范圍則限定在中央銀行行為方面即中央銀行為實現既定的目標運用各種虎具調節貨幣供應量，進而影響宏觀經濟運行的各種方針措施。
二、我國貨幣政策的基本理論
1我國貨幣政策目標
1995年3月頒布的《中華人民共和國中國人民銀行法》對“雙重目標”進行了修正，確定貨幣政策目標是“保持貨幣幣值的穩定，并以此促進經濟增長”。XX年12月27日重新修訂的《中華人民共和國中國人民銀行法》再次確認了這一目標。這個目標體現了兩價目要求：第一，不能把穩定幣值與經濟增長放在等同的位置上。從主次看，穩定值始終是主要的。從順序來卸，穩定貨幣為先。中央銀行應該以保持幣值穩定來促進經濟增長。第二，即使在短期內兼顧經濟增長的要求，仍必須堅持穩定貨幣的基本立足點。
2我國貨幣政策的常用工具
常用貨幣工具包括：法定存款準備金、再貼現政策、公開市場操作、其他政策工具等。1995年3月《中華人民共和國中國人民銀行法》頒布布后，我國貨幣政策調控逐步由以直接調控為主向以間接調近代為主轉化。過渡時期共存的貨幣政策工具有貸款規模、再貸款、利率、存款準備金、公開市場業務與再貼現等數種，其中間接調近代工具的作用逐步強化，直接調近代工具的影響日趨淡化，如1998年我國已經放棄了貸款規模管理。隨著利率市場化的推進，利率手段的運用與再加市場化。
1994年《國務院關于金融體制改革的決定》明確提出，我國今后貨幣政策中介指標主要有四個：貨幣供應量、信用總量、同業拆借利率和銀行超額儲備金率。目前在實際工作中，貨幣政策的操作指標主要是基礎貨幣、銀行的超額儲備金率和銀行間同業拆借市場利率、銀行間債券市場的回購利率；中介指標主要是貨幣借應量和以商業銀行貸款總量、貨幣市場交易量為代表的信用總量。
三、我國貨幣政策近期發展
我國近期發展可以劃分為兩個階段:
首先：我們從XX年年初到10年10月左右來看，我國家的貨幣政策是已從緊的。實施從緊的貨幣政策，必須適當加快人民幣的升值和匯率形成機制改革。央行需制定一個適合實體經濟穩步增長的貨幣供應和貸款規模的參照系，適用多種政策工具予以對沖與調控。XX年年中央經濟工作會議提出要“防止經濟增長由偏快轉為過熱，防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹“，并提出2010年要實施從緊的貨幣政策。這是對前一階段貨幣政策結果的評估。從緊的貨幣政策的提出，從國際經濟形勢的大環境看，是在世界與中國經濟失衡的格局還沒有出現較大的變化之前，我們需要制定從緊的貨幣政策目標，從中國經濟本身來講，“兩防“，無非是原來我們經濟發展中解決“三過“矛盾的延續。所謂“三過“，就是指貿易順差過大、外匯儲備過多、投資增長過快。這種格局造成了我國經濟發展中的很多矛盾。針對“三過“引起的一些問題，我們采取了一些對策，重中之重就是匯率政策。與此同時，我們加快了結構調整，出臺了一系列的政策舉措，主要目的都是為了解決如何把經濟結構調整好。央行貨幣政策為經濟結構調整作出了巨大努力，取得了很大成效，但也應看到，在對外對內經濟格局沒有出現根本性扭轉前提下，人民幣升值預期仍然繼續，資產價格上升很快，物價上漲壓力不減。中國人民銀行的XX年年第三季度貨幣政策執行報告中就提出，經濟運行中投資增長過快、貿易順差過大、信貸投放過多等問題依舊突出，并且還出現了通脹壓力加大和資產價格持續上升等問題。因此，在這種背景下，央行在做好結構調整周期性思想準備的同時，應不失時機地堅定推行從緊的貨幣政策。
貨幣政策的基本理論范文4
關鍵詞：貨幣政策股票市場傳導機制
Abstract:ThroughmorethantenyearsdevelopmentofstockmarketofChina,ithasgrowupdaybydayandbecomeanindispensableimportantpartinnationaleconomy,whichiscalledtheeconomic"barometer".Themonetarypo1icy,asoneofthesignificantmeansformacroeconomicreadjustmentinourcountry,hasbeenfoundapparentlyrestrictedinitsroleinrecentyears,duetotraditionalchannelsfadingandtransmissionmechanismimpediment．Withvigorousdevelopmentofthestockmarket,whichislinkedmorecloselywiththenationaleconomy,theimplementationofmonetarypolicyinevitablyinfluencesitstrend.Thistextdoesthebriefsummarytothemonetarypolicyandstockpolicyatfirst,analyzetherelationshipbetweenthestockmarketandmonetarypolicyfromcurrencysupply,interestrateandinterbankofferedrate.Putsforwardsomeadvicetoimprovingtheefficiencyofthestockmarketintransmittingthemonetarypolicy.
Keywords:monetarypolicy;stockmarket;thetransmissionmechanism
引言
自20世紀90年代以來，全球經濟金融結構演變的一個突出趨勢是以股票市場為核心的資本市場得以持續發展，隨著世界范圍內股票市場規模的不斷擴大，股票市場對國際經濟、國內經濟的影響也迅速加大。作為現代市場金融經濟的主要宏觀調控手段，貨幣政策對于熨平經濟波動、促進一國經濟金融的良性持續平穩發展已舉足重輕。當然，貨幣政策與經濟金融的具體演進態勢是相互作用、互為影響的，貨幣政策的運用會對經濟金融的發展造成巨大影響，反過來經濟金融格局的演變也必定會作用于貨幣政策，引起貨幣供求、貨幣政策傳導機制乃至政策效果的變動，所以無論如何貨幣政策的制定都必須以現實的經濟金融結構為前提和條件，否則貨幣政策可能將受到極大的制約甚至出現錯誤決策，從而對經濟金融的發展造成巨大動蕩。中國加入WTO之后，如何維持本國金融系統的穩定，以及如何提高國內金融系統配置貨幣資源的經濟效率等問題的理論闡述和政策含義已經是國內經濟理論界和政府相關部門關注的重點。
一、基本理論解析
（一）貨幣政策相關理論解析
貨幣政策是貨幣當局或中央銀行為實現宏觀經濟調控目標而采用各種方式調節貨幣供應量和貨幣運行環境，并以此影響宏觀經濟變量的方針和政策總稱。貨幣政策實際上是中央銀行通過貨幣政策工具對宏觀經濟進行控制的別稱，它是一個國家經濟政策的重要構成部分，服從于總的經濟政策的要求。
第一，貨幣政策目標。貨幣政策目標是貨幣政策所包含的首要內容，它包含兩個層次的內容：最終目標和中介目標。最終目標是指貨幣政策在一個較長時期內所要達到的最終目的與要求，它的確立與經濟社會所發生的經濟問題密切相關中介目標應具有可測性、可行性、相關性等條件，它是指為了達到最終目標，貨幣當局必須先掌握的一些指標，這些指標在一定時期內應達到一定數值。
貨幣政策作為宏觀經濟政策之一，通常有四大最終目標：物價穩定、充分就業、經濟增長和國際收支平衡，它們的提出和確立是經濟形勢變化和經濟政策轉變的結果。對于貨幣政策中介目標，各經濟學派理論分歧頗大，遠未取得一致意見，但實際操作機制中，西方貨幣當局主要以利率和貨幣供應量作為貨幣政策中介目標。
第二，貨幣政策工具。貨幣政策工具是指貨幣當局用以控制貨幣供給量和貨幣運行環境，并經由中介目標去逼近最終目標所借助的方法和手段。貨幣政策工具分為兩大類：一般性貨幣政策工具和選擇性貨幣政策工具，前者指以整個商業銀行系統的資產運用與負債經營活動為對象，影響整個經濟社會的信用和貨幣狀況的貨幣政策工具；后者指以某些個別商業銀行的資產運用與負債經營活動或整個商業銀行系統的某種資產運用與負債經營活動為對象，只影響某些特殊經濟領域中的信用和貨幣狀況的貨幣政策工具。西方國家一般性貨幣政策工具包括公開市場業務、法定存款準備金率、貼現率政策。通常采用的政策工具是公開市場業務，即貨幣當局在金融市場上公開買賣有價證券的活動。公開市場業務通過控制貨幣供應量的變動，幾乎可以實現貨幣當局的任何中介目標，因此為許多經濟學家所推崇。法定存款準備金率的調整直接影響商業銀行可貸資金的多少，對經濟作用的威力巨大但彈性效果低下，故不常采用。貼現率政策使貨幣當局只能被動等待，不能主動出擊，同時還會產生難以測度的告示效應，干擾貨幣政策目標的實現。選擇性貨幣政策工具包括道義上的勸告、法定保證金比率、消費信用管制、房地產信用管制和利率最高限額等，它們對經濟的調控作用微弱且存在一些難以避免的弊端，因此許多也已逐步取消。
第三，貨幣政策傳導機制。貨幣政策工具的實施，如何引起社會經濟生活的某些變化，最終實現既定的貨幣政策目標，就是所謂的貨幣政策的傳導機制。對貨幣政策傳導機制的分析，在西方主要分成凱思斯學派的傳導機制理論和貨幣學派的傳導機制理論。
凱恩斯學派認為，從局部均衡觀察，貨幣政策的作用首先是改變貨幣市場的均衡，然后改變利率，通過利率變動，改變實際生產領域的均衡，其基本傳遞過程為：中央銀行貨幣政策的實施，首先是引起商業銀行的準備金數量發生增減變動，然后引起貨幣供應量發生增減變動，這必然會引起市場利率的變動，進而引起投資發生增減變動，通過乘數效應，最終將影響到社會總支出和總收入的變化。
貨幣學派強調貨幣供應量變動將直接影響名義國民收入的變動，其基本傳遞過程為：中央銀行運用一定的貨幣政策工具，如在公開市場上購入證券，則商業銀行準備金增加，使商業銀行貸款能力增強，于是利率降低，擴大投資和放款。利率降低，使金融資產價格上升，這就相對地降低了耐用消費品和房屋等真實資產的價格，從而增加了人們對這類真實資產的需求，使其價格上漲，并且會波及到其他的一些真實資產，這樣循環下去，又增加了新的貨幣需求，使其社會的名義收入提高。
（二）股票市場相關理論解析
股票市場是指股票發行和買賣的場所，股票市場是金融市場的重要組成部分，在金融市場中居于重要地位。股票市場分為股票發行市場（一級市場）和股票流通市場（二級市場），前者指發行人經證券承銷商包銷或代銷，將未公開發行的股票上市以供交易的市場；后者指已發行的股票在投資者之間相互轉移的市場。股票發行市場和股票流通市場的發展互為條件，相互促進，共同組成了一個有機整體。
第一，股票價格。股票市場的行為通過股票價格得以定量反映。股票價格是股票市場上最為重要的概念之一，它代表了股票市場的一切走勢和行為特征。股票價格包括股票發行價格和股票交易價格。股票發行價格是指股份有限公司將股票公開出售給特定或非特定投資者所采用的價格，通常由發行人依據股市行情及其他有關因素決定。它受發行人的收益狀況、社會聲譽、地理位置、股市供求狀況、二級市場股價狀況、政府政策等因素影響，常見的發行價格有面值發行和溢價發行兩種。股票交易價格是指在股票交易市場上流通轉讓時的價格，它能夠對貨幣政策做出直接的反應和變化。股票交易價格是股票的持有者(讓渡者)和購買者（受讓者）在股票交易市場中買賣股票時形成的股票成交價格，目的是完成股票交易過程，實現股票所有權的轉移。與其他商品的價格一樣，股票的價格也是由其內在的價值和外在的供求關系所決定。
第二，股票市場的作用。股票市場作為資源配置、產權交易、風險分散和公司治理的市場機制，對經濟增長和其他經濟變量的影響日益突出。股票市場的作用主要表現在：為企業籌集資金，促進企業快速發展；促進企業技術改造和更新，增加其市場化程度，促進國民經濟的結構調整；促進社會資源的優化配置；深化金融改革，改善宏觀調控手段；改變人們的思維方式和行為模式等。
二、我國貨幣政策與股票市場發展的相關性分析
當中央銀行變動貨幣政策時，就通過貨幣政策有關手段促使貨幣供應量和市場利率水平波動，使流入股票市場的社會信貸資金、社會游資和儲蓄分流資金相應增多或減少，從而引起股票市場規模和股票價格指數相應變化。股票價格決定于股票的內在價值和市場上的供求關系，貨幣政策對股票市場的影響主要是指貨幣政策對股價指數影響。從股票價值角度看，當松動性貨幣政策啟動，社會貨幣供應量增加時，企業和居民所持有的貨幣資產總額相應增加。增加的貨幣數量打破了原先貨幣數量供求的均衡狀態，導致貨幣資產短期內收益下降。由此，社會貨幣資產和實物資產價格比例引起變化，企業和居民負債和資產結構也要發生相應變化。就是說，隨著人們手中貨幣數量的增加和貨幣收益率的下降，人們必然把更多的資金投向實物資產，從而引起實物資產價格的隨之上漲。股票價格是實物資產價格的縮影。確切的講，股票價格體現代表著實物資本的價值，當實物資本價格因貨幣數量增加而上漲時，其價值的虛擬代表股票價格因其敏感度強，早就發生了變動；另一方面，從資金面角度看，任何貨幣政策的實施，在使社會貨幣總量變動的同時，不可避免地會影響股市中資金量。股市中增量資金的增加會改變股市供求關系，引起股價指數上漲。松動型貨幣政策一旦實施，既使是企業和個人的投資傾向沒有發生變化，人們的資產結構也保持不變，股市中的資金絕對量也會相應增加。這是因為，社會貨幣供應量的增加，將按照原先股市資金與資金相同比例流進股市和其他領域。同樣，緊縮型貨幣政策又以相同比例和方式減少著股市資金量。當然，不同的貨幣政策手段，或貨幣政策實施長短，對股市資金量影響特征會有區別。因此貨幣政策的實施可以同時改變股票內在價值和股票市場上的供求關系，從而對股票價格也有明顯的改變作用。
（一）貨幣供應量對股票市場的影響
第一，調節貨幣供應量對股市的影響。中央銀行可以通過法定存款準備金率和再貼現政策調節貨幣供應量，從而影響貨幣市場和資本市場的資金供求，進而影響股票市場。如果中央銀行提高法定存款準備金率，這在很大程度上限制了商業銀行體系創造派生存款的能力，并通過貨幣乘數的作用，使貨幣供應量大幅度地減少，股票行情趨于下跌。同樣，如果中央銀行提高再貼現率，商業銀行資金成本增加，市場貼現利率上升，社會信用的收縮，證券市場的資金供應減少，使股票行情走勢趨軟；反之，如果中央銀行降低法定存款準備金率或降低再貼現率，通常都會導致股票行情上揚。
貨幣供應量對股票價格的影響有三種表現，一是貨幣供應量增加，可以促進生產，扶持物價水平，阻止商品利潤的下降；使得對股票的需求增加，促進股票市場的繁榮。二是貨幣供應量增加引起社會商品的價格上漲，股份公司的銷售收入及利潤相應增加，從而使得以貨幣形式表現的股利會有一定幅度的上升，使股票需求增加，從而股票價格也相應上漲。三是貨幣供應量的持續增加引起通貨膨脹，通貨膨脹帶來的往往是虛假的市場繁榮，造成企業利潤普遍上升的假象，保值意識使人們傾向于將貨幣投向貴重金屬、不動產和短期債券上，股票需求量也會增加，從而使股票價格也相應增加。由此可見，貨幣供應量的增減是影響股價升降的重要原因之一。
第二，公開市場業務對股票市場的影響。公開市場業務是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以此來調節市場貨幣供應量的政策行為。當中央銀行認為應該增加貨幣供應量時，就在金融市場上買進有價證券(主要是政府債券)；反之就出售所持有的有價證券。當中央銀行大量購進有價證券時，市場上貨幣供給量會增加，從而推動利率下調，資金成本降低，企業投資規模擴大和居民消費增加，生產擴張，利潤增加，這又會推動股票價格上漲；反之，股票價格將下跌。我國中央銀行的公開市場業務的運作是直接以國債為操作對象的，這會直接影響到國債市場的供求變動和國債行市的波動，進而影響股票市場的行情變化。公開市場業務包括債券正回購和逆回購。正回購是指央行在向商業銀行賣出債券的同時，約定在未來某一時間、按照約定的價格再買回上述債券的業務，其實質是央行用債券做抵押借入資金，目的是為了回籠貨幣；逆回購則與正回購相反，目的是為了投放貨幣。由于正回購和逆回購的操作會影響市場的貨幣供給量，往往對股市會產生一定影響。如2002年的6.24井噴行情后，央行公開市場業務立刻由投放資金的逆回購轉成回籠資金的正回購，長達半年，總計回籠資金2430億元，其間行情一路下挫?？梢姽_市場業務的調控工具最先、最直接地對股票市場產生影響。
（二）利率政策對股票市場的影響
作為貨幣政策的重要工具，利率并不是單向地通過商業銀行和貨幣市場來傳導其作用過程，它還會通過股票市場這一中介傳導其對實質經濟的調節作用。利率是股票市場的一個敏感指標，中央銀行的每一次利率調整，甚至投資者對利率走勢的預期或市場對利率變動的謠言都極易造成股票價格的波動。利率對股票價格的影響主要是通過以下幾個途徑實現的：首先，利率發生變化會使不同投資工具的收益結構發生相應的變化。當中央銀行降低利率時，持有債券所得到的收益相對于股票而言就會降低，那些債券持有者將賣掉債券轉而投資股票，從而推動股票價格上漲，而股票價格的上漲必然會為企業的股票籌資活動提供更加廣闊的市場空間。隨著企業股票發行和籌資量的增加，企業的投資會相應擴大，通過投資乘數的作用，進而會帶動社會投資、消費和收入的增長。相反，中央銀行提高利率，則會導致股票價格下行，進而降低企業的股票市場籌資能力和實物投資積極性，在投資乘數的作用下，進一步引起社會收入、消費和投資規模的收縮。其次，利率的變化會對公司的利潤產生影響。當利率提高以后，公司貸款成本提高，公司利潤下降，這會影響到企業的生產經營，從而降低股票價格。再者，對于投資者而言，利率的提高會給靠銀行信貸進行股票抵押買賣或實行保證金買賣的短期股票交易帶來較大影響，增大交易成本，引起股票需求下降，從而使股票價格下降。
股票市場的存在和發展使儲蓄分流成為可能，而利率下調則使儲蓄分流由可能性轉變為現實。我國中央銀行自1996年5月至2002年2月8次下調了存貸款利率，使一年期定期存款的名義利率降為1.98%，扣除利息稅后的收益率僅為1.584%。在預期股票價格在較長時間內持續上漲的情況下，由于股票投資的預期收益率遠遠高于存款的報酬率，部分居民將一部分存款轉化為股票和基金投資。
表2-11997—2004年我國居民儲蓄及增長率
年份19971998199920002001200220032004平均
儲蓄（億元）46280534075962264300737629430711069512619678571
增長率（%）19.317.111.67.914.717.117.414.014.89
資料來源：國家統計局《中華人民共和國2006年國民經濟和社會發展統計公報》
實踐表明，中央銀行的利率調整極易造成股票價格的波動。從1996年至2002年，為擴大內需，刺激消費和投資，中國人民銀行連續八次下調人民幣存貸款利率。1996年5月1日，央行首次降息，上交所股市對這一利好做出了積極反應，步入持續上升的態勢；1996年8月23日，央行實施第二次降息，企業一年期存款利率降低1.71個百分點，幅度之大超出了人們的預期。受此消息刺激，股指屢創新高，并在當年年底沖上804的高點。1998年3月25日和7月1日，央行再次降息，雖然力度沒前三次大，但對準備金利率做出大幅下調，下調幅度分別為2.34和1.71個百分點。1998年12月7日，央行第六次宣布降息，一年內三次降息的間隔之短，在我國銀行利率調整史上也實屬罕見。但降息當日，上交所股指從前番降息時的1316點下跌到1260點。2002年2月21日，中國人民銀行第八次宣布降低人民幣存貸款利率，上交所股指也于消息宣布后開市首日應聲而漲。
（三）銀行同業拆借利率對股票市場的影響
銀行同業拆借利率指的是銀行同業之間的短期資金借貸利率。它有兩個利率，拆進利率表示銀行愿意借款的利率；拆出利率表示銀行愿意貸款的利率。一家銀行的拆進（借款）實際上也是另一家銀行的拆出（貸款）。同一家銀行的拆進和拆出利率的利差就是銀行的收益。
在20世紀初80年代開始的金融體制改革只能感，金融組織結構進行了大規模調整，通過“分立”和“擴容”兩條途徑，改變了由中國人民銀行“大一統”的局面。各家專業銀行和各類非銀行金融機構在客觀上要求進行資金借貸，調劑余缺。1984年，中國人民銀行專門形式中央銀行職能后，實行“實貸實存，相互融通”的新的銀行信貸制度，鼓勵金融機構利用資金的行際差、時間差、地區差進行拆借。1986年，國務院頒布《中華人民共和國銀行管理條例》，明確規定專業銀行之間可以相互拆借，同業拆借市場得以真正啟動，在全國范圍內形成了以上海、武漢、廣州等城市為中心的有形市場。然而，由于缺乏有效的規范，在經濟過熟和通貨膨脹的情況下，拆借市場上出現了嚴重的違規現象，大量短期拆借資金被用于房地產投資，炒股票，或用于在開發區上項目，進行固定資產投資，延長拆借期限，哄抬拆借利率，干擾了金融宏觀調控，擾亂了金融秩序，而且市場內存在系統分割和地區分割，降低了融資效率。1995年，中國人民銀行撤消了各商業銀行及其分行開辦的融資中心、資金市場等同業拆借中介機構。在此基礎上，1996年1月3日借助于全國外匯交易中心提供的電子交易系統和信息服務，全國統一的同業拆借市場在上海建立由中國人民銀行牽頭成立的融資中心停止自營業務，并逐漸淡出市場。此后，中國人民銀行在增加入市主體、完善相關法規等方面積極推進同業拆借市場建設。隨著我國金融體制改革的深化和金融發展水平的提高，同業拆借市場成員的數量不斷增多，類型更加廣泛，資金供求趣同的矛盾有所緩和，交易規模日趨擴大。
銀行同業拆借說明資金的流向和需求，當市場資金需求大的時候銀行同業拆借的利率就會上漲，利率上漲將會導致股市看淡，但這都是技術上理論。對股市實質的影響并不大，要結合其他很多因素一起看，比如遠期利率，或導致銀行同業拆借利率上漲的真正因素或匯率等。單研究銀行同業拆借利率意義不大，只能知道市場近期的資金需求情況和是留入還是留出，那對股市的影響也不直接的指導作用。
貨幣政策的基本理論范文5
一、引言
在當前經濟新常態下，如何提高企業運營效率成為生存和發展的關鍵。從營運資金管理方面的文獻看，多數以資金周轉速度作為效率衡量依據，這一指標雖然能總體衡量企業營運資金管理的水平，但卻無法分別從應收款、存貨和應付款不同層次來分別考察各種因素對資金周轉的影響；從宏觀和中觀因素看，隨著我國市場經濟體制改革的深入，我國還存在各地區之間市場化程度不一致的情況；隨著我國進入經濟新常態，宏觀經濟中不確定性因素增加，中央政府會不時調節貨幣政策以應對，這些都將對企業資金使用效率產生影響。本文通過研究貨幣政策變遷和區域市場化程度變動，能夠比較全面地衡量國家宏觀金融政策以及區域經濟體制變革對微觀企業運營效率的影響。為此本文分五??部分：文獻回顧、理論研究和假設提出、研究設計和研究結果，研究結論和政策建議。
二、文獻回顧
早期對營運資本管理績效進行的評價多采用流動資產周轉期指標以及應收賬款周轉期、存貨周轉期等流動資產內部結構指標。Gilman[ 1 ]將現金周期定義為從采購開始的現金支出到最終產品銷售收回現金的凈時間間隔。辜玉璞[ 2 ]對現金周期與公司績效的相關性進行了分析，得出了兩者存在顯著負相關關系的結論。由于我國實施漸進式的改革，造成各地區的市場化程度不同，不同地區的企業所面臨的外部環境不同，采取的融資策略、銷售策略等就會存在差異，導致營運資金周轉期的不同。金煜等[ 3 ]研究發現，經濟市場化程度較高的省份民營經濟比較活躍，而這又反過來促使政府進一步采取市場化、放松管制和保護民營經濟的政策。民營企業在市場化程度高的地區經營環境更好，而民營企業的營運資金管理效率相對較高，使得整個地區的現金周期相對較短。貨幣政策對企業融資有重大影響。于則[ 4 ]發現東北地區和中部地區對于貨幣政策的反應與全國水平的平均反應接近，東部地區反應十分強烈，京津冀地區對于貨幣政策反應輕微，西部地區對于貨幣政策反應持續時間較短。我國正在進行市場化改革，經濟結構在緩慢改變，這意味著貨幣政策的有效性可能隨之變動。林仁文和楊熠[ 5 ]發現在市場化改革的不同階段，針對不同的政策目標，最有效的貨幣政策工具會有所不同。從現有文獻來看，對于現金周期討論主要集中在企業財務管理策略對現金周期的影響，而從宏觀經濟政策和中觀區域因素進行分析相對比較少，這就使現金周期的影響研究局限于企業內部因素，未能拓展研究視閾。
三、理論分析與研究假設
根據財務學的基本理論，企業存貨周轉周期的公式計算如下：
T1=■ （1）
企業應收賬款周轉周期的公式計算如下：
T2=■ （2）
企業應付賬款周轉周期的公式計算如下：
T3=■ （3）
企業現金周期=T1+T2-T3 （4）
上述公式中：T1為存貨平均周轉期，T2為應收賬款周轉期，T3為應付賬款周轉期；A1為年存貨平均余額，A2為年應收賬款平均余額，A3為應付賬款平均余額；C為賒銷總額，CS為年銷貨成本總額，Cd為賒購商品和勞務應該支付的金額。
市場化進程對現金周期的影響有多個維度，筆者從以下幾個方面展開分析：
（一）地方政府干預與現金周期
在一個市場化程度比較高的地區，政府對微觀企業的經營行為干預比較少，企業可以根據市場需求安排采購、生產和銷售，使生產經營過程順暢，減少存貨在倉庫和生產環節的滯留。這樣就會降低企業存貨水平，減少存貨周轉期。政府對市場過度干預，企業就難以對市場需求進行有效評估，導致銷售收入C降低，延長應收賬款周轉期。因此企業所在區域市場化程度越高，存貨和應收賬款周轉速度越快。
從供應商角度看，政府干預越嚴重，市場銷售越不通暢，供應商需要強化商業信用的使用，增加了企業年應付賬款平均余額A3。另外，由于政府對金融市場的干預，一些企業不能正常獲得商業信貸支持，需要從商業信用中獲得融資，這些都會使市場化低的區域應付賬款增加。因此政府干預程度越高，應付賬款周轉期越長。
（二）產品要素市場發育與現金周期
在市場化程度較高的地區，市場運作效率高，生產要素自由流動。而在市場化程度低的地區，生產要素流動速度慢，導致企業庫存A1增加，延長存貨周轉期越多。從應收賬款方面看，產品要素市場的發育程度越低，企業對市場越難適應，銷售收入C降低[ 6 ]，導致應收賬款周轉期延長。
產品要素市場發育程度同樣會影響應付賬款的周轉期。當市場發育程度較高時，供應商銷售渠道通暢，對賒銷方式依靠程度降低，導致企業應付賬款平均余額下降。另外隨著產品要素市場發育程度的提高，銷售收入增加，生產規模擴大，生產要素需求量增多，賒購商品和勞務應該支付的金額Cd增加。綜上，產品要素市場發育程度越高，應付賬款周轉期越短。
（三）區域法律環境與現金周期
影響市場機制有效運行的一個重要因素是法律制度環境，這方面的情況在各地很不平衡。在市場化程度較高的地區，法律制度比較完善，法治水平較高，而在市場化程度較低的地區，法律環境較差，各種權利保護制度不完善，無法有效解決利益雙方出現的利益沖突。具體地，法律制度不完善，缺乏有效的懲罰機制，應收款難以收回，企業的應收賬款A2和應付賬款A3增加；同時法律制度不完善，資源配置效率低下，市場經濟中的交易成本較高，阻礙了交易的順利進行，增加了存貨在企業的儲存時間?？偟膩碚f，法律制度越完善，存貨周轉期、應收賬款周轉期和應付賬款周轉期越短。
（四）中介組織發育與現金周期
市場中介組織的作用主要是服務、溝通和監督，在不同地區市場中介組織的發育很不平衡。在市場化程度較高的地區，市場中介組織門類多、數量大、質量高，發育程度高。在市場化程度較低的地區，中介組織體系不完善，發育程度低。中介組織發育程度高使得供應鏈中的供應信息和需求信息及時被企業了解，有助于提高產品銷售量，加快資金周轉速度，導致存貨周轉期、應收賬款周轉期和應付賬款周轉期越短。
綜上所述，從市場化進程的構成要素政府干預、產品要素市場發育、區域法律環境和中介組織發育對現金周期組成部分影響的分析可知，市場化程度越高，存貨周轉期、應收賬款周轉期和應付賬款周轉期越短。
（五）市場化程度提高對現金周期的整體影響
設銷貨成本總額CS=kC，Cd=hC?，F金周期公式如下：
企業現金周期=T1+T2-T3=■+■-■=365■
市場化程度提高，銷量增加，假設銷售收入增加？駐0，銷貨成本增加k？駐0，賒購商品和勞務應該支付的金額增加h？駐0，存貨平均余額減少k？駐1，應收賬款減少？駐2，應付賬款減少？駐3，則：
企業現金周期=365■
（5）
上述公式中khC0，則（hA1+khA2-kA3）-（h？駐1+kh？駐2-k？駐3）
根據以上論述，本文提出如下假設：
H1：當企業處于市場化程度較高的地區時，現金周期較短。
（六）貨幣政策、市場化進程與現金周期
貨幣政策微觀傳導機制一般包括利率傳導機制和信貸傳導機制[ 7 ]，本文從兩個方面分別展開分析。
1.貨幣政策與現金周期
首先，當貨幣政策緊縮時，中央銀行對貨幣政策工具進行公開市場操作引致貨幣供應量的減少，而貨幣供應量的減少又會引致利率的上升。當利率水平提高時：一方面，會降低居民消費，產品銷售困難，庫存積壓；另一方面，如果貸款利率提高，企業貸款成本增加，企業就會相應減少從銀行獲得貸款，轉向商業信用，企業間應收賬款的使用和應付賬款提供就會增加，引起周轉期的延長?？偟膩碚f，隨著緊縮貨幣政策，流動性收緊、庫存增加，銷售前景不確定性加劇，融資渠道不斷收窄，再融資風險不斷加劇，導致企業資金的運轉出現問題，周期延長。
其次，當中央銀行實施緊縮的貨幣政策時，減少貨幣發行量，會降低信貸投放，導致企業流動資金全面緊張，資金的機會成本也大幅提高。商業信用作為企業的短期融資方式，對銀行信用具有替代作用[ 8-9 ]，鑒于交易雙方的合作關系，供應商會主動或被動地提供商業信用。企業驟然加大對商業信用的使用力度，可能會造成供應鏈上下游企業的資金混亂，加劇流動資金的供求緊張狀況。甚至出現企業之間的相互拖欠，造成產品積壓，企業資金周轉緩慢。此外，貨幣政策緊縮，企業銷售風險加大，產品滯銷，也難以償還供應商的賬款。綜上所述，在貨幣政策緊縮時期，企業的應收賬款周轉期、存貨周轉期和應付賬款周轉期均會延長。但是應收賬款和存貨所占的比重大于應付賬款所占的比重，因而應收賬款周轉期和存貨周轉期變化程度也就大于應付賬款周轉期變化程度，即現金周期延長。
2.不同市場化進程中貨幣政策與現金周期關系
貨幣政策的有效性取決于其發揮作用的環境和條件而不在于貨幣政策本身，因此，除了銀行和企業等主體行為外，法律制度、信用和政府政策行為等環境因素也是影響貨幣政策有效性的重要因素。王東明和黃飛鳴[ 10 ]研究發現在我國法治環境、制度與誠信環境以及政府對經濟的主導與貨幣政策的有效性呈正相關。自改革開放以來，我國市場化程度一直在提高，但是由于受政府梯度發展戰略等因素的影響，我國不同地區經濟市場化程度進程不一致，導致不同地區的政府和非政府主體參與經濟體制變遷的市場激勵程度不同，因此政府對貨幣政策傳導過程的干預程度存在不同，成為貨幣政策區域效應的一個誘因[ 11 ]。在市場化程度較高的地區，市場經濟體制也相對完善，能夠對貨幣政策信號迅速作出理性反應，貨幣政策的傳導效果更為顯著。在市場化程度較低的地區，經濟相對落后，企業所處環境較差，導致貨幣政策的傳導機制受到一定的阻礙。因而市場化程度較低的地區，由于貨幣政策有效性較低，貨幣政策對現金周期的影響要低于市場化程度較高的地區。
基于以上分析，本文提出如下假設：
H2：在貨幣政策緊縮時期，企業現金周期延長；
H3：相比市場化程度較低的地區，市場化程度高地區的企業在貨幣政策緊縮期現金周期延長幅度較大。
四、研究設計
（一）樣本選取和數據來源
本文以深圳和上海證券交易所的上市制造企業為樣本，選擇了2008―2015年的財務數據進行研究，數據來源于CSMAR、WIND數據庫。為保障分析的科學有效性，筆者對數據進行了如下整理：（1）剔除了ST、PT的上市公司樣本；（2）剔除了樣本中的極值，如現金周期大于1 000天的?稻藎?并對樣本進行上下1%的縮尾處理；（3）剔除了資不抵債的上市公司樣本；（4）剔除了數據不完整的公司樣本。本文數據統計和分析所使用的統計分析軟件是Stata12.0和Excel2007。
（二）變量定義
1.現金周期（CCC）
現金周期=應收賬款周轉期+存貨周轉期-應付賬款周轉期
2.區域市場化（INDEX）
本文借用樊綱等[ 12 ]編制的中國各地區市場化指數（index）度量各省市場化程度。
3.貨幣政策（POLICY）
本文借鑒靳慶魯等[ 13 ]的研究方法，采用年度廣義貨幣供給量M2的同比增長率作為貨幣政策的變量。
本文變量定義見表1。
（三）模型設定
針對假設本文構建如下模型：
CCC=？茁0+？茁1INDEX+？茁2POLICY+ ？茁3STATE+？茁4CGDP+
？茁5LEV + ？茁6SIZE + ？茁7GROWTH + ？茁8SC + ？茁9QR + ？茁10ROA+
？茁11NAGR+？茁12CAT+？茁13PTG+？茁14BPG+？茁15IND+？著
五、實證結果及分析
（一）描述性統計
表2是全樣本變量描述性統計結果。由表可知我國制造業上市公司整體現金周期均值為130.36天，最小值為-57.09天，最大值為672.65天，說明企業間現金周期存在比較大的差異。控制變量中，資產凈利率均值為5.99%，說明我國制造業上市公司平均凈資產利潤率較低。銷售增長率平均值為17.22%，說明我國制造業上市公司銷售增長率總體較高。
（二）回歸結果與分析
表3是貨幣政策、區域市場化對現金周期影響的回歸結果。從全樣本回歸結果可以看出，市場化程度變量的系數為-0.077，t值為-7.78，系數為負，且在1%的水平上顯著，驗證了假設1；貨幣政策變量的系數為 -0.037，t值為-3.78，系數為負，且在1%的水平上顯著負相關，驗證了假設2。
從表3中子樣本回歸結果可以看出，市場化程度高的樣本貨幣政策與現金周期在1%的水平上顯著負相關，市場化程度低的樣本貨幣政策與現金周期在5%的水平上顯著負相關，顯著性水平低于市場化程度高的樣本。且市場化程度高的樣本系數絕對值0.047高于市場化程度低的樣本系數絕對值0.033，驗證了假設3，即在貨幣政策緊縮時期，企業現金周期延長，相比市場化程度較高的地區，市場化程度低的地區企業現金周期變化較小。
（三）穩健性檢驗
本文進行了以下穩健性檢驗：（1）對于區域市場化指數指標，參照徐承紅等[ 14 ]的研究方法，利用樊綱等[ 12 ]編制的中國各地區市場化指數度量各省市場化程度，將每年排名前10位的省份定義為市場化程度較高地區，其他省份定義為市場化程度較低地區。設置虛擬變量market，當企業位于市場化程度較高地區時，market等于1，否則等于0?；貧w結果與表3基本一致。（2）對于貨幣政策指標，參照靳慶魯[ 13 ]的研究使用狹義貨幣供應量增長率（M1）來衡量?；貧w結果與表3中所得到的結論基本一致。版面所限，不再列示。
貨幣政策的基本理論范文6
關鍵詞：應用性本科院校；貨幣銀行學；教學內容；教學方法
中圖分類號：G640 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）06-0270-03
貨幣銀行學作為一門經濟管理類專業基礎理論課，內容以金融基本理論、基本知識和基本規律為主體，具有較強的理論性，同時也有一定的實踐性。目前，在側重于培養學生實踐應用能力的應用性本科教育中，如何通過貨幣銀行學這門專業基礎理論課的學習，培養具有扎實的理論基礎、應用能力較強的應用性本科人才是一個值得關注的問題。本文結合多年的貨幣銀行學的教學實踐和學科的發展情況進行了一些有益的探索，同時對其他理論性偏強的經濟管理類課程的教學也具有一定的借鑒意義。
一、以應用型本科人才培養目標為導向
按照人們在一個完整的生產過程中所發揮作用的性質不同，可以將人才劃分為理論型和應用型兩大類。理論型人才，富有創新能力和研究興趣，在經濟和社會發展過程中主要承擔發現規律、創新知識的重任；應用型人才，把發現、發明、創造變成可以實踐或接近實踐，主要承擔轉化應用、實際生產的任務。按照所受高等教育的學歷層次不同，應用型人才可以細分為?？茖哟巍⒈究茖哟?、研究生層次等[1]。目前，應用性本科院校著眼于培養既有扎實的理論基礎，又有較強的實踐應用能力的的本科層次的應用型人才。應用型本科人才在知識結構上具有“知識面較寬、基礎較扎實、應用性較強”的特點。這也給應用型本科院校的教學組織帶來了一定的挑戰，尤其對理論性偏強的課程更是如此。
貨幣銀行學是一門以貨幣為核心、以金融市場和金融機構為支柱，以宏觀金融調控為保障，以金融關系的國際擴展為延伸的關于貨幣資金運動及其發展變化規律的科學。它是理解個人和企業微觀金融活動、洞悉國家宏觀金融政策、掌握經濟金融動態發展的基礎課程[2]。貨幣銀行學具有以理論性為主，兼有一定的應用實踐性的特點。貨幣銀行學作為一門經濟管理類專業的基礎理論課，包含較多的基本概念、基本原理，具有較強的理論性。貨幣銀行學對金融學進行的是整體性、框架性的原理闡述，其中既有宏觀金融層面的理論闡釋，又有微觀金融運行的原理分析。通過這些理論的學習可使學生比較系統地掌握貨幣銀行學的基礎知識和基本理論，為畢業后從事經濟、金融相關工作奠定良好的理論基礎[3]。貨幣銀行學不僅理論性較強，同時也具有一定的應用實踐性。如本課程中所涉及的貨幣真偽的辨別、票據的要素、利息的計算、金融機構的業務、金融工具等內容都具有較強的實踐性。并且貨幣銀行學與現實結合緊密，其內容又往往和人們置身其中的現實經濟生活密切相關，比如股市的漲漲跌跌、豐富多樣的金融理財產品等很多現實中的問題都可以通過學習貨幣銀行學了解其背后的原委。
因此，只有明確了應用型本科人才培養目標，并結合貨幣銀行學這一門學科所具有的特點，才能調整我們的教學內容、教學方法和教學手段以適應這種要求，才能更好地提高貨幣銀行學整體教學質量，培養出高素質的應用性本科人才。
二、合理安排教學內容
（一）注重知識面的廣度及應用分析部分
作為理論性較強的課程，貨幣銀行學在教學內容上既不能放松理論知識的傳授，同時也不能忽視實踐應用能力的培養。貨幣銀行學內容較多，涵蓋了貨幣、信用、利率、金融市場、金融機構、金融監管、貨幣政策、貨幣供求理論、通貨膨脹及對外金融關系等方面。在課程內容的架構上，可以對貨幣銀行學內容進行細分，將其分為理論分析部分和應用分析部分。理論分析部分主要包括貨幣供求理論、利率理論、通貨膨脹理論、貨幣政策理論與金融發展理論等；應用分析部分主要包括信用工具、金融市場與金融中介機構的運行及業務操作。這種劃分的目的就是要在教學過程中實現理論性、實用性、實踐性與可操作性的統一[4]。在教學內容安排上可以不偏重于理論知識的深度，而側重于知識面的廣度，為大家今后的學習和發展打造一個平臺。教師在講課的時候可以淡化較難的貨幣金融理論的講解，可以在講解基本理論知識的基礎上，給出延伸閱讀資料，開出相關參考書目及其他資料，以滿足學習興趣較高的同學進一步學習的需要。而對于應用性較強的部分應著重強調，聯系一些與實際生活密切相關的問題進行講授，以提高大家學習的興趣性和積極性，并有利于培養學生的實踐應用能力。
（二）適當刪減與其他課程交叉內容部分
貨幣銀行學的內容與其他經濟管理類所開設的課程有一定的交叉性，因此應結合應用性本科院校經濟管理類專業所開設課程的交叉程度適當安排教學內容。比如貨幣這一部分在政治經濟學中有所介紹，通貨膨脹在宏觀經濟學中介紹較多，貨幣供給理論、貨幣需求理論在宏觀經濟學中也有所涉及，因此這些內容可以適當簡化，著重介紹不交叉的內容。
（三）及時更新教學內容
教學中應根據金融理論、金融政策和金融實踐的新變化，密切聯系實際，不斷更新教學內容，達到理論與實踐的有機結合。在講授傳統貨幣銀行學主要內容的基礎上，適當引入金融學理論的最新研究成果。要結合國內外經濟金融形勢，適當增加一些最新的內容，比如在“貨幣形態”部分中，增加對“電子貨幣“的介紹，引導大家正確認識比特幣；在利率方面，適當增加中國利率市場化的進程的介紹；在“金融市場”部分中增加多層次資本市場和衍生金融產品市場的介紹，比如對新三板擴容、股指期貨市場的介紹；在宏觀調控部分，根據不同經濟發展形勢，分析中央銀行所選用的貨幣政策工具及其效果，增加對常備借貸便利、公開市場短期流動性調節工具的介紹等等。
另外，為了更好地培養應用性本科人才，還要有意識地培養學生掌握和運用學習方法的能力。在掌握貨幣銀行學基礎理論知識的同時，引導學生掌握一些學習方法更很重要，為學生自己今后進一步學習打下一定的基礎。
三、優化教學方法與手段
在教學方法上，要根據學生的情況、教學內容、人才培養目標等方面來精心設計，綜合運用多種教學方法和手段來提高貨幣銀行學整體教學質量，促進應用性本科人才的培養。
（一）綜合運用多種教學方法
1.注重課堂講授方法
面對面進行知識、理論傳授是最基本的教學方法，尤其對理論性較強的課程而言更是如此。課堂講授可以在有限的時間內濃縮課程精華，突出重點難點，突破教材內容的滯后性，使教學內容充分吸納國內外金融學研究的最新成果，反映金融學發展的最新動態。因此在講授相關內容的時候，教師一定要注意把握知識的連貫性和時效性，并突出每一部分的重點和難點，通過舉例、練習等多種方式來鞏固大家對知識的掌握，變換知識的呈現方式，做到深入淺出、通俗易懂。在課堂講授的時候還要運用啟發交互式的教學模式，充分重視教師與學生的互動，密切觀察同學們的反映，并根據學生對課程教學內容及教學方法的反饋情況，適當調整授課的內容和方式。
2.組織學生自主教學
在貨幣銀行學教學過程中，要樹立以學生為主體的教育觀念，充分發掘和培養學生的自主學習意識和能力。增加讓同學們組織自主教學活動的機會，比如對于課程內容交叉部分（如貨幣、通貨膨脹部分），學生對這些部分內容比較熟悉，可以組織讓學生自己來講述相關內容，即在教師的指導下，學生經過一至二周的充分備課后上臺講述，其他同學也可以通過補充、提出問題等方式參與進來，教師加以適當的點評。這樣不僅可以提高學生學習的興趣性和積極性，還可以提高學生綜合運用知識的能力及表達能力。
3.討論
組織同學們對一些存在一定爭議的理論問題及一些時事金融熱點問題進行討論，不僅能夠加深同學們對相關問題的認識，并且還具有互相啟發的作用。比如圍繞如何正確認識貨幣的本質？如何理解信用作用的兩面性等問題展開討論。結合中國金融業發展的實際情況組織同學們展開有針對性的討論，比如圍繞中國利率市場化的推進需要具備哪些條件、影響及如何應對？如何通貨貨幣政策來調控中國的房地產市場？結合現階段的通貨膨脹情況討論其原因及如何才能更好地保持財富的保值增值等問題展開討論，教師適時地加以引導或點評，并適時給予鼓勵和啟發。這樣有利于提高學生將所學的知識應用于實踐的能力，也可以增加同學們學習的興趣性和積極性。
4.案例教學法
案例教學法，即通過對一些真實的、典型的實例講解、分析和討論，使學生掌握有關專業技能、知識和理論的教學方法和過程。在金融領域已有大量相關案例與貨幣銀行學密切相關，因此應根據教學需要從中挑選經典案例，組織同學們來思考、討論并撰寫案例分析報告等方式加深對知識的理解。比如選擇巴林銀行倒閉案例，引導同學們思考金融衍生產品的風險性及商業銀行嚴密的內部控制制度的重要性等問題。案例教學法可以激發學生的學習熱情，活躍課堂教學氣氛，并有利于強化學生對理論知識的掌握，提高學生分析問題、解決問題的能力。
5.開設貨幣銀行學模擬實驗課
模擬實驗課是提高貨幣銀行學應用型本科人才質量的一個重要途徑。通過開設貨幣銀行學模擬實驗課，可以在進一步鞏固貨幣銀行學基本理論基礎知識的基礎上，來有效提升同學們的實踐應用能力。借助金融實驗室開展模擬實驗教學，如證券投資模擬交易、網上銀行業務、電子貨幣支付結算等，可以縮短書本理論和現實之間的距離，增強同學們學習的興趣性。通過組織學生參加學校組織的股市模擬大賽，提高大家把所學理論知識應用于實踐的能力。還可以增加貨幣銀行學與其他財經類課程的交叉實驗，如金融工具在企業融資中的應用、金融創新在企業財務管理中的運用等[5]。
6.安排學生到金融機構參觀與實習
采用安排學生到金融機構參觀、實習的方法來進一步提高學生的實踐能力和實踐知識?？赏ㄟ^學校與當地金融機構協商建立學生實習基地等途徑，在寒、暑假或者學期中定期安排學生去金融機構參觀與實習，使學生在實踐過程中把課堂上所學的理論知識與具體實踐結合起來，進一步提高學生的實踐應用能力。
（二）充分利用現代化的教學手段
在綜合運用多種教學方法的基礎上，教師還應該充分利用現代化的教學手段，例如多媒體、網絡教學、視頻等使教學手段多元化，根據教學內容的不同，選擇不同的教學方法和手段，進一步提高貨幣銀行學教學質量。比如通過多媒體課件，以大量的圖像、數據和表格等直觀方式來輔助金融原理的講解，這有利于促進學生對知識的記憶、理解和掌握。通過網絡教學，可以充分利用互聯網信息資源并加強教師與學生的互動。通過互聯網上豐富的信息資源補充書本上的教學資源，有利于大家了解金融領域的最新動態。還可以通過多種形式的網絡互動更好地促進同學們對知識的把握。
四、考核形式的多樣化
一般來說在教學過程中教師采用什么樣的考核方式，學生就會運用最能適應該種考核方式的學習方法。因此為了更好地培養應用性本科人才，貨幣銀行學需要采用多樣化的考核方式。通過期末考試、課堂表現、課后作業、模擬實驗學習情況等多種方式對學生的學習過程和結果講行多方位的考核，以提高學生綜合運用知識的能力和實踐應用能力。最后的期末考試是檢驗學生對基本原理掌握情況以及實際分析問題能力的有效方法，在試題的內容上可以稍做變動，減少單純的理論問題，加強實際應用能力的考核，這一部分可以占到總成績60%。平時成績主要根據學生的出勤情況、上課時的反應、課堂發言的活躍程度及回答問題的準確度、課后作業完成情況、案例分析報告與提出問題的情況綜合給出，這一部分可以占到總成績的30%。模擬實驗成績主要根據同學們的模擬實驗情況給出，這一部分可以占到總成績的10%。
五、注重師資力量的培養
要想提高貨幣銀行學的整體教學質量，培養高素質的應用性本科人才，還需要進一步優化師資，加強貨幣銀行學師資隊伍建設，提高教師的綜合素質。一名好的貨幣銀行學教師不僅需要具備深厚的理論功底的同時，還需要具備很好的理論聯系實際的能力及實踐能力。因此一方面院校要有計劃地開展教師培訓工作，通過研修班、學術交流、掛職鍛煉等多種形式，給教師提供更多的外出學習交流的機會，這樣不僅可以提高他們的理論水平，同時也有助于提高他們的實踐能力，進而提高他們的綜合教學能力。另一方面貨幣銀行學教師要有意識地學習最新的貨幣金融學理論，及時完善自己的知識結構，并密切關注國內外金融領域的最新動態，只有這樣才能提高貨幣銀行學的整體教學質量，培養出高素質的應用性本科人才。另外，還可以通過聘請富有實踐經驗的金融業內人士授課，介紹最新的金融業務發展情況及知識更新的要求，增強學生學習的目的性以及就業后的適應能力。
參考文獻：
[1] 錢國英，王剛，徐立清.本科應用型人才的特點及其培養體系的構建[J].中國大學教學，2005，（9）：54-59.
[2] 于德容.論貨幣銀行學教學中幾個關系的處理[J].消費導刊，2008，（12）：153-154.
[3] 趙華偉.《貨幣銀行學》課程教學現狀及對策分析[J].江西金融職工大學學報，2010，（4）：105-108.
