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能源互聯網投資分析范文1
關鍵詞 整車企業 價值網 產品規劃
一、產品規劃
產品規劃（product planning）概念最早見于1948年美國營銷協會。但到目前為止，學術界對產品規劃并沒有一個公認的確切定義。各種研究對其共性的認識是：產品規劃階段為決定新產品開發方向的前端位置，對新產品開發的成敗起著決定性的作用。
在實際工作中，產品規劃的任務是在滿足政策法規的基礎上，通過對技術發展和市場需求的動態研究，系統尋找和選擇有前途的項目作為開發對象，進而明確開發目標和要求，并制定企業產品開發的近期和遠期計劃。由此可見，產品規劃是一個跨多學科領域的綜合性研究，目前尚無一個規范的框架體系和一套科學的方法體系予以支撐。
一般地，國內整車企業的產品規劃業務主要分為產品中長期規劃和項目策劃兩部分內容。經過多年的經驗積累，項目策劃業務已經形成比較成熟的工作流程和模式，業務內容雖然根據企業情況有所不同，但主要包括目標人群、產品概念、產品賣點、產品競爭力目標、配置、價格等方面的研究與制定。對于產品中長期規劃，國內研究領域集中在方法論上面，主要是將傳統的戰略投資分析方法應用于中長期規劃上，如SWOT分析、STP理論、投資組合理論中的定向政策矩陣或業務篩選矩陣等。
二、現階段產品規劃及其局限性
目前，整車企業的產品規劃思路主要源自20世紀80年代的競爭戰略理論?；谶@一思路，在進行產品規劃時，需要對宏觀經濟、社會人文、法律法規、技術的發展和市場（消費者）需求有一個比較全面的預測，根據市場發展選擇有吸引力的市場投放產品，并根據企業自身能力采取有利的戰略方向，采取有效產品的策略，確保產品投放為企業帶來收益。
企業在制定產品策略時通常有兩個方向，《0到1》的作者彼得?蒂爾將其歸納為垂直進步和水平進步的問題。水平進步是在既定的產品標準維度上不斷改良，如人們熟識的諾基亞手機在蘋果手機出現前的發展路線。但在他看來，只有垂直進步才能使社會進步和富足，就像蘋果第一代手機上市前，人們從未想到過智能手機給我們帶來的便利一樣。然而，按照他的理論，在傳統整車企業實現垂直進步可行性并不大。
三、價值網模型下產品規劃的提升方向
相對于價值網，目前國內整車集團與成員公司間更多是價值鏈的方式，因而很難做到低成本與高質量兼得。
價值網模型最早由PrabakarKathandaraman和David T. Wilson在“The Future of Competition：Value-creating Networks”（2001）中提出。其體現著一種新的戰略思維：以顧客價值為核心的競爭戰略，以緊密合作為基礎的雙贏競爭策略，以塑造核心能力為主要手段的成員公司成長途徑。
以上三個戰略都可以在整車企業產品規劃中有所體現。首先，在價值網模型思路下，產品規劃更需要圍繞顧客需求，適當突破企業資源和企業部門間的職能限制，開展從產品到服務的一體化規劃，而不是只停留在產品層面的方案。目前，整車企業與互聯網企業的合作就是對顧客需求的有效補充。其次，形成產品規劃業務的核心能力，這對取得網絡控制權和穩定網絡成員間的相互關系至關重要。
四、構筑產品規劃核心能力
在價值網大環境下，掌握核心能力將直接決定企業在價值網中的控制權。在筆者看來，產品規劃的核心能力主要分為兩部分內容：一是對未來趨勢和機會把握的準確度；二是產品概念創新能力。下面筆者將圍繞這兩部分內容分別展開闡述。
（一）提升把握未來趨勢和機會的準確度――客戶需求研究
在把握市場趨勢和機會的時候，整車企業一般會采取基于產品和市場數據的市場細分分析方法，因為這種方法的好處顯而易見。但是，這樣的分析方法很容易落入以產品開發為導向的思維方式。并且，細分市場特征難以與客戶特征長期穩定對應，這就使得產品規劃階段的市場機會難以與后期的目標市場相對應。
因此，目前國內整車企業越來越重視客戶需求研究方面的工作，基本的思路是基于大樣本調研原始數據，將客戶分為若干類，并用關鍵詞貼上標簽，預測族群未來變化趨勢，從而把握客戶對產品需求的趨勢。
筆者認為，以上方法對把握客戶需求趨勢準確度還存在不完善的地方，主要原因是：第一，大樣本和傳統調研對象是目前的客戶，以目前需求去預測未來需求本來就存在需求變化速度不同帶來的誤差；第二，即使用數據分析模型對未來客戶需求進行預測，但缺乏人文和社會變化對客戶價值觀影響的深層次原因的洞察，同樣難以對客戶有較全面的了解。
另外，隨著“互聯網+”時代的到來，豐富的大數據資源讓規劃人員對客戶需求方面產生遐想。但不久后我們發現，大數據無法探究和洞察客戶的內心。
因此，在客戶需求研究的方式、方法上，筆者建議借鑒國外跨國集團的經驗，除了提升內部分析能力外，還要組建“產學研”聯盟，并形成包括行業協會、學會、咨詢機構及同行的價值網絡，形成相對穩定的研究體系。
（二）強化產品概念創新能力
克里斯汀森（Clayton Christensen）和日本組織學家野中郁次郎都認為，創新在于能準確地預測人們用以評價產品的標準的變化。
克里斯汀森在其代表作中區分了兩種創新：持續性創新（sustaining innovation）和突破性創新（disruptive innovation）。他認為持續性創新是可以依靠良好的管理氛圍產生的，但突破性創新則不能。誠然，在實際工作中，我們雖然持續針對客戶群體做研究，并不斷地累積對客戶的認知，但這些工作的結果卻只是理清現有客戶需求或者量化現有客戶對產品的評價標準，對產品突破性創新卻見效甚微。這其實間接印證了克里斯汀森有關“創新者的兩難困境”的思想。
這里借助克里斯汀森和野中郁次郎關于創新的主要思想，為構建整車企業突破性創新能力提供參考。
首先，野中郁次郎認為產品概念的創新主要體現在價值差異化。他強調產品系統的多樣性，創新是群策群力的結果。
其次，克里斯汀森發現，那些在突破性創新領域及時找到自己位置的主流企業通常會建立一個自主的組織，該組織負責組建一個圍繞突破性創新的獨立事業部門。這種組織不受主流企業客戶的左右，是針對需要突破性產品的客戶服務的。
最后，克里斯汀森和野中郁次郎同時強調組織規模對創新活動的影響?？死锼雇∩l現有些大型的企業能在新市場上占據有利位置，是因為它們將突破性產品商業化的責任下放給規模恰好跟目標市場匹配的一個組織。
五、結語
能源互聯網投資分析范文2
滬深300成份股2010年預測增長率為31.90％，較上期上調2.33％，2009年盈利預測增長率為23.45％，這些公司2008年盈利增長率為-14.62％。
2010年預測盈利增長前三名為金屬與采礦、電子設備與儀器、半導體和化工品，分別為233、142和102％。
2010年增長率較2。09年增長率上升幅度最大的行業是金屬與采礦、電子設備與儀器和半導體，分別上升265、135和101％(絕對值)。在我們統計的47個行業中，本期預測增長率數據上調個數為35，下調個數為12，上市公司盈利預期整體有所提升。
從3個月看，除信息技術稍顯樂觀外，其他產業的盈利上調動能均明顯不足，其中醫療保健為下調幅度最大的行業，從盈利預測調整比率從上期的3.13下調到本期的1.58。
從1個月看，除金融與酌情消費品外，大部分產業盈利調升動能下降趨勢明顯。
1 整體盈利預測繼續上調
根據今日投資對國內70多家券商研究所1800余位研究員盈利預測數據的最新統計，分析師對上市公司和滬深300成份股2010年的整體盈利預測繼續上調。
1.1 有分析師跟蹤的上市公司(1412家)
有分析師給出盈利預測值的上市公司2010年對2009年的整體盈利預測增長率為35.02％，與上月相比上調3.00％，這些上市公司2009年預測增長率為26.30％。
1.2滬深300預測增長率繼續上調
滬深300成份股2010年預測增長率為31.90％，較上期上調2.33％，2009年盈利預測增長率為23.45％，這些公司2008年盈利增長率為一14.62％。圖2給出了分析師對滬灤300預測增長率(2009年和2010年)變化趨勢。
2 科技行業持續看好
在我們統計的47個行業中，其中有35個行業整體盈利預測較上月上調，上市公司盈利預期整體有所提升、盈利能力仍然較為看好。
2010年預測盈利增長前三名為金屬與采礦、電子設備與儀器、半導體和化工品，預測增速分別為233、142313102％，其它增速較高的行業還有建筑材料、能源設備與服務、食品生產與加工、航空、互聯網軟件與服務、食品藥品銷售(詳見圖3)。
2010年盈利預測增長最低的三個行業為紡織品和服飾、生物技術以及汽車零配件，分別為9.01、9.68和20.00％，其它預測增長較低的行業有：公路與鐵路運輸、銀行、制藥、林業與紙制品、運輸基礎設施、證券經紀和電力(詳見圖4)。
最新數據顯示，2010年增長率較2009年增長率上升幅度最大的行業是金屬與采礦、航空及電子設備與儀器，分別上升265、176和134％(絕對值)。其它相對增長率較高的還有半導體、能源設備與服務、建筑材料、工業品貿易與銷售、煤炭、化工品以及機械制造。
(詳見圖5)
在有統計數據的47個行業中，有20個行業的2010年業績增長率預期較2009年有所下降，下降幅度較大的行業分別為：醫療設備與保健產品、汽車零配件、汽車制造，降幅分別為224、189、124％。其它降幅較大的行業有食品生產與加工、生物技術、容器與包裝、水運、證券經紀和紡織品與服飾(詳見圖6)。
3 信息技術稍顯樂觀
從本期9大一級行業的盈利預測調整比率3個月和1個月數據看，分析師對除公用事業外的其它產業盈利預測調整比率數據均大于1，說明盈利預測上調的公司仍然比下調的公司多，但從盈利預調整比率值近期的變動看，各產業的調升動能進一步下降。
(詳見表1、圖1-A、圖1-B、圖7、圖8)。
圖7統計的是2010年盈利預測調整比率(3個月)的變動，反映的是近3個月盈利預測的調整情況。從統計數據可以看出，除信息技術稍顯樂觀外，其他產業的盈利上調動能均明顯不足，其中醫療保健為下調幅度最大的行業，從上期的3.13下調到本期的1.58。
圖8統計的是2010年盈利預測調整比率(1個月)的變動，反映了近1個月來分析師對上市公司盈利預期的調整，情況同樣不甚樂觀。除酌情消費品與金融外，其他產業的上調動能均顯不足，
4 盈利上調動能明顯不足
能源互聯網投資分析范文3
隨著中國經濟的發展,日益增多的金融分析、金融交易、金融決策或者其他金融活動讓社會各界對金融信息服務的需求應運而生。而增長迅猛的中國金融信息服務市場也正為全球金融信息服務巨頭所虎視眈眈。
事關國家經濟安全的金融信息服務領域,需要在中國本土孕育出一個類似湯森路透、彭博社的強大金融信息服務提供商。
誰能擔此重任?是和訊網、金融界、東方財富網等專業財經網站,還是依托國家通訊社新華社的新華08?
無論是誰,未來的路都很漫長……
專業財經網站的成長與瓶頸
為個人投資者提供分析、交易、決策等支持,雖然也是一種金融信息服務形式,但這種服務相對低端。不過,在中國金融信息服務市場發展相對滯后的情況下,這種草根的需求鍛煉了一批有市場競爭力的金融信息服務提供商。
――探索中國金融信息服務企業發展之路
“通過互聯網(包含無線互聯網)向用戶提供股票、基金、外匯、期貨、保險等投資理財信息和服務?！边@是和訊網COO陳劍鋒給中國的財經類網站下的定義。陳劍鋒又把中國財經類網站細分為以下三大類:金融投資理財專業服務機構的服務網站(主要是各大商業銀行、證券期貨交易所、金融服務和中介等機構的網站)、專業的財經網站(主要是提供專業財經信息和專業理財產品服務的獨立運營的網站,如和訊網、金融界、東方財富網等)、大型綜合性網站的財經頻道(主要是綜合性網站中專門的財經頻道,如新浪財經、搜狐財經、騰訊財經、網易財經等)。
和訊網、金融界、東方財富網等專業財經網站是伴隨著中國網民數量的增加、國民財富的增長,以及投資于股票、基金等用戶規模的增長而逐漸發展壯大起來的。中國股市2007年的牛市更是幾乎讓全民都陷入對股票、基金的瘋狂追捧的潮流中。那時候,股民、基民的身份也成為中國白領階層競相追求的時尚標簽。
2005年以前,中國投資者在證券交易所的開戶數一直在7000萬戶以內。2006年,這個數字好不容易才上升到8249萬戶。而2007年,開戶數竟一下變成了1.3887億戶。
陳劍鋒當然不認為中國真有那么大規模的理財投資用戶。他告訴記者,2008年中國的網民近3億人,其中有1.5億是學生,另外1.5億中具有一定財富積累、可以進行一些理財投資的網民也就四五千萬。“很多投資者不僅以自己的身份在深圳、上海兩個證券交易所開戶,還以親戚、朋友的身份開設兩個或者更多的賬戶?！标悇︿h認為,中國真正適合并有錢進行投資理財的群體只有4000萬~6000萬人。
目前,國內所有為這個群體服務的專業財經網站都活得很滋潤。
2004年10月15日,金融界在美國納斯達克掛牌上市。2007年,金融界全年收入達到2590萬美元。而陳劍鋒透露,和訊網2008年收入也超過億元。東方財富網、指南針、大智慧等財經類網站也在短短幾年時間里迅速崛起。
這些專業的財經網站的收入大都來自為個人投資者提供有償服務。我們姑且把它們稱為由個人投資者養大的金融信息服務機構。
陳劍鋒介紹說:“中國目前專業的財經網站主要的收入來源有品牌廣告收入、理財服務軟件收入、移動短信服務收入和研究報告銷售收入。在品牌廣告收入方面,和訊網遙遙領先,2008年其收入過億元,超過了東方財富網、金融界等其他數家專業財經網站的廣告收入總和;在理財服務軟件上則是金融界領先,其2008年收入也過億元,超過了和訊網、東方財富網在理財軟件收入上的總和;而在移動短信服務收入和研究報告銷售方面,幾乎所有的專業財經網站都還沒有形成規模。
和訊網曾經在移動短信服務領域里進行過嘗試,但后來基本退出了該業務,其主要原因是“運營商在此業務上一般只與一家財經服務提供商合作,其他的專業財經網站都沒有更多機會在這方面發展業務”。陳劍鋒認為,運營商傳統的收費模式又阻礙了專業財經網站提供專業性的服務?！艾F在中國移動只提供一般性的信息收費模式,如一個月收費5元。而我們提供的專業財經信息服務應該更有價值,我們希望每月收到500元?！?/p>
在研究報告市場,這些專業的財經網站也同樣切不到大的蛋糕。一方面,中國的普通投資者中能讀懂和希望去讀研究報告的群體很小,大概只有300萬人左右,互聯網上大量存在的免費報告,也使得真正愿意付費購買研究報告的個人投資者少得可憐;另一方面,研究報告的提供者一般是券商、基金等研究部門,它們做出來的研究報告主要針對機構投資者,收費動輒數萬元,甚至數十萬元,個人投資者根本買不起。所以,這些報告的銷售數量非常有限。
“因此,面向散戶的研究報告市場還不存在,而面向機構的研究報告市場又單一,不容易形成規模。”陳劍鋒說,“這就是我們現在的研究報告銷售沒有形成規模的原因所在?！?/p>
專業財經網站以針對個人市場的廣告、理財軟件(主要針對股票市場)的銷售收入為主,有一個非常嚴重的弊端,那就是容易受到金融市場波動的影響。理財軟件的銷售與股市密切相關:當股市火爆的時候,個人投資者都愿意去買股票,同時也愿意為理財軟件付款;當股市情況不好的時候,投資者就不愿意花錢買股票,更別說買理財軟件了。目前,專業財經網站的廣告60%~70%都來源于金融企業,這些企業也容易受到經濟周期的影響,在經濟環境不好的時候馬上減少廣告投放。
邁向專業服務
和訊網、金融界等專業財經網站不可能永遠守著個人市場,一旦市場環境成熟,它們會毫不猶豫地進入面向機構的金融信息服務市場。它們雖然很稚嫩,但已經經歷過市場的洗禮,正以初生牛犢不怕虎的姿態向著金融信息服務巨頭的夢想邁進。
“信息技術是金融信息服務業基礎中的基礎?！苯鹑诮鐮I銷管理中心總監楊懿告訴記者。而陳劍鋒則表達了類似的看法:“離開了信息技術的支持,任何金融信息服務提供商提供的,都只能是一堆垃圾。技術在金融信息服務中發揮的作用是關鍵性的,是金融信息服務提供商的核心競爭力之一?！?/p>
2008年,金融界的技術研發人員占員工總數的30%~40%,而和訊網的技術人員也占到員工總數的30%左右。
為了增強專業財經網站的競爭力,和訊網、金融界等網站非常重視對普通財經信息的深度加工。楊懿告訴記者,同樣是一條國外甲型H1N1流感的新聞,金融界網站的處理方式是將這條新聞和自己所服務的眾多客戶進行結合,由專業分析人士進行深度分析,看這條信息會給相關企業帶來哪些影響,然后把分析結果及時提供給自己服務的企業客戶和個人投資者。
“很多專業信息和普通社會新聞是密不可分的,因為很多普通的新聞經過加工以后,會變成某一類專業的信息。”陳劍鋒說。
盡管和訊網、金融界和東方財富網都靠廣告獲得了不菲的收入,但它們已經意識到,發展除了廣告之外的其他收入,將是專業財經網站做大做強的必由之路。利用互聯網最新的技術,大范圍地發展收費軟件服務將成為今后專業財經網站的一個方向。
陳劍鋒認為,目前市場上已有的財經客戶端軟件以證券播報類和信息類為主,雖然有一些股市分析和理財投資的功能,但從整體來說,軟件分析和理財功能不足,實用性不強。
而目前由于期貨、外匯市場的不成熟,財經類網站尚無法開展相關軟件服務業務。而未來隨著中國期貨市場、外匯市場、基金市場,以及股指期貨市場的快速發展,中國的投資者肯定會迫切需要一些具備高度專業性和即時性的投資分析工具,為其投資理財服務。“因此,通過網絡提供這樣的工具性軟件將越來越受歡迎,這個市場將有一個爆發性的增長?！?陳劍鋒說。
手機在私密性、及時性等方面顯然都優于電腦終端?！半S著中國3G建設的加速,手機終端將更適合我們為客戶提供證券播報類信息,以及提供高附加值的財經分析信息。更重要的一點是,手機使用模式使我們更容易向投資者收錢。” 陳劍鋒表示。
通過與一些專業研究機構合作,專業財經類網站在它們提供的數據或報告基礎上,開始利用自己的專業人士,針對不同的投資者進行二次信息加工,以付費訂閱的方式出售給機構客戶或者個人客戶(個人客戶占主導)。
陳劍鋒認為,由于國內資本過剩的局面不會改變,資本市場的持續繁榮是大勢所趨,因此金融數據和分析報告的市場需求會逐步增加。中國個人投資者的理財觀念也正在發生改變,越來越多的個人投資者開始通過投資證券、外匯等金融產品進行理財,對數據和分析報告的需求也越來越多。同時,中國投資者的投資手段也在發生變化,如在股票市場,散戶已經開始由早前的跟莊投資轉向注重基本面的分析。這無疑也會加大個人投資用戶對數據和分析報告的需求。
2008年4月,湯森路透宣布投資數千萬美元成為和訊網的第二大股東。和訊網高層曾公開對媒體表示,和訊金融理財分析產品雖然是先行者,但近年來每年的營收規模卻一直在低水平徘徊,未能形成突破。和訊網希望借助湯森路透集團在資金和技術上的支持,在金融理財分析產品領域一舉超越其他競爭對手。和訊網希望,其研發團隊可以近距離拆解湯森路透的一些產品,學習借鑒,進而開發出一些更先進和符合中國市場需求的產品,甚至可以直接從湯森路透引進一些產品。
而金融界則通過不斷地并購來提升自己各方面的專業能力。2006年10月2日,金融界收購了證券之星,從而擁有其開發的基于互聯網、無線通信網、互動電視網的“三網合一”的金融服務平臺。同一年,金融界還收購了專門面向機構客戶提供金融數據庫的巨靈財經,從而具備了向專業機構提供服務的能力。
“我們和湯森路透相比,就如同一個尚在小學讀書的孩子跟一個已經大學畢業的年輕人相比?！?陳劍鋒毫不諱言中國專業財經網站跟全球一流金融信息服務提供商的差距。
楊懿相信,中國以后肯定會出現類似于湯森路透和彭博社的金融信息服務巨頭。
新華08的理想和現實
新華08無疑肩負著中國政府建設金融強國、保障金融信息安全、引導中國金融信息服務業健康快速發展的重任。但有國家扶持的新華08能否如期成長起來,還需要放手到市場的大海中搏擊后才知道。
最早喊出要做中國的湯森路透或者彭博社的是新華08,一個背靠國家通訊社新華通訊社,帶有國家戰略思考的金融信息平臺。
2007年6月20日,由新華通訊社自主研制開發的綜合金融信息服務系統――新華08正式推出。當時,新華08就宣布,已經有國內190多家金融機構和企業成為其試運行用戶。
新華08被認為是信息、通信技術與金融業務高度結合的終端服務系統,是集實時信息、行情報價、歷史數據、研究工具和分析模型于一體的工作平臺。它以金融監管部門、金融機構、大中型企業中從事金融市場研究和投資的專業人士為服務對象,能夠及時為用戶提供國內外貨幣、資本、外匯、黃金和期貨等五大市場,以及金屬、能源、房地產等55個行業的動態信息,此外它還能提供國內外20個主要交易所實時行情及主要金融機構的產品報價。該系統還全面提供國內外宏觀經濟數據、行業統計數據和海關數據,并提供大量實用的研究工具及自主開發的金融模型。
記者從新華08內部員工楊敏(化名)處獲悉,新華08從2006年就開始醞釀,主要是由新華社信息部負責牽頭組建?！爱敃r從信息部抽調了十幾個人在一間不大的房子里進行終端系統的自主開發?！?楊敏回憶說,當上級要求新華社籌辦這個金融信息服務平臺的時候,新華社曾派人到湯森路透去學習過,但根本看不到它們核心的東西。沒有辦法,新華社只好號召員工發揚“兩彈一星”的精神,自力更生地打造中國的湯森路透。
“每天辛辛苦苦地加班到晚上八九點,加班工資也不高,但大家工作勁頭都很足?！?楊敏從新華社旗下的紙媒編輯部調到現在的崗位,就是沖著要把新華08打造成為中國的彭博社的夢想而去的。
新華08自2007年推出后,新華社各地分社紛紛召開用戶推介會議,利用新華社在各地政府中的權威地位和影響力,很快就把新華08演示并推介給各地的企業、金融機構。而新華08從其試運行之日起,就馬不停蹄地和上海證券交易所、深圳證券交易所、香港證券交易所簽署全面合作框架協議。新華社還與天津、重慶等各地產權交易所進行合作,推進新華08業務的開展。
經過一年多的努力,到2008年10月,新華08的建設已經初見成效:自主研發了40個金融模型,精確度甚至超過了湯森路透系統,可以達到小數點后8位;建立了覆蓋國內所有地市的價格監測采集網絡,并在海外23個重點城市設立了價格采集點;成為中國內地首家進駐華爾街進行金融信息采集的機構;新華08人民幣債券系統、系統終端和手機終端都順利通過了專家認證,并正式運行;新華08中文版正式上線;國內主要金融機構大都成為新華08的用戶,實現了高端用戶的全面覆蓋。
“現在,新華08已經擁有了最先進的終端機,但受困于原有的體制,新華08的人才問題卻一直很難解決?！睏蠲粽f。
因為新華社很多員工是事業編制,這種體制下的員工收入不高,不過工作穩定,福利良好,但這樣不利于用高薪等手段吸引高端人才。
路透駐上海記者沈一鳴認為:“新聞是次要的,數據才是第一位的,金融信息服務平臺的核心和靈魂就是數據,否則一切將沒有意義?！倍悇︿h也認為,數據和信息技術都只是手段,要真正讓這些數據給客戶帶來價值,歸根結底需要有經驗非常豐富的專業人士來把控。
“那樣的專家年薪都要上百萬元。只要新華08不脫離新華社獨立運作,就不可能花如此高薪去聘請專業人才?！睏蠲舾嬖V記者,新華社普通記者月薪只有幾千元,貿然引進年薪百萬元的員工會對舊有的薪酬體系造成很大的沖擊。
新華08從新華社剝離出去,通過資本運作和市場化運作方式引進戰略投資者,已經是其進一步快速發展的必然選擇。2009年5月15日,新華社中國金融信息大廈在上海浦東陸家嘴金融城隆重奠基,這是新華08主體運作公司走向獨立的重要一步。
“現在新華08的終端系統已經都安裝到中國的各大企業和金融機構了,但到底用戶有沒有真正用起來呢?”楊敏很擔心。她告訴記者,對比彭博社、湯森路透的終端,新華08還有很大的差距。
正如英國《金融時報》記者帕蒂?沃爾德邁爾所說,新華社擁有自主研發的金融信息服務平臺確實難能可貴,但畢竟湯森路透、彭博社在金融信息服務領域的經驗非常豐富,新華08要具有較強的競爭力,還有很長的路要走?！安贿^,畢竟中國占據全世界四分之一的人口,在國內市場這塊業務上,新華08還是頗具優勢的?！?而業內人士認為,新華08的優勢在于官方的信息、數據、資料文獻。
路透靠IT革故鼎新
20世紀,為了確保路透社新聞在世界市場上已占有的地位,特別是為了保證使它獲得高額利潤的經濟新聞在任何情況下都能及時發出,路透社在英國倫敦興建了一個技術中心,該中心于1979年年底啟用。這個中心通過60臺電子計算機和5000條通信線路,向世界各地訂戶輸送各種新聞。此后,路透社又在瑞士日內瓦建設了另一個具有同樣規模的技術中心。有了異地的雙系統備份,即使一套系統發生故障,另一套系統也能支持路透社的業務系統正常運作。
20世紀80年代末,路透社的管理一度出現混亂,信息服務經常延誤。為此,公司從1992年年初起開始改進信息服務系統。舊的計算機系統被經專門設計、適應新程序的更新式系統取代,此舉為公司又重新贏得了聲譽。
2002年,路透社出現成立以來的首次虧損(約6.3億美元)。它的核心業務的市場份額被彭博社搶走不少。時任路透社CEO的格羅瑟扭虧努力之一就是打造堪與彭博終端匹敵的終端產品。路透社當時的主打產品是3000Xtra信息終端。該終端結合跨市場數據分析、繪制圖表、新聞提供等功能,面向交易員、分析師、投資經理和經濟學家提供一體化的信息服務。路透社的另一個主打終端是Reuters Dealing3000,它能讓交易商進入最大的交易指令傳送網絡系統,享受更及時的信息服務。通過以這種方式細分市場,路透社試圖為客戶度身定制它們需要的產品。
2008年4月17日,加拿大湯姆森集團完成對路透集團股份有限公司的收購,組建為湯森路透集團,成為跨金融、法律、稅務、財會、科學研究、醫療保健和媒體領域的全球領先的專業信息供應商。湯姆森和路透2007年的合并收入大約為124億美元。合并后的湯森路透集團還是由重視科技的格羅瑟出任CEO。湯森路透集團2008年的營收中為金融機構提供信息和數據的市場部門,分別占公司總營收和盈利的57%和42%。
彭博社趕超路透的撒手锏――彭博終端
彭博社成立于1981年,在短短的20多年時間里就超過有著150年歷史的路透集團,成為當時全球最大的金融信息服務提供商(當然2008年路透和湯森宣布合并后又奪回了第一的寶座),靠的就是一種叫彭博終端的機器。目前彭博社在全球約有30萬臺終端機,其帶來的銷售收入占其總營收的85%左右。
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能源互聯網投資分析范文4
我國土木工程也同樣存在信息化建設問題。隨著經濟持續穩定增長，城市化進程加快，以青藏鐵路、南水北調、西氣東輸、西電東送等為代表的一大批西部大開發和國家能源交通原材料基礎設施項目，以北京奧運工程為代表的各大中城市的基礎設施項目，還有量大面廣的城鄉住宅建設項目正處在建設之中，再加上我國已加入WT0，進入寬領域、多層次、全方位對外開放的新格局，實施迎接經濟全球化挑戰的大戰略，土木工程作為國民經濟的支柱產業，在這重要的發展機遇中肩負重任，必須把握住大課題，即土木工程的信息化建設，實現更高層次的技術創新和素質提升。
土木工程的信息化是用計算機、通信、自動控制等信息匯集處理高新技術對傳統土木工程技術手段及施工方式進行改造與提升，促進土木工程技術及施工手段不斷完善，使其更加科學、合理，有效地提高效率，降低成本；實現土木工程的信息化將引起土木工程企業管理方式的深刻革命，必然推動企業團隊的重組及施工流程的優化，促使企業管理理念和手段的革新；土木工程的信息化是土木工程市場發展的高級階段，必定融入現代物流業、電子商務業和信息產業，從而實現土木工程的高效益、高效率。
土木工程的信息化建設須致力建設三大系統。
一、建立土木工程設計、施工的技術和控制信息系統
信息技術是計算機、通信、控制及信息處理等技術的集成。應用信息技術系統及設備，現代建筑師可以充分直觀地展示新時代的設計理念和建筑美學，可以盡情地表達大膽的創意和神奇的構思，超越時間和空間，塑造并優化創作成果，使其創作成果達到傳統創作方式無法比擬的新境界。例如以模型為對象的三維協同設計模型，采用了模塊化的模型設計技術，使得設計方法從平面設計走向模型設計，由于模型設計采用數據庫技術和網絡技術，從而實現了共享的集成化工作模式，設計人員（多專業）在同一個模型上工作，減少了不必要的條件傳遞和確認，信息資源得到了充分共享。這些信息資源將貫穿于工程項目管理的全過程（設計、采購和施工），圖形由計算機系統自動產生，使得設計人員可以將主要精力投入到優化設計方案上，設計過程更為直觀形象。而以可視化技術為基礎的智能化設計環境，在三維模型設計技術的基礎上，充分利用可視化技術以及面向對象的軟件開發技術，以專家庫、知識庫為支撐，研究新的設計管理和設計模式，構造一個更易于操作、具備智能化的設計環境。目前許多工業項目的模型設計過程已初步應用了可視化技術，比如，實體建模，使設計過程更為直觀有效，并易于修改；可視化的設計校審，使校審更為形象，并可與設計深度交叉；可視化的進度審核，將設計的三維模型與項目進度資源數據庫相連，從項目進度資源數據庫抽取信息來可視化地展現和分析項目管理的各種狀態。
在施工中推廣應用自動化控制技術，可有效地完成用傳統控制方式難以實現的高難度施工項目。例如高層建筑的垂直度的控制；大體積混凝土的施工質量控制；預拌混凝土的上料自動控制；采用同步提升技術進行大型構件和設備的整體吊裝和安裝控制、整體模具的爬升和大型腳手架的提升控制；大型橋梁懸索受力的控制；幕墻的生產和加工控制；高溫高壓的焊接質量控制；建筑物的爆破、整體搬遷、以及沉降觀測和數據采集，大型工業設施的三維空間管線布局的計算機模擬等等。信息化技術將全面革新設計技術和施工技術，其應用領域將越來越廣，應用程度將越來越深，建筑工業化水平將越來越高。
二、建立土木工程標準、行業管理、工程管理、企業管理的信息系統
信息技術是一項各行業普遍適用的高新技術，必須與行業技術有機結合方能發揮作用。為使信息技術在土木工程施工中規范、有序、健康、高效地向前推進，須準確高效地制定土木工程技術應用標準和標準化管理信息系統，及時修編標準，便于檢索查詢和管理有關標準，隨時隨地選用標準和對標準的執行進行檢查驗收，從而有效地推進標準化管理。
土木工程行業涉及的門類很多，例如土木工程、房屋工程、設備管線安裝業、裝飾裝修業，以及相關的房地產業、勘察設計業、設備半成品、鋼結構加工業等，包含的企業眾多，構成了一個龐大而復雜的行業信息集合，其信息量非常大。沒有一個規范有效的行業管理體系和高效的運作機制，將難以保證這個行業的各項工作健康、有序、高效地發展。傳統的管理方式及信息處理手段難以實現這一目標。應用現代信息技術建立高效的行業管理、工程項目管理、企業管理方面的信息管理系統，可以方便有效地對行業的有關情況
進行統計分析，制定合理的產業發展政策、產業技術政策、產業發展規劃和發展戰略提供了全新的條件與可能。目前，信息技術的應用已使得全球產業信息的獲得非常便利，可非常方便地在國內國外兩個市場同時研討，掌握人類最新管理成果，使得作為人類生存和發展密切關聯的土木工程業的管理提供了前瞻性、戰略性和更為科學的依據，使建筑行業管理上一個新的水平。
信息技術給實體的數字化、時間的縮短、空間的縮小，對實體本質的把握更為科學，工程項目的單件性、時代性、環境性、多要素性決定了項目信息的大規模性、變動性、多門類性，信息技術使工程成為數字工程。而數字工程的建立，使工程管理進入新階段，包括項目融資拓寬渠道、項目策劃優選優化、項目設計電腦化，項目施工管理中運籌學在工期控制上的應用，多因素分析在質量控制上的應用，動態進行投資分析等。信息化使工程管理檔案化、數字化、動態化，為工程的策劃和融資、設計、施工、運行和維修等全過程的管理提供便利的條件、全新方法和手段。
信息技術實現更寬范圍的人力資源管理，更準確的會計管理、成本管理、融資管理、投資管理，更優化的決策管理、計劃管理，更高效的項目施工管理。信息技術也使建筑師、結構工程師、監理工程師以及項目經理的信息更為豐富，為新產生的團隊合作關系甚至跨國的伙伴關系提供了前提。高技術的辦公環境，促進新技術的采用和人力管理理念的創新，對更有效地提高生產率提供了可能，也促進了企業文化的升級。關于工程項目管理，正如山西太原化學工業設計院于萬里同志的文章《從國外工程項目管理軟件看國外工程項目管理》所言：工程項目的管理是一個多目標、既分別獨立又相互聯系的，多工序、多復雜又龐大的系統工程。一個大型復雜的工程項目的管理實際上就是利用能夠控制的資源（人力、機具、材料、資金、工期）在一定的條件下對一個既定目標（進度、質量、費用）進行科學的計劃和以更多的定量數據做深入動態分析，對于工程實施有效地調整控制，以盡可能小的投入，獲得最大的效益。工程項目的管理必須依靠整套先進的管理理念，這種管理在國外的工程項目管理軟件中體現得淋漓盡致。這些軟件的基本功能主要有：
1.項目計劃的編制。
在工程項目的招投標階段以及中標授標之后的合同條件都要求承包商編制切實可行的“細化的施工進度計劃”，對工程進行詳細的剖析。軟件對一個工程項目的所有任務做出精確的時間安排，同時還對完成任務所需要的原材料、勞動力、設計和投資進行分析和比較，在千頭萬緒的任務中找出關鍵要緊的任務（關鍵線路）以及對任務做出合理的工期、人力與物力、機具等資源的安排。
2.項目跟蹤過程。
軟件對于工程進度能夠進行動態管理和控制，它要求項目各級管理人員根據所制定的計劃和目標，要在項目實施的過程中對影響項目進展的內外部因素隨時在施工過程中進行及時、連續、系統的紀錄和報告并輸入計算機，也就是真實、實時地反映工程進度，分析工程進度數據，及時反映工程項目的變化。
3.項目的分析、控制與優化。
由于管理軟件實現了廣義的網絡技術，項目管理者根據跟蹤提供的信息，對比原計劃（或既定目標），找出偏差，分析原因，研究糾偏對策，實施糾偏措施。軟件不但考慮時間問題還根據資源和費用進行分析求得一個時間短、資源耗費少、費用低的計劃方案，并通過軟件進行網絡計劃的優化，也就是利用時差不斷改善網絡計劃的最初方案使之獲得最佳工期、最低費用和對資源的最有效利用。軟件有對工程數據與作業活動的強大過濾功能，將現行計劃執行情況與目標計劃進行數據庫比較，然后再將滯后于目標計劃的所有工作活動過濾出來，進行單獨的追趕或特別跟蹤。對于發現工期滯后的工作項目及時地采取補救措施，制定相應的追趕計劃。對于現行超前于目標計劃的工作可有意識地放慢部分超前工程項目的施工速度來降低工程成本或使總體計劃更趨于合理。
三、建立土木工程基于互聯網的方案優選、施工招投標、材料設備采購、人才招聘的企業商務貿易信息系統
互聯網正在逐步深入土木工程，既在提供信息服務方面發揮越來越大、越來越廣泛的作用，同時又為設計方案、施工組織方案、技術措施方案、種種合作方案有效進行比較，高效進行優化，將大大提高企業的決策能力和水平。
通過電子郵件、互聯網傳遞，使建筑項目和承建商、材料供應商的信息溝通有效克服招投標過程中的信息不對稱狀態，同時增強透明度，推進公開化，網上招投標相當規模業務的開展將會更加規范市場行為，提高工作效率，降低工作成本，使招投標的競爭在更廣范圍更高的層次上進行。
電子商務對建筑材料、機械設備、機具的采購顯得更為寬范圍、廣領域，甚至會進入貨物及其流通的細微部分，使需求方對貨物的質量、價格、生產方式、供貨方式、市場信譽有更深入的了解和透徹的把握。網上交易為提高效率、降低交易成果、監督交易全過程提供了可能，同時還為買賣雙方的合作經營伙伴關系起主導作用。對不正當競爭行為、誠信失缺行為進行有力遏制，促進市場健康發展。
人才上網，網上各專業專家組在網上會診技術難關和質量難題，對土木工程人力資源開發提供巨大的力量。也可以說，現代建筑企業更加依賴網上技術研發，依賴網上人才庫，只有這樣，才有可能使企業做大做強。
利用項目管理信息平臺、電子郵件、視頻會議系統三種體系，為項目提供了一種先進的現代化信息傳遞和交換手段，使項目信息共享更及時、更靈活、更廣泛，并具備了實施異地交互討論的環境，參與項目的人員在世界范圍內的任何地方都可以方便的查看項目管理信息，總部管理人員也可以同時訪問其他地方項目管理信息，隨時了解項目總體情況，通過這個數據庫把公司本部、公司分部、施工現場、分包商等緊密地聯系在一起，創造了一個異地協同工作的環境，并可實施異地指揮和控制。
能源互聯網投資分析范文5
創下A股之最的海普瑞,只是眾多生物制藥新貴中的普通一員,也許,今后還會涌現出許許多多的“海普瑞”。
比爾•蓋茨預言:下一個首富可能是從事生物技術的投資者。
盯緊“技術壁壘”、“疫苗龍頭”和“潛在黑馬”,三大投資主線幫你尋找最牛公司。
2010年5月6日,對中國的生物制藥行業來說,是歷史性的一天。
這一天,生物制藥新貴海普瑞(002399 SZ)登陸深交所中小企業板,并以每股148元刷新A股發行價最高紀錄?？刂浦Ｆ杖?9.98%股權的李鋰夫婦一躍成為中國新“首富”。
深圳一位資深風險投資家評價說:“這是一個舊時代的結束,一個新時代的開始?！痹谒磥?“首富”第一次出自生物制藥行業的意義,正如當年的陳天橋之于互聯網、施正榮之于太陽能、黃光裕之于連鎖消費、王傳福之于新能源汽車。
行業潛力無限
生物制藥是指運用新技術從生物體、生物組織、細胞、體液等提取“可用之物”,綜合利用微生物學、化學、生物化學、生物技術、藥學等科學的原理和方法,制造的一類用于預防、治療和診斷的制品。
和傳統醫藥相比,生物醫藥在預防和治療疑難、遺傳、突發群體性疾病方面,其檢測手段、治療效果均有著不可替代的優勢。
在前些年人類戰勝非典、禽流感的過程中,生物醫藥的優勢已經體現得淋漓盡致。不少人相信,隨著醫學技術的不斷發展,生物制藥將為攻克癌癥、艾滋病、遺傳病等疑難雜癥開辟一個重要途徑。
試想,倘若有公司研究成功癌癥、艾滋病、遺傳病等疑難雜癥的疫苗或者治療方法,那這個公司的股價可以飆到多高?
生物制藥是一個極具爆發力的行業,難怪比爾•蓋茨預言:下一個首富可能是從事生物技術的投資者。
現代生物制藥行業的發展史一共只有20多年,各國的差距還不算大,因此大家都在搶奪生物制藥領域的高地,期待生物制品產業能拉動經濟發展。
中國一直給予醫藥行業很大支持,對于生物制藥行業發展的扶持更是不遺余力。在“八五”、“九五”、“十五”和“十一五”規劃中,國家都對生物制藥產業的發展予以高度重視,國家自然科學基金將1/3的經費投入與生命科學相關的研究中。
2009年5月,國務院原則通過《促進生物產業加快發展的若干政策》,并提出要在財稅政策和融資渠道等方面給予支持。從長期看,政府將持續出臺相關產業政策,支持生物制藥行業發展。
在A股市場近一年的跌跌不休中,生物醫藥板塊可謂市場僅有的幾抹亮色之一。上證綜指跌幅超過20%,各個行業都出現下跌,但生物制藥行業逆市上漲,華蘭生物、長春高新等表現強勢,股價甚至在今年4月創下歷史新高。
技術壁壘是“金礦”
在海普瑞上市之后,很多人都抱有這樣的疑問:為什么一家只做了12年的公司值這么多錢?海普瑞的核心競爭力到底在哪里?
海普瑞是全球最大的肝素鈉原料藥生產廠商,公司在純化、病毒滅活、組分分離和活性基因保護等方面的技術研發和工藝水平居世界前列,肝素鈉原料藥的產銷量居全球第一,是國內肝素行業里唯一同時通過美國FDA認證及歐盟CEP認證的肝素鈉原料藥制造企業。
記者熟識的一位私募基金經理買了海普瑞股票。當這家公司飽受質疑時,他只說了這樣的話:“豬小腸隨便一家企業都能買到,為什么別人學不了海普瑞?千萬別忽視技術壁壘?！?/p>
海普瑞產品99%以上出口,客戶遍布全球,被譽為該細分行業的“隱形冠軍”。海普瑞2008年的銷售收入為4.35億元,凈利潤為1.6億元。而2009年海普瑞銷售收入增長至22.24億元,凈利潤高達8.09億元,分別增長411%和406%。
作為成功進入國外主流醫藥市場的中國民營企業,海普瑞最大的優勢就是技術領先。投資生物制藥領域,首先要看技術,只有擁有技術壁壘的龍頭,才能挖到財富。
齊魯證券分析師呂國啟告訴記者,我國在生物制藥方面的創新能力與發達國家的差距正在不斷縮小。在生物制藥研究的最新領域,像在長效蛋白藥物研發方面,國內企業已經成功開發出長效胰島素、長效生長激素等重要重組蛋白藥物;在單抗藥物研發方面,一些具有自主知識產權的單抗藥物已經上市銷售,我國已成為世界上少數能夠生產單抗藥物的國家。
通化東寶(600867)在胰島素產品的開發上處于世界領先地位,“甘舒霖”填補了國內空白,使中國成為繼美國、丹麥之后第三個生產基因重組人胰島素的國家。龐大的糖尿病患者群體仍支撐胰島素行業的發展,現在全球糖尿病病人已經超過2億。受金融危機影響,該公司去年四季度業績出現下滑,導致部分機構減持,股價下跌幅度較大,不過由于它擁有技術壁壘,估計未來幾年胰島素業務將依然保持優勢。
上海萊士(002252)作為血液制品龍頭公司,是國內少數幾家能夠從血漿中提取出7種組分的血液制品公司,為我國血液制品企業中提取凝血因子數量最多的公司,并擁有面向近20個國家出口的資格。國家對血站的控制越來越嚴格,長期看,這對那些已經擁有血站數量優勢的龍頭企業更加有利。
海普瑞的炒作已經逐漸回歸,但更多擁有技術壁壘的生物制藥公司的“金礦”挖掘,也許剛剛開始。
疫苗企業機會多多
2006年6月8日,FDA批準了默克公司研發的全球范圍內第一個腫瘤疫苗――宮頸癌疫苗Gardasil上市。這對于整個疫苗行業而言具有里程碑的意義,同時也為默克公司創造了巨大的價值與銷售額:上市僅一年,該疫苗在2007年的銷售額已經達到了14.81億美元。
疫苗是目前人類預防疾病最有效的武器,通過接種疫苗可以有效預防多種疾病,例如疫苗幫助人類在全世界范圍內消滅了天花,大大降低了白喉、破傷風等惡性傳染疾病的發病率。根據WHO統計,疫苗每年挽救世界上300萬人的生命,每年至少使75萬兒童避免殘疾。
齊魯證券提供的資料顯示,中國疫苗市場批簽發總量在2009年接近了120億元人民幣的規模,雖然還不到整個醫藥制造產業規模的2%,但是相對于2006年批簽發總量約40億元的規模,已經有了飛速增長。
從分類情況看,計劃疫苗(由政府免費向公民提供)占據了絕大多數的份額,約為總批簽發數的80%,天壇生物(600161)在這方面占有絕對優勢。而有價疫苗(由公民自愿、自主、自費接種)只占了約20%,全國處于領跑位置的分別是華蘭生物(002007)、遼寧成大(600739)和長春高新(000661)。
天壇生物(600161)是國家免疫規劃疫苗的重要生產基地,在我國疫苗行業具備較強的競爭優勢,主要生產計劃性疫苗,是新醫改的受益企業。
遼寧成大(600739)是國內人用狂犬病疫苗龍頭企業,年生產規模達800萬人份以上。城市里寵物犬的數量越來越大,人用狂犬病疫苗的需求也在不斷增加,遼寧成大領頭企業的優勢將更加突出。
另外,中牧股份(600195)以動物疫苗為公司主要發展方向,獸用疫苗、禽用疫苗的市場占有率超過1/3,特種疫苗的市場占有率接近50%,具有行業壟斷地位,是該行業的龍頭企業。明年該公司新獲批生產的狂犬疫苗有望投放市場,將成疫苗業務新亮點。
潛在黑馬最具想象力
在生物制藥行業中還有這樣一些公司,它們在艾滋病、癌癥、乙肝等各個行業耕耘,并且已經取得一定的進展。雖然這些公司的研究前景存在一定的不確定性,不過倘若研究成功,股價漲上10倍也不是沒有可能。
重慶啤酒(600132)盡管主業是啤酒,但公司的主要看點卻是治療性乙肝疫苗。這個故事已經講了很多年,據稱目前臨床進展順利,前景樂觀,它的治療性乙肝疫苗產品治療效果更好,副作用更低,以后很可能成為一線用藥。中國有數以億計的乙肝病毒攜帶者,倘若重慶啤酒的治療性乙肝疫苗通過新藥審批并商業化成功,“那股價漲到100元以上也很正?！?一位跟蹤該項目多年的私募基金經理這樣告訴記者。
華神集團(000790)擁有世界上第一支用于治療號稱“癌癥之王”的原發性肝癌的單抗藥物利卡汀,在肝癌治療上具有非常值得期待的應用前景。原發性肝癌是臨床最常見的腫瘤之一,全球發病率逐年增長,已超過62.6萬例/年,居惡性腫瘤第5位,死亡率接近60萬例/年。全球每年新患肝癌者半數發生在中國,經過前期市場推廣和終端建設,華神集團的業績有望迎來爆發性增長。
長春高新(000661)旗下金賽藥業的生長激素和百科藥業的艾滋病疫苗都將是看點。如果上述疫苗研制成功,該公司的股票無疑將插上飛翔的翅膀。
高估值并不可怕
端午節過后,醫藥股一改今年以來的強勢行情,集體做空,出現普跌。業內人士紛紛驚呼:最后的防御陣地淪陷!
不過,在記者所采訪到的投資圈人士看來,醫藥板塊由于受醫療改革的驅動,長期看好,調整后仍可介入。有些公司盡管業績很好,現在相對于大盤其他品種來說,價格確實有些高估,不過只要在合理的價位就可以買入。
能源互聯網投資分析范文6
近年來，隨著高科技的飛速發展，世界各國和地區之間的競爭也轉變為以高科技為主導的綜合國力的競爭。高科技產業的發展狀況成為決定一國國際競爭實力的關鍵因素。因此，與高科技密切相關的風險投資也日益受到各國的重視。
（一）風險投資的定義
風險投資指把資金投向蘊藏著失敗危險的高科技項目及其產品開發領域，以期在促進新技術成果盡快商品化過程中獲得資本收益的一種獨特的投資活動。由于風險投資是一種將資金投向風險較大，具有較高技術含量的新創企業以謀求高收益的特殊商業性活動。它有以下四個特點：
1、由風險投資人周而復始地進行風險投資。
2、以股權投資方式，積極參與投資事業，不僅投入資金還提供咨詢幫助并協助企業進行經營管理。
3、它是一種長期性、高風險、高回報的投資，與股票、基金、國庫券等投資方式相比，風險投資的長期回報率可以達到20%左右。但這種高回報率是建立在高風險基礎上的，因此必須具備駕馭風險的能力。
4、它的目的是追求投資的股權早日收回，而不是以控制被投資公司所有權為目的。
5、風險投資不只是一種投融資體系，而且是一種集資金融通、企業管理、科技與試產品的開發等諸多因素于一體的綜合性經濟活動。
（二）風險投資的構成要素
風險投資是由風險資本、風險投資人、投資對象、投資期限、投資目的和投資方式六要素構成的。
1、風險資本
風險資本是指由專業投資人提供的快速成長并且具有很大升值潛力的新興公司的一種資本。風險資本通過購買股權、提供貸款或既購買股權又提供貸款的方式投入這些企業。
2、風險投資人
風險投資人大體可以分為以下四類：
（1）風險資本家：他們是向其他企業投資的企業家，與其他風險投資人一樣，他們通過投資來獲得利潤，但不同的是風險資本家所投出的資本全部歸其自身所有，而不是受托管理的資本。
（2）風險投資公司：風險投資公司的種類有很多種，但是大部分公司通過風險投資基金來進行投資，這些基金一般以有限合伙制為組織形式。
（3）產業附屬投資公司：這類投資公司往往是一些非金融性實業公司下屬的獨立風險投資機構，他們代表母公司的利益進行投資。這類投資人通常主要將資金投向一些特定的行業。和傳統風險投資一樣，產業附屬投資公司也同樣要對被投資企業遞交的投資建議書進行評估，深入企業作盡職調查并期待得到較高的回報。
（4）天使投資人：這類投資人通常投資于非常年輕的公司以幫助這些公司迅速運營。在風險投資領域，“天使投資人”這個詞指的是企業家的第一批投資人，這些投資人在公司產品和業務成型之前就把資金投入進來。
3、投資目的
風險投資雖然是一種股權投資，但投資的目的并不是為了獲得企業的所有權，不是為了控股，更不是為了經營企業，而是通過投資和提供增值服務把投資企業作大，然后通過公開上市、兼并收購或其它方式退出，在產權流動中實現投資回報。
4、投資期限
風險投資人幫助企業成長，但他們最終尋求渠道將投資撤出，以實現增值。風險資本從投入被投資企業起到撤出投資為止所間隔的時間長短就稱為風險投資的投資期限。作為股權投資的一種，風險投資的期限一般較長。其中，創業期的風險投資通常在7-10年內進入成熟期，而后續投資大多只有幾年的期限。
5、投資對象
風險投資的產業領域主要是高新技術產業。以美國為例，1992年對電腦和軟件的投資占27%；其次是醫療保健產業，占17%；再次是通信產業，占14%；生物科技產業占10%.
6、投資方式
從投資性質看，風險投資的方式有三種：一是直接投資，二是提供貸款或貸款擔保，三是提供一部分貸款或擔保資金同時投入一部分風險資本購買被投資企業的股權。但不管是哪種投資方式，風險投資人一般都附帶提供增值服務。
風險投資還有兩種不同的進入方式：第一種是將風險資本分期分批投入被投資企業，這種情況比較常見，既可以降低投資風險，又有利于加速資金周轉；第二種是一次性投入，這種方式不常見，一般風險資本家和天使投資人可能采取這種方式，一次投入后，很難也不愿提供后續資金支持。
（三）風險投資的發展及意義
目前，在世界范圍內風險投資越來越受到人們的關注，這是因為一方面，一個國家或地區風險投資發展的好壞，在某種程度上直接關系到這個國家或地區高新技術的發展水平和實際活能力的高低，并進而在一定程度上影響該國和該地區的經濟實力和國際競爭力。一個最好的例子是美國，1964年美國研究與發展公司（AmericanResearchAndDevelopmentCoporation簡稱ARD）的建立，正式標志著風險投資登上歷史舞臺，美國在其高科技企業的推動下，締造了一個前所未有的經濟神話，引發了互聯網為特征的新一輪產業革命，同時也開創了“新經濟”時代。另一方面，風險投資在推動經濟發展的同時，風險投資本身也迅速的發展壯大起來。
我國的風險投資業最早萌發于20世紀80年代初。隨著我國經濟的飛速發展，以及受我國大力發展高科技產業政策的影響，我國的高科技企業將會越來越多，對風險投資的需求也越來越多。從風險投資主體來看，我國的風險投資業已呈多元化格局；從行業發展的環境來看，政府、企業及其他組織的介入，為風險投資行業的運作創造良好的法律環境提供了有利條件；從風險投資運作方式看，國內形成了許多運作模式，為探索有中國特色的風險投資，正進行著積極的實踐。在這種情況下，加強風險投資的財務運作研究和以完善和規范風險投資的實際經營運作，有利于我國風險投資業的發展和經濟的騰飛。
綜上所述：發展風險投資，有利于我國現代企業制度的建立。發展風險投資，有利于提高整個產業體系的質量水平，支持了整個工業中最先進的部分，有利于科技成果的產業化。發展風險投資，有利于增加大量就業機會。發展風險投資，有利于受風險投資支持的高新技術企業致力于研究開發事業，增加我國研究開發資金的來源，彌補政府科技投入的不足，增強了本國經濟的全球競爭力。發展風險投資，培育了一批中小型高新技術企業，這些中小型高新技術企業目前都已經成為新技術革命中的生力軍。發展風險投資，促進技術進步和創新、帶動傳統產業的改造和升級的需要。
二、風險投資財務運作
風險投資一般不控股風險企業，在大多數情況下也不直接干預風險企業的生產經營活動而是依靠風險投資家豐富的管理經驗和廣泛的信息渠道為風險企業提供指導，協助創業家使風險企業快速成長。風險投資的主要收益來源不是風險企業的利潤分配，而是投資的資本收益即選擇合適的退出渠道，通過轉讓或出售風險投資家手中所持有的風險企業的股票來實現其投資收益。風險投資的發展要有投資、融資和退出的結合。
風險投資的財務運作包括籌集風險資本、風險投資決策、投資管理和風險投資的退出四個過程。
（一）籌集風險資本
風險資本，即風險投資資金，指用于高科技創業，高科技產品或項目開發的高風險資金?；I集風險投資資金是風險投資企業進行運作的第一步，風險資金的籌集方式受風險資金來源主體的影響和制約?；I集的難易、快慢取決于當時的社會經濟狀況、風險投資企業的過往業績在同行業中的聲譽和從業經驗等因素。風險資本是權益資本，其投入的目的不是為了獲得企業的所有權，而是投資對象的高增長高收益，因此其籌集方式主要是私募。就一般的風險投資公司所設立的風險投資基金而言，風險資金的籌集主要是通過私募方式進行，即以私下的方式向機構投資者，大企業和富有家庭進行籌集，風險投資企業可以先向從前合作過的投資者募集資金，因為彼此之間相互了解，可以降低由于信息缺乏而導致的成本，同時也節約了時間，其次，風險投資企業，還得向可能的潛在投資者及其咨詢者游說，以盡可能擴大風險投資基金的來源，增加穩定性。因為風險投資基金一般都進行長期投資，是作為長期資本的，一旦投資者中途撤出資金將對基金造成很大的壓力。
由于我國正處于風險投資的初始階段，我國的風險投資的法規還不健全，公募的籌資方式還不宜，如果采用這種方式易形成非法集資。
政府的直接參與也可以大大推動了風險投資業的發展。政府政策性資金投入一般包括政府政策性貸款和直接的財政投資。從風險投資的發展歷史來看，各國政府在發展風險投資時都給予了大力支持，雖然這種政策性資金投入在風險籌集的資金中所占比例不高，但它卻能起到引導投資的推動作用。例如，美國政府在1985年設立中小企業發展局（SBA），并建立SBIC.它直接受美國小企業管理局管轄，并可從后者得到低息貸款。此外，SBIC還享受一些稅收上的優惠。1958-1963年，美國約有692個公司注冊為SBIC，共籌集私有權益資本4.64億美元。與此相比，ARD在它建立的頭13年共籌集了740萬美元。
從其它籌資渠道上看，風險投資家難以通過商業貸款這種金融渠道從傳統商業銀行籌集到風險資本。因為首先傳統商業銀行一般僅提供借貸資本，其次，傳統商業銀行投放資金強調安全性、流動性、風險承受低且大多數還需要抵押或擔保。
（二）風險投資決策
風險投資，主要以高附加值的高新技術項目或企業投資為對象。因此，對企業或項目價值進行計算分析與評價是不可少的，有利于對項目的選擇。目前，項目投資分析評價指標通常分為兩類，一類是貼現指標，即考慮了時間價值因素，主要包括凈現值、現值指數、內含報酬率等；另一類是非貼現的指標，即沒有考慮時間價值因素的指標，主要有投資回收期、會計收益率等。但是風險投資公司投資中的絕大多數的項目為公司或企業或是一個可以獨立運作的研制或經營實體，因此在運用這些指標時就要把項目放在一個企業的高度來整體、系統地考慮其相關因素對投資的影響。
對投資進行評價的第一步就是確定現金流量。投資項目的現金流量的最基本原則是：只有增量現金流量才是與項目相關的現金流量。投資一個項目，從現金流的角度來看，最終目的是看其是否有足夠的現金流量以保證每年的投資收益以及資本退出時的高收益。在實際分析評價中，營業現金流量＝稅后利潤＋折舊＝收入*（1-稅率）-付現成本*（1-稅率）＋折舊*稅率，其中：稅率為所得稅率，收入為現銷收入，付現成本為需用現金支付的成本。計算營業現金流量的重要意義在于：營業現金為企業的最主要的一項現金流量，只有在短期內，就能產生足夠的營業現金流量的項目，才是真正的具有高成長性的項目，才屬于風險投資的對象。
1、常用的貼現現金流量分析評價方法有以下三種：
（1）凈現值法
凈現值是指投資項目未來現金流入的現值減去未來現金流出的現值的差額。即把所有現金流入流出都按照一定的貼現率進行折現，然后求差額。如凈現值為正數，即貼現后現金流入大于現金流出，該項目的投資報酬率就大于預定的貼現率；如凈現值為零，即貼現后的現金流入等于現金流出，該項目的投資報酬率就與預定的貼現率相當；如凈現值為負數，即貼現后的現金流入小于現金流出，該項目的投資報酬率就小于預定的貼現率。
現金流出量主要為風險投資公司對項目的投資款，包括初始投資及其分階段的后續投資款，現金流入量主要為投資后項目自身產生的收入，其計算公式為
式中；NPV為凈現值；
貼現率i應采用風險投資公司規定的最低收益率；
年限n應為從投資之日起至擬定退出之日止；
Ik第K年的現金流入量；
Ok第K年的現金流出量。
凈現值為正數且大，從現金流量的角度而言項目可行；為零時或稍大于零則需要結合其它情況判斷是否值得投資；為負數時通常不可取。與凈現值相對的還有是現值指數，只不過是將差數變成比值來確定投資可行度，凈現值反映的是投資的效益，而現值指數則反映的是投資的效率。
（2）內含報酬率法
內含報酬率是指能夠使未來現金流入量現值等于未來現金流出量的現值的貼現率，或者稱為使投資項目凈現值為零時的貼現率，其是根據項目的現金流量計算的是項目自身的投資報酬率，其準確性直接取決于投資項目現金流量數據的準確性。即使下式相等的i：
式中各因素的含義同凈現值，其判斷標準是項目自身的報酬率要超過風險投資公司要求的最低報酬率。
（3）投資回收期法
回收期是指投資引起的現金流入累計到與投資額相等所需要的時間，其表示收回投資所需要的年限。貼現的投資回收期分析法就是直接利用凈現值法的公式，改變其條件而進行計算分析，使凈現值等于零時的個數就是該項目的投資回收期。
使NPV等于零時的N點，即項目的投資全部收回，現金流入等于流出，只要超過N就可以獲得超額收益，此期間越短就越符合風險投資的規則，但至于短的標準的回收期的判定則需要或投資公司的投資人員有一定的經驗和總結。
2、非貼現的分析評價方法有兩種：
（1）投資回收期法
當原始投資一次投出，每年的現金凈流入量相等時：回收期＝投資額/每年的現金凈流量；當每年的現金凈流量不等，或原始投資分階段投出的，按其全部投資與逐步收回的現金凈流入量相比較計算得出，也即是使下式成立的N為回收期，這種方法不能反映投資的主要目標——凈現值的大小，與風險投資所注重的起步快、成長迅速的項目仍有著較大的區別，同時因其未考慮時間價值，導致夸大了投資回收的速度，因此提出的結論只作參考。
（2）會計收益率法
會計收益率＝年平均凈收益/原始投資額
由于其使用的是普通的會計收益，而此收益容易受到人為等因素的調節，不如現金流量那樣客觀；同時沒有考慮時間價值因素，等額收益在不同年度價值相等地，實際上會夸大項目的盈利水平，所以有時會導致錯誤決策。
在運用上述的分析評價之后，就可以對項目進行初步的財務判斷。當項目的歷史財務報告數據及其它資料較為真實，未來財務預測資料較為準確，近年和未來預計收益質量較高，企業自身價值較大，相關投資決策指標都較令人滿意且符合風險投資公司的投資要求時，擬投資項目的初步財務論證可以通過。否則，初步財務論證淘汰，除非其具有戰略投資意義或其它特殊情況。因此，對企業或項目價值進行計算分析與評價就成為不可或缺的一步，同時也成為決定投資進入和投資退出營運的重要依據。
（三）投資管理
風險投資家向風險企業投入資金后，將加入其董事會并或多或少地參與對企業的監管。某些風險投資公司傾向于想參與管理，但是沒有能力，與企業保持一種松散關系；但絕大多數公司則保持了較為緊密的聯系。以上做法通常在雙方剛開始的投資協議中已被專門列示，一旦企業違背了這些條款，風險投資公司便可以自動獲得控制權，通過其委派的董事對企業經營進行干預，并從此對所作的投資進行密切的監督管理，同時通過協助與建議的方式，為風險企業創造更大價值。
1、監督管理
風險投資家必須對風險企業的運行進行密切的監督，一旦發現潛在的危險，就迅速采取相應的補救措施，以防止損失。為此，風險投資家都派出代表進駐企業進行“貼身”管理。他們要掌握企業技術開發和新產品試制的最新結果，了解市場同行的最新動向，閱覽風險企業每月的財務報表并出席幾乎所有的董事會議。具體來說，風險投資家通常是通過以下一些方式和手段控制或影響風險企業的：
（1）擁有風險企業的董事會席位而且都超過半數席位，以掌握控股權。
（2）擁有投票權。風險投資家無論是否持有可轉換優先股，都將擁有投票權。
（3）控制新一輪融資。在風險企業有融資要求時，風險投資家有優先注資的權利。風險投資家也可以發揮自己控股的優勢，不僅可以自己拒絕繼續融資，還能影響其他投資者也拒絕融資。
（4）風險企業出售公司股份或與其他公司合并等重大事件必須經過風險投資企業的同意。
（5）風險投資企業定期視察風險企業，檢查產品開發計劃書、工資及獎金發放情況、會計報表等。
2、創造價值
風險投資家隊伍一般是優秀的企業管理人員、工程技術人員、金融家、法律咨詢專家的組合，某些人甚至集以上多種專長于一身，對風險企業的各種情況都比較了解。他們經驗豐富，既可以較早地察覺到諸如現金流量不足等未來可能出現的問題，降低企業的運行風險，也可以作為企業的重要的咨詢顧問，為企業的發展戰略、重大經營決策提出重要的建議；而且，他們敏銳的洞察力也常有助于發現未來將出現的新機會。他們通常在如下方面對風險企業提供指導與協助：
（1）風險投資家為風險企業擴充人才資源和調整人才結構發揮關鍵的作用，能為風企業招募重要的管理人員和工程技術人員。風險投資家見多識廣，經驗豐富，掌握著較大的人才庫，對人才的特長、薪酬了解比較到位。風險投資家可以以合適的代價協助招募合適人選，使風險企業少走彎路。另外，風險企業的管理多不完善，任人唯親，在人員調整上下不了“狠手”，而風險投資家目光犀利，在企業管理中相對獨立，可以相對獨立地解雇不稱職的管理人員和技術人員。
（2）風險投資家為風險企業帶來最新的經營管理理念和方法，對風險企業的日常運作管理提供咨詢與建議。風險投資家長期從事協助新企業成長的事務，并經歷了許多類似的事，他們的豐富經驗與建議對新企業十分重要；而且，他們對潛在的機會與問題的敏銳洞察力也是風險企業的寶貴資源。
（3）風險投資家為企業走向更寬廣的發展道路提供無可取代的助力。風險投資家對風險企業的發展戰略提供咨詢與建議，并協助其完成。風險投資家通常對行業狀況和金融市場都非常熟悉，對于新企業的成長、發展戰略聯盟、收購、出售、合并等相關事務有豐富經驗，并與業內企業集團有廣泛而深入的接觸，通過把新企業家介紹給相關大企業等方法，為新企業與大企業集團合作甚至并購搭起信任的橋梁。
（4）風險投資家協助風險企業把產品導入市場。新企業的產品進入市場銷售是價值實現的新鮮的血液，這個過程比較艱難。特別是對憑借新技術產品創業的技術專家來說，這是一個陌生的領域。但由于有熟悉行業和市場的風險投資家對市場營銷策略的建議，如市場細分策略與產品的定價策略等，并通過自身的關系協助風險企業與關鍵的原料供應商或產品顧客建立并維持穩定關系，這個過程就變得相對簡單了。因為風險投資家與行業內的許多商戶都有接觸，甚至有時候這些供應商或產品顧客就是風險投資家現在或以前所投資的企業，這無疑極大地方便了風險企業的運營。
（5）風險投資家幫助風險企業建立銀行信譽和商業信譽，為風險企業融資拓寬渠道。新企業由于經營時間短、資金勢力弱、抵押物少，銀行信譽難以建立起來。風險投資家把新企業介紹給銀行家、金融機構等，協助其與信貸部門建立信任關系，為風險企業獲得更多的或低成本的資金打下了良好基礎。同時，由于風險投資家從中作保，風險企業與其他企業之間的相互賒銷、免息掛帳、期貨買賣成為可能，風險企業有限的運營資金能產生乘數效應，經營發展的路更寬了。
（四）風險投資的退出
風險投資的退出機制是整個風險投資運作過程中一個重要的組成部分。如果沒有高額投資回報的吸引和誘惑，風險投資公司和風險投資家是不會冒著高風險去投資的。這樣風險資本市場也就無從發展，風險資金就會成為無米之炊、無源之水。因此無論以何種形式組成的風險投資基金，它都會在持有風險企業股份的一定時間后，選擇適當的時機退出風險企業，收回原來的投資。
撤出投資的方式有首次公開上市、合并收購、企業回購和破產清算四種。
1、首次公開上市。風險企業通過公開上市將獲得最高的市場價值，因此，上市變現是對風險企業投資各方最好的結果，是首選方案。而且，對風險企業的原業主來說，企業可以維持獨立性，并且日后可以繼續從公開市場上融資；對于風險投資家來說，有關法規限定必須在一定時期內繼續持有企業股票，繼續參與風險企業的事務直到股票最終售出或分配給投資者。
2、合并收購。風險企業的價值通過談判決定，一般不如公開上市高，但風險投資家和投資者卻可以馬上得到現金或具有流動性的有價證券。
3、企業回購。實際上，為了保證風險投資者的利益，回購的定價方式、期限等通常在投資之初就已在投資協議當中商定好了。這種回購是指由風險企業在限定期限內購回風險投資家所持有的有價證券。對于大多數投資來說，這是一種后備撤出方式，只有當風險投資失敗時才使用。
4、破產清算。還有比企業回購更差的情況，即當風險企業連回購的能力都沒有了，風險投資者只有通過申請破產清算才能部分保證自己的權利，象征性地收回投資資金。
風險投資家從風險投資企業撤出投資后就可能開始向基金投資者返還本金和分配利潤。時間與方式在基金的投資協議中通常都有原則性規定，但是具體由風險投資家靈活掌握。大多數風險基金采用80/20的利潤分成方案，即一般合伙人獲得20%的凈投資利潤，有限合伙人獲得80%的凈投資利潤。
三、風險投資在IT創業企業中的應用
在風險投資活動中，一般都是高新技術企業，IT創業企業正是適合這一類型的企業，下面就來簡單介紹風險投資的財務運作在IT創業企業中的應用。
（一）IT創業企業風險投資
一般來說，IT創業企業從開始籌備到上市會經歷四個階段，分別是種子期、創業期、擴展期與成熟期。在不同的階段，風險投資給予了不同的支持。
1、種子階段。在這一階段，相當于風險投資的籌資階段，創業的企業家或團隊提出創業構想，它們需要資金使其商品化。風險投資通過與創業企業家的了解，會在這一階段對看好的創業項目投入適當的試探性的資金作為產品的研發費用。這種投資一般稱為種子資本。
2、創業階段。經過種子期，創業企業家的產品成功以后，市場化的過程就開始了，進入了風險投資的投資階段。企業需要在這一階段建立初始的產品銷售渠道，建立有關的企業架構，招聘自己的員工，組織生產等。在這一階段，風險投資者會進行第二期的投資，他們提供IT企業維持生存，拓展業務所必需的資金，扶植它們順利度過生存期。這一階段對于IT創業企業來說，短的一般要經過6個月時間，長的要經過5－6年。
3、擴展階段。進入擴展階段（即投資管理階段），在這一時期，它們需要比創業時期更多的資金投入，但因為與上市融資還有一定的距離，借貸對企業的負擔又太重，所以它們需要風險投資的大力支持，彌補企業短期內不能自給的巨大資金缺口。而風險投資商會提供兩種性質的投資，一是運轉資本，二是擴展資本。運轉資本是面對產品已經上市，但公司還是不能實現盈虧平衡的企業。風險投資商提供給企業所需的資本運作基金，保證企業在早期的發展中不受資金限制。擴展資本是風險投資在這一階段提供給IT企業用于快速搶占市場所使用的資本。企業利用這部分資本可以迅速地建立起自己的品牌形象，產品影響力。
4、成熟階段。企業進入成熟階段后，整體實力已經有一定的基礎。公司對資金的要求也不像先前那么迫切，因為企業在收入上已經有一定的保證，產品的市場能力與贏利能力都較強。這一時期，公司需要的是引入有實力的股東，提高企業知名度，并美化財務報表準備上市。風險投資商在這一階段，給予IT企業的資金支持僅僅限于裝點企業所需。它們已經開始進入收割期。
（二）IT創業企業風險投資的融資
風險投資對IT企業的融資并不是一次性的，而是分階段的。IT創業企業風險投資的融資方式常見的有股票融資、債券融資和混合融資。這三種融資方式各有各的好處與特點，作為股票融資與債券融資相比較，在適應性上有所不同。
股票融資因為屬于投資者參與企業經營形式，投資者作為股東進入企業，他除了分紅以外并不享有任何其他收益。作為企業來說不必要為其在創業期間支付現金額；所以這種方式能減輕企業負擔。但這種方式也有它的弊?。菏紫鹊谝稽c是以股權形式投資企業的股東可以左右企業的經營。尤其當風險投資者股權大的情況下，他們甚至可以違背原來創業者的思路形式。第二，要是企業的紅利收入遠遠超過一般的利率的話，分紅對于企業來說就等于攤薄企業應有的收益。第三點是股權收益在理財上并不具有節稅功能。
