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公司的資產管理范文1
[關鍵詞] 資產管理公司;不良資產市場;轉型
[中圖分類號] F833 [文獻標識碼] A [文章編號] 1006-5024(2008)11-0162-03
[作者簡介] 羅大哲,中基亞洲投資首席金融顧問,研究方向為金融學｡(北京 100011)
20世紀80年代以來,伴隨著金融全球化進程和國際資本流動的加速,也由于經濟周期性的波動和經濟體制的轉型等原因,一些國家和地區的銀行業出現了巨額不良資產,極大地影響了這些國家金融體系的安全運行和經濟持續健康發展｡90年代在東南亞出現的金融動蕩,甚至誘發了個別國家的政治危機｡為防范和化解金融體系內的不良資產風險,各國際組織和各國的金融管理機構進行了積極探索,其中,美國重組信托公司(RTC)在處置該國國民儲貸協會(S&L)不良資產中的良好表現,使其所代表的特設資產處置機構模式被視作高效率資產處置的典范｡90年代以來,伴隨經濟運行周期波動以及改革的深入,中國銀行業在規模擴張同時也暴露出萬億規模的不良資產問題｡1999年開始,中國先后成立了信達､長城､東方和華融等4家政策性金融資產管理公司,收購､管理和處置國有銀行不良資產｡隨著中國銀行業改革進程推進､治理水平提升和經營效益改善,中國的資產管理公司將面對新剝離資產日益減少､傳統業務收縮的新情況,因此,必須認真思考和應對下階段如何發展的命題｡,對國際主要資產管理公司不良資產處置機構轉型､退出等機制進行分析､總結,提升決策的科學性與針對性,順利､平穩地實現相關機構的體制和機制變遷｡
一､各國不良資產處置機構的轉型或退出方式
由于不良資產的市場規模､市場結構與處置機構的淵源等具體情況不同,世界各國資產管理公司的轉型､退出方式也存在較大差異,但我們經過分析后認為,各國的總體政策取向仍是具有一定共性的,簡單地可概括為以下三類:一是關閉清算;二是由政策性機構向商業化轉型;三是幾家同類型機構合并為一家繼續經營｡需要注意的是,上述各方式之間界限并不絕對,可能并不存在非此即彼的明顯界限,比如,某些國家選擇幾家資產處置機構合并可能是為了專注政策性處置,也可能是后來政策性機構商業化轉型的前奏,甚至可能是最終關閉這類資產處置機構的序曲;而某些政策性機構向商業化轉型后,有的機構仍伴有政策;即使是被關閉的某些機構,其不良資產處置功能并未徹底退出,在國家的金融體系內,不良資產和風險機構處置功能仍可能通過某種方式得以存續｡
(一)關閉｡關閉不良資產特設處置機構的策略又可以分為兩種類型,其一,資產管理公司關閉后,不設存續機構;其二,盡管資產管理公司被關閉,但仍設有存續機構,并保留部分人員管理剩余資產｡
1.資產管理公司關閉后人員并入母體機構――以RTC為例｡當上世紀80年代美國儲蓄貸款協會陷入危機時,承擔金融穩定職能的美國存款保險體系(FDIC)立即承擔了重組工作,其附屬清算功能在此期間發揮了主要的作用｡1989年8月成立美國重組信托公司(RTC),1995年12月31日結束運營｡在RTC營運的七年間(1989-1995),RTC效率極高地處理了747家問題儲蓄貸款機構,處理問題資產總值達4025億美元,處理成本約875億美元｡到RTC關閉時,剩余77億美元資產(賬面價值)移交FDIC的清算部門繼續處理,參與資產處置的人員重新回到FDIC,其中大部分人員并入FDIC的清算和破產管理部繼續負責清算問題銀行､擔當倒閉機構的破產財產管理人和清算人｡
2.剩余資產轉給清算留守機構后直接關閉――以Dana-harta為例｡由于受到東南亞金融危機的影響,馬來西亞國內銀行業不良貸款規模和比例快速上升,1998年上半年,該國貸款不良率一度達到11%-12%,1998年8月,馬來西亞成立國民資產管理公司(Danaharta),以管理､清算銀行不良資產為主要職責｡中央銀行為Danaharta提供了15億林吉特的初始資本,但Danaharta盡量少地使用公共資金,主要依靠商業化和市場化運作｡Danaharta在2005年底完成使命被關閉,存續資產由Prokhas托管｡關閉后的Danaharta遺留了28.8億林吉特資產｡
(二)由政策性資產機構向商業化轉型
1.政策性與商業性業務兼營的情況――以KAMCO為例｡KAMCO的前身是成立于1962年的“成業公社”,最初是作為韓國產業開發銀行的一個附屬機構存在,只負責處理該銀行的不良債權｡亞洲金融危機爆發后,為了拯救陷入困境的企業,減緩金融危機對韓國國內金融系統的沖擊,韓國國會特別立法擴大了成業公社功能,規定其可以接收和處置國內銀行和企業的所有不良資產,還明確其將作為永久性的資產處置機構長期存續｡從1998年底開始,成業公社以各種方式對政策性接收的銀行壞賬進行處置,到2000年基本處置完畢,剩余部分大多為來自大宇集團的產業類不良資產,對這部分產業類資產,成業公社更多地采用重組等“精耕細作”的方式進行處置｡
2000年1月1日,成業公社正式更名為韓國資產管理公司,公司定位強化了商業化業務, 2004年,經過韓國財政和金融監管部門許可,KAMCO進一步擴大商業化業務范圍｡它可以購買企業重組債權并進行再投資,促進企業結構調整,提升被重組企業價值｡從此,KAMCO屬下的多個股本基金,可以對企業投入新的股本金,或進行債轉股,通過下設的產權交易所,該公司還可以把擬拍賣資產和實物處置工作日?；?#65377;2005年,KAMCO投資海外市場的計劃也得到政府支持｡KAMCO可能將首先選擇與亞太地區國家的政策性不良資產處置機構合作來開發周邊國家不良資產市場,輸出資產管理和處置業務經驗｡
2.徹底轉型為商業化機構――以瑞典資產管理公司為例｡Securum和Retriva通過在內部設立下屬的專業子公司來管理不同類型的資產,如工業資產管理子公司､房地產資產管理子公司等,由于瑞典經濟很快在1993年下半年恢復增長,加之Securum和Retriva運作措施得力,到1996年底,瑞典已成功解決了不良信貸資產問題,在1996年7月,瑞典政府開始逐步取消對國內銀行的擔保｡此時,Securum和Retriva剩余資產中房地產類資產的價值開始凸現,于是,瑞典政府安排這兩家公司合并,成為一家商業性的不良資產處置機構Venantius,并將剩余約100億克朗的資產(主要是房地產)注入｡合并后的Venantius不久即完成其他類別的資產處置,并徹底轉型為房地產投資持股公司,同時兼營商業化不良資產處置業務｡
(三)合并國內多家資產管理公司｡如果一個國家內部存在多家資產管理公司,則在資產管理公司處置中,難免會出現功能重疊､利益沖突,因此,有些國家在對待不良資產處置機構功能轉換問題時,也會從機構間首先實現充分協作､提升效率的角度出發,選擇將若干家同類型機構進行合并作為過渡方案｡
以泰國為例,該國實際上設有多家處置不良資產的特設資產管理公司,如建立于1997年的官方金融部門重組局(FRA)､建立于2001年的泰國資產管理公司(TAMC)及更晚建立的､源自曼谷銀行資產處置機構的曼谷資產管理公司(BAM)｡早先的設計方案中,泰國政府確定由職能最接近政府機構的FRA首先接管商業銀行不良債權并進行公開拍賣,然后,泰國國有的政策性金融機構Radhanasin銀行作為FRA主要買家,購買FRA拍賣的較優質資產,實現“好壞分離”｡
FRA前后共收購了約200億美元的不良資產,大部分較好的資產通過交易實現了價值,但無人應拍購買的資產卻沉淀下來｡2001年開始,泰國政府將這部分質量較差的資產交由具備政策性金融機構背景的TAMC處理,這之后,TAMC又陸續接收了200多億美元資產,合計共持有了300多億問題資產｡由于TAMC和BAM之間存在職能定位重疊的問題,同業之間也形成了不健康的競爭局面,因此,泰國銀行管理當局決定合并TAMC和BAM,使之協同工作,加快存量不良資產的處置效率｡
二､國外資產管理公司發展､轉型的經驗
從來自國際間主要國家的資產管理公司的經驗來分析,無論轉型或是退出,抑或是選擇合并,各國的具體政策措施都與特設機構的定位､資產特征､市場需要等三個因素緊密相關｡
(一)機構定位對資產管理公司未來發展的決定性影響｡
1.定位類型I:快速處置不良資產的機構｡如果不良資產處置機構成立目標是為了快速解決不良資產問題,即資產管理公司被定位為快速處置機構,且該國內部不良資產市場規模經過處置后明顯縮小,則該國資產管理公司往往會被關閉｡
2.定位類型II:注重對資產進行整理和重組的機構｡如果資產管理公司在成立時,除了具有不良資產處置職能以外,還被賦予投資､重組和管理所接收資產的功能,并且,該機構所接收的資產如果經過日后有效且耐心的重組能夠顯著提高收益,則政府可能選擇將原有政策性資產管理公司向商業化進行轉型｡
(二)所處置的資產特征與資產管理公司發展前景關系密切｡資產管理公司接收的資產對其前景也有很大作用｡如果其所持有的部分行業景氣前景向好的不良資產,經過有效運作能夠凸現出重組價值,且資產管理公司在成立時又來自體制外,政府沒有過多參與,則借助資產或經營的機遇,資產管理公司可能會獲得長期存續的機會,并得以強化商業化職能｡
(三)不良資產市場發展前景決定著資產管理公司的商業化前途｡資產管理公司是關閉還是轉型的前景歸根到底取決于市場的實際需要｡如果一國國內或者周邊的不良資產市場業務機會多且具有參與價值和可能,則也意味著資產管理公司的商業化方向不僅具有必要性,而且具有可能性,反之則不然｡特別需要提及的是,對于經濟體制尚不健全的發展中國家,由于本身金融體系仍較脆弱,盡管不良資產經過剝離后,國內銀行等金融機構體系內的不良資產占比有明顯下降,但未來仍面臨不確定的問題前景,這樣,專門處置不良資產和參與金融機構整理的資產管理公司的存續期就可以長些｡
(四)機構合并只能算作過渡性的制度安排｡在定位､資產､市場的三重約束下,資產管理公司會被政府要求轉型或者退出,對于一些國家選擇合并多家不良資產處置機構的情況,我們認為,合并盡管可能出于多種考慮,但是,仍應只被視作一種過渡性制度安排｡
三､國際經驗對我國資產管理公司發展的啟示
經過多年的發展,中國資產管理公司正面臨著新的挑戰,以往的政策､市場等環境因素都已經發生了新的變化,已到了需要明確下一步轉型､重組或退出等改革思路的時候｡如前所述,定位､市場和資產情況對資產管理公司發展的影響極大,作為轉型國家的中國也擁有自己特殊的經濟和市場條件,這就決定了中國的資產管理公司的轉型途徑一定不能簡單照搬其他國家的方式,而必須有針對性地進行經驗借鑒｡
(一)中國仍然需要特設的不良資產處置機構｡目前,我國國內尚有萬億元以上的不良資產存量,由于金融體系改革難點尚多,來自銀行､信托､證券､保險等多個金融部門的不良資產增量發展趨勢尚難以判斷,新的不良資產可能仍會出現｡特別地,由于以間接融資為主的特殊融資結構特征,如果銀行體系因為不良貸款問題出現風險,則可能使整個中國金融領域都受到影響,從現實需要出發,中國的不良資產市場也需要國有性質的專業化隊伍｡在此基點上,轉型發展應成為中國資產管理公司下階段發展的趨勢,而在管理體制､運作機制､處置模式等方面進行創新也隨之成為必然要求｡
(二)存續資產管理公司仍具有成本低､效率高的優勢｡過去的金融資產管理公司在處置不良資產過程中,綜合運用國家賦予的回收手段,專業化地實施了債務重組､債轉股､證券化等多類型業務操作,最大限度地減少了國家損失并有效地提升了不良資產價值｡事實證明,在降低中國銀行業的交易成本以及進行標準化處理方面,特設處置機構具有明顯優勢｡
利用好資產管理公司在實際運營中形成的經驗,借助資產管理公司的人才優勢和技術優勢,宏觀上有利于國家的經濟體系穩定,中觀上有利于金融行業的健康發展,微觀上也有利于中國不良資產市場體系的完善｡
(三)“分類改革”應成為中國資產管理公司發展的核心策略｡在轉型發展的前提下,現有的資產管理公司運作體制也需要進行適當改進,在這方面,分類改革可考慮作為基本策略｡我們認為,在對現有4家機構職能高度重合的局面進行調整后,應以強化存續機構的資產重組和風險防范職能為改革方向,增加商業化業務種類,保留部分必要的政策,打造符合中國經濟和金融體系需要的､活躍于不良資產及周邊業務服務領域的金融機構｡“分類改革”的重點是根據資產管理公司的資產處置進度､處置業績和管理水平出臺有針對性的轉型指導政策｡首先,應選擇適當時機對目前4家公司參與同一個市場造成業務高度重合的情況進行糾正,對處置業績較好､管理水平較高,且已經完成政策性現金回收任務的資產管理公司應逐步轉型成為主營不良資產批發業務的政策性金融機構,或融入存款保險體系,成為擔負問題金融機構的清算職能的重組部門,完善國內的金融風險預防體系｡另一方面,在所有資產管理公司均完成剩余政策性業務后,積極為資產管理公司整合和向商業化運營轉型創造條件,適當擴大經合并后存續機構的業務范圍,同時完善商業性資產管理公司的經營機制和業務整合｡使商業化機構產生“協同效應”,并逐步成為按市場化原則運作的,具備不良資產處置､投資銀行､資產管理等多種金融服務功能的綜合性金融企業｡通過轉型發展和分類改革,在中國金融領域形成政策性､商業性資產處置機構并存的格局清晰､業務獨立､各負其責的局面｡
參考文獻:
公司的資產管理范文2
為化解金融體系的風險，處置銀行的不良資產，1999年，國家成立了華融、長城、東方、信達等四家金融資產管理公司。經過十余年的成功運作，資產管理公司不僅完成了國家賦予的歷史使命，而且在商業化轉型試點工作上取得了突破性的進展。
四大金融資產管理公司自成立以來，充分運用國家賦予的政策和手段，以市場化、法制化、專業化手段有效處置金融不良資產，做出了積極貢獻：一是最大限度減少了國家損失，保全了國有金融資產；二是通過債轉股、債務重組和減免等途徑支持了國有企業的改革和發展；三是支持了國有商業銀行改革，為銀行業抵御金融危機做出了重要貢獻；四是通過托管危機金融機構和大型企業集團，有效化解了系統性風險。
目前，信達公司已正式啟動了改制重組工作，華融、長城、東方等公司也積極采取各種措施努力加速商業化轉型進程，資產管理公司改革進入了攻堅階段。在這樣的行業背景下，如何根據新的經濟和金融環境，確定資產管理公司市場化改革方向和功能定位、明確發展的戰略和路徑，就成為當前資產管理公司改革和發展急需研究和思考的問題。
國外經驗
根據國際貨幣基金組織的統計，約有2/3成員國的銀行業遇到過嚴重的不良資產問題。從1989年美聯儲設立重組信托公司（RTC）解決儲貸協會危機開始，無論是日本、瑞典等國家仿效其設立的RCC、Securum和Retriva，還是亞洲金融危機時馬來西亞與韓國設立的Danaharta與KAMCO，其基本的做法都是采用“好銀行、壞銀行”的處理模式，即將不良資產從銀行的資產負債表中剝離到特定的機構進行管理和處置，從而重新恢復“好銀行”的市場競爭力，并通過“壞銀行”――金融資產管理公司來集約化的處置不良資產，化解金融風險?？v觀國外金融資產管理公司20多年的發展歷史，就經營模式和發展走向來看，大致可以分為三種模式：
一是清算解散。這種模式以美國RTC 為代表，由政府出資設立資產管理公司，并為其規定一個存續期，不良資產處置完畢后資產管理公司即解散清算。就設立時的初衷而言，設定存續期意在防止資產管理公司的經營者對資產管理權、處置權的過分留戀。實行這種模式主要強調資產的快速處置。同時，需要有良好的法律和社會信用環境、發達的資本市場體系和眾多的實力雄厚的機構投資者，以及對資產管理公司有效的激勵約束機制來保障資產管理公司能夠快速有效地處置不良資產。否則，如果外部環境不能滿足快速處置的要求，資產管理公司在完成任務無望或自身利益無法保障的情況下，反而有可能會達到適得其反的作用。比如，菲律賓1987 年成立了APT，計劃1991 年關閉，但實際情況卻是不良資產遲遲無法處置完畢。
二是轉型為投資銀行。這種模式以瑞典Securum 為代表，銀行不良資產集中處置完畢后資產管理公司不解散，而是轉型為商業性資產管理公司或投資銀行。這種模式兼顧資產處置速度和回收率，有利于資產管理公司根據不良資產處置市場需求靈活掌握處置節奏和進度，同時，由于資產處置的成效是其未來轉型的基礎和前提，可以對資產管理公司起到有效的激勵約束作用。比如，瑞典的Securum 成立于1992 年，計劃運營10－15 年，1995 年其不良資產就處置完畢后，隨即成功轉型為以投資銀行業務為主的金融機構，兼營商業化不良資產資產處置業務。
三是轉型為專業的資產管理公司。這種模式以韓國KAMCO 為代表，不良資產集中處置完畢后，除繼續承擔不良資產處置業務外，還承擔其他市場化的資產管理業務，即資產管理公司除接受政府委托處置銀行不良資產外，還承擔政府委托的其他不良資產處置任務，如對欠稅抵押資產、法院查封資產的處置，也可以運用自身的資本金進行商業化運作。這種模式通過責權利明確的委托機制，有利于對不良資產處置建立起科學有效的考核激勵機制，實現資產管理公司的市場化運作。同時，由于銀行不良資產難以完全杜絕，設置一個永久性機構，既可以充分發揮其專業化優勢，還可以為處置銀行不良資產保留一個有效的途徑。
轉型方向和功能定位
從資產管理公司轉型國際經驗出發，結合資產管理公司改革必須服務于中國經濟發展方式轉變和金融體制改革深化的基本思路，筆者認為，在資產管理公司的市場化改革中，資產管理公司必須完成三個方面的轉變：
1.以市場化為取向，實現經營模式的轉變
政策性資產大規模處置完成后，如果僅僅固守于不良資產的收購與處置，資產管理公司將無法適應經濟和金融體系發展的需要，將逐漸被邊緣化。因此，在商業化轉型的過程中，資產管理公司必須以市場化為取向，商業化為原則，積極探索新的贏利模式，逐步將資產管理公司辦成業務有特色、經營市場化、運作規范化的現代金融服務企業。在這里，以市場化為取向的改革就是堅持以經濟效益為中心，面向市場、服務于客戶。
2.以綜合經營為目標，實現功能定位轉變
綜合經營既是資產管理公司自身商業化轉型的追求，也是中國金融體系改革深化的結果。為了更好實現商業化轉型后風險管理者和價值創造者的功能定位和戰略規劃，資產管理公司在商業化轉型過程中，要以綜合經營為目標，不斷豐富自身的金融服務手段，整合產品業務體系，實現服務功能的轉變。對資產管理公司而言，資產管理主業是基礎，是資產公司的優勢所在；而以綜合經營為目標的其他金融服務則可以提高公司的市場競爭能力，并提高綜合收益。特別是在商業化轉型的起步階段，在單一業務尚不具備足夠市場競爭優勢的時候，資產管理公司通過綜合化經營，打組合拳，提供“一攬子服務”，可以有效降低單位成本、提高綜合收益，提升自身市場競爭力。
3.以打造金融控股集團為目標，實現體制和機制的轉變
公司的資產管理范文3
關鍵詞：公司改制 固定資產管理
固定資產作為集團公司總財產的重要組成部分，是企業如何正常運營的基礎。抓好子公司固定資產管理，延長子公司物資使用效率是增強集團公司綜合能力的有效途徑。隨著企業改革的不斷深入，如何有效管理固定資產是一個重要的話題。沒有完善的管理機制和管理制度，將無法達到固定資產規范化的要求。因此，集團公司改制后，加強子公司固定資產管理是重要的工作。
一、集團公司固定資產管理的特點
（一）固定資產管理中資產核算特點
由于集團公司固定資產單位價值較大且增減變化方式多元化。如，子公司購置、建造；總公司在投資、融資更新改造以及非貨幣性質的交易介入等，都會造成核算復雜。集團公司的固定資產管理直接反應其價值轉移和折舊情況。影響折舊的因素主要有：折舊基數、固定資產可用年限、固定資產減值準備以及已累計折舊數額。
（二）固定資產管理中的管理特點
由于固定資產的使用期限較長，單位價值高，在使用的過程中一直保持實物形態。因此，固定資產管理是一項涉及到企業計劃、采購、財務等復雜的多管理部協同完成的復雜性管理工作，必須有這些部分聯手來完成。
二、集團公司固定資產管理的重要性
國家深化預算體系改革和強化財務管理工作對集團公司財務管理提出了更高的要求。要不斷推進財政機制改革、深化部門預算和收支兩條線的管理方式，建立起嚴格的預算過程，嚴密監督的參政體系等。因此，加強集團公司固定資產管理尤為重要。
（一）集團公司加強對子公司固定資產管理是新市場經濟形勢下的重要任務
加強子公司固定資產管理防止資產流失，是提高資金使用效率的重中之重。因此，集團公司必須不斷的總結經驗，推出一系列的創新之舉，用科學規范的方法來完善固定資產管理工作。
（二）加強子公司固定資產管理是強化資產管理意識的需要
目前，一些集團公司對子公司財產管理存在輕購置、輕管理等現象，認為固定資產是大眾物品，看得見摸得著，管不管都一樣。從而在認識上忽略了管理，這就導致集團公司管理制度不健全、職責分工不明確、部門與部門之間的協調合作不順暢等危害。因此加強子公司固定資產管理就是要通過完善的管理制度、強化監督操作，讓各個部門之間注重其價值運動。
三、集團公司固定資產管理中存在的問題
目前，我國集團公司固定資產管理存在著以下問題，如，重采購輕管理、輕管理重賬目等。這就造成固定資產管理混亂、分工不明確，在入賬銷賬時很難做到流暢鏈接，造成盤點工作失敗以及固定資產內涵不清等。同時，由于剝離資產的面積廣、結構不同意卻管理主體較為分散管理水平參差不齊，導致在子公司固定資產管理過程中管理力度不夠，使用效率不高等問題。
四、集團公司改制中子公司固定資產管理對策
（一）強化固定資產管理意識
企業領導是企業的組織者和領導者，要克服重改制輕資產的思想，及時制定企業固定資產管理方案，引導干部職工理清資產與經濟效益之間的關系，自覺搞好固定資產管理職責，并將管理工作放到日程之中。
（二）理清集團公司與子公司之間的關系
公司改制后，母公司與子公司之間的關系有行政隸屬關系變成了資產紐帶關系，原有的資產管理方式已經不能適應新條件下的管理工作，集團公司作為總資產的持有者，首先要對公司內部資產管理重新劃分，完善公司與子公司之間的租賃或轉換。如，子公司資產對外轉讓，可以利用總公司的固定資產進行投資入股或者進行抵押貸款，改制公司在占有和代管固定資產增值保值外，要應該積極的組織完善基礎管理工作和現場管理工作。
（三）規范工作，確保固定資產增值保值
在企業改制后，集團公司是自主經營的實體法人。為保障固定資產的完成首先要做到定期進行資產核查。其次是要做好老賬目和債權債務的銜接工作。最后是發揮原有的資源優勢，通過招商租賃等多元化的形式來激活閑置資產，通過市場化運作，提高資產的使用效益。
（四）建立健全管理制度，注重新型人才吸收
人才是企業生存發展的核心基礎，企業在引進人才的同時首先要完善固定資產管理機制，只有好的管理根基和優秀的管理人才，才能努力提高并完善固定資產管理力度。如，子公司固定資產處理；加強固定資產領用與保費處理以及對子公司固定資產調撥等。
四、結束語
綜上所述，子公司固定資產管理是集團公司經營發展的重要手段，是任何事物都不能取代的。公司想要發展，必須將這項工作重視起來。如果子公司固定資產管理不善就會造成固定資產減值，也會給企業造成巨大的損失。因此，集團公司首先要采取先進的管理技術和手段，建立完善有效的管理制度和管理體系。從而使集團旗下的子公司固定資產管理工作更下科學化、精細化，以便適應企業的可持續發展，讓集團公司在市場經濟的浪潮中立于不敗之地。
參考文獻：
[1]張麗珍.淺析企業固定資產管理的安全約束機制[J].中國城市經濟.2010（12）
公司的資產管理范文4
關鍵詞：金融資產管理公司；商業化；轉型
中圖分類號：F830.2 文獻標識碼：A 文章編號：1006-3544(2008)03-0030-01
從今年開始，華融、長城、東方、信達四家金融資產管理公司已步入完成政策性不良資產處置任務、全面向商業化轉型發展的關鍵時期。筆者認為，要適應轉型發展的需要，資產管理公司必須在經營理念、管理體制、運行機制、發展規劃等方面進行一系列的改革和創新，真正實現綜合性的轉變，從而在市場中找到自身的合理定位，實現資產管理公司的長遠發展。
一、以利潤為中心，實現政策性經營理念向商業化經營理念的轉變
作為化解國有商業銀行金融風險的金融機構，資產管理公司自成立起，就一直從事對口商業銀行剝離的政策性不良資產的管理和處置，秉承著一整套不良資產處置規范進行運作，以處置回收最大化為原則，以最大限度減少處置損失為目標，業務模式相對單純。可以說，這種濃郁的政策性特點決定了其不是真正意義上的公司，文化、理念、意識等均不能適應市場化運作的需要。而且幾年來的運作實踐表明。政策性的等價定額收購不良資產的方式弊端太多，產生了銀行虛假剝離、責任人解脫、資產管理公司業績缺乏客觀評價等問題。從長遠看，隨著向商業化轉型，資產管理公司的業務范圍將發生很大變化，相應要求在經營理念上做出新的調整。針對當前資產管理公司面臨的形勢，筆者認為必須把工作重心調整到業務開拓上來，要圍繞利潤這一核心來開展經營活動。因此，資產管理公司必須改變多年來辦政策性業務形成的慣性思維和行為模式，開拓思路，培育現代企業經營理念，同時樹立風險觀念、效益觀念、發展觀念，以適應商業化發展的需要。
二、以高效為目標，實現機關化管理體制向公司化管理體制的轉變
資產管理公司的現行經營模式，決定了其沒有形成有效的公司治理結構。企業化程度低，還保留著某些國家機關的行政色彩，因此在決策體系、風險控制、人事管理、財務管理等方面存在著不科學、不嚴密、效率低下等弊端，影響了資產管理公司的運行績效?？己梭w系不健全，激勵約束機制不到位，難以形成市場經濟條件下所必備的競爭意識、開拓意識及成本效益意識，有關人員結構和素質難以滿足轉型的需要。隨著向商業化的轉型，要適應市場化經營的需要，資產管理公司的管理體制必須要從政策性金融機構的體制向高效的經營決策體系、嚴密的風險防范體系、市場化的人力資源管理體制和以效益為核心的財務管理體制轉變，完善公司治理結構，逐步形成科學的現代金融企業管理制度。拓展商業化業務，需要靈活多樣的營銷策略和公關手段，需要抓住市場機遇，快速做出決策，只有高效的公司化管理體制才能保證業務的順利開展。此外，從目前的管理體制看，資產管理公司實行的是“總公司+辦事處”體制，辦事處則單純采取按行政區劃設置機構的方式，以省為單位建立辦事機構。這種方式雖然網點遍布全國，覆蓋面大，但下屬各辦事處不是一級法人，需要進行授權經營和決策。由于資產處置中的問題層出不窮，而且各個地方的情況千差萬別，因此，在實踐中這種基于嚴格授權基礎上的決策機制效率低下、程序復雜，難以適應工作的需要。從公司化的角度看，應當按照存量資產及業務拓展的特性、地域和行業分布、金融框架格局等進行統盤考慮，優化組合，消除資產泡沫和人員機構泡沫，逐步建立起總、分公司制或母、子公司制的管理體制，依照市場規律調配人力、資金、業務，使其真正成為有核心競爭力的商業化金融公司。
三、以經營為原則，實現傳統國有公司運行機制向現代金融企業運行機制的轉變
資產管理公司現行行政區域主導下的機構布局，決定了其運行體制非市場化，戰略布局不科學。隨著商業化業務的拓展，公司的業務模式將從過去單純的政策性不良資產處置業務，轉變為以資產經營處置為主業；盈利模式將從過去的保全資產、減少損失，轉變為追求最大經營利潤、多種業務渠道并存、具有持續經營壯大潛力和核心競爭力的盈利模式。因此運行機制也要做出相應的調整和轉變。從轉型發展的要求來看，必須逐步構建協同發展的綜合經營業務體系。一方面，作為不良資產處置“專家”，資產管理公司還將繼續通過市場化收購商業銀行等金融機構的不良資產，但對新購入的不良資產不能再單純以處置為主，應在其中篩選部分優質物權資產、相對優良企業的債權資產以及股權性資產，通過置換、重組、租賃、投資等方法進行長期經營。另一方面，大力發展證券承銷、上市輔導和財務咨詢、法律咨詢等中間業務，并適時推進資產證券化的探索，成為投資銀行“專家”。目前，四家公司已為超過10家的企業完成上市輔導，展示了資產管理公司在證券市場上的風采。隨著資產管理公司的轉型和發展，運行機制必將更加科學化、良性化。
四、以股份制改造為基礎，實現從單一資產管理公司向股份制金融控股集團發展規劃的轉變
資產管理公司完成原來的歷史使命后向商業化轉型，必須與整個金融體制特別是國有銀行的深入變革相配套。目前雖沒有出臺具體方案，但綜合分析可以斷定，如果資產管理公司繼續存在、發展的話，目標應是以經營、管理、處置不良資產為主業，兼具多種投資功能的股份制、集團化金融控股集團。
以長城公司為例，依據政策應當有以下幾種運行方式：
1、結合農業銀行改制上市的歷史機遇，長城公司的改革與農業銀行的重組一并考慮，共同作為農村金融體制改革的組成部分。簡言之，即回歸母體銀行，組建農業銀行集團公司。長城公司是從農業銀行分離出來的機構，幾年來處理的是農業銀行因歷史原因累積的不良貸款，屬于階段性任務。從幾年的運行情況看，這種處置、管理不良資產的模式有利有弊。有利之處在于成立專門機構，可以集中力量在較短的時期內處理掉國有銀行的不良資產歷史包袱，減輕國有銀行改制上市負擔，化解金融風險。弊端在于資產管理公司人員少，無分支機構，導致成本高、耗時長、處置回收率低、維權力度不夠等問題。因此，將長城公司的優惠政策和處理經驗與農業銀行網點資源、人力資源、信息資源結合起來，共同處理農業銀行改制前再次剝離的巨額不良貸款，不失為一個較佳的選擇。
2、繼續按現有運作模式，接收和處理農業銀行下一步剝離的不良資產。以農業銀行不良資產處置為主業雖也可行，但畢竟也是階段性的任務，幾年后處置完結，將同樣面對今天的轉型問題。同時，從農業銀行不良資產的狀況及市場環境來看，只能是政策性剝離收購，如進行商業化收購和處置，盈利可能性很低。主要原因在于兩方面：一方面，農業銀行的不良資產經過基層營業網點幾年來的大力清收，多數已成為難啃的“硬骨頭”，資產質量極低，預期收回率不容樂觀。另一方面，不良資產經過四家資產管理公司多年來的處置，市場已近飽和，加上去年以來房市、股市的火爆，意向購買債權的戰略投資者紛紛轉向其他投資，不再購買不良資產。因此，下一步的不良資產處置工作將面臨難度大、回收低的問題。
公司的資產管理范文5
關鍵詞：高校；資產經營；財務管理
中圖分類號：G647.5 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）010-00-01
近幾年來，遵照教育部《關于積極發展規范管理高?？萍籍a業的指導意見》，各高校積極開展校辦產業管理體制的改革，依法組建了資產經營有限公司，將學校的經營性資產劃轉到高校資產公司，由其代表學校持有對企業投資所形成的股權，成為高校國有經營性資產的經營責任主體。因此良好的財務管理對高校資產經營公司來說，可以提高經營性資產的經濟效益和社會效益，明確經營性資產產權管理，確保國有資產的保值增值。下面，我們就以下幾方面談下高校資產經營公司的財務管理。
一、當前高校資產經營公司財務管理方面存在的問題
1.在經營管理方面，高?？萍純瀯葸€未被充分利用。目前，雖然高校已成立資產經營公司，但由于審批程序較難，大部分經營性資產并未全部劃轉，導致一些資產經營公司經營業務尚未開展起來，當前公司的主要收入是固定資產或設備的出租，而作為公司的科技核心資產也尚未被利用起來，所以該部分的經濟效益還未體現。
2.在人員方面，精通企業財務管理的復合型人才欠缺。資產經營公司的財務人員普遍由高校委派，高校財務人員對企業財會業務不熟悉，對企業財務管理的意識也不強。雖然也有從社會上招聘的財會人員，但由于待遇低的關系，很難吸引到優秀人才，所以財會人員很難注重財務管理在企業管理中的重要地位。
3.在內部制度方面，各類制度還未完善，還未建立科學合理的財務評價體系，領導決策沒有可靠依據。而且考核和獎勵機制不合理，沒有將經營者的業績和獎勵掛鉤，難以調動經營者的積極性。
4.在監管方面，高校資產經營公司的財務監管比較薄弱，主要因為高校經營性資產管理委員會和監事會成員主要是學校部門領導擔任，雖然目的是要加強管理，但是由于行政管理的知識范疇和企業經營管理的知識不同，讓這些專家對經營性資產的監督管理有些困難。而且監事會一年僅開一兩次會議，這也難以讓他們對企業的經營情況進行詳盡的了解，最終導致了監事作用形同虛設。
二、財務管理在高校資產經營管理中的重要性
財務管理是指企業在生產經營過程中，利用價值形式，合理組織財務活動，正確處理財務關系.以實現財務目標的一項經濟管理活動。財務管理的對象是資金及其活動。財務管理的主要職能是財務決策，財務計劃和財務控制，財務管理的目標是實現股東效益的最大化。因此財務管理是資產經營公司進行資產經營，實現國有資產保值增值的重要手段與方法。財務管理在資產經營管理的各個方面都發揮著重要作用，這些都奠定及體現了財務管理在高校資產經營管理中的重要性。
三、對于高校資產經營公司財務管理的改善建議
1.加強成本核算管理
對于高校成本核算管理，是指把一定時期內資產公司經營過程中所發生的費用，按其性質和發生內容，分類歸集、匯總、核算出該時期內有關費用發生總額，并分別計算出每個項目的實際成本和單位成本的管理活動。因此強化高校資產公司的成本核算管理，有利于審核各單位的支出是否合理。通過成本核算，有利于公司的規范支出；另外，通過強化成本核算管理，在安排支出時，并可根據全面成本核算，進行分析，讓決策者做出有利于公司的財務決策。
2.加大審計方面力度
目前高校資產公司財務管理的內部控制制度仍不完善，還存在很多的薄弱環節.對資金安全帶來隱患。特別是在基建項目發包、對外投資、物資采購等領域，一定要加大審計管理力度，加強管理，嚴格防范國有資產流失。所以我們一是要將審計制度化，規范化。建立定期審計制度；二是要采取多種靈活的審計方式，對所有經營管理的項目，進行全面的專項審計，抓住典型性的問題，進行整改。
3.加強資金管理，規避風險
在保證資金安全的前提下，盤活及提高資金的使用率，是高校資產公司財務管理的重要指標。一方面，當前經濟形勢不穩定，貨幣存在一定的貶值風險；另一方面，資產公司注入資金，新項目對外投資的時候，若不加強資金管理，將會給校辦企業發展帶來一定的財務風險。因此，一定要注重國家財政政策和貨幣政策的調整，根據高校產業戰略發展的目標，堅持價值優先原則，不斷優化財務政策，優化資金的合理配置，以多種方式避免資金閑置浪費，提高校辦企業資金的使用率；在確保資金安全的前提下，要考慮資金的機會成本與時間成本，合理評估投資的風險，從總體上對資金進行把控，統籌安排好資金的規劃，合理選擇投資方案。
4.要考慮經濟效益和社會效益的最大化共存
資產公司作為我國高校事業發展的重要補充，在注重經濟效益最大化的同時，也一定要追求社會效益，因為其財務管理目標要與高校總體發展目標是一致的。因此，高校資產公司的發展，既要考慮到自身經濟效益的最大化，也不能忽略高校的社會效益。兩者要相依相存，共同發展。
5.要加強財會人員隊伍建設
首先要轉變公司財會人員的觀念，樹立新的風險理財觀、增加經營風險責任意識，跳出只算賬管賬的固定思維框架，充分利用會計信息參與到企業經營管理和決策中。其次要對財務人員進行培訓，幫助他們拓展知識面和知識結構，提高財務人員的業務素質。再次，還要對財務部門的工作職能做明確劃分，確保會計核算人員做好報賬、記賬等核算工作、確保會計信息的真實性，在定期報送財務報告的同時，提交領導們可以看懂的財務分析報告，供領導決策參考。
四、總結
高校資產公司的財務管理模式事關高校資產公司能否健康發展的關鍵。高校資產公司應根據各自的實際情況，靈活地選擇和調整財務管理的具體方式和方法，對其下屬企業進行有效監督和管理，實現企業利潤最大化的目標，確保高校資產公司與高校一起健康發展。
參考文獻：
[1]教育部關于積極發展、規范管理高?？萍籍a業的指導意見》（教技發[Z005]2號）.
公司的資產管理范文6
《銀行家》：我們注意到，公司在資產規模、客戶策略、投資策略、管理策略等方面，有著非常獨特的地方，是一家小公司，而與那些美歐國家大型的資產管理公司多元化的經營與發展戰略相比，似乎走的是一條非常專業化的道路。請首先介紹一下公司的定位與經營特性。
Lake Shore：Lake Shore是一家專門從事交易所掛牌衍生產品(包括商品期貨和金融衍生產品)交易的資產管理公司，是美國國家期貨協會(National FuturesAssociation，簡稱NFA)的會員，并在美國商品期貨交易委員會(Commodity Futures Trading Commission)注冊，擁有多種商品期貨和衍生產品交易資格。
LakeShore交易的產品有現貨、期貨還有期權。具體有這么幾類：一是股票指數，包括標準普爾、道瓊斯和納斯達克指數；二是貨幣，包括日元、瑞士法郎、歐元和美元等；三是貴金屬和有色金屬，包括黃金、銀和鋁；四是燃料，包括石油和天然氣。在美國，專業的投資理財公司從事此類投資已經有三十年多年了，特別是在最近幾年，美國機構投資者、專業的貨幣經理(moneymanagers，Lake Shore就屬于此類)、國際權益類共同基金、全球高收入投資群體等，更將此類產品當成是一個多樣化的投資組合中所必須包括的種類。2003年，估計有2000多億美元的資金投入到該類產品中。目前，估計每年全世界投資在衍生產品的資金金額超過5000億美元。
在美國，那些向政府監管機構注冊的、從事此類交易業務的投資顧問公司被稱為商品交易顧問(Commodity Trading Advisor，簡稱CTA)，LakeShore就是其中之一。Lake Shore沒有自營業務，只是代顧客交易。
《銀行家》：衍生產品的投資與其他傳統產品的投資方式有什么不同?
Lake Shore：讓我們先來看看傳統的金融市場投資方式。通常，市場每年有20％的時間是在向上(牛市)或者向下運行(熊市)，而其他80％的時間基本上是在小幅波動、震蕩。如果投資人只在牛市或者熊市里操作，那么一是能利用的時間很少，二是在牛市時間掙的錢可能會在熊市中虧掉(像目前的中國股市)。而我們是在80％的時間里從事交易，充分利用每一次小的波動機會掙錢。我們投資衍生品的投資策略就稱為震蕩市投資策略(Oscillation Trading Strategy)。
Lake Shore衍生品的投資是通過一套適時調整的、系統化的、技術性的交易分析與模型系統來進行的，該系統不對未來市場走向進行任何預測，不做基本面分析，無論在何種市場中，主要的目標是隨著市場的波動投資。下單決策主要是依據電腦程序化的投資限制，它包含了價位、線形、時間及交易量等指標?；驹瓌t是要保本。
《銀行家》：以我們的理解，這種交易的風險是非常高的，它能獲得較高的風險收益也是合情合理的。LakeShore是怎樣理解這種風險及收益的。
Lake Shore：對于潛在客戶來說，除了要了解我們Lake Shore Account的表現優于市場以外，還的確必須要了解到，衍生產品在其投資組合中是屬于風險性較大的投資品種。
關于風險，首先，我們從未否認交易中風險的存在。要知道衍生產品的投資，可能既會導致迅速獲利，也會造成嚴重虧損，從而嚴重影響客戶的資產價值，導致資金配置比重的大幅變化。因此，客戶應該事先作出審慎評估，看自己是否適合這項投資。在交易前，我們也會提醒客戶應慎重考慮其財務狀況是否允許其開賬戶。其次，當客戶考慮到多元化的投資時，必須同時了解不同的投資方式會造成風險收益上的差異，例如，運用杠桿原理或理論性的投資策略會增加風險。
至于好處，借用現資組合理論大師、哈佛大學教授馬柯維茨博士(Dr Harry Markowitz)的話，“在投資組合中運用和投資交易所衍生產品，由于它們同債券和股票缺乏相關或負相關，具有減少整個投資組合變動風險的潛在能力。”同時，投資衍生產品，由于無市場偏差(blas)，因而可以避免市場系統性風險，具有在任何市場預期中獲利的潛力。除了增加傳統投資組合的獲利外，將資金配置于多元化的投資中，即使是處在熊市，也具有保值和增值資本的潛力。
總的來說，交易所衍生產品投資是在一個具有高流動性、高透明度與監管嚴格的市場中進行的，為投資者提供了一個實際參與世界各地市場交易的機會，具有在看漲及看跌的市場中獲得相同利潤的靈活性(損失的機率在兩種市場中也理所當然的相等)，與傳統的股票、債券類投資組合不同，擁有在牛市或者熊市環境下都一樣獲利的潛力，并隨著全球化的趨勢，可行性越來越高。
《銀行家》：在對風險有清醒認識的前提下，LakeShore采取了什么樣的方法來規避風險?
Lake Shore：首先，客戶資金配置方面，Lake Shore建議客戶將90％的資金配置在傳統資產方面，如現金、股票、固定收益類、房地產等等，而只將5％到10％的資金用來投資衍生產品。
其次，投資策略方面，Lake Shore Account在股指、貨幣、金屬、燃料和利率產品(美國國債)的比率分別為60％、15％、7．5％、7．5％和10％，并規定在任何一個單個合約上的配置比率都不能超過30％，從而降低單個合約的風險。
交易手段上，LakeShore從事交易依賴的是電腦程序化交易模型(computerized trading models)，這些模型包括一整套基于技術投資系統的方法，在設定了一系列的標準后自然地生成一套系統組織。所有的系統，排除了時間的延遲，有相當嚴格的停損點以避免在最差的價位下出售產品。Lake Shore的系統都是有自己的工程技術人員開發的，并會根據需要適時調整。
此外，Lake Shore在風險控制方面的舉措還包括：
(1)不做杠桿交易。
(2)制定緊急制動條款(override protocols)。由于Lake Shore采用的是100％的技術交易或系統交易，即全部是非靜態的電腦系統來執行交易和清算，緊急制動條款使得LakeShore能夠在世界性的災難突發時，如911事件，用人工來操作，比如關閉系統，執行清算，直到市場恢復正常。
(3)設立風險識別系統。Lake Shore除了有自己的內部控制以外，允許其客戶根據其自身風險容忍度，事先在其各自賬戶上設定退出和止損區域。與止損點不同，它只是提醒投資顧問客戶事先設定的區域已經臨近，使得客戶和投資顧問能夠更好的監控賬戶，以便采取必要的行動。
《銀行家》：除了上述特點以外，與同類公司相比，Lake Shore在爭取客戶方面有什么獨特的手段?請介紹一下公司客戶的情況。
