前言：中文期刊網精心挑選了股票投資與技巧范文供你參考和學習，希望我們的參考范文能激發你的文章創作靈感，歡迎閱讀。
股票投資與技巧范文1
很明顯,股票市場跌宕起伏,股價波動頻繁,投資者常面臨巨大的股票投資風險。在股票投資中,不管是具有老資歷的股民還是新股民,都不可能做到每次買賣股票都會盈利,而且這其中的虧損或者盈利都是暫時的、相對的,隨著時間推移甚至會出現轉換。但是股票投資老手與新手不同點在于,當發現自己購買股票失誤,出現虧損時,會及時賣出,避免自己被套牢,實現停損,進而將損失停滯在最小值上;但新手往往會寄希望于股票價格的重新上漲,往往看著價格進一步下跌卻遲遲不肯出手賣掉,只有在價格著實漲不回來時,才忍痛將股票做空,但此時往往已遭受巨大的損失。在股票交易中存在著一個淺顯易懂的“鱷魚原則”,交易員在正式進入股票市場前,都會積極訓練這一交易法則。這一法則的產生于鱷魚的吞食方式:鱷魚咬住獵物之后,獵物越是掙扎,則對鱷魚來講越有利,其捕獲的也越多?？梢约傧朐诒击{魚咬住腳之后,你會試圖掙扎,如果用手去試圖解脫腳,則手和腳都會被鱷魚咬住,此時越是掙扎反抗,則被咬住的也越多。所以此時的方法就是犧牲一只腳,唯有如此才能生存下來。這一法則在股票市場中有著廣泛運用,即所說的停損策略。用市場語言來轉述,就是講:當明白已經投資失誤,產生損失時,應當避免進行更多的操作或者找理由借口,而應當趕快了解并出場,避免更大的損失發生。作為股票投資技巧,部分投資者在實際操作中會靈活運用這一策略,因而也就只有部分人能在股票市場中站穩腳跟。打個比方,對投資者而言,停損常意味著發生虧損,及時地進行停損操作可以停止進一步損失,避免虧損擴大化,如同一把快刀,雖然會流血,但可以確保生存,并實現化被動為主動,在后續市場中重新尋找機會。在購入股票時,投資者一般都是經過了謹慎的選擇,仔細分析之后才確認購買。因此,在這種情況下,對于所買入的股票,購買者一般都較有信心,但市場瞬息萬變,一旦該股票價格出現下跌,購買者常會期望落空。正所謂“誰都會收回利潤,但要學會停止損失還仍需時日”,意思是講,按照高于購買價賣出股票就會獲得收益,這一點無論新手老手都能做到,但是如果你購入股票之后,出現價格下降時,及時尋找合理價位將其賣出,避免進一步損失,就不是每個股民所能做到的了。辯證地看待盈利和損失,明白盈利之上有更大的盈利,同樣地,損失下面也有更大的損失。常是一念之差,就會造成較大的損失,這需要投資者靈活把握停損,當機立斷,避免進一步的損失發生。正如投資家索羅斯講的那樣,“如果在市場投資中,你的投資已經被市場證明是錯的了,那此時最好的選擇便是以退為進,此時尤其要學會保存實力,以此來確保生存,切不可鋌而走險,因為外界因素的感染或者個人意氣用事而誤導自己在市場中的交易活動。”由此可見,設置停損點,學會停損策略意義的重要性。在股票市場上,要學會風險管控,對此每個人都有自己的理解和計劃,在股票投資中應當去創建一條停損線,如果觸碰到這條線,應當盡快撤離。投資者應當明確自己的虧損點,知道自己在建立頭寸之前愿意輸掉多少,并樂于兌現,而不能像壘金字塔一樣去不斷添加資金。
二、停損策略的應用
股民通過合理設置停損點,就可以避免出現無限虧損的情況,將虧損限定于有限范圍中,進而實現虧損最小化。一般而言,停損點的設置可以有以下兩種方法:一種是固定比例法,另外一種是股票價位參考法。第一種方法是指通過設置總資金的百分比額度來劃定停損空間,第二種則是按照股票的價位情況來決定股票的做多或做空,相比較第一種方法,這一種方法更具有技術上的限制條件。在設置停損點時,要觀察并找出近期股票價格的最高值和最低值,并將其作為設置停損點的重要參考。例如某新股剛剛上市,股民跟進之后,該股股票價格出現下跌而不是上漲的情況下,設定合理科學的停損點,對于投資者尤其是做短線、波段投資的股民而言,意義重大。假設已經買入股票,價格下跌已突破該股近段時間的最低值,就應當重點考慮如何將該股砍倉出逃;同樣如果是將該股出倉之后,該股后期經過調整,行情又慢慢上揚,則股民在之前的突破前面最高值賣出的基礎上,會產生踏空,此時也需要進行停損操作,只不過,與前面的停損賣出不同,此時應當是停損買入?？偟膩碚f,如果是多頭,在設置停損點時,盡量將其設為低于最近時間最低值的數值;而對于空頭,在設置停損點時,應盡量將其設置為高于最近時間最高值的數值。所進行的停損操作應在股價創新低后去進行,而進行的追買停損,則是在股價創新高之后去進行?！皟A巢之下沒有完卵”,股民在進行停損操作時,應密切關注股市大環境大背景,觀察大的形勢之后在考慮停損操作。畢竟個股與大盤之間存在著密切的聯動關系,相互影響。如果大盤形成了大頭部,投資者此時應當即可將股票分批賣出,以此來回避風險,因為此時波段調整需要較長的時間來完成。相反的,如果股票行情在低迷長時間段之后,蕭條萎靡,大多數投資者都已失去信心時,如果再按照停損策略做空該股,則不太合適,往往會出現一賣出,該股就會上漲的情況,此時應當拋棄“股票跌破支撐價位,應當賣出停損”策略。
股票投資與技巧范文2
關鍵詞：證券市場；股票；投資風險；控制
一、股票投資風險控制的基本原則
1.回避風險原則
所謂回避風險是事先預測風險發生的可能性，分析和判斷風險產生的條件和因素，在經濟活動中設法避開它或改變行為的方向。在股票投資中的具體做法是：放棄對風險性較大的股票的投資，轉而投資其他金融資產或不動產，或改變直接參與股票投資的做法，求助于共同基金，間接進入市場等等。相對來說，回避風險原則是一種比較消極和保守的控制風險的原則。
2.減少風險原則
減少風險原則是人們在從事經濟活動的過程中，不因風險的存在而放棄既定的目標，而是采取各種措施和手段設法降低風險發生的概率，減輕可能承受的經濟損失。在股票投資過程中，投資者在已經了解到投資于股票有風險的前提下，一方面，不放棄股票投資動機；另一方面，運用各種技術手段，努力抑制風險發生的可能性，削弱風險帶來的消極影響，從而獲得較豐厚的風險投資收益。對于大多數投資者來說，這是一種進取性的、積極的風險控制原則。要負責審計公司業務過程中財務數據的真實性和檢查內控制度執行情況。
3.留置風險原則
這是在風險已經發生或已經知道風險無法避免和轉移的情況下，正視現實，從長遠利益和總體利益出發，將風險承受下來，并設法把風險損失減少到最低程度。在股票投資中，投資者在自己力所能及的范圍內，確定承受風險的度，在股價下跌，自己已經虧損的情況下，果斷“割肉斬倉”、“停損”，自我調整。的就在于要求證券公司有充足的資本和凈資本，以保護客戶的利益，避免對市場產生過大的沖擊。
二、股票投資風險控制基本措施
1.正確認識和評價自己
幾乎所有的投資者在投資股市之前，總是認為自己會取得成功，然而，事實卻往往并不遂人愿，這其中很大程度上就是由于投資者自我認識和評價上出現了偏差。要正確認識和評價自己，關鍵是要客觀地分析自己以下幾方面的準確情況：一是投資動機；二是資金實力；三是股票投資知識和閱歷；四是心理素質。這四個因素綜合在一起，決定了投資者是否該參與投資活動以及對投資風險的承受能力。
2.充分及時掌握各種股票信息
信息對股市的重要性就如同氧氣對于人一般，充分及時掌握各種股票信息是投資成功的法寶。掌握信息的關鍵在于獲取信息、分析處理信息和利用信息。涉及到股市的信息范圍很廣，有反映系統性風險的宏觀信息（如總體社會政治、經濟、金融狀況信息）和反映系統性風險的微觀信息（如上市公司經營狀況信息、股市交易與價格信息、證券管理信息等）。投資者可以針對自己的投資目的或風險控制目標，有選擇地收集各種信息，收集的途徑主要有：新聞媒體、企業正式的各種資料、交易所信息網絡、證券投資咨詢公司、專業書籍等；收集到各種信息以后，投資者還應對這些信息進行處理，判斷信息的準確性以及可能對股市產生的影響；最后，利用已掌握的信息，作出自己的投資決策。在這過程中，信息的準確與否十分重要，否則不僅不能規避風險，反而會加大風險，造成不必要的損失。上海股市中出現過的"廣華事件"就是由于我國一家權威證券報紙刊登不準確消息，誤導投資者造成的。
3.培養市場感覺
市場感覺是投資者對股票市場上影響價格和投資收益的不確定因素的敏感程度以及正確判斷這些因素變動方向的靈感。市場感覺好的人，善于抓住戰機，從市場上每一細小的變化中揣摩價格趨勢變動的信號，或盈利，或停損；市場感覺不好的人，機會擺在眼前，也可能熟視無睹，任其溜掉，甚至于因此而蒙受經濟損失。要培養良好的市場感覺。必須保持冷靜的頭腦，逐步積累經驗并加以靈活運用，同時要有耐心，經常進行投資模擬試驗，相信自己的第一感覺。
三、股票投資風險控制的技巧
1.技術分析法
技術分析是投資者根據股票的市場價格和交易量變動的趨勢及兩者之間的聯系，對市場未來行情作出預測，擇機買賣股票以期免受價格下跌造成的損失并謀取投資收益，這種技能的主要依據是統計數據和圖表。
技術分析的理論基礎是道氏理論，主要工具有價格走勢圖表、移動平均線、乖離率、相對強弱指標（RSI）、騰落線（ADL）、成交量分析（OBV）、價量經驗法則等。
2.投資組合法
這是最能體現分散風險原則的投資技巧。投資組合又稱資產組合或資產搭配，是指投資者將資金同時投入收益、風險、期限都不相同的若干種資產上，借助資產多樣化效應，分散單個資產風險進而減少所承受的投資總風險。有效的投資組合應當具備以下三個條件：即所選擇的各類資產，其風險可以部分地互相沖抵；在投資總額一定的前提下，其預期收益與其他組合相同，但可能承受的風險比其他投資組合??；投資總額一定，其風險程度與其他投資組合相同，但預期的收益較其他投資組合高。為了使自己所進行的投資組合滿足這三個條件，投資者應當使投資多元化。而投資多元化包括股票品種多元化、投資區域多元化和購買時間多元化。
四、證券市場未來發展趨勢
1.資本市場的持續發展將為證券公司提供更為廣闊的發展空間
未來幾年，我國資本市場將在以下幾方面持續發展。一是市場規模日益擴大。二是市場體系日益完善。三是資本市場資源配置的功能將得到更加充分的發揮?？梢灶A見，未來幾年證券行業仍將呈現較快的發展速度，但這并不意味著證券市場仍會一路持續上漲，也不意味著證券公司仍將會取得較高額收益。因此，證券公司的發展與證券市場一樣，也遵循“波浪式前進，螺旋式上升”這一事物
發展的普遍規律。
2.競爭日趨激烈，并將面臨全球化和混業經營的考驗
首先，證券公司之間競爭將日趨激烈。當市場處于調整時期，券商之間對客戶資源的爭奪將更加激烈，2008年以來，證券行業整體的傭金水平在短短幾個月內出現了一定幅度的下降。在目前以凈資本為核心的監管體系下，大型優質證券公司尤其是上市的證券公司將憑借其雄厚的資本實力和政策扶持在激烈的競爭中繼續發展壯大，證券行業“強者恒強”的格局將日趨明顯。
其次，證券行業將面臨全球化的挑戰。國外大型金融集團已經開始進入中國資本市場，憑借雄厚的資本實力、豐富的專業技能和管理經驗參與中國市場的競爭。
五、結論
即使股神巴菲特，也有虧錢的時候，那么從不虧錢的股市投資者恐怕就不存在了從這個意義上講，股市里人人都面臨投資風險，研究股市里的風險對所有的投資者都很重要。即使賺100次，也能被2到3次大的虧損打回原形；如果一個人一會兒賺錢一會兒虧錢，那么誰也不知道他最終到底能否賺錢。巴菲特在長達50年的投資實踐中總結出了兩條投資原則：“第一條：拒絕虧損第二條：千萬不要忘記第一條?！?/p>
參考文獻：
[1]東北證券公司.證券市場低效率的根源：制度缺陷[J].經濟研究參考，2009.
[2]胡英之.證券市場的法律監管[M].北京：中國法制出版社，2009.
[3]殷官林.上市公司會計信息批漏缺陷的分析[J].財務與會計，2007.
[4]陳曉舜.證券信用交易制度與風險控制[J].證券市場導報，2007，10-20.
股票投資與技巧范文3
根據相關研究表明，大多數投資者的都是自身的主觀缺陷和風險造成的。因為不能做到理性分析和控制，對于股票價值的評估和買賣時間的把控都出現了失誤，這是中小散戶在投資過程中經常會出現的問題。所有的投資者一定要客觀和理性，并且通過市場反饋、不斷搜集需要的信息，然后進一步對股票的價值和潛在的機會進行分析，才有可能更接近成功。只有前期做足準備工作，在客觀合理性的前提下，自己在后期才不會快速面臨失敗，即使失敗，損失也來得比頭腦沖動做出來的決定小很多。大多數中小散戶缺乏投資所需的專業知識，相對而言，不學習的人只有靠機會和運氣，然而這樣成功的概率其實遠遠小于熱愛學習的投資者，所以對投資者來說，無論如何都應該擠出時間來，通過不斷學習，提升自己的投資水平和能力。
首先，要知道，股票投資的風險不僅來自公司、市場和政策，大部分來自投資者自身的風險。股市毫無疑問一直以來都是存在很大風險的，這實際上與投資者個人也是有莫大關系。個人投資者可以通過實際操作，不斷積累經驗，并且非常有必要看一些書籍來提升自己對于市場和自己所青睞的股票的認識。同時要不斷在實踐中總結出適合自己的投資方式，避免過于主觀的判斷，要通過市場反應和信息搜集、數據列表等客觀的東西進行預測預估，對于股票和市場要有足夠的分析能力，才能使自己立于不敗之地。
其次，長遠的眼光也是非常重要的，不可短視，因為一時得失憂慮難耐，心理和情緒起伏太大，我們經?？梢钥吹揭驗楣墒型顿Y失敗導致輕生的案例，這樣的投資者根本不適合做股票投資，心理承受能力和情緒控制能力都太差了，其實說白了也都是因為目光短淺造成的。人與人的性格、心態不盡相同，有的心態比較急躁資金也不多，因而適合做短期，有的心態平和資金充足就適合做長線。這就要求投資者要結合自身特點來制定規矩，進行選擇，并盡量掌握一些必要的投資技巧。
再者，告誡所有的投資者們，千萬不要太貪婪，貪婪是導致失去理性和走向失敗最重要的原因，也是最為忌諱的一點，萬世皆中庸，適當合理地控制于情于理與任何事都是較為妥當的。當然，不冒進并不意味著太保守，我們不做特立獨行的投資人，但是更不能一味的從眾，從眾等于沒有自己的判斷力，失去自己的判斷力等于失去成功的機會，因為很顯然，如果大家投的都是對的，那么誰虧誰賺？因此投資者們對于失敗要理性的分析。股票本身就存在較大的風險，這些風險會導致失敗，但是這些損失都要能面對和接受，如果投資者不能正確認識到這個問題話，在投資行業是做不好的。只有經歷失敗才能不斷總結經驗，豐富自己的知識和技術。
股票投資與技巧范文4
2008年對中國來說，經濟形勢并不樂觀。外有美國經濟衰退，出口需求減弱；內有通脹壓力增大，宏觀調控不容松懈。不過，在投資者眼里，中國仍是一片極有吸引力的投資熱土。即使很多大行已經調低了今年中國經濟增長速度的預期，但與美國等陷入次貸危機的發達國家相比，仍將有可觀的增幅。正因為此，在香港市場上，中國概念仍是基金的一大賣點。
目前，香港市場上有多只中國基金正在發售或剛成立不久。雖然投資主題相同，但卻各出奇招，吸引著不同需求的投資者。
領先：A/H差價有魅力
去年，很多內地朋友到香港開戶炒股，最主要的一個理由便是同一家公司的H股比A股便宜許多，沒有理由買A股不買H股。這也是“港股直通車”消息傳出后，較A股股價折價大的H股一馬當先的原因。香港股市后來大跌，大家的熱情被狠狠潑了一盆涼水。不過，對A、H股差價感興趣的還是大有人在。法興旗下的領先資產目前正在香港市場發售的一只中國基金，便是專門捕捉A、H股差價潛力的基金。
這只基金全名叫“領先中國A/H盈喜基金”，雖然名字中有“A”字，實際上卻只是直接投資于H股，不會投資于A股。該基金選股原則是，以系統化形式選股，以市值、流通量和折讓度3個量化準則挑選一些有A股和H股的股票。
基金公司有關人士表示，目前在香港及上海或深圳股市同時掛牌的股票有51只，該基金將先在這51只股票中選出市值、流通量最大的近30只，然后再選出相對于A股有最大折讓的H股(不少于12只)進行投資，以博其H股股價可以追上A股股價。投資者可通過投資H股，在捕捉內地增長潛質之余，也可受惠于A、H股差價收窄帶來的增長潛力。該基金將以恒生H股指數作為衡量業績的基準。
基金公司有關人士認為，今年QDII會陸續有資金流進香港股市，加上港股直通車計劃也會落實，預期來港的資金都會投資在H股上，而內地機構貿易順差所得的資金留在海外投資，亦會有利于推動H股的股價。
該基金的投資主題比較獨特，但從該基金的選股原則可以看出，其投資立足點是H股股價有可能追上A股?！巴刹煌瑑r”情況已經存在很長時間了，兩地有關機構為如何消除這一情況動了不少腦筋，但目前還沒有具體方案出臺。開啟“港股直通車”的一個理由也是基于此。不過，值得注意的是，即使未來的趨勢是A、H股差價收窄，但并不等于H股股價會上升并向A股靠攏，因為估值偏高的A股股價很可能向下，同樣會導致兩者價差縮小。
基金公司有關人士稱，由于人民幣未能自由兌換，加上完善的套利交易機制一時三刻也不可能建立起來，所以兩股折讓概念在未來半年至一年仍屬投資賣點。
該基金定于1月24日結束首次募集，1月30日正式推出。
宏信：波動市中玩技巧
如果說去年的股市是牛市中有波動，那么今年的股市則將在波動中前進。在波動市中，操作策略要更加靈活。對習慣于做多的投資者來說，操作難度將大大加大。
針對波動市，宏信環球投資推出了運用“長短倉”策略的中國股票基金――宏信領域中國躍升基金。
采用“長短倉”策略的基金，其資產由兩部分投資組合構成，即多頭(長倉)和空頭(短倉)，是將賣空部分不看好資產所獲得的資金加碼投入看好的股票中，在長短倉頭寸互相抵消后，基金的凈股票投資仍只相當于可用資金的100％。
采用“長短倉”投資策略，可以運用多種衍生工具，如賣空及股票期貨等，在股市放緩或不明朗的情況下通過長短倉更改持股比例，以發揮最高的投資彈性。與只能通過調節股票和現金比重的傳統基金相比，“長短倉”靈活性比較高，尤其適合波動市。
我們曾介紹過香港首只被證監會認可的“長短倉”基金――景順全方位歐洲130/30基金，它是一只“130/30策略”基金，即130％的長倉和30％的短倉。
宏信領域中國躍升基金則是香港市場上首只運用“130/30”策略的中國基金，雖然基金采用130/30策略，但長短倉比例并不限于130/30，而是可以調整至150/50(即150％的長倉和50％的短倉)或是120/20(即120％的長倉和20％的短倉)。其將有別于僅可作長倉投資的傳統中國股票基金，可運用多元化的衍生工具，如價差合約、股票指數期貨等，在不同市況下創造理想回報。即使在股市放緩或不明朗的情況下，基金經理仍能通過長短倉策略更改持股比例捕捉回報的機會，如賣空估值過高的股份，或在預期后市長期放緩下削減基金持股比重及增持現金。
該基金將投資于中國股票，包括在上海、深圳、香港和臺灣上市的公司股票，涵蓋總市值超過4億美元的412只股票。此外，該基金也可投資于在中同內地、香港和臺灣擁有重大資產、業務、生產、貿易活動或利益。而在其他地方注冊的公司股票。
在眾多投資對象中，該基金將采用高度集中投資的策略，選取具有長期現金流、盈利增長趨勢及不斷改善的營運表現的增長型公司，包括能源、工業、物料、金融等行業，再通過注入資產、股價被低估等捕捉投資時機，致力于升市時獲取比大市更高回報。投資注重股份的長線基本因素及短期策略性投資，配合不同市況作出投資決定。而長短倉部分的投資對象可以是股份及指數。
該基金經理表示，投資將集中于20至25只股票，每只股票在投資組合中所占比重在4％至5％左右。在各行業投資比重中，較看好金融及能源行業，分別占其行業比重的30％及25％。
該基金首次發售期至1月23日，首次交易日1月28日。
MQ：小型股里找“黃金”
這兩年的股市，經常上演的是“大象起舞”，具有做入規模、品牌的行業巨頭受到了市場的熱捧，相比之下，一些小型企業雖具有投資價值，但乏人問津。
麥格理旗下的MQ投資管理去年12月成立的MQ中國皇者新星基金，另辟蹊徑，專門投資于小型企業。
該基金雖然名為“中國皇者”，但除了在上海、深圳、香港、澳門、臺灣外，還將涉及新加坡公司。該基金將主要買賣發展業務的小型企業的股票，以及參與這一類小型企業的首次公開招股，捕捉其增長潛力，幫助投資者受惠于這些小型企業。
股票投資方面分成兩個部分。一部分是小型企業證券。基金經理根據值、動力及流通性等因素，選出一些具投資價值的小型企業。這部分持股不設持倉時限，也不限制股票只數。這部分投資將占基金整體投資比例7成至全部。
股票投資與技巧范文5
【關鍵詞】本杰明?格雷厄姆;安全邊際;投資與投機;區別
沒有人愿意被稱為“投機者”,在中國,“投機”被視為貶義并曾經有“投機倒把罪”。故公眾只要買賣股票,不管買什么、什么目的、什么價格、用的是現金還是借款,都一概被稱為“投資者”。不論是有意的還是無意的,公眾總是混淆股票投資與股票投機的概念,典型的觀點如“投資是一次成功的投機,投機是一次不成功的投資”。事實上,在股票市場里,投資與投機總是存在的,且有著嚴格的區別。在稱謂上,把投資者與投機者統稱為投資者并無不妥,但在投資理念上尤其是在投資實踐中,混淆二者的區別卻是有害的。對于股票市場參與者,嚴格分析二者的區別是非常必要和有益的。那么投資的含義及真正本質是什么?投資與投機的根本區別在哪里?本文將對這些問題進行探討。
1.本杰明?格雷厄姆對投資的界定
本杰明?格雷厄姆在《證券分析》中對投資的定義:“An investment operation is one which,upon thorough analysis,promises safety of principle and a satisfactory return.Operations not meeting these requirements are speculative。(“投資操作是基于全面的分析,確保本金的安全和滿意的回報。不符合這一標準的操作是投機性的?！?全面的分析是投資成立的前提條件,本金安全是投資風險控制的根本要求,滿意回報是投資收益的最終目標。
1.1 全面的分析(Thorough Analysis)是投資成立的前提條件
格雷厄姆強調全面分析是投資成立的前提條件,并在質、量兩個方面進行明確界定。
1.1.1 投資分析在質方面的規定性
即對投資分析的要求。根據《大英漢詞典》,Thorough的意思有:詳盡的、全面的、精確的。這規定了分析的深度、廣度與精度。第一,詳盡的分析,規定了分析的深度。2007年10月中國石油A股(601857)上市,有媒體稱其為“亞洲最賺錢的公司”,鼓勵公眾購買。中石油2007年度凈利潤為1345.74億元,盈利規模的絕對值確實大;但考慮其巨大的總股本1830億,每股收益僅為0.75元,盈利規模的相對值并不算高;再進一步考察毛利率,2005-2009年從46.33%下降為25.16%,公司盈利能力大幅下降;最后分析凈資產收益率,五年間從27%下降為12.17%,股東盈利能力也大幅下降。表面看中石油盈利規模大,但通過深入分析,發現其盈利能力并不樂觀。第二,全面的分析,規定了分析的廣度。分析時,既要包括宏觀因素,也要包括中觀與微觀因素;既要包括企業的業務、財務情況,也要包括技術創新、管理水平等。要同時考慮企業正常情況與非正常情況(如遭遇自然災害)時運營狀況。如東方電氣(600875)在2008年“512”大地震中,資產受損嚴重,股價曾連續3個跌停。投資分析對不確定性因素(包括地震風險)考慮得越全面,投資越不容易失誤。第三,精確的分析,規定了分析的精度。投資分析具有描述功能與選擇功能。描述性分析是闡述與股票相關的重要事實(業務、財務及管理狀況等),需要有翔實、精確的數據。選擇性分析幫助決定是否購買、出售、持有某一股票,同樣需要精確的數據對比。投資雖不能稱為一門精確的科學,但必要的數據分析卻決定了投資的成敗,因為情緒因素常會使投資者做出錯誤的判斷,而數據是理性與客觀的,有助于正確的投資決策。中石油2007年11月上市時,最高價達到48.62元,市盈率為64.8倍。市場情緒造就了高股價,但數據分析表明高股價并不具備安全邊際,此后股價一路下跌說明理性的數據分析有助于避免非理性的操作。
1.1.2 投資分析在量方面的規定性
即投資分析應達到的標準。用“詳盡的”、“全面的”、“精確的”等定性的詞語來限定投資分析應達到的要求,但仍然不夠明確。為此,格雷厄姆提出了投資分析在量方面的要求:確保本金的安全,取得滿意的回報。這就需要提高分析能力與降低分析對象的復雜程度。
在分析能力應用上,要求限定在自己熟悉的領域。一個汽車工程師分析汽車股比分析醫藥股更易做到詳盡、全面與精確。1998年,巴菲特在股東大會上解釋不投資高科技股票時說:“我可以用所有的時間思考下一年的科技發展,但不會成為這個國家分析這類企業的行家,第100位、1000位、10000位專家都輪不上我。許多人都會分析科技公司,但我不行。”
在分析對象選擇上,要求企業業務簡單、長期穩定。一方面,業務越簡單,分析就越能保證詳盡、全面。對于普通投資者,分析白酒企業(五糧液)比分析小衛星制造及衛星應用服務企業(中國衛星)更有把握,分析單純服裝制造企業(報喜鳥)比分析服裝、地產、股權投資多元化企業(雅戈爾)更容易。另一方面,業務越穩定,變化越少,分析越能保證精確。巴菲特投資分析能力超群,但仍然堅持投資業務簡單、清晰易懂,業績長期穩定的企業,如可口可樂、吉列公司、華盛頓郵報、運通公司等。而對于業務復雜、變化迅速的網絡科技股,即使在最高漲的時候他也堅決不投資。他曾指出:“人的特性中似乎有一種頑癥,就是喜歡將簡單的事情變得復雜化?！笔聦嵣?投資應恰恰相反。
無論是提高分析能力還是降低分析對象的復雜程度,真正目的在于評估企業價值,然后與價格比較確定安全邊際,從而確信本金是否安全以及股票價值回歸時能否取得滿意回報。
1.2 確保本金安全(Promise Safety of Principle)對投資風險的界定
1.2.1 確保本金安全是對投資風險的最低要求
風險是損失概率,確保本金安全是從風險角度對投資進行界定。對此,格雷厄姆有非常著名的論述:“第一,永遠不要虧損;第二,永遠記住第一條。”格雷厄姆舉例說明:大西洋和太平洋茶葉公司,即使不是世界上,也是美國最大的零售企業,多年來一直有良好的收益記錄。在1938年經濟衰退和熊市時,跌到了36美元的新低,此時股票總市值僅為1.26億美元,而公司卻擁有2.19億美元的凈資產(其中現金8500萬美元)。無疑以36美元的價格購買該公司的股票,能確保本金的安全,此時的購買操作即為投資。
1.2.2 確保本金安全應該遵循的原則
如何確保本金的安全,格雷厄姆有兩條原則:一是嚴格遵循安全邊際原則進行單個股票投資,二是嚴格遵循多樣化原則進行組合投資,二者相輔相成。一方面,即使遵循了安全邊際原則,單個股票投資也可能操作得很糟糕,因為安全邊際僅能保證他獲利的機會更多,而不能保證損失是不可能的,故必需通過多樣化來來分散風險。另一方面,如果單個股票投資不具備安全邊際,越是多樣化損失將越大,故單個投資的安全邊際是必需的。
1.3 取得滿意回報(Satisfactory Return)是對投資收益的界定
滿意的回報,既包括股利收入(現金股利和股票股利)也包括資本增值(股價上漲)?！皾M意”一詞主觀色彩濃厚,包括了各種程度的回報,只要具有一般理性的投資者肯接受,不管多低,就算成立。《大英漢詞典》中Satisfactory的含義有:令人滿意的;符合要求的。
1.3.1 投資回報必須是令人滿意的
1990年至2008年,活期存款利率為年均1.5%,一年期存款利率年均為5.1%,通貨膨脹率年均為4.3%,上證綜合指數年均增長率為15.9%(127.61點-1820.81點)。假設有一筆10萬元的資金做活期儲蓄,扣除通貨膨脹后的回報率為-2.8%,本金安全得不到保證,更談不上滿意回報。因此,這種操作對于具有一般理性的人而言,無論如何也不能稱為投資。
1.3.2 投資回報必須是符合要求的
一年期定期儲蓄,扣除通貨膨脹率后回報率為0.8%,投資回報率很低。對于一個防御型投資者(如靠這筆資金養老的寡婦)而言,是一種投資,因為其確保本金的安全,且稍有回報。而對于一個進攻型投資者(如年輕的軟件工程師)而言,0.8%的年收益率無論如何也稱不上是滿意的,故不能稱為投資。
2.投資的本質是安全邊際(Margin of Safety)
格雷厄姆在《聰明的投資者》的結論篇中提到:“我大膽地將成功投資的秘密精煉成四個字的座右銘:安全邊際。”他認為,股票內在價值與股票價格之間的差值即為安全邊際。
2.1 安全邊際是全面的分析的結果
格雷厄姆認為,“為了真正的投資,必須有一個真正的安全邊際,并且,真正的安全邊際可以由數據、有說服力的推理和很多實際經驗得到證明。”安全邊際可以由三種方式來幫助確定:一是數據分析,二是邏輯推理,三是經驗分析。通過全面的分析確定了股票價值,與股價進行比較即可確定股票的安全邊際。因此,安全邊際是全面分析的結果。
2.2 安全邊際是本金安全的保證
安全邊際是對股市波動的不確定性、公司發展的不確定性的一種預防和保險。首先,股價波動是難以準確預測的,盡管股價長期來說具有向價值回歸的趨勢,但如何回歸、何時回歸是不確定的。其次,公司價值是難以準確預測的,同時受到公司內部因素、行業因素、宏觀因素的影響,這些因素本身是變化的和不確定的,對公司的影響更是不確定的。因此,只有具備足夠的安全邊際(即股票價格遠低于股票價值),才能真正保證投資本金的安全。
2.3 安全邊際是滿意回報的來源
股票價格圍繞著股票價值波動,且價格會回歸價值,金融界把這種規律稱為“金融萬有引力定律”。投資者付出的是價格,得到的是價值,二者的差異正是投資盈利的源泉。因為當價格越低于價值,其安全邊際越大,當價格回歸價值時,投資者獲得的回報也越大。因此,安全邊際是投資者的利潤來源。
巴菲特指出,在價值投資中,風險與報酬不成正比而是成反比的。如果你以60美分買進1美元的紙幣,其風險大于以40美分買進1美元的紙幣,但是后者報酬的期望值更高,以安全邊際導向的投資組合,其報酬的潛力越高,風險卻越低。許多實證研究支持基于安全邊際的價值投資風險更低收益卻更高的結論。研究表明,投資于低市盈率、低股價股利收入比率、低股價現金流比率股票,能夠獲得超額利潤。這些指標盡管不直接表示安全邊際,但比率較低的公司股票確實具有較大的安全邊際。
2.4 投資的本質是安全邊際,安全邊際的本質是“便宜貨”
格雷厄姆之所以強調安全邊際,一是足夠的安全邊際降低因預測失誤引起的風險,即使投資者預測失誤也能在長期內確保本金安全;二是足夠的安全邊際可以降低買入成本,從而保證合理且穩定的投資回報。通過全面分析確定股票價值,從而確定安全邊際,以此來保證本金安全與滿意回報。這與格雷厄姆對投資定義是完全一致的,故投資本質是安全邊際。而安全邊際是價值與價格的差值,即“物超所值的東西”或“便宜貨”。故投資的本質就是“通過分析買到真正的便宜貨”,而一貫奉行安全邊際的巴菲特則是全球最會“買便宜貨”的人。
3.投資與投機的根本區別
3.1 不符合投資標準的操作是投機性的(Speculative)
何為投機操作?格雷厄姆沒有對投機直接界定,而是通過排除法來間接界定,即不滿足投資標準(全面的分析、確保本金安全、取得滿意回報)的操作就認定為投機。換言之,只要不滿足三個條件中的任一條件的操作就是投機。這意味著投機行為有多種表現形式,很難一一列舉,但常見的投機行為有三類。第一類是缺乏全面的分析。如聽消息買賣股票,買賣自己不熟悉的股票等均屬于此類。第二類缺乏足夠的安全邊際,不能確保本金安全。如高價買入熱門股、未經嚴格分析買入ST股等。第三類是不能取得滿意回報。如高通脹下的儲蓄行為、長期持有低增長的股票等。格雷厄姆明確指出三種典型的投機行為:沒有意識自己的投機行為,缺乏正確的知識與技巧的情況下嚴重投機,動用比能承受的損失要多的資金。巴菲特“不做空,不借錢炒股,不做不懂的東西”的三條投資戒律也指出類似的投機行為。
3.2 投資與投機的根本區別是安全邊際(Margin of Safety)
從格雷厄姆的價值投資思想體系看,投資即安全邊際,舍此即為投機。他明確提出,“安全邊際概念被用來作為試金石,以助于區別投資操作與投機操作”。正是這個區別,使得投資者與投機者在看待股價波動的態度存在著根本的不同:投機者的興趣在于參與市場波動獲取利潤,投資者主要以適當的價格取得和持有股票。換言之,投機者只關心股價波動,不關心安全邊際;而投資者關心股票價值以及自己取得股票的價格,極其重視安全邊際。
4.簡單的結論與啟示
投資者可以得到以下一些啟示:(1)無論是債券、優質股票或者ST股票、儲蓄、證券投資基金都可能成為投資工具,但也可能成為投機工具,是否稱為投資工具,不以交易品種的屬性為標準,也不是以交易對象、持有時間、購買方式、獲益多少為標準,而是以安全邊際為唯一標準。(2)單個股票的安全邊際與組合的多樣化,二者相輔相成,共同構成投資安全邊際的體系。(3)選擇投資對象時要求企業的業務簡單、清晰易懂,同時長期保持穩定。
投資是基于全面的分析,確保本金安全和滿意回報的操作,即對股票價值進行詳盡的分析,并在足夠低的價格買入股票,在價值回歸時賣出股票,其真正的本質是安全邊際。而安全邊際的本質是“便宜貨”,通俗地說,投資是“通過全面分析購買真正的便宜貨”。通過對本杰明?格雷厄姆投資定義的解析,我們可以得到簡單而有益的結論:投資的本質是安全邊際,不具備安全邊際的操作即為投機。
參考文獻
[1]Benjamin Graham,The Intelligent Investor(The Fourth Revised Edition)[M].New York,NY:HarperCollins Publishers Inc.,June.2003.
[2]本杰明?格雷厄姆,戴維?多德著,邱巍等譯.證券分析[M].海口:海南出版社,2006.
[3]Robert G.Hagstrom.巴菲特投資組合[M].北京:機械工業出版社,2008.
[4]劉建位著.巴菲特股票投資策略[M].北京:機械工業出版社,2005.
[5]中華人民共和國統計局編.中國統計年鑒2009年[M].北京:中國統計出版社,2009.
[6]李華駒編.大英漢詞典[M].北京:外語教學與研究出版社,1999.
股票投資與技巧范文6
【論文摘要】文章就近年來散戶投資股票所犯的習慣性錯誤進行梳理分析，根據自己的實踐經驗總結出散戶朋友十種典型錯誤，為散戶朋友們今后的投資提供一些參考。
近些年來，“炒股”成了我們生活的重要話題。從2007年10月開始，a股市場一路下行，累計跌幅已超過60%。在日常的股票投資活動中，筆者發現多數散戶投資者多多少少都會犯一些這樣那樣的錯誤，導致投資損失。在散戶投資的眾多誤區中，筆者根據自己的實踐經驗總結出散戶朋友的十種典型錯誤，為散戶朋友們今后的投資提供一些參考。
一、買入價本位思想
即無論何時、何種市況，都是以自己的買入價作為賣出或是繼續持有的標準。散戶朋友們這一錯誤具體表現為缺乏行之有效的“止贏止損”方法和原則。小賺不跑，小虧不出，大虧認賠，虧了不忍心割肉,放手讓虧損持續擴大，這是很多散戶投資者容易犯的錯誤。今年以來，a股市場的大幅下跌，有的投資者甚至自作聰明，為攤薄成本向下買入攤平，結果越套越深?！皶I的是徒弟，會賣的是師傅，會割肉的是爺爺”是投資高手總結的經驗。割肉一方面是為了保存資金實力，另一方面就是提高資金的使用效率，是綜合考慮了資金的時間成本和機會成本的。“買入價本位思想”是散戶朋友投資理念狹隘的體現，也是散戶投資者易犯的常見錯誤。
二、持股過于分散或集中
投資過于分散，表面上看起來可以分散風險，但是對于一般的散戶來說，其實是一種極其分散精力的行為和一種缺乏信心的表現。我有一位朋友只有7萬塊錢，持有10只股票。這位朋友以為分散持股可以東方不亮西方亮，殊不知一匹再大的黑馬有再大的力氣，也拉不動裝著9頭瘸驢的車。投資過于集中，只買一只，違背了把“雞蛋放在同一籃子”一損俱損的教訓。喬治.索羅斯說的好：“承擔風險無可指責，但同時記住千萬不能孤注一擲!”根據筆者的經驗，持股適度按股票行業和地域分配比較好，3-6只股票適宜，持倉要講究立體性，投資和投機結合，短線和中長線結合。
三、依據所謂專家、朋友、小道消息或者是媒體的建議作為買賣的標準
在股票市場，我的經驗是不要輕易相信股評專家等人的結論，他們的話只能參考。他們說的漲、跌和你所理解的漲跌不同。大多數情況下一般股民理解的都是短期行為，而證券研究報告說的卻是中長期。缺乏主見和自己的投資標準，人云亦云，沒有正確判斷風險和市場的能力，只能讓自己永遠停留在業余水平。沃倫.巴菲特說：“風險來自你不知道自己正在干什么”，正確的做法應如江恩所說：“順應趨勢，花全部的時間研究市場的正確趨勢，如果保持一致，利潤就會滾滾而來!”成為股市贏家需要建立自己正確的投資哲學與方法，不能有不勞而獲的思想。不要把“中國是政策市”等作為不學無術的借口，炒股實戰技巧需要反復總結和摸索，不斷地深入學習和領悟，才能為炒股贏利奠定堅實的基礎。
四、買賣時只喜歡限價交易，而不會利用非現價（市價）交易
有的散戶往往會因為一、兩分錢的便宜而因此誤了最佳進入時機，這是典型的“揀芝麻丟西瓜”、“占小便宜吃大虧”的失敗投資者。短線投資高手利用信息炒作波段，看準時機，利用市價果斷成交，快進快出，往往受益匪淺。當然資歷尚淺的散戶投資朋友是不能理解其中的奧妙的。
五、不敢買正在創新高的股票或板塊，而喜歡買處于長期下跌趨勢的股票
比如2007年6-10月，有色、煤炭、鋼鐵等資源型股票天天新高，但很多散戶朋友在此類股票面前望而卻步。以筆者周邊的股票投資者為例，90%的人不會也不敢買那些正在創新高的股票，缺乏賺大錢的氣魄和思想。美國人威廉. 歐奈爾說：“主流類中的股票，常能漲得驚天動地，但其他平庸個股，連一絲漣漪都不會起！”這類投資者不敢買入高價股，只喜歡買便宜股，他們不知道高價有高價的理由和“強者恒強”的道理。
六、急功近到，不愿長期持有
筆者身邊很多散戶朋友買賣股票就是典型的t+1，今天買明天賣，追漲殺跌，總想在最短的時間內，不費力氣賺大錢。這種急功近利的思想，普遍存在于大多數的散戶投資者思維當中。忍耐是一種等待，是莊家醞釀盈利的一種高超手段。很多好股票就是忍出來或捂出來的，對那些優質、成長性好和壟斷行業的股票可以有長期投資的思想。萬科董事長王石有個朋友叫劉元生，從萬科創業起即買入其原始股持有到現在，400萬元變為6.32億元股票。巴菲特的一生中重倉過13只股票，7只股票賺了270億美金。巴菲特最驕人的業績是持有《華盛頓郵報》股票30年，股票價值增長128倍。
七、難以克服貪婪之心和不冷靜的心態
很多股民朋友將人性的貪婪這一缺點在投資股票時進一步放大，表現得淋漓盡致。典型的是自己的賬戶資金升值已達20%、50%或更多，但還是不死心，不平倉，掙多了還想再掙更多。跌了甚至到深套以后，從恐懼、謾罵、后悔到連死了的心都有。比如經歷2007年5月30日的風暴之后，筆者周邊的很多散戶朋友的市值大幅縮水，更別說今年以來的大跌，散戶朋友跌的面目全非，中間永遠不止損。但到現在上證指數2300點，周邊散戶在恐懼中拋售所有股票，把股票賣在地板價上。反復的追漲殺跌，陷入無休止的惡性循環，最終心灰意冷，以大幅的虧損離場而去。股民朋友炒股投資,就一定要克服人性貪婪和不冷靜的心態這兩個缺點。
八、不擅長學習和做功課
很多散戶朋友喜歡把小道消息和電視上的股評當飯吃，不擅長學習是散戶朋友投資股票的大敵。“股票是經濟的睛雨表”，制約股票的漲跌因素相當復雜，股票供求、通貨膨脹率、國內外的政治、軍事、經濟、自然等因素的變化，都會直接影響股票的升降。這要求散戶投資者要兢兢業業，勤勤懇懇，認真學習，不斷進步，做好功課。投資總有失誤甚至犯錯誤的時候，重要的是我們應該懂得怎樣在失敗當中吸取教訓，更重要的是不要讓同樣的錯誤多次發生?！俺晒Φ姆椒ㄔ谟诎l現和改正自己的問題，把自己的弱點變成長處”。投資的成功是建立在已有的知識和經驗基礎上的。美國投資大師杰姆. 羅杰斯說：“決定命運的不是股票市場，也不是上市公司本身，而是投資者本人的學習、經驗和判斷”。
九、對股市缺乏基本的判斷和信念
如很多朋友毫無道理的篤信大盤暴跌時，政府一定會出面救市；奧運會前股票一定漲；市盈率低的股票就是好股票；st股票絕對不能買等等。把這些無稽之談當成投資寶典，其實是誤入歧途而毀己不倦。股票的投資經驗需要時間積累和總結，或者前輩們反復總結出來的精華散戶朋友可以借鑒和參考（僅此而已），如買進有信心、持股要耐心、賣股靠決心；短線炒消息，中線炒題材，長線炒業績；買股要慢，賣股要快，持股要穩。不要在大漲后追高買進，不要在大跌后低位殺出；不要在利好公布后買進，不要在利空公布后賣出，不要買進有明顯缺陷的股票等等，這些都是股民高手朋友們結合中國股市特點總結出來的精華，散戶朋友當可以學習和引以為鑒。
十、心態不正，不夠平常心
賺了嫌少，后悔自己沒有在股市高點獲利了結；虧了悶悶不樂，不敢坦然面對和接受自己的錯誤和失敗。在股市投資，這些朋友是以健康受損和心靈受折磨為代價來投資的。不論盈虧，“知足者常樂，而貪婪者常悲”。炒股要有平常心，要有純凈的境界，證監會尚主席說的好，炒股要三閑：閑錢、閑時間和閑心態，這是散戶投資者投資股票的一個真理。
在股票投資的誤區中，以上十點是散戶最容易犯的錯誤。當然，仁者見仁，智者見智。但對于想靠炒股致富的散戶朋友來說，如果不注意克服以上十種錯誤，則對炒股非常不利。實際上，我們要通過炒股發現自己的人性缺點，然后逐一克服，不斷提升自己的素養，這樣我們的炒股水平和生活質量才會大大提高，財源就會滾滾而來。
