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股票投資與投機技巧范文1
關鍵詞 中小股民 投資技巧
從事股票交易現在已成人們比較普遍的理財方式，現在經濟發展了，許多家庭都有10萬、20萬的閑置存款，這些錢如果放在銀行里，增值率實在太低，但投資別的領域普通百姓又沒有時間、門路和精力，投資股市，已經成為平民百姓閑置資金增值的一個最好途徑，經濟頭腦的人，絕不會讓資金閑置在銀行里。
但股票市場風險也很大，許多人因為不懂股票和時間精力限制，總是賠多賺少。有的人不會選股，看不出哪種股好，人云亦云，跟風炒股，賠了也不知道原因；有的沒時間看盤，買支股票漲了沒時間出，結果跌了還賠進去了；有的心態不好，自己的股不漲，看別的股漲，自己就受不了，該拋出這個追那個股，原來的股又漲了，進的股又跌了，總是踏錯節奏，追來割去，最后損失巨大；有的熊市不知止損，被套70%；有的牛市不敢持有，漲100%的股票，賠10%就拋了，因此如何做好自己的投資，筆者認為為了取得好的投資效果，可以從以下幾方面做起。
一、遵守自己的交易紀律
行為金融學認為市場是非有效或不完全有效的，由于投資者受經驗法則的謬誤和情緒因素的影響，很容易做出非理性的投資，要克服這個行為帶來的損失，就必須要有一套自己的操作紀律，避免情緒交易。
1.找到自己操作理念的進場點，每個投資者的投資策略有所不同，可以從公司的盈利水平，發展潛力，當時的經濟狀況等分析，通過技術分析找出個股的買賣點。
2.找出所持有的個股的出場點，出場點比進場點更重要，只有找好了出場點才能實現投資的期望，通過分析，一旦符合離場條件，要立刻離場，絕不猶豫。
3.只做能力范圍內的交易，當市場不符合自己操作理念時要懂得休息，切勿做自己紀律之外的交易。
二、實現證券投資凈效用最大化
（一）正確評估股票的投資價值
投資者之所以對股票進行投資，是因為股票具有一定的投資價值，股票的投資價值受多方面因素的影響，并隨著這些因素的變化而發生相應的變化，影響股票投資價值的因素很多，受宏觀經濟，行業形勢和公司經營管理等多方面因素的影響，所以投資者在決定某種股票之前，首先認真評估股票的投資價值。只有當股票處于投資價值區域時，投資證券才有利可圖；股票投資分析正是對可能影響股票投資價值的各種因素進行綜合分析，來判斷這些因素及其變化可能會對股票投資價值的各種影響，所以它有利于投資者正確評估股票的投資價值。
（二）減少非理易
中小投資者的股票應執行幾種能幫助控制認識錯誤和心理障礙的安全措施。控制這些心理障礙的關鍵方法是所有類型的投資者都要實施一種嚴格的交易策略——“購買并持有”策略，中國股票市場不僅波動幅度大，而且波動的頻率也相當高。股市的劇烈波動導致了投資者的過度交易與市場投機心理，而市場濃烈的投機氛圍則反過來會推進股價波動幅度與頻率。所以要減少噪音交易，同時避免羊群效應。
（三）價值發現型投資理念
價值投資發現型投資理念是一種風險相對分散的市場投資理念這種投資理念的前提是市場價值是潛在和客觀的，主要有三方面；其一價值發現是一種投資于市場價值被低估的投資品的過程，在投資品價值未達到被高估的閥值時，投資獲利的機會總是大于風險；其二，由于某些投資品市場價值是直接或間接與其所在的行業成長、國民經濟發展的總體水平相聯系的，在行業發展及國民經濟增長沒有出現停滯之前，投資品的價值還會不斷增值，在這種增值過程中又相應地分享著國民經濟增長的益處；其三，對于某類具有價值發現投資理念的投資品，隨著投資過程的進行，往往還有一個價值再發現的市場過程，這個過程也許還會將這類投資品的市場價值推到一個相當高的價值平臺，在我國目前經濟高度發展，其行業發展潛力大，挖掘優質的公司，能提高投資的凈效用。
三、順應趨勢
水總是往低處流”因為那是阻力最小的方向，順應著這趨勢，水才能流到大海，股票市場也是一樣，順應趨勢，也是股民在股票市場上成功的關鍵。例如：移動平均線能揭示股價波動方向，即上升趨勢或下降趨勢，并且具有助漲助跌的作用，順應趨勢從移動平均線上看很明顯的作用，并且利用移動平均線“黃金交叉”與移動平均線的“死交叉”做為買賣點，對股民的操作具有很好的指示作用（如圖1所示）。
（一）在上證指數日K線中，當移動平均線的5日均線與60日均線形成“黃金交叉”時，我們開始考慮做多股票，這時候的市場往往是在看多行情中，順應著這一趨勢，可以開始尋找個股移動平均線中的5日均線與60日均線形成黃金交叉的績優藍籌股，這就排除了很多個股，減少挑選個股的時間。
（二）在上證指數日K線中，當移動平均線的5日均線與60日均線形成死交叉時，往往是意味著后市將會下跌，此時如果空倉觀望，將避免被長期深深套牢的風險。
從幾個簡單的數據看下以上方法的作用，大盤在2008年01月21，5日均線與60日均線形成死交叉，后市跌倒了1975點才形成黃金交叉，大盤整整跌了3093點，如果此時空倉，將會避免了極大損失，2009年1月15號，從1900點形成黃金交叉到2009年8月17號的2990點，如果當時開始做多，將會獲利頗豐。從去年4月28號的2933點的“死交叉”開始空倉，到現在，相信同樣可以避免了很大的損失。
股票投資與投機技巧范文2
關鍵詞 證券投資者 投資 心理誤區 治理
投資是一種有意識的經濟行為，投資行為受人們心理意識的調節控制，諸如，投資決策動機、投資收益與預期、投資風險規避等問題，其實質就是人們的心理活動在投資中的具體表現。在證券投資市場，資金的時間價值表現為對于投資時機的判斷和選擇，投資具有風險性，投資期越長，投資市場中的不確定因素就越多，因此證券個體投資者，必須具備足夠的投資知識、風險意識以及良好的心理素質。良好的心理素質，是投資者成功的最根本素質。
1 證券投資者投資心理誤區的集中表現——認識偏差
證券投資者的判斷與決策過程不由自主地受認知過程、情緒過程、意志過程等各種心理因素的影響，以至陷入認知陷阱。如跟莊、推崇股評、高換手率、市場非有效性等，投資者的認知與行為偏差大致有以下幾種類型。
1.1 過度自信的認知偏差
人們往往過度相信自己的判斷能力，高估自己成功的機會，把成功歸功于自己的能力，而低估運氣和機會在其中的作用，這種認知偏差稱為“過度自信”（over confidence），過度自信是投資者典型而普遍存在的認知偏差。過度自信在牛市的頂峰達到它的最高點，而在熊市的底端達到最低點，過度自信的投資者會過度依賴自己收集到的信息而輕視公司會計報表的信息，注重那些增強能力自信心的信息，而忽視傷害自信的信息，在證券市場中的過度自信是危險的，例如，很多證券投資者不愿意賣出已經發生虧損的股票。賣出等于承認自己決策失誤，并傷害自己的自信心。他們每天總是給別人講解股票的各種“知識”指導別人買賣操作，在大盤趨勢向好的時候，每天總是眉飛色舞，講解技術指標應用技巧等，非常看好后勢，講解大盤會上升到多少多少點位；在大盤趨勢向下跌，沒有進入底部區域之前，他們總是很樂觀，總是認為經過適當的調整，大盤還會上漲；在大盤進入了真正的底部區域時，由于受到市場的心理暗示，就不斷地解釋下跌的理由，極其看好后勢，會告訴周圍的人大盤會下跌到某個點位，如果他是一個虛榮心很強的人，他會講他如何買了那只股票，現在如何盈利。實際上這類人對股票的感覺和判斷完全是市場心理策劃的場效應對他作用的結果，這類人的股票投資往往是失敗的。
1.2 信息反應的認知偏差
有些投資者對信息存在“過度反應”（over-reaction）和“反應不足”（under-reaction）兩種現象。如果近期的收益朝相反的轉變，投資者會錯誤地相信公司是處于均值回歸狀態，并且會對近期的消息反應不足。如果投資者得到收益增長的信息，會認為公司正趨于一種增長狀態，并且過度地導致過度反應的推理趨勢。這些投資者在市場上開始變得過于樂觀而在市場下降時變得過于悲觀。自我歸因低估股票價值的公開信息偏差，對個人的信息過度反映和對公共信息的反映不足，都會導致股票回報的短期持續性和長期反轉，他們心理模型的特點是有時恐懼、有時興奮、有時覺得自己很專家。他們的思維和行為主要是被市場的策劃者所控制，在股票市場的頭部區域進場，進行頻繁買賣操作，或買入后持股不動。在市場完成從頭部進入底部的下跌趨勢中，總是期待反彈隨時開始，或持股不動，或在市場沒有真正進入底部時誤認為是底部而把手中有限的資金提前用光，在市場進入真正的底部區域，他們作出賣出股票賠錢的離場操作，或想做買入操作但是手中已經沒有了資金，這種心理模型的人是股票市場策劃者最需要的。
1.3 損失厭惡的認知偏差
人們在面對收益和損失的決策時表現出不對稱性。人們并非厭惡風險，而是厭惡損失。損失厭惡（loss aversion）是指人們面對同樣數量的收益和損失時，感到損失令他們產生更大的情緒影響，損失比盈利顯得更讓人難以忍受，很多投資者偏愛維持原狀。在股票投資中，長期收益可能會周期性地被短期損失所打斷。短期的投資者把股票市場視同賭場，過分強調潛在的短期損失。在做出錯誤的決策時常感到后悔，而為了避免后悔，又常常做出理性行為。比如死守賠錢的股票，以拖延面對自己的錯誤，不愿把損失兌現。害怕兌現損失就持有虧損股過長的時間。實際上，股票市場隨著策劃者的建立和制造的市場利空或利好的心理暗示的場效應而涌動，有時很平靜，有時洶涌澎湃，當大多數的被動投資者心態都變成了興奮型的時候，市場就已經進入了頭部區域，反過來當他們的心態都變成了恐懼型的時候，市場已經到了底部區域。巨大和強烈的股市心里場效應迷漫著整個股票市場。策劃者就是通過調整股市心里暗示的場效應強度來控制和操縱被動投資者的思維和行為，就像電磁場一樣，場里面一個電荷的運動只能由場來決定。
1.4 羊群行為的認知偏差
證券市場中的“羊群行為”（herd behavior）是一種非理性行為，它是指投資者在信息環境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過度依賴輿論，而不考慮自己信息的行為。由于羊群行為及各個投資主體的相關性行為，對于市場的穩定性、效率有很大影響，也與金融危機有密切關系，由于市場上存在羊群行為，許多機構投資者將在同一時間買賣相同股票，買賣壓力將超過市場所能提供的流動性，從而導致報價的不連續性和大幅度波動，破壞市場的穩定運行。股票指數的波動或股票的漲跌以及市場消息構成股票市場的一種氛圍。股市策劃者通過調節這種心理暗示場來達到股市策劃者想要的被動投資者心態，而且一定能辦到，這種氛圍籠罩著整個股票市場，走進市場也就走進了這種氛圍里，股市策劃者就是量化地掌控和調整這種氛圍使被動投資者的心理產生不同的反應。
由此可見，投資過程反映了投資者的心理過程，由于認知偏差，情緒偏差最終會導致不同資產的定價偏差，這一偏差反過來影響投資者對這種資產的認識與判斷。這一過程就是“反饋機制”，這種反饋環是形成整個股市中著名的牛市和熊市的因素之一。
2 證券投資者心理誤區克服的關鍵——調適、塑造
在投資市場上，真正的敵人是自己。要戰勝自己，就必須不斷地培養和鍛煉自己的心理素質，培養獨立的判斷力，磨練自己的耐心，具備良好的期望心理，思路敏捷，精練起市，性格堅毅，培養自我管理能力，對待投資成功與失敗的正確態度應該是冷靜分析、總結經驗，恰如其分地歸因，以利再戰。
2.1 克服貪婪和狂熱
投資者一旦被過度的貪婪所控制，手里有錢，就要買，他們不但是自己買，還總是勸別人也買，買股票的消息來源，看報紙、聽股評、聽周圍的人推薦股票，或自己根據類比法選股票。這類人在大市趨勢向上的時候，是贏利的，隨著行情的進展，他們的贏利越來越少。如果遇到股票頭部模型是橫向振蕩，這樣的股票一旦策劃者出凈手中的籌碼，幾根長陰線，這類人將出現虧損。在大盤趨勢向下的時候，這類人只要有錢就還是買賣。由于市場是由投資者組成的，情緒比理性更為強烈，貪婪和懼怕常使股價在公司的實質價值附近震蕩起伏，購買股票時，不僅需要具備某些會計上和數學上的技巧，更需要投資者控制自己的情緒波動，以理智來衡量一切，并支配行為，獨立思考，不受干擾，對國家宏觀經濟有一個清晰的認識，善于捕捉各種細微的動態變化和各種信息，克服投資的貪婪和狂熱。投資應具有客觀性、周密性和可控性等特點，在股票投資中絕對不能感情用事，投資者既需要了解股票投資的知識和經驗，更需要具有理智和耐心。善于控制自己的情緒，不要過多地受各種信息的影響，應在對各種資料、行情走勢的客觀認識的基礎上，經過細心比較、研究，再決定投資對象并且入市操作。這樣既可避開許多不必要的風險，少做一些錯誤決策，又能增加投資獲利機會。
2.2 勇于承認錯誤，樹立信心
投資者不可能每一個預測和決策都很正確，每一個投資者都應該承認，市場中總有事情是自己所不了解的。每一個成功的投資者都是謙虛、勇于承認自己錯誤的人。信心是投資成功的一個起碼的條件，投資的自信來自于他的學識，而不是主觀期望。作為證券投資者，必須潛心研究投資理論，不斷擴展自己的學識，把別人的經驗借來，加以創新，融入自己的想法，不為自己的投資失誤辯解，而是把每一次失誤記錄下來，以便下次不犯，每位投資者盤算股票之前，應該對股市做出某些決策性的判斷。判斷是穩定股票投資的信心，如果猶豫不決，缺乏信心，必將成為股市的犧牲品。投資者投身于股市，要樹立信心還需要耐心，如無耐心，后悔、失望、沮喪、沖動等不良情緒就會產生，這樣失敗的機會非常高。投資者必須考慮投資工具的流通性、收益性、成長性。收益性的高低也要依投資者自身的財經需求和其它情況來定，由于成長性與風險相連，投資者還必須考慮自己承擔風險的能力。投資者的投資理念和操作方法最好與自己的價值體現，以及性情相一致，以避免與自己的人格特征沖突。投資者的信心和耐心是千百次成功得失中修煉出來的，也是理性判斷和實踐經驗的結果。
股票投資與投機技巧范文3
關鍵詞證券投資者投資心理誤區治理
投資是一種有意識的經濟行為，投資行為受人們心理意識的調節控制，諸如，投資決策動機、投資收益與預期、投資風險規避等問題，其實質就是人們的心理活動在投資中的具體表現。在證券投資市場，資金的時間價值表現為對于投資時機的判斷和選擇，投資具有風險性，投資期越長，投資市場中的不確定因素就越多，因此證券個體投資者，必須具備足夠的投資知識、風險意識以及良好的心理素質。良好的心理素質，是投資者成功的最根本素質。
1證券投資者投資心理誤區的集中表現——認識偏差
證券投資者的判斷與決策過程不由自主地受認知過程、情緒過程、意志過程等各種心理因素的影響，以至陷入認知陷阱。如跟莊、推崇股評、高換手率、市場非有效性等，投資者的認知與行為偏差大致有以下幾種類型。
1.1過度自信的認知偏差
人們往往過度相信自己的判斷能力，高估自己成功的機會，把成功歸功于自己的能力，而低估運氣和機會在其中的作用，這種認知偏差稱為“過度自信”（overconfidence），過度自信是投資者典型而普遍存在的認知偏差。過度自信在牛市的頂峰達到它的最高點，而在熊市的底端達到最低點，過度自信的投資者會過度依賴自己收集到的信息而輕視公司會計報表的信息，注重那些增強能力自信心的信息，而忽視傷害自信的信息，在證券市場中的過度自信是危險的，例如，很多證券投資者不愿意賣出已經發生虧損的股票。賣出等于承認自己決策失誤，并傷害自己的自信心。他們每天總是給別人講解股票的各種“知識”指導別人買賣操作，在大盤趨勢向好的時候，每天總是眉飛色舞，講解技術指標應用技巧等，非?？春煤髣荩v解大盤會上升到多少多少點位；在大盤趨勢向下跌，沒有進入底部區域之前，他們總是很樂觀，總是認為經過適當的調整，大盤還會上漲；在大盤進入了真正的底部區域時，由于受到市場的心理暗示，就不斷地解釋下跌的理由，極其看好后勢，會告訴周圍的人大盤會下跌到某個點位，如果他是一個虛榮心很強的人，他會講他如何買了那只股票，現在如何盈利。實際上這類人對股票的感覺和判斷完全是市場心理策劃的場效應對他作用的結果，這類人的股票投資往往是失敗的。
1.2信息反應的認知偏差
有些投資者對信息存在“過度反應”（over-reaction）和“反應不足”（under-reaction）兩種現象。如果近期的收益朝相反的轉變，投資者會錯誤地相信公司是處于均值回歸狀態，并且會對近期的消息反應不足。如果投資者得到收益增長的信息，會認為公司正趨于一種增長狀態，并且過度地導致過度反應的推理趨勢。這些投資者在市場上開始變得過于樂觀而在市場下降時變得過于悲觀。自我歸因低估股票價值的公開信息偏差，對個人的信息過度反映和對公共信息的反映不足，都會導致股票回報的短期持續性和長期反轉，他們心理模型的特點是有時恐懼、有時興奮、有時覺得自己很專家。他們的思維和行為主要是被市場的策劃者所控制，在股票市場的頭部區域進場，進行頻繁買賣操作，或買入后持股不動。在市場完成從頭部進入底部的下跌趨勢中，總是期待反彈隨時開始，或持股不動，或在市場沒有真正進入底部時誤認為是底部而把手中有限的資金提前用光，在市場進入真正的底部區域，他們作出賣出股票賠錢的離場操作，或想做買入操作但是手中已經沒有了資金，這種心理模型的人是股票市場策劃者最需要的。
1.3損失厭惡的認知偏差
人們在面對收益和損失的決策時表現出不對稱性。人們并非厭惡風險，而是厭惡損失。損失厭惡（lossaversion）是指人們面對同樣數量的收益和損失時，感到損失令他們產生更大的情緒影響，損失比盈利顯得更讓人難以忍受，很多投資者偏愛維持原狀。在股票投資中，長期收益可能會周期性地被短期損失所打斷。短期的投資者把股票市場視同賭場，過分強調潛在的短期損失。在做出錯誤的決策時常感到后悔，而為了避免后悔，又常常做出理。比如死守賠錢的股票，以拖延面對自己的錯誤，不愿把損失兌現。害怕兌現損失就持有虧損股過長的時間。實際上，股票市場隨著策劃者的建立和制造的市場利空或利好的心理暗示的場效應而涌動，有時很平靜，有時洶涌澎湃，當大多數的被動投資者心態都變成了興奮型的時候，市場就已經進入了頭部區域，反過來當他們的心態都變成了恐懼型的時候，市場已經到了底部區域。巨大和強烈的股市心里場效應迷漫著整個股票市場。策劃者就是通過調整股市心里暗示的場效應強度來控制和操縱被動投資者的思維和行為，就像電磁場一樣，場里面一個電荷的運動只能由場來決定。
1.4羊群行為的認知偏差
證券市場中的“羊群行為”（herdbehavior）是一種非理，它是指投資者在信息環境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過度依賴輿論，而不考慮自己信息的行為。由于羊群行為及各個投資主體的相關，對于市場的穩定性、效率有很大影響，也與金融危機有密切關系，由于市場上存在羊群行為，許多機構投資者將在同一時間買賣相同股票，買賣壓力將超過市場所能提供的流動性，從而導致報價的不連續性和大幅度波動，破壞市場的穩定運行。股票指數的波動或股票的漲跌以及市場消息構成股票市場的一種氛圍。股市策劃者通過調節這種心理暗示場來達到股市策劃者想要的被動投資者心態，而且一定能辦到，這種氛圍籠罩著整個股票市場，走進市場也就走進了這種氛圍里，股市策劃者就是量化地掌控和調整這種氛圍使被動投資者的心理產生不同的反應。
由此可見，投資過程反映了投資者的心理過程，由于認知偏差，情緒偏差最終會導致不同資產的定價偏差，這一偏差反過來影響投資者對這種資產的認識與判斷。這一過程就是“反饋機制”，這種反饋環是形成整個股市中著名的牛市和熊市的因素之一。
2證券投資者心理誤區克服的關鍵——調適、塑造
在投資市場上，真正的敵人是自己。要戰勝自己，就必須不斷地培養和鍛煉自己的心理素質，培養獨立的判斷力，磨練自己的耐心，具備良好的期望心理，思路敏捷，精練起市，性格堅毅，培養自我管理能力，對待投資成功與失敗的正確態度應該是冷靜分析、總結經驗，恰如其分地歸因，以利再戰。
2.1克服貪婪和狂熱
投資者一旦被過度的貪婪所控制，手里有錢，就要買，他們不但是自己買，還總是勸別人也買，買股票的消息來源，看報紙、聽股評、聽周圍的人推薦股票，或自己根據類比法選股票。這類人在大市趨勢向上的時候，是贏利的，隨著行情的進展，他們的贏利越來越少。如果遇到股票頭部模型是橫向振蕩，這樣的股票一旦策劃者出凈手中的籌碼，幾根長陰線，這類人將出現虧損。在大盤趨勢向下的時候，這類人只要有錢就還是買賣。由于市場是由投資者組成的，情緒比理性更為強烈，貪婪和懼怕常使股價在公司的實質價值附近震蕩起伏，購買股票時，不僅需要具備某些會計上和數學上的技巧，更需要投資者控制自己的情緒波動，以理智來衡量一切，并支配行為，獨立思考，不受干擾，對國家宏觀經濟有一個清晰的認識，善于捕捉各種細微的動態變化和各種信息，克服投資的貪婪和狂熱。投資應具有客觀性、周密性和可控性等特點，在股票投資中絕對不能感情用事，投資者既需要了解股票投資的知識和經驗，更需要具有理智和耐心。善于控制自己的情緒，不要過多地受各種信息的影響，應在對各種資料、行情走勢的客觀認識的基礎上，經過細心比較、研究，再決定投資對象并且入市操作。這樣既可避開許多不必要的風險，少做一些錯誤決策，又能增加投資獲利機會。
2.2勇于承認錯誤，樹立信心
投資者不可能每一個預測和決策都很正確，每一個投資者都應該承認，市場中總有事情是自己所不了解的。每一個成功的投資者都是謙虛、勇于承認自己錯誤的人。信心是投資成功的一個起碼的條件，投資的自信來自于他的學識，而不是主觀期望。作為證券投資者，必須潛心研究投資理論，不斷擴展自己的學識，把別人的經驗借來，加以創新，融入自己的想法，不為自己的投資失誤辯解，而是把每一次失誤記錄下來，以便下次不犯，每位投資者盤算股票之前，應該對股市做出某些決策性的判斷。判斷是穩定股票投資的信心，如果猶豫不決，缺乏信心，必將成為股市的犧牲品。投資者投身于股市，要樹立信心還需要耐心，如無耐心，后悔、失望、沮喪、沖動等不良情緒就會產生，這樣失敗的機會非常高。投資者必須考慮投資工具的流通性、收益性、成長性。收益性的高低也要依投資者自身的財經需求和其它情況來定，由于成長性與風險相連，投資者還必須考慮自己承擔風險的能力。投資者的投資理念和操作方法最好與自己的價值體現，以及性情相一致，以避免與自己的人格特征沖突。投資者的信心和耐心是千百次成功得失中修煉出來的，也是理性判斷和實踐經驗的結果。
2.3培養獨立的判斷力、自制力
對于理性投資，精神態度比技巧更重要，每位投資者的潛意識和性格里，存在著一種投機的沖動，而投資者必須具備耐心和自我決斷力，不應盲從他人建議，而應有自己的判斷力。約翰特里思在《金錢的主人》一書中，反復強調“在市場中獲得成功沒有什么秘決，對于成功的投資者來說有個顯著的投資態度也就是說在關鍵時刻會相當仔細地進行研究，甚至可以說是在顯微鏡底下進行研究”。反對將成功投資者的成功歸因于運氣的做法。在證券市場，投資是一項高度技巧性的行為，投資者不要被周圍環境所左右，要有自己的分析與判斷，決不可人云亦云，隨波逐流，投資一定要自己判斷、研究行情，不要因為未證實的流言而改變決心，可買時買，須止時止。投資者的自信應建立在一定的投資交易經驗和個人能力基礎之上。否則，投資者沒有根據的作出判斷、決策、并且固執己見，那么意味著蠻干，并不是有自信心的表現。投資者必須有自制力。自制力是指能夠自覺、靈活地控制自己的情緒，約束自己的行為和言語的意志品質，自制力體現著意志的抑制能力，能夠控制自己的恐懼、懶惰、害羞等消極情緒和沖動言行。
2.4培養堅毅的性格和自我管理能力
要成為成功的投資者，除了要知道投資既能讓人賺錢也能讓人蝕本的道理，還要明確并不是所有人都能直接從事投資這一行當，一個成功的投資家，需要取決于他是否有足夠的精力花在股市分析和技術的提高上以及是否具備堅強的性格，投資者在投資時一定要執著專一、堅守自己的準則，將自己正在進行的投資活動作為意識對象，不斷地對其進行實際控制，包括制定投資計劃的能力、實際控制的能力、檢查結果的能力、合理歸因的能力、采取補救措施的能力。切實認識到股票不是儲蓄，不僅需要財力，還需要智力和精力，股市既存在收益也存在風險，高收益與高風險成正比，如何趨利避害、順勢而為是一門科學，投資者應該克服追漲時只聽利多，趕跌時只聽利空的偏執心理，增強對經濟環境、股市行情的綜合分析和判斷能力，不斷提高自己的鑒別能力，培養堅毅的性格，消除緊張、穩定情緒。能對股市進行全面分析把握股市整體走勢，認清當前的股市形勢，預測可能產生的不良因素，對具體情況進行系統分析。這樣的一個既符合股市規律又有利于投資者自身的合理的心理價位不斷確立，以確保預測準確，投資成功。
參考文獻
1俞文釗．當代經濟心理學[M]．上海：上海教育出版社，2004
股票投資與投機技巧范文4
關鍵詞：貴州省資本市場；黔21股；K線形態分析；毛利率；低市值
一.K線形態對中國A股初級階段貴州省黔21股交易的意義
我國大陸目前有2大證券交易所，分別為上海證券交易所和深圳證券交易所，均成立于1990年，至2013年僅有22年。在此22年間經歷了7次牛熊轉換，也有說6次牛熊轉換，第一輪牛熊周期是100點—1429點—386點。（1990年12月19日至1992年11月17日）。第二輪牛熊周期是：386點—1558點—325點。（1992年11月17日至1994年7月29日）。第三輪牛熊：325點—1052點—512點。（1994年7月29日至1996年1月19日）。第四輪牛熊周期是：512點—1510點—1047點。（1996年1月19日至1999年5月18日）。第五輪牛熊周期是：1047點—1756—1361—2245點—998點。（1999年5月18日至2005年6月6日）。第六輪牛熊周期是：998點—6124點—？我們認為2005年6月6日開始，至今尚未結束。如此頻繁的牛熊轉換，讓投資者尤其是散戶投資者非常不適應。
我國的股票交易市場有別于發達國家的以機構投資者為主要投資者，我國是一個以散戶投資者為主要投資者的年輕的投機市場。所以在我國，投資者的羊群效應即追漲殺跌的現象會更為明顯，從而導致股票的暴漲暴跌。中國提高投資者尤其是中國A股市場散戶投資者的投資水平，對身處年輕的中國A股市場有極大意義，一來可以增加散戶投資者的財產性收入，二來可以讓中國A股市場更加穩定健康的發展。
K線圖又稱蠟燭圖，是記錄股票漲跌的一種方式，也是目前國際市場最為流行的一種方式，學會對K線的形態分析，是一個股票投資者必不可少的能力。目前貴州省在中國A股市場上共有21家上市公司，我們取名為黔21股，是屬于上市公司較少的省份或地區，但是這21股都極具代表性，有適合投資的貴州茅臺股票代碼600519、益佰制藥股票代碼600594，也有成長性看似不高，但是投機氛圍特別濃厚的中航重機股票代碼600765，當然，這可能跟近期的3D打印概念有關。所以以黔21股出發，來展現K線圖的魅力與指導意義，十分具有可行性。我們采用實證研究法證明，幾個極端K線形態的指導意義，比如益佰制藥股票代碼600594，在2012年12月04日，收出一個十字線，暗示著行情會有所變化，當然，我們以三日為期作為判斷，假如三日內并未出現反轉，那該十字線就失去了其指導意義。同理，朗瑪信息股票代碼300288，在2012年08月28日，收出一個光頭大陽線，，在2012年09月13日，收出一個光腳大陰線，對于朗瑪信息股票代碼300288個股的買賣交易，是具有較大的指導意義的。
二.K線形態對貴州省黔21股選股的應用創新研究
我們在應用K線形態對貴州省黔21股投資時，創新了一種新穎的選股方法：選擇高毛利率低市值的個股。 在貴州省的21支股票中，益佰制藥股票代碼600594，信邦制藥股票代碼002390，貴州百靈股票代碼002424，朗瑪信息股票代碼300288這四只相對符合這個要求。其實如果從全部A股找，會有更多股票符合選股要求。高毛利是指80%以上的毛利潤率。市值最好在30億元以下為低市值。高毛利率相對于低市盈率會有較強的穩定性，而低市值個股代表其會有較大的發展空間。短線交易者可以再從這些個股中選擇振幅較大的個股進行高拋低吸，黔21股中只有朗瑪信息股票代碼300288較符合這些特點，但是朗瑪信息股票代碼300288的主營業務電話對對碰讓人感覺沒什么發展空間，巧設止損點，止損點最好是7%，來進行股票交易，從而能夠讓損失降到較低。要記得總結失敗交易教訓，降低下次交易失敗的概率，沒有百分百交易成功的人存在，所以只要降低失敗的概率就是成功。因為高毛利會相對穩定，不同于低市盈率的不穩定，有些低市盈率個股都是靠營業外收入，一次性收入而造成低市盈是選股的陷阱，市盈率會對投資者造成誤導。毛利潤率高于80%，貴州21支中國A股上市股票中，只有朗瑪信息股票代碼300288這一支股票相對符合要求。而且朗瑪信息股票代碼300288當初不敢買的原因，就是因為朗瑪信息股票代碼300288的主營業務感覺有點坑人。電話對對碰這個業務太坑了。
黔股雖然只有21只，但是卻有著多只股票是中國A股市場上少有的投資性強的股票。黔21股最大市值股票——貴州茅臺股票代碼600519，其高達90%以上的主業毛利率，也符合了其近年來大幅跑贏上證指數的特征。2011年1月31日至2013年3月22日，雖然近4個月，貴州茅臺大幅跑輸上證指數，但是依然不改他整體跑贏上證指數的牛股特征的牛性。依照高毛利低市值的標準，黔21股目前大致有益佰制藥，信邦制藥，貴州百靈，朗瑪信息是值得反復投資的。朗瑪信息股票代碼300288該股較特殊，也符合投機性強的黔股的特征。投資性強的黔股，在K線圖上往往表現出抗跌易漲的特性。2011年1月31日至2013年3月22日，益佰制藥股票代碼600594就顯示了抗跌易漲的特性。就投資和投機相結合，周振幅高于10%的黔股中，在貴州省黔21股中擇股投資，比較典型的例子有朗瑪信息股票代碼300288，貴州百靈股票代碼002424，久聯發展股票代碼002037，盤江股份股票代碼600395等。
我們的實證研究表明，高毛利率擇股是正確的。 例如，貴州省黔21股中，高毛利率中國A股列舉如下，益佰制藥：81.53%，貴州茅臺：94.17%，振華科技：31.87%，信邦制藥：63.23%，久聯發展：34.52%，電氣：54.34%，貴州百靈：59.14%，航天電器：41.75%
黔輪胎a：17.57%，朗瑪信息：88.91%。中國A股市場中，貴州省黔21股股價中，以上較高毛利率的貴州省注冊的黔股，這些跑贏大盤的10只個股的毛利率，平均水平要高于跑輸大盤的11只個股。當然毛利率的選股類似于市盈率選股，具有相對的滯后性，但是毛利率可以從更深入的角度挖掘其市盈率得來的背后原因，而且毛利率表現出相對的穩定性。高毛利代表著該公司的產品的高利潤，這些公司的產品會因為其技術高門檻或則資金高門檻等等的原因產生，所以這些公司的產品所制造的收入會相對穩定。而中國A股個股較低市盈率倍數的原因很復雜，即中國A股個股市盈率倍數較低會有更多其他的原因，比如說營業外收入，比如賣地，賣股權，賣資產等等一次性的收入而造成虛低的市盈率。低市值選擇的原因是低市值規模的股票有發展空間。如果非要實證，那些漲起來漲幅很大的，如貴州茅臺等，以前都是低市值股票。高毛利率疊加低市值擇股更是如此。以后加強研究，這是我們未來實證研究需要努力驗證的研究方向。
三.K線形態分析對貴州省黔21股擇股技巧應用的注意事項
K線形態分析來指導股票買賣交易，也往往會有一定的局限性。需要注意，十字線在周期越長的K線圖上，指導意義要大于短的，也就是說年K線的十字線要大于月K線的十字線，月K線的十字線要大于周K線、日K線。光頭大陽線和光腳大陰線的指導意義也是如此。從選股開始，到最后如何賣出獲利，或如何設立止損點止損，這樣對于我們在未來股票操作交易獲利的概率才會大大增強。
（1）龍頭股見頂不加倉；
（2）領跌股見底不割肉；
（3）新股首日破發不碰股。
（4）行情起來后，龍頭股老漲停，完全沒必要害怕，還可以加倉。
到了龍頭股見頂的時候，其他滯后版塊的股還會補漲，行情還可以做，但是這個時候，也是快見頂的時候了，套住了沒機會解套，所以不能加倉，只能倉位越做越少，股價越漲越來越輕倉或清倉。
下跌的時候，領跌股見底不跌了，其他高位的股還會補跌，但是深套的股就不割肉了，因為很快就要反彈了。
新股首日破發意味著行情很弱，這個時候可能是底部附近，但是短線肯定難做，死的概率很大，所以不做股，特別是新股。
就算看著很強很強的股票也不能全倉，就算看著沒什么波動的股票也不能全賣（是主流概念但是還沒炒作）中國市場就是個投機的市場，政策的市場，概念一直是主流，2013年大主流就是文化傳媒類股票，還有這幾年來一直的熱點就是資源類股票、消費類股票和醫藥股。
行情沒熱點，正月頭跟年底，ST和王亞偉概念就是熱點，以后ST和王亞偉概念就沒有了，其他時間就是次新股和高送轉股票是行情熱點。
大盤弱勢可以炒妖股，但是要輕倉，大盤一旦好轉，就賣掉。強勢龍頭股起來后，不管大盤如何跌都是最安全的，只要見到漲起來的原因就要開始出掉。
大盤大趨勢變跌，強勢股也需要調整，除非與大盤一直逆勢，遇到業績很差的股，暴漲，不能輕易清倉。
股票投資與投機技巧范文5
2008年全球股市上演集體“蹦極”，獨善其身者鳳毛麟角。在過去一年持續的下跌行情中，大牌股神們的投資收益表現如何呢?我們不妨一起來看看。
巴菲特創下投資最糟糕紀錄
2009年2月28日，79歲的“世界股神”沃倫?巴菲特在給公司股東的公開信中承認，他在去年的股票投資屬于“明顯的失敗”。這位曾經是世界上最有錢的CEO、受到全球投資者追捧的老人，把2008年稱為自己經營業績“最差的一年”。
巴菲特旗下的伯克希爾?哈撒韋公司在當日公布的年報里稱，公司去年第四季度投資收益與上年同期相比降幅達到96％。全年收益同比下跌62％，從一年前的132.1億美元降至如今的49.9億美元，為巴菲特接手公司以來最糟糕的紀錄。筆者翻看其2001年網絡泡沫破滅時的報表，當年該數據不過為下跌6.2％。
巴菲特在至股東信中表示，公司業績大幅下滑系他“重大的投資錯誤”。他所說的這個“重大的錯誤”，就是在油價接近歷史最高位時增持美國第三大石油公司之一的康菲石油公司股票。從1750萬股增加到了8490萬股(目前持有量799萬股)的投資決策導致伯克希爾?哈撒韋公司損失了幾十億美元。另外，巴菲特還斥資2.44億美元購買了兩家歐洲銀行的股票。結果，到去年年底為止，兩家銀行的股價狂跌了89％，而且股價現在還在下滑。在此之后，其抄底高盛的資金也被套在了半山腰……
“亞洲股神”損失數百億港元
不僅僅是巴菲特，“亞洲股神”李兆基也承認投資失敗。2008年股市大跳水讓這位恒基地產主席有些難堪。
公開數據顯示，至去年7月份，李兆基旗下的“兆基財經”已經損失500億港元。年底時李兆基更是透露，“兆基財經”慘遭雷曼債券套牢，在高峰期市值達2000億港元，一年蒸發1000億港元，個人損失已超5億美元(約39億港元)，并對媒體表示當下想做的事就是“去散散心”。
與老牌巴菲特相比，李兆基的投資經歷尚淺?！罢谆斀洝背闪⒂?004年，規模500億港元。“兆基財經”成立后，熱衷中資股IPO，李兆基正是通過“打新股”奠定了自己在香港市場的股神地位，也使得“兆基財經”在兩年時間內回報率鎖定在6成，中資股的大牛市將“兆基財經”的資產規模最高推升至2000億港元。
對沖基金經理逆勢大賺
2008金融風暴，股市中折戟的股神恐非少數，那有沒有在熊市中先知先覺者呢?答案是肯定的，有幾位對沖基金經理準確地預判到了次貸危機泡沫終將破滅，他們提前做空次貸資產，使得他們旗下的基金收益頗豐。約翰?鮑爾森，這個和美國財政部長同名的投資大鱷，就是他們當中的一位。
約翰?鮑爾森在2008年初就開始做空金融類股票，當時人們認為此前爆發的次貸危機風波已經吹過，當投資者興沖沖地沖進市場時，他沒有跟風。去年年初，在他的投資組合中空頭頭寸逐漸增加，后來，其對沖基金猛烈做空美國的主要金融機構如高盛、雷曼等。結果，約翰?保爾森名下Proshares基金僅在去年第四季度，投資收益就達44％。另外，我們從其一封“致投資者函”中了解到，保爾森基金公司旗下的一只總規模為70億美元的保爾森優勢增強基金(Paulson Advantage Plus)去年投資收益率為37.6％，另外兩只信貸基金也有19％和16％的收益率。這在經濟蕭條的如今實屬不易。在更早些時候，當次貸危機剛剛顯露頭角的時候，保爾森就曾因做空次級債賺了至少120億美元，并一戰成名。由此看來，他的成功并非偶然。
無獨有偶，一位名叫史蒂夫?艾斯曼的基金經理操作的名為Front Point的對沖基金，也在去年收益不菲。史蒂夫?艾斯曼可以稱得上是一個一直對華爾街的次級房貸市場充滿了質疑和不信任的人，一個提前看破了經過層層粉飾的次貸市場所隱藏的危險的人。他很早就嗅到了評級機構將BBB(最差等級)的貸款變成AAA級別的債券的危險，甚至有次曾打電話到標準普爾，詢問如果房地產價格下降，不能償付房貸的幾率是多少。標準普爾的專業人員沒有辦法回答這個問題，原因是他們的模型不能接受一個負值的數字。“他們只是假設房屋價格會不斷地上漲。”艾斯曼說。
這種先知先覺讓他在經濟山體滑坡的時代成為投資者里的贏家。就在其他人樂觀地站在次債危機堆積起來的高點的時候，這位對沖基金經理，從2006年第三季度起開始做空次貸證券。轉年，當華爾街籠罩在雷曼破產的絕望情緒中時，他和合伙人收獲了數億美元。
索羅斯這次又贏了
同樣值得稱道的還有金融大鱷喬治?索羅斯。2008年是對沖基金最為悲慘的一年，全球對沖基金虧損總額大約3500億美元，在絕大多數同行們報虧的同時，索羅斯的量子基金2008年的回報率卻能達到10％。他采用的依然是做空英鎊的慣用手法。這個曾擊敗英格蘭銀行的金融大鱷在2008年再次得手并輕松渡過金融風暴，不過這也并不奇怪，因為早在幾年前他就做出預測，提醒投資者注意經濟泡沫隨時會破碎。
2008年年底，索羅斯在其新作《索羅斯帶你走出金融危機》中提到：“我可以用一句話總結2008年的投資策略：看空美國和歐洲股票、看空10年期美國政府債券、看空美元。看多中國、印度、海灣國家股票和非美元貨幣。”
股票投資與投機技巧范文6
國外投資理念發展與演變
縱觀國外金融市場的發展歷程，金融投資理念大致分為兩個主要流派：一是學院派，其演變的軌跡是從資本定價模型，到組合投資理論，再到期貨期權公式。許多運用該理念的市場操作者獲得了巨大的成功，積累了大量財富，但也不乏失敗的案例，如長期資本公司的倒閉?？偟目磥?，這種流派在全球金融投資中所占的比重越來越大。二是市場派：巴菲特的內在價值投資理論和索羅斯的利用市場結構性缺陷獲利的落差投資法。具體而言，當今最流行的投資理念和方法主要有“技術分析投資法”、“價值投資法”、“指數投資法”、“組合投資法”、“羊群搏傻法”以及“資本資產套利法”等。
技術分析投資理念
推崇技術分析的投資者，認為市場交易的形態能夠反映出所有參與者的心理力量以及導致股價變化的所有邏輯與信息，對有價證券的基本面，如公司的經營歷史、盈利潛力和其他有關估值的微觀經濟因素不大關心，重視的是一只股票的價格與交易量的交易形態，對形態分析與對行業和市場指標的分析結合在一起，其所顯示的未來趨勢是技術分析者預測股價和進行投資的依據。這種投資理念基于三大假設前提：市場行為包含一切信息，價格沿趨勢移動，歷史會重復。在市場沒有達到有效的時候，運用的效果較好。
如果單靠技術分析預測股市漲跌，可信度較低，因為影響投資收益的因素很多，如國家政策、財務報表情況、圖線量價技術面、流動資金面、新聞消息面等。按照有效市場假說理論，技術分析投資法在未達到弱式有效的市場中可以運用。
價值投資理念
價值投資法從某種意義上是一種基本面分析投資法，但兩者又不完全等同，基本面分析是一個更廣泛的范疇。價值投資法的核心是進行公正合理的估價。通常情況下股價成周期變動：被有高價預期的投資者和短線投資者推至非理性的高度，之后便受到科學估值投資者的打壓。證券估值的基本方法主要有內含價值法、相對價值法、收購價值法等。
內含價值法認為一個公司的價值等于它未來股利的凈現值。因此，首先應從盈利預測中推導出未來股利，然后將其折現，得出股票的現值。如果股票市場價格低于計算結果，則應買入；如果市場價格高于內含價值，則應賣出。相對價值法是與同類公司做比較來判定一個公司的價值（市盈率法）。收購價值法以第三方收購人如另一家公司、杠桿收購方或者清算人的價值來計算公司的股價。
價值投資法的不足之處在于盈利預測以及股利貼現率較難確定，尤其是對不派發股利的成長型公司、不斷虧損的老牌企業以及重組公司進行估值時。價值投資法最適合在成熟有效的市場運作，同時適合長期運作。
巴菲特價值投資理念
巴菲特價值投資法是價值投資法獨特的一種，由巴菲特基于格雷厄姆價值分析法創立。其投資理念并不完全等于績優加長線。巴式方法大致可概括為5項基本條件、5項投資邏輯、12項投資要點、8項選股標準、2項投資方式。
組合投資理念
一般而言，組合投資是機構投資者尤其是基金運用最多的投資方法。其主要運用的是馬柯威茨的均值方差模型、資本資產定價模型、單指數模型等。具體而言有消極和積極的組合管理。證券組合可降低非系統性風險，因為非系統性風險可以互相抵消。有的分散化投資策略是不可取的，成為無效組合或者叫無效界面。投資至少要在有效界面上選擇有效組合，可利用馬柯威茨的均值方差理論。同時，也可以利用資本資產定價模型以及單指數模型來選擇股票，它比馬柯威茨的均值方差模型計算量少。在市場初級發展階段以及成熟階段均可實行，不過在成熟有效的市場運用效果會更好。
指數化投資理念
指數化投資是西方國家近幾年來比較流行的一種投資理念，其核心是跟蹤某一指數設計投資組合，使組合的漲跌幅度與指數的漲跌幅度完全一致。按照指數化投資理念設計投資組合的方式有許多種，最簡單的做法是復制指數，即根據指數的權重構成按比例分配資金買進股票。如果要跟蹤標準普爾500指數，可將資金按市值權重比例分配到500個成份股票上。
索羅斯投資理念
索羅斯投資理念中最主要的是落差投資法，它是綜合利用股票、期貨、債券、匯率市場等多種投資工具綜合套利。索羅斯和巴菲特一樣，不相信證券市場是有效率的，他認為技術分析是沒有任何理論根據的，真正有用的是基本面分析，包括行業分析和公司分析。
索羅斯主要的投資技巧包括：大量利用信用融資投資，擴大獲利金額，主要包括無本金外匯遠期交易、大量放空、期貨匯率交易、期貨股價指數交易、期貨商品交易等；利用落差投資法，包括東西方時間落差、現貨與期貨落差、市場面與實質面落差、過度恐懼與過分樂觀落差、消息公布日與實際發生日落差；專門研究小組提供各金融商品的趨勢，同時利用全球資本體制的五大缺陷。五大缺陷包括利益分配不均、金融體系的不穩定、全球壟斷及市場求過于供、國家的角色模糊、價值與社會凝聚。索羅斯的投資方法需要許多客觀條件的幫助，一般的投資者和小機構根本無從效仿。
中國資本市場投資理念變遷特點
我國資本市場的發展歷史不過15年左右，尤其在市場經濟體系尚不完善的情況下，資本市場更顯得稚嫩。這反映在市場特征方面，就是政策市和消息市特征鮮明，投資者急功近利的思想比較嚴重，大眾的投資理念還不成熟。隨著機構投資者在市場中的比重增加以及市場進一步規范，投資者的投資理念逐步成長。
第一階段（1990～1996年）：投資理念淡薄或是建立在技術分析上的投機階段。這一階段我國資本市場處于起步初創時期，市場規模很小，股票嚴重供不應求，由此而產生“股票＝錢”的幻覺，只要擁有資金、握有股票和收集籌碼，就一定會獲得高額回報。股票市場供求關系嚴重失衡，導致一些超級大戶聯手隨意在市場上翻云覆雨，齊漲齊跌現象使得投資者對上市公司的基本面不甚關心，股價漲跌實質上僅僅是籌碼的集中和擴散過程，擁有了籌碼便擁有了一切。不同公司的股價比較除了控盤程度之外，沒有任何成熟的標準可循。于是，政策市和消息市特征鮮明，投資者的投資理念還相當模糊和稚嫩。
如果說一定要尋找這一階段的投資理念的話，市場操作人士在或多或少地應用技術分析法。其主要原因在于：一是我國股市處于初創時期，在股票供求嚴重失衡的情況下，股價走勢不由公司的經營業績、財務狀況等基本面因素主導；二是市場的博弈格局是莊家與散戶的對壘，散戶熱衷于技術分析，以圖型發現莊家的蹤跡，而機構（莊家）更重視籌碼的收集，市場投機氣氛濃厚，投資者普遍偏好追“強莊股”；三是技術分析的陷阱比比皆是。一些“莊家”和投資者充分利用雄厚的資金實力，按照技術分析法的圖形故意營造比較好的技術形態或轉折點，引誘“散戶”進入“圈套”，然后進行反向操作，在散戶被套住的情況下“莊家”神不知鬼不覺地逃之夭夭。
第二階段：在概念的旗幟下投機。經過市場不斷反思，投資理念從單純技術分析與股價操縱轉到崇尚績優高成長。1996年，跑贏大盤指數的股票一般都具有高成長性、高送配、績優的特性，如早期的四川長虹、深科技、東大阿派、深發展等。從這些大牛股氣勢恢弘的走勢，可以清晰地看到機構主力資金大舉運作的痕跡。
這一階段的典型特征是兩類投資者（散戶和機構投資者）的投資理念開始出現分化。散戶還在繼續迷信技術分析法，希望從中捕捉到機構投資者的蹤跡，從而賭得大運。而機構投資者的投資理念逐步由依靠技術分析進行投機，過渡到依靠公司基本面進行投機，重點關注上市公司是否具備良好的成長性、高送配，于是，機構投資者通過聚集大量的資金爆炒和投機績優股。雖然這一階段投資理念主流是傾向績優高成長，但最終的目的是在基本面的基礎上依靠資金實力操縱股價并獲取暴利，其結果是造成股價嚴重透支，一些股票如深發展、四川長虹股價由此步入漫漫熊途。
機構投資者除了充分利用績優高成長理念外，還發揮“重組概念”的想象空間進行投資。這一方面是因為在公司面臨經營困境的情況下，重組意味著將為公司重新注入新的活力；另一方面，在“殼資源”極為稀缺的情況下，重組時一般是實力雄厚的新企業進入。由此，機構投資者大肆渲染重組后企業將步入高成長行列，在重組與績優成長股之間建立邏輯關系，為炒作該股票制造濃烈的市場氣氛。
由于股票投資的目的不是現金紅利（也幾乎不可能），而是資本利得或股價買賣價差，使得市場投機氣氛濃厚，投資者普遍偏好成長股，概念炒作盛行。機構投資者隊伍還很弱小，影響力相對有限，難以引導理性的投資理念。
第三階段：投資理念多元化。隨著為引導證券市場理性的投資理念而加大對機構投資者的培育，基金開始成為我國資本市場的主力軍，并引導著主流的投資理念。無論是向新型行業投資、向高成長的新興市場投資（國際化浪潮），還是向國內績優藍籌股投資，基金始終伴隨著先進的產業理論、管理思想的武裝，走在經濟發展和改革的最前沿，領先于經濟周期。
隨著管理層監管力度及媒體輿論監督的加強，機構做莊的難度越來越大，操作不好將帶來巨大損失，甚至有可能受到刑事處罰。特別是在新的市場格局下，以前那種“機構與散戶之間的博弈”已演變為“機構、散戶、機構之間的博弈”，機構如不加強研究工作、注重基本面研究，優勢將蕩然無存。由于投資者的投資理念發生轉變，組合投資逐漸被券商接受，部分券商開始從集中投資、重點投資和深度投資轉向了分散投資和組合投資，擯棄“做莊”思維，注重基本面研究，獲取“陽光”利潤。
當以基金為主體的機構投資者開始主宰市場時，市場的博弈雙方不再局限在機構投資者與散戶之間，而主要是在機構投資者之間展開，于是，投資理念開始呈現多元化趨勢。目前，機構投資者的投資理念大致分為成長型、價值型和平衡型三種。
成長型投資理念的投資目標在于追求資本的長期成長，將資產主要投資于資信好、長期有盈余或有發展前景的公司的普通股票或債券，其主要特點是當期得到的股利收入較少，但其資本利得及長期預期收入較多。
價值型投資理念主要投資于價值型的股票，也就是說，價值型投資理念的投資者尋找的是內在價值被市場低估的股票。他們一般投資于市盈率較低的傳統行業，如銀行業、公共事業及能源類等，這些公司經常受到市場的冷落，市盈率低，因此，投資成本較為低廉。
平衡型投資理念則是成長型和價值型的綜合，既關心資本利得也關心股利收入，甚至還考慮未來股利的增長，但最關心的還是資本利得的潛力。受這種理念支配的投資者同時投資于成長型股票和有良好股利支付記錄的價值型股票，目標是獲取股利收入、適度資本增值和資本保全，從而使投資者在承受相對較小風險的情況下，有可能獲得較高的投資收益。因此，平衡型投資理念適合既想得到較高股利收入，又希望收益比成長型更穩定的投資者，如主要尋求資金保全的保險基金和養老基金，以及相對保守的個人投資者。
壽險資金運用基本理念：價值投資遵循價值投資理念
目前，市場參與者的投資理念各不相同，即使是同一個投資者在不同時期所遵循的投資理念也會有所差異，這一方面是因為市場處于不斷的變化過程中，另一方面是各個投資者的資金性質等也有所不同。根據中國壽險資金來源的性質以及我國股市的特點，壽險資金運用應當遵循價值投資理念。
價值投資理念是建立在對影響資金運用的經濟因素、政治因素、行業發展前景、上市公司經營業績、財務狀況等要素的分析上，以公司的成長性及發展潛力為關注重點，以判定有價證券的內在投資價值為目的的投資策略。價值投資的真諦在于通過對有價證券基本面的經濟分析，使用金融資產定價模型估計有價證券的內在價值,并通過對其市場價格和內在價值的比較，發現并投資那些市場價格低于其內在價值的有價證券，以期獲得超過大盤指數增長率的超額收益。
從保險資金運用的發展趨勢來看，基于保險經營效率和安全考慮，保險投資將呈現多樣化特點，以實現“在不損失收益率的前提下最大限度的分散投資風險”。因此，壽險資金運用的渠道在監管當局和市場環境的推動下將更為寬松，包括房地產、抵押貸款、股票、債券、實業和海外投資等無不將成為壽險資金運用的方向。盡管可以通過組合投資使得各資產之間的相關程度降低以在一定程度上規避投資風險，但是，在上述各資產范圍內如何選擇相應的個性化資產呢？比如構建一個有實業、股票甚至房地產的投資組合，如何選擇哪一種股票、哪一種實業以及哪一個地方（區域）的房地產呢？顯然，要通過價值投資理念與相應的方法運用資金。
保險投資失誤造成保險企業的損失，并進而導致保險企業失去償付能力和最終破產的情況比比皆是，像美國公平人壽由于投資房地產失敗導致經營巨損，美國Colonia公司由于投資金融衍生品虧損導致公司經營失敗，First Executive投資垃圾債券而遭受重大損失，日本日產生命保險公司的破產主要是在泡沫經濟時期大量賣高預定利率產品，嚴重的利差損失使其失去償付能力。
但不能因為這些投資失敗案例就一概否定保險資金運用于房地產或股票等，而應該是在監管當局所規定的投資范圍內選擇有價值的投資品種和對象，比如有升值趨勢的樓盤、績優成長個股等。壽險公司資金的長期性以及未來的償付性，要求保險資金必須在保值的基礎上實現增值，在安全性、穩定性的基礎上追求盈利性，因此，在資金要求回報以及市場存在風險的情況下，壽險的投資理念應當遵循價值投資理念，才能達到效益最大與風險最小。既不能因為一味求穩而放棄回報率較高的項目，否則，在激烈的市場競爭中必然會被實力強大的外資保險公司所壓倒；同時，又不能為了獲得高額回報而不顧投資風險，要在投資回報與風險之間尋找到一個平衡點。
遵循價值投資的基本投資哲學是基于保險公司保費收入的特點。但是，現代保險業還發行了許多具有理財性質的投資連接產品，其風險由投資者承擔，保險公司只不過充當委托理財和投資的角色，監管當局要求對這部分資金開設獨立賬戶。這部分資金的運用就不能死守價值投資理念，而應該根據投資者的偏好運用相應的投資理念。
價值投資的分析內容
一般來說,價值投資包括宏觀、中觀及微觀經濟分析。首先,宏觀經濟分析是價值投資的前提。其以國家整體經濟走勢和經濟政策走向為研究基礎，主要研究國內生產總值、就業狀況、通貨膨脹、國際收支等宏觀經濟指標對證券市場的影響，并結合對財政政策和貨幣政策走向的分析，預測宏觀經濟走勢，并以此判斷大盤的走勢。證券市場對國家經濟政策十分敏感，對國家預算、稅收、投資政策、利率和匯率變動的分析是價值投資模式的基礎。
其次，中觀經濟分析是價值投資的基礎。其主要是針對行業現狀和前景的研究，判斷不同行業的成長性。盡管各部門都處在相同的宏觀經濟形勢下，但是不同行業的利潤率水平以及發展前景是不同的。
第三，微觀經濟分析是價值投資的關鍵。其以公司財務狀況和發展潛力為研究基礎。價值投資理念認為，公司的質量直接關系到公司股票和債券的市場表現優劣，具有投資價值的有價證券不但要具有良好的業績，更要能長久保持穩定的發展。所以，價值投資關注的不僅僅是公司的歷史盈利水平，而且需要通過對公司的行業競爭能力、經理層管理能力、各種財務指標的綜合評價分析，預測公司將來的盈利能力。這是價值投資理念分析重點中的重點。
具體分析可以遵循幾個原則進行：企業原則。公司簡單且可以了解嗎？經營歷史是否穩定？長期發展遠景是否看好？經營原則。經營者是否理性?經營者對股東是誠實坦白的嗎？經營者是否會盲從其它公司的行為等。財務原則。重點集中在股東權益報酬率，而不是每股盈余。市場原則。公司有多少實質價值？能否以顯著的價值折扣購得該公司股票。
成功投資的關鍵，取決于企業的實質價值和支付一個合理劃算的交易價格，而不必在意最近或未來股市將會如何運行。因此，在評估投資計劃時，應該先以企業的觀點出發，衡量該公司經營體系所有質與量的層面、財務狀況以及可以購買的價格。
價值投資的分析步驟
第一步：從宏觀、中觀到微觀面的經濟預測。價值投資關注的是公司的內在真正價值以及未來的成長性，因此，需要對GDP、行業未來的市場狀況以及公司的銷售收入、收益、成本和費用等進行盡可能準確的預測。預測方法主要有概率預測和經濟計量模型預測兩種。
第二步：篩選具有發展潛力的行業。通過宏觀經濟預測和行業經濟分析，投資者可以判斷當前經濟所處的階段和未來幾年內的發展趨勢，這樣，可以進一步判斷出未來幾年可以有較大發展前景的行業。
第三步：估算企業及其股票的內在價值。在確定了欲投資的行業之后，需要對所選行業內的個股進行內在價值分析。股票內在價值的估算有很多種方法，一般來說，股利貼現模型最為簡單而被普遍使用。
第四步：篩選具有投資價值的企業和股票。價值投資理念以效率市場理論為基礎，認為有效市場的機制會使公司將來的股價和內在價值趨于一致，所以當股票的內在價值超過其市場價格時，便會出現價值低估現象，其市場價格在未來必然會修正其內在價值。由于證券市場存在信息不對稱現象，所以內在價值和市場價格的偏離又是常見的現象。因此，通過上面的分析，投資者可以找出那些內在價值大于市場價格的股票，這類股票也就是價值投資策略所要尋求的個股。
