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如何進行外匯投資范文1
【關鍵詞】外匯儲備 外匯結構 外匯管理
一、引言
外匯儲備通常是指一個國家由貨幣當局持有的，可自由支配和自由交換的非本國貨幣，是用于彌補國際收支逆差、維持本國貨幣匯率穩定及應付緊急支付需要而應持有的、國際間可以接受的外匯資產。
一國的外匯儲備兩大來源：一是：經常性賬戶順差，是最為穩定和可靠的儲備來源；二是資本與金融賬戶順差，長期以來我國實施針對資本與金融流入的優惠政策，并且人為壓低了人民幣匯率，使得大量資金流入國內。這兩種來源有相當大的差異，經常賬戶順差的外匯儲備增長是本國儲蓄的積累，是國家的凈財富；金融賬戶的外匯儲備增長實際上是以負債的增加換取外匯儲備的增長。從我國的國際收支平衡表上看，近幾年外匯儲備增長基本上是以對外負債的增加換取外匯儲備的增長，即以資本和金融流入為主。
二、我國外匯儲備現狀與困擾
（一）外匯規模困擾
1994年起我國外匯體制進行了重大改革，其主要內容是實行官方匯率和外匯調劑市場匯率的并軌，實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制度；實行銀行結售匯制度，取消外匯上繳和留成；取消用匯的指令性計劃；實行人民幣在經常項目下的有條件可兌換；建立統一的、規范化的、有效率的外匯市場。進入新世紀、加入WTO以后，我國對外出口大規模增長，經濟增長嚴重依賴出口，使得外匯儲備余額呈現扶搖直上的態勢。到2011年底，我國的外匯儲備余額已經達到3.181萬億美元，約為我國2011年國內生產總值的43%，外匯儲備排名世界經濟體第一，且遠超排名第二的日本（約1.3萬億美元）。2012年以來，外匯儲備余額增長有放緩，在二季度出現了負增長，但三季度再度恢復了正增長，9月底余額為3.29億美元，仍然數額巨大。
對于巨大的外匯規模，我們要從兩方面來看待：
首先，我國規模巨大的外匯儲備是其積極意義的。（1）滿足國際支付的需要。在國際市場中，美元是主要的交易工具，黃金是各國都認可的通貨，所以一國必須保證足夠的外匯儲備，才能保證對國外的支付。（2）用于保持匯率穩定。在國際貿易中，保持人民幣匯率的相對穩定是國際貿易正常開展所必需的，而在開放性的全球經濟下，各國聯系日益密切、國際金融市場波動不斷增大，本國管理機構需要通過自己手中持有的外匯儲備，去進行反向干預來保持匯率在一定程度下的穩定。（3）用于維護國際信譽，提高對外融資能力。外匯儲備是一個國家的償債能力最直接的保證，只有維持相當的外匯儲備水平才能有效的進行對外融資。（4）增強綜合國力和抵抗風險的能力。中國經濟逐漸與國際社會接軌過程中，經濟從封閉型到逐漸開放，受國際經濟影響程度也越大，需要更多的外匯儲備做后盾，以增強處理經濟突發性問題的力量。比如，97年亞洲金融危機，亞洲各國紛紛宣布貨幣貶值，而我國本著一個負責任大國，宣布人民幣不貶值。這種能力也是以強大的外匯儲備為基礎的。
然而，一國的外匯儲備量既不能太多，又不能太少。一方面，如果一國外匯儲備不足，就會削弱或損害調控和干預外匯市場的能力，有可能危及金融安全；另一方面，如果一國外匯儲備過量或超出適度區間，則可能會走向另一個不合理極端。首先，外匯占款是我國近年來貨幣供應量大漲很重要的因素，增加了通貨通貨膨脹壓力越大，央行調控基礎貨幣的靈活性越弱；其次，外匯儲備過多也是一種資源浪費，持有的外匯儲備收益通常大大低于我國國內投資的平均收益率，我國實際上是為外國（特別是美國）提供了巨量的低利率融資，這是對國民財富的侵蝕。
（二）外匯結構的困擾
我國并不對外公布外匯儲備結構數據。所以，筆者只能通過國際機構或者其他國家公布是數據來答題了解我國外匯儲備的構成。
根據美國財政部網站的年度報告顯示，我國投資于美國證券的資產約占當期外匯儲備總額的60%－70%。其中購買債券的資產占到總投資的95%以上，且以長期債券為主，短期債券投資不足8%；用于投資股權的外匯甚微，只占投資總額的1%－3%，這說明我國外匯儲備主要以美國長期債券的形式持有，資產結構較為單一。
（三）外匯的使用問題
一國外匯儲備本質上是國民的財富，使用者不應僅僅局限于金融領域內的外管局、中司這樣的金融性投資機構。實際上，這樣的政府性投資機構必然存在保守性，并且不了解各投資領域，只能或只熟悉在金融領域內使用外匯儲備，也只能或只熟悉在有限的幣種和債券之間選擇投資，這樣的投資是不全面、無法分散風險的。真正熟悉其他實體投資領域的企業無法保持大量的外匯來抓住稍瞬即逝的投資機會，沒有自主、靈活選擇外匯投資方向的權利，這也使得我國外匯儲備用于實體投資的比例很低。
三、針對我國外匯儲備的建議
筆者認為主要有三個方面值得考慮，首先是從根源著手，尋求減緩外匯儲備量的過快增長；第二就是面對現有的占外匯比例極重的美元儲備，如何進行各類投資，做好保值增值；第三是如何改革現有外匯儲備使用制度。
（一）如何著手減緩外匯儲備量的過快增長
我國實行的是有管理的浮動匯率制度，其實質更類似于固定匯率制度，很容易受投機資本的沖擊，使得我國必須保持相當的外匯儲備來維持穩定的外貿環境和保持經濟的平穩增長。所以有許多學者認為中國應該轉為完全浮動匯率。但從中國的現實情況來看，尚不具備使用浮動匯率制度調控國際收支的條件，這是因為我國不具備發達的國內貨幣市場和完善的國內資本市場，從而使中央銀行完全可以通過公開市場操作、再貼現等手段有效的擴張或收縮本國的貨幣供給，進而影響外匯市場供求來調整匯率。因此，比較可行的是擴大匯率浮動范圍，使得中央銀行能有更大的匯率干預余地和權限。
（二）如何調外匯儲備結構
從長期來看，我國外匯儲備增速會逐漸放緩，但不會改變中短期內快速增長的趨勢，所以外匯儲備的總量依然會維持在相當高的水平上。在這樣的前提判斷下，必須優化外匯資產結構，首要的就是通過加大非美元貨幣比例，加大黃金比重，加大能源和資源投資、加大對外股權投資，來降低美元儲備比例，以實現外匯儲備資產結構以及幣種結構的多元化。
首先，對于貨幣性外匯儲備，我國在持有儲備幣種的結構時，應綜合考慮對外貿易支付中的幣種結構、償還外債的幣種構成、儲備貨幣的效益率，達到流動性、安全性和盈利性的有效組合。最理想的狀態當然是將外匯儲備規模維持在既能保證進口，償還債務等的需要，又能使機會成本控制在最小的水平。所以，我國首要的措施是盡快、盡可能地降低美元資產在外匯儲備中的比重。
對于替代性國際貨幣，筆者首推歐元。從現有的狀況看，歐元已經獲得、而且必將在中長期保持世界第二大貨幣的地位。盡管歐元誕生以來伴隨了許許多多的問題，特別是這兩年希臘、西班牙、意大利等歐元區經濟體出現了嚴重的債務問題，但我對歐元前景并不悲觀。德國、法國、意大利等歐盟主要國家已形成共識，同意用削減開支這種正確的手段，來解決歐債問題。反觀美國，其同樣潛在存在著嚴重的債務危機，但美國人卻不可能、也不愿意削減開支，反而采取量化寬松的手段，5年來相繼推出了QE1、QE2、QE3等計劃。與歐洲債務危機相比，美國債務危機更像是個“黑洞”。在此之外，適當的日元，英鎊等外幣儲備可以作為很好的補充。
然而，從現有狀況看，我國外匯儲備中美國國債比重非常高，就世界范圍看也是持有量最多的國家，如果僅僅通過直接出售美國國債去購買其他資產的方式大規模減持，可能會導致美國國債市場價格的嚴重動蕩甚而急速下跌。如果出現這樣的狀況，我國反而會承受最大的損失，得不償失。在這樣的情況下，一種折中的、現實的方法是向美國政府尋求實施美國國債和實體資產的轉換。相關資產轉換應集中于優質的大型公司（但沒必要尋求太高的股份甚至控股，這樣美國政府也會更容易接納）。此外，我國在對國有商業銀行進行改制過程中就進行過銀行系統的大規模債轉股，很多當年的不良資產都已最終變成了四大資產管理公司的良好利潤來源。因此，可以借鑒這一經驗，尋求國際間的金融資產與實體資產的轉換，加大海外直投。而海外直投最重要的方向可以考慮是能源和資源。中國這個資源相對貧乏的國家需要石油、金屬和其他原材料的穩定供應 從而保證經濟持續、高效的發展。具體操作，一是加快對海外的資源或資源開采企業股份的投資和收購；二是日益重視以長期協議方式進行大宗采購。盡管有人認為，有的投資時失敗的，很多投資的外國資源企業的股價在購買后有較大程度的下跌，照成我國外匯的虧損。但是我認為，一方面，我國對外投資的經驗還欠缺，而股價的波動是難以預測的，是投資就有風險，我國需要時間和金錢成本經行學習；另一方面，在危機中介入海外資源資產受到阻力較小，更容易進行購買，并且雪中送炭有助于增強我國的國際形象和政治資本，這些都是金錢難以衡量的。
另外，筆者認為，以我國的美元儲備去投資H股是個很好的選擇。港幣是直接與美元掛鉤的，而由于香港的獨特地位和在香港大量的中資上市企業的關系，對于中國外匯儲備來說，對H股應該是最為了解的。因此，只要看清中國經濟的未來發展，購買大量H股龍頭企業的股票，其實就是購買中國經濟的未來發展預期。
（三）如何調整外匯儲備使用制度
為了扭轉當前外匯管理和使用的不利局面，我國必須加快改革匯儲備使用的體制和機制，由發改委、國資委、財政部、人民銀行?。ㄍ夤芫郑┑炔块T共同參與，打通外匯資金向實體企業投資者轉移的通道。例如：發改委主要制定戰略；國資委確定相應的戰略執行者（實體企業）及其資金使用計劃；人民銀行（外管局）向財政部劃轉資金；財政部則根據資金使用方案向企業提供資金。總而言之，在外匯的使用主體上，我國應該從依賴金融系統的少數金融機構對外投資轉為依靠產業界的實體企業為主來對外投資。整個外匯制度應為實體經濟服務。
參考文獻
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關鍵詞：外匯儲備 適度性 現狀
中圖分類號：F830.92 文獻標識碼：A
文章編號：1004-4914(2010)09-201-01
2008年9月15日，雷曼兄弟倒閉，當我們還在暗自慶幸我國的金融衍生品發展落后也有好處時，一場席卷全球的金融海嘯序幕早已悄然拉開，原來面對金融危機，沒人可以幸免。甚至有人認為，受害最多最大的不是美國，而是中國等新興市場國家。在之后的一年多時間里，我國在各方面都明顯感受到了金融危機對我們的影響。尤其是我國以美元為主的數額龐大的外匯儲備，由于美元的貶值，面臨著嚴峻的縮水挑戰。中國在外匯儲備上面臨的潛在資本損失包括兩部分，一是外匯儲備資產的市場價值下降，比如美國國債收益率曲線的上揚將導致美國國債市場價值的下跌；二是外幣匯兌本幣貶值造成的資本損失，即匯率變動造成的資本損失。以匯率變動損失為例，社科院一份報告作了如此測算：假定在2009年9月30日至2010年9月30日，美元對包括人民幣在內的各種主要貨幣均一次性貶值20％，即使不計算這一期間新增外匯儲備的匯兌損益，中國央行遭受的資本損失也將高達人民幣3.1157萬億元。這相當于2009年9月底央行總資產的14.0％、2008年中國GDP的10.4％以及2009年9月底央行自有資本金的141.6倍。
那么我國外匯儲備現狀如何呢?下面筆者對此做簡要的分析：
外匯儲備是指一國政府持有的可兌換外國貨幣及外幣金融資產，又稱為儲備貨幣(Re8ave Currendes)。它是一國國際儲備中最主要、所占比重最大的資產儲備。外匯儲備作為一個國家經濟金融實力的標志，它是彌補本國國際收支逆差，穩定本國匯率以及維持本國國際信譽和地位的物質基礎。一國的外匯儲備主要來自于一國的國際收支順差，而國際收支經常賬戶的順差是最為穩定和可靠的儲備來源，資本與金融賬戶順差可通過市場大量的外匯售出而引起官方儲備的增加，也可通過官方的直接借入而使儲備增加，但由于這類資本流入大部分具有負債性質，期限較短，因此作為儲備來源具有不穩定性和暫時性。
根據國家外匯管理局公布的數字來看，我國在2008年底外匯儲備量達到了1.946萬億美元，而截至2009年末，國家外匯儲備余額為2，399萬億美元，同比增長23.28％。2009年全年國家外匯儲備共增加4531億美元，同比多增353億美元。
外匯儲備是保持國際清償能力的重要手段，但也并非越多越好。超額儲備帶來高額機會成本：一是外匯儲備增加，要相應擴大貨幣供應量。如果外匯儲備規模過大，則會增加對貨幣流通和市場的壓力。二是外匯儲備表現為持有一種以外幣表示的金融債權，相應的實際資本流入國外，并未投入國內生產使用。外匯儲備過大，相當于資本的凈輸出，這對于資金相對短缺的國家不劃算。三是外匯儲備還可能由于外幣匯率的貶值而在一夜之間蒙受巨大損失。因此，儲備的存量應該在保證充余支付的前提下，設法減少持有儲備資產所付出的代價。
關于外匯儲備適度性的含義，西方經濟學家有過不少論述。而儲備適度規模論自20世紀40年代產生以來，一直是國際儲備理論的中心議題之一，它通過對影響國際儲備供求兩方面各個因素的分析，并確立了一系列可供參考的方法和模型，來衡量國際儲備的適度規模，比較有代表性的主要是比例分析法和成本――收益分析法。前者主要采用儲備與其他一些經濟變量的比例水平來衡量儲備適度性，較常見的比例是外匯儲備量對月平均進口額的比例關系，一般認為一國儲備量占貿易進口額的40％為宜，以20％為最低限，若低于30％就應采取調節措施，一般按全年儲備對進口的比例計算，約為25％左右，即應滿足三個月進口需求(據此測算我國的合理外匯儲備應該在3000億美元以內)。此外還有外匯儲備對外債的儲備關系，認為不能小于短期外債水平的100％等比例；而成本――收益分析法主要認為當持有儲備的邊際成本等于邊際收益時，所持有的儲備量就是適度的。這些分析方法都可以看出，我國外匯儲備已經遠遠超出了合理的范圍。
外匯儲備量應該由需求和供應兩方面來共同決定。國際儲備需求變動主要因素有國際收支不平衡的調節、持有國際儲備的機會成本、一國貨幣在國際貨幣體系中的地位和作用、一國國際融資能力的大小及國際資本流動和監管等方面綜合決定。其中最容易被我們所理解和直觀表現的就是國際收支問題。一般來說，國際儲備需求與國際收支逆差的規模及其發生頻率呈正相關，反之，一國的國際貿易持續順差的話，該國對于外匯儲備的需求就會比較小。我國的外對貿易幾乎年年順差，然而從以上數據來看，我國的外匯儲備卻持續增加，并且到了數額十分巨大的程度，而且我國現在處在經濟高速增長的時期，應當保持較少的國際儲備，以便將一部分儲備資產用于投資或消費，以保持經濟的高度增長。面對如此高額且不斷增加的外匯儲備，我們持有它的機會成本、投資方式、美元貶值風險等均是我們面臨的非常嚴峻的問題。
隨著我國人民幣匯率面臨升值、人民幣國際化又不可能短期實現的情況，持有龐大的以美元為主的外匯儲備的我們，在做好外匯儲備保值、增值管理上，筆者認為主要有兩種思路可以考慮，一個是從根源著手。減少外匯儲備量；第二就是面對現有的美元儲備，如何進行各類投資。做好保值增值。首先，我國的外匯儲備中各類資產的占比結構情況目前市場的普遍看法是美元資產占70％左右、歐元和英鎊約為20％，日元約為10％。也就是我國目前有將近1.68萬億的美元儲備，可以考慮適當進行調整美元資產的占比。其次，目前我國的外匯儲備主要來自于貿易順差，要減少外匯儲備最直接最重要的辦法就是減少進出口的貿易順差，在減少外匯儲備流量的基礎上進～步減少存量?？梢钥紤]通過調整匯率來改變進出口部門在對外經濟貿易中的相對利益，從而影響進出易的規模，起到控制貿易收支的作用，從而減少外匯儲備增量。第三，在我國的外匯儲備中，很大一部份用來投資美國國債。根據美國財政部近期公布的國際資本流動報告(TIC)，截至2010年3月底，中國持有美國國債數量為8952億美元，仍居各大債主之首。世界銀行預計，2010年中國外匯儲備將增值2818億美元。中國想徹底擺脫美國國債不可能一蹴而就。盡管目前美元指數一直在上升，美國國債市場看上去比較“安全”，但是國內外很多專家學者都指出，美國國債市場仍然存在很大泡沫，不排除某一天它忽然崩盤的可能性。要想徹底擺脫美國國債，中國一定要卡住外匯儲備的增量。目前可以考慮的主要方法就是在來源上減少美元儲備。第四，我國外匯儲備正在面臨著各類美元投資品種的價格下降的巨額風險。對現有外匯儲備保值增值方面，筆者認為可以適當的考慮以下幾點：
1.積極發展對外直接投資，可以鼓勵有條件的出口企業改變經營策略，鼓勵有條件的企業到國外去投資，這樣不僅可以避開貿易壁壘的阻礙，還可以使我國企業在國際市場激烈的競爭中得到磨練。
2.將美元儲備轉化為實際的資產，比如投資于資源型資產、購買石油資產、高新技術、進行對其他國家有條件的援助以及其他一些對我國將來非常重要的行業的股權等。
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[關鍵詞]物流企業外匯風險交易風險
我國物流業經過幾十年的發展取得了長足的發展，已經成為國民經濟的一個重要行業。隨著我國物流企業的發展，作業的范圍已經跨越了世界各個角落，成為名副其實的國際企業，隨著國際金融市場的日益活躍和拓展，物流企業的經營活動無時無刻不與外匯風險掛鉤，物流企業的資產與負債、收入與支出等都涉及多種貨幣，匯率的波動對企業的經營活動影響很大。如何防范企業在對外經貿活動中的外匯風險，不僅關系到一些企業的經濟效益問題，特別是我國2007年人民幣的匯率制度改革，我國物流企業面臨的外匯風險大幅度放大，如何在企業發展過程中管理好外匯風險對于我國物流企業的發展具有重要的意義。
一、物流企業外匯風險及表現
物流企業外匯風險是指物流企業在一定時期內對外經濟、貿易管理與營運等活動中，以外幣表示的資產（債權、權益）與負債（債務、義務）因未預料的外匯匯率的變動而引起的價值增加或減少的可能性。外匯風險可能具有兩種結果，或是獲得利益；或是遭受損失（Loss）。目前，一些國家貨幣匯率經常動蕩不定，國際金融市場變幻莫測，外匯風險對持有外匯物流企業來講已成為重要問題。
1.交易風險。即由于外匯匯率波動而引起的應收資產與應付債務價值變化的風險。它包括：一是以延期付款為條件進出口的物流勞務，在貨物已發運或勞務提供后，而物流勞務費尚未收支這一期間，外匯匯率變化所發生的風險;二是以外幣計價物流企業信貸活動，包括向外投資和向外籌資或對外債務，如遇投資本息收入的外幣匯率下降，投資的實際收益就會下降，使對外投資者蒙受損失。
2.折算風險。折算風險經常被稱為會計風險或轉換風險、翻譯風險。它是指以外幣度量的物流企業子公司的資產、負債、收入、費用和損益都需要按一定的匯率折算為物流企業母公司所在國的貨幣表示。折算風險會影響企業在股東和社會公眾面前的形象，甚至可能會招致企業利潤下降和股價下跌。
3.經營風險。經營風險也稱為經濟風險，是指物流企業由于預料之外的匯率變動引起企業產量、成本和價格的變動，使得企業收益在未來一定時期內可能發生變化的潛在性風險。由于經濟風險取決于企業在一定時期內預測匯率變動方向的能力，所以，經濟風險取決于經濟分析，帶有很大主觀性。
二、我國物流企業外匯風險管理現狀
1.外匯風險在我國物流企業涉外業務中主要表現為交易風險和經濟風險
對于我國大多數涉外物流企業來說，由于經營的國際化程度不高，它們面臨的外匯風險主要來自于進口付匯、出口收匯，當企業在這些背景下產生了凈外幣頭寸時，由于有關匯率可能發生變動，將使企業直接面臨外匯交易風險。同時，我國物流企業出口的商品中，勞動密集型產品的數量占有較高的比例，需求價格彈性較大，匯率的變動對于產品的需求有較大影響，對于物流企業企業而言就意味著面臨著匯率的經濟風險。
2.中國大多數物流企業缺乏外匯風險意識和風險管理體系
國際貿易和國際資本雙向流動的迅猛發展，使得我國物流企業外匯業務迅猛增長，越來越多的物流頭寸于外匯風險之中，加之當前國際金融市場上匯率變動頻繁劇烈，外匯風險已成為我國物流企業普遍面臨的重大問題。但事實上，我國大多數物流企業由于從事國際業務時間不長，普遍缺乏外匯風險意識。企業對于國際經濟交往中所面臨的可能的外匯風險暴露要么視而不見，要么抱著僥幸的心理消極應對，對匯率風險的重要性缺乏深刻認識。由于外匯風險管理業務部門在企業經營中最直接的表現是增加了公司運營的成本而不能給企業帶來利潤，企業難以看到匯率風險管理所體現的價值，從而忽視外匯風險管理對于物流企業從事國際業務的必要性。
3.外匯交易幣種和風險防范方法不夠豐富
目前國內銀行間外匯市場上的交易幣種僅限于人民幣對美元、歐元、港幣和日元四種貨幣。且外匯市場上提供企業進行外匯風險避險的產品也十分匾乏。除四大國有銀行可以向客戶提供一年期以內遠期交易外，具有保值性質的外匯期貨、期權和掉期等衍生產品交易要么尚未開展，要么市場規模過小而難以滿足企業進行外匯風險套期保值的需要。
目前國內銀行對外匯風險管理的產品還處于開發或剛起步階段，有的還是空白，與國際水平有很大差距。目前我國人民幣利率還遠遠沒有形成一個有效地市場化的利率形成機制。而非市場化的利率不可能給出外匯衍生產品的合理定價，從而限制了較為復雜的外匯衍生產品的設計和推廣。顯然，過于單一的外匯市場交易品種和風險防范手段，限制了我國物流企業對套期保值手段的選擇，進而影響了對外匯風險的有效管理。三、我國物流企業外匯風險管理對策
物流企業選擇什么幣種進行計價結算、選擇哪國的貿易伙伴、是否對進出口貿易進行套期保值、怎樣管理其資產負債、如何進行國際結算,這一系列的日?；顒佣荚趨R率變動一定的情況下對外匯風險產生影響,使外匯風險的影響結果截然不同,因此,我國物流企業要管理好外匯風險,需要做以下幾方面的工作:
1.提高外匯風險意識
對于任何一個物流企業，只要有外匯的收支，外匯風險就會客觀存在。而風險的大小最終取決于風險暴露頭寸及國際外匯市場的變化，完全沒有風險的外匯收支是不存在的。但如果能夠正視風險的存在，采用合適的方法，外匯風險并不是不可以化解的。對我國物流企業而言，隨著企業的發展，外匯風險將會越來越多地出現在其日常經營之中。在這種情況下，加強外匯風險防范管理，首要任務就是要提高各級管理人員，特別是公司的高層決策與管理人員的風險管理意識，以積極的態度來面對，積極發現問題、解決問題，把企業的外匯風險防范列為企業日常工作的一項重要日程，而不是消極應對。謹慎對待外匯風險，以化解風險而不是投機作為風險管理的目標。
2.選擇好合同計價貨幣
在對外貿易和資本借貸等經濟交易中，交易雙方的簽約日期同結算或清償日期總是存在一個時間差，在匯率不斷變動而且軟硬幣經常更替的情況下，選擇何種貨幣作為簽訂合同時的計價貨幣或計價清償貨幣，往往成為交易雙方談判時爭論的焦點，因為它直接關系到交易主體是否承擔匯率風險的問題。首先是盡量采用本國貨幣作為計價貨幣。這樣就避免了貨幣的兌換問題，也就不存在匯率風險。其次是物流勞務收入結算是時爭取選用幣值穩定、堅挺的“硬幣”；而物流勞務支出爭取選用幣值疲軟的“軟幣”。
3.以遠期外匯交易彌補風險
通過預先決定匯率和金額的遠期交易是一種最直接的彌補風險手段。假定物流企業，預定在三個月后收進以美元計價的物流勞務款，可與銀行預先約定在三個月后賣出美元。當美元資金一入賬就進行交割，也就是以約定的匯率將美元賣給銀行，換成人民幣，這樣通過遠期外匯交易對可能產生的交易結算風險進行有效防范。
4.物流企業成立專門外匯風險管理委員會
該委員會由高層決策人員及專業的金融和財務人員組成，統一對全公司的外匯風險進行管理和控制。該委員會的日常工作以外匯分析為主，針對外匯市場的走勢及公司內部的外匯收支情況，尋找發現外匯風險，根據企業自身特點和風險承受能力，確定外匯風險限額，參考專家、外匯指定銀行的意見制定相應的外匯風險管理方案。除了制定和執行風險防范措施，外匯風險管理委員會應完善的風險報告和財務報告機制，建立有效的外匯風險評價體系，以月或季度為期，定期向公司管理層報告外匯風險管理的情況。不僅如此，管理層的意見和指導方針以及各相關部門的意見也應及時地反饋給貨幣委員會組織。完善的報告機制不僅有利于外匯風險管理委員會改進工作，同時也有利于外匯風險管理取得良好的績效。
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如何進行外匯投資范文4
關鍵詞：國際金融;實踐性教學;多媒體教學
中圖分類號：G52文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2008）08-0278-02
1 國際金融課程的教學目的和培養目標
進入21世紀，隨著中國對外開放步伐的加快，各行各業都會面臨著經濟全球化的壓力。大到如何分析國際金融變化的規律，防范金融危機，維護本國金融秩序的穩定；小到如何防范匯率波動的風險，參與國際證券市場投資等等，知識都是我們在開放的經濟環境下必須掌握的內容。
國際金融學正是研究國際金融諸現象的發展變化規律的一門科學。通過《國際金融學》課程的學習，可以提高對開放經濟的認識，系統而扎實地掌握國際收支、國際儲備、外匯與匯率、國際金融市場、國際貨幣體系等基本理論和基本原理；掌握國際投融資、外匯交易和國際結算的基本技能以及防范外匯風險、利率風險的技巧，并在實際業務中進行一定的運用；了解我國涉外金融工作的方針、政策和法規，學會在實際工作和個人理財中貫徹執行。通過對國際金融的學習，可以在一定程度上實現為我國培養具有國際視野的高素質、應用型、創新型人才的目標。
2 在《國際金融學》課程的教學過程中存在的幾個現象
（1）與其他經濟類的課程相比較，學生本身對國際金融這門課程的興趣較為濃厚。
由于國際金融與世界經濟密切相關，國內的一些媒體、財經類雜志都會報道一些與國際金融有關的信息。據調查，近幾年來，國際金融發展中出現一些新的事件都是同學們比較關注和感興趣的問題。比如：1997亞洲金融危機。1997年泰國突然爆發一場貨幣危機并發展成一個金融和經濟危機，而且，很快波及東亞的其他國家和地區，連一向被稱為是發展奇跡的亞洲四小龍也逃脫不了這場厄運。那么這場金融危機產生的原因是什么？它給東亞各國究竟產生了什么樣的影響？中國政府為什么要做出力保人民幣不貶值的決定？
（2）人民幣匯率的問題。自匯改實施以來，人民幣兌美元中間價屢創新高，升值幅度逐漸加快。2008年4月10日，在全球關注的目光中，人民幣匯率開啟了“6時代”的大門。
（3）穩步推進資本項目可兌換的問題。中國在1996年實現了人民幣經常項下可兌換，資本賬戶的開放也在積極有序地推進。目前為鼓勵資本的合理流動，政府推出了QDII、QFII的政策，媒體有關這方面的報道也很多。
由于上述的一些熱點話題學生們接觸的比較多，所以他們很想通過對《國際金融學》課程的學習，對上述內容進行進一步的了解。這樣為教師授課提供了一個很好的條件。
（4）國際金融領域的新成就、新觀點、新問題和新動向層出不窮，僅一本教材難以滿足教學的要求。
隨著金融全球化步伐加快和金融創新層出不窮，國際金融的理論與實踐不斷取得新進展，一本國際金融的教材不可能囊括所有的內容。教師在授課的時候，不僅要對教材里面的一些理論和概念有著深刻的理解，而且也要不斷地吸收和了解國際金融里面的一些新的發展動態，并在課程上把這些新的信息傳達給學生。
（5）學生渴望在《國際金融學》課程的學習中增添進行一些實踐性的操作。
教授《國際金融學》課程是為了培養具有國際視野的高素質、應用型、創新型人才。如果教師就有關國際金融實務問題的講授過程中，僅僅給學生介紹實務的操作技巧以及注意事項，那么學生對上述問題的只能形成一個抽象的認識。究竟在具體實務中如何進行操作，需要重點注意什么， 這些只能在具體的實踐操作過程中才能找到答案。
3 國際金融教學教改的相關建議
3.1 在教學內容上必須注重針對性、實用性、超前性和通識性
由于國際金融的理論與實踐不斷取得新的進展，出于專業教師的敏感與責任，我們必須力求以前沿的理論視野和較高的學術要求，對國際金融學的課程體系和教學內容進行不斷的改進；力求在教學過程中及時反映國際金融領域的最新動態和我國金融改革與發展的狀況的內容。具體可以是通過加強教材和教輔資料建設，更新和完善教學內容，同時注重資料搜集和運用互聯網，積極吸納最新的教研成果，了解國際金融領域的新成就、新觀點、新問題和新動向，并及時納入課程教學。
3.2 在教學過程中注重對學生實踐應用能力的培養
結合《國際全金融學》課程的培養目標，國際金融課程學習中必須引入實踐性的教學模式。
（1）在教學過程中開設外匯交易模擬，金融衍生工具交易模擬以及黃金買賣交易模擬等金融交易環境?，F在市場上有很多相關的軟件，教師可以在條件允許的情況下，通過購買這些軟件，給學生們提供一個可以模擬操作的平臺。
比如，隨著銀行利率的逐步降低，銀行客戶的理財觀念不斷發生著變化，外匯買賣作為一種風險較小的投資手段，受到越來越多的關注。另外，在期貨市場中進行投機以牟取利潤的方法，也是一種新興的投資途徑，在我國正逐漸被越來越多的投資者所采用。正是在這種市場需求下，市場上存在很多完全涵蓋了實際運行的期貨、外匯交易系統功能的軟件，如智盛系統等
如果學校有條件買回這樣的軟件，那么學生就可以通過對這些軟件的操作，加深對理論的理解，提高實踐能力、業務技能，以培養適應社會競爭的綜合素質。
（2）在國際經濟與貿易專業的設置中，《國際金融》課程是該專業的必修課程。在國貿專業的學生講授《國際金融》課程的過程中，除了讓他們熟悉上述所講外匯交易模擬，金融衍生工具交易模擬以及黃金買賣交易模擬等相關的操作軟件之外，還可以通過與他們之前所學的《國際貿易實務課程》相配合，在學生的國貿實習和模擬操作中加入有關國際金融內容，如對外報價、匯率換算、出口收匯、結匯、外匯風險防范等，以便讓學生領會本學科在實踐中的應用，有針對性的加強有關國際金融操作的訓練，同時也可以更好地理解進出口貿易融資、出口信貸等相關知識點，激發學習興趣。
3.3 充分利用多媒體技術豐富授課內容
如何進行外匯投資范文5
讓巨額外儲發揮更大效用
全國政協委員、國家開發銀行副行長劉克崮：當前，“走出去”正處于歷史機遇期，建議有關部門抓緊研究統籌協調外匯儲備資金加快運用，將國家的外匯儲備轉化為資源儲備和能源儲備，助力中國企業“走出去”和國家能源資源安全戰略的實施。當前，實施“走出去”戰略迎來了難得的歷史機遇。
金融危機后，歐美發達國家經濟復蘇緩慢、融資能力下降，資源稟賦較高的發展中國家對發展經濟的資金需求迫切，海外資產價格有所降低，限制有所減少，企業境外投資合作意愿強烈。
其次，我國外匯資金充裕，截至2010年底，外匯儲備規模達到2.85萬億美元，較上年增加了4481億美元，近五年年均增速達37％。
此外，金融機構支持企業“走出去”已經積累了一些經驗，中俄石油、中非及中委基金和大額融資等項目的成功運作鍛煉、培養了專業團隊。但外匯資金短缺已經成為制約企業“走出去”的瓶頸。
近年來，隨著人民幣升值預期的加強，各大金融機構在外匯存款大幅下降的同時，外匯貸款需求不斷增加，供求矛盾日漸突出。雖然國際資本市場利率水平已近歷史低位，但在我國外匯儲備規模日益龐大的背景下，金融機構面臨“既不允許出境融資、境內又借不到款”的尷尬局面。
國家開發銀行、中國進出口銀行、中國銀行、中國工商銀行等“走出去”戰略的主力融資行普遍缺乏長期穩定的外匯資金來源，在支持企業“走出去”業務中時有力不從心之感。
目前，境內3個月美元存款利率摸高，外匯資金實力一向相對雄厚的中國銀行用“外匯資源幾近枯竭”來形容外匯資金來源的奇缺現象。融資支持力度不足已成為制約企業走出國門參與國際競爭的重要瓶頸。
國家外匯資金充裕與企業和金融機構外匯資金短缺、資金需求缺口巨大形成鮮明對比。同時，外匯儲備大幅快速上升增大了央行執行貨幣政策及管理通脹預期的難度，加大了儲備資產縮水風險。
在此建議，盡快調整現有外匯儲備運用渠道、機制和方法，盡快打通金融機構利用國家外匯儲備的通道。
一是扭轉舊有觀念，利用外匯儲備支持“走出去”戰略。要拋棄外匯匱乏時期“外匯儲備多多益善”、“創匯越多越好”的思想，變“被動管理”為主動運用思路，通過減少增量、化解存量將外匯儲備控制在適度規模范圍內；要正視支持企業“走出去”是實現國家能源資源安全戰略的重要手段，符合國家整體利益和長遠利益，應抓住時機、創新思路、不斷總結經驗，提高儲備資產的使用效益。
二是調整儲備資產形態，鼓勵金融機構和企業運用外匯儲備海外并購參股、購買能源礦產資源。
目前，我國持有美國國債總規模達1.16萬億美元，占外匯儲備總量的41％。鼓勵金融機構和企業購買海外資產，將儲備資產由虛擬形態向實物形態轉變，有利于帶動戰略性、稀缺性資源回流，促進國家可持續發展。
三是實現外匯儲備多元化、多方式運用，要建立相應的外匯儲備運用保障及激勵機制。
建議盡快建立外匯儲備多元化、多方式運用機制。除鼓勵金融機構購匯以外，還可考慮通過儲備注資、委托貸款、貨幣互存、外儲借款或定向債等方式為金融機構及企業提供外匯資金。同時，針對外匯儲備運用的不同目標，設立差別考核體系和業績標準，明確參與主體的責、權、利邊界，確保外匯儲備運用中的國家利益最大化。
四是積極發揮金融機構在“走出去”戰略中的橋梁作用。
目前，金融機構在服務國家“走出去”戰略中具有獨特優勢和不可替代作用：具有豐富的項目開發、融資及評審管理經驗，更加貼近市場、貼近客戶，能夠通過專業化管理降低外匯儲備運用風險；具有平臺功能和批發式融資優勢，可以以點帶面，將項目融資、技術轉讓、勞務承包、設備供應和區域開發相結合，發揮資金的最大使用效益；以商業機構形式出現，減少實施“走出去”戰略的國際壓力與政治阻力。
因此，應充分發揮金融機構為企業“走出去”鋪路搭橋和融資支持“四兩撥千斤”的作用，支持金融機構加快海外業務人員隊伍及機構建設，提升金融機構迅速開展海外業務、通過融資助力企業“走出去”的能力，保障國家能源和戰略資源安全，減少外匯儲備縮水風險，疏解通脹壓力，進而使我國在后危機時期的世界政治經濟格局調整中取得主動。
健全項目審批決策機制
全國政協委員、中化集團總裁劉德樹：支持企業“走出去”需要建立高效靈活的決策機制。
中化集團“走出去”十多年了，經歷了很多。我們的體會是，實施“走出去”戰略，如果決策機制不健全，企業將失去很多機會，“走出去”戰略將很難得到有效實施。
目前，在“走出去”項目審批方面，國家沒有一個歸口的管理部門，企業無法實現通過某個特定部門就知道項目能做還是不能做。
我們花費精力咨詢技術專家、國際專業機構考核一個項目，形成一份專業報告后，還須向國資委、發改委、財政部、商務部、外交部上報。
雖然各部委間有聯席會議機制，但各部委無法像企業那樣在項目上花那么大功夫。尤其是涉及重大項目，一旦各部門在短期內無法形成統一意見，項目就會被耽擱。
對企業來說，遇到千載難逢的“走出去”機會，必須當機立斷。如果延誤了時間，錯過了時機，就不僅僅是金錢可以解決的問題了。
國家和大企業之間應建立信任，如果缺乏信任，機制定得過死，就無法形成有效的決策機制。
負責“走出去”審批的各部委為國家認真把關無可厚非，但畢竟各部委精力有限，不可能花費更多的時間和精力審批企業的某個“走出去”項目，可對企業來說，每一個項目可能都是至關重要的。解決其間的矛盾就需要有經驗的機構快速決策。
從國家戰略層面來看，“走出去”是國家經濟發展的戰略組成部分，那么首先要考慮的問題是，要制定怎樣的機制來實現這個目標。
國家應為企業“走出去”提供一系列便利化措施，從審批到其后各支持環節，提高領導效率，捋順機制。多頭管理的協調成本高、時間過長，很難形成一致意見，應建立高效、靈活、負責的機制，從決策層面將其捋順，比如建立戰略委員會，解決一系列決策問題。
一些地方政府的招商引資團隊就采取了這個辦法。如果職能分散到各部門，審批項目可能面臨時間過長的問題。將招商項目審批集中到一個窗口，集合各部門的相關負責人，項目來了就集中研究，這其實是一個很好的借鑒，既保證了決策的有效性、靈活性，又不失其專業性。
“走出去”項目選擇應由易到難
全國政協委員、中國投資有限責任公司副總經理汪建熙：作為國家戰
略，“走出去”戰略的推進實施需要各方的認真執行。從中國經濟的發展階段來看，對外投資成為整體經濟發展中一個很重要的階段，也是整體經濟發展中重要的戰略組成部分。
如何定義“走出去”?一般來說，就是中國企業到國外去開辟市場、建立生產研發銷售基地、渠道，或者是尋找資源等。但目前，中國企業在很多方面都沒有準備充分，包括政策、法律法規、投資能力、對國外投資環境的了解和管理準備等。
從政府層面來看，現有的投資政策存在滯后問題，需要根據實際情況進行修訂。比如理論上說可以換匯投資，但實際的審批時間很長，便利化支持還沒有跟上。這些都需要國家作出配套的制度、機制安排。
西方國家在產業“走出去”的早期階段，服務業也跟著一起“走出去”。比如銀行、律師、會計師事務所等也“走出去”，服務到位。
但中國企業“走出去”常碰到這樣的情況，向中資銀行申請貸款遇阻，只好去求助外資銀行。對中資銀行來說，現在是往外走的好時機，應從風險評估、征信方面作適當調整，給予“走出去”的企業以充分的資金支持。當然改變這些政策的遺留問題也需要時間。
對企業來說，國內市場和經濟發展生態與國外差別很大，不同的國外文化、觀念、法律法規制度、風土人情和管理水平，需要企業花很多時間來提高國外戰略管理能力。在這些方面，中國企業還需要有更多的積累和實踐。
從中投自身來說，公司投資是在董事會批準的戰略資產配置和風險容忍度的范圍內來進行。
投資本身需要一個過程。比較容易進入的投資項目，在執行過程中可能先做，難度較大的項目，會涉及團隊建設、尋找外部資產管理人員等，則會逐步推進。因此，在我們的戰略資產配置里有特定的基礎設施房地產投資比例，但執行進程可能相對較慢，而且有些項目并沒有對外披露。媒體僅通過一段時期內的一兩個投資項目來判斷中投的投資風格和取向是不客觀的。投資多元化配置是企業一貫堅持的，只不過在項目比重選擇和出資時間上有先后安排。
中投作為一個新設立的機構，投資能力以及在不同投資領域的時間先后有差別。比如，中投前期在金融行業投資集中度高，因為中投本來就有這種配置，加之金融危機的出現創造了時機，就先投資金融領域。隨著投資計劃的逐步實施，中投在金融領域的投資占比開始降低，但這并不代表中投會放棄金融領域的投資。
目前中投很重視基礎設施投資，但基礎設施投資的難度較大。機場、水處理等基礎設施的投資比較敏感，此外項目金額龐大、實施時間長。對這些項目，中投不會獨立去做，會尋找合適的伙伴共同投資。但要找到合適的項目和合作伙伴，也需要花相當大的功夫。所以，中投在基礎設施領域的投資實施進度會較慢?，F在這一領域的投資未達到配置比例要求，并不代表我們不重視，也不能說中投轉變了投資方向。
中投的每一步一直按照計劃執行，由易到難，目前來看執行情況是好的。
推進人民幣國際化恰逢其時
全國政協委員、招商銀行行長馬蔚華：考慮建立人民幣投資回流機制?，F任借著中國企業“走出去”的機會，推進人民幣國際化恰逢其時。未來五年，應推動人民幣形成區域結算貨幣。
總理在政府工作報告中明確提出，要擴大人民幣在跨境貿易和投資中的使用、推進人民幣資本項下可兌換工作。
隨著“走出去”的中國企業越來越多，國際貿易對人民幣的需求量也越來越大，人民幣正開始國際化進程。人民幣國際化的過程可以適度地釋放國內過剩的流動性，在一定程度上有助于控制國內通貨膨脹。
在推進人民幣國際化的進程中，國家政策應該給予更多支持。國家擔心國外熱錢涌入，控制擔保額度是可以理解的，但銀行對融資性對外擔?？刂频锰?，會影響銀行內外聯動。在境外內保外貸、外保內貸、離在岸互動方面，需要人民銀行和外管局給予政策支持。
據統計，到2011年1月末，跨境人民幣結算總量的75％是在香港完成，到1月底香港沉淀的人民幣已經超過3700億元。
根據外管局預測，未來5年，香港沉淀的人民幣會超過兩萬億元。這兩萬億元人民幣怎么運用?應建立一個什么樣的機制?
現在人民幣升值、美元貶值，周邊許多國家和地區的公司在貿易結算中愿意存留一部分人民幣，持有人民幣的意愿在加強，這也是將香港設為離岸人民幣業務中心的重要原因。
但現在需要建立一個機制，即人民幣投資可以回流的機制。建立此機制，可以增加境外機構持有人民幣的意愿，反之境外機構會謹慎持有人民幣。
外管局應該考慮一些開放政策，比如通過建立備案登記制的方式，放開在香港外商投資項下的人民幣投資。
此外，現在香港的人民幣可以參加銀行間的債券市場，那么是不是也應該允許境外發行的私募基金投資引內創新型科技企業?這是很重要的資金來源。還有，讓境外人民幣持有者通過境外證券和基金公司來投資國內A股市場。
如何進行外匯投資范文6
一、“熱錢”的概念及特點
熱錢，又稱游資或叫投機性短期資本，只為追求最高報酬與最低風險而在國際金融市場上迅速流動的短期投機性資金。國際間短期資金的投機性移動主要是逃避政治風險，追求匯率變動、重要商品價格變動或國際有價證券價格變動的利益，而熱錢即為追求匯率變動利益的投機。當投機者預期某種通貨的價格將下跌時，便出售該通貨的遠期外匯，以期在將來期滿之后，可以較低的即期外匯買進而賺取此匯兌差價的利益。由于此純屬買空賣空的投機行為，故與套匯不同。在外匯市場上，由于此種投機性資金常自有貶值傾向貨幣轉換成有升值貨幣傾向的貨幣，增加了外匯市場的不穩定性，因此，只要預期的心理存在，唯有讓升值的貨幣大幅波動或實行外匯管制，才能阻止這種投機性資金的流動。
根據以上熱錢的概念，筆者將其主要特征歸納為以下幾點：
1、高收益性與風險性。追求高收益是熱錢在全球金融市場運動的最終目的。當然，高收益往往伴隨著高風險，因而熱錢在享受高收益的同時也承擔著較高的風險，即熱錢賺取的是高風險利潤，它們可能在此市場賺而在彼市場虧、或在此時賺錢而在彼時虧，這也使其具備承擔高風險的意識和能力。
2、高信息化與敏感性。熱錢是信息化時代的寵兒，信息是其收益的源泉。正因如此，使得熱錢對一國或世界經濟金融現狀和趨勢，對各個金融市場匯差、利差和各種價格差，對有關國家經濟政策等高度敏感，并能迅速做出反映。
3、高流動性與短期性。基于高信息化與高敏感性，有錢可賺它們便迅速進入，風險加大則瞬間逃離，表現出極大的短期性、甚至超短期性。
4、投資的高虛擬性與投機性。說熱錢是一種投資資金，主要指它們投資于全球的有價證券市場和貨幣市場，以便從證券和貨幣的每天、每小時，甚至每分鐘的價格波動中取得利潤，即“以錢生錢”，對金融市場有一定的作用。如果金融市場沒有熱錢這類風險偏好者，風險厭惡者就不可能轉移風險。但熱錢的投資既不創造就業，也不提供服務，具有極大的虛擬性、投機性和破壞性。
二、“熱錢”對我國經濟的影響
近年來，大量的國際游資不斷涌入我國，對我國經濟造成了不可忽視的影響，筆者將其影響概括為以下幾點：
1、嚴重沖擊我國經濟發展。近幾年，大量熱錢以隱蔽的方式流入我國，為尋求高額利潤四處流竄，主要攻擊目標是國內房地產市場、股市、債市和期貨市場等，對經濟健康發展是一種不可忽視的威脅。如近幾年房市異?；钴S，樓價脫離實際價值飚升，與熱錢不無聯系。目前，大量境外資金在北京、上海、廣州、杭州的房市中進行活躍的房地產炒作，促使房價居高不下，形成熱錢推動的“泡沫”繁榮。
2、增大了人民幣匯率升值壓力。近幾年，我國對外貿易、吸引外資勢頭強勁，國際收支出現較大順差。與此同時，美、日等國家對華貿易逆差較大，其國內經濟又不景氣，促使他們極力鼓吹人民幣升值，企圖壓制我國出口，轉嫁困難。在這種情況下，熱錢不斷流入我國投機套利，并有相當部分進入了國家外匯儲備，使國家外匯儲備的數量、規模劇增，既給美、日等國鼓吹的人民幣升值論提供了直接支持，增大了人民幣匯率升值的壓力，同時又進一步擴大了人民幣升值預期，使我國現行的匯率制度受到嚴峻挑戰。
3、增大了中央銀行宏觀調控的難度。流入我國的熱錢除部分投機房地產、股市、債市和期市外，還有相當大的比例通過結匯方式，完成本外幣置換進入了國家外匯儲備。據估計，2002年以來流入熱錢至少5，000億美元，如按60%測算，就有3，000多億美元進入了國家外匯儲備。作為一種金融資產，外匯儲備的增加無異于投放基礎貨幣，外匯占款的增加直接增加了基礎貨幣供應量，熱錢進入國家外匯儲備越多，人民幣的發放增長就越快。再通過貨幣乘數效應，造成了貨幣供應量的大幅度增長，使得流通中的人民幣迅速增多。這不僅增大了國內通貨膨脹的壓力，而且弱化了央行對貨幣供應量調控的能力及效應，不利于央行宏觀調控目標的順利實現。
4、極易造成金融動蕩或金融危機。歷史上1994年的墨西哥金融危機和1997年7月爆發的東南亞金融危機，其主要原因之一就是熱錢的沖擊。目前，雖然我國經濟形勢很好，但經濟金融運行中也存在許多不和諧之處。5，000億美元熱錢流入中國，是個不小的數目，更何況還有上萬億美元的熱錢正虎視眈眈注視著我國的一舉一動，一旦金融政策變化不當（如調整匯率、利率），暫時沉淀下來的熱錢便會興風作浪，甚至會導致金融動蕩，對我國的經濟發展極為不利。
三、“熱錢”流入我國的原因
具有投機性的國際游資源源不斷地涌入我國，其背后必有諸多原因，而這些原因必與利益脫離不了關系。
首先是人民幣升值預期以及美元貶值的影響。自2002年以來，美元不斷貶值，而由于美國雙赤字、次貸危機、美聯儲降息，美元匯率指數近期急挫，2008年一季度下跌將近4%。美元的貶值使得國際資本離開美國，而我國由于人民幣升值預期和經濟的長期增長潛力，成為國際資本流入的主要地區之一。
其次是中美利差倒掛。相對較高的人民幣利率水平以及人民幣匯率繼續升值的確定性，給熱錢帶來套利機會。
再次是資產價格的膨脹。從2003年以來，我國經濟增長進入一個高速增長的周期，GDP年均增長都超過兩位數，并帶動了房地產市場和證券市場的繁榮，各類資產價格不斷膨脹，為大量境外熱錢涌入我國逐利提供了機會。
2008年底前美元將維持弱勢格局，短期國際資本流入趨勢不會改變。美元的強弱周期，取決于多種因素，決定美元匯率走勢的主要因素包括美國的國際收支平衡、財政赤字狀況、美國經濟狀況、美國聯邦基金利率走向以及美國政府的外匯政策。在納米產業取得重大突破之前，美元中長期走勢不容樂觀。目前，市場普遍預計美國經濟2009年后才能復蘇，而美聯儲仍有繼續降低聯邦基金利率的可能，因此就中短期走勢而言，美元將繼續保持弱勢。為了刺激經濟增長和出口貿易，美國政府對美元貶值采取默認態度，也不愿干預匯市以支撐美元匯率。綜合而言，預計2008年底前美元將維持弱勢格局，短期國際資本流入我國的趨勢將不會改變。
四、“熱錢”流入我國的途徑
由前述獲知“熱錢”對我國經濟產生著極大的影響，為了尋找出具有針對性的解決辦法，我們必須知道其是如何進入我國的。我國一直實施嚴格的資本項目管制，短期國際資本并不能自由進出我國，但這并不妨礙國際資本借道各種途徑進入我國。進入我國境內的“熱錢”一般不會是對沖基金，而絕大部分是海外華人的游資。一般認為，短期國際資本主要通過虛假貿易、外商直接投資、地下錢莊等渠道進入我國。
首先是虛假貿易。短期國際資本通過虛假貿易進入國內主要采用進出口偽報方法。2001年以來，進出口偽報年度數據都是正值，總體上進口低報大于出口高報絕對值，進口低報、出口高報和進出口偽報總體上呈上升趨勢。特別是2005年以后，進出口偽報急速上漲，雖不能確切計算出有多大規模的熱錢通過虛假貿易進入我國，但熱錢通過虛假貿易流入我國的規模是越來越多，增速是越來越快，其中以進口低報為主要形式。
其次是外商直接投資（FDI）。經濟的高速增長、投資的優惠政策使我國成為外商直接投資的首選目的地之一。與此同時，外商直接投資也為熱錢的流入提供了方便。2008年一季度我國實際使用外商直接投資274億美元，同比增長61.3%，新批設立外商投資項目6，949項，同比下降25.26%。雖有外資投資規模趨大的原因，但短期實際使用外資金額異常增長與投資項目下降的現象不排除有大量熱錢混入其中。
另外，還有地下錢莊。地下錢莊轉移資金的主要途徑包括：通過境外投資機構轉移資金；通過出入境雙牌車私帶現金，這種做法主要集中在珠三角。
除此以外，“熱錢”還會通過非貿易手段、轉移支付、短期外債、偽合資項目等方式進入我國，對我國經濟造成重大影響。
五、防范“熱錢”危害的對策
由以上分析，我們得知“熱錢”對我國經濟造成的危害是不可忽視的。鑒于其嚴重危害我國經濟的發展，針對前述“熱錢”的流入渠道及其影響，筆者列舉出如下具有針對性的措施：
第一，穩步推進人民幣匯率和利率的市場形成機制，保持人民幣匯率的基本穩定。要用長遠的眼光進一步改革我國外匯管理政策?，F階段，人民幣的確面臨著升值壓力，并且只要這種升值壓力繼續存在、升值預期沒有明顯改善，那么“熱錢”就會千方百計地流入套利。因此，要穩步推進人民幣匯率的市場化形成機制，適當擴大匯率浮動的范圍，減輕市場對人民幣匯率的升值預期，使“熱錢”無利可圖，從根本上緩解“熱錢”涌入的沖動。
第二，在堅持資本項目管制的前提下，針對“熱錢”流入的不同渠道，協調聯動，加強外匯監管。在短期內應強化對資本項目的管理，完善對資本項目管理的法規，嚴格審批資本項目下資金的流入，加大對非法入境的“熱錢”的懲罰力度，提高其套利、套匯的風險成本，達到控制“熱錢”規模的目的。
第三，加強貨幣政策、財政政策的協同。一是利用稅收措施抑制“熱錢”的侵入?？梢蚤_征某些特定稅收或懲罰性稅收，還可以根據持有資產時間的長短，對資本利得征收所得稅，以此來抑制“熱錢”的頻繁流動和猖獗侵入。二是通過財政和稅收手段，進一步拓寬對外投資渠道，引導資金有序流出。在繼續完善調控措施的基礎上，重點要盡快建立有效的貨幣市場，充分發揮中央銀行公開業務的調控職能，在投機性短期資本流動引起外匯市場波動時，調節貨幣市場利率，達到影響利率水平、控制套利資本獲利空間、避免短期內資金頻繁進出的目的。
第四，加強國際協調，防范“熱錢”沖擊。我們要積極參加國際經濟政策協調，積極參與國際市場游戲規則的制定，提出我們的觀點和要求，最大限度地保障自身利益。只有通過與世界各國和國際金融組織的共同努力，在一個金融機構擁有更大經營空間、金融監管更加嚴密有效的市場上，“熱錢”的破壞性作用才會被減至最低，國際資本流動促進經濟貿易發展的能力才能得到提高。
