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量化策略投資分析范文1
Abstract： The postgraduate course is the basic way to realize the goal of postgraduate education， the quality of postgraduate course will directly influence their scientific research ability and overall quality. Combined with teaching practice of postgraduate course of "Investment Analysis and Decision" for five years， the paper discussed practice and experience of the course orientation， the choice of teaching material and teaching teaching contents， exploration of teaching methods， network aided teaching application， curriculum assessment， so as to provide reference for the related courses.
關鍵詞： 投資分析與決策；研究生教育；教學改革
Key words： Investment Analysis and Decision；postgraduate education；teaching reform
中圖分類號：G643 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2013）02-0223-03
0 引言
研究生教育是大學本科教育后更高層次的研究型人才培養的階段，肩負著為國家現代化建設培養高素質、高層次創造性人才的重任，對推動科技進步和經濟社會發展具有不可替代的作用。伴隨我國研究生教育進入高速發展的時期，如何提高研究生培養質量，保證研究生的培養數量和質量同步提升，成為高等教育界關注的熱點問題。
課程教學是研究生培養的重要環節，它能幫助研究生掌握本學科堅實的理論基礎、系統的專業知識，并為之后的科研工作奠定基礎[1]。探索適宜的課程教學模式和教學方
法，提升研究生課堂教學的有效性是提高研究生培養質量的重要舉措之一。本文基于近五年對研究生課程“投資分析與決策”所實施的教學改革實踐的心得進行歸納和總結。
1 投資分析與決策課程定位
投資分析與決策是面向北京信息科技大學管理科學與工程、技術經濟與管理專業開設的專業任選課。本課程的教學目的是使學生深刻理解投資領域的基本理論，掌握投資理論的精髓以及其應用策略。
通過本課程的學習，學生應在熟悉金融市場理論基礎上，進一步了解證券投資等金融活動的數量規律，并能夠運用常用的分析方法和工具，研究組合投資優化等金融投資決策問題。本課程的特色是將現代信息技術與金融領域的投資決策模型結合，運用信息化技術，指導學生處理金融數據，培養其建模能力和數據處理能力。
2 教材和教學內容的選擇
研究生教學的最大特點在于學生的“高層次”與“多元化”[2]。高層次主要體現在研究生的知識積累和學習能力都比較高，對新知識的理解和消化吸收快。多元化主要體現在學生的構成方面，同一門課程可能有來自各個不同專業的學生同時選學，這種“高層次”與“多元化”的特點決定了研究生專業課的教學必須有足夠的新意和廣度，這是大大區別于本科生專業課教學的地方。
近5年來，在我校選修投資分析與決策課程的管理科學與工程、技術經濟與管理專業的研究生中，普遍存在本科專業背景各異的現象，因而學生知識結構差異大，專業基礎參差不齊。這對教學內容的選擇帶來了挑戰。
如果教學內容定位于適用有經濟、金融專業背景的高層次金融定量分析，跨學科專業的學生會面臨專業障礙，若選講適用非經濟、金融專業背景的基礎金融分析，則導致部分教學內容與本科生的教學內容重復，深度差距不大，在這種情況下，對專業基礎扎實的研究生而言研究生階段只是本科學制的一種延長，沒有學到真正的知識，研究生自我發展的空間受到限制，與研究生的培養目標相背離。鑒于上述情況，為了使學生及時適應研究生階段的學習，同時能實現從本科階段到研究生階段的質的飛躍，我們對教學內容安排做了適應性調整，以兼顧學生的專業差異。
2.1 教材選擇 教材是教學內容的載體，是保證學科人才培養質量的基本材料。一本優秀的教材是進行教學的基本條件，也是教學質量的保障。在投資分析與決策課程教學中，我們選用了劉善存編著的《Excel在金融模型分析中的應用》作為本課程的主教材。該教材內容深淺適度，系統完整，條理清晰，結構編排合理。本教材的特色是將抽象的金融模型通過Excel的數據處理和圖表形式來解釋、驗證和求解，內容安排符合教學計劃要求，既能闡述金融理論核心思想，又能把金融問題與其數學表述和論證密切結合起來，把專業知識和數據處理工具和方法有機結合。
此外，我們還選用了benninga編著，邵建利等譯的《財務金融建模-用Excel工具（第三版）》，zvi bodie編著的《投資學》作為輔教材，這兩本教材均是作者多年從事相關研究的結晶，所涉專題較為全面，所涉文獻較為寬廣，具有明顯的學術性與較好的啟發性，且對于金融理論的進展和模型的推導闡述細致透徹。如遇主教材未能深入分析的專業知識，學生可自主選擇輔教材的相應內容，來彌補專業知識的欠缺，這有益于排除跨專業學生的專業障礙，實現彈性教學。
2.2 教學內容選擇 研究生的教學不同于本科生，教學內容不必完全拘泥于書本。在教學內容組織上，本課程以投資分析經典理論為核心，內容涵蓋證券組合理論、資本市場理論、資本資產定價理論、期權定價理論、債券的久期理論和免疫策略等基本理論和基本方法。
研究生能夠結合各自研究方向應用所學的金融理論和方法，分析和解決實際課題研究中的問題是我們的主要教學目標。因此，在教學內容處理上，注重金融理論與方法和現實金融決策問題的結合，強調現代金融模型應用，側重Excel輔助金融建模和金融計算。如在投資組合理論專題下，不僅系統闡述現資組合理論的產生與發展，馬可維茲均值方差模型的構建過程，還要講解利用Microsoft Excel的矩陣運算、規劃求解工具和VBA編程，實現基于金融市場真實數據的有效前沿的計算和繪制，并展示計算方差協方差矩陣的四種不同方式。這些方法和技巧，不僅有利于提高其數據處理能力，也為學生進一步學習其他應用軟件提供借鑒。
3 投資分析與決策課程教學模式探索
傳統教學是一種繼承性、維持性教學，這種教學活動以知識傳授和知識繼承為主，盡管“填鴨式”教學在研究生階段已不再明顯，但傳統教學仍未逾越“教師講，學生記”、“知識的單向傳導”等教學特征[3]?！锻顿Y分析與決策》課程教學中，突出教學科研結合，關注教學相長，培育創新性思維。
鑒于研究生已具備了一定的專業基礎知識，因此，在課堂教學中，我們主要講授大綱中要求學生掌握的基本內容、教學重點和教學難點等。在教學過程中，特別注意正確處理課程內容的基礎性與先進性，經典內容與現代進展之間辨證關系，有效激發學生的學習興趣，培養學生的創新思想。對于介紹性和概念性的內容，由學生按照教師提供的提綱和要求，利用課外時間進行自學，這樣即提高了課堂教學效率，又有助于培養學生的自主學習能力。
由于研究生學位課程的學習是為即將從事的科研工作打基礎，在研究生學位課程的教學中，必須要堅持教學與科研的緊密結合，把科研成果有機地融入教學過程。在課堂教學中，我們注意及時把握學科發展的前沿動態，引導研究生在最新知識領域開展專題討論。專題討論主要是結合課程教學內容和學科的前沿發展問題，從中濃縮出適合課堂教學與討論的內容，采用文獻檢索、課堂討論、課后實踐相結合的方法進行的探討式教學。
教師通過查閱與本專題相關的文獻后提出問題，預先布置給學生進行研讀。教師對相關知識進行概括分類后，在課堂上先做系統的講授和導引，然后組織學生對內容進行研討，必要時候通過一些實例進行驗證。這樣既拓展了教學內容，增大了教學容量，又能啟發學生的創新思維，把創新能力培養貫穿于課程學習過程。
4 網絡輔助教學手段的應用
隨著信息技術和網絡技術的不斷發展，教育信息化已成為高等教育面臨的重大課題和發展方向。越來越多的高等學校將網絡輔助教學平臺在校園網的基礎上建設起來，并成功開展教學工作，網絡輔助教學已經成為對高校傳統教學模式良好的拓展與補充。所謂網絡輔助教學是指將網絡作為課堂教學活動的輔助手段來完成教學過程的教學模式[4]，它不僅延續了計算機輔助教學中采用多媒體技術和交互技術等手段，更具有教學信息量大、時間的自主性和空間的開放性強、可供諸多用戶共享優質教學資源等優點。
在研究生投資分析與決策課程教學中，我們就該課程的網絡輔助教學模式進行了有益嘗試和探索。由于北京信息科技大學教務處開發的網絡教學平臺目前主要面向本科生開放，研究生課程的開設受到管理接口的限制，我們僅利用了公共網絡和課堂教學管理軟件來實現網絡教學資源共享和師生教學互動。最初，教學資源共享和師生間的學習交流，包括教學課件、講義、課程通知、作業和答疑等都通過課程郵箱實現。這種方式雖然不受校園網IP地址的限制，為學生提供了靈活的學習時間和廣泛的學習空間，但其課堂教學管理應用功能有限。
為強化課堂教學效果，我們嘗試使用了windows遠程桌面共享，保證學生在一人一機的實驗室環境下，借助網絡會議的方式，實時接收教師機傳遞的教學信息，同時學生也可在教師指導和安排下，進行操作演練和參與課堂討論，即方便檢驗學生的學習效果，也可以有針對性地對學生提出的問題即時講解。
考慮到windows遠程桌面共享在教學文件傳輸和管理，課堂分組等管理功能弱化，我們后來又引入了凌波多媒體網絡教室軟件，利用研究生實驗室現有的網絡設施，利用該軟件的屏幕廣播、遠程遙控、屏幕監視、文件等功能實現教師機對學生機的廣播、監控等操作，強化教學過程的實時控制。多媒體網絡教室能提供界面友好、形象直觀的交互式學習環境，既能做到發揮教師的主導作用，又能充分體現學生的認知主體作用，把教師和學生兩方面的主動性、積極性都調動起來，促進了師生之間的信息交流，資源共享和教學互動。
5 課程考核方式
課程考核是教學的有機組成部分，也是反映研究生課程教學效果的手段之一。合理的考核方式與學習水平的有效評價有助于調動學生學習的積極性。
通過5年多的研究生課程教學實踐，結合投資分析與決策課程特點，我們采用了“課中作業+課終論文”的考核方式。這種方式不同于側重理論推導為主的考核，注重金融決策模型設計、應用及金融數據處理，從而促使學生將主要精力放在使用投資理論和模型去解決實際問題上，有助于培養學生對學科知識的綜合運用能力。
投資分析與決策課程偏重定量分析，課中作業一般根據金融理論專題下涉及的模型算法，要求學生完成小型案例分析，形成一個簡要案例分析報告。如在期權定價理論中，涉及基于風險中性定價機制的單階段及多階段歐式期權定價和美式期權定價。針對該知識點，布置課中作業：使用給定的條件和參數，運用期權定價原理和方法測算歐式及美式看漲期權或看跌期權的價格，并對價格變動作因素分析。這些課中作業，有助于激發學生學習的主動性，且有利于鞏固學生在課堂所學的知識。
課終論文采用與課中作業結合的辦法，即要求學生以平時的專題討論內容為基礎撰寫課終論文。考核論文內容來源于小作業，同時又是對前期專題研究的再認識和再生成。正是有了作業的研究基礎，論文的質量才有所保證。如學生選擇投資組合理論專題作為課終論文主題，則建議學生在中國證券市場選擇不同行業的若干股票為分析對象，通過金融數據庫查閱股票交易的相關數據，完成有賣空和無賣空條件下有效前沿的求解，并對分析結果進行評價，對理論應用的局限性結合實際問題做歸納和總結。
我們還鼓勵學生結合自身研究方向選擇切入點，建立金融模型，開展分析研究，提煉學術觀點，形成規范化的學術論文，向學術期刊積極投稿。這種考核方式可以促使研究生較早進入科研角色，真正做到“學為所用”，將金融理論與實際經濟、金融問題有機結合。
6 小結
《投資分析與決策》課程改革實踐的目的在于使這門課程能夠達到“教學思想現代化，教學方法科學化，教學過程最優化”的要求。通過一系列教學改革實踐，優化了課程教學內容和教學方法，嘗試使用了多種網絡輔助教學手段，改善了考核方式，使改革后的課程體系更符合人才的培養目標，更具科學性和可操作性。教學實踐的結果表明，課程的教學改革對提高研究生的創新能力與研究水平都有較大裨益。
當然，金融理論和量化分析技術的發展日新月異，在今后的課程教學中仍需不斷改進和調整課程教學方案，以滿足社會對研究生層次的金融人才的需求。
參考文獻：
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[2]謝美華.探究式教學在研究生課程教學中的實踐[J].高等教育研究學報，2011（2）：61-63.
量化策略投資分析范文2
寬客，quant的音譯。在華爾街，這個詞是指那些利用復雜的數學公式和超級計算機—既不是直覺也不是公司基本面等其他傳統方法—在稍縱即逝的金融市場中賺錢的人。
這群人多數都不是學金融而是學數學或者物理出身，當他們進入華爾街后，被認為是華爾街名副其實的淘金者，1980年到2007年，是他們勢不可擋的黃金年 代。
2005年左右，量化投資在國內出現。
從事量化投資的人被稱為寬客，則是最近兩三年的事情。一方面是一些介紹華爾街寬客的書籍被翻譯引進，另一方面，因為2008年金融危機爆發，一些華爾街的寬客開始轉戰中國。
短短幾年，隨著中國衍生品市場的日漸開放，自稱寬客的人越來越多。券商、基金、期貨、私募……一句市場玩笑話，誰家要是沒有一個兩個寬客，都覺得不太好意思。
寬客的春天真的來到了？
年輕的中國寬客們
一間不到20平方米的房間，沒有任何隔斷，每張辦公桌上都放著兩到三臺電腦，五張辦公桌呈扇形分布在落地窗前，每個人扭頭就可以和其他人說話。
這就是永安期貨研究所量化投資團隊的辦公室。和國內不少量化投資團隊一樣，他們在公司具有相對獨立的空間。
30歲的張冰，2009年畢業于北京大學，理論物理博士，是這個團隊的負責人。有著一張娃娃臉的他，舉手投足之間流露出來的依然是濃濃的書生氣。不僅是他，屋子里的其他人也都像是在大學機房里安靜地做研究、編程序。
事實上，要想進入這個團隊，必須有熟練的計算機編程能力。2012年7月加盟張冰團隊的李洋是北師大應用數學碩士，他經過一天近十個小時的筆試和面試才最終被團隊接納。筆試中80%的題目都是用計算機編程。
“量化投資是聰明人的游戲。”張冰說，量化投資實際上是一種在證券市場上找規律、找錯誤的游戲。誰先找到新規律、新錯誤，誰先獲得超額收益的可能性就越高。
這個團隊除了一位數學碩士，一位計算機碩士，還有三位是物理博士。數學和計算機能力都超強。
還在北京大學攻讀博士學位的時候，張冰就聽導師馬伯強提到他有不少同學、學生，赴美留學繼續深造物理之后，沒有繼續學術研究，而是轉戰華爾街做投資，做得相當成功。
物理學一直關注的是動態，尋求規律，目的是為了預測并掌握未來。把物理學理論知識運用到金融實踐中，尋找證券定價變動的規律，其實并沒有越過物理學的研究范疇。
這讓本來就對金融有興趣的張冰，開始想自己今后的路。他還專門去一個私募基金實習了半年。“在物理學中，你是和上帝玩游戲，在金融領域，你是和上帝的造物玩游戲?！?/p>
這句話并不是張冰原創，而是來自他的前輩，同樣也是理論物理博士出身的伊曼紐爾·德曼（Emaneul Derman）。
德曼的自傳《寬客人生：華爾街的數量金融大師》在2007年被引介到中國。德曼自1985年進入華爾街之后，就致力于把物理學理論和數學技巧及計算機編程技術結合起來，建構數量模型，尋找金融證券的定價，指導證券交易。
張冰看過這本書之后，更加確信，自己可以選擇像德曼一樣去當寬客。不過，當他決定做寬客時，發現中國突然間就涌現出很多量化投資專家。而事實上這些人多數是營銷專家，根本就不懂量化投資，最后都虧得一塌糊涂。
2009年，他決心成為真正的寬客，于是拉著同班同學陳星和師妹錢文，成立了這個以北大理論物理博士為班底的寬客團隊。這是國內期貨公司中第一批成立的寬客團隊。目前國內三分之一的期貨公司有量化投資團隊。
團隊平均年齡27歲，成立至今一直比較穩定。張冰也沒有擴容的打算。因為要找到對數字的敏感，善于發現數字之間的規律和聯系，還能把這些規律變成數量模型指導證券交易的人，很難。他這個團隊也還處于自我培養的過程中。
“中國寬客以年輕人居多?！敝袊炕顿Y學會理事長丁鵬說。
丁鵬是上海交通大學計算機博士，方正富邦基金的資深量化策略師。2012年初，他推出一本《量化投資：策略和技術》，成為國內最早一本專門介紹量化投資的專業書籍，被一些人認為是寬客圣經。
一年前，丁鵬建了一個QQ群，隔三差五與對量化研究感興趣的人進行討論，沒想到經過口口相傳，QQ群迅速發展壯大，線上討論也發展到線下交流。他便牽頭成立了中國量化投資學會。
學會如今在全國擁有十幾個分會，近八千人，大部分都是有著一定數理知識基礎的年輕人，這些人都打定主意要成為中國的寬客。
在丁鵬看來，在中國當寬客，生活很簡單，只需要潛下心來，發揮個人聰明才智，做研究，建模型。真正找到好的可以賺錢的模型之后，都是別人求你。
這讓很多純理工背景人的人很向往。在現在的社會格局下，要想出頭并不容易，但當寬客可以掌握自己掌握命運，完全憑自己取得成功。
賺錢之道
丁鵬一天典型的工作狀態是：查看模型前一天的運轉結果，考慮是否要對策略進行修正。如果沒有需要修正的，則著手準備為下一個模型的開發。其他的都是電腦的事情，不用他管。他根本就不看基本面。
張冰團隊的辦公室放眼望去，也沒有交易時間最常見的五顏六色的股票K線圖和大盤走勢圖，電腦屏幕上顯示的多數是白底黑字的編程界面。
不過，他們并不像丁鵬那么輕松。團隊每人按特長各有分工：有的主要處理數據，有的做策略設計，有的做策略建模。因期貨公司目前不能直接做交易，張冰團隊每天主要做的就是衍生品量化投資分析工作，把研究的結果開發成產品供客戶購買。
而通常能夠進行交易的寬客團隊一天的工作流程大致如此：有人在交易頭一天晚上就負責收集并更新、處理好交易所公告的數據；第二天開盤之前，通過選定的模型，經相關軟件自動給出交易策略。開盤后，按照模型給定的策略進行交易。早上10點左右，交易員、基金經理盯盤最忙碌的時候，量化投資團隊一天的最主要工作—投資決策、交易下指令的工作已經完成。
丁鵬認為，進入量化投資門檻之后，找到好的方法，會比較輕松，理論上講，“一臺筆記本一個U盤就可以賺錢了”。
真實交易還是需要一個團隊的支持，不過核心的交易模型和思想，確實一張U盤就可以存儲完成。有朋友曾拿U盤拷下他設計的量化投資模型到香港股市去實踐，半年間盈利最高點達到了120%，不過，這個高風險的策略只適合于小資金操作，并不適合于大規模的資產管理。丁鵬解釋：”資本市場沒有神話，需要不斷地修訂自己的模型和策略 “。
張冰目前也不敢奢望那樣的賺錢狀態。
事實上，量化投資在國內最早也就是2005年才萌芽。業內公認，2005年開始的ETF套利拉開了量化投資在中國的序幕，而股指期貨等衍生品2010年才逐步放 開。
因為無可借鑒，張冰團隊只能從零做起。從收集數據到建構模型到交易的風險控制，都是他們自己一個代碼一個代碼寫的。
這是個系統工程，在這個體系中，先觀察事件之間的聯系—通過觀察或實驗去取得數據；再假設一個結論—構建理論去解釋數據；然后去預測分析—構建量化模型并回測；最后檢驗并證實這個結論—實盤交易。
所有這些都需要資本和人力的大量投入。從華爾街回來的寬客—北京名策數據處理有限公司執行董事祝清大致估計了一下，一個真正從事量化投資的寬客團隊運作起來，前期至少要投入5000萬。
祝清曾在美國的全球證券投資基金工作多年，有三年，他是一個40人寬客團隊的負責人，要從全球9000多只股票池里找出投資品種。這讓他有機會對量化投資從數據、代碼到模型、系統進行深入地接觸和運用，甚至對系統的漏洞也了如指掌。
這些是他當時所在公司花了十幾年，經過大量的投入才建構的一個系統工程。而建構整個系統的基礎就是數據，華爾街其他有著進行量化投資的寬客團隊的公司，無不在數據上有很大的支出。
2008年祝清從華爾街回國，創辦專注于金融數量分析和程序化交易的數據處理公司。這幾年，他帶領30人的團隊，主要做了四件事：建立專供量化投資的量化數據庫、量化決策終端、高速量化交易平臺、量化策略研發服務。他希望借助強大的分析工具平臺，以及日益完善的數據庫系統來改變行業的經營模 式。
目前他的公司尚未到盈利階段。
春天尚未到來
1月19日，中國量化投資學會的50多名資深會員在北京郊區舉辦了一次聚會，聚會的主題是“擁抱量化投資的春天”。丁鵬表示：冬天已經過去，寬客的春天已經到來。
丁鵬是有理由樂觀的：國家政策層面支持金融衍生品市場放開；2012年，玻璃、原油、國債期貨、CTA以及滬深300指數期權等一系列金融衍生品加速推進；隨著投資品種增多，越來越多的金融機構意識到量化投資的重要性和緊迫性。
另外，國內打算做寬客的人也暴增—從中國量化投資學會的壯大就可看出端倪。
不過，同是中國量化投資學會成員的張冰和祝清都持謹慎態度。
張冰不認為寬客短期可形成一股力量。畢竟，美國發展了四十年，而中國只做了四五年而已。沒有足夠的投入，不可能那么快有收入。沒有收入，堅持來做的人就不會太多。
祝清更嚴苛。他并不認為會建模型的人就可稱為寬客。他認為目前中國真正的寬客，尚不足100人。祝清按照華爾街的標準來定義中國寬客：作為寬客，最起碼要滿足三個條件—有高凈值客戶；有量化投資研究平臺（有數據有人有模型）；有交易通道。
按照這個標準，目前，真正的中國寬客都在過冬，都還在燒錢階段，活下去都很難。即使是初春，最早也至少要三年之后—這還要看有沒有一兩位真正經受住市場檢驗、收益率排名靠前的標桿性寬客脫穎而 出。
據祝清了解，因為國內多數金融機構的高層并不懂量化，在這方面投入太少，即使一些數一數二的大型券商，歷史的數據都不存。沒有歷史數據無法驗證模型，量化投資就是句空話。
取得數據，還需要有人來處理數據，建構模型。金融機構的投入不會很快有結果，另一方面，寬客很有可能做出成果之后就走人，中國在這方面尚無知識產權保護。而在美國，只要有人敢在服務器上拷一行代碼，就有FBI介入了。
2008年中金公司從華爾街花重金請回來的知名寬客李祥林，如今他已去做私募了。
祝清介紹，西方寬客主要分三類：從事高頻交易的、采用對沖策略的、預測趨勢的。而他們所有的交易、投融資決策都是通過數量模型進行，由電腦決策并完成下單。
根據國際知名咨詢機構CELENT2011年的研究報告，中國目前通過電腦程序化交易的市場份額（按交易量計算）約為0.6%，2013年將快速增長到2.5%以上，主要應用于股指期貨和ETF指數化產品的交易。
量化策略投資分析范文3
(一)培育學生金融投資意識
金融投資學應該在培養和發揮金融專業學生金融投資意識方面發揮作用。學習金融投資學課程應該幫助學生對于金融市場和證券市場的概念、基本構成元素、經典理論和投資方法等有一個較全面的認識和理解，使學生能用金融投資學的視角觀察金融現象，發現和解決金融問題，掌握金融投資的策略和技巧，以及提高運用所學理論和方法來分析和解決我國金融市場的實踐能力。教學培養目標應該堅持適應市場化、國際化對金融人才的需求和金融投資學宏觀和微觀有機結合、分析方法數量化和學科交叉的發展趨勢，培養出具有全球視角和國際競爭力的高素質人才。從能力培養角度來看，金融投資意識的培養主要體現在四個方面的能力的塑造，包括基礎知識能力、洞察力、反應力和執行力。
(二)培育學生風險管理意識
金融脆弱性理論告訴我們:金融業是個高風險的行業，金融投資的是風險。在金融領域，風險是不可完全消滅的，只能控制。風險能否控制在自己可承受的范圍內是金融投資成敗與否、金融交易參與者能否獲利、能否在市場競爭中站穩腳跟并發展壯大的關鍵。培養金融風險管理意識，一方面是傳授金融風險理論，另一方面是培養技能素質，主要是培養學生風險發現能力和風險規避管理技能，培養學生的金融法律意識，樹立正確的投資行為，建立合理的風險規避策略。
(三)培育學生創新意識
美國經濟學家米什金詮釋了金融創新，他指出:“經濟環境的變化將刺激人們尋求可能有利可圖的創新”，一般而言，金融創新首先表現為觀念創新。創新意識培養是建立在金融意識和風險管理意識基礎上，是對金融投資學學生及其重要的一種素質培養。金融市場每一次結構調整和發展都會伴隨著對創新人才的需求，誰能夠搶在創新中領先，誰就能把握市場競爭中的主動權。金融衍生品、創業板、ETF、基金理財產品等市場業務的推出更進一步刺激了對創新人才的需求。
(四)培養學生職業道德
高等院校提供的金融投資學課程除了向學生講授必要的理論知識和實踐經驗以外，加強金融職業道德的素質建設也必不可少。所謂金融投資業的職業道德，是指在金融投資從業活動中應遵循的、體現金融職業特征的、調整金融從業人員的職業行為準則和規范，是一定的社會道德原則在金融職業活動中的反映，也是基本道德規范在金融工作中的具體體現。在金融行業有句俗語“有才有德是精品，有德無才是次品，有才無德是危險品”。金融職業道德是金融行業和金融從業人員的安身立命之本，是取得投資人信任的重要方面。要想贏得這種信任，必須擁有扎實的金融投資知識和嚴格的職業道德操守。將金融職業道德的思想融入到金融投資學的教學中，使得金融專業學生能夠在刻苦鉆研業務知識，不斷提高專業技能的同時，具備堅守道德誠信，辦事謹慎，廉潔自律，言行謙恭，長于協作的職業素質。
二、金融投資學課程教學效果優化
要發揮金融投資學課程在培養綜合型人才方面的作用，達成教學目標，有效地將課堂教學與學生綜合素質培養結合起來，需要利用科學發展觀合理地設計出系統全面、生動有趣、形式多元的金融投資學課程，這有利于學生充分理解這些理論知識，培養學生的綜合能力、開拓能力和創造性，增加學生的求知欲望與自學能力，同時也有利于提高課堂的教學效果。
(一)豐富教學內容
注重選取合適的教材是教學好壞的關鍵。在教學內容設置上，順應金融投資學理論研究的發展趨勢，借鑒國外金融投資學的教學經驗，完善金融學科體系，兼顧宏觀與微觀金融理論，重視道德法律和網絡信息技術學科的交叉融合和相互滲透，培養學生的綜合能力和寬泛的知識基礎。在投資分析教學中引入金融計量學、金融創新學等內容，強化數學知識的基礎性位置，利用EXCEL、STATA、EVIEWS等優秀工具軟件進行教學，幫助學生理解證券投資分析的基礎理論知識，特別是各類金融模型中的復雜計算。
(二)建設股票仿真交易教學
在教學過程中，一般不鼓勵學生開通真實的股票賬戶進行真實交易，往往給學生內容抽象的感覺。但是通過股票仿真交易，模擬開通交易賬戶，通過委托進行模擬交易、查詢、清算交割等過程環節的操作。為每位學生設立一定金額的虛擬賬戶，學生在全面分析了解上市公司的經營業績后，決定自己的投資方向。在一定的交易期限結束后，公布學生的股票市值、總成交量、倉位、月盈率，通過市場培養學生的風險管理意識。最后以實戰總結會的形式，由學生講述的操作心得，總結失敗教訓。通過一段時間的教學，使學生有機會接觸證券市場的運作，了解股票和股票代碼，對股票市場有更切身體會和理解。
(三)推動案例式教學
案例式教學能夠跟得上金融發展的形式，并可以跟蹤最新的金融市場變化，用最近的經濟結果來判斷，使得學生真正做到學以致用。在傳授理論知識的同時，針對當前經濟和金融市場現狀，如利率市場化、互聯網金融等話題，運用互動和引導的方式，讓學生收集資料，分析問題，提出自己的見解。案例分析需要學生在課前和課后做大量的準備工作，這不僅增加了學生的自主學習能力，而且有利于拓寬學生的知識視野，激發學生的學習興趣，增強學生洞察能力、分析能力及口頭表達能力。
(四)強化師資隊伍建設
量化策略投資分析范文4
論文摘要：通過比較實物期權與金融期權的不同，特別指出實物投資機會的非獨占性，非獨占性的存在意味著存在對投資機會的爭奪以及投資后對市場的競爭，通過一個案例分析期權博弈的應用，進一步分析了信息是否完全情況下的投資分析方法
引言
高新技術產品投資一般都有投資成本的不可逆性、未來收益的不確定性和投資時機的可推遲性等特征，傳統分析投資項目定量評價的方法包內部收益率法、凈現值法和回收期法等，這些都包括使用預測的損益表、可比較的倍數、比率分析等等。這些分析方法為項目投資決策提供了量化依據，但傳統方法以非常靜態的觀點預測投資的風險和收益，它們的一些假設忽略了許多重要的現實影響因素（諸如投資項目未來的不確定性、信息不對稱等）。往往會造成項目價值的低估，投資的嚴重不足和企業競爭地位的下降，從而導致企業短期行為決策。其實并非所有的不確定性都具有風險，并非所有風險都是不利的。實物期權用動態的方法預測資本投資，為衡量投資項目的不確定性價值提供了理論工具，較好的解決了投資項目中的不確定性和管理靈活性問題，然而，企業所擁有的新產品項目投資機會的共享性特征，使得標準的實物期權方法不能滿足競爭環境下項目投機決策的要求，近年來，實物期權和博弈論相結合的產物---期權博弈方法得到了快速發展，已成為競爭環境下項目投資估價的戰略決策的研究熱點。
一、實例分析信息完全情況下對稱企業的投資決策
在信息完全情況下對稱企業的投資決策，在完全競爭的市場情況下，投資項目的凈經營現金流入的期望值在達到項目收益與資本機會成本對等之前一直處于變化之中，延期項目的分析方法與有紅利支付的股票看漲期權一樣，由于眾多競爭者的存在，企業擁有的經濟租金優勢會很快消失，其決策方法僅僅依賴于實物期權的分析結果，不存在博弈分析，在壟斷競爭的市場情況下，僅有一定壟斷企業在占領市場，獨享項目投資的實物期權和壟斷租金，不存在任何競爭，因此其項目投資決策僅僅依賴于含實物期權的項目估值結果并追求利潤最大化，也不存在博弈分析，而界于完全競爭和壟斷競爭之間的是寡頭競爭，特別是兩家競爭的寡頭競爭在進行項目投資估價和決策時則必須考慮其他競爭者經營策略、經營狀況以及經濟租金的轉化和競爭者進入后的期權變化問題，即必須引入博弈分析方法。下面結合具體實例分析期權博弈的過程。
一家高技術公司擁有一次排他性的機會（許可證或專利）來建設生產新產品的工廠，期初投資I0=80。將來由產品產生的總現金流價值V0=100，這個價值會隨著需求的隨機波動而波動，在期末可能會達到V+=180或V-=60。兩者的概率q=0.5.這種由許可證提供的投資機會類似于一個以開發的項目為標的資產道德看漲期權，假設無風險利率：r=0.08,折現率k=0.2利用期權復制原理來計算期權價值
1、確定可能的到期日資產價值
上行資產價值V+=180
下行資產價值V-=60
2、根據執行價格計算確定到期日期權價值
標的資產上行時期權到期日價值CU=上行價格-執行價格=180-80=100
標的資產下行時期權到期日價值CD=max(0,下行價格-執行價格)=0
3、計算套期保值比率
套期保值比率H=期權價值變動/標的資產變動=100/（180-60）=0.8333
4、計算投資組合的成本（期權價值）
項目投資支出=套期保值比率*標的資產現值=0.8333*100=83.33
借款=（到期日下行項目價值*套期保值比率）（/1+r）=60*0.8333/1.08=46.29
期權價值=投資組合成本=項目投資支出-借款=83.33-46.29=37.04
還有一種計算方法：
風險中性概率p=(V*（1+r）-V-)/(V+-V-)=(100*1.08-60)/(180-60)=0.4
實物期權價值=(p*C++(1-p)*C-)（/1+r）=(0.4*(180-80)+(1-0.4)max(0,60-80))/1.08=37.04
這個獨占期權的價值超過了直接投資承諾的靜態的凈現值，但是，預見到競爭性進入的公司可以提早承諾投機來投資來搶占市場先機，并且通過利用類似紅利的收益來避免競爭性對利潤的侵蝕，但是如果每個競爭者的行動都受制于其他行動者的行動的話，那么就需要更為復雜的博弈理論來處理了，在引入博弈分析時，經濟租金是一個重要的概念，是期權博弈分析的經濟學基礎，在兩家競爭的市場情況下，經濟租金可以有壟斷租金轉化為兩家共享租金。
實際的案例中Digital商業化Alpha芯片的決策實際上收到了Intel對奔騰系列微處理器的決策的很大影響；同樣Philips和Sony將其數字影碟商業化的戰略也被Toshiba和TimeWarner的競爭性決策所影響，反之亦然，比其他競爭者更早進行投資，否則將會被預期到的競爭性進入搶領先機，這是在競爭性戰略博弈中常見的例子。更為一般地，除了僅僅依賴于期權價值最優化技術之外，二叉樹末端的投資機會價值被競爭性投資子博弈的均衡結果替代了。用下面的表格來描述這個博弈
我們考慮在以下四個投資時間選擇
（1）兩個公司都立即同時投資，兩者分享總的NP V（20*0.5），結果兩者的支付為（10，10）
（2）（3）一個公司（A或者B）先投資而另一個公司等待，首先投資的公司領先于他的競爭者，獨自獲得全部的NPV（20），最終支付結果分別為（20，0）或者是（0，20）
（4）兩個公司都決定等待，他們平分遞延期權的價值（0.5*37），最終獲得的支付為（18.5，18.5）在上圖中描述的價值回報結構中達到一個納什均衡，不管公司B采取什么樣的策略，公司A采取立即投資策略的收益超過了他采取等待觀望策略的收益（在左邊"等待觀望"一列20＞18.5，在右邊"立即投資"一列10＞0）；也就是說公司A有進行投資的占優策略，而不用考慮其對手的選擇。進行投資也是公司B的占優策略，最終在右下角得到一個納什均衡（*），在這里兩個公司都得到他們的次差收益（10，10），這就是囚徒困境的一個例子。這里存在一個矛盾，即與兩個公司都選擇推遲投資的情形（18.5，18.5）比較起來，兩個公司的均衡結果（10，10）對于兩者來說都是較差的。如果兩個公司能夠整合他們的投資策略的話，就能分享"等等看"期權帶來的靈活性收益，從而避免了較次的"恐慌均衡"，在這種均衡中每個競爭者都爭先恐后的進行時機未成熟的投資。
在競爭性博弈中是否執行期權的一個重要決定因素是期權的內在價值（V-I）或立即執行（投資）的價值。執行成本（I）對于每一個公司來說很可能是不同的。例如，新的Windows補丁對于Microsoft來說比其他公司來說相對耗資較少，因為Microsoft在桌面計算機方面占有優勢地位。對于所有參與者來說執行價格的比率并不是總投資費用的一半，而是取決于超出項目直接成本的特殊價值。所以，項目帶來的現金流的價值V也很可能是特殊的，因為公司可能會由于聲譽或者其他的影響獲得更高的收益。每個公司可能面臨的不確定性也是不同的。公司特有的不確定性增加了公司的成長期權的價值，使其有動機等待并在戰略承諾和靈活性之間做出權衡。
二、信息不完全情況下不對稱企業的投資分析
上面的例子都基于2個基本假設（1）參于博弈的所有企業是對稱的即博弈方式完全一樣的企業（2）所有企業都知道博弈的結構、博弈的規則和支付函數，是完全信息博弈,這在現實中是很強的德假設現實中的企業之間往往是不對稱的，由于融資渠道，資金儲備，研發能力、管理組織水平和吸收新技術的速度等不同，企業之間存在著某種差異，這種差異會對企業的投資決策產生著那個大影響。另一方面，對于每個采用技術創新的企業來講，在研究和制定其技術創新投資戰略時，通常希望自己的關鍵信息不被其競爭對手獲知，這意味著個競爭企業之間信息完全的假設在絕大多數情況下是不成立的，因此應當在不完全信息條件下更現實地考察企業采用技術創新投資的戰略行為。Lambrecht和Perraudin提出了對企業采用技術創新投資決策在不完全信息下搶險博弈的實物期權的分析方法，它們的模型基于2個假設：1）一個企業投資將獲得這個市場，而另一個企業收益為零，2）企業知道自己的投資成本，對競爭對手的投資成本只知道其概率分布，且在對手還沒有投資的情況下，隨時更新對對手的概率分布的推測。
結果表明，對于該博弈存在唯一貝葉斯均衡，但沒有給出解析解，只能通過數學模型來解決，其戰略的投資門檻值介于馬歇爾投資門檻值和非戰略門檻值之間。模型假設一個壟斷企業預先不知道投資是否贏利，剛開始時企業對"市場條件為好"有一個先驗信息，隨時間企業收到一個有關市場條件的隨機信號，其到達時間服從泊松過程。結果顯示，傳統的DCF法由于忽略等待期權的價值，使企業投資于低贏利性項目的概率較大。Decamps和Mariotti研究了涉及投資成本和獲利情況都不確定的不完全信息的雙頭壟斷模型，結果顯示消耗戰的結果有唯一的對稱的精煉貝葉斯均衡，進一步研究了引入掀動優勢時，對均衡的影響。
結束語
有關資產價值評估方法應當理解為互補而非替代的關系，運用哪一種評估方法取決于投資問題所面臨的約束條件，而不是模型本身的特征，DCF模型由于其簡潔易懂，運用方便同時又兼顧了資金的時間價值和提供了一個簡單的決策標準，在項目未來現金流及其貼現率可以較準確地確定的情況下，依然不失為一種高效的近似評估方法。期權方法在處理未來不確定性投資，公司股權，自然資源資產，專利以及無形資產等方面已有豐碩的成果。
期權博弈方法作為一種綜合的理論思想和分析方法，在實踐中能夠處理更加復雜的投資決策，它對保證企業投資決策科學合理性以及提高投資收益率有著重要的指導意義，所以應用前景相當廣泛，上述的例子中是一個類似著名的"囚徒困惑"的情況，企業由于競爭的威脅而不得不提前執行期權，這導致了整體期權價值的損失，也意味著企業價值的減少。因此如何解決價值的損失成為了一個有意義的研究方向。
參考文獻：
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量化策略投資分析范文5
Shi Ran
（Jiangsu University of Science and Technology Department of Business，Zhangjiagang 215600，China）
摘 要：本文從數據挖掘的概念與過程出發，闡明證券分析中的挖掘主題和方法，具體闡述了數據挖掘技術在證券分析中的應用領域，并對旅游上市公司證券的聚類分析做了實證研究。
Abstract: This article begins with the explanation of the concept and the process of data mining. It expounds themes and methods of mining in securities analysis，and describes the fields of application of data mining in securities analysis in detail. At the end，the assay takes an empirical study in cluster analysis on the securities of public companies in the tourism industry.
關鍵詞：數據挖掘 證券分析 聚類分析
Key words: data mining；securities analysis；cluster analysis
中圖分類號：F832.5文獻標識碼：A文章編號：1006-4311（2011）21-0127-02
1數據挖掘概述
隨著國內證券行業政策的逐步開放，證券行業的競爭越來越激烈，分析決策時對數據的依賴性和敏感度也越來越高。數據挖掘技術作為分析與輔助決策工具已經得到越來越多的重視。
1.1 概念數據挖掘（data mining）是從大量的、不完全的、有噪聲的、模糊的、隨機的數據中，提取隱含在其中的、人們事先不知道的、潛在有用的信息和知識的過程①。從商業應用角度看，根據預定義的商業目標，對大量的企業數據進行探索和分析，揭示其中隱含的商業規律，并進一步將其模型化的先進有效的技術過程②。數據挖掘是一門交叉學科，它集成了許多學科中成熟的工具和技術，包括數據庫技術、統計學、機器學習、模型識別、人工智能、建模技術、電子技術、信息技術等等。
1.2 數據挖掘過程①定義問題：清晰地定義出業務問題，確定數據挖掘的目的。②數據準備：包括：選擇數據――在大型數據庫和數據倉庫目標中提取數據挖掘的目標數據集；數據預處理――進行數據再加工，包括檢查數據的完整性及數據的一致性、去噪聲，填補丟失的域，刪除無效數據等。③數據挖掘：根據數據功能的類型和和數據的特點選擇相應的算法，在凈化和轉換過的數據集上進行數據挖掘。④結果分析：對數據挖掘的結果進行解釋和評價，轉換成為能夠最終被用戶理解的知識。⑤知識的運用：將分析所得到的知識集成到業務信息系統的組織結構中去。
2數據挖掘在證券分析中的應用
2.1 證券分析中的挖掘主題①關聯分析：證券市場與匯率、利率、國民經濟發展的關聯分析；單一證券和整個證券市場的關聯分析；探討股價之間的關聯度，不同行業的股票關聯分析等。②技術指標分析：對各種指標的排序、分類，研究其對股票操作的重要程度。③在線多維分析：基于OLAP技術，在線成交量分析、板塊分析，預測結果驗證等。④投資分析：基于序列模式方法，研究股價的變化規律，未來行情走勢；對股票作聚類研究，合理分類；探討不同投資組合效果，提出投資組合方案；作出收益和風險的評價等。
2.2 證券分析中的數據挖掘方法①決策樹（Decision Tree）方法；②人工神經網絡（Artificial Neural Network）方法；③遺傳算法（Genetic Algorithm）；④統計學（Statistics）方法；⑤粗集（Rough Sets）方法；⑥概念樹（Conception Tree）方法；⑦聯機分析處理（On Line Analysis Processing）；⑧模糊集方法。
2.3 數據挖掘技術在證券分析中的應用領域證券投資分析分為基本分析法、技術分析法和組合分析法三大類。在長期的實踐和研究的基礎上人們總結出了一套技術分析方法，這些方法基本上是建立在統計基礎上的，如移動平均線法、點數圖法、K線圖法等，這是分析和預測股價變化方向和趨勢的基本方法。人們發現股票價格不僅反映了信息，還反映了噪音，出現了許多諸如市場過度反應等異常現象，從而認為股票市場可能并沒有人們所假設的那樣有效，促使人們重視股票的內在價值。股票計價模型通過計算所得的股票內在價值與其實際市價相比較，可以發現股價是高估了還是低估了。上市公司的財務報表，提供了反映公司經營情況及財務狀況的各種不同數據及相關信息，而根據會計制度的規定，重要財務數據、報表等必須保留十年以上③。除了大量時間跨度性很長的數據，證券分析不僅需要企業內部的數據，也需要外部數據，不僅需要當前數據，也需歷史和未來發展的數據，不僅需要反映企業生產經營活動的有關數據，而且也需要市場、物價、金融、投資等有關方面的數據。因此，數據大量化甚至海量化。此外，證券分析不能單一地對某些科目關注，而應將公司財務報表與宏觀經濟面一起進行綜合判斷，與公司歷史進行縱向深度比較，與同行業進行橫向寬度比較，把其中偶然的、非本質的東西舍棄掉，得出與決策相關的實質性的信息，以保證投資決策的正確性與準確性。解決這么多且具有不同特點的數據，需要一個有效的知識發掘工具。數據挖掘技術善于對海量數據進行集中、存儲、歸類、重組、分析、查詢等處理，同時對各項數據進行多角度、多層次的分析與觀察，進行量化的分析和論證，發現數據中存在的潛在關系和規則，根據現有的數據預測未來的發展趨勢。
2.3.1 聚類分析通過橫向（財務指標）聚類提煉出有效反映上市公司經營狀況的指標，確立反映企業盈利、償債、營運能力的“濃縮指標”。通過縱向（上市公司）聚類，從中將上市公司按風險―收益配比特性劃分類型，以利于投資者根據自己的資產狀況和投資風格確定投資方向和目標。一方面，通過聚類分析可以判斷出績優的類和績差的類，高成長的類和低成長的類。由此投資者可在某一類或幾類中確定投資范圍，提高了投資決策的效率和準確性。另一方面，從聚類的結果中得出類的均衡價格水平，預測股票的價格趨勢。低于這一價格水平的，其當期市價與均衡價格的差距就是該股票價格可能的上漲空間。投資者若把握時機對這類股票進行長期投資，則承擔的風險較小，獲利的可能性較大。相反，若高于類的均衡價格水平，其股價就存在下滑的趨勢。
2.3.2 時間序列分析一系列的股票歷史價格其實就是一個時間序列，因此在股票預測中可以借助時間序列分析方法。利用歷史交易數據和時間序列方法，分析各種類別股票或個股的價格對各類信息的影響變動敏感度，尋找較準確預示股票價格走勢的技術分析指標集合或組合。從歷史各個時間間隔的股票價格漲跌、交易量變動的交叉信息中，分析出大眾的投資心理和投資傾向。在股票預測常用的時間序列分析法主要是建立自回歸模型（AR）、移動平均模型（MA）、自動回歸－移動平均模型（ARMA）和齊次非平穩模型（ARIMA），其中ARIMA 是較成熟的模型，常用來對股價（最高價、最低價、開盤價、收盤價）及綜合指數進行預測，通過選擇模型的參數和辨識模型的系數實現對時間序列擬合好的模型對未來進行預測。
2.3.3 關聯規則分析關聯規則挖掘即在數據中查找存在于項目集合之間的頻繁模式、關聯、相關性或因果結構④，該方法分析各種股票價格變化的關聯特性，從而確定有效的投資組合。
2.3.4 其他分析目前，數據挖掘技術在證券分析中應用的方向主要有：交易數據分析、趨勢預測分析、投資組合分析、風險分析、客戶分析、客戶管理、財務指標分析等。比如：利用數據挖掘分類、預測等技術根據企業過去、現在的財務信息判斷目前的財務狀況、預測未來的財務狀況；利用回歸、神經網絡等技術根據收集到的企業信息資料，判斷企業未來發生財務危機的可能性；利用分類、聚類、生存周期等技術跟蹤不同客戶的行為特征，確定不同客戶群，針對不同客戶實施差異化的營銷策略；通過分類等技術跟蹤原料的供貨信息，并收集相關企業信息，選擇最優的供應商；利用預測、關聯等技術在眾多項目中選擇最有價值的項目，實現資金效率最大化等。
3實證研究
劉亭立（2005）⑤在以旅游上市公司公開的報表信息為基礎，匯總了1994年至2003年的經營數據，在此基礎上，利用SPSS統計軟件工具對旅游業上市公司進行了行業內的對比分析，在選擇業績評價指標時，并未采用先入為主、預先設定的傳統方法，而是通過因子分析技術挖掘數據的內在關聯性，選擇出四個影響業績的綜合因素，從而避免了人為的主觀性，較為客觀地說明我國旅游上市公司的經營狀況與業績表現。劉立秋，趙黎明，段二麗（2007）⑥在研究國內外已有的評價體系的基礎之上，選擇了反映上市公司的盈利能力、償債能力、營運能力、成長能力的10個指標，構建上市公司經營業績評價指標體系。文章選擇了旅游板塊的上市公司作為研究樣本，所有指標來源于各公司2004年年報。
在證券分析過程中，人們往往根據上市公司所在行業的相似性，將它們劃分成不同的板塊，這有利于投資者選擇合適的證券?，F在，用SPSS軟件對后者的評價得分數據為指標做k-means聚類分析，將32家公司分為四類，結果如表1。
由結果可以看出，麗江旅游為第一類，總體最優，得分明顯高于其他的類；而S*ST一投為第四類，總體最差，得分大大低于其他的類；中間有28個企業為第二類，2個企業為第三類，基本上是呈正態分布。而在第二類中，仍是有超過四分之一的得分為負數，也不太適合投資者。當然，我們在具體的投資過程中可以結合其他指標對證券做聚類分析，以輔助作出投資的決策。我國旅游上市公司的經濟效益存在較大的異質性，從我國國民經濟的發展態勢及發達國家旅游業發展的經驗來看，我國旅游業發展還有很大空間，所以目前已上市的旅游企業更應該珍惜上市資源，將旅游業做強，實現旅游上市公司持續健康發展之路。
4結論
數據挖掘高度自動化地分析數據，做出歸納性的推理，從中挖掘出潛在的模式，在證券分析中的應用前景廣闊。無論是對股民了解股市走勢和做出正確投資決策，對經濟學家分析不同層次用戶投資行為和各種股票之問的關系、及時發現股市中的非正常行為，對各上市公司調整市場策略，探測風險，對政府部門出臺新的方案等，都具有重要參考價值。
注釋：
①楊永斌.數據挖掘技術在證券業中的應用[J].重慶工商大學學報(自然科學版），2005，（10）：461-463.
②張靜妙，劉金媛，高紅偉.數據挖掘在證券業中的應用研究[J].商業時代，2007，（22）：73、85.
③鄭樓英.數據挖掘技術在會計信息系統中的應用初探[J].財會研究，2007，（6）：39-41.
④徐曉峰，黃林鵬，顧錫康.關聯規則挖掘在證券業個性化服務中的應用[J].計算機工程，2005，（10）：214-216.
⑤劉亭立.旅游業上市公司經營業績分析與評價[J].旅游學刊，2005，（4）：92-96.
⑥劉立秋，趙黎明，段二麗.我國旅游上市公司經濟效益評價[J].旅游學刊，2007，（4）：79-83.
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量化策略投資分析范文6
一、管理會計觀念的創新
1、管理會計目標的轉變。傳統的管理所采用的標準主要是利潤最大化和現金凈流量最大。這些標準雖然能夠使企業講求經濟核算和加強管理,但是它們不僅沒有考慮企業的長遠規劃,而且還忽略了市場經濟條件下最為重要的因素――風險。從企業管理的目標來看,上述決策標準是不全面的。因此,現代管理會計的目標應是追求企業價值最大化,立足于企業的長遠發展,權衡風險與報酬的關系。
2、動態管理觀念的形成。過去,企業組織結構是一種縱向的、多層次的等級管理結構,企業的市場調查、生產、銷售、會計和財務等功能是分離的,加之信息傳遞和反饋手段落后,導致其應變能力差,管理成本高。而在21世紀這個信息技術時代,由于計算機技術的廣泛應用和信息處理能力的日益提高,使得企業各職能部門之間及其與外界環境之間的信息交流變得十分便捷,企業可以隨時根據環境的變化做出統一、迅速的應變策略。管理會計作為企業管理的決策與控制系統,必須樹立動態管理觀念。
3、時間價值觀念的形成。時間價值包括:(1)會計人員自身工作的時間價值?？茖W、合理地安排時間,保質、保量地完成本職工作。(2)資金的時間價值。在企業籌資和投資決策時,要充分考慮使用資金和時間的增值能力。(3)會計信息的時間價值。應及時、準確地傳遞會計信息。
二、管理會計內容的創新
1、決策分析與評價。管理會計主要是為企業管理提供各種相關的、可靠的信息,因此,它在提供與經營投資決策有關的信息過程中,首先應克服傳統管理會計所存在的短期性和簡單性的缺陷,以戰略的眼光來提供全局性和長遠性的與決策有關的有用信息。
2、人力資源管理問題。構建和諧社會,和諧企業必須堅持以人為本的原則,充分挖掘和使用人力資源將成為現代企業管理首要解決的問題。管理會計在進行預測、決策、規劃與控制的過程中,必須將提供的會計信息與對人的管理結合起來。具體來說,人力資源管理應著重做到:(1)進行人力資源的投資分析。人力資源同物力資源一樣,能夠在未來獲得一定的收益(尤其是在知識經濟時代)。(2)進行人力資源行為的研究。采用有效的激勵方式和業績考核方案,激發人的主觀能動性和行為積極性,使人在行為過程中能做到有意識的自覺控制。(3)對人力資源價值及成本的確定。為了實施具體的人力資源管理,有必要將人力資源的價值與成本計量化,因為計量化后的人力資源價值數據更利于各項管理措施的操作。
3、風險管理問題。由于管理會計著重研究全局的、長遠的戰略性問題,因此,它必須考慮風險因素。一般而言,報酬與風險是共存的,報酬越大,風險也越大。企業的任何一項行為都帶有一定的風險。企業對風險的管理主要是在經營與投資管理中采用一定的方法,如投資組合、資產重組、并購與聯營等方式分散風險。
4、成本管理方面。新的市場競爭環境要求企業管理者轉移成本管理重心,拓展成本控制視角。成本管理的重心應當逐漸從生產制造成本轉移到研制開發成本方面、從成本控制轉移到成本計劃。從戰略意義上考慮,管理會計應包含以下成本管理的內容:(1)通過市場調研確定為顧客提供服務產品多樣性來降低成本。(2)通過合理的研究開發政策,按照所得大于所費的原則降低企業總體成本。(3)通過適度的投資規模來降低成本。(4)通過合理的人力資源配置來降低企業成本。
三、管理會計研究方法的創新
1、作業成本法。作業成本法是以作業為基礎,著眼與成本發生的原因,依據資源耗費的因果關系進行成本分配。這種方法克服了傳統成本計算系統下間接費用責任不清的缺陷,使以前許多不可控的間接費用在系統中變為可控。同時,作業成本法大大拓展了成本核算的范圍,改進了成本分攤方法,及時提供相對準確的作業成本信息,優化了業績評價方法。
