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資本投資范文1
關鍵詞：人力資本;人力資本投資;對策
中圖分類號：F24 文獻標識碼：A
原標題：對人力資本投資問題的思考
收錄日期：2015年3月6日
人力資本的投入跟經濟發展息息相關。人力資本作為重要的生產要素，既能促進經濟總量增長，還能推動結構優化和產業升級，進而提高國際競爭力。要實現我國經濟的可持續發展，提高人力資本投資水平，促進經濟社會的發展具有決定性意義。
一、人力資本投資的概念
所謂人力資本投資，是指投資者通過對人進行一定的資本投入（貨幣資本或實物），增加或提高人的智能和體能，這種勞動能力的提高最終反映在勞動產出增加上的一種投資行為。它包括投資主體，投資對象，投資產生的智力、知識、技能、體能，投資產生的未來更大的價值收益等四個方面。人力資本投資同物質資本投資一樣，具有投資的一般性，是能夠帶來新的價值增值的行為，但人力資本投入產出效益要大于物質資本投資，是一切投資中收益最高、獲利最大的投資。
二、人力資本投資存在的問題
（一）對人力資本投資的認識度不夠。一直以來，我國人力資本存在高智能的結構，且高質量勞動力所占比重極小。勞動力知識存量嚴重缺乏，對人力資本認識不夠全面，認識不到人力資本的高收益和高回報率，而偏重于物質投資的短期回報率，從而阻礙人力資本的發展。目前必須尋找正確的途徑來解決這一問題。對于國家而言，關注人力資本投資，才能為整個經濟發展帶來新的機遇。
（二）人力資本的資金投入嚴重不足。我國是一個人口多、底子薄、經濟實力較弱的大國。為了促進經濟更好更快發展，我國政府把主要精力放在對生產領域的投資上，作為政府績效考核的重要指標GDP以驚人的速度增長，從而忽略了公共教育財政方面的傾斜，教育經費投入缺乏制度保障。從個人而言，低收入人群所占比重大，教育消費能力有限，使得我國個人教育投入資金不足。
（三）人力資本利用閑置浪費現象存在。有數據顯示，科研人員中個人發揮能力八成以上的只占33.1%，發揮五到八成的占43.9%，剩下的連5%的作用都沒有得到發揮。這說明我國人力資本不合理的流動和配置現象確實很嚴重。作為發展中國家，我們必須引起高度重視，認真解決人才資源的浪費問題。
（四）勞動力市場存在制度性分割。目前，我國人口流動性較大，但是在貧困地區、經濟落后地區，受觀念陳舊、濃厚的鄉土意識、信息不暢通、交通設施缺乏，勞動力流動率極低，這不僅因為我國存在著戶籍制度劃分的城鄉勞動力市場，戶口遷移制度等各種限制或阻礙勞動力合理流動的不合理制度，以及不合理的勞動工資制度，還存在著以所有制劃分的國有經濟和非國有經濟勞動力市場，嚴重阻礙了勞動力的自由流動和優化配置，也抑制了勞動力積極性的發揮。
三、完善人力資本投資的對策
只有擁有了人力資本優勢，在未來的競爭中才會有競爭優勢，把人力資本優勢轉化為生產力優勢，才能夠贏得競爭的主動權。為此，針對我國人力資本投資存在的問題，提出幾點建設性對策。
（一）提高對人力資本投資的認識度。在知識經濟發展的今天，人力資本投資涉及個人、家庭、社會等方面，需在多方面有所投入，協調好各方面投入比例。人力資本投資的影響是長期的、深遠的，人們認識到人力資本投資是一切投資中收益最高、獲利最大的投資。
（二）加大政府財政資金的投入力度。政府在財政預算上要充分發揮其支持投資作用，以促進全社會人力資本投資的發展。加強教育投入，改善不合理的教育投資體制，建設終身教育體系。各級政府除了應繼續加大財政支出，還應廣開籌資渠道，真正形成一個以國家辦學為主體，多種力量共同辦學的教育新體制。
（三）提高人力資本利用效率。以企業流失人才現象為例，良好的企業文化對留住人才，提高員工的忠誠度起著舉足輕重的作用。面對人力資本開發的嚴峻形勢，首先要建立一套符合企業長期發展，持續的發揮人力資本積極性和創造性的人力資本開發機制，企業應該在人力資源規劃、工作分析、薪酬體系、人才選拔等各個模塊制定合理的相配套的約束機制，形成一個完整的體系，使每一位員工都能夠充分發揮其最大潛能。
（四）消除勞動力市場制度性分割局面。為促進勞動力的自由流動，應盡快消除二元分割的勞動力市場現有狀況，包括區域分割、城鄉分割、所有制分割。這些分割限制了勞動力在不同區域間，城鄉間，所有制企業間的自由流動。事實證明，勞動力流動促進了人力資本的合理配置，也實現了勞動力人力資本投資收益的增加。
（五）建立健全人力資本產權制度。明確的產權主體、清晰的產權邊界和產權關系、權責相等是建立人力資本市場的前提。人力資本和物質資本一樣，都擁有對資產行使占有、使用、處置和收益最起碼的權力。市場交易的順利完成是以市場背后的制度建立與完善為前提的。加快建立健全人力資本產權制度，降低人力資本的交易費用，優化勞動力配置結構，以使它能夠真正衡量和反映人力資本的價值。
主要參考文獻：
[1]張勝輝.我國人力資本投資的分析與思考.天津市工會管理干部學院學報，2005.
資本投資范文2
需要決定行為的動機，動機是構成人類大部分行為的基礎（Weiner,1985）。按照心理學的解釋，需要是有機體內部的一種不平衡狀態，它表現在有機體對內部環境或外部生活條件的一種穩定的要求，并成為有機體活動的源泉。人的需要是人對某種客觀事物的要求引起的，是人的活動的基本動力，是人的行為動力的重要源泉。人的需要和動物的需要有著本質的區別。動物的需要主要由其自然性決定的，而人的需要主要是由人的社會性決定的，具有社會的性質。人的社會性主要通過社會關系和社會知覺表現出來的。因此人的需要的內容以及滿足需要的手段也和動物不同；由于人有意識，人的需要會受到意識的調節與控制。人的需要是多種多樣的，按照不同的標準劃分，有不同的種類。按照起源分為自然需要和社會需要，按照指向的對象分為物質需要和精神需要。美國心理學家馬斯洛的需要層次理論，把人的需要分為五類，即生理需要、安全需要、歸屬與愛的需要、尊重需要和自我實現需要。阿爾德佛從組織管理的角度把人的需要分為生存需要、關系需要和成長需要（簡稱ERG理論）。麥克里蘭也從管理的角度把人的需要分為權力需要、人際關系需要和成就需要（簡稱成就需要理論）。他們雖然對需要的分類有所不同，但是都是圍繞滿足人不同層次的需要而提出的，只是分類的標準不同而已。正是人們有不同層次的需要，所以才會產生不同的行為，不同的行為會產生不同的效果，可能是積極的，也可能是消極的。只有合理的需要才可能產生積極的行為效益。
二、需要對人力資本投資形式的影響
人力資本投資是一種行為，從廣義而言也是一種經濟行為。知識經濟是知識、技術的生產、交換與分配的經濟，而知識和技術的載體是人，其核心是人力資本。人力資本是投資的產物，是通過人力資本投資形成和積累的。它表現為人們所具有和運用的科學文化知識、專門的職業技術知識、專門的職業技能、健康等等。與物質資本相似，人力資本是通過人力投資而形成的。一切有利于提高人的素質與能力的活動，有利于提高人的知識存量、技能存量和健康存量的行為都是對人力資本的投資。因此，人力資本投資是多方面的。經濟學家舒爾茨等人把人力資本投資歸納為教育投資、培訓投資、勞動力流動投資、衛生保健投資等形式。“對衛生和營養的投資可以改善人的健康狀況；對個人進行培訓可以提高一個人的技能；接受正規教育可以提高人的認知能力并有助于學習能力的增強；而對研究和開發的投資可通過外部的效果來提高個人的技術水平”[1]。這些投資方式最終都是為了滿足人和社會不同層次的各種需要。
需要決定人的動機，動機決定人的行為，行為產生績效。人的行為效果是導致經濟增長的直接動力。當然，這包括個體的行為也包括群體的互動行為（群體內部的個體與個體的互動行為以及群體之間的互動行為）。人力資本的投資受到各種不同程度的需要的影響。因此人的行為產生的效果也就不同。
掌握和了解人類的各種不同需要對人力資源管理和人力資本投資有重要意義。這是因為，滿足人的正常的生理需要，可以提高人的身體素質；滿足人的精神需要，可以根據人的精神狀態提高人的道德水平和文化水平；滿足人的發展需要可以豐富人的知識技能，啟迪人的創造力提高人的綜合能力。對人力資本的投資，本質上就是滿足人的各種需要。所以對人的投資可以分為生理性投資、精神投資、教育投資和社交投資等形式。
生理性投資是為了滿足人的生理需要的投資，是保證人具有健康的體魄，從而能夠發揮人的正常的社會功能的基本投資。這類投資又包括飲食營養方面的投資、健康醫療保健方面的投資按照投資主體分為家庭生理性投資和社會生理性投資。在基本生活需要未達到滿足平衡點之前，每滿足一些這方面的需要就能提高一些人力資本存量。關于飲食營養方面的滿足有人在塞拉里昂農村針對農戶勞動力做過一項調查，農戶勞動力攝取的卡路里水平每提高10%，家庭農產品量就增加3.3%。[2]另一項對斯里蘭卡涉及營養水平與工資的相關關系的研究顯示，對于男性勞動力來說，卡路里攝取量每增加10%，其在勞動力市場上的工資水平就提高2%。[3]有人估計，卡路里攝取量從1500千卡提高到4000千卡，對于人力資本的效果，相當于從文盲進步到高中畢業的水平。[4]另外，疾病對人力資本的提高，對于經濟的影響也是巨大的。世界銀行1991年對9個國家的調查顯示，。秘魯平均每個成年工人每個月要生病4.5天，并誤工1天；加納平均為3.6天和1.3天；美國年齡在18~24歲之間的工人平均每月損失1/4個工作日。8個發展中國家因疾病原因所造成的經濟損失平均相當于全年收入的2.1%~6.5%。[5]。
醫療保健投資是保證人力資源優良的體質所進行的投資，分家庭性和社會生理投資。它包括個人、家庭、地區、組織和社會等為此所付出的投資。具體地說，有個人影響著一個人的壽命、力量強度、耐力和精力的費用，國家建立醫院、療養院以及購置醫療設備和建立疾?。餍胁。┛刂浦行模囵B醫務人員等的費用等等。
安全投資是企業社團等支付的醫療保險、保健及工作安全、養老保險等費用。隨著我國經濟水平的提高，生理性投資的總體水平上升，但是占GDP的比例會有所減少。這可以從不同國家的居民生活的基尼系數可以推出。
以上是人的物質需要方面的投資。除此之外，為滿足人的精神需要的投資，即對人交流、理解、教育發展和成就需要等方面的投資都是精神投資。它可以分為有形的精神投資和無形的精神投資，它主要包括教育投資、文化娛樂投資、信息交流與社會交往等投資形式。其中教育投資是精神投資中最主要的投資。
教育投資是人力資本投資的核心。教育投資是為了滿足人的發展的需要。美國教育家杜威指出，教育即生長，教育即生活。教育之所以是人力資本投資的核心是由于它是人類社會化的基本行為改造過程。人類和其他動物本質的不同就在于人類有良好的有目的教育活動，人的社會性是通過教育達到的。沒有教育我們的祖先也是在原始森林里和其他的動物同處一處。人力資本指的是人們的知識、技能、體力等方面素質的總和。教育促使人全面發展，滿足人的物質需要和精神需要。根據薩卡羅普洛斯的估算亞洲國家個人投資教育私人收益率初等教育為31%，中等教育為15%，高等教育為18%，遠大于物質資本投資收益率。[6]讀書與文化娛樂需要方面的投資，也能使人寓教于樂，拓展視野，擴大交流。
社會交往投資與群體交流投資既不能在數量上進行統計，也無法用貨幣計算所以也稱無形精神投資。如工作中人際環境的投資、社會風氣的投資等等。社會交往投資也會增加人力資本是因為人際關系的構建直接關系到個人的人力資本積累。人的需要、動機、價值觀、人生觀、個性心理、文化背景、道德觀念、認知習慣決定了一個人的行為。所謂“物以類聚”，說明人際關系網中的各個成員具有某些共性，他們所形成的非正式組織中有一些不成文的規范，制約著每一位成員。學校中無論是學生群體還是教師群體之間的人際關系對學校教育的主流文化都會產生一定的反作用。人際關系影響著個人的人力資本投資方向和投資效果，既“近朱者赤，近墨者黑”。人際關系還會導致人際關系網中各成員人力資本差異的縮小。人際關系可以減少遷移、流動成本，促使人力資源的合理配置。人際關系會出現人力資本投資的“馬太效應”，即好者更好，壞者更壞。[7]
群體間的信息交流在人際關系的建立和維持中占有很大的比重。群體中人際關系交往中的信息交流對人力資本產生的影響主要表現在：通過信息交流，相互了解對方的情況及各地發生的事，擴大視野，增加知識量；通過信息交流，獲取各自感興趣的信息線索，減少信息搜索成本；通過信息交流，相互介紹自己的學習經驗、學習技巧，增強各自的學習能力，提高接收與收集、分析與處理信息的能力；人際關系網中成員的信息交流具有很強的信息搜索功能。只要一個成員提出感興趣的信息要求，其他成員就會在自動檢索自己頭腦中的信息庫后，直接提供相關的信息內容。而其他的信息庫大多要讀者自己去檢索信息。隨著交流的增多，信息交流程序會逐步簡化，容易直接切入感興趣的內容，增強信息交流功能。
非正式群體成員間的交流為組織提供免費的人力資本存量。組織內部非正式群體成員會討論與工作有關的內容，交流一些與工作有關的經驗。尤其在工作中遇到難題時，更會增強這種交流的氣氛，相互之間提供經驗、獻計獻策，集眾人的智慧，往往給工作帶來良好的效果，增強了組織的人力資本，這樣就無形中形成學習化的組織。任何組織都要充分發揮非正式群體的作用，建設好組織文化，使組織的物質文化、制度文化和精神文化具有優勢，以便在組織內形成積極向上的氛圍，使非正式群體的交流對人力資本的提高發揮積極作用。
三、需要影響人力資本投資的方向與特點
需要決定人力資本投資具有持續性。無論是從組織、社會還是家庭和個人的角度來說，人力資本投資是一個貫穿人生始終的全過程。
首先，人的生命健康保健和人的生命相依存；滿足人的物質需要和健康需要的投資會和人的生命相始終。人生對健康需要的投資呈倒U型趨勢，越是年少或年老的時候健康保健的投資越多。少不更事時，是父母對其進行健康投資；年輕時精力旺盛，常常缺少健康意識但是鍛煉身體等必要的保健投資是不可缺少的；到老年時感覺生命有限，健康被提到生活日程，這時是自己主動對健康投資。
其次，終身教育和終身學習的理論也使人的教育或學習持續一生。1972年UNESCO發表的《學會生存——教育世界的今天和明天》的報告正式確認了終身教育理論。我們面對的社會是學習化社會，從廣義而言，教育將是終身教育，即學習包括人的整個一生，而且也包括全部的社會?！兜谖屙椥逕挕返淖髡弑说?#8226;圣吉有句名言“未來唯一的競爭優勢是比你的競爭對手學習更快的能力”。當今社會是一個經濟一體化、知識全球化的知識經濟時代。知識已成為生產力、競爭力和經濟發展的關鍵因素，隨著勞動由體力變為智力，由教育投資為核心形成的人力資源成為社會經濟發展的核心資源。競爭加速教育的發展，競爭加速學習化社會的形成。競爭主體為了不被淘汰，就不斷地追求核心競爭力的提升，所以出現高等教育逐漸升溫需要，學歷追求不斷攀高的需要。個體終身學習化強調學習者主體地位，強調學習者的個性張揚。在學習內容上，強調人文精神與科學精神的有機結合，塑造經世致用的改造社會的競爭性人才。學習終身化顯著表現在家庭對教育投資逐漸成為各種投資的首選。
再次，人的社會性決定了人的交往、聯系的持續性。正如馬克思所說：“人就其本質而言是一切社會關系的總和”。[8]人是社會的成員有各種社會需要，更重要的是人在改造自己、改造自然界的過程中必然要和他人發生生產關系和社會關系。這種社會關系是與時俱進的，并隨著社會性質的變革而轉移的。它也伴隨著生命相始終，具有時間廣度上的持續性。
不同的社會導向性導致人力資本投資具有個人需要與社會需要偏向。個人的需要因社會制度和社會地理環境的變遷而變化。不同的時代由于政治、經濟發展水平不同從而導致個人需要和社會需要的重心不同，人力資本投資的重點也不同。集權制國家強調集體主義，個人的需要服從社會的需要，社會需要成為個人需要的導向。西方國家講究自由、民主、博愛，強調個人主義，個人的需要成為社會需要的導向。但是現代西方社會也吸收了東方的集權治理機制，加強了國家的集中權力，也倡導個人需要服從國家需要。集權制國家在民主的浪潮中，也加強了民主的進程，在個人需要服從社會需要的前提下，允許滿足個人的合理需要。
個人需要的層次不同，人力資本具有個人投資偏好的選擇性。有人曾經作過“錢該怎么花？”的專題調查，結果是錢多和錢少選擇大不一樣；有錢人投資方式也不一樣。有人掙錢投資房產，有人儲蓄養老，有人投資股票，有人投資教育，不同的人根據個人的需要有不同的投資偏好。根據馬斯洛人的需要層次理論規律可知，人的需要具有從低級到高級發展的遞進規律。大多數人只是滿足物質需要和心理需要，越往高層次的需要，追求的人越少，只有極少數人會追求自我實現的需要。馬氏認為只有像愛恩斯坦那樣的才是追求最高層次的需要。所以人力資本的投資也呈現金字塔型。大多數人選擇物質需要的投資和心理需要的投資，少數人選擇精神需要的投資。這就形成了紛繁復雜而又五彩繽紛的世界。
總之，對人力資本的投資有滿足人的需要和提高人的素質的雙重功能。對人力資本的投資就是滿足人的各種需要，了解人的不同需要對人的素質的全面開發與管理、培養與投資有著明確的目的性。對人的生理需要和精神需要的投資，可以提高人的身體素質、愉悅精神；對人的教育需要的投資可以提高知識技能，形成直接生產力。
參考文獻：
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[6]曾滿超等譯，西方教育經濟學流派[M].159頁，北京：北京師范大學出版社，1990
資本投資范文3
〔關鍵詞〕 山西，民間資本投資，基本情況，制約因素，政策舉措
〔中圖分類號〕F812.4 〔文獻標識碼〕A 〔文章編號〕1004-4175（2013）05-0107-04
民間資本是掌握在民營企業以及股份制企業中屬于私人股份和其他形式的所有私人資本的統稱。據我國住建部推算，煤炭資源整合之后，山西省民間資本存量約在1萬億元左右，但是，2012年全省民間投資到位資金4501.7億元，相比1萬億元的民間資本存量，潛力遠未發揮；相比“十二五”規劃中5年完成3萬億元民間投資任務，更是任重道遠。當務之急，必須盡快打開民間資本投資出口，消除阻礙民間資本進入投資領域的“玻璃門”和“彈簧門”，深挖民間投資潛力。
一、 山西民間資本投資的基本情況
（一）山西民間資本投資快速增長，但投資總量及所占比重仍顯不足。隨著國家和我省一系列關于鼓勵和促進民間投資健康發展的政策出臺，山西民間投資活力逐漸增強，投資比重不斷提高，帶動全省投資增長的作用不斷增強。2012年，全省民間固定資產投資完成4568.4億元，同比增長33.1%，在上年增長42.5%的基礎上繼續保持較快增長，增速位居中部六省第二位，并且明顯快于全國民間固定資產投資增速（24.8%），占全省全社會固定資產投資比重的49.8%，比2011年提高3.2%。
盡管如此，與全國和中部省份比較，山西民間資本的投資總量依然偏小，投資比重明顯偏低。從全國來看，2012年，山西民間固定資產投資占全省全社會固定資產投資比重為49.8%，比全國平均水平低12.2%；從中部地區來看，2012年山西民間資本投資不管是從總量還是從所占比重，都居中部六省末位（見圖1）。
（二）山西民間資本投資呈現出順周期波動和產業分布非均衡性的特點。由于民間資本投資主體是自主決策、自負盈虧、自擔風險的經濟主體，直接受到經濟波動的影響，民間投資時常呈現出順經濟周期波動的特征，屬于對宏觀經濟運行狀況比較敏感的經濟行為，且其擴張和收縮的經濟表現幅度一般大于宏觀經濟的波動程度。從圖 2 可以看出，在波動趨勢上民間投資與國民經濟的基本一致，只不過上下波動的幅度更大一些。2002年～2003年，山西省民間投資增長率伴隨著國民經濟的高速發展逐年遞增。2004年～2006年，經濟出現過熱跡象，政府緊急宏觀調控，民間投資迅速下降。盡管2008年國際金融危機開始蔓延，但是隨著政府4萬億投資政策的出臺，極大地帶動了民間投資，2011年山西民間投資增速達到42.5%。但是，隨著全球經濟危機的繼續深化，2012年民間投資雖然繼續保持了33.1%的高速增長，但仍然較2011年下降了9.4%。由此可見，山西省民間投資發展比較依賴于當地整體經濟發展，地方經濟發展對于民間投資的促進作用非常明顯，而民間投資波動幅度大于當地宏觀經濟波動的特點也暗示山西省民間投資的發展尚不成熟，短期行為明顯，具有內在的脆弱性特征。
此外，不管是從投資規模、投資增速還是從投資結構來看，山西省民間投資在三次產業中的分布是不均衡的。2012年，山西省民間固定資產投資中，第一產業完成投資304.6億元，同比增長60.5%，占全省民間投資的6.7%，占全省一產投資的79.9%，同比提高9.9%；第二產業完成投資2219.8億元，同比增長30.4%，占全省民間投資的48.6%，占全省第二產業投資的53.4%，同比提高2.6%；第三產業完成投資2044.1億元，同比增長32.6%，占全省民間投資的44.7%，占全省第三產業投資的44%，同比提高2.9%。從民間投資內部結構看，2012年，全省民間投資三次產業的比例由2011年的5.5∶49.6∶44.9轉變為6.7∶48.6∶44.7， 可見，雖然 “二、三、一”的產業投資結構仍不合理，但是，三次產業投資結構有所優化；從民間投資占全省投資比重看，第一產業投資比重比2011年增加9.9%，增速最快，第二產業和第三產業分別增加2.6%和2.9%，說明全省民間資本對第一產業的投資熱情顯著增加。
（三）山西民間資本投資一部分流向省外，其余投向省內的房地產業、實體經濟和金融市場。1.近幾年，山西各級政府都非常重視招商引資，但是本省民間資本有超過60%流向了外省和境外，外溢現象十分嚴重。從流出渠道來看，山西民資有的以儲蓄性質被上級金融機構調撥其他地方，有的進入西部地區如內蒙古、陜北、新疆等煤炭業，有的以購買物業性質流入京滬、沿海等城市的房地產市場。在煤炭整合過程中閑置的大量資金中，資產在1億元以上的山西客戶基本在北京、上海等地擁有多套住宅；資產在5億元以上的，還購買整層、整棟寫字樓和酒店等商辦物業。從區域結構來看，山西民間資本在內蒙古、天津、湖北的投資都在1000億元以上，在河南的投資也有800億元，而在重慶、上海、新疆、陜西、海南等地，也頻現山西民資的身影。 相比之下，上述地區進入我省的投資要少得多，因此山西民資處于凈流出狀態。2.近幾年，由于房價的持續上漲，房地產業成為山西民間資本投資的主要選擇之一。在山西省民間資本進行的房地產投資中，除了投向北京、上海、沿海等省外的房地產市場，還有一部分則留在本地。或者是投資土地，待土地升值后轉手賣掉，或者是興建五星級酒店或綜合高端會所，基本沉淀為固定資產。3.山西省民間投資雖然落后于全國平均水平，但是近幾年增速強勁，占全省全社會投資的比重明顯提高。以大同為例，民間資本一是進軍綠色農業，二是從事加工制造業，三是轉向三產服務業，四是積極投資新興產業。4.山西省民間資本自從煤炭改革之后，有相當部分轉型進入金融市場，成為當地小額貸款公司、村鎮銀行的主力軍。以山西朔州市和呂梁市為例： 2009年，朔州全市共審批36家小額貸款公司，總注冊資金21.24億元，其中煤炭行業撤出資金出資比例在70%以上。2009年煤改啟動之時，當時整個呂梁市小額貸款公司僅為兩家，僅僅兩年時間，目前已經發展到40家左右，貸款余額在20億～30億元左右，注冊資本一般在1億元上下，煤炭資本占其主要的資金來源。
二、制約山西民間資本投資的主要因素
（一）經濟形勢不樂觀、政府扶持政策落實不到位、金融支持力度缺乏等是制約山西民間資本投資的根本因素。1.經濟形勢不樂觀。從理論上分析，在經濟上行周期，民間投資會因為總需求增加、較強的盈利預期等原因傾向于增加；在經濟下行周期，民間投資則因為總體產能過剩、總需求減少或增速減緩和盈利預期不確定等原因傾向于減少。當前，全球經濟正處于經濟調整期，民間投資需求也會相應地減少。盡管民間投資在某些壟斷行業或帶有壟斷屬性行業中的投資需求長期受到抑制，且當前政策為其提供了難得的機會窗口，但在經濟下行周期，以往被抑制了的投資需求并不一定會隨著準入限制的放寬或取消而得到釋放。2.法律援助體系不完善制約了民間資本的法律地位。目前，依法保護民營資本投資和民營企業合法權益的法律服務和法律援助體系還不完善，民營資本投資項目和投資者財產權、知識產權、自主經營權等不能夠完全得到保障。民營企業合法權益受到侵害時提出的行政復議等，政府部門不能及時受理、公平對待、限時答復。3.政府扶持政策落實不到位削弱了民間資本投資效益。很多政策制定很好，但還停留在文件層面，普遍存在不完善、不配套、可操作性差的問題。如新出臺的《新36條》放開了許多領域，但在煤、電、冶、化等國資占據主導地位的領域，以及公路、鐵路等公共基礎設施領域，由于準入門檻高、投資大，民資進入仍困難重重。再如，《山西促進民營科技企業發展條例》第十八條規定，民營科技企業自認定之日起，5年內所征企業所得稅由同級財政給予全額返還，一直沒有落實。4.民間借貸不規范增加了民間資本投資成本。民間借貸的融資方式方便靈活，有利于緩解國家資金不足的問題，有利于促進生產和經濟的發展。尤其是一些經濟比較發達開放的地區，民間借貸活動相當盛行。但是，一直以來，由于民間金融游離于正規金融之外，存在著民間借貸合同的形式不規范、手續簡單、交易隱蔽、風險控制能力弱、缺乏外部約束、易滋生非法集資、洗錢犯罪等問題，影響社會穩定。
（二）行政壁壘、行業壁壘縮窄了民間資本投資渠道。近年來，雖然民間投資在改革開放的大潮推動下蓬勃發展，對政府投資一家獨大的局面產生了強有力的沖擊，但是現在政府仍然掌握著大量投資，制定的市場準入標準和政策對不同的投資主體沒有做到一視同仁。特別是在一些傳統壟斷行業和領域，仍然存在制約民間投資進入的“玻璃門”和“彈簧門”問題。造成市場準入壁壘和壟斷是息息相關的，壟斷的存在一方面提高了市場準入的標準，另一方面極大地限制了民營經濟，使它們難以涉足很多投資領域。嚴格的市場進入壁壘不僅使這些市場發展遭遇嚴重的發展危機，而且民間投資企業只能在夾縫中求生存，發展空間受到擠壓，難以發展壯大。此外，行政審批手續繁瑣也抑制了民間投資熱情。一些部門對民間投資項目的審批和執法仍以部門規定為依據，政出多門，相互掣肘，缺乏協同性，形不成合力，造成行政審批事項過多、手續繁瑣、周期過長。同時，個別部門和工作人員公仆意識淡薄，服務意識較差。還有些部門把本應內部機構承擔的工作，交給中介組織來增加收費項目。據調研，新上或改擴建一個項目，需要發改委、工商、國土、煤炭、環保等多個部門的前置審批手續和評估，每個部門的審批手續又有多個審批類型、多個環節，而且大部分都集中在省級部門，一個項目的前置審批手續全部辦下來需要1～3年時間，甚至4～5年時間。過多的審批事項、過于繁瑣的審批環節，影響了企業投資創業的熱情和積極性。
（三）民營企業管理薄弱是制約民間資本投資的自身原因。1.民間投資經濟規模性和相對短視性的限制。由于此次放寬準入的大多數行業如鐵路、電網等基礎設施和基礎產業，一般都具有投資規模大、周期長等特點，即使沒有政策上的準入限制，也往往存在經濟上的準入門檻。同時，與政府投資和國有企業投資相比較，民間投資更加注重短期財務收益。所以，“新36條”所放開的某些基礎設施和基礎產業并不一定具有很大吸引力。根據省統計局披露的民間固定資產投資數據，2012年，我省制造業投資同比增長47.5%，在2011年增長54.7%的基礎上繼續保持高速增長，占民間工業投資的69.1%，同比提高8%；電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業增速最慢，為18.6%，增幅較2011年減緩27.1%；占全省民間投資份額也最低，為6.6%，同比下降0.7%。2.民營企業管理薄弱。民間資本投資效率的高低，一定程度上取決于民間資本各投資主體公司治理結構的完善程度。一方面，山西大部分民營企業仍沿用家長式或家族式管理模式，管理制度不健全、財務核算不規范，容易造成企業經營困難甚至虧損；另一方面，與國有企業相比，民營企業用人難、留人更難。由于工資、社會保障、晉升等方面待遇的差異，多數年青人選擇在行政事業單位、國有企業工作，民營企業對大學生吸引力不足，專業技術和管理人員短缺。
三、吸引民間資本投資的政策舉措
山西應該以綜改試驗區建設為契機和動力，將政策著力點由放寬市場準入、釋放民間投資需求轉移到與強化配套政策、改變民間資本收益預期和創造民間投資需求并重上，使民間資本成為山西轉型跨越發展的巨大正能量。
（一）最大限度地開放行業準入領域，為本土民間資本創造投資機會。1.積極鼓勵民間資本進入基礎設施建設領域。鼓勵民間資本參股既有線路擴能改造、客運專線、地方鐵路專用線等場站建設；鼓勵民間資本參與燃氣開發建設，支持民間資本與國有大型能源企業合作，全面推進“氣化山西”建設步伐；鼓勵民間資本參與信息化基礎設施建設，支持民間資本開展增值電信業務，適當降低省內第二類增值電信業務經營許可門檻；鼓勵民間資本參與土地整治和礦產資源勘探開發，引導民間資本參與土地整理、采煤沉陷區和廢棄工礦企業用地復墾、閑置土地資源開發利用工程建設。2.大力支持民間資本融入現代產業體系。支持民間資本進入現代農業、林業領域，以大同、晉中、運城三大現代農業示范區建設為重點，鼓勵和支持民間資本投資專業化和綜合性產業示范園建設，投資優勢農產品原料生產基地和標準化規模養殖場（區）建設。3.努力引導民間資本進入民生社會事業領域。引導民間資本參與發展醫療事業，支持民間資本興辦各類醫院、社區衛生服務機構、療養院、康復院、門診部、診所、村鎮衛生所（室）等醫療機構，鼓勵民營醫療機構參與公立醫院改制重組，切實落實民營醫療機構稅收減免、貸款、土地供應等優惠政策。
（二）改善投資環境，提高民間資本投資回報水平。1.改善民間資本投資的法律環境。首先要抓緊修訂刑法和民法以及部門規章中對民營企業、民間投資帶有歧視性的條文；其次是嚴格依法辦事，杜絕行政干預司法的現象；第三是認真貫徹行政訴訟法，讓老百姓有狀告行政侵權的機會。2.簡政放權，改善民間資本的政府環境。加快山西省民間資本投資步伐，最根本的是要轉變政府職能，從“管理型政府”變為“服務型政府”。一方面要減少審批事項，提高行政服務效率。做到最大限度地減少對生產經營活動和產品物品的許可，最大限度地縮小投資項目審批、核準、備案的范圍，最大可能地減少對各類機構及其活動的認定，原則上取消不符合行政許可法規定的資質資格許可；另一方面，要下放審批權限。要以轉型綜改、擴權強縣、省直管縣改革為契機，制定新的分級審批制度，根據投資規模、投資項目類型（生產類項目、非生產類項目等）以及立項權限劃分，下放部分審批權限到市、縣，加快項目審批進度，縮短企業“落地”時間，逐步實現省、市、縣各級政府部門的權責對等，解決行政審批中存在的權責脫節、重權輕責的現象。3.落實“三個公平”，保障民間資本投資的市場環境。依法保障民間資本平等使用生產要素、公平競爭。要合理配置土地、環境容量等公共資源。在土地供給、城市規劃、園區招商等方面為中小企業、民營企業提供公平發展機會和創業環境。對發展循環經濟、節能環保產業的中小企業給予專項資金扶持或獎勵，在稅收方面給予適當減免；落實“對于淘汰落后產能、改造提升工藝裝備所核減的排污總量，可優先用于本企業鼓勵類領域的新建項目”的政策。
（三）創新金融機制，為民間資本流動提供良好平臺。1.加快發展小金融機構。落實“適當放寬民間資本參股設立小金融機構的條件、適當放寬小額貸款公司單一投資者持股比例限制”的政策，鼓勵民間資本發起或參與設立村鎮銀行、貸款公司、農村資金互助社等金融機構，通過吸納、融合等路徑將民間借貸市場“融入”當地金融服務體系，形成一個與大、中、小各類企業融資需求相適應的金融供給市場，增加對實體經濟的貸款。2.推進中小企業信用體系建設。建議以人民銀行企業和個人信用信息基礎數據庫為基礎，整合工商、稅務、勞動保障、公安、法院、質檢等部門的信息資源，逐步建立起信用征集、信用評價、信用、信用監督和信用使用為主要內容的綜合服務平臺，形成資源共享、信息互通的中小企業信用評價服務體系，減少投融資信息不對稱。3.完善并推廣民間借貸登記服務中心。民間借貸登記中心專為民間借貸行為提供登記備案服務、為民間借貸搭建無償的融資服務平臺、建立并定期民間借貸價格指數。一方面，中心對借貸雙方登記備案信息有詳細要求，確保借貸雙方信息真實有效；另一方面，提供非常規范的借貸合同，并借助律師、會計師、公證處等專業機構，嚴格按照民間借貸相關法律執行，盡量減少借貸雙方的法律糾紛和借貸風險。
參考文獻：
資本投資范文4
社會資本投資現代農業面臨的主要問題
(一)土地問題農業投資最大的問題是土地問題。農民對土地流轉的認識比較薄弱,流轉意愿不強烈,再加上他們本身對土地的依賴性很強,即使外出務工人員也不愿意放棄承包地[4],寧愿土地荒廢也不愿將土地流轉,加大了投資者進行規模經營生產的難度。土地流轉程序不夠規范,如有的流轉合同,僅限于雙方口頭形式,有的即使有書面流轉合同,但其內容不規范,雙方權力義務不明確,容易造成雙方矛盾沖突。土地流轉服務管理也跟不上,主要體現在部分縣、鄉沒有實力搭建服務機構;有些地方即使搭建了服務平臺,但是土地流轉引導服務跟不上,農戶不清楚如何辦理流轉手續,土地承包管理部門對辦理土地流轉手續、程序、方法、檔案管理等方面缺乏具體規范的操作規程等。(二)自然風險自然風險主要集中在自然資源和自然災害兩個層面。自然資源,如水資源的污染,會給農作物生產帶來減產風險;洪澇、干旱等自然災害也會造成農作物減產。我國農業生產相對分散,農作物生產周期長,波動大,自然風險難以預測。即使有農業保險,但由于農業風險高、賠付率高等特征,保險公司往往也不能很好地開展農業保險業務。此外,政府對農業保險的支持力度也不夠,農業保險體系不夠完善,農業保險的發展速度跟不上農業發展的速度,保險業務市場不健全,增加了社會資本投資農業的風險。(三)市場風險市場風險指市場價格波動以及信息不對稱所帶來的交易風險。我國農產品市場議價能力普遍不強,因此終端市場價格波動會給企業經營帶來很大的不確定性。而且農產品收成本身受自然環境影響,使得農產品市場自身波動劇烈。我國農業市場信息檢測和預警環節與發達國家相比仍然相對薄弱,農產品市場信息監測對象經過10年發展也只從2002年的八類擴大到2012年的17類,而且從事預警環節的專業人員多在科學研究上,對農業實務關注較少。一系列因素都有可能導致投資遭遇損失。如2010年“蒜你狠”事件,天價大蒜的背后是游資作祟,大蒜市場暴漲暴跌,賣高點跟進的商家損失慘重,類似的還有“姜你軍“”豆你玩“”火箭蛋”等事件。(四)人才短缺發展現代農業需要一支規模宏大、結構合理、素質優良、技術過硬的人才隊伍作為支撐。農村“人才荒”問題已引發社會多方關注,一是農民普遍素質偏低,接受高新技術的能力差,導致很多新技術、新品種不能在農村大范圍推廣或推廣緩慢,現代農業的技術優勢得不到充分的發揮;二是由于農村基礎設施、教育、醫療、技術培訓等條件與城市差距較大,優秀人才不愿意留在農村,大量農村大學生畢業后也不愿意再回到農村,因此即使有社會資本投資現代農業,也很難招到需要的優秀人才。
促進社會資本積極投資現代農業的措施
(一)完善土地流轉政策,鼓勵農村耕地集約化使用一方面,加快實施土地使用權流轉政策性補貼,做好對農民的宣傳,充分利用廣播、電視等媒體宣傳并解釋土地承包經營權流轉政策和指導管理工作,采取多種措施鼓勵農民對土地進行流轉,使得農村土地集約化使用,為城市社會資本進入農村奠定基礎。另一方面,加強土地流轉過程中的監督與管理,保證土地流轉過程中的公開、公正和公平[5]。搭建縣、鄉、村的土地流轉服務平臺,積極招募工作人員,充實工作班子,按照有關法規和政策,制訂合理的土地承包流轉登記制度、合同管理制度、法律咨詢制度、糾紛調解制度、檔案管理制度等,明確流轉的規定、程序、期限等,規范管理、積極引導,還可以培育類似“土地銀行”之類的中介機構,提供土地流轉供求信息、政策咨詢、土地評等定級、市場定價等服務,使社會資本更便捷地進入現代農業。(二)制定鼓勵政策和措施,大力發展農業保險制度首先,加快建設地方農業保險制度。通過建立地方保險制度的形式明確農業保險的公共產品屬性,明確地方政府參與農業保險的指導思想和原則,對農業保險的組織形式、保險金額、費率以及稅收優惠政策、財政補貼力度等做出相應規定,強化地方政府在開展保險過程中的職能和作用。其次,擴大農業政策性保險的投入,為發展農業保險提供更加有力的保障,使投資者預期收益可測,風險可控。再次,加快農業產業再保險的建立。僅靠保險組織的力量不能完全彌補災害損失,應建立農業保險的再保險機制,將分散的各個互助保險組織通過再保險手段轉移風險,充分利用再保險組織的保險基金在分保關系中的流動作用,應對各個地區的各種農業風險造成的區域性災害后果[6]。(三)完善農產品價格信息監測機制,降低市場風險要向現代農業發展成熟的國家學習,積極引導和支持以行業或產品為紐帶的各類民辦的農業協會和農民專業合作社等農民自發的服務組織[7],通過這些服務組織及時統計掌握各種涉農產品的種植和養殖數量、加工能力、市場需求狀況等市場信息,定期及時并提前做出防范,提高投資者應對突發事件的能力,降低或者規避市場投資風險。同時要增加從事預警環節的專業人員,對明顯供大于求的行業實行風險預警機制,減少資本投資的盲目性,避免市場大起大落,降低社會資本投資的市場風險。此外,要加強政府對市場的預測、監管和調控,在農業市場出現大波動時能夠及時地采取措施或出臺市場政策來妥善應對市場,降低投資者風險。(四)齊心協力創造條件,吸引、挽留農業優秀人才首要加大農民培訓力度,提高農民素質,培養新型農民。農民素質的提高離不開農民自身的積極參與,因此要尊重農民的實際需求,耐心細致地對農民進行宣傳,激發農民的學習熱情,讓農民認識到提高自身素質的重要性和必要性?？梢酝ㄟ^示范帶動的方式,提高農民學習的積極性,造就一批適應現代農業發展的有文化、懂技術、會經營的農村人才隊伍。還要創造條件解決社會資本投資農業所遭遇的人才短缺問題,地方政府在上級政府的支持下,要與社會資本通力合作,設立相應的涉農投資產業園區并建設生活服務區,通過制定出臺優惠政策,大力發展農業基礎公共設施,以及優化教育、醫療等配套環境等,吸引、挽留更多的優秀的農林、管理、技術等各方面人才[8]。
資本投資范文5
關鍵詞:人力資本;投資風險理論;西方國家
一、西方人力資本投資風險問題的提出
人力資本投資風險問題是人力資本投資理論的重要內容。因此,人力資本理論的開創者們在創立人力資本理論時就已經初步探討了人力資本投資風險問題,雖不系統深入,但仍富有啟發意義。他們主要從三個方面對教育人力資本投資風險進行了分析。
首先,指出了教育是一項具有風險性的投資。被西方經濟學家譽為“人力資本之父”的西奧多·W.舒爾茨在1961年《高等教育的成就》一文中,指出了由于個人在評價其先天稟賦時所面對的不確定性所導致的教育投資的風險本質,他說:“在高等教育領域中的每項投資,不論采取何種形式,都是超前的、長期的、對未來承擔義務的,因此都被某種風險和不確定性所困擾。”而對人力資本理論作出杰出貢獻的另一位美國經濟學家加里·S.貝克爾(1975)也在其《人力資本》一書中指出:“以上的討論正好說明了,高等教育上的投資經受著相當大的風險,而且很明顯這種投資是相當不易改變的?！笔鏍柎倪€指出了人力資本投資與物質資本投資一樣都具有收益不確定即存在風險的特點:“教育投資的這些收益的確難以確定,但是這種不確定性也并非是它所獨有的特點,因為其它方面的投資之收益也很容易具有不確定性。”
其次,指出了人力資本投資風險的來源。1964年,舒爾茨在《教育的經濟價值》一書中討論教育費用時指出了人力資本投資風險的三個來源:對自身才能的不確定、就業的不確定和資本市場的不確定。他說:“學生一般只曉得自己在上學,而不知自己的學習才能如何,學生對知識技能的投資能在四十年或更長的一段時期為他們服務,這筆動產的價值就一個人整個一生來說還是未定之數;他們很難知道在不久的將來是否會有就業機會,也就是說,很難肯定當他們一完成學校教育即有職業和收入……即使學生確信他們具有必要的才能,相信將來收入可以保證他們在更多的學校進行投資,他們又會發現,把資金貸給學生的資本市場很不完善。特別在貸金既包括學費又包括學生放棄的收入情況下,這種資本市場就更顯得糟糕。”
貝克爾也指出:“人力資本的實際收益圍繞著預期收益變動,這是因為某些因素的不確定性。壽命的長短總是不確定的,這是決定收益的一個重要因素。人們也不能確定他們的能力,特別是對進行了大量投資的年輕人來說更是如此。此外,一個年齡與能力既定的人的收益也是不確定的,因為還有許多無法預料的事情?！必惪藸栠€指出,信息的缺乏是導致存在教育投資風險的重要原因,他說:“增加了預期高等教育收益的困難的一個重要因素是,這種收入要在非常長的時期內才能收回來。較長的報酬支付期增加了風險,它與收益之間的低聯系一起降低了投資時得到的信息的價值?！薄暗玫揭还P人力資本投資的收益要很長時間,這就減少了可獲得的知識,因為在能得到收益的條件下才要求獲得知識,而且投資與收益之間的平均時期越長,所能得到的這種知識就越少。”
此外,還指出了在風險下人力資本投資的收益。加里·S.貝克爾(1976)批評了當時流行的把教育投資當作安全資產的觀點[見Glick&Miller(1956),Morgan&David],指出:“從教育中所獲得的收益應該與具有同樣大的風險和不可轉移特征的投資中所獲得的收益相當?！?/p>
他們并沒有完整系統地論述人力資本投資風險,只是作為經濟學家,他們的敏銳直覺使他們意識到了在人力資本投資中的風險問題。因此,其缺陷是明顯的:其一,對影響人力資本投資風險的諸因素缺乏具體化、數量化分析,內容顯得較為單薄;其二,雖然已經指出了風險影響人力資本投資,但對其影響人力資本投資的內在機理的認識卻顯得不夠;其三,這時的人力資本投資理論是在收益完全可以預測的假設下發展起來的,并沒有建立一個把風險內生化的人力資本投資模型。
二、西方人力資本投資風險問題研究的深入
從20世紀70年代中期起,有關學者發表了一系列的關于人力資本投資風險的論文,大大拓展了前人的研究。他們通過把人力資本投資中的不確定性予以內生化,從而使對人力資本投資風險的研究從簡單的感性認識階段發展到了理性認識階段,同時也克服了前人研究的一些缺陷。這一時期,對人力資本投資風險理論作出貢獻的主要有賴武海瑞和韋斯、斯諾、羅納德·瓦閏和約瑟夫·威廉姆斯(A.Snow、RonaldS.Warren、JosephP.Williams)等。他們主要研究了人力資本投資風險的起源、風險對人力資本投資的影響和如何化解人力資本投資風險。
1.賴武海瑞和韋斯對人力資本投資風險理論的開創性貢獻
1974年,賴武海瑞和韋斯(D.Levhari&Y.Weiss)在《美國經濟評論》上發表了《風險對人力資本投資的影響》一文。在這篇文章中,賴武海瑞和韋斯以期望效用理論為基礎建立了一個把風險內生化的兩時期人力資本投資模型,在其中討論了風險對人力資本投資水平的影響。
賴武海瑞和韋斯假設只有兩個時期:當前和未來。個人計劃包括人力資本與物質資本的投資規模決策。我們認為人力資本投資是時間消費型的(比如,教育),而且0<λ<1是第一期花在人力資本投資上的時間比例;第一期花費在工作上的時間比例是1-λ。效用僅僅依賴于當前和未來的消費;因此,在下一階段(未來)的人力資本投資完全說是外生的。
賴武海瑞和韋斯(1974)通過這個兩時期模型,他們得出了人力資本的期望邊際收益率高于物質資本的期望邊際收益率,從而證明了人力資本投資具有更大的風險。賴武海瑞和韋斯(1974)研究還指出,在存在風險下最優時物質資本和人力資本的期望邊際收益率一定相等。
此外,賴武海瑞和韋斯(1974)還考察了初始財富增加、市場利率上升、風險增加對人力資本投資的影響。在遞減的絕對風險厭惡和遞增風險的假設下,賴武海瑞和韋斯(1974)的研究表明,初始財富的增加會鼓勵人力資本投資;當個體在投資期間是一個凈借貸者時,利率的上升會導致人力資本投資的下降;當他是一個凈儲蓄者時,利率的上升會導致正好相反的收入效應和替代效應,其結果是不確定的;而當風險從零上升到一個正的水平時,人力資本投資將會減少。
而對于如何化解人力資本投資風險,賴武海瑞和韋斯(1974)在其開創性的文章中指出:“為了分散他的人力資本,個體必須獲得通用性教育,并且放棄專業化的好處。”
2.威廉姆斯、斯諾等人對賴武海瑞—韋斯模型的進一步發展
威廉姆斯(1978)考察了在風險人力資本投資與可出售的資產投資之間的聯系,指出他們都具有風險收益的特點。他也發現不確定性增加會導致教育投資的減少。威廉姆斯(1979)的另一項研究表明:在一個人力資本形成的連續時間模型中,不確定性會導致同樣的結果。在這篇文章中,威廉姆斯(1979)考察了當一個人面對幾種影響未來收入的不確定性的來源時,勞動、閑暇和教育投資在生命周期中的最優時間分配問題。然而按照其他的研究,比如,考德(1986)指出,不確定性對教育需求的影響不可能明確地予以確定,而是依賴其在收入函數中引入的方式。威廉姆斯(1978、1979)還指出,應該利用資產組合投資來分散人力資本投資風險。1990年斯諾和瓦閏發表了《不確定下的人力資本投資與勞動供給》。在文章中,他們通過把勞動供給作為一個選擇變量從而擴展了賴武海瑞-韋斯(1974)模型。他們指出,不確定性會使人們增加相對于未來的現階段的勞動供給。他們的研究還表明,如果這種投資是一種次要的活動,且個體表現出遞減的絕對風險厭惡偏好,那么,作為對收益風險增大的反應,人力資本投資會下降。然而,如果投資是正常的,那么,風險增大的影響是不確定的。在一定的假設下,斯諾、瓦閏和賴武海瑞、韋斯的分析得出了相似的結論。比如,不確定性增加對教育投資具有消極的影響。
約瑟夫·阿爾托內(JosephG.Altonji,1991)、韋森特·豪根和吉恩·沃克(VincentHogan&JanWalker,2001)研究了不確定下的教育選擇問題。約瑟夫·阿爾托內(1991)建立了一個簡單的兩時期模型,考察了能力、教育偏好、高校課程、家庭背景等對教育投資決策及收益的影響。在把教育作為一種選擇和個體一旦離開學校就無法返回的假設下,韋森特·豪根和吉恩·沃克(2001)應用選擇理論的技術研究了教育收益不確定時的教育決策問題,指出風險的增大將導致個體推遲離開學校,即個體將更多地投資于人力資本。
3.西方人力資本投資風險研究的最新進展
20世紀90年代以來,西方對人力資本投資風險的研究有了進一步的發展。
亞歷山大·瑞勒斯(AlexandraRillaers,1998)在前人工作(Michel,1993;delaCroix,1996)的基礎上提出一個交疊世代模型用以說明不確定性在個人教育投資決策和長期經濟增長模式中的作用。在這個模型中,人力資本積累通過一個在物質資本中規模收益不變的技術解釋了內生增長。亞歷山大·瑞勒斯在個體水平上把不確定性納入到人力資本積累函數中:個體決定教育努力的水平但并不知道它的事后收益。假設每個個體在人力資本形成中擁有不同的利用教育努力的能力。而且這種能力事前無法觀察到,將在個體決定他的教育努力后反映出來。結果,同樣的教育水平并不一定會提供給每個個體以同樣的人力資本水平。
亞歷山大·瑞勒斯研究后也發現,不確定性對個人教育努力和經濟增長具有消極影響。然而,在一般均衡框架內,亞歷山大·瑞勒斯的研究進一步推進了斯諾和瓦閏(1990)的研究,指出一個面對嚴重不確定性而又無法予以保險的個體會減少其在教育上的投資。起初,經濟會把更多的資源投入到物質資本積累而使人力資本變得相對稀缺。這種開始的消極反映部分會由價格和資源稀缺的影響所彌補。一方面,工資上升利率下降,從而提供給個體在下一階段以更多地投資于人力資本的激勵;另一方面,物質資本積累將創造新的來源來提高儲蓄,降低利率。結果會使得人力資本投資增加,直至回復到原來的水平。但是,當不確定性進一步增加時,教育投資又會趨于下降。
亞歷山大·瑞勒斯(1998)還從政府的角度提出了減少不確定性的政策建議:首先,幫助個人準確評價自己的能力,從而減少不確定性;其次,提供最低收入保障,如失業保障或基本收入保障;最后,通過提供補助金或獎學金來減少個人教育的成本以吸引個人投資于教育從而刺激經濟增長。
肯尼斯·扎德(1997)指出,人力資本投資不像資產組合投資。人力資本投資的風險經常是個性化的,而且人力資本是一種不具有流動性的資產。金融投資與人力資本投資的一個主要區別是:作為對新情況和不斷變化的目標的反應,一個人可以改變金融投資,而教育和培訓一旦進行則很難改變。而且還由于,第一,人力資本投資的總體風險與投資的規模不成比例,而且個人無法使其人力資本投資多樣化。例如,一個人不能部分投資于中學教育,部分投資于高等教育。第二,人力資本投資常常帶來個性化的不變的風險。所以,肯尼斯·扎德指出,我們不能應用來自金融方面的最簡單的論述,他建立了一個人力資本資產價格模型(HCAPM),把非線性假設、勞動供給、風險金融資產等納入到模型之中,闡述了最優人力資本投資水平?？夏崴埂ぴ?1997)也指出,應該利用資產組合投資來分散人力資本投資風險。
戴恩·安德博格、弗瑞錐克·安德森(DanAnderberg,FredrikAndersson,2000)研究了人力資本投資對收入風險的反作用。按照傳統的觀點(如明塞爾,1974),教育似乎是與上升的收入波動相聯系的。然而,他們指出,得出收入波動的結論似乎是與所考察的時間單位相關的,因為一個人的收入可能會隨時間而變化。
他們研究證明,教育可以幫助一個人避免低收入或低報酬的工作。有許多證據支持教育在幫助人們避免低收入落入陷阱中起著關鍵作用。比如,受過良好教育的人很少會失業,因此,教育可以降低失業風險;此外,教育還可以幫助人們降低職業傷害風險。
三、西方人力資本投資風險研究文獻的評論
西方學者研究人力資本投資風險的總體思路是:以期望效用理論為基礎、求人力資本投資主體風險與給定偏好的約束下預期收益最大化。
具體來說,在研究方法上首先是建立了局部均衡的分析框架(Levhari和Weiss(1974)等),即人力資本投資供求均衡,到20世紀90年代逐漸建立起一般均衡的分析框架(亞歷山大·瑞勒斯(1998)等),人力資本投資與物質資本投資供求均衡。
在一個局部均衡的分析框架內,賴武海瑞和韋斯(Levhari&Weiss,1974)在假設存在一項無風險的金融資產與人力資本投資時,最優人力資本投資水平的確定。而威廉姆斯(1978)則考察了具有一種風險資產與人力資本資產時人力資本投資水平的決定;而在一般均衡的框架內,肯尼斯·扎德(1997)運用資產組合理論建立了一個人力資本資產價格模型(HCAPM)來說明了當具有兩種風險金融資產與人力資本時最優人力資本投資水平的決定;亞歷山大·瑞勒斯(1998)在前人工作(Michel,1993;delaCroix,1996)的基礎上,提出一個交疊世代模型用以說明不確定性在個人教育投資決策和長期經濟增長模式中的作用。
西方人力資本投資風險理論經過幾十年的發展取得了巨大成就,初步建立了一個理論分析框架。但在肯定人力資本投資風險理論研究已經取得了巨大成就的同時,我們也必須指出,西方人力資本投資風險理論中一個很大的局限是:它是建立在期望效用理論基礎之上的,即分析是以個體預期收益最大化為目的,而現實中的個體投資決策考慮的主要不是預期收益的大小而是實際收益與預期收益之間的差距,這就是涉及到行為經濟學的理論,但我們在西方現有的人力資本投資風險研究中尚未看到有行為經濟學的影子;而且雖然西方在闡述人力資本投資風險的原因時提到了信息不完全,但是分析的還遠遠不夠;此外,與對物質資本投資風險的研究相比,人力資本投資風險的研究仍較薄弱,還缺乏動態分析。
為推進對人力資本投資風險問題的研究,我們應該借鑒物質資本投資風險理論特別是金融投資風險理論的研究方法與研究成果。因為目前金融投資風險的研究已趨于成熟,形成了一套較為完善的研究理論、研究方法。在研究方法上,還應積極引入新的經濟學分析工具如行為經濟學、信息經濟學、契約理論;在研究內容上要繼續深化和擴展,加強對人力資本投資風險生成機制的研究,以此來推進人力資本投資風險問題研究的深入。
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資本投資范文6
【關鍵詞】企業；人力資本投資
企業發展需要注重無形資產特別是商標、品牌價值的保護和提升，而企業中所有人力資本的存量是影響無形資產價值的關鍵因素。因此，企業的發展過程離不開對人力資本的投資，人力資本存量的增加會促進企業的發展，企業應充分重視人力資本投資。
一、企業對人力資本投資的現實意義
企業要想在激烈的競爭中發展下去，最離不開的就是具有創新能力的人，即—創新型人力資本，而人才的獲得和利用同企業在人力資本方面的投資是密不可分的。創新型人力資本具有社會稀缺的創新能力，即發現市場非均衡，使市場恢復均衡的能力。他們的創新活動往往會突破既定技術或制度瓶頸和約束，引起企業生產可能性邊界的外移或生產函數的上移。從企業家、管理創新人員到技術創新人員，都是企業的人力資本，這些資本使企業在發展中明確了發展的軌道，整合了企業的生產要素，提高了企業的技術競爭力，因此，企業對人力資本進行投資具有重要的現實意義。
二、企業如何對人力資本進行投資
（一）人力資本投資的形式
投資的資本存量，在各種投資中，對人本身的投資是最有價值和富有遠見的。舒爾茨列舉出五種主要的人力投資形式：1.醫療和保健，從廣義上講，它包括影響一個人的壽命、力量強度、耐久力、精力和生命力的所有費用；2.在職人員的培訓；3.正規初等、中等和高等教育；4.廠商組織的為成年人舉辦的學習項目（包括那些多見之于農業的技術推廣項目）；5.勞動力適應于就業機會的遷移。后來又增添了用于移民入境的支出及提高企業能力方面的投資。舒爾茨把教育投資看作是整個人力投資最主要的一部分，指出：人們自我投資以增加生產能力與消費能力，而學校教育乃是人力資本的最大投資。教育的作用遠遠超過被看作是實際價值的建筑、設施、庫存物資等物力的資本。對企業而言，企業不應該將對人力資本管理看成一項成本，而是一項創造價值的活動。由于人力資本理論把人力資本視為由投資而形成的，因此，就要考慮人力投資的效益，計算不同程度不同種類人力投資的收益，并與物質資本投資相比較。在企業的信息和價值創造的循環中，處于中心地位的是人。在一個循環中，一個階段的信息可以返回影響前一階段或幾個階段。價值增值是企業的戰略目標，這個目標分解到各單元并最終落實到人力資源部門的主要活動——人力資本管理。（見表1）
在循環第一階段，人力資源部門的組織效率會導致費用降低和循環時間減少，報酬激勵計劃和培訓項目也能影響收入薪酬支出。在第二階段，人力資本在不同業務單元被運用于各種任務和過程，產出表現為客戶服務，產品或服務質量以及生產力的提升，這些都是以單位成本加以衡量。接下來的問題就是確定這些收益在多大程度上歸因于人的活動。第三階段，側重于改進所產生的競爭優勢，并最終導致企業目標的實現。透過這個持續循環過程，發現很多對企業盈利能力產生重大影響的地方可以得到改進。對于人力資本的投資及其產生的價值，在實際運用中就可以得到考察。
（二）目前，我國企業在人力資本投資中存在的問題
當前，我國相當一部分企業，特別是國有企業在人力資本投資方面，存在著許多問題：1.對人力資本在企業發展中所起的越來越關鍵的決定作用認識不夠，對人才的重視不夠。如山東省鍋爐工劉寶敬，取得了30多項技術創新成果，其中25項獲得國家專利，可是應得的待遇卻遲遲沒有落實，家居危房，債臺高筑。2.企業中缺乏合理的機制，對于優秀的人才培養出來后難以留住。一位大學老師感嘆道：“清華大學培養了大量芯片專業的研究生，百分之八九十跑到國外去了，于是就形成了這樣一個邏輯，中國花高代價培養的人才流失到國外，給國外企業搞科研，然后這些外國企業再來到中國利用其創造的知識產權大發其財。3.根據表2的調查結果來看，難于找到受過良好教育和培訓的合格勞動力是生產經營中的又一個重要問題。
（三）企業在人力資本投資中的對策
在激烈的競爭中，企業要發展就必須依靠創新，必須將核心競爭力保留在企業中，人力資本只有存在于企業之中才能夠發揮作用，因此必須先留住人才。所以，針對前面講的企業存在的問題，1.應當解決對人力資本思想認識上的問題。在實踐中積極推行以人為中心的管理，即人本管理。必須樹立以人為本的經營理念，通過全體成員的共同努力，實現企業的戰略目標。2.解決好如何把培養的人才留住的問題。工欲善其事，必先利其器。想要人力資本發揮作用，必須建立一個合理的機制留住人才：（1）目標激勵。要求企業各級主管讓員工參與工作目標的制定，明確職責權利，幫員工制定個人目標，重點使他們理解個人目標與組織目標之間的關系。在目標實施過程中，對員工進行適度的授權以便其努力完成工作目標，通過實現目標，激發員工的工作積極性，保證企業總目標的實現。（2）鼓勵創新、尊重知識，完善專利制度。諾斯對專利制度給予高度評價，“一套鼓勵技術變化、使從事創新個人的收益率接近社會收益率的系統的激勵機制，隨著專利制度的建立終于被確立起來”。歷史學者研究發現，中國在明朝中后期，歐洲在14、15世紀，大體一致出現了資本主義萌芽，而我國卻沒有經歷資本主義社會，其原因之一是西歐在資本主義初期頒布了一部保護發明者權利的法規，刺激了當時人們的創造力。（3）提高凝聚力，樹立企業理念。這需要企業更多地關注：目標的共識度、明確的責任、領導者的影響力和威望、嚴明的紀律、員工的參與度、對人的責任與尊重、利益共同體的形成狀況、企業績效的增長、員工的理想追求和思想境界以及和諧的人際關系。企業可以通過企業理念的貫徹實施，提高凝聚力。
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