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指數型基金范文1
股基取得高收益
封閉式、股票型、指數型、偏股型、平衡型5類以股市為主要投資對象的基金，本月中的平均凈值增長率分別為6.79％、7.7％、11.2％、7.52％和5 78％，指數型基金再次有最好的凈值增長表現。這表明，股票投資倉位的高低，是決定基金凈值漲跌速度的關鍵。
指數型基金整體收益最高
除了工銀瑞信300還沒有建倉達標之外，其他20只指數型基金都處于正常運作的狀態。雖然各個指數的開漲、滯漲順序不一樣，但是最終絕大多數指數在本月中的漲幅基本相近，相關的指數型基金凈值增長表現差距不大。華安180ETF排名第一，友邦華泰紅利ETF排名最后。筆者2009年重點推薦的3只ETF類基金：華夏上證50ETF、華夏中小板ETF排名前半部分，易方達深證100ETF略微靠后。當前跟蹤滬深300指數的指數型基金較多，考慮到方便交易、成本大幅度降低等因素，一只專門跟蹤滬深300指數的指數型基金嘉實300值得關注。該基金為LOF，可以在深交所進行買賣。
個基有良好表現
雖然指數型基金的平均凈值增長率最高，但就單只基金來看，績效表現良好的仍是在股票型、偏股型和平衡型基金中。股票型基金里，泰信優質生活、國投瑞銀創新動力本月中的凈值增長率分別為14.64％和13.03％，平衡型基金中的金鷹紅利價值為12.51％，這3只是本月中漲幅領先的前3名。
在股票型基金中，光大保德信量化核心、嘉實服務增值、興業社會責任等一批基金，也都有較好表現。上述基金中不乏跨越熊牛兩市皆有較好表現的基金，值得重點關注。
在封閉式基金中，除了老基金之外，創新型封基中近期有一個值得關注的小亮點：建信優勢動力。根據基金契約的約定，該基金提前封轉開的條件是：“基金合同生效滿1年后，若基金折價率連續60個交易日超過15％，則基金管理人將在30個工作日內召集基金份額持有人大會，審議有關基金轉換運作方式為上市開放式基金(LOF)的事項?！痹摶鸬暮贤諡?008年3月19日，至今已經超過一年，目前的折價率較高，3月19日、20日的折價率分別為19.23％和18.9％，本統計期末的折價率為16.57％，由此來看，該基金已經連續折價12個交易日了。如果這種情況能夠平穩地進行下去，該基金將會在6月中旬觸及“提前封轉開”的紅線。不過，在此期間該基金的交易情況一定不能夠躁動，否則一旦價格打高了，或者在折價率接近15％的時候，某日凈值突然漲快了，一切就要前功盡棄。從目前的情況來看，投資者應緊緊盯住這只基金，如果其折價率能夠一直維持在15％以上，6月份可以考慮適度下手。
2009年第一季度，權益類產品績效綜合排名前15位的基金公司是中郵創業、華商、新世紀、光大保德信、中歐、建信、中信、金鷹、興業、華寶興業、國泰、廣發、泰信、大成和銀華，其中取得較大進步的是中郵創業、華商、新世紀、光大保德信、廣發。金鷹屬于一直排名較前的公司。
債基繼續保持較低正收益
在以債市為主要投資對象的各類基金中，偏債型、債券型、中短債、保本和貨幣基金在本月中取得的平均收益率分別為4.1％、0.39％、0.05％、0.98％和0.12％。偏債型基金獲得的收益率最高，原因是其部分基金在近期的股票投資方面有較大的力度。
債基不如人意
整體來看，債券型基金在本月中的績效表現不好，55只基金凈值增加，5只基金凈值未變，24只基金凈值折損。由于絕大多數債券型基金屬于非純債基金，非純債基金中又有近半數的基金屬于可以投資股票二級市場的二級債基，而那些即使只可以投資股票一級市場的一級債基，仍可投資可轉債以及通過轉股、增發等方式獲得的股票。因此，在股市行情普遍走好而且上漲幅度較大，同時債市行情沒有走壞的情況下，依然有較多債券型基金出現虧損，就難以讓投資者滿意了。
從本月的情況看來看，銀河銀聯收益的凈值增長率最高，為2.28％，緊隨其后的是華富收益增強A、華富收益增強B。從今年以來收益情況來看，華富收益增強A、華富收益增強B的績效表現遠遠領先于其他基金，績效表現突出。
貨幣基金面臨嚴峻考驗
2008年末，貨幣基金所持有的投資組合的平均剩余期限是1054天，隨著時間的推移，遞延收益即將消耗殆盡。在2009年以來的低利率市場環境下，未來還有可能的降息預期，貨幣基金的絕對收益正在越來越低。
截至本統計期末，已經有3只基金的周收益率不足0.01％。這意味這部分基金的收益率已經開始向銀行的活期存款靠攏，其中有一只基金已經低于銀行活期存款了。
截至2009年第一季度末，固定收益率產品綜合績效排名前10位的基金公司是中信、華富、鵬華、萬家、建信、富國、長盛、融通、銀河和華寶興業。其中，建信、華寶興業屬于綜合資產管理能力整體良好的公司。
機構動態
深發展銀行舉辦穩健投資策略講座
3月21日，深圳發展銀行北京分行邀請了中投匯贏公司首席分析師為該行100萬元人民幣資產以上的V1P客戶進行了2009年的投資市場狀況分析，該行理財經理張寧為到場客戶講解了黃金投資的有關知識?；顒拥哪康氖菫榱讼蚩蛻舫浞种v解風險與把握機遇，活動突出了該行理財業務的“專業性、服務性”，風格上貼近客戶需求，為更好地服務更多的VIP客戶起到了積極的推動作用。
深發展銀行啟動壽險業務合作培訓
3月27～29日，“深圳發展銀行――中美大都會人壽保險業務合作啟動培訓”在京成功舉行。本次培訓由中美大都會北京運營中心銀行保險主辦，深圳發展銀行北京分行派出90余名員工參加培訓。深圳發展銀行北京分行副行長周靜女士、私人理財部總經理黃驍勇先生參加培訓并做重要講話，私人理財部總經理助理華向莉女士全程參加了兩天的培訓。中美大都會人壽總公司銀行保險負責人汪濤先生、北京運營中心總經理王巍先生為培訓開訓。
馬蔚華蒙膺年度最佳零售銀行家
3月19日，由國際權威雜志《亞洲銀行家》主辦的2008年度零售金融服務卓越大獎在新加坡隆重揭曉。招商銀行行長馬蔚華成為亞太區130多家銀行中唯一被授予年度最佳零售銀行家榮譽的銀行家，是中國大陸首位獲此殊榮的商業銀行行長。與此同時，招商銀行3度榮獲中國最佳零售銀行，并連續第5次獲得中國最佳股份制零售銀行，成為該獎項設立歷史上獲獎最多的金融機構之一。
指數型基金范文2
雖然整體上漲，但市場行情鮮明地分為兩段。2009年至7月末，市場單邊上漲，被動型管理的指數型基金平均凈值增長率達95.21％，遠高于股票型基金和混合型基金的平均漲幅(分別為70.67％、57.31％)，19只指數型基金中有6只基金收益在100％以上，其中表現最出色的易方達滬深100ETF收益率為108.89％，業績居所有開放式基金之首，同時也超越了滬深300同期105.46％的漲幅。
8月份以來，出于對通脹的擔憂、流動性緊縮預期和上市公司業績的提前預支，市場進入結構化震蕩階段，行業風格轉換，各類基金業績分化明顯，8月份截至11月底，指數型基金平均跌幅達8.04％，大于股票型基金和混合型基金的平均跌幅(分別為4.65％、3.95％)。
指數型基金大發展
截止至3季度末，2009年以來指數型基金出現跨越式發展。至三季度末共發行14只指數型基金(包括兩只ETF聯接基金)，募資達827.69億元。10月之后，又有6只指數型基金發行成立，指數型基金個數在今年翻倍。其中，以滬深300為跟蹤標的指數型基金達到13只，這主要是滬深300指數是滬深證券交易所聯合開發的第一個反映A股整體走勢的指數，該指數市場知名度較高，選取了上交所、深交所所有上市的股票中規模大和流動性強的最具代表性的300家成份股作為編制對象，在實際運行過程中具有較好的流動性、行業代表性、藍籌股代表性，對市場的整體運行也有著極強的代表性。除了個數上增加外，指數型基金的品種從完全復制、增強型指數型基金到出現了瑞和300這樣的分級指數型基金。在跟蹤的標的上，跟蹤指數范圍也逐漸擴大。
構成決定指數型基金業績
2009年，指數型基金業績分化也較大，截止11月末，易方達深證100今年以來漲幅為110.46％，位居指數型基金榜首，融通深證100收益率為101.43％緊隨其后，而易方達上證50、華夏上證50漲幅在80％以下，居于指數型基金后列。一般來說，指數型基金的收益差距主要來源于兩個方面，一個是跟蹤的標的指數，二是跟蹤的誤差，其中前者可以解釋絕大部分差距。跟蹤標的不同，所配置的行業不同，收益差距由此產生。
指數型基金范文3
這一類基金綜合了指數化和封閉式兩個運作特點，同時結合其高折價率，擁有一些其他類型基金所不具備的特點，對于某些投資者有較好的吸引力和投資價值。
到期價值高 虧本概率小
考慮到指數化運作的相似點，將這一類基金和開放式指數基金從投資價值的角度進行對比。例如，A投資1萬元于開放式指數基金，持有期間指數上漲幅度為10％，則期末價值為1萬×(1+10％)=1.1萬元；B投資1萬元于折價率為30％的封閉式指數基金，該基金具有80％的股票資產和20％的債券資產，假設股票部分和開放式指數基金具有相同的漲幅10％，考慮持有到期意味著投資者可以全額套現折價資產，則持有到期的價值(忽略債券資產的增值)為1萬×80％／(1-30％)×(1+10％)+1萬×20％／(1-30％)=1.54萬元。B投資是A投資收益的1.4倍。
依據這種思路，4只基金相對指數投資價值的倍數如表2所示，最小的為1.15倍。這意味著不論未來指數是漲是跌，漲跌幅度是大是小，封閉式指數基金的價值至少是對應的開放式基金指數的1.15倍，同時如果考慮到債券資產部分，在實際中這個倍數還要大一些。
封閉式指數基金保本時的滬深300指數較低，都在1500點左右。假設投資者A用1萬元買入折價為32.02％的基金普豐并持有到期，買入時的滬深300指數為2595.53點(計算日期2009年4月10日)，投資人持有該基金至到期日時，達到保本目標對應的滬深300指數點位為1556.67點，因而投資本金虧損的概率非常小。
交易性機會突出
基金分紅為提前套現凈值提供機會。4只基金的凈值目前都大于1，這意味著在持有到期的過程中，只要每年基金能實現正收益，分紅的可能性將大大提高，為提前全額套現折價資產提供機會。并不是所有封閉式基金都具有這一特質。此外，如果股指期貨或融資融券推出，考慮到這些基金與指數的相關程度高，套利動力將會大大降低其折價率，也為投資者提前全額套現折價資產提供機會。在這一點上，封閉式指數基金構建套利組合的便利性是其他封閉式基金所沒有的。
關注相對比較優勢
高折價使得封閉式指數基金相對開放式指數基金具有較好的比較優勢。拋開封閉式基金的指數化投資和積極投資的差異，從整體上思考封閉式基金的高折價率。假設封閉式基金的積極投資部分與指數化投資具有相同的業績特征(忽略掉積極投資對于基金業績的貢獻)，此時具有高折價的封閉式基金到期價值相對于開放式指數基金的價值倍數也大于1。受到其凈值變現風險、管理費用和流動性等因素影響，封閉式基金存在折價是無可非議的，但投資者可以在長期投資中享受分紅提前套現折價資產以及高折價帶來的良好回報。
機構動態
友邦華泰基金金螞蟻理財啟動
友邦華泰基金公司在上海正式啟動金螞蟻理財投資者教育活動，其生動的表現形式，深入的主題內容獲得廣大投資者和理財人員的好評。友邦華泰基金管理有限公司相關負責人表示，友邦華泰金螞蟻理財投資者教育計劃吸收了海外成功的投資者教育經驗，針對銀行，券商等從業人員和基金投資者開展專業，實用的財富管理與理財技巧培訓，并用生動形象的方式加以傳播。
海富通基金QDII基金首現分紅
海富通基金管理有限公司4月7日公告稱，海富通中國海外精選基金將以截至3月31日的可分配利潤為基準，按照每10份份額0.20元的比例派發紅利?；鸱旨t的除息日為4月9日。這是QDII面世近兩年半以來的首次分紅。
浦銀安盛精致生活混合型基金獲準發行
浦銀安盛基金管理有限公司旗下第3只基金產品――浦銀安盛精致生活混合型基金已獲得證監會批準，擬于近期發行。該基金是一只具有鮮明投資主題特征的基金，主要是尋找在中國經濟健康快速可持續發展過程中，那些最能夠代表居民生活水平表征的趴及滿足居民生活需求升級的，提供生活產品和服務的上市公司，以尋求資本的長期增值。
金盛保險啟動全新品牌形象
4月9日，金盛人壽保險有限公司舉行了隆重的10周年慶典，并正式啟動全新品牌形象――“重新定義，引領標準”，以全新的品牌態度“關心，安心，貼心”提升值得信賴的客戶關系。此品牌形象的定位是基于AXA安盛集團近兩年在全球對近10萬人所進行的深入調查及金盛保險在中國本土市場的多項調研所提出的。
指數型基金范文4
【關鍵詞】ETF；申購/贖回機制
中圖分類號：F83 文獻標識碼：A 文章編號：1006-0278（2013）04-044-01
自從馬克維茨投資組合理論的提出，指數化投資開始流行。交易型開放式指數基金（ETF）是一種特殊的混合型基金，它既可以在交易所上市交易，又可以用一籃子成份股實物進行申購和贖回?？梢哉f，成功的ETF產品本質上就是指數現貨。得益于其巧妙的機制設計，ETF從一推出就獲得的快速的發展。因此，分析ETF產品的設計思路有利于對金融創新路徑的把握。
一、上證50ETF產品的特點
2004年11月，我國推出了內地首只ETF產品。作為傳統意義上的交易型開放式基金，上證50ETF投資者可以同時在一級市場和二級市場交易，這是因為ETF集中了開放式基金和封閉式基金在交易方式上的優點，這種獨特的“雙重交易機制”既解決了封閉式基金在二級市場交易價格折價溢價的問題，又克服了開放式基金在交易方式上不靈活的缺點。
二、實物申購/贖回機制
理論和實踐表明，實物申購/贖回機制是保障ETF產品獲得成功和發展的關鍵。下面主要從五個方面分析：相比于實物申購贖回、贖回機制，假如采用國外傳統的現金申購贖回機制會對ETF產品推出、發展產生的影響：
（一）產生交易成本，加大跟蹤誤差
較低的跟蹤誤差是ETF成功的關鍵。原因簡要如下：1.基金產生的前提是馬克維茨組合投資理論的提出和市場上指數化投資的流行，所以完美跟蹤能力的ETF是其吸引投資者的主要因素。2.如今ETF市場上大體有著三種投資者：投機者、套期保值者、套利者。
（二）實物申購/贖回機制減輕了ETF的贖回壓力
由于開放式基金采用現金申購/贖回機制，使其常常陷入惡性贖回壓力循環。例如當基金配置的某支股票出現了重大的利空，大批投資者會向基金進行贖回。而基金被迫拋售較多的股票，這樣的集中大規模的拋售使得基金的配置股市面上賣盤壓力劇增，結果是股票價格進一步下跌，進而引發基金凈值新一輪的下跌，從而會發生更多的贖回，形成惡性循環。
三、從套利機制設計角度看待申購/贖回機制
在套利交易中通常包括兩個操作：一級市場上申購/贖回基金份額，二級市場上交易ETF，這兩個反向交易間隔的時間越長，投資者面臨的套利風險越大。因此ETF設計時如何保證ETF的交收效率是套利機制成功的關鍵因素。然而高效的ETF結算交收機制的重點在于其一級市場實物申購/贖回流程的設計。但是對我2004年推出ETF時面臨著兩個法規問題：1.非交易過戶。當時一般不允許流通股進行非交易過戶。本質就是不允許避開交易所進行股票的轉移。2.證券賣空的限制。為了解決證券賣空限制的問題，推出ETF時做了一個屬性劃分的規定，即將ETF區分為以下三種：1.帳戶里已有的ETF屬性：可賣出，可贖回；2.當日申購的ETF屬性：可賣出，不可贖回；3.二級市場買人的ETF屬性：不可賣出，可贖回。將股票區分為以下三種：1.帳戶里已有的股票屬性：可賣出，可申購；2.當日贖回的股票屬性：可賣出，不可申購；3.二級市場買人的股票屬性：不可賣出，可申購。
四、上證50ETF的投資模式分析
（一）資產配置或長期持有
如今機構投資者廣泛采取投資組合管理，因此跟蹤藍籌指數的上證50ETF通常作為機構投資者的核心資產，以期獲得該指數所代表的市場組合的收益；組合中其他的資產采用主動性投資策略，以捕捉市場其他各種各樣的獲利機會。這一特征對于那些只求獲得市場平均收益的個人投資者也十分有益。
（二）套利交易
套利交易是ETF生命力的重要體現之一。特別是在我國證券市場沒有做空機制的情況下，ETF套利交易為市場投資者提供了新的盈利模式。當二級市場交易價格與基金單位凈值出現偏離時，可進行套利交易，獲取無風險收益。這樣有力保障了股票現貨與基金份額價格的趨同，同時也弱化了市場整體系統風險。
（三）“變異”的T+0交易
如上述，上證50ETF為了避免股票的T+0交易，人為地設定了屬性的劃分。但作為投資者進行T+0交易的本質即是資金在一個交易日內進出市場，獲得超短期投機收益。因此，當市場當日呈現大幅震蕩的走勢時，投資者可以在盤中某個低點用現金迅速構建一籃子股票，并轉化為ETF單位，并在指數反彈至盤中高點時通過二級市場賣掉ETF單位，賺取差價。如果扣除中間環節，投資者實際上是用現金實現當日買賣，并且最后收回現金，成就了事實上的T+0交易。
指數型基金范文5
【摘要】
目的 建立一種更為簡便、穩定、存活率高的大鼠小腸移植模型。方法 供、受體手術均雙人操作，整體切取供體節段小腸，術中原位冷灌注，4℃ UW液保存；受體采用顯微外科技術行帶供體小腸的腹主動脈補片與受體腹主動脈端側吻合，術中經受體左腎靜脈行供體特異性輸血，利用Cuff套管技術將供體的門靜脈與受體的左腎靜脈端端吻合。移植腸近端結扎，遠端外置。結果 建立小腸移植模型60次，動脈、靜脈吻合時間分別為(20±5)min和(2±1)min。52只存活超過3d，存活率為86.7%，平均存活(16±9.4)d，最長存活時間為45d。結論 科學統籌、供體特異性輸血和血管吻合技術的改良能建立更為可靠的大鼠小腸移植模型，為進一步的研究奠定了基礎。
【關鍵詞】 動物模型 小腸移植 血管吻合 供體特異性輸血
ABSTRACT: Objective To establish a simple and stable model of small bowel transplantation in rats with high survival rate. Methods Operations on both donors and recipients were performed by two persons， who incised the segment of small bowel consisting of abdominal aorta patch with arteria mesenterica superior pedicle and superior mesenteric vein to portal vein， cold perfused it during operation， and then preserved it in UW solution at 4℃. The endtoside anastomosis of donor abdominal aorta patch with arteria mesenterica superior pedicle and recipient abdominal aorta was performed according to the microsurgical technique， donor specific blood transfusion during the operation， an endtoend anastomosis between the donor portal vein and the left renal vein of recipient using the cuff technique. The proximal end was hypodesmused and the distal end of the graft was exteriorized. Results The establishment of the small bowel transplantation model was made for 60 times， and the operation in anastomosis between arteries and veins lasted for (20±5)min and (2±1)min， respectively. Fiftytwo models survived for more than 3 days， with survival rate of 86.7%， an average survival length of (16±9.4)d and the longest one of 45 days. Conclusion By scientific planning as a whole， donor specific blood transfusion and the modified technique of donor small bowel obtained， the more reliable model of small bowel transplantation in rats has been established， which could lay a foundation for further research.
KEY WORDS: animal model; small bowel transplantation; artery anastomosis; donor specific blood transfusion
小腸移植作為腸衰竭患者有效的治療方法[1]，已在實驗室和臨床方面廣泛開展。小腸移植的實驗研究和動物模型的建立及改進密不可分，通過不斷地動物模型實驗，小腸移植才得以應用于臨床并取得成功[2]。大鼠是小腸移植基礎研究方面理想的實驗動物，但技術難度較大，移植成功率較低。作者通過探索，建立了一種穩定的大鼠異位小腸移植模型的制備方法，用來進一步做大鼠同種異體移植時的免疫耐受及相關研究。
1 材料與方法
1.1 實驗動物
選用雄性SD大鼠(西安交通大學醫學院實驗動物中心)作為供、受體，體重250～300g，受體略重于供體。
1.2 方法
1.2.1 術前準備
供、受體均至實驗室適應性飼養7d，術前禁食12h，自由飲用50g/L葡萄糖鹽水。
1.2.2 麻醉
采用50g/L氯胺酮(江蘇恒瑞醫藥股份有限公司)術前100mg/kg體重腹腔內注射麻醉。
1.2.3 供體手術
采用雙人配合操作，分工明確，術者將大鼠四肢固定取仰臥位，常規消毒腹部，腹部正中切口，上至劍突下至恥骨聯合。切開后腹膜，游離腎下腹主動脈并結扎。顯露結腸系膜，游離、結扎并切斷回結腸動靜脈、右結腸動靜脈、中結腸動靜脈和左結腸動靜脈，切除全部結腸。在十二指腸懸韌帶下5cm結扎、切斷空腸及其系膜，沿腸系膜血管游離近段空腸，并自腸系膜上動脈下將其引至右側。剪開腸系膜上動、靜脈間結締組織，充分游離腸系膜上動脈。游離腹腔干動脈、右腎動脈和腹腔干動脈與腎動脈間的腰動脈，結扎并切斷。游離腸系膜上靜脈及門靜脈，切除其周圍的淋巴結和結締組織，結扎切斷胰十二指腸上、下靜脈，將胰腺從門靜脈上剝離下來，游離門靜脈至肝門。保留20～30cm遠端回腸待移植用，余切除?？焖俳Y扎、切斷脾靜脈和幽門靜脈，動脈血管夾于腹腔干動脈上阻斷腹主動脈[3]，在左腎動脈下方，經腹主動脈插管，以30cmH2O壓力行小腸原位灌注。灌注液為4℃UW液，同時將大量生理鹽水冰屑敷于小腸上快速降溫。灌注開始同時，緊貼肝門部剪斷門靜脈，灌注至腸系膜和腸壁血管床蒼白，門靜脈端流出液清亮時，參考樊林等[4]的血管處理方式并予以改進，在供體手術血管灌注滿意后，輕輕垂直牽拉腸系膜上動脈，使其與腹主動脈存在一定張力。利用顯微彎剪弧度沿腸系膜上動脈根部將腹主動脈弧形剪開，打開后呈一橢圓形動脈瓣補片，明顯縮短修剪吻合口時間。
助手利用5mL空針在腹腔動脈水平之上逆向穿刺腹主動脈，抽取動脈血約2mL，置于4℃枸櫞酸鈉抗凝管內保存。將獲取的供腸置于4℃ UW液中保存，并將門靜脈引入外徑2.1mm、內徑1.6mm、長4mm的Cuff套管內，翻轉靜脈內膜于套管外并80無損傷線結扎固定。安裝無誤時，套管正中可見門靜脈圓形開口。術者同時開始受體手術。
1.2.4 受體手術
于大鼠身下墊一吸水棉墊，、消毒、腹部切口與供體相同，鹽水紗布保護、包裹受體腸管于腹腔右側，解剖、游離左腎及其動、靜脈。結扎左側輸尿管，近腹主動脈處結扎切斷左腎動脈，將左腎翻上留置待用。游離左腎下腹主動脈1.5cm左右。動脈血管夾阻斷腹主動脈游離段上、下兩端，在其前壁中心用無損傷線縫入并垂直牽引，剪開一長徑3mm橢圓形裂孔，并于裂孔上下兩端縫置牽引線。助手處理供腸完成后，以冰鹽水紗布保護移植腸置入左側腹腔。將供體腹主動脈補片與受體腹主動脈裂孔以80無損傷線吻合，先縫合前壁，不收緊縫線，使其成螺旋狀，待前壁最后一針縫畢，逐一收緊縫線，縫線與牽引線打結，行兩側連續外翻縫合；沿長軸吻合口兩端縫合時針距應注意均勻，針距可適當短，此處最易發生漏血；將移植腸管翻轉到腹腔的另一側，用同樣的方法縫合后壁，收緊最后一針前，用肝素液沖洗血管腔，防止術后血栓形成。吻合完成后應將移植腸系膜固定2～3針，防止腸管蠕動及變化造成系膜血管扭轉。動脈吻合后，將復溫的供體抗凝血約2mL通過受體左腎靜脈遠端注入體循環，靜脈血管夾于近下腔靜脈處阻斷左腎靜脈，并于遠心端橫行切開，棄去受體左腎，兩根80無損傷線牽引左腎靜脈血管殘端兩側邊，開口剪為倒“T”型，肝素鹽水沖入，使之充盈，并將供體帶Cuff套管的門靜脈插入，頂端不宜超過左腎上腺靜脈匯入左腎靜脈的平面。檢查靜脈無扭轉后，40無損傷線于Cuff套管上固定。依次快速移除靜脈、動脈血管夾，可見移植腸迅速變為鮮紅色，腸系膜動脈搏動明顯，靜脈回流良好(圖1)。檢查吻合口有無出血，如有少量滲血，可用棉球輕壓止血。移植腸近端接扎、封閉，遠端于受體大鼠左下腹壁另行開口引出造瘺，后迅速以37℃溫鹽水行腹腔沖洗、復溫。1號線分層關腹。根據術中失血情況，再經背靜脈緩慢推入溫熱平衡鹽水1～3mL。
1.2.5 術后管理
術后單籠飼養，注意保暖。當日禁食，給50g/L的葡萄糖鹽水作為飲用水，次日正常飲食。術后不用免疫抑制劑，存活超過3d者視為手術成功。
2 結 果
實驗鼠麻醉蘇醒后可自行翻身爬起，移植腸遠端造瘺口可流出乳白色腸液少許。平均手術時間(2.0±0.5)h，熱缺血時間(2.0±0.5)min，冷缺血時間(40±10)min，其中動脈吻合時間(20±5)min，靜脈吻合時間(2±1)min。
行正式異位小腸移植實驗60次，8只于2d內死亡，其中5只術中發生低血容量休克，3只不明原因死亡。其余52只存活超過3d，存活率86.7%，48只存活超過5d，占80.0%，最長存活45d。
3 討 論
大鼠小腸移植的外科基本技術是MONCHIK和RUSSELL首先描述的，但是亦存在不足之處。大鼠小腸移植是一種較難掌握的顯微外科技術。作者根據臨床小腸移植實踐需要，參照傳統方法并加以改進，在如何減少并發癥、提高存活率方面，具有一些獨到之處，體會如下。
3.1 科學統籌，縮短手術時間
大鼠小腸移植模型的建立步驟多，注意事項繁雜，而眾多實驗均強調單人完成。在本實驗中我們采用多人配合操作，可以明顯縮短手術時間，減少缺血再灌注損傷，確保模型建立成功。如一人解剖供腸及修剪主動脈補片，另外一人開始受體手術，解剖和游離受體腹主動脈和左腎靜脈；在血管吻合時，一人在顯微鏡下操作，另外一人及時替換敷冰，保護腸管等。動物模型的建立本身是為實驗研究提供工具的，我們認為移植腸管造瘺近端封閉、遠端左下腹造瘺手術操作簡單易行、節省時間，建立的動物模型可靠穩定；避免術后發生吻合口漏或者吻合口狹窄，避免移植腸管壞死導致腹腔感染；可以直接觀察移植腸術后情況，便于后續實驗的活檢取材。
3.2 供體特異性輸血
受體在手術過程中因麻醉后血管床擴張、創面蒸發等因素及術后移植腸經歷冷保存和再灌注損傷，開放血流后，抗原抗體反應出現，毛細血管床通透性進一步增大，使移植腸呈高分泌狀態，使受體極易發生低血容量性休克，所以保證充分的血容量是手術成功的重要因素之一。供體特異性輸血指術中在腸管移植的同時，將供體血液注入受體血循環中，從而使受體獲得較好的免疫耐受性，提高受體的存活率。傳統方法通過背靜脈和皮下注射補液，僅補充晶體而忽視了膠體的缺失。我們在傳統方法的基礎上，通過術中供體左腎靜脈另加輸注新鮮血液，更容易恢復血管內血容量和維持血液動力學的穩定[5]，同時能維持膠體滲透壓以及可減輕大鼠小腸移植術后急性排斥反應的發生及反應程度[67]。
3.3 腸管獲取方式的改良
指數型基金范文6
關鍵詞：保險合同；保險金；受益權；性質；歸屬
一、問題的提出
2007年8月20日，甲在乙保險公司分別為自己和妻子丙各投保一份終身壽險合同，保險金額各位10萬元，指定其不滿周歲的兒子丁為受益人。同時，甲又為其子丁投保了一份養老保險合同。上述三份壽險合同的保險費采用20年分期交納的方式，首期共交付保險費17326元。甲于同年新購貨車一輛，價值10萬元，同時在乙保險公司投保車損險。
2008年2月5日，甲與其妻丙開貨車外出購貨時遭遇車禍，車毀人亡。受益人丁的法定人提出索賠后，乙保險公司確認上述壽險、車損險合同的效力，并且準備支付20萬元死亡保險金和9.5萬元財產保險金。但是，乙保險公司卻收到某法院送達的協助執行通知書，要求停止支付該筆死亡保險金。原因是甲生前開辦的個人獨資企業拖欠戊信用社貸款30萬元。戊信用社提起了追償債務的訴訟，并申請訴訟保全。
筆者認為本案爭論的實質為保險金是否屬于被保險人的遺產，誰有權領取。
二、保險金的性質
（一） 財產保險金性質
從《保險法》第22條第3款可以看出，《保險法》中的受益人特指人身保險合同中的受益人?！侗ｋU法》第64條規定了保險金作為被保險人遺產的三種情況，把這一規定放在“人身保險合同”一節，而沒有放在“一般規定”一節中，從立法原意來說，這一規定只針對人身保險合同而言。
最高人民法院在《關于保險金能否作為被保險人遺產的批復》中指出：“財產保險與人身保險不同。財產保險不存在指定受益人的問題。因而，財產保險金屬于被保險人的遺產?！币虼?，財產保險金的性質為被保險人的遺產。
（二）人身保險金性質
人身保險金的性質要區別情況對待。
1、人身保險合同中指定了受益人的，這種情況下，受益人領取的保險金不作為被保險人的遺產。此時，涉及到受益人的受益權問題。
受益權與繼承權有著本質的不同。受益權是由于被保險人的指定而享有的保險金賠償請求權。人身保險的目的和功能常在于為他人利益之保險。因此，受益人雖然來源于被保險人的指定，但受益人的保險金請求權并非從被保險人處繼受而來，而是根據人身保險合同的本質和約定而生的固有權利。繼承權只能在清償了被繼承人依法應當繳納的稅款和債務后才能行使，繼承權不能對抗債權人對遺產行使的請求權。而受益權可以對抗債權。
2、人身保險合同中沒有指定受益人的，筆者贊同“法定受益人”之觀點。
假設甲并未在壽險合同中明確指定丁為受益人，那么戊對這筆保險金是否有請求權？按前文所述《保險法》第64條的規定來看，保險金應作為甲的遺產，理應先清償生前所欠債務，但也有學者對此解釋為對法定受益人的規定，即在投保人、被保險人未指定受益人或者指定的受益人先于被保險人死亡或者喪失受益權、放棄受益權時，由法律推定的享有領取保險金權利的人。因此，保險金究竟由被保險人的繼承人按遺產繼承還是由法定受益人直接領取，與債權人的債權能否實現利益攸關。
筆者贊同后一種觀點。第一，從人壽保險的理論上來講，死亡保險金的請求權不是遺產，而是保險金受益人固有的財產權，它的取得是原始取得，不是通過繼承而取得，如果被保險人沒有指定受益人，也應由法律推定的受益人取得；第二，按照繼承法的限定繼承原則，遺產在繳納了稅金、清償了債務之后，繼承人最終能得多少保險金，無不令人擔憂，這樣難免與人壽保險的初衷相悖；第三，遺產系公民死亡時遺留的個人合法財產，而死亡賠償金于被保險人死亡時方為給付，若將其歸于遺產范圍似與遺產的性質不符，既非遺產又如何按遺產繼承；第四，將保險金請求權作為遺產的做法，在大陸法系國家中很少見到。如日本《保險法》相關條款規定，如果沒有指定保險金受益人，可以將保險金支付給被保險人的法定繼承人。所以，宜將該條理解為對法定受益人的規定，在被保險人沒有指定受益人時，保險金由被保險人的法定繼承人領取，當然在分配保險金的方式值得探討，但其受益權與指定繼承人的受益權并無本質區別，亦可對抗債權人的債權。因此，本案中，如果甲未指定其子為受益人，那么死亡保險金也應由甲、丙的法定受益人丁領取，戊對此同樣沒有請求權。
三、保險金歸屬：受益權優先亦或債權優先
（一）財產保險金歸屬：債權優先
一般而言，財產保險金由財產保險合同的被保險人領取，被保險人在領取財產保險金前死亡的，財產保險金作為被保險人的遺產，由其繼承人繼承。
本案中，財產保險金是甲的遺產，甲的繼承人丁應當將所得的9.5萬元財產保險金用于清償甲的債務。
（二）人身保險金歸屬：受益權優先
本案中，死亡保險賠償金究竟是屬于甲的遺產還是丁受益權的內容？這是決定甲丙生前債權人能否追索這筆賠償金的關鍵。
首先，從前文所述《保險法》第64條規定可以看出，只要被保險人或投保人在保險合同中明確指定了受益人，保險金就應由受益人領取，不能作為被保險人的遺產，因而也就不能用于償還被保險人生前的債務，保險受益人的受益權不因保險人的債權人的追索而消滅。
其次，從比較法視角來看，英美法系國家對受益權的保護更加完善。如果一人以自己的性命投保人壽保險并指定其直系親屬為受益人的，被保險人的債權人不僅在保險事故發生時對保險金無請求權，而且在被保險人生存期間，債權人對保單現金價值的請求權也受到排斥。
最后，從保險功能上講，保險最終的目的是提供風險保障，與單純的儲蓄式截然不同。當事人簽訂保險合同，旨在抵御未來出現的風險以及由此給被保險人造成的損失，保險人和被保險人均無獲得利益或遭受損失的問題?！霸诒ｋU事故發生前，賦被保險人或受益人以安全感。于保險事故發生后，在實際損失之限度內，填補損害，使其回復至原來狀況，具有安定社會之功能?！? 而且投保人在生存期間繳納保險費是為了維持合同效力應盡的義務，而不是一種可任意支配的財產。從這個角度看，債權人也不可能通過要求受益人退保、追索保單解約的現金價值。
因此，在本案壽險合同中，甲既然明確指定其子丁為唯一的受益人，那么20萬的死亡保險金屬于丁受益權的內容，而不是甲的遺產，自不必清償甲生前所欠債務。此時，債權人戊對乙保險公司也不存在利害關系，不能對乙提出給付20萬元的請求。這樣做才符合《保險法》的規定和保險學的原理，也實現了壽險合同為受益人的生存和發展提供經濟保障的根本目的。
四、小結
保險金能否作為被保險人的遺產以及保險金的歸屬應視情況而定。由于保險的保障性等功能，我國立法上對受益人受益權的保護有其傾斜性規定。 （作者單位：中國青年政治學院）
參考文獻：
[1]江潮國：《保險法基礎理論》，中國政法出版社，2002年版；
[2]溫世揚主編：《保險法》，法律出版社，2008年版；
[3]周玉華：《保險合同與保險索賠理賠》，人民法院出版社，2000年版；
[4]周玉華：《最新保險法釋義與適用》，法律出版社，2009年版；
