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合同能源管理案例范文1
【關鍵詞】 合同能源管理（EPC）； 租賃； 建造―經營―轉移（BOT）
【中圖分類號】 F206；F275.2 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2016）21-0107-05
近年來，霧霾天氣、水污染等環境問題越發顯現出來，環境保護刻不容緩。目前，國家要加大環境治理力度，要大力發展節能環保產業，采取合同能源管理和環境污染第三方治理等舉措。由此可見，對合同能源管理相關的會計問題有必要進行探討。
合同能源管理（Energy performance contracting，EPC），是指節能服務公司與用能單位簽訂合同，由節能服務公司為用能單位提供節能所必要的設備和服務，并負責合同期內設備的運營維護；用能單位以節能效益支付節能服務公司提供的服務收入，具體支付比例按合同規定有所差異。合同期內，節能設備所有權歸屬節能服務公司，合同期滿后設備所有權無條件轉讓給用能單位。
一、合同能源管理業務會計處理模式的現狀
目前，在針對合同能源管理時，會計方面的相關文獻主要采用融資租賃的方式進行處理，認為合同能源管理項目具有自身特征，與傳統節能項目所發生的費用與損益有著本質區別，集中體現為明顯的“融資租賃”特征，即具有所有權與使用權相分離、融資與融物相統一的特點[1]，因此可以作為融資租賃處理；也有觀點提出，應將合同能源管理的過程套用經營租賃的準則進行相關的會計處理，因為其項目收益不穩定，與設備相關的所有權和相關風險均未轉移給用能單位[2]；另一種觀點認為合同能源管理業務有著明顯的建造―經營―轉移（BOT）這一過程，這與BOT項目具有一定的相似性[3]，因此可以參照BOT項目進行處理。在實務中，多數節能服務公司將合同能源管理標的資產作為固定資產入賬，之后通過經營租賃的方式進行會計處理，用能單位只按照經營租賃支付租金，在租金發生時計入當期損益；也有一些企業按照BOT項目模式進行會計處理。
本文認為，對于合同能源管理這種創新的業務模式，無論采取租賃方式還是BOT項目方式都有一定道理，一方面，節能服務公司在合同存續期間擁有節能設備的所有權，而用能單位擁有使用權，并支付節能服務公司一部分節能效益，這符合租賃業務的定義；另一方面，合同能源管理首先是進行建造，在合同期內是提供運營維護服務，最后是將節能設備無償交給用能單位，這也符合BOT項目的處理思路[4]。對于這兩種不同的思路，可由節能服務公司和用能單位的管理層按照企業節能項目特點來分析選擇不同的處理方法，但是對于涉及公共基礎設施建設的合同能源管理一般應按照BOT項目處理。作為一項會計政策，企業確定合同能源管理業務的會計處理方式后，以后類似的項目，都應采用相同的方式進行處理，不應隨意變更會計政策選擇，以保證會計處理的一貫性。
那么，在選擇這兩種會計處理方式時需要注意什么呢？合同能源管理合同是否包含租賃？如果作為租賃方式處理，是應該作為固定資產租賃還是作為無形資產租賃呢？如果包含租賃，究竟應該作為融資租賃還是經營租賃？如果作為BOT項目，BOT項目中涉及的特許經營權應該作為固定資產、金融資產還是無形資產處理？
二、作為租賃方式處理
（一）合同能源管理是否包含租賃
在判斷合同能源管理是作為融資租賃還是經營租賃處理之前，首先要明確合同能源管理合同是否包含租賃，是否可以按照租賃的方式處理。《國際財務報告準則解釋公告（IFRIC）第4號――確定一項協議中是否包含租賃》指出，若協議的履行取決于某特定資產或資產組的使用或協議轉移了該資產的使用權，則可將協議認定為租賃或者包含租賃。合同能源管理中節能服務企業提供的節能設備是合同履行的關鍵，同時，設備的使用權轉移給了用能單位，因此，可認為合同能源管理包含租賃，可以作為租賃方式處理。
（二）固定資產或無形資產選擇
《企業所得稅稅前扣除辦法》（國稅發〔2000〕84號）第三十條規定，納稅人購買計算機硬件所附帶的軟件，未單獨計價的，應并入計算機硬件作為固定資產管理；單獨計價的軟件，應作為無形資產管理。對于節能服務企業和用能單位來說，雖然節能設備需要依靠節能技術，但由于節能技術是凝結在設備中且無法單獨計價的，因此，本文認為節能服務公司應該作為固定資產核算；在融資租賃的情況下用能單位也應該將標的資產確認為固定資產。
（三）融資租賃或經營租賃選擇
《企業會計準則第21號――租賃》中指出，融資租賃實質上是指轉移了與資產所有權有關的全部風險和報酬的租賃。對于節能服務企業，（1）每年獲得固定報酬，該報酬的金額與節能效益的多少無關；（2）每年獲得基本確定的報酬，即盡管根據節能效益獲得報酬，但對于未來取得的節能效益可以準確估計并有極大可能獲得；（3）合同規定節能服務企業可以獲得一個固定的保底收入，且該保底收入能夠彌補節能企業所有投資成本。如果合同收入屬于以上三種情形的任意一種，就可以看作實質上轉移了與資產所有權有關的全部風險和報酬，此時，節能服務企業可以作為融資租賃來進行會計處理，用能單位相應地應確認固定資產。對于節能服務企業，（1）獲得的報酬金額不確定或不能可靠估計，并與節能效益相關聯；（2）合同規定的保底收入不能彌補所有投資成本，此時，表明與資產所有權相關的風險和報酬并未完全轉移給用能單位，節能服務企業應該按照經營租賃來進行相關會計處理，用能單位相應地不應確認固定資產，而應在租金發生時計入當期損益。①
三、作為BOT項目處理
（一）合同能源管理是否可作為BOT項目
根據《企業會計準則解釋第2號》第五條和《國際財務報告準則解釋公告（IFRIC）第12號――服務特許權協議》中對BOT項目的界定，BOT項目是指政府通過合同授予某企業一定期限的特許經營權，特許經營企業承擔特定公用基礎設施的工程投資、建設、經營與維護，在協議規定的期限內，允許經營企業向用戶定期收取費用，以此來回收工程的投資、融資、建造、經營和維護成本并獲取合理回報，特許經營期結束，經營企業將基礎設施無償移交給政府的一種投資模式。關于EPC與BOT項目的比較見表1。
從表1可以看出，合同能源管理業務中節能服務企業提供服務的單位未必是政府，所建設的設備也未必是公共基礎設施，除此之外，合同能源管理與BOT項目基本一致，因此，合同能源管理在一定情況下也可參照BOT項目進行會計處理。對于政府招標的公共基礎設施方面的合同能源管理則必須按照BOT項目處理。
在《國際財務報告準則解釋公告（IFRIC）第4號――確定一項協議是否包含租賃》中具體指出，如果項目符合國際財務報告準則解釋公告（IFRIC）第12號范圍中的公辦民營服務特許權協議，則該項目不屬于國際財務報告準則解釋公告（IFRIC）第4號的范圍，此時的合同能源管理只能作為BOT項目處理，不能選擇租賃方式。
（二）無形資產或金融資產選擇
根據《企業會計準則解釋第2號》第五條和《國際財務報告準則解釋公告（IFRIC）第12號――服務特許權協議》中的規定，節能服務企業提供建造或升級服務，通過特許經營權獲得收入或者公允的對價可作為金融資產或者無形資產的收入權利。如果合同能源管理規定了：（1）每年獲得固定報酬，該報酬的金額與節能效益的多少無關；（2）每年獲得基本確定的報酬，即盡管根據節能效益獲得報酬，但對于未來取得的節能效益可以準確估計；（3）合同規定節能服務企業可以獲得一個固定的保底收入。此時，代表節能服務企業處于具有無條件向用能單位收取現金或其他金融資產的合約權利范圍之內，節能服務企業應該將標的資產確認為金融資產。如果節能服務企業獲得的報酬與節能效益相掛鉤且金額不確定時，代表該權利不構成一項無條件收取現金的權利，而是依據用能單位使用節能設備獲得的節能程度而定，此時，節能服務公司應該將標的資產確認為無形資產。
綜上所述，有關EPC項目會計處理方式判斷圖如圖1所示。
四、EPC項目會計處理案例分析應用
案例1：M酒店擬對空調系統進行節能技術改造，計劃采用同時具備供熱、供冷、供熱水三種功能的三聯供技術。技改工程由N節能服務公司實施，工程投資1 260萬元，為設備購置費用，由N節能服務公司投資。設備壽命為10年，雙方合作時間為6年，合作期滿后，設備無條件轉讓給M酒店，并由M酒店進行運營維護。
情形一：如果合同規定合作期間無論節能效益多少，M酒店都需要給N節能服務公司每年支付600萬元的費用。
案例分析：在情形一中，合同規定N節能服務公司每年獲得與節能效益無關的固定報酬600萬元，可以看作實質上轉移了與資產所有權有關的全部風險和報酬，此時，可按照融資租賃方式處理；M酒店相應地應確認固定資產，并計提折舊。
N節能服務公司租賃資產確認時：
借：長期應收款――應收融資租賃款 3 600萬
貸：融資租賃資產 1 260萬
未實現融資收益 2 340萬
收款時：
借：銀行存款 600萬
貸：長期應收款――應收融資租賃款 600萬
用能單位M酒店：
計算租賃內含利率：1 260=600×（P/A，i，6）
利用插值法計算得：i=42%
租賃資產確認時：
借：固定資產 1 260萬
未確認融資費用 2 340萬
貸：長期應付款 3 600萬
第一年未確認融資費用分攤時：
借：財務費用 529.2萬（1 260×42%）
貸：未確認融資費用 529.2萬
計提租賃資產折舊時：
借：主營業務成本 210萬
貸：累計折舊 210萬
支付租金時：
借：長期應付款 600萬
貸：銀行存款 600萬
情形二：如果合同規定合作期間，M酒店每年至少支付N公司210萬元，當M酒店某年節能效益高于420萬元時，則按照該年節能效益的50%支付給N節能服務公司。收益情況見表2。
案例分析：在情形二中，合同規定N節能服務公司每年可以獲得一個固定的保底收入210萬元，該保底收入能夠彌補N公司所有投資成本，此時可以看作實質上轉移了與資產所有權有關的全部風險和報酬，可按照融資租賃方式處理；M酒店相應地應確認固定資產，并計提折舊。
N節能服務公司租賃資產確認時：
借：長期應收款――應收融資租賃款 2 085萬
貸：融資租賃資產 1 260萬
未實現融資收益 825萬
收款時：
借：銀行存款 210萬
貸：長期應收款――應收融資租賃款 210萬
用能單位M酒店：
計算租賃內含利率：1 260=210×（P/F，i，1）+280×（P/F，i，2）+390×（P/F，i，3）+400×（P/F，i，4）+410×（P/F，i，5）+395×（P/F，i，6）
利用插值法計算得：i=14.85%
租賃資產確認時：
借：固定資產 1 260萬
未確認融資費用 825萬
貸：長期應付款 2 085萬
第一年未確認融資費用分攤時：
借：財務費用 187.11萬（1 260×14.85%）
貸：未確認融資費用 187.11萬
計提租賃資產折舊時：
借：主營業務成本 210萬
貸：累計折舊 210萬
第一年支付租金時：
借：長期應付款 210萬
貸：銀行存款 210萬
情形三：若合同規定合作期間內，M酒店每年至少支付N公司190萬元，當M酒店某年節能效益高于380萬元時，按照該年節能效益的50%支付給N節能服務公司費用。收益情況見表3。
案例分析：在情形三中，合同規定N節能服務公司每年可以獲得一個固定的保底收入190萬元，但該保底收入不能夠彌補N公司所有投資成本，此時不可以看作實質上轉移了與資產所有權有關的全部風險和報酬，應按照經營租賃方式處理；M酒店相應地在租金發生時計入當期損益。
N節能服務公司確認收入時：
借：應收賬款 190萬
貸：主營業務收入 190萬
借：銀行存款 190萬
貸：應收賬款 190萬
借：主營業務成本 210萬
貸：累計折舊 210萬
用能單位M酒店：
第一年支付租金時：
借：主營業務成本 190萬
貸：銀行存款 190萬
案例2：N節能服務公司參與S市政府的保障性安居工程基礎設施項目，擬對鍋爐房進行集中供暖技術改造。鍋爐房由N公司投資、建設和經營，工程投資成本1 260萬元，特許經營期6年。特許經營期滿后，該鍋爐房將無償轉交給S市政府。
情形一：如果合同規定經營期間，鍋爐房收入歸N公司所有。每年鍋爐房經營收入300萬元。
情形二：若改造前后，預計能耗費用很可能將從1 150萬元/年降到350萬元/年，年節約費用約為800萬元。合同規定經營期間，S市政府按照節能效益的50%支付N公司。
情形三：若合同規定經營期間，S市政府按照節能效益的50%支付N公司，并且，如果當年節能效益低于420萬元，則該年支付N公司210萬元。
情形四：如果合同規定經營期間，S市政府按照節能效益的50%支付N公司，但年節能效益無法合理估計。
案例分析：在案例2中，項目來源于S市政府并且標的資產屬于基礎設施，因此，在處理時應該按照BOT項目考慮。在情形一、二、三中，代表節能服務企業N公司具有無條件向用能單位收取現金或其他金融資產的合約權利，應該將標的資產確認為金融資產核算。而在情形四中，N公司獲得的報酬與節能收益相掛鉤且金額不確定，代表該權利不構成一項無條件收取現金的權利，而是依據節能程度而定，此時，應該將標的資產確認為無形資產核算。
合同能源管理作為一種新型的業務模式，在節能環保方面發揮著重要的作用。由于目前在會計處理上尚沒有形成一個具體的、統一的系統處理方法，使得實務中合同能源管理在會計處理方式上不夠規范。本文依照我國會計準則和IFRIC相關規定，對合同能源管理的會計處理提出了一些見解。同時，在對合同能源管理核算進行探討時，有的文獻資料將其分為節能效益分享型、節能量保證型和能源費用托管型三類，且只對節能效益分享型進行會計處理。本文認為在考慮合同能源管理的會計核算時，最為關鍵的應是考慮與標的資產相關的風險與報酬是否轉移或者是否有無償獲得現金的權利的方面。
【參考文獻】
[1] 馬勇.合同能源管理中的會計處理問題研究[J].會計之友，2013（6）：87-89.
[2] 李全.芻議基于合同能源管理的財務處理[J].財政研究，2013（11）：13-17.
合同能源管理案例范文2
關鍵詞：合同能源管理；水蓄冷；移峰填谷
中圖分類號：TM73 文獻標識碼：A
文章編號：1009—0118（2012）10—0230—02
一、前言
電能是不可儲存的，在負荷低谷時，沒有被使用的電能就會被浪費，如何爭取利用夜間電網多余的谷荷電力滿足正常的用電需求，引導客戶避峰用谷，幫助客戶提高經濟效益，以及改造舊設備，降低能耗，是用電管理的關鍵職責。
我國自1998年與世界銀行和全球環境基金（GEF）開始實施“世行/GEF中國節能促進項目”、示范和推廣合同能源管理以來，漸已形成在建筑、工業和交通領域實施多種類型合同能源管理項目的產業隊伍，成為推動中國節能工作的重要力量。
圖1 合同能源管理示意圖
合同能源管理是基于市場的節能新機制，合同能源管理的實質是一種以節約的能源費用來支付節能項目全部成本的節能投資方式，為企業節省了投資和日常生產用電成本。合同能源管理不但體現了供電企業堅持“以客戶為中心”的服務理念，主動為用戶提供節能服務，促進電力資源優化配置；同時也是供電企業主動承擔社會責任的體現，促進了江門地區“加快轉型發展、建設幸福僑鄉”的綠色經濟發展。
通過供電企業開展合同能源管理，將有利于節能技術的推廣應用。從而引導用電客戶有序用電，多用谷電，減輕同時供電的電網緊張。當前，電網的峰荷與谷荷之差越來越大，電網的調峰任務越來越重。
為鼓勵用戶避峰用谷，峰荷和谷荷采用不同的電價，谷荷電價只有峰荷電價約1/3?？梢苑侄斡媰r的電度表早已推廣使用。很多企業客戶想嘗試避峰用谷，但由于要安排夜班管理上較復雜以及夜班人員有夜餐需求等實際問題，對于使用谷電仍然只能望梅止渴。
常見的蓄冷方式有水蓄冷和冰蓄冷兩種。為了向客戶推廣更佳的節能效益，我們對水蓄冷和冰蓄冷系統進行比較分析：
成本對比：冰蓄冷與水蓄冷相比，一般來說，水蓄冷系統建設投資與常規空調系統相當，而冰蓄冷系統建設投資比常規空調系統高出20%以上。
節能效益：水蓄冷可節省制冷用電量10%以上，冰蓄冷的用電量則高于常規空調的30%左右。
蓄冷蓄熱兩用：水蓄冷儲槽可實施夏季蓄冷，冬季蓄熱，而冰蓄冷做不到。
蓄冷槽位置：由于可以減少制冷機的容量或臺數，制冷機房的面積小于常規空調；大溫差水蓄冷槽可靈活地置于綠化帶下，停車場下或空地上，以及利用消防水池等，冰蓄冷設備一般安裝在室內，占用正常的機房面積。
綜上所述，在蓄冷系統的具體選擇上，我更傾向于通過合同能源管理推廣水蓄冷系統的應用。
二、合同能源管理模式的綜合效益
（一）用戶效益方面
1、客戶總體負荷非同時在線，可考慮減少變壓器等配套設備的數量，按照23元/KVA的基本費標準計算，如節省一臺500KVA容量的變壓器便可節約11500元的基本費，同時減少一臺變壓器的變損。
2、客戶借助節能服務公司實施節能服務，克服應用節能技術的障礙，減少電費支出，改善了現金流量，增強了市場競爭優勢。
3、客戶全部設計、審計、融資、采購、施工監測等均由節能服務公司負責，節能效果有保障；無需投資，在低風險的情況下獲得了專業的節能服務。
4、企業用電更科學?？蛻艚柚澞芊展精@得了專業節能資訊和能源管理經驗，節能意識不斷提高，促進內部管理科學化。
（二）供電企業效益方面
1、供電企業利用合同能源管理模式，向客戶提供節能服務，在電力供應緊張時期，在一定程度上優化了電網負荷特性，緩解電力供應緊張形勢；在電力供應充裕時期積極推廣電力替代其他能源的節能技術和產品，有助于于提高電力在終端能源中的比例。
2、通過在節能服務全過程中有機組織市場要素，實現了江門局在創新節能服務方面的突破，特別是突破了節能實施難的瓶頸，實現了節能服務從“看病”到“治病”的飛躍。項目的實施豐富了優質服務的內容，探索了為客戶提供增值服務的新方式。
3、在合同能源管理項目實施中，供電企業主動牽頭，承擔了能源審查和節能量界定等工作，提高了綜合服務能力，提升了企業適應市場經濟改革的能力。
（三）社會效益方面
1、合同能源管理的應用探索了新的市場化節能手段，豐富了節能實施方法，培養了市場各主體，為節能服務公司開拓了新的市場。
2、用電客戶實施節能改造，減少電力消耗，間接減少了因火力發電而產生的廢氣排放量，減少了空氣污染。
3、節能服務所取得的初步成效已引起政府、客戶、節能服務公司等社會各方的關注。若將合同能源管理推廣到不同行業，通過規?；澞芨脑旃こ?，將大大推動江門節能減排戰略目標的實現。
4、電能是不可儲存的，在負荷低谷時，沒有被使用的電能就會被浪費，引導客戶通過水蓄冷等技術利用谷電，等同于減少社會資源浪費。
為了加強節能技術的宣傳應用，提高用電客戶對各項節能技術應用的接受程度，新會供電局積極推廣合同能源管理模式的示范案例。
三、案例
（一）案例分享1：廣能達熔鋁爐系統“高碳改造”
廣能達公司原有的兩臺5T/H沖天熔鋁爐主要作用是熔煉鋁錠，兩臺沖天熔鋁爐是以重油為燃料，采用高速火焰直接噴射到爐料的方式熔融鋁錠。
通過合同能源管理模式對兩臺熔鋁爐系統進行改造，引進有空氣預熱裝置的節能型豎式快速熔鋁爐，以提高煙氣余熱利用率，達到節能效果。同時采用煤氣發生爐將煤轉換加工成混合煤氣代替重油作為快速熔鋁爐的燃料，從而取消原重油加熱保溫系統，達到節電效果。
節能型豎式快速熔鋁爐具有的優點有：1、冷卻進風從風機出風管接至熱風爐膽冷卻風進口，利用煙氣余熱加熱助燃風至200度；2、加料口提高一米，增加豎爐內爐料高度，從而加大余熱爐料量，由原來3噸增加到4噸；3、降低排煙管高度（18米至11米），減少排煙管直徑（1.2米至0.5米），從而降低排煙熱量散失。豎式快速熔鋁爐煙氣經多個環節利用后，排放溫度由原來300℃下降到150℃。
兩臺熔鋁爐改造后，因節約燃料產生的年節能量約490噸標準煤，因改換燃料而停用的原重油加熱保溫系統使公司年減少用電32萬千瓦時。
（二）案例分享2：雙水拆船鋼鐵有限公司更換高能效變壓器，實現“低碳升級”
江門市新會雙水拆船鋼鐵有限公司作為中國拆船行業的重點企業，也是廣東省首批“循環經濟”試點單位。雙水拆船鋼鐵有限公司原有兩個配電房。10022配電房配置了兩臺630kVA配變，功率因數長期在0.68—0.88之間，每月要支付大額的力率調整電費。
新會供電局針對此情況積極與該企業溝通，從經濟、技術等方面耐心向用戶解釋宣傳節能降耗益處，并通過委托能效評估公司對其用電損耗大的情況進行節能診斷分析，提出了實施節電措施的建議。完成技術改造后，功率因數提高到0.90—0.99。力率調整電費由罰款轉為獎勵，節約了電費的開支。第10022號配電房的改造設備共投資8.75萬元，設備投運三個月后共節約電費9.48萬元，即三個月后已收回設備改造的投資成本。第0901號配電房改造設備共投入資金6.43萬元，設備投運三個月后共節約電費5.3萬元，即三個月后已收回投資成本的83%。
以上兩個案例通過合同能源管理的合作形式，分別實現了高碳改造、低碳升級，推動了節能減排綠色經濟的具體落實，是新會供電局合同能源管理成果應用的最佳實踐項目之一。
四、結語
展望未來的工作，我們要加強客戶關系管理，減少能源服務公司與用戶溝通的障礙，努力促成節能項目實施。
通過用電檢查，一方面能夠及時發現存在的安全隱患，及時處理以免給用戶及供電線路造成不必要的損失，突顯出安全用電檢查的必要性和重要性；另一方面，進一步熟悉和了解客戶設備的運行和生產情況，深入挖掘客戶的節能潛力，并向客戶提供合理化建議，最終將能主動引導客戶需求，與客戶共同成長。
期望通過卓有成效的用電管理工作，兼顧社會效益與企業經濟效益，最終實現二者的雙贏。
參考文獻：
合同能源管理案例范文3
北京市發展和改革委員會6月15日在“2009中國北京國際節能環保高層論壇”上宣布，政府將通過財政資金獎勵等方式，鼓勵企業通過“合同能源管理”的方式來提高能源的利用效率。
所謂合同能源管理，是一種基于市場的節能新機制，企業間簽訂合同，能源服務公司幫助減少業主的能源消費，而減少的能源費用，則用來支付節能項目全部投資的節能投資方式。
推廣EMC政府掏腰包
根據北京最新的《合同能源管理項目扶持辦法(試行)》(下稱《辦法》)，對采用合同能源管理方式實施的節能改造項目，將區別不同類型予以政府資金支持。據了解，政府扶持對象主要針對北京市公共機構，2萬平方米以上大型公共建筑和年耗能2000噸標準煤以上的其他用能單位開展的合同能源管理項目。投資補助比例與項目實施后節能量掛鉤，對改造后節能率在15％至25％的項目給予不超過項目建設投資20％的補助，對改造后節能率在25％以上的項目給予不超過項目建設投資30％的補助。單個項目的補助資金原則上不超過500萬元。
這一舉措出臺，用北京市政府參事北京節能環保促進會常務副會長柴曉鐘的話來說：“就是政府掏腰包，鼓勵企業更多地采用合同能源管理這種新模式?！?/p>
“這種機制十分有助于推動技術上的可行，經濟上合理的節能項目的實施?！敝袊澞軈f會節能服務產業委員會主任沈龍海在接受記者采訪時這樣說。
據記者了解，這是國內繼上海之后公布實施的第二個有關合同能源管理項目扶持辦法。對于北京市政府該項舉措，光大證券分析師王海生表示：“北京的政策將在全國產生示范效應，鼓勵政策的出臺或意味著國內節能服務市場的啟動。如果按照30％的補助額度，節能改造投資平均回收期將由3年降至2年!”
目前北京分屬中國節能環保產業委員會EMC會員共有113家，占據全國三分一的比例，主要集中在建筑、工業，交通等三大領域。這些公司中，近半數的公司注冊資金在1000萬元以上，其中5000萬元的有13家，部分公司已經具備了良好的資信等級，多數公司可以提供從節能診斷，設計施工，運行管理直至融資的一條龍服務。近幾年，北京市場共完成合同600個，投資總額9億多元，年節能300萬噸標準煤以上，減排二氧化碳200萬噸以上。
據了解，合同能源管理在發達國家是一種普遍的節能方式，但在中國，仍存在著市場認知度不高節能服務公司不多且融資難節能服務產業市場混亂以及企業對于節能意識缺乏等多個問題。
北京市財政局副局長竇錚說：“很多效益好的企業并不重視節能帶來的經濟效益，而效益不好的企業又缺乏資金開展節能項目，無法分享節能受益?！彼瑫r表示，從目前來看，合同能源管理機制的投資渠道還不通暢，市場上缺少對節能服務公司簡潔有效的擔保方法，節能服務公司貸款困難。另外，在評價標準方面，也缺少統一的評價標準和權威性的第三方機構。
柴曉鐘告訴記者，針對上述問題，此次北京市政府還將搭建個北京市合同能源管理公共服務平臺，進一步強化服務強度，同時搭建兩個服務機構庫節能服務機構庫和能量監測機構庫；針對合同文本不規范的情況，將由政府相關部門組織制定合同范本，指導規范節能服務市場；而項目實施過程中困擾節能服務公司的節能量審核狀況也將得到改善。據介紹，此次北京市政府將在實施過程中組織引入第三方進行節能量審核，要求項目申報時需提供有資質的節能量審核機構提交的項目實施前及項目實施后的用能狀況審核報告。同時，采取后扶持方式，即完成節能改造并通過節能量核定后安排扶持資金撥付。
對于資本方來說，他們看到了很多新的投資機會。據當天參會的一位銀行界人士告訴記者，新辦法的出臺除了將刺激用能企業積極節能，使合同能源管理項目在北京獲得快速發展，還將帶動帶動節能診斷、設計、節能產品生產、安裝施工，節能運行管理和融資等產業發展，帶動社會投資投入節能改造。在發展壯大節能服務產業的同時，取得社會節能效益。
誰將最大受益?
6月15日，在節能環保高層論壇上，12家企業在北京簽訂合同能源管理項目協議，意向合作金額近億元。其中，北京唯綠建筑節能科技有限公司和外企服務總公司簽訂了3000萬元的節能改造合同，西門子樓宇科技有限公司和北京京東方光電科技有限公司簽訂了4000萬元合同能源管理項目的意向合同，這兩個千萬大單引起了各方的關注。
作為建筑節能空間最大的北京市場，這兩個千萬大單均出自建筑節能領域。一家節能服務公司總經理告訴記者，不管在哪個領域，上千萬的大單并不多見，出現這種情況是因為大部分建筑企業節能意識不夠，最重要的還在于合同能源管理由專業節能公司先掏腰包，即便是首期改造，資金量也使很多公司負擔不起；但此次簽約中以大單居多，讓他們也看明白了合同能源管理至少在北京的建筑節能市場非常有前途。
合同能源管理是工業節能和建筑節能的重要模式，EMC公司通過與客戶簽訂節能服務合同，提供包括能源審計、項目設計、項目融資設備采購等一整套的節能服務。其中，合同節能管理解決方案運用于建筑，可以實現節省能耗10％-30％。
伴隨著政府財政支持政策的出臺和各種優惠細則的陸續亮相，有業內人士分析，北京市內的大型公共建筑面積僅占民用建筑的5.4％，但全年耗電量卻高達33億度，接近全市居民生活用電的一半，將會成為此次政策支持的重點。一旦高達萬億的建筑節能市場大門漸次開啟，那些積極拓展合同能源業務的上市公司如泰豪科技以及以智光電氣，榮信股份等為首的節能設備制造商將最大受益。
很多證券分析人士認為，相關EMC公司將成為北京合同能源管理市場啟動的直接受益者，其中泰豪科技在大型公共建筑系統集成市場占有5％的份額，同時長期開拓北京市場，擁有眾多著名案例。公司不僅將直接受益于北京EMC市場的啟動，還將進一步增強在節能服務領域的品牌優勢和資金優勢，并將因節能產品帶動傳統業務的成長。申銀萬國分析師呂琪則表示，泰豪科技在合同能源管理方面的業務值得期待，估計今明兩年有可能收購相關EMC公司，并有望獲得1-2億元的合同訂單。
合同能源管理案例范文4
關鍵詞:合同能源管理;節能新機制;信息傳播
一、引言
20世紀七十年代世界石油危機爆發后,合同能源管理作為一種全新的節能機制在市場經濟國家逐步發展起來.合同能源管理(簡稱EMC),即由專業的節能服務公司(在國外簡稱ESCO,在國內簡稱EMCO)通過能源服務合同為客戶企業提供能源診斷、方案設計、技術選擇、項目融資、設備采購、安裝調試、運行維護、人員培訓、節能量檢測、節能量跟蹤等一整套的系統化服務;并從客戶節能改造后獲得的節能效益中,按合同約定收回投資和取得利潤的一種市場化節能機制和商業運作模式.
我國是世界上僅次于美國的第二能源消費大國,但能源利用效率低,是能源浪費最嚴重的國家之一.20世紀九十年代初合同能源管理機制正式引入我國.當時,我國政府與世界銀行的專家進行了多次討論,就在我國示范和推廣合同能源管理機制達成了共識,并決定共同實施中國節能促進項目,以推動我國廣泛開展節能工作.中國節能協會的統計資料顯示,目前全國的節能服務公司已經超過了100家.然而,面對國內龐大的節能市場需求和合同能源管理在國外的成功實施,節能服務公司卻遠沒有像預期那樣的快速發展,相反,這些節能服務公司目前的處境相當被動,極大地阻礙了我國合同能源管理機制的發展.
二、我國合同能源管理現狀以及存在的問題
原國家經貿委利用世界銀行的貸款和全球環境保護基金的增款實施了"世行/GEF中國節能促進項目",并于1997年成立了3家示范性的能源服務公司,包括北京源深節能技術有限責任公司、遼寧省節能技術發展公司和山東省節能工程有限責任公司.從1997年到2006年底,北京、遼寧、山東3家示范企業的能效投資逐年穩步增加,累計為405家客戶實施了475個節能項目,投資總額達13.31億元人民幣,通過實施這些項目,能源服務公司獲得凈收益4.2億元人民幣,而客戶的凈收益是能源服務公司的8~10倍.這些項目產生的節能能力每年達151億噸標準煤,形成的二氧化碳減排能力每年達145萬噸.這充分說明合同能源管理在我國是可行的,具有強大的生命力.
目前,我國政府和世界銀行已經啟動項目二期,并將繼續得到全球環境基金的支持,其目標是在我國進一步推廣合同能源管理這一基于市場的節能新機制,推動我國新興節能服務公司產業化發展,以此幫助我國擴大能效項目的國內投資,提高我國的能源效率,減少溫室氣體的排放.預計在項目二期實施期間,累計節能量約為3,533萬噸標準煤,相應的二氧化碳減排量為2,342萬噸.
雖然項目已取得一定成就,但是合同能源管理在我國的發展仍然面臨著一系列問題,諸如技術力量薄弱、項目融資困難、社會認知度不夠等.
1、政策方面.(1)企業缺乏實施節能項目的動力.現行節能法律約束力較弱,缺乏強制性的規定以及經濟激勵手段促使企業實施節能改造,對能源利用效率低的企業或行為沒有明顯的懲罰措施.對節能行為缺乏明顯的激勵政策,特別是沒有與節能的環保效益掛鉤.除部分高耗能企業從節省成本出發對節能有一定認識外,大多數企業因為能源占產品成本不是太高,沒有節能的積極性;(2)節能服務產業的市場不規范,缺乏評價標準.能源服務公司在我國還處于發展初期,沒有成熟的行業規范,諸如服務標準、節能量檢測和認定辦法、合同規范及其履約道德準則等.同時也缺乏評價節能服務公司服務質量好壞的標準,節能服務市場比較混亂.
2、融資方面.(1)節能服務公司融資困難.現階段,我國的能源服務公司很難通過銀行等金融機構為合同能源管理項目融資.多數運營的節能服務公司經濟實力較弱,無力提供保證其貸款安全性的擔?；虻盅?由于合同能源管理的投入產出周期長,大項目一般在投入幾年以后才會有回報,企業要進行后續投入面臨很大的資金壓力.而作為中小企業,又是新生的企業,商業資信度相對較低,很難從銀行獲得商業貸款,制約了企業的進一步發展.因資金不足,大量好的節能技改項目無法實施;(2)缺乏信用評價機制,銀行授予信用額度低.由于目前我國大部分的節能服務公司規模較小,經濟實力不強,常常無力向銀行提供信用擔保和足額的抵押.因此,銀行對這些公司的信用度水平存在質疑,授信額度很低.此外,目前中國節能服務公司的發展前景不是很明朗,銀行缺少對合同能源管理運作機制的深入了解,這更增加了節能服務公司從銀行獲得貸款的難度.
3、能源服務公司方面.(1)能源服務公司專業化不強,缺乏運營能力.節能服務公司的運營機制是全新的,又比較復雜,潛在的節能服務公司基本都沒有受過專業培訓,大多數缺乏綜合技術能力、市場開拓能力、商務計劃制定能力、財務管理與風險防范能力、后期管理能力等,降低了向用戶提供服務的水平;(2)缺乏權威的節能量核準手段.節能效果的評測問題是合同能源管理項目的核心問題,節能服務公司的所有收益實質上都來自于節能收益.但目前,節能服務公司在節能量的核準和評估上,經常難以與企業達成一致,缺少統一的評價標準和具有一定權威性的第三方機構來進行節能量的核準和評估.
三、促進我國合同能源管理發展的建議
基于我國合同能源管理發展的現狀,對推進能源服務產業發展提出以下幾點建議
(一)信息傳播方面.以能源服務清單為載體推廣合同能源管理.能源終端消費者在資金和技術的雙重限制下,對節能方面的知識十分匱乏,特別是在公共建筑中,這種現象尤為突出.為此,中國節能協會節能服務產業委員會應該制定一個全面的能源服務清單,清單具體包括項目描述、功能描述以及示范性案例研究.通過對服務清單的傳播為合同能源管理的發展掃清信息障礙和認識障礙.
(二)政策方面.規范能源服務市場.為了保護顧客,提升能源服務公司的公眾形象,避免不規范的能源服務公司混亂市場,必須建立市場準入機制,嚴格審查能源服務公司的資質.在歐洲,歐盟各國正在努力為能源服務公司的資質建立一個征信系統,以避免有些公司為了牟取暴利進入節能服務行業,對整個行業的信譽和能力造成負面影響.對于申請加入節能服務行業的公司要從技術水平、融資能力、規模大小等方面進行嚴格的資質審查,提高節能服務行業的門檻;對于運作中的節能服務公司要建立起信用檔案,對這些公司已承擔節能項目的實施水平與效果、盈利能力和還貸能力等進行實時的跟蹤調查,對于節能項目實施效果不佳、技術水平落后、盈利能力差、按期還款水平低的企業進行通報整改,多次整改仍沒有改善的,吊銷其營運資格.
(三)融資方面.在中國節能促進項目二期擔保計劃取得成功的同時,我們也發現,面對我國目前巨大的節能服務市場,這些是遠遠不夠的.我國應設立專業化的節能項目擔?；鸷拖鄳倪\作機構,建立并完善以擔?；饐鱼y行貸款的節能融資中介機制.要對EMC的資格進行嚴格審查;做到資金的?？顚Ｓ?這種模式類似于世行、全球環境基金的運作模式,唯一的不同點是資金提供主體的差異,這里的節能專項擔保基金主要由財政支出負責.財政支出突出了政府對節能事業的重視,同時財政支出的金額大,作為擔?；鹉茉诟鼜V泛的范圍內為合同能源管理融資提供保證.
節能項目擔保基金應該分為國家和地方兩級,國家節能項目擔?；鹩蓢邑斦鲑Y,并指定專門機構負責管理.地方節能項目擔保基金由地方財政出資,并由相關部門負責管理.這兩級節能項目擔?；鹩胁煌穆氊?國家一級的主要負責國家大型EMC節能項目的擔保,同時可以作為地方一級節能擔保基金的后援支持;而地方節能擔?；鹬饕糜诒镜貐^EMC項目的支持,負責培育地方節能服務市場.這樣的分工有利于從整體上提高各個地區的EMC發展水平,避免發展不均的現象出現.
四、結論
本文闡述了我國現階段能源服務公司的發展狀況和存在的問題,提出我國繼續推進合同能源管理發展需要采取的措施.合同能源管理作為國際上新興的節能新機制,擁有廣闊的發展空間.推動EMC產業的發展,有助于節約能源消耗,提高能源利用率,也有助于我國"發展循環經濟,建設資源節約型和環境友好型社會"戰略的順利實施.
主要參考文獻
合同能源管理案例范文5
分析實施合同能源管理在LED路燈照明應用中的優勢，針對某縣滬陜高速引線第二標段路燈改造工程的實例對比，分析其采用合同能源管理模式實施能源管理的效果，總結經驗并展望其發展前景，供以借鑒。
關鍵詞:
合同能源管理;LED照明;節能高效
隨著合同能源在中國的發展及在企業中的進一步推廣和應用，其“零投資、零風險、高效益”的特點越來越被企業接受和認可。為了最大限度地提高有限能源的利用率，促進合同能源管理模式更廣范的應用，特別是在LED路燈照明方面，更應該大力推進，以達到節能減排、健康環保、持續發展的目的。
1LED路燈照明的合同能源管理模式
合同能源管理(EnergyManagementContract，EMC)是一種新型的市場化節能機制，其實質就是以減少的能源費用來支付節能項目全部成本的節能投資方式。LED照明是利用固體半導體芯片作為發光材料，在半導體中通過電子復合放出過剩的能量而引起光子發射，進而發出不同的光，是一種光效高、耗電少、易控制、壽命長、免維護、安全環保節能的固體光源。LED路燈照明節能合同能源管理，也稱電費包干，即以節能電費支付企業工程款的模式進行合作建設。按照合同能源管理模式，由投資公司對用戶進行節能勘查，制定方案，在簽訂合同后，立即為項目籌資定制高效節能設備并組織好施工、培訓、運行維護，雙方按照約定的比例分享節約的電費收益，即以改造投入運行后的合同期內所節電費的一定比例歸還投資公司，其余部分及以后產生節約的電費的收益歸業主方享有，合同履行結束后設備等無償歸業主方所有。
2實施合同能源管理的應用優勢
隨著國家節能降耗工作力度的大力推進，以及市場競爭的日趨白熱化，通過節能以降低生產成本越來越成為企業生產經營活動中的工作重點，它的優勢也日益顯現。
2．1客戶零風險采用合同能源管理合作模式，EMC服務公司可以對LED路燈工程項目進行全權運作，并向客戶承諾節能項目的節能效益，客戶沒有任何風險即可承接節能設備，也就是說，轉移了為更新先進設備的資金和技術風險，節能公司承擔了此節能項目的所有風險，而客戶在享受LED節能項目實施降低能耗成本的同時，又獲得實施節能帶來的收益和獲取EMC提供的設備。
2．2客戶零投入客戶在無需任何資金投入的情況下，從此LED路燈工程項目的啟動即可節省制定、實施、改造及前期的維護、檢修等費用支出，并且在合同期滿后得到的EMC公司所投入的節能設備，繼續享受節能項目帶來的源源不斷的節能收益，同時又達到了節能減排的目的。
2．3享受專業化的能源管理服務相對于自主聘請節能專家來設計節能方案、采購節能設備、督導安排施工、聘用工程師操作維護、自主運營，合同能源管理模式不但避免客戶自主進行節能改造和管理帶來的繁冗工作，還可降低企業的運營成本，同時又享受到專業化的能源管理服務，可謂一舉多得。
2．4保障節能增效相對于自主進行分期分散的局部節能技術改造，合同能源管理模式不僅擁有成熟的專家團隊，而且采用成熟的節能技術以及穩定高效的節能設備進行項目整體運作，避免重復投資造成的浪費。為整體的路燈節能收益提供了保障。這樣不但節約了能源，降低了能耗，改善了環境，而且樹立了綠色環保節能降耗的良好企業形象，進而從整體上增強了市場競爭優勢。
3合同能源管理的實例分析
3．1項目概況某縣滬陜高速引線第二標段LED綠色照明工程改造，節省經費106萬元。滬陜高速引線第二標段LED綠色照明工程是指北起某縣中等職業技術學校(學苑路)至滬陜高速引線某縣南站新引線出口區段的照明工程。設計新建路燈96套，采用雙臂照明、雙排對稱布燈方式施工，燈桿間距35m，燈桿高度12m，主路光源采用150W大功率LED路燈。
3．2節能改造對比以同一照明工程分別選用3km路段和5km路段的高壓鈉路燈和LED節能綠色照明工程造價進行對比。根據現已完成的改造標準和以前的能耗標準，普通高壓鈉燈每個單價為5000元、LED節能路燈8000元。比較二者初始投資(燈具)、架設成本(只考慮電纜、變壓器)。對于3km、5km的路段分別采用傳統高壓鈉路燈和LED節能綠色照明路燈這兩種施工方案，對比其初始投資(燈具)、架設成本(只考慮電纜和變壓器)和運營成本(電費)，其結果如表1所示。從表1所顯示的數據可以看出，大功率的LED節能路燈的節能效果明顯，代替高壓鈉燈可以節省電費62．5%。五年中，采用LED節能環保路燈，可以節省總開支分別為37．25萬元、106．1875萬元，節省電能分別為437500千瓦時(以0．6元/度計算)、1399792千瓦時(以0．6元/度計算)，相當于節約標準煤53．77噸、172．03噸。目前由于LED節能環保路燈單價比較高，所以其成本相對來說比較高，但是，隨著LED技術的發展和進步，其成本降低也很快?，F在1W的LED單價大約在6元人民幣左右，150個也只不過800元，LED光源的使用壽命在50000小時以上，平均壽命大于10年(以每天8小時照明為計算標準)，而高壓鈉燈同等條件下的理想壽命是1—2年，不過6000小時(以每天8小時照明為計算標準)，在我國條件惡劣的環境中，平均亮燈時間不到一年。兩相對比，LED節能環保路燈的維修和更換成本均有較大優勢，而且其營運投資和節能減排方面的社會效益更加明顯。這里，尤其有必要補充闡述LED節能環保路燈具有的技術優勢。LED節能環保路燈最大的優勢是，在同等條件下比同比路燈綜合能耗節省3/4以上。下圖為高壓鈉燈和LED節能路燈每日不同時段的實際功率曲線圖。LED驅動電源為恒流驅動電源，它的能耗幾乎不隨電壓電流變化，這和傳統的光源不同。由于電網電壓夜晚較高，使得傳統光源越是到了夜晚能耗就越高(高壓鈉燈能耗可高出50%)。
3．3節能改造效果合同能源公司實施的節能工程，改造系統經過五年的實際應用，系統運行良好，節能效果明顯。通過能耗監管平臺對節能改造工程進行分析，可以進一步開展節能管理工作。應用合同能源管理模式，大功率的LED節能路燈的節能效果明顯，每盞LED節能路燈代替高壓鈉燈可以節省功率62．5%，為國家節省電能437500千瓦時、1399792千瓦時，有效地降低并節省了國家的能源，若干年后，按照合同約定路燈管理部門收回路燈管理權，每年節省的電費將會是很大的一筆收入。這僅以3km和5km路段為實例的情況說明，如果這種方式推廣到全國各省所有路燈工程項目中，并加以應用，那么不但為節能減排的健康型社會發展做出巨大貢獻，而且也為國家節省大量的能源費用，從而促進資源的有效利用，緩解能源利用緊張的狀況。
4前景展望
推廣LED路燈照明是應用新能源的方向，符合國家節能減排的國策。從市場角度看，LED路燈EMC模式可以實現有效的市場機制和雙贏結果，EMC為客戶承擔了節能項目的投資風險、資金壓力、改造成本和技術研發推廣等費用，不但極大地降低了能耗，并且在運營成本和管理費方面也極具優勢。據調研，實際案例顯示，在廣東省內大部分城市進行的推廣和應用等綜合優勢極其明顯，河南省內現在采取LED路燈EMC管理模式的城市不足20%，在全國采取LED路燈ECM模式不足0．08%，LED照明行業的市場才剛剛打開，可謂市場潛力巨大。另外，LED路燈還可與各種檢測監控設備連接，例如與智能攝像監控、空氣PM2．5檢測、氣溫監測、線路故障監測等連接起來，不但節約了重復安裝的成本，而且也為數據的準確性提供可靠保障。LED路燈的發展前景廣闊，發展空間巨大。
5結語
我國是世界第二能源消費大國，同時也是能源利用率低、能源浪費最嚴重的國家之一?，F今國內外的能源產品價格仍較高，這大大增加了企業發展和經濟增長的成本，LED照明技術的應用能夠有效應對。合同能源管理模式是市場高度發展競爭階段的衍生品，是適合現代節能減排的市場運作機制，LED節能路燈改造工程項目的合同能源管理模式在短短的幾年實際應用中取得了顯著的節能效果的實例說明，合同能源管理模式在我國LED路燈照明中將有巨大的發展潛力和應用前景。誠然，這一模式仍有不成熟、有待完善的地方，但在未來不斷的探索和實踐中，規避其缺陷，發揮其優勢，合同能源管理模式的應用將大力推動我國節能、環保事業的發展，為加快建設節約型社會、實現節能減排目標作出巨大貢獻。
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合同能源管理案例范文6
11月28日，浙富控股（002266.SZ）收購草案，擬采用發行股份的方式，作價9.56億元，購買浙江格睿能源動力科技有限公司（下稱“浙江格睿”）49%的股權；同時，募集配套資金不超過9.56億元，用于合同能源管理服務能力提升及配套生產基地建設項目、高效運維服務體系建設項目和研發中心建設項目等。
本次交易前，浙富控股已經持有浙江格睿51%的股權，因此，本次交易后后者將成為其全資子公司。上市公司表示，通過本次并購，將進一步提高自身盈利能力，收購少數股東權益，能夠增強對核心子公司控制力，進一步加強技術和資源的共享，實現全面協同合作。
但是，《證券市場周刊》記者發現，相較此前的股權收購，在業績并未明顯超預期的情況下，本次并購中標的估值暴增；同時，標的公司在業績承諾首年毛利率水平也快速增長，遠超同行業水平；而浙富控股之前的并購案例，更是飽受市場的質疑。
反復收購遭質疑
浙富控股核心為水電業務，涵蓋了大中小型成套水輪發電機組的研發、設計、制造與服務。2012-2014年，浙富控股營業收入分別為9.25億元、7.96億元和6.86億元，同比分別下降12.68%、13.95%和13.83%；扣非后凈利潤分別為1.07億元、7177萬元和-1499萬元，同比分別下降27.04%、33.12%、120.88%。主業不振，2015年依靠收購浙江格睿51%股權后的并表才止住業績下滑的頹勢。
實際上，早在2013年，浙富控股已經走上了并購之路，2013年和2014年，其先后收購互聯網企業吉隆瑞信和夢響強音，但是兩家公司在收購后一年時間，均又被浙富控股出售，尤其是對于夢響強音的買賣，飽受外界質疑。
2014年上半年，浙富控股作價8.4億元，從璀璨星河文化傳播有限公司和自然人田明手中購買夢響強音40%的股權，夢響強音100%股權估值21.02億元，增值率2055.69%。上市公司彼時表示，收購夢響強音股權是公司繼續踐行前瞻性投資互聯網等戰略新興領域的又一舉措，并存在進一步增持的安排。
但是在2015年9月，時隔僅僅一年多后，浙富控股便公告表示，向上海民星文化傳媒合伙企業（有限合伙）（下稱“民星合伙”）出售其持有的夢響強音20%股權，轉讓總價款4.58億元；同年11月，浙富控股再發公告，將所持夢響強音剩余20%股權出售給民星合伙。也就是說，其以9.16億元的價格將所持有的夢響強音全部股權轉讓。
對于出售夢響強音股權，上市公司表示，該項決策系鑒于燦星文化將進一步整合夢響強音所致，而在出售夢響強音股權后，上市公司后續將參與投資認購燦星文化增資完成后的部分股權。2016年4月，浙富控股通過子公司源合投資管理有限公司，以增資方式花費3億元獲得燦星文化6.07%的股權。
先是高調介入夢響強音、其后意外退出、又再次回歸，有觀點認為，浙富控股對于燦星文化及夢響強音的反復買賣，存在“炒作”之嫌。
業績不增估值漲
根據本次交易草案，截至評估基準日2016年6月30日，標的公司浙江格睿賬面凈資產為8910萬元，100%股權評估值為19.5億元，49%股權的評估值為9.56億元，評估增值率2089.05%。
早在2015年年初，浙富控股已經收購了浙江格睿51%的股權，因此，本次并購完成后，標的公司將成為上市公司全資子公司。盡管對于剩余股權的二次收購司空見慣，但是在業績并未有超過預期的情況下，相較前次收購，本次并購對于剩余股權的估值卻大幅上漲。
2015年1月，浙富控股的收購公告顯示，截至評估基準日2014年12月31日，浙江格睿尚未開展經營活動，主要資產為對于全資子公司西安格睿能源動力科技有限公司的長期股權投資，西安格睿資產法評估值為1053萬元，收益法評估值最終定為4.56億元，浙江格睿全部股東權益評估值為4.56億元，51%的股權評估值為2.33億元，增值率4460.79%。
僅一年多時間，浙江格?？傮w估值由4.56億元暴增到19.5億元，上漲了三倍之多，但其業績卻并沒有多少驚喜。
前次并購的業績承諾表示，浙江格睿2015年和2016年實現的凈利潤分別不低于4000萬元、1億元，2017-2019年分別均不低于1.3億元。浙富控股2015年將浙江格睿及西安格睿并表，2015年年報顯示，作為浙江格睿實際經營性資產的西安格睿當年營業收入為6540萬元，凈利潤為4295萬元，而作為西安格睿母公司的浙江格睿凈利潤則為-125萬元。
不難發現，浙江格睿及其子公司西安格睿，在2015年剛好完成4000萬元的業績承諾，其估值在2016年卻實現大幅提升，顯然值得商榷。
在本次并購中，交易對方同樣給出了一份業績承諾，2016-2020年，標的實現的凈利潤分別不低于1億元、1.5億元、2億元、2.5億元和2.9億元，相較上一份業績承諾，2016年，其承諾的凈利潤實際上沒有變化。
而根據浙富控股2016年半年報，西安格睿2016年上半年營業收入6162萬元，凈利潤僅為3823萬元，浙江格睿凈利潤為-151萬元。不難發現，標的公司相較全年1億元的業績承諾還存在差距，能否完成仍有待觀察。
業績四平八穩，估值卻一飛沖天。上市公司表示，造成兩次交易定價存在差異的原因為標的公司所處發展階段、盈利狀況及估價時點的不同。
毛利率畸高
浙江格睿主要從事節能環保技術的開發、能源動力系統相關設備的研發和銷售、節能環保項目的施工和維護等業務，以循環水系統整體優化技術為核心，提供節能整體解決方案，收入類型包括合同能源管理項目和技術服務兩大類。
草案顯示，2014-2015年及2016年上半年，浙江格睿主營業務毛利率分別為69.08%、78.59%和72%。其中，合同能源管理項目毛利率分別為70.74%、82.28%和70.35%，技術服務及相關業務毛利率分別為50.03%、70.30%和78.34%。浙江格睿最主要的收入來源于合同能源管理項目，報告期內占總收入比分別為92%、69.15%和79.44%。
不難發現，2015年，浙江格睿毛利率由69.08%上升到78.59%，同比提高將近10個百分點，毛利率的大幅提升主要來源于其合同能源管理業務毛利率的上升，其合同能源管理業務毛利率由2014年的70.74%上升至2015年的82.28%，上升了11個百分點。
2015年為浙江格睿兌現業績承諾的第一年，其毛利率水平不僅相較自身同比大幅增長，與同行業上市公司相比，同樣處于明顯的高位水平。
天壕環境（300332.SZ）主要以合同能源管理模式從事余熱發電項目的連鎖投資、研發設計、工程建設和運營管理，2014-2015年及2016年上半年，其合同能源管理業務毛利率分別為57.30%、54.38%和51.64%，不僅保持穩定，而且遠低于浙江格睿合同能源管理業務的毛利率水平。
同期，中材節能（603126.SH）合同能源管理業務毛利率分別為50.04%、51.89%和44.58%；而動力源（600405.SH）分別為71.67%、65.42%和57.05%。
不難發現，同行業上市公司中，該項業務毛利率在50%-60%左右，浙江格睿70%-80%的毛利率水平顯然較高。
上市公司表示，合同能源管理業務毛利率會在不同業務類型、不同客戶、不同分享階段、不同項目之間呈現一定的差異，因此，浙江格睿的毛利率會隨相關因素的變化而出現一定波動。
草案表示，行業內上市公司普遍保持較高的毛利率水平，曾遞交IPO申請的科維節能（A14726.SZ）主要從事能量系統優化節能技術的研發、推廣及應用，并以合同能源管理模式為客戶提供節能診斷、規劃設計、資金籌措、實施改造、運營管理等全過程的專業化服務，與浙江格睿的主營業務最為相近。
招股書申報稿顯示，2012-2014年，科維節能主營業務毛利率分別為77.11%、76.42%和70.49%。盡管科維節能同樣維持在70%-80%的毛利率水平，與浙江格睿更為接近，但其2015年和2016年上半年的數據暫無公開資料可以借鑒，無法進行直接對比。
