前言：尋找寫作靈感？中文期刊網用心挑選的國內通脹成因及應對路徑，希望能為您的閱讀和創作帶來靈感，歡迎大家閱讀并分享。
一、“通脹”成世界性問題中國未能置身度外 日本有影響的媒體《每日新聞》最近報道：從7月份起日本將有數百種商品上調價格，預測未來的日本食品業將被“漲價潮”所席卷。食品“漲價潮”的出現，主要原因在于原料小麥價格的飆升；在于投機資金的炒作；在于“新興國家經濟發展、需求擴大已使農產品價格邁上一個新臺階”。①這是通貨膨脹在日本的具體表現形式。再將目光轉移到西方。英國的《金融時報》近日刊載國際清算銀行的警告和呼吁：必須放慢全球經濟增長的速度以遏制全球性通脹的壓力。國際清算銀行的判斷與預測應該受到世人的重視，因為，正是這個國際組織曾幾乎預測到了2008年至2009年的世界金融及經濟危機。國際清算銀行說：“長期的低利率也給世界金融體系帶來了新的風險，盡管當初實施這些政策是為了降低風險”。②在這種國際背景下，當前中國的通脹正在延續。就連以不同的速度淡出社會的老年人都能強烈地感覺到這種“通脹”，并憑借著自己的經濟條件與理財能力“戰通脹，保值增值；抗通脹，其樂無窮”，將“戰通脹”做為本年“老年人理財穩中求勝的首要目標”。③2010年下半年以來，中國通貨膨脹逐步加劇，經濟增速緩性回落，人們擔心經濟出現二次探底，經濟滯脹的心理預期越來越濃烈。那么，本次通脹的形成原因是什么？治理通脹的對策又在哪里？這是寫作本文進行探討的主要意圖。 二、中國“通脹”的主要成因分析 （一）中國反“金融危機”中貨幣供應過量的滯后影響（即翹尾因素）。2008年中期，中國為應對世界性“金融危機”，迅速采取一系列重要的刺激經濟措施。這些措施包括擴大內需戰略、啟動龐大的投資計劃等，如“工業品下鄉”、“家電下鄉”、“汽車下鄉”、再如“4萬億”投資計劃，這些舉措為中國應對“金融危機”的肆虐起到了重大的作用，兌現了中國對國際社會的承諾，獲得了全世界的廣泛贊譽。但這些舉措中過多投放貨幣，做為反危機措施的“滯后負面效應”必然對今日的通貨膨脹起到重要作用。就是說，當年應對“危機”貨幣量過度投放對通脹的“滯后影響”在一定時期內將難以消除。貨幣供應量M2同比增長率從2008年11月的最低點14．8％猛增至2009年11月的最高點29．74％；貨幣M1增長率從2009年1月的最低點6．68％迅速地攀升到2010年1月的最高點38．96％，是1997到2009年的平均增長率15．7％的2．48倍。④貨幣供應量急劇擴張是物價上漲的重要拉動力。中國經濟運行的經驗告訴我們，通貨膨脹與貨幣供應量M1增長率變動之間存在顯著的正相關關系，其滯后期在一般情況下約為6至10個月。貨幣供應量增長與其對通貨膨脹變動的滯后的共同作用是2010年下半年以來中國通貨膨脹的原因之一。 （二）金融危機后，國際大宗商品價格的上漲使中國面臨著輸入型通脹的極大壓力。2010年，美國繼續實行量化寬松政策使美元貶值，以美元計價的大宗商品價格大幅上漲。國際市場上大宗商品及農產品價格的上漲是形成中國通脹的一項重要因素，它至少從兩方面影響中國：一是進口渠道，初級產品進口價格指數2010年漲幅高達40－50％，這極大推動了中國工業產品成本的上升；二是受比價效應的影響，國際商品價格上漲拉動中國境內商品價格聯動上漲。如2010年下半年以來，美國農產品期貨價格大幅上漲，同期，美國棉花期貨價格指數上漲超過120％，“聯動”效應使中國鄭州期貨交易所棉花期貨價漲幅達90％；棉花外，其他主要農產品的價格漲幅受美國影響約在20－30％。由此看出，在當今世界經濟一體化的形勢下（2009年，中國原油進口依存度52．5％，鐵礦石進口依存度69％，80％的大豆需要進口）。面對美貨價格上漲，中國國內物價確實難保“平價”的超然態勢。 （三）貨幣化進程的特點是影響目前中國通貨膨脹的重要因素。自1978年至1995年，中國GDP年均增長9．7％，通貨膨脹率為7．5％，廣義貨幣（M2）年均增加25％。隨著經濟快速發展，中國貨幣化率持續上升，由1978年的71．8％上升到2008年的158％，其間，2006年甚至出現165％的高位。⑤橫向與美國、英國、日本、歐盟等西方國家和地區以及其他新興國家相比，20世紀90年代以后，中國貨幣化率處于高位，以2006年為例，廣義貨幣與國民生產總值（M2／GDP）之比，美國為54％，英國為107％，日本為143％，歐盟（12國）為80％，韓國為136％，馬來西亞為127％，泰國為87％。以M2／GDP的比值（亦稱為馬歇爾K值）來衡量，中國的貨幣化程度遠高于美國等發達市場經濟國家。中國長期如此高的貨幣化率，一旦貨幣流通速度減慢，經濟領域中的超額貨幣供給將會形成一般動力甚至帶來通貨膨脹。為什么中國貨幣化率如此之高？主要因為自然資源資本化、勞動力資本化、資金要素資本化、技術要素資本化、管理要素資本化等擴大了基礎貨幣的投放，再通過廣義貨幣乘數的放大導致M2的擴張，推動了中國貨幣化的加速進行。 先來看自然資源資本化。以煤炭為例，1985年以前，中國煤炭定價權由國家控制，是年這種定價制度開始松動，1993年起煤炭定價開始向市場價格過渡，2006年底，煤炭價格完全實現市場定價。1990年時，煤炭平均銷售價格為43．85元／噸，2005年時已上升到270．2元／噸。1978年，中國能源生產和消費總量分別是62770萬噸標煤和57144萬噸標煤；到2007年，兩項指標已別達到235445萬噸標煤和265583萬噸標煤。煤炭市場價格的實現與生產量、消費量的猛增，導致煤炭資源的貨幣化力度加大。中國的房地產貨幣化過程亦如此，1997年至2008年，中國房地產開發商年度土地購置費用從247．6億元上升到5995．6億元。伴隨著農地流轉進程的加大、農村宅基地的整頓，會有更多土地資源進入貨幣化的范疇。#p#分頁標題#e# 再來看勞動力資源資本化。勞動力資本可以理解為勞動力包含的為未來提供收入并不斷增值的資本，指資歷、才干、知識、技能等。以“農民工”為例，改革中的“農民工”（尤其是老一代農民工）其重要的特征是勞動強度大、生存條件差、勞動力價值低廉。有人計算過，僅僅因為工資差額（同工不同酬）和不享受社會保險等兩項，農民工為中國城鎮經濟積累、貢獻的資金就達11．6萬億元。⑥ 第三，在中國從計劃經濟體制向市場經濟的轉軌過程中，各種資源（如居民存款）通過產權化、證券化以及金融票據化轉變成可流通的金融資本。以股票市場為例。從1992年到2007年，國內A股市場投資者賬戶數從835萬發展到1．5億，股票籌資額從94億元發展到3852億元。第四，技術要素資本化。在計劃經濟體制下，技術要素不表現為貨幣化，它的配置是政府通過行政手段完成的，改革開放后，中國技術要素對經濟增長的貢獻率越來越明顯，有力地驗證了“科學技術是第一生產力”的論斷。一方面，為推動企業自主創新能力，加速科學發展和技術轉移，政府對“科技”的財政投入逐年加大。另一方面，2008年，有2．6萬項科技項目通過技術市場的交易調劑，成交金融數額高達488．3億元，較2007年增長幅度達11．2％。⑦技術要素資本化的加速及規模擴大，推動了中國貨幣化的進程。 （四）連續多年的基礎貨幣的“超發”。全球性金融危機爆發后，中國貨幣供應量快速增長，增長年年均超過25％（此前幾年，年均貨幣增長率為17％左右）。至本次通脹形成的2010年1月，中國M1貨幣增長率達到38．96％的高位，2010年11月M1貨幣的增長率雖有下跌但仍處于22．1％。過多的貨幣供應必定形成潛性的通脹。中國貨幣超額發行的原因較多，但最主要的是外匯占款增加所引致的基礎貨幣增加。第一，國際收支長期雙順差導致中國外匯占款增加。中國央行資產負債表中外匯占款以外匯儲備資產為主，當央行買賣外匯時，就要放發或回籠等值的本國貨幣，出售外匯時，基礎貨幣減少；買進外匯時，基礎貨幣增加。中國國際收支長期雙順差的情況下，外匯占款增加，基礎貨幣亦增加，貨幣發行和信貸規模大幅上升。第二，人民幣的升值預期吸引了國際熱錢不間斷流入。由于人民幣升值預期和國內利率幾次上調，必將增加投機資本向國內的流入，熱錢流入必將導致外匯供給上升，人民幣升值壓力亦會隨之加大。市場觀察，今年人民幣對美元匯率仍將保持升值趨勢，這一趨勢將鼓勵外部熱錢流入和國內貨幣超發。 （五）本次“通脹”中，“食品”漲價的推動力極大。這揭示出中國農業生產的盲目性和流通領域中的囤積居奇和投機炒作。農業生產中存在盲目性，是因為農民信息不豐富，他們無能力把握市場瞬息萬變的需求形勢，加之農業生產結構相對穩定性特點，造成農業產品供給與食品市場需求不能合理銜接問題，當前豬肉價格的飛漲“一路高歌”，國家統計局數據顯示，全國層面上“豬肉價格與去年同比上漲57．1％”。⑧深層次原因就在于此。因此，各級政府有責任幫助農民建立和健全農產品生產的信息平臺，及時向農民市場動態，用信息指導下的農業生產去取代農產品的“天種人收”的被動現狀。而去年發生的“蒜你狠”、“逗（豆）你玩”，則問題主要是出在市場流通環節的人為炒作上，或流通“梗阻”，或投機囤積。 三、多管齊下、抑制通脹 本次通脹持續時間較長，2009年底已經開始，2010年逐步加速，至11月時出現通脹第一次波峰（CPI同比增長5．1％）。2010年中國通脹加速，表面上是食品價格上漲所導致，人們至今仍對“蒜你狠、豆（綠豆）你玩”記憶猶新。國內農產品價格上漲主要因素有三方面：自然災害影響農產品產量下降，加劇供求矛盾；投機炒作；流通作梗費用增加。之后，在一系列治理措施共同作用下，通脹水平的形勢有回落趨勢。但今年上半年又有抬頭，至7月初時，國家統計局公布的CPI指數飆升至6．4％。中國“通脹”的力度之大，持續時間之長、所處環境之復雜是歷次“通脹”之最，中國政府與人民面對的不只是抑制“通脹”的單一目標，而是面對抑制“通脹”，完成經濟發展方式轉變、穩定社會、和諧民生，應對國際形勢詭譎局勢的綜合任務。我們必須高瞻遠矚、高屋建瓴、統籌策劃、多管齊下，采取綜合措施將中國的通脹抑制在3－4％的適度范圍內。 （一）實行“穩”中抽緊貨幣政策。央行的年度工作會議曾決定，2011年，中國將實施穩健的貨幣政策，即在著力明確貨幣政策針對性前提下，強調政策的有效性。兼有靈活性，以保持我國物價總水平基本穩定。筆者以為，在當前通貨膨脹繼續抬頭并有發展的形勢下，央行執行一般的“穩健”貨幣政策已不足以抑制通脹，而應該調整為穩中抽緊的總貨幣政策。由于受“金融危機”沖擊，也出于中國政府對全世界的莊嚴承諾，2008年底召開的中央工作會議將“保增長”定為2009年經濟工作的首要任務，貨幣政策由緊縮而轉為適度寬松。進入2010年后，全球應對“金融危機”而超發的貨幣引起全球性通脹預期抬頭。對此，我國先后曾六次上調存款準備金率，二次上調商業銀行存貸款基準利率，與“金融危機”期間比，貨幣政策漸漸回歸常態。實際操作上，2010年，中國貨幣政策已經向“穩健”調整和轉變?，F在看來，貨幣政策的“穩健”力度還不能適應要求，貨幣政策即要著力抑制通脹，又要利于經濟發展方式轉變，還要應對國際經濟形式的風云變幻。要在多種矛盾的漩渦中尋找平衡。此時，貨幣政策應以穩健偏緊為宜，今年7月，央行決定對存貸款基準利率上調0．25個百分點，這次“上調”是今年以來的第三次加息，也是金融危機之后的第五次加息。今年以來央行“一月一提準（存款準備金利率）、隔月一加息（利息）”的緊縮調控節奏，表現出從緊的貨幣政策。需要注意的是，貨幣“從緊”不應排除恰當的“靈活”，否則，一味“抽緊”，會出現企業倒閉、失業累積等方面的被動局面。#p#分頁標題#e# （二）保持人民幣名義有效匯率的基本穩定，實際有效匯率適度升值，調節貿易收支和國內供求。近年來，美國由于貿易赤字問題一直壓迫人民幣升值，國內也有主張加快人民幣升值來促進中國經濟增長方式轉變的觀點。近期的通貨膨脹加劇又引發一些人士主張加快人民幣升值來應對輸入型通貨膨脹。人民幣實際有效匯率的適度上升，有利于刺激進口，抑制出口，減少順差，平衡國內總供求，抑制通貨膨脹。但短期內大幅上升將會對出口形成較大沖擊，對就業和經濟增長產生較大的不利影響。2005年匯改以來，人民幣實際有效匯率最高升值幅度近30％，特別是2008年下半年全球金融危機加劇時人民幣盯住美元后實際有效匯率大幅升值。危機后盡管有所回落，升值幅度仍然近20％。在這種情況下，人民幣實際有效匯率升值度的把握、升值時間的選擇需要十分高超的設計，即要適時，更要適度。中國在近期應堅持參考一籃子貨幣，保持人民幣名義有效匯率的基本穩定，實際有效匯率適度升值。如果美元兌其他主要貨幣不發生較大的波動，短期內人民幣兌美元名義匯率不宜大幅升值。如果全球外匯市場上美元發生較大幅度貶值，引起石油等大宗商品價格的大幅度上漲，放寬人民幣兌美元名義匯率升值速度和幅度，有利于減輕能源、原材料進口帶來的輸入型通貨膨脹問題。 （三）國際大宗商品價格的波動對CPI變動的影響很重要，研究認為在10％－20％間⑨。因此，中國需進一步推進資源價格改革及稅費改革，在國際貿易的初級產品和大宗商品價格中爭取更多的主導權和定價權。當前，美國、歐洲資產負債規模擴張，財政狀況惡化，更需要警惕和重視外部因素導致的輸入型通貨膨脹。 （四）釋放改革成果活力，對沖“通脹”消極力。當前中國物價居高不下，按照國家統計局的數據，今年7月中國CPI指數已高達6．4％，⑩如果僅限于食品類，漲價幅度更已超過17％。各方面的通脹預期很高，普通老百姓的日常生計日趨艱難。在這種情形下，應最大限度利用現有的條件進行科學地搭配組合，以對沖“通貨膨脹”的消極力。第一，開辟宣泄過多貨幣資金的“分洪區”，應該研究并抓住時機開放與民生直接相關的，社會廣泛需求的短線行業，如民辦教育、民辦醫療、民間金融等，降低其準入門檻標準，吸收并利用社會資金，滿足社會需要。第二，進一步促進中微企業的發展，有條件時通過減少對中小企業的稅收———利用稅費杠桿的調試緩解中微企業當前面臨的壓力，以穩定市場供應，以保證社會就業的基本面不出現過大波動；第三，當前，一方面宏觀政策上要通過加息等手段抑制通脹預期；另一方面又要下力氣改善一些中小企業的信貸環境。如，有許多中微企業有更新設備的內在愿望，但遇到資金不足或短缺的“攔路虎”，如何對這批中微企業適度放大貸款，如何使這類企業經過篩選而進入銀行的授信范圍，這是一個很值得研究的問題。 （五）加強對公眾通脹預期的正確引導。通脹預期在通貨膨脹形成過程中起著非常重要的作用。當通脹水平較低時預期是收斂的，這時引導預期可通過控制貨幣供應量來實現，從而達到抑制通脹的目的；相反，當通貨膨脹水平較高時，通脹預期是發散的，這時，由于貨幣供應量的效用明顯降低而難以通過它來引導通脹預期。中央銀行要同時考慮貨幣供應量和通脹預期的作用，肩負起正確引導通脹預期的重要任務，加強對公眾通脹預期的引導，防止由于預期的不穩定導致通貨膨脹的進一步上升。 （六）發展農業生產，“菜籃子”和“米袋子”安全實現農民持續增收。一是各級政府應幫助農民建立和健全農業產品市場變動的信息預測平臺，并向農戶發表指導生產的相關信息。二是財政部門要積極配合支農信貸資金的投入，加大財政扶持力度，促進農田水利等基礎設施的建設步伐，提高農業生產效率，增強農業發展的后勁，為農民增收打下堅實基礎。三是努力穩定中國的糧食生產，擴大經濟作物的種植面積，加大農產品的供應力度，確保“菜籃子”和“米袋子”安全。四是穩步提高糧食的最低收購價格，增加對糧農的各種補貼。五是積極營造農民就業和創業的環境，拓寬農民收入渠道，使農民收入穩定增加。 （七）嚴厲打擊惡意哄抬物價、投機炒作行為。一是嚴格控制以食品類價格為代表的物價快速上漲，嚴厲打擊囤積居奇、哄抬物價的不法行為，確保消費者與生產者的信心；二是加大對捂盤惜售、圈地不建、投機炒作等違法違規行為的查處力度，規范和整頓房地產市場秩序；三是實行嚴格的問責制，對不執行相關政策或政策執行不到位的工作人員，尤其是相關領導，要進行懲戒并要追究相應的責任。
