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摘要：三維動態投資模式中，趨勢形態-財務分析-行業背景不應看做是相互獨立或簡單疊加的因素，而是具有相互牽制作用的因素。因此，在設計系統性模塊時應該對投資品種的技術分析、財務分析、行業分析三類指標進行有機組合。
關鍵詞：技術分析；財務指標；三維動態投資模式
證券市場投資者中具有一定專業性或長期性的投資者都有一套自己的投資方法或模式。研究探索一套對板塊及各股進行連續跟蹤選優，在追蹤中不斷地實踐驗證、應用與修正，直至發掘出真正合乎我們需要的“精品、優品”的投資品種，這是證券市場中投資者渴望和追求的最佳模式，也是筆者研究組建三維動態系統投資模式的目的所在。
一、組建模式的基本思路
三維動態投資模式，其目標就是要把“技術-財務-行業”融為一體的系統模式。因些在組建指標要素系統時，首先要考慮的是指標體系的動態化，且必須定性與定量同時兼備；其次，各類指標要具有代表性且易得易用，尤其對于初學者和普通投資者易學易掌握；再次，要充分考慮到系統模式和模塊的實踐實戰性，直接應用性；最后，能讓系統具備可復制可推廣并具拓展延伸性。三維動態投資模式中，趨勢形態-財務分析-行業背景不應看做是相互獨立或簡單疊加的因素，而是具有相互牽制作用的因素。在設計系統性模塊時，對于投資品種的技術分析、財務分析、行業分析三類指標進行有機組合。這三類維度指標各自的細化指標中，許多指標本身就帶有定性與定量的動態要素分析。在這三類指標的組合中，直接融入風險管控的定性指標是“否決指標”。本指標在正常情況下不干預前三類指標，但只要觸及該指標的任何一個要素，將一票否決前面所有指標，這樣才能達到最及時的風險控制，及早規避損失或可能出現的損失?？傊挥薪涍^技術類、財務類、行業類三維動態共同優選出來的股票或投資品種，同時不被“否決”，才是我們需要的真正“精品”、“優品”。
二、技術類指標的組建及應用
結合長期的教學教研與實踐經驗，根據對初學者和普通投資者易學易用的原則，在追蹤股票走勢過程中，針對數以百計的具體指標，我們僅對技術分析類指標選取以下六個最具代表性的。1.均線多頭排列。本指標用在短線選股時選取5日均線、10日均線、15均日線組合；在中短線選股上可選取5日均線、15日均線、30日均線組合；在中長短選取品種上可采用10日均線、30日均線、60日均線組合。進入多頭排列或沒破壞多頭排列的股票均可入選或繼續持股。2.MACD指標。該指標中的兩條曲線DIF與DEA必須同時跨躍零軸之上的股票才能入選，如果出現零軸之上的死叉，只要不下穿零軸，僅做短線回調處理，中線上仍可持有觀望。下破零軸的股票不予入選，但并不影響之后再次入選。3.技術反轉形態已現。該指標主要結合周線與月的技術形態，能減少干擾提高準確性。同時，該指標也可以再結合突破阻力線或壓力線，使入選的股票更具準確性。4.K線與30日移動平均線。本指標也可用K線收盤價與20日移動平均線替代，以增加指標敏感性。K線無法站上20日移動平均線的股票一律不能入選中線股票，最多只做為短線觀望品種；凡已入選品種一旦跌破30日移動平均線，就一概剔除出去。5.突破阻力線或壓力線。本指標結合技術形態效果更佳，周K線或月K線的阻力線突破也具有大的可靠性與確定性。6.錢龍長線指標。該指標白色曲線上穿零軸時股票可以入選，出現死叉時短線先退出觀望，再次出現金叉時可以再次選入該股，若死叉后靠近零軸或下穿零軸就應剔除。零軸之下，即使出現金叉也不考慮入選，直至上穿零軸。以上是六個具有代表性技術指標，以及在動態追蹤篩選個股中的應用要點；在應用過程中特別要注意多個指標相互配合與結合，日線、周線、月線的相互結合，各種指標的提示要遵循“少數復從多數”原則。
三、財務類指標的組建及應用
對于財務類指標，要從眾多指標中選取體現公司盈利能力以及經營與發展能力的。我們選取了以下對上市最具有代表性的4個指標。1.營業利潤。營業利潤反映上市公司營業活動的財務成果，如果每年保持連續增長，則說明該上市公司盈利持續的能力強，增長越快盈利能力越強，也越具有投資價值，是可以入選和持有的投資品種。2.凈資產收益率。該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高，體現了自有資本獲得凈收益的能力越強，該品種就越值得投資。3.凈資產增長率。本指標是代表企業發展能力的一個指標，反映企業資產保值增值能力。在企業經營中，凈資產收益率較高代表生命力強。如果在較高凈資產收益率的情況下又保持較高的凈資產增長率，則表示企業未來發展更加強勁，該品種就是優良精品，證券投資本身就是對未來的投資，尤其是價值投資、長線投資。4.營業收入。該指標體現企業主要經營成果，是企業取得利潤的重要保障是企業補償生產經營耗費的資金來源。營業收入的實現及多少關系到企業的生存發展、再生產活動能否順利進行。本指標是其他指標的基礎。不能創造較好的營業收入的企業生存都成問題，只有創造較好營業收入并保持良好增長的企業才有投資價值。營業收入越高且保持越快增長就越具有投資價值。以上四個代表性指標的應用，要注意考查指標的動態持續性，至少連續三年以上才足以真實反映上市公司財狀況；同時，指標間要相互結合、相互印證效果才更好，考查的品種入選才不易出差錯。
四、行業類指標的組建及應用
對于行業指標，要充分體現該行業中的優勢與強勢。我們選取了以下可比較的三個代表性指標。1.行業營收排名。本指標體現了該上市公司在所處行業中的地位。行業營收連續處于上市公司總數1/3強排名的才可以入選，尤其在排名序位上出現上升的才是可以重點關注的本行業中有可能出現快速發展的公司。因為對于投資者說，投資就是投公司的未來和預期，看重的是未來發展。2.行業與大盤漲幅。本指標包括了一年內不同區間該股票的漲跌幅、行業平均漲跌幅與同期大盤累計漲跌三組指標的對比。當指標呈現出股票漲跌幅>行業漲跌幅>大盤漲跌幅，是值得入選和關注的。從理論上看，股票漲幅越大于行業漲幅時，該公司越可能是行業中優秀的公司；而行業漲幅越大于大盤漲幅的，也說明該行業越是市場上值得投資的行業。因為股價在二級市場上的表現是對上市公司的提前反映，也是行業前景的預期的提前反映。統計區間為三個月和六個月的指標，特別對中線與長線投資具有較高的參考價值。3.行業中資產規模。本指標體現了上市公司在行業中的規模。作為排除法應用，凡資產規模排在行業上市總數未1/3的，予以排除，不應入選。做優、做大、做強是上市公司密不可分的目標，沒有一定的規模實力與體量，企業的抗風險能力就相對不足，其長期的增長性也是有待于時間的檢驗的。在行業中處于資產規模中等或中下，如果連續三年以上排名上升，同時營收排名也連續上升的，該股應重點關注并予以入選。對于超級大盤股、指標股以及科創型、輕資產型股不宜用該指標衡量，僅作輔助參考。對于上市公司數量較少，以及個別特殊的行業不適于用以上三個行業指標進行篩選。這三個指標更適合中長線品種的篩選，短線選股敏感性是不及技術指標的。
五、否決類指標的組建及應用
對于否決指標，該指標類是完全獨立于前三類指標的風險管控指標體系，一旦出現可直接否決前三類指標。否決類指標主要有以下4種。1.重大違法違規。公司有重大違法犯罪行為，比如嚴重財務造假、產品嚴重造假造成重大社會危害，將面臨重大的刑事、民事責任和處罰。2.業績突變。業績突然變臉，生產經營和管理不善或公司決嚴重失誤等問題暴露。3.重大突發事件。公司生產經營過程中發生重大突發性事件，如重大安全事故、重大自然災害給正常生產經營造成重大損失，以及暴發行業性的重大事件等。4.其他重大事件，如重組失敗公司將面臨退市的風險、公司重要的研發項目失敗、個人大股東犯罪、破產或意外死亡。該類指標具有一票否決權，只要出現了本指標中的任一要素，那怕前三個指標維度、篩選出的品種再出色也一律被否決掉，從而第一時間避免篩選出的品種落入風險之地。
六、投資模式的應用及拓展與延伸
對于以上三維動態投資模式的基本應用，結合各指標的不同組合及不同周期，根據不同的需要，可以非常靈活地多層次、多變換應用。不同的投資者能夠在應用過程中根據三維動態投資模式思路變換或派生出自己習慣易用的“新模式”和創建自己喜愛擅長的投資模式；還可以按需要不斷地進行拓展與延伸，不斷地進行完善。比如，要選取短線品種，可以重點對技術類指標組合關注應用，把日K線走勢作為篩選周期；在篩選中線與長線品種時，行業指標與財務指標顯得更為重要，同時要根據投資時間，把走勢相應調整為以周K線與月K線走勢為篩選周期。或者根據個人投資者，對指標的理解程度與應用的經驗，發揮自身所長，重點選取數個技術指標結合應用等等。就像整棟大樓匡架搭建好了，里面可以根據需要建成大小不一的套房，也可以功能按需要建成辦公室和會議廳寫字數，或按特殊需要建成教室與健身房。故三維動態投資模式，根據三個維度里的要素可變化和演繹出無數的、適合多種需要和各自特點的投資模式。
作者:符忠 張艷萍 單位:泉州市農業學校
