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標準金融學有了比較長久的發展與研究，所以其理論基礎深厚、應用廣泛，在金融投資領域占主導地位。其決策行為主體的“完全理性”假設，包括：決策主體的行為一般的依照預期的效果進行的；決策主體在對未來的預知進行預測的時候沒有認知的偏差。在假設之下得到的金融標準框架以及相關的理論可以對很大一部分的經驗結果進行驗證，但是隨著社會的發展，有一部分的經驗結果無法在這個框架內進行解釋，這樣也就無法滿足人們的需要，針對這一情況，眾多的學者對發展新的金融學理論產生很大的興趣，并開始探索金融市場更深層次的規律。行為金融學就是在這樣的情況下逐漸發展起來的，其對于標致金融學不能很好的進行解釋的問題進行了解答，并且越來越得到人們的認可。行為金融學的假設更加的貼近現實，最先提出了預期理論的概念，更符合人們對金融市場進行研究的前提假設。而且行為金融學將心理學特別是行為科學理論融入到金融學中，對個體進行的行為從心理、動機等因素來進行分析與解釋，對于不同的市場主體在不同市場環境下的理念與決策行為進行研究，盡量的建立一個正確反映市場運行狀況與主體行為的模型。
二、行為金融學與標準金融學的對比
1.對研究內容進行比較。
1.1相同性。
行為金融學與標準金融學都是對不確定的資本市場環境下進行資源跨時間最佳分配進行的研究，而且其首要任務就是資本市場的定價，研究的理論目標與主要的內容都是為了資本市場的均衡以及金融產品的價格體系能夠更加的合理。
1.2差異性。
標準金融學是以“理性”為主要的前提進行的假設，在此基礎上進行的研究，因為其受到研究模型與傳統理論框架的約束，使得很多的經驗結果無法得到合理的解釋，另外，標準金融學對于市場理論與理性假定的預期效果為研究的重點，不能夠準確的描述現實，而是建立一個讓人們可以很好理解的現實標準，所以隨著金融市場的發展也就遭到人們的質疑。行為金融學則是用價值函數代替期望效用函數，投資者一般不從資產的組合角度進行投資的決策，而是按照各個投資組合的損益水平進行分別的對待，一般的人們對于虧損帶來的不快感比相同的數目盈利帶來的快感要更加的強烈，即人們對于損失更加的敏感，行為金融學對于人們心理進行的研究很大程度上解決了很多標準金融學不能解決的問題。
2.對研究范式進行比較。
2.1研究角度與重點發生變化。
標準金融學是以傳統的經濟理論為基礎進行的研究，其分析方法相對古老，理論與模型框架都以理性為基礎，受到很大的限制，重點也是建立一個規范的市場標準。而行為金融學是以人為研究中心，重點是從人的心理出發，突破了之前的標準金融學只運用理論性模型的方式，重點是對金融市場的真實性進行描述，對于投資者的投資行為與決策的規律進行研究，與標準金融學相比視野更加的開闊，研究范圍更加的廣泛，得出的結論也更加的準確，從研究的思路來說，標準金融學是首先創造了理想然后走向現實，是研究在理想的情況下發生什么，而行為金融學是一種逆向思維模式，從實際發生了什么研究其深層次的原因，是一種現實與發現的邏輯。
2.2研究決策與判斷過程。
標準金融學的決策與判斷是建立在完全理性的基礎上的，而行為金融學進行的決策與判斷是以人們的心理為研究對象的，人們依照經驗來進行金融決策可以簡化判斷過程，但是很大程度上會受到心理因素的影響，而人們的心理又會受到周圍環境的影響，特別是當金融市場發生變化時，這樣很容易產生誤差，所以這種外界環境的變化會引起人們心理變化是因為人們特殊的認知方式使自己產生認知的偏差，比如：后悔、討厭、過度自信等情緒的影響會導致人們的判斷發生錯誤，我們要盡量的減少這些因素對人們決策與判斷造成的影響，保證人們有一個正確的認知。所以行為金融學的基本觀點就是投資者的理性是有限的，會發生錯誤；在大多數的情況下，市場中理性與有限理性的投資者都是有作用的，并不是理性的投資者才最終決定價格。從心理學與社會學研究對金融行為決策與判斷的形成有著不同的特性：一是在金融投資中造成的損失比獲得的利益更受人關注；二是人們對于一個金融行為與另一金融行為之問的差異的關注高于其后果本身的關注；三是在人們的收入不夠穩定的情況下，人們的敏感性會呈遞減的形式；四是在不穩定的條件下，存在有高概率損失風險追尋、低概率隨時風險規避、收益風險規避與收益風險追尋四種風險態度；五是人們的金融行為不能夠單純的用利己來進行解釋，因為其存在很大的公平意識與社會動機；六是人們的金融行為沒有絕對的穩定與偏好的定義，周圍的環境等會影響到人們的偏好。
3.對研究體系進行比較。
標準金融學是在有效的市場假設為基礎進行的研究，以資產的組合理論與資本的定價理論為研究的重點，在假設理性的條件下價格變化所引發的金融市場的一系列問題，其以完全理性人為假設條件，將人看做是完全理性的，投資者實行金融行為是追求利益的最大化，而且假定了人們可以無成本的獲得信息，個人偏好以及決策也可以遵循預期的效果。在假定理性人的基礎上構建的市場機制過于完美化，人們的意愿與投資能力都是完美的，所以取代了非理性投資者的主導市場，使得市場最終有一個好的標準，將非理性投資者淘汰，金融市場逐漸的呈現出了無套利的均衡狀態。而當人們沒有達到這樣的預期效果時就會對均衡的模型有所質疑。行為金融學是對個體進行的分析與研究，個體相互影響或者個體決策行為對市場的作用為基礎，然后擴展到整個金融市場，與標準金融體系的框架進行比較可以發現，行為金融學是以人為本的非理性或者理性有限的研究模式，更加的科學合理，雖然是替代了標準金融學的研究，但是行為金融學也承認標準金融學的理論范式在一定的情況下是正確合理的。行為金融學更突出以人的心理變化進行建模研究，突出了人們整個認知過程中會出現的偏差，個體的決策也可以說是對期望及風險結果的一種選擇，所以我們遵循的是人類特有的心理規律與心理過程，而不是假設的預期效果。也有學者認為這種模式的產生是由于人們有缺點，一是理性決策對自我控制的要求很高，而人們總會受情緒的影響無法做出理性的決策；二是人類的認知是有限的，或多或少會遇到自己無法理解或者不完全理解的問題，即認知困難，這也就限制了人們的思想，人們無法對不理解的問題進行理性的決策。所有的問題決定了金融體系的復雜性，行為金融學會對整個群體進行研究，加入決策者心理變化的多樣性研究，盡量的得出相應的金融市場的規律與價格變化，使得金融市場規律與模型研究更加的科學化、合理化，同時要將標準金融學與行為金融學進行有效的結合，在采用標準金融學合理的理論基礎上進行不同視角不同方面的研究，使得行為金融學不斷的完善與發展。
三、結語
對于人們的心理為主的行為金融學的研究是現代社會經濟發展必然趨勢，研究的重心逐漸的轉移到個體的行為中來，是人類最真實行為模式，從一個新的角度對金融學進行分析與研究，為人們提供了一個更好的視角與標準，人們在對金融市場進行研究的時候可以盡量的考慮到人們的心理因素的影響，最大程度的保證決策行為的準確性與科學性，從而減少損失。同時，對標準金融學與行為金融學進行結合運用，揚長避短、綜合研究，可以創造一個更加均衡的金融市場，建立起一個相對完善的金融系統理論框架，進一步的完善這一體系，更好的服務人們、服務社會。
作者：翟瀟 單位：西門子財務租賃有限公司