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虛擬貨幣論文范文1
國家稅務總局針對北京市地方稅務局《關于個人通過網絡銷售虛擬貨幣取得收入計征個人所得稅問題的請示》，明確規定，個人通過網絡買賣虛擬貨幣取得的收入將征收個人所得稅。批復的內容有如下三條：“個人通過網絡收購玩家的虛擬貨幣，加價后向他人出售取得的收入，屬于個人所得稅應稅所得，應按照‘財產轉讓所得’項目計算繳納個人所得稅。個人銷售虛擬貨幣的財產原值為其收購網絡虛擬貨幣所支付的價款和相關稅費。對于個人不能提供有關財產原值憑證的，由主管稅務機關核定其財產原值”。這一批復的下達在學術界，互聯網企業，網絡游戲玩家以及媒體間引起了強烈反響。米曉彬（2008）、呂本富（2008）、陳永東（2008）等學者和業界人士對該批復從合理性和合法性等方面進行了討論。而本文將從對虛擬貨幣征稅的理論依據、操作性和相關法律制定情況三個方面，對該批復提出質疑。
虛擬貨幣交易征稅問題的理論依據
虛擬貨幣是否是貨幣？初級虛擬貨幣是指由非金融機構發行，借助計算機網絡在發行者與持有者或發行者和少數商家與持有者之間的流通，能購買現實商品、虛擬財產或電子化服務的充當等價物的近似貨幣（蘇寧，2008）。貨幣具有價值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段、世界貨幣五項職能。從這一角度來看，虛擬貨幣顯然不具備貨幣的所有基本職能，因此，筆者認為，它并不能稱之為一種貨幣，只能是在特定的虛擬環境里具有一定類似于現實貨幣職能的特殊商品。
現階段，官方對虛擬貨幣的合法性尚無明確定論。2007年2月15日國家《關于進一步加強網吧及網絡游戲管理的通知》，首次在政府文件提及了“虛擬貨幣”的相關事宜，并對“虛擬貨幣”的發行、使用、流通等做出了相應規定：“中國人民銀行要加強對網絡游戲中的虛擬貨幣的規范和管理，防范虛擬貨幣沖擊現實經濟金融秩序。要嚴格限制網絡游戲經營單位發行虛擬貨幣的總量以及單個網絡游戲消費者的購買額；嚴格區分虛擬交易和電子商務的實物交易，網絡游戲經營單位發行的虛擬貨幣不能用于購買實物產品，只能用于購買自身提供的網絡游戲等虛擬產品和服務；消費者如需將虛擬貨幣贖回為法定貨幣，其金額不得超過原購買金額；嚴禁倒賣虛擬貨幣”。通知中明令禁止了虛擬貨幣兌換成法幣，以及倒賣虛擬貨幣的操作。這也就明確表示：虛擬貨幣不是貨幣。然而，時隔一年多時間，國家稅務總局就下達了對虛擬貨幣交易征稅的批復。政府層面截然不同的態度，將虛擬貨幣推向了一個尷尬的位置。
對虛擬貨幣的本質學術界尚在研究之中，虛擬貨幣的合法性尚待探討，虛擬貨幣交易也未整章建制，在許多先行問題尚未解決之際，貿然出臺虛擬貨幣交易征稅的規定，一方面等于間接承認了虛擬貨幣及其相關交易的合法性，否定了先前相關部門的認定，另一方面也給虛擬貨幣相關實踐帶來了難題。
虛擬貨幣交易征稅問題的可操作性
就可操作性而言，此項批復并沒有給出切實可行的操作方法。例如應采用何種方式征收、財產原值憑證如何確定、納稅人的界定是出讓方還是購買方、主體如何確定等，模糊不清的規定在具體操作時會發生很多難以處理的問題。
（一）逃稅現象
虛擬貨幣交易一般在網絡上進行，具有虛擬性和即時性。賣方和買方都以虛擬身份出現，交易金額少、速度快，雙方容易產生逃稅心理。舉例來說，以淘寶網為第三方交易平臺的Q幣交易，往往交易金額只有幾元到幾十元錢，交易時間只需要幾分鐘，雙方都處于匿名狀態，一旦交易完成，很少有人會主動繳納幾角或幾元的個人所得稅。事實上從這一法規出臺開始至今，筆者親歷的幾筆虛擬貨幣小額交易完全沒有涉及到納稅這一環節，對于小額虛擬交易，納稅是一個容易被忽略的問題。
（二）財產原值憑證問題
根據規定，對于個人不能提供資產原值憑證的，由主管稅務機關核定其財產原值憑證。這一規定在實際操作上將面臨極大的困難。虛擬貨幣本身是虛擬存在的，交易雙方也以虛擬身份出現，并且可以同時擁有數個不同的虛擬賬號，網絡世界充斥了龐大冗雜的虛擬數據，如何核定其財產原值？而且，虛擬貨幣的貶值是難以控制的，價值變動快也給相關部門核定其原值帶來了很大困難。面對我國日益壯大的虛擬貨幣交易市場，如果想實行全方位的監控，實時有效的界定每筆交易的原值，將是一項極大的工程，需要耗費大量人力物力。
（三）納稅主體的認定
虛擬貨幣交易具有無國界性。隨著網絡的不斷發展，虛擬貨幣交易也將逐步擴展到世界各國。世界各國對虛擬貨幣交易的法律法規不同，目前尚沒有統一的國際法出臺。虛擬貨幣交易的納稅主體究竟應該是出讓方還是購買方？當涉及到跨國界交易時應如何處理？舉例來說，如果是美國賣家和中國買家的交易，應該如何征稅？相關納稅主體的認定還存在著問題，讓這一法規的推廣實施更加顯得困難。
虛擬貨幣交易征稅問題的相關法律
（一）相關配套性法律法規缺失
國家稅務總局在此項批復時并沒有給出相應的細則，也未出臺相關配套性法律法規，使得具體征稅過程缺乏實質性的指導，征稅涉及到的相關方面問題處理起來無所依據。僅憑借簡單的批復難以有效科學的進行征稅操作。筆者認為，在對虛擬貨幣交易征稅之前，應該出臺對于虛擬貨幣本質的明確認定，虛擬貨幣交易的相關制度規定，以及其他相關方面的配套措施。在虛擬貨幣交易相關認定和問題尚未得到有效解決時，貿然推出征稅的規定，相當于給出了大量法律空白。
（二）與前期法律相沖突
此項法規與前期法規存在一定的沖突。2007年2月15日國家十四部委《關于進一步加強網吧及網絡游戲管理的通知》中明確規定：“……嚴禁倒賣虛擬貨幣……”。而日前國家稅務總局下達的批復則間接承認了虛擬貨幣交易的合法性。在相關法律法規存在沖突的情況下，虛擬貨幣交易的管理可能會顯得更加混亂和難以控制。
（三）相關部門的監控可能會觸犯隱私權
批復中規定了：“……對于個人不能提供有關財產原值憑證的，由主管稅務機關核定其財產原值?！比绻嚓P部門嚴格遵守規定，嚴格監控，則需要對交易過程進行嚴格的審查，虛擬貨幣交易本身的虛擬性使得監控必須比一般情況更為嚴格。而虛擬交易的一個重要特點就是其虛擬性，可以極大的保護交易雙方的隱私權。一旦相關部門著手嚴格監控，則不可避免的會對虛擬貨幣交易主體的隱私權構成侵犯。這就給操作帶來了一個兩難的問題。
（四）不同的虛擬貨幣是否應該有不同標準
目前網絡上的虛擬貨幣種類龐雜。既有以Q幣為代表的，可以與法幣進行兌換的高能虛擬貨幣，也有一般游戲中用來購買道具的低能虛擬貨幣（蘇寧，2007）。這些虛擬貨幣種類的劃分存在著困難。低能虛擬貨幣并不能和法幣進行兌換流通，僅僅存在于虛擬世界，且其價值波動幅度大，如果對于這些只能購買指定商品的低能虛擬貨幣交易也要進行征稅，一方面難以界定其價值，另一方面對納稅人來說也有失公平。
（五）是否應該有起征點
目前我國對一般個人所得稅的征收設置有相應起征點，而在國家稅務總局下達的虛擬貨幣交易征稅的批復中并沒有涉及到起征點這一項。而虛擬貨幣交易一般屬于小額交易，對一些幾元十幾元的小額交易，20%的所得稅稅率就顯得過高了些。
結論
此項通知出臺是在全球金融危機的大背景下，而現在普遍認為導致這次金融危機的主要原因之一是國家對金融創新（包括金融衍生工具）監管不力，因此稅務總局的初衷是監控并限制金融創新。但此項法規出臺的時機并不恰當，不但起不到監控和規范的作用，還可能造成市場的進一步混亂。而且，我們不能因噎廢食，打個比方，如果金融創新100分是合適的，那么現在美國已經到了200分，必須加以限制；而我國只有50分，還需要大力發展。
因此，在我國尚未出臺相關法律法規，正式規范虛擬貨幣交易市場的情況下，此項法規出臺的時機并不合適，且面臨著可操作性差，相關配套法規缺失等種種實施上的困難。面對尚未成熟的虛擬貨幣交易市場，筆者認為，國家應該盡快對虛擬貨幣交易合法性進行規定，對虛擬貨幣交易市場進行規范，出臺相關配套法律法規，同時要鼓勵創新，合理引導其發展，待我國虛擬貨幣交易市場成熟之后，再逐步過渡到征稅等監控措施。
參考文獻
1.米曉斌.虛擬貨幣征稅三大疑問.home.donews.com/donews/article/1/130251.html
虛擬貨幣論文范文2
[論文摘要]經濟全球化本質上已經成為虛擬經濟的全球化，隨著經濟虛擬化程度的加深，虛擬經濟已經成為現代經濟 社會 的一種主要的經濟形態，對實體經濟發展產生重要的作用。盡管虛擬經濟在我國已經得到飛速發展，但其高風險性卻并未獲得足夠的重視，所以需要建立虛擬經濟風險預警系統對其風險進行防范，從而為我國國民經濟的安全穩定運行提供保證 。
一、 引言
當今時代，人類的經濟活動方式已經發生了不可思議的變化，財富的物質形態逐漸淡出，財富的虛擬化傾向日益明顯，人的 心理 需求已然作為巨大的經濟推動力走向前臺，滿足人類心理需求的具有大量虛擬價值而非使用價值的 金融 經濟交易大批涌現，如有價 證券 、債券、股票、 期貨 、期權等。面對經濟虛擬化的傾向，特別是從1997年東南亞 金融危機 爆發以來，虛擬經濟的不穩定性以及由此可能帶來的對國民經濟的負面影響成為國內外各界的話題，而2007年7月以來發生在美國的“次貸危機”也正是經濟高度虛擬化的一個負面結果，虛擬經濟不穩定性往往給整個經濟系統帶來風險，所以需要建立風險預警系統進行防范。
二、虛擬經濟中風險的產生
虛擬經濟是指以虛擬資本的運作為中心、脫離實體經濟的價值形態，按照特定的規律獨立運行以獲取價值增值所形成的經濟活動或經濟領域，虛擬資本是在借貸資本和 銀行 信用制度的基礎上產生的，是 市場 經濟中信用制度和貨幣資本的產物，它包括銀行的借貸信用（期票、匯票）、有價證券（股票、債券）、不動產抵押單及各種金融衍生品種等。
虛擬經濟的發展為廣大消費者提供一個參與利潤分配的機會，勞動者可以借助虛擬經濟提供的技術工具獨立完成一個具有良好前景的 投資 （如風險投資機制），從而獨立占有自身成果，擺脫資本的絕對控制和剝削，同時有價證券、期貨、期權等虛擬資本的交易雖然可以作為投資目的，但也離不開投機行為，這是市場流動性的需要所決定的。據 統計 ，全球新增的可計算的 gdp中，大部分是虛擬經濟形態，包括金 融資 產、衍生金融工具等與虛擬經濟經營相關的經濟活動變量?，F代國際金融交易總值已經超過了 國際貿易 的60~70倍。
現代社會，虛擬經濟的另一大經濟產物就是“月光族”和“富翁”手中持有的信用卡。信用卡允許使用者當在購物需求超過了支付能力，向銀行借款。這種允許實質上是將現在財富和未來財富虛擬化“卡奴”和“卡神”的財富終值和現值都變成了看不見、摸不著的提款機上的數字，任何經濟交易也可以通過數字的增減完成。這種付款方式既方便又快捷，更重要的是他不受流動性壓力的影響。任何事情都具有兩面性，一旦被銀行認為是惡意透支或者逾期還未還款，那么銀行便會給持卡人以懲罰性的利率，所以很多信用卡用戶淪為“卡奴”。
三、虛擬經濟與實體經濟的關系
虛擬經濟脫胎于實體經濟，但不能脫離實體經濟，而這在許多方面存在著千絲萬縷的聯系：從制成的價格系統來看：實體經濟是 成本 制成的價格系統，由于受到成本和資源稟賦等約束，其間的資金流量和流向波動幅度不大；虛擬經濟是心理制成的價格系統，價值運動的載體是貨幣，社會經濟價值系統的運動在時間維度與空間維度上都是以貨幣連接的，貨幣的運動方式決定波動性強、敏感性強等特征。
從 經濟 整體運行過程來看，雖然實體經濟的發展需要虛擬經濟在資金、信息上的支持，但是虛擬經濟的運行一刻也脫離不了實體經濟的支撐。鑒于實體經濟領域效益的高低起伏，虛擬經濟領域的微觀基礎虛擬資本價格便失去了變化的基準，而虛擬資本價格也就有了劇烈變動的理由，如此虛擬經濟將不可能持久發展。在實體經濟運作過程中，受經營者能力和外部 市場 環境 的影響，微觀企業的信用能力、盈利能力以及技術革新進度等將面臨著不確定的威脅，這一系列不確定性的難題會通過實體經濟的外觀經濟指標迅速波及到虛擬經濟領域，造成虛擬經濟中虛擬資本價格的強烈波動，市場風云變幻莫測，從而會帶來巨大的風險。
虛擬經濟過度背離實體經濟是他在當展的新特點。虛擬經濟與實體經濟的背離性便表現為虛擬資本價值增值程度的不斷加深，即原生金 融資 產價格的膨脹和 金融 衍生資產衍生化程度的加深。
虛擬貨幣論文范文3
論文摘要：虛擬現實和網絡技術的發展使旅游由現實空間發展到虛擬空間，也使虛擬旅游成為可能。本文首先闡述了虛擬旅游的涵義與特征，然后在分析虛擬旅游功能結構的基礎上對其盈利模式和運營策略進行了探討。
虛擬現實技術從興起至今已經二十多年 ，發展迅猛，滲透至各個行業。1995年，Williams和 Hobson首次指出，虛擬現實技術必然對旅游業產生影響，旅游業將步入一個新的信息時代，也可稱之為虛擬旅游時代。美國民眾與互聯網研究機構 Pew Intemet American life的一份調查報告顯示，在當前美國所有的互聯網用戶當中，45％的成年美國網民曾有過虛擬旅游的經歷；而據西班牙旅游局統計，西班牙70％的人的出行決策是通過Intemet獲取的?？梢姡糜涡畔⒕W絡化已成趨勢，虛擬旅游在全世界范圍內興起。雖然目前虛擬旅游僅處于起步階段，但其發展潛力卻極其巨大。
虛擬旅游是現實旅游的補充和完善，對現實旅游在理論上和應用上都有突破。虛擬旅游這一研究主題的提出使得旅游學由現實空間發展到虛擬空間和網絡空間，涵蓋范圍更廣，學科體系更加完整。對于虛擬旅游的研究，雖然有現實旅游的相關理論成果和實踐經驗可以借鑒，但它畢竟屬于旅游的全新領域，其功能結構、盈利模式和運營策略等問題仍需探討。
一、 虛擬旅游的涵義與特征
(一)虛擬旅游的涵義
所謂虛擬旅游是指以包括虛擬現實在內的多種可視化方式，形成逼真的虛擬現實景區，使旅游者獲得有關旅游景點信息、知識和體驗的過程。通過互聯網和其他載體，虛擬旅游將旅游景觀動態地呈現在人們面前，旅游者可以根據自己的意愿來選擇游覽路線、速度及視點，還可以參與發生的事件，或與其他參與者進行交流。
除了虛擬旅游的概念中所包含的直接效用之外，它還具有更廣泛的應用意義：
1．用于旅游規劃。由于虛擬旅游用計算機模擬景區，能逼真地展示規劃設計方案，可操作性強，并易于修改，可以預見其必將在旅游規劃設計中得到更廣泛、更深入的應用。
2．再現旅游景觀。針對那些已經不存在的旅游景觀或是即將消逝的旅游景觀開發虛擬旅游，是保護、再現和傳播自然文化遺產的有效途徑，可以實現景區的可持續發展。
3．彌補現實缺陷。虛擬旅游為人類開辟了一個新的 生存和休閑空間，在其中 “人性”得以充分的展示和發揮，在一定程度上彌補了現代社會在精神文化功能上的缺失。
(二)虛擬旅游的特征
虛擬旅游的特征包括以下幾點：
1．超時空性。虛擬旅游能將過去世界、現時世界和未來世界擁有的物體和發生的事件單獨呈現或進行有機組合，并可隨時提供給參與者。
2．交互性。交互指人與計算機之間的溝通，虛擬旅游利用多種傳感器與多維信息空間發生交互作用。
3．高技術性。虛擬旅游依托于現代化的虛擬現實技術及以互聯網為核心的現代信息技術，脫離了高新技術，虛擬旅游就不可能產生。
4．經濟性。虛擬旅游擺脫了客觀條件的限制，降低了費用，避免了多種不可抗力的約束，從而使得 “旅游”更加便宜。
5．多感知性。虛擬旅游環境能夠給予旅游者景象、聲音、接觸、經歷等多種感知，使人有身臨其境的感受。
由于時間、空間、經濟等等客觀因素的限制，大多數人的旅游需求難以得到充分的滿足，這時基于計算機網絡具有交互式多維可視化等特點的虛擬旅游就成為靈活便捷的選擇。虛擬旅游與現實旅游的差異見表 1。
二、虛擬旅游的功能結構與盈利模式
(一)虛擬旅游的功能結構
虛擬旅游網站是一個集成虛擬旅游體驗、游客交流、旅游信息和網上預訂等服務的智能化系統，主要由以下幾個功能模塊組成：
1．虛擬景觀游覽。虛擬景觀游覽系統將景區的實地情景真實再現于網絡中，這是虛擬旅游的核心組件。借助導航模塊和電子導游系統，游客可以循著系統預先設定的線路漫游也可以自選線路漫游，不僅能通過顯示器觀賞這些景區的風光，而且可以通過虛擬人物的手勢或口令參與到游戲情節中，以了解景點的人文歷史或者進行用餐、購物等消費，從而獲得宛如實地旅游的體驗。
2．旅游信息規劃。虛擬旅游的發展同現實旅游存在著必然的聯系，虛擬旅游往往扮演實地旅游前先期體驗的角色。因此，虛擬旅游便成為潛在旅游者獲取各種旅游相關信息的一個渠道。更為重要的是，利用智能化的系統工具，虛擬旅游可以全面整合旅游者對目的地“食、宿、行、游、購、娛”這些咨詢需求，為其提供一個規劃旅游行程的網絡應用服務平臺。
3．旅游電子商務。虛擬景觀游覽系統與虛擬旅游社區對廣大旅游愛好者來說是具有魅力的 “圣地”，同時也吸引了旅游相關機構的聚集，成為重要的旅游電子商務平臺，供旅游者了解、購買或預訂旅游相關商品和服務。 比如美國的 “第二人生”網站，大約有460萬會員在其提供的擁有 1000多個景點的虛擬世界中旅游，同時吸引了IBM、喜達屋酒店以及便捷航空等公司，方便了游客進行網上購物與預訂。
4．虛擬旅游社區。旅游不僅僅是狹義的景觀欣賞，更是一種情感的皈依，人際的互動不論對現實旅游還是虛擬旅游都是不可或缺的一部分。虛擬旅游社區是人們通過互聯網圍繞旅游生活而形成的生活空間。圍繞旅游話題，社區成員通過文字、聲音或視頻進行廣泛開放的交流，一方面，可以將自己的旅游經歷與其他成員共享，從而使旅游體驗升華；另一方面，也可以分享其他成員的旅游經歷，并獲得各種旅游知識，為實地旅游做準備。
(二)虛擬旅游的盈利模式
虛擬世界本就是互聯網發展中的一個新興領域，對于虛擬旅游如何實現收益的問題，國內外仍在進行不斷的探索。就目前來看，基于虛擬旅游的基本結構體系，它的盈利模式主要分為以下幾個部分：
1．旅游目的地營銷。虛擬景觀游覽系統對旅游目的地起到了實地旅游之前的有形展示作用，在這種營銷模式中，虛擬旅游網站可收取大量的廣告費用。這也是目前虛擬旅游網站的主要利潤點。虛擬旅游給旅游者提供了一個獲取旅游信息的平臺，而對那些知名度不高的景區而言，則是一個新的宣傳手段。因此，虛擬旅游運營商應該主要瞄準那些有潛力但現在還比較冷清的3A或4A級景區。
2．植入式廣告。當虛擬旅游網站具有較高知名度并達到一定會員規模的時候，可以與除旅游目的地的其他企業接洽，將其商業廣告內置，以獲取廣告收入。例如，在虛擬景觀游覽系統的某些場景中，增設客戶品牌的酒店、餐館、茶社、商場等，或者是企業標識、吉祥物、產品廣告牌等等，但要注意廣告的投放技巧，避免生硬的植入，最好使其自然地融人虛擬旅游的情節之中。
3．虛擬貨幣及物品出售。虛擬旅游可以與網絡游戲相結合，在游戲環節中通過出售虛擬貨幣及物品等方式來盈利。借鑒網絡游戲買賣武器裝備的做法，虛擬旅游也可以讓旅游者兌換虛擬貨幣進行虛擬旅行裝備的交易，或者在虛擬旅游目的地營造自己的觀景別墅或產權酒店等等。
4．旅游收入分成。虛擬旅游網站通過旅游信息查詢與旅行線路規劃的功能，一方面可以幫助旅游者設計和實施旅游計劃，另一方面可以向景區、酒店、旅行社、航空公司、汽車租賃公司等旅游企業推薦顧客，從而與這些旅游企業對旅游收入進行分成而獲得收益。其實，虛擬旅游運營商與這些旅游企業的合作還可以更加緊密。例如，用戶通過注冊參與虛擬旅游，若達到一定積分或級別即可獲得相應的實地旅游價格折扣，就會帶來更多的實地旅游消費。
5．網上購物或預訂。虛擬旅游與現實旅游是緊密聯系的，在旅游電子商務這一功能結構中，一旦游客對于虛擬旅游相對應的現實景觀或物品產生興趣，網上購物或預訂便可產生利潤。即使用戶不會真正來到旅游目的地，帶有當地風情的衣帽、飾品、書畫、手工藝品、土特產品等旅游紀念品的銷售也會為虛擬旅游網站的盈利提供更大的空間。
6．會費征收。在虛擬旅游社區中，人們按照不同的旅游興趣形成不同的社群，通過人際交往獲得高度的社會認同，找到心理上和情感上的歸屬，并且通過自我形象設計和空間環境設計，實現自己的夢想?；谶@些需求，虛擬旅游網站可以向長期參與者定期收取會費，并開發出某些只針對會員的高級服務，比如用戶將虛擬財富兌換為現實貨幣的時候，可設定只有會員才能享受這項服務等。
虛擬旅游的功能結構與盈利模式的對應關系見圖1它表明了虛擬旅游網站各個功能模塊所能產生的利潤來源。
三、虛擬旅游的運營策略
虛擬旅游的不良體驗會削弱現實旅游的吸引力，甚至會導致潛在顧客群的流失。因此，虛擬旅游網站應該采取有效的運營策略，提高顧客體驗價值。
1．完善虛擬旅游功能。虛擬旅游是相對現實旅游的一種旅游方式，與現實旅游的綜合性相比，虛擬旅游也不僅僅是虛擬景觀游覽那么簡單，應當結合現實旅游中食、宿、行、游、購、娛的多方面和全過程逐步完善其價值功能體系，從而推進現代旅游體系深入發展。
2．更新虛擬旅游產品。信息爆炸的時代，虛擬旅游網站所提供的冗余信息和過時信息可能會干擾旅游者對有用旅游信息的正確分辨與選擇，使其難以確定旅游目的地、旅游內容和旅游進程。因此，虛擬旅游網站應該利用豐富且清晰、及時且準確的旅游信息來吸引旅游者，并面向不同類型的旅游者不斷推出新穎的、獨具特色的虛擬旅游產品。
3．控制虛擬旅游成本。虛擬旅游從構思、研發到設計生產，要經過結構設計、信息收集、信息數字化、模型構建、建設數據庫、程序調試、廣告宣傳等階段，往往一個小規模景區的構建也需要幾個月乃至幾年的時間，特別是調試階段，需要認真細致地對每個環節作檢測，所耗費的時間與人力成本很高。因此，注意控制虛擬旅游開發的時間成本和經濟成本，才會增加盈利的可能性。
4．開展虛擬旅游合作。現在80％的旅游網站以地方信息或單一旅行社信息為主，服務范圍也局限于區域性。另外，旅游企業自己招募人員來完成虛擬旅游的建設，由于人、財、物等原因，質量也不高。旅游企業之間緊密的合作，特別是高科技專業虛擬旅游制作公司的引入將會使虛擬旅游的發展更加迅速。
5．加強虛擬旅游宣傳。虛擬旅游網站 自身也有一個向用戶宣傳推介的問題。虛擬旅游企業應采用整合營銷傳播的方式。比如通過在宣傳冊、饋贈品上標明網址，在廣播或電視廣告中展現站點，向顧客發送電子郵件并促進顧客之間的口碑推薦，在熱門網站及旅游相關媒體上刊發報道或文章等來提高知名度和訪問率。
參考文獻
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虛擬貨幣論文范文4
國際收支失衡導致國際貨幣體系失衡,虛擬經濟導致流動性過剩,進而導致全球經濟失衡和金融危機。黃曉龍是國內較完備地從外部因素來研究金融危機的,然而從根本上說全球經濟失衡的根源應該是實體經濟的失衡,國際收支失衡只是實體經濟失衡的表象,實體經濟失衡導致貨幣資本的國際流動,國際資本流動導致虛擬經濟膨脹和蕭條,由此形成流動性短缺,最終能夠導致金融危機。因而全球實體經濟的失衡是導致金融危機的必要條件,而虛擬經濟導致的流動性短缺是金融危機的充分條件。
縱觀金融危機史,金融危機總是與區域或全球經濟失衡相伴而生的。
從國際經濟失衡導致金融危機的形成路徑可以看出,國際經濟失衡通過國際收支表現出來,國際收支失衡的調整又通過國際貨幣體系來進行,如果具備了完善和有效的國際貨幣體系,那么完全可以避免國際經濟強制性和破壞性調整,也就是說可以避免金融危機的發生,然而現實的國際貨幣體系是受到大國操縱的,因而國際經濟失衡會被進一步扭曲和放大。
2貨幣體系扭曲
徐明祺是國內學術界較早把發展中國家金融危機的原因歸結為國際貨幣體系內在缺陷的學者。徐明祺認為,一方面是秩序弱化在改革和維持現狀間徘徊的國際貨幣體系;另一方面是發展中國家在國際貿易、投資和債務方面的弱勢地位;處于雙重制約下的發展中國家不得不一次次吞下金融危機的苦果,因而現存國際貨幣體系的內在缺陷難逃其咎。也就是說國際貨幣體系在調解國際收支不平衡時遵循了布雷頓森林體系的基本原則和理念,而各國在制定貨幣政策協調國際經濟失衡時卻失去了原有的秩序和紀律性,因而現在的國際經濟的失衡被現在的國際貨幣體系放大了,加劇了。
以美元為例,美元的價值調整是通過美元利率的調整實現的。美聯儲在制定美元利率時,不可能顧及盯住美元或以美元作為儲備的國家(地區)宏觀經濟狀況,因而當美元利率調整時,往往會對其他經濟體,特別是和美國經濟聯系比較密切或者貨幣與美元掛鉤的國家和地區造成沖擊。首先,以美元為支柱的不完善國際貨幣體系,不論采取浮動匯率政策還是固定匯率政策,美國的經濟影響著所有與其經濟密切相關的國家及這些國家的貨幣價值變化。如果浮動匯率政策能夠遵守貨幣體系下的貨幣政策制訂的紀律約束,那么世界金融市場上就不會出現不穩定的投機性攻擊,也不會出現由此造成的貨幣市場動蕩乃至金融危機。由于制定貨幣政策的自主性和經濟全球化相關性存在矛盾,因而目前的貨幣體系不能夠保證美元在浮動匯率的前提下的紀律性,因而一個國家的宏觀政策將會導致經濟相關國家的貨幣市場動蕩,在投機資本催化下爆發金融危機。就目前現狀來看,雖然布雷頓森林體系已經崩潰,但是相對于新興市場國家和發展中國家,美元不論是升值還是貶值,依然會造成這些國家經濟的強烈波動。美國經濟繁榮時,美元升值會導致資本的流出;當美國經濟蕭條時,美元貶值會導致這些國家的通貨膨脹。
從上面的分析可以看出,現在的國際貨幣體系保留了原來國際貨幣體系的理念和原則,但卻失去了原來的秩序和紀律,強勢經濟體可以利用這樣的體系轉嫁金融危機和獲取更多利潤,而不需要承擔過多的責任。
3國際游資的攻擊
國際經濟失衡是金融危機的前提條件,不完善的國際貨幣體系會加劇國際經濟失衡,然而金融危機的始作俑者是國際游資。布雷頓森林體系崩潰后,金融危機離不開國際游資的攻擊。
國際游資為什么能夠摧毀一個國家的金融體系?眾所周知,國際游資規模較大,它完全有能力影響和縮短被攻擊國家的金融周期。金融周期是指一個國家金融市場由繁榮到蕭條的自然過程。當國際游資進入被攻擊國家,它會影響一個國家的利率和匯率變化,從而加快金融市場由理性發展向非理性繁榮轉變[6]。按照金融市場的心理預期自我實現原理分析,當大量國際游資進入一個國家時,即使這個國家經濟發展表現一般,在大量資本進入的情況下,也會帶動金融經濟的快速發展,與此同時,在國際金融家掌握話語霸權的情況下,他們通過有意識地夸大被攻擊國家發展中的成績或存在的問題,以產生正面或負面的心理預期。從拉美國家和東南亞國家的實際情況來看,一般先用“經濟奇跡”、“新的發展模式”來吹捧經濟成就,然后用“不可持續”、“面臨崩潰”來夸大經濟中出現的問題。在整個過程中,國際游資有預謀進入和撤退,就會導致金融市場的崩潰。國際游資嫻熟地利用金融衍生工具在金融繁榮時期賺取高額利潤,也可以利用金融危機賺取高額利潤或者收購危機國家的優質資本,進而控制被攻擊國家的經濟命脈。這就是在新興市場國家爆發金融危機后,國際直接投資(FDI)為什么會低價收購危機國的優質資產,形成新的經濟殖民主義的根本原因。
4應對金融危機的措施分析
當前,全球經濟失衡的特征較為明顯,首先美國經濟進入蕭條時期,次級債危機使得美國經濟雪上加霜,而歐盟、日本、中國和俄羅斯經濟持續增長。其次,美元的發行泛濫導致美元對歐元和人民幣持續貶值,致使其他國家面臨通貨膨脹的壓力。再次,國際游資在世界范圍內流動的規模越來越大。美國為了振興經濟采取降低利息的貨幣政策,美元對其他貨幣也在快速貶值。
中國要能夠有效地預防上述攻擊性金融危機,首先必須嚴格控制虛擬經濟的非理性發展,快速壓縮樓市和股市泡沫,套住國際游資刺激實體經濟的增長。套住國際游資有兩種思路:一是由國際游資短期內獲得暴利向長期內正常利潤轉變,降低使用外資的成本,讓外資為我國經濟建設服務。二是構建長期的心理預期,使外資留在中國;其中,很重要一點是保持中國實體經濟的持續增長。其三是有計劃地減持我國的外匯儲備,特別減少以國債形式存在的外匯儲備,把外匯儲備轉化為有形資產,實現外匯的保值和增值,并用外匯儲備調控國際經濟,使之有利于我國經濟的可持續發展。最后,加強跨境資本的管制,積極干預和監管短期國際游資的流入。
虛擬貨幣論文范文5
論文摘要:馬克思的勞動價值論是其政治經濟學理論的根基，很多理論是在勞動價值論的基礎上發展而來的。正是通過勞動價值論，馬克思揭示了資本主義資本運作方式，同時促進了工人運動以及社會主義的發展。但是在今天，政治經濟學已經逐步成為非主流經濟學，而其自身存在的缺點卻被當代主流經濟學批判。從勞動價值論，以及其衍生理論進行分析，對比與效用論為基礎的主流經濟學觀點進一步討論其改進與發展的趨勢。
1引言
關于政治經濟學對于現代社會的影響，不同的經濟學家有不同的見解?，F在以效用論為基礎的主流經濟學往往把政治經濟學看做批判資本主義的工具，對其勞動價值論進行很大程度的批判以動搖其基礎。而在馬克思看來，西方經濟學為庸俗經濟學，由于其階級本質決定庸俗經濟學家要維護本階級利益。對于以勞動價值論為基礎的政治經濟學和以效用論為基礎的西方經濟學到底孰優孰劣，這樣的爭論一直到冷戰結束，蘇聯解體才算結束。由于政治上的原因，西方經濟學逐步使政治經濟學邊緣化，而勞動價值論僅僅作為一種學說存在而失去其政治影響力。
看一種理論是否是正確的，主要就是看它對現實社會是否就有解釋力。然而中國對于政治經濟學的學習卻往往忽視了其現實解釋力的學習，并且不能完善其中心內核—勞動價值論，以至于思想僵化，無法對現實世界進行解釋。一些本來可以對現實社會有解釋力的理論或者被教條僵化，或者被現代的計量經濟學所取代。以至于一直作為中國傳統的主流經濟學—政治經濟學在改革開放以后也逐步邊緣化。
本文立足于回歸政治經濟學原本狀態，從勞動價值論這一基礎思想出發，對勞動價值論以及其衍生理論做出客觀評述，以確定其是否對現在生活具有解釋力，是不是真的和很多經濟學家認為的是過時了。從而對其理論進行一定程度的改進以適應新時期的需要。
2文獻綜述
對于勞動價值論的論述，中外許多經濟學家或者支持，或者反對，有很多論述，但是很多經濟學家不自覺站在某個階級立場上，這樣很多就沒有了事實說服力。
熊彼特在《資本主義、社會主義與民主》一書中提出了了勞動價值觀的缺陷:“首先，在完全競爭以外的情況下，它完全不起作用。其次，即使在完全競爭情況下，除非勞動是生產的唯一要素且所有勞動都是同一性質，否則它決不會順利的起作用。”
對于熊彼特的觀點，張培剛先生在《評熊彼特的(資本主義、社會主義與民主)))一文中寫到“我們認為熊彼特的觀點是值得商榷的，首先他所提出的反對勞動價值論的‘兩點理由’并不能成立，因為如果把‘假設條件與實際情況之間存在著重大矛盾’這一點作為反對的理由，那這也同樣適用于‘邊際效用價值論’，其次，更加重要的關鍵一點倒是在于:所謂‘邊際效用論’只是一種以主觀評價為基礎的主觀價值論;而‘邊際效用’作為一種生活現象雖然存在，但是各個消費者千差萬別，變動無常，要是把它作為最終形成價值和衡量價值的客觀依據，不論是‘基數’效用論，還是‘序數’效用論，那都是不可能的?！?/p>
我們發現熊彼特所提出的問題確實是勞動價值論的缺陷表現形式，張培剛先生站在否定效用論的立場上說明，效用論并不是優于勞動價值論，然而對于熊彼特提出的缺陷卻沒有否認。
伍裝在《理解現代馬克思經濟學》一文中說到:“馬克思經濟學提出問題與研究問題的方法是統一的，這就是運用辯證唯物主義和歷史唯物主義方法構建起來的經濟學范式，這種范式從未曾被歷史的經驗和事實在整體上否證過，也從來沒有被哪一種理論邏輯在整體上駁倒過”
這里面提及了政治經濟學的方法論，也就是辯證唯物主義和歷史唯物主義。這樣我們可以管中窺豹，看到政治經濟學其實并不是站在考慮個人的主觀感受的角度分析社會，而是站在一個唯物主義哲學的角度來看整個社會的運作，來觀察社會中的形形，人生百態。所以站在個人的主觀角度或者支持，或者否認都是沒有意義的。
黃仁宇在《放寬歷史的視界》一書中，認為中國歷史的基線先后推轉50。年，包括明朝，這長時間的視界使我們了解最近中國所欲困難的遮蔽，同時也看清楚好多問題互相連鎖的情形。
這在一定程度上解釋了我們現在還有必要研究政治經濟學的原因。因為它產生時的情況和我國傳播時的情況很相似，發展后在我國現在依然具有解釋力，甚至比西方經濟學更有解釋力，而且符合我國的基本國情。
通過諸多文獻的梳理，我們基本已經理順了政治經濟學的基礎理論勞動價值論的缺陷，政治經濟學該用何種分析方法，以及對現實社會的意義。
3勞動價值論及其衍生理論的優缺點
勞動價值論是政治經濟學的基礎，以此為依據衍生了整個政治經濟學的體系，包括商品，貨幣，剩余價值等等很多方面。我們將分析以上幾個的缺陷，進而提出改進意見。
(1)商品的二重性的本身是社會現實的體現。
勞動價值是由價值產生的。馬克思的邏輯思維是商品中有一個內核一類的東西叫做價值(value)，而這個價值則是由勞動產生的。商品的價格是價值的外在表現。價值規律的表現形式是價格圍繞價值上下波動。
從這兩點我們看出無論是價值論還是效用論都是對客 觀世界的反映，盡管存在一定的前提假設，無論是馬克思的 完全競爭，還是效用論的理性人都是在現實生活中不存在 的，而它們反映的主要是可以代表一般情況的特定情形。而且我們可以清晰的發現在對于一般情況的解釋中，勞動 價值論更有解釋力，因為它體現的是一種唯物狀態，但是效 用論卻陷人了一種為唯心的誤區。不過在特定情況下的解 釋力，價值論就不是很好，比如特定商品如古董，鉆石，以后 再沙摸中的一杯水，在這類問題上，效用論更有解釋力。
這樣我們發現熊彼特提出的第一個問題不是問題，而 第二個問題的勞動力同質也不算是問題。我認為真正要解 決的是生產要素問題。
價值的定義是凝結在商品中的無差別人類勞動。但是 這里面確實忽視了其他的生產要素—資本和土地。馬克 思解釋為資本和土地里面包括前人的社會勞動。這種解釋 在很大程度上是沒有解釋力的。比如土地，這在很大程度 上是自然資源，馬克思認為是對自然資源的改造中耗費了 大量的人類勞動，但是逆向思維，如果沒有自然資源，大量 的人類勞動又如何承載?所以單純的勞動產生價值是不準 確的，這里面應該包括其他的生產要素，我們認為是多種生 產要素共同作用產生了價值。
(2)貨幣理論的前提假設以及表現方式與現在實際情 況脫節。
馬克思對貨幣的定義是固定的充當一般等價物的商品。這在某種意義上是金本位制的基礎。但是其背后貨幣的本身便是黃金，即使紙幣抑或其他東西都是一種貨幣符號，其實質是背后的充當一般等價物的黃金。也就是說馬克思對貨幣的前提假定就是黃金是貨幣商品。
分析當時的社會情形，我們發現其實馬克思的假設在當時的時代是有一定意義的。馬克思所處時期，是資本主義上升階段，由于資本主義高速發展，黃金大量流人資本主義國家，而紙幣的發行也是以紙幣背后的黃金為硬通貨。這一切盡管理論沒有產生，但是事實上便是這樣運作的。而馬克思政治經濟學中將貨幣的本質進行闡述，很大程度上是反映當時的社會現實狀況，將當時的社會狀況上升為理論，從某種意義上說這個理論在當時是先進的。 然而馬克思的貨幣理論對當今的一些社會現象卻缺乏解釋力。表現的比較明顯的就是虛擬貨幣。虛擬貨幣是否有價值這不僅在中國，而且在世界范圍都存在這很大的爭議。不過按照馬克思的觀點，它不存在勞動，也不是商品，僅僅有虛擬世界中一般等價物的特點，所以不能有價值，更不能說是貨幣。然而虛擬貨幣確確實實在當今很多領域充當著現實貨幣的作用，這是很難解釋的。
造成這種現象主要原因有這樣兩個:第一是馬克思所處時代的局限性;第二是現在的經濟學家沒能根據馬克思的政治經濟學的內在邏輯以及方法論將其精髓發展，而是教條套用。
當然，對虛擬貨幣的解釋問題，西方經濟學也沒有做的很好，因為他們在很大程度上已經回避了對貨幣的解釋問題。
(3)流通中是否產生剩余價值依然無法解釋。
馬克思明確表示價值，剩余價值只會在生產中產生，即剩余價值的產生是由生產前C=+v變成生產后的C=+v+m，m就是剩余價值。也就是說剩余價值試生產的產物，并不是流通的產物，流通中不會產生剩余價值。
我們要考察馬克思所處的時代。19世紀的時候，流通體系還不是很完善。就拿地產來說吧，當時資本主義社會還沒有出現現代意義上的地產公司，所謂流通，無非就是貨幣由一個人手里到另一個人手里，而商品則反向流動。這在一定程度上可以認為流通并不產生剩余價值。(其實不然，交易費用的產生也需要付出一定的勞動，即使在馬克斯時代，流通依舊產生剩余價值。為了論證需要，這里假設交易費用為0）。
然而當今流通不產生剩余價值這個論點是很值得商榷的?，F代意義上的公司建立以后，流通包括很多內容。既有策劃，市場營銷，以及更多的銷售網點。這里面每一個環節都包括很大的資本投人，很大的廣告投人，很大的勞動以及土地投人，所以這里面產生的價值甚至高于生產產生的價值。按照馬克思政治經濟學的觀點來分析，這里都產生很多的剩余價值。
4新歷史角度下的改進
站在整體觀和大歷史觀的角度上，我們發現馬克思政治經濟學的意義不僅僅在于批判資本主義，更在試圖尋找一個更好的解決辦法，其精神內核不是19世紀已經過時的理論，而是其中的方法，內在邏輯以及要解決的真實問題。這要掌握這一點，理論才會更加發揚。
與當今的實際情況相結合，我們發現，我們要做的就是變革馬克思經濟學的理論內核—勞動價值論。只有內核變革完善，并且在整體性的思想下，馬克思家政治經濟學才會更加顯示出其優越性。
誠如前文所述的，勞動價值論之所以沒有與時俱進，很大原因是由于這個理論把勞動作為產生價值的唯一來源，這也許在19世紀是正確的，但是在21世紀必須要發生變革，為此我結合西方經濟學的觀點，改良中的勞動價值論，提出新價值論的觀點。
我認為商品甚至物品種確實存在其內在的價值，但是這個價值不是僅僅由勞動決定的，而是有勞動力，資本，土地等生產要素共同決定的。多種生產要素共同決定了商品本身的價值。表示為:C=al+bk +ct，但是不同于薩伊定律，因為這里面依然強調的是勞動價值，其最終是客觀表示而不是效用論。
這樣很多由于現實條件變化，使理論過時的情況就會發生改變。比如虛擬貨幣是否有價值，由于內部的資本以及其他生產要素都可以形成價值，所以虛擬貨幣內部有很大的資本，則虛擬貨幣本身具有價值，同時又有使用價值屬性，所以虛擬貨幣可以是商品。
還有上文提及的流通中產生剩余價值，由于流通過程中投人大量資本，土地，根據新價值論，資本，土地等生產要素都是構成價值的重要組成部分，所以當然產生剩余價值。
5結語
虛擬貨幣論文范文6
〔關鍵詞〕通貨膨脹；虛擬經濟；貨幣數量論
中圖分類號：F8104文獻標識碼：A文章編號：10084096（2012）06001606
一、引言
通貨膨脹既是政府宏觀經濟調控的主要目標之一，也是與人們生活息息相關的經濟現象，因此受到了廣泛的關注。其中關于通貨膨脹成因的研究最引人注目，因為只有了解了通貨膨脹的形成原因才能相應地采取有效措施來控制通貨膨脹。本文將從虛擬經濟視角以貨幣數量論為基礎來研究我國通貨膨脹的決定因素，并提出相關的政策建議。
國內外關于通貨膨脹原因的研究主要基于兩大理論，一是建立在理性預期及價格粘性基礎上的新凱恩斯菲利普斯曲線（NKPC），二是貨幣數量論。國外基于這兩種理論研究通貨膨脹的文獻非常豐富，Lipsey和Scarth［1］ 根據新凱恩斯學派與貨幣理論學派爭論的焦點及時間順序整理的論文集系統地介紹了這方面的代表性文獻。另外，國外一些學者也試圖將貨幣學派的一些觀點融入到新凱恩斯模型中來研究通貨膨脹［2］-［3］。近年來，國內也出現了大量的基于新凱恩斯菲利普斯曲線來研究我國通貨膨脹的文獻，如范從來［4］探討了我國菲利普斯曲線是否存在的問題；陳彥斌［5］提出了包含需求拉動、成本推動、通脹預期和通脹慣性四種因素的新凱恩斯菲利普斯曲線模型；范愛軍和韓青［6］的研究認為生產率和潛在產出的增長是解釋菲利普斯曲線位移變動的關鍵因素，并認為通脹壓力的成因在于生產率快于名義變量的調整；楊繼生［7］應用新凱恩斯混合菲利普斯曲線考察了我國通脹預期性質及過剩流動性對通脹的影響；侯成琪等［8］將經典的新凱恩斯模型推廣到多部門，證明了多部門新凱恩斯曲線。國內基于貨幣數量論研究通貨膨脹的文獻也比較多，如易綱［9］從貨幣供給機制、貨幣供求及貨幣化過程等方面研究了通脹的原因及傳導機制；張成思［10］的研究發現貨幣因素對上游價格影響最為明顯，但沒有直接作用于下游價格；歐陽志剛和史煥平［11］應用閾值協整方法擴展現有貨幣需求模型，度量了我國的貨幣供給過剩情況，并研究了這種貨幣供給過剩對通脹與經濟增長的非線性調節作用。
正如Canova等［12］所指出的，“盡管近35年來我們一直在研究產出增長和通貨膨脹間的關系，但是關于引起這兩個變量波動的原因我們仍未解決”。在近幾十年虛擬經濟如此發達的背景下，針對通貨膨脹的成因解釋，部分學者引入了虛擬經濟變量。劉俊民［13］將虛擬經濟變量引入傳統貨幣數量理論，認為貨幣在實體經濟領域和虛擬經濟領域進行分配；伍超明［14］根據經濟虛擬化的發展重建了貨幣流通速度公式，提出了貨幣流通速度的“兩分法”；何問陶和王成進［15］從虛擬經濟角度研究了貨幣增長與價格水平間的關系，并從需求和供給兩個方面研究了虛擬經濟對通貨膨脹的影響。這些文獻都很好地將虛擬經濟因素引入到了通貨膨脹的研究當中，但這些文獻關于虛擬經濟對通貨膨脹具體影響的解釋不是很充分，相關的理論說明過于簡略，也缺乏一些有效的實證分析。本文將在前人研究的基礎上，從虛擬經濟視角以貨幣數量論來研究我國通貨膨脹的決定因素。本文以下內容分為三部分，第一部分介紹了虛擬經濟視角的貨幣數量論，并推導出物價水平的決定方程，第二部分是對理論模型的實證檢驗，第三部分為文章的結論。
二、理論模型
現代貨幣數量理論認為“通貨膨脹無論何時何地都是一種貨幣現象”，本文基于這一理念，將虛擬經濟因素引入到傳統的貨幣數量理論，對我國通貨膨脹的決定因素加以分析。
早在1911年，費雪便提出了著名的交易方程式：
由式（4）可以看出，物價水平的變動主要取決于實際國民收入、虛擬經濟規模及貨幣供應量，在貨幣供應量一定的情況下，實際國民收入和虛擬經濟規模越大物價水平將越低。從式（4）還可以看出，物價水平的上漲并不一定是因為貨幣供應量的增加，虛擬經濟規模及國民收入的變動也會導致物價水平的變動。如果以CPI衡量物價水平，由于CPI反映的是實體經濟的價格水平，即使貨幣供應量不變，當資金由虛擬經濟回流到實體經濟時，CPI也將會上漲；即使貨幣供應量增加，當增加的貨幣皆流入虛擬經濟時，CPI也不會上漲。
三、實證檢驗
1數據說明
本文基于統計規則和計量研究的慣例，以居民消費價格指數（CPI）來度量一般價格水平，并分別以狹義貨幣（M1）和廣義貨幣（M2）來度量貨幣供應量，以實際工業增加值 本文以1997年的居民消費價格指數為基期剔除了物價水平對名義工業增加值的影響；真實股票交易額等變量亦是做了相同的處理。本文以CPI月度同比數據連乘獲得以1997年各月為基期的居民消費價格指數月度值，以此來剔除物價水平對各名義變量的影響。（GYZJZ）來度量真實經濟的產出，為了考察虛擬經濟對貨幣的需求量，本文以實際股票成交額（GPCJE）、實際債券成交額（ZQCJE）和實際股票債券加成成交額（GPZQCJE）來衡量虛擬經濟的總交易規模。本文以1998年1月至2011年12月的163個 無2007年至2011年每個年度1月份的工業增加值數據，故為163個。月度同比（上年同期=100）數據為研究樣本。我國近12年CPI、M1和M2的變動情況如圖1所示。
為了更加精確地對虛擬經濟總交易規模進行度量，本文引入了實際股票債券加成成交額（GPZQCJE）變量，即剔除了物價影響因素后的股票總成交額加上債券總成交額，其中，股票包括所有境內上市的股票，債券采用交易所市場的數據，包括國債現貨交易、企業債現貨交易、國債回購交易、企業債回購交易及可轉債交易，由于債券成交額數據獲得的限制，本文以1998年1月至2008年4月122個數據為股票債券加成成交額變量（GPZQCJE）的研究樣本（月度數據皆轉換成月度同比數據）。本文數據皆來源于Wind數據庫及國家統計局網站，實證分析皆以Eviews60軟件進行。
2單位根檢驗
對時間序列進行分析時，為了防止得到的回歸結果為偽回歸，首先要對序列的平穩性進行檢驗。本文分別對季度調整后的居民消費價格指數（CPI）、季度調整后的實際工業增加值（GYZJZ）、實際股票成交額（GPCJE）、實際債券成交額（ZQCJE）、實際股票債券加成成交額（GPZQCJE）、狹義貨幣供應量（M1）及廣義貨幣供應量（M2）的月度同比數據（上月同期等于100）進行ADF單位根檢驗，結果顯示這些變量的同比數據都是一階單整的，一階差分后的序列在1%的顯著性水平下皆是平穩的，因此可以用一階差分后的數據進行回歸分析。
3靜態回歸模型分析
上述同比增長率數據一階差分后反映的是各變量的環比增長率的數量關系，本部分利用上述一階差分數據對理論模型進行靜態回歸檢驗，回歸結果如表1所示。表1中第I部分是忽略虛擬經濟變量對CPI影響時的回歸分析結果，分析時分別以M1 、M2為貨幣供應量的度量，結果顯示以工業增加值（GYZJZ）表示的國民收入與CPI成反比，這與理論模型的預測相一致，回歸方程整體雖然顯著但方程的決定系數（為調整后的決定系數，下同）很小，僅為019；第II部分以實際股票成交額（GPCJE）為虛擬經濟交易規模的度量，并分別以M1 、M2為貨幣供應量的度量，結果顯示虛擬經濟變量對CPI的解釋力度很小且以實際股票成交額表示的虛擬經濟規模與CPI成正比，與理論模型推測不一致，雖然方程整體顯著但方程的決定系數僅增加到020左右，實際股票成交額對CPI的解釋力度很??；第III部分以實際股票債券加成成交額（GPZQCJE）表示虛擬經濟的交易規模，實際股票債券加成成交額相比實際股票成交額（GPCJE）多考慮了實際債券交易總額，這將對虛擬經濟交易規模的度量更加精確，回歸結果顯示工業增加值和實際股票債券加成成交額皆與CPI成反比，這與理論推測相一致，且方程整體顯著性很高，回歸方程的F統計量的概率水平遠遠小于1%，F統計量為11682，決定系數為074，另外工業增加值和實際股票債券加成成交額估計系數的概率水平遠小于1%，方程回歸效果很好，與理論推測相符。
從表1中的回歸結果及上述分析可以看到，綜合股票和債券成交額作為虛擬經濟變量時，回歸方程的決定系數增加到074且顯著性水平相當高（F統計量為11682），這說明以股票債券加成成交額（GPZQCJE）表示的虛擬經濟變量對CPI有很強的解釋能力（決定系數由019增加到074），是影響CPI的決定性因素。這指導我們在抑制通貨膨脹時不僅要控制總貨幣供應量的規模，還要調節貨幣的流通去向；健全股票、債券市場的發展，引導過剩的流動性流向股票、債券市場對控制通貨膨脹具有良好效果。從表1還可知，以實際股票成交額作為虛擬經濟變量時（II、V）與以實際債券成交額（IV）衡量虛擬經濟變量時相比，雖然回歸方程的決定系數差不多，但是實際股票成交額與CPI成正比，這可能是因為股票市場具有財富效應，實際股票成交額越大人們擁有的財富越多，這將促使人們將大量的貨幣用于商品的購買從而導致CPI上漲。而實際債券成交額始終與CPI成反比，這說明債券市場對實體經濟中過剩的流動性具有較好的吸收能力，因此，在短期內可以通過發行債券來抑制通貨膨脹。
從表1還可以看出，貨幣供應量反常地與CPI成反比。這是因為近20多年來增加的貨幣供應量大多流向了股票市場、債券市場及投機性房地產市場，流入實體經濟中的相對少些，從而導致衡量實體經濟價格水平的CPI會略有下降，即貨幣供應量與CPI間會出現反比例關系。也就是說，貨幣供應量在實體經濟及虛擬經濟間分配，如果分配不平衡，流向虛擬經濟的資金過多，將會出現資產價格的泡沫換來居民消費價格（CPI）降低的現象。
4動態VAR模型分析
上述靜態回歸分析很好地說明了虛擬經濟變量對CPI具有較強的解釋能力，但不足的是這種分析解釋的是變量間的同期關系，而現實經濟中這些變量間的關系是動態的存在滯后效應的，因此，本文進一步應用向量自回歸模型（VAR）研究這些變量間的動態關系。
本文應用Eviews60依據模型滯后期的選擇標準，LR、AIC和HQ選擇的滯后期為7期，以居民消費價格指數（CPI）、工業增加值（GYZJZ）、實際股票債券成交額（GPZQCJE）和狹義貨幣供應量（M1）為內生變量，建立VAR（7）模型。
在做脈沖響應函數及方差分解之前，應先對VAR模型的平穩性進行檢驗，以確定脈沖響應函數是收斂的。本文采用AR根檢驗，結果顯示AR根倒數皆小于1，說明上述VAR（7）模型平穩，脈沖響應函數是收斂的。
在運用脈沖響應函數分析外部沖擊對通貨膨脹的影響時，變量間的排序非常重要，本文依照相關文獻（如中國經濟增長與宏觀穩定課題組，2008）的排序傳統進行了如下排序：實際工業增加值（GYZJZ）、實際股票債券成交額（GPZQCJE）、居民消費價格指數（CPI）和狹義貨幣供應量（M1）。
圖2AR根倒數檢驗結果圖1—圖4分別表示CPI對GYZJZ、GPZQCJE、CPI、M1沖擊的脈沖響應函數，由圖可知，工業增加值對CPI有明顯的影響且持續時間較長；我國CPI對實際股票債券成交額的變化具有快速的反應，且持續時間較長，直到20個月后沖擊的影響才逐漸減弱，這說明股票、債券市場通過吸收過剩的流動性對CPI的抑制作用效果良好；CPI對本身的滯后影響下降很快，7個月后達到最小，15個月后影響消失；狹義貨幣供應量對CPI的促進作用具有短期的滯后性，1個月后對CPI的促進作用顯現且影響顯著，大約15個月后促進作用達到最大，以后的影響緩慢消失。
從圖5—圖8的預測方差分解結果可以看出各變量對通貨膨脹的影響程度，工業增加值變量占預測方差的比重基本不變，維持在609%；實際股票債券成交額變量占預測方差的比重由6270%快速下降到16個月后的2992%，以后基本維持在3142%左右的水平，表明短期內股票、債券市場吸收過剩流動性對CPI的抑制具有決定性作用；CPI滯后變量的沖擊在初期變量方差中占比為2925%，隨后快速下降，基本維持在215%的水平；狹義貨幣供應量的方差比快速上升，10個月內由0上升到5232%，以后基本維持在6040%左右的水平，這說明長期內狹義貨幣供應量是決定CPI的關鍵因素。
綜合上述VAR（7）模型的分析結果可以看出，長期內狹義貨幣供應量和實際股票債券加成成交額是CPI變動的決定性因素，短期內實際股票債券加成成交額是CPI變動的決定性因素。
四、結論
本文將虛擬經濟因素引入到傳統的貨幣數量理論，發現通貨膨脹的變動決定于真實國民收入、虛擬經濟交易規模及貨幣供應量；當貨幣供應量不變時，真實國民收入和虛擬經濟規模越大，通貨膨脹率越低；通貨膨脹率的上升并不一定是因為貨幣供應量的增加，虛擬經濟規模及國民收入總量的變動也會導致通脹水平的變化。如果以CPI衡量物價水平，由于CPI反映的是實體經濟的價格水平，即使貨幣供應量不變，當資金由虛擬經濟回流到實體經濟時，CPI也將會上漲。
針對上述理論，通過靜態回歸分析研究發現CPI變動的主要決定因素是以實際股票債券成交額（GPZQCJE）衡量的虛擬經濟變量，在貨幣供應量增長率一定的情況下，當實際股票債券成交額增長率減小時，即過剩流動性由金融市場流向實體經濟時，CPI將上漲；當實際股票債券成交額增長率增大時，即過剩流動性被金融市場大量吸收時，CPI將下降。此外，通過動態VAR研究發現，長期內決定CPI變動的決定因素為狹義貨幣供應量和實際股票債券加成成交額，而短期內（10個月內）實際股票債券加成成交額對CPI的變動起著決定性的作用。
上述研究結果說明，在應對通貨膨脹時債券市場和股票市場能夠起到很好的資金“蓄水池”的作用。這啟示我們，為了有效的控制通貨膨脹，短期內可以通過發行債券來吸收實體經濟中的過剩流動性；長期內緊縮貨幣供應量和加強股票、債券市場對過剩流動性的吸收皆能對抑制通脹達到很好的效果。
參考文獻：
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