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企業負債融資的優缺點范文1
關鍵詞：風電融資
一、風電發展的現狀與前景
能源是國民經濟發展的重要基礎，是人類生產和生活必需的基本物質保障。隨著國民經濟的快速發展和人民生活水平的不斷提高，對能源的需求也越來越高。長期以來，我國電力供應主要依賴火電。“十五”期間，我國提出了能源結構調整戰略，積極推進核電、風電等清潔能源供應，改變過渡依賴煤炭能源的局面。風能是一種可再生清潔能源，風電與火電相比，不僅節能節水無污染，而且對保護生態環境大有好處。2005年我國通過《可再生能源法》后，我國風電產業迎來了加速發展期。2008年我國風電總裝機容量達到1215.3萬千瓦，2009年容量達到2200萬千瓦，按照目前的發展速度，2010年風電裝機容量有望達到3000萬千瓦，躍居世界第2位。到2020年我國風電裝機容量將達到1億千瓦。屆時，風電將成為火電、水電以外的中國第三大電力來源，而中國也將成為全球風能開發第一大國。
二、風電項目目前融資方式及存在問題
（一）風電融資成本偏高
風電的融資成本主要是貸款利息。由于風電的固定資產投入比例較大，資金運轉周期較長，一般為6-10年，造成風電項目建成后財務費用居高不下，形成的貸款利息較高，為企業的經營發展帶來沉重的債務負擔。
（二）風電生產缺乏優惠信貸政策支持，融資相對較難
雖然風電屬國家鼓勵發展的新興產業，但目前仍執行一般競爭性領域固定資產投資貸款利率，貸期相對較短，而且缺乏優惠信貸政策支持，金融機構對風電項目的貸款要求必須有第三方進行連帶責任擔保，使風電企業融資更加困難。
（三）風電融資方式單一，融資風險高
風電項目目前至少80%資金靠債務融資，資本金僅20%。大規模的債務融資不僅導致風電企業資產負債率居高不下，貸款過度集中，資金鏈非常脆弱，增加企業的財務風險，而且影響企業再籌資能力，降低企業資金周轉速度，增加了企業的經營成本。因此，融資方式的優化、融資渠道的拓寬已經勢在必行。
三、風電項目融資方式的優化
（一）采用BOT項目融資模式
BOT即英文Build(建設)、Operate(經營)、Transfer(移交)的縮寫,代表著一個完整的項目融資概念。項目融資是上世紀70年代興起的用于基礎設施、能源、公用設施、石油和礦產開采等大中型項目的一種重要籌資手段。它不是以項目業主的信用或者項目有形資產的價值作為擔保獲得貸款,而是依賴項目本身良好的經營狀況和項目建成、投入使用后的現金流量作為償還債務的資金來源。它將項目的資產而不是業主的其他資產作為借入資金的抵押。項目融資是“通過項目融資”,而非“為了項目而融資”。
1.BOT項目融資模式特點。BOT項目融資與傳統意義上的貸款相比,有以下兩個特點：一是項目融資中的項目主辦人一般都是專為項目而成立的專設公司，只投入自己的部分資產，并將項目資產與其他財產分開,項目公司是一個獨立的經濟公司。貸款人(債權者)僅著眼于該項目的收益向項目公司貸款,而不是向項目主辦人貸款。二是項目融資中的貸款人僅依賴于項目投產后所取得的收益及項目資產作為還款來源,即使項目的日后收益不足以還清貸款,項目主辦人也不承擔從其所有資產及收益中償還全部貸款的義務?？傊?項目融資的最重要特點,就是項目主辦人將原來應承擔的還債義務,部分轉移到該項目身上,即將原來由借款人承擔的風險部分地轉移。
2.BOT項目融資模式的優缺點。優點：一是擴大借債能力。項目主建人的償還能力不作為項目貸款的主要考慮因素，是否發放貸款根據項目的預期收益來決定。借進的款項不在主建人的資產負債表上反映，主借人的資信不會受到影響。二是降低建設成本，保證項目的經濟效益。三是充分利用項目財務收益狀況的彈性,減少資本金支出,實現“小投入做大項目”或“借雞下蛋”。四是拓寬項目資金來源,減輕借款方的債務負擔,轉移特定的風險給放貸方(有限追索權),極小化項目發起人的財務風險。缺點：對項目發起人而言，基礎設施融資成本較高,投資額大，融資期長、收益有一定的不確定性，合同文件繁多、復雜,有時融資杠桿能力不足,母公司仍需承擔部分風險(有限追索權)。
(二)ABS資產證券化融資
ABS(Asset-BackedSecuritization，意為資產證券化)是項目融資的新方式。ABS融資是原始權益人將其特定資產產生的、未來一段時間內穩定的可預期收入轉讓給特殊用途公司(SPV)，由SPV將這部分可預期收入證券化后，在國際國內證券市場上融資，給投資者帶來預期收益的一種新型項目融資方式。
1.ABS資產證券化融資的特點。ABS資產證券化融資有兩個特點：一是ABS融資方式實質上是“公司負債型融資”。由于ABS能夠以企業本身較低的信用級別換得高信用級別，與銀行貸款相比，不僅節省融資成本，且能使非上市公司尋求到資本市場融資渠道。二是ABS發起人出售的是資產的預期收入，而不是增加新的負債，因此既獲得了資金，又沒有增加負債率，也不改變原股東結構。
2.ABS資產證券化融資的優缺點。優點：一是門檻較低。企業只要擁有產權清晰的資產，該資產又能夠產生可預測的穩定現金流，現金流歷史記錄完整，就可以以該資產為支撐發行資產支持證券。二是效率較高。通過破產隔離，資產證券化變成資產信用融資，即資產支持證券的信用級別與發起人或是SPV本身的信用沒有關系，只與相對獨立的這部分資產有關。投資者只需根據這部分資產狀況來決定投資與否，避免了對一個龐大企業全面的經營、財務分析，投資決策更加簡便，市場運行效率得到提高。三是內容靈活。資產證券化可以做相對靈活的設計：融資的期限可以根據需要設定；利率也可以有較多選擇，甚至可以在發行時給出票面利率區間，與投資者協商而定。四是成本較低。資產證券化的資金成本包括資金占用費（票面利率）和籌資費用（根據現行標準測算，年成本約1％）兩個方面。只要達到一定規模，這些成本要顯著低于股票和貸款融資，也略低于債券融資。五是時間更短。資產證券化受國家支持，只需證監會審批，時間僅需要兩個月到半年；而債券發行需向發改委審批額度，證監會批準，審批時間長達9個月到一年。六是資金用途不受限制。資產證券化融入的資金，在法律上沒有用途限制，可用于償還利率較高的銀行貸款。這一點和債券融資也有很大區別。七是不改變資產所有權。目前資產證券化模式下，企業出售未來一定時間的現金收益權，但實物資產所有權不改變。八是能改善資本結構。資產證券化是一種表外融資方式，融入的資金不是公司負債而是收入，能降低資產負債率，提高資信評級。缺點：由于我國信用評級的不完善和我國法律環境存在的缺陷，可能會加大資產證券化的融資成本。
（三）采用PPP融資模式
PPP融資模式，即“public-privatepartnership（公共民營合伙制模式）”，是政府、營利性企業和非營利性企業基于某個項目而形成的相互合作關系的形式。通過這種合作形式，合作各方可以達到比預期單獨行動更有利的結果。合作各方參與某個項目時，政府并不是把項目的責任全部轉移給私人企業，而是項目的監督者和合作者，它強調的是優勢互補、風險分擔和利益共享。
1.PPP融資模式的特點。PPP融資模式不僅意味著從私人部門融資，最主要的目的是為納稅人實現“貨幣的價值”，或者說提高資金的使用效率。PPP融資模式主要有5個特點。一是私人部門在設計、建設、運營和維護一個項目時通常更有效率，能夠按時按質完成，并且更容易創新；二是伙伴關系能夠使私人部門和公共部門各司所長；三是私人部門合作者通常會關聯到經濟中的相關項目，從而實現規模經濟效應；四是能夠使項目準確地為公眾提供其真正所需要的服務；五是由于投入了資金，私人參與者保證項目在經濟上的有效性，而政府則為保證公眾利益而服務。
企業負債融資的優缺點范文2
一、并購前的財務風險及防范
并購企業在并購計劃實施之前，需要選擇并購的目標企業和具體的并購方式，因此，并購前的風險主要是這兩個選擇所造成的風險。
1.在市場經濟條件下，企業作為獨立的經濟主體，其選擇的并購行為不但應該符合自身的利益，而且應該符合主購企業的長期發展戰略。并購的目的主要是為了謀求協同效應、實現戰略重組，或是為了某些特定目標。因此在并購前必須仔細考慮選擇適當的目標企業，而在實際操作中卻不乏多選擇失敗的案例。例如許多企業由于盲目進行混合并購或盲目進入不相關領域，最后使企業進入多元化經營的誤區，反而拖累了自身，不利于主購企業的發展。這些就是未能很好的考慮選擇目標企業的所造成的風險損失。
2.企業的并購方式多種多樣，有股權收購和資產收購及合并。股權收購又有整體性股權收購、控股性股權收購、承債性股權收購。資產收購又有規模擴張型、借殼上市型、重組型和置換型資產收購四種。每種方式要求的資本數量不同，不同的并購方式都有各自的優缺點。因此并購企業應該根據自身的資本規模及各方式的優缺點，適當的選擇并購方式，減少選擇所造成的風險損失。
二、并購中實施階段的財務風險及其防范
1.融資風險。
融資風險是指企業在并購過程中是否能夠籌集到足夠的資金，同時是否能夠保證并購的順利進行一種風險。如果融資的安排不當或是與企業運行連接不夠完善就會形成融資風險，如果融資過早就會出現承擔許多可以避免的利息；如果融資過晚或過慢就會出現資金不足或是資金供給不正常，導致并購無法順利進行。所以對于融資的安排也是并購過程中的重點。融資的方式主要有以下兩種：內部融資和外部融資。
內部融資是指企業所需的資金均來源于內部的自留資金，內部融資的好處在于不需要支付利息，且沒有還貸壓力，可以減少企業的并購成本和由于無法還貸可能造成的破產形象，但是也具有不容忽視的缺點；完全運用自有資金，一則我國的企業規模一般較小，無法獨自承擔并購所需的巨額資金，完全動用寶貴的自有資金進行并購會影響企業對于外部市場的反應能力及抗風險的能力，如果進一步的融資不能夠順利進行，則非常有可能導致企業的正常運行，更不用說企業的并購大計。
外部融資是指企業運用外部手段籌集并購資金的方式，主要包括權益融資、債務融資和混合性證券融資三種。
權益融資是指企業通過增資擴股的方式進行融資。通過大量發行股票進行融資，可以籌集到大量的長期可使用資金，且因為股票本身沒有確定的付息日以及歸還期限，所以企業的資本風險較小，但是由于股票的發行需要長期的時間，且需要支付的發行費用較高，不利于在并購過程中的資金銜接，更有可能出現由于大量股票而稀釋股東對于企業的控制權，甚至出現大股東對全企業控制權的喪失，不利于企業的長遠發展。
債務融資是指企業通過借債的方法獲得資金的一種手段。通過舉債進行融資的資金成本較低，而且所支付的利息可以在稅前扣除，達到了避稅的效果，而且運用舉債的方法籌集資金所需時間較短，不會稀釋股東對于企業的控制權并且手續簡便，利于運用。但是債務融資具有很大的局限性，負債率較高的企業難以借此方法獲得資金，并且銀行或債權人對于資金的提供有較苛刻的條件。一旦企業不能合適的掌握負債尺度，過高的負債率或造成企業的經營風險，如果不能到期償還借款和利息，會使得企業面臨破產的巨大風險。
解決融資風險首先要合理選擇并購的籌資方式與結構時，要遵循資成本最小化原則；債務籌資與股權籌資要保持適當的比例關系；另外，短期債務與長期債務要予以合理的搭配，以盡可能將籌資風險降到最低。最后，并購企業在選擇籌資方案時，必須結合并購動機，企業自身的資本結構，并購企業對融資風險的態度，資本市場的情況等因素，選擇最佳的融資方式組合，規劃融資結構，綜合評價各種方案可能產生的財務風險，保證并購目標實現的前提下，選擇風險較小的方案。
2.企業并購的信息風險。
由于存在信息不對稱、道德風險“隱蔽工程”以及法律政策的影響，并購中往往潛藏大量的信息風險。由于并購各方信息不對稱，出讓方往往對目標公司進行商業包裝，隱瞞不利信息，夸大有利信息，而并購方也常常夸大自己的實力，制造期望空間，雙方信息披露都存在不充分或者失真的情況。因此，并購冒然行動而失敗或交易后才發現受騙上當的案例比比皆是。
信息風險防范對策一方面應要求對方真實、完整，不會產生誤導地披露自己的全部情況并做出保證；另一方面應針對對方的外部環境和內部情況進行審慎的調查與評估，充分了解其現狀與潛在風險。做到信息披露及保證并購各方用最直接、合理、科學、專業和沒有歧義的語言披露其所有應當的信息，并作出聲明、承諾與保證。包括：出讓方向并購方保證沒有隱瞞重大信息，并購方向出讓方保證有法律能力和財務能力并購目標公司等等，以此來保護自己的利益，消除并購中可能產生的風險。對于可能存在的風險應當要求對方提供書面承諾，作為防范風險的保證及進行索賠的依據，并在并購合同中約定違約責任等救濟措施，做到防患于未然。
3.支付風險。
現金支付是指企業以現金為并購公司的工具，具有最大的財務風險。一則，對于企業具有的現金流量及數量有非常嚴格的要求，是企業并購能否完成關鍵；二則，由于直接運用現金進行支付，很有可能因為匯兌的差別造成多余的匯兌損失；三則，完全用現金進行支付會導致股東權益的減少，可能會因此引起股東對于并購行為的抵觸，增加企業并購的財務風險。
股票交換是以并購方股票替換目標企業的股票，即以股換股。對于運用股票交換和進行運用權益融資一樣會稀釋股東對于企業的控制權，而股權稀釋的風險高低則是由股權稀釋率所決定的。當并購前后的股權稀釋率發生激烈變動，說明并購行為將給企業的原股東帶來巨大的股權稀釋風險。如果發行新股后的股權稀釋率小于50%，表示股權稀釋的風險較高；反之，表示股權稀釋的風險較低。當主要股東的股權被稀釋到無法有效控制并購后的企業而主要股東也不愿放棄這種控制權力時，主要股東可能反對并購，使并購活動無法進行下去。除此以外為了并購行為而發放新股不僅發行費用較高而且還具有耗時長手續復雜等缺點。
對于現金支付的并購，首先考慮到的是資產的流動性，流動資產和速動資產的質量越高，導致變現能力就越高，也說明企業越能迅速并順利獲取收購資金。
由于流動性風險是一種資產負債結構性的風險，很難在市場上化解，必須通過調整資產負債來匹配。同時加強營運資金的管理來降低，通過建立流動資產組合，將一部分資金運用到信用度高，流動性好的有價證券資產組合中，使流動性與收益性同時兼顧，滿足并購企業流動性資金需要的同時也降低流動性風險。
對于股權支付的并購，應綜合考慮目標企業的成長性、發展機會、并購雙方的互補性、協同性等因素，全面評估雙方的資產，正確確定換股比例。目前，并購雙方換股比例所采用的換算標準或依據主要有并購雙方的每股市價、每股凈資產、每股收益等。
三、并購完成后的財務風險及其防范
企業并購后主要有整合風險。企業并購后如果不能采取積極的行動將被收購的企業快速整合到收購企業的組織結構中，收購仍有可能失敗。
整合前進行周密的財務審查，整合前的財務審查包括對并購企業自身資源和管理能力的審查以及對目標企業的審查。整合前的財務審查可為并購企業的運行提供可行性分析；還可通過審查發現被并購企業財務上存在的問題，以利于在整合過程中有的放矢，提高整合效率。財務審查的主要目的在于使并購方確定被并購企業所提供的財務狀況，其審查內容包括并購后需要整合的有形資產和無形資產、需要的資金投入、企業的負儲結構、現有融資能力。加強并購后企業的組織結構整合。組織結構的整合主要是并購重組后企業的機構設置問題，其關鍵是合并雙方的人事安排。并購方企業應當根據企業發展目標，盡快制定并購后企業的管理體制和用人標準，做到人盡其才。要盡量挽留人才，防止磨合過程中出現團隊行為弱化、不負責任、負權壓利、擾亂工作秩序的現象。企業并購后，要發揮人才資本優勢并進一步挖掘人才資本的潛力，就必須根據人力資本的特征正確評估人力資本價值。并購之后絕大部分企業的經營業績未來得到顯著提升，結果卻是資產規模不斷擴張，創利能力不斷下降，不同業務單元之間缺乏內在聯系和必要的相互支撐，主業和副業相互爭奪有限的企業資源，造成企業主業被拖累，而副業又難以為繼。這一現象在很大程度上是由企業并購后不重視財務戰略整合向造成的。
企業負債融資的優缺點范文3
摘要：為了能讓企業更好的發展，基建融資是一個很好的選擇，企業選對合適的基建融資方式對企業自身來說極其重要，本文根據不同融資方式的選擇決策，對各種融資渠道的優缺點進行分析，并提出相應的融資管理建議。
關鍵詞 ：基建；融資；財務；管理
一、基建融資的內涵
基建項目的融資不同于傳統意義上的企業融資，其兩者的不同之處表現在：第一，兩者有不同的載體，企業財務管理主要根據投資、融資與分配等方面開展，進行融資決策的載體為廣義資產即債權人資產、股東資產，幫助完善資本結構、實現企業價值最大化為目標的財務活動；基建項目融資的載體是項目，既要滿足項目資金需要，又要考慮到收益的融資方式，而且企業融資中具有獨立性。第二，兩者的影響因素有所區別，影響企業融資的因素有：公司章程及負債水平(融資空間)、金融環境、風險承受能力、投資者協議約定、經營性現金流量的穩定性、宏觀經濟或營運資本規模等，這些因素存在企業經營活動的各個環節；而影響基建項目融資的因素有：建設期的時間、項目投資的大小、營運資金收回、項目投產現金流與專項貸款現金流量的一致、利舊資產規模等，主要圍繞項目本身。第三，決策的根據有所差異，企業融資決策是根據融資低成本、風險可控制、優化企業資本結構的目標進行，核心是找到適合企業的加權平均資本成本，每股收益達到最大化；基建項目融資決策主要根據項目自身的現金流量進行，當今比較普遍的的方法是凈現值大于零時，則方案能夠執行。
二、基建融資方式
(一)權益融資
權益融資的含義是通過股東或投資者投入資金的方法以滿足基建項目資金需要,其方法主要有：在二級市場公開或定向發行股票(主要是上市公司)、投資者增資(主要是非上市公司)、引入戰略投資者、留存收益融資等。進行權益融資具有以下優勢：能夠滿足長期資金需要，不需要還本付息；償債能力不受影響，沒有很大的財務負擔；較大的融資規模，用這種方式就能夠達到項目的建設資金需求；權益融資方式存在的不足有：導致控制權??；融資成本相對其他融資方式比較高，必須支付發行費用，而且有股東希望較高回報率的壓力；適合采用權益融資方式的情況：第一在初創期或在成長期初期的公司；第二是上市公司；第三不能采用債務融資的方式，或者企業償債能力不高，但資產狀況優良，具有吸引投資者的能力的企業。
( 二) 債務融資
債務融資方式的含義是采用增加企業債務方法來滿足重大基建項目資金需要，主要有：直接發行企業債券(包括中期票據、短融券等)融資、資產抵(質)押融資、從銀行( 含銀團貸款)或其他金融機構取得借款、借入私募債等。債務融資方的優點主要有的：融資程序便捷，較為快速；正常情況下不會產生發行的費用，比較低的融資成本；債務融資的不足之處有：資金使用受限的因素比較多，資金額較大時必須受托支付；融資規模大小會被企業總體融資空間所影響，大額投資項目采用單一的融資方式一般不能解決；具有還本付息的負擔，盡管部分銀行設定的限期延長，但正常情況下在建設期的后期或期末就必須還本付息，大大增加了財務風險；債務融資的試用情況：第一處在成長期中后階段段或處在成熟期的企業，負債水平比行業平均水平低；第二采用權益融資方式比較困難，而且是非上市的公司；第三借款融資渠道比較多，可選擇的低成本融資方式的企業。
(三)混合融資
混合融資的含義是指把債務和權益融兩種資渠道相互結合以滿足基建項目資金要求。具體包括：采用組合融資協議方式融資、發行可轉換債券、直接采取發債與權益方式組合融資等?；旌先谫Y具有以下的優勢：采用融資組合，有助于降低融資風險；融資的規模相對比較大，經過適當的途徑，能夠增加資金流動的靈活性；混合融資方法存在的不足有：融資管理的難度系數加大，如轉債會增大變為債務融資的可能性，將會增大后期的債務；整體的成本不低，包含尋求融資對象的過程中所產生的費用；適合采用混合融資方式的情況有：1.融資規模比較大型，采用單種融資方式沒能夠為企業滿足投資需求；2.可以比較容易找到混合融資方式，并且對相應的融資成本，能夠承擔得起的企業。
三、基建融資的管理
進行基建項目融資決策時，不但要看重項目開始之前的概念設計、勘察設計等步驟，并且還要看重項目進行的過程中及完成后的評估(包括項目后評估)，進行項目融資方式的決策時，可根據以下的程序：l.制定基建項目資金預算表，根據預算表估計融資的規模大小。2.在項目開始之前，對可以采用的各種融資方式進行全方位解析，從而獲得各種融資渠道下各種方案，包括融資期限、費用，還款方式等進行比較分析。3.結合項目相關的管理人員、財務人員(需要時聘請外部專家參與)的意見，選擇最優的融資方式進，從而決定初步方案上交決策機構進行決策。在進行基建項目融資過程中，必須注意以下方面：第一要遵循適用性原則，即必須結合項目建設特點進行融資，建設期不太長并且具有較好發展前景的項目要側重于債務融資，減少融資成本；那些建設期比較長并且具有太多不定因素的大項目要側重于權益性融資，能夠減緩前期投入資金的壓力；那些投資規模比較大型、周期長的項目，更多考慮選擇組合的方法，增大融資渠道的靈活程度，避免單一的資金來源出現問題或中斷時無法補救。第二要遵循風險可控原則，就是在比較哪個是適合的融資方法的時，更加要考慮融資方式存在的不足以及可能會帶來的風險，把握好合同、相關協議可能存在的風險內容，保證風險是在企業能夠接受并且控制的范圍之中。第三要進行動態財務分析，就是在實施項目的前期、實施的過程之中、實施完工之后都要進行動態的財務影響分析。考慮到大多基建項目密切關系到企業的正常運營和更好的發展，對企業來說是一種戰略性的計劃，雖然說銀行方面一般都會對還款給予一年的寬限期，但還款壓力還是會對企業某一期間(特別是建設期后期和投產前期)的生產活動帶來不可小覷的影響，如：實施項目之前，進行可行性評價中的融資分析，其目的是保證能夠滿足項目的資金需要；項目實施的過程中，需要做好投資預算控制(如變更洽商、索賠等控制)，包括要充分考慮其對經營結果的影響，上市公司還必須先更好的與投資者進行溝通，意識達成一致，減少信息不對稱導致低估價值的情況出現。
結語：企業需要根據自身的發展需要，在進行基建融資時，充分考慮所可能采用的融資方式的優缺點，然后選擇最合適的融資方式，同時，在進行融資項目決策的過程中，要充分考慮到項目在實施的過程中可能出現的各種問題，充分的降低企業的融資風險，才能幫助企業實現利益最大化從而促進企業更好地發展。
參考文獻：
[1]財政部.基本建設財務管理規定[z].北京：財建[2002]394號.
企業負債融資的優缺點范文4
受托代銷商品在財務報告中的列示是指“受托代銷商品”和“代銷商品款”在財務報告中的列報。目前主要有三種意見。第一種意見是不列示。在1993年《商品流通企業會計制度》中，規定“受托代銷商品”和“代銷商品款”均不在資產負債表中列示。在2001年1月1日開始實施的《企業會計制度》中規定，“受托代銷商品”包含在“存貨”項目中，同時“代銷商品款”作為“存貨”的扣除，實質也是不列示。這樣處理的有利于會計報表使用者正確計算企業的有關償債能力指標，不足之處是丟失部分會計信息，特別是對受托代銷業務規模較大的企業，其對外提供的會計信息將可能不充分、不完整。第二種意見是在資產負債表的左右兩邊同時列示。在1998年開始實施的《股份有限公司會計制度》中，要求“受托代銷商品”列入資產負債表資產下的“存貨”項目，“代銷商品款”則在流動負債下單獨設一項目——“代銷商品款”列示。這樣處理的優缺點與第一種意見的優缺點正好相反。第三種意見是附注列示。這種觀點認為，受托代銷商品應在會計報表附注中披露，理由是代銷商品不在受托方資產負債表予以反映，可能導致代銷商品成為一種合法的免費的表外籌資方式，這種表外籌資將會影響會計報表使用者對企業財務狀況的了解，而將受托代銷商品和代銷商品款在受托方的會計報表附注中予以披露則能很好地解決這一問題。
受托代銷商品應在資產負債表單獨列示是指將“受托代銷商品”與“存貨”并列于資產負債表的流動資產中?！按N商品款”作為一單獨項目列示在資產負債表的流動負債項目中，理由如下：
（1）符合《企業會計準則——基本準則》關于資產、負債的定義。根據2006年頒布的《企業會計準則——基本準則》，資產是指企業過去的交易或者事項形成的、企業擁有或者控制的、預期會給企業帶來經濟利益的資源。由企業擁有或者控制，是指企業享有某項資源的所有權，或者雖然不享有某項資源的所有權，但該資源能被企業所控制。預期會給企業帶來經濟利益，是指直接或者間接導致現金和現金等價物流入企業的潛力。符合上述資產定義的資源，在同時滿足以下條件時，確認為資產：一是與該資源有關的經濟利益很可能流入企業；二是該資源的成本或者價值能夠可靠地計量。符合資產定義和資產確認條件的項目，應當列入資產負債表；符合資產定義、但不符合資產確認條件的項目，不應當列入資產負債表。受托代銷商品對受托方而言，不擁有所有權，但受托方實質控制，有權銷售，同時受托代銷商品是一種低風險的銷售方式，可以為受托方帶來穩定的經濟利益。顯然它符合資產的定義，也符合確認條件，因此應在資產負債表中列示。
根據2006年3月頒布的《企業會計準則——基本準則》中關于負債的定義，負債是指企業過去的交易或者事項形成的、預期會導致經濟利益流出企業的現時義務?，F時義務是指企業在現行條件下已承擔的義務。符合《基本準則》規定的負債定義的義務、在同時滿足以下條件時，確認為負債：一是與該義務有關的經濟利益很可能流出企業；二是未來流出的經濟利益的金額能夠可靠地計量。符合負債定義和負債確認條件的項目，應當列入資產負債表；符合負債定義、但不符合負債確認條件的項目，不應當列入資產負債表。代銷商品款是核算企業接受代銷商品的貨款，受托方收到代銷商品并入庫后，受托方就對商品負有管理和銷售的責任，保管中對短缺和毀損商品負有賠償責任，售后返還貨款的責任，對未售完的商品予以退回的責任。顯然代銷商品款符合負債的定義，也符合負債的確認條件。因此應在資產負債表中列示。
（2）受托代銷商品和代銷商品款應單獨列示。受托代銷商品在法律上不屬于受托企業的資產，為與企業自有資產（存貨）相區分，應將“受托代銷商品”與“存貨”并列于資產負債表的流動資產中。“代銷商品款”作為一單獨項目列示在資產負債表的流動負債項目中。這樣處理雖然有虛增企業資產和負債之嫌，但能充分反映企業經營狀況，并且更有利于計算有關償債能力指標。
（3）受托代銷業務的大小一定程度上能說明企業的信譽和融資能力。當受托代銷業務成為企業日常業務，或受托代銷業務金額的較大時（通過單項金額占資產總額、負債總額、收入總額的比重確定），按照重要性原則，更應該單獨列示。
二、受托代銷商品的賬務處理
受托代銷商品通常有兩種方式，一是實物代銷；二是收取手續費。實物代銷是指受托方根據市場狀況，自行制定商品實際售價銷售受托代銷商品，賺取售價與接收價之間的差價。收取手續費的受托代銷是指受托方按委托方指定的售價銷售受托代銷商品，受托方只收取委托方的手續費。對受托方受托代銷商品的賬務處理有兩種意見，一是收到代銷商品時的分錄應不含增值稅進項稅額，二是應按含稅價格入賬。對受托代銷商品，不管是在資產負債表左右單獨列示，還是在資產負債表的資產方內部抵扣或附注列示。筆者認為，在收到代銷商品時，核算金額不含增值稅為好，以便于與其他正常情況下存貨（現購賒購商品）的口徑保持一致，即不含進項稅額。
[例]甲批發企業以實物代銷方式，某月代乙企業代銷A商品100件，100件A商品不含稅接收價為20000元，甲企業當月按每件不含稅價240元銷售了75件。則甲企業有關賬務處理如下：
（1）收到代銷商品
借：受托代銷商品——乙企業 20000
貸：代銷商品款——乙企業 20000
（2）本月銷售75件（增值稅率為17%），向乙企業發出“代銷清單”
借：銀行存款 21060
貸：主營業務收入 18000
應交稅金——應交增值稅（銷項稅額） 3060
（3）結轉銷售成本
借：主營業務成本 15000
貸：受托代銷商品——乙企業 15000
（4）收到委托方開出的增值稅發票
借：代銷商品款 15000
應交稅金——應交增值稅（進項稅額）2550
貸：應付賬款——乙企業 17550
上例中，受托代銷商品期末余額均為5000元，不含進項稅額，不管受托代銷商品在資產負債表中如何列示，都能使受托代銷商品與正常情況下的存貨計價一致。此外，這樣處理，在受托企業有自主定價權時，利于與其他存貨一起合理地確定售價；也利于與委托方的會計處理的金額相對應。
參考文獻：
[1]徐曉敏：《試論委托代銷商品的會計處理》，《企業經濟》2002年第4期。
[2]齊澤明：《關于委托代銷商品的核算》，《科技情報開發與經濟》2003年第8期。
企業負債融資的優缺點范文5
【關鍵詞】融資 會計 探討
可能是本人工作性質決定，不經意在網絡搜索中輸入“融資會計”一詞，結果出現了一連串網頁搜索結果，如：招聘融資會計、招聘投融資會計?？梢?，融資專業化演化出的融資會計專業化已被有遠見眼光的企業管理者所重視，專業融資會計從理論層面逐漸浮出水面，演變為會計發展中的一個新分支。
一、專業融資會計的出現是多因素共同推動的
（一）企業融資渠道不暢促使了專業融資會計的出現。資金是企業經營活動的第一持續推動力，是企業生存發展的血液。企業能否獲得穩定的資金來源、及時足額籌集到生產所需資金，對經營和發展都是至關重要的。盡管國家出臺了一系列扶持企業融資的政策措施，但許多中小企業特別是民營企業受內部治理結構不完善、財務管理制度薄弱等影響，不符合銀行放貸要求。近幾年受國家緊縮銀根、宏觀調控及穩健貨幣政策影響，融資不暢對企業的制約作用更趨明顯，民營企業管理缺陷特別是會計人員融資能力欠缺的現狀亟需改變。民營企業對國民經濟發展的貢獻率和其獲得的金融資源極不相稱，企業捉襟見肘的資金鏈促使融資從會計中分離并出現新的有機融合。
（二）專業融資會計的出現是融資專業性、復雜性與會計細化綜合推動的結果。隨著金融企業公司治理結構的健全和完善，特別是銀行上市化的趨勢，促使金融企業在貸款審批等關鍵環節均建立了嚴格的風險控制機制。以前那種靠關系拉貸款的時代已成為歷史，僅貸前審查所需提供資料，一般會計就需下一番功夫。銀監會《三個辦法一個指引》的出臺，對各種貸款種類、貸款條件、操作程序等都作出了更詳盡的規定，融資規范化、專業化得以強化，以企業財務資料為主體的評級授信更成為企業能否貸款成功和貸款利率高低的重要決定因素，且各銀行評級授信系統差異較大，傳統會計報表資料的通用性很難適應融資專業性、針對性的特點，融資與會計結合的專業融資會計的出現也就不難理解。
（三）專業融資會計的出現是企業對負債融資正面效應逐步認同的體現。負債融資的正面效應已被大眾企業逐漸認同。眾所周知，負債融資具有利息抵稅、財務杠桿等效應。負債利息可以從稅前利潤中扣除，從而減少應納稅所得額，給企業帶來價值增加的效應?！镀髽I所得稅法》及實施細則規定，企業在生產經營期間，向金融機構借款的利息支出，可按照實際發生數進行稅前扣除。債權人對企業的現金流量擁有固定索取權。當企業經營狀況很好時，作為債權人只能獲得固定的利息收入，而剩余的高額收益全部歸股東所有，提高了每股收益，負債的財務杠桿效應得以顯現。
二、融資會計的發展現狀分析
會計人員接觸融資由來已久，只不過現在他們被賦予了更多的籌錢、理財、合理安排債務結構等方面的職責。據調查，大型企業、上市公司、房地產公司、投融資平臺公司多數已建立了專門的融資會計崗位，盡管崗位名稱不盡統一，但工作內容主要是融通資金，保持企業資金鏈穩定。從目前情況來看，融資會計的概念還很難統一，較共同的認識是企業為了獲取融資，需要建立的一套向債權人、投資人演示的，使債權人、投資人看到已經剔除無關業務的賬與表，從而達到直觀、準確地了解企業財務運行狀況的賬套并最終形成會計報表，以利于融資并形成穩定資金鏈。
三、融資會計的出現預示著會計人員需要不斷提升自身的融資能力
融資是一項復雜的系統工作，其中既需要企業展示其資源稟賦，又需要會計人員展現溝通技巧。調查顯示，幾乎所有會計人員的工作內容都會或多或少地涉及融資，而且越是高端的會計人員，對融資的參與程度越高，參與層面越復雜；規模越大、發展得越好的企業，其會計人員參與融資的熱情越高，難度也越小。一般情況下，最高管理層在融資中起著主導作用，但會計人員比管理層更加了解融資的方法和程序，更加關注業務細節，他們從一開始參與進來能起到事半功倍的效果。
專業融資會計應具備的素質和職責初探：
融資會計在會計人員中仍屬稀缺人才，此類人才更側重于融資和會計相結合的實戰經驗，從本人長期融資經驗看，專業化的融資會計應具備以下素質和條件：
（一）熟悉國家信貸法律法規，研究國家信貸政策走向，能結合本企業業務特點，分析企業資金需求，使融資與企業項目、時機相結合，拓寬渠道，減少資金沉淀，降低融資成本。其中，能否及時跟蹤了解各銀行政策動向，對融資成功與否非常關鍵。融資專業化意味著以最低的成本、最簡單的方式、最快的速度，籌到盡可能多的資金，也就是要完成一個讓投資人、借款人接受企業、信任企業的過程。
（二）深刻理解本企業的經營特點和盈利模式，熟悉銀行貸款的流程和操作細節，明確各類融資工具的優缺點及其與企業需求的匹配，將企業實際與信貸政策密切結合，對信貸所需資料專檔保存，及時提供信貸合格資料，掌握多種融資手段技能。
（三）根據貸款、還款原始憑據編制融資業務相關記賬憑證。搜集整理相關貸款資料，做好貸款資料歸集存檔工作。側重信貸需要，針對性編制貸款所需財務報表，關注并測算企業償債能力、財務效益、資金營運及發展能力指標，控制企業合理融資規模。強化企業自身的經營預算和資本預算能力，對資金運用進行準確預測和合理調度，提醒企業按期還款，維護企業良好信用記錄。
（四）融資會計人員應具備較強的會計知識和人際交往能力，與各專業銀行之間保持良好聯絡，協調銀企關系。
專業融資會計的出現是企業發展的必然，是會計發展中的新課題，融資會計從專業化到真正成熟還有很長的路要走，需要我們每一個會計人去共同探索、實踐。
參考文獻
[1]《中華人民共和國企業所得稅法》
企業負債融資的優缺點范文6
［關鍵詞］中小企業；企業生命周期；融資渠道
［中圖分類號］F275.1 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）27-0032-01
截至2010年8月,我國具有法人資格的中小企業數量突破1000萬戶,占全國企業總數的99%。中小企業貢獻了我國60%的GDP、50%的稅收,創造了80%的城鎮就業機會。因此,中小企業在吸納剩余勞動力、增加城鎮居民收入方面潛力巨大。為有效促進中小企業的發展,我國政府為其提供了多種融資渠道：銀行貸款、融資租賃、債券股票、政府資金、動產融資、典當融資等。不同渠道具有其自身不同的特點,對采取相應融資方式的企業也會產生不同影響?；诖?本文從企業發展的周期特點入手,分析如何選擇適當的融資渠道以促進中小企業資本結構的優化和發展。
美國學者格雷納認為成長性企業的發展可以劃分為五個階段：創業階段、聚合階段、規范化階段、成熟階段和成熟后階段。以下將針對這五個階段企業資金需求的特點來進行分析,探討不同時期企業資金的需求特點和與之相匹配的融資方式。
(1)創業階段。在初創期,企業戰略的重點是強調研發、重視市場,把新產品迅速銷售出去。因此,這一時期企業的資金需求很大,但由于剛剛起步,在利潤、人員、產品方面都存在著很大欠缺,所以,此時企業的融資能力相對較低,融資渠道的選擇面較窄。企業在這一時期應根據未來的償債能力選擇可接受的融資方式,防止在初創期就背上沉重的債務負擔,陷入財務危機而走向衰亡。此階段可供企業選擇的主要融資渠道有：發行股票、銀行貸款、風險投資、政府資金和融資租賃等。但現有條件下,中小企業在自有資產、信譽名聲等方面都處于劣勢,銀行從自身利益出發,通常不愿開展中小企業信貸業務。而發行股票對一般性企業而言也難以獲準,所以,建議初創期的企業選擇引進風險投資或者采用融資租賃的方式來緩解對資金的迫切需求。
(2)聚合階段。企業在這一階段要求建立更有效的組織結構和發展規劃,需要專業的人員去引導員工成長以實現企業成長。但在調查中不難發現,這一階段恰恰是中國中小企業的分水嶺,也就是說一個成長中的企業能夠安全度過聚合階段的概率很低,但是一旦平安度過聚合階段,企業也將度過其發展歷程中最為艱難的階段,就此走向穩定。而很多中小企業往往在這個時候沒能得到強有力的資金支持或采取相對適當的融資方式,最終導致發展計劃不能得到有效的開展,使得企業走向衰亡。事實上,相比初創期此時企業的融資能力已經有了很大好轉,企業已擁有自己的主打業務,獲得了一定的利潤收入,具備了相應的資信條件,因此,銀行貸款、動產融資、政府資金都是不錯的選擇。關鍵就看什么融資方式能夠給企業帶來更大的好處。建議此階段的中小企業能夠更多地利用負債而不是股權籌資。因為債務融資既能為企業帶來財務杠桿效應,又能防止凈資產收益率和每股收益的稀釋,削弱股權融資會引起經營權分散的負面影響。但是,也必須看到債務融資會產生避稅的正面作用,但因其需要按時還本付息也會給企業未來現金流造成一定壓力。
(3)規范化階段。該階段企業的一個顯著特點就是員工人數迅速膨脹,部門快速分拆。此時企業的主導需求表現為在維持現有生產規模的情況下,進一步拓展市場,資金的需求量陡增。那么,此種情況下,如何有效地配置資金結構,保證企業的高速發展將是重中之重。但好在處于這一階段的企業已經形成了較為穩定的營業收入,并具備了一定的信譽水平和規模,因此,銀行等金融機構都愿意提供資金,數額大、成本低、附有優惠條件的貸款往往能夠在此時取得。但如果想進一步調整公司治理結構,減輕還本付息的壓力,發行股票不失為很好的選擇。
(4)成熟階段。這一階段,企業需要通過更規范、更全面的管理體系和管理流程來增強市場競爭的快速應變能力。值得注意的是,大部分企業從這個階段開始,可能要走出中小企業的界定范圍了。換句話講,也就是說這一階段是中小型企業實現自身跨越式發展的階段。足夠強大的主營業務和豐厚的利潤為企業提供了兩種選擇：其一,通過兼并收購實現快速擴張；其二,采取穩健型競爭戰略,保證企業利潤的穩中有升。如果是第一種選擇,企業必須深入分析現有的資金結構狀況,因為快速擴張期最容易出現的問題就是資金鏈斷裂。如果說企業之前的債務資金所占比重比較大的話,那么此時最好選擇股權融資,既可以減輕企業未來的還貸壓力,又能優化企業的融資結構。如果是第二種選擇,企業可以采用穩健型的融資方式,如自有資金、典當融資等,將企業現有的閑置設備、多余原料或產品進行典當,在資源充分利用的同時取得資金緩解資金壓力。
(5)成熟后階段。在這一階段,不同的企業面臨不同的境況：要么企業的規模通過合作成長,迅速壯大；要么由于產品替代、環境變化,企業逐步走向衰亡。由于面臨的出路不同,企業對資金的需求也將產生分歧,如果企業已達到一定規模,那么資金的需求自不必說,企業在融資中已占據主動地位；如果企業就此走向衰亡,那么它也可能面臨兩種情況：一是通過出售資產或者拋售股票迅速套現,從此退出這個領域。二是繼續投入大量資金,研發新產品。但這一階段企業的信用等級已經隨企業的經營狀況下降,想要獲取銀行貸款、風險投資的可能性都相對較小。面對大量員工可能的失業問題,這時候企業最應該爭取的是政府資金,或者是尋求企業間的兼并和重組,獲取資金注入,促使企業新生。
總之,處于不同成長階段的企業應該綜合考慮企業當前發展需求的特點和各種融資方式的優缺點,尋找到一條適合企業自身的融資渠道,成就我國中小企業的可持續發展。
參考文獻:
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