前言：中文期刊網精心挑選了宏觀經濟政策的含義范文供你參考和學習，希望我們的參考范文能激發你的文章創作靈感，歡迎閱讀。
宏觀經濟政策的含義范文1
關鍵詞 房地產 經濟周期 宏觀經濟政策 關聯性
中圖分類號：F293.3 文獻標識碼：A
在我國，房地產業屬于第三產業，在為國民經濟的發展提供重要的物質基礎的同時，在很大程度上改善了人們的居住條件與生活條件，對經濟社會的發展做出了重要的貢獻。尤其在最近幾年，我國房地產業對國民經濟增長的貢獻顯得更加明顯，在推動經濟增長方面使主要的能量來源。而隨著國家宏觀經濟政策的逐漸落實，房地產業的發展會更加趨于理性，會在暫時的低調發展之后，迎來更為健康的發展環境和發展契機 。更為重要的是，由于房地產業具有較大的價值基礎、消費者的需求逐漸的以剛性形式出現，加之其附加值較高，特別是在十之后，我國的城市化、城鎮化的步伐會明顯加快，這為房地產業的發展提供了又一個新的發展機會。房地產業因其產品的特性、對社會財富的創造性以及和眾多相關行業的關聯性，長期以來在我國國民經濟中占有重要的地位。也正因為如此，這一行業的發展會受到宏觀經濟政策的影響，并形成一種特殊的產業周期。房地產經濟周期是波動性的，會對經濟社會的發展產生一定的影響。因此，研究我國房地產經濟周期與宏觀經濟政策的關聯性具有一定的現實意義。
一、房地產經濟周期的含義與特征
（一）房地產經濟周期的含義。
房產業與其他產業的發展一樣，都存在著一定的發展周期，傳統的產業周期一般要經過初創期、上升期（發展期）、穩定期和衰退期（蛻變期） 。但是，與傳統的產業周期相比，房地產業的經濟周期更傾向與經濟發展周期。因此，對房地產業來說，其經濟周期往往要表現在以下幾個方面：
1、蕭條或低谷階段。在這一階段，初始時期房地產的價格出現了加速下降的趨勢，部分樓盤的樓價開始急劇下跌，甚至會下降到物業原值或建造成本之下，市場交易量也會隨之明顯減少，市場觀望情緒嚴重；而當蕭條階段發展到中期，房地產的價格會出現局部的暴跌，成交量繼續萎縮，隨之而來的是與房地產有關的糾紛開始大量出現；可是當蕭條階段發展到后期，與房地產業相關的宏觀經濟政策開始出現，而這更增加了市場的負面情緒，房地產的泡沫被繼續擠壓。而在這種情況下，房地產的開發成本和房地產的正常需求已經恢復到了正常的水平，房地產行業開始走向平穩，向經濟復蘇和上升階段迫近。
2、復蘇與上升階段。在該階段，房地產在初始時期的供給超過需求，房價和租金的水平都還處于較低的水平，但是樓價已經完成了下跌的過程，并處于一個穩定的水平，回升的跡象已經出現；而在復蘇的中期，房地產市場中國的購買者逐漸增多，開始帶動了期樓的銷量。但是由于此時建筑成本與樓價都出現了上升的趨勢，交易量的增加幅度并不明顯。但是，房地產市場的復蘇跡象已經十分明顯；而當復蘇階段發展到后期，宏觀經濟政策開始加速出臺，為房地產業走向新一輪的繁榮奠定了基礎。
3、繁榮階段。房地產業不會長期的在低水平徘徊，當其發展到繁榮階段時，宏觀經濟的擴張步伐進一步加快，消費者對房地產的需求進一步上升，市場的交易量明顯增加，新建樓房的空置率逐漸下降??；此時，更多的房地產商和中介機構開始大量介入，房地產業的發展已經出現了交易數量和交易金額同時增加的情況。在這種情況下，政府開始逐漸的出臺一系列的限制炒樓的政策措施，樓價繼續高漲的后勁開始略顯不足，泡沫達到了最大，新增房地產投資數量明顯下降，房地產業的衰退或者蕭條就在眼前。
（二）房地產經濟周期的特征。
從前面的分析可以看出，我國房地產經濟周期的特征是十分明顯的，并且與國民經濟的周期波動存在著某種必然的聯系。在大多數情況下，如果國民經濟的需求旺盛，經濟發展水平較高，房地產的發展就會較為旺盛，一般處于上升期或者繁榮期，否則，將會出現衰退的跡象。因此，我國房地產經濟周期的基本特征可以總結為以下方面：（1）土地具有不可再生性，房地產價格從長期看是處于一個增長趨勢之中的；（2）在增長型的經濟體系中，經濟社會的供給與需求在長期趨勢上呈現上升模式，并且新一輪的循環峰頂往往高于上一次的水平，而在衰退中則正好相反；（3）在房地產的景氣階段，房地產開發商和貸款銀行的過度樂觀通常會使房地產供給的速度超過需求速度，在不景氣的階段則正好相反。
二、影響我國房地產經濟周期波動的因素分析
（一）內生因素。
內生因素包括消費品價格、收入水平、政策法律以及對市場預期的變動等，這些因素都會促使房地產需求總量受到影響。同時，房地產的供給總量也會在技術、勞動、資金管理等條件變化的影響下不斷發生擴張或收縮。而供求總量和結構任何一方面出現嚴重失衡，房地產經濟都需要進行調整，繼而引發房地產經濟的波動 。
（二）外生因素。
外生因素包括財政政策、貨幣政策、投資政策、產業政策、經濟體制改革政策等，這些都是具有明顯周期性質的宏觀政策因素，在短期內對房地產經濟運行狀況的影響是較為顯著的。這是因為，房地產業發展水平與國民經濟增長率高度正相關，而在經濟發展的不同階段，房地產業的發展水平有所區別 。此外，還包括地震、洪水等自然災害，戰爭、等隨機因素。
三、我國房地產經濟周期與宏觀經濟政策的關聯和協調
（一）改善房地產產品的供應結構。
針對目前的住房供應體系結構仍不合理，房地產供應市場與房地產需求市場極不平衡的情況，要引導市場形成一種梯級消費，嚴格控制別墅供給，適當降低偏大戶型、高價位、高配置的高級公寓建設比例，提倡建設中小戶型、中低價位普通商品房 。建立健全住房保障體系，發揮政府在解決中低收入家庭住房問題中的主導作用。保持合理的住房投資規模，切實調整住房供給結構，合理引導住房建設和消費模式。
（二）合理規制房地產產品價格。
價格是房地產經濟領域中尤為突出的一個因素，而且它對行業內其他因素具有關聯性的影響，運用價格規制對市場經濟的穩定發展具有不可或缺的意義。作為宏觀調控部門，政府應當對各個時期的房地產經濟行為做出評估，以判斷其與市場經濟發展的協調程度。而借助政府的價格評估與指導，有助于使房地產商品價格回歸理性，維護行業和市場秩序。
（三）規范土地政策。
在對待房地產發展的問題上，需要通過對土地市場監測分析，總結一定時期我國土地市場運行的總體情況和態勢。分析存在的問題并提出相應的對策、建議，為建立土地市場快速反應機制提供科學依據。而且還要規范土地市場，對違法行為進行嚴厲查處和堅決打擊，嚴格執行相關法律法規的規定，以遏制由于土地投機而導致的地價上漲進而引發房價快速上揚、房地產投機增加的局面。
四、結束語
房地產業的發展要符合市場需求，要與相關行業進行有效的關聯，獲得更大的發展空間。現階段，由于房地產需求穩中有升，房地產業及相關行業的發展空間增大，但是由于引入了強勁的國外競爭對手，新增的市場需求及原有的市場份額有被國外同行搶占的可能，對國內同行來說，競爭壓力增加，而作為弱勢企業的弱勢項目來說，對手的強大和增多，將使其更顯弱勢。因此，對房地產經濟周期與宏觀經濟政策的關聯性進行分析和實踐是十分必要的。
（作者單位：平煤神馬建工集團有限公司建井一處）
注釋：
閆新紅，艾燕. 論房地產經濟與市場經濟發展的協調.現代商業，2009（1）：249-251.
王正才. 我國宏觀經濟與房地產經濟. 中國管理信息化，2010（11）：27-28.
劉昕瑋. 新經濟形勢下對我國房地產經濟的理性思考. 赤峰學院學報（自然科學版），2010（2）：109-110.
宋志勇. 房地產經濟周期與我國房地產宏觀調控政策審視. 特區經濟，2009（7）：287-289.
宏觀經濟政策的含義范文2
宏觀經濟作為高校開設的重要課程，其重要性不容忽視。但宏觀經濟學具備較強的抽象性與理論性，學生在實際學習中總是缺乏積極性，學習效率不高，從而影響了該課程的教學效果。因此，本文主要針對提高宏觀經濟學教學效果的路徑進行了分析與探討。
關鍵詞：
宏觀經濟學；問題；教學效果
宏觀經濟學的傳統教學模式旨灌輸宏觀模型的推導，不注重理論模式實際背景的講解與解釋，以及不注重現實經濟現象的分析。為此，大部分學生都認為宏觀經濟學不進理論抽象而且模型繁雜，學生對于教材中包含的圖形、模型與專業術語等都難以了解與掌握，學生逐漸喪失學習積極性，但宏觀經濟學又是一門十分重要的課程，所以提高宏觀經濟學教學效果的路徑就顯得尤為重要。
一、宏觀經濟學教學中存在的主要問題
1、教學方式簡單
最近幾年，為了進一步提升教學質量，大多數高校在學生考核方面做出了調整，即除了考試成績，還著重開創了部分實驗課程，但宏觀經濟學的課堂沒什么顯著的改變，仍是以教師灌輸為主。教師利用多媒體進行教學，學生被動記筆記，由于授課篇幅較大，學生往往趕不上教師的進度，所以學生根本沒有獨立的思索。
2、學生學習缺乏積極性
“教學”是由“教”和“學”組成，有著兩次含義，所以“教學”不僅局限于“較”，更為重要的是“學”。但傳統教學方式與灌輸式教育思想深入人心，大部分學生都缺乏學生的積極性，盲目聽從教師的安排，即上課聽教師講，沒有獨立思索，課后等教師安排作業等。在學習中，學生僅注重教師所講內容的理解與掌握，沒有真正做到“學”，他們缺乏學習的主動意識，缺乏運用所學知識處理現實中的經濟問題，這無疑降低了教學效果。
3、理論聯系實踐不夠
宏觀經濟學作為一門重要的學科，其的創建與西方資本主義制度緊密相連，一定程度上說，宏觀經濟學發展的主要目的在于更好地服務于資本主義制度?？v觀國外宏觀經濟學的教學，他們在教材中有效融合了學生身邊的案例，而我國卻無法選取較為適宜的安排模仿經濟形態，取得良好的教學效果，主要原因在于我國的社會體制存在差異性，教師缺乏豐富的經濟社會經驗。
二、提高宏觀經濟學教學效果的路徑
1、創新教學方式
宏觀經濟學的學了需要認真聽講與記筆記，更為重要的是主動思索，這樣才能更深入的了解其理論精髓。所以，教學方式需要創新，也就是說在傳統課堂灌輸的前提下，增添課后復習與課前預習階段，讓學生在課前先整理一下本節課所需要學習的知識，標記出自己無法理解的知識，帶著問題聽講，課后再加以復習。基于課前、課中與課后三階段的融合，不僅有利于開發學生的思維而且有利于內容的融會貫通。從課堂灌輸階段來看，可以在傳統教學方式上增加多種形式的互動，如小組討論、主體講座等；可以增加熱門話題討論，如對人民幣升值的看法等，從而激發學生的探索欲望。
2、引發學生思考，提高積極性
分析問題、理解問題是宏觀經濟學教學的重點，針對同一個問題，每個學派會有自己獨立的觀點，導致答案不同甚至相反。為此，教師首先需要引導學生對各個學派提出的觀點，以及觀點的限制與背景等加以分析，從而解除心中的疑惑，即學生會發現各學派對于同一個問題之所以有不同的答案甚至得出相反結論的原因在于它們假設的前提存在差異性，所以不存在哪個學派推導不正確的說法。基于問題的思考及思維的分析，有利于幫助學生明白每一個宏觀理論都具備假設的前提，不是絕對精確的真理。這樣，在日后理論模型的學習過程中，學生便會對理論模型的前提條件與假設條件加以重視。其次需要引導學生積極討論與交流，以批判性眼光分析各種經濟理論，勇于提出自己的見解，基于不同觀點的碰撞，主動創建自己的知識系統。批判地吸收與掌握不同學派的觀點，既可以幫助學生開發思維又可以幫助加深學生對抽象知識的了解與認識。最后，需要引導學生進一步掌握宏觀經濟學的特征，鼓勵學生大膽講述自己的觀點，主要原因在于宏觀經濟學發展較短，不夠健全，不是一門較為精確的科學，在處理相關經濟問題與解釋相關經濟現象是沒有統一的標準大難與選擇，從而培養學生良好的經濟學習素養。
3、加強理論聯系實踐
理論聯系實踐有利于學生更好地理解知識，同時有利于提升學生處理實際經濟問題的能力。為了保障教學內容的合理性與時效性，在實際教學過程中，教師需要在充分了解與掌握宏觀經濟學理論知識的基礎上開展相應的專題講座，如與宏觀經濟發展緊密聯系的熱點與重難點，如從加息至減息等。從宏觀經濟政策來看，在具體學習過程中，若一直延續圖形分析的方式進行講解，學生自然會感到厭倦，所以教師需要加強理論聯系實際，即融合我國相關宏觀經濟政策實行實例分析。值得注意的是，在具備實例的分析過程中，教師需要依據學生學習的實際情況設計相關問題讓學生進行回答，如貨幣政策具備什么性質，這些性質背景下的貨幣政策會形成曲線移動，且以什么方式進行移動；財政政策具備什么性質，這些背景下的財政政策會形成曲線移動，且以什么方式進行移動。基于這些問題的回答，學生自然對這樣理論有了一定的了解，在此基礎上教師在布置相關宏觀經濟政策讓學生進行練習，加以鞏固，這樣的方式有利于提升學生的學習的積極性，培養學生深入了解與掌握知識點的方式方法，從而幫助幫助更好地掌握宏觀經濟教學過程中極為重要的內容。由此可見，理論只有與實踐有效融合，才能更好地發揮積極作用。
三、結束語
總而言之，我國市場經濟的快速發展，在一定程度上突出了宏觀經濟學的必要性，但實際教學過程中存在的問題不容忽視，因此我們需要通過創新教學模式、加強理論聯系實際等方式，讓學生充分了解與把握理論知識、具備一定的經濟思維等，從而真正提升宏觀經濟學的教學效果，培養高素質的經濟人才。
作者：李坤澤 單位：西安翻譯學院經濟管理學院
參考文獻
宏觀經濟政策的含義范文3
關鍵詞：資本賬戶開放 國際收支結構 可維持性
中圖分類號：F851
文獻標識碼：B
文章編號：1006－1770(2006)11－031-02
一、資本賬戶開放的研究成果綜述
資本賬戶開放的現有研究成果較多，除對資本賬戶開放的內涵與外延進行的分析之外，還包括：(1)資本賬戶開放對一國經濟的宏觀、微觀影響，收益與風險分析；(2)資本賬戶開放的國別經驗與國際模式比較，通常按發達國家與發展中國家這兩個維度分類與探討；(3)資本賬戶開放的操作問題，一般分為資本賬戶的前提條件、模式選擇、順序選擇三個問題；(4)中國開放資本賬戶的研究，包括動因、路徑、現實約束條件、影響、步驟、配套措施，甚至進程等等。其中，資本賬戶開放的條件成為學者關注的焦點。
Benu Schneider(2000)基于國別經驗，指出發展中國家開放資本賬戶的前提條件涉及到財政的穩固、通貨膨脹、金融部門的改革、貨幣政策、匯率政策、經常賬戶收支、外匯儲備、金融部門的審慎性要求、監管、降低關稅壁壘和多元性的出口等等。在國際貨幣基金組織的“資本賬戶自由化的有序路徑”研討會上，與會專家討論認為一個國家資本賬戶開放的前提條件是：健全的宏觀經濟政策框架、強有力的金融制度、一個有力和有自的中央銀行，以及及時、準確和綜合性的信息披露。國內學者吳曉靈(1997)提出開放的四個條件，包括健全的財政體系、靈敏的微觀活動主體、內外資金融機構稅負相當、健全的金融體系和強有力的金融監管。姜波克(1999)提出資本賬戶開放的條件穩定的宏觀經濟狀況，一定的發展水平(經濟規模和競爭力)、國內金融體系的深化，微觀經濟主體的塑造，高效穩健的金融監管，合適的匯率制度和匯率水平，外匯短缺的消除，可維持的國際收支結構，合適的貨幣自由兌換。在此，姜波克首次提到了可維持的國際收支結構，但還沒有明確提出國際收支結構可維持性概念。
二、國際收支結構可維持性定義的提出與內涵
在《資本賬戶開放研究：一種基于內外均衡的分析框架》一文中，姜波克、朱云高首次明確提出了“國際收支結構可維持性”概念，指出國際收支結構可維持性有三種定義，包含短期與長期兩層含義。第一層含義是指短期內，經濟和金融體系在適當的宏觀經濟政策下，可以承受、消化和扭轉大規模短期資金的逆向流動，從而使國際收支免遭重大影響，經濟保持穩定增長。第二層含義是指在長期內，在不危及內部均衡的條件下，一項賬戶的差額可以被另一項賬戶的反差額所彌補，一個時期的國際收支差額被另一個時期的反差額所彌補，即國際收支能保持跨期均衡。朱云高(2004．10)在《論資本賬戶開放的動態條件》一文中提出國際收支結構可維持性是資本賬戶開放的核心條件，并在此文中“給出一個更加準確的定義”如下：
所謂國際收支結構可維持性是指，如果國際收支平衡和當前實現內部均衡的政策是一致的，這種國際收支結構就是可維持的。反之，如果國際收支平衡要求為實現內部均衡目標而采取的現行政策作一個急劇的變化(如本幣急劇的貶值或強烈的需求緊縮政策等)，那么這樣的國際收支結構就是不可維持的。在該定義中，我們關注的國際收支平衡并不要求總量上每年都達到平衡，而是國際收支內部的結構能否保持協調和平衡的趨勢。因為如果內部結構不平衡的話，即使當前能夠實現國際收支的平衡，那么在以后的年份國際收支仍可能會惡化，所以我們非常重視國際收支的內部結構。
盡管國際收支結構可維持性的定義被進一步修正，但對該定義的解釋反而使定義變得更加模糊，此其一。其二，對于國際收支結構可維持性是資本賬戶開放的核心條件這一命題，作者并沒有進行進一步的論證，有待澄清和進一步深入探討。
三、對國際收支結構可維持性定義的探討
1、內外均衡與宏觀經濟政策的關系
盡管國際收支結構可維持性似乎是一個新的觀點，但在國際金融學說的研究領域，各國學者們早就對內外均衡與宏觀經濟政策的關系進行過深入探討。丁伯根(Tinnbergen，J．1959)提出，一國政府若想達到一個經濟目標至少須采用一種有效的政策工具，而有效政策工具被采行的數目須與想達成的獨立的政策目標一樣。多米德(Meade，J．E．1951－55)指出，在開放的經濟中應該用財政政策穩定國內經濟，用貨幣政策穩定對外經濟，一國政府若單獨使用某一改變政策來追求內外平衡，其結果將導致該國內部平衡與外部平衡之間的沖突。以上述思想為背影，60年代蒙代爾提出“有效市場分類原則”或“蒙代爾搭配法”。蒙代爾認為，在一個開放型宏觀經濟運行中，內部與外部平衡的矛盾可采用兩種獨立的政策并進行適當的搭配來解決。其中，一種政策用于解決內部平衡，另一種政策用于實現外部平衡即國際收支平衡。他認為，一種政策工具如果同時用以對付兩個相互獨立的政策目標，兩個目標反而都不能實現。因此，要實現多少種相互獨立的政策目標，就要有多少種不同的政策工具，每一種政策工具應被搭配及用來達成其最能有效達成的政策目標。假如一國政府不遵循以上的這個原則，則該國將同時脫離內部平衡與外部平衡，并且愈離愈遠。如果一國政府能夠適當地搭配與運用財政政策和貨幣政策，則將可以同時達成內部平衡與外部平衡的經濟目標。當然，蒙代爾政策配合理論也有其局限性，如政策的選擇單調，僅為財政政策和貨幣政策，沒有考慮到利率之外因素對資本流動的影響等等，但是其理論明確地說明在資本賬戶開放及資本管制之間如何實現平衡，政府政策是有所作為的，問題是在政策的采用上的搭配。這種政策搭配也正是資本賬戶開放的條件。因此，前述國際收支結構可維持性的定義有待商榷，因為每一種政策工具將同時影響一國的內部平衡與外部平衡。作者在對國際收支結構可維持性下定義時，強調的是實現內部均衡與外部均衡目標的政策之間沒有沖突，按照蒙代爾的理論邏輯，這怎么可能實現呢？這是要進一步論證國際收支結構可維持性是資本賬戶開放核心問題這一命題所需要解釋的第一點。
2、國際收支結構可維持性與國內經濟金融體制的關系
如果只是強調政策目標的一致性，不考慮現行國內經濟金融體制，只要對現行國際收支的調整政策目標不與國內均衡的調整目標相沖突，國際收支結構就應該是可維持的。然而，僅從政策運用的目標層面來下定義，將導致難以判斷國際收支結構的可維持性。舉例而言，資本賬戶開放之后外國資本可能會大規模地流入，銀行體系的可貸資金將相應增加，中國這種銀
行主導性的國家情況更會如此。他國的經驗表明，面對資本大量流入而引起的銀行體系可貸資金迅速膨脹，如果沒有有效的金融監管體系，那么結果是災難性的，1997年東南亞金融危機爆發就是如此。因為在這種情況下，銀行很可能會放松風險約束，大舉涉足高風險部門或行業，如將貸款直接投向房地產和有價證券等具有高回報率的領域，或是通過參股控股房地產公司和證券公司，變相將資金投入進去，并使這些部門的資產價格迅速膨脹。而這一切將不可避免把整個社會經濟推向泡沫化，并以累積大量的不良資產而告終。
3、國際收支結構可維持性的量化指標
由于提出國際收支結構可維持性這一觀點的文獻太少，對該定義的內涵并沒有一個很清晰明確的界定，對指標的討論顯得為時過早，但對量化指標進行一些方向性的討論應該有助于分析什么是國際收支結構可維持性。如果把國際收支結構可維持性的量化指標割裂劃分為經常賬戶與資本賬戶，按照多個維度分別進行競爭力的評價，并不能由此得出一國國際收支結構是否是可維持性的結論。
有觀點認為可維持性的國際收支結構主要有兩個方面的要求，一是經常項目在長期中保持平衡。因為經常項目赤字必然要由資本項目的資本流入來彌補，長期的赤字就會造成舊債必須靠不停地借債來維持，一旦資本流入減少甚至凈流出，就會爆發債務危機。另一個要求是資本項目中短期資本的比例要控制在適度的范圍內。因為短期資本流動性和投機性很強，一旦基本因素或預期因素發生大的變化，就會大量流出，如果短期資本比例過高，就會使一國的國際收支不可維持，放大基本因素中的不利影響。由此似乎可以總結出相應的判斷依據：經常賬戶的長期平衡，以及資本項目短期資本的比例上限。后者可以在實證分析之后給出一個具體的數字或者區間，但經常賬戶的長期平衡則難以量化。
此外，國際收支結構可維持性是否可以一分為二，包括經常賬戶可維持性與資本賬戶可維持性，還是如IS－LM－BP模型中，把國際收支均衡表述為零官方儲備交易余額。因為從國際收支賬戶分類的角度看，一共有四類第一類為經常項目，第二類為長期資本流動，第三類為短期私人資本流動，第四類是官方儲備的短期資本流動。
4、國際收支結構可維持性與內外均衡的關系
一國現行的經濟運行狀態是否與國際收支結構可維持性有關，或者說國際收支結構可維持性是否建立在一國內外均衡基礎上，對此有待論證。在《論資本賬戶開放的動態條件》一文中，作者指出，“‘內外均衡目標的同時實現’就是我們提出的國際收支結構的可維持性概念。如果資本賬戶開放不能促進內外均衡目標的同時實現，那么即使在資本賬戶開放之前經濟運行的各種指標非常好，也沒有多大的意義”。內部均衡是指物價穩定、經濟增長和充分就業。鑒于經濟增長和充分就業之間具有一致性，人們通常定義內部均衡為“無通貨膨脹的充分就業”。作者認為，內部均衡應該包括物價穩定、經濟增長和經濟增長效率的提高。外部均衡是指國際收支是否能夠平衡。如果說國際收支結構的可維持性在于內外均衡目標在資本賬戶開放之后同時實現．而不管資本賬戶開放之前經濟運行的狀態，那又該如何判斷何時該開放資本賬戶呢？這其中似乎存在難以自圓其說的邏輯陷阱。
宏觀經濟政策的含義范文4
關鍵詞：貨幣政策利率目標區社會福利最大化
從凱恩斯主義到新古典綜合理論，人們認為利率是宏觀經濟政策的有效工具，并在實踐中進行了廣泛的運用，而貨幣學派又從新貨幣數量說的角度提出了以控制貨幣數量為目標的政策操作規則。但從目前世界主要經濟發達國家的應用來看，利率仍是主要的操作工具，這與金融市場自由化與金融創新的發展是分不開的。本文試圖從理論上對以利率目標區為貨幣政策目標的優劣加以分析，并得出相關結論。
關于貨幣政策的幾個問題
一般而言，貨幣政策的執行可以分為如下幾個層次：
依賴于通過
政策規則執行目標執行工具效果及反饋
由于貨幣傳導機制不同，就會對央行期望達到的目標與執行工具間的相關性，以及央行對執行工具在多大程度上具有控制能力提出疑問。這也是討論貨幣政策是否有效問題的關鍵。因此，本文在分析上依據如下的基本假定：如果總支出的各個部分與長期利率變動的聯系十分密切，在此假定下，影響短期利率的貨幣政策措施與總量經濟之間的聯系就取決于利率的期限結構。決定貨幣政策是否有效，是實際利率與資本邊際收益率的比較；穩態實際利率由資本邊際產出決定，從長期考查貨幣政策對實際回報率不會有影響（貨幣超中性）；控制名義利率將會顯著影響總體價格水平。
也就是說，從貨幣數量，價格水平，實際利率與產出的關系上考查，在長期中（在足夠長的觀察期內），貨幣、利率均呈現出中性的特征。因此問題就在于短期的利率水平是否影響產出、短期利率與長期利率的關系如何和以控制利率水平為目標的貨幣政策規則是否會引發價格的過度波動。
從理論上看，由于宏觀經濟政策的時滯性及信息不對稱等問題的存在，貨幣政策的操作目標與實際效果間總是存在一定的偏差。同時在政策操作上，也存在著利率與總量目標不相容的問題（見圖1,2）。這就對貨幣政策規則的制定設定了選擇范圍，即利率或是貨幣量。
圖中I代表利率，M代表貨幣量。圖1表示了以貨幣總量為目標的狀態，當央行貨幣供給水平確定在MS水平的時候，由于貨幣需求的不確定性，Md會在央行預期的Md與實際的Md1Md2之間波動，由不同貨幣需求水平決定的市場利率會在I0I1I2間波動。也就表明以貨幣供給量為目標的貨幣政策將面對不確定的利率水平。圖2表示了以利率為目標的狀態，當央行確定I0目標利率的時候，央行預期的貨幣需求位于Md的位置，而當實際貨幣需求在Md1Md2間波動時，央行為確保利率目標的實現，必會調整貨幣供給水平，使實際貨幣供給量在Ms1Ms2間波動。
視利率為目標的貨幣政策，正是由于要調整貨幣供給量而可能在維護政策規則時付出其他代價。在其中價格的過渡波動會是直接的結果，如果在利率政策規則下，由貨幣供給引發的價格波動是可以接受的，則利率規則就是可取的，否則就是不可取的。無論從短期還是長期考察，貨幣政策都能影響名義利率，依靠費雪方程式就可以將實際利率、預期通脹及名義利率聯系在一起。由于利率與總量目標的不相容性，名義利率目標與通貨膨脹目標彼此無法單獨選定，故而控制名義利率就會對總體價格水平產生顯著影響。
標準化的研究模型
yt=yc+α(pt-Et-1pt)+et
yt=α0-α1rt+ut
mt-pt=-cit+yt+vt
it=rt+(Etpt+1-pt)
式中y代表產出m代表通貨數量p代表價格水平的對數；r代表實際利率i代表名義利率；yt,yc分別代表當期產出和預期的產出。既當期產出是預期值與通脹率的函數，實際貨幣供給是產出與名義利率的函數，名義利率是通脹率與實際利率的函數。其中通貨數量（名義的貨幣供給）確定產出y，價格水平p；名義利率i由系統內生決定。
當央行實行以固定名義利率水平的目標政策時，固定it=IT，以上總供求方程式變為：
yt=yc+α(pt-Et-1pt)+et
yt=α0-α1rt+ut
It=rt+(Etpt+1-pt)
上式的明顯變化是貨幣供給方程式不再是計算內容。因為已知實際產出、價格水平和名義利率，名義貨幣水平就可以由貨幣需求公式內生的決定。問題在于央行要嚴格的控制名義利率i,由此影響消費及決策，但影響總需求的卻是預期實際利率r。這也就對利率目標區設定規則的靈活性產生了影響。
觀查上式pt-Et-1pt；Etpt+1-pt；式中的價格水平僅是一種預期誤差，或說是一種預期變動率的形式（類似費雪方程式Etpt+1-pt）。假定序列｛p*t+i｝i=0∞是一種均衡，pt-Et-1pt或Pt*就是不確定的。得出此結論意味著，P對yt及r無影響，故而僅要求預期通脹率滿足：
iT=([α0-yt+ut]/α1)+Etpt+1*-pt*
價格水平的不確定性，被認為是純粹釘住利率過程的潛在問題。即如果經濟主體不關心絕對價格水平，同時央行也不關心這一問題，那價格的上揚就是不可避免的，這與美國上世紀70年代中后期出現的情況是相符的。而事實上這是不可能的，價格水平的無限上揚是不可接受的。
以上分析的意義在于，釘住名義利率不變規則下，央行若令貨幣數量隨價格變化進行調整而令實際貨幣余額保持不變，也即通脹水平保持在一定的范圍內，利率規則就是可取的。那么余下的問題是這種狀態是否存在。
對如上問題的討論實際上提出了央行實行怎樣的貨幣供給方式，能夠在實現利率目標的前提下不出現通脹的失控。麥卡倫(1986)曾強調指出，不確定性問題與多重均衡問題有所不同，后者涉及到的情形是多個均衡的價格路徑同時與給定名義貨幣供給路徑相匹配。央行對名義、實際貨幣供給量控制的方式或說途徑就成為了問題的關鍵。
貨幣供給方式的視角
以名義貨幣供給為實際操作工具
假定央行以名義貨幣供給為控制利率的操作工具，并釘住名義目標利率進行調整。
引入模型：
mt=μ0+mt-1+μ(it-iT)
其中m代表名義貨幣供給，上式的含義在于，名義貨幣供給增長率取決于名義利率偏離目標利率的程度。如果it圍繞著目標利率iT隨機的波動，則名義貨幣供給增長率為μ0。隨μ趨向于無窮，名義利率對目標利率的偏差如果會收斂，那么價格水平的確定性就可以保持。通過對上式的求解，可以得出結論mt是非穩態的，同時m的這一屬性也就導致價格水平的非穩態性質。也就是說價格水平誤差會隨著預測期的延長而加大。這就表明了，在釘住目標利率的政策規則下，以名義貨幣供給為實際操作工具的作法是不可行的。
以實際貨幣供給為實際操作工具（或說以趨勢穩定的方式進行貨幣供給）
假定央行以趨勢穩定的方式進行貨幣供給，上述模型變形為：
mt=μ＊+μ0t＋mt-1+μ(it-it)
式中隱含了平均貨幣供給增長率穩定為μ0的假定，同樣進行如上式相同的驗證過程，可以得出結果，名義利率與價格水平隨機表現為一種均衡。也就是在特定確定貨幣供給規則下，均衡的價格水平是趨勢穩定的，同時預期誤差方差并不隨預測期的延長而無上限的提高。
通過如上的分析，可以得出下述結論：在理論上貨幣政策的實施可以減少名義利率波動，同時并不引起價格水平的不確定性，既在理論上可以認為在特定貨幣供給規則條件下，目標利率貨幣政策規則是可行的；名義貨幣供給的基本表現，并不單一的取決于釘往目標利率的約束，這一目標可以通過不同的貨幣供給過程實現。
利率政策的最優性
如果盯住目標利率的政策規則是可行的，那么適當的目標利率水平又應當如何確定呢？
筆者認為這是個較為復雜的問題，以上是以央行為行為主體，依靠央行執行貨幣政策的獨立性得以實現目標利率政策規則。但如果將央行的政策執行置于同政府宏觀經濟政策相一致，或者說是兩種政策的搭配角度上來看這個問題的話，可能就會出現其他結果。
政府的目標函數決定了他的政策取向，也就決定了其宏觀經濟政策的取向。這樣一種自然福利標準的設定是相當困難的。脫離現實的宏觀經濟狀況，單純的用理論模型來解釋是不可取的。政府面對的宏觀經濟現況可能會比任何現有的經濟模型所解釋的情況都復雜。故而以目標利率為貨幣政策規則的設定必定與政府宏觀經濟政策取向是大體一致的。從理論方面對這個問題的研究，有的使用了一般均衡、代表人模型（卡爾斯托姆19951997）。其借用了預付現金模型，假定消費者資金必須從名義貨幣余額中籌措，此時正的名義利率表明對消費開征了一項隱性稅收，這就影響到家庭在現金商品與信用間的選擇。在模型中引入一期價格粘性可得出結論，固定名義利率會消除資本積累的扭曲，利率釘住帕累托優于固定的貨幣規則，而且對于任何都存在某種貨幣增長過程，類似于可變價格模型中的實際均衡狀況。即可以在外生名義貨幣供給過程下決定價格水平與名義利率。這實際上與上文中的研究結論是一致的，都論證了利率目標區貨幣政策規則的最優性與可行性。
當然，尚未解決的問題還是存在的。設定何種利率及利率水平依然是個沒有得到解決的問題。同時關于短期利率與產出，長期利率與產出，短期利率與長期利率間的關系；價格水平與利率的相關程度或說通脹水平與利率的相關程度有多大等在理論上也未達到統一。放棄在本文第二部份中標準化的研究模型，分別在封閉及開放環境中及受到外部沖擊條件下進行討論，利率目標區貨幣政策規則是否是最優政策選擇的結論可能是不一致的。
宏觀經濟政策的含義范文5
[論文摘要] 本文介紹了區域貨幣合作的主要理論——最優貨幣區理論的產生和發展歷程，并通過對歐、美、非三種區域貨幣合作的動因、模式、匯率制度等方面的比較后，得出啟示：區域貨幣合作是今后一段時間內亞洲貨幣金融合作的重點，宏觀經濟政策協調是區域貨幣合作穩步推進的保障。
在世界經濟尤其是區域經濟一體化發展的大背景下，區域貨幣合作已成為國際金融界的一個研究熱點，并在部分國家和地區出現嘗試性實踐，其中歐盟的區域貨幣一體化進程最引人注目。與區域貨幣合作直接相關的理論是最優貨幣區理論(簡稱OCA理論)。本文介紹了區域貨幣合作的主要理論——最優貨幣區理論的產生和發展歷程，對迄今為止幾個影響較大的區域貨幣合作案例進行剖析，通過對歐、美、非三種貨幣合作的比較后，認為區域貨幣合作是今后一段時間內亞洲貨幣金融合作的重點，宏觀經濟政策協調是區域貨幣合作穩步推進的保障。
一、區域貨幣合作理論的產生和發展
1.最優貨幣區理論的產生和發展歷程。根據《新帕爾格雷夫經濟學大辭典》的定義，最優貨幣區(OCA)是這樣一種區域，在此區域內，“一般的支付手段或是一種單一的共同貨幣，或是幾種貨幣，這幾種貨幣之間具有無限可兌換性，其匯率在進行經常交易和資本交易時互相釘住，保持不變；但是區域內國家與區域以外的國家之間的匯率保持浮動?！?/p>
1961年9月，美國哥倫比亞大學教授羅伯特·蒙代爾(Robert Mundell)在《美國經濟評論》上發表了他著名的《最優貨幣區理論》一文，以全新的視角看待固定匯率制和浮動匯率制問題，他從一個嶄新的角度研究匯率和貨幣區，開創了觀察匯率問題和貨幣區的全新視野，觸發了有關“最優貨幣區(OCA)”理論的大量文獻。蒙代爾提出用生產要素的流動性作為確定最優貨幣區的標準，所以有人將他的OCA理論稱為要素流動論。
蒙代爾的最優貨幣區理論提出之后，引起了西方經濟學界的密切關注，也引起了更多經濟學家對有關最優貨幣區判斷標準的討論，促進了最優貨幣區理論的進一步發展。20世紀60年代至70年代中期，學者們對最優貨幣理論的討論大多集中在最優貨幣區的構成條件上，這些討論從不同的側面發展了最優貨幣區理論。
1963年，羅納德·麥金農 (R.I. McKinnon )提出了把“經濟開放度”作為衡量最優貨幣區的又一評價標準，即一國生產或消費中貿易品占社會總產品的比率。1969年，彼得·凱南 (P.B. Kenen) 在《最佳貨幣區：一個折衷的觀念》提出，經濟高度多樣化的國家是貨幣區的更為理想的參與者。詹姆斯·英格拉姆（J·C·Ingram，1969）指出，為了達到貨幣區的最優化，有必要考察經濟社會的金融特征，并提出以“國際金融高度一體化”作為最優貨幣區標準的觀點。哈伯勒 (C·Haberler，1970)和弗萊明（J·M·Fleming，1971）分別提出把“通貨膨脹率的相似性”作為衡量最優貨幣區的標準，即通貨膨脹率接近的國家更適于達成貨幣一體化。1976年，愛德華·托維爾 (E·Tower)、托馬斯·維利特(T·Willet)和弗萊明強調把“貨幣區成員國之間的政策相似性”作為衡量最優貨幣區的標準。
但是，以上這些研究也不可避免帶有一些局限性。首先，這些標準都有一定的片面性。其次，有些標準難以量化，缺乏實際上的可操作性。第三，這些理論在強調組成貨幣區的正面效應時忽視了一國加入貨幣區的成本問題。加入貨幣區在給一國帶來收益的同時也不可避免地會產生一定的成本；特別是，貨幣是一國經濟主權的象征，加入某一貨幣區即意味著該國對其主權的放棄。因此，成本和收益的權衡對一個考慮加入貨幣聯盟的國家而言，具有現實的重要意義。
2.最優貨幣區理論的進展。傳統的對最優貨幣區的研究視角是短期的、靜態的，側重于現實約束對匯率制度選擇的影響。20世紀80年代以后，濱田宏一 (Hamada，1985)研究了一些國家加入貨幣區的福利含義。而20世紀90年代出現的新理論加入了私人部門的自由選擇權和自由放任思潮。克魯格曼和奧博斯菲爾德(Krugman & Obstfeld，1998)也對該理論的研究做了總結，并提出了通過GG一LL模型判斷加入貨幣聯盟的時機。
20世紀90年代以來，隨著現實世界一體化和區域化發展趨勢的增強，各國宏觀經濟政策的重點逐步從相對孤立的宏觀經濟穩定轉移到區域經濟一體化和共同發展上，匯率制度本身越來越成為促進區域一體化發展的政策工具。新的研究不僅放寬了對于價格和市場競爭性的假設，綜合了各種關于最優現實標準的探討，而且提供了從動態視角闡釋”最優”的研究思路。區域一體化發展和區域對稱性的動態聯系，成為主導最優貨幣區成本一收益判斷的主要因素，對于區域貨幣合作前景的判斷，從關注成本——收益的現實約束狀態，放到關注區域貨幣一體化發展和實質經濟一體化發展，以及同區域內部對稱性增強之間的動態前景上，研究的視野更加寬廣。
二、區域貨幣合作的主要實踐
1.歐洲貨幣一體化。早在20世紀50年代起，歐洲聯盟（歐洲共同體的前身）就開始了進行貨幣一體化的嘗試，一直到2002年1月1日起歐元正式流通，成為歐元區各國惟一的法定貨幣。歐洲貨幣一體化的實現是世界貨幣史上的一個創舉。正如歐洲中央銀行前行長杜伊森貝赫所說，歐元是歐洲人民聯合的象征。
隨著歐元區資本市場不斷一體化發展，歐元區國家投資者，尤其是政府部門更愿意在歐元區而非國內市場借債，單一貨幣歐元為在國際市場融資帶來的優勢，同時投資銀行費率的降低和投資者傾向于通過國際市場進行投資組合分散風險也帶動歐元區的主權債券發行的增長。以歐元發行的國際負債額已經遠遠超過以美元發行的國際負債額，成為全球最大的發行比重。伴隨著歐元區成為世界第二大經濟體，以及巨大的具備較強流動性的金融市場的形成，歐元擁有了挑戰美元作為最大儲備貨幣的潛力。由于許多國家的中央銀行，尤其是亞洲國家的中央銀行在將外匯儲備多元化時越來越青睞于歐元。2006年末，美元占全球官方外匯儲備的比例降至約64.7%，而與此同時，歐元占全球官方外匯儲備的比例從1999年17.9%升至2006年底的25.8%。隨著近年來歐元兌美元的匯率水平屢創新高，歐元占全球官方外匯儲備的比例也會不斷提高。
2.拉美國家美元化。拉美國家貨幣美元化的內涵，從經濟學角度來解釋，就是通常所說的“貨幣替代”現象 ?！柏泿盘娲笔侵敢粐用褚驅Ρ編诺膸胖捣€定失去信心，或本幣資產收益率相對較低時發生的大規模貨幣兌換，從而外幣在價值儲藏、交易媒介和計價標準等貨幣職能方面全部或部分地替代本幣。在經濟易發生動蕩的拉美國家，為尋求本國經濟的穩定增長，早在20世紀70年代就開始實施美元化政策，使美元具有和本國貨幣同等的法定貨幣資格，由此形成了特有的美元區域化現象。
北美自由貿易協定（NAFTA）的政策制定者早就提議在西半球建立美元集團，NAFTA的貿易伙伴們在許多貿易中已經大量使用了美元。 根據統計，已經有包括阿根廷、秘魯、烏拉圭、厄瓜多爾、墨西哥、多美尼加等多個國家已成為高度或中度美元化國家。
地區經濟一體化是拉美經濟“美元化”的重要動因。隨著經濟全球化的發展，拉美國家為適應經濟全球化的需要，不斷加強區域內聯系與合作，以增強抵御外來沖擊的能力。南方共同市場、安第斯共同體、美洲自由貿易區等經濟協作體的建立，就是這種合作的體現。地區經濟一體化，特別是貿易一體化推動了貨幣一體化。當貿易關系加強時，同主要的經濟伙伴分享一種共同貨幣自然會帶來利益，因為利用匯率差別轉移資本的成本會變得更高。2005年美洲自由貿易區的建立加強了拉美同占統治地位的美國市場的貿易聯系，并加速了這個地區的“美元化”。
3.非洲區域貨幣合作。非洲的貨幣合作最早起源于殖民地時期，法屬殖民地和英屬殖民地的各類國家群體聯合進行了共同的貨幣制度安排。當時實行的貨幣制度安排主要采取兩種方式:英屬殖民地國家的貨幣釘住英鎊，并由英鎊支持，當地政府的作用是極其有限的，殖民行政當局憑借在英國政府儲備投資的利息而獲得領地特權收入;而法屬殖民地的法郎也是釘住宗主國法國的法郎，且殖民地的貨幣發行最終是由法國財政部的可兌換性保證和對政府借貸融資幅度的限制來支持的。
非洲法郎區形成了世界上獨一無二的貨幣、經濟和文化區域，是世界上惟一一個融合不同發展水平國家的真正的地區性貨幣體系。非洲法郎區貨幣合作的模式是在原法屬殖民地的法郎聯盟逐漸擴展基礎上組成了非洲法郎貨幣聯盟。該種模式的特征是：從技術層面上講，法郎區是一個具有內外聯系的貨幣體系。從政治層面上講，法郎區則是各成員國政府所支持的合法組織（張延良、木澤姆，2002），它以一種國家責任的方式實施對金融機構的監管，是不發達金融合作體系的典范。
三、區域貨幣合作給我們的啟示
宏觀經濟政策的含義范文6
關鍵詞：區域貨幣合作最優貨幣區(OCA)理論區域貨幣一體化
在世界經濟尤其是區域經濟一體化發展的大背景下，區域貨幣合作已成為國際金融界的一個研究熱點，并在部分國家和地區出現嘗試性實踐，其中歐盟的區域貨幣一體化進程最引人注目。與區域貨幣合作直接相關的理論是最優貨幣區理論(簡稱OCA理論)。本文介紹了區域貨幣合作的主要理論——最優貨幣區理論的產生和發展歷程，對迄今為止幾個影響較大的區域貨幣合作案例進行剖析，通過對歐、美、非三種貨幣合作的比較后，認為區域貨幣合作是今后一段時間內亞洲貨幣金融合作的重點，宏觀經濟政策協調是區域貨幣合作穩步推進的保障。
一、區域貨幣合作理論的產生和發展
1.最優貨幣區理論的產生和發展歷程。根據《新帕爾格雷夫經濟學大辭典》的定義，最優貨幣區(OCA)是這樣一種區域，在此區域內，“一般的支付手段或是一種單一的共同貨幣，或是幾種貨幣，這幾種貨幣之間具有無限可兌換性，其匯率在進行經常交易和資本交易時互相釘住，保持不變;但是區域內國家與區域以外的國家之間的匯率保持浮動?！?/p>
1961年9月，美國哥倫比亞大學教授羅伯特·蒙代爾(RobertMundell)在《美國經濟評論》上發表了他著名的《最優貨幣區理論》一文，以全新的視角看待固定匯率制和浮動匯率制問題，他從一個嶄新的角度研究匯率和貨幣區，開創了觀察匯率問題和貨幣區的全新視野，觸發了有關“最優貨幣區(OCA)”理論的大量文獻。蒙代爾提出用生產要素的流動性作為確定最優貨幣區的標準，所以有人將他的OCA理論稱為要素流動論。
蒙代爾的最優貨幣區理論提出之后，引起了西方經濟學界的密切關注，也引起了更多經濟學家對有關最優貨幣區判斷標準的討論，促進了最優貨幣區理論的進一步發展。20世紀60年代至70年代中期，學者們對最優貨幣理論的討論大多集中在最優貨幣區的構成條件上，這些討論從不同的側面發展了最優貨幣區理論。
1963年，羅納德·麥金農(R.I.McKinnon)提出了把“經濟開放度”作為衡量最優貨幣區的又一評價標準，即一國生產或消費中貿易品占社會總產品的比率。1969年，彼得·凱南(P.B.Kenen)在《最佳貨幣區：一個折衷的觀念》提出，經濟高度多樣化的國家是貨幣區的更為理想的參與者。詹姆斯·英格拉姆(J·C·Ingram，1969)指出，為了達到貨幣區的最優化，有必要考察經濟社會的金融特征，并提出以“國際金融高度一體化”作為最優貨幣區標準的觀點。哈伯勒(C·Haberler，1970)和弗萊明(J·M·Fleming，1971)分別提出把“通貨膨脹率的相似性”作為衡量最優貨幣區的標準，即通貨膨脹率接近的國家更適于達成貨幣一體化。1976年，愛德華·托維爾(E·Tower)、托馬斯·維利特(T·Willet)和弗萊明強調把“貨幣區成員國之間的政策相似性”作為衡量最優貨幣區的標準。
但是，以上這些研究也不可避免帶有一些局限性。首先，這些標準都有一定的片面性。其次，有些標準難以量化，缺乏實際上的可操作性。第三，這些理論在強調組成貨幣區的正面效應時忽視了一國加入貨幣區的成本問題。加入貨幣區在給一國帶來收益的同時也不可避免地會產生一定的成本;特別是，貨幣是一國經濟的象征，加入某一貨幣區即意味著該國對其的放棄。因此，成本和收益的權衡對一個考慮加入貨幣聯盟的國家而言，具有現實的重要意義。
2.最優貨幣區理論的進展。傳統的對最優貨幣區的研究視角是短期的、靜態的，側重于現實約束對匯率制度選擇的影響。20世紀80年代以后，濱田宏一(Hamada，1985)研究了一些國家加入貨幣區的福利含義。而20世紀90年代出現的新理論加入了私人部門的自由選擇權和自由放任思潮。克魯格曼和奧博斯菲爾德(Krugman&Obstfeld，1998)也對該理論的研究做了總結，并提出了通過GG一LL模型判斷加入貨幣聯盟的時機。
20世紀90年代以來，隨著現實世界一體化和區域化發展趨勢的增強，各國宏觀經濟政策的重點逐步從相對孤立的宏觀經濟穩定轉移到區域經濟一體化和共同發展上，匯率制度本身越來越成為促進區域一體化發展的政策工具。新的研究不僅放寬了對于價格和市場競爭性的假設，綜合了各種關于最優現實標準的探討，而且提供了從動態視角闡釋”最優”的研究思路。區域一體化發展和區域對稱性的動態聯系，成為主導最優貨幣區成本一收益判斷的主要因素，對于區域貨幣合作前景的判斷，從關注成本——收益的現實約束狀態，放到關注區域貨幣一體化發展和實質經濟一體化發展，以及同區域內部對稱性增強之間的動態前景上，研究的視野更加寬廣。
二、區域貨幣合作的主要實踐
1.歐洲貨幣一體化。早在20世紀50年代起，歐洲聯盟(歐洲共同體的前身)就開始了進行貨幣一體化的嘗試，一直到2002年1月1日起歐元正式流通，成為歐元區各國惟一的法定貨幣。歐洲貨幣一體化的實現是世界貨幣史上的一個創舉。正如歐洲中央銀行前行長杜伊森貝赫所說，歐元是歐洲人民聯合的象征。
隨著歐元區資本市場不斷一體化發展，歐元區國家投資者，尤其是政府部門更愿意在歐元區而非國內市場借債，單一貨幣歐元為在國際市場融資帶來的優勢，同時投資銀行費率的降低和投資者傾向于通過國際市場進行投資組合分散風險也帶動歐元區的債券發行的增長。以歐元發行的國際負債額已經遠遠超過以美元發行的國際負債額，成為全球最大的發行比重。伴隨著歐元區成為世界第二大經濟體，以及巨大的具備較強流動性的金融市場的形成，歐元擁有了挑戰美元作為最大儲備貨幣的潛力。由于許多國家的中央銀行，尤其是亞洲國家的中央銀行在將外匯儲備多元化時越來越青睞于歐元。2006年末，美元占全球官方外匯儲備的比例降至約64.7%，而與此同時，歐元占全球官方外匯儲備的比例從1999年17.9%升至2006年底的25.8%。隨著近年來歐元兌美元的匯率水平屢創新高，歐元占全球官方外匯儲備的比例也會不斷提高。
2.拉美國家美元化。拉美國家貨幣美元化的內涵，從經濟學角度來解釋，就是通常所說的“貨幣替代”現象。“貨幣替代”是指一國居民因對本幣的幣值穩定失去信心，或本幣資產收益率相對較低時發生的大規模貨幣兌換，從而外幣在價值儲藏、交易媒介和計價標準等貨幣職能方面全部或部分地替代本幣。在經濟易發生動蕩的拉美國家，為尋求本國經濟的穩定增長，早在20世紀70年代就開始實施美元化政策，使美元具有和本國貨幣同等的法定貨幣資格，由此形成了特有的美元區域化現象。
北美自由貿易協定(NAFTA)的政策制定者早就提議在西半球建立美元集團，NAFTA的貿易伙伴們在許多貿易中已經大量使用了美元。根據統計，已經有包括阿根廷、秘魯、烏拉圭、厄瓜多爾、墨西哥、多美尼加等多個國家已成為高度或中度美元化國家。
地區經濟一體化是拉美經濟“美元化”的重要動因。隨著經濟全球化的發展,拉美國家為適應經濟全球化的需要,不斷加強區域內聯系與合作,以增強抵御外來沖擊的能力。南方共同市場、安第斯共同體、美洲自由貿易區等經濟協作體的建立,就是這種合作的體現。地區經濟一體化,特別是貿易一體化推動了貨幣一體化。當貿易關系加強時,同主要的經濟伙伴分享一種共同貨幣自然會帶來利益,因為利用匯率差別轉移資本的成本會變得更高。2005年美洲自由貿易區的建立加強了拉美同占統治地位的美國市場的貿易聯系,并加速了這個地區的“美元化”。
3.非洲區域貨幣合作。非洲的貨幣合作最早起源于殖民地時期，法屬殖民地和英屬殖民地的各類國家群體聯合進行了共同的貨幣制度安排。當時實行的貨幣制度安排主要采取兩種方式:英屬殖民地國家的貨幣釘住英鎊，并由英鎊支持，當地政府的作用是極其有限的，殖民行政當局憑借在英國政府儲備投資的利息而獲得領地特權收入;而法屬殖民地的法郎也是釘住宗主國法國的法郎，且殖民地的貨幣發行最終是由法國財政部的可兌換性保證和對政府借貸融資幅度的限制來支持的。
非洲法郎區形成了世界上獨一無二的貨幣、經濟和文化區域，是世界上惟一一個融合不同發展水平國家的真正的地區性貨幣體系。非洲法郎區貨幣合作的模式是在原法屬殖民地的法郎聯盟逐漸擴展基礎上組成了非洲法郎貨幣聯盟。該種模式的特征是：從技術層面上講，法郎區是一個具有內外聯系的貨幣體系。從政治(教學案例，試卷，課件，教案)層面上講，法郎區則是各成員國政府所支持的合法組織(張延良、木澤姆，2002)，它以一種國家責任的方式實施對金融機構的監管，是不發達金融合作體系的典范。
三、區域貨幣合作給我們的啟示
從區域貨幣合作理論和以上實踐的歷史(教學案例，試卷，課件，教案)回顧，我們可以得到以下啟示：
1.宏觀經濟政策協調是區域貨幣合作穩步推進的保障。歐洲、非洲單一貨幣的實踐使區域貨幣合作由匯率合作上升到了統一貨幣管理的階段。區域貨幣穩定的前提是經濟趨同和政策協調，這是貨幣聯盟取得成功的關鍵，也是歐元對國際貨幣制度改革的最大啟示。從歐洲貨幣聯盟的運行機制上看，它具有布雷頓森林體系所完全沒有的強有力的、超國家的宏觀經濟政策協調權(分別由歐洲央行和歐盟委員會承擔)，這是以歐元為中心的統一匯率制度運行的基本保證。亞洲貨幣合作必須借鑒其經驗，建立具有國際主義精神、能犧牲各個國家局部利益從而確保全局利益的超國家機構，制定、執行統一的貨幣政策和區域結構政策，協調、監督各國的宏觀經濟政策。
2.歐元的出現，糾正了布雷頓森林體系過分強調全球性貨幣合作而忽略了區域性貨幣安排的弊端，它啟示我們，全球范圍的貨幣合作可能從區域貨幣合作和貨幣一體化邁開實質性步伐，從而為全球貨幣的統一奠定基礎。區域貨幣合作可以有效地抑制投機資金的沖擊。歐元的產生突破了以往國際貨幣合作僅限于匯率合作的傳統觀念和做法，使創新后的貨幣體制更富有效率。而從歐洲貨幣一體化的實踐看，法、德兩大主要國家起了十分關鍵的作用。必須有幾個主要國家的支持，這對當前尚處于起步階段的亞洲貨幣合作來說是一個有益的啟示。亞洲在推進貨幣合作進程中，應該加強該地區兩個經濟強國——中國和日本之間的合作，發揮主要國家的作用。
3.美元化所產生的影響是深遠的。首先，它預示著國際貨幣體系將成為以美元、歐元等少數貨幣的新格局，以致匯率風險主要集中在美元與歐元之間。其次，它導致了貨幣這一傳統的國家要素從國家中分離出來。再次，它暗含著經濟全球化的歸宿終將為兩極化或三極化而非多極化。
4.非洲區域貨幣匯率合作給我們的啟示是:一項國際經濟、金融制度安排，不僅僅是個經濟問題，同時也是個政治(教學案例，試卷，課件，教案)問題。一項制度協議即使在經濟上合乎邏輯且能夠帶來共同利益，成員國的政治(教學案例，試卷，課件，教案)實力和意愿也會將在很大程度上決定它是否能夠正常而有效地運行。換言之，如果缺乏政治(教學案例，試卷，課件，教案)意愿并相互協調與配合，在現實中就很可能會出現囚徒困境，即建立在理性基礎上的博弈最終將導致非最優甚至是糟糕的結果。
參考文獻：
[1]《蒙代爾經濟學文集第五卷》第3頁，北京，中國金融出版社,(2003)
