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企業盈利的途徑和方法范文1
張慧（1980-），女，湖北孝感人，云南經濟管理學院，碩士，講師，研究方向：人力資源開發與管理。
摘 要：商業模式創新有助于企業贏得競爭優勢，為企業創造長期的經濟利潤，越來越多的企業管理家和學者開始關注和研究商業模式創新問題。究竟怎樣才能實現商業模式創新，最終達到企業經濟利益的增長呢？本文從商業定位、業務系統和盈利模式三個途徑出發，探討了商業模式創新的具體方法，同時用大量的實例論證了這些方法的科學性和合理性。
關鍵詞：商業模式；創新途徑；創新模型
一、前言
面對經濟全球化、信息化和高新技術的迅猛發展，創新日益成為一個國家、民族興旺發達和長治久安的關鍵因素，企業是國家創新主體的重要組成部分，創新是企業生存和發展的靈魂，也是企業發展的持久動力。一直以來，人們比較重視企業的技術創新，但是隨著競爭的加劇，單靠技術創新所取得競爭優勢越來越微弱，也很容易被超越。例如，最先將數字音樂播放器推向市場的并不是蘋果公司，上世紀90年代，一家名為鉆石多媒體的公司（Diamond Multimedia）推出MP3隨身聽Rio，不久另一家叫最佳數據的公司（Best Data）又推出了Cabo64。這兩款產品均性能優良，既可隨身攜帶，又新穎時尚，可是最后獲得巨大成功的是iPod，而不是Rio或Cabo64，這是因為蘋果公司不僅做了技術創新，而且還將技術創新與商業模式創新有機結合，蘋果公司創建了融合軟件、硬件和服務于一體的商業模式，讓數字音樂下載變得簡單易行，從而成就了蘋果公司的王者地位。技術創新很重要，但是將技術和商業結合起來更重要，21世紀初的一項調查顯示，超過50%的公司經理人認為，在所有的公司成功因素中，商業模式創新比產品或服務創新更重要。企業的本質是創造需求、滿足需求，在這個過程中，只要你想創新，都有創新的可能。成功的企業會將技術創新與商業模式創新有機結合，形成相對持久的競爭力。
二、商業模式定義及商業模式創新途徑模型
什么是商業模式？理論界一直沒有形成統一的權威解釋，張其翔（2006）對商業模式定義進行了歸納和總結，大致分為三類：盈利模式論、價值創造模式論和體系論。盈利模式論認為商業模式就是企業的運營模式、盈利模式，代表人物邁克爾?拉帕（2004）認為，商業模式就是指做生意的方法，是一個公司賴以生存的模式，一種能夠為企業帶來收益的模式。價值創造模式論認為商業模式就是企業創造價值的模式，代表人物阿米特和左特（2001）認為，商業模式是企業創新的焦點和企業為自己、供應商、合作伙伴及客戶創造價值的決定性來源。體系論則認為商業模式是一個很多因素構成的系統，代表人物馬哈迪溫（2000）認為，商業模式是對企業至關重要的價值流、收益流和物流的混合體。
本文更傾向于價值創造模式論的觀點，認為商業模式是企業為自己、供應商、合作伙伴和客戶等創造價值并不斷創新的一種模式。在這個定義的基礎上，我們提出了企業商業模式創新的三個途徑，并構建了商業模式創新途徑模型（圖1）。
圖1 商業模式創新途徑模型
企業商業模式創新途徑模型由三部分構成，具體包括商業定位創新、業務系統創新和盈利模式創新，為了達到企業商業模式的創新，從其中任何一個途徑出發，都可以找到創新的方法。其中商業定位創新，主要解決企業做什么、為誰做以及產品特色的問題。業務系統創新主要解決企業采取什么方式去做，以及產品有何價值的問題。盈利模式創新則是解決企業如何盈利，如何持續成長，以及如何控制和規避風險的問題。
三、企業商業模式創新途徑
（一）商業定位創新
企業最關鍵的是找到客戶，通過幫助客戶解決問題、賺取收益或者提供良好體驗而獲得業務，因此商業定位包括三部分：目標消費者，我們把產品銷售給誰；價值主張，我們銷售什么產品；產品特色，我們的產品有什么與眾不同之處。從這三個角度出發著手創新，才可能實現商業定位的創新。
1、目標消費者的創新
銷售對象的改變通常要求企業重新選擇一類消費者，該類消費者可能是以前企業所不重視的，或者是不聚焦的，或者是企業新技術能夠滿足的新的潛在消費者，因為企業沒有進行針對性的銷售，潛在客戶不知道企業產品和服務的價值所在。在中國動向集團接手Kappa品牌之前，Kappa在中國強調的是產品的運動特性，是作為一個運動品牌出現的。中國動向集團發現很多中國人本質上不會去運動，但是會選擇運動品牌來體現自己的運動。于是，中國動向集團對Kappa品牌進行了新的定位：“運動+時尚”，這一定位成功地將產品使用范圍從運動類人群擴展到各類人群，公司的銷售業績迅速大幅度提升。Kappa品牌的成功應歸功于企業對目標消費者的及時創新。
紅牛飲料最初定位的目標銷售群體是倒班工人和卡車司機等藍領，產品的功效是幫助這些消費群體在通宵熬夜工作時保持清醒。后來紅牛飲料不斷創新，努力拓寬消費群體，在中國逐漸成為汽車司機、夜場娛樂人士、經常熬夜的上班族、青少年運動愛好者的最愛，同時公司還將產品引入產房、考試等特殊領域的消費者，消費群體的擴寬，讓紅牛飲料銷量大增。紅牛還通過贊助極限運動、汽車運動和飛行運動等建立品牌聲譽和影響，產品行銷全世界。
美國萬寶路香煙的初始定位是女士煙，消費者絕大多數是女性，其廣告口號是：像五月天氣一樣溫和，可是，事與愿違，盡管當時美國吸煙人數年年上升，但萬寶路香煙的銷路卻始終平平。而后在著名的廣告創意大師李奧?貝納的建議下，萬寶路香煙改變定位為男子漢香煙，變淡煙為重口味香煙，增加香味含量，并大膽改造萬寶路形象：包裝采用當時首創的平開盒蓋技術并以象征力量的紅色作為外盒的主要色彩。
2、價值主張的創新
產品或服務價值主張的創新通常會帶來產品的創新，具體做法包括：一是利用新技術推出新產品或增加新的服務，更好地滿客戶的要求；二是在現有常規功能特性的基礎上，對現有產品增加新的功能，從而更好地服務于特定目標群體。
很多時候目標消費者和價值主張的改變是同步的，即兩者同時發生了變化，從而使得企業更加強化針對目標消費者價值主張的訴求，例如，上面萬寶路的改變是產品的改變，從淡煙到重口味香煙，在重新定位客戶的基礎上，產品也作出了調整。再比如，涼茶王老吉的發展過程，也是王老吉涼茶從傳統涼茶的“清熱解毒祛暑濕”到現代涼茶的“怕上火”訴求的改變，同時口味上有所調整，相對偏甜。
（二）業務系統創新
企業是通過不斷地發現需求、滿足需求從而獲得發展機會的，業務系統是滿足目標客戶價值主張的主要憑據，要實現業務系統的創新可以從兩個角度做好工作：首先是流程創新，即通過生產加工過程的創新使得產品和服務的提供更為快捷、低成本；其次是供應鏈創新，就是通過上下游環節的密切配合實現快速反應。
1、流程創新
很多人一想到創新，就會想到改變企業業績表現的各種炫目的新產品、新服務，實際上這只是創新的一個方面，更多創新是在產品和服務的生產加工過程中產生，這些創新使得產品和服務變得更好、更穩定、更快或者更便宜，消費者可能不關注這些創新，但是這些創新對企業卻極為重要，可以使企業即使提供差不多的產品和服務也能業績卓越、與眾不同。這類創新包括各種加工技術、工藝，也包括企業業務的開展方式等。
2、供應鏈創新
現代企業間的競爭，實際上是供應鏈與供應鏈的競爭，杰克?韋爾奇曾說：“如果你在供應鏈運作上不具備競爭優勢，就干脆不要競爭?！逼髽I要在競爭中贏得勝利，需要整體供應鏈的順利運作。戴爾公司憑借直銷模式風生水起，與優越的供應鏈管理能力密切相關，通過“堅持直銷”、“與客戶結盟”，戴爾緊緊抓住了客戶，通過“摒棄庫存”和外包，戴爾實現了供應鏈的高效運作，實現了企業的快速發展。
消費者并不關心企業內部流程或企業整體供應鏈的創新，但通過流程和供應鏈創新，企業能夠更快地抓住客戶需求，更好、更快、更低成本地滿足客戶需求，從而幫助企業在競爭中勝出，內部流程創新可以通過行業對標或者跨行業借鑒的方式得以實現，供應鏈創新則要求企業與供應鏈伙伴建立長期合作關系，理順雙方的溝通合作機制，實現鏈條內部的快速響應和互動，提高效率，降低成本，實現共贏。
（三）盈利模式創新
企業經營業績的好壞最終通過企業的財務數據來體現，盈利模式創新就是站在最終財務的角度來考慮企業的商業模式創新。第一個角度是利潤率，不同的利潤率，對應不同的商業定位和業務系統。第二個角度是現金流，不同的現金流，對應不同的企業運作方式。
1、利潤率
企業經營的失敗，先是利潤表上沒有了利潤，然后是現金流量表上沒有了現金流，不同的利潤率，企業的業務運作方式有著較大的區別。從根本上而言，企業的業務運作方式有兩種：賣得多或者是賣得貴。一般產品利潤率低，必須賣得多，賣得快，通過高周轉率來彌補較低的利潤率，沃爾瑪超市正是通過“低毛利率、高周轉率”來實現較高利潤的。奢侈品或稀有物品則是賣得貴，賣得慢，通過高利潤率來彌補較低的周轉率，所謂“三年不開張，開張吃三年”就是高利潤率、低周轉率的極端表現。
2、現金流
企業通過為客戶提品和服務獲得收入，為了取得收入，企業需要投入資金購買設備和原材料、雇傭人員進行生產，實現企業的收入大于支出是企業經營的關鍵，任何企業都希望通過較低的投入而獲得較多的回報，資金來源一般是股東自有資金、企業銷售收入和利潤、銀行借款、企業債券等，因此企業現金流的創新無非是增加企業自身的現金流入，減少企業的現金流出。因此，在商業模式構建過程中，企業可以通過降低下游客戶的現金支付壓力而增加對客戶的吸引力，從而增加企業的現金流，提高企業的競爭優勢。
吉列剃須刀的“剃刀”+“刀片”模式就是通過降低初始剃刀的價格和提高刀片的價格而獲得盈利的，同樣利樂包裝也是通過降低初始生產設備的價格和提高后續包裝材料的價格而獲得利潤的。這一模式的關鍵在于刀片對剃刀的惟一性，通過大量的刀片專利，吉列有效阻止了其他廠商提供與自己剃刀相對應的刀片，保持了自己的高利潤水平。
另外一種現金流創新的模式則是國美、蘇寧的類金融模式，通過大額資金的收入和支出的時間差額來進行投資或者擴張為企業謀取利益，保險公司的業務模式本質上就是利用保險金收入和支付存在的時間差所產生現金流存量進行投資而獲取收益的。
四、總結
邁克爾?波特在《什么是戰略》一書中寫到，戰略就是創造一種獨特、有利的定位，涉及各種不同的運營活動，戰略就是通過有目的地選擇一系列不同的運營活動以創造一種獨特的價值組合。因此，要實現可持續的競爭優勢，企業要有明確的商業定位，并根據商業定位的要求選擇合適的盈利模式，并在此基礎上定制運營活動，實現各活動之間的有效匹配，最終企業的競爭優勢來自于明確的價值主張和強大的價值主張實現能力，企業經營效益是一個結果，而商業模式的構建則闡明了這個過程。因此，從某種意義上來說，商業模式是企業的DNA，是企業成功的基礎。這也是商業模式創新日益受到人們重視的原因，希望更多企業能夠重新審視自己的商業模式，結合內外環境的變化，優化、升級自己的商業模式，為企業贏得更大的競爭優勢。（作者單位：云南經濟管理學院商學院）
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企業盈利的途徑和方法范文2
關鍵詞：零營運；資金管理；收益；風險；途徑
Abstract:Thisarticleelaboratedtheuse“zeroworkingcapitalmanagement”tobepossibletobringagreaterincomefortheenterprisetheviewpoint.“zeroworkingcapitalmanagement”throughthereductionincurrentassets''''investment,causestheworkingcapitaltoaccountfortheenterprisetotalturnovertheproportiontendsissmallest,isadvantageousfortheenterprisethemorefundingsinvestedtotheincomehighfixedassetorthelong-terminvestment;Throughfloatsaloanthecurrentliabilitiestomeettheworkingcapitalneedmassively,reducesenterprise''''sfundcost.Fromthis,increasedenterprise''''sincomefromtwoaspects.Moreover,thisarticlealsodiscussedhasrealizedthismanagementefficientpath,enabledittohavethefeasibility.Finally,theauthorunifiesourcountryactualsituation,proposedourcountryimplementsseveralquestionswhich“zeroworkingcapitalmanagement”intheprocessshouldpayattention.
keyword:Zerotransportbusiness;Administrationofthefund;Income;Risk;Way
前言
以零營運資金為目標，對企業的營運資金實行“零營運資金管理”的方法，已成為90年代以來企業財務管理中一項卓有成效的方法。在我國隨著現代企業制度改革的深化和企業經營管理的加強，企業理財的重要性也與日俱增，因此，“零營運資金管理”的方法，對我國企業也有著十分重要的借鑒意義。
一營運資金的管理問題
營運資金，從會計的角度看，是指流動資產與流動負債的差額。會計上不強調流動資產與流動負債的關系，而只是用它們的差額來反映一個企業的償債能力。在這種情況下，不利于財務人員對營運資金的管理和認識；從財務角度看營運資金應該是流動資產與流動負債關系的總和，在這里“總和”不是數額的加總，而是關系的反映，這有利于財務人員意識到，對營運資金的管理要注意流動資產與流動負債這兩個方面的問題。
流動資產是指可以在一年以內可超過一年的營業周期內實現變現或運用的資產，流動資產具有占用時間短、周轉快、易變現等特點。企業擁有較多的流動資產，可在一定程度上降低財務風險。流動資產在資產負債表上主要包括以下項目：貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款和存貨。
流動負債是指需要在一年或者超過一年的一個營業周期內償還的債務。流動負債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點，必須認真進行管理，否則，將使企業承受較大的風險。流動負債主要包括以下項目：短期借款、應付票據、應付賬款、應付工資、應付稅金及未交利潤等。
為了有效地管理企業的營運資金，必須研究營運資金的特點，以便有針對性地進行管理。營運資金一般具有以下特點：
1周轉時間短。根據這一特點，說明營運資金可以通過短期籌資方式加以解決。
2數量具有波動性。流動資產或流動負債容易受內外條件的影響，數量的波動往往很大。
3非現金形態的營運資金如存貨、應收賬款、短期有價證券容易變現，這一點對企業應付臨時性的資金需求有重要意義。
4來源具有多樣性。營運資金的需求問題既可通過長期籌資方式解決，也可通過短期籌資方式解決。僅短期籌資就有：銀行短期借款、短期融資、商業信用、票據貼現等多種方式。
財務上的營運資金管理著重于投資，即企業在流動資產上的投資額。因而，要了解“零營運資金管理”的基本原理，就要首先了解營運資金的重要性。
營運資金管理是對企業流動資產及流動負債的管理。一個企業要維持正常的運轉就必須要擁有適量的營運資金，因此，營運資金管理是企業財務管理的重要組成部分。據調查，公司財務經理有60%的時間都用于營運資金管理。要搞好營運資金管理，必須解決好流動資產和流動負債兩個方面的問題，換句話說，就是下面兩個問題：
第一，企業應該投資多少在流動資產上，即資金運用的管理。主要包括現金管理、應收賬款管理和存貨管理。
第二，企業應該怎樣來進行流動資產的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業信用的管理。
可見，營運資金管理的核心內容就是對資金運用和資金籌措的管理。
二“零營運資金管理”的基本原理
“零營運資金管理”的基本原理，就是從營運資金管理的著重點出發，在滿足企業對流動資產基本需求的前提下，盡可能地降低企業在流動資產上的投資額，并大量地利用短期負債進行流動資產的融資?！傲銧I運資金管理”是一種極限式的管理，它并不是要求營運資金真的為零，而是在滿足一定條件下，盡量使營運資金趨于最小的管理模式。“零營運資金管理”屬于營運資金管理決策方法中的風險性決策方法，這種方法的顯著特點是：能使企業處于較高的盈利水平，但同時企業承受的風險也大，即所謂的高盈利、高風險。具體表現為：
1豐富的收益。一般而言，流動資產的盈利能力低于固定資產，短期投資的盈利低于長期投資。如工業企業運用勞動資料（廠房、機器設備等）對勞動對象進行加工，生產一定數量的產品，通過銷售轉化為應收賬款或現金，最終可為企業帶來利潤。因此，通常將固定資產稱為盈利性資產。與此相比，流動資產雖然也是生產經營中不可缺少的一部分，但除有價證券外，現金、應收賬款、存貨等流動資產只是為企業再生產活動正常提供必要的條件，它們本身并不具有直接的盈利性。又因為短期負債對債權人來說償還的日期短、風險小，所以要求的利率就低，而債權人的利率就是債務人的成本，因此，短期負債的資金成本小于長期負債的資金成本。
把企業在貨幣資金、短期有價證券、應收賬款和存貨等流動資產上的投資盡量降低到最低限度，可以減少基本無報酬的貨幣資金和報酬較低的短期有價證券，將這些資金用于報酬較高的長期投資，以增加企業的收益；同時減少存貨可使成本下降；減少應收賬款可降低應收賬款費用以及壞賬損失。大量地利用短期負債可降低企業的資金成本，而且短期負債的彈性大、辦理速度快，能及時彌補企業流動資產的短缺。顯然，由于降低了企業在流動資產上的投資，就可以使企業減少流動資金占用，加速資金周轉，降低費用，從而可以增加企業盈利。
2潛在的風險。從風險性分析，固定資產投資的風險大于流動資產。由流動資產比固定資產更易于變現，其潛在虧損的可能性或風險就小于固定資產。當然，固定資產也可通過在市場上出售將其變為現金，但固定資產為企業的主要生產手段，如將其出售，則企業將不復存在。因此，除了不需用固定資產出售轉讓外，企業生產經營中的固定資產未到迫不得已時（如面臨破產）是不會出售的。所以，企業固定資產的變現能力較低。企業在一定時期持有的流動資產越多，承擔的風險相對越小；反之，企業持有的流動資產越少，所承擔的風險也就越大。另外，大量地利用短期負債，同樣也可能導致風險的增加。一般來說，短期籌資的風險要比長期籌資要大。這是因為：第一，短期資金的到期日近，可能產生不能按時清償的風險。例如，企業進行一項為期三年的投資，而只有在第三年才能會有現金流入，這時企業如果利用短期籌資，在第一、第二年里，企業就會面臨很大的風險，因為企業的投資項目還沒有為企業帶來收益。但如果企業采用為期五年的長期籌資的話，企業就會從容地利用該投資項目產生的收益來償還負債了。第二，短期負債在利息成本方面有較大的不確定性。如果采用長期籌資來融通資金，企業能明確地知道整個資金使用期間的利？
盡管存在著高風險，但“零營運資金管理”仍不失為一種管理資金的有效方法?！傲銧I運資金管理”在具體操作上，以零營運資金為目標，著重衡量營運資金的運用效果，通過營運資金與總營業額比值的高低來判斷一個企業在營運資金管理方面的業績和水準。由于“零營運資金管理”的基本出發點是盡可能地降低在流動資產上的投資額，因而營運資金在總營業額中所占的比重越少越好。這就是“零營運資金管理”的含義所在?！傲銧I運資金管理”強調的是資金的使用效益。如果資金過多地滯留在流動資金形態上，就會使企業的整個盈利降低。簡而言之，“零營運資金管理”就是將營運資金視為投入資金成本，要以最小的流動資產投入獲取最大的銷售收入。
根據上面的觀點，“零營運資金管理”原理的應用將使用權企業面臨較大的風險。首先，企業有延期風險，即企業在到期日不能償還債務的風險。如果企業需要延期，但會由于一些無法預料的因素而不能延期，如當短期負債到期時，企業的經營善變壞，以至債權人不肯延期；或在延期時，正好趕上國家經濟不景氣，市場上資金私有制，而無法繼續延期；其次，短期負債利率的具有很大的波動性，企業無法預測資金成本，也就無法控制利息成本；再次，企業為了減少應收賬款，變信用銷售為現金銷售，可能會喪失客戶，從而影響銷售的增長。
三實現“零營運資金管理”的有效途徑
企業盈利的途徑和方法范文3
關鍵詞：房地產企業 上市 財務分析
中圖分類號：F293.33
文獻標識碼：A
文章編號：1004-4914（2017）02-144-02
房地產企業受宏觀環境和政策波動影響較大，在目前嚴峻的房地產市場環境下資金鏈普遍緊張，自主上市無疑是房地產企業善選之舉，為企業發展提供動力。但企業上市是一項復雜且綜合性很強的工作，通常項目周期長，涉及企業改制、上市申報、財務培訓、財務咨詢等工作，其中財務會計資料的審核工作則是重中之重，而會計資料審核中重點是盈利能力指標。本文結合上市要求，針對目前房地產企業財務在收入、成本和稅收幾個在理論界有不同處理意見的方面，對影響企業自主上市的主要財務問題進行分析，希望能對房地產企業自主上市提供一些參考。
一、房地產自主上市的必要性
從有關統計數據顯示，我國房地產企業負債率普遍都在70%，資金來源主要是預收款、自I資金和銀行貸款（開發貸），而且預收款和自籌資金有很大一部分也是來源于銀行貸款，如個人信用貸款，可以說房地產資金來源主要是銀行，因此房地產企業融資渠道單一，過度依賴于銀行貸款的現象是普遍存在的，這樣的財務結構，使房地產企業處于較高的市場風險和財務風險。在當前房地產市場調控和貨幣緊縮的環境下，房地產開發貸的條件又極為苛刻，自有資金比例也逐步提高，有的已達到45%或更多。在當前環境下，上市仍是公司解決資金困難的重要途徑，通過上市，可以為房地產企業提升抵御負債風險能力，對房地產持續發展獲得穩定的長期融資渠道，顯得尤為重要。
二、國內上市的主要條件及分析
《證券法》《首次公開發行股票并上市管理辦法》等相關法律法規對企業上市有關條件和具體要求做了相關規定，主要條件是從主體資格、公司治理、獨立性、同業競爭、關聯交易、財務要求等幾個方面展開。2008年7月中國證監會為完善房地產企業借殼上市的政策引導和支持優質房地產企業獲得借殼上市的機會，在審核標準備忘錄里提出了以下幾點重點關注問題，這些關注點可以成為房地產企業自主上市的重要參考依據。
（一）產業政策導向性和市場地位
支持主營業務方向符合國家產業政策導向的大型龍頭企業，限制以別墅、高檔豪華住宅開發為主、主要業務屬于國家房地產調控政策限制范圍的企業。
（二）資本實力和盈利能力
支持資本和資產規模較大的、有保持和提升盈利能力運作水平的企業，開發業務歷年來保持穩定增長或總體增長水平，限制盈利能力起伏不定或只運作過一、兩個小項目的企業。
（三）財務狀況
合并報表扣除預售款后的資產負債率原則上不超過70%，不存在嚴重依賴外部資金（如銀行借款）。
（四）土地儲備
原則上滿足三年以上的開發，限制受房地產行業高利潤的驅使、憑人為運作拿地而介入房地產的企業。
（五）管理和業務規范性
在上市審核中，核心在于對企業的內在核心價值進行審核，企業核心判斷標準是能否給投資者帶來經濟效益，具體表現就是持續盈利能力。據有關統計，被證監會刷下的企業中，因持續盈利能力方面的問題占了大部分。與制造企業相比，盈利能力的要求，房地產的標準要低，按照IPO的標準，發行前三年的累計凈利潤超過3000萬元，累計營業收入超過3億元。對于房地產來說，可能是幾套房子的價格，但房地產的盈利能力也有其特殊性，政策的敏感性要比其他企業大的多，容易受政策的影響，其業績容易大幅度的波動。因此要求最近三年發展穩定、業績較好，持續盈利能力是房地產自主上市重點關注的問題。
三、房地產自主上市的主要財務問題
獨立、持續的盈利能力是證監會審核人員重點關注問題，如果公司的盈利主要來源于非主營業務，其盈利能力的獨立性會受到質疑，同時發審委更關注盈利的真實性和可持續性。從公司角度，公司持續盈利能力取決于行業環境、行業地位、市場空間等外部因素和核心業務、主要產品及用途、土地儲備等內部因素；從財務角度，盈利能力主要體現在收入的組成及增減變動、毛利率的構成及各期變動、利潤來源的連續性和穩定性三個方面。營業收入反映了公司創造利潤和現金流的能力；成本費用直接影響企業的毛利和利潤，影響著企業的盈利能力。下面就圍繞著房地產企業的特點，從房地產的收入、成本和稅收方面分析對房地產企業盈利能力的影響。
（一）收入確認對利潤的影響
房產銷售包括期房銷售和現房銷售，銷售方式有預售、一次性銷售和分期付款銷售。房屋銷售款在取得預售證后，經過簽訂合同、工程竣工驗收、交付買方、辦理產權過戶等環節，因此與制造業相比，房地產收入確認具有一定的特殊性，究竟在哪一環節確認收入，在實際工作中也存在不同的理解。
企業盈利的途徑和方法范文4
[關鍵詞] 創業板；企業融資；博弈分析
[中圖分類號] F230
[文獻標識碼] B
2009年10月30日，孕育10年的中國創業板揭開序幕，開始交易。然而，在10年懷胎、曲折上市后不到3年時間里，出現了瘋狂爆炒、超募造富、高管套現、業績變臉、眾說紛紜的局面，存在制度缺陷、公平失衡、市場泡沫、質疑監管、退市延遲等一系列問題，一度被喻為“瘋狂板”、“圈錢板”、“造富板”、“套現板”、“問題板”，市場開始高度關注創業板的未來表現，關注創業板焦點問題的妥善解決。本文將從博弈論的角度分析創業板融資行為的問題所在，并對目前可行的解決方法提出論證。
一、一般融資行為博弈分析
企業在項目融資時，都會考慮是采用股權還是債權融資，而投資者也會考慮是股權還是債權投資，這樣就形成了企業與投資者的博弈。
為便于分析，我們剔除資金的時間價值和所得稅影響，并假設企業在生命期內的原有利潤總額為i，且有高H或低L兩種，又假設企業發展一個新項目需要融資總額I，項目投入后產生新的收益R；投資者投入資金I，也有兩種選擇：一是以債權形式投資，利率為r，其中R>I(1+r);二是資金投入后換取股份S?；谏鲜黾僭O，我們可將此博弈描述如下：
首先，由“自然”決定企業原有利潤狀況i=L的概率為p，其次，當企業了解到自身的i時向投資者承諾以一定的股份S換取投資I(0
S[qL+(1-q)H+R]>I(1+r)(1)
那么，企業在利潤i的前提下，選擇股權融資就要以下式的成立為條件：
S
那么，聯立式(1)、式(2)可得：
I(1+r)/[qL+(1-q)H+R]
則在合并均衡中，首先企業的推斷一定滿足q=p，那么對企業來說，式(3)在S
I(1+r)/[pL+(1-p)H+R]
而對投資者來講，當p趨向于0時，因為R>I(1+r)，式(4)成立，
當p趨向于1時滿足：
R-I(1+r)>[I(1+r)H]/R-L時式(4)才能成立。
直觀上理解，只有當投資者較相信企業是高利潤時才能接受較低的S；否則，就只有企業出較高價即付出更大的S時均衡才能達成。
再看分離均衡：
設低利潤企業出S=I(1+r)/(R+L)，代入式(3)
則I(1+r)/[pL+(1-p)H+R]
而高利潤企業出S=I(1+r)/(R+H)，代入式(3)
得：I(1+r)/[pL+(1-p)H+R]
此式不能成立，即投資者不接受出價。
由此可看出，低利潤企業在博弈中往往能達成均衡而獲得股權融資，而高利潤企業由于不愿以過高代價獲得股權融資只能放棄股權融資或者以債權形式融資。
二、擴展融資行為博弈分析
為了敘述和計算的方便，我們假設投資者是單一的，并且全部以債權形式投資或股權形式投資。那么根據上述條件可推知，這些企業都有一定的盈利能力，只是盈利有高有低而已。于是，我們設投資總額為I，利息率為r，股權投資下的企業留存收益率為d，再假設企業的盈利水平為i(i>r)時的概率為P(0
債權融資企業收益函數Ue=P·I·(i-r)+(1-P)·0
投資者收益函數Ui=P·I·r+(1-P)·I·i'
股權融資企業收益函數Ue’=P·I·i·d+(1-P)·I·i'·d
投資者收益函數Ui’=P·I·i·(1-d)+(1-P)·I·i'·(1-d)
那么，根據博弈雙方都是“理性人”的假設，企業和投資者的行為都是理性的，都是追求自身利益最大化的。而在融資行為選擇的過程中，企業和投資者的戰略都有兩個，即債權融資(投資)和股權融資(投資)。于是，企業和投資者作為理性人都會權衡兩種投融資行為的收益變化，并選擇收益最大的戰略。因此，如果企業和投資者都愿意以股權融資(投資)，其收益必須同時滿足Ue’>Ue、Ui’>Ui。經計算1，可得：
p[(i-r)-d(i-i')]
(5)
p[(i-r)-d(i-i')]>i'd
(6)
聯立(5)、(6)得：P無解。
在這樣的條件下企業與投資者都選擇“股權融資(投資)”的戰略均衡無法達成。其中的經濟學意義也很容易理解。對企業而言，當P值較大即為高盈利水平(盈利率為i)時的概率高時，企業就不愿意進行股權融資，因為企業將失去剩余控制權。而只有P較小即為低盈利水平(盈利率為i')時企業才肯進行股權融資。對投資者而言，當P值較大時，當然愿意持有股權分享更多的利潤，而當時低盈利水平時，獲得利息卻是更穩妥的收益，并且一旦企業資不抵債進行破產時還可以優先獲得清償，大大降低了風險。
三、創業板融資行為博弈分析
然而，在創業板市場中，眾多企業紛紛選擇股權融資，而投資者更是趨之若鶩，且估值居高不下，這其中又是怎么回事呢？實際上，這主要是由于創業板的制度環境現狀，使得投資者的博弈收益函數發生根本性的變化。
由于企業一旦在創業板成功上市，所有投資者包括原始投資者和一級市場投資者的投資可以全額退出并且獲得數倍甚至數10倍于原投資額。那么，上市后企業的收益函數沒有發生變化，但投資者的收益函數發生了變化：
Ui”=XI，其分紅收益幾乎可以忽略不計。
因為XI>>I，故Ui”>Ui一定成立，并且0
于是，只要滿足式(5)，即：
[(i-r)-d(i-i')]
可以看出，在P較小時，企業盈利水平較低時均衡更容易達成。
由此可看出，由于創業板制度設計的缺陷導致的非理使得那些盈利水平低的企業與投資者之間的博弈產生了均衡?？上攵?，最終二級市場接手股權的散戶投資者承擔的風險是多么巨大。
綜上所述，創業板的推出使得中小企業融資獲得了便捷的途徑，但由于制度設計的缺陷，二級市場的眾多投資者承擔了不應有的風險。如果要使風險降低，散戶投資者只能是期望企業的效益轉好，而企業的效益并不會因為原先是債權融資，現在在創業板股權融資而轉好。相反，由于是股權融資，企業更加沒有使效益轉好的動力，因為企業愿意進行股權融資的條件是P的值比較小，既然企業愿意進行股權融資，其更多是低效率的、低盈利水平的。因此，上市圈錢，業績下滑，高管套現等現象也就不足為奇了。那么，要解決創業板的諸多怪異問題，只有從改變投資者的收益函數上入手，打破投資者的高額固定收益，如推行退市制度等等，使得投資者不愿意對高風險企業進行股權投資，并倒逼出發行體制的改革，才能從根本上解決創業板的諸多離奇現象。
[參 考 文 獻]
[1][美]羅伯特·吉本斯/高峰.博弈論基礎[M].北京：中國社會科學出版社，1999
企業盈利的途徑和方法范文5
關鍵詞： 資產 資產減值 經濟效益
資產是企業過去的交易或事項形成的、由企業擁有或者控制的、預期會給企業帶來經濟利益的資源。資產的實質即是它能為企業帶來經濟利益的流入，如果資產不能為企業帶來經濟利益或是帶來的經濟利益低于其賬面價值，其結果必然導致資產虛增和利潤虛增。因此，企業會計準則規定，當企業資產的可收回金額低于其賬面價值時，企業應該確認資產減值損失，并把資產的賬面價值減記至可收回金額。
一、計提資產減值準備的動機
“經濟人”假設告訴我們，人們在經濟活動中會選擇最有利于實現自己目標的行動。所以，在沒有統一規定的情況下，企業在選擇資產減值準備會計準則時必然更趨于關注自身經濟利益的實現。在實際操作過程中，什么時候計提資產減值準備，計提比例是多少？減值跡象如何判斷？如何確定資產減值的標準？資產價值回升應該確認多少？這些決策的執行都取決于由經濟人組成的、代表少數人利益的企業經營管理人員的決定，那么管理層出于什么樣
的動機計提資產減值準備？根據Francis etal 的觀點，管理層可能利用會計規則賦予的彈性操縱會計盈余，不確認減值或者僅當對他們有利時才確認減值（1996）。結果是，在企業所有權和經營管理權分離的現代產權制度下，企業所有者和企業管理者很有可能會產生利益上的沖突和分歧。管理者作為信息優勢方，必然更關心自己利益的實現。
1.管理當局的分紅動機
依據委托理論，資產所有者（股東）與資產經營者（管理當局）處于委托鏈的兩端，兩者存在利益上的矛盾和沖突，以及信息不對稱客觀上的存在，管理當局就有可能出于實現穩定收入、高額分紅等目的而利用其信息優勢，侵害股東的權益。根據Healy(1985)的觀點，①如果盈利低于支付紅利的最低目標盈利水平，則經理人員有進行“巨額沖銷”的動機，即通過提前確認費用或遞延確認收入，以進一步降低當期收益，從而提高未來期間的盈利；②若實際盈利高于目標盈利的上限，則經理人員存在通過遞延盈利來降低報告收益的動機，因為超過上限的盈利將使他們永遠失去獲得這部分紅利的機會；③當企業盈利界于分紅計劃的上下限之間時，經理人員才能如分紅計劃假設所言，篡改盈利額來提高分紅的現值。同時，如果經理人員的分紅計劃中包括了認股權，則他們更愿意選擇平滑收益的會計方法，以保持股票價格的穩定增長。
2.資本市場動機
股票上市是企業籌集長期資金的重要途徑。企業計提資產減值的資本市場公司動機可以歸納為三點：為獲得上市資格、為獲得上市后的配股資格及避免股票被摘牌。依據《公司法》等相關法律法規，企業只有滿足一定的資格條件或最低要求才可以申請上市、獲得配股資格、避免退市風險。為了達到這些條件或最低要求，如關于配股對上市公司凈資產收益率必須連續三年大于10%且每年的凈資產收益率不得小于6%等要求，企業管理層往往會利用壞賬損失等資產減值方法反復平滑利潤、包裝利潤。
3.稅收動機
政府的財政收入大部分來自企業的各項稅收，對政府來講總是希望能多征稅，這最終會增加企業的成本，減少其現金流量，企業的管理當局總是希望通過自身的努力，降低現實的和潛在的稅負，故意調減當年利潤，以將更多的利潤保留在企業內部。不過也有不少上市公司為了維護其企業形象，以便籌措到更多的資金，不惜調高利潤水平，多繳所得稅，而多繳的這部分所得稅又能夠通過當地政府的稅收補貼形式返還給上市公司。
4.籌資動機
籌資是保障企業生產經營活動順利進行的首要環節。作為國家經濟實力中堅力量的大型跨國公司以及上市公司，籌資更是企業發展壯大的至關重要環節。而上市公司的經營業績經常受到各種外部環境的影響，導致上市公司業績的大幅波動，給公司投資者帶來負面影響。為了粉飾公司業績，或者是獲得銀行等金融機構的信貸資金，當企業利潤較上一年下降或有下降的趨勢時，管理當局就會通過會計估計變更等水段來高估本年的利潤，給投者傳遞公司穩定發展、盈利不斷提高的信號，樹立良好的企業形象，增強投資者的投資信心，從而使上市公司達到不斷籌集所需資金的目的。同時，在上市公司年存在較高的利潤時，管理當局會通過平滑利潤，將本年的部分盈余遞延到以后年度確認，以保證公司穩定發展的優良態勢。
企業盈利的途徑和方法范文6
關鍵詞：盈余管理行為；動因；管理層決策
一、盈余管理的概念
作為當今學術界被廣泛關注的問題之一，仍然未見對其對這個概念做出較為統一的界定。但回顧以前的各類文獻，主要是從以下幾方面來做定義。
第一，就管理層對盈余管理的目的和動機而言，認為盈余管理是管理層為了給企業或自己謀取私利而實施的一種欺詐行為①。但這種說法是有失偏頗的，企業的最終目的是盈利，是盡可能的為股東獲取到更大的利益，管理層對盈余進行有效的管理并無對錯而言，因此將其認為是一種欺詐行為是存在不妥的。另一方面，盈余管理作為一個較為寬泛的概念，與其盈余有關的都可能被視為是盈余管理行為。因此不能將盈余管理行為都一概而論的認為是欺詐行為。而且這種信息的不對稱性也說明我們不能將其盈余管理行為視為一種欺騙的行為。
第二，從是否遵循會計準則而言，有些學者認為盈余管理行為可能會對會計準則進行不當的使用，另一方面，有些學者認為盈余管理是在會計準則允許的范圍內，將報表的盈余調至期望的水平的過程。而且，如果企業的會計行為被劃分為欺詐性的會計行為和盈余管理行為以及合法的使用會計選擇，我們是無法準確辨認出盈余管理的，因為盈余管理是基于真實的財務報表所進行的，而真實的財務報表是依據真實的交易所產生的。
從盈余管理的目標來看，企業的最終目標是盈利。就盈余管理的方法而言，盈余管理就是利用各種方法來改變一些盈余信息，再將修改后的信息傳遞給其他的使用者，因此，盈余管理是企業管理層以編制財務報表以及構造一些相關的交易事項去影響會計信息使用者對企業經營情況的理解，但其最終目標仍是為了達到企業利益最大化的目的。
二、盈余管理特點
從一個足夠長的時間段來看，盈余管理并不增加或減少企業實際的盈利，但卻會改變企業實際盈利在不同的會計期間的反映和分布。②即，盈余管理影響的是會計數據中的盈利，不同的會計方法的選擇、運用以及會計估計的變動、交易事項發生的時間點都可以是盈余管理手段。
盈余管理的主體是企業管理層，客體是被大眾所公認的會計原則，會計方法和會計估計。盈余管理的最終對象還是會計數據本身，在研究盈余管理時，我們需要將會計原則、會計方法等空間因素與會計方法運用的時間因素相結合。
三、盈余管理產生的原因
從主觀方面而言，首先，企業的盈余管理會受到企業上市籌資動機的影響，因為對于企業成功上市的條件之一就是公司在最近的連續三年是連續盈利的，同時，作為投資者而言，往往希望公司的盈利狀況是較為平穩的，最好的狀態就是穩中有升，這些上市條件使得公司有了盈余管理的動機，去避免公司出現虧損或者持續虧損的狀況。
其次，由于企業所有權和經營權的分離，企業管理層進行盈余管理往往會受到尋求自身利益因素的驅動。企業股東為了使管理層與自身目標較為一致，通常會采用相關的激勵機制。同時，管理層也會在法律所允許的范圍內，選擇一些有利于提高企業經營業績的會計政策。在這樣的動機下，企業的盈余管理都是由管理層所控制，而他們也會成為其盈余管理的受益者。
再次，由于債權人和企業的目的的不一致性，債權人追求穩定利息收入，企業追求經營規模的擴大，所以企業可能會傾向選擇風險高收益高的項目，這也就導致了企業和債權人目標的不一致。因此，在雙方簽訂的正式借款合同中，債權人通常會在企業的資金使用問題上添加許多限制條件，如，對企業的流動資金進行一定量的規定。
最后，避稅是盈余管理最明顯的動機之一，企業的現金流對企業的發展極為重要，充足的現金流對企業提高自身的盈利能力和規避風險的能力都有著十分重要的意義，我國的相關法律條例規定，根據企業盈利的能力的不同，以其扣除各項費用后的應納稅額為依據，對年應納稅額在3萬以下的企業僅按18%的所得稅率征稅。除此之外，對年應納稅額在3萬-10萬的企業，按27%的所得稅率進行征稅，因此，外部政策的驅動，使得企業會選擇有利于達到減少稅收的政策的目的的會計政策，從而為企業獲得更為充足的現金流。
四、盈余管理的制約因素
盡管正如前文所述，盈余管理的存在有一定的必然性，但我們仍然可以通過其他的途徑對企業的盈余管理進行約束和限制。這些因素主要涉及外部的監督制約。例如：會計準則，相關審計部門審計以及公司內部的治理結構。
（一）外部審計以及公司治理結構等因素
外部審計的存在有效的減少了信息不對稱的程度。由于外部審計需要對企業所提供的財務信息進行監督、核查、重算以及確證等程序，這也就提升了會計信息的可信度。公司治理結構是在完善的法律下，明確各方利益相關者所有的權利以及分工等內容。完善的公司治理結構可以有效的制約管理層的控制權，使得管理者在進行利潤操控的同時增加了更大的風險。所以，完善的公司內部治理結構可以對盈余管理起到一定的制約作用。
（二）會計準則
會計準則的存在可以有效降低管理層隨意選擇會計政策的程度，使企業不能隨意的對企業盈余進行管理，進而提高了企業對外披露的財務信息的質量。同時，也使外部審計的監督更有有效的依據。企業進行盈余管理往往利用的是會計準則的盲區。相關政策機構制定更為完善的跨級準則會更有效的監督企業的盈余管理，在盈余管理的制約因素中，想較于公司治理和外部審計而言，會計準則這一制約因素的作用更為直接和普遍。
五、綜述
隨著中國股市的不斷發展以及交易機制的逐漸完善，投資者更加理性，更多的是憑借可靠的信息來進行投資決策，而不是聽信流言。在這樣的背景之下，企業所公開披露的年度財務信息就是投資者進行決策的重要依據，并且他們的這類行為會直接對股票產生影響。與此同時，公司經營業績的不善也會導致經理人報酬的減少。對于對國民經濟有較大影響的電力行業，如果出現虧損，就會引起稅務機關等政府部門的特別關注。隨之而來的是，當企業不能改變虧損的經營狀況時，甚至可能面臨著公司退市的可能。從另一方面而言，企業作為理性的“經濟人”在面對較高的盈利而帶來較多的所得稅時，是難以理解的，因此理性的“經濟人”會想辦法去盡可能的少繳納企業所得稅，從而導致盈余管理的產生。依據我國現行的會計制度，為了使相關的報表使用者更加及時的了解企業動態，企業被要求在每個季度都要編制財務報告，這也加強了利益相關者對企業盈余的關注。（作者單位：重慶工商大學）
注解：
