前言：中文期刊網精心挑選了宏觀經濟政策的影響范文供你參考和學習，希望我們的參考范文能激發你的文章創作靈感，歡迎閱讀。
宏觀經濟政策的影響范文1
Abstract： In theory， macroeconomic has an impact on the stock market through transmission mechanism， resulting in the connected effect. The article mainly used the method of combining theoretical analysis and empirical analysis to set up the VEC model. The influence of macroeconomic policies in China on the trend of the stock market has been analyzed deeply. The results show that macroeconomic policies have a certain impact on the stock market. However， the notable degree of the influence of policy variables is related to the sensitiveness of the stock market to policy variables， lag phenomenon， the length of the observation time and market volatility.
關鍵詞： 宏觀經濟政策；股票市場；VEC模型
Key words： macroeconomic policy；stock market；VEC model
中圖分類號：F83 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2013）19-0017-03
0 引言
股票市場是資本市場的重要形態之一。當股票市場的運行出現異常的現象時，政府采取的宏觀經濟政策能否對股票市場產生影響，從而影響股價的波動？如果能，又是在什么樣的程度上影響股票市場？這個問題既具有理論意義，又具有實踐意義。而目前我國對股票市場的宏觀經濟政策一直處于調整與適應中。因此，筆者認為對宏觀經濟政策是否有效影響股票市場這一問題進行深入研究很有必要。
1 理論分析
宏觀經濟政策調整通過對投資者信心與股票價格的影響，從而影響了整個股票市場，本文主要研究財政政策，貨幣政策，對外經濟政策和產出水平對股票市場的影響。
1.1 財政政策對股票市場的影響 財政政策是政府調控宏觀經濟的一種基本手段，通過財政稅收、購買性支出和財政轉移支付、國債政策等手段影響社會總需求從而促進社會總供求平衡。
若政府對個人減稅，相對于增加了股票市場投資者的收入，投資者信心增強，會增加對股票的投資，股票市場會走強。若政府對企業減稅，會提高企業的盈利，使得企業股票價格出現上漲。因此，改變稅收會影響股價的波動方向。
1.2 貨幣政策對股票市場的影響 政府宏觀經濟政策中經常通過調整基準利率改變市場利率以及通過調整存款準備金率，再貼現率等手段改變貨幣供應量來調控貨幣市場，從而對股票市場產生直接的影響。
貨幣供給量增加，或者利率下降，資金面變寬松，流入股票市場的資金增多，引起對股票需求的增加，促使股價上升。同時，銀根寬松，有助于企業融資，促進實體經濟發展，企業盈利增強，股價進一步上升。
通貨膨脹對股票市場的影響較為復雜。通貨膨脹率的上升，上市公司為了股東利益不受損，有可能會提高股息收益率，從而引起股價上升。而通貨膨脹率過高又會引起政府采取緊縮的經濟政策，股價下跌?？偟膩碚f，一定程度的通貨膨脹率對股票市場有正向作用，不在這一范圍內的通貨膨脹將會引起股市低迷。
1.3 對外經濟政策對股票市場的影響 對外經濟政策包括出口補貼、進口限額、匯率波動等。以匯率為例，若人民幣匯率上升，將對出口企業有利，不利于進口。一方面提高了出口企業的盈利，這些企業的股票價格將會上升；另一方面，貿易差額增大，社會總需求增加，股票市場走強。
1.4 產出水平對股票市場的影響 宏觀經濟政策的調整會改變整個經濟體的產出水平。產出水平提高，將會增強投資者對整個經濟形勢的信心，從而提高投資者對股票市場的投資，股票價格將會上漲。同時經濟景氣的預期會提高企業的產量，企業盈利增加，進一步促進股票市場走強。
2 實證分析
2.1 建立VEC模型 本文選取1996年1月至2013年2月各月的居民消費物價指數CPI，廣義貨幣供應量M2，銀行間7天內同業拆借加權平均利率R，人民幣對美元的匯率S，經濟景氣指數中的一致指數X以及上證綜合指數與深證綜合指數月平均指數SH，SZ時間序列的對數值進行分析。為了對滬市與深市進行對比分析，把數據分為樣本1與樣本2。
ADF檢驗結果表明，所有時間序列都是非平穩序列，所有序列的1 階差分形式全是平穩序列。采用JOHANSEN方法進行協整檢驗，檢驗結果表明，樣本1、樣本2都各自存在一個協整向量，都應在各自基礎上建立向量自回歸的誤差修正模型即VEC 模型。
2.2 脈沖響應分析 以建立的VEC模型進行脈沖響應分析。圖1-圖5給出了時間為40個月，滬深兩個股票市場對宏觀經濟變量增長一單位（1%）正向沖擊的響應曲線。圖中實線代表滬市的脈沖響應曲線，虛線代表深市，橫軸代表響應時間。
從圖1，2可以分別看出當宏觀經濟政策引起通貨膨脹增加或貨幣供給量M2增加后，滬深兩市的股票都有上漲的趨勢；兩者對滬深兩市的瞬時作用都在第5個月左右達到最大；之后，兩者瞬時作用開始減弱；但長期來看，對滬深兩市都有持續的正向作用。比較來看，通貨膨脹，貨幣供給量對滬深兩市的沖擊趨勢基本是一致的，但對深市的整體沖擊更大，而通貨膨脹對滬深兩市的沖擊作用在數量上大于貨幣供給量M2，在當月反映來說，滬深兩市對貨幣供給量的響應更迅速。
由圖3可得，利率增加后，滬深兩市會在短期內出現一個很小幅的增長；之后很快就開始大幅的下降，利率增加變為較大的負向作用，說明利率對股票市場的影響存在時滯；從長期看，滬深兩市對利率增加的沖擊的響應沒有減弱，而是趨于持續。比較來看，滬深兩市對利率沖擊的響應趨勢基本一致，但對深市的長期沖擊更大。
圖4說明在匯率上升后，滬深兩市在短期出現了一個小幅的下降；之后開始大幅的上漲，匯率上升的作用由負向轉為正向，反映了匯率對股票市場的影響存在時滯；長期來說，匯率上升的正向作用沒有減弱，最終趨于持續。比較來看，滬深兩市的響應趨勢基本一致，但深市的反應時滯更長更強，而最后的正向作用較弱。
圖5中的LNSH，LNSZ對LNX沖擊的響應曲線可以替代反映產出對股票市場的影響。當產出增加后，滬深兩市有一個很微弱的正向反應，之后開始走低，并穩定在一個水平上。比較來看，滬深兩市的反應基本一致，但深市長期反應更強。
綜上，股票市場對宏觀經濟政策沖擊的響應基本符合理論分析，不同的是，實證中可以發現一些政策如利率，匯率等會存在一定程度的時滯，同時，不同市場對宏觀經濟政策沖擊的響應程度是不一樣的，比如本文中，深市就比滬市更為敏感與劇烈。在這里需要提出的是，產出對股票市場的長期影響并不完全符合理論分析，可能與我國金融制度，金融系統傳導機制有關，有待進一步研究。
2.3 方差分解 表1與表2分別列示了貨幣政策、各宏觀經濟變量與上證綜指，深證綜指的方差分解結果。通過方差分解，不僅可以進一步掌握各考察變量被自身及其它變量的解釋程度，還可以考察不同變量對滬深兩市變動的貢獻度。
由方差分解表可見，LNM2對上證綜指對數值LNSH，深證綜指對數值LNSZ的方差的貢獻度在短期與其他變量的貢獻度相比變得十分微??；LNCPI的貢獻度較大。貨幣供應量，產出效應起到的作用較小。而從長期來看，隨著時間的推移，各因子的貢獻度出現了變化，產出變量對滬深兩市股票市場波動的影響遠大于其他變量的影響。
3 結論
從理論角度分析，宏觀經濟政策對股票市場的波動具有一定影響。貨幣政策，財政政策，對外經濟政策以及產出水平都會在一定水平上引起股價變化，股價變動方向與政策調整方向有關。
從實證研究中可以基本印證理論分析。從協整分析中看，各政策變量與股票市場指數變動具有長期均衡關系；從脈沖響應函數中看，股票市場對宏觀經濟政策沖擊的響應與理論分析中股價變動方向基本一致，但會存在一定程度的時滯；從方差分解來看，貨幣供應量，產出效應起到的作用較小，通貨膨脹作用較大，但從長期來看，產出變量貢獻最大。對比滬深兩市分析可得，不同地區股票市場受宏觀經濟政策影響的趨勢相同，但程度存在差異，本文中深市的敏感性強于滬市。
綜上分析，本文認為，宏觀經濟政策對股票市場有一定的影響，但政策變量產生影響的顯著程度并不相同，與股票市場對政策變量的敏感度，時滯現象，觀測時間長短以及市場自身波動性有關。
參考文獻：
[1]寇明婷，盧新生.SVAR模型框架下的貨幣政策操作與股票價格波動——基于1998～2010年月度數據的實證分析[J].山西財經大學學報，2011（8）.
[2]臧微.宏觀經濟統計數據對股票市場收益及波動性的影響[J].中國經貿導刊，2010年12月（中）.
[3]王曦，鄒文理.貨幣政策對股票市場的沖擊[J].統計研究，2011，28（12）.
[4]胡金焱，郭峰.貨幣政策對股票市場的非對稱影響研究*——基于不同市場態勢的實證分析[J].理論學刊，2012年8月第8期，總第222期.
[5]胡龍.我國貨幣政策對股票市場的影響力研究[J].金融教學與研究，2012年第5期，總第145期.
[6]余澳，李恒.我國貨幣政策對股票市場影響的有效性分析[J].四川大學學報（哲學社會科學版），2012年第3期，總第180期.
[7]封婷.我國貨幣政策對股票市場的影響分析[J].財會通訊，2011（5）（中）.
[8]王維，王曉元，趙紅翠.我國貨幣政策對股票市場的影響——基于時變參數狀態空間模型的實證研究[J].中國外資，2012年3月下，總第261期.
宏觀經濟政策的影響范文2
關鍵詞：宏觀經濟政策； 經濟增長；向量自回歸模型
改革開放以來，中國經濟持續增長。盡管出現了五次較大水平的經濟周期，但從整體上來說，我國經濟總量連上新臺階。1979-2012年，中國以每年9.8%的經濟增長率俯視全球，而在同一時期，世界平均經濟增長率僅為2.8%。2010年，我國國內生產總值（GDP）超過日本，一躍成為世界第二大經濟體，僅次于美國，這引起了成千上萬的中國人深思：到底是什么力量令中國的經濟實現質的飛躍，政府在這場經濟華麗轉變的舞臺上扮演者什么樣角色，政府的宏觀經濟政策到底對經濟增長起著怎么樣的作用？本文建立計量經濟學模型，考察改革開放以來宏觀經濟政策，即財政政策和貨幣政策對國內生產總值的影響。
一、變量的選取與數據的來源
本文研究的重點是財政政策和貨幣政策對GDP增長的作用分析，因此選用國內生產總值（GDP）作為衡量經濟增長的總量指標，以廣義貨幣供應量（M2）作為衡量貨幣政策的經濟指標，以政府的財政支出作為衡量財政政策的經濟指標。選取樣本期（1978年―2012年）的變量數據，所有變量取對數，數據均來源于中國統計年鑒。
二、單位根檢驗與協整關系檢驗
本文把國內生產總值，即GDP計為Y，把廣義貨幣供應量（M2）計為M，把財政支出計為F，價格指數計為P。通過ADF單位根檢驗可知，即LNGDP、LNF、LNM都是二階單整序列。同時采用Johamson（1988）提出的協整檢驗方法來檢驗這3個時間序列是否存在長期協整關系。在運用Johamson協整檢驗方法時，本文運用了包括截距和有趨勢的加以限制的模型， Johamson協整似然比（LR）檢驗法顯示LNY、LNM、LNF存在長期的協整關系。
三、VAR模型（Vector Atuo-Regression Model）
本文采用VAR模型進行研究，分析財政政策與貨幣政策對GDP增長的作用關系，采用LNGDP、LNF、LNM這三個變量作為VAR系統模型。根據AIC和SC最小值的原則，選取VAR模型的最優滯后階數為2。VAR模型的所有特征根的倒數都小于1，即都在單位圓內，說明此模型是穩定的。脈沖響應和方差分解圖如下。
脈沖響應和方差分解圖
圖的上半部分從左到右分別是GDP的變化量對GDP自身的變化，貨幣供應量的增減，財政支出的增減的脈沖響應。下半部分從左到右分別是GDP自身的增減，貨幣供應量的增減，財政支出的增減對GDP的變化的貢獻度。從圖中可以很明顯地看出，GDP增加一個標準誤差，會使第二年的GDP增加0.05，并達到最大，而后趨于下降趨勢，而在第二年內，貨幣供應量則會增加0.02，財政支出會增加0.008，二者分別在第三年，第五年達到最大。同樣，在方差分解的圖中，第二年的GDP增加0.05，GDP做了85%的貢獻，貨幣供應量做了17%的貢獻，財政支出做了3%的貢獻。從上述的兩幅圖中，可以看出，短期內財政政策和貨幣政策對GDP的增長都有一定的促進作用，且貨幣政策對GDP的增長作用比較明顯。
四、VECM模型（Vector Error Correct Models）
采用向量誤差修正模型來研究關于貨幣供應量M、財政支出F和經濟增長之間的關系。向量誤差修正模型一階差分項的使用不僅消除了變量之間可能存在的趨勢因素，避免了偽回歸的出現，也消除了模型有可能出現多重共線性問題。為了研究分析關于財政支出（F）、貨幣供應量（M）對國內生產總值（GDP）的影響，把第一個模型獨立出來：
D（LNY）=-0.159640397176*CointEq1+ 0.0519867932071*D（LNY（-1）） + 0.0618339643823*D（LNY（-2）） + 0.365183809368*D（LNM（-1）） + 0.0384847038705*D（LNM（-2）） + 0.120542902673*D（LNF（-1）） - 0.209792665299*D（LNF（-2）） + 0.038698324352其中，CointEq1=LNY（-1） - 0.588224926437*LNM（-1） - 0.301681548449*LNF（-1） - 1.07214719594 。
從上面的方程中可以看出，廣義貨幣供應量（M）、財政支出（F）和國內生產總值（Y）之間不但存在著長期均衡關系，而且在短期內，誤差修正項的系數為- 0.159，表明誤差修正項對GDP的一階差分值具有明顯的負作用，而財政支出的一階滯后項的系數為0.120，由于數值較小，這表明財政政策對GDP的增長作用并不是很顯著，而貨幣供應量的一階滯后項的系數為0.365，大于財政支出的一階滯后項系數，這表明了貨幣政策對GDP的增長作用較明顯。從估算的長期均衡關系看，政府支出和廣義貨幣供應量對GDP具有正影響。從上述分析中，可以很明確地得出如下結論：與財政政策相比，貨幣政策對經濟增長的作用更明顯，更能推動GDP的顯著增長。為什么改革開放以來貨幣政策對經濟增長的有效性更加明顯呢？隨著改革開放，特別是社會主義市場經濟體制的初步建立和政府職能的轉變，我國財政和金融的基本格局從“大財政，小金融”向“大金融，小財政”轉變，政府在經濟轉型期間更加注重金融貨幣市場對經濟發展的作用，這表明了金融貨幣的增長在我國經濟發展中的地位日漸顯著。據資料記載，平均來說每增加1個百分點的貨幣供應量，就會使GDP增長0.4個百分點，這說明了金融市場在國民經濟的舞臺上發揮著舉足輕重的作用。
五、結論
從上述的兩個計量經濟學模型，即向量自回歸模型和向量誤差修正模型，并對此進行實證分析，本文得出了改革開放以來（1978年至2012年）宏觀經濟政策對經濟的增長具有明顯推動作用的結論，說明了政府所制定的宏觀經濟政策對國民經濟具有重要影響力。從作用力大小來看，貨幣政策在短期和長期內對經濟增長的作用較財政政策來說更顯著些，由此中國政府更注重貨幣政策對經濟的拉動作用。
參考文獻：
宏觀經濟政策的影響范文3
關鍵詞：循環經濟；宏觀經濟政策；作用
中圖分類號：F061.3 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）09-000-01
引言：循環經濟視角是在經濟發展水平的提高和人們對經濟發展方式的思考轉變的前提下衍生出來的一種新的經濟發展視角。循環經濟的發展主題是實現經濟發展的可持續化，能夠發展綠色化、環保程度較高的經濟方式。立足于循環經濟的視角思考宏觀經濟政策的作用，能夠更好地將國家調整經濟發展的政策與可持續發展的環保觀念結合起來，實現經濟社會的更好發展。
一、循環經濟視角下宏觀經濟政策的不足
1.片面追求經濟增長速度。立足于循環經濟的視角下分析宏觀經濟政策制定過程中的問題，可以發現宏觀經濟政策是存在一些發展上的滯后的。循環經濟模式提倡的是實現經濟發展的可持續性，可以開展更高效的、更環保的經濟發展模式。而縱觀傳統的宏觀經濟政策，可以發現，宏觀經濟政策追求的主要是國家經濟發展的速度，實現經濟發展的高速性，而完全忽略了循環經濟模式追求的經濟與自然的和諧統一。僅僅追求經濟發展的高速性，是不能實現高質量的經濟發展水平的。
2.忽略了自然環境的保護。從循環經濟模式的角度考慮，宏觀經濟政策的另一個不足之處是在經濟發展中忽略了對自然環境的保護，造成了資源能源的較大浪費。宏觀經濟政策所起的主要是統籌經濟整體發展趨勢，促進整體社會經濟穩定發展的作用，追求的是經濟發展水平的大幅度提升。而在經濟發展的過程中則忽略了對自然資源的保護，現代經濟快速發展的模式中，耗費了大量的自然資源與能源，造成了自然生態環境的破壞，嚴重影響了自然環境的質量。
3.缺乏多元化的發展模式。立足于循環經濟的視角來分析宏觀經濟政策的作用，可以發展其在經濟發展中的經濟調控手段還相對比較單一，缺乏多元化的經濟發展模式。宏觀經濟政策作為一種國家調控經濟發展態勢的手段工具，對經濟整體的發展起著決定性的作用?；谘h經濟視角考慮當下的宏觀經濟政策，可以發展經濟政策中的經濟發展模式相對比較單一，手段也較少。缺乏多元化的經濟發展手段。
二、循環經濟視角下宏觀經濟政策的作用
1.能夠促進經濟發展的速度加快。立足與循環經濟的視角來考慮宏觀經濟政策的作用，可以發現，宏觀經濟政策能夠促進社會經濟發展速度的加快。循環經濟模式是對經濟發展模式的內在思考與追求，旨在提高經濟增長的質量；而宏觀經濟政策則主要對經濟發展的整體態勢做出一個調節與掌控作用。二者相互結合，結合循環經濟模式的理念來制定宏觀經濟政策，能夠有效地結合現代經濟社會的現實狀況，實現經濟社會發展的高速度。
2.提高經濟發展的整體質量?；谘h經濟的視角下來考慮宏觀經濟政策的作用，還可以發現宏觀經濟政策實現了社會經濟整體發展的高質量。循環經濟模式考慮的是經濟發展的可持續性和長久性，這符合經濟增長向著內在化要求轉變的發展趨勢。能夠在追求經濟增長速度的同時實現經濟發展的高質量，實現經濟速度與質量的有效統一。將循環經濟的發展理念與宏觀經濟相結合，能夠大大提高宏觀經濟政策的可持續性，更好地促進社會經濟發展的質量提高。
3.實現經濟增長與環境保護的同步。立足于循環經濟的視角考慮宏觀經濟政策的作用，還能發現宏觀經濟政策有效地實現了經濟增長與環境保護工作的有機結合。傳統的經濟發展模式下，僅僅追求經濟發展上的速度，在發展的過程中忽略了對自然環境的保護，造成了環境資源的極大破壞。在循環經濟的發展要求下，更注重對經濟發展過程中自然環境的保護，資源能源的節約。這樣就能有效地實現經濟發展與環境保護工作的同步進行，可以更好地促進經濟發展的質量，實現經濟社會發展的高質量。
三、如何促進宏觀經濟政策更好制定
宏觀經濟政策的制定對我國經濟社會的穩定發展是起著重大的促進作用的，保證宏觀經濟政策制定的合理性，才能實現政策為經濟發展服務的最終目標。在現代經濟發展越來越注重質量的背景下，要實現宏觀經濟政策制定的高效性，就要立足于循環經濟模式。將循環經濟模式的環保發展理念與宏觀經濟政策的制定工作相結合，才能立足于現代經濟社會的真實現狀，提高經濟政策與經濟社會發展的契合性。而且循環經濟政策的發展理念符合經濟發展的趨勢，有效地提高了經濟發展的質量。
四、總結
立足于循環經濟的視角下對宏觀經濟政策在社會經濟發展中起的作用做出一個正確的評析與探討，對現代經濟的高速發展是有著極為重大的意義的。通過以上對基于循環經濟視角下，宏觀經濟政策發展中的不足以及針對缺陷需要進行的改進措施的分析，我們可以發現，立足于循環經濟的視角來分析宏觀經濟政策的作用，能夠更好地促進宏觀經濟政策的制定，實現經濟社會的更好發展。
參考文獻：
[1]張璐.循環經濟視角下的宏觀經濟政策作用評析[D].內蒙古大學，2013.
[2]肖光進.循環經濟視角下中國礦產資源安全供給研究[D].中南大學，2012.
[3]崔雪竹.可持續視角下城市土地利用變化及其代謝效應研究[D].哈爾濱工業大學，2013.
[4]張太富.循環經濟視角下的中國人口城市化研究[D].西南財經大學，2007.
宏觀經濟政策的影響范文4
關鍵詞：宏觀經濟政策；理性預期；博弈論
中圖分類號：F123.16文獻標志碼：A文章編號：1673-291X(2009)08-0009－03
源自美國的這場金融危機正使得人們對經濟政策理論進行重新思考。新古典宏觀經濟學的政策無效論似乎不再受到世界各國政府的青睞，從美國到西歐、日本、中國，政府對金融領域的全方位干預和救市似乎不約而同。凱恩斯主義者似乎看到了新的曙光，政府干預經濟似乎理所應當，而主張自由市場的新古典宏觀經濟學似乎陷入了困境?；诖?，重新審視、研究經濟政策的實際效果和影響是有必要的。
宏觀經濟實際上是由所有單個的市場主體的行為組成的，宏觀的經濟政策要產生效果最終必須落腳于各個獨立的市場主體。消費者和廠商是市場主體的主要組成部分。消費者在決定是否購買一種產品或服務時會考慮這種產品或服務所能帶來的效用，在沒有使用這種產品或服務之前，這種效用在很大程度上取決于消費者的預期；廠商在決定是否投資時會對未來的回報率做一個預期，廠商在決定是否提供某種商品或服務時會對市場容量也就是需求以及同行供給能力做預期。在一個完全封閉的經濟體中，消費和投資決定了總供給，而消費和投資總是離不開預期，因此，要對宏觀經濟進行分析必須考察預期，要研究最終作用于所有單個的、獨立的市場主體的宏觀經濟政策也必須考察預期。
無論是凱恩斯本人，還是后來的新凱恩斯主義者和新古典宏觀經濟學派，盡管分析的角度、研究的方法、得出的結論不同，但是，他們都非常重視預期的作用。凱恩斯在《通論》序言中說：“人們對于未來看法之改變，不僅可以影響就業之方向，還可以改變就業之數量?！睂嶋H上，凱恩斯的整個經濟周期理論也是建立在長期預期不穩定基礎之上的，這在《通論》中是非常明顯的。后來的凱恩斯主義者進一步考察預期，提出了一個非常具有吸引力的模型――適應性預期模型，認為對當前價格的預期取決于上期的預期價格以及上期價格預期的誤差，并且隨著人們經驗的積累這個誤差對預測效果影響力將不斷縮小。新古典宏觀經濟學派的盧卡斯發展了穆特的理性預期理論并將之應用于宏觀經濟領域，他提出了一個近乎完美的模型――理性預期模型。理性預期模型成功的將政府的宏觀經濟政策、總供給、價格、就業以及公眾對于以上各種因素的預期有機的結合在一起，盡管該模型未能窮盡一切因素，但是在目前，它可以說是一個囊括預期的最先進的綜合性宏觀經濟模型，是分析政府宏觀經濟政策的一個非常簡單而又有效的模型。因此，本文的分析主要基于理性預期模型。
令y、g、m、p、u、v、y、g、m、p、y分別表示實際產出、政府支出、貨幣供給量、價格、誤差項、實際產出的預期值、政府支出預期值、貨幣供給量預期值、價格預期值、潛在產出，a、b、c皆為參數。假定奧肯定率確實存在，假設向右下方彎曲的菲利普斯曲線存在或失業率與價格之間存在一種穩定的關系。如下，我們將得到：
y=a*g+b*m+u（1）
ye=a*g+b*m（2）
y-y=c（p-p）+v（3）
y-y=a（g-g）+b（m-m）+u（4）
y-y=c（p-p）+v（5）
y-y=a（g-g）+b（m-m）+u（6）
式子（4）是有（1）（2）得到，式子（3）是該推導過程的關鍵，它的成立依賴于奧肯定率和菲利普斯曲線，又稱為意外供給函數，綜合（3）（4）（5）就得到了所需要的模型（6）。理性預期學派根據式子（6）認為，只要公眾能夠預測到政府的政策，那么實際產出與潛在產出的偏離就僅僅取決于誤差項，也就是說，政策將是無效的。同時，理性預期學派又認為，追求效益最大化的消費者和追求利潤最大化的廠商會利用并處理自己所能得到的一切信息，無論是自己研究分析還是借助于人和專業機構的力量，公眾總能夠對政府的政策做出合乎理性的預期，而且由于公眾都具有較強的學習能力，因此這種預測誤差將會不斷縮小?？傊硇灶A期學派認為，宏觀經濟政策是無效的。
理性預期學派的模型推導近乎是完美的，然而，根據該模型得出的宏觀經濟政策無效觀點卻是值得推敲的。我們首先來看（3）式，盡管奧肯定率的確存在，但在不同的時期產出與失業率之間的函數關系并不是穩定的，技術進步和制度變革等因素的存在使得這種函數關系具有階段性變化的特征；至于包含了預期的失業率與價格之間的關系，費爾普斯和弗里德曼早已證明了附加預期的菲利普斯曲線是移動的。我們再來看（5）式，產出與價格之間真的存在一種穩定的關系嗎？答案是否定的。產出與價格可能是正向的，經濟高速增長時產出大量增加物價也隨之上漲；也可能是負相關系，如滯漲。綜上所述，式（6）的左端必定是不穩定的，甚至具有隨機游走的特點；而式（6）右端政府的政策在較長時間內將是穩定的，因為制定政策的政府部門為了使得政策能夠有效必須樹立政策的權威性，而且制定政策需要一個過程，由于菜單成本的存在政策也不會朝令夕改。那么，在公眾能夠準確預測到政策的情況下，誤差項必定具有較大方差。由于大多數人都是風險厭惡者，那么，這個較大的誤差項必然會影響公眾的預期，為了避免風險而采取的理將會使得這種行為本身變的反而不理性，本來理性的預期由于一個較大風險的存在可能變的反而非理性。同時，又存在一部分風險偏好者，為了追求收益的最大化，他們也會改變自己的預期，最初的理性預期也變的不再理性。這樣公眾對于政府政策就不再存在一致的預期，分歧的存在使得公眾對于政府政策的預期更加混亂，無法再得到一個準確的結論。因此，政府的宏觀經濟政策必將對宏觀經濟產生影響，宏觀經濟政策并非無效。
上文已經證明了宏觀經濟政策會對宏觀經濟產生影響，然而宏觀經濟政策能否收到理想效果，以調節總需求為主要手段的凱恩斯主義宏觀經濟政策對宏觀經濟有利還是有害卻需要更加深入的分析。
宏觀經濟政策的制定實際上是政府與公眾的一種博弈，政府會考慮公眾對于某種政策的反應，公眾則會考慮政府更傾向于哪種政策。此博弈可以簡單的表示如表（一）。
假設經濟目前正處于過熱狀態，為了避免出現通貨膨脹，維護社會穩定政府往往偏向于實施緊縮性政策，公眾可以接受或抵制。如果公眾接受該項經濟政策博弈結果將是（C，D），如果公眾抵制該項經濟政策博弈結果將是（E，F）。政府為了使得經濟政策產生理想的效果必將對公眾的態度進行預測，假設政府認為公眾接受該項緊縮性政策的可能性為a,則為了使得公眾接受該政策必須滿足C>G。然而，公眾也會預期到政府會對其接受該政策的概率做預測，為了獲得盡可能高的收益，公眾會刻意展示一個似乎是較低的a。反之，公眾也會對政府實行緊縮性政策的概率進行預測，政府亦會預期到公眾對它實行緊縮性政策的概率進行預測，因而會盡量展示一個較低的不緊縮概率值b。然而，這種博弈進行下去往往會得到一種類似于“囚徒困境”的結果，每一方都希望獲得最大收益可最終收益往往并不是最大的。信息不對稱帶來的“逆向選擇”使得政府制定的政策無法實現最優。在信息不完全的情況下，政府與公眾博弈的結果將是滿足（7）（8）兩式的概率值a和b。
a*B+（1-a）*F=a*D+（1-a）*H（7） b*A+（1-b）*C=b*E+（1-b）*G （8）
在決定這個緊縮性政策是否實行的博弈過程中，要保證政府能夠順利實行緊縮性政策，公眾接受該政策必須滿足C>G、D>B。然而不完全信息的存在，使得公眾和政府對a、b進行預測，加之所有的博弈結果也只是出于預測，不同的主體有不同的預測和感覺，這一切使得博弈的結果最終很難達到整體最優。
正是理性預期的存在使得最終的政策結果不再理想，政府的宏觀經濟政策要么沒有達到理想效果要么加劇了經濟的波動。更為重要的是在反周期的經濟政策往往是滯后的，之所以制定該政策是因為已經出現了該政策能夠起作用的情況，然而當該政策付諸實施的時候情況已經改變了，不斷的博弈更是放大了政策的負面效應。
當政府實施一項宏觀經濟政策時會產生什么樣的效果呢？本文僅以政府實施擴張性政策為例加以分析，至于緊縮性政策的分析過程也是類似的，文中不再贅述。如圖（一）。
假設經濟的初始狀態位于A點，初試的總需求曲線為AD1，總供給曲線為AS1，產出為Y*,價格為P*。當政府實行一項擴張性財政政策時，總需求曲線移動到AD2，此時總供給曲線將如何調整呢？由于公眾能夠預期到總需求的變動帶來的價格上漲，他們必將調整總供給，但由于菜單成本和長期勞動合同的存在，即使公眾（消費者和廠商）預期到了總需求的變動使得價格上漲也不能立即調整到AS3，可能會調整到AS2，此時實現了產出的增長并保持了較低的通脹率，是比較理想的。但是公眾最終會將總供給曲線調整到AS3，此時的擴張性宏觀經濟政策無法再實現產出的增長，反而帶來了較高的通脹率?？偣┙o曲線的調整是否會到AS3就停止呢？通過上面的分析我們知道，為了避免風險、減少損失，公眾的理性預期會變的非理性，總供給曲線的調整完全可能超過AS3到達AS4，此時產出減少的同時物價上漲，也就是我們通常所說的“滯漲”。當然，如果公眾預期經濟將繼續穩定增長，經濟發展仍然具有較大的潛力，消費者就敢于借貸消費，廠商就敢于增加投資，從而提高勞動者增加供給的積極性、產品供給也會增加，總供給曲線由AS1向AS5方向移動。中國自改革開放以來實現了經濟的長期高速增長，改革的不斷深入、社會的穩定以及幾次順利的經濟“軟著陸”使得公眾對經濟前景充滿了信心，這些成為近年中國經濟高增長低通脹的重要原因。
參考文獻：
[1]邁克爾•布利尼，大衛•格林納韋.宏觀經濟學的最新發展，宏觀經濟學前沿問題[M].北京：中國稅務出版社，2000，（1）：4-17.
[2]楊哲英，關宇.比較制度經濟學[M].北京：清華大學出版社，2003，（1）：200-250.
[3]托馬斯•謝林.選擇與結果[M].北京：華夏出版社，2007，（4）：1-36，256-299.
[4]張維迎.博弈論與信息經濟學[M].上海：上海人民出版社，1996，（1）：121-156，201-315.
[5]多恩布什，費希爾，斯塔茲.宏觀經濟學：第七版[M]，北京：中國人民大學出版社，2000，（11）：92-118，153-182，390-426.
The effectiveness of macro-economic policies
――Based on rational expectations model
XUE Wen-tao
(Graduate Student Collge,Shanxi Finance and Economics University,Taiyuan 030006,China)
宏觀經濟政策的影響范文5
關鍵詞：宏觀經濟；財務管理；高校教育；服務
我們知道，現代財務管理是現代高校教育管理的重點內容，現代財務管理有其自身的特點，并受宏觀經濟大環境的影響，分析國家的宏觀經濟政策，結合市場環境，采用適當的現代財務管理手段加強高校教育的財務管理，能夠促進高校教育的順利開展，從而使高校教育取得更大成效。因此，在宏觀經濟的影響下，做好現代財務管理工作，對高校的發展有著重大的意義。
1.宏觀經濟政策和現代財務管理的概念
1.1宏觀經濟政策
宏觀經濟政策是指政府有意識有計劃地運用一定的政策工具，調節控制宏觀經濟運行，以達到一定的政策目標。嚴格地說，宏觀經濟政策是指財政政策和貨幣政策，以及收入分配政策和對外經濟政策，而跟高校教育密切相關的就是國家的財政政策和貨幣政策，目前我國將繼續實行積極地財政政策和穩健的貨幣政策[1]。
1.2現代財務管理
隨著知識經濟的發展，財務管理的內容和形式發生了新的變化，財務理念及財務管理體系也都在不斷更新。
我們知道財務管理是企業管理的一個組成部分，它是根據財經法規制度，按照財務管理的原則，組織企業財務活動，處理財務關系的一項經濟管理工作，延伸到現代財務管理則是指運用時代經濟和信息技術等高技術手段組織企業財務活動和處理財務關系[2]。
2.宏觀經濟政策影響下現代財務管理對提高高校教育的重要性分析
2.1現代財務管理能夠保證高校教育的順利進行
高等學校教育資源是高校發展的基礎，高校教育資源的配置是通過資金的持續投入來實現的。在現階段，我國采取積極的財政政策和穩健的貨幣政策，表現在高校教育上一方面，財政對高校教育資金的支持力度繼續加大，近年來，我國中央財政對教育的投入逐年增加，科研經費撥款在科研收入占比也逐年增加。另一方面，實施穩健的貨幣政策，引導降低了社會融資成本。高校由于擴招導致高校規模迅速擴大，為了緩解資金壓力，高校的貸款規模也迅速擴大，穩健的貨幣政策無疑也緩解了高校發展的貸款成本。一個高校，其經費使用如果不能進行有效的開支，不利于高校教育的開拓與發展，會對高校日常的經濟活動造成不利的影響，削減高校資金的有效性。因此高校在取得上述財政資金和貸款資金的同時，能否加強現代現代財務管理，充分發揮財務管理在高校教育資源配置中的作用，是保障高校教育資金的有效運行，保證高校教育的順利進行的重要因素之一[3]。
2.2能夠提升高校教育的質量，為高校教育提供優質服務
《中國教育改革和發展綱要》和《新高等教育法》明確指出高校要根據社會主義市場經濟發展的要求，優化高等教育結構和資源配置，提高高等教育質量和辦學效益，高校要發展，必須優化資源配置。高校作為一種非盈利性組織，主要是為社會培養人才，高校如果要適應社會發展的需求，實現可持續的健康發展，必須以社會發展需要為出發點，提高教育質量，改善師資力量和教學條件，這些都需要大量資金作為支持，而且要高效配置資源，面對這種高等教育快速發展與資源短缺的矛盾，發揮高校財務管理的杠桿作用，可以優化配置和充分利用有限的教育資源，有效地促進高校的發展和辦學水平的提高，為高校教育提供優質服務[4]。
2.3現代財務管理是高校教育管理的重要手段
隨著我國經濟體制改革的不斷深化，高校財務管理的內涵也隨之發生了變化。市場經濟下，高校逐步趨向于獨立自主辦學，多方面多渠道籌集辦學資金，在這種情況下，確立了高校的法人實體地位，因此，高校的財務管理由過去的被動核算變為主動核算。由于我國高校得以生存和發展的基礎是提高教學質量，因而，高校的財務管理任務也就變為多方面籌集資金并有效使用資源配置，優化教育資源，從而完成高校培養國家需要的合格人才的總目標。
由此可見，高?，F代財務管理也是高校教育管理的一個重要組成部分和重要手段，其總體目標是為高校教育事業的發展提供高效優質的服務，為高校的可持續發展創造資金優勢。
3.結束語
綜上所述，宏觀經濟的大影響下加強現代財務管理對高校教育服務有著極其重要的意義，在有效利用國家宏觀經濟政策的優勢下，加強現代財務管理不僅能夠保證高校教育的順利進行，還能夠提升高校教育的質量，此外加強現代財務管理也是高校教育管理的重要方法手段。因此，宏觀經濟的大影響下一定要加強現代財務管理以期更好的為高校教育服務。
[參考文獻]
[1]董月鮮.2016年我國宏觀經濟形勢和政策取向――專訪國家信息中心經濟預測部主任祝寶良[J].領導文萃，2016，11：7-22.
[2]戚蓓.論財務管理在企業管理中的重要性及建議[J].東方企業文化，2012，18：95.
[3]鄧文豪，牟濤.財政貨幣政策對企業財務管理的影響及對策[J].中國工會財會，2002，05：14-15.
宏觀經濟政策的影響范文6
關鍵詞：宏現調控；政府失靈；主流宏現經濟政策；經濟泡沫
我國建立社會主義市場經濟體制的目標模式是：市場機制在資源配置活動中起基礎性作用，以政府干預來彌補“市場失靈”。同時，在總量平衡、結構調整和長期發展戰略方面發揮政府主導作用。隨著社會主義市場經濟體制的初步建立和進一步完善，我國的改革開放進入了一個嶄期時期，宏觀經濟調控將面臨新的挑戰。具體說來，主要有以下四個方面：
一、如何防止“政府失靈”問題
所謂“政府失靈”是指政府干預經濟不當，未能有效克服市場失靈，卻阻礙和限制了市場功能的正常發揮，從而導致經濟關系扭曲，市場缺陷和混亂加重，以致社會資源最優配置難以實現（劉俊奇，1999）。具體地說，“政府失靈”表現為以下幾種情形：其一，政府干預經濟活動達不到預期目標；其二，政府干預雖達到了預期目標但成本高昂；其三，干預活動達到預期目標且效率較高但引發了負效應。
析“政府失靈”的成因很多，但主要有以下幾方面：1.政府對經濟的認識難以完全符合經濟規律，即使一定時期抓住了規律，然而規律本身是發展變化的，因而不可能窮盡。進而，政府的決策不可能完全正確；2.政府角色錯位。即政府未能恪守其“增進市場論”的基本角色，干預的范圍和力度過大，超出了矯正市場失靈、維護市場機制順暢運行的合理界限；3.市場經濟條件下，宏觀調控是依靠市場主體的驅利動機來實現政府調控目標的。而政府干預的目標、手段可能與市場機制運行的要求、微觀主體的目標和情況相沖突。因而，宏觀調控的效果不能由政府來完全左右；4.政府的組織機構、運行機制不可能完全統一和協調，因而可能導致政策的制定、執行的非科學化和非理性化；5.政府官員的腐敗和政策的不恰當可能導致“尋租活動‘的大量存在，從而扭曲了經濟關系，障礙資源的合理配置。
我國這幾年：“政府失靈”的例子主要有：關閉產權交易中心，取消場外交易，上市指標搞行政切塊分配；貸款權上收，城市合作銀行合并，農村合作基金的撤并；允許甚至鼓勵行業自律價格的存在；恢復對糧棉收購的管制；物價持續走低；民間投資和消費啟而不動等。
當前，我國“政府失靈”主要體現在兩個方面：一是政府角色錯位時常出現，往往干預過度，破壞了市場機制運作的合理界限。這是由于過去計劃經濟體制的遺留影響還在發揮作用；二是政府宏觀調控的效果難以達到預期目標。這主要是由于市場經濟運行機制已日益發揮著重要作用，政府還不能充分把握其運行規律。如何克服這兩大問題，是我國近期防止“政府失靈”的主要任務。
二、如何實施主流宏觀經濟政策的有效轉變
關于當前宏觀經濟中的困境即物價持續下跌（通貨緊縮）和“有效需求不足”的成因，人們已闡述得很充分了。筆者認為理論界從整體上已達成了共識，只是角度可能不同，在此不再復述（參閱江勇、熊正棟，1999；戴培昆，1999）。
但是人們對當前“有效需求不足”局面的性質判斷，筆者不敢茍同。如“經濟發展新階段一個主要的標志就是所謂階段性有效需求不足”（參見張曉晶，2000），另如1998年有一種“V”型理論認為經濟會迅速上升等等，這些把我國當前出現的“有效需求不足”問題看作是階段性的，即使他們也可能意識到這種局面在未來較長時期內存在。然而，我們的觀點是：“有效需求不足”是體制改革的結果，搞市場經濟就要長期面對有效需求不足問題；更進一步地說，“有效需求不足”是市場經濟的共性，社會主義市場經濟也不例外。
同時，買方市場的形成和“有效需求不足”問題的出現并不意味著我國的主要矛盾已轉移。我國的主要矛盾依然是生產力水平的落后不能滿足人民日益增長的物質文化生活需要。因為“有效需求不足”隱含著人們有需求但沒有足夠的支付能力（這與存款的多少并不等同）。因此，在經濟轉軌時期，宏觀調控的首要目標仍然是如何保持國民經濟持續穩定增長。
保持國民經濟穩定增長，不僅僅指總量增長，而且更重要的是如何提高增長質量和增長效益。而要提高增長質量和增長效益，退回到原有體制是不可行的，這已為我國的實踐所證明；唯一的出路是深化體制改革，加強宏觀調控。而通過深化體制改革，通過市場經濟的完善來實現國民經濟的穩定增長和增長效益與質量的不斷提高，就必須不斷擴大“有效需求”。于是，我國的主流宏觀經濟政策由過去的以收縮性為基本特征的宏觀經濟政策轉變為以擴張性為基本特征的宏觀經濟政策（關于過去的主流宏觀經濟政策可參見吳曉求，1998）。
然而，政府在這種“有效需求不足”約束下的宏觀調控力度不足，手段選擇和效果還很不理想。如1998年通過增發國債擴大政府投資以拉動內需，確實起了一些作用。但從1999年上半年國有經濟增幅下降的事實表明，這次宏觀調控只是啟動了國有經濟的短期增長；雖然1999年財政政策、收入政策著眼于經濟和社會發展的中長期目標（參見陳淮，2000），注意了短期政策與中長期發展相結合，但由于體制性約束，效果一時難以體現。由于企業（尤其是國有企業）退出機制的缺乏，銀行體制改革滯后，投融資體制的扭曲，使整個社會資源的配置效率低下。解決這個問題，需要的是更積極有效的制度選擇與安排，可這是需要時間的。同時，在市場經濟體制完善的過程中，宏觀調控的效果越來越受到微觀主體運行機制的制約：宏觀調控的實施是通過微觀主體的驅利動機來實現的，而不能由宏觀調控主體直接決定；宏觀調控的效果如何，決定于宏觀調控的方向是否與微觀經濟主體的運行機制相適應。這樣，實現主流宏觀經濟政策有效轉變面臨兩大難題：一是培育市場主體和規范市場運行機制，二是使宏觀調控的作用力與市場經濟微觀主體運行機制相適應。
三、如何防止宏觀經濟政策失效
當前宏觀調控領域存在兩大問題：一是“有效需求不足”；二是經濟開放度日益加大。這兩大問題都對宏觀經濟政策提出了挑戰。在前一部分中，我們闡釋了我國主流宏觀經濟政策的轉變，并指出，宏觀經濟政策的實施效果受微觀主體運行機制的制約，這是防止宏觀經濟政策失效的一個方面。同時，宏觀經濟政策的效果還受其自身特點的限制。
（一）我國財政政策和貨幣政策的有效性對宏觀調控有效性的限制
1、財政政策。
（1）財政政策的擴張限度有限（參見張曉晶，2000）。財政擴張的限度一般用債務負擔率（即債務余額占GDP的比重）來衡量。單看狹義債務負擔率（主要指國家財政統借統還的債務余額占GDP的比重），中國則處于一個非常低的水平，1998年還不到10％（發達國家幾乎都在50％以上，歐盟的標準是60％）。但考慮到“中國特色”，政府實際的債務負擔還應包括部分地方政府、公共部門或國有企業的國外借款以及銀行不良貸款。這樣，1997年底我國最大債務負擔率已接近50- 60％。按我們的觀點，當前社會保障體系的大量“空帳”也應計在政府債務之內，這樣政府實際債務負擔率已不低，增發國債的空間已十分有限。同時，1991年至1998年，國家財政收入占國內生產總值的比重分別為14.6％、13.1％、12.6％、11.2％、10.7％、10.9％、11.6％、12.4％，基本上逐年減少，近兩年略有回升，但升幅不大。這樣，通過國家財政支配的資源就很有限了。
（2）擴張性財政政策的效果十分有限。近兩年，國家采取增發國債的擴張性財政政策，1998年發行3891億元，1999年發行3415億元。但在政策運作上將財政投資按計劃分割到各省、區、直轄市，再由地方分割到各項目。這種按老辦法搞財政撥款，很容易出現新的重復建設：“長官項目”、高收入低產出、胡花亂用等問題。結果，1998年底，國有固定資產投資增長率達19.5％，而非國有固定資產投資增長率基本為0（其中：集體經濟投資下降了3.5％，個體經濟投資增長6.1％），從而全社會固定資產投資增長率只有14.1％。并且只影響國有經濟，對非國有經濟影響微弱。另外，最近財政部對1998年1000億國債專項用于基礎設施建設的72個重點項目進行檢查，發現已有20個項目的大量資金被挪用和亂用，10個項目屬于“三邊工程”。同時，雖然1999年中央財政提供的技改貼息從1998年的7億元猛增到90億元，力圖通過“四兩撥千斤”的方式有效地起到財政資金帶動投資需求擴張的目的，但考慮到中國的資金分配格局和信貸結構，這些技改貼息資金恐怕絕大部分又流向國有經濟。然而當前國有經濟缺乏活力和效益，非國有經濟是最具活力的和效益的，因此，擴張性的財政政策的效果十分有限。
2.貨幣政策。
（1）M2的增長率還可適當提高。貨幣供應量的增長率與通貨膨脹率之間存在正相關（米什金，1998）；我國學者的研究表明：在中國，高通貨膨脹總伴有M2的過快增長（王大用，1996）。如在1988年和1989年的高通脹之前，有1986年至1987年M2的過量供應；在1993至1995年的高通脹之前，有1990至1992年M2的過量供應，且1994年通脹高峰時M2供應加速，使得本次通脹的時間延長。但是近幾年，我國M2的增長一直在下降，且當前我國仍處于通貨緊縮時期，因而M2的增長率可適當提高，但不能過高。
（2）信貸萎縮限制了貨幣擴張。自1996年以來，我國金融機構貸款余額增長率逐年下降，經濟生活中出現了“信貸萎縮”現象（樊鋼，1999）。造成信貸萎縮的原因主要是：一方面國有銀行由于壞帳積累不愿再向一些國企貸款；又不能、不愿向非國企貸款（存在信貸歧視）；另一方面，經濟生活中非國有的中小金融機構不愿向非國有的中小企業提供貸款。于是，存貸差不斷加大。另外，資本市場融資對于廣大非國有經濟來說機會甚小。同時，物價持續下跌，使實際利率居高不下，企業對投資預期不樂觀，企業投資需求不旺。因此，擴張性的貨幣政策（包括降息、降低法定存款準備金、增加貨幣供應）等，不能啟動民間投資（我所指的民間投資是指除政府財政直接投資以外的一切投資）達不到預期的擴張效應，因而也不能有力地擴大“有效需求”。
（二）開放性經濟對宏觀調控有效性的挑戰
經濟的開放必然會對國內宏觀政策的有效性產生影響，這是Mundell、Fleming模型的基本結論。根據此模型，在利率降低、匯率穩定的情況下，會引起資本外流，國際收支狀況惡化；這主要是因為套利活動的存在。同時，在資本有限流動、匯率固定的情況下，財政擴張導致總需求增加，相應凈進口增加，引起貿易余額出現逆差；但隨時間推移，貿易逆差將導致貨幣供給下降，直到總需求回復到初始水平。一般而言，在開放經濟條件下，貨幣政策的獨立性、匯率的穩定性和資本的完全流動性三個目標只能實現其中的兩個而不能三個目標同時實現。這就是所謂的“三元悖論”。目前，中國選擇了“貨幣政策的獨立性和匯率的穩定”，而對資本流動進行管理。一旦資本流動得不到完全的管制，貨幣政策的獨立性就會打折扣（張曉晶，2000）。
四、如何在擴張性的宏觀經濟背景下防止“經濟泡沫”的產生
所有的“經濟泡沫”都產生于“虛假繁榮”，而“虛假繁榮”，總是有一定的真實繁榮作基礎的?？梢韵胂箅S著我國加入WTO的開放度的進一步提高，我國將迎來又一個國民經濟迅速發展時期，因而為“經濟泡沫”的產生提供了真實基礎。同時，所有的“泡沫‘都是資本過度追逐利潤的結果，開放經濟和擴張性的宏觀政策使資本逐利競爭更加激烈；這為”經濟泡沫“的產生提供了可能。我國”經濟泡沫“的產生有以下兩大可能途徑：
（一）國際資本（尤其是國際短期資本）大量進入中國股市、房地產領域。東南亞經濟危機、日本“泡沫經濟”都是在國內經濟一派繁榮的背景下發生的。大量國際資本涌入，促使東道國經濟進一步繁榮，而房地產、股市行情日漸高漲，“經濟泡沫”日漸積累，直到破滅。隨著我國加入WTO和開放度的提高，加上中國廣闊市場的吸引、政策鼓勵、政局穩定等，肯定會使外國資本投資掀起一個新。這對如何引導外資流向并進一步防止“經濟泡沫”的產生是一個考驗。
