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流動資產的評估范文1
在我國，上市公司基于各種動機進行盈余管理的方法多種多樣，主要包括變更會計政策與會計估計、利用非經常性損益等會計要素在確認與計量時形成不合理的手段等。由于經濟社會因素的變化，資產的價值也處在一個不斷變化的過程中，所以利用資產評估就成為上市公司進行盈余管理的一個重要方法。當企業進行資產評估時，將評估對象委托給資產評估機構，既可以高估評估對象，也可以低估所要評估的資產，根據資產評估報告，對這些資產以公允價值計量；在對外公布財務報告和審計報告時，同時公布資產評估報告。因此，一些具有關聯交易性質的資產重組也就成為盈余管理的新動向之一。
二、研究設計
（一）研究假設 基于上述理論分析，本節從盈余管理的新動向——資產評估角度出發，對我國上市公司的盈余管理進行研究。本文認為，衡量資產評估變動的總指標既然是資產評估增值率，那么如果企業的資產評估增值率很大的話，就可以說明公司存在明顯的盈余管理行為。因此以下從資產評估增值率這個總的變量出發，從中找出影響資產評估增值率的各個因素，通過構建模型對其進行實證分析。
（1）流動資產相關因素。流動資產作為企業資產中重要組成部分，在其周轉過程中，經歷著這樣的變化趨勢，即貨幣形態——改變形態——貨幣形態。由于流動資產變現能力強，利用流動資產進行盈余管理的空間就較小，這樣隨著流動資產在總資產中比重的增大資產評估增值率就相對較小，但是如果流動資產的增值率越高的話，相應地資產評估總的增值率也會越高，這兩者是正比例變化的。因此，現提假設：
H1：流動資產在總資產中所占比重與資產評估增值率負相關
H2：流動資產的增值率與資產評估增值率正相關
（2）固定資產相關因素。相對于流動資產而言，固定資產的增值空間要大的多，對應的其盈余管理操作空間也加大。例如，經過物價的上漲，以房屋、建筑物等固定資產的重置成本可能會大于其歷史成本。初步假定，在資產評估過程中，影響資產評估增值率的又一類因素是固定資產的比重。因此，提出假設：
H3：固定資產在總資產中所占比重與評估增值率正相關
H4：固定資產的增值率與資產評估增值率正相關
（3）無形資產相關因素。在企業的各項資產中，無形資產是沒有實物形態的非貨幣性長期資產，可以促進企業未來經濟利益的流入，但是這種未來的收益具有很大的不確定性，以商譽為例，它能給企業帶來超額收益，如果企業形象良好，帶來的收益也會很多，反之則相對較少。因此，理論上無形資產的增值空間要大于固定資產、流動資產，盈余管理行為也就越明顯。按照預期，在資產評估過程中，評估總值中有很大比例就是無形資產，即：
H5：無形資產在總資產中所占比重與資產評估增值率正相關
H6：無形資產的增值率與資產評估增值率正相關
（4）負債權益因素。一般公司會利用降低負債權益的比率向未來的投資者與債權人展示公司良好的企業形象，如合理的償債能力和獲利能力，這表明股東權益的保障程度對債權人投入的資本產生了重大影響。當企業存在盈余管理動機時，運用調整資產評估增值率來增加企業的資產總額和股東權益，從而降低負債權益比率，最終讓相關投資者信以為實。因此，提出假設：
H7：負債權益比率與資產評估增值率正相關
（5）企業規模因素。企業規模越大，預示著企業擁有雄厚的資金。對于委托方而言，評估增值率是一個相對數，其微小變化可能會導致權益所有者資產絕對數明顯的變化。因此，為維護自己的權益，委托方往往盡力影響資產評估機構朝著自己的意愿方向對評估對象進行評估，從而作出一定的盈余管理行為。相對于受托方的資產評估機構來講，也為維護自己的權益，評估機構將非?？粗匾幠］^大的企業在評估過程中的提出的要求，從而盡量滿足他們的條件以獲得較高的評估費用。
可見，企業規模也影響著企業整體資產評估增值率，因此，提出假設：
H8：企業規模與資產評估增值率呈正相關關系
（二）樣本選取及數據來源 本文選取2010年公布資產評估報告書的各個行業的上市公司作為樣本數據，為了使檢驗結果能具有一定的代表性和實際意義，對樣本進行嚴格篩選：剔除指標值不全和指標出現異常值的樣本公司。由此，最終選定樣本上市公司有85家。本文采用的是Excel2003和統計軟件SPSS l7.0對數據進行收集并進行相關研究分析；資料來源：巨潮互聯資訊網。
（二）變量定義及模型構建 針對具體影響資產評估增值率的指標，設計如下多元回歸模型：
PZi=β0+β1LBi+β2Li +β3GBi +β4Gi+β5WBi+β6Wi+β7FBi+
β8QGi+ε
其中，各變量的含義如表1所示：
三、實證結果分析
（一）描述性統計分析 經過整理匯總得到，在這85個樣本中，整體資產評估增值的有73項，占到85.88%，評估減值的有12項，占到14.12%?？梢钥闯?，目前我國在進行資產評估時高估資產的情況較多，這樣有利于企業在證券市場上樹立良好形象，從而吸引更多的投資者。對于各單項資產增值率，流動資產增值的有73項，占的比重為85.88%，減值的有12項，占到14.12%。統計顯示，固定資產增值的有62項，占的比重為72.94%，減值的有23項，占到27.06%；無形資產增值的占的比例較多，為76項，高達89.41%，而減值項有9個，占的比例為10.59%。體現出無形資產的操作性較強，其間并沒有充分考慮無形資產給未來經濟利益帶來的不確定性，導致在評估實踐中的真正價值難以有效評估出來。
（二）回歸分析 表2是建立的模型通過逐步回歸分析法得出的結果。
根據表2中結果顯示，最先進入模型的是負債權益比重這個指標，然后進入模型的變量是固定資產增值率和企業規模。從表2中顯示來看，本文設計的模型中只有三個變量通過了95%的顯著水平雙尾檢驗，分別為負債權益比重、固定資產增值率和企業規模，表明這些因素對因變量資產評估增值率有較大的影響作用。其中負債權益比重的VIF值為1.016，接近于1，系數為0.195，與評估增值率正相關，說明H7成立；對于固定資產增值率，VIF值為1.012，存在明顯的顯著性，系數值為1.829，說明H4也得到論證，與預測相同，可以判斷2010年在上市公司的資產評估報告中，固定資產增值率對于企業整體資產評估增值率的影響作用比較大，而且與負債權益比重這個變量相比，其相關性要大于負債權益比重；最后進入模型的指標是企業規模，該變量的方差膨脹因子是1.006，而系數是-0.658，與資產評估增值率呈負相關關系，H8不成立，與預期結果相反，但從這一點也不能說明整體上市公司的狀況。從回歸結果也可以看出，負債權益比重、固定資產增值率和企業規模進入所構建的模型中，對于其它沒有進入模型的變量，包括流動資產比重及其增值率、固定資產比重、無形資產比重及其增值率，說明這些指標對資產評估增值率影響不具有線性關系，在一定程度上可能只是引起因變量的一個微小的變化，實證結果表明H1、H2、H3、H5和H6與預期結果相反。
根據上述分析可以得出，樣本公司在資產評估中通常利用負債權益和固定資產進行盈余管理的方式較多，而且一般都是高估所評估的對象，從而達到相關人員的特定目的。但這并不能反映整體上市公司的情況，需要進一步深入研究。
四、結論
綜上所述，資產評估已成為上市公司進行盈余管理的又一種方式，這不但與我國的會計政策和監管政策有關，而且與會計人員素質和公司治理水平也息息相關。負債權益比重、固定資產增值率、企業規模、流動資產比重、流動資產的增值率、無形資產的比重及其增值率是影響企業整體資產評估增值率的主要因素，而其中對負債權益和固定資產的評估是其操縱的重點。此外由于無形資產本身的特點，進行盈余管的空間也很大，相關信息使用者也應重點關注。隨著資產評估行業的發展，對加強資產評估理論和方法研究以及評估人員的素質和道德教育等顯得尤為重要，從而使我國的資產評估行業向著良性的軌道發展，不斷的完善，以及對作出的相關信息披露給投資者一個更好的參考。
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參考文獻：
流動資產的評估范文2
實務中采用收益法評估企業價值時，基本思路是在分析被評估企業歷史經營數據的基礎上，通過預測被評估企業未來經營期間的經營收益現金流，并采用適當的折現率估算被評估企業在評估基準日時的經營性資產價值，再加上公司的非經營性或溢余性資產的評估值，從而求得企業整體價值。在此基礎上，扣減付息債務和溢余負債價值即可得出企業的股東全部權益價值。其中經營收益現金流FCFF=凈利潤＋折舊與攤銷＋扣稅后付息債務利息－追加資本-營運資本增加額。對營運資本增加額的預測，在企業國有資產評估報告指南“評估說明”編寫指引中列有相關的提綱性要求。
中評協的《以財務報告為目的的評估指南（試行）》第四十二條規定，評估報告應當包含必要信息，使報告使用者能夠合理理解評估結論，其中應當重點披露的內容包括：評估方法的具體運用，結合相關計算過程、評估參數等加以說明；關鍵性評估參數的測算、邏輯推理、形成過程和相關評估數據的獲取來源。中評協頒布的《資產評估準則——工作底稿》第十一條規定，操作類工作底稿的內容因評估目的、評估對象和評估方法等不同而有所差異，其中評定估算過程記錄包括：重要參數的選取和形成過程記錄，價值分析、計算、判斷過程記錄，評估結論形成過程記錄等。以上這些都提出了確定評估參數的要求，所以測算營運資金增加額必須有一種確定的方法，但資產評估準則體系中缺乏對營運資金預測的可操作性指南，究竟營運資金口徑應該包含哪些科目，似乎沒有統一的做法。預測時容易與企業歷史年度的真實數據脫節，沒有把營運資金與業務流程和渠道管理結合起來，造成預測出的營運資金與企業實際運營情況不匹配的情況較多；或是把經營活動營運資金按照要素簡單地分為存貨、應收賬款、應付賬款三個部分，沒有考慮預付賬款、預收賬款等其他營運資金項目；或是在確定流動資產和流動負債時將企業投資或籌資活動核算的非經營性項目也考慮進來，例如將與構建固定資產相關的在預付賬款和其他應收以及其他應付款中核算的工程性應收應付款納入進來，將與企業正常經營活動無關的在其他應收或其他應付款中核算的企業之間的融資款納入進來，造成具體操作出現偏差。
在企業的財務報表中把營運資金計算出來不是一件容易的事，本文試對企業價值評估中的營運資金測算涉及的相關問題加以闡述探討。
二、釋義及企業價值評估中的營運資金口徑
營運資金增加額是指企業在不改變當前主營業務條件下，為保持企業持續經營能力所需的新增營運資金，如正常經營活動所需保持的現金、產品存貨購置、代客戶墊付購貨款（應收賬款）等所需的基本資金以及獲取他人的商業信用而占用應付的現金款項等。反映資金營運狀況的財務指標主要有最低現金保有量、存貨周轉率、應收賬款周轉率，應付賬款周轉率等。
營運資金口徑主要是涉及經營活動而非投資、籌資活動的資金，從流動資產構成的主要會計科目來看：
（1）貨幣資金是退出企業各種活動之后的暫時閑置部分的資金，既可以用于購買流動資產的營運活動，又可以應用于投資活動，也可以應用于償還負債的籌資活動，因此它不應當作為經營環節的資金占用項目；
（2）交易性金融資產，顯然不是企業經營環節的資金占用，是企業將閑置資金用于購置了金融資產；
（3）應收票據，確實是由企業經營活動形成的，但由于企業可以隨時將它通過貼現的方式轉換為貨幣資金，因此也可以說已經退出了經營環節，變成和貨幣資金一樣性質的資產；
（4）應收利息、應收股利，是企業投資或融資活動所產生的資產收益；
（5）其他應收款可能有一部分與經營活動相關，但大部分如應收罰款、應收關聯企業款、應收員工借款等，是與經營活動不直接相關的應收款項。
從流動負債構成的主要會計科目來看，因為有息流動負債是融資現金流量的內容，不屬于生產經營活動范圍，因此要從流動負債中扣除。
（1）短期借款，是企業從銀行或他人借的款項，不屬于經營活動帶來的資金；
（2）交易性金融負債，是企業在金融市場交易中形成的負債，不屬于經營活動帶來的資金；
（3）應付票據，是經營活動產生的負債，但由于以票據形式存在，已經變成了企業必須償還的具有銀行借款性質的剛性負債，也就是說，已經退出了經營環節，是企業的一種貨幣性質的負債；
（4）應付職工薪酬和應交稅費等，因周轉快拖欠時間相對較短，且金額相對較小，預測時可假定其保持基準日余額持續穩定，不影響營運資金變動；
（5）與流動資產科目的情況相類似，嚴格說來，應付利息、應付股利，是投資活動和融資活動所產生的負債，不屬于經營活動，其他應付款的大部分內容與經營活動不相關，因此，與營運資金增加額直接相關的無息流動負債科目，主要是應付賬款、預收貨款。
綜上所述，從企業會計科目角度分析營運資金主要是指應收款項（應收賬款+預付款項）、存貨、應付款項（應付賬款+預收貨款）。
三、常見的營運資金增加額預測的思路及處理模式
流動資產的評估范文3
1提出假設
一般來說，現金比率高代表著公司擁有較高的變現能力；存貨周轉率高，代表資金周轉速度快，可獲得較高的資金效益；應付賬款周轉率低，表明公司延長了利用信用融資所得資金的時間，提高了資金利用效率；應收賬款周轉率高，表明賬款回收周期短，資金被占用的成本低；流動資產周轉率高，對流動資產的利用就越好，盈利能力就越強；固定資產周轉率高代表擁有較強的盈利能力。因此作出以下假設：H1：我國農業類上市公司的現金比率與財務績效正相關；H2：我國農業類上市公司的存貨周轉率與財務績效正相關；H3：我國農業類上市公司的應付賬款周轉率與財務績效負相關；H4：我國農業類上市公司的應收賬款周轉率與財務績效正相關；H5：我國農業類上市公司的流動資產周轉率與財務績效正相關；H6：我國農業類上市公司的固定資產周轉率與財務績效正相關。為明確自變量與因變量之間的關系，本文建立多元線性回歸方程進行研究，
2相關性分析
首先，運用SPSS軟件對45家公司的數據進行了相關分析?，F金比率與總資產報酬率的系數值為0.266，應收賬款周轉率與應付賬款周轉率、流動資產周轉率的系數值分別為0.205、0.237，固定資產周轉率與總資產報酬率、應付賬款周轉率的系數值分別為0.209、0.257，概率P值小于0.05的顯著性水平，表明它們在0.05水平上微弱正線性相關。應付賬款周轉率與存貨周轉率、流動資產周轉率的系數值為0.292、0.348，存貨周轉率與流動資產周轉率的系數值為0.521，其概率P值均小于0.01的顯著性水平,表明應付賬款周轉率與存貨周轉率在0.01水平上微弱正線性相關，應付賬款周轉率與流動資產周轉率在0.01水平上低度正線性相關，存貨周轉率與流動資產周轉率在0.01水平上顯著正線性相關
3回歸分析
各自變量的方差膨脹因子都在5以下，數值處于0~10的區間內，各自變量的容忍度都在0.1以上。這表明回歸模型不存在多重共線性，模型不會因為自變量之間存在高度的相關關系而出現失效或者不合理的問題?？梢缘贸龆嘣€性回歸方程：Y=0.235+0.707X1-0.185X2-0.164X3+0.028X4+711X5+0.247X6由多元線性回歸方程可以得知：總資產報酬率與現金比率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率存在正相關關系，總資產報酬率與存貨周轉率、應付賬款周轉率存在負相關關系。同時，根據各自變量的P值可以看出，現金比率、應付賬款周轉率與總資產報酬率在0.1水平上有顯著線性關系，其他自變量與因變量的關系均不顯著。本出的6個假設中，H2、H4、H5、H6沒有得到驗證；其余2個得到了驗證，H1、H3顯著成立。H2不成立，表示存貨周轉率過高會降低財務績效，原因可能在于企業為了追求高存貨周轉率產生了賒銷。H4、H5、H6不成立，表明應收賬款周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率與總資產報酬率雖呈正相關，但不顯著。原因可能在于資金過多地流向了外部、流動資產和固定資產，減少了相應的現金流量，以致于減少了盈利。由以上分析可知，合理的存貨周轉率，合理的應收賬款周轉率、流動資產周轉率和固定資產周轉率對于提高企業績效是至關重要的。
二營運資金管理優化措施
1加強對現金的管理現金管理制度的完善
現金日常管理措施的優化，能有效提高現金管理水平。包括定期核查庫存現金，定期核查銀行存款，定期與銀行進行對賬，及時了解資金流向，保持合理的銀行存款，進行合理的投資行為來提高資金利用效率等措施。目前我國主要通過經驗模式來確定最佳現金持有量。經驗公式為：最佳現金持有量=（1±銷售收入變化%）×（上年現金持有量-不合理占用）。企業也應合理采用實行這一模式來確定現金量。
2加強對存貨的管理存貨的周轉是否及時
決定著公司是否能收回成本獲得利潤。然而一味追求高存貨周轉率而盲目增加賒銷是不可取的。所以，要加強存貨的管理。首先，要制定相應的存貨控制制度，不僅財務部門對存貨的資金進行管理，倉管部門對存貨的實物進行管理，共同對存貨資金與實物的綜合協調管理，這種制度可以讓公司對存貨的各方面有清晰的認識，從而保證存貨賬實相符。其次，原材料采購要就近合理采購，實行限額領料制度。再次，要合理安排作業，控制在產品數量，控制生產成本。最后，要通過分析市場行情制訂合理的銷售計劃，擴大銷售。
3加強對應付賬款的管理
應付賬款周轉率越低越有利于企業利用其他資金進行生產經營，但是企業也應該慎重地做出決策。如果企業當前開展新的生產經營活動或需要購置固定資產但又缺乏資金時，就需要將生產活動和購置固定資產未來的收益，與延期付款失去信譽的風險結合起來考慮，在確定收益大于風險時，才能延長應付賬款周轉期，避免將來出現因無力償還資金而導致信用降低的情況。
4加強應收賬款管理企業進行賒銷時
需要客戶確認收貨單據上的內容，并簽字蓋章，這是未來進行收賬的證據。做好跟蹤工作，了解客戶的償付能力。在賒銷期間，要分析客戶的財務報表，根據以往的購貨付款情況以及目前的財務狀況來調整信用額度，在應收賬款即將到期時提醒客戶付款。如果應收賬款已經逾期，不是客戶的責任，就是企業沒有做好信用管理工作?？蛻舫霈F不能支付賬款的原因可能是惡意拖欠或是因為經濟不景氣暫時無法支付，或是習慣性拖欠等等。這時企業為了追回貨款，可以采取法律程序或是與客戶溝通等。當賬款不能收回是企業內部原因時，包括企業沒有對客戶進行科學的信用評估，盲目急切地想銷除貨物，或是沒有做好后期跟蹤時，企業就要完善自己的信用政策，通過與信用評估機構的溝通來了解客戶的信用級別，決定企業對客戶的信用期限長短和現金折扣的大小。
5保持合理的流動資產與固定資產規模
不合理的流動資產規模和固定資產規模會導致流動資產和固定資產占用大量的資金，減少公司其他經營活動所需的現金流量，企業資金短缺可能會導致企業倒閉，就更不用說有利于營運資金管理和企業績效的優化。所以要保持合理的資產規模。
6做好全面預算工作
流動資產的評估范文4
一、現有短期償債能力指標的局限性
現有常見的主要短期償債能力指標有：流動比率、速動比率、現金比率。流動比率是流動資產與流動負債的比率，它表明企業每一元負債有多少流動資產作為償還保證，反映企業可在短期內轉變為現金的流動資產償還到期流動負債的能力；一般情況下，流動比率越高，反映企業短期償債能力越強，債權人的權益越能得到保證。速動比率是企業速動資產與流動負債的比率，所謂速動資產，是流動資產減去變現能力較差且不穩定的存貨、待攤費用、待處理流動資產凈損失等后的余額；速動比率較流動比率能夠更加充分、可靠地評價企業資產的流動性及其短期償債能力。現金比率是企業現金類資產與流動負債的比率，現金類資產包括企業所擁有的貨幣性的資金和持有的有價證券（即資產負債表中的短期投資），它是速動資產扣除應收帳款后的余額；這一指標能反映企業直接償還流動負債的能力。
現用的短期償債能力指標雖然在總體上揭示了企業的償債能力，但在計算過程中并未充分考慮企業資產、負債的屬性、質量和會計核算上的計量屬性，也未考慮表外事項的影響，對企業償債能力的反映存在著一定的局限性。
（l）未充分考慮企業資產屬性上的差異。按照流動資產的定義，流動資產是在一個年度或一個經營周期內逐漸消耗或變現的資產。但是目前對于超過一個年度或一個經營周期仍然未消耗或變現的資產，如逾期一年以上未收回的應收帳款、積壓的存貨，依然作為流動資產核算并在資產負債表上列示，從而使得流動比率的計算缺乏客觀的基礎；同樣，速動資產作為流動資產中變現能力較強的部分，也仍包括逾期應收帳款，使得速動比率在一定程度上被夸大高估。至于預付帳款、待處理流動資產凈損失、待攤費用等：或者已不具備流動的性質；或者該資產事實上已毀損或不再存在；或者其受益遞延到以后的一種費用支出。因此在計算流動比率時必須從流動資產中剔除。
（2）未充分考慮企業資產的質量。對于一個企業，如果其不良資產比例較高，則企業資產質量較差，相應的償債能力將會受到很大的影響。而目前在計算流動比率時并未考慮不良資產對企業償債能力的影響。實際上，不少企業存在著大量的不良資產，如三年以上尚未收回的應收帳款、長期積壓的商品物資，因其資產質量較差，資產的實際價值明顯低于帳面價值。
（3）未充分考慮企業資產計量屬性的影響。根據會計核算的歷史成本原則，企業的各項資產，除按國家有關規定所允許的方法進行調整外，原則上均應按當時取得時的實際成本計價。然而一般來說，企業存貨中的產成品的變現價值要高于其成本價，短期投資中的有價證券的可變現價值也經常背離其入帳價值，而目前在計算流動比率、速動比率過程中并未考慮這種資產計量屬性的影響。
（4）未充分考慮企業負債的屬性。流動負債中的“預收帳款”，一般用企業的產品來償還，而不是用速動資產來償還，所以在計算速動比率、流動比率和現金比率時理當從流動負債中剔除。
（5）未考慮或有負債對企業短期償債能力的影響?；蛴胸搨泻艽蟮牟淮_定性，是否發生取決于未來相關因素的變化，如應付票據貼現、對外擔保、未決訴訟事項。因此，在計算短期償債能力指標時，必須對影響或有負債發生的相關因素進行分析和預測，估計或有負債發生的可能性；并根據或有負債發生的可能性，估算或有負債可能增加的流動負債，但目前在計算短期償債能力指標時未考慮這種影響。
二、短期償債能力指標的修正
基于上述分析，為了克服目前企業主要償債能力指標的局限性，筆者認為在計算短期償債能力指標過程中必須考慮企業資產、負債的屬性、質量以及其計量屬性，也要考慮表外事項可能的影響，以確保償債能力指標不被高估。
1．流動比率指標的修正。在流動資產中扣除：（l）一個年度或一個經營周期以上未收回的應收帳款、積壓的存貨；（2）待攤費用；（3）待處理流動資產凈損失；（4）用于購買或投資長期資產的預付帳款。加上：（l）待處理流動資產凈損失中可能獲得有關責任人、保險人給予一定的賠償或補償以及待處理資產本身的殘值；（2）存貨、有價證券變現價值超過帳面價值部分。流動負債則要考慮或有負債如應收票據貼現、未決訴訟等可能形成的部分。
修正后的流動比率計算公式為：
流動比率=（流動資產—一個年度或一個經營周期以上未收回的應收帳款產到壓的存貨一待處理流動資產凈損失一待攤費用一用于購買或投資長期資產的預付帳款十待處理流動資產凈損失中可能獲得有關責任人、保險人給予一定的賠償或補償以及待處理流動資產本身的殘值十存貨、有價證券變現價值超過帳面價值部分）÷（流動負債十或有負債可能增加流動負債的部分）
其中：或有負債可能增加流動負債的部分=∑或有負債×成為流動負債的概率
2速動比率指標的修正。速動比率指標的修正，首先應對速動比率計算公式中的分母“流動負債”進行修正：
（l）流動負債中剔除“預收帳款”，因為預收帳款一般來說，用企業的產品來償還，而不是用速動資產來償還，所以應當從流動負債中剔除；（2）流動負債中要加上或有負債可能增加流動負債的部分。然后對速動比率計算公式中的分子“速動資產”進行修正：（l）從速動資產中扣除用于購買或投資長期資產的預付帳款；（2）扣除超過一個年度或一個經營周期以上未收回的應收帳款；（3）加上有價證券變現價值超過帳面價值部分。
修正后的速動比率計算公式為：
速動比率一（速動資產一用于購買或投資長期資產的預付帳款一超過一個年度或一個經營周期以上未收回的應收帳款）÷（流動負債一預收帳款十或有負債可能增加流動負債的部分）
3現金比率指標的修正。對現金比率計算公式中的分子項目中的“有價證券”，由按歷史成本計量的帳面價值調整為變現價值。分母項目中的“流動負債”調整為：（l）流動負債中剔除“預收帳款”，因為預收帳款一般用企業的產品來償還，而不是用現金或有價證券來償還，所以應當從流動負債中剔除；（2）流動負債中要加上或有負債可能增加流動負債的部分。
修正后的現金比率計算公式為：
現金比率=（現金十有價證券變現價值）÷（流動負債一預收帳款十或有負債可能增加流動負債的部分）
三、評價短期償債能力應注意的問題
1．選擇評價指標必須考慮企業的生命周期。由于資產流動性一般與獲利能力存在反向關系，企業不可能一味地為了追求資產的流動性而保持大量的速動資產甚至現金，去犧牲可能的更好的獲利機會。因此，在利用流動比率、速動比率和現金比率進行企業短期償債能力分析和評價時，必須恰當地從流動比率、速動比率和現金比率中選擇主要評價指標，并結合其他兩指標綜合加以考慮。主要評價指標的選擇，既不能過于保守而犧牲企業可能的更好的獲利機會，也不能過于寬松而高估企業短期償債能力。當企業處于成長期，因企業產品銷售狀況良好，企業存貨流動性較強，如用速動比率和現金比率評價企業短期償債能力就顯得保守，應以流動比率為主要評價指標；反之，如果企業處于衰退期，則應選擇速動比率或現金比率作為主要評價指標較好。
流動資產的評估范文5
一、企業價值評估模型的確定
選擇合適的價值評估模型，準確評估目標企業價值，是企業并購成功的第一步。
（一）企業價值評估模型的選擇。企業價值形式一般有會計價值（或賬面價值）、公允市場價值、現時市場價值三種。會計價值計量主要以財務信息的客觀性和可靠性為出發點，應用歷史成本原則對企業的資產、負債和所有者權益進行反映。因此，企業的會計價值往往滯后于企業的市場價值，不適用于評估企業價值。公允市場價值是指在不存在信息不對稱的情況下，雙方自愿交易時實現的資產價值。在公平交易中，雙方對所交易資產的價值估計都是基于資產未來的經濟利益流入（本質上是現金的流入）和貨幣的時間價值，因此，資產公允市場價值應是未來現金流入的現值，能夠用來評估企業價值?，F時市場價值是按照現行市場價格計量的資產價值，但由于所交易的資產缺乏一個有效的市場、交易雙方存在信息不對稱、資產交易市場不是強式有效市場等，該價值可能是公平的，也可能是不公平的。因此，公允市場價值是企業價值的最佳表現形式，現金流量折現模型是最合適的企業價值評估模型，企業價值應等于企業未來現金流入的現值。事實上，現金流量折現模型是理論上最健全，企業價值評估中運用最廣泛的模型，具體可表示為：
（二）自由現金流量的界定。企業價值評估的重點在于對目標公司未來自由現金流量的理解和測算。自由現金流量指企業在經營活動中產生的全部現金流入扣除滿足必要生產經營活動及其增長的需要后，能夠提供給所有投資人（包括股權投資人和債權投資人）自由支配的現金。對自由現金流量的理解，需注意以下幾點：（1）自由現金流與企業價值評估相聯系，因此，現金流的計算是基于企業未來的現金流入流出，而不是針對已經發生的客觀事實，自由現金流的計算結果是估算結果。（2）自由現金流的來源是基于企業的經營活動，而不是企業的融資活動，因為企業價值增長的動力來源于企業的經營活動。（3）自由現金流中的“自由”是一個相對概念，即相對于必須扣除的、受約束的支出（主要指營運資本中的短期投資和對長期資產中的長期投資），企業對剩余的現金具有更大的自由支配權，但不是隨意支配。
二、從現金流形成角度計算自由現金流量
自由現金流量來源于企業經營活動產生的現金流入，表現為經營現金流量；自由現金流量的必要支出為對營運資本的短期投資和對長期資產的長期投資，分別表現為營運資本增加和資本支出。因此，從現金流形成角度建立的自由現金流量計算公式為：
自由現金流量＝經營現金流量－營運資本增加－資本支出
（一）經營現金流量的計算。經營現金流量是企業經營活動產生的現金流量，相關計算數據來源于企業的利潤表。自由現金流量計算的基本出發點是將股東和債權人看作一個整體，因此，企業向債權人支付利息的行為實際上是資金在企業內部的流動。但企業所得稅是支付給第三方（即政府）的，應作為企業的現金流出，所以，經營現金流量的計算應以息前稅后利潤作的調整為基礎。即：
經營現金流量＝息前稅后利潤＋折舊與攤銷
息前稅后利潤＝息前稅前利潤（EBIT）－息稅前利潤所得稅
＝（凈利潤＋利息費用＋所得稅）
－（所得稅＋利息費用×T）
＝凈利潤＋利息費用－利息費用×T
＝凈利潤＋利息費用（1－T） （1）
（二）營運資本增加的界定。營運資本是指企業流動資產占用的資本，其計算公式為：
營運資本＝流動資產－無息流動負債
其中，無息流動負債指供應商提供的短期商業信用。
資營運資本增加指在一個會計期間（一般為一年），企業的期末營運資本相對于期初的增加數。其計算公式推導如下：
營運資本增加＝營運資本期末－營運資本期初
＝（流動資產期末－無息流動負債期末）
－（流動資產期初－無息流動負債期初）
＝Δ流動資產－Δ無息流動負債
營運資本增加的相關計算數據來源于企業的資產負債表。
（三）資本支出的界定。資本支出指企業各種長期資產占用的資本，其計算公式為：
資本支出＝長期資產－無息長期負債
其中，無息長期負債指長期應付款、專項應付款和其他長期負債等。
資本支出增加（以下簡稱“資本支出”）指一個會計期間（一般為一年）內，企業的期末長期資本相對于期初的增加數，即在本會計期間內，企業追加的長期資產投資支出。其計算公式推導如下：
資本支出增加＝資本支出期末－資本支出期初
＝（長期資產期末－無息長期負債期末）－（長期資產期初－無息長期負債期初）
＝Δ長期資產－Δ無息長期負債
資本支出增加的相關計算數據來源于企業的資產負債表。
需要注意的是，各種長期資產的期初數和期末數都應按照資產原值計算，而不是按照賬面價值進行計算。特別是其他長期資產，資產負債表提供的年末數據是攤銷后的數值，必須將攤銷數額進行還原，然后計算其變化量。
[例]假設ABC公司是一個上市公司，預測該公司2007年度的利潤表和資產負債表如表1和表2所示。要求計算該公司2007年的自由現金流量。
表1 利潤及利潤分配表 單位：萬元
項 目 金 額
一、主營業務收入 2300
減：主營業務成本 960
二、主營業務利潤 1340
減：營業和管理費用（不含折舊與攤銷） 460
折舊 110
長期資產攤銷 20
財務費用（利息） 70
三、營業利潤 680
加：投資收益 100
補貼收入 36
營業外收入 100
減：營業外支出 0
四、利潤總額（所得稅率=30%） 916
減：所得稅 220
五、凈利潤 696
加：年初未分配利潤 640
六、可供分配的利潤 1336
減：應付普通股股利 382
七、未分配利潤 954
表2 資產負債表 單位：萬元
資產 年初
余額 年末
余額 負債與所有者權益 年初
余額 年末
余額
貨幣資金 58 112 短期借款 216 770
短期投資 0 0 應付款項 724 702
應收賬款 318 206 無息流動負債 724 702
存貨 660 680 流動負債合計 940 1472
待攤費用 152 212 長期借款 2242 2034
流動資產合計 1188 1210 無息長期負債 160 184
長期投資 0 358 負債合計 3342 3690
固定資產原值 3162 3594 股本 278 298
累計折舊 250 360 留存收益 640 954
固定資產凈值 2912 3234 股東權益合計 918 1252
其他長期資產 160 140
長期資產合計 3072 3732
資產總計 4260 4942 負債與股東
權益總計 4260 4942
第一步，計算息前稅后利潤。由利潤表所示數據可知，該公司利潤總額916萬元，所得稅率為30%，如果利潤總額與應納稅所得相等，則應交所得稅為：
應交所得稅=916×30%=274.8（萬元）
而表1列示的應交所得稅為220元，所以，利潤總額與應納稅所得不一致。該公司的息前稅后利潤為：
息前稅后利潤＝凈利潤＋利息×（1－T）
＝696＋70×70%＝745（萬元）
第二步，計算折舊與攤銷。直接從利潤表獲得：
折舊與攤銷＝固定資產折舊＋其他長期資產攤銷
＝110＋20＝130（萬元）
第三步，計算營運資本增加.
營運資本增加＝Δ流動資產－Δ無息流動負債
＝（1210－1188）－（702－724）＝44（萬元）
第三步，計算資本支出。本例中長期資產包括長期投資、固定資產、其他長期資產，所以有：
資本支出＝Δ長期資產－Δ無息長期負債
＝Δ長期投資＋Δ固定資產＋Δ其他長期資產
－Δ無息長期負債
＝（358－0）＋（3594－3162）＋（140＋20－160）
－（184－160）＝766（萬元）
第四步，計算自由現金流量。
自由現金流量
流動資產的評估范文6
關鍵詞:企業資產;變現能力
當前,經濟環境瞬息萬變,市場競爭日趨激烈,這些急劇迅速的變化,使得企業的經營充滿了不可預見性,也使得企業的經營風險變得無處不在、無時不在。然而,在遭遇嚴重的風險危機的時候,企業的財務狀況、經營狀況都會惡化,從而給企業經營的經營運轉帶來了更多的困難,某些時候,甚至可能需要企業來將自己的資產予以變現來化解危機。
一、企業資產的重新界定
按照我國《企業會計準則》第二十條的規定,企業的資產指的是企業過去的交易或者事項形成的由企業擁有或者控制,預期會給企業帶來經濟利益上的資源。在這里,過去的交易或者事項包括購買、生產、建造行為或者其他的交易事項;企業擁有或者控制,是指企業享有某項資源的所有權,或者雖然不享有某項資源的所有權,但該資源能被企業所控制;預期會給企業帶來經濟利益,是指直接或者間接導致現金和現金等價物流入企業的潛力。分析這一概念可以看出資產具備如下屬性,首先,資產能夠給企業帶來一定程度上的經濟利益;其次,資產一定是為企業所擁有的或者所控制的;再次,資產都是企業在過去發生的交易、事項中獲得的。同時,資產最本質的屬性應該是能夠帶來經濟利益。
但是,隨著社會的發展,資產除了上述定義中所含擴的各個方面的內容和屬性之外,它也不斷的產生著新的特點、具備著新的屬性、凝結著新的特征。首先,對于企業來講,資產不但能帶來收益外,也可能為企業帶來一定程度的風險。也就是說,對于企業的經營發展而言,資產是一柄雙刃劍。而無論資產給企業帶來的是收益還是風險,這兩者都依賴于資產的變現能力上。同時,資產不僅僅指的是在企業過去的交易或者事項中形成的,也包含企業未來的價值增值事項。但是,無論企業資產的定義發生何樣的變化,資產最本質的特征--能夠給企業帶來收益的屬性是不會變化的,也就是說,資產才是企業發展的不竭動力,是企業成長的保障,是企業壯大的支柱。
二、衡量企業資產變現能力的指標
上文陳述了資產對于企業發展壯大的重要性,其主要是源自于資產所能夠產生的收益,除此之外,企業資產也是一種保障,一種讓企業可以很好地克服各種財務危機的保障。
資產幫助企業渡過危機的主要途徑是資產的變現。所謂資產的變現能力指的是企業能夠把自身的資產轉化成現金的能力,這一能力的大小決定了企業清償債務能力的大小和發生財務危機的可能性。因為現金是企業開展一切經濟活動的“血液”,是企業正常運轉和健康發展的必需品,這一必需品的缺乏,很可能會導致企業不能償還到期債務,難以支付工人工資,沒有條件購買原材料,不能更換到期的生產設備等等負面影響。
而能夠反映企業的資產變現能力的指標主要有流動比率、速動比率、現金流量負債比率等等。本文將簡要地闡述這三個主要的指標,而后對提高企業的資產變現能力提出少許的建議。
(一)流動比率
所謂流動比率指的是企業流動資產的總額度與企業流動負債總額度之間的比例關系。用公式可以表示如下:
流動比率=企業流動資產的總額度/企業流動負債的總額度
不難看出,如果企業的流動資產大于流動負債的話,企業清償短期債務的能力就比較強;但是如果企業的流動資產在償還完短期債務之后,還能夠滿足日常生產經營的資金需求的話,企業的運營狀況就不會遇到財務上的危機和壓力,就能夠運轉的比較順利。不過,這也并不是說企業的流動資產額度越大越好,如果企業的流動資產額度過于膨脹,流動比率過大,那么企業的流動資產占據整個企業所有資產的比例就會較大,這樣企業的經營資產利用效率就比較低,也不能夠從根本上體現資產能為企業帶來收益這一根本的屬性。各個部門、各個行業、各個企業自身的情況均不一樣,這樣也就造成了各種不同企業對流動資金需求量的不同。所以企業要結合自身實際情況,確定自身的流動資產的數量以及本公司的流動比例。
(二)速動比率
速動比率是另外一個衡量企業資產變現能力的指標,它指的是在特定的日期,企業的速動資產與活動負債的比值,所謂速動資產指的是扣除了變現能力較差的存貨后的活動資產的數量。相比于流動比率,這一比率能夠更有效地體現和反映企業資產的變現能力,因為存貨自身較慢的變現速度、可能難以變現的潛在情形、估價存在不準確性的實際狀況等等都使得在評估企業資產的變現能力的時候,要把其扣除,以體現企業資產的最大變現能力和變現狀況。這樣企業的償債能力才能夠得到最大程度的預估。
(三)現金流量負債比率
除了流動比率和速度比率這兩個比較類似的評估指標外,企業現金流量的負債比率是另外一個用來衡量企業資產變現能力的指標。因為現金是日常經營所必需的一類流動資產,它直接的決定了企業很多短期的日?；顒踊蛘呷粘Ｐ袨?通過現金流量的觀察,可以看出企業運營方面的財務性能以及短期內償還債務的情況。
所謂企業的現金流量負債比率指的就是在一定的期間內,企業的現金流量凈額度與企業的流動負債總額度的比率?？梢哉f,這一指標是從企業的現金流量的角度反映企業償還負債的能力,根據現金本身的性質,一般來講,這一指標選擇的活動期間都非常的短,通常以年為期間單位,這樣,這一比率就可以用公式表示如下:
現金流量負債比率=企業年度現金的凈流量/企業年度的流動負債額
在這里,年度現金凈流量指的是因為企業的經營活動產生的現金流入量,扣除同期現金的流出量之后的余額。所謂流動負債額度指的是在年度期間內,企業需要償還的所有的負債額度。不難看出,企業的現金流量負債比率運用了動態的觀察方法,分析了企業所具有的短期內或者長期內償還債務的能力。如果企業的年度現金的凈流量過少,與企業年度的流動負債額度的比率過小的話,那么企業很有可能需要依賴借款或者變賣固定資產籌集資金償還債務,否則的話,企業的信用就會受到較大的影響;如果這一筆率較高的話,企業按時償還債務的要求就得到了更可靠的保障。如果這一比率過高的話,企業就需要考慮更有效的利用自己的資產,將其投入到新的項目中,變現為可以進一步的讓企業獲得收益的資產要素。
三、提升企業資產變現能力,化解各種狀況的經營危機
企業資產的變現能力對于企業增強自身的財務安全,提高企業應對風險的能力至關重要,尤其是對于中小型企業。正如在2008年的金融危機所體現出來的那樣,70%的破產中小企業正是因為缺乏流動資金,企業的資產變現能力較低才最終被迫走上了破產的道路的。那么企業應該如何提升自身的資產變現能力,以備需化解各種狀況的經營危機和財務危機呢?
首先,企業需要建立一個動態的識別機制,監控本企業的盈利狀況和運營能力,同時分析自身的負債情況,包括負債的構成、負債的規模、短期和長期的負債的額度,以及企業自身的資產的構成狀況。通過這一動態的資產監管識別機制,分析本企業自身在短期內或者長期內的運營狀況,從而初步的預測自身的資產可能變現能力;其次,要分析這些可能變現的資產的構成,比如存貨的數量,應收賬款的額度,應收賬款中的呆壞賬的比率,當前的現金流狀況,企業預付出去的貨款保障金,企業可以動用的銀行貸款額度,企業近期準備變現的長期資產的情況等等;根據這些數字詳細的預測和評估企業在短期內或者長期內的資產變現能力,最后,用這一動態的識別機制來觀察企業的負債,將負債的額度和前面評估出來的可變現的資產的額度予以比較,識別企業的財務風險和經營危機。
除此之外,企業還可以通過建立專門的應急戰略,針對特定期間內可能的財務危機來給出戰略上的管理和解決方法,比如,如果企業的資產變現能力過低,有無可以予以快速變現的長期資產,企業是否可以通過自身的信用延緩債務期間等等,將企業的經營危機和財務危機控制在一定的范圍和期間內。
總而言之,企業的資產作為企業一個重要的運營保證和盈利保證,對于企業自身的發展和運轉發揮著重要的功效,企業的資產變現能力對于企業的債務償還又起到尤其重要的作用。所以需要得到密切的關注。
參考文獻:
[1]張雪峰.企業變現能力分析[J].長三角,2009,(6).
[2]謝志華.走出資產風險的桎梏[J].首席財務官,2006,(11).
