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對外直接投資的現狀分析范文1
一、我國對外直接投資現狀及特點
自改革開放以來，中國的對外直接投資和跨國經營活動迅速發展。據中華人民共和國2006年國民經濟和社會發展統計公報指出2006年全年對外直接投資額161億美元，比上年增長31.6%，位居發展中國家主要對外投資國行列。而全年新設立外商直接投資企業41485家。實際使用外商直接投資金額694.7億美元。全年對外承包工程完成營業額300億美元，比上年增長37.9%；對外勞務合作完成營業額54億美元，增長12.3%。實際使用外資金額694.7億美元。中國已連續多年位居發展中國家對外直接投資第一位和世界第二位吸引外資最多的國家。
從表一可以看出，近年來我國對外直接投資日趨活躍。我國企業在境外興辦由2000年的320個發展到了2004年的829個，僅五年的時間就翻了兩倍多。我國對外直接投資日趨活躍不僅表現在興辦境外企業數上，而且表現在直接投資額上，從上表我們可以看出中方的直接投資額由2000年的62200萬美元發展到了2004年的371200萬美元，五年間增長500%。
目前我國對外直接投資呈現出如下特點：
1、投資規模逐步擴大，但占全球總額比重仍偏低
中國海外投資在近十年出現了很大的飛躍。1991年，中國海外投資總額不過30億美元左右，2004年，中國對外直接投資總額55.3億美元，扣除對外直接投資企業對境內投資主體的反向投資，投資凈額為55億美元，同比增長93%。占全球總流量0.9%。截至2004年，中國累計對外直接投資總額449億美元。以聯合國貿發會議的2004年-2005年，我國非金融類對外直接投資69.2億美元，較上年同期增長25.8%。
2、投資區域日益廣闊，以發展中國家為主
我國對外投資目的地從20世紀80年代集中于美、歐、港澳等少數發達國家和地區，發展到周邊國家和亞洲、非洲、拉丁美洲及東歐、獨聯體等發展中國家，遍及168個國家和地區。亞洲是中國最大的海外投資目的地（見表2）。2003年中國累計對外投資凈額前20位國家（地區）中，亞洲國家有9個。此外，在投資金額上，對亞洲國家投資也占絕對優勢，2003中國對亞洲國家的投資額為260.26億美元，占前二十位國家的81%，其次是北美、非洲、和南美，最后是歐洲。
資料來源《2004年度中國對外直接投資統計公報》
3、投資領域不斷拓寬
我國對外投資已由初期的進出口貿易、航運和餐飲等少數領域，拓展到加工制造、資源利用、工程承包、農業合作和研究開發等國家鼓勵投資的諸多領域。從行業分布情況看，2005年我國對外直接投資主要流向制造業11.78億美元,占29%；采礦業11.69億美元，占28.7%；信息傳輸和計算機服務和軟件業10.71億美元，占26.3%；商務服務業2.12億美元，占5.2%；批發和零售業1.32億美元，占3.2%；交通運輸業0.88億美元，占2.2%；農林牧漁業0.73億美元，占1.8%；建筑業0.71億美元，占1.7%；其他行業0.76億美元，占1.9%。
4、投資主體日趨優化
中國對外投資主體從初期的以國有外貿商業公司和工貿公司為主，轉變成目前已有比較優勢的各種所有制企業為主體。投資主體多元化，國有企業對外投資占較大比重。從境內投資主體的行業分布看，所屬行業以制造業、批發零售業比例最大。31個省、自治區、直轄市，5個計劃單列市，新疆生產建設兵團，在境外均設有對外直接投資企業。
5、投資形式日趨多樣化
我國對外投資從建點、開設窗口等簡單方式，發展到投資辦廠、資源開發，并開始采用收購兼并、股權置換、境外上市和建立戰略合作聯盟等國際通行的跨國投資方式。
二、中國對外直接投資對經濟增長的促進效應
FDI與GDP基本呈現正相關（見表4），當FDI迅速增長時，經濟發展較快。如1988年到1994年間，我國GDP由
1988年的14928.3億美元增長到了1994年的46759.4億美元。7年增長300%。當FDI增長緩慢時，GDP的增長速度也隨之放緩。1994年到1998年間我國FDI的增長速度顯著放緩，1999年首次出現負增長,這一階段GDP由1994年的46759.4億美元增長到了1999年的82067.5億美元，僅為1994年的1.7倍。雖從數量上來說也有所增加，但增長速度明顯慢于1988-1994時期。
通過發展對外直接投資，我國獲得了匱乏的國外自然資源，通過緩解稀缺資源對生產的抑制作用實現了產業結構的優化；通過對外直接投資的方式將已標準化產能過剩產業和“邊際產業”轉移到國外，從而為新興產業提供更大的發展空間實現了產業結構的優化和升級。此外，通過對外直接投資的方式在發達國家購并高新技術產業，獲得專業人才，汲取在國內難以獲得技術和管理經驗，提升國內企業的競爭能力。中國對外直接投資對經濟的具體影響分析如下：
1、優化產業結構，促進產業升級
通過對外直接投資，引進新的生產和經濟活動或更新現有的經濟活動，能使投資國的經濟結構發生調整。對外直接投資將投資國與東道國的各種資源要素相互組合起來，發揮各自的比較優勢，從而促進雙方具有比較優勢產業的發展，如資金、研究與開發能力、技術、技巧、組織與管理技術、市場進入等要素的相互流動給投資國帶來益處。（1）獲取了抑制生產的稀缺資源。以對外直接投資的方式獲得本國匱乏的國外自然資源，通過緩解稀缺資源對生產的抑制作用來實現產業結構的優化（2）擴大了新型產業的發展空間。以對外直接投資的方式將技術已經成熟或已經標準化的生產過剩能力的產業和已失去競爭力的“邊際產業”，轉移到國外，通過為新興產業提供更大的發展空間來實現產業結構的優化和升級。
2、促進對外貿易發展
國際貿易和國際投資是國際經濟活動的基本形式，隨著經濟全球化的發展，兩者對經濟增長的貢獻日趨顯著，貿易和投資之間的關系日趨緊密。對外直接投資在促進對外貿易方面成效顯著，不僅產生了出口引致效應、進口轉移效應，（即促進了我國出口的增加，進口的減少）而且還有許多的間接效應。不僅擴大了對外貿易的總體規模、改善和優化了對外貿易的產品結構；而且改善和優化了對外貿易方式。具體表現在貨物凈出口額的增加和服務貿易的迅速發展。
3、擴大就業，提升就業質量
對外直接投資對就業的影響不僅表現在就業數量上的擴大，更重要的是對于就業質量的提高。根據目前中國發展對外投資的特點和國內的宏觀經濟現狀，中國發展對外直接投資對我國的就業是利大于弊的。中國發展對外直接投資處于起步階段，國際一體化程度不高，很多投資屬于防御性投資。如中國在澳大利亞開鐵礦是為了開發國內的生產資源，在東南亞國家投資的勞動密集型產業是為了繞過關稅壁壘搶占市場份額等，這些投資往往能增加國外附屬企業對國內資本設備、中間產品或輔助產品的需求，從而可以刺激國內的就業。而且這種國際生產轉移活動所造成的勞動力成本的調整，有助于國內勞動力市場的均衡。
4、優化資源配置
通過直接投資，可以使資本得到合理的流動，資源的配置達到最優。在經濟全球化的今天，資本的“逐利”特征已使其突破了國家間的地域限制，企業尤其是跨國公司在全球范圍內尋找投資機會。對一國而言，對外直接投資和吸收外資雖有資本流動方向上的差異，但卻都符合資本追逐最大收益這一根本目的。
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>> 金磚國家對外直接投資特征比較 金磚國家對外直接投資發展水平比較 外商直接投資對就業的影響研究綜述 外商直接投資對中國就業總量的影響 對外直接投資對母國就業的影響 中國對美直接投資的美國反應 美國對華直接投資對中美貿易的影響 中國對外直接投資的國內就業效應：基于投資主體和行業分析 中國對中亞國家直接投資區位與行業選擇 國際直接投資理論對中國在發達國家投資的解釋 主要發展中國家對美國直接投資現狀分析及此現狀對中國企業的啟示 外商直接投資對就業影響研究綜述 中國對美直接投資逆轉考驗美國決策 外商直接投資對湖北的就業和工資水平的影響 外商直接投資對河北省就業的影響的綜述 外商直接投資對我國區域就業的影響分析 外商直接投資對促進區域勞動力就業的貢獻分析 外商直接投資對蘇州就業和勞動者素質的影響研究 外商直接投資對浙江省就業效應的影響分析 跨國直接投資對東道國就業的影響 常見問題解答 當前所在位置：
[2]林勤躍.金磚四國：經濟轉型與持續增長.經濟學動態，2010（10）.
作者簡介
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關鍵詞：對外直接投資 現狀 分析
1 河北省對外直接投資發展現狀分析
1.1 發展規模與速度 經《2011年度中國對外直接投資統計公報》以及河北省商務廳相關資料整理，我們可以看出：自2003年以來，河北省從事境外投資的企業數量基本處于連年逐漸增長的態勢，由2005年15家增長到2011年的83家，平均年增長率達到36%；2003-2011年期間，河北省對外直接投資的年流量呈現出漲跌劇烈震蕩的態勢，從2010年和2011年的數據來看，似乎有起穩的趨勢，其中，增長最快的年份為2004年，降幅最大的年份為2006年，比2005年投資減少了42.8%，河北省對外直接投資的年流量在全國排名最高的年份為2005年，排名第8位，排名最低的年份為2008年，排名第23位，自2009年以來，河北省的對外直接投資年基本處于全國中等水平。
1.2 區位分布 目前河北省共核準境外投資企業83家，同比增長22.06%；83家企業分布在6大洲的37個國家和地區。亞洲最多，共38家，占境外投資企業家數的47.6%，中方投資額4.15億美元，占中方投資總額的45.7%，主要分布在香港、新加坡、印度、馬來西亞、印度尼西亞、菲律賓等國家和地區；歐洲15家，占境外投資企業家數的18.1%，中方投資額0.92億美元，占中方投資總額的10%，主要分布在英國、法國、芬蘭等國家；非洲12家，占境外投資企業家數的15%，中方投資額0.93億美元，占中方投資總額的10.75%，主要分布在毛里求斯、加納、喀麥隆等國家。
1.3 產業分布 目前，河北省對外直接投資的產業分布位居首位的是制造業，特別是其中的設備制造業和化工業，在河北省境外投資企業中制造業占比達到45.2%；其次分別是批發零售業和采礦業，在河北省境外投資企業中占比分別為30.1%和10.7%，河北省對外直接投資主要行業分布中，初級加工制造業由于技術相對簡單、投資少、見效快，易于發揮河北省制造業的小規模技術優勢，因此是許多河北省境外投資企業樂于選擇的行業，這些行業一般會投向東南亞等一些新興發展中國家和地區。
2 河北省對外直接投資存在的主要問題
2.1 河北省對外直接投資發展落后于經濟發展，年投資量增長不平穩 2003-2011年，河北省對外直接投資年流量增長呈現非常不平穩的狀態，增長率最高的年份為2004年，由2003年的110萬美元增長到2004年的1286萬美元；2006年、2008年和2011年河北省對外直接投資均為負增長，增長率分別為-42.8%、-1.6%、-12.9%。由此可以看出，河北省對外直接投資發展處于起步稚嫩階段，發展呈現出一定盲目性和持續性差的特點。除此之外，河北省對外直接投資規模較小，2004-2011年，河北省年地區生產總值一直位列全國第6位，年增長率均為10%以上，然而河北省對外直接投資年投資量一直位列全國15名左右，說明河北省對外直接投資的發展與其經濟發展不相符。
2.2 投資區位分布有待進一步優化 從目前情況看，河北省企業境外直接投資過度集中于周邊國家和地區，尤其是香港，占據整個河北省境外直接投資的相當比例。而且河北的境外直接投資流向非洲、拉美等發展中國家的偏多，在歐美等發達國家的投資明顯不足。調查顯示，這些發展中國家的境外投資很容易受到金融波動的影響。地理分布太集中，導致價值鏈無法在全球范圍內呈現合理的布局，這不但不符合投資市場多元化的要求，而且增加
了經營風險，不利于河北省企業境外直接投資的長遠發展。
2.3 投資企業間缺乏關聯，整體競爭力弱 河北省企業在箱包、鞋帽、紡織品、食品、機械制造、采礦、建材、醫藥等行業擁有一定的比較優勢。一批優秀企業率先開展跨國經營，成為“走出去”戰略積極的實踐者。但受到企業自身實力、對外投資經驗的限制，多數企業對外投資的效益不好、抵御風險能力不強，因此失敗的例子也比較多。因此只有通過創立產業集群，組織集群式境外投資，才能集中河北省企業的競爭優勢，發揮規模效應，增強河北省境外直接投資企業的整體競爭力和風險抵御能力。
2.4 信息體系不完善，政府服務缺位 由于河北省對東道國的區位信息體系不夠完善，政府在企業境外直接投資工作中服務不到位，企業境外直接投資缺乏必要的指導，境外直接投資缺乏統籌規劃和安排，同時缺乏來自民間的社會機構的幫助，致使企業難于準確獲悉東道國包括法律、政策、信息、技巧各方面因素的詳細信息，不能全面充分地考慮東道國的投資環境。信息渠道不暢和服務缺位并存，使河北省境外投資在區位選擇上存在著嚴重的盲目性和隨意性，影響其區位的合理布局，增加了投資失敗的風險。投資過度集中于周邊國家，區位分布格局不合理，這不但增加了投資的風險，而且也不利于整體產業和經濟的提高，嚴重地影響了河北省企業的投資效益和在國際市場上的競爭力。
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基金項目：2013年河北省商務發展重點研究課題“河北省OF
對外直接投資的現狀分析范文4
［關鍵詞］對外直接投資；經濟增長；武漢市；協整分析
［中圖分類號］F125.4［文獻標識碼］A［文章編號］1002-2880(2011)03-0041-03
作者簡介：譚本艷(1975-)，男，湖北宜昌人，經濟學博士，湖北大學商學院講師，研究方向：計量經濟學和世界經濟。
基金項目：本文得到武漢市2010年社會科學研究基金項目(whsk10014)和湖北大學2009年青年項目(100-090207)的資助。眾所周知，對外直接投資能夠有力地促進投資母國的經濟增長。早在2002年黨的“十六大”就提出了實施“走出去”戰略，加快發展我國的跨國公司，通過對外直接投資主動地從全球獲取資金、技術、市場及戰略資源，并以此促進我國經濟增長。
一、武漢市經濟增長及對外直接投資現狀分析
(一)武漢市經濟增長現狀
為了解武漢市經濟增長的基本狀況，根據《武漢市統計年鑒——2009》及《2009年武漢市國民經濟和社會發展統計公報》整理了武漢市1978—2009年的GDP及GDP指數相關數據，繪制成圖1及圖2。
圖1武漢市GDP(1978—2009年)
圖2武漢市GDP指數(1978—2009年)
從圖1和圖2可以看出，自改革開放以來，武漢市經濟保持了平穩快速的發展，從其GDP以及GDP指數來看，2009年武漢市GDP達到4560.62億元，在全國15個副省級城市中排名第五，自1991年以來，武漢市GDP增長也始終保持在10%以上。其中第二和第三產業增長最快，第一產業增長速度明顯滯后。
(二)武漢市對外投資的現狀
根據湖北省商務廳統計的武漢市1988—2009年對外直接投資的相關數據，武漢市對外直接投資的總體狀況、投資國家(地區)分布、行業分布如下：
1.武漢市對外直接投資總體狀況
截至2009年底，武漢市在境外直接投資的企業累計達85家，投資金額總計16417.62萬美元，其中中方投資額15277.381萬美元，投資涉及10大類行業，分布在全球38個國家和地區(見圖3)。
圖3武漢市對外直接投資總額(1988—2009年)
從圖3可以看出，武漢市對外直接投資總體呈增長趨勢，且各年度之間投資金額跳躍性較大的特點。其中在金融危機背景下，境外投資機會增多，投資成本降低，武漢市企業紛紛大力拓展海外市場，使得2009年對外直接投資總額超過了前兩年的總和。
2.武漢市對外直接投資區域分布
武漢市目前對外直接投資的85家企業遍布五大洲，其中亞洲37家、非洲18家、美洲12家、歐洲10家、澳洲8家(見圖4)。從對外直接投資金額的地區分布來看，在亞洲的投資總額為4252.17萬美元，其中中方投資3690.4萬美元；在澳洲投資總額為4288.53萬美元，其中中方投資4138.93萬美元；在非洲的投資總額為3865.48萬美元，其中中方投資3506.42萬美元；在歐洲的投資總額為2633.94萬美元，其中中方投資2588.9312萬美元；在美洲的投資總額為1377.5萬美元，其中中方投資1352.7萬美元(見圖5)。
從圖4和圖5可以看出，目前武漢市對外直接投資主要分布在亞洲、非洲的發展中國家和地區，而在歐美發達國家和地區的投資企業、投資規模都比較小。3.武漢市對外直接投資行業分布
目前武漢市對外直接投資的行業包括信息技術、機械設備、電子產品、農產品批發貿易、建筑材料、礦產開發、化工原料、圖書出版、日用百貨及石油產品的零售批發(見表1)。
譚本艷侯彥如:武漢市對外直接投資對經濟增長的拉動效應分析圖4武漢市對外直接投資企業地區分布
圖5武漢市對外直接投資金額地區分布
表1武漢市對外直接投資行業分布狀況
投資行業投資企業數所占比例總投資額(萬美元)所占比例中方投資額(萬美元)所占比例信息技術1316.88%3334.7521.14%3232.7522.02%機械設備1114.29%1124.227.13%736.795.02%建筑材料1012.99%1192.467.56%1150.437.84%電子產品1012.99%1297.518.23%1291.28.80%農產品批發貿易1012.99%3083.2819.55%3008.4820.49%礦產開發810.39%333921.17%302020.57%化工原料67.79%1686.210.69%1569.4610.69%圖書出版56.49%145.8980.92%134.09120.91%日用百貨22.60%5203.30%487.23.32%石油產品的零售批發22.60%500.32%500.34%合計77100%15773.318100%14680.4012100%從表1可以看出，目前武漢市對外直接投資的企業進入最多的行業是信息技術業，達到13家，投資金額也非常大，分別占總投資額和中方投資額的21.14%和22.02%，這與武漢市在信息技術產業上擁有眾多人力資源、政策優勢因素密不可分；總投資金額最多的行業是礦產開發業，總投資金額占到武漢市投資總額的21.17%。值得注意的是，武漢市以礦產開發為代表的資源獲取型的對外直接投資在2008年新增3家的基礎上，2009年又新增3家，這6家企業中方投資總額達到2600萬美元，占到了2008—2009年武漢市對外投資企業中方投資額的34.4%。
二、模型的建立
(一)模型說明
為了考察對外直接投資對武漢市經濟增長的拉動效應，以武漢市的地區生產總值為被解釋變量(GDP)，擬以對經濟增長有重要影響的武漢市對外直接投資(OFDI)、進出口總額(IMEX)、固定資產投資(INVEST)和消費水平(CONSUM)為解釋變量。同時，為了消除可能存在的異方差，對上述變量取自然對數后建立線性模型(1)式。其中，武漢市對外直接投資的數據來源于湖北省商務廳統計資料，其他數據均來自《武漢統計年鑒——2009》、《2009年武漢市國民經濟和社會發展統計公報》，樣本時間跨度為1988—2009年。為了消除匯率變動的影響，對以美元為單位的武漢市對外直接投資和進出口總額數據用當年的匯率轉化成了以人民幣為單位的數據。同時，為了消除價格變動的影響，用以1988年為基期的消費物價指數(CPI)對上述數據進行了調整。
lnGDPt=β0+β1lnOFDIt+β2lnIMEXt+β3lnINVESTt+β4lnCONSUMt+μt(1)
(二)變量的單位根檢驗
由于宏觀經濟的時間序列數據常常是非平穩的，而對非平穩數據直接進行回歸分析，可能導致偽回歸現象，使分析結果失去經濟意義。因此，在回歸分析之前要對數據進行平穩性檢驗。本文采用ADF檢驗對有關變量的水平值和一階差分值進行單位根檢驗，檢驗結果見表2。
表2各變量的單位根檢驗結果
變量水平值檢驗一階差分值檢驗檢驗形式
(C，T，L)ADF統計量P值檢驗形式
(C，T，L)ADF統計量P值lnGDP(C，N，1)-1.28620.6148(C，N，3)-2.76790.0837lnOFDI(C，T，4)-0.00690.9453(N，N，0)-8.65660.0000lnIMEX(C，T，4)-1.26400.6260(N，N，0)-2.81400.0074lnINVEST(C，T，4)-0.82360.7892(C，N，2)-2.59780.1098lnCONSUM(C，T，0)-1.52560.5014(C，T，2)-2.56310.1167注：檢驗類型中，C表示截距項，T表示含趨勢項，L表示滯后階數(滯后期根據AIC信息準則確定)，N表示無該項。
表2的單位根檢驗結果表明模型(1)式中的5個變量的水平值均為I(1)過程，對應的一階差分值為平穩過程進一步支持這一結論。
(三)協整方程估計與檢驗
由于模型(1)式中包含4個解釋變量，可能存在多重共線性。采用逐步回歸法(Stepwise least square)對模型(1)進行解釋變量的篩選，結果剔除了進出口總額(lnIMEX)變量。對剔除了模型(1)進出口總額(lnIMEX)變量進行估計，并經過自相關調整，結果如（2）式：
lnGDPt=-3.2714+0.0042lnOFDIt+
（0.217) （0.653)
0.2689lnINVESTt+0.9015lnCONSUMt(2)
（0.051)（0.001)
R2=0.99DW= 1.96Prob(F-statistic)=0.0000
可見，殘差的估計值為：
t=lnGDPt-(-3.2714+0.0042lnOFDIt+0.2689lnINVESTt+0.9015lnCONSUMt) (3)
對模型(2)的殘差t進行平穩性檢驗。如果殘差t平穩，則模型(2)式中的4個變量之間存在協整關系；否則，不存在協整關系。使用ADF檢驗對殘差t進行單位根檢驗，ADF統計量為-4.0405，對應的P值為0.0065，可見殘差項t在1%的顯著性水平下是平穩的。也就是說，模型(2)式中的4個變量是(1，1)階協整的，(2)式即為武漢市GDP、對外直接投資、固定資產投資和消費水平這4個變量之間長期穩定的均衡關系。
(四)模型估計結果說明
從協整方程(2)式的R2、DW、Prob(F-statistic)等統計量來看，(2)式較好地擬合了武漢市GDP、對外直接投資、固定資產投資和消費水平之間的關系。從各個解釋變量的參數和t統計量來看，本文所重點考察的武漢市對外直接投資的系數為0.0042，可見對外直接投資對武漢市經濟增長有正效應，但其t統計量對應的P值為0.653，在統計上不顯著?？梢?，對外直接投資對武漢市經濟增長的正效應還不顯著，也就是說，對外直接投資對武漢市經濟增長應有的效應還沒有發揮出來。固定資產投資和消費水平的參數分別為0.2689和0.9015，對應t統計量的p值分別為0.051和0.001，高度顯著。這表明武漢市固定資產投資和消費水平每增長1%，武漢市的GDP可以增長0.27%和0.90%，也就是說，武漢市的經濟增長主要是由固定資產投資和消費水平的提升推動的。
三、結論及政策建議
本文通過實證分析對外直接投資FDI對武漢市經濟增長的拉動效應，主要得出以下結論：1.武漢市經濟呈現出快速增長的特征，但三次產業之間的經濟增長不平衡；2.武漢市最近幾年的對外直接投資有了較快發展，但發展趨勢不夠穩定，對外投資的地區和行業較為單一；3.武漢市經濟增長主要是由投資和消費拉動的，但對外直接投資對武漢市經濟增長應有的拉動作用還沒有得到充分發揮。
根據上述結論，提出以下發揮武漢市對外直接投資的經濟增長效應的政策建議：1.武漢市政府部門應在高度重視境外投資工作的基礎上，通過培育好境外投資的優勢產業、規劃好資源消耗型企業到境外投資、在境外合適的國家和地區建立湖北企業投資區、制定相關信息服務、資金扶持、協調管理等宏觀支持政策，進一步支持有條件的企業“走出去”開展對外直接投資。2.武漢市有條件的企業應該在加強對國外市場調研的基礎上，結合自身的比較優勢，加快“走出去”步伐，充分利用國外資源，從而推動武漢市經濟又好又快發展。
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對外直接投資的現狀分析范文5
總的來看，我國對外直接投資經歷了初期的孕育、中期的探索、發展期的穩步推進和近期的調整幾個階段。根據中國貿促會研究院2018年的《中國對外直接投資戰略研究報告》，近10年，我國對外投資年均增長27.2%，2018年1—7月，我國非金融類對外直接投資累計實現投資652.7億美元，同比增長14.1%。特別是“一帶一路”倡議的提出，顯著增大了沿線國家（地區）與我國企業之間的各年度投資流量。國有企業的對外直接投資經過數年的結構化調整后，分布更加合理，結構日益優化，對外直接投資的發展方向也由資源獲取型向構建全球價值鏈和技術引導型轉變。
二、國企對外直接投資競爭決策分析研究
受世界經濟影響，2017年全球對外直接投資出現大幅下滑。進入新時期后，國內企業著眼于經濟全球化，“走出去”的步伐全面加快，面對經濟新常態，為了減少對外直接投資風險，國有企業需對所投資的國家進行戰略性分析，在兼顧投資策略差異性的同時，著重分析當前對外投資面臨的新形勢，減少由于破壞性競爭對企業對外直接投資造成的影響。
為此，企業需要從系統化的角度以長遠性的目光來重新審視對外直接投資。據《中國企業全球化報告（2018）》顯示，中國企業海外投資的重心將偏向歐洲和“一帶一路”沿線國家（地區）市場，特別是在基礎設施領域、能源領域、航路交通等領域的合作與發展將影響著企業資源的配置，多元化的投資調整和復雜的外部環境無時無刻不在影響著企業對外直接投資競爭決策。國企投資者在目前特殊投資階段更需要格外重視最佳投資區位的選擇，唯有如此，才能全面助推國企對外直接投資的良性發展。國企在開展對外直接投資時需關注如下競爭決策。
（一）構建對外直接投資競爭決策模型
對外直接投資競爭決策理論主要為兩類，一類是實物期權的基本理論，一類是傳統的投資決策基本原理。實物期權的基本理論排除了針對其他企業與該投資企業之間的博弈分析，而是集中于分析單一性的企業決策與企業投資對策，不必注重自身與其他企業之間的投資關聯性。傳統的投資決策基本原理依照企業投資領域的傳統理論思路，給出的各項投資決策都是可以確定的。一般而言，企業投資決策在根本上遵照凈現值的基本原理，對決策者而言，只需要給出相應的投資決策即可，而不必再去對其予以修正或者進行決策評估， 但從實際企業投資的視角來看，需要在原有的投資模型中適當融入不確定的多種投資條件。并且，重構投資模型還要參照實物期權的全新企業投資模式。因此針對跨國性的企業投資而言，全面優化現有的投資決策模型具有重要意義。
具體在重構現有的投資模型時，關鍵在于將直接投資風險納入模型分析中，并且將其中的決策變量限定為多種要素的不確定性。通常來講，不確定要素主要涵蓋了初始投資條件、企業投資成本與未來市場價格。因此從實物期權的角度來講，企業在某個投資階段可以獲得的實際收益將會直接決定于上述各項基本要素。投資決策模型賴以存在的核心與基礎應當在于不確定條件，并且確保該模型能夠完全匹配市場競爭狀況以及壟斷狀況下的企業投資現狀。
國企在構建投資決策模型時，首先應當假定為V的項目總價值，并且設計為I的項目投資總體成本。也就是說，對于沉淀成本應當將其表述為I。在此基礎上，企業針對V的項目價值以及I的沉沒成本探尋二者的最佳吻合點，并且將其作為最佳的投資模型假設。在建模過程中，企業將會用到項目價值的標準差、預期的對外投資增長概率以及投資增量等相關因素。對于模型分析來講，應當能夠確定其中的投資成本與項目價值，并且將不確定要素設計為未來的項目價值。
（二）凸顯國企直接投資多元化轉型策略
國企要獲取綜合競爭優勢，必須轉變傳統的投資方式，在對外直接投資中采取多元化的投資策略。
關注協調溝通，健立投資信息領域的全新服務體系。當前國企對外投資需要應對多變性與復雜性更強的對外投資新環境，由于受到諸多因素的影響，對外直接投資決策風險的多種不確定性顯著增加，需要國企對自身投資行為帶來的多層次影響進行精確分析。由于不同的國家國情有別，突出表現為各國政局的波動性，國企需密切跟蹤投資所在國的某些政策變動，關注東道國當前的整體投資氛圍與投資環境，同時還需廣泛搜集現階段競爭國企業的信息，形成有效的風險規避系統，對于被投資的地區有必要重構企業現有的協調與溝通機制，達到切實保障我方權益。
制造業范疇內的國企有必要維持自身特有的綜合競爭優勢，從而全面達到金融業整體投資水準提升的目的。國有企業進行對外直接投資的國家中，有一些國家或地區的基礎設施水平與經濟發展水平較低，尚未建立較完整的國內工業體系。但與此相反的是我國制造業優勢突出，因此，國企有必要在這些國家或地區重構建材行業、鋼鐵行業以及富余產能的全新投資布局，因為這些國家或地區能源與資源豐富，若能充分發揮企業現有的制造業獨特優勢，則可增加更多的投資點，逐步健全企業現有的投資信用體系，如此，國有企業的對外直接投資將會達到更高層次的投資便利性與金融服務性水準。
非國有企業應增加海外投資份額。針對當前對外直接投資的整體建設情況，有關部門應摒棄單純扶持國有企業的片面思維，可針對非國有企業在適當范圍內予以更大的投資政策扶持力度。國有企業并非能夠適合于目前所有的海外投資項目，需依托多元化的海外投資主體，在對外直接投資競爭決策過程中，民營企業以及其他各類的非國有企業都應發揮自身的獨特優勢，創建多元化的全新對外投資模式。目前，某些國企海外投資項目虧損嚴重，若要在整體上達到優化全球資源配置的宗旨與目標，則需對跨國性的多種非國有企業開展全方位的培育，鼓勵其在更廣的范圍內開展對外直接投資。
（三）增強國企綜合性競爭實力
國內企業自身如果不具備較強的競爭實力作為保障與支撐，即便參與了對外直接投資，也很難實現最優投資收益。國企應秉持如下的主要思路增強綜合性與整體性的企業競爭實力。
首先是國企在進行投資東道國的選擇時應確保投資的科學性，準確評估企業自身的投資能力。國企要著眼于靈活選擇特定的對外投資區域，最好優先選擇經營經驗較為豐富并且整體實力較強的投資東道國。同時，國企還應逐漸整合現有的對外投資資源，做到緊密銜接國外市場和國內市場，唯有如此，才能擁有相對更強的盈利能力與經營效率，最終達到優化與升級企業自身結構的目的。
其次是國企應當注重于風險管理和海外運營的綜合實力增強。進入黃金的對外直接投資期后，國企尤其需要具備更強的海外運營實力、跨國競爭實力和風險管理能力，只有這樣，才能夠保持國企對外投資的平穩狀態。就目前而言，國企有必要科學地評判當前海外市場基本動態，強化自身的組織管理、企業技術創新與培育全新市場的綜合實力。在軟實力方面，企業應儲備更多的后續力量，逐步達到健全企業管理體系的宗旨與目標，通過建立綜合性的投資風險評估體系，確保順利施行多種多樣的對外投資項目。
最后是適度降低東道國對國內企業設定的投資壁壘，同時應強化建設更廣范圍的對外直接投資平臺。國企應遵照共贏與共建的基本思路強化不同國家間的企業協同與配合，同時更要嘗試建設更多的跨境產業區和經貿合作區域。東道國企業和國企間若能協調配合，國企不但可以積累對外投資的豐富經驗，而且還可以很好地融入當地社會，從而有效化解潛在的對外投資矛盾，規避投資風險，取得強化互信的良好投資效果。此外，國企通過建設全方位的企業投資平臺，將有助于投資壁壘的顯著降低和企業協作關系的不斷強化。
對外直接投資的現狀分析范文6
國外投資經營是當今高度社會化、現代化和國際化經營的必然趨勢,是國際產業分工與合作、國際技術與資本流動的需要,它代表著現代企業的發展方向。我國入世以后,經濟得到了巨大的發展,同時也面臨著許多問題,如國內市場遭遇搶灘,“走出去”的過程也并非一帆風順等等。面對這樣的現實,我國企業應該重新審視自己的國際定位,只有充分利用自身的比較優勢,制定新的國際戰略,并有效利用國際、國內兩種資源,迅速提升企業自身的核心競爭力,才能走得更快更穩。本文以國外直接投資理論為指導,對我國外向型企業對外直接投資的現實基礎與可行性進行了詳細地闡述,在對我國外向型企業境外直接投資現狀分析的基礎上,具體提出了我國外向型企業境外直接投資的地區戰略選擇、行業戰略選擇、資金籌措與運用及風險控制等戰略。本文的實踐意義在于,為我國外向型企業如何運用自身的比較優勢參與國際市場競爭,特別是在境外投資戰略方面提出了參考性意見。
【關鍵詞】:外向型企業、境外直接投資、投資戰略
【正文】:
當今世界,經濟一體化不斷發展,國際分工日益深化。隨著國際分工的不斷深化,任何一個國家的生產活動與資本運動都在依靠本國資源、資金、技術、人才、信息和市場的基礎上,跨越了國域疆界,實現了生產要素在全球范圍內的重新配置。隨著世界經濟國際化的不斷深入,國際直接投資發展迅速,并成為世界經濟生活和國際經濟關系中的重要組成部分。企業作為國際直接投資的主體和主要承擔者,它的對外直接投資和全球性經營戰略對世界經濟發展具有深遠的影響。
我國企業境外直接投資起步較晚,相比較來說,缺乏系統的理論指導和更具有代表性的實踐經驗。因此,本人認為,在具體分析我國企業境外投資戰略之前,有必要深入分析國外直接投資理論的發展過程,并對各種國外直接投資理論和方法進行比較和分析。只有在了解和掌握了國外直接投資的一般規律和國際投資慣例的基礎上,再結合我國的實際和企業的特點,才能探索出具有我國特點的外向型企業境外直接投資的理論和方法,并制定出有利于我國外向型企業發展的境外直接投資經營發展戰略。
一、關于國外直接投資的基本理論
國外直接投資 (Foreign Direct Investment,簡稱FDI),又稱國際直接投資、外商直接投資或對外直接投資。國際貨幣基金組織對國外直接投資的定義是:“在投資者以外的國家(經濟)所經營的企業中擁有持續利益的一種投資,其目的在于對該企業的經營管理具有有效的發言權。”①《新帕爾格雷夫經濟學大辭典》對國外直接投資的解釋是:“涉及到工廠和土地等生產資料所有權”或“股票所有權使股東控制了廠商的經營活動的投資。”②簡言之,國外直接投資是指一個國家或地區的投資者將資財用于其他國家或地區的生產或經營,并掌握一定經營控制權的投資行為。它包括在東道國設廠創立新企業和收購東道國已經存在的企業兩種基本形式。根據投資者對外投資的參與方式不同,國外直接投資又可以分為獨資經營、合資經營、合作經營和BOT(英文Build Operate Transfer的字頭縮寫,中文意思為“建設—經營—移交”)投資方式,我們通常把前三者統稱為“三資企業”。
國外直接投資融人、財、物、技術、信息等因素為一體參與國際市場競爭,因此,具有多方面的國際開發能力。不僅能拓寬國際勞動力市場,開發新的就業途徑,而且能夠培養一大批從事國際合作的高級人才;不僅能夠充分利用國際資源,而且有利于發揮比較優勢,開發新技術、新產品和新市場。③
(一)產品生命周期理論
產品生命周期理論是美國哈佛大學教授弗農于1966年提出的,他主要從產品和技術壟斷的角度分析了產生對外直接投資的原因,認為產品生命周期的發展規律決定了企業必須為占領國外市場而進行對外直接投資。產品生命周期可分為三個階段:創新階段、成熟階段和標準化階段。在產品創新階段,國外直接投資應首先在像美國這樣的發達國家進行,因為這些國家在開發新產品、采用新技術以及國內市場容量上都具有優勢地位;在產品成熟階段,隨著仿制品的出現,國外直接投資就應轉移到較發達的國家或地區,如歐洲各國、日本等新興工業化國家,因為西歐經濟、技術水平和消費需求與美國比較相似,而生產成本低于美國,所以美國的企業首先投資于西歐;在產品標準化階段,隨著創新企業的壟斷優勢逐漸消失,國外直接投資也伴隨著生產相對優勢轉移而轉移到生產成本較低和勞動密集型經濟模式的國家和地區,一般為發展中國家。
弗農的產品生命周期理論的貢獻,在于從動態區位條件分析了對外直接投資,并說明了對外直接投資的外部環境條件,進而發展了以新技術為特征的國際貿易理論和對外直接投資理論。該理論認為,隨著產品生命周期的演進,比較優勢是一個動態轉移的過程;隨著這種演進,貿易格局和產品流向將發生逆向變化;每個國家都可以根據自己的資源條件,生產具有比較優勢的、一定生命周期階段上的產品,然后通過交換獲取利益。這在相當程度上為投資企業進行區位和市場選擇提供了分析框架。
生命周期理論對于初次進行國外投資,特別是主要涉及最終產品市場的企業比較適用。對于已經建成的國外企業實行國際生產和投資的全球戰略行為,則不具備強大的說明力?？傊?世界經濟發展至今,產品生命周期理論日益顯示出其局限性,最為典型的是它無法解釋如石油生產部門等非標準化產業的對外投資。不僅如此,國際投資格局也并非如弗農認為的只有發達國家向發展中國家投資,而更多的是表現為發達國家之間的雙向投資。特別是如上面所分析的那樣,當前沒有什么企業是按產品生命周期模式來進行國際生產和直接投資的,它們完全可以在新產品時期組織國外生產,甚至通過其子公司在東道國研制開發新產品。
(二)廠商壟斷優勢理論
廠商壟斷優勢理論最初是由美國經濟學家海默在20世紀60年代提出,后來被金德爾伯格予以發展和完善。壟斷優勢理論的核心是市場不完善性。
海默認為,以不完全競爭為前提的市場不完善性為國外直接投資提供了前提,這種不完全主要表現在四個方面:一是產品和生產要素市場的不完全,即有少數賣主或買主能夠憑借控制產量或購買量來影響市場價格的決定;二是由規模經濟引起的市場不完全;三是由于政府的介入而產生某些市場障礙;四是由關稅引起的市場不完全。
海默認為,在市場不完善的情況下,國外直接投資企業對投資經營過程的控制不僅是出于經營管理的需要,更可能是因為寡占競爭的需要而產生的。因此,海默將國外直接投資企業看作是壟斷者或寡占者,指出對外直接投資是在廠商具有壟斷或寡占優勢的條件下形成的。①
以市場不完善為核心的廠商壟斷優勢理論,不僅可以解釋發達國家企業在國外的水平式對外投資,即在各國設廠生產同樣的產品,而且可以解釋垂直式對外投資,即把一種產品生產的不同工序分布到多國進行,如在石油工業中,少數跨國公司在長期內支配著世界石油市場,就是典型的垂直式對外投資。
(三)內部化理論
內部化理論是由英國經濟學家巴克萊和卡森于1976年首先提出的,后來經濟學家羅格曼和吉狄等又進一步豐富和發展了該理論。
內部化是指在企業內部建立市場的過程中,以企業的內部市場替代外部市場,從而解決市場不完整而帶來的供需交換不能保證進行的問題。該理論首先指出市場的不完整性是市場內部化的原因,并認為決定市場內部化有四個主要因素,即,產業特定因素、區域因素、國別因素和企業因素。區域因素和國別因素決定投資的方向,即投資的地理分布。產業特定因素和企業因素是投資的前提條件。
內部化理論探討的主要是中間產品市場,而不是最終產品市場;重點研究的是廠商擴大直接投資的動機,而不是如何利用外部市場。它在一定程度上解釋了企業通過直接投資可以取得內部化優勢,并對對外直接投資的動機提出了一種綜合性的解釋,但是它沒有能夠考慮到世界經濟現實結構中制約跨國公司對外直接投資的眾多因素,尤其是非生產要素或經濟要素對對外直接投資的動機和發展的影響。
(四)國際生產折衷理論
國際生產折衷理論是英國經濟學家鄧寧于1977年提出的。其核心思想繼承了海默為代表的壟斷優勢論,吸收了巴克利和卡森的內部化優勢說,借用了俄林的區位優勢理論研究方法。鄧寧在《國際生產與跨國公司》一書中,將上述優勢命名為“所有權特定優勢”、“內部化優勢”和“區位特定優勢”,認為企業只有在同時具備這三種優勢的情況下,對外直接投資行為才會發生。
“所有權特定優勢”,是指企業擁有或掌握某種財產權和無形資產的優勢,即一國企業擁有或能夠獲得的國外企業所沒有或無法獲得的資產及其所有權,包括對無形資產的獨占和企業經濟規模兩方面所產生的優勢,或泛指任何能夠不斷帶來未來收益的東西?！皟炔炕瘍瀯荨?是指企業有能力將所有權優勢在企業內部配置、轉讓和有效利用。“區位特定優勢”是指特定國家或地區存在的阻礙出口而不得不選擇直接投資,或者選擇直接投資比出口更有利的各種因素。“所有權特定優勢”和“內部化優勢”是決定企業是否對外投資的因素,即對外直接投資的動力,它們可以通過企業自身的發展得以具備;“區位特定優勢”則是對外直接投資的引力,它是一個動態的外生變量,只能通過投資主體在外界尋求,無法通過企業自身來創造。
