前言：中文期刊網精心挑選了直接投資的好處范文供你參考和學習，希望我們的參考范文能激發你的文章創作靈感，歡迎閱讀。
直接投資的好處范文1
在過去的十年中，大多數國際生產的增長是通過跨國的兼并和收購(包括由外國投資者收購私有化的國有企業)而不是通過新建企業完成的，通過并購完成的交易額已從1987年的不足1000億美元增長到1999年的7200億美元。在所有的跨國并購中只有不足3％被正式確認是兼并，其余的都被認作是收購。全資收購大約占總數的2／3。少數股權收購在發展中國家的跨國收購中約占1／3，在發達國家不足1／5。根據形式不同跨國并購可分為水平型(同一產業內部不同公司之間)、垂直型(客戶和供應者、買方和賣方之間的并購)和集團收購型(在不相關產業的不同企業之間進行)。20世紀80年代后期，大部分的跨國并購主要是在追求短期財務收益的驅動下進行的。但今天大部分的跨境兼并和收購都具有戰略和經濟意義，而不是出于追求財務收益的動機。另外，大部分的并購都不是敵意的，1999年敵意收購占并購總金額的比例不足5％，占總數額的比例不足0．2％。
在1980—1999年期間，全世界并購總數(包括跨國和國內的并購)以年均42％的速度增長，并購總金額占世界國內生產總值的份額也從1980年的0．3％增加到1999年的8％。兩次較大的并購浪潮主要發生在以下兩個時期：一個是在1988—1990年，另一個是從1995年至今。最近的這次浪潮伴隨著國內并購的增長而發生。除了傳統的銀行貸款，最近的并購還因大量使用了一些融資機制(像發行普通股、可轉換股票以及公司債券等)而得以順利進行。另外，風險資本也成為一個重要資金來源，從而使得眾多的新公司和中小企業也可以從事并購活動。
在這種趨勢下，1999年跨國并購增加了35％，據聯合國貿發會議估計，在6000多項交易中總金額高達7200億美元。2000年幾項大宗的交易業已宣布或完成，預計跨國并購將進一步增加，2000年跨國并購總額估計超過10000億美元。
當前的并購與19世紀末發生在美國的并購(1898—1902年期間達到)有某些相似之處。二者都受到重大技術進步、并購的新融資方式以及管制變化的影響。只是最近的一次浪潮是國際化的，而前者只發生在美國境內。正如前一次發生在美國的并購有助于形成全國商品和服務市場及生產體系、為公司提供了統一的全國市場一樣，這一次國際化的并購進一步加強了全球商品和服務市場及生產體系的形成，為公司提供了統一的全球市場。
二、跨國并購的好處
一般來講，從一個外國投資者眼中來看，與直接投資辦廠相比，跨國并購作為對外直接投資的一種方式主要有兩點優勢：效率和市場控制權。在現代企業運營中效率是極其重要的，這可以從高級管理人員的口頭語中看出，如“我們生活的新經濟中，一年只有50天?！薄靶适桥笥?，時間是敵人。”等?？鐕①復ǔＤ芤宰羁斓乃俣仍谛率袌鲋写_立起自己的地位，成為市場領導者，并且最終贏得市場主導權，從而擴大公司規模，分散公司風險。此外，跨國并購還能將有關各方的資源和管理經驗集合起來，創造出靜態和動態的效率收益。
許多因素促成了公司進行跨國并購、直面全球經濟環境的變化，而如今空前的全球和地區性重組的熱潮，反映了這些因素之間的動態的相互作用。對許多公司來說，在已初見端倪的全球市場中生存和發展是十分重要的問題，跨國并購的熱潮也應勢而起。在全球市場上，無法獲得發展和盈利的公司將成為收購的對象。所有這些促使公司進行跨國并購的基本因素成了公司保持和提高自己的競爭地位時首先考慮的問題。跨國并購的重要性日趨明顯，完全是因為它給公司提供了一條取得其它國家有形和無形資產的最方便快捷的途徑，并可使公司在全國或全球范圍內優化其結構，以聯合其它公司，獲得競爭優勢。簡單說來，跨國購并使公司能快速取得位于不同地域的資產，這種資產在全球化的經濟中已成為決定競爭地位的重要因素。
三、跨國并購主要發生在發達國家
約90％的跨國并購，包括交易額超過10億美元的109個大宗購并中的大多數，都發生在發達國家。這些國家并購額占國內生產總值的比例最高，同時對外直接投資也迅速增長。
1999年西歐的跨國并購很活躍，售出額為3540億美元，收購額為5190億美元。在單一貨幣和促進深層次一體化政策的推動下，歐盟內部的并購占據了上述交易的相當一部分。該地區以外的大多數購買行為是英國公司并購美國公司。在被收購公司中屬于英國、瑞典、德國和荷蘭的最多，而英國、德國和法國則擁有最多的購買方公司。
美國公司仍是跨國并購中最大的目標，1999年在并購中向國外投資者售出了2330億美元。1999年美國所有的并購交易中有1／4強是由國外收購方完成的，而在1997年這個數字是7％。如今，跨國并購已成為外資進入美國的主要方式。1998年，與并購相關的對位于美國的子公司的投資占外資總額90％，占項目數總量的62％。在對外投資方面，美國公司1999年收購國外公司價值為1120億美元，比1998年少了250億美元。這主要因為大宗交易的數量減少了。
日本的海外收購價值在1999年有大幅上漲，主要是由于一筆大交易。一般來說，日本的跨國公司比起并購來仍偏愛直接投資辦廠，特別是在發展中國家投資。日本跨國并購中的售出額在最近幾年增長很快，在1997—1999年間高于收購額。這是由并購制度上的變化、國外公司傾向于并購的戰略選擇和日本公司對并購態度上的轉變導致的。
直到90年代后期，發展中國家才逐漸成為跨國并購的重要場所。盡管從并購價值上看90年代中期前發展中國家所占的份額一直保持在10％左右，但從并購交易的數量上看，發展中國家的比例卻從1987年的5％上升到了90年代末的19％。由發展中國家的公司作為購買方進行的跨國并購從1987年的30億美元上升到了1999年的410億美元。
四、跨國并購和直接投資辦廠的區別
跨國并購和直接投資辦廠的本質區別在于，前者從定義上看是將資產從國內轉向國外，并且至少在初始階段不增加被投資國的生產能力。《2000年世界投資報告》認為，與直接投資辦廠相比，跨國并購會給東道國經濟發展帶來較小的正面影響或者說較大的負面影響，特別是在市場進入時或進入后不久，表現在：
1．雖然跨國并購和直接投資辦廠都能給東道國注入資金，但跨國并購帶入的資金并不總是能夠增加生產的資本存量，而直接投資辦廠就能夠。因此一定數量的跨國并購直接投資為生產發展做出的貢獻只相當于很少的直接投資辦廠方式的直接投資做出的貢獻，甚至根本就沒有貢獻。然而當本地一家公司的唯一選擇是關門停產時，跨國并購會扮演救世主的角色。
2．與直接投資辦廠相比，跨國并購轉移的高新技術較少，至少在市場進入初期是這樣。另外，跨國并購還會造成本地企業的生產和其它活動(如研發)層次下降或完全停止，或迫使它們遷址。直接投資辦廠則不會直接降低東道國的技術水平和生產能力。
3．跨國并購在東道國不會增加就業，因為并購過程中生產能力沒有增加。并且，跨國并購還會引起裁員，盡管收購方如果不至于破產，可能會同意保留原有員工。而直接投資辦廠肯定會增加東道國的就業。
4．跨國并購會增加東道國市場的壟斷程度，不利于培育競爭。事實上，可以故意用跨國并購的方式來減少或消除競爭。但如果跨國并購中收購的是即將倒閉的企業，那它還有利于防止市場壟斷度的提高。而直接投資辦廠從定義上看，能增加市場上企業的數量，不會在初始時造成市場壟斷度的提高。
但從長期看，考慮到直接和間接效應時，兩者之間的許多差別都縮小或消失了，表現在：
1．國外收購方并購后一般都會追加后續投資，有時追加額很大，尤其是在私有化等特殊情況下。因此長期內跨國并購也會像直接投資辦廠一樣增加東道國的生產能力。這兩種方式對東道國企業會產生相似的擠入和擠出效應。
2．跨國并購后收購方會運用高新技術(包括組織和管理模式)，特別是當需要對被收購公司進行重組以提高生產率時。
3．若收購方追加后續投資，并且保留被收購方的原有員工，隨著時間的推移跨國并購會增加東道國就業。因此兩種直接投資方式在創造就業上的差別在長期內會逐漸減弱。如果為提高生產效率進行裁員，那也比直接投資辦廠迫使本土缺乏競爭力的企業倒閉造成的影響小。
4．對市場結構的影響，不管是正面的還是負面的，在市場進入之后將長期存在。跨國并購較容易破壞競爭，增加市場壟斷，尤其是在政府干預較少的寡頭競爭的產業中。
五、東道國的具體情況對確定跨國并購的影響度十分重要
除了上面討論的市場進入時和長期的區別之外，在評估跨國并購對東道國帶來的好處和壞處時，還應認真考慮東道國的具體情況。
1．在正常情況下(即沒有經濟危機或政治動蕩)，特別是當跨國并購和直接投資辦廠都可行時，直接投資辦廠比跨國購并更有利于發展中國家經濟的發展。在其它因素(進人動機，生產能力)相同的條件下，直接投資辦廠不僅帶入一整套的資產，還同時提高生產能力和創造就業；跨國并購可能達到同樣的效果，但不能立即增加生產能力。另外，某些種類的跨國并購在市場進入時會帶來一定的風險，如資產剝離時進行裁員、技術改造進展緩慢等。
直接投資的好處范文2
關鍵詞：TRIMS協議 國際直接投資 邊際產品價值 外資法
一、TRIMS協議產生及內容
1、國際直接投資的發展狀況
國際貿易古典與新古典理論均假定生產要素不能進行國際移動，新貿易理論則放松了這一假定，從而使新貿易理論更加適合當今的國際貿易現實。國際直接投資（ForeignDirectInvestment，簡稱FDI）是指一國的投資者利用資本或其他生產要素，以獲取或控制他國企業經營管理權為核心，獲得利潤或稀缺生產要素為目的的資本對外投資活動。國際直接投資是在國際社會分工發展到一定階段，一國經濟發展到一定水平下產生和發展起來的。
20世紀90年代以來，國際直接投資呈現的特點主要有：國際直接投資仍主要發生在發達國家、國際直接投資流入的發展中國家的數量雖分布嚴重失衡但有明顯增加、發展中國家對外直接投資也在迅速發展、國際直接投資重點逐步轉向服務業和技術密集型產業
2、國際社會對國際直接投資法律規制的努力
從20世紀70年代起，國際直接投資法律規制不斷創新，一些國際組織或機構為協調國際投資關系所做出了不斷的努力。分別是:關于《聯合國跨國公司行為守則》、《關于解決東道國與其他國家國民之間投資爭端公約》、《多邊投資擔保機構公約》、《關于外國直接投資的待遇標準》、《關于國際投資的多國企業宣言》。但這些協調活動的范圍和領域不全面，僅是部分國家或國際投資的個別領域。另外，已經付諸實施的規則或協議缺乏權威性和約束力，難以發揮較大的作用。
3、TRIMS協議主要內容
通過多次艱苦談判產生的并于1993年3月達成了《與貿易有關的投資措施協議》,TRIMS協議作為多邊貿易談判的成果之一問世，即成為WTO法律體系框架的一個有機組成部分，TRIMS協議的正文部分包括9個條文，具體內容是:對東道國引進外資的限制的規定、例外條款與發展中國家成員、通知與過渡性安排、透明度要求、建立與貿易有關的投資措施委員會、磋商與爭端解決、貨物貿易理事會檢查。TRIMS總體上呈現以下特點：①TRIMS協議僅為與投資措施有關的多邊貿易協議，并非國際投資法典；②TRIMS協議是對既有GATT規則的重申，未有重大突破；③TRIMS協議雖條文簡短，但彈性較大；④TRIMS協議是發達國家和發展中國家相互妥協的產物，但發達國家的觀點略占上風。
4、TRIMS協議的意義
TRIMS協議的誕生，對于完善全球多邊貿易體制，促進貿易與投資自由化，推動國際投資法的發展，具有劃時代的深遠意義。該協議的法律特點主要表現在以下幾個方面：大大促進了世界多邊貿易法律體制的完善、實現了投資領域國際立法的重大突破、促進各國完善與修改外資立法、完善了解決國際投資爭端的法律機制、加強了貿易與投資自由化的進程。
TRIMS協定是到目前為止在國際范圍內第一個正式實施的有關跨國投資方面的多邊協議，它擴大了多邊貿易體系的管轄范圍，將與貿易有關的投資措施納入到了多邊貿易體系之中。其宗旨在于避免投資措施給貿易帶來的限制和扭曲，從而促進世界貿易的逐步自由化，并促進跨國投資，以達到增進所有貿易伙伴，尤其是發展中國家成員經濟增長的目的。
二、TRIMS協議對我國投資影響的經濟學分析
與貿易有關的投資措施一般分為激勵措施和限制措施。絕大多數國家對外資采取激勵和限制相結合的政策，即一方面制定優惠的激勵措施，注意保障外國投資者的合法權益，以吸引更多的外資;另一方面，又通過各種政策和立法手段對外資進行多方面的限制，以保護民族工業和本國資源。
1、對引進外商直接投資的福利分析模型介紹
美國經濟學家克拉克認為：產品的邊際產出價值MRP=VMP=MPP*P,其中MRP與VMP是分別用實物量與價值量表示產品的邊際產出，MPP是對總產品產出求導得出的邊際產品產出。麥克杜格爾(MacDougal)在1960年提出的新古典主義的模型仍然是分析國際投資的福利效應的主要工具。
圖一中，有A、B兩個國家，各自的資本邊際生產率由左右兩方斜線表示。在開放資本流動之前的初始均衡中，國家A持有OA-Q的收益率為OA-Ra的資本；B持有OB-Q的收益率為OB-Rb的資本。假設允許資本流動，A國把Q*―Q投資于B國，A國產出減少Q*QDG，B國產出增加Q*QFG，兩國收益率為Q*R*，世界福利增加GDF。產出的增加是所有資本運動的結果。在新均衡下，數量Q*QKG代表A國的資本所有者在東道國投資取得的資本收益，收益凈增加GDK，B國凈收益增加為GKF。A國內部資本-勞動比率降低，增加了資本的相對收益，但減少了勞動相對收益，B國相反。這是在資本自由流動狀態下的福利情況。
2、對外商直接投資限制政策的經濟分析
如圖二所示，東道國政府對外商投資實行限制，假定實施的效果相當于投資的資本邊際生產率從Q*R*降至Q1J，外資的流入量也出Q*Q減少為Q1Q。從東道國的角度看，現在使用外資的收益為QFCQ1，其中由外商投資者得到的收益為JLQQ1，而東道國的收益為CFLJ，同資本自由流動時相比，東道國減少支付外國投資者收益JLKI。然而，東道國得到的收益額比資本自由流動時的減少GCI。
一國通過獲得外資可享受外資帶來的一系列好處，但對外資實行一定的限制，并不一定影響國外投資者的投資行為，相反只要限制得當，投資國和受資國雙方都可從中獲益。圖二中,對于投資國，只要東道國限制政策實施后的資本邊際生產率仍然大于其本國的資本邊際生產率，就會有資本的流動，投資國也從中獲得收益。對于東道國，在面積JLKI大于面積GCI的情況下，實行限制政策為國民帶來的福利要大于資本自由流動時的福利，對東道國來說，實施這樣的限制政策是有利的。這不但在國際經濟學中得到證明，而且也為戰后發展中國家的實踐所驗證。
與其他貿易保護政策具有負面效應一樣，限制性的投資措施也具有相應的負面效應，實施這些措施要付出一定的代價。圖二中，如果東道國采取的限制政策的幅度過大，使外資的資本邊際生產率降低，面積JLKI縮小，面積GCI擴大，當JLKI小于GCI時，東道國會由于實施限制政策，整體福利小于資本自由流動下的情況，即東道國利益受損。如果考慮到外資進入會影響東道國資本投資的邊際生產率曲線向上移動，由此增加的產出為東道國居民獲得的情況，東道國潛在的損失將會更多。
3、對外商直接投資的優惠政策的經濟分析
如圖三所示,東道國給外商投資企業高于本國企業的優惠措施，期望能吸引更多的外資流入，可以假設使外資的邊際生產率高于資本自由流動時的邊際生產率，為Q1M。這時資本流入量由QQ*增加至QQ1，東道國引進外資的總收益為QFHQ1。然而，東道國應按照外資的資本邊際生產率支付給外商收益，數額為QPMQ1，其中，HML由東道國從自己所得中支付。LFP由東道國所有，但比資本自由流動時少獲收益GKPL。總的說，東道國由于采取優惠措施，使收益減少GKPL+HML。
東道國之所以給予外資優惠待遇，在于外國直接投資通常含有不能單獨獲得的新技術、提高工人的技術水平等好處，即東道國可得到外商直接投資的“溢出效應”。這種影響使東道國中資本投資的邊際生產率曲線MPKb向上方移動，由此增加的產出為東道國居民獲得；同時外商直接投資使東道國國內競爭更加激烈，并因此提高各種國內資源的利用效率；另外兩國貿易條件的變化會以各種方式對福利產生更多的派生影響。
因而對外資的優惠政策對東道國的影響是復雜的，關鍵在于能否真正有效地吸引外資的進入。除了數量的增加外，外商投資企業的技術構成和地區構成應作為重要的衡量指標。
三、我國實施的投資措施分析
1、對外資實施限制政策的分析
幾乎在所有國家中都對外資實施一定的限制。我國從外商直接投資進入的領域到對外資企業經營行為都有法律限制規定。通過對外商投資的投資領域的限制，一定程度上保護了我國的民族工業的幼稚產業的發展，也體現了經濟利益。
然而，實施限制政策的負效應也比較突出。如削弱了市場經濟中的競爭反而不利于產業的發展，我國的汽車工業的發展就反映了這種缺陷。
我國成為世貿成員后，考慮我國目前擁有8000億USD的外匯儲備，之前我國的外資法規中關于外商企業自行解決外匯收支平衡、出口實績要求、外銷比例、當地成分要求等均不適合世貿的貿易政策評審的要求，國家相繼修改與完善了外資外貿方面的法律正是符合世貿的要求
2、對外資實行激勵性投資措施分析
在我國改革開放初期，為彌補投資環境的缺陷，需要通過實施優惠政策來吸引外資的進入。我國的對外商投資的優惠程度比較高，在我國引進外資、發展國民經濟中起到了一定的作用。外資是否流入我國，取決于我國能否使外資在我國的邊際生產率高于國際市場上的資本利息率，取決于我國是否能對外資形成真正有效率的需求。我國可以通過給外資某些特殊的優惠來將外資的利潤率拉到國際通行的利息率之上，但這樣形成的對外資的需求不會是真正有效率的需求，這一類作法是損害我國的經濟利益的。會導致相應的不良后果：優惠政策造成不公平的市場競爭和低效率的國際熱錢的過度流動、優惠政策可導致國家利益受損、優惠政策加劇我國產業結構和區域經濟結構的不平衡從而削弱了對外商直接投資的吸引力、過高水平的優惠政策不利于提高我國外商直接投資的質量水平。
3、TRIMS協議對我國吸引投資及對外投資的啟示
由于許多發展中國家常常利用與貿易有關的投資措施引導外資流向，保護相關產業，而隨著TRIMS協定的實施和這些措施的逐步取消，與此有關的產業政策將不復存在。當地成分要求，貿易平衡要求和進口用匯限制的禁用，各成員方尤其是發展中國家的市場開放度將會擴大，這無疑十分有利于我國海外直接投資發揮比較優勢，縮短發展周期，從而使入世真正成為中國海外投資事業發展的契機。TRIMS協定對我國海外直接投資所具有的現實意義。
我國要實現資源最佳配置，資本在全球范圍內謀求利潤最大化，壯大我國的經濟實力，海外直接投資是必由之路。成為世貿成員不僅可以為我國對外貿易和吸引外資帶來機遇，而且還可以為我國海外直接投資創造更為方便和有利的條件。TRIMS協定作為其中最重要的法律規則之一，構成了對與貿易有關的投資措施的有力的約束和限制。東道國對國際投資管制的放松、政策法規透明度的提高、投資環境的改善，為我國海外直接投資必將提供更大的發展空間和更多的成長機會。
參考文獻：
1、張相文、曹亮，國際貿易學.武漢大學出版社，P285-288
2、海聞，林德特，王新奎國際貿易，上海人民出版社，P210-238
直接投資的好處范文3
當前，在人民幣匯率面臨外部升值壓力的情況下，匯率升值可能產生的經濟成為人們關注的。這一問題的結論在很大程度上取決于人民幣匯率水平的高低。一些發達國家政府要求人民幣匯率升值的主張主要基于人民匯率低估的判斷，然而，如果人民幣匯率水平不存在低估問題，那么人民幣匯率升值將導致匯率高估，而人民幣匯率高估將會給我國經濟發展帶來巨大的負面影響。
因此，在探討人民幣匯率升值影響之前，首先應該對現有的人民匯率水平做出客觀評價。本文認為當前的人民匯率水平不存在低估問題，該結論主要基于以下幾方面的事實：第一，從實際匯率的變化來看，從1994-2002年為止，人民幣實際匯率一直處于升值狀態，這一時期的實際匯率升值已經抵消了1994年由名義匯率調整引起的實際匯率貶值。第二，受實際匯率變化的影響，從1998-2001年為止，我國經常收支順差的相對規模處于減少趨勢，這一變化顯示，人民幣匯率升值有可能惡化我國對外經濟狀況。第三，我國貿易收支順差主要出現在與美國的雙邊貿易中，如果不考慮中美貿易，那么我國與其他國家的貿易收支總體上是逆差。這意味著中美貿易順差主要起因于美國的經濟結構問題。第四，從貿易收支的結構來看，我國的貿易順差主要發生在勞動密集型項目下，貿易逆差發生在資本和技術密集型項目下，這說明，我國的貿易收支順差主要起因于低工資的比較優勢。第五，就匯率與購買力平價的差距而言，由于發達國家非貿易商品的價格要遠遠高于發展家，因此發展中國家的均衡匯率水平理應低于由購買力平價決定的匯率水平。與其他發展中國家相比，我國匯率與購買力平價的差距屬于中等水平，因此，即使從購買力平價的角度來看，人民幣同樣不存在低估問題。第六，近年來，我國外匯儲備的增加主要來自大規模的資本流入，這一狀況與我國鼓勵資本流入、限制資本流出的資本項目管理內容有著密切聯系，因此，適當限制資本流入、積極促進對外投資是緩解人民幣升值壓力的重要途徑之一。
從以上幾方面來看，人民幣匯率不存在低估問題，因此，人為引導人民幣匯率升值必然導致人民幣匯率高估，而人民幣匯率高估會對我國經濟產生以下幾方面的不利影響。
一、劣化我國利用外資的質量
引進外資是我國經濟發展的重要動力之一，因此，人民幣匯率升值對我國利用外資的影響是人們關注的重要問題之一。回顧近幾年，學術界對這一問題的討論，一個非常有趣的現象是，主張人民幣匯率升值和反對這一觀點的學者都把吸引外資作為自己的重要依據。另外，以往的爭論主要把焦點集中于匯率升值對引進外資數量變化的影響方面。本文認為，現階段，我們很難確定人民幣匯率升值對引進外資數量的影響，但升值趨勢的形成會劣化我國引進外資的質量。因此，人民幣匯率升值對引進外資的負面影響主要涉及質量問題，而非數量問題。其主要負面影響可以概括為兩點：第一、在間接投資方面，人民幣升值趨勢會引起短期資本流入增加和助長外匯投機行為；第二、在直接投資方面，匯率升值趨勢會抑制出口主導型投資和助長市場主導型投資。
人民幣升值論者認為，人民幣匯率升值和由此形成的人民幣升值趨勢能夠促進來自國外的間接投資。如果人民幣成為強勢貨幣，持有人民幣或人民幣資產將有利可圖，因此，人民幣升值趨勢將會促使海外投資者持有人民幣和進行人民幣資產投資。從理論上講，當一種貨幣處于升值趨勢時，升值本身可以給該貨幣資產持有人帶來升值利益。但對海外投資者而言，獲得升值好處的條件是不采取任何匯率風險保值措施。一旦采取了保值措施，投資者只能獲得確定的利差收入。在采取匯率風險保值措施的情況下，投資者在回避匯率風險的同時將喪失獲得貨幣升值好處的機會。雖然，有一些保值可以使投資者做出靈活的選擇，但這些方法要求受益者支付昂貴的費用。
一般來說，重視長期投資的外國投資者會針對匯率變動風險采取保值措施，因此，對投資者來說，匯率是否升值不是決定投資的主要因素，因為投資的目的在于獲取資產本身的穩定收入。在這種情況下，匯率升值趨勢對促進投資的作用是非常有限的。然而，與長期投資相比，匯率升值對短期投機資本的流入具有明顯的促進作用。為了獲得升值帶來的好處，這些投機資本一般不采取保值措施，因此這類資金的流動對匯率風險非常敏感，在匯率處于升值趨勢時，這類資金會在短期內流入本幣升值國，在升值趨勢發生變化時，為了避免匯率風險，這些資本會迅速撤離這些國家，從而對這些國家的金融穩定形成威脅。這正是亞洲金融危機留給我們的重要教訓之一。
通過以上我們可以看出，人民幣升值確實可以起到促進間接投資的作用，但值得注意的是，升值對促進長期投資的作用是非常有限的，對升值較為敏感的是短期投機資本，因此人民幣升值會引起大量短期投機資本的流入。短期投機資本對經濟發展的影響取決于金融市場的成熟程度，在發達和成熟的金融市場，投機資本可以強化和健全市場的功能，但在金融市場發展滯后的發展中國家，短期資本移動是引發金融危機的主要因素之一。因此從預防金融風險的角度出發，我國不宜過早實施人民幣升值政策。
另外，一些人民幣升值論者認為，人民幣升值趨勢不僅有助于促進國外對中國的間接投資，而且也有助于促進對中國的直接投資。對那些在中國投資的來說，隨著人民幣的升值，以外幣的資產價格將會上升，這對外資企業來說無疑是一件好事，因為公司的帳面價值發生了增值，另外，如果將來出現撤資，公司可以收回更多的資產。同樣，在人民幣出現升值的情況下，即使以人民幣計算的利潤不發生變化，外資企業匯回國內的利潤會相應增加，即升值本身能夠增加以外幣計算的企業收益。一般而言，對于那些以中國為主要銷售市場，而且原材料不依賴進口的直接投資來說，人民幣升值確實可以帶來明顯的好處。
然而，對那些把中國作為生產基地，利用中國廉價勞動力進行出口生產的外資企業來說，人民幣升值只能帶來弊大于利的結果。這些企業在中國投資的目的主要是利用中國廉價的勞動力，然而，人民幣升值無疑會增加勞動力成本和降低外資企業在中國投資的魅力。發達國家的企業在選擇投資地點時，將以本國貨幣或其他主要國際貨幣比較不同國家的工資水平，然后選擇低工資的國家進行投資，而人民幣升值將會增加以外幣計算的、我國的工資水平，這意味著人民幣升值會減少出口主導型對華直接投資。
東亞國家的經濟發展經歷揭示工資變化對直接投資的影響。70年代和80年代，“四小龍”是發達國家投資的重點地區，80年代后期以后，隨著“四小龍”工資水平的提高，外資企業開始把投資轉向東盟國家，而此后東盟國家工資水平的上升又成為資本流向中國的主要原因。值得注意的是，由于受大量過剩勞動力供給的影響，我國工資水平的上升速度要明顯低于其他國家，這是我國吸引外資的重要優勢之一。考慮到這一特點，日本的一些家和學者認為，相對穩定的廉價工資是促成日本企業向中國轉移的重要原因之一，這一現象加劇了日本產業的空心化趨勢。他們認為短期內中國工資水平明顯上升的可能性很小，在這種情況下，阻止日本產業向中國轉移的唯一方法是要求人民幣升值。
綜合以上，我們可以得出的結論是人民幣匯率升值一方面會促進國內市場主導型的直接投資，另一方面會抑制出口主導型的直接投資。然而，對我國這樣一個家來說，后者對我國發展的促進作用要遠遠勝過前者。國內市場主導型直接投資會爭奪國內的市場份額，在市場規模一定的情況下，這種投資不會明顯增加就業機會。另外，這種投資沒有創匯效益，因而容易惡化我國的經常收支狀況。但出口主導型直接投資可以避免以上這些負面作用，這種投資不爭奪國內市場，因此不會減少本國企業的就業機會，同時由于其產品銷往國外，因而可以改善我國的對外經濟狀況。由此可見，人民幣升值對直接投資的同樣弊大于利。
從我國長期吸引外資的情況來看，我國外資政策偏重于鼓勵來自國外的出口主導型直接投資，而且受政策和低工資水平的影響，這類直接投資一直是我國吸收外資的主流。近年來，外資企業實際使用資金額占我國固定資產投資的比重大約在10-20％，外資企業產值占全國工業總產值的比率大約在20％-30％，而外資企業在全國進出口中所占的比重高達50％左右。這說明以利用廉價勞動力為目的、以出口為主導的直接投資是推動我國經濟發展的重要動力之一。而人民幣升值無疑會削弱我國經濟發展的這一動力。
二、妨礙我國對外貿易的發展
人民幣匯率升值對貿易的影響可以從短期和長期兩個方面進行考察，當前學術界有關這方面的探討，主要著眼于匯率升值對貿易的短期影響。就短期影響而言，匯率升值會引起進口增加和出口減少，一增一減，在這種情況下，很難確定匯率升值對貿易總量的影響。然而，從長期影響來看，由匯率升值引起的本幣匯率高估會同時抑制出口和進口的發展，因而，人民幣匯率高估會妨礙我國對外貿易的健全發展。
一國對外貿易可以分為進口和出口兩個部分，因此匯率對貿易的影響又可以進一步細分為對進口和出口的影響。從宏觀經濟學的一般原理來看，本幣升值和由此引起的本幣匯率高估會起到抑制出口和促進進口的作用，這意味著匯率變化對進口和出口的影響。方向是完全相反的。然而，值得強調的是，這只是本幣升值的短期效果。發展經濟學領域的許多顯示，對發展中國家而言，出口能力是制約進口能力的重要因素之一，出口較多的國家通常進口的規模較大，缺乏出口能力的國家同時也缺乏進口能力。因此，從中長期的視點來看，本幣匯率高估會通過削弱一國的出口能力，最終削弱其進口能力。這是因為，發展中國家的貨幣不具備進行國際結算和支付的功能，因此，其進口能力在很大程度上受到出口創匯能力的制約。在本幣匯率高估的情況下，出口的下降會引起外匯收入的減少，而外匯收入的減少又會導致進口的下降，這意味著本幣匯率升值和由此引起的本幣匯率高估會妨礙貿易的發展。
我國對外經濟發展的經歷顯示了匯率對進出口的影響作用、及出口與進口之間的相互制約關系。改革開放以前，人民幣匯率一直處于高估狀況，其結果，不僅我國出口產業的發展受到影響，而且有限的創匯能力成為擴大進口和引進國外先進技術的瓶頸，在這種狀況下，匯率高估成為妨礙我國對外貿易發展的重要因素之一。進入20世紀80年代后，我國對外開放政策的實施，伴隨著人民幣匯率的下調，此后，避免人民幣匯率高估的匯率政策為保持我國對外貿易的高速發展創造了良好條件。從圖1可以看出，我國的出口和進口具有同步增長的趨勢，二者的變化存在密切聯系。這是因為出口的高速增長和外匯收入的增加為圖1我國進出口規模的推移（億美元）擴大進口創造了有利條件，而大量先進技術設備的進口又提高了我國的出口潛力。因此，維持合理的匯率水平、保持出口和進口的良性循環是推動我國對外貿易迅速發展的重要條件之一。
通過以上分析，在人民幣匯率升值對貿易的影響方面，我們不難得出以下三點結論：
第一，就短期而言，人民幣匯率升值會抑制出口和降低外部需求，這意味著匯率升值會降低我國經濟發展的潛力和加大財政、政策的負擔。一國經濟的總需求由消費、投資和外部需求所組成。外部需求的減少會引起總需求的減少，在這種情況下，如果以擴張性財政政策彌補外部需求的減少，那么過度的財政支出將會導致財政狀況的惡化。另外，匯率升值的另一短期效果是引起進口的一時性增加。進出口的以上短期變化將會引起我國失業人口的增加和農業經營狀況的惡化。因此，人民幣匯率升值不僅有可能降低我國經濟發展的速度，而且有可能影響到我國和經濟的穩定。
直接投資的好處范文4
2014年我國對外投資首次超過利用外資，我國將形成高水平“引進來”，大規?！白叱鋈ァ钡膶ν忾_放格局，有利于進一步推進實施“走出去”戰略，加快國內企業對外直接投資進程。我國對外投資起步晚發展慢，2003年對外直接投資的流量僅有29億美元，占全球對外直接投資流量的0．45％，之后的對外直接投資以年均約45％的速度增長，到2013年我國對外直接投資規模為1078．4億美元，是2003年的37．2倍，2013年我國對外直接投資與利用外商直接投資之比為1∶0．92，基本呈現進出持平格局。這一比例雖然低于發達國家1∶1．4，但已經高于發展中國家1∶0．5的平均水平，可見近年來實施“走出去”戰略的步伐不斷加快，成效顯著，我國也由此首次躋身世界三大對外直接投資國之一。2014年對外投資約1200億美元，超過利用外資水平，未來10年我國對外直接投資將達到1．25萬億美元。今后將向著對外開放的“大進大出”格局轉變，這將意味著我國今后應繼續促進“引進來”與“走出去”相結合，通過對外直接投資更大程度上參與到全球經濟競爭之中。我國對外直接投資規模的不斷擴大有利于促進我國經濟發展，研究對外直接投資給我國帶來的影響作用，不僅可以進一步豐富和實踐對外直接投資理論，還可以帶動推進更多的企業“走出去”。目前伴隨著對外直接投資規模不斷擴大，發展水平不斷提高，對外直接投資的影響作用也在不斷顯現。具體而言，其主要的影響作用表現為：一是對外直接投資對經濟增長的影響。對外直接投資給投資國經濟帶來的最直接效應就是，伴隨著對外直接投資規模的增加而形成經濟增長效應。二是對外直接投資對技術進步影響。我國進行對外直接投資的主要動因就是直接學習國外先進技術和管理經驗，提高投資主體的技術水平，形成逆向技術溢出效應。三是對外直接投資對產業結構升級的影響。對外直接投資通過轉移國內剩余生產能力，延長產業生命周期，一方面獲取更多收益，另一方面有利于騰出發展新產業的空間，促進新型產業和第三產業的發展，促進產業結構的優化與升級。四是對外直接投資的貿易促進效應。對外直接投資可以規避貿易壁壘，使企業更方便的進行產品出口貿易，帶來正的出口貿易效應。可以預期隨著我國對外開放的進一步擴大，對外直接投資規模的不斷擴大，對外直接投資會不斷發揮其加快經濟增長、技術水平的提高、產業結構升級以及擴大出口貿易的影響作用。因此不斷擴大對外直接投資，鼓勵更多企業走出國門已經成為一個不可逆轉的趨勢。所以要想使我國經濟更廣泛深入融入世界經濟，最大程度的享受經濟全球化帶來的好處，獲取更高的國際地位，就必須積極推動我國企業對外直接投資，推進“走出去”進程，提高我國企業的國際競爭力。那么，伴隨著我國對外直接投資的不斷發展，其對外直接投資到底對我國帶來怎樣的影響，其影響作用程度如何，近年來成為關注的熱點問題。而跟蹤研究的目的在于進一步加快我國對外直接投資進程，提高“走出去”的質量，為提升我國對外直接投資企業的國際競爭力提供科學的決策依據。
二、中國對外直接投資經濟效應的研究狀況
關于我國對外直接投資的經濟效應研究，主要還是從對外直接投資對經濟增長、產業結構、技術進步等方面的影響狀況進行跟蹤分析。
（一）對外直接投資的經濟增長效應探討
對外直接投資的經濟增長效應，國內外大部分研究持肯定態度，比如國外學者通過實證研究認為一國對外直接投資會同時增加投資國和東道國的國民收入，是一個雙贏的投資行為。因為發達國家向高度工業化國家邁進時期，對外直接投資為發達國家的資本和產品過剩提供進一步獲取高額利益的途徑，并且同時也有利于促進東道國的經濟發展，因此，旺盛的投資供需形成了當時的雙贏發展態勢。而關于我國對外直接投資的經濟增長效應探討，是伴隨著我國對外直接投資不斷增加而開始被跟蹤研究的。國內研究認為，對外直接投資不僅推動了中國經濟的持續增長，而且改變著中國經濟增長的方式，提高了中國經濟增長的質量。對外直接投資通過技術溢出效應帶動了我國國內經濟的產出增長。由于我國區域差異較大，進一步分析各區域對外投資的效應也具有現實意義，比如認為我國東、中和西部經濟發展水平直接影響其對外直接投資對經濟增長的效應，同時東、西部地區的GDP增長差異也由對外直接投資的差異引起。可見從不同層面說明對外直接投資與經濟增長具有互相促進關系，一方面對外直接投資能夠促進本國經濟增長，另一方面經濟增長又能為企業對外直接投資提供資金支持，但這種增長效應由于我國對外投資規模較小而處于較低水平。也有認為對外直接投資的經濟增長效應主要體現在資源配置效應、資本積累效應、技術進步效應三個方面。肖怡楠認為對外直接投資對經濟的貢獻體現在平衡國際收支上，對外直接投資能夠加快資金流出，從而適當平衡國際收支順差。吳建軍等認為對外直接投資的技術溢出效應能夠促進我國全要素生產率的提高。但也有研究認為對外直接投資給投資國帶來的增長效應不明顯，表現為對外投資不是GDP增長的Granger原因，并且從短期來看對外直接投資對GDP的影響并不顯著，但長期則呈穩定的正相關關系。可見，多數國內學者認為對外直接投資對經濟增長有影響，但是影響不顯著，這一方面說明我國當前對外直接投資的規模較小，影響力較弱；另一方面我國當前對外投資流向主要是資源類行業，可能對我國當期經濟增長存在一定的時滯。所以，持續跟蹤研究我國對外直接投資對經濟增長的影響，具有一定現實意義。
（二）對外直接投資的技術效應研究
目前關于對外直接投資的技術效應主要從兩方面展開：一方面是通過衡量生產率的變動，體現技術溢出效應的大?。涣硪环矫媸顷P于對外直接投資對國內技術創新活動的影響分析。從對生產率影響看，國內學者主要是通過實證研究檢驗我國對外直接投資對于技術溢出效應的存在性。研究發現對外直接投資對中國全要素生產率（TFP）的提升存在顯著的正向促進作用，并且生產率的提升在我國存在明顯的地域差異，資本存量較高的東部地區的逆向技術溢出效果明顯高于中部和西部。但也有認為這種促進作用小于國內研發資金存量對技術進步的促進作用，所以，自主研發才是提高技術水平促進經濟增長的重要源泉。同時，還有得出我國對外直接投資對生產率的促進作用并不顯著的觀點。從對技術創新活動的影響看，研究普遍認為我國對外直接投資對國內的技術創新活動具有正的影響作用。白潔實證檢驗了1985年到2006年間我國對外直接投資對于我國R＆D投入和技術創新能力的影響，發現我國對外直接投資對發明專利和外觀設計表征的技術創新能力有顯著的促進作用，對研發投入作用不顯著。也有學者加入技術吸收能力與國外研發資本存量溢出等指標，得出2003－2010年間的對外直接投資對我國技術創新具有顯著提升作用。并說明對外直接投資的逆向技術溢出對國內創新能力的影響呈現出顯著的地區差異，但是持續對外投資會獲得更高的生產率及技術溢價。多數成果也論證了對外直接投資正技術溢出效應，而持不同觀點的認為目前我國對外直接投資總量還較小，產業和地區分布不夠均衡，導致我國對外直接投資對技術進步的推動作用未能充分體現出來?？梢姡瑢W者對于對外直接投資技術溢出效應的研究，多集中于以技術創新能力作為被解釋變量，對外直接投資規模作為解釋變量，沒有考慮到國外研發資本存量對提升母國技術創新能力的關鍵影響。在驗證逆向溢出效應存在性時，忽略了之后效應。而且，多數實證研究忽視了技術吸收能力的作用，而吸收能力對于能否消化吸收外來技術至關重要。因此，繼續探究對外直接投資的技術獲取能力，具有重要的現實意義。
（三）對外直接投資的產業結構效應分析
有關對外直接投資的母國產業調整效應也存在觀點不同的研究，關于我國對外直接投資的產業調整效應的驗證，認為我國對外直接投資未能明顯提升我國產業結構，并分析我國對外直接投資比例變化，僅與第二產業有正相關性。對我國對外直接投資進行宏觀績效分析，發現2009年以來的對外投資并未發揮出應有的效應，主要是由于2009年以后我國自身產業結構優化的進程也在加快。多數文獻的實證結果表明對外直接投資對我國產業結構調整具有升級效應，實際上隨著我國對外直接投資規模的不斷擴大，其優化效應影響會不斷增加。有的研究從分產業角度研究對外投資對產業結構的影響，得出的相似結論是我國對外直接投資對第二產業具有明顯的升級效應，但對第一產業和第三產業的實證結果有差異，也有認為我國第二、第三產業與對外直接投資呈正相關，第一產業與對外直接投資呈負相關［。但普遍認為對外投資與產業結構優化存在長期的穩定關系。可見，實證研究表明對外直接投資對我國產業結構有影響，但其影響大小、方向（正相關還是負相關）有不同。多數研究表明我國對外直接投資的產業升級效應存在，但由于數據的可獲得性不佳，影響了對實證分析產業升級效果的全面認識。相信隨著研究方法的不斷規范，逐漸引入長期和短期影響，會使研究結果更客觀。
（四）對外直接投資的貿易效應研究
關于對外直接投資的國際貿易效應研究觀點主要表現為，對外直接投資具有替代作用、互補作用，或同時存在替代效應和互補效應，也有認為不存在替代作用和互補作用，可見其研究結果的不確定。認為對外直接投資具有替代效應的最早始于蒙代爾，認為資本越自由流動，替代國際貿易的作用就越明顯。隨后國內外學者對這一觀點進行了延伸拓展，并不斷進行論證。實踐檢驗表明發達國家的對外直接投資具有顯著的替代作用，我國對外直接投資的貿易替代效應則相對較小。進一步表明我國對外直接投資規模的大小決定其貿易替代的影響作用程度。比如，項本武認為我國對外直接投資促進了我國出口貿易規模的擴大，但對外直接投資對從東道國的進口也形成了替代效應。也有從長期關系來看，我國的對外直接投資對初級產品出口和制成品進口產生替代，對初級產品進口和制成品出口產生補充?？梢姡谘芯刻娲喜]有得出明確結論，多數觀點認為在短期內存在替代效應，但長期則是互補效應，或者局部是替代效應，但整體不是替代效應。總之，得出具有替代效應的研究成果不多。支持對外直接投資存在貿易互補效應的分析認為，多數對外直接投資具有創造和擴大對外貿易的作用。以發達國家為研究對象的成果支持對外直接投資對投資國出口具有補充和促進作用。國外學者一般認為對外投資和貿易在發展中國家為互補關系，在工業化國家則不明顯。大量的實證結果也證實了上述結論，通過不同的計量模型得出的相似結論是我國的對外直接投資與出口貿易之間存在長期的協整關系，對出口貿易存在顯著的促進作用。但也有認為我國對外直接投資盡管對出口貿易產生一定程度的刺激效應，但由于對外直接投資規模仍處于較低階段，這種刺激效應還較為有限。而柴慶春引入時間因素后發現，我國對外直接投資的貿易效應在短期和長期中的表現不同，短期內直接投資的流量對出口貿易的影響不顯著，從長期來看，對外直接投資能夠促進出口貿易的發展?？梢姡壳把芯繉ν庵苯油顿Y的貿易互補效應有著相似的研究結果。關于對外直接投資過程中產生的替代效應和互補效應。從實證研究結果來看，多數認為互補效應處于主要地位，對外直接投資對出口貿易起到創造作用，對進口貿易起到抑制作用。周昕通過引力模型對投資與貿易的關系研究，表明我國對外直接投資與貿易既存在互補關系也存在替代關系，并且對零部件貿易的影響非常明顯。但總體而言，中國企業對外直接投資與進出口貿易均表現明顯的互補關系。也有認為對外直接投資對我國的替代效應和互補效應都不明顯。顯然是否存在貿易效應與對外投資規模密切相關，實際上到2010年之后我國對外直接投資規模開始大幅增長，今后對外投資的貿易效應會日益顯著。可見，以后的研究會以更長遠、更全面、更系統的視角探究對外直接投資的貿易效應。
（五）對外直接投資的就業效應
我國對外直接投資的就業效應研究成果不多而且觀點各異。有的認為我國對外直接投資對我國就業存在替代關系，并且資本替代勞動的現象較明顯，但同時認為對外直接投資有利于促進高新技術行業的就業，一定程度上可以優化就業結構。與此相反，也有認為總體上對外直接投資的就業刺激效應大于替代效應，對就業具有一定的促進作用，但其效果較小。比較包括中國在內的東亞國的對外直接投資就業效應發現，我國對外直接投資的總體就業效應不明顯，但增加了我國建筑業的就業崗位。從對外投資對我國三次產業的就業影響程度看我國對外直接投資對第二、三產業的就業具有一定的推動作用，但效應程度較小，隨著投資規模的擴大會提高相應的影響程度。也有研究發現在短期內，我國對外投資對就業的替代效應大于刺激效應，表現出在當期對外投資會減少就業，從長期看對外投資與就業表現出長期正相關，有利于增加就業。
三、中國對外直接投資效應研究的展望
直接投資的好處范文5
Abstract: With the increase of China's efforts to attract investment,China depends on foreign industry more frequently, the control on the industry is gradually weakened, so the problem about industry security appears.This paper has an empirical analysis by the example of the first industry,pointing out that the foreign capital has a positive impact on China's industry, at the same time we should also see its negative effects.That is to say, the amount of foreign capital is not the more,the better. Excessive foreign capital would be detrimental to the national industry security.So our country should pay attention to the quality and efficiency of foreign investment.
關鍵詞:產業安全;結構失衡;擠出效應
Key words: industry security;structural imbalance;spillover effect
中圖分類號:F276.4文獻標識碼:A文章編號:1006-4311(2010)28-0025-02
1我國利用外資的現狀
從三大產業實際利用外商直接投資額的比例來看,第一產業實際利用FDI的比例很低,第三產業也相對偏低,第二產業一直是外商直接投資的重點。根據2001-2008年國家統計年鑒的數據,第二產業實際利用外商直接投資額的比例一直在70%以上,在三大產業中占有絕對優勢,但是從05年開始有下降的趨勢,第三產業實際利用外商直接投資額的比例有所上升,這說明外資會向服務業和科技含量較高的第三產業逐步轉移。而第一產業利用外資額的比例一直很低,這與第一產業在我國國民經濟中的重要地位不相符合。第二產業之所以一直是外商直接投資的重點,是因為第二產業是利潤高,見效快的行業,這符合國際資本逐利性的特點。
這種外資分布的不合理影響了我國產業結構的調整和升級,加劇了我國產業結構失衡的狀況,使我國產業結構中重復建設的問題更加嚴重,此外,由于外商的投資是以獲取最大利潤為其最終目標,往往不會顧及東道國的社會效益,這就很容易與我國的一些產業優化政策相違背,影響了我國的產業安全。
2第一產業外資利用的實證分析
由于外商的直接投資主要集中在第二產業,因此國內許多學者都對第二產業進行了實證研究,而很少對第一產業進行實證分析。鑒于第一產業在我國國民經濟中的重要地位,本文以第一產業為例,進行實證研究。
2.1 模型的建立本文模型建立的思路來源是外資溢出效應模型,外資溢出效應模型最常用的是Feder模型。G.Feder于1982年提出了該模型,目的是分析出口對經濟增長的作用。Feder首先把一國的經濟分為出口部門和非出口部門,在兩部門的生產過程基礎上推導出了分析出口部門對非出口部門的產量增長的外溢作用計量方程。
該模型假設東道國經濟部門分為外資部門和內資部門,外資部門對內資部門有溢出效應,外資部門的要素生產率比內資部門高。該模型可表示如下:
F=f(LF,KF)(1)
H=h(LH,KH,KF) (2)
Y=F+H (3)
F,H分別代表外資部門和內資部門創造的產值,L,K分別表示勞動力與資本的投入量,下標表示部門。方程(2)表示內部部門的產出不僅由本部門所投入的勞動力與資本量決定,而且還受到外資部門的“外溢效應”的影響。方程(3)表示東道國的生產總值由內資部門和外資部門共同決定。
假設外資部門勞動和資本的邊際生產力分別為FL和FK;內資部門勞動和資本的邊際生產力分別為HL和HK,且FL/HL=FK/HK=1+δ,即外資部門要素的邊際生產率是內資部門邊際生產率的1+δ倍。
對方程(1)和(2)進行微分,可以得到:
dF=FL?鄢dLF+FK?鄢dKF(4)
dH=HL?鄢dLH+HK?鄢dKH+HF?鄢dKF(5)
根據以上方程,可得到:
dY=dF+dH=FL?鄢dLF+FK?鄢dKF+HL?鄢dLH+HK?鄢dKH+HF?鄢dKF
=HLdL+HKdK+HF?鄢dKF+dF?鄢δ/(1+δ)(6)
因此,我們可得出外資引入影響產業安全的模型為dY=HLdL+HKdK+HF?鄢dKF+dF?鄢δ/(1+δ),其中HF的大小確定第一產業外資溢出效應的大小。根據何潔、許羅丹的研究,外資工業部門總體的要素邊際生產率并不存在很明顯的優勢,即δ/(1+δ)=0。
所以模型可改為:dY=αdL+βdK+γdKF+ε (7)
2.2 模型的計量檢驗對第一產業的變量進行統計時,dKF用第一產業的外商直接投資的實際使用金額代替,dY用國內生產總值中第一產業的產值來代替,dL用第一產業的就業人數來代替,dK用近似的第一產業全社會固定資產投資(2004年以前的統計年鑒沒有統計分行業的全社會固定資產,因此這之前的數據用分行業的基本建設投資和更新改造投資相加求得)來代替。
數據如下:
用殘差項作權數對方程進行加權最小二乘法估計,可得到結果:dY=0.363490?鄢dL+4.269186dK+0.015174dKF
(6.116357)(16.56674)(0.662827)
Adjusted R2=0.998032
t1=6.116375,P-value(t1)=0.0005
t2=16.56674,P-value(t2)=0.0000
t3=0.662827,P-value(t3)=0.5287>0.05(給定顯著水平為5%),t檢驗不通過,因此不能拒絕原假設,即變量系數同時為0的假設,由此可得出外商直接投資對第一產業的溢出效應不明顯。此時,將解釋變量KF去掉,重新進行回歸,可得:
dY=0.401936?鄢dL+4.328865*?鄢dK
(32.20864) (18.59153)
Adjusted R2=0.998170
P-value(t1)=0.0000
P-value(t2)=0.0000
可以看出,在去掉外商直接投資這一項后,方程和各個變量的顯著性都得到提高。因此,我們可以得出結論,外商直接投資對第一產業的溢出效應不顯著。
2.3 計量分析結論從計量結果可以看出,外商直接投資對第一產業的溢出效應不顯著,也就是說外資在第一產業并沒有發揮應有的作用,對第一產業的貢獻不大,甚至會起到阻礙第一產業發展的負面作用。因此,在對外資的引入上,外資數量并不是越多越好,要注重引資的質量和效果。
3對策研究
要想充分發揮外資對我國經濟發展的促進作用,同時消除其對我國產業安全的不利影響,必須要優化FDI結構,引導外商投資方向。從前文中我們可以看出,外商直接投資并不是越多越好,我們要注重引資的質量和效果,不能只是一味追求引資的數量和規模。沒有質量和結構的外商直接投資不能給我國經濟帶來好處,反而可能會引起外資對內資的“擠出效應”。正如對第一產業所做的實證研究,外資在第一產業并沒有發揮應有的作用,其甚至可能會起到阻礙第一產業發展的負面作用。利用外資要有適度的規模,既不超越環境與資源條件的限度,又不讓資源閑置浪費,或喪失利用外資的機會,這應是我國利用外資所追求的目標,是優化資源配置與實現效益最大化的重要原則。當外資同時滿足規模適度,結構合理時,我國外商直接投資才能最大限度的發揮促進經濟發展、確保我國產業安全的作用。由于目前外商投資主要集中在第二產業,因此應當引導外資流向農業綜合利用、基礎設施、基礎產業、高新技術等我國急需發展的行業,緩解我國產業結構失衡的狀況。
此外,國民待遇是WTO的基本原則,在《與貿易有關的投資措施協議》中也要求成員國不得實施與國民待遇不相符合的投資措施。據國家稅務總局的測算,外資企業的所得稅賦為13%,而內資企業是30%。內資企業在市場競爭中完全處在不利的地位。我們要逐步取消對于外資企業的超國民待遇,使得內外企業在稅收、銷售等經濟活動的各個方面處于完全同等的地位,為市場經濟的主體創造一個公平競爭的外部市場環境。
參考文獻:
[1]袁海霞.FDI與中國產業安全[J].經濟與管理,2007(10).
直接投資的好處范文6
一、房地產產業的特點
房地產產業是指從事土地以及對房地產的開發、經營、管理和服務集一體的行業，主要包括：對國有土地使用權的出讓和對房地產的開發以及再開發；房地產經營活動；房地產中介服務；房地產市場的調控和監管。
房產市場則是指從事房產和土地的出售、租賃、買賣以及抵押等交易活動的場所或領域。房產市場是房地產產業進行社會生產和再生產的基本條件，并可以帶動很多產業例如建筑業、建材工業等行業的發展。通過市場機制，房地產市場可以及時地實現房地產的價值和使用價值，同時可以提高房地產業的經濟效益，并且可以促進對房地產資源的有效配置以及房產建設資金的良性循環，是整個房地產市場體系中最具有代表性，同時也是最重要的部分，在整個房地產市場體系中處于主體地位。由于房地產業產品得獨特性質，導致房地產業的國際化經營具備較其他行業有許多不同。在進行國際化經營時我們需要充分考慮到房地產產品的差異的特性，體現在以下幾個方面：
1.區域的差異。房地產產品的位置具有不可移動性和固定性，所以特定的消費者只會在特定的市場區域內來選擇房地產商品，就造成了在不同市場區域內所供給的房地產產品難以互相替代或是競爭的現狀，因而房地產市場較難形成統一，于是也就不存在統一的市場競爭和市場價格，每座城市不同區域的房地產市場也會出現具有各自比較獨特的發展態勢。
2.消費的需求差異。在這種經濟發展大背景下，消費者對房地產產品的需求日趨多樣化，通常會綜合考慮根據房屋的區位、戶型結構、工程建設的質量、房屋周圍的環境、房屋的物業管理水平、住宅周邊的公共服務設置的建設程度以及社區文化等多種因素進行需求選擇，導致房地產客戶群體的需求具有很大的差異性。
3.價格的差異。價格差異過大是房地產商品的最大的特點。以上海、廣州的房地產商品為例，2009年北京、上海和廣州的商品住宅的均價之間差別在2~3倍之間，而他們的均價均高出全國商品住宅的平均價格。
房地產產品的以上三個主要特點在一定程度上決定了房地產對外投資的方式選擇。例如與制造業相比，正是因為房地產產品的不可移動性的特點所決定的它不可能像制造業產品一樣選擇出口的進入模式。結合目前中國房地產市場吸收外資以及房地產對外投資的現狀看，房地產業國際化經營以對外直接投資為主體。
二、中國房地產FDI的國際環境分析
近幾年的整個國際經濟環境呈現著非常明顯的特點。首先，全球經濟的增長腳步變緩，同時各國的經濟增長非常不平衡。特別是2007年下半年開始爆發的美國次貸危機以來，隨之而來的全球性質的經濟危機的持續影響使得世界主要工業國家經濟增長都遭到重創。其次，中國幾年來的經濟增長速度引起了世界上其他各國的關注。而世界上的部分發達國家和發展中國家卻表現平平，所以這就造成了在發展速度上的兩極分化的現象日趨嚴重。當然，世界經濟形勢的跌宕起伏和中國強勁崛起，將會給中國企業當然包括房地產業提供了一個很好的對外直接投資的機會。最后，為實現對有關資源的全球配置，世界各國對各自的經濟結構進行調整，對產業進行升級。經濟全球化的具體表現是：在貿易各國之間，跨國商品與服務類交易在不斷地擴大，同時資本的流動和技術的傳播在不斷地增加。除此之外，在經濟全球化的進程中，對外直接投資的機遇對每一個國家來說都是相同并且日益增加的。針對這一國際現狀，中國房地產業更要利用中國加入世界貿易組織和部分國家房地產業市場全面開放的機會，積極穩妥并且大膽地走出去，進入跨國企業全球貿易體系，通過對外直接投資這一渠道和資源的相對優勢來尋求對自己更加有利的投資區域，使房地產業價值鏈得以在全球范圍內實現優化重組和配置。
三、中國房地產國際化的發展現狀
從2004—2009年，中國房地產對外直接投資規模的總體趨勢在不斷擴張，從對外直接投資流量來看，2004年對外直接投資流量為851萬美元，2009年對外直接投資流量為9.3814億美元，年平均增長率為21.85%，從對外直接投資存量上來看，2004年對外直接投資存量為2.0251億美元，2009年為53.4343億美元，年平均增長率為507.72%。其中2008年受全球經濟危機的影響，中國房地產對外直接投資的流量與存量均存在下降，但是2009年整體又恢復大幅度上升趨勢。
但是，從全國對外直接投資的流量的行業分布來看，除了2008年中國房地產業對外直接投資因為受到全球金融風暴的影響外，雖然中國房地產對外直接投資凈額雖然基本呈現上升趨勢，但是占中國對外直接投資總凈額的比例中偏小。房地產對外直接投資還有很大的發展空間。
2009年中國房地產業對世界主要經濟體的直接投資分布中，對香港地區的房地產業直接投資存量為40.8418億美元，占對香港全部行業直接投資存量的2.4%；對歐盟房地產業直接投資存量為8800萬美元，占對歐盟全部行業直接投資存量的1.4%；對美國房地產業直接投資存量為4592萬美元，占對美國全部行業直接投資存量的1.4%；對澳大利亞房地產業直接投資存量為1.64164億美元，占對澳大利亞全部行業直接投資存量的2.8%；對俄羅斯房地產業直接投資存量為7.1339億美元，占對俄羅斯所有行業直接投資存量的32.1%；對東南亞國家聯盟的房地產業直接投資存量為5971萬美元。占對東南亞國家聯盟全部行業直接投資存量的0.6%。全部看來，中國房地產業對外直接投資主要集中在香港地區，其次是俄羅斯，是對俄羅斯直接投資行業存量分布最多的行業。再次是澳大利亞地區，是對澳大利亞直接投資行業存量分布第二多的行業。
四、中國房地產業FDI特點及發展存在的問題
由以上可以看出，中國房地產企業FDI的區位分部不均衡，表現出相對集中的特點。如圖2所示，中國房地產業對避稅地香港地區FDI存量占全部房地產業FDI存量的76.4%以上。當然，這與中國FDI整體集中在中國香港、開曼群島和英屬維爾京群島這世界主要三大避稅地的現狀分不開。中國房地產業FDI第二集中地是俄羅斯，對俄羅斯FDI存量占房地產總FDI存量的13.35，這在很大程度上歸結于俄羅斯近幾年以每年5%的經濟增長速度，俄羅斯的經濟高速增長導致有購買力的階層對新建住宅的高需求，從而使得俄羅斯房地產市場進入活躍期。但是這種對某一地區過度集中的房地產投資格局在長遠利益上看不是非常利于中國房地產企業國際化經營的發展，并且會在一定程度上對中國房地產企業國際化發展帶來不利的影響，主要表現在三個方面：（1）中國房地產業FDI區域的過分集中而導致的自相競爭。房地產業FDI的目的在于更好地利用世界的市場和資源來促進企業自身的發展，自相競爭對中國房地產企業的整體發展沒有好處；（2）不利于房地產企業投資風險的分散。當中國與東道國發生政治沖突或者東道國發生經濟危機時，房地產商品作為不可以移動的商品必然會造成眾多的國內企業的投資失敗，更為嚴重的是這種失敗在一定程度上會對國內經濟造成一定的連鎖反應；（3）不利于中國房地產企業比較優勢的發揮。再者，從各項指標可以看出，中國房地產的國際化發展還處在初期水平。中國2009年房地產FDI合同額僅占世界房地產FDI合同額的1.3%。并且即使在國內算是技術實力比較雄厚的大型的房地產企業在其進行跨國經營的過程中依然主要是依靠其低廉的勞動力優勢而不是技術優勢。從整體層面上看中國房地產FDI目前還存在著如下的問題：
1．缺乏成本優勢。與制造業相類似，中國的房地產企業在國際化經營過程中的比較優勢為成本優勢，造成這種優勢的原因在于國內勞動力的低成本和對整個工程技術管理的低成本。然而由于近年來逐漸發展的國際經濟規則的制約，中國的這種比較優勢的發揮受到很大程度的制約。在國際經濟規則當中明確地對勞動力的國際間流動作出限制。針對這一限制中國的制造業選擇通過大量生產制造流動性強的產品還弱化這一限制，然而對于房地產業來說房地產產品的特點是缺乏流動性，正是房地產產品的這一特點對房地產國際化經營在目前受到制約。
2．缺乏咨詢服務能力。根據對房地產產業的界定，當前的房地產業是集生產、技術和服務為一體的產業，而不僅僅只是房地產工程。然而由于中國的建筑管理體制的客觀原因導致中國的建筑施工和設計各自單獨成體，這樣對施工和設計的認為隔離導致中國到目前為止還缺乏類似于國外的那種工程公司或者工程咨詢公司。也正是因為這種缺失從而導致中國房地產企業國際化經營過程中會面臨更多的由于國際化經營經驗以及人才的缺乏而導致的風險。
3．缺乏足夠融資。就目前情況來看，中國房地產業的所現有的融資程度完全沒有達到國際上房地產FDI的需要水平。融資水平的缺乏主要表現在房地產企業的融資困難，融資風險抵押超過企業的承受能力，政府對房地產業融資的政策性支持太少，政府對融資的管理機制不夠完善等。
