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能源交易市場分析范文1
摘 要：“碳金融”是指服務于限制溫室氣體排放的相關金融活動。自《京都議定書》生效以來，碳信用交易框架的建立和碳金融的發展是全球實現碳減排目標的重要途徑，碳交易市場已經發展成為全球最具發展潛力的商品交易市場。
關鍵詞：碳金融；現狀；對策建議
一、碳金融的基本概況
隨著低碳經濟的快速發展，碳金融隨之產生并逐漸興起。從理論上講，碳金融是指與碳相關的金融活動，指的是旨在減少和限制溫室氣體排放有關的各種金融制度和金融活動，它既包括碳排放權及其衍生品的交易、低碳項目開發的投融資，也包括銀行的綠色信貸以及其他相關金融中介活動，與節能減排項目有關的投融資活動、碳排放權及其衍生產品的交易等。作為低碳經濟背景下的一種金融創新，碳金融提供了低碳經濟所需要的各種金融工具支持，也為金融體系提供了新的發展空間。
在歐美國家，碳金融已經形成了從新能源和清潔技術投融資到碳市場交易、從碳衍生產品到碳金融風險管理的一系列產品和市場，從而初步構成了一個碳金融體系，碳交易是該體系的核心。
二、我國商業銀行碳金融發展現狀及存在的問題
（一）現狀
我國是發展中國家且我國也是世界人口最多的國家，我國在快速發展經濟的同時，一個不容忽視的問題是我國的經濟增長是粗放型的增長，絕大多數是以犧牲環境為代價的。其中，我國的碳排放量是世界上最多的國家之一。隨著全球氣候的變暖和極端天氣的增多，越來越多的國家逐漸意識到環境保護的重要性，為了緩解全球變暖的問題，世界絕大多數各國都參與到節能減排的行列中去，我國也不例外。因為，要想在國際社會中獲取有利地位就需要早點采取行動，同時我們如果早點行動，那將掌握到一個良好的發展契機，我們能夠通過參與碳交易來獲取自身的國家利益，也能以此為機遇大力調整和優化我國能源經濟結構，促進經濟更好的發展。
值得一提的是，股票市場在支持低碳經濟方面發揮著重要作用，尤其以先進技術為依托的新型能源公司其通過發行股票上市，可以為自身發展以及產品研發資金投入上面，募集到更多的資金。同時通過上市也能夠大力調整自身內部的組織結構，優化自身的轉型；且新能源、低碳、環保、綠色項目等是國家大力扶持和優先考慮的對象，這也有利于企業在今后的發展中獲取到更多的政府支持和享受到更多的優惠政策。
另外，因為碳基金在我國也是剛剛才起步的，隨著2007年中國綠色碳基金的設立以來，我國也已經陸續有各種類型的碳基金相繼成立，這樣的開局對于我國今后開展碳金融營造了一個較為良好的金融環境，有利于其健康、快速發展。同時我國政府也大力倡導發展低碳綠色經濟，將此提上日事議程，對于新能源、綠色經濟發展項目大力在政策上給予引導和鼓勵，因為只有這樣才能更好的促進我國經濟的可持續發展，為世界的節能減排事業作出貢獻。
（二）存在的問題
1、缺乏完整的碳交易市場體系。因為我國的碳交易市場興起的時間短，因而發展還在初級階段，面臨的問題還有很多，一個急需的大問題就是缺乏全國性的碳交易所。目前全球性的碳交易所是由發達國家主導和掌控的，因而，這對于我國發展碳交易是極為不利的，要想在國際社會中維護我國應有的合法正方當權益，需要我們不斷努力，加緊發展，贏取國際話語權。2009年山西呂梁節能減排項目交易中心，和武漢、杭州、昆明等交易所相繼成立，我國碳交易體系雛型初現；但主要是針對歐洲市場制定的規則而進行的一些簡單的買賣行為，真正的國內碳交易市場體系并沒有形成，因而這對于我國碳交易的深層次發展是個不小的考驗。
2、 碳金融產品創新不足。目前就國內現狀而言，我國的金融體系并不完善，投行和交易所是很少的，這對于完善金融市場和加強金融市場的進一步發展的實力是有缺陷的。并且碳金融產品的興起，目前我國只限于初級發展階段，國內對于這一塊碳金融產品的創新是不夠的，僅僅只有部分商業銀行推出了一些簡單的碳金融產品，從產品數量和功能以及多樣性上這都難以滿足我國市場的巨大需求。
3、 目前我國也缺乏專業、系統、權威的技術咨詢評估體系來幫助金融機構較為準確的分析、評估出碳金融項目的風險和收益，因而這對于碳金融產品在如何降低項目和投資以及交易風險等問題上是一個很大的掣肘。
三、對我國商業銀行發展碳金融的建議
（一） 積極開展低碳銀行服務支持
首先，涉及到碳金融產品相關的各個部門和行業之間應該協商一致，建立一個基于環境和市場分析的信息數據庫，并且對于相應的貸款項目、面臨的風險等劃分不同的等級分類，加強信貸業務抗擊環境風險的能力，同時做好信貸項目的風險評估、項目選擇和貸款后風險的跟進和動態的監控，確保信貸款項的回籠。同時要與國際接軌，積極利用國際社會的相應資源來借力發展，如：可以提通過世荷蘭銀行旗下的兩個關于綠色銀行和基金的機構，加大對低碳綠色項目的貸款。
其次，要基積極的參與到碳排放權及其衍生品交易市場中去。通過利用外部信息和中介的優勢，借鑒帶頭行業的發展經驗，利用資金的優勢，努力為碳交易買方雙方搭建一個基于公平、公正、公開原則的一個交易平臺，提供中間業務和做好自身的自營業務，合法獲取到相關收益。
（二）積極進行低碳銀行產品與業務的金融創新
積極響應綠色信貸政策，大力推出節能減排項目貸款。同時要注重在低碳銀行產品和業務上做出金融服務的創新，猶如：馬云推出并逐漸為大眾接受和追捧的余額寶，因而不是市場的發展空間小，關鍵是看能不能創新性的推出相應的金融產品。在低碳銀行產品的金融服務上，國內的興業銀行是做得較為突出的。
（三）商業銀行要做好碳金融風險管理
碳金融在我國商業銀行業務領域還處在起步階段，發展還處于剛剛興起的階段，存在著許多問題和不足，因此要想起健康有序發展，我們就要未雨綢繆，做好相關的風險管理。商業銀行在進行碳金融交易的時候尤其需要注意的是交易風險，因為目前我國還沒有一套完整的交易監管機制和碳金融管理機制，因而作為商業銀行在開展碳金融產品業務中面臨最突出的風險交易風險的時候尤其需要重視。
碳金融衍生產品的交易風險往往都高于傳統的金融產品；不過商業銀行可以可以通過分期投入資金的方式來降低綠色貸款的信用風險。對于涉及外匯的CDM項目而言，商業銀行應該實行必要的套期保值以防范匯率風險。其中值得一提的是我們尤其該重視金融衍生品在給我們巨大收益的同時也為我們帶來的巨大風險。從來都是收益和風險是呈正相關的，收益高的往往需要面臨更大的風險，這一點想必才過去沒多久的2008年由美國次貸危機引發的全球金融性危機最后引發起波及世界各國的經濟危機，仍讓大家噤若寒蟬。
我們在采取嚴格的風險管理機制應該在碳金融交易部門實行相對分離的機構，獨立而靈活的處理隨時來的風險沖擊。將交易機構的高薪績效和風險責任掛鉤，進一步加大對金融產品行業的監管力度，注重預警機制的構建，逐步完善預警、監管、危機處理為一體的完整體系，將風險降低到最小，在策略上的重視，有利于相應的觀念形成，居安思危，防范于未然，為碳金融產品行業的發展做出進一步努力。
參考文獻
[1] 湯小明.發達國家碳金融發展現狀[J].企業導報， 2009（11）
[2] 王玉海，潘紹明.金融危機背景下中國碳交易市場現狀及趨勢[J].經濟理論與經濟管理，2009
能源交易市場分析范文2
作為應對全球氣候變化的重要金融創新機制，碳金融日前在我國無論是研究還是在實踐方面都處于起步階段。隨著主要發達國家在碳金融領域的快速發展，全球碳排放權交易額迅速增長，他們在碳金融制度、市場體系、產品創新以及市場定價機制等方面均已取得了顯著的優勢地位，我國作為基于項目的碳金融最大賣方，碳金融市場體系以及制度安排存在缺陷，相應的金融制度支持嚴重不足。本文試圖在分析現有碳金融市場發展現狀的基礎上，借鑒國外的成功經驗和啟示，提出符合我國實際的碳金融發展戰略路徑。
一、國際碳金融市場發展現狀
（一）國際碳金融市場體系構成
碳金融市場是指以溫室氣體排放權交易為核心所開展與之相關的各種金融活動的總稱。而市場交易的主要對象是碳排放權及相關的衍生碳金融產品，以碳排放權來源及交易特征為標準，整個國際碳金融市場大致可劃分為兩種類型，即：基于配額的市場（allowance-hased markets）和基于項目的市場（project-based markets）（如圖1所示）。
基于項目的市場又被稱為稱基準一交易市場，該市場運作的基本原理是買方向賣方提供一定的資金支持，從而獲得賣方溫室氣體的減排額度。大多數情況下發達國家的企業減排成本較高，而相應的在發展中國家中，企業平均減排成本要比發達國家低得多?；诖嗽?，發達國家為了獲得更多減排配額，往往會主動通過提供技術、設備或資金等各種方式來幫助發展中國家的企業減排，由此獲得的減排額度必須賣給提供幫助者，當然這些減排額度也可在市場上進行交易?；陧椖康氖袌鼋灰紫鄬Ρ容^分散，而基于配額的市場其交易相對比較集中。
基于配額的市場其運行機制是先由管理者制定一個總的排放配額，之后將配額在所有市場參與者之間進行配給，由于要對超標排放的企業進行相應懲罰，所以企業會自動依據自身對碳排放量的需求去交易配額，進而履行自己的碳減排義務。
目前基于配額的市場又被劃分為強制碳交易市場和自愿碳交易市場。前者是基于區域性、強制性的減排指標而來的，參與這個市場交易的企業也就自然被納入到這些交易體系中去了，典型的比如歐盟碳排放交易體系、美國的RCCI等；后者則是處于《京都議定書》之外由一些國家或國際組織訂立的減排體系，其運行的原理主要是通過企業自發性的減排承諾以及出資購買超額排放量來實現減排，如“自愿碳減排體系”（VER）以及芝加哥氣候交易所（CCX）。在這種交易方式下，“碳排放量”這種商品以價格機制為驅動，能夠促進企業盡量減少碳排放，降低對“碳排放量”的需求，進而降低企業的運營成本。
基于配額和基于項目的兩種市場相融合主要是基于政策上的“關聯機制”來推動和實現的，如果未來能夠進一步提高這兩種市場體系的內在融合度，則可以極大地提高“碳排放量”的流動性。這樣也可以使各企業和項目獲得一定的時間“緩沖”，有利于企業依據自身經營情況來逐步的實現減排目標。
基于項目的市場和基于配額的市場融合，主要通過政策上的“關聯機制”以及由此產生的市場“合規”與“套利”行為來實現。加大這兩種市場體系的融合，可以促進“碳排放量”的流動性。同時在控制排放量的同時，使得各企業和項目獲得一定的緩沖時間，根據自身的實際經營狀況逐步實現減排目標。
（二）國際碳金融市場的發展現狀
1。國際碳金融市場體系及其機制日趨完善。目前以歐盟排放交易體系（EU ETS）和美國的芝加哥氣候交易所（CCX）、RCCI、印度碳交易所（MCX和NCDEX）以及澳大利亞氣候交易所及其減排計劃（NGAC）等為代表的國際碳金融市場體系在全球碳排放權交易中發揮了主導作用，能夠反映全球碳稀缺性的碳價格機制已初步形成。隨著碳金融市場體系建設日趨完善，碳金融交易的模式及產品等也呈現出多層次化的發展趨勢。
2.全球碳金融市場規模呈現持續快速增長的態勢。碳交易市場的交易規模和市值迅速增長（見表1），自2004年以來全球以二氧化碳排放權為標的的交易額從最初的不到10億美元增長到2008年的1263.45億美元，4年時間增長了130多倍。交易量也由1 000萬噸迅速攀升至48.1億噸，全球碳金融市場整體呈現持續快速增長的趨勢（見圖2）。
3.碳金融市場上的金融衍生產品增長迅速。尤其是在CDM的二級市場上，目前交易的碳金融衍生產品主要有現貨、期貨、期權以及掉期等，而碳期貨合約則是作為碳期權交易合約的基礎資產（見表2和表3）。
4.全球碳金融市場的參與主體非常廣泛。既包括國際組織以及國家政府部門及其主導機構，如世界銀行設立的碳基金、各國的碳交易所等，也包括私營部門的參與者，如金融機構、各類基金、中介機構、企業乃至個人等。廣泛的參與主體使得全球碳金融市場的規?？焖贁U大，為全球綠色經濟發展募集了大量資本，從而為CDM項目發展提供了強有力的支持。近年來全球碳金融市場發展取得了很大進步，但存在的問題也很多，比如目前全球尚未形成一個統一的國際碳金融交易平臺，其主要交易僅限于發達國家，眾多發展中國家則被邊緣化等。
二、目前我國碳金融發展的現狀
（一）我國碳金融市場發展已取得部分進展
1.初步建立起了碳金融制度及其排放權交易市場。一是自2007年以來我國并實施了一系列與碳金融相關的環保、金融政策法規，初步建立起了環保核查、綠色信貸以及生態環境污染損害賠償制度等。二是我國已經在北京、上海、天津、重慶、西安以及山西等地建立了環境交易所等碳排放交易市場，碳排放交易市場體系初步建立。
2.碳金融市場的規模在逐步擴大。當前我同的基于CDM項目的碳交易已經位居全球第一，成為世界上最大的CERs供給方。2009年我國在CDM和JI碳市場中占據了72%的市場份額。而同內A股的低碳板塊也已成為“面廣、量多”的板塊，涵蓋了十幾個新興行業的近400家上市公司。截止2013年8月底，我國A股市場上（包括滬深A股在內）共有與低碳相關的股票近500只，占A股股票總數的約1/5，其總市值占整個股市總市值的權重約20%到30%左右。
3.碳金融市場的結構不斷優化。目前國內的碳交易市場主要包括一級市場與二級市場。依據《京都議定書》的相關規定，在發展的初期階段，我國并不需要承擔國際減排義務，而是碳排放配額的凈供給方，在此背景下，國內碳交易的一級市場得到了迅速發展。隨著碳金融的持續發展，國內二級市場交易也漸趨活躍。另外，碳金融產品的結構愈來愈合理，隨著我國碳金融市場的不斷發展和完善，國內的碳金融產品供給正逐步從少到多，越來越豐富化。而碳金融衍生品的交易對象開始由單純的CERs逐步拓展到VERs等新興交易品種。如2009年浦發銀行率先推出了CDM財務顧問服務，中國銀行和深發展銀行推出的二氧化碳掛鉤型的基金和理財產品等。
4.碳金融市場國際化程度不斷提高。隨著經濟實力的日益增強，中國在國際碳市場的國際話語權逐步提升，碳貨幣競爭優勢逐漸增加，碳議價能力得到了初步提升，碳預算方案獲得廣泛認同等。
（二）碳金融發展面臨的主要障礙
就現有的發展條件而言，我國可提供的二氧化碳減排量已經占到了全球的1/3左右，是僅次于美國的全球第二大碳排放市場，有非常巨大的市場發展空間。然而，目前我國碳金融市場體系建設仍處于發展的初期階段，與發達國家相比還有很大大差距，主要表現在以下幾個方面：
1.對碳金融缺乏足夠的認識和重視。根據有關學者的預測，2013年全球碳市場的規模將達到6 690億美元，有望超過石油市場成為世界第一大市場。而國內的企業、金融機構以及政府相關部門對碳減排蘊含的巨大利潤空間普遍缺乏應有的認識和重視，使得很多企業的碳交易資源被白白的浪費，而金融機構普遍對碳金融的運作流程、模式、風險管理以及產品等認識不足。
2.碳金融市場體系不健全。盡管我國已經在北京、上海、天津以及重慶等地成立了環境交易所或排污權交易所等交易機構，但從總體的市場結構體系來看，當前的碳交易市場體系建設仍然滯后，市場規模小，市場交易框架體系不完善，缺乏統一的規劃，仍處于發展的初期階段。目前我國碳金融市場的交易主要以基于CDM的項目為主，各種碳金融衍生產品的交易條件尚不成熟，這些都使得我國的碳金融市場距離真正意義上的國際碳金融市場還有非常大的落差。
3.碳金融中介市場發展滯后。在CDM市場中，由于碳減排額的交易程序復雜，規則細致且嚴格，相關交易合同執行期限較長，所以此類項目的開發和執行一般只有具備資質的專業機構才能完成，在這之后的碳交易過程則更需要借助相關專業中介機構來完成。而目前我國缺少專業的技術咨詢體系，信息服務以及，碳金融交易所需要的項目評估、市場分析、項目交易風險評價等信息服務缺乏，碳金融交易行業的基礎設計能力不足，導致難以開發或者消化大量的項目。
4.碳金融發展的制度供給不足。這主要表現在碳排放交易制度，包括交易主體、交易標的物、碳排放權的初始分配、碳排放權的權利轉移、碳排放權交易監管機制、法律責任規定等方面，碳基金的法律制度，包括基金融資方式、管理制度、分配制度、聘雇制度和監督制度等，碳保險的法律制度，減排項目融資的法律制度等均尚處于不完善階段。
5.新型碳金融產品的供給嚴重不足。這主要體現為我國的碳金融產品創新嚴重不足，目前商業銀行提供的碳金融產品主要體現在綠色信貸方面，但是目前的綠色信貸在商業銀行全部信貸規模中所占的比重較小，缺乏諸如碳期貨、碳期權、碳基金、碳掉期交易以及碳證券等各種碳金融衍生產品。
三、我國碳金融市場參與主體
的對策選擇
我國碳金融市場的參與者主要包括政府部門、行業協會、金融機構及企業等四類主體，從參與主體在碳交易過程中所發揮的作用及其特點出發，我們提出了相應對策建議。
（一）政府部門
從人類長期生存和可持續發展的視角審視，政府作為國家權威性和意志的代表，作為宏觀經濟的調控者，應該在以下幾方面充分發揮政府主導作用，采取相應措施：
1.做好中長期發展戰略規劃，制定實施路線圖，分階段分步驟建設。基于目前國際國內碳金融市場的發展現狀分析，我國碳金融市場的建設首先要做好中長期發展規劃，制定碳金融發展戰略實施的路線圖和時間節點，分階段分步驟逐步建設和完善。比如做好低碳城市和低碳產業發展規劃，建設新型低碳產業鏈和低碳城市等。
2.建立健全與碳金融相關的法律法規及其框架體系。發達國家的碳金融發展普遍得到了國家明確的政策支持，為碳金融發展提供了一個明晰的、全面的法律框架體系。因此，我國應該加強包括碳排放交易制度、金融衍生類的碳金融產品及其業務的法律制度、碳基金的法律制度、減排項目融資的法律制度以及碳保險的法律制度等在內的碳金融相關法律法規體系的建設。
3.積極構建全國統一的碳交易平臺。在現有的環境交易所基礎上構建全國統一的碳交易平臺，建立和發展多層次和多元化的碳交易市場，將場外的點對點交易引進場內，通過公開競價，形成合理價格機制，鼓勵和扶持CDM項目減排交易。我們應該借鑒國外的碳交易機制，探索我國的交易體制，構建中國的國際碳交易平臺。
4.出臺相關扶持政策。首先應該加大在稅收、環保、監管、信貸、外匯等方面的政策扶持力度。例如政府可以在企業環保審核中提高對項目的認證標準，對CDM項目給予減稅等優惠，必要時可為其提供信用擔保以解決其融資的困境等，形成相關配套政策上的連環效應，同時加大政府對碳金融交易的監管力度，巾央銀行和監督部門應當相應的出臺碳銀行政策。
5.完善相關金融配套和服務支持體系。應當通過較長時間的建設不斷完善碳交易期貨市場，提高期貨市場交易的透明度，讓競爭公開化、公平化，這樣有助于形成公平公正的價格體系。
（二）行業協會
CDM項目間存在著嚴重的價格競爭問題，往往通過人為降低碳排放權一級市場價格的方式來爭搶客戶。有鑒于此，行業協會作為獨立的法人組織機構，發揮著政府部門所無法替代的作用。在碳減排的出口貿易中，行業協會應積極協調各個出口企業建立行業聯盟，同時行業協會應加強在碳交易過程中的監管作用，對于違反交易規則的行為，應當根據行業相關規定，采取相應的規范措施，以保證碳交易市場的公平和平穩。
（三）金融機構
金融機構作為碳交易市場上最活躍的參與者，應當在碳金融市場體系構建、交易機制創新、產品創新、價格機制以及資源配置等方面充分發揮其積極作用。
1.商業銀行。商業銀行作為我國最先涉足碳交易的金融機構，應發揮其不可替代的作用，在注重建立良好的企業社會形象的同時，積極擴展企業利潤來源，如建立專門負責碳金融交易及其相關業務的專業部門，以提高企業的核心競爭力；這其中興業銀行已經在碳金融業務領域成為了行業的領頭羊，該行建立了可持續發展中心，為相關碳金融交易提供全面的金融服務；另外，商業銀行應主動防范和化解碳金融交易風險，借助商業銀行自身強大的研發能力，加快新型碳金融產品的開發；對企業進行的CDM項目提供信貸的支持；建立進行“碳交易”的專業團隊等。
2.其他金融中介機構。碳金融業務，特別是CDM項目的鏈條長，關系復雜。在整個實施過程中，需要得到相關專業金融中介服務機構的支持與指導。因此，專業金融中介組織應該積極參與碳金融交易的相關業務活動，這樣才能有效地降低碳金融交易的成本以及交易風險，推動碳金融業務的開展。中介市場應當抓緊制定減排標準，增強減排認證和評估能力。在我國，雖然只有少量的商業銀行從事碳交易，但其他的金融機構也可把自己的業務范圍擴展到碳金融交易，積極拓展其業務范圍。
（四）企業
能源交易市場分析范文3
自2000年以來，中國鐵礦石進口量持續增長，2009年進口量達到6.28億噸，2010年進口鐵礦石6.19億噸，目前中國鐵礦石對外依存度已接近70%，已經成為世界上最大的鐵礦石需求方。與進口量大幅增加相伴隨的，是鐵礦石價格的快速上揚，從2005年到2010年，中國的鋼價指數漲幅為33％，而同期的礦價漲幅達到116％。
世界鐵礦石市場主要由巴西的淡水河谷及澳大利亞的必和必拓及力拓所壟斷，盡管中國是世界第一大鐵礦石進口國，但在歷年的鐵礦石談判中，中國都被迫接受高漲價，并沒有獲得相應的話語權。鐵礦石定價“話語權”的喪失使得中國鋼鐵企業承受著巨大的成本壓力，利潤被壓縮甚至虧損。
二、鐵礦石定價走向短期化和金融化
2010年的鐵礦石談判與往年有所不同，三大礦山結成聯盟欲廢除延續近40年的定價模式，將傳統年度定價模式改為季度定價。
必和必拓在2010年年初宣布，該公司近一半的客戶已經轉向與現貨市場掛鉤的短期議價協議。淡水河谷決定從4月1日起，以鐵礦石指數定價體系取代傳統的年度基準定價體系，合同周期從原來的每年簽署一次，改為每季度簽署一次。力拓宣布正在與客戶進行鐵礦石季度價格談判。雖然全球第四大鐵礦石供應商FMG此前一再表示不會跟隨三大巨頭的步伐，而將根據自己的需求拓展與中國客戶的關系，可是在鐵礦石價格飛漲、三巨頭集體謀求向季度定價轉向的時刻，FMG終于禁不住巨額利潤的誘惑開始“反水”。2010年4月24日，FMG表示，將采用與市場掛鉤的價格體系。在鐵礦石巨頭力推現貨價格體系時，一些國際機構也借機“落井下石”，大肆推銷指數定價。與此同時，中鋼協默許鋼鐵企業出于自身生產的需要與礦山約定臨時價格采購鐵礦石，顯示著傳統的鐵礦石談判已名存實亡。
（一）金融資本滲透三大礦山
事實上，三大礦山公司都由金融資本控制，其背后JP摩根、花旗、匯豐等金融資本掌控大局，金融資本天生追求利潤的資本屬性特征，使得他們千方百計以追求當期最高利益為出發點，不考慮企業的長期利益。
2009年的年報顯示，力拓前5大股東分別是力拓控股、匯豐、JP摩根、澳大利亞的一只投資基金（NationalNomineesLtd）、花旗，5大股東分別持股28.19%、14.12%、10.59%、8.79%和2.29%。
而澳大利亞另一家礦業巨頭必和必拓的股東與力拓非常相近。必和必拓2009年年報顯示，前5大股東分別是匯豐、JP摩根、澳大利亞的一只投資基金（NationalNomineesLtd）、CiticorpNomineesPtyLimited、花旗，5家股東分別持股16.08%、11.62%、9.41%、8.42%和4.81%。實際上，力拓和必和必拓的前20大股東中，還出現了瑞銀集團、澳新銀行、加拿大皇家銀行等國際投資機構。
盡管淡水河谷被巴西國有資本控制，但是日本企業在淡水河谷中持有很大比例的股權。在淡水河谷的股東名單中，4家巴西養老基金（LitelS.A）持股49%、巴西發展銀行的投資公司（BradesparS.A）持股21.21%、日本三井（Mitsui&Co.Ltd）則持股18.24%。①
（二）長協礦“淡出”，鐵礦石定價走向“金融化”
鐵礦石長協機制是利用鋼鐵企業和鐵礦石供應企業的利益互補建立起的長期依存關系，其將短期利益長期化，將國際貿易變成類似于傳統熟人社會里的交易關系，也穩定了鐵礦石價格的波動。但從歷史潮流來看，大宗商品定價的金融化是必然趨勢。
目前，鐵礦石資源的金融化特征越來越明顯，已出現了利用鐵礦石掉期來對沖鐵礦石現貨市場價格波動風險的做法。針對礦商采用更短期的定價機制，外資銀行、交易所等金融機構已經著手為鐵礦石現貨市場設計新的掉期合約。2009年4月，新加坡交易所宣布推出全球第一個鐵礦石掉期結算合同，美國紐約商品交易所也將于2010年7月11日推出針對中國進口的鐵礦石掉期期貨交易。目前來看，鐵礦石資源掉期市場潛力巨大，有些鋼企和貿易商已開始利用鐵礦石期貨交易規避原材料價格上漲風險了。比如，日本東京貿易公司三井已開始利用鐵礦石掉期套期保值的辦法鎖定鐵礦石價格，規避季度協議合同價格的波動。
（三）國際金融機構積極推出各種鐵礦石價格指數
維系40年的長協制度被徹底打破，鐵礦石定價機制更加靈活。為在激烈的市場競爭中分得一塊蛋糕，眾多投機商和金融資本正在無孔不入地向鐵礦公司股權、鐵礦銷售定價、鐵礦信息編制等鐵礦石貿易的各個環節滲透。鐵礦砂從單純的資源性商品正轉變為金融資本涉獵的領域。
目前一些國際投資集團或機構正紛紛推出各種價格指數。如新加坡交易所推出了TSL指數作為其全球首個無縫鋼管場外交易清算機制；印度商品交易所與印度礦業聯合會共同研發鐵礦石期約；摩根斯坦利已經開始醞釀提供掉期交易；芝加哥商業交易所在一零年七月中旬正式加入倫敦結算所、新加坡交易所和紐約洲際交易所的行列，提供鐵礦石清算掉期交易。
目前國際上有影響力的鐵礦石指數有三種，分別是總部設在倫敦的環球鋼訊的TSI指數、英國金屬導報的MBIO指數、美國的普氏能源資訊的普氏指數。
三、完善金融市場，建立鐵礦石期貨交易
對于鐵礦石市場出現的新模式、新工具，我國應積極應對而不是消極回避?？紤]到中國企業在參與國際金融衍生品市場時的經驗欠缺和機制束縛，現階段鐵礦石“金融屬性”的增強顯然不是好消息。如果盲目參與，在信息不對稱和風險控制不到位的情況下，中國鋼廠有可能重蹈以前部分國企從事所謂海外“套期保值”業務而陷入巨虧的覆轍。
金融市場條件下，中國要想對鐵礦石這樣的大宗原料商品多一點控制，就必須完善金融市場，建立鐵礦石期貨交易，培育金融人才，制定自己的鐵礦石價格指數，從根本上改變目前世界礦業巨頭“單方面定價”、中國鋼鐵企業被迫接受的現實。
（一）提高我國鋼鐵產業集中度
鋼鐵業多年的發展歷程已經證明，分散的產業組織結構、過度而無序的市場競爭無助于優勢鋼鐵企業實現有效的規模經濟效益。因此，通過資產重組、聯合并購等方式，優化產業布局，形成利益共同體。只有使各鋼鐵企業拋開局部的、狹隘的個體或行業利益，從全局的、國家發展戰略的高度出發，實現資源合理配置，統一采購統一銷售，用一個聲音一致對外，才能在談判中取得優勢?，F有的貿易體系中，由于國際市場買賣雙方信息、集中度和談判籌碼嚴重不對稱，使得三大礦山很容易左右鐵礦石貿易價格，使利潤分配向有利于自己的方向傾斜，從而獲得高額利潤。
（二）促進鐵礦石市場的充分發育
目前我國鐵礦石現貨市場上的供方主要由三大部分組成：鋼鐵公司在國內擁有的自有礦山；國內非鋼鐵企業所擁有的鐵礦石采選企業和國外眾多中小礦山以及為他們服務的眾多貿易商；世界鐵礦石三巨頭既力拓、必和必拓和淡水河谷公司。但一個充分完整的鐵礦石市場應當既包括現貨市場，也包括期貨市場。在現貨市場，要實行有效監管條件下的開放經營。包括貿易主體數量等，不要人為抬高門檻，僅讓少數單位或企業壟斷經營。同時要積極支持國內鐵礦石大型批發市場和集散中心的建立。另外，我們也歡迎世界礦業巨頭在中國建立鐵礦石分銷中心等。當然，這類市場的建立，必須規范管理。
（三）加強期貨市場監管體系建設，提高監管能力和水平
我國期貨市場現在實行的是政府統一監管、行業自律監管及交易所一線監管的三級監管體系，它是一種有別于西方成熟市場的，在本質上歸屬于新興市場而又極具中國特色的監管體制，具有政府主導、強干預性和注重規范的特征。實踐證明，這種多頭監管、交叉監管、重復監管以及分散監管的監管體系存在一定的弊端。在由政府主導的外在制度的安排下，必然與期貨市場發展的內在規律之間產生摩擦與矛盾，從而導致市場效率低下。
事實上，隨著中國期貨市場的對外開放，期貨市場正在以超越國家的方式成長，跨境業務以及涉及數家交易所的業務正在快速增長。因此，監管機構應當加強期貨市場的法規法制建設，嚴密監控國內期貨公司的涉外業務、國有企業參與境外套期保值業務以及外資期貨公司母公司的經營狀況。所以中國要加強期貨監管機構與他國監管機構合作，加強監管者之間的信息交流和信息共享，協調政策、措施的制定與實施，對重大交易共同進行監督，在突發事件下加強合作，防止國際金融風險的擴散傳播。
（四）擇機建立鐵礦石期貨交易市場，乃至制定自己的鐵礦石價格指數
建立鐵礦石的期貨制度，實現鐵礦石的金融化無形中增加了鐵礦石價格的不確定性，一旦有不良資本的介入，風險會加劇。尤其是我國許多中小型鋼廠，缺少專業期貨方面人才，再加上資金有限，抗風險能力差，如果盲目參與，在信息不對稱的情況下有可能發生巨額虧損以至破產。但大宗商品的金融化趨勢已不可避免，中國作為鐵礦石進口大國，許多交易都是在國內完成的，中國具備鐵礦石期貨交易市場建立的基本條件。
近年來，三大礦商看準了中國鋼鐵企業對進口礦的高度依賴和剛性需求，不斷上調礦石基準價格，隨意破壞談判規則，改變定價機制。不管是季度定價還是指數定價，逐漸增強的鐵礦石的金融屬性是不可避免的事實。因此，中國應積極參與建立鐵礦石期貨品種，爭奪鐵礦石定價權，以至制訂自己的鐵礦石價格指數。
（五）支持中國金融機構的參與
目前我國的期貨市場可交易的品種僅限于少數幾個商品期貨，期貨公司均為經紀公司，本身資金實力、資產規模、業務能力都非常有限，投資者多為個人投資者與有現貨背景的實業公司，沒有實力強大的金融機構介入。而與此同時，金融機構尤其是商業銀行的實力強得多，且經過多年的改革經營網點、技術水平、業務能力都遠遠強于期貨公司，但鑒于法律與政策的限制，不能直接從事期貨。 實際上，一個現代商品市場，特別是金融化的商品市場，離開金融機構的參與是不可想象的。金融市場發達的國家，銀行可以為客戶提供各種金融產品的業務，也可以出于自身資產管理的需要交易包括期貨在內的各種金融產品。
隨著國內資本市場逐步開放，外資金融逐步進入中國，并取得國民待遇，國內期貨公司與商業銀行都面臨來自發達國家的規模宏大、業務齊全、管理先進的超市式的金融機構的激烈競爭。而目前我國金融機構處于分業經營體制之下，金融機構沒有形成混業經營的綜合優勢，因此無論是期貨公司還是銀行都需要積極開展跨機構間的合作，熟悉彼此之間的業務流程，促進業務創新，增強各自的競爭力。通過彼此之間的高層次合作，共同打造國內金融平臺，以適應未來資本市場國際化、自由化、電子化的特征，共同培育國內同業的核心競爭力和創新能力。為此，要鼓勵和支持中國金融機構，如開發銀行、投資銀行和其他金融機構參與進來，包括市場分析預測、實際交易活動、指數測算公布等。這是增大中國因素影響鐵礦石價格力度的重要內容。
注釋：
①新華社三大礦山漫天要價 國際資本綁架中國鋼鐵業 wccdaily.省略/epaper/hxdsb/html/2010-04/30/content_184415.htm2010-04-30
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能源交易市場分析范文4
關鍵詞：廣州林安物流園 生態 規劃建設 功能
生態物流園區是依據循環經濟理論和工業生態學原理而設計成的一種新型物流園區形態。生態物流園區通過正確模擬自然生態系統來設計物流園區的物流，并基于生態系統承載能力，從而具有高效的經濟過程及和諧的生態功能。它是由若干企業和自然生態構成，彼此合作并與地方社區協調發展的一個區域性系統。其目標是通過兩個或兩個以上的生產體系或環節之間的系統整合使物質和能量達到多級利用、高效產出或持續利用。通過廢物交換、循環利用、清潔生產等手段最終實現園區污染“零排放”。
一、廣州林安物流園簡介
廣州林安物流園（以下簡稱林安物流園）是依照政府規劃政策和現代物流理念構筑而成的規范化、標準化、現代化的大型綜合物流園區，由廣東林安物流發展有限公司投資興建，創建于2003 年，位于廣州市白云區物流重鎮太和鎮，地處廣州市物流規劃發展區域的中心地帶。林安物流園建設發展用地300 多畝，綠化面積50000平方米，年貨運量約3000萬噸。林安物流園是以網上信息交易平臺、網下物流信息交易市場、物流市場、第三方物流總部、物流招投標中心、物流結算中心為一體的現代物流科技創新園區。
二、林安物流園的生態化建設
1.靠近交通主要干道出入口，對外交通便捷
一般來說，公路是運輸、配送的主要貨運方式，從而靠近交通便捷的干道進出口便成為物流園的主要考慮因素之一。林安物流園位于華南快速干線、京珠高速、廣清高速、北二環交會處，交通便利。
2.緊鄰大型工業園區或者商業區
工業和商業，尤其制造業是物流園區生存的基礎，靠近市場、縮短運輸距離、降低運費、迅速供貨是生態型物流園區選址要考慮的重要因素之一。林安物流園靠近廣佛眾多工業區，周邊有很多工廠和商貿批發中心。
3.物流通道網絡的影響因素
道路網的通達性直接影響到運輸的效率。能否實現準時運送是物流系統服務質量高低的重要指標，因此在物流園選址過程中應重點綜合考慮道路網分布、通行能力和交通管制情況。林安物流園地處廣州市物流規劃發展區域的中心地帶，交通順暢，無特別的交通管制。園區以公路港的理念來優化升級物流市場，開設從林安站準點到各城市的物流專線班車。
4.利用現有的基礎設施
為了減少成本，避免重復建設，應優先考慮將現有倉儲區、貨場改建為適應現代物流業發展的生態型物流園區。林安物流園走連鎖化經營之路，通過品牌、管理輸出，合作、兼并、收購現有的物流園區，走連鎖化經營之路。讓品牌物流園起示范作用，通過制造先進物流園與傳統物流園區之間差距的危機感，推動傳統園區的優化升級改造的意愿和步伐，帶動整個行業的發展。
5.考慮地價和人才因素
物流企業以效益為宗旨，且一般占地面積較大，從而地價的高低對其區位的選擇有重要影響；人才對生態型物流園區的運轉也是不可缺少的因素。林安物流園本著“打造商務林安、便利林安”目標，配套設施一應俱全（銀行、賓館、餐飲、超市、體育場館等），并建設林安森林公園，吸引了很多大型物流公司入駐。與當地村社共同和諧發展，使當地村社經濟收入大幅提升，附近的農民也受益匪淺，消費水平、消費能力大大提高了，帶動了周邊商業經濟的發展和繁榮。
三、林安物流園的生態功能分析
1.生態型物流園的功能分析
生態型物流園的功能相較于單個物流企業的服務功能更為完善及強大，我們可以先從基本功能、延伸功能、配套功能以及其他功能對其進行簡單分類。在此基礎上再進行更為細化的分類。具體分解生態型物流園的各項服務功能，如下圖1示。林安物流園是廣州市內最新、最先進、最正規、最大型的物流中心，集停車場、貨運公司、信息中心為一體，其功能包括了生態型物流園的所有功能。
2.林安物流園的物流基本功能
林安物流園能夠給客戶提供各種基本的物流服務，如運輸、倉儲、包裝、加工、配送、多式聯運、信息服務、綜合服務和其他輔助服務等。
作為適應社會發展趨勢的物流網絡的新型綜合節點，林安物流園的首要功能依然是最基本的運輸和配送的組織與管理，還包括集中儲存保管、集中庫存和相應的調節功能，達到減少客戶對倉庫設施的投資和占用的目的。還包括在有關部門（商檢、法律、稅務、保險、銀行、鐵路、民航）配合下，開展下列領域的配套服務：①協助進行商品的倉儲、檢驗和報關、征稅；②開設貨物運輸緊急救援系統；③利用信貸技術，協助進行貨物跟蹤；④通過仲裁系統，幫助交易人處理糾紛；⑤發揮計算機網絡的技術優勢，開通衛星網、EDI 等先進通訊和處理手段，滿足用戶特定需求；⑥全面提供現代化支持決策系統和服務，幫助交易人進行市場分析。
3.林安物流園的社會效用功能
林安物流園作為其他產業的支撐，聯系產供銷的紐帶，在促進廣東省經濟發展中具有重要的作用。從社會效用的角度來講，建立林安物流園有利于對廣東及到全國的貨源進行統一管理和調度，實現合理配載，提高車輛裝載率，降低車輛空駛率，提高運輸效率，節約能源，減少污染，緩解城市交通壓力。林安物流園重視合理規劃與城市土地資源的合理利用，有利于促進廣州市功能分區的合理劃分和效能的充分發揮，節約稀有的土地資源，集約公用配套設施建設，從而有效促進廣州市和周力地區的經濟發展。林安物流園的建設與發展對于改善該地區綜合投資環境，促進地區經濟發展，提高地區競爭力以及在全球化條件下謀求產業分工格局中的定位均具有重要的作用。
4.林安物流園的生態效用功能
生態型物流園能夠把經濟發展和生態、環境保護有機結合起來，力求緩解并解決產業經濟不斷發展與資源環境容量有限的矛盾，以實現可持續發展。林安物流園強調“以少產多”與生態資本的投入效益，即努力減少資源的使用，盡量利用可再生的資源，使用較少的能源與原料，達到更大的產出，并將園區運營中產生的廢棄物與污染物降至最低。生態環境既是物流經濟活動的載體，又是投入要素，因此林安物流園將建設和保護生態環境，將生態建設和生態利用放在同等重要的位置，力求物流經濟與生態建設和保護在發展中動態平衡，并把當前利益和長遠利益、整體利益和局部利益綜合考慮，實現和諧的可持續發展。
結束語
林安物流園是一種新型的物流園――生態物流園，它的規劃建設與運營要求科學合理進行物流園區的選址與功能定位，它通過成員之間的基礎設施的共享、信息交換的通暢、能量和廢水的逐級利用等來體現相互協調、共生共存的可持續發展的思想，是一個包括自然、產業和社會的地域綜合體，是經濟系統、生態系統和社會系統結合而形成的具有一定結構和功能的新型物流組織形態。
全國各地都在大力規劃建設物流園區，但是這股熱潮也給一些地區帶來了負面影響，其關鍵是沒有根據當地的經濟發展水平合理地確定物流園區的功能和規模，沒有全面地考慮環境條件而過多地追求經濟效益，從而大量物流園區的建設不是造成土地的閑置，就是低水平的重復建設而浪費大量的資源，以致嚴重影響了社會與生態環境，以犧牲環境來求發展。
生態型物流園的研究與建設是一個復雜、綜合的系統工程，本文所進行的研究也十分有限，但它對我國生態型物流園的建設與發展具有一定的促進作用。
參考文獻：
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能源交易市場分析范文5
2000年全國國有企業占用國有資產總量為57，554.4億元，比上年增長10.9%，其中，國家資本31，998.2億元，國有資本公積20，007億元，其他國有資金938.7億元，國有未分配利潤為-7，303.5億元。
“九五”期間，我國國有企業國有資本凈增加額為21，105億元，其中，因國家投入、資本溢價、企業盈利等因素使國有資本增值42，945.7億元。對“九五”期間及2000年我國國有企業國有資本規模的持續增長因素，可大體歸因于以下方面：
1.國家投入仍然是國有資產持續增長的主要因素。為促進國民經濟的持續增長，國家對能源、交通等基礎設施領域，以及國民經濟重點產業和關鍵行業給予了大力支持和不斷投入，這成為我國國有資產規模穩定增長的主要因素。據統計，“九五”期間國家直接對國有工商企業的各種投入，包括財政撥款、預算外資金、資本性稅收返回等，共增加企業國有資本為10，107.2億元，占同期國有工商企業國有資產增長額的23.5%，其中，“九五”期間國家財政基建支出為7，526.1億元，電力、鐵路、民航等政府性建設基金支出約2，336億元。另外，“九五”期間國家因實施“債轉股”、“貸改投”等，將各級政府基建基金本息和剝離到資產管理公司的銀行貸款本息轉為企業資本金，增加企業國有資本為3054.6億元，占同期國有工商企業國有資產增長額的7.1%。兩項因素合計為13，161.8億元，占同期國有工商企業國有資產增加額的30.6%。2000年國家對國有企業的各種投入因素增加國有資產3，322.8億元，占當年國有工商企業國有資產增加額的35.4%。
2.企業經營積累是國有資產持續增長的基本因素。為逐步提高國有企業盈利能力，國家不斷加大國有經濟結構調整力度，加快國有企業改革步伐，使國有企業資本經營增值能力大幅度提高。據統計，“九五”期間國有工商企業因經營效益積累因素增加企業國有資產為12，716.3億元，占同期國有工商企業國有資產增長額的29.6%。2000年國有盈利企業的盈利額為4，679.8億元，企業各種經營積累結轉資本及權益而增加企業國有資產3，892.7億元，占當年國有工商企業國有資產增加額的38.3%。
3.資產評估確保產權變動中國有資產保值增值?！熬盼濉逼陂g，國有企業股份制改造、產權轉讓、資產重組等產權變動行為日趨頻繁。為促進企業價值在產權變動中合理定價，通過對產權變動過程中的國有企業資產進行專業性評估，促進了存量國有資產賬面價值與市場合理銜接。據統計，“九五”期間，通過國有企業在產權變動中進行資產價值評估，增加企業國有資產5，509.9億元，占同期國有工商企業國有資產增加額的12.8%。2000年國有企業因資產評估增值增加國有資產937.4億元，占當年國有工商企業國有資產增加值的9.2%。
4.資本溢價是實現國有資產運營增值的重要途徑。近年來，我國國有企業通過資本市場直接融資的渠道不斷拓寬。2000年底我國共有境內上市公司1088家，境外上市公司52家，股票總發行股本為3，791.7億元。國有企業通過上市融資形成的資本溢價發行收入逐年擴大，構成近年來國有資產通過資本市場運營實現增值的重要因素。據統計，“九五”期間國有工商企業通過資本市場上市融資溢價，增加企業國有資產3，003.6億元，占同期國有工商企業國有資產增加額的7%。2000年國有企業因上市融資形成資本溢價共增加國有資產達1，426.3億元，占當年國有工商企業國有資產增加額的14.1%。
5.基建規模的不斷擴大有效推動了國有資產穩步增長。近年來國家通過實施積極的財政政策，加大對國民經濟基礎設施領域的基本建設投資，使得預算內和預算外財政資金的基建支出規模不斷擴大；尤其是1998年以來，我國發行長期建設國債達3，600億元，集中國家財力加快了基礎設施建設，促使國有資產規模保持增長勢頭。據統計，2000年度全國國有建設單位結存的國有資產總額為8，592.9億元，較1995年結存額2，017.5億元凈增加6，575.4億元，占“九五”期間全國國有資產凈增加額的15.7%。二、國有資本減值因素分析
在國有資產穩定增長的過程中，也存在一些不可忽視的減值因素?！熬盼濉逼陂g，我國國有企業因專項核銷、企業虧損等因素使國有資本減值21，840.7億元，其中，2000年共減少5，908億元。對“九五”期間國有資本的減值因素可作如下分析：
1.破產、撤銷和改制剝離等因素。近年來國家不斷加大對國有企業的改革重組力度，對10多萬戶經營管理不善或虧損嚴重的國有中小企業實行改制、出售、撤銷、破產等措施，“九五”期間由此而減少國有資產5，337.2億元，占同期國有工商企業占用國有資產減少額的24.4%，其中，2000年因破產、撤銷、改制等因素形成的國有資本減少額為1，421.7億元，占當年國有企業國有資本減少額的24.1%。
2.專項核銷。為加強國有企業的資產及財務管理，通過清產核資、產權界定等政策，對管理不善或歷史包袱嚴重企業的資產及權益進行專項核銷;同時，在住房制度改革也進行了專項核銷?！熬盼濉逼陂g由此而減少國有資本2，764.8億元，占同期國有工商企業占用國有資本減少額的12.7%，其中，2000年因專項核銷減少國有企業國有資本967.6億元，占當年國有企業國有資本減少額的16.4%。
3.企業經營虧損減少。相當部分國有企業經營效益低下，“九五”期間因企業經營虧損掛賬對沖權益減少國有資產11，540.9億元，占同期國有工商企業占用國有資產減少額的52.8%，其中，2000年因企業經營虧損減少國有資本3，098.7億元，占當年國有企業國有資本減少額的52.5%。
三、影響國有經濟穩定增長的突出矛盾和問題
國有資產良性增長的基礎并不牢固，在分布結構、增長質量和運行效率等方面還存在著一些突出的矛盾和問題。
1.國有經濟發展和國有資產增長存在不平衡現象。一是國有企業效益主要集中在少數壟斷行業，而多數行業國有企業效益低下。2000年石油、石化、電力、電信四大行業國有企業實現利潤共計1，740.9億元，占全部國有工商企業實現利潤的61.4%。二是國有企業利潤主要集中在少數大型企業，絕大多數國有企業處于微利和虧損狀態。2000年實現利潤排名前50位的國有大型企業利潤總額為2，319.2億元，占全部國有工商企業實現利潤的81.8%。三是工業企業國有資產增長呈趨緩態勢。2000年作為我國產業經濟領域主要支撐力量的國有工業企業國有資產僅比上年增長3%，比全國國有資產平均增幅低5.7個百分點。四是非經營性國有資產持續超高增長?！熬盼濉逼陂g全國非經營性國有資產總量增加額為18，203.5億元，年均遞增20.2%，比同期經營性國有資產增幅高出8.6個百分點。
2.國有資產分布的結構性矛盾依然十分突出。近年來，雖然通過調整投入結構、促進企業兼并重組和破產出售等措施，使國有資產的行業和規模分布結構得到明顯改善，但從總體上看，我國國有企業在一般競爭性行業和中小型企業中的分布過量和效益較差等問題仍然十分突出。2000年分布在一般競爭性行業中的國有工商企業14.4萬戶，占全部國有企業總戶數的75.4%，其中，虧損企業7.2萬戶，占全部國有虧損企業戶數的74.2%，虧損額1，188億元，占全部國有工商企業虧損額的64.4%。2000年全國國有中小型企業18.1萬戶，占全部國有企業總戶數的94.8%，其中，虧損企業9.4萬戶，占全部國有虧損工商企業戶數的96.9%，虧損額1，086.8億元，占全部國有虧損工商企業虧損額的58.9%。
3.國有資產對社會資本的控制能力提高緩慢。近年來，隨著我國多種所有制經濟成分的共同發展，迫切需要國有經濟實現從總量優勢向質量優勢轉變，以較少量的國有資本帶動和支配更多的社會資本。但從國有企業組織形式和資本結構看，國有資本對社會資本的吸納和控制能力亟待提高。一是2000年單一投資主體的國有獨資工商企業(公司)仍多達14.5萬戶，占全部國有工商企業總戶數的75.9%，比例僅比“九五”前期的1995年下降10.3個百分點。單一投資主體的企業數量過多，影響國有資產運營效益的提高。2000年14.5萬戶國有獨資企業(公司)實現利潤332.8億元，僅占國有工商企業實現利潤的11.7%。二是在多元投資主體的國有控股企業中，絕大多數企業的國有資本都處于絕對控股地位，限制了國有經濟控制力和支配力的發揮。如2000年3.2萬戶國有控股企業的國有股占總股本的平均比重仍高達63.5％。4.國有企業不良資產規模持續擴大。2000年全國19.1萬戶國有工商企業資產損失和資金掛賬等不良資產為18，209.8億元，比上年增長22.8%，占所有者權益的比重為31.4%，比重比上年上升3.6個百分點，比“九五”前期的1995年上升了約12個百分點;造成國有企業不良資產規模持續擴大的主要原因：一是有大量國有企業長期處于虧損狀態。2000年9.7萬戶國有虧損企業累積經營虧損掛賬為7，981.3億元，占全部國有企業國有資產的13.9%。二是國有企業會計核算不實。據統計，2000年國有盈利企業當年新增資產損失和資金掛賬等不良資產共計3，017.3億元，占盈利企業盈利額的64.5%，占國有盈利企業當年新增國有資產的44.9%。三是結算秩序混亂導致企業間拖欠和賴賬現象增多。2000年國有企業應收(預付)賬款為19，653.9億元，其中，三年以上應收(預付)賬款為4，181.8億元，比上年增長了53.2%。
5.國有盈利企業經營積累絕大部分被虧損企業所抵消。由于國有企業經營效益相差懸殊，虧損企業造成的國有資產減值，嚴重侵蝕了盈利形成的國有資產增值，這是當前我國國有經濟發展中一個亟待解決的矛盾。2000年國有虧損企業仍達9.7萬戶，占全部國有企業總戶數的50.8%，形成了虧損額為1，846億元。受大量虧損和困難企業的影響，我國國有企業整體資本積累能力受到拖累。據統計，“九五”期間國有盈利企業經營利潤結轉資本增加的國有資產為12，716.3億元，而同期虧損企業經營虧損造成國有資產減值11，540.9億元，兩項因素相互抵沖后為1，175.4億元，即“九五”期間企業經營積累僅占同期國有工商企業國有資產凈增加額的5.6%，而90.1%的盈利企業經營積累被虧損企業虧損額所侵蝕。
鄉鎮企業
一、鄉鎮企業資本的形成
2000年鄉鎮企業的個數為2，084.66萬個(其中集體80.21萬個，私營206.06萬個，個體企業1，798.39萬個)，比1996年減少10.78％(其中集體企業減少48.25%，個體私營企業減少8.09%);企業資產總額約為48，710億元，比1996年增長54.22%，年均增長速度為11.44%。十幾年時間，中國農民在基本沒有獲得國家直接投資的情況下，財產積累的速度是十分驚人的，這還沒有計算由于鄉鎮企業的發展而帶來的農民個人財產的增加、政府財政收入的增加以及整個鄉村地區因此而帶來的福利的改善與生活質量和生活水平的提高。從鄉村整體的效率增長和社會福利增加的結果來看，鄉鎮企業出現本身，就是農民進行制度創新、農村財產關系進行調整的結果。因此，從這一歷史過程來看，農村以財產關系調整為特征的制度變革應該早于的出現就已經開始。鄉鎮企業的誕生與發展是中國社會變革和現代化過程中的一項影響巨大的制度變遷和制度創新，這一制度變遷是在地方政府廣泛支持和參與之下自發地進行的。2000年鄉村集體企業的資產總額為25，892億元，占全部鄉鎮企業資產總額的53.16%，比1996年增長10.94%，而在1996年集體企業資產總額占全部鄉鎮企業資產的比重為71.55%。聯想到國有企業的艱難的產權制度改革，我們不能不說，這是令人震驚的變化。
二、鄉鎮企業資產狀況分析
1.鄉鎮企業資本增長。鄉鎮企業的資產總量在22年間的增長是極其快速的，2000年的資本總額幾乎為1978年的150倍，年平均增長速度達26.9%。其中，1978一1985年年均增長速度為18.85%，1986-1990年為8.38%，1990——1995為29.7%，1995-2000年為0.9%。值得注意的是自1997年以來，其增長速度急速下滑。
2.鄉鎮企業的資本結構。1986年200家大型鄉鎮工業樣本企業的平均資產總額為429.22萬元，負債總額為239.42萬元，企業權益為111.42萬元，當年企業負債比率為55.79%，負債總額中流動負債占72.7%。在1986年的總負債中，銀行貸款為160.65萬元，占到總負債的67.1%。1986年企業的流動比率為1.41，速動比率為0.77。到1990年企業平均總資產達到818.23萬元，比1986年增長90.63％，總負債為446.64萬元，企業權益為375.83萬元，當年企業平均負債比率為54.59%，負債總額中流動負債占79.22%?？傌搨秀y行貸款為216.16萬元，占到總負債的48.4%。1990年企業的流動比率為1.46，速動比率為0.75。以上數據說明，樣本企業總資產的一半以上來自債務。在企業的總資產與其負債規模之間存在著顯著的正相關關系，200家樣本企業1986年的R值達到0.92(F=1093.97)。從負債結構資料分析，企業債權人的多元化，顯然大大分散了債權方面的風險，擴大了企業負債的可能?！柏搨洜I”擴大了企業的實力，不過企業并不是為了擴大實力，而是要通過擴大經營實力盈利。從現實的經濟過程看，沒有預期的利潤，企業負債決心和債權人出資的可能性都將受到削弱。樣本企業的盈利能力可看平均的收益指標。首先是有較高的毛利率，樣本企業即使銷售成本全部通過債務獲得，那么經營一年之后當年還息之余仍然具有較高的毛利水平;其次是鄉鎮企業的凈收益占銷售收入的比例高于目前任何平均的貸款利率，表明鄉鎮工業企業的負債經營是有利可圖的。此外，樣本企業的資產負債水平和企業盈利水平之間存在著很高的正相關關系(周其仁等，1990)。2000年鄉村集體企業總資產比1996年增長10.95％。這與前述樣本企業1986年－1990五年間總資產增長近一倍相比已不可同日而語。1996年鄉村集體企業負債比率為61.97％。2000年為57.73%，下降了4個多百分點。負債比率的下降與銀行貸款的大幅度減少密切相關。1996年長短期銀行貸款為4，327.08億元，占總負債的29.92％;到2000年銀行貸款總額為4，108.76億元，占總負債的比率下降為27.49%。從表3可以看到，近五年來鄉鎮企業的投資增長主要來自于權益資本的增加，特別是個人資本金和外商資本金的增長。鄉村集體的資本金在此五年中均處于下降趨勢，鄉、村集體資本金分別下降12.39％、12.82%。顯然，鄉鎮企業近年來增長速度的大幅度下滑是與資本投資增長緩慢有關，而投資增長的下降又與目前的投融資體制密切相關。
三、中小企業融資困難的深遠影響
總體上看，以中小企業為主體的鄉鎮企業融資面臨的難題，可以歸納為四個方面：
1.缺乏股權融資渠道，內部融資比例高。目前鄉鎮企業基本沒有進行股權融資的渠道，二板市場尚在討論之中，原有的地方性股權交易市場已全部取消。中小企業在改制過程中通過集資進行過大量的股權融資，但由于沒有可交易的市場，企業職工手中持有的股權不具有流動性，這樣一方面企業股權持有者承擔著無限風險，另一方面也削弱了企業以此方式進一步融資的能力，致使企業無法降低負債比率，改善資本結構。
1994年以后，中央政府明令禁止企業的社會集資活動，同時關閉地方性股權交易系統，取消各類柜臺交易或場外交易，因此，目前合法的股權融資渠道只有深圳和上海的兩家股票交易所。眾所周知，對于公司股票在這兩個市場上市交易，政府有著嚴格的規定和極其嚴格的審批程序，只有具備相當規模的企業才能夠獲得資格上市，而且周期極長(一般需要2-3年的時間)，成本極高。況且，非國有企業上市剛剛獲得準允，數年來通行的規則是：具備上市資格的首要條件是國有企業。顯然，以非國有部門為主體的中小企業沒有可能在這一市場上進行融資。目前正在討論關于第二板市場建立的問題，最終的運行框架和基本規則雖然還沒有公布，仍需要進行相關的法律修訂，但是，可以肯定這個市場主要是針對成長性好、科技水平高、資金密集型的中小企業的。對那些以解決就業為主、盈利水平不高、成長性一般的勞動密集型企業，在這一市場上上市的機會也不會太多。
2.外部融資中的債務融資存在很多問題，且債務融資渠道極其單一。(1)國有商業銀行壟斷經營，中小型金融機構特別是非國有中小型金融機構發育嚴重不足。(2)國有商業銀行大量信貸資源投入到國有部門特別是國有大中型企業中，由于國有部門的低效率，無法及時足額地還本付息，不僅導致銀行形成大量不良資產，同時也降低了信貸資源的利用效率，減少了鄉鎮企業可獲得的信貸資源。(3)國有商業銀行規模龐大，但計劃經濟體制下形成的行政化、官僚化問題仍然存在，加之信息不對稱，對鄉鎮企業的信貸風險難以控制，導致商業銀行對鄉鎮企業的貸款具有更高的成本。(4)鄉鎮企業部門進行債券融資面臨許多實際困難，幾乎很難以這種方式實現債務融資，況且目前中央政府嚴格限制企業通過債券發行進行融資的方式。(5)中國貨幣市場發展缺陷大，發育程度低。雖然票據市場建立很早，但一直沒有形成規模，甚至在1988-1995年間票據的承兌和貼現基本停止。加上鄉鎮企業本身的信用程度不高，通過票據貼現、承兌等貨幣工具進行短期融資在目前情況下也具有很大的運作難度。(6)由于中國企業目前信用程度普遍不高，企業間三角債嚴重，因此財務報表上所顯示出來的“企業間借款”或應收款的數額十分巨大，占流動資產的比例很高。顯然這并不是一種自愿的、正常的企業間債務關系，特別是國有企業對非國有企業的債務拖欠情況是十分嚴重的過度的債務融資，加上企業債務融資渠道過于單一，導致企業過度依賴銀行信貸擴張來實現投資增長。中國的國有商業銀行承擔著保障國民經濟增長的資金供給義務，而作為商業銀行又不得不考慮銀行資產的安全性、流動性和贏利性，企業過度的債務融資和單一的債務融資渠道使得銀行體系處于“貸款不是，不貸款也不是”的境地;同時，國有商業銀行固有的“放大機制”使得銀行在經濟增長乏力時，必將選擇縮減信貸規模以規避金融風險，從而導致企業投資大規?？s減，加重了經濟的不景氣。
3.鄉鎮企業債務融資信用普遍不足。隨著商業銀行體制的建立，銀行信貸資金的抵押、擔保制度日益完善。由于鄉鎮企業本身股本投資不足，再加上信用擔保機制的嚴重缺乏，它們普遍面臨著債務融資信用不足問題。從最近調查所了解到的情況看，為了解決信用不足的問題，一些企業不得不使投資活動偏離利潤目標，將極為稀缺的資本投入到盈利能力很低甚至根本沒有盈利可能的項目中。如在十分偏僻的小山村斥資數億元建設度假村、高爾夫球場、康樂宮等等旅游房地產項目，以增加其獲取銀行貸款的可抵押資產，結果不僅沒有改善資產的質量，反而導致資產的流動性大幅度下降，增加了信貸資金的風險。
目前，信用擔保體系的作用受到諸多限制。一是目前各級政府財政資金非常緊張，能夠拿出用作設立擔?；鸬馁Y金非常有限。同時，政府主辦的擔?；鹗且环N政策性機構，因此收益性和贏利性并非其首要目標，這一限制使得企業或投資商不愿意拿出資金參與其中。資金來源不足是擔?；鹨幠U大的一個重大約束，而規模太小的擔保基金又難以滿足廣大中小企業的信貸需求。純粹的商業性或民間擔保機構由于其對資金安全性和贏利性的考慮，關注的對象不會是就業創造型的普通中小企業。二是目前的擔保體系無法覆蓋縣及縣以下的中國90%以上的中小型或微型的企業。三是由于中小型金融機構的缺乏，國營大型商業銀行自身資產狀況、風險控制方式和手段的約束，以及它們對鄉鎮企業貸款的相對高成本，即使信用擔保及其他相關問題能夠得到解決，它們也會對鄉鎮企業的貸款有所顧忌。顯然我們暫時還不能對信用擔保體系能夠發揮的作用估計過高。
