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加強網絡綜合治理范文1
關鍵詞：證券公司；創新發展；策略
我國證券市場從無到有，從小到大，已經歷了二十余年的發展。在綜合治理階段后，證券行業步入創新發展的階段，尤其是《國務院關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》（國發〔2014〕17號）、《關于進一步推進證券經營機構創新發展的意見》（證監發〔2014〕37號）在2014年上半年相繼頒布，標志著證券公司的創新發展步入新階段。
一、證券公司的發展階段
證券行業在上世紀80年代初起源于銀行、信托下屬的證券營業。1987年，深圳市十二家金融機構出資組成了全國第一家證券公司――深圳經濟特區證券公司，標志著證券行業進入了草創階段，之后近90家證券公司陸續成立。
1998年，證券行業實施銀證脫鉤，初步奠定金融分業經營的基礎。同年4月，國務院機決定將證券委與證監會合并，明確和強化了中國證監會的監管職能，基本形成集中統一的全國證券監管體制。期間，券商挪用客戶保證金、違規經營的問題陸續爆發，證券行業第一次面臨行業性危機，證監會持續進行了清理非法網點和風險處置工作，證券行業開始進入了清理整頓和綜合治理階段。在這個階段，證券市場有幾個明顯的變化：一是，對外開放有序展開，國際化水平逐步提高。外資通過合資的方式進入我國市場，成立專業承銷公司等，如財富里昂、中金公司、高盛高華、中銀國際證券的建立。外國投資者相繼通過合格境外機構投資者（QFII）、人民幣合格境外機構投資者（RQFII）等制度安排，陸續進入我國股市，并且對我國股市的炒作加大。二是，建立健全了一批基礎性制度，構建了以《公司法》、《證券法》為核心的資本市場制度框架，培養了一批包括機構投資者和個人投資者在內的規模較大、具備風險意識的投資隊伍。三是，證券公司進一步市場化，部分發生嚴重違規問題證券公司進入托管、破產清算等風險處置程序，證券公司加大在合規管理和風險控制等方面的制度建設和人員投入，風控能力和意識顯著加強，公司管理和運營進一步規范化。
2004年8月，證監會第一次以發文的形式，從政策上支持證券公司的創新發展，明確了證券公司開展業務和產品創新的機制、路徑和政策支持，標志證券公司進入創新發展的新階段。
二、證券公司的現狀
截至2013年底，全國共有證券公司115家，總資產為2.08萬億元，凈資產為7538.55億元，全年實現營業收入1592.41億元，實現凈利潤440.21億元，全國證券公司營業部共5785家，證券公司已注冊從業人員22.28萬人。
2013年，我國證券市場多層次資本市場建設取得了重要進展，新三板市場推向全國，證券公司柜臺市場平穩起步；證券公司業務范圍繼續擴大，推出國債期貨，完成信貸資產證券化產品上市交易，開展約定購回式證券交易、股票質押式回購交易、股票收益互換等新業務；創新業務發展迅速，資產管理業務規模繼續大幅增長，截至2013年底，資產管理規模超過5萬億元，融資融券業務已成為行業的第三大收入來源，行業盈利水平穩步提升，收入結構進一步優化。證券公司開始嘗試搭建網絡綜合服務平臺，通過網上開戶、在線理財等信息技術手段拓展金融服務渠道。
三、證券公司目前存在的問題
（一）規模較小，實力有限
衡量證券公司規模與實力大小主要看資本規模和資產規模兩個指標，它們既是公司業務拓展的資源，也反映了證券公司業務拓展深度和廣度的結果。目前，規模偏小、實力有限已成為我國證券公司發展所面臨的首要“瓶頸”。
（二）經營范圍趨同，業務品種單一
目前，我國證券公司的主要盈利來源仍然是經紀、自營和投資銀行業務，基金管理、兼并收購財務顧問等業務的收入貢獻還較低，資產管理和融資融券業務等雖然快速發展，但基數低，貢獻仍然有限。國際證券公司盈利豐厚的股指和個股期權、期貨、資產證券化以及套利、對沖等尖端金融工具和衍生交易產品在我國尚處于試點或者研究階段，證券公司的多元化程度較低。
（三）專業化服務水平不足
與商業銀行和信托等金融同業和國際投行比較，證券公司的核心競爭力尚未形成，在服務實體經濟轉型升級和中小微企業上的能力嚴重不足，無法滿足客戶多元化的投融資需求，盈利能力受市場波動的影響很大，仍未能擺脫“看天吃飯”的局面。
四、證券公司創新發展的策略
（一）拓寬融資渠道，為業務發展奠定基礎
證券公司在利用增資擴股、上市融資等權益類融資工具增強資本實力外，應適時根據市場需求拓寬融資渠道，充分利用短期融資券、公司債、次級債、金融資產資產賣出回購、柜臺產品和收益憑證等新融資渠道和新型融資工具，增加資本實力，為資本中介等創新業務的發展奠定基礎。
（二）做好服務和產品的創新，大力發展資本中介業務
隨著證券市場創新空間的打開，證券公司應大力發展大宗交易、私募產品、場外衍生品等各種金融產品開展做市等交易服務，進一步發揮在交易所市場、柜臺市場、債券市場的資本中介作用將得到，成為連接資金需求者和資金所有者之間的重要橋梁。
借鑒國際經驗，柜臺業務的規模往往比交易所市場規模更大，無論是基礎產品還是衍生品，柜臺業務都有廣闊的前景。證券公司應該大力拓展柜臺業務，將柜臺業務作為服務和產品創新的突破口。
（三）激勵機制創新
證券公司創新發展是一個長期的系統性工程，需要合理的長效激勵機制來保障，一方面可以有效調動公司員工的積極性和創造性，另一方面激勵管理層和公司員工與股東利益保持一致，避免委托的道德風險，促進管理層行為的長期化，從而實現證券公司創新業務長期、健康和持續地發展。
綜上所述，隨著多層次資本市場建設的加快推進，新股發行、信用債券和金融衍生品等方面的改革創新的進一步深入，證券市場的廣度和深度不斷在拓展，證券行業也將引來做大做強的機遇，但也將面臨優勝劣汰的競爭壓力和挑戰，只有通過創新發展，向現資銀行轉型，才能成為市場競爭的最后勝利者。（作者單位：華福證券有限責任公司）
參考文獻：
[1]鄭振龍等.《中國證券市場發展簡史》.經濟科學出版社.2000
