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宏觀經濟統計范文1
宏觀經濟統計分析是建立在經濟學、統計學基礎上，伴隨中國社會主義市場經濟發展而逐步完善起來的。近年來，隨著市場化進程的加快，特別是在信息技術的推動下，大數據時代的到來，對于宏觀經濟統計分析提出了更多挑戰。面對新的情況，如何從統計學知識體系來滲透經濟分析方法，并從宏觀經濟統計分析中的問題來探討其發展趨向，對于提升我國宏觀經濟統計分析的科學水平具有重要的現實意義。
關鍵詞：
宏觀經濟統計分析；統計方法；關鍵問題
從概念上來看，宏觀經濟統計分析是建立在經濟學、統計學知識體系基礎上，以統計知識為核心，圍繞經濟學知識進行研究和分析。在我國社會主義市場經濟體制下，宏觀經濟統計分析的內容也經歷了幾個不同發展階段。在以計劃經濟為主時期，宏觀經濟統計分析主要運用計量經濟學知識，利用數理統計和模型分析，來完成對國民經濟運行系統的優化和平衡。同時，借助于政府統計系統，從國民經濟運行相關數據分析中，對計劃執行情況進行研究，改進下一階段計劃經濟重大問題。這一時期的計劃經濟為宏觀經濟統計分析提供了基礎數據，但是，對于統籌兼顧、優化管理為主體的計劃經濟管理思想是一以貫之的。從我國統計學發展歷程來看，對于宏觀經濟統計分析的內容，概況的講，主要是圍繞國民經濟主要經濟指標來展開，如利用國民經濟賬戶、投入產出、資金流量表、國際收支平衡表等，從各個核心部門、核心指標、核心統計體系中來分析國家、產業的發展狀況，減少經濟危機的發生。改革開放以后，我國宏觀經濟統計分析，借鑒了馬克思社會再生產、計劃經濟管理理論，同時借鑒了國民經濟核算體系理論思想，完善了我國國民經濟綜合平衡統計方法，逐步實現了財政、信貸、外匯、物資的四大平衡。在以信息社會、大數據時代為特征的第三階段，宏觀經濟統計分析將實際問題作為研究重點，特別是經濟學與現實問題的關聯，大數據環境下數據的可比性，統計分析方法的科學性和實效性等。
一、宏觀經濟統計與宏觀經濟統計分析概念研究
我國國民經濟統計主要依托國民經濟核算體系，包括經濟循環理論下的宏觀經濟統計指標體系，以及各類標準、統計分類等內容。宏觀經濟統計，從概念上理解為從宏觀上來探討經濟運行過程及結果的統計測度理論和方法。從統計范圍來看，主要從經濟活動中來獲取統計數據，包括各類經濟活動的信息整理、也包括各類統計部門設計的用于統計實際數量的調查資料。統計學是依據統計學理論，運用統計學方法來對各類經濟信息進行統計分析，如利用抽樣調查來進行統計分析，以實現對樣本總量的推斷；在獲取相關統計數據內容時，常用的統計方法有分類法、關聯統計法、變化率統計法、總量統計法、結構統計法等。信息化社會的發展，特別是基于網絡技術的電子商務平臺的建設，使宏觀經濟統計分析的獨立性和地位更趨重要。概括來講，經濟統計分析從統計方式、統計數據上來全面認識經濟獲得，并從有效分析中提升經濟發展水平.宏觀統計數據的測度方式及搜集方法，與傳統的調查方法，如普查、抽樣調查、統計報表相類似，在現代經濟統計中，增加了軟統計內容，如抽樣問卷、心理量表等。宏觀經濟統計分析是建立在宏觀經濟統計基礎上，利用統計學理論和方法，以實證經濟分析來處理統計結果。從概念上來看，廣義的宏觀經濟統計分析包括的經濟活動較多，不僅有重要的宏觀經濟指標內容，還有其他與國民經濟管理相關的統計分析。微觀來講，宏觀經濟統計分析主要從經濟問題的統計分析研究中，來構建統計分析模型，并從統計分析變量或指標中探析統計數據所反映的結果。
二、宏觀經濟統計分析體系研究
1.宏觀經濟統計分析內容
宏觀經濟統計分析體系包括宏觀經濟學目標、宏觀經濟管理目標和宏觀經濟統計目標三項內容，對于宏觀經濟學目標，主要從宏觀經濟統計分析對象，如社會總供給、總需求等建立均衡統計分析，從國民收入分配統計分析中來構建各項統計指標，如產業結構統計分析、經濟周期統計分析、知識經濟發展與創新統計分析、消費-投資需求分析、通貨膨脹統計分析等等。宏觀經濟管理目標主要從宏觀經濟運行體制及組織結構上，圍繞國家經濟社會重大戰略開展統計分析。如創新型國家經濟戰略、科教興國戰略、財政政策、貨幣政策、城鎮化區域發展戰略、可持續發展戰略等等。宏觀經濟統計目標主要從國家統計、部門統計、行業統計、區域統計等層次化統計數據基礎上來開發，圍繞社會創新、政府管理、科學研究等內容展開統計方法創新。
2.宏觀經濟統計分析問題
宏觀經濟統計分析是政府統計工作的重要內容，一方面歸結為制度化的統計分析工作，另一方面表現為專題型或問題型統計分析工作。在制度化統計分析工作中，圍繞政府統計調查指標體系，從宏觀經濟運行過程及結果中來搜集數量特征、數量關系，并從宏觀經濟運行情況綜合表現上來剖析主要問題和成功之處；對于各項宏觀經濟政策措施的執行情況進行跟蹤，對執行效果進行對照分析，并從存在問題中來提出應對建議。如國家統計局和各下屬統計單位，每年要對上一年度的統計工作進行匯報，以經濟分析白皮書形式進行綜合。制度化宏觀經濟分析工作，能夠從社會生產、市場供需、收入分配、金融市場化、國際收支等多方面進行呈現，既有動態指標，也有近期、中長期發展趨向分析。宏觀經濟專題統計分析具有靈活性和變化性，主要是圍繞不同時期的經濟工作，從經濟問題中來展開針對性調查統計分析。其特點表現在：一是對所研究的問題或專題具有較深的研究；二是多采用多重調查方法來實現對專題問題的全面分析，如抽樣調查、軟實力調查、問卷調查等的綜合使用；三是運用現代信息技術來提升統計分析能力，特別是用網絡化平臺技術來彌補傳統調查方法的不足，改善數據質量等。
三、宏觀經濟統計分析方法研究
宏觀經濟統計分析方法具有多樣性，針對不同問題，有搜集數據、整理數據方法，也有針對經濟問題的分析方法，還有基于統計描述和探索性數據分析方法?？偟膩砜矗瑢τ诤暧^經濟統計分析工作，多種方法的綜合運用有助于提升宏觀經濟統計分析的科學性和有效性。對于宏觀經濟統計分析，不同領域所涉及的統計方法具有交叉性。但對于宏觀經濟分析中動態經濟分析、靜態經濟分析、比較動態經濟分析、比較靜態經濟分析方法所反映的經濟學問題，能夠從全面質量管理方法中體現目標、過程、方法、績效、因素等統計描述信息，改善統計分析的應用實效性。主要常用的方法有因素分析法、指數分析法、彈性分析法、時間序列分析法、應用回歸分析法和多元統計分析法等。對于不同經濟變量體系的描述，根據經濟運行過程及數量特征，從所選定的指標變量上來進行估計，包括推算、核算和估算等方法。描述性統計分析方法是基于統計分析應用，從構建基本邏輯架構中來分析客觀存在的相關變量之間的關系；由于經濟活動中各經濟關系之間存在動態性，需要從經濟分析的聚類、因子分析等方法中，運用分層回歸、分位回歸以及協整分析方法來轉換，以促進對各項分析指標體系進行綜合評價和反映。同樣道理，在宏觀經濟統計分析方法研究中，面對大量微觀性數據，如何發揮統計變量測度及過程變量特征分析優勢？實踐中常用統計系統描述方法，將系統分類及歸納至分位、分層、立體、動態的復雜系統中，從探索各關系變量及因素之間關系上來進行描述性分析。如在人口普查以及經濟普查中，對于各類模擬系統方法的運用，主要從各因素的順序識別和組內方差縮小、組間方差擴大上來實現動態過程的科學推斷，提升核心主體的統計分析精度。
四、宏觀經濟統計分析的趨向研究
從宏觀經濟統計分析的應用來看，當前社會環境下面對更多挑戰，其主要研究方向有以下幾點：一是做好對國家經濟社會發展管理的重要決策導向研究，特別是在信息技術快速發展背景下，從海量數據分析中來挖掘科學的信息資源，來優化和輔助市場化競爭、產業競爭及區域、國際間的競爭需要。哈佛大學加里·金（GaryKing）提出“信息革命背景下，對于海量數據資源的統計分析，將席卷商業界、學術界和政界”。建立在大數據基礎上的精細化測量行為研究，從經濟領域、商業領域來拓寬延伸，以促進社會發展；二是順應大數據時代的發展機遇，在中國特色社會主義市場經濟轉型關鍵期，從協同政府、行業、經濟、社會發展關系的角度，以政府公共數據共享平臺建設來完善社會發展科學管理水平，從中長期發展政策分析中來進行科學謀劃和實施。對于統計信息平臺中的活動、業務、行政記錄、財務信息等資料，要按照統計數據的統一化要求進行科學轉換，增強宏觀經濟統計分析的決策科學化能力；三是強化創新型國家建設統計分析工作，圍繞國家創新能力、國家創新體系建設發展要求，從國家科技政策制訂，到各項經濟統計工作的實施，都應扎實推進宏觀經濟統計分析在經濟建設中的核心和驅動地位；四是構建高端化的產業結構統計分析模型，圍繞我國全面轉型過渡期的產業結構現狀資料，從構建“三高一低”產業結構高端化統計目標入手，加大對信息化金融產業的創新，延長產業價值鏈，增強產業輻射及帶動作用，優化產業結構向高端化進程轉移；五是注重金融統計分析，完善我國金融管理體系，提升金融管理效率。在建設金融服務業與其他產業的協同發展上，發揮統計手段來全面跟蹤和優化我國貨幣政策服務環境，挖掘金融數據，加大金融風險監測和防范；六是注重宏觀經濟空間統計分析，依托大數據時代數據集中化平臺，為宏觀經濟統計分析創造有利環境，實現大數據的共享、合作和協同發展，真正實現大數據的整體效益。
參考文獻：
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關鍵詞：基本問題；統計分析；宏觀經濟
宏觀經濟分析是一項系統性的工作，有著十分鮮明復雜性特點與專業性特點，涉及工業、農業以及科研等多個社會經濟領域。做好宏觀經濟的統計與分析工作對于科學決策有著十分重要的意義。這就需要相關的研究人員綜合運用各種理論與技術對宏觀經濟統計分析的方法進行深層次的研究。
一、宏觀經濟統計分析概述
宏觀經濟統計分析是一項經濟學與統計學相結合而形成的獨立知識科目體系。由于統計學是經濟學十分重要的研究工具，二者之間存在著相互推動、共同發展的關系。將統計學知識與經濟學知識結合起來，能夠將各個領域的研究方面與研究方法統一起來，打破不同研究內容在領域上的界限，為經濟決策與經濟規律的探索創造良好的條件。由于我國在宏觀經濟統計分析領域的起步比較晚，在該研究領域中尚未形成一個高效的研究體系，在我國產業結構升級與經濟增長方式變化的過程中，宏觀經濟統計分析的重要意義才逐漸顯示出來。
二、宏觀經濟統計分析在發展過程中普遍存在的問題
在宏觀經濟統計分析發展初期，由于統計學的有關理論沿未得到完善，尤其是在計算機技尚未成熟時，統計學分析理論在應用方面的重要意義沒有充分顯示出來，對于宏觀經濟分析方面的支持十分有限，造成宏觀經濟統計分析在實際應用方面所直到的作用不夠突出。隨著我國社會生產部門的不斷分化，越來越多的小型企業尤其是民營企業，在管理與經營決策方面對于新的統計與分析技術表現出了巨大的需求，加上計算機技術的不斷發展。統計學理論在研究人員的不斷探索下開始進入到了快速發展的階段。在這一過程中，政府以及有關部門形成了比較明確的周期性經濟規劃目標，根據周期性經濟目標對我國農業、工業以及服務業等產業進行了有針對性的宏觀調控，大幅提高我國經濟建設的科學性與合理性，為我國經濟的調整增長奠定了良好的基礎。目前我國宏觀經濟統計分析在能力在已經進入宏觀統計與微觀統計并行發展的重要階段，宏觀統計與微觀統計在目的劃分上更加明確，在應用效率與應用水平上得到了大幅度的蚊帳，兩項學科之間存在著相互促進、共同發展的新局面，同時也將宏觀經濟統計分析的發展帶入了一個全新的階段。
當前我國已經全面進入信息化與數字化時代，選擇計算機技術與統計分析技術為宏觀經濟統計分析的發展奠定了良好的基礎。尤其是在我國電子商務領域不斷創新與發展的過程中，宏觀經濟統計分析的重要作用得到了最大程度的體現。在網絡環境下，消費群體在消費過程中會產生大量的消費需求數據，有關單位與企業可以以用戶的消費數據為資源，以統計學與經濟學的有關理論為基礎，以宏觀經濟統計分析為重要手段，對未來一段時間內的消費行為進行科學、有效的判斷，提高社會產品生產的合理性與有效性，為電子商務消費用戶提供更加具有針對性的商品，為我國經濟消費的不斷增長創造有利的條件。除了電子商務領域之外，銀行業與服務業也可以利用宏觀經濟統計分析的有關手段對用戶名的儲蓄行為與消費行為進行判斷，為用戶制定出更加科學的理財方案與出行方案。對于政府單位來說，則可以利用宏觀經濟統計分析結果，對社會公眾的物流狀態與交通狀態進行有針對性的分析，對社會公眾在日常的生產生活活動中的支行規律有一個全面且深入的了解，將宏觀經濟統計分析的重要作用充分發揮出來。
三、宏觀經濟統計分析的發展問題研究
當前我國宏觀經濟統計分析領域已經進入到了快速發展的新階段。成經濟發展過程中，宏觀經濟統計分析已經成為分析國民經濟發展情況與發展水平十分重要的一項工具。有關部門需要進一步加大該領域的研究力度，為領域的發展奠定良好的人才基礎與技術基礎，真正認識到宏觀經濟統計分析對于國民經濟發展的重要意義。同時，政府及有關單位還需要進一步加強城市數據信息的收集能力建設與處理能力建設，設置云計算中心，對各方面流動數據進行統計，了解經濟數據變化的有關規律，交各方面的統計與分析結果應用到市政管理與組織決策中，為區域內乃至于國家的經濟增長奠定良好的基礎。
四、宏觀經濟統計分析的自主發展
由于宏觀經濟統計分析無論對于政府機關還是在于中小企業來說有著十分重要的意義與價值，尤其是在計算機技術不斷發展的大背景下，宏觀經濟統計分析的應用范圍與應用空間得到了進一步的拓展，在社會各階段與各領域工作與研究人員的共同努力下，宏觀經濟統計分析中的有關理論將會得到不斷的發展與完善。同時也是統計學領域宏觀經濟分析得到快速獨立發展的重要機遇，由此可以現對人類經濟社會發展的重要進步性影響，宏觀經濟統計分析在自身的獨立發展前提下吸收了大量的信息數據，之后又利用統計學的思想和方法進行創新研究嘗試。
結束語
先進的科技和信息技術的發展是國家宏觀經濟統計分析發展的重要支持，與此同時還應該配合以功能強大的數據庫系統和計算機網絡系統，在先進技術和統計學專家的密切配合下可以進一步推動其發展，實現系統完善的宏觀經濟統計分析體系。
參考文獻：
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宏觀經濟統計范文3
一、引言
改革開放三十多年來， 中國經濟持續高速的增長舉世矚目， 衡量經濟發展水平的宏觀經濟統計數據成為了國內外相關機構和學者廣泛關注的熱點。中國國家統計局、中國人民銀行每季度、月、周都會對cpi、gdp、固定資產投資等重要宏觀經濟變量的統計數據進行披露， 然而， 由于這些宏觀經濟時間序列數據受多種因素（如非重復性突發事件、經濟或者政治結構變化以及自然災害等）的影響， 公布后的實際數據與市場預測值常常會產生偏差， 這種偏差左右著金融市場參與者的行為， 特別是會對上市公司的未來現金流和風險貼現率產生作用， 進而對股票市場參與者的市場行為和股票市場的收益率及波動率產生巨大影響。因此， 探討和量化宏觀數據的公布以及市場預測值與實際公布值間的偏差對股票市場的影響程度， 具有重要的理論價值和實踐意義。
國外學者研究宏觀經濟變量的對各種資產價格條件均值影響的文獻極為豐富，但對于宏觀經濟公告對條件方差影響的研究成果卻很少。ederington和lee（1993，1996）創立了一整套研究程序， 專門研究新聞和宏觀經濟信息對股票、外匯期貨、期權市場的影響。ederington和lee（1993，1995）發現宏觀經濟信息的定期對利率和外匯期貨市場的價格和波動率有顯著影響。在國內， 宏觀經濟信息公告對金融市場影響的研究尚不多見。 馮玉梅等（2007）基于改進的ar（1）-egarch（1，1）-m模型， 通過研究宏觀信息宣告對股票市場價格行為的影響， 表明居民消費價格指數和商品零售價格指數對股票市場的收益有負向影響；國內生產總值、社會消費品零售總額、公開市場操作利率變動率和企業景氣指數對股票市場的收益有正向影響； 公開市場操作公告會導致股票市場條件收益率顯著增加； 其余各類宏觀信息因素對股票市場收益的波動性并不存在顯著影響。王云升等（2008）分析了宏觀經濟數據公布與預測值所產生的偏差， 并研究了其對金融市場收益及其波動率所產生的影響， 結果表明， 消費者價格指數統計數據的公布加大了股票市場日收益的波動率， 而固定資產投資增速和貨幣信貸信息數據的公布則減小了其波動率； 由于市場化程度較低， 宏觀經濟統計數據的公布對債券市場和外匯市場參與者價格行為的影響較小。
二、數據選取與處理本文由收集整理
本文選取2009年3月21日至2012年3月21日間上證綜指日間交易收盤收益率為樣本數據來衡量股票市場收益率。選取消費者物價指數（cpi）、固定資產投資增速（fai）和中國人民銀行公布的貨幣信貸信息（m2&loan）三個經濟變量作為宏觀經濟統計數據樣本。由于宏觀經濟統計數據常常受季節效應的影響而失真， 因此，要對消費者物價指數、固定資產投資增速和貨幣信貸信息進行季節調整，通過采用相對值避免不同量綱對其的影響， 以消費者物價指數為例， 將絕對指標轉換為相對指標的計算公式為：cpi相對= ■，固定資產投資增速和貨幣信貸信息相對指標的計算方法與消費者物價指數相同。
對于宏觀經濟變量的預測值， 我國目前還沒有專業的調查機構對其進行如此規模的調查， 市場預測數據多是源自各個證券機構出具的研究報告。本文選取北大朗潤的預測均值作為cpi， fai市場預測值， 原因是中信等眾多重要金融機構都以它的宏觀經濟變量數據預測值的平均值作為參考。由于預測值難以獲取， 且不具權威性， 本文在建立考慮市場預期的模型中剔除了貨幣信貸信息這個變量。
三、理論模型
garch模型又稱為廣義arch模型， 是arch模型的拓展。自從恩格爾提出arch模型分析時間序列的異方差性以后， 波勒斯列夫又提出了garch模型。 garch模型是專門針對金融數據的回歸模型， 除去和普通回歸模型的相同之處， garch對誤差的方差進行了進一步的建模， 特別適用于進行金融數據的波動性分析和預測， 這樣的分析對投資者的決策能起到非常重要的指導性作用， 其意義甚至超過了對數值本身的分析和預測。因此，本文選擇garch模型研究偏差對股票市場的影響。garch模型要求所研究的時間序列必須是平穩的， 因而使用單位根檢驗 （unit root test） 對上證綜指收益率進行平穩性檢驗。結果顯示在1%的顯著性水平下， 樣本數據不存在單位根， 是穩定的序列。
（一）模型?。何纯紤]預期的實證檢驗模型
在不考慮實際公布值與市場預測值之間偏差的情況下， 建立股票市場的價格行為的garch模型：
rt=μ0+■μidi+μcpidcpi+μfaidfai+μm&loandm&loan+εi
ht=α0+α1ε2t-1+β1ht-1+■
αidi+αcpidcpi+αfaidfai+αm&loandm&loan
其中， rt為所測量的股票市場日收盤收益率，rt=■， pt表示第t 日的收盤收益率；di為虛擬變量，用以消除數據的“季節性影響”；dj為虛擬變量，消費物價指數、固定資產投資增率以及貨幣供應量和新增貸款數據公布之日， 取值為1，反之為0；εi為服從正態分布的擾動項。
在模型ⅰ中， 均值方程中的截距項μ0代表樣本中宏觀經濟統計數據未公布情況下股票市場在周五的日收益率，系數μi、μj衡量周一至周四以及消費物價指數、固定資產投資增率、貨幣供應量和新增貸款數據公布后股票市場日收益率的變化。方差方程中的截距項α0代表宏觀經濟統計數據未公布情況下股票市場在周五的波動率，系數αi、αj代表周一至周四以及消費物價指數、固定資產投資增率、貨幣供應量和新增貸款數據公布后股票市場波動率的變化。
（二）模型ⅱ：考慮預期的實證檢驗模型
采用公式ln（實際公布數據/市場預測值）×100%代表市場預測值與實際公布數值之間偏差，建立股票市場的價格行為的garch模型：
rt=μ0+■μidi+μcpidcpi+μfaidfai+μm&loandm&loan+μ-cpid-cpi+μ-faid-fai+μ-m&loand-m&loan+εi
ht=α0+α1ε2t-1+β1ht-1+αidi+αcpidcpi+αfaidfai+αm&loandm&loan+α-cpid-cpi
+α-faid-fai+α-m&loand-m&loan+εi
其中， +cpi表示ln（cpi實際公布數據/市場預測值）>0， -cpi表示ln（cpi實際公布數據/市場預測值）0>0。同理， 其它宏觀經濟變量的定義與之相似。
四、計量分析結果
（一）模型?。何纯紤]預期的測算結果
采用準極大似然估計（quasi-maximum likelihood，qml）方法對模型ⅰ進行估計。模型ⅰ顯示的回歸結果表明了未考慮市場預期的股票價格在一周五天交易日中的不同特征。均值方程的實證結果表明，μmon回歸系數為0.216，且z值為3.065，顯著為正， 說明股票市場一周五天的平均日收益率在周一要高于周五。方差方程的實證結本文由收集整理果表明，αtue和αwed的回歸系數分別是-0.781、 -1.032， z值分別為-3.957、-4.056， 顯著為負， 說明股票市場一周五天日收益率的波動率在周二和周三都低于周五。
固定資產投資、貨幣供應量和新增貸款數額統計數據的公布對股票市場的日收益率和波動率的作用極為顯著。方差方程的實證結果中αfai和αm的回歸系數分別為-1.217和-2.154， z值分別為-3.808和-3.289，顯著為負， 說明宏觀經濟變量統計數據中， 固定資產投資、貨幣供應量和新增貸款數額的公布降低了股票市場日收益率的波動率。αcpi的回歸系數為3.095， 雖然為正， 但不顯著， z值僅為1.234， 沒有通過0.01水平的顯著檢驗， 表明cpi統計數據的公布僅在一定程度上對股票市場日收益率的波動率起正向作用，加大了波動率。 原因在于cpi作為重要的宏觀經濟變量， 對股票市場的資產影響巨大， 因此， 參與者在進行資產估值時， 常常要根據其最新公布的數據來進行資產組合的調整， 而調整這種資產組合無疑會增加股票市場日收益率的波動。
（二）模型ⅱ：考慮預期的測算結果
由于當前我國的經濟形勢復雜多變， 貨幣政策導向并不明朗， 因此無法得到貨幣信貸的預測數據， 所以模型ⅱ的研究未考慮貨幣信貸信息情況下的偏差對于股票市場價格行為的影響。運用準極大似然估計qml方法對模型ⅱ的參數進行估計。
模型ⅱ顯示的回歸結果表明了考慮市場預期后宏觀經濟統計變量所產生的偏差對股票市場平均日收益率和波動率的影響。股票市場的均值方程中的回歸系數α+fai為-1.417， z值為-6.808，通過0.01水平的顯著檢驗， 說明當固定資產投資增速統計數據公布的實際值高于市場預測值時， 會對股票市場的平均日收益率產生負向影響， 日收益率降低，這主要是由于投資的替代性，投資的兩大重要組成部分是對實體經濟和虛擬經濟的投資， 當固定資產類的實體投資增加時， 股市類的虛擬經濟自然隨之下降， 投資者預期投資在虛擬經濟——股市上的資金會減少， 故降低了股票市場的平均日收益率。
方差方程的實證結果表明，α+cpi與α-cpi的回歸系數分別為3.076和6.921， 均為正， 且作用效果高于其它兩個宏觀經濟變量， 說明cpi統計數據的公布對股票市場日收益率的波動率正向作用顯著，波動率增加，這與模型ⅰ的結論相同。另外，α-cpi的回歸系數顯著為正，說明當消費者物價指數的市場預測值高于統計數據公布值時， 股票市場參與者認為未來政府通過改變利率、存款準備金率等金融工具來實施貨幣政策的可能性較小， 使參與者看好股票市場的前景， 增加了其對未來股市的信心， 因此， 股票市場的平均日收益率顯著升高， 日收益率的波動率也隨之增大。方差方程的回歸系數α+fai和α-fai都為正，說明固定資產投資增長率的統計數據公布后，不論其與市場預測值之間的偏差是正或是負， 都會增加股票市場的日收益率波動率。原因在于不論固定資產投資增長率公布后的實際值和預測值孰高孰低， 二者之間產生的偏差都會影響參與者對股票市場的信心和其市場行為， 從而加大股票市場日收益率的波動。
五、結論
基于收益率和波動性兩個方面，本文運用garch模型測算了未考慮預期和考慮預期的宏觀經濟數據對我國股票市場波動的影響，結果表明：
宏觀經濟統計范文4
內容摘要：新形勢下宏觀經濟運行態勢和機制中出現了眾多新的特征并摻雜著錯綜復雜的決策博弈關系。本文分析了新形勢下宏觀經濟政策的特征及其對于通貨膨脹和充分就業問題的作用和要求，接著重點分析了宏觀經濟政策對于兩者關系處理中存在的問題，即缺乏對于通貨膨脹與充分就業問題的經濟發展戰略層面的考慮和安排、對于通貨膨脹與充分就業兩者內涵及相互辯證關系和影響機制的把握不全面、對于高通貨膨脹水平和低就業率下的能夠減少經濟不良預期的社會保障體系的不健全，以及對于傳統菲利普斯曲線所揭示的通貨膨脹與充分就業關系的多種情形所依賴的條件認識的片面性等，最后提出了解決兩者關系的建議和對策。
關鍵詞：新形勢 通貨膨脹 充分就業 貨幣政策 研究
宏觀經濟調控政策特征及對通貨膨脹與就業問題的作用
2008年始于美國的次貸危機迅速演變成席卷全球的金融危機以來，全球經濟目前還尚未走出其帶來的陰影和不良影響，我國的對外出口總額在2010年底才達到了2008年第二季度的水平。面對市場需求萎縮和投資的縮減，全球經濟的宏觀經濟政策自2008至2010年底普遍采取了寬松的貨幣政策，提高了政府對于經濟的直接投資力度和規模，以此來拉動總需求和總投入，從而刺激宏觀經濟發展速度和公眾對于經濟的利好預期。這種宏觀經濟政策特征一方面刺激了經濟發展，創造了更多的就業崗位，提高了就業水平，但也帶來了較高的通貨膨脹水平和物價上漲速度。2011年我國居民消費價格指數CPI年均上漲了約5.4%，大大超出了政府宏觀調控的目標范圍，不斷攀升的物價對于國民經濟各個環節產生了眾多不良影響，種種跡象表明，2012年抑制物價控制通貨膨脹的壓力依然巨大。這就是宏觀經濟調控政策在通貨膨脹和充分就業問題上所面臨兩難選擇的具體表現。
宏觀經濟運行中通貨膨脹和就業問題歷來是一對難以割舍又“剪不斷理還亂”的關系，由于其對整體經濟運行質量有著實質性影響，因而也是必須加以重視和妥善解決的問題。后金融危機時代的宏觀經濟調控政策特征及其對于通貨膨脹與充分就業問題的作用影響，客觀上要求在宏觀經濟政策制定和實施的過程中要做到以下幾個方面：從經濟發展的長遠規劃和戰略布局的高度層次上，去審視通貨膨脹與充分就業問題，以為該問題的處理和權衡提供戰略統籌和規劃依據；全面理解和把握通貨膨脹與充分就業內涵及其作用機制，為正確處理兩者關系提供技術支撐；建立健全社會相關保障體系，以保證即使兩者關系處于最壞的情況下仍能保持公眾對于經濟發展的較好預期；最后就基于菲利普斯曲線所揭示的兩者的關系進行相關決策時，要對其結果條件對應關系進行準確把握。
通貨膨脹與就業問題處理的基本現狀、存在問題及原因
縱觀2008-2011年期間世界各主要經濟體對于通貨膨脹與充分就業問題的處理中，在宏觀經濟政策上大都采取了積極的貨幣政策和財政政策，減少或降低稅率和銀行貸款利率，以刺激和擴大相關投資主體對于經濟的投資行為和規模，這種行為使得全球經濟在金融危機的打擊下依然保持了平均約2.3%的經濟增長速度，失業率基本保持在平均4%以下的國際警戒線水平，基本上初步實現了充分就業；但同期的通貨膨脹水平卻是2005-2008年平均通貨膨脹水平的2.3倍，該期間國際貿易中大宗商品和貨物的進出口價格平均上漲了約11.8%左右，勞動力價格也大幅度攀升。特別是以中國、印度為代表的新興經濟體過高的通貨膨脹水平已經對于全球經濟的運行態勢產生了諸多不利影響，改變著國際貿易收支的均衡和相關貨幣匯率的變化。通過對全球各主要經濟體在通貨膨脹與充分就業問題上所采取的宏觀經濟調控政策及其影響的分析，歸納總結其存在的問題及其原因主要有以下幾個方面：
第一，宏觀經濟調控政策中，由于缺乏對通貨膨脹和充分就業問題的作用意義和重要性等認識不足，使得基于經濟長期發展戰略和規劃層次方面的考慮和相關安排機制尚未建立，對于通貨膨脹和就業問題的決策多出于短期行為的博弈。據一份對于全球宏觀經濟2003-2010年運行狀況和運行特征的調查數據顯示，該期間各國宏觀經濟調控政策中只有39.3%的國家和地區，將通貸膨脹和就業的權衡問題列入整體的宏觀經濟決策之中，其在通貨膨脹和就業資源資金上的投入比重之比為1∶2.35，以較大的通貨膨脹水平獲取就業率的提升，而這種經濟運行的結果使得超過67%的國家和地區出現了宏觀經濟運行失衡狀態。同時政府在考慮宏觀經濟調控政策時，大部分都不約而同地選擇了較高的通貨膨脹速度，并且對于其后續影響和結果也缺乏有效監督和評估。
第二，宏觀經濟調控政策中，由于缺乏對于通貨膨脹和充分就業問題全面內涵及其相互作用機制的了解，使得相關的宏觀經濟調控政策實施效果與主觀目的之間發生了背離，出現了較高通脹水平下仍然保持了較高失業率的水平這一矛盾和困境。新形勢下超過63.4%的市場經濟體制的國家普遍出現了經濟增長率不超過2%的經濟緩慢增長與6%的高通脹水平、9%的高失業率水平相伴的情形，特別是缺乏創新機制和在國際市場上處于不利競爭地位的經濟體更是如此，2008-2010年非洲國家聯盟的宏觀經濟運行數據顯示，其通貨膨脹水平和失業率處于危險的雙高局面。導致這一問題的主要原因在于：把兩者當成了一種簡單的此消彼長的反比例關系，而忽略了對這種關系狀態的具體條件的分析。
第三，宏觀經濟調控政策中，由于缺乏對于社會保障體系作用及其貢獻的影響，使得在高通脹水平和高失業率水平下，公眾對于經濟發展的預期和走勢期望處于一個較低的水平，從而抑制了社會總需求的增長，并最終影響到總供給和社會的再生產。社會保障體系對于社會公眾預期的影響是較大的，通過對社會保障體系比較健全的歐美和相對較缺乏的亞洲國家的對比研究發現，在同樣的通貨膨脹水平下，歐美國家市場總需求的減少幅度僅僅是亞洲國家平均水平的37.8%，因而其社會生產的縮減幅度僅有亞洲國家的18.3%，而亞洲國家的社會公眾對于經濟預期的變化幅度一直保持在較大振幅水平上變化。這就是亞洲國家和歐美國家相差懸殊的社會保障體系對于社會公眾未來預期的影響：保障體系健全，公眾未來預期向好，刺激其有效消費需求，進而帶動社會再生產相關環節，反之則結果也相反。
第四，宏觀經濟調控政策中，由于缺乏對于傳統菲利普斯曲線所揭示的通貨膨脹與充分就業之間關系的多種情形與其對應具體條件缺乏了解，以致在根據其進行宏觀調控政策的決策時，造成實際調控效果往往與理論推導值相去甚遠。菲利普斯曲線及其變形分別揭示了短期和長期意義上的通貨膨脹和充分就業的關系，而現代經濟運行中約有32.7%的宏觀經濟運行決策是在違背條件結果對應機制上而做出的，使得2008-2010年期間全球經濟宏觀調控中造成了較高的通貨膨脹水平而失業率依然居高不下，特別是美國長期9.8%左右的失業率水平嚴重制約了其經濟的復蘇。另外通貨膨脹和就業率在某種情形下又具有完全的不相關關系，這使得對于一方的調整難以控制另一方的運行和表現。
處理通貨膨脹與充分就業問題的對策
根據后金融危機時代宏觀經濟政策特征及其對于通貨膨脹與充分就業問題的作用闡述，在分析了目前全球各主要經濟體在通貨膨脹與充分就業問題上宏觀經濟調控政策作用及其效果的基礎上，參考相關通貨膨脹與充分就業的理論知識，特別是對各主要經濟學派主張綜合的分析，并利用大量的近年來被廣泛推崇和認可的實證主義學派的經濟統計數據和統計數學經濟模型，就后金融危機時代如何加強和提高宏觀經濟調控政策對于通貨膨脹和充分就業問題的把握和解決提出如下對策：
第一，宏觀經濟調控政策中，對于通貨膨脹與充分就業問題的處理和決策，要從經濟結構調整轉型和經濟長遠發展的戰略規劃和布局的高度去認識和審視，確保對于兩者關系的處理和相關決策符合經濟發展戰略的需要，以減少或避免針對通貨膨脹和充分就業而出現的短期博弈行為和短視舉動。通貨膨脹和就業問題是現代經濟運行中的兩個突出問題和棘手問題，一個健康健全的經濟體運行特征應該是具有一個合理通脹水平和物價水平以及將失業率控制在一定范圍內，而要做到對這個兩難選擇的準確把握，就必須將通貨膨脹和充分就業的問題從經濟結構調整戰略轉型及其長期發展的規劃上來看待和加以審視，只有這樣才能保證在處理通貨膨脹時不傷及到就業問題，而在解決就業問題時候通貨膨脹水平依然控制在一定的范圍之內。
第二，宏觀經濟調控政策中，對于通貨膨脹與充分就業的處理和決策，要從對于通貨膨脹和充分就業內涵及其作用機制深刻解讀的基礎上，將宏觀經濟調控決策的主觀目的與實施效果保持在一個可以接受的幅度和變化區間內，擺脫兩者同時陷于低谷的被動局面。通貨膨脹是現代經濟的一個普遍現象，引發通貨膨脹的因素和機制也是多種多樣的，目前常見的通貨膨脹類型有輸入型、成本推動型、結構型以及需求拉動型通貨膨脹；充分就業是衡量就業比率的一個指標，而不是徹底消滅失業現象，相關理論研究顯示，一定的失業率水平是無法避免的，而且客觀上也有一定的積極作用。兩者之間的作用機制及其情形又是多種多樣的，一般情況下兩者此消彼長，高通脹率往往伴隨著投資需求的擴大和較高的就業率水平。
第三，宏觀經濟調控政策中，對于通貨膨脹與充分就業的處理和決策，要從建立和健全社會相關保障體系方面進行布局和謀劃，從而根據經濟發展戰略需要，即使在高通脹和高失業率這一最壞情況下，也能保持公眾對于經濟發展的良好預期和保持一定的需求規模和水平，從而實現經濟增長。通貨膨脹和充分就業問題對于宏觀經濟的運行作用機制，從某種程度上來說是通過對于社會公眾的心理預期影響而最終實現其作用的，一般情況下高通脹水平和高失業率總是傳達出經濟頹靡的信號，與此對應的社會公眾心理預期是較低的需求開支和較高的儲蓄率水平，這又會帶來社會總需求的不足，進而影響社會總供給和社會再生產，而良好的給予社會成員正常生存發展需求的社會保障體系，則能夠在高通脹水平和高失業率狀態下維持并刺激社會公眾的心理利好預期和需求開支行為。
第四，宏觀經濟調控政策中，對于通貨膨脹與充分就業的處理和決策，要從對于傳統菲利普斯曲線所揭示的通貨膨脹與充分就業經典變動關系及其三個變形所滿足的條件的細分和具體分析為基礎，根據兩者的變化情況和詳細參數來制定符合其特定要求的決策和實施規劃。傳統菲利普斯曲線所揭示的通貨膨脹與充分就業的關系，在短期內表現為此消彼長的反比例關系，即短期內通貨膨脹水平高則失業率低，而較高的失業率也會對于通貨膨脹的抑制有所貢獻，另外著名的經濟學家薩繆爾森發展了菲利普斯曲線，提出了三種菲利普斯曲線變異情況，即完全正相關、完全負相關和完全無關三種情形。隨著宏觀經濟運行特點的日益復雜化，這幾種情況下對于宏觀經濟調控政策的要求是不同的，必須做出具體分析。
結論
后金融危機時代，通貨膨脹與充分就業的關系問題成為宏觀經濟調控決策和方案制定的主要挑戰和均衡選擇所面臨的難題之一。本文分析了在兩者關系處理上存在的問題及其原因的基礎上，提出了建議：從經濟結構調整和經濟發展長遠戰略規劃的角度和層次，去認識通貨膨脹和充分就業之間的關系和作用機制；全面理解和把握通貨膨脹和充分就業的內涵、相互關系及對立統一面；加強社會相關保障體系建設，以在高通貨膨脹水平和低就業率的最壞情況下，仍然保持公眾對于經濟發展前景的良好預期；最后對于傳統經典菲利普斯曲線所揭示的兩者之間的關系情形及其條件要做針對性分析。希望本文的研究有助于新時期通貨膨脹與充分就業問題的順利解決和宏觀經濟政策的制定。
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宏觀經濟統計范文5
[關鍵詞] 宏觀經濟 通貨膨脹 貨幣超發 外匯占款 結構調整
前言
2010年以來，我國物價總水平持續上揚。7月份我國居民消費價格指數(CPI)年內再次突破3％警戒線后連續上漲，11月份CPI同比上漲5.1％。創28個月來新高．12月份CPI同比漲幅雖小幅回落．但2011 年1月份CPI在權重有所調整的情況下同比仍上漲4.9％．1月份工業生產者出廠價格指數( PPI)同比上漲6.6％．同時CPI和PPl環比呈現加速上漲態勢。物價總水平漲速明顯加快，引發社會各界對當前通貨膨脹問題的普遍關注。
一、當前通貨膨脹的特點與趨勢
回顧近年來我國所發生的幾次通貨膨脹．如1987年一1989年、1993年一1996年和2007年～2008年的通貨膨脹．每次所發生的通貨膨脹都具有各自的特點。1987年一1989年的通貨膨脹主要是“雙軌制”價格并軌和生活必需品價格放開的價格改革過猛．而相應的配套措施不到位所導致。1993年～1996年的通貨膨脹主要是投資規模迅速擴張．以及亂集資、亂拆借和亂設金融機構的金融“三亂”所導致。2007年一2008年的通貨膨脹主要是由大幅順差所導致的外匯占款過多和國際大宗商品價格持續上漲所導致。從分析情況看，今年以來的通貨膨脹存在以下明顯的特點：
（一） 通貨膨脹成因復雜。一是為應對全球金融危機的影響，我國采取了大規模的經濟刺激政策．投資規模和信貸投放量大幅上漲，財政赤字也明顯增加.導致貨幣供應量大幅上升：二是為盡快擺脫危機影響，歐美等發達國家貨幣當局都拋出了量化寬松手段．導致全球流動性泛濫，推高部分國際大宗商品價格：三是2010年以來對外貿易順差的持續增長，而且隨著人民幣升值壓力加大，境外熱錢加速流入．導致外匯占款投放明顯加大：四是隨著工業化、城鎮化進程加速生產資料、勞動力和土地的價格都出現持續上漲，推動部分消費品價格進入趨勢性的上漲通道。五是市場投機行為、自然災害和糧食收購價格上漲等因素導致部分消費品價格出現持續大幅上漲。
（二） 當前主要表現為結構性通貨膨脹，但極有可能演變為全面通貨膨脹。近幾個月，構成CPI類商品中除衣著和交通和通訊價格同比小幅下降外，其它六大類商品價格同比上漲，其中食品類、居住類和醫療保健及個人用品價格上漲幅度顯著。2011年1月食品類價格同比上漲10.3％，居住類價格同比上漲6.8％。醫療保健及個人用品價格同比上漲 3.2％。但是從環比看，近幾個月CPI中除衣著類和娛樂教育文化用品及服務價格環比波動變化外，其它六大類商品價格環比一直保持上漲。2011年1月食品類價格環比上漲2.8％，交通通訊及服務類價格環比上漲0.5％，居住類、家庭設備用品及服務類價格均環比上漲0.4％，醫療保健及個人用品、煙酒及用品價格均環比上漲0.3％。因此,如不進行有效控制物價上漲勢頭，極有可能發展成為全面通貨膨脹。
（三） 從當前看，物價上漲幅度在6％以內，通貨膨脹總體溫和，尚在可以控制的數值范圍內，遠沒有達到1987年-1989年和1993年-1996年惡性通貨膨脹的地步，但居民對此輪物價上漲非常不滿意，甚至超過了2007年-2008年通貨膨脹時期。 據央行調查2010年四季度居民物價滿意指數降至13.8％， 創1999年4季度以來的最低值。73.9％的居民認為物價高得難以接受，較上季增15.6個百分點：24.8％的居民認為物價可以接受，較上季降14.9 個百分點。與此同時，居民對未來物價上漲預期加劇，未來物價預期指數升至 817％，較上季提高8.5個百分點。其中，預測下季物價上漲的居民比例為61.4％，較上季度增 15.2個百分點。
從分析不難看出，導致此輪通貨膨脹的因素中雖然有一些短期如天氣及投機等方面的因素。但是更多的是一些長期因素。如貨幣超發、生產資料、勞動力和土地等成本上漲因素和國際商品價格傳導因素等。
二、貨幣供應量與通貨膨脹關系的計量分析
我們需要進一步研究誘發當前通貨膨脹的主要因素與物價變動之間的數量關系。以便提出更有針對性的政策建議。一種研究思路是從成本傳導角度分析通貨膨脹，即從上中游的工業生產者購進價格指數( PP IRM)和工業生產者出廠價格指數以及職工工資等成本上升來分析居民消費價格上漲的原因。有關研究表明1．從根本上看貨幣供給增長對我國上游價格具有直接的動態驅動效果．也就是說通貨膨脹歸根到底是一種貨幣現象這也是貨幣主義的主要觀點。因此，本文主要從貨幣超發角度來分析我國通貨膨脹的數量關系。
大部分專家和學者雖然對超發數量的看法不一致，但都認為我國貨幣存量明顯偏多,超過了實體經濟的實際需求。長期以來，我國M2增速一直高于GDP增速．貨幣化程度M2／GDP已超過2，遠大于發達國家的一般水平；從M2看，我國也已超過美國成為全球第一貨幣發行大國。近年來，幾次過快的貨幣增長都引發明顯的通貨膨脹，具體如圖1 所示。當然，貨幣供應對物價上漲的影響有一定的滯后期。通過對貨幣供應量M1、M2增長率和CPI進行序列相關性分析，可以發現貨幣增長率變動在6個月一9個月后會引起物價的變動。事實上，從圖1也能清晰地看出這一點。
我們進一步考察貨幣供應量和CPl之間的數量關系．這里主要利用弗里德曼的名義收入理論進行分析。名義收入理論認為．在長期均衡時一國貨幣供給增長率與產出增長率之差應等于物價變化率與產能利用變化率的和。如果不考慮產能利用變動率，根據1992年一季度至2010年四季度相關數據．經測算可建立季度CPI與滯后三季度的M2增長率(M2I)與GDP增長率(GDPI)之差的回歸方程如下：
CPI＝0.7195*(M21(-3)-GDPI(-3))-2.8084 （1）
其中,回歸方程的擬合度R2＝0.4068，回歸系數顯著性水平在5％以下，回歸方程比較有效。回歸方程 (1) 意味著．在超出產出增長需要后的貨幣供應量增長中．有71.95％成為物價上漲的推動因素，進一步證實貨幣超發對通貨膨脹的影響顯著。根據 2010年我國GDP同比增長10.3％，以2010年末廣義貨幣M2實際增長19.7％推算出，2011年前三個季度平均CPI將達到4.O％．因此 2011年的通貨膨脹形勢不容樂觀。換一個角度看，如果希望將未來CPI控制在3％警戒線以下，以GDP增長8％計算，則需要將前三季度的M2增長控制在16％以內。
導致我國貨幣過多投放的原因之一是固定資產投資帶來大量的信貸擴張。近年來，我國以生產設備、基礎設施和房地產為主體的固定資產投資年平均增長達到25％以上。投資高速增長引發對資金的大量需求．貸款一直是主要資金來源之一而且貸款來源增速與投資增速基本保持一致。原因之二是外匯占款過多。長期貿易順差和資本流入形成大量外匯資產。至2010年末我國國家外匯儲備高達28473億美元。外匯資產中的絕大部分轉由中央銀行持有，因此央行相應投放大量的基礎貨幣。央行為了控制貨幣供應量的過快增長，也采取提高存款準備金率和公開市場操作等手段回收流動性。
為了清晰地描述貨幣投放因素的數量關系，我們進一步建立貨幣供應量和主要影響因素之間的回歸方程。根據對1996年1月至 2010年12月的廣義貨幣(M2)流通中的貨幣(M0)、貸款余額( LD)、外匯占款( E X)和存款準備金(DE)月度數據進行檢驗．證實五個序列存在協整關系。經測算可建立序列之間的回歸方程如下：
（2）
其中，回歸方程的擬合度R2＝0.9994，回歸系數顯著性水平均在2％以下，回歸方程顯著有效?；貧w方程(2) 表明，流通中的貨幣每增長一元，廣義貨幣平均增加 1.3260元；貸款每增長一元，廣義貨幣平均增加1.2599元；外匯占款每增長1元，廣義貨幣平均增加0.4271元：存款準備金每增長1元，廣義貨 幣平均減少0.1829元。顯然，貸款比外匯占款產生了更多的貨幣投放，而且存款準備金明顯不能抵消貸款或外匯占款發生的貨幣投放。根據前文約定，如果希望M2 增長控制在 16％以內根據近年來平均情況假定外匯占款增長3萬億元、MO增長13％、存款增長16％，以2010年末相關數據和存款準備金率計算，貸款增長應控制在8萬億元以內。
由于投資是引發貸款需求的主要途徑。因此控制投資可以較好地控制貸款增長。雖然引發我國投資需求的因素有很多，如儲蓄過高、城市化進程加速、產業升級較快等等。但我們認為，最基本原因在于實際利率過低。分析表明，1996年1月至2010年12月的城鎮固定資產投資增速和實際利率月度數據之間存在較明顯的負相關關系。據測算，經HP濾波后城鎮固定資產投資增速(KI)和實際利率(R)之間可建立如下的回歸方程：
Kl＝－3.449*R＋27.44 （3）
其中．回歸方程的擬合度R2＝0.8126．回歸系數顯著性水平均在1％以下．回歸方程顯著有效?；貧w方程 (3)表明，利率每增長1％．城鎮固定資產投資增速平均可以減少3.449％。因此．提高實際利率可以明顯減少投資增速，進而減少貸款增長帶來的貨幣投放。
三、抑制通貨膨脹的對策建議
從2010年7月CPI突破3％警戒線并節節攀升，政府及時出臺了多項政策調控物價。從2010年初至今，央行已八次上調存款準備金率，三次上調了基準利率，而且相關部門相繼出臺保證生產、增加供給，降低生產流通成本的政策措施，同時動用行政手段加大價格管理。從效果上看，部分食品價格雖然有所回落．但CPI卻并沒有隨之回落，全社會通貨膨脹預期仍比較強烈。在前文中我們分析，過多流動性必將推動未來物價水平持續走高，通貨膨脹形勢需要高度關注。因此．決策層仍需要出臺政策措施，進一步加大調控物價的力度。
（一） 從短期來看，采用多種貨幣政策工具組合回收流動性
存款準備金能夠直接凍結商業銀行流動性，從源頭上來降低商業銀行可提供放款及創造信用的能力，因此上調存款準備金率成為當前央行收緊流動性的首選工具。從當前看，由于大型存款類金融機構的存款準備金率已高達19.5%繼續大幅上調不僅加大央行支付存款準備金利息的壓力，且加大商業銀行流動性壓力，甚至會導致商業銀行體系出現流動性風險，建議小幅上調存款準備金率回收流動性。
前文分析，信貸投放規模是影響貨幣供應量的最主要因素，建議仍然采用規模來控制商業銀行的信貸投放2?；谇拔牡臏y算結果，建議將2011年信貸投放規?？刂圃?萬億元以內，這不僅進一步加大了貨幣政策透明度，并穩定市場預期，而且可以引導各商業銀行合理投放貸款。
近幾年來，我國總體實行低利率政策，不僅誘發固定資產投資高速增長，進一步加劇經濟結構失衡，而且導致信貸和貨幣投放過多，進而誘發資產價格泡沫和兩次明顯的通貨膨脹。從當前看．負利率政策已經持續較長的一段時間，進一步推高資產價格泡沫的同時．加大通貨膨脹預期。因此，建議多采用利率工具來遏制資產泡沫和通貨膨脹壓力。由于提高利率會加大我國與主要發達國家的利差，因此需要采用更為嚴厲的資本管制措施．防范海外熱錢的大規模流入。隨著主要發達國家經濟實質性恢復和新興市場國家普遍加息對抗通脹，預計我國海外熱錢流入的壓力將逐漸減緩。
（二） 從中長期看，應加快對外貿易和經濟結構調整
宏觀經濟統計范文6
你公司報送的《關于設立“景宏證券投資基金”的申請報告》及基金申報材料收悉。根據《證券投資基金管理暫行辦法》及其實施準則和其他有關規定，原則同意你公司所報《景宏證券投資基金基金契約》、《景宏證券投資基金托管協議》、《景宏證券投資基金招募說明書》及發行方案，現就有關事項批復如下：
一、同意你公司及光大證券有限責任公司、大鵬證券有限責任公司、中國經濟開發信托投資公司、廣東證券股份有限公司發起設立景宏證券投資基金（以下簡稱“基金”）。
二、同意大成基金管理有限公司為基金管理人，中國銀行為基金托管人。
三、同意基金的投資對象為具有良好流動性的金融工具，其中主要投資于國內依法公開發行上市的股票、債券?；鹜顿Y于股票、債券的比例，不得低于資產總值的80％，投資于國家債券的比例，不得低于資產凈值的20％。
四、基金的發行規模為20億份基金單位，每份基金單位面值為1元。其中，基金發起人認購0.6億份基金單位，占基金發行規模的3％，自基金上市之日起1年內不得轉讓；基金發起人在基金存續期內須持有0.3億份基金單位，占基金發行規模的1.5％，應由每家基金發起人按其發起時認購的比例分別持有。其余19.4億份基金單位面社會公開發行。
五、基金類型為契約型封閉式，存續期限為15年。
六、基金托管人的托管費按基金資產凈值0.25％的年費率計提，基金管理人的報酬按基金資產凈值2.5％的年費率計提?；鸪闪?個月后，如果基金持有的現金比例超過基金資產凈值的20％，超出部分不計提管理費。
七、同意基金利用深圳證券交易所交易系統，采用“上網定價、分段配號”的方式發行。
八、你公司在接到本批復30個工作日內，在至少一家我會指定報刊上刊登招募說明書及發行公告。
九、同意大鵬證券有限責任公司為基金發行協調人，具體負責基金發行的有關事宜，按照有關規定做好基金的發行工作，保證基金的順利發行。
十、發行過程中申購資金凍結期間按企業活期存款利率計算的利息全部歸基金所有。
十一、基金的發行費用為每份基金單位0.01元，發行費用在扣除基金設立和發行過程中的上網發行費、律師費、會計師費、發行協調費、文件制作費等有關費用后的余額，歸基金所有。上述費用經基金托管人核準后，報中國證監會備案。
十二、基金成立后7個工作日內，你公司應將基金發行和成立情況的書面報告報送我會。
十三、同意基金托管人以景宏證券投資基金的名義開設證券帳戶和銀行帳戶。
