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中小企業投資管理范文1
1.1 推動國民經濟發展
中小企業是我國國民經濟中的重要組成部分，中小企業的健康發展能夠推動我國國民經濟的發展，對協調經濟社會發展具有重要的意義。我國的中小企業對于振興地方經濟、環節區域發展的不平衡、促進全面小康社會的和共同富裕有著積極的作用，有利于我國國民經濟的平穩健康發展。
1.2 提供大量就業機會
企業正確的投資管理活動會對企業的發展起到積極作用，提高企業的發展活力，促進企業的發展壯大，間接的創造了大量的就業崗位，為社會提供了大量就業機會，促進解決社會問題，有利于社會的和諧和穩定。當前我國的中小企業大都集中于農村、鄉鎮等區域，企業的發展會給農村閑置人口和村鎮下崗員工、失業人員提供大量的就業機會，既提高了居民收入又解決了社會問題。
1.3 促進中小企業健康發展
投資活動是一個企業經營的重要事項，是企業發展壯大的重要方式，一個企業想要進一步的發展就必須要進行投資、獲取利潤，企業進行投資管理會幫助企業在投資時進行相應的資源優化配置和資本控制，使企業的投資活動能夠取得效益，達到最初的既定目標，使成本的效益最大化。
1.4 促進企業管理規范化
一個企業想要長久的發展，就必須要有規范化、科學化的管理制度和規范。中小企業在進行投資管理時必然會對企業的其他相應經營活動進行規范，以促進企業投資的效益最大化。
2 中小企業投資管理存在的問題
2.1 專業化程度低
中小企業由于大都是私人性質或者合作經營的形式進行經營管理，所以企業內部的專業人才比較稀缺，在企業進行投資時難以對投資進行專業化的管理。投資前沒有做好專業的投資風險評估，對投資的各個階段沒有詳細的預算的方案，在進行投資決策時無法掌握正確合適的投資方法，決策也就缺乏科學性和可行性，使得投資具有巨大的風險。
2.2 投資能力低
隨著我國經濟科技的發展，互聯網技術在國家各個領域和行業都被廣泛應用，在金融領域也得到了很多的應用，為很對金融企業認可和接受，使得實體銀行受到極大的沖擊，對我國的金融發展產生了巨大的影響。當前互聯網技術在金融行業的應用使中小企業在進行投資時在投資對象、投資方式和投資收益等方面產生了很多的新問題，我國的中小企業資金實力不夠雄厚，不能效仿大企業來對管理者進行培訓和進修來提高管理水平、決策水平以及互聯網投資水平，所以很多的中小企業在進行投資時投資的成本較低，而且無法取得相應的收益。
2.3 投資不科學
2.3.1 投資對象的選擇不科學
在企業進行投資時要考慮到投資對象的能力、經營狀況和發展前景，慎重的做出判斷，但是在當今社會，互聯網的發展使信息的變化極為迅速，信息量也很大，很多的虛假、錯誤信息摻雜其中，影響到中小企業管理者投資時的判斷?，F在的中小企業在進行投資時會選擇一些被稱為效益高、熱門的產業進行投資，而沒有考慮到自身的規模和資金儲備。
2.3.2 投資工具的運用死板
我們當今處于互聯網時代，網絡經濟發展速度極快，資本的流動和變化更加的方便、快捷，這些在給企業發展帶來給予的同時也帶來了挑戰。當前中小企業投資的工具大都是金融的債券、期貨等，但是由于人才或者經驗等方面的原因，對于對經濟發展起到相當作用的金融衍生品卻沒有重視，這一點對比大企業有很大差距。
2.3.3 投資方式單一
隨著經濟的發展，社會各行各業都開始對人才的專業性提出了要求，以保證企業的經營規范、健康，在進行投資時，中小企業為了能夠與大企業進行一定的競爭，也需要借助專業的投資中介機構對投資進行專業化的管理。但是在實際的經營活動中，很多中小企業由于資金不足等問題，經營重心沒有轉移到專業投資上，仍然保持著原有的投資模式，更不用說向專業的中介機構進行咨詢和購買服務了，當前這種投資方式的單一極大的影響到了中小企業的發展。
2.3.4 投資觀念不科學
我國的中小企業在投資時，投資觀念不夠科學，只重視眼前的短期利益，將企業的長遠發展拋諸腦后，使得投資的戰略目標和投資方式沒有可行性，存在風險，在當前的社會環境下很有可能對企業產生毀滅性的打擊。
3 中小企業投資管理問題的解決措施
3.1 轉變投資理念
中小企業的管理者應該轉變投資理念，對企業的投資活動進行規范，不能夠固步自封，要積極學習專業的投資管理知識，對企業的投資管理進行創新，與時俱進。要正確的認識專業性投資和專業的外包服務機構，適當的借助相關專業機構的幫助；要轉變追求眼前利益的短視行為，從企業的長遠發展出發，使企業得到穩定的長期的發展。
3.2 制定科學的投資計劃
中小企業在投資時要制定好科學可行的投資計劃以保證投資的順利進行。在投資前要做好投資的產業和產品的信息收集，尋找到符合企業經營規模和能力的投資項目，量力而行，做好相應的投資風險評估和預算方案；投資過程中要針對出現的各種情況進行相應的實際經營的調整，使企業的投資效益最大化。
中小企業投資管理范文2
關鍵詞：中小企業 投資風險 管理
不管在國內還是國外，中小企業所占的比重都舉足輕重，據有關資料，美國的中小企業所占比重99.7%；德國占98.5%；我國中小企業的比重大約占99.2%。所謂中小企業，我國目前定義了幾個指標，即3億營業額以下的企業、資產總額小于4億元的企業、員工人數在2000人以下的企業都歸為中小企業。
我國的中小企業分布廣泛、數量龐大，是我國經濟發展與出口創匯的主要力量，中小企業更是緩解我國的就業壓力的重要載體。作為國民經濟的主要增長帶點，中小企業的發展、搞活與壯大勢在必行，而投資是一個企業經營與發展的必要手段，有投資就有風險，本文重點談中小企業的風險其原因就是中小企業在投資時由于自身規模小、資產少、融資難、負債能力有限等，這就造成投資者拒絕投資于中小企業，因為投資的風險系數要比投資于大企業高的多，這就造成了中小企業融資難。所以能否讓投資風險小、收益高、見效快，成為中小企業生存和發展的重要條件，尤其是金融危機后國家也出臺了一些幫扶政策，中小企業要學會利用國家政策，加強投資風險管理水平，讓投資活動成為企業的利潤源泉。
一、中小企業投資者與投資風險分析
中小企業的生產經營信息不透明、不公開，增加了投資的不確定性，使得投資者不屑于投資中小企業或者向中小企業要求很高的風險報酬。另外，中小企業員工水平偏低，吸引不到優秀的人才，專業水平低下，技術水平落后，技術創新的資金投入嚴重不足，日常經營管理混亂，財務制度不健全，所以作為中小企業的投資者不得不承受很高的投資風險。
投資風險是指對未來投資收益的不確定性，在投資中可能會遭受收益損失甚至本金損失的風險。為獲得不確定的預期效益，而承擔的風險。它也是一種經營風險，通常指企業投資的預期收益率的不確定性。只要風險和效益相統一的條件下，投資行為才能得到有效的調節。目前我國中小企業的投資類型主要是一些項目投資即相關固定資產，流動資產和無形資產的投資，這些投資有共同的特點就是金額大，變現能力差和投資風險系數高。所以中小企業在投資過程中如果投資決策失誤、投資形成不合理的資產結構，達不到預期的投資效益，從而影響中小企業的運營，這種影響可以讓企業發展倒退幾年或者幾十年，嚴重的會使企業瀕臨倒閉。當然說這些并不是阻止中小企業的投資，俗話說有危險就有機遇，中小企業要做的是善于抓住機遇，科學有效的管理投資，評估投資。
二、中小企業投資風險成因分析
隨著我國經濟的發展，市場競爭越來越激烈，很多中小企業為了提高自身競爭能力，計劃實施了許多投資項目，例如更新設備、產品研發、技術改造等。投資方式又千差萬別，主要有對固定資產、房地產、證券、無形資產等的投資，這些投資方式也產生了不同意義上的投資風險，這里針對中小企業普遍存在的投資風險成因歸納如下幾點：
（一）中小企業投資風險形成的宏觀原因
1．政治背景
影響企業投資收益的國內外政治活動總和構成了政治背景因素。主要體現在政治制度的穩定性，領導者的素質，政策實施的延續性等方面。政治上的變化勢必會影響經濟的變化，從而改變投資者對證券價格的評估，進而影響證券市場的供需關系，投資者的投資收益即發生變動。
2．經濟因素
包括宏觀經濟政策的變化，利率、匯率的變化以及通貨膨脹等因素，這些因素的變化會給投資者帶來收益或是風險。
3．競爭環境
隨著市場經濟的發展，企業之間的競爭越來越激烈，其中包括產品的市場份額、市場占有率、客戶滿意度等之間的競爭。對于投資收益較好的產業，由于利益驅動因素作用，就會有更多的投資者投資于該領域，致使該行業的投資收益率下降，相應的投資風險也會增加。企業在對某一行業或項目進行投資時，應對該投資項目的經濟結構、成本結構進行科學的論證，如果所投資的項目處于衰退期，則不適合投資，以避免投資風險的發生。
（二）中小企業投資風險形成的微觀原因
1．被投資企業的因素造成的投資風險。
企業將自己的資金、資產等投資于被投資企業，希望獲得較好的收益，但由于被投資方經營管理不善而出現經營性虧損，或無法按期向投資企業支付紅利或償還本息，勢必給投資企業帶來風險，造成經濟損失。另外，被投資企業未履行或非完全履行投資協議也會給投資企業造成損失。
2．不會合理利用資金
由于中小企業規模小，資金相對缺乏，主要以實業投資特別是對內投資為主，而且中小企業又缺乏控制投資風險的相關人員和經驗，使投資的管理出現薄弱環節，經常出現盲目投資、重復投資和投資管理混亂等問題，導致對資金利用不合理，進而對資金投資的未來收益造成不利影響，最終形成中小企業的投資風險。
3．信息不透明，難于評估
風險投資的主要風險包括技術風險、管理風險、市場風險、財務風險和環境風險等。由于風險投資過程是一種投資期限長、投資結果高度不確定的創新過程，風險投資主體很難獲取關于整個風險投資過程的比較完整、準確的信息，即信息是不完全的。投資主體雖然對未來情況（如對某些定性評價指標）有所了解，但對如概率、可能的風險損失、投資收益變動等定量指標很難做出估計。
三、中小企業投資風險管理對策
既然有投資就有風險，那么無論是投資者還是管理者都應該對投資風險的特性有一定的掌握，從而能平和公正的看待投資風險。在認真研究投資風險作用機理的過程中，要時刻保持著對投資風險可能轉化的破壞性有清醒的認識。中小企業規模小、資金小的特點注定了它抵御風險能力差，再加上相關工作人員不專業，在管理投資時沒有完善的體系可以遵循，從而造成投資領域的劇烈震蕩，危機企業投資安全。本文在具體實施步驟上做了詳細的闡述，主要有以下幾個方面：
（一）做好吸引投資者的全面工作
作為中小企業在吸引投資者投資時應該制定一份商業計劃書，英文名稱為Business Plan，是公司、企業或項目單位為了達到招商融資和其它發展目標之目的，在經過前期對項目科學地調研、分析、搜集與整理有關資料的基礎上，根據一定的格式和內容的具體要求而編輯整理的一個向投資者全面展示公司和項目目前狀況、未來發展潛力的書面材料。
編寫商業計劃書的直接目的是為了尋找戰略合作伙伴或者風險投資資金。一份好的商業計劃書的特點是：關注產品、敢于競爭、充分市場調研，有力資料說明、表明行動的方針、展示優秀團隊、良好的財務預計、出色的計劃概要等幾點。如何吸引投資者、特別是風險投資家參與創業者的投資項目，這是一份高品質且內容豐富的商業計劃書，將會使投資者更快、更好地了解投資項目，將會使投資者對項目有信心，有熱情，動員促成投資者參與該項目，最終達到為項目籌集資金的作用。
（二）建立健全投資風險管理體系
中小企業建立投資風險管理機制的重要方法，就是建立風險管理體系。風險管理體系的建立包括選擇投資機會、擬定項目建議書、進行可行性研究、編制設計任務書、投資項目的評估與決策、執行投資項目五個部分。
這里重點探討投資項目的評估，在風險投資過程中，風險投資者采用一定評估指標來判定投資的收益和風險。對此許多研究機構作了大量深入細致的研究。目前，我國有3,000多家評估機構，大多數掛靠在政府部門或會計事務所等，缺乏行業眼光和專業經驗，加上評估方法單一，評估手段落后，使得對風險投資項目或企業的價值估計誤差太大，評估結果可信度較差?！案唢L險帶來高收益”是投資行業尤其是風投領域奉行的一貫準則，因此“風險”對美歐的投資商來說，并不可怕。他們最為關心的是如何準備的識別和預測風險，并將風險控制在自己可以接受的范圍內。而可以接受的風險標準就是：是否是與預期收益相匹配，必要承受的風險。同時也只有精確的、可靠的、科學的風險預測分析結果，才能針對未來將可能出現的風險，提出防范的措施和解決的辦法，避免可能帶來的經濟損失。
風險投資項目的風險是指在風險投資活動中投資者不希望的結果出現的潛在可能性，或者說風險投資項目失敗的可能性。由于風險投資的對象大多是具有較高增長潛力的項目，從技術的研發、產品的試制與生產，到產品的銷售要經歷許多階段，而投資風險存在于整個過程中，并來自于多個方面，所以風險投資的失敗率極高。因此，對投資項目的風險進行客觀的評估和分析，從而有效地規避風險，是風險投資能否成功的關鍵。
項目評估一般要遵循以下幾個原則：1）分析的系統性2）方案的最優性3）指標的統一性4）價格的合理性5）方法的科學性6）工作人員立場的公正性。
（三）善于利用投資組合降低風險
企業的投資收益與風險大致成正相關，風險越大，報酬率越高;風險越小，報酬率越低。企業進行投資時，各投資類型的風險不同，一般中小企業為減少投資風險，應把資金分別投資在不同的項目上，進行不同的投資組合。由于每個投資項目的風險不同、收益不同，這樣，多個項目的組合結果，就有可能在盈虧相抵后還有利潤。從當前投資市場來看，投資的形式多種多樣，企業可通過聯營、重組、兼并等方式進行投資，在整體上保持較高的盈利水平。
結束語：
中小企業在我國國民經濟中起著非常重要的作用，妥善防范和避開不必要的投資風險對我國經濟的發展意義重大，對中小企業投資風險的探討已是刻不容緩，本文主要對中小企業投資風險的成因和解決風險投資的對策兩個方面進行探討，分析得并不全面、具體，希望能拋磚引玉，引起中小企業投資者、管理者對這個問題的思考，在日后企業的經營管理上做到真正意義上的實施，使企業發展的明天更加美好。
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中小企業投資管理范文3
關鍵詞：利率市場化；中小企業；投融資；風險管理
基金項目：國家社科基金(05BJY032)的部分研究成果。
作者簡介：趙國忻(1963－)，男，浙江杭州人，管理學博士，浙江金融職業學院經營管理系主任、副教授，主要從事風險投資、中小企業管理與融資研究。
中圖分類號：F832．2
文獻標識碼：A
文章編號：1006－1096(2007)02－0127－03
收稿日期：2006－09－22
一、利率市場化對中小企業投融資的影響
利率市場化使金融市場價格及時、準確、全面地反映社會資金整體供求狀況，客觀上有利于社會經濟整體金融資源的有效配置，增加經濟主體對利率的敏感性，有利于國家貨幣、財政政策的有效執行，增加銀行間的競爭，促進商業銀行金融創新，但同時也給國家的宏觀調控帶來困難，增加銀行經營風險和倒閉率(胡曙光，2006)。對于作為國民經濟重要組成部分和增長點的中小企業來說，利率市場化對其投融資活動也將帶來重大影響。
(一)有利條件
1．中小企業資金可得性增加。利率市場化的核心就是金融交易主體雙方自主商定資金借貸利率。中小企業信息不對稱、融資風險高、成本高是普遍現象，在利率管制條件下，由于成本、風險與收益不對稱，商業銀行自然對中小企業信貸缺乏積極性。而利率市場化之后，商業銀行可根據不同企業的風險、成本確定與之對應的資金價格，雖然過高的利率可能引致中小企業的逆選擇和道德風險，但一方面商業銀行可通過貸款調查、審查、貸后監控等信息搜集、甄別活動控制這種風險，而且這種信息活動成本可通過借款利息和附加費用得以補償，從而對其從事這種信息生產活動產生有效激勵；另一方面中小企業通過提高信息透明度，既可增加資金可得性，又可獲得優惠的貸款條件，降低融資成本，從而也會促使其提高信用水平和經營透明度，弱化其信息不對稱狀況，緩解融資困難。
2．中小企業將會獲得更多金融機構服務機會。隨著利率市場化、直接融資渠道拓展及外資銀行進入，大型企業面臨更多的投融資選擇，銀行脫媒現象將增加，這將迫使各商業銀行對目標市場、客戶、業務重新進行戰略思考，樹立全新的營銷觀念、服務意識。在傳統的存貸款業務方面，為擴大存貸款利差，只能樹立“中風險、高收益”理念，加強對中小企業金融服務規律、特點的研究，調整組織結構，重新設計、整合業務運作模式、操作流程，以適應中小企業投融資特點；在中間業務方面，商業銀行將根據客戶的現實和潛在金融服務需求，不斷提高服務靈活性，為中小企業提供個性化、全方位金融服務，如，金融政策、業務咨詢，客戶信用調查評估，財務管理和理財規劃服務，投資項目咨詢，國際貿易顧問等，使風險較高、業務規模較小的中小企業獲得更多的金融服務機會。
3．中小企業面臨更多的投融資工具、產品選擇。利率市場化將進一步強化商業銀行之間的競爭，為在競爭中占據優勢，并消除、降低自身面臨的種種利率風險(包括重新定價風險、收益曲線風險、基本點風險和內涵選擇權風險等)，金融創新將成為商業銀行的首選，各種新的投融資工具將不斷涌現。如美國的可轉讓存款單、商業票據和回購協議，可轉讓支付命令賬戶、股金匯票賬戶和個人退休金賬戶，小額儲蓄存款單、協定賬戶和超級可轉讓支付命令等。隨著利率自由化和金融工程引入發展，我國金融創新將不斷加快，各種金融工具將日趨豐富，使中小企業在投融資方面享有更大的自由選擇權。
(二)不利影響
1．中小企業融資成本可能增加。伴隨利率市場化，作為高風險、高成本的中小企業貸款利率會隨之上升，與融資相關的各種附加費用也會增加，這是商業銀行風險、成本與收益相對稱的客觀要求，雖然有助于提高中小企業資金可得性，但同時會使大部分中小企業融資成本增加，特別是信息透明度不高、與銀行未建立密切聯系，銀行調查監控不便或成本較高的中小企業。
2．中小企業融資風險將加大。除前述因素外，融資結構將成為其重要風險來源。表現在：以浮動利率短期融資可能面臨市場利率升高的風險，以固定利率長期融資，可能會面臨融資后市場利率降低的風險，這些均會增加融資成本。
3．中小企業投資將面臨更大風險。利率市場化的顯著特點就是市場利率復雜多樣而且頻繁變動，在此環境下，中小企業投資金融產品，利率升高會降低固定利率債券的市場價值，利率降低會減少浮動利率債券的利息所得；投資實體項目也面臨類似風險。
4．中小企業的財務風險增加。首先，利率的非預期變化可能對企業資產價值造成不利影響，如利率升高會造成股價下跌，增加股份制企業股權再融資成本，同時抵押資產價值降低還可能減少債務融資規模。其次，投融資期限不匹配還會造成企業現金流風險，降低資金利用率或周轉困難，甚至帶來財務危機。
5．中小企業將面臨更為復雜多變的國際貿易環境。利率市場化帶來的負面影響之一就是國際游資的頻繁大量流動對一國金融經濟的不利影響。對于外向型中小企業來說，國內的高利率將吸引國際游資大量進入，使得人民幣即期匯率上漲，遠期匯率下跌，此時以外幣計值的進口或出口企業，其遠期收匯的人民幣將減少，付匯人民幣增加。
6．金融服務機構和網點整合歸并對農村、分散的中小企業造成不便。出于節約成本、提高收益考慮，金融機構將逐步對基層機構、網點進行歸并、整合，向客戶集中的城市、地區集中，這對于一些處于農村、集鎮，分散、孤立的中小企業將帶來更多不便，雖然網絡技術可一定程度彌補這種負面影響。
二、中小企業投融資風險種類與成因
(一)中小企業投融資風險種類
利率市場化對中小企業帶來的投融資風險可從不同的角度進行認識和分析。從風險表現的角度，包括投資風險(即由于投資活動中利率的非預期變化使得投資收益損失、投資失敗的可能性)，融資風險(由于融資活動中利率的非預期變化使融資成本增加、融資失敗的可能性)和財務風險(由于利率的非預期變化使現有資產價值降低以及投融資活動不匹配所帶來的財務損失)；從風險來源角度，包括利率上升對投融資活動帶來的風險和利率下降對投融資活動帶來風險；從風險形成角度，包括固定利率風險(以固定利率融資，投資固定收益率的金融資產或實物資產遭受損失的可能性)和浮動利率風險。
以風險損失程度(后果)為依據，中小企業的投融資風險可分為投融資失敗風險、投融資絕對損失風險和相對損失風險三大類。
投融資失敗風險指在投融資活動中，由于市場利率的非預期變化，使得中小企業難以籌集到所需要的資金，或原來有
利可圖的投資項目面臨虧損的可能性。
投融資絕對損失風險指中小企業投資以浮動利率為基礎的資產時，由于市場利率降低，投資無法獲取預期收益的可能性；以浮動利率融資，由于市場利率提高，實際支付利息高于預期水平的可能性。這種損失直接導致中小企業投資收益低于預期水平，融資成本高于預期水平，而且損失數量在理論上沒有上限，它是與投融資活動中采取浮動利率相關的。
投融資相對損失風險是與投融資活動中采取固定利率相關的，指投資固定收益率的資產，由于市場利率上升，失去獲取更高收益的機會或資產價值降低發生交易損失的可能性；以固定利率融資時，由于市場利率下降，失去降低融資成本的機會。這類風險主要是基于與理想狀況的比較，企業的名義貨幣支付與預期情況一致，但相對比較承受了損失。
(二)中小企業投融資風險的成因分析
1．中小企業的信息閉塞、不透明或區位偏僻造成的風險。信息是各類市場主體進行金融交易最為重要的依據，由于信息閉塞、不透明，區位偏僻等，中小企業在投融資方面面臨巨大風險。在融資方面表現為：由于信息透明度低，距離銀行分支機構遠，使商業銀行的信息搜尋、甄別和監控成本及風險增加，從而加大其融資成本，甚至難以獲得所需資金；在投資方面表現為：中小企業對相關金融工具、業務、金融市場動態，特別是利率動向不了解、不熟悉，選擇的金融服務機構、投資工具不適合，造成投資收益下降甚至虧損。
2．投融資對象選擇失當造成的風險。隨著利率市場化和金融競爭深化，各金融機構將根據各自的優劣勢對市場進行細分，并通過持續不斷的生產和積累相關信息，建立和完善內部相應的機制、機構、流程，形成各自的專業化領域或業務分工，如批發與零售業務，對不同行業、區域、業務品種的專業化分工等。中小企業由于人力、信息有限，可能選擇了一家不擅長自身金融服務需求的機構，從而面臨過高的融資成本甚至資金需求難以滿足，投資工具選擇不當，收益率不高等風險。
3．投融資工具選擇不當造成的風險。利率市場化和金融創新使得金融市場工具日益豐富、多樣、復雜。但不同金融工具各有其優缺點和適應的對象及環境，只有選擇了切合自身實際的工具才能達到控制投融資風險的目標，否則可能會面臨更高的風險。以最簡單的固定利率和浮動利率存貸款來說，浮動利率貸款雖可克服固定利率貸款面臨的利率下降的風險，但當市場利率上升時，卻要面臨支付更多利息的風險；在投資方面則恰好相反。
4．投融資項目期限不匹配帶來的風險。企業融資是為了投資，但兩者之間很難在現金流上做到完全匹配，這就帶來現金流不足甚至財務危機或資金利用率過低、嚴重浪費的可能。就投資項目來說，當項目拖延或提前結束時，前一情況下需要重新融資，可能會增加融資成本或難以獲得資金使項目功虧一簣，后一情況下可能資金缺乏運用渠道而閑置。就融資來說，正常情況下利率的期限結構曲線呈現向上傾斜特征，即短期利率低于長期利率，對于確定期限的資金需要，通過短期融資會面臨后期融資不足及未來利率上升而增加融資成本的風險，而通過長期限融資則會面臨融資成本高，且失去利率下降而降低融資成本的潛在利益。
5．折現率選擇不當對投融資項目可行性及項目組合選擇帶來的風險。利率市場化條件下，利率的非預期變化使得不論采取固定還是浮動利率融資，折現率的選擇都充滿風險。當采取浮動利率融資時，如果未來市場利率上升超出預期，原來較低的折現率下選擇的許多投資項目會變得不可行，而且項目組合中包含了過多收益率不高的長期項目，而一些短期高利潤項目卻未能進入組合范圍。在固定利率融資情況下，如果市場利率顯著下降，則既不能享受減少融資成本的好處及在低資本成本下選擇更多有利潤項目所能帶來的投資收益，而且較高的折現率使項目組合中集中了過多的短平快項目，而有長期戰略意義的投資項目則較少，影響企業的長期發展能力。
6．投融資時機、規模把握不當的風險。利率市場化條件下，利率隨時處于波動狀態中，如在利率較高時選擇了固定利率融資或在利率將要上升前選擇了固定利率投資都會增大融資成本，降低投資收益。在投融資規模方面，如果投資項目資金需求減少或預測利率將要上升而多融資時，會使融資規模超出投資需求，如市場利率未如預期上升或缺乏資金利用渠道，可能就造成資金閑置，降低收益率；當投資項目資金需求增加或預測利率將下降而減少融資時，則會造成融資規模低于投資需求，如利率未如預期降低，將增加融資成本甚至不能融到資金，從而造成投資項目難以為繼。
三、中小企業投融資風險管理
中小企業除了應逐步改善治理模式，建立較完善的管理模式，增強經營信息透明性，提高利用度，增強核心競爭力外，在利率風險管理方面還應充分重視下述幾點：
1．加強信息搜集，關注利率動向。利率風險的根源在于市場主體對于利率未來走勢預測不準或錯誤。相對于金融機構、大中企業，中小企業在利率預測方面更為薄弱。為此，首先要重視和加強對金融政策、金融市場相關信息的搜集和占有，增強對利率變動的敏銳性，以及時把握動態，為利率預測奠定基礎；其次，要加強對金融基本理論和知識的學習，分析和研究金融形勢、政策的變化規律，加強對利率變化的預測；最后要加大對于相關風險管理人才的引進和培養力度，并充分借助外腦，提高預測準確性，為投融資決策提供依據。
2．正確選擇金融服務機構及工具、期限。市場利率化后各金融機構的專業化分工使得中小企業正確選擇金融服務機構成為降低投融資風險的關鍵。一般來說，在確定服務對象時，中小企業應相對集中于一家銀行并與之建立密切關系，這樣既可降低銀行信息成本，也可持續獲得相關的貸款、投資、金融政策、市場動態、財務咨詢、投融資幫助等金融服務。在金融工具選擇方面，一方面，應不斷熟悉、掌握各類金融產品的特點、適應對象和范圍，有針對性地選擇相關工具、期限；另一方面應充分借助外腦，加強與金融機構、大專院校的聯系，為企業投融資提供咨詢和幫助。
3．借鑒商業銀行的利率風險管理方法，提高風險管理水平。中小企業可借鑒選擇的利率風險管理方法大致包括三種類型，一是利率走勢的預測方法，如專家調查法、專家小組法、德爾菲法，領先指標法等；二是利率風險的度量方法，最有代表性的是有效持續期缺口分析法，持續期用于計算各項資產和負債的加權平均期限，能夠反映資產／負債的價值變化對利率變化的彈性，持續期越大，單位利率的變動引起的資產／負債價值的變動就越大。資產與負債持續期的差額(缺口)反映了企業利率風險的暴露程度。當持續期缺口為正時，利率下降會使股東權益價值上升，利率上升則使股東權益價值下降。當持續期缺口為負時，恰好相反。三是利率風險的規避方法，又可細分為企業內部的利率管理方法和通過金融交易鎖定未來投融資收益或成本的方法。前者包括：(1)搭配記賬法，將企業具有相同到期期限的資金來源與運用搭配起來，穩定資產／負債差額，避免利率變動風險。(2)資金缺口管理法，對利率敏感性資產與利率敏感性負債的差額根據利率曲線的變化趨勢進行管理，總體上，當預測利率曲線下傾時，應采取長期固定利率投資，短期浮動利率融資，利率曲線上傾時，應采用短期浮動利率投資，長期固定利率投資。后者包括：(1)訂立利率條款，對利率浮動范圍做出規定。(2)遠期利率協議，將雙方未來某時交易的資產價格固定，屆時通過結算實現盈虧。如中小企業預計未來需要融通一筆資金，但預測未來利率將升高，則可通過訂立此協議，鎖定遠期融資成本。(3)利率期貨，是一種標準化的遠期利率協議，通過每日結算實現盈虧。(4)利率互換，利用中小企業與大企業分別在浮動利率與固定利率融資成本上的比較優勢，對相同金額的資金，中小企業以浮動利率融資，大企業以固定利率融資，然后大企業支付中小企業的浮動利率，中小企業支付大企業的固定利率(遠低于自身的固定利率融資成本)，并將由此節約的成本一定比例支付給大企業，使雙方融資成本都有所降低，雙方節約的融資成本之和等于固定利率差與浮動利率差之間的差額。(4)利率期權，賦予買方一定時間內按約定價格購買(看漲期權)、出售(看跌期權)某金融產品的選擇權，而賣方只有義務沒有權利(以獲得期權出售費作為補償)。中小企業通過支付期權費，購買看張期權，可將未來融資成本上限鎖定在期權執行價格上；同樣，通過購買看跌期權，可鎖定投資最低收益。
中小企業投資管理范文4
關鍵詞:中小企業;固定資產;投資管理
中小企業一直是我國市場經濟的活躍力量,對于政府國民經濟發展有積極的意義。但中小企業的發展也面臨著很多的問題,既有宏觀政策、環境方面的因素,也有微觀管理和操作方面的原因;既有中小企業的共同特性所造成的,也有個體具體行為的原因。中小企業在經營管理中所出現的很多失誤可能會導致企業不能正常有序地發展,特別是財務管理方面一旦出現問題后果將不堪設想。固定資產是企業的重要經濟資源,是企業賴以維持簡單再生產和持續經營的物質基礎。對于處于發展期的中小企業,如何管理好固定資產的投資活動,更是決定企業生死存亡的基石。
一、中小企業固定資產投資管理現狀
第一,固定資產投資方向和投資數量的平衡。絕大多數的中小企業對發展的愿望往往比其他類型的企業更強烈,很多中小企業將發展作為首先考慮的問題,但向何處發展、如何發展卻并不能被很好地規劃出來?；谶@個原因,由于中小企業的固定資產投資作為企業擴大規模、創造發展空間的重要手段,就存在了一個投資方向和投資數量之間需要做出平衡的矛盾。一方面企業的發展需要,要求企業必須盡可能的在短時間內擴大投資,爭取最大的發展速度;另一方面企業可獲取資源的能力又要求企業必須將有限的資金,在投資中合理分配。這個矛盾雖然對于任何企業都具有普遍的影響,但對于急于發展同時資金困難的中小企業來講顯得更加突出。所以,良好的中小企業的固定資產投資管理首先要解決好這個矛盾。
第二,固定資產投資管理成本和效益的矛盾。在一般情況下,成本和效益存在正比例的關系,成本越高收益越大。中小企業的固定資產投資管理需要有較高的收益,但與之相對應較高的管理成本卻很難被接受。中小企業的管理者對外顯成本的控制意識和對內含收益的模糊認識是造成這一矛盾的直接原因,如果不能很好地處理好這個問題,將很難確立規范、科學的固定資產投資管理體系。但事實上,很多中小企業不能用合理的方法來解決此類矛盾,經常采取回避或漠視的方式,利用思維的慣性將問題簡單化,使得其固定資產投資管理的水平一直徘徊不前。
二、中小企業固定資產投資管理存在的問題
第一,過度強調短期利益,缺乏戰略眼光。在企業的各類投資活動中,投資的方向和種類在一定程度上對企業的長期發展有著決定性的影響。中小企業由于自身的原因,其在投資活動中應積極選擇以固定資產投資為主的對內投資作為投資重點,而且應該更加關注投資回收期短、資金規模不大且見效快的項目。但這并不是鼓勵中小企業只關注短期效益,忽略整體的戰略布局。中小企業在這個方面顯然并不能很好的把握,而更普遍的現象是對固定資產投資的方向過度強調短期收益和降低風險,把是否符合戰略目標的實現放在次要位置,以至造成固定資產投資的目的過于簡單化和盲目化。產生這一現象的主要原因有兩個:戰略管理不到位,戰略意識不強;不恰當的或不合理的風險控制意識,使得中小企業出現固定資產投資的短視現象。
第二,籌資困難,固定資產投資資金短缺。中小企業籌資困難的現象,使得用于固定資產的投資主要資金來源于企業內部或其他非金融機構的單位或個人,這就嚴重損害了中小企業固定資產投資的熱情并提高了企業投資的風險,造成中小企業必須投資的巨大困難,經?？梢钥吹胶芎玫捻椖恳礋o法順利實施,要么項目勉強建成后缺少必要的資金去運營,甚至出現一項固定資產投資拖垮整個企業的嚴重現象。
三、中小企業固定資產投資管理解決方案
第一,重視企業戰略管理在固定資產投資中的作用。中小企業要想充分發揮戰略對投資的積極指導作用,就要首先樹立起戰略管理意識和觀念。將戰略管理作為企業管理的重要常規性工作來看待,對企業的發展愿景、發展步驟等重要的戰略管理內容做出明確的規劃,并以此為指導確定包括固定資產投資在內的各項企業活動的行動綱領和行動計劃,同時,中小企業的固定資產投資要牢固樹立戰略意識,在戰略發展需要和風險控制與追求效益之間把握好一個最佳的平衡點。
第二,正視籌資現狀,確立籌資活動先行的原則。中小企業的籌資難是一個現實客觀問題,不是某一個企業或某一個項目的問題,而是帶有普遍意義的。所以在正視籌資現狀的條件下,中小企業固定資產投資中的籌資活動,如果想要得到充分的保證,就必須確立籌資先行的原則。這就要求,在投資項目提出的時候就要首先考慮籌資的途徑和數量,對于無法完全籌措或籌資成本過高的項目需要做出慎重的考慮,必要時應該采取放棄投資的方法,避免實際損失的發生。只有能夠合理或符合投資者期望的籌措到投資所需資金的項目,才應該納入到進一步考察和分析的范圍。堅決杜絕車到山前必有路的草率意識,提高固定資產投資效率。
四、結束語
固定資產是企業的“武器”,也是解決中小企業發展的關鍵性問題之一。本文的研究對提高目前幾乎完全缺乏此類管理技術的中小企業的實際工作水平有一定幫助,但距離建立真正完備的中小企業固定資產投資管理理論和技術尚有距離,需要在今后的工作和學習中為此項研究工作的進一步深入繼續努力。
參考文獻:
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中小企業投資管理范文5
業內人士預計，集合年金計劃業務近期有望“開閘”，集合年金計劃業務的投資范圍有望拓展至股市。
有望“開閘”
在經歷了2004年制度年、2005年機構年、2006年企業年，我國企業年金市場的源頭終于開始“熱”起來了。（根據上述《草稿》，集合年金計劃的賬戶和投資管理均采取份額化形式。集合年金計劃發起并備案后，集合年金計劃即可成立，沒有設立規模和發行期限等條件限制。
在進行投資運作后，集合年金計劃的份額估值和賬戶管理等均類似開放式基金，新客戶可以隨時加入，按當時的份額估值或凈值購買集合年金計劃的份額。我國年金市場在經歷了2004年制度年，2005年機構年之后，在2006年迎來了企業年，企業年金市場的源頭終于開始“熱”起來了，與此同時，中小企業卻因高成本而對年金計劃少有問津。一方面，由于中小企業委托的年金基金規模小，對管理機構缺乏吸引力；另一方面，中小企業一般不具備單獨建立年金理事會的條件。
草稿規定，受托人可發起設立集合年金計劃，一個完整的集合年金計劃至少具有3名投資管理人、1名賬戶管理人和1名托管人。目前市場上的一些“準集合年金計劃”的產品采取的是“2+2”模式，即同時擁有受托人和投資管理人資格的法人受托機構，與一家同時具有賬戶管理和托管資格的銀行，共同運作企業年金計劃。
根據草稿，集合年金計劃的賬戶和投資管理均采取份額化形式。上述基金公司人士解釋，集合年金計劃發起并備案后集合年金計劃即可成立，沒有設立規模和發行期限等條件限制。在進行投資運作后，集合年金計劃的份額估值和賬戶管理等均類似開放式基金，新客戶可以隨時加入，按當時的份額估值或“凈值”購買集合年金計劃的份額。
在大型企業紛紛建立單一年金計劃的同時，加入集合年金計劃將成為眾多中小企業的現實選擇。
中國勞動統計年鑒數據顯示，到2006年，中國各類中小型企業將達到2300萬家。長期來看，廣大中小企業將是我國企業年金市場的主體，因此，為中小企業提供優質的集合年金計劃服務將有助于企業年金市場的健康發展。
盡早放行集合計劃也是投資管理人的現實要求。隨著單獨帳戶數量增加，投資管理人日漸感受到投資管理成本和難度的增大。以目前處于企業年金投資管理規模第一方陣的海富通基金公司為例，截至2007年7月底，海富通企業年金業務規模超過10億元，為全國100萬企業職工提供年金基金投資管理服務。其客戶群覆蓋淮北礦業、中國光大集團、馬鋼集團、廣東粵電等大型企業，單獨帳戶個數接近30個。除了與公募基金可以共享的研究團隊，目前海富通專門針對企業年金項目組的成員超過六人。對于人力資源有限的基金公司來說，這已經是一個頗為龐大的隊伍。
海富通企業年金項目組負責人劉珀宏介紹，考慮到企業對風險認識、理解的具體情況，理財需求將經歷從低風險產品到較高風險產品的漸進過程，海富通為企業設計了債券組合、穩健收益、保本組合到股票組合等七種風險,收益不同的基本理財產品。
“為了應對單獨帳戶越來越多的情況，海富通目前將風險――收益特征相似的帳戶交給同一個基金經理管理，“集合計劃的推出不僅能解決中、小企業年金建立的問題，投資管理人的成本也能得到有效的降低?！眲㈢旰暾f。
年金股市“淘金”
根據草稿，集合年金計劃可進行權益投資，即可投資股市。雖然，根據2004年頒布的《企業年金基金管理試行辦法》，企業年金基金“投資股票等權益類產品及投資性保險產品、股票基金的比例，不高于基金凈資產的30%。其中，投資股票的比例不高于基金凈資產的20%”，但目前市場上由保險公司、商業銀行發起設立并運作的“準集合年金計劃”尚未能進行股市投資。一家基金公司的年金負責人表示，股票投資將大大提高集合年金計劃的收益水平。
分析員注意到，雖然目前企業年金投資股市的比例不高（這一點和社保資金類似），但若考慮到此前類似的基金集合計劃不允許投資股市，此次新規還是向前邁了一大步。
值得注意的是，企業年金雖然投資到股市金額不大，但它也和社保資金有著相同的特點：它們追求的低風險的投資取向，勢必會讓它們遵循價值投資理念，選取成長性大盤藍籌，這既有利于市場的穩定，也能夠幫助大盤藍籌做大做強。
“進入2007年下半年，集合年金計劃將加速推出。與單個企業設立的企業年金獨立計劃不同，集合年金計劃是可由多個企業共同參加的企業年金計劃。集合年金計劃一經設立，其管理費率、投資組合以及計劃條款等內容均已確定，集合計劃針對的客戶群主要是中小企業。在大型企業紛紛建立單一年金計劃的同時，加入集合年金計劃將成為眾多中小企業的現實選擇”。市場人士認為。
中小企業投資管理范文6
6月，蘇州東吳證券順利通過了中國證券業協會中小企業私募債業務試點資格評審，6月8日上午，由其承銷的蘇州華東鍍膜玻璃有限公司5000萬元中小企業私募債券發行完畢，成為全國中小企業私募債第一單。
中小企業私募債的迅速推出，進展速度超出市場預期。時至今日，市場上已有20多只該類私募債順利發行。從無到有，中小企業私募債吸引著市場各方眼球。
何為中小企業私募
中小企業私募債在各項條款設計上與公開發行的信用債和各類私募債相比，均有諸多差異。中小企業私募債的發行主體定位于境內注冊的中小微企業。除此之外，此次試點還將主要集中于非上市的中小微企業。
同時，中小企業私募債對發債主體的凈資產和盈利狀況均未作明確限制，相對而言發債門檻更低。當前企業債、公司債等對發行主體均有“歸屬母公司凈資產大于12億元”，以及“最近3年持續盈利、3年平均可分配利潤足以支付債券1年利息”等的規模和盈利要求。按照工信部對中小微企業的劃定標準（如營業收入10億元以下的信息傳輸行業、或營業收入1億元以下的軟件信息服務行業等均可納為中小微企業），則中小企業私募債對主體要求相較企業債、公司債等要寬松許多。除此之外，中小企業私募債也不受發債規模不超過企業凈資產40%的約束。
中小企業私募債為非公開發行的債券，投資人需符合滬深證交所規定的私募債券合格投資者資格后，方能參與私募債投資?？傮w來看，機構為私募債主要投資者，包括銀行、證券、保險、信托和基金，以及這些機構面向投資者發行的產品。
普通投資者若想參與其中，一般只能通過購買具有私募債合格投資者資格的機構所發行的相關產品。
高收益的魅力
根據上海證券交易所的規定，商業銀行、證券公司、基金管理公司、信托公司和保險公司等機構投資者均可投資私募債券。
那么，基金公司會購入風險概率更高的私募債券嗎·“私募債利率上限設置在貸款利率的3倍，如果按6.5%計算，收益率就將近20%，是相當有吸引力的。”好買基金研究中心的研究報告稱。
6月11日，匯添富基金專戶成功投資首批中小企業私募債中部分品種，成為首家參與中小企業私募債投資的基金公司。匯添富表示，“已經關注中小企業私募債很久，公司做了大量的準備工作。第一批中小企業私募債中，相關中小企業的資質和發展潛力均較良好，預期收益也比較有吸引力，目前專戶投資其中一些品種的資金交付已經完成”。
除了匯添富基金公司以外，中小企業私募債吸引了包括大公司、小公司以及新公司的多陣容基金公司專戶競奪。
首批中小企業私募債擬定發行利率介于9.5%至13.5%之間，高收益無疑是其最吸引客戶的地方。基金公司可通過專戶來積極參與中小企業私募債的投資管理，一方面私募債的風險收益特征與部分專戶投資者的偏好相近，另一方面，日益豐富的投資品種，有助于發揮基金專戶在產品設計和投資管理上靈活的固有優勢。
6月中旬，證監會向基金公司及托管行下發了《關于證券投資基金投資中小企業私募債券有關問題的通知》，對不同類別基金投資中小企業私募債的內容予以明確，標志著公募基金的投資范圍進一步擴大至私募債券領域。
中小企業私募債券正式納入基金投資范疇。除貨幣市場基金外，其余基金產品均可投資中小企業私募債，但單只基金持有單只中小企業私募債的比重不得超過基金資產凈值的10%?；饘舢a品投資中小企業私募債的投資策略、比例由合同當事人協商約定。值得注意的是，基金投資中小企業私募債的，須在招募說明書顯著位置披露投資的流動性風險和信用風險。基金投資中小企業私募債后兩個交易日內，還需在指定媒體披露所投私募債的名稱、數量、期限、收益率等信息。
在業內基金研究機構看來，一方面允許公募基金乃至更多的機構投資者參與私募債投資，是未來更多中小企業私募債順利發行的基礎，私募債二級市場的流動性才能活躍；另一方面，公募基金投資范圍進一步延伸至中小企業私募債券領域，將有利于搭建投資者與債市之間的橋梁，并借助其專業的投資管理能力為參與者提供多樣化產品和更高的收益。
但從目前已經發行的私募債產品情況來看，吸引基金投資尚存兩方面問題待完善：一是私募債信息披露有待進一步加強，包括公司或個人的資產負債情況；二是違約后如何處理的措施應進一步明確。例如若今后出現違約事件，如果發生違約的發債主體同時有銀行貸款，投資者和銀行的償付順序誰先誰后需要明確。對于基金公司而言，投資中小企業私募債對基金公司的風險管理能力要求很高。如果私募債發行主體做不到信息充分揭示，那么調研和后續信息跟蹤成本也會較高?；鸸緦λ侥紓娘L險控制應更加嚴格，風險管理能力也需要有所提高，可能需要注意分散化投資，加強動態跟蹤。
