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資金籌集方案范文1
【摘要】本文對制造業企業籌資工作中的避稅問題及案例提出了質疑和分析，目的是為了提高避稅方案的可行性，減少工作中的失誤。在經營業務中，應該注意納稅籌劃。納稅籌劃首先要做到合法納稅。
機械制造企業要籌集和使用資金，無論長期資金還是短期資金，都存在一定的資金成本，因此，在籌集資金中降低成本減輕稅負便成為人們追求的目標。由于人們對稅法和會計業務的了解不甚透徹，往往在避稅中出現失誤，下面對這些問題進行分析。
一、利用資金籌集途徑選擇進行避稅的分析
企業經營活動所需要的資金，可以通過銀行借款、發行債券、發行股票、融資租賃等途徑來解決，但是，不同途徑的資金其稅負大不相同。人們為了減輕稅務成本，必然選擇納稅較少的途徑籌集資金。舉例如下：
［例1］某機器制造集團公司所屬的瑞雪企業需要一條產品生產線，價值200萬元，目前企業只有貸款和租賃兩種選擇，如果選擇五年期長期貸款，年利率11%，籌資費用率0.5%；如果選擇租賃，正好本集團內部的豐年企業有一條該生產線，該設備每年可創造年利潤24萬元，所得稅率33%，應納稅額7.92萬元，如果租賃的話，租金每年15萬元。那么，從減少納稅的角度看，該集團公司如何進行決策呢？分別計算如下：
（一）借款資金成本=借款年利息（1-所得稅率）/[借款本金（1-籌資費用率）]=22（1-33%）/[200（1-0.5%）]=7.41%
（二）由于借款利息和借款費用可以計入稅前成本費用扣除或攤銷，企業五年可以少繳所得稅111×33%=36.33萬元。
（三）豐年企業原來每年交納所得稅24×33%=7.92萬元，五年計39.6萬元。
（四）瑞雪企業租用后，每年租金15萬元，豐年企業需要交納營業稅0.75萬元（15×5%）；瑞雪企業的租金可以在稅前扣除，則利潤為24-15=9萬元，適用稅率27%，應納所得稅2.43萬元。共計稅負3.18萬元（0.75+2.43）。
由此推論，瑞雪企業租用豐年企業的產品生產線，納稅額最低。因此，許多專業書籍上都介紹了這個案例并且選擇了后一個方案。
可是，當我們仔細推敲的時候，發現以上的避稅方案有漏洞。豐年企業把設備出租給瑞雪企業，滿足了瑞雪企業的需要，可是，豐年企業的市場需求怎樣滿足？即使豐年企業可以解決市場問題，集團公司內部通過這種單純避稅的方法去經營，未必能夠獲得最好的經濟效益，未必不被稅務機關查處。所以，筆者認為，在選擇籌集資金的途徑時，應該考慮避稅問題，但是，不能為了避稅就不考慮生產經營的需要和征得稅務機關的同意。因此，企業在資金籌集過程中首先要考慮企業的生產經營需要，在滿足生產經營所需的前提條件下，利用國家的法律條款進行避稅，才是可取的。
二、利用調整資本結構進行避稅的分析
企業通過債務籌集資金比通過發行股票進行籌集資金稅負要低，在其他條件不變的情況下，如果籌集同樣額度的資金，由于債務性籌資可以在計提所得稅以前列支一部分利息，從而產生避稅效果，可給資本所有者提供避稅利益。這是財務杠桿發生的作用。這個作用使得利用財務杠桿的企業比其他沒有利用財務杠桿的企業更能夠實現權益增值，從而給企業的股東權益產生積極的影響。舉例如下：
［例2］天恒公司是一家制造企業。計劃籌集資金100萬元用于一項新產品的生產，制定了甲、乙、丙三個方案，其債務利率為10%，企業所得稅33%，各個方案的權益投資利潤率見表1。
由表1可見，隨著債務資本比重的加大，企業納稅額呈現遞減的趨勢，從9.9萬元一直減到7.9萬元。同時，當投資利潤率大于負債利率的時候，債務資本在投資中所占比例越高，對企業權益資本越有利。于是，在其他條件都不變的情況下，丙方案是最優方案，應該選擇丙方案。
但是，并不等于說負債越多越好。隨著企業債務的增加，企業的財務風險在增加，債務成本也在增加。一方面，如果企業債務過重，經營效益又不好，當處于財務拮據狀態的時候，將產生財務拮據成本；另一方面，為了遵循保護性條款，使企業經營靈活性減少，效率降低以及監督費用的增加，都構成成本。這兩種費用的增加，都會抵銷由于負債帶來的避稅作用而增加的企業價值，使企業的避稅計劃歸于失敗。
由此可見，在籌集資金的避稅方案中，稅務成本的降低和控制企業財務風險同等重要，必須同時考慮，缺一不可。尋求企業的最佳資本結構，最大限度地降低稅務成本，提高企業價值，權衡避稅和財務風險的利弊，才是企業財務管理努力的方向。
另外，在利用債務形式進行籌集資金的時候，還應該注意以下幾個問題。
一是資本性利息不能作為費用一次性從稅前扣除。二是內資企業在生產經營期間，向非金融機構借款發生的利息支出，高于金融機構同類借款利息的金額部分，不能從稅前所得中扣除。三是外商投資企業和外國企業的債務利息如果高于一般商業貸款利率，其高出部分也不能從稅前扣除。四是企業從關聯方取得的借款金額超過注冊資本50%的，其超過部分的利息支出不能從稅前扣除。
以上四條均是國家稅務部門的規定，企業在納稅的時候必須遵照執行。如果在這四個問題上想鉆法律的空子，那是偷漏稅的行為，必然受到法律的制裁。
資金籌集方案范文2
關鍵詞:慈善組織 籌資 流程
黨的十六屆六中全會明確指出社會組織(慈善組織)既是加強和完善社會管理的重要內容,又是公眾參與社會管理、提供公益服務的重要組織載體。黨的十七大報告更是把社會組織(慈善組織)放到了全面推進社會主義經濟建設、政治建設、文化建設、社會建設“四位一體”的高度進行全面而系統的論述,并對社會組織(慈善組織)在建設和諧社會中發揮的積極作用寄予了厚望。這充分說明了社會組織(慈善組織)在我國現代化建設中的不可替代作用,實現經濟又好又快發展,客觀上需要更大程度地發揮社會組織(慈善組織)的作用。
目前,我國政府、企業和慈善組織三個部門中,慈善組織屬于“木桶短板”,這勢必影響經濟社會發展和社會和諧進步。慈善組織的資金籌措是其發展進程中必須解決的一個重大問題,本文試對慈善組織的籌資概念進行界定、對籌資動機加以分析、對籌資流程進行梳理,以期引導慈善組織籌資工作健康、有序地開展。
一、慈善組織籌資概念
清華大學王名教授將慈善組織資金籌集定義為:基于組織的宗旨和目標,向政府、社會大眾或基金會等,發動募集資金、物資或勞務的過程 。筆者認為,所謂慈善組織籌資,是指慈善組織根據自身的組織目標和戰略規劃需要,通過多元化的渠道,利用各種方式依法從外部有關單位或個人以及組織內部籌措和集中資金、資源的過程。
從狹義上來講“資金”特指貨幣資金,按照《企業會計準則》的定義,包括現金、銀行存款和其他貨幣資金;從廣義上來講“資金”主要指:現金、銀行存款、固定資產、股權、債權、無形資產(專利權、非專利技術、商標權、著作權、土地使用權等)、長期借入資金(長期借款、發行的債券、融資租賃設備等)、其他貨幣資金(行匯票存款、銀行本票存款、信用卡存款、信用證保證金存款、存出投資款、外埠存款等)等。
“資源”是一個更加廣博的概念,主要包括:人力資源、信息資源、自然資源、關系資源和形象資源。從理論上講與“資金”是真包含關系。但我們此處探討的“資源”,主要是指籌措“人力資源”,尤其特指“志愿者”、“志愿服務”。
通過對“資金”和“資源”概念的界定,可知慈善組織的籌資是一項內涵豐富、外延龐雜的綜合性事務。本文主要探討“資金”的籌集。
二、慈善組織的籌資動機
慈善組織籌資活動的出發點,即其動機,可以分為兩個層面:
(一)維持生存底線動機
對于慈善組織的登記設立,有注冊資金額度的門檻;慈善組織存在一天,運作一天,就需要付出相應的運行成本,例如:辦公室租金、電話費、水電費、人員工資福利、交通費等。因此,慈善組織的籌資活動是從慈善組織成立之初(或者說登記注冊之前)開始,伴隨慈善組織直至其消亡。那么其第一個層面,也是基礎層面的籌資動機就是保障和維護組織本身的正常運行。
(二)實現組織愿景動機
眾所周知,慈善組織都有其組織目標和使命愿景,資金籌集第二個層面的動機,也即高級動機就是根據組織目標要求和項目內容設計,廣泛籌集資金、資源,以完成其社會公益使命、承擔相應的社會責任。這一動機也是慈善組織與營利性組織的籌資區別所在。
三、慈善組織的籌資流程
籌資是一項非常復雜的行為過程,由一系列環節組成,為確?；I資取得最佳效果,確?；I資全過程得到有效控制,非常有必要制定籌資業務流程。
(一)編制籌資預算
慈善組織在進行籌資活動之前,必須根據自身的組織目標和長遠戰略規劃,科學合理地確定每個年度的資金需要量,編制籌資預算,為籌措資金提供定量依據,以克服籌資的盲目性,既要廣開財路,又要有一個合理界限。
(二)選擇籌資來源
慈善組織籌集資金的渠道和方式是多元化的,不同籌資渠道和方式的籌資難易程度、籌集成本和籌資風險各不相同,因此就要選擇最佳的資金來源。例如:政府資助、社會捐款在一定程度上來講是無償性的,無需償還,而通過股權籌資方式籌集的資金是需要為投資人帶來效益,需要償付的;通過投資證券、房地產等行業來獲取利益的方式,則具有較高風險和不可控性,高回報也預示著高風險。所以,要綜合考慮各種籌資渠道和籌資方式,研究各種資金的來源構成,求得籌資方式的最優組合,以最低的籌集成本籌措所需的資金、資源。
(三)擬訂籌資方案
籌資方案是慈善組織進行籌資的具體實施計劃。籌資方案應當符合國家有關法規、政策和慈善組織自身性質、特點 ,主要包括籌資規模計劃、資金渠道定位、籌資項目策劃、籌資成本預算、潛在風險分析、籌資運作步驟、籌資時間安排以及資金籌集后的合理支出等內容。一個完善的切實可行的籌資方案,可以節約時間、節省成本,也可以提高籌資活動的效率。
(四)籌資決策審批
為規范管理,慈善組織的籌資方案經籌資辦公室 或者相關業務部門制定出來以后還應提交理事會或者常務理事會進行集體決策。一般籌資方案可由授權的相關部門或人員在職責權限范圍內批準;重大籌資方案應當實行理事會集體審議決策制度。
(五)依法實施籌資
根據審批通過的既定方案,細化各個籌資項目,在籌資辦公室中設立籌資項目小組,責任落實到人,依法及時開展資金籌集活動。籌資活動的具體工作既要符合慈善組織的相關管理規定,也要遵守國家有關財經法規,注重成本和風險控制。所籌集到的資產是貨幣資金的,應按貨幣資金的實有數額及時入賬;籌集到的資產為非貨幣資金,且需要對該資產進行驗資、評估的,應按規定在驗資、評估后合理確定其價值,進行會計記錄,并辦理有關產權轉移、工商變更手續。
(六)資金使用管理
無償性資金在取得后,應根據資金來源方的出資或捐贈要求及時提供相應的服務或實施公益項目,限定性資金要嚴格按照出資方規定的用途合理使用。若是股權式籌資,在取得收益后,應按照股利(利潤)分配方案發放股利(利潤),股利(利潤)分配方案應當經過股改后的慈善組織的最高權力機構審議批準。同時,在整個籌資過程中,還要加強對與籌資業務有關的各種文件和憑據的管理。慈善組織應當建立籌資決策、審批過程的書面記錄制度以及有關合同或協議、收款憑證、驗收證明、入庫憑證、支付憑證等的存檔、保管和調用制度,并對有關文件和憑證進行定期核對和檢查。
(七)日常監督檢查
慈善組織還應當建立對籌資業務內部控制的監督檢查制度,明確監督檢查機構或人員的職責權限,例如可以聘請3至5位副理事長組成監督檢查小組,定期或不定期地對整個籌資程序和進度進行檢查,同時可以聘請專業的審計機構定期對其賬務進行審計。內部監督檢查的內容主要包括:
1.籌資辦公室的人員配備情況,責任是否落實到人;
2.籌資業務授權批準制度的執行情況,審批是否越權;
3.籌資決策制度的執行情況,決策程序是否按照規定程序進行;
4.決策執行及資產的收取情況,是否嚴格按照理事會審議批準的籌資方案,逐步開展籌資業務,進度如何;
5.資金的使用和償付,使用是否?？顚Ｓ?是否將所籌集的資金在扣除法定或協議約定的辦公經費外全部用于公益事業,需要償付的資金是否符合合同或協議的規定;
資金籌集方案范文3
【關鍵詞】資金成本，籌資方式，風險
一、資金成本的含義
（一）資金成本的概念。資金成本又叫資本成本，資本成本是企業籌集和使用資本而承付的代價。從投資者的角度看，資本成本也是投資者要求的必要報酬和最低報酬。從企業角度看，資本成本是一個項目必須獲得的最低投資收益率。在市場經濟條件下，資本是一種特殊的商品，企業通過各種渠道籌集資本，暫時獲得了這些資金的使用價值，它為資金所有者暫時喪失的使用價值而付出的代價就是他所承擔的資金成本。
（二）資金成本的內容
企業的資金成本由資金籌集費和資金占用費兩部分構成。
1.籌資費用。
籌資費用是指企業在籌集資本活動中為獲得資本而付出的費用。例如，向銀行支付的借款手續費，因為發行股票、債券而支付的發行費用等。它通常是在籌資時一次全部支付的，在獲得資本后的用資過程中不再發生，因而屬于固定性的資本成本，可作為對籌資額的一項扣除。
2.用資費用。用資費用是指企業在生產經營和對外投資活動中因使用資本而承付的費用。例如，向債權人支付的利息，向股東分配的股利等。用資費用是資本成本的主要內容。長期資本的用資費用是經常性的，并隨時用資本數量的多少和時期起而變動，因而屬于變動資本成本。
二、資金成本的作用及應用
（一）資金成本是籌資決策的重要依據。在市場經濟條件下，企業可以通過發行股票、債券，利用銀行信用、商業信用等多種方式籌集企業所需的資金。在不同的籌資方式下，籌資成本是不同的，而且籌資結構會發生變動，企業的綜合成本率也會發生變化。為了以最少的代價取得企業所需的資金，就必須預測、分析各種籌資方式下的資金成本的高低。資金成本在籌資決策中的具體體現在：首先，它是影響企業籌資總額的重要因素；其次，它是企業選擇資金來源的基本依據；再次，它是企業選擇籌資方式的參考標準；最后，它是確定企業最佳資本結構的主要參數。不同追加籌資方案的邊際成本率的高低，可以作為比較選擇追加籌資方案的依據。
（二）資金成本是評價投資項目選擇投資方案的標準。一般來說，如果一個項目的投資報酬率高于其資金成本率，則該項目在經濟上是可行的，否則，該項目將無利可圖，甚至發生虧損。資金成本在投資決策中的作用表現為：在利用凈現值指標進行投資決策時，按資金成本作為折現率，計算投資的凈現值為正則采納，凈現值為負不采納。在利用內含報酬率指標進行決策時，一般以資金成本作為基準收益率。如果計算出的內含報酬率大于或等于企業的資本成本就采納，反正則拒絕。
（三）資金成本是評價企業經營業績的基準。企業的整個經營業績可以用企業全部投資的利潤來衡量，并可以與企業全部資本的成本率相比較，如果利潤率高于成本率，可以認為企業經營有利：反之如果利潤率低于成本率，則可認為企業經營不利，業績不佳，需要改善經營管理，提高企業全部資本利潤率和降低成本率。
三、降低資金成本的途徑
（一）確定合理的資金需用量和籌資期限。企業資金的籌集需要有一個合理的量，如果籌集的資金過多，將會降低資金使用的效率，造成資本的浪費，增加企業的資金成本。同時如果資本不足也會給企業的經營造成困難。所以必須合理的預計資金的需用量，最大限度的實現企業資金需用量和籌集兩之間的平衡。此外合理確定籌資期限也具有重要意義，在經營過程中企業各期資金使用量也不同，企業應當合理的計劃資金的投放和回收。從而提高資金適用效率，減少資金閑置和資金成本。
（二）合理利用利率變化。企業應當積極研究資金市場的供需變化，合理預期利率的變化趨勢。根據利率的變化趨勢安排企業的籌資計劃。當利率趨于上升時，應積極籌集長期資金，并且盡量采用固定利率的計息方式，可以減少利息支出；當利率趨于下降時，則應當采用浮動利率，進行短期籌資，以減少利息支付。
（三）保持合理的負債比率，確定適度負債數額。合理安排債券資本比例可以降低企業的綜合資本成本率。由于債務利息一般低于股票利率，且債務利息在所得稅前利潤中扣除，企業可以減少所得稅，從而債券資本成本率明顯低于股權資本成本率。負債經營，還可以發揮財務杠桿作用，給企業帶來財務杠桿利益，可降低資金成本，提高經濟效益。
（四）優化企業內部資本結構。企業應該根據自身的財務狀況和經營規模選擇合適的籌資方案。在在企業可接受的最大籌資風險以內，確定企業權益資本和負債資本加權資金成本最低的資本結構，同時使企業價值達到最大化。最佳方案可以為企業節約大量的資金使用成本和籌資成本，提高資金利用率。
（五）提高企業信譽。企業信譽是企業無形的資本，較高的信譽是企業立足市場求得發展、獲得競爭優勢的法寶。企業信譽可以增強企業的融資能力，促進企業快速發展。企業信譽可以減少交易成本，從而為企業籌資提供方便，降低資金成本。
（六）強化企業內部控制。實行企業內部會計控制。結合資金成本與資金使用效益情況，采用不同措施進行控制。通過實行企業內部會計控制籌資的全過程，避免負債產生，從而降低企業的籌資成本。
參考文獻：
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資金籌集方案范文4
Abstract: West coast of Qingdao will further accelerate infrastructure construction, increase investment, accelerate the rate of economic growth, further support the development of Qingdao as an international city of bay area next few years. In this paper, the whole process of city management project financing is discussed with the west coast development opportunity, and corresponding control points are put forward about the key job, which has certain reference significance on decision-making and implementation of the city management project financing.
關鍵詞： 項目融資咨詢全過程
Key words: project finance ，consult， process
中圖分類號： F038 文獻標識碼： A 文章編號：
在工程咨詢領域，融資咨詢的核心業務是對投資項目的融資方案進行分析論證，即對籌資方案的安全性、經濟性和可行性進行評判和比較。安全性是指籌措風險對籌資目標和項目建設的影響程度;經濟性是指籌資成本的高低;而可行性是指籌資渠道有無保障，是否符合國家政策規定。最后分析資金籌措方案在可能與可行的條件下的最優化，使籌資成本最低。其主要過程控制點如下:
一、融資渠道及方式的選擇控制點
對于每一個具體的項目，應選擇不同的融資渠道和方式。國內城市經營項目融資，可以采用銀行貸款間接融資方式，發行各類債券、股票直接融資方式及融資租賃方式等。各類融資方式均有其利弊，應根據項目的特點進行選擇。
資金來源渠道及融資方式的分析論證，主要包括:①分析鑒定各種籌資渠道是否可行、落實和可靠;②分析資金來源方案是否滿足項目基本要求。項目需要引進先進技術，則可選用現匯引進或合資經營方式;項目主要需要擴大出口、增加外匯，則可采用合資、合作、補償貿易方式;項目投資大、見效慢、盈利能力差，則可申請外國政府低息貸款或國際金融機構貸款等;③分析資金來源是否正當、合理，是否符合國家政策規定，要根據項目特點，按照國家規定的政策法規，選擇政策允許的資金來源方式;④對于利用外資項目，需要復核外匯來源和外匯額度是否落實和可靠，外匯數額能否滿足項目的要求。
二、融資組織及法律咨詢控制點
(一)融資組織方式的選擇
投資項目的融資方案咨詢，首先要分析應由誰出面發起項目，誰承擔融資的責任和風險并獲得項目的收益等問題，其中典型的組織方式有公司融資方式和項目融資方式。項目融資和公司融資的主要區別在于項目融資僅以項目自身的現金流量和資產償還債務資金和提供擔保，以項目本身為基礎設立新的財務獨立的項目公司，而公司融資不設立新的項目法人，項目與原有企業的資產聯為一體，債務資金的償還可以整個企業的信用為基礎。兩種融資方式往往相互交叉，又不斷創新，演繹出各種不同的融資組織形式。如作為項目融資重要方式的BOT融資方式，就演繹出幾十種具體的組織方式。咨詢工程師在具體項目的策劃中，必須根據項目的具體特點及融資環境的具體情況，選擇適合項目特點的融資組織方式。
(二)籌資數量及投放時間分析論證
在融資方案的設計中，合理安排權益資本和債務資金的籌措數額及投入時序，使得資金的供給在總量、幣種和分年度投入時序等方面均與項目的資金需求相匹配，形成供求平衡的融資方案，是融資咨詢的重要工作內容。在可行性研究階段，應核查籌集資金的數量是否符合和滿足擬建項目的資金需求，并分析籌資時間和各年數量是否能夠符合和滿足項目建設進度的要求。
(三)融資方案的有關法律問題咨詢
1、項目融資一般遵循下列程序:①編制項目建議書和可行性研究報告，按有關規定、程序報批；②設立項目公司。由所確立的項目公司負責進行與項目融資相關的一切活動; ③對項目投資者的選擇，可通過直接談判、征求計劃書、主動提出計劃書、公開招標等方式選擇。咨詢工程師在融資方案的咨詢中，必須保證項目的前期工作程序符合我國有關法律規定。
2、合同條款咨詢
對融資合同的條款進行咨詢，是融資咨詢的重要工作內容。在咨詢中要重點分析:①項目公司對項目的融資、建設、經營的當事方的資格要有競爭性的選擇;②合同條款應符合國家有關項目融資的政策法規要求。③為減少貸款人承受的風險，可考慮金融機構或其他有關方提供各種可能的融資渠道作為補充支持手段;④政府有關部門將依有關法律進行相應的監督和管理;⑤為保證項目預期的現金流量與還本付息資金流量平穩協調，可考慮使其投資多元化。
3.編制融資文件：在項目融資方案的咨詢中，編制各種融資文件是咨詢工程師的一項十分繁重的工作。主要文件包括:①擔保、抵押文件；②融資協議及附加文件;③項目的擔保協議;④支持文件，包括政府有關部門的支持文件(例如許可證、批準、特許等);⑤關于項目技術可行性、安全性、經濟性、安全性相關報告等和律師的法律意見書。
這些文件是項目的基礎，具有很強的專業性，一般需要具有專業執業能力的咨詢工程師或咨詢工程師協助其它專業人士來完成。
三、融資成本、結構及風險分析控制點
在項目融資方案的論證基礎上對融資方式進行優化設計，使得選定的融資方案在成本、結構和融資風險方面達到最優。
(一)融資結構分析
完成各個融資方案的設計后，應對各種可能的融資方案進行融資結構的分析和選擇，包括資產負債結構分析、權益投資結構分析和負債融資結構分析。
(二)融資成本分析
融資成本又稱資金成本，包括資金籌集費和資金占用費兩部分。資金籌集費是指在資金籌集過程中支付的各項費用，一般系一次性支出，如貸款的承諾費、手續費、管理費、費等。資金占用費是因使用資金而發生的經常性費用，如普通股和優先股股息、貸款及債券利息等。
(三)融資風險分析
融資風險是指融資活動存在的各種風險。項目和企業的融資中常常存在資金成本變動、融資結構不合理而造成財務困難等各種風險。融資風險有可能使投資者、項目業主、債權人等各方蒙受損失。在融資方案分析中，應對各融資方案的融資風險進行識別、評價和比較，并對最終推薦的融資方案提出風險防范措施。
城市經營項目融資咨詢全過程控制點是一項專業性強、責任心重的工作,一個優秀咨詢團隊，一定能實現城市資源合理配置，良性運作和高效使用，達到城市建設和城市經濟發展互動共進。
參考文獻
[1] 羅紀寧, 中國管理咨詢業市場的發展與對策[J]. 南方經濟. 2001(01)
資金籌集方案范文5
一、利用試算法求資金成本率
項目決策與分析中很重要的一個內容是融資方案研究，分析比選融資方案需要計算各種方案的資金成本。資金成本是指項目使用資金所付出的代價，通常用資金成本率來表示。資金成本率是指能使籌得的資金同籌資期間及使用期間發生的各種費用等值時的收益率或貼現率。不同來源資金的資金成本率的計算方法不盡相同，如果考慮免征所得稅年份的影響后的稅后資金成本的計算，在計算時應注意在項目建設期和運營期內的免征所得稅年份，利息支付并不具有抵稅作用，含籌集費用的所得稅后債務資金成本可按下式采用人工試算法計算:，式中，為含籌集費用的稅后債務資金成本;為為債券發行額或長期借款金額，即債務的現值;為債務資金籌集費用率;為約定的第期末償還的債務本金;為約定的第期末償還的債務利息;為所得稅稅率，為債務期限，以年表示。
等號左邊是債務人的實際現金流入，右邊為債務引起的未來現金流出的現值總額。使用該公式時應根據具體情況確定債務期限內各年的利息是否應乘，一般在建設期內不乘，而在運營期內的免征所得稅年份也不應乘以。例如，某項目建設期1年，投產當年即可盈利，按有關規定可免征所得稅1年，投產第二年起，所得稅稅率為33%，該項目在建設期期初向銀行借款2000萬，籌資費用率為1%，年利率為6%，按年付息，期限3年，到期一次還清借款，則利用試算法計算稅后資金成本的步驟是先取，(萬元)，40．18大于零，提高貼現率再試，取，，該借款的稅后資金成本
二、試算法在求內部收益率中的應用
資金籌集方案范文6
【關鍵詞】資金 籌資 資本成本
隨著市場經濟的不斷發展，企業經營規模的不斷擴大，企業自身擁有的資金已不能滿足其生存和發展的需要。企業依據其生產經營活動、對外投資、清償到期債務等需要，通過籌資渠道和資金市場，運用一定的籌資方式，經濟有效地籌集企業所需的資金。企業在籌集資金時，必然要付出一定代價，這種代價即是資本成本。
一、資本成本的概念及內容
（一）資本成本的概念
資本成本是企業在市場經濟條件下，為籌集和使用資金而付出的代價，是投資者對所投入資本所要求的收益率，是投資該項目的機會成本。
（二）資本成本的內容
資本成本具體包括使用費用和籌資費用兩部分。其中使用費用是企業在生產過程中因使用資金而支付的費用，如向股東支付的股利、向銀行支付的貸款利息、向債券持有者支付的債券利息等；籌資費用是指企業在籌資過程中為獲取資金而支付的費用，如向銀行借款時需要支付的手續費、發行股票債券時所需支付的發行費用等?；I資費用通常是在籌措資金時需要一次性支付的費用而在用資過程中不再發生。
二、資本成本在企業籌資決策中的作用
企業的資金籌措既要保證生產經營的正常進行，同時又要盡量降低籌資中的資本成本。不同的資金來源，具有不同的資本成本，因而在企業籌資決策過程中，就需要測算分析不同途徑的資金成本的高低，并加以合理配置。
（一）資本成本是企業選擇籌資方式、對資本結構進行決策和追加籌資方案時的重要依據
（1）個別資本成本是對各種籌資方式進行比較的依據。隨著我國金融市場的不斷完善，企業進行籌資的方式也日益多元化。對各種籌資方式的評價標準是多種多樣的，如對企業控制權的影響、對投資者吸引力的大小、取得資本的難易程度等。其中，資本成本是一個很重要的影響因素。在其他條件基本相同或影響不大的情況下，企業應選擇資本成本最低的籌資方式。
（2）加權平均資本成本是衡量資本結構合理化的依據。資本成本最小化和企業價值最大化是衡量資本結構是否最佳的主要標準。西方財務理論認為，當加權平均資本成本達到最低時的資本結構才是最佳的資本結構，此時企業價值達到最大化。
（3）邊際資本成本是選擇追加籌資方案時的依據。當企業為了擴大生產規模，增大資本投入量時，企業不論是選擇維持原有資本結構還是希望達到新的目標資本結構，都可以通過對邊際資本成本進行計算來選擇是否追加籌資。
（二）資本成本是評價投資方案、進行投資決策的重要標準
在評價獨立的多個投資項目時，當預期投資報酬率大于資本成本時，投資項目便具有經濟上的可行性。在多個投資項目互斥時，可比較各自的投資報酬率與其對應的資本成本，其中正差額最大的項目是效益最高的，應予首選。當然，評價投資方案還涉及到技術的可行性、社會效益等各方面因素，但資本成本是其中的一個重要方面。
（三）資本成本是對企業經營業績進行評價的重要依據
資本成本是企業使用資本所應獲得的最低收益。一定時期資本成本的高低不僅可以用來衡量財務經理的管理水平，還可衡量企業整體的經營業績。甚至，資本成本還可促進企業增強和轉變觀念，充分挖掘資本的潛力，節約對資本的占用，進而提高資本的使用效益。
三、降低企業籌資中資本成本的途徑
資本成本作為企業籌資決策中所要考慮的一項重要的因素，直接關系到企業的經濟效益的好壞。因此企業必須分析各種籌資方式下資本成本的高低并進行合理的選擇。企業降低籌資中資本成本的途徑有以下幾方面。
（一）確定資金的合理需要量和籌資期限
企業實現再生產過程是以資本的正常周轉為前提的，若資本不足則企業將難以維持正常的生產經營，從而影響資本的增值；相反，若資本過剩，則資本的使用效率降低從而造成稀缺資源的浪費。因此，資金的籌集必須有一個合理的界限，使籌集量與需要量相平衡。
（二）合理安排籌資結構
企業的資金結構在很大程度上決定著企業資本成本的高低。選擇籌措資金的最佳途徑，是降低資本成本的有效方法，但各種籌資方式各有利弊，如：長期借款取得的資金雖成本較高，但償債壓力相對較小；企業發行長期債券取得的資金，利率一般低于長期借款利率，但籌資費用較高，并且會受到國際金融政策限制等影響。所以，企業應對不同的籌資方式進行綜合比較，根據自身的實際情況，選擇經濟、快捷的融資方式。
（1）要合理搭配短期資金和長期資金的比例，若由于季節性、周期性等因素造成企業經營活動變化時需要籌集資金，可選用短期籌資方式籌措資金，以最低的利率取得短期借款；若籌措資金是用于固定資產和永久性流動資產，則應選用中長期融資方式進行籌措。
（2）其次，借低還高、借短還長，降低財務費用，借入利率低的短期借款以償還利率高的長期借款。增加短期借款的比例，對資本結構進行調整，根據企業具體的資金狀況，靈活調配資金，合理安排資金結構，勤借勤還，維護企業信譽。企業信用等級越高則籌資成本越低，可以享受利率下浮等優惠政策，從而減少財務費用，降低綜合資本成本。
（三）合理選擇籌資渠道和方式
