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資金缺口范文1
中圖分類號：F83 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2015）018-000-02
資金，是企業的血液，她貫穿于企業經營的全過程。在市場經濟環境中，由于信用體系的存在，銷售資金不可能實現一次性收款；由于生產設備投入較高，在不追加注冊資本的情況下，更新改造支出不可能通過當年銷售結余全部解決，這些原因都可能導致企業在生產經營過程中存在資金缺口。通過對資金缺口產生原因進行分析，明確企業貸款需求產生的真實原因，既是企業與金融機構談判的基礎，又是企業檢驗資金缺口與融資產品匹配程度的重要依據。
一、資金缺口分析存在的問題及其影響
通過對目前企業融資難問題的分析，不少企業貸不到款，并不是因為銀行有意刁難，而是有些企業在向銀行提出貸款需求的時候，往往無法清楚地表達自己的貸款需求，諸如，為什么貸款，貸款多長時間，貸款金額是多少等問題未能真正的分析清楚，在這種情況下，企業簡單的以“資金短缺”“短期借款”為由向銀行提出借款需求，當然無法得到滿足。
1.資金缺口分析存在的問題
（1）資金缺口成因不明?！盀槭裁磿Y金短缺”，這個問題看似簡單，但在日常工作中，企業一旦出現資金短缺局面，往往不假思索，便簡單地將缺口成因描述成“流動資金短缺”，將信貸資金用途描述成“彌補流動資金不足”，并以此為由向銀行提出貸款需求。
（2）資金缺口期限不明。在出現資金短缺情況后，因為未對資金缺口成因進行有效分析，將導致資金缺口期限難以準確預計，無法確定是短期需求還是長期需求。
（3）資金缺口額度不明。資金缺口問題一旦出現，將對企業經營產生嚴重影響，但是資金缺口總額并不是一出現就能全部顯現，倘若不對資金缺口進行詳盡分析，就難以準確估計資金缺口額度。
2.資金缺口分析不當導致的后果
（1）信貸產品錯亂。由于資金缺口成因不明，導致企業在信貸產品選擇上難免存在誤區，出現固定資產投資造成的資金短缺卻用流動資金貸款予以彌補，季節性銷售資金短缺卻誤以為長期銷售增長用長期貸款予以彌補。錯誤的資金缺口成因，將使企業選用不當的信貸品種，無法滿足企業真實的借款需求，資金缺口問題得不到根本解決。
（2）借貸期限錯亂。資金缺口期限分析不當，使得信貸品種與資金缺口期限不匹配，短貸長用，導致資金缺口問題頻現，增加借貸次數，增加財務人員工作難度和工作量，降低工作效率；由于長期貸款利率高于短期貸款利率，長貸短用，將導致企業承擔不必要的高利率，增加企業融資成本。
（3）信貸金額錯亂。不對資金缺口進行有效分析，就無法知曉資金缺口究竟有多大，就難以得到與需求相匹配的資金，資金不足，缺口難以得到充分滿足，在一段時間后，勢必會產生新的缺口；資金過多，超過資金缺口所需，又會使企業背負過重的財務費用負擔，影響企業效益。
二、資金缺口成因分析
資金缺口分析不能僅由企業財務人員閉門造車，而是需要企業各部門通力合作、各司其職。為了使企業能夠全面、準確的分析資金缺口產生的原因，并據此制定合理的融資方案，首先要對資金缺口分析進行分類。
1.資金缺口分析的切入點
為了準確對資金缺口成因進行分析，需要確定該分析的切入點是什么。一般而言，資金缺口分析的切入點包括對公司報表的分析，對公司銷售情況的分析，以及對公司未來投資的分析等。
（1）報表分析
根據企業融資規劃與增長理論，企業融資可以分為外部融資和內部融資兩部分，其中外部融資是指舉債或者發行權益證券，內部融資是指通過企業調整留存收益實現融資。理論上，企業外部融資需要量可以通過如下公式計算：
①銷售百分比法
外部融資需要量=滿足企業增長所需的凈投資額-內部融資量=（資產新增需要量-負債新增融資量）-預計收入×銷售凈利率×（1-現金股利支付率）
②公式法
外部融資需要量=（銷售增長額×資產占銷售百分比）-（負債占銷售百分比×銷售增長額）―[預計銷售總額×銷售凈利率×（1-現金股利支付率）]
通過對公式的分析，我們可以看出企業在分析融資需求時，需要財務人員對企業的資產、負債和所有者權益相關項目進行必要分析，這就涉及企業的資產負債表，而預計銷售總額和銷售凈利率兩個指標，則需要企業對利潤表進行分析。
（2）銷售分析
從企業融資需求產生的原因來看，企業大部分融資需求的根本原因都是因為企業銷售情況發生了變化，比如，企業現有銷售渠道不暢，銷售規模難以增加，企業就需要增加流動資金，用以拓展銷售渠道，或者追加廣告費用，增加企業和產品知名度，再比如，企業銷售增加，但是，現有生產規模和生產效率難以滿足銷售增長，需要使用項目貸款，對生產線進行更新改造或者新增生產線。
（3）投資分析
盡管企業的融資需求的最終目的都是為了增加銷售量，擴大盈利，但是這并不意味著，企業在融資分析時，可以弱化對投資情況的分析，恰恰相反，由銷售增長需求而導致的對生產規模和生產效率擴大的需求，需要企業相關部門對此進行詳細分析，并制定相應的投資方案，企業的融資規模和進度，都應該符合投資方案。
2.缺口成因
企業通過對財務報表、銷售收入、以及投資等情況進行分析，可以找出企業資金缺口的成因，進而計算出融資規模，確定融資期限，并在此基礎上制定詳細的融資方案，使企業能夠有充足的理由獲得銀行的信貸支持。
（1）銷售變化
企業的銷售變化通?？梢苑譃榧竟澬宰兓烷L期變化，之所以區分這兩部分，是因為季節性銷售變化通常產生短期融資需求，長期銷售變化通常產生長期融資需求。
①季節性銷售變化
季節性變化產生原因是因為部分商品存在季節性銷售特點，比如，羽絨服生產廠家往往會在冬季到來前，擴大原材料采購數量，并由此產生短期融資需求。企業銷售部門應該會同有關部門進行季度銷售分析，具體參與部門和分析事項包括但不限于：年度銷售目標，季度銷售任務，產品價格，回款周期，庫存情況等。
②長期銷售變化
長期銷售變化產生的原因，則可能是因為行業進入高速發展階段，市場對產品的需求旺盛，且這種情況將會持續一段時間，企業需要為此持續增加投入，以擴大生產和銷售規模，這種情況下，可以視為長期銷售變化。
（2）資產變化
①資產效率下降。資產的效率，通常用周轉率表示，比如總資產周轉率，凈資產周轉率，存貨周轉率，應收賬款周轉率等。資產的效率下降，意味著同等時間內，同樣的產銷規模下，企業需要承擔更多的資產損耗成本。
②固定資產改造。固定資產投資是建造和購置固定資產的經濟活動，即固定資產再生產活動。固定資產再生產過程包括固定資產更新（局部和全部更新）、改建、擴建、新建等活動。與流動資產不同，固定資產通常來說，體積大、價值高，其更新改造耗時長，影響周期也長。
（3）負債變化原因
①商業信用減少。一般而言，企業由于銷售不暢，管理不善等原因導致債務不斷增加，償還債務的周期不斷延長，供應商為了保障自己的利益，通過調整會企業的商業信用級別，采取縮短應收賬款賬期，降低應收賬款金額等措施，由此產生對銀行信貸資金的需求。
②債務替換。這里所說的債務替換，是指企業通過改變承債的方式，達到改善商業信用水平的目的，比如，在應付賬款無法繼續擴大的情況下，通過出具承兌匯票，增強債務的履約保障，或者將一個債權人替換為另一個債權人，比如，向銀行借款以償還某個債務人的欠款。
（4）其他原因
①利潤率下降。企業經營的根本目的是股東利益最大化，這就需要有足夠利潤支持股東分紅和投入企業再生產。當企業利潤不斷下降，可供股東分配和投入再生產的資金必然減少，單從企業再生產來看，其規模將難以持續擴大，由此導致企業出現資金缺口。
②計劃外支出大量增加。通常來講，企業的生產經營都將按照年度經營計劃穩步開展，基本實現資金狀況有序可控，但是，如果企業遇到計劃外支出的大量增加，比如保險之外的損失、高額法律訴訟費用等，會導致企業出現新的資金缺口。
三、資金缺口與融資匹配
企業出現資金缺口后，準確進行資金缺口分析，有利于企業制定合理的融資計劃，提高融資的使用效率，降低融資成本，保障企業資金安全。通常，融資計劃可以從期限、品種、時效性進行細分：
1.融資期限
（1）短期融資，融資期限低于一年的融資需求。根據前述資金缺口的成因分析，企業出現季節性銷售變化、商業信用減少、債務替換、利潤率下降、計劃外支出大量增加等情況，應該通過短期融資予以匹配。
（2）長期融資，通常指融資需求在一年以上的融資需求。長期銷售變化、資產效率下降、固定資產改造等需要長期融資予以匹配。
2.融資品種
（1）貸款：可以采用貸款方式解決資金缺口的情況比較多，銷售變化、資產變化、負債變化中的商業信用減少、利潤率下降、計劃外支出大量增加都可以通過貸款予以解決。
（2）票據：按照票據管理辦法，現階段紙質票據的有效期為半年，電子票據的有效期最長為一年，因此，通過票據融資的方式，往往只能解決短期資金缺口，比如：季節性銷售變化、商業信用減少、債務替換等資金缺口。
（3）其他融資方式：除貸款和票據外，銀行還能提供保函、信用證、應收賬款保理、產業鏈融資等多種模式，由于其產品的指向性較為明確，都是通過利用某些產品的擔保、質押獲取信貸額度，提供一下創新的金融服務，因此，無法將資金缺口的成果運用在這些融資方式上。
3.融資時效性
對融資產品的時效性進行區分的目的是，時效性較強的融資產品，企業議價能力差，往往需要付出較高的融資成本，時效性較差的融資品種，則反之。因此企業在進行融資前，有必要分析融資需求的時效性，以便匹配合理的產品，降低融資費用。
四、結束語
一般而言，解決融資難問題應該從政府和企業兩方面入手，一方面，政府要出臺政策，鼓勵金融機構向企業，尤其是中小企業發放貸款，支持實體經濟發展；另一方面，企業也要從自身出發，找到資金缺口產生的真正原因，以便在向金融機構申請信貸支持的時候，有理有據，使金融機構能夠準確了解企業真實的貸款目的，以配備恰當的信貸產品，最終解決企業資金缺口，支持企業發展。
參考文獻：
[1]中國注冊會計師協會.財務成本管理[M].中國財政經濟出版社，2015.
資金缺口范文2
黑龍江保障性住房建設任務83萬套
從2月21日開始，住房和城鄉建設部與各省、自治區、直轄市以及計劃單列市簽訂《保障性住房目標責任書》，要求完成今年1000萬套保障性安居工程住房的分配任務。據稱，住建部已經向地方政府下達“死命令”，所有分配完成的目標任務，必須在2011年10月31日前全部開工，否則主要領導將遭到嚴厲處罰。2月27日，總理在接受新華網專訪時表示，“十二五”期間全國將新建3600萬套保障房，到“十二五”末，全國城鎮保障性住房覆蓋面將達到20%左右。
從收集到的18個地區的資料情況來看，黑龍江目前是各地區中保障性住房建設任務最重的地區。2011年，黑龍江省安排“三棚一草”改造和保障性住房建設任務105萬戶，其中，國家安排的保障性安居工程建設任務為83萬套，居各地區首位。
全國保障房建設資金缺口約萬億元
那么如何保障1000萬套保障性住房和各類棚戶區的改造任務的順利完成。住建部副部長齊驥在“兩會”期間曾做了一個大致的測算，開工建設1000萬套保障性住房和各類棚戶區的改造任務，年度投資大概在1.3萬億到1.4萬億之間。在這1000萬套的保障房中，棚戶區改造400萬套，需求資金量約5000億元；廉租房和公租房380萬套，需求資金約3000億元；兩限房和經濟適用房200萬套，資金需求約5000億元。測算結果顯示，此次要投入的1.3萬億資金中，8000多億是通過社會機構的投入和保障對象以及所在的企業籌集來，而剩余的5000多億資金將由中央和各地方政府投入解決。
目前中央政府已經表態將出資1030億元補助地方保障性住房建設，而國家開發銀行也將提供的1000億元貸款支持。此外，按照規定，土地出讓凈收益用于保障性住房建設的比例不低于10%。研究認為，國內一線城市中心區的土地出讓金收益率大概在20%左右，偏遠區的收益率約為40%，而二三線城市則更高。如果按照30%的平均收益率來計算，2010年全國土地出讓收入有2.9萬億元，地方政府可拿出的這方面資金約有870億元。
這樣計算的話，除去已有的中央政府1030億元的撥款、國開行1000億元的貸款、地方政府可拿出的870億元土地出讓收入，在未包含可能利用的社會資金的情況下，地方政府和社會層面的資金還需補充1萬億元左右。
黑鄂湘保障房建設資金缺口大
如果按照各地竣工房屋造價和2011年的保障性住房任務來計算，那么已有資料的18個地方合計600萬套的保障性住房計劃，總計的資金需求量將達到6521億元。其中，黑龍江省的83萬套保障性住房合計資金需求為811億元，而其余各地區也均超過100億元。
如何去籌集和安排保障性住房建設任務所需的龐大資金，未來數月內各地方的任務恐怕不輕。根據測算結果，在未包含可能的社會資金來源的情況下，18個地方的年度保障房任務建設資金缺口在4500億元左右。其中，資金缺口較大的黑龍江、湖南、湖北將達到577億元、414.7億元和414.1億元。
目前，各地方正在爭取商業銀行、公積金貸款和保險資金進入等多方面力量，來彌補未來保障房建設任務中可能面臨的資金缺口問題。北京市今年安排了約150億元公積金貸款和200億元的建設銀行授信資金。陜西省則由陜西省財政和大型國企共同注資組建了“陜西保障性住房建設工程有限公司”，幫助市縣政府解決保障性住房建設資金不足的問題。上海市已經和中國太平洋保險合作試點保險資金進入保障房建設領域，預計將募集40億元資金，主要用于上海市區約50萬平方米公共租賃住房項目的建設和運營。
資金缺口范文3
省農業農村廳：
永豐縣綠生源生態農業開發專業合作社位于沙溪鎮不塘口村廖元管自然村，該村有21戶102人（其中：貧困戶2戶8人），村耕地面積46.6畝，林地面積2100畝，我村想利用山地資源搞好林業產業，發展本村經濟，充分利用資源和改善農民的生產生活條件，于2018年11月成立了綠生源專業合作社。現合作社已投入190余萬元，已完成土地平整300畝，修路5300米，西梅種植300畝，水面養殖10畝。由于資金投入過大，合作社自有資金難以承受，望貴廳給予解決部分資金為盼。
特此申請
資金缺口范文4
關鍵詞：中小企業；信息不對稱；金融缺口；金融創新
文章編號：1003－4625(2011)04－0017－05
中圖分類號：F830.41
文獻標識碼：A
一、引言
多年來，中小企業作為社會經濟發展中的“強位弱勢”群體，一直受到理論界和實踐部門的高度關注。一方面，中小企業在世界各國或地區經濟和社會發展中具有十分重要的戰略地位，在創造社會財富、緩解就業壓力、促進技術創新、擴大出口以及培育企業家精神等方面都具有不可替代的作用；另一方面，中小企業又是社會經濟發展中的弱勢群體，其中一個最普遍和最重要的制約因素是融資難問題。目前，我國中小企業占全部企業總數的99％，為社會提供了75％的城鎮就業機會，為國家創造了60％的國民收入和40％的利稅，流通領域中小企業占全國零售網點的90％以上，出口總額中有60％以上是由中小企業提供的。然而，中小企業的發展常常會遇到金融缺口，中小企業的融資結構中，內源融資占66％，銀行貸款僅占11％，但80％以上難以獲得相應的貸款?？梢哉f，金融缺口已成為制約中小企業發展的主要障礙。
中小企業金融缺口的形成，受多方面因素的影響。Stiglitz、Weisss(1981)分析了中小企業融資過程中出現的信貸配給現象，指出由于借貸雙方存在著嚴重的信息不對稱，銀行尤其是大銀行傾向于給那些能夠提供充足抵押的企業或項目放貸。林毅夫、李永軍(2001)認為中國由于缺乏中小金融機構造成了中小企業融資的困難。張捷(2002)認為中小企業“融資難”來自于企業經營規?！靶 边@一共同的經濟特征。陳曉紅(2004)從銀行角度分析了融資難的信用評級、抵押擔保和風險管理等問題。王麗婭(2005)從政府層面和宏觀領域論述了中小企業融資模式和戰略選擇。孔繼紅(2006)從企業項目收益的不確定性解釋了金融缺口形成的原因。王亞飛、楊華榮等(2009)研究指出我國長期金融抑制政策造成了農村金融缺口，對中小企業金融缺口的存在也有很大的解釋力。可見，如何縮小金融缺口將成為中小企業持續發展并走出困境的關鍵所在。
近年來，為解決中小企業融資難問題，國家陸續出臺了一系列支持中小企業發展的舉措，銀行等金融機構也紛紛成立中小企業服務機構，《中小企業促進法》出臺生效，創業板相繼推出。但實際運行效果并不理想，融資難問題仍是中小企業可持續發展的最大“瓶頸”約束。我國中小企業數量巨大、種類繁多且地區發展極不平衡。要解決其融資難問題，單靠一或幾種制度安排是難以奏效的，必須從它產生的根源――金融缺口著手。金融創新對于縮小中小企業金融缺口具有不可替代的重要作用。本文以中小企業和金融機構的資金需求、供給為基礎，從多個方面對中小企業金融缺口產生的原因進行分析，并從金融創新的視角提出化解中小企業融資難問題的對策。
二、中小企業金融缺口形成的機理及原因
中小企業金融缺口的性存在，是中小企業融資難問題的直接原因。中小企業金融缺口的形成有其內在的規律，同時又受信息不對稱、政府管制、金融結構以及中小企業自身原因等多種因素的影響。
(一)中小企業金融缺口形成的機理
從理論上講，經濟發展的資金流程是將儲蓄轉化為投資以形成資本，即國內儲蓄一投資一資本。上面三個環節中任何一個環節出現問題，就會形成發展的障礙。中小企業作為資金需求方難以從資金供給方獲得有效需求資金，導致供求關系鏈條斷裂，即出現中小企業金融缺口，從而難以達到資金配置的帕累托最優。
中小企業有效資金供不應求，出現金融缺口，既有供求雙方的原因，又有來自政府管制的影響。從根本上說，金融缺口是由我國嚴重的金融管制造成的，在我國貨幣市場上，實際利率沒有反映真實的資金供求，而真正起作用的是來自政府的管制利率，管制利率一般低于市場利率，導致資金的過渡需求和有效供給不足并存，從而出現金融缺口。同時，由于銀企信息顯著不對稱，使得資金有效供給減少，加劇了金融缺口。下面構建一個中小企業金融缺口模型，對這一現象的形成過程進行分析，如圖1所示。
在完全競爭的貨幣市場上，初始的資金供給曲線為S0，需求曲線為D0，二者的交點E0(P0，Q0)為市場均衡時資金的價格和數量。但在我國，由于貸款基準利率是由國家制定的，從而決定了管制的資金利率低于市場出清利率，即i
另外，我國的金融市場高度國有壟斷，國有金融機構占據了社會資金的絕大部分，非公有制中小企業的資金供給大大降低，供給曲線在圖上由S0向左上方平移到S1，加上利率管制，金融缺口由Q1Q2變為Q1Q2，擴大了Q1Qi。
(二)中小企業金融缺口形成的原因
1 信息不對稱
信息不對稱廣泛且客觀存在于所有的融資活動中，企業無論是向國有金融機構，還是非國有金融機構或是從資本市場直接融資，都會遇到與資金供給者之間信息不對稱造成的融資障礙。在信貸市場上，信息不對稱主要體現在三個方面：(1)投資風險認識的不對稱。中小企業認為可行的項目，金融機構等出資者卻可能認為風險太高予以拒絕，或要求更高的利率或者抵押品。(2)贏利與虧損負擔的不對稱，企業可以借用財務杠桿為公司賺取更多的財富，而一旦虧損，為公司錯誤決策買單的則可能就是出資者。(3)經營能力的不對稱，資金供給方雖然可以通過各種途徑了解企業家以及企業管理層的經營能力、決策能力等，但是無法做到確切掌握。
在中小企業融資市場上，普遍分布著經營風險不同的眾多企業和銀行等資金供給者。由于信息不對稱，中小企業對自己生產經營的過去、現在和未來等情況了解十分透徹，具有信息優勢，而銀行等資金供給者對中小企業的經營風險、發展狀況和發展前景等不甚了解，信息不對稱可能誘發中小企業在交易中的欺詐行為。銀行等資金供給者為防范可能產生的金融風險，就會借貸或者要求更高的風險補償，所以會制定出一個比較折中的貸款利率。這樣，又會造成企業融資成本的增加和效益的減少，會導致那些風險低的項目認為貸款利率高于其可承受的范圍而逐漸退出融資市場，最終風險低的企業全部退出。于是，銀行等資金供給者會根據剩余高風險企業提高貸款的利率水平，形成新的折中利率，最后市
場上剩下的都是高風險的企業。銀行等資金供給者就會產生逆向選擇，不給企業貸款或者少給企業貸款或者貸款的門檻加高，所以金融缺口就出現了。
2 政府管制
市場調節不是萬能的，需要政府介入和干預。政府為維護金融市場的良性發展，往往會對金融市場主體的經濟行為進行直接干預，如政府對利率的管制。利率是貸款資金的價格，調節著資源的合理配置，為資金供給者提供了一種風險補償和激勵。當銀行遇到風險較大的貸款需求時，就會調高利率以彌補可能的損失，如果利率被人為地壓低，銀行就會借貸或者拒絕此類貸款。為防范金融風險，政府對中小企業融資的管制一般很嚴，常見的是對貸款利率規定上限，即非均衡信貸配給。加上中小企業的風險普遍較高，銀行等資金供給者對中小企業貸款往往得不到合理的風險收益補償，于是就吝嗇對中小企業發放貸款，將很有發展前景的中小企業擠出信貸市場，從而導致中小企業金融缺口的形成。
此外，政府管制的一個嚴重后果就是尋租活動盛行，導致腐敗。尋租活動盛行使得進入保護層的企業處于有利的融資環境，而那些合法經營的企業反而處于不利的環境，融資需求更是難以滿足。
3 金融結構
一個國家或地區金融結構的構成直接決定了融資效率的高低。目前，我國獨特的金融結構對中小企業融資是十分不利的，主要表現在：
國有銀行對信用的過度壟斷。由于特殊國情和歷史因素，我國絕大部分金融資源被國有商業銀行壟斷，非公有制銀行和中小銀行只能擁有少量的資源。近年來，國有銀行先后完成了股份制改造，市場化程度進一步提高，但其絕對控制權和壟斷權是沒法動搖的。國有銀行主要業務對象是國有企業，大量的中小企業被排斥在融資的邊緣，中小企業金融缺口出現就很顯然了。
資本市場不成熟，主板市場門檻太高，創業板市場作用有限。近年來，我國資本市場發展很快，主板市場不斷走向成熟，創業板相繼推出。但主板市場對中小企業融資門檻太高，作用寥寥，只能依靠創業板市場，而創業板市場是旨在協助高成長的新興創新公司特別是高科技公司籌資并進行資本運作的市場，大部分中小企業不在高科技行業的范圍，創業板市場發揮作用的范圍十分有限。這樣，大部分急需融資的中小企業被排除在資本市場的邊緣。
4 中小企業自身障礙
中小企業金融缺口的出現，有一般性的理論解釋，而中小企業自身障礙是其特殊原因。中小企業平均壽命為3―4年，自身經營和發展面臨著極大的不確定性。
管理落后，財務報表殘缺不全，產權關系混亂?，F代企業制度的典型特征是所有權與經營權的分離，而中小企業典型管理模式是所有權與經營權的高度統一，企業的出資者同時也是經營者，這種模式給企業的管理帶來了很大負面影響。大部分中小企業屬于個體私營性質的，領導者集權、家族化管理現象嚴重，越權行事，造成財務管理混亂，監控不嚴，管理水平低，報表賬冊殘缺不全，內控制度不嚴。另外，大量的中小企業產權結構很不完善，產權關系混亂，也給其融資造成一定的障礙和困難。
信用等級低，缺少認可的抵押擔保物。目前對中小企業融資，我國初步建立了較為獨立的、渠道多元化的融資體系，但中小企業資本規模小，負債過多，融資成本高，風險大，造成中小企業信用等級低，資信相對較差。另外，中小企業融資缺乏足夠的貸款抵押擔保物，特別是非公有制中小企業擁有的土地、房產、設備等固定資產有限，而流動資產價值變化大，不易做抵押擔保物。這樣，愿意為中小企業提供貸款抵押擔保的企業就很少，融資難問題進一步加劇。
融資規模小，經濟效益不高，單位融資成本大。受自身資本規模、業務范圍和經濟效益不高等因素的制約，中小企業融資規模要小于大企業，但每一筆貸款的程序和環節是必不可少的，這樣，銀行等資金供給者為中小企業服務的單位融資成本就會很高。據測算，銀行對中小企業貸款的管理成本平均為大中型企業的5倍左右。因此，銀行對中小企業惜貸就很自然而然了。
中小企業金融缺口的形成是多方面因素造成的，要縮小中小企業金融缺口，有效化解中小企業融資難問題，需要多管齊下。然而，宏觀方面和制度層面(如政府管制和金融體制等)的制約難以改變或者至少在短時間內不容易改變，克服中小企業自身障礙也不是輕而易舉的事情。而銀行等金融機構通過創新發展中小企業融資業務，針對中小企業的融資需求進行金融產品創新和融資方案設計，通過在信貸市場上尋找多個參與者或者利益相關者，建立一種特殊的機制，來共同分擔中小企業融資中的風險，以緩解中小企業信貸融資困境，則更加切實可行。下面以金融產品創新為例，利用金融產品充分挖掘中小企業的資源，合理利用各融資主體，從而有效化解中小企業融資難問題。
三、金融創新：化解中小企業融資難問題的機制分析
金融創新是指金融要素的重新組合，包括在金融產品、金融業務、金融機構以及金融制度等方面進行明顯的創新、變革。金融創新的主體是金融機構和金融監管當局，實質是分散與降低風險，提高資產收益。金融產品創新是指通過將不同金融領域的工具重新組合，形成新的工具，并配合相應的監督和擔保設計，平衡各方的風險收益，使資源得到更有效的配置。金融產品創新是金融創新的重要組成部分，可以分為直接融資創新和間接融資創新。金融機構針對中小企業的特點進行金融產品創新，為中小企業融資提供了新的平臺，是中小企業融資的有效途徑，將有效改善中小企業融資的瓶頸問題。
從金融產品供給的角度看，資金供給者和投資者對金融產品創新的選擇考慮的主要是創新金融產品的風險和收益對比。與大企業相比，中小企業具有更多的風險，如信用風險、信息不對稱風險和投機風險等。因此，對中小企業多出的額外風險，應收取較高的補償費用，并立足于控制和分散這些風險，來暢通中小企業的融資渠道。從金融產品需求的角度看，針對中小企業自身的特點和需求特征，選擇金融市場上可以實現的金融產品，并從現金流、資金成本和時間周期等多個角度進行金融產品的組合，可以大大降低成本和優化資本結構。
由于大企業的信息是外部化的，金融機構能夠以比較低的成本獲得較多的有關大企業的信息，而中小企業則不同，中小企業的信息基本是內部化的，通過一般的渠道很難獲得，所以與大企業相比，中小企業的信息不對稱更為嚴重。潛在逆向選擇和道德風險使在同樣風險條件下，銀行更愿意向大企業貸款，而對中小企業實行信貸配給。要緩解中小企業的信貸配給，就必須有效地緩解銀行與中小企業的信息不對稱。金融產品創新，一方面，改善了銀行等金融機構的資金供給渠道，提高了有效資金水平；另一方面，也有利于緩解大中小企業在融資中的信息不對稱，從而防止逆向選擇和道德風險的出現，有利于化解中小企業融資難問題。
另外，交易成本理論認為，降低交易成本是金融創新的首要動機，交易成本的高低決定了金融業務
和金融產品創新是否具有實際價值，金融創新就是對科技進步導致的交易成本降低的反應。銀行等金融機構針對中小企業融資特點的金融產品創新的目的就是降低融資交易中過高的交易成本，從而使交易可以在一個可以接受的成本內進行。
四、金融創新：化解中小企業融資難問題的對策分析
縮小中小企業金融缺口，徹底解決中小企業融資難問題，是一個漸進的過程?？紤]到目前我國金融體制和金融結構具有一定時期內的穩定性，從金融創新人手來化解中小企業金融缺口，著眼點應落腳在金融產品創新上，但金融產品創新也離不開合理的制度和良好的融資環境支撐。目前，我國針對中小企業的金融創新產品還比較少，但隨著金融市場的不斷開放和市場化程度的不斷提高，各種針對中小企業融資的金融創新產品將相繼出現，服務于中小企業。
(一)金融制度和融資環境創新
在金融創新中，制度創新是其他創新的基礎，合理高效的制度直接決定了良好的融資環境。尤其是在我國嚴格的金融監管背景下，政策和制度創新是關鍵環節。為此，必須深化融資體制改革，在不斷完善相關法律和監管體系的前提下，特別是要加快商業銀行制度改革，為中小企業融資建立一個良好的融資環境。
1 建立健全為中小企業提供金融服務的多層次金融組織體系。各大商業銀行等金融機構在內部機構設置上，可以設立為中小企業提供融資服務的專營機構，包括設置專門經營中小企業業務的專營支行、以中小企業業務作為重點業務和特色業務的特色支行、在分行或綜合性支行設立的只經營中小企業業務的營銷部門，以及到金融服務空白鄉鎮開設村鎮銀行和貸款公司等。
2 放寬民間金融，發展中小企業私人銀行。民間金融和中小私人銀行具有正規金融沒有的優勢，可以為縮小中小企業金融缺口提供一個獨特的視角。民間金融資金來源廣泛，運轉靈活，中小私人銀行對當地中小企業資信狀況、經營狀況等更為了解，可以較好地克服信息不對稱問題，較合理地確定貸款利率，形成價格優勢。通過放寬民間金融和發展中小企業私人銀行，可以加強和豐富中小企業融資體系建設，以市場化方式解決中小企業融資渠道狹窄問題。但要加強對民間金融和中小企業私人銀行的合理引導和監督管理。
3 設立中小企業信用擔保機構，完善融資擔保機制。中小企業信用擔保機構的設立，不僅能為中小企業融資提供信用擔保，同時分散部分信貸風險，為金融機構加大對中小企業融資力度提供激勵。目前在我國部分試點地區已設立了省級和地市級中小企業信用擔保中心，擔保以地市為主，再擔保以省為主。建議在信用擔保體系中引入競爭機制，中小企業可跨地區進行擔保申請，同時在省市試點基礎上，組建全國性的中小企業再擔保機構或擔保保險中心。
(二)直接融資創新
直接融資創新是根據金融工程基本原理，設計出相應的金融產品或融資方案，最大限度地消除信息不對稱問題，降低中小企業直接融資的成本。長期以來，我國中小企業主要融資途徑是銀行信貸，渠道單一，交易成本大，效率不高。今后，中小企業融資應注重直接融資。
1 資產證券化。資產證券化能夠將缺乏流動性、但能夠產生可預見的穩定現金流的資產，通過一定的結構安排，對資產中風險與收益要素進行分離與重組，進而轉換成在金融市場上可以出售和流通的證券的行為。通過分離高質量的資產和收入流穩定的項目或產品，形成高信用資產，以此為擔保進行融資，可以大幅度降低企業的融資成本。
2 資產置換與并購。中小企業的劣勢之一在于資本規模較小，難以實現內源融資。然而通過資產置換和并購創新，可以實現并購方和被并購方雙贏的戰略目標，進而實現融資內源化。從產業鏈角度看，通過并購將上游中小企業納入下游中小企業，通過集團內部的財務公司為中小企業提供內源融資，不但大大減少了關聯企業之間的信息不對稱，還大幅降低了企業的融資成本。
3 推動創業板上市制度創新。目前我國已開通了中小企業上市融資、股權融資、債權融資、產權交易、創業投資、風險投資等直接融資渠道，有效解決了不少企業的融資難題，對于中小企業的發展起到了巨大的推動作用。為進一步促進中小企業直接融資發展，應在健全中小企業內部控制制度、公司治理結構和增加信息透明度的基礎上，適當簡化上市程序，盡可能減少籌資成本。
(三)間接融資創新
間接融資創新是指根據不同的中小企業特點，銀行等金融機構創新金融產品，為中小企業提供定制化的服務。目前，我國的金融結構和中小企業融資結構決定了銀行信貸仍然是其最重要的資金來源，因此，間接融資創新對縮小中小企業金融缺口，化解中小企業融資難問題是十分重要的。
資金缺口范文5
[關鍵詞]利率市場化；利率風險；風險管理
[中圖分類號]F830．33[文獻標識碼]A [文章編號]1673－291X（2006）04－0056－03
以下選取九家國內商業銀行作為考察對象，運用利率敏感性缺口分析方法，測試它們在應對利率波動較大的近幾年是否采取了足夠有效的防范措施，以及這些銀行基本的資金缺口發展態勢。考慮到兼顧財務數據的全面性和連貫性，選取了兩家國有獨資商業銀行和七家股份制銀行。根據西方缺口管理的原理和方法，以資金缺口和利率敏感性比率這兩個指標來分析九家商業銀行的利率風險管理。其中，三家上市銀行的財務數據來源于中國證監會的年報。由于信息有限，在統計利率敏感性資產和利率敏感性負債時，考慮到短期金融工具基本上是與利率完全相關的，因此，以短期生息資產和短期有息負債分別代表浮動利率資產與浮動利率負債，用來計算未來一年內資金缺口。即?押資金缺口＝短期生息資產－短期有息負債，利率敏感性比率＝短期生息資產／短期有息負債。其中，短期生息資產選取商業銀行資產負債表內的以下項目：存放中央銀行款項、存放同業款項、存放聯行款項、拆放同業、拆放金融性公司、短期貸款和短期投資。如表2，這是根據搜集的數據計算出來的報表。
我們了解到，1998年以來的連續降息，使存貸款利率都有所下降。而從表2可以看出九家銀行中，只有招商銀行、民生銀行、光大銀行和交通銀行的資金缺口為負值，利率敏感性比率小于1，而其余五家銀行包括規模較大的中國農業銀行和中國工商銀行的資金缺口為正值。這說明，始于1996年以來的降息并沒有使得大多數銀行立即采取相應的措施來防范利率風險。但是，隨著利率繼續下跌，中國農業銀行在1999年的資金缺口開始為負值，并且負缺口有繼續擴大的趨勢，而中國工商銀行在2001年將缺口調整為負缺口，華夏銀行以及上海浦東發展銀行最終也于2002年調整為負缺口，顯然，他們對于利率持續走低的態勢做出的反應是較為緩慢的?？偟膩砜矗瑥?998年至2003年這六年間，大多數的商業銀行在朝著負缺口方向努力，也表明了他們絕大多數認識到利率風險的問題，開始有意識地調整自己的財務報表，避免引起較大的缺口風險損失。但是，上海浦發和華夏銀行的利率敏感性比率大于1，且沒有減小的趨勢，這是值得注意的。
三、我國商業銀行在利率市場化下的利率風險管理對策
在當前，我國商業銀行應參照巴塞爾利率管理的核心原則，積極推進利率風險管理體系的建設。
1．制定明確的利率風險管理戰略
董事會應制定明確的利率風險管理戰略，包括風險管理的目標、原則，風險可承受的區間等。董事會還要負責資本金的管理，即估算發展目標、預測經濟資本與監管資本的缺口，規劃資本的最佳結構并提出籌資方案，確定資本金在經濟區域、業務主線及不同行業之間的配置，對利率風險管理的長期投入進行規劃，為銀行長期穩定的發展做好準備。
2．確立利率風險管理的基本流程
利率風險管理流程分為利率風險的識別、測量、處理、評價四個階段。利率風險識別是運用各種手段確定風險的來源、性質和發生時間；測量是衡量風險的大小或風險發生的頻率和幅度；處理是指在風險發生前或發生后運用各種措施降低風險發生的幾率和幅度，或化解風險造成的不利影響；評價是指對前三個步驟的評價，通過科學評價可以了解風險管理的效果，糾正管理過程中出現的偏差，確立下一步的工作方向和重心。
3．建立動態缺口分析模型
當今，國際銀行界用以進行利率敏感性分析的技術和方法有缺口分析、持續期分析、凈現值分析和現代模擬分析。其中，持續期缺口分析是一種動態的缺口分析方法。我國商業銀行應重點以持續期缺口為核心構建利率風險評價模型，建立電子化信息傳遞渠道，計算出各時期利率敏感性資產和負債總額、持續期缺口大小和方向等，通過動態模擬分析，為利率風險管理提供決策依據。
[參考文獻]
資金缺口范文6
關鍵詞：利率風險；度量；利率缺口模型
中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1006－3544(2010)04－0026－03
近年來，在全球性金融動蕩頻繁發生的環境下，國際金融市場的利率風險在不斷加劇，同時隨著國內利率市場化改革的不斷深化，國際金融市場的利率風險也在增大。對于我國商業銀行來說，如何應對現實環境、加強利率風險管理是一個重要課題。
一、利率風險計量模型及數據選取
(一)我國銀行對于利率風險計量方法的選擇
西方商業銀行主要有四種利率風險度量模型，即利率敏感性缺口模型、持續期缺口模型、VaR模型和動態模擬模型。
作為銀行利率風險管理最經常使用的工具之一，利率敏感性缺口模型的優點是：假設條件少，計算方便，所需數據的復雜程度低，操作簡單，清晰易懂。通過增量缺口和累積缺口，銀行管理人員可以很快地確定利率風險的頭寸，使用成本小，因此得到廣泛的應用。同時，它的缺點也是有目共睹的：敏感性缺口模型作為一種靜態分析法，采用的是賬面分析法，它忽視了基金的市場價值，沒有考慮到利率變化對資產負債和表外業務頭寸現值的影響。因此，敏感性缺口模型無法表示出利率變動對商業銀行市場價值的影響。事實上，由于利率敏感性缺口模型僅僅考慮了重新定價風險，所以它只能對利率風險進行簡單、粗略的計算。
持續期缺口模型對商業銀行的數據要求沒有VaR模型和動態模型那么高，但是模型在實證檢驗時的折現率水平的確定目前對我國商業銀行來說還比較困難。
VaR模型和動態模擬模型在測度范圍、測度精度和分析角度等方面都具有明顯優勢，但它們對測度手段、所需數據和資本市場的成熟程度都要求很高，目前我國商業銀行及金融市場很難滿足上述要求。因此，VaR模型和動態模型目前都還不太適合我國商業銀行的利率風險管理。
由于利率敏感性缺口模型簡單易用，其測量對象、計算手段和數據等外部條件要求，都對我國商業銀行利率風險管理具有較好的適用性。而且我國商業銀行對存貸款利差即凈利息收入存在著強烈的依賴性，商業銀行的利率風險大多來自于存貸款利差的變動，更適合使用利率敏感型缺口來進行度量。因此，本文選擇利率敏感性缺口模型對我國商業銀行的利率風險管理進行實證分析。
(二)數據選取
1 數據選取。由于股份制商業銀行受政府干預少，市場化程度較高，為了更好地研究利率市場化背景下我國商業銀行利率敏感性缺口管理狀況。本文選擇股份制商業銀行作為研究樣本。本文的研究樣本為國內7家股份制上市銀行(深圳發展銀行、民生銀行、興業銀行、北京銀行、中信銀行、南京銀行、寧波銀行)。以2009年年末為時間窗口，根據實際情況，假定一年期存貸款利率同時上調0.25％，以便于研究利率變動對銀行利潤的影響及資產負債結構的匹配狀況。
2 前提與假設。(1)利率敏感性資產(IRSA)和利率敏感性負債(IRSL)采用可獲得的統一口徑的一定期限內到期的資產及負債計算，具體數據參照各銀行財務報表附注中利率風險項目；(2)考慮到我國商業銀行資產負債業務中，一年內未到期而又需要重新調整利率的資產負債項目的比例很低，本文假設所有資產負債項目均嚴格遵循到期規定，沒有未到期而又需要重新調整利率的項目；(3)各樣本點利息收入、利息支出均為當期半年的收入及支出，即為1～6月的累計數，并采用相同口徑計算；(4)假設財務報告及會計制度完備，無重大追溯事項，壞賬準備計提充分。
3 變量定義。見表1。
二、實證結果及分析
(一)實證結果
根據2009年12月30日各樣本銀行資產負債表和附注中利率風險項目數據，本文匯總整理出各銀行不同期限利率缺口數據(見表2)，然后對每個銀行的利率敏感性資產和負債數據進行整理，計算得出利率風險缺口，進而對各銀行進行凈利差分析，結果如表3E表9所示。
表3數據顯示，民生銀行3個月內是資產敏感的，3個月到1年是負債敏感的，而利率敏感性系數的絕對值接近1，所以利率波動對凈利潤的影響不大。
從表4興業銀行的凈利差分析表中可以看出，興業銀行3個月內是負債敏感的，3個月到1年是資產敏感的。其中，1年到期重新定價資金的利率敏感性系數的絕對值接近1，是0.98，所以利率波動對凈利潤的影響不大。
從表5深發展銀行的凈利差分析表中可以看出，深發展銀行3個月內是負債敏感的，3個月到1年是資產敏感的，其中，1年到期重新定價資金的利率敏感性系數的絕對值接近1，是1.03，所以利率波動對凈利潤的影響不大。
從表6北京銀行的凈利差分析表中可以看出，北京銀行3個月內是負債敏感的，3個月到1年是資產敏感的，其中，1年到期重新定價資金的利率敏感性系數的絕對值接近1，是1.01，所以利率波動對凈利潤的影響不大。
從表7中信銀行的凈利差分析表中可以看出，中信銀行3個月內是負債敏感的，3個月到1年是資產敏感的，其中，1年到期重新定價資金的利率敏感性系數的絕對值偏離1，是0.68，所以在利率有上升預期時會給銀行帶來損失。
從表8寧波銀行的凈利差分析表中可以看出，寧波銀行3個月內是負債敏感的，3個月到1年是資產敏感的，其中，1年到期重新定價資金的利率敏感性系數的絕對值稍有偏離1，是0.9，所以在利率有上升預期時會給銀行帶來損失。
從表9南京銀行的凈利差分析表中可以看出，南京銀行3個月內是負債敏感的，3個月到1年是資產敏感的，其中，1年內到期重新定價資金的利率敏感性系數的絕對值稍有偏離1，是0.71，所以在利率有上升預期時會給銀行帶來損失。
(二)實證結果分析
1 利率市場化背景下股份制商業銀行表現出利率敏感性負缺口狀態。從以上數據可以看出，7家樣本銀行中有6家(深圳發展銀行、興業銀行、北京銀行、中信銀行、南京銀行、寧波銀行)3個月內的缺口數據為負值，并且負缺口幾乎都出現這個期限內。表現出利率敏感性負缺口狀態。從表3至表9可以看出，7家銀行有4家的一年內重新定價資金表現出負缺口狀態。一般來說，銀行的資金缺口絕對值越大(無論是正值或負值)，銀行所承擔的利率風險也就越大，所以應將缺口的絕對值調小。對于正缺口狀態下的資金，銀行應當減少資產，增加負債，規避利率下降帶來的風險；對于負缺口狀態下的資金，銀行
應當增加資產，減少負債，規避利率上升帶來的風險。
2 商業銀行短期資產、負債期限匹配狀況有所改善。以利率敏感性系數這個相對量來比較分析各銀行資產負債的利率敏感程度，1年期的利率敏感系數除中信銀行和南京銀行分別為0.68和0.71外，其他銀行都接近1，在0.90到1.03之間變動?？傮w而言，銀行1年期的資產、負債有較好的匹配。但是，除民生銀行和北京銀行外，其他銀行3個月和3個月至1年這兩個期限的資產、負債不匹配，特別是深發展銀行，利率敏感性系數分別為0.73和2.40。要進一步改善資產負債期限的不匹配，可以通過調整資產負債中某些項目距利率調整日的時間來調整資產負債的結構期限。銀行的負債主要由存款構成，儲戶自主選擇存款期限，在存款利率沒有完全放開的情況下，銀行不能通過改變某一期限的存款利率來主動改變存款的期限結構。所以多數情況下是通過改變資產的期限結構來改善資產負債的匹配程度。
