前言：中文期刊網精心挑選了股權投資的分配方式范文供你參考和學習，希望我們的參考范文能激發你的文章創作靈感，歡迎閱讀。
股權投資的分配方式范文1
《企業會計準則――投資》準則(以下簡稱舊準則)，要求企業的長期股權投資應當根據具體情況的不同，分別采用成本法或權益法進行會計核算。如果企業對被投資單位的生產經營活動和重大決策沒有控制權或共同控制權，而且不能產生重大影響，長期股權投資應當采用成本法進行核算。如果企業對被投資單位的生產經營活動和重大決策具有控制權或共同控制權，或者可以施加重大影響。長期股權投資應當采用權益法進行核算。
《企業會計準則第2號――長期股權投資》準則(以下簡稱新準則)依據對投資單位產生的影響；將長期股權投資分為控制、共同控制、重大影響和無控制、無共同控制且無重大影響四種類型。當投資企業對被投資單位具有共同控制或重大影響時，長期股權投資應采用權益法核算；而投資企業能夠對被投資單位實施控制的權益性投資，即對子公司的投資和投資企業持有的對被投資單位不具有共同控制或重大影響，并且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的權益性投資采用成本法進行核算。新舊準則關于成本法和權益法的適用范圍比較見表1所示。
通過表1可以看出，舊準則中的投資企業能夠對被投資單位實施控制的長期股權投資的核算方法采用權益法，而在新準則中則采用成本法?？梢?，新準則減少了長期股權投資適用權益法核算的范圍，更強調了成本法在長期股權投資核算中的運用，目的是減少投資企業的利潤受到被投資企業(子公司)盈虧的影響。另外，新準則規定：投資企業能夠對被投資單位實施控制的，被投資單位為其子公司，投資企業應將子公司納入合并財務報表的范圍。投資企業對子公司的長期股權投資應當采用的成本法核算，編制合并財務報表時，應當按照權益法進行調整。
二、長期股權投資由成本法改為權益法對母公司及合并報表凈利潤的影響
按照新準則投資企業對子公司長期股權投資由成本法改為權益法，對母公司和合并報表凈利潤是否會產生影響以及多大的影響，以下分別針對控股子公司盈利和虧損兩種情況，通過新舊準則對子公司長期股權投資核算方法的比較，分析子公司盈余對母公司和合并財務報表凈利潤的影響。
[例1]A公司于2009年1月1日以貨幣資金9000萬元設立了B公司，占B公司凈資產75％，B公司凈資產賬面價值等于公允價值，A公司能夠控制B公司。假設A公司與B公司會計政策和會計期間一致，不考慮所得稅的影響，A公司2009年除B公司分來利潤外，凈利潤為500Zi"元。B公司2009年度實現凈利潤1000萬元，宣布按持股比例分配給A公司450萬元現金股利。B公司按凈利潤的10％提取法定盈余公積。
舊準則下A公司的會計處理：
(1)A公司按權益法進行的會計處理。
2009年1月1日，確認投資成本。
借：長期股權投資――B公司
9000
貸：銀行存款
9000
2009年12月31日，按實際占有的份額，調整長期股權投資，并按宣告分配的現金股利沖減。
借：長期股權投資――B公司
750
貸：投資收益
750
借：應收股利(銀行存款)――B公司450
貸：長期股權投資――B公司450
(2)A公司在合并財務報表中對子公司個別報表進行調整的會計處理。
長期股權投資與子公司所有者權益的抵銷。
借：股本
12000
盈余公積
100
未分配利潤
300--
貸：長期股權投資
B公司
9300
少數股東權益
3100
內部投資收益項目與子公司利潤分配項目的抵銷。
借：投資收益
750
少數股東收益
250
貸：提取盈余公積
100
對股東的分配
600
未分配利潤
300
在舊準則下，A(母)公司報表采用權益法對B(子)公司的長期股權投資核算，母公司報表上的凈利潤為1250(500+750)萬元；在企業合并報表上的凈利潤與A公司個別報表的凈利潤一致。
新準則下A公司的會計處理：
(1)A公司按成本法進行的會計處理。
2009年1月1日，確認投資成本。(與權益法處理相同)
2009年12月31日，按實際收到股利數，確認投資收益。
借：應收股利(或銀行存款)
B公司450
貸：投資收益450
(2)A公司在合并財務報表工作底稿中編制長期股權投資由成本法調整為權益法的會計處理。
按照子公司本期實現凈利潤進行權益法核算。
借：長期股權投資――B公司
750
貸：投資收益
750
對子公司本期分配利潤進行母公司權益法核算處理。
借：投資收益
450
貸：長期股權投資――B公司450
(3)A公司在合并財務報表中對子公司個別報表進行調整的會計處理。
長期股權投資與子公司所有者權益的抵銷。
借：股本
12000
盈余公積
100
未分配利潤
300
貸：長期股權投資――B公司9300
少數股東權益
3100
內部投資收益項目與子公司利潤分配項目的抵銷。
借：投資收益
750
少數股東收益
250
貸：提取盈余公積
100
對股東的分配
600
未分配利潤
300
結論：在新準則下，A(母)公司只有在B(子)公司發放紅利時才確認投資收益，A(母)公司報表凈利潤不再包括歸屬于母公司股東的、子公司當期已實現而未分配的利潤。在A(母)公司報表上的凈利潤為950(500+450)萬元；而在合并報表上的凈利潤是1250(500+750)萬元，比母公司報表多出300Zi元，這30097元是歸屬于母公司股東的B(子)公司當年已實現而未分配的利潤。按母公司和按合并報表的凈利潤為基礎進行股利分配，會產生較大的差異。
[例2]B公司2009年度虧損1000萬元，不分配現金股利。其他條件與例1相同。
舊準則下A公司的會計處理：
(1)A公司按權益法進行的會計處理。
2009年1月1日，確認投資成本。(與例1處理相同)
2009年12月31日，確認投資損失。
借：投資收益
750
貸：長期股權投資――B公司
750
(2)A公司在合并財務報表中對子公司個別報表進行調整的會計處理。
長期股權投資與子公司所有者權益的抵銷。
借：股本
12000
未分配利潤
1000
貸：長期股權投資―一B公司8250
少數股東權益
2750
內部投資收益項目與子公司利潤分配項目的抵銷。
借：未分配利潤
1000
貸：投資收益
750
少數股東收益
250
舊準則下A公司的長期股權投資在A公司報表上的凈虧損為250(500-750)萬元，在企業合并報表上的凈虧損與A公司報表的凈虧損一致，即合并報表、母公司報表的凈利潤項目差異為零。
新準則下A公司的會計處理：
(1)A公司按成本法進行的會計處理。
(與例1處理相同)
2009年1月1日，確認投資成本。
2009年12月31日，B公司由于虧損沒有發放股利，A公司采用成本法核算，不需要作會計處理。
(2)A公司在合并財務報表工作底稿中編制長期股權投資由成本法調整為權益法的會計處理。
確認A公司在B公司出現虧損1000萬元中占有的份額750萬元。
借：投資收益
750
貸：長期股權投資――B公司
750
(3)A公司在合并財務報表中對子公司個別報表進行調整的會計處理。
長期股權投資與子公司所有者權益的抵銷。
借：股本
12000
未分配利潤
1000
貸：長期股權投資――B公司8250
少數股東權益
2750
內部投資收益項目與子公司利潤分配項目的抵銷。
借：未分配利潤
1000
貸：投資收益
750
少數股東收益
250
結論：在新準則下，A(母)公司按成本法核算長期股權投資，只在B(子)公司發放紅利時才確認投資收益，B(子)公司當期虧損不影響A(母)公司報表的凈利潤，仍然是500萬元不變。而在合并報表上按權益法進行調整，合并報表上反映虧損250(500-750)萬元，母公司和合并報表有較大的差異。
三、子公司盈余對上市公司股利分配的影響分析
由于《公司法》、《企業會計準則》等沒有對上市公司股利分配基數作出相應的規定，在舊準則下，上市公司是選擇母公司還是選擇合并報表的凈利潤進行股利分配，不會產生差異；而在新準則下，截至2007年末，我國約有96.52％的上市公司合并報表中歸屬于母公司股東的凈利潤與母公司報表凈利潤之間存在差異，其中子公司已實現而未分配利潤中歸屬于母公司的部分，是構成了合并報表凈利潤與母公司報表凈利潤差異的一個重要內容，這一差異為上市公司帶來股利分配的操縱空間。
(一)作為“超分配”和“不分配或少分配”股利的工具一方面上市公司為滿足大股東利益最大化，套取現金的需要，在子公司有利潤，但尚未全部分配的情況下，選擇利潤高的合并報表作為股利分配基數，進行“超分配”；另一方面，在子公司虧損的情況下，選擇利潤低的合并報表作為不分配或少分配股利借口。(1)上市公司選擇合并報表凈利潤大于母公司報表凈利潤，進行超額分配。根據我國《公司法》的規定，股利分配方案屬于公司股東大會的決策事項。由于股東大會的表決實施資本多數原則，所以公司的股利分配方案往往成為大股東變現工具。(2)上市公司選擇合并報表凈利潤于母公司報表凈利潤，不分配或少分配。我國上市公司“暫不分配”的情況經常出現。
(二)作為再融資的手段證監會2008年在《關于修改上市公司現金分紅若干規定的決定》中規定了上市公司再籌資的條件，將“最近三年以現金或股票方式累計分配的利潤不少于最近三年實現的年均可分配利潤的20％”修改為：“最近三年以現金或股票方式累計分配的利潤不少于最近三年實現的年均可分配利潤的30％”。為了達到再融資的目的，當母公司報表利潤較少時，上市公司會選擇合并報表的數字，進行超能力派現，用以前年度累積盈余來實現分配，甚至動用資本金派現，造成一方面分配股利，一方面增發融資，股利分配與公司的資金使用需求不一致，違反了公司存在及發展的資本保全理論，對公司的未來發展具有破壞性。
四、規范上市公司股利分配行為的建議
(一)從法律上規范上市公司股利分配行為我國《公司法》中涉及到的股利分配問題，不夠明確，易生歧義，造成實踐中有些上市公司非理性分配。建議《公司法》對股利分配基數確定為以母公司凈利潤為基數進行利潤分配。之所以強調按母公司報表，是因為按母公司報表上的可供分配利潤進行股利分配體現了按能力分配股利，符合謹慎性原則，即只有在收到子公司股利時才可將此部分收益用于分配，分配有了充分的資金保證。因此，可將《公司法》第167條，“將公司彌補虧損和提取公積金后所余稅后利潤，有限責任公司依照本法第三十五條的規定分配；股份有限公司按照股東持有的股份比例分配，但股份有限公司章程規定不按持股比例分配的除外”，修改為“將母公司彌補虧損和提取公積金后所余稅后利潤，有限責任公司依照本法第三十五條的規定分配；股份有限公司按照股東持有的股份比例分配，但股份有限公司章程規定不按持股比例分配的除外”。另外，還應在《公司法》中增加不分配股利的條件規定，以保護投資者的利益。
股權投資的分配方式范文2
國內金融機構發展PE業務的情況
私募股權基金行業興起于20世紀80年代中期，在2003年后出現了較大的發展。截至2007年底，全球私募基金管理的資產金額已達2萬多億美元，預計在未來5～7年中，這一數字將達到5萬億美元。從1999年至2006年，國外的金融機構逐步將PE概念引入中國，積極開展PE投資業務，在對平安保險、南孚電池、恒安國際、永樂家電等多家行業龍頭企業及國內金融機構的投資中均獲得了巨額的投資回報，從而吸引了國內投資機構的高度關注。特別是2007年，國內A股市場火爆，新《合伙企業法》的正式實施，加之相關稅收優惠政策紛紛出臺，中小創業板發行活躍，促使中國本土私募股權投資基金如雨后春筍般紛紛破土而出，呈持續增長態勢。
與此同時，各類金融機構均非?？春肞E前景，在分業經營和監管的框架下，積極地以不同方式開展PE業務。
首先，在目前現行政策體系背景下，信托模式將成為未來中國PE市場的主流，信托型私募股權基金將獲得空前的發展機會。2007年實施的《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》以及2008年2月銀監會下發的《信托公司私人股權投資信托業務操作指引（征求意見稿）》(下稱“征求意見稿”)表明，受托資產管理職能將正式成為信托公司的主營業務，銀監會支持和鼓勵信托公司從事私人股權投資。事實上，一些先知先覺的信托投資公司很早就介入PE業務，如華寶信托、深圳國投、上國投等都先行開展PE業務，且有投資公司并上市獲得豐厚回報的成功案例。
其次，券商直投已經啟航，直接投資業務將成為我國券商的主要業務領域和重要利潤來源。2001年，證監會叫停了券商已形成大量不良資產的直接投資并進行清理；直到2007年9月，才允許中信證券、中金公司開展直接投資業務試點，并要求以不超過凈資本15%的自有資金設立直接投資專業子公司，實現母、子公司之間的法人隔離。2007年10月，中信證券旗下專門負責直投業務的全資子公司金石投資有限公司宣告成立，注冊資本為8.31億元，通過對一家能源類企業和中信房地產的投資活動，對外投資額一舉達到6.5億元。
第三，保險公司的直接投資之門開啟。隨著資本市場的發展，全國社保基金不僅在證券市場當中有一定的份額，在私募股權上也開始進行投資和運營。在過去5年內，社?；鸱謩e投資交通銀行、中國銀行、工商銀行和京滬高速鐵路各100億人民幣，獲得高達300%至400%的回報；此外還對渤海產業投資基金和其他產業投資基金進行投資。目前，全國社會保障基金將總資產的10%投資于市場化私募股權基金的計劃已獲得有關部門批準，預計將有超過500億元的社?；鹜顿Y于市場化PE。在保險公司方面，自2004年允許保險公司成立資產管理公司以來，保險公司加大了對資產市場投資的力度。2006年1月，國務院相繼批準保險資金間接投資基礎設施項目和渤海產業投資基金項目，這意味著保險公司可以通過私募方式投資產業基金，間接擁有所投資企業的股權。其中，集信托、證券、資產管理公司為一體的中國平安，已計劃在平安資產管理公司旗下設立專門營運PE的子公司，并計劃在2008年內將200億保險資金投入到經過遴選的項目中，為發展私人股權投資業務打下堅實基礎。
第四，大型商業銀行將逐步從間接股權投資向直接股權投資過渡。由于政策限制，商業銀行主要通過間接方式借道混業經營來進行直接股權投資，主要的活動有：2006年，中國銀行參股渤海產業投資基金；2007年，國家開發銀行與科技部、財政部組建10億元左右規模的風險投資基金；2007年，工商銀行通過控股公司工銀香港成為阿里巴巴的投資者，曲線開展PE投資；建設銀行則將發展股權投資財務顧問、IPO及再融資財務顧問、重組與并購財務顧問、項目融資財務顧問等與私募股權業務相關的投行業務作為其投行部門的業務重點。商業銀行開展私募股權投資業務不僅直接為銀行帶來了投資收益，還為銀行帶來了銷售費、托管費、服務費等中間業務收入，同時又幫助客戶取得高額回報，市場反響良好。
商業銀行開展股權投資的意義
有利于提高商業銀行的市場競爭力和國際競爭力。通過對其他非銀行金融機構的股權投資，商業銀行逐步進入保險業、證券業，迅速構建了綜合化的金融服務體系，提升競爭實力和抗風險能力，擴大市場份額，并逐步縮小與國外銀行的綜合能力的差距；通過海外金融機構的股權投資，可以逐漸熟悉國際金融業的運作，引進海外金融機構的先進管理經驗，逐步向全球化發展。
有利于進一步提高品牌知名度。商業銀行在對其他商業銀行進行股權投資時，可以通過經營管理技術的輸出提高被投資商業銀行的管理水平。此外，在混業經營發展的趨勢下，對其他非銀行金融機構進行股權投資，也輸出了商業銀行的企業文化，有利于金融資源的整合優化，擴大商業銀行的品牌知名度。
商業銀行發展股權投資的建議
中國經濟的高速發展以及我國創業板即將推出，預計PE關注的焦點將從次貸危機重創的美國和歐洲轉移到中國，未來三五年將是中國PE發展的黃金時期。因此，商業銀行應抓住機會，重視PE業務的發展。
制定私募股權投資業務的科學發展規劃
建議商業銀行根據本行發展情況及戰略，研究自身在開展私募股權投資業務方面的戰略定位和發展模式，制訂私募股權投資業務方面的長期發展戰略，在業務范圍、組織架構、人才發展、資金來源以及風險控制等方面做出戰略性安排。
目前，我國正處于工業化轉型階段的高速發展時期，投資環境的不斷完善為PE提供了廣闊的舞臺。商業銀行可根據自身的資源情況，選擇有利于自己快速發展的盈利模式，拓展業務渠道，創出品牌，搶占發展先機。具體而言，商業銀行PE業務有以下幾種盈利模式：一是為公開上市前的中小企業、民營企業提供IPO前的金融支持，獲得一定比例股權，待公司上市股權增值后退出；二是為日益活躍的中小企業、民營企業的并購與重組提供顧問，并對價值被明顯低估的公司進行投資；三是對企業不良資產處理的參與；四是通過杠桿收購獲得有潛力公司的股權，通過輸入管理而改善公司經營狀況，提高公司業績。
商業銀行開展私募股權投資的發展模式
從國際上的PE發展情況來看，由于有限合伙可以使承擔無限連帶責任的專業管理人與承擔有限責任的投資者更好地結合，因此國外85%以上的PE投資基金都采用有限合伙制，有限合伙人主要是機構投資者，包括大的金融機構、退休基金和養老基金。
目前，我國商業銀行發展PE的主要障礙是商業銀行是否有資格作為一般合伙人或有限合伙人。在我國新修訂的《合伙企業法》中，增加了關于“有限合伙”的規定，但對于商業銀行能否成為一般合伙人或有限合伙人投資PE，監管機構還沒有認可。目前，資金充裕的商業銀行可以通過以下幾個渠道開展PE業務：
金融企業股權投資
隨著商業銀行股權投資限制的逐步放寬，其股權投資的策略也應隨政策的調整而分層次、分步驟地進行。商業銀行應根據資本充足率情況和業務發展的需要，從戰略角度和財務角度綜合考慮股權直接投資事項，繼續加大收購區域性商業銀行和其他非銀行金融機構的力度。首先，選擇有價值的城商行進行差異化投資，擴大服務網絡。其次，間接與直接股權投資并舉，積極投資保險公司，加快綜合化布局。第三，在適當時機，選擇適當的外資合作伙伴，加快融入國際金融體系。第四，在具體操作中，恪守循序漸進、服從全局、分散投資的原則。股權投資對于商業銀行而言，是一個全新的業務領域，在組織架構、人員配置、投資管理等方面都需要逐步完善。
信托型PE
近年來，隨著信托公司開始轉戰高端理財市場，信托產品逐漸成為中高端客戶認可的主流投資方式。開發以“高風險、高收益”為特征的新型信托產品已成為信托公司業務創新的重要方向之一，而私募股權投資以其特殊的盈利模式和高回報的歷史業績，將成為該類信托業務創新的主攻方向。在目前有關PE的法規、稅收政策不完善的情況下，與一般意義上的私募股權投資相比，信托制PE在資本節約、低交易及運營成本、避免雙重征稅、有效防范受托人道德風險和靈活的退出機制等方面具有其比較優勢，是未來重要發展方向之一。
“債轉股”模式
該模式的成功關鍵主要是在于借款方的財務情況和其持有股權公司的情況。因此，商業銀行可以在找到合適的目標公司后，自己構造一個“殼公司”，通過“殼公司”對目標企業進行投資，最終通過“殼公司”獲得目標公司股權或收益。具體模式可有兩種：一種是選擇非?？煽康暮献骰锇槟Ｊ?，如選擇當地政府的創業投資基金，事先訂立好投資、退出和收益分配方式的協議，先由合作方投資設立“殼”公司，然后由商業銀行貸款給“殼”公司，再由“殼”公司投資目標公司而獲得股權，在目標企業上市或股權價值增值后由“殼公司”處理股權而實現退出。另一種模式是股東合作模式，由商業銀行主要股東的全資子公司或孫公司按股權比例投資成立“殼”公司，與股東各方事先訂立好投資、退出和收益分配方式的協議，進而由商業銀行貸款給“殼”公司，然后對目標企業進行投資，等待目標公司上市或股權增值后，再由“殼”公司處理股權而退出。
PE管理人
爭取成為有限合伙人之前，商業銀行可以與國內外的PE機構或產業基金合作，成為PE投資的管理人，在業務合作的同時，收取可觀的管理費或顧問費。
PE托管人
股權投資的分配方式范文3
[關鍵詞] 私募股權投資； 創業板；上市公司； 現金股利
[中圖分類號] F830.91 [文獻標識碼] A [文章編號] 1008―1763（2015）03―0085―05
Abstract：Based on the data from 355 listed companies on GEM during the period October 2009 to December 2012， this paper provides an empirical analysis of the relationship between PE and companies’ dividend policy among the GEM listed companies by introducing a logistic model and a multivariate linear regression model. The results suggest that the PE has significant impact on the cash dividend policy. The more the PE shareholding， the more the cash dividend payout. Simultaneously， the PE also works in cash dividend payout level， high shareholding ratio of PE will upgrade cash dividend standard. The conclusion is that PE shareholding can enhance supervision and incentive effects，and also improve listed companies’ cash dividend policy.
Key words： private equity； the GEM ；listed companies； cash dividend
一 引 言
現代企業中股利政策、融資決策與投資決策并稱為上市公司三大財務管理決策，在上市公司的經營活動中具有舉足輕重的地位。股利分配政策是風險投資者尤其投資于創業板這種高風險、尚處初創期的中小型高科技公司的投資者們較為關注的問題，上市公司股利政策與投資者資本市場及上市公司本身都密切相關，私募股權投資作為公司上市的原始股東，其對上市公司在投融資及股利分配方面的影響不可忽視。
私募股權投資（Private Equity）通常采用基金運作模式，以非公開方式向特定投資人出售股權籌集資金，通過投資于非上市公司股權獲取收益，并通過上市、并購或管理層收購及柜臺市場股權轉讓等方式實現退出。私募股權投資在我國發展相對較晚，我國真正意義上的私募股權投資事件是2004年美國新橋資本入主深圳發展銀行。隨著2009年10月深圳創業板市場成功設立，私募股權投資開始在我國飛速發展，其對我國公司IPO上市的影響也越來越大，許多上市公司尤其中小板與創業板上市公司中都能見到私募活躍的身影。本文主要探索私募股權投資與上市公司股利政策之間的影響關系，擬從私募持股是否會對創業板上市公司的現金股利政策產生影響，以及私募持股對上市公司現金股利分配水平的影響兩個角度進行實證研究。在此背景下研究私募對創業板上市公司的股利政策影響作用，對于規范創業板上市公司運作、保障市場的健康、穩健發展有著重要的現實意義。
二 理論分析與假設
對于上市公司股利政策的影響因素，研究主要圍繞三個問題：一是分配或者不分配股利與哪些因素相關；二是分配股利的金額與哪些因素相關；三是股利分配方式與哪些因素相關。對于這些問題的解答，國內外學者從不同角度予以探討。在股利理論的研究中，成本理論對近年來現實中股利政策的解釋可能是最具影響力的[1]。股利成本理論將股利政策與問題和公司治理機制緊密聯系在一起。同時，股利政策的影響還需考慮研究對象所處國家和地區的經濟和制度環境以及會計信息等[2，3]。
在股利政策影響因素方面，Lintner[4]最早選取不同行業的樣本公司進行股利理論研究，揭開了股利理論研究的序幕，之后諸多學者分別從公司財務狀況、成長性及股權結構等方面對股利政策影響因素作了深入探討。研究普遍認為公司盈利能力、公司規模、負債比率及公司成長性等因素對股利分配政策具有顯著影響。其中，盈利能力、公司規模及償債能力等與股利發放顯著正相關，而成長性越好的公司股利發放會越少，這是由于公司會將更多利潤盈余轉為投資而不是發放股利[5-7]。面對剛剛起步的創業板來說，對其股利政策的研究還相對較少，部分學者認為創業板公司成長性對現金股利發放水平同樣表現出抑制作用，公司盈利能力、貨幣資金充足率及盈余積累水平對公司現金股利分配水平也有顯著影響[8，9]。
公司股本結構對股利政策影響的研究顯示，公司控股股東對上市公司股利分配政策具有影響，但是對于影響的結果說法不一。部分學者研究認為發放現金股利是限制控股股東濫用控制權的一種有效手段，因此控股股東是不愿意發放現金股利的。另一觀點則認為，基于減少成本、維持良好聲譽、提高凈資產收益率及上市套現等考慮，控股股東更傾向于發放現金股利[10，11]。
進一步的研究顯示，不同股權性質構成對股利政策也有影響。其中國家股和法人股占比以及股權集中度等因素與每股股利和股利支付率存在顯著正相關關系[12]。而經濟性質、所有權與控制權的分離度以及集團控制性質顯著地影響了上市公司的現金股利分配傾向和分配力度[13]。私募股權投資作為一種股權結構安排，對上市公司的影響是不可忽視的。其有助于提高公司治理水平及經營業績，強化公司的約束機制，而且私募股權機構介入企業管理越深，其投資的上市公司股價表現越好[14-16]。顯然，當私募作為上市公司股東時，它是否將對上市公司的股利政策產生影響以及影響程度如何有待研究。
本文正是基于這一問題展開實證研究的，我們認為影響創業板上市公司股利政策的因素除企業規模、公司財務狀況及成長性外，還包括了股權結構中私募持股的影響。私募既有追逐資本高盈利的本質屬性，也有適時退出的風險投資特性，故其有督促公司進行股利分配的內在動機，且更傾向于現金股利的分配方式。因此，本文提出了下文實證檢驗的兩個基本假設：
假設H1：私募持股的上市公司股利支付傾向及意愿更強，私募股東會督促上市公司現金股利分配行為。
如果說私募持股的上市公司更傾向于分配股利，那么私募股東對該公司現金股利支付水平的影響有多大？本文進一步探討私募持股的上市公司對現金股利支付水平的影響程度。因此提出另一假設：
假設H2：私募持股對上市公司現金股利支付水平存在影響，私募持股越多的上市公司現金股利支付水平就越高。
三 研究設計
本文的實證檢驗意在研究兩個問題：一是私募股權投資對創業板上市公司的現金股利政策是否具有影響；二是私募持股對創業板上市公司的現金股利分配水平又存在怎么樣的影響。這分別對應了假設1和假設2的實證檢驗。
（一）變量選取與數據來源
1.變量選取
（1）被解釋變量
本文的因變量為股利政策變量。在假設1的檢驗中，被解釋變量表示為是否分配現金股利，本文只考慮上市公司是否發放現金股利，采用虛擬變量DIV衡量上市公司股利支付狀況，如果上市公司上市當年支付現金股利則為1，否則為0。在假設2的檢驗中，為了檢驗私募持股對上市公司現金股利支付水平的影響，選取創業板中所有存在私募持股的上市公司，用每股現金股利DPS衡量上市公司現金股利支付水平。
（2）解釋變量
解釋變量旨在衡量上市公司的私募持股狀況。本文選取私募股權投資（PE）表示上市公司的私募股權投資參與情況，具體通過查找上市公司的前十大股東中是否有私募持股。在對假設2的檢驗中需要研究私募對上市公司分配現金股利水平的影響，因此選取私募持股比例（PER）表示私募股權投資的參與程度，具體為公司上市時前十大股東中私募持股比例，若存在多個私募持股，則比例為所有私募持股比例相加而得。
（3）控制變量
控制變量的選取借鑒王會芳[8]及董艷和李鳳[16]的研究結論，囊括了影響創業板上市公司股利政策的主要因素，度量指標主要從企業規模、財務指標、成長性等方面選取。衡量公司規模及財務狀況主要從總資產、負債率、盈利能力、營運能力等方面考慮，表示公司規模（SIZE）以總資產取對數來衡量，償債能力以資產負債率（LEV）、流動比率（Current Ratio）來衡量，盈利能力以凈資產收益率（ROE）、每股收益（EPS）來衡量，留存收益水平以每股留存收益（Retained Earning）來衡量，貨幣資金充足率（Cash）以貨幣資金占總資產的比例來衡量， 公司成長性指標選擇公司上市當年營業收入增長率（Sales Growth）。
2.數據來源
本文選擇2009年10月23日至2012年12月31日間355家創業板上市公司作為研究對象（剔除了一家上市申請被退回的公司），實證檢驗私募持股對我國創業板上市公司股利政策的影響。由于創業板公司上市時間較短且不存在金融行業公司，因此無需對樣本進行其他處理。其中，私募持股變量的取值為公司上市當年的前十大股東中是否有私募投資機構的股權投資，股利政策取值為公司上市當年年報公布的現金股利分配情況。本文上市公司現金股利支付情況由深圳證券交易所網站（http：//）整理而得；私募數據則由清科數據庫（Zero2IPO Database）整理，公司財務數據均來自于國泰安數據庫（CSMAR）以及各創業板上市公司的年報匯總，實證分析采用計量軟件工具SPSS17.0及EXCEL2007完成相關計算工作。
（二）模型選擇
本文研究私募股權投資對創業板上市公司股利政策的影響，采用logistic模型對假設1進行實證檢驗，然后構建多元回歸模型檢驗假設2。由于創業板數據時期較短，故所有數據為混合截面數據，為創業板公司上市當年的年報公布數據。
1.對假設1檢驗的模型構建
上市公司是否發放股利是一個二元選擇問題，因此可使用logistic模型，用以檢驗私募持股對現金股利發放傾向的影響。該模型是對股利政策實施進行“是”與“否”的判斷或決策，對這類問題進行研究的特點是被解釋變量雖然受到諸多因素影響，但其自身卻是一個只有兩種選擇且不連續的二分變量，即可以用0和1來表示，故本文建立如下模型：
四 實證結果與分析
（一）描述性統計
從表2的匯總情況來看，355家創業板公司每一年度都保持了較高的現金股利發放比例，355家公司中有325家實施了現金股利分紅，占比達到了91.3%，與整個滬深主板市場相比，創業板公司股利分配水平明顯偏高，而表3描述統計也顯示現金股利分配水平普遍較高，股利分配均值為0.92，平均每股股利為0.26元。表2顯示私募持股在創業板公司中是比較常見的，從本文統計的前十大股東中私募占比來看，私募持股比例將近過半，而在所有私募持股公司中實施現金股利政策的公司多達93.2%，這與創業板公司市值偏小、私募參與活躍有關。同時，在所有上市公司中，私募持股比例均值為4.54%，私募持股最大的高達37.45%，是公司的第一大股東?？梢?，私募持股對創業板公司的股權結構是具有一定程度影響的。表3中控制變量描述性統計顯示，公司總資產（取自然對數）的樣本數區間為2.47～3.77，標準差0.22，數據顯示樣本公司總資產普遍偏小，樣本間差距不大；樣本公司償債能力指標顯示，公司資產負債率最大值僅52.55%，均值為14.94%，流動比率均值為11.48，顯然，創業板公司負債水平普遍較低，流動性較好；盈利能力方面，凈資產收益率及每股收益均為正值，凈資產收益率均值為7.93%，樣本公司平均每股收益為0.82，處于比較高的水平；每股留存收益均值為1.59，顯示公司每股留存較多；貨幣資金充足率均值為58.7%，顯示創業板公司貨幣資金普遍較為充足；營業收入增長率為上市當年的數據，均值為25.59%，各樣本公司收入增長率波動較大。
（二）變量間的相關性檢驗
從表4相關性系數來看，在10%的顯著水平下，股利支付傾向與凈資產收益率、每股收益、每股留存收益及貨幣資金充足率顯著相關，每股股利與總資產規模、償債能力、盈利能力、成長性指標都存在相關性，這表明實證檢驗的控制變量選取對被解釋變量具有解釋能力。每股收益與每股現金股利、凈資產收益率、每股留存收益相關系數較大，模型中不會使用該指標，故下表中沒有列示。同時，由于部分指標不會出現在同一模型中，故不需要考慮其多重共線性問題。
相關性檢驗顯示股利政策指標與私募指標無法通過10%的顯著性檢驗，這可能是由于變量間不存在顯著性影響，或由于顯著性水平的設定及相關性系數統計的原因導致，下文將通過回歸方程對股利政策及私募之間關系作進一步分析。
（三）回歸分析
為避免控制變量間的多重共線干擾，本文只選取部分指標進入logistic模型及多元回歸模型進行檢驗。在logistic模型的回歸分析中，選取總資產、資產負債率、凈資產收益率、每股留存收益、貨幣資金充足率及營業收入增長率為控制變量。對假設1的實證結果顯示（表5），在10%的顯著性水平下，私募持股情況對現金股利支付傾向具有顯著正影響，也即私募持股的上市公司存在更強烈發放現金股利的傾向。在對控制變量的檢驗結果來看，資產負債率顯示的償債能力對公司發放股利沒有影響，這與其他研究結論基本吻合，主要由于創業板公司負債水平一般較低、公司償債能力普遍較強。而本文中營業收入增長率對公司發放股利也不具顯著影響，這可能與本文只選取公司上市當年數據有關。
在多元回歸模型的估計中，本文遴選了存在私募持股的176家上市公司，研究不同私募持股比例對股利支付水平的影響。故選取了與每股股利相關且不存在多重共線性的私募持股比例、總資產、資產負債率、流動比率、凈資產收益率、貨幣資金充足率及營業收入增長率等指標進行實證檢驗。F檢驗值為11.174，修正的R平方0.318，結構顯示模型整體較為顯著，實際檢驗中能解釋因變量30%以上的變化。從模型的參數估計值及顯著性水平來看，在10%的顯著水平下，私募持股比例對每股股利具有顯著正影響，也即私募持股越高的上市公司發放現金股利的水平也越高。
五 結 論
本文基于創業板355家上市公司樣本數據，通過構建二元logistic模型及多元線性回歸模型，從私募股權投資和公司現金股利政策角度實證檢驗了私募持股與現金股利分配之間的內在關聯性。研究結論表明：
1.私募股權投資對上市公司股利政策存在影響。在當前A股市場中分紅水平普遍較低的現狀下，創業板公司卻保持了較高比例的現金分紅，雖然存在多方面影響因素，但高比例私募持股的股權結構特征對創業板公司股利政策的影響卻是不可忽視的。
2.上市公司現金股利支付傾向及支付水平均與私募持股顯著正相關，私募持股比例越大對上市公司分紅的影響越大。這主要由于私募股權投資本身就是為了追逐資本利潤，一旦公司上市成功，私募就會尋求適時退出來進行下一個資本運營方案，這些特性就注定私募持股的公司更偏好發放現金股利，以達到私募的獲利退出。
3.私募股權投資對上市公司的篩選監督及激勵機制是存在的。私募持股有利于發揮股東對公司股利政策的監督效用，較高的私募持股比例有利于優化公司股權結構，外部私募機構會監督公司決策層積極實施股利政策，對上市公司發放股利產生積極作用。
[參 考 文 獻]
[1] Adjaoud， F W. BenAmar. Corporate Governance and DividendPolicy：Shareholders' Protection or Expropriation？[J]. Journal of Business Finance & Accounting， 2010，（37）：648-667.
[2] Bushman， R.， and A. Smith. Financial Accounting Information and Corporate Governance [J]. Journal of Accounting and Economics， 2001，（31）：237-33.
[3] 徐壽福.信息披露、公司治理與現金股利政策――來自深市A股上市公司的經驗證據[J].證券市場導報， 2013，（1）：29-36.
[4] Lintner J. Distribution of Incomes of Corporations among Dividends Retained Earnings， and Taxes[J].The American Economic Review，1956，（2）：97-113.
[5] 李禮，王曼舒，齊寅峰. 股利政策由誰決定及其選擇動因――基于中國非國有上市公司的問卷調查分析[J].金融研究，2006，（1）：74-85.
[6] 王傅強. 現金股利政策與企業生命周期――基于中國上市公司的實證研究[J].財經理論與實踐，2013，（3）：74-77.
[7] 嚴太華，龔春霞. 上市公司股利政策的影響因素與分配行為：2005-2010年[J].改革，2012，（3）：130-137.
[8] 王會芳.創業板上市公司股利政策分配研究[J].證券市場導報，2011，（3）：74-77.
[9] 陸位忠，林川，曹國華.創業板上市公司現金股利分配傾向：市場需求還是股東需求？[J].廣東金融學院學報，2012，（12）：120-128.
[10]Klaus Gugler，B. Burcin Yurtoglu. Corporate governance and dividend payout policy in Germany[J].European Economic Review，2003，（47）：731-758
[11]謝軍.股利政策、第一大股東和公司成長性：自由現金流理論還是掏空理論[J]. 會計研究，2006，（4）： 51-57
[12]汪平，孫士霞.我國國有上市公司股權結構與股利政策實證研究[J].經濟與管理研究，2009，（5）：63-71
[13]王化成，李春玲，盧闖.控股股東對上市公司現金股利政策影響因素的實證研究[J].管理世界，2007，（1）：122-136
[14]丁響.私募股權資本退出與公司治理因素關系的實證研究[J].上海金融，2009，（1）：33-37
[15]趙中秋，馬爽，李金林.海外私募股權基金在華PreIPO投資的影響因素分析[J].財經理論與實踐，2012，（2）：48-53.
股權投資的分配方式范文4
關鍵詞：非同一控制 子公司 長期股權 實務處理 權益變動 分析
在企業的財務資產管理中，長期投資性資產是企業整體資產中的一個重要組成部分，是企業財務管理與會計核算的重要內容。新會計準則對企業長期股權投資部分的資產管理有明確規定，即投資企業對于子公司長期股權投資資產部分的管理，應當遵循成本核算的方法，并在編制子公司長期股權投資資產核算管理的合并財務報表時，按照我國權益法的相關要求進行調整。通常情況下，在管理資產過程中，投資企業多是利用對于子公司的長期股權投資，來實現對于子公司的投資收益管理回報與控制的目的。因此，進行投資企業對子公司的長期股權投資實務處理分析具有積極的作用和意義，既可以提高投資企業對于子公司的長期股權投資管理水平，又可以保證投資企業的投資利益，還可以促進企業的財務管理與運營發展。下文將結合新會計準則中，對于投資企業進行子公司長期股權投資實務處理的具體要求與規定，從投資企業對子公司長期股權投資的“控制”判斷、成本確定、權益轉換、合并財務報表、信息披露等方面進行分析論述，以提高投資企業對于子公司長期股權投資的實務處理管理水平，推進企業運營發展與進步。
一、子公司長期股權投資實務處理中的“控制”判斷
在進行子公司長期股權投資處理時，投資企業如何“控制”判斷以及確認，是其處理子公司長期股權投資的一個重要內容。在企業運營管理中，投資方具有對被投資方施加重大影響的權利，通常被投資單位稱為是投資企業的子公司，而投資企業對于子公司的控制權利，則是指在投資企業的子公司運營與財務管理中，投資企業有權利決策或影響子公司的財務以及運營，并從子公司的運營活動中獲得相關利益。因此，對于投資企業以及子公司來講，進行實質控制權的確定，不僅對投資企業進行子公司長期股權投資的后續計量方法有著直接的影響，還對子公司長期股權投資實務處理中合并財務報表的合并范圍確定也有著很大的關系。而企業財務管理的相關會計準則，只對投資企業以及子公司之間的“控制”權利進行了原則性的規定，使得企業會計人員在進行一些股權關系的公司控制權益判斷處理時，難以進行判斷處理和界定。比如，企業會計準則中，對子公司長期股權投資實務處理規定，就有“合資協議或者是章程規定，在被投資單位的董事會成員中，本公司以及本公司可以控制的子公司派出的董事會成員數量超過全部董事會成員半數以上，實質上就形成對于公司的財務與經營政策的控制決定權利”的相關規定。對于這此類規定，在投資企業對于子公司的長期股權投資實務處理中，實務處理的章程或者是協議不可能另投資企業一方說了算，而實際執行中則是由大股東對于子公司的財務與運營政策進行掌控。為了避免這一問題的發生，可進行“控制”權利明確，以實現對于子公司長期股權投資實務處理中的“控制”權利明確和判斷。
二、子公司長期股權投資實務處理中的成本確認
在進行子公司長期股權投資實務處理過程中，成本確認的問題主要是指對于子公司長期股權投資管理中投資企業的初始投資成本的確認。對于這一問題，在企業的新會計準則中有明確規定，投資企業對子公司長期股權投資實務中。所謂的初始投資成本主要是指除了企業合并形成的長期股權投資資產成本以外，通過其他方式獲得的長期股權投資資產以及成本部分，在投資時期內應當按照以下的要求規定，確認初始投資成本。第一，對于投資企業通過支付現金形式取得的長期股權投資資產部分，在進行初始投資成本確認中，要按照實際支付的購買價款進行初始投資成本確認，其中包括與企業取得長期股權投資所直接相關的費用與稅金、支出等部分；第二，在投資企業以權益性證券發行方式所取得的長期股權投資資產部分，在進行初始投資成本確認時，需要按照權益性證券發行的公允價值來確認實施；第三，對于投資者進行投入的長期股權投資資產部分，在進行初始投資資產的確認中，要依照投資合同或者是協議規定中價值進行確認實施；第四，對于企業通過非貨幣性資產交換的方式所獲得的長期股權投資，也應按照非貨幣性資產交換的相應規定進行初始投資成本確認。此外，以債務重組形式的初始投資資本確認，按照債務重組的要求進行確認。
三、子公司長期股權投資實務處理中的權益變動
在投資企業對子公司長期股權投資的處理中，對于子公司長期股權投資中，除了追加或者是回收的長期股權投資部分外，通常情況下，子公司的長期股權投資部分賬面價值是保持不變化的。但是，在以下幾種情況投資企業應對長期股權投資子公司的權益進行調整處理，以便于投資企業以及子公司的正常運營和管理。
第一，投資企業在進行子公司長期股權投資相關權益的變動處理中，如果被投資單位實現利潤或是發生運營虧損時，投資企業不對于子公司賬務進行處理，而只有在子公司宣告分派現金的股利或者是利潤的情況時，對子公司長期股權投資中的當期投資收益情況進行確認，或者是處理子公司相關權益的變動；第二，投資企業對子公司長期股權投資收益部分只局限于被投資單位在接受投資企業投資后所產生的累積凈利潤的分配額部分，而從中所獲得的現金股利或者是利潤中超出上述數額的那一部分，在對于子公司的長期股權投資過程中，會作為投資中的初始投資成本進行收回。在企業的財務管理中，投資企業能夠對于被投資單位也就是子公司所實施的長期股權投資控制部分，由原來的權益法核算管理轉變為應用成本核算法進行核算管理，這一核算管理方法與國際財務核算管理中應用的方法比較一致，但是在實際處理應用中，卻與投資企業對被投資單位長期股權投資控制核算管理原則有很大的不同。主要體現在，在進行單獨的財務報表編制過程中，成本核算管理的方法能夠實現反映投資股利分配方面的信息，而公允價值的相關法則，則能夠反映投資的經濟價值，同時，在進行子公司長期股權投資的核算管理中，成本核算方法的應用還能夠實現投資企業確認投資收益質量，因為投資企業所核算形成的財務成本以及業績真實性更大，在進行財務報表編制過程中的操作空間更小，這也就更具有積極作用和意義。
四、子公司長期股權投資實務處理中的披露信息分析
投資企業在管理子公司長期股投資過程中，根據企業會計準則的規定，應做好對協議及附件的信息披露工作。披露內容應包括：子公司的企業名稱以及注冊地、業務性質、投資企業持股比例、投資企業表決權等有關信息內容；被投資單位想投資企業進行資金轉移能力所受到嚴格限制的具體情況，以及長期股權投資管理過程中，當期和累計的沒有進行確認的投資損失金額情況；子公司投資所相關的或有負債情況等。
五、子公司長期股權投資事物處理中的合并財務報表
投資企業在管理子公司的長期股權投資過程中，核算子公司的長期股權投資時，應使用成本核算法進行核算管理，而在編制子公司的長期股權投資合并財務報表過程中，應當依照權益法的相關內容以及規定，進行編制調整。比如，在企業的新會計準則中規定，對于非同一控制下的企業合并，投資公司對子公司的長期股權投資以及投資公司在子公司所有者權益中所享有的份額，應當相互抵銷，同時對投資公司在子公司中的相應長期股權投資減值準備也進行抵銷。此外，對于投資企業對子公司的長期股權投資以及在子公司所有者權益中享有份額的差額部分，也要求在購買日對于具體數額項目進行列示，如果進行列示的商譽項目發生減值變化，減值變化的商譽項目應注意按照經過減值測試后的金額數目進行列示。而在投資企業對子公司長期股權投資的實務處理過程中，非同一控制下的企業合并是在購買方以公允價值進行合并成本確認后，在購買日對作為合并所對價付出的資產以及發生、承擔負債等情況，按照公允價值進行核算，其中公允價值與相應的賬面價值差額部分歸計到當期損益中。同時，還應注意對子公司可辨認凈資產的公允價值進行確認，確認過程中，購買方的合并成本中比所取得的被購買方可辨認凈資產的公允價值份額所大出的差額部分，應當作為商譽進行確認，并廢除原有的“合并差價”。值得注意的是，在企業新會計準則中，初始確認后的商譽是不允許進行攤銷的，需要通過減值測試確認減值損失。企業新會計準則的這一規定，與企業合并中合并商譽自身的特征相符合，規定合并商譽本身不在企業可以攤銷的資產范圍之內，與國際會計準則的要求相趨同。此外，購買方進行合并成本中比合并過程中所取得的被購買方可辨認凈資產小的差額部分，在經過復算審核后，也應歸計到當期損益中。
在進行合并財務報表編制過程中，投資企業則應當按照購買日的公允價值情況作為基礎，進行子公司財務報表的核算調整與管理，對不同財務內容按照成本核算的相關規定實施編制核算。其中，在合并資產負債表編制時，應對因企業合并所取得的被購買方的各項可辨認資產以及負債、或有負債等情況以公允價值方法標準核算列示；在進行個別財務報表編制過程中，投資企業對于子公司的長期股權投資使用成本核算法進行核算，而在進行合并財務報表編制過程中，先在投資公司依照權益法對于子公司的長期股權投資以及投資收益情況進行調整轉換后，再將調整轉換結果在合并工作底稿中進行顯示，同時作為合并財務報表編制的基礎，進行合并財務報表的編制。
總之，妥善分析和處理好長期股權投資資產問題，有利提高投資企業長期股權投資的實務處理以及管理水平，對于促進企業規范化、合理法發展進步等方面，有著積極作用和意義。
參考文獻：
股權投資的分配方式范文5
1.企業出售交易性金融資產時，應按實際收到的金額，借記“銀行存款”科目，按該金融資產的成本，貸記“交易性金融資產（成本）”科目，按該項交易性金融資產的公允價值變動，貸記或借記“交易性金融資產（公允價值變動）”科目，按其差額，貸記或借記（ ）。
A.“公允價值變動損益”科目B.“投資收益”科目
C.“短期投資”科目D.“營業外收入”科目
2.某集團內一子公司以賬面價值為1000萬元、公允價值為1100萬元的若干項固定資產作為對價，取得同一集團內另外一家企業60％的股權。合并日被合并企業的賬面所有者權益總額為1400萬元。則長期股權投資的入賬價值為（ ）萬元。
A．960 B．840
C．1000 D．1100
3.某上市公司于2007年 1月6日以賺取差價為目的從二級市場購入的一批債券作為交易性金融資產，面值總額為100萬元，利率為6%，3年期，每半年付息一次，該債券為2006年1月1日發行。取得時公允價值為103萬元，含已到付息期但尚未領取的2006年下半年的利息3萬元，另支付交易費用2萬元，全部價款以銀行存款支付。則該交易性金融資產的初始成本為（）萬元
A．103B．105
C．100D．102
4.甲公司2007年1月1日按面值發行三年期可轉換債券，每年1月1日付息、到期一次還本的債券，面值總額為10000萬元，票面年利率為4%，實際利率為6%。債券包含的負債成份的公允價值為9465.40萬元，2008年1月1日，某債券持有人將其持有的5000萬元本公司可轉換債券轉換為100萬股普通股（每股面值1元）。甲公司按實際利率法確認利息費用。甲公司發行此項債券時應確認的“資本公積―其他資本公積”的金額為（）萬元。
A．0B．534.60
C．267.3 D．9800
5、長江公司于2007年1月1日將一幢商品房對外出租并采用公允價值模式計量，租期為3年，每年12月31日收取租金100萬元，出租時，該幢商品房的成本為2000萬元，公允價值為2200萬元，2007年12月31日，該幢商品房的公允價值為2150萬元。長江公司2007年應確認的公允價值變動損益為（ ）萬元。
A．損失50B．收益150
C．損失150D．損失100
6.如果購買固定資產的價款超過正常信用條件延期支付的，實質上具有融資性質的，下列說法中正確的是（）
A.固定資產成本以購買價款的現值為基礎確定
B.固定資產成本以公允價值為基礎確定
C.實際支付的價值與購買價款的現值之間的差額，在信用期內平均攤銷
D.實際支付的價值與購買價款的現值之間的差額，在信用期內按同期銀行存款利率攤銷
7.或有事項是指過去的交易或事項形成的一種狀況，其結果須通過未來不確定事項的發生或不發生予以證實。C公司2006年發生的下列（）事項不能確認為或有負債。
A.因生產過程中對環境產生污染而被處罰，但處罰金額尚未確定
B.因違約被，預計賠償金額在100萬元―120萬元之間
C.為S公司提供貸款擔保而成為第二被告，很可能承擔還款金額500萬元的30%
D.當期預提產品保修費用50萬元
8.D公司2005年12月1日用專門借款建造一棟廠房，借款總額為2000萬元，借款利率為5%。假定2006年12月30日建造完工，并可投入使用。2006年的資產支出情況為：1月1日500萬元、7月1日500萬元、10月1日600萬元。假定全年按360天計算。剩余資金的存款年利率為2%。則2002年借款費用的資本化金額為（ ）。
A.100萬元 B.78萬元
C.45萬元 D.43萬元
9.企業持有的某項可供出售金融資產，成本為300萬元，會計期末，該資產的公允價值為350萬元，該企業適用33%的所得稅率，則該企業應作出的正確會計分錄是（ ）
A. 借：資本公積―其他資本公積 16.5
貸：遞延所得稅負債 16.5
B. 借：資本公積―其他資本公積 16.5
貸：遞延所得稅資產 16.5
C. 借：所得稅費用 16.5
貸：遞延所得稅負債16.5
D. 借：所得稅費用 16.5
貸：遞延所得稅資產16.5
10.某企業于2005年11月接受一項產品安裝任務，采用完工百分比法確認勞務收入，預計安裝期14個月，合同總收入200萬元，合同預計總成本為158萬元。至2006年底已預收款項160萬元，余款在安裝完成時收回，至2005年12月31日實際發生成本152萬元，預計還將發生成本8萬元。2005年已確認收入10萬元。則該企業2006年度確認收入為（）萬元。
A.160B.180
C.200D.182
11.某股份有限公司于20×8年1月1日發行3年期，每年1月1日付息、到期一次還本的公司債券，債券面值為200萬元，票面年利率為5％，實際利率為6%，發行價格為194.65萬元。按實際利率法確認利息費用。該債券20×8年度確認的利息費用為()萬元。
A.9.73B.12
C.10 D.11.68
12.某中外合資經營企業注冊資本為400萬美元,合同約定分兩次投入,但未約定折算匯率。中外投資者分別于2007年1月1日和3月1日投入300萬美元和100萬美元。2007年1月1日 、3月1日、3月31日和12月31日美元對人民幣的匯率分別為1：8.20、1：8.25、1：8.24 和1： 8.30。假定該企業采用人民幣作為記賬本位幣，外幣業務采用交易發生日的即期匯率折算，該 企業2007年年末資產負債表中“實收資本”項目的金額為人民幣（）萬元。
A.3280B.3296
C.3285D.3320
13. 2007年3月10日，隆盛公司發現2006年一項會計差錯，在2006年度財務會計報告批準報出前，隆盛公司應（ ）。
A.不需調整，只將其作為2007年3月份的業務進行處理
B.調整2006年會計報表期初數和上年數
C.調整2006年會計報表期末數和上年數
D.調整2006年會計報表期末數和本年實際數
14.丙公司與甲公司簽訂合同，購買10件商品，合同價格每件10000元。市場上同類商品每件為7000元。丙公司購買的商品賣給乙公司，單價為8000元。如丙公司單方面撤銷合同，應支付違約金為10000元。商品尚未購入。則丙公司應確認的預計負債為（ ）元。
A.20000 B.30000
C.10000 D.0
15.某事業單位當年實現事業結余60 000元，經營結余90 000元。假設該單位經營結余應按33％的稅率繳納所得稅，按當年事業結余和經營結余的10％提取福利基金。則結轉到“事業基金－一般基金”科目的未分配結余為（）元。
A.105 300B.108 270
C.90 450D.85 500
二、多項選擇題（本題共10題，每小題2分，共20分）
1.下列各種會計處理方法，體現謹慎的做法是（ ）。
A.長期股權投資采用成本法核算
B.計提資產減值準備
C.在物價持續下降的情況下，采用先進先出法計價
D.企業內部研究開發項目研究階段的支出，應當于發生時計入當期管理費用
2.下列各項目中，屬于貨幣性資產的有（ ）。
A.存出投資款
B.銀行本票存款
C.交易性金融資產的股票投資
D.準備持有至到期的債券投資
3.甲公司發生的下列非關聯交易中，不屬于非貨幣性資產交換的有（ ）。
A.以公允價值為260萬元的固定資產換入乙公司賬面價值為320萬元的無形資產，并支付補價80萬元
B.以賬面價值為280萬元的固定資產換入丙公司公允價值為200萬元的一項專利權，并收到補價80萬元
C.以公允價值為320萬元的長期股權投資換入丁公司賬面價值為460萬元的短期股票投資，并支付補價140萬元
D.以賬面價值為420萬元、準備持有至到期的長期債券投資換入戊公司公允價值為390萬元的一臺設備，并收到補價30萬元
4.下列各項中，需要對固定資產賬面價值進行調整的有（）
A.對辦公樓進行裝修
B.對融資租入固定資產發生的裝修費用
C.計提固定資產減值準備
D.固定資產大修理支出
5.下列不作為會計政策變更處理的情形有（ ）
A.由于企業經營狀況不佳，將固定資產的折舊方法由雙倍余額抵減法改為平均折舊的方法
B.第一次簽訂建造合同，采用完工百分比法確認收入
C.對價值為50元的低值易耗品攤銷方法由分次攤銷法改為一次攤銷法
D.由于國家政策的調整，企業將長期股權投資由成本法改為權益法
6.下列有關對或有條件債務重組的表述中，正確的有 （ ）。
A.計算未來應付金額時應包含或有應付金額
B.計算未來應收金額時應包含或有應收金額
C.計算未來應付金額時不應包含或有應付金額
D.計算未來應收金額時不應包含或有應收金額
7.惡性通貨膨脹經濟，通常按照（）特征進行判斷。
A.3年累計通貨膨脹率接近或超過100%
B.利率、工資和物價與物價指數掛鉤
C.一般公眾不是以當地貨幣、而是以相對穩定的外幣為單位作為衡量貨幣金額的基礎
D.一般公眾傾向于以非貨幣性資產或相對穩定的外幣來保存自己的財富，持有的當地貨幣立即用于投資以保持購買力
8.下列子公司中，不應當納入其母公司合并會計報表合并范圍的是（ ）。
A.合營企業
B.已宣告被清理整頓的子公司
C.聯營企業
D.所有者權益為負數的持續經營的子公司
9.現金流量表中“支付給職工以及為職工支付的現金”項目應反映的內容有（ ）
A.企業為離退休人員支付的統籌退休金
B.企業為經營管理人員支付的住房公積金
C.企業為在建工程人員支付的養老保險
D.企業付給生產部門人員的困難補助
10.根據行政單位會計制度的規定，下列屬于行政單位的其他收入有（ ）
A.有價證券的利息收入
B. 盤盈的固定資產
C.清理報廢或毀損固定資產取得的變價收入
D. 出租固定資產取得的價款
三、判斷題（本類題共10題，每小題1分，共10分）
1.如果企業持有的同一項存貨的數量多于銷售合同或勞務合同訂購的數量的，應分別確定其可變現凈值，并與其相對應的成本進行比較，分別確定存貨跌價準備的計提或轉回金額。（）
2.企業持有待售的固定資產，應當調整其預計凈殘值，使其能反映公允價值減去處置費用后的金額，但不得超過賬面價值。（）
3.企業已計提減值準備的無形資產的價值如果又得以恢復，則應在已計提減值準備的范圍內將計提的減值損失予以全部或部分轉回，并補充攤銷少攤銷的無形資產。 （ ）
4.以公允價值計量的外幣非貨幣性項目，采用公允價值確定日的即期匯率折算，折算后的記賬本位幣金額與原記賬本位幣金額的差額，計入財務費用。（）
5.資產負債表日后發生的調整事項如涉及現金收支項目的，均不調整報告年度資產負債表的貨幣資金項目和現金流量表補充資料各項目數字。（ ）
6.無形資產的后續支出，是指無形資產入賬后為確保該無形資產能夠給企業帶來預定的經濟利益而發生的支出，應區分不同情況在發生當期確認為資本性支出和費用。（ ）
7.固定資產在資產負債表日存在可能發生減值的跡象時，其可回收金額低于賬面價值的，企業應該計提相應的減值準備。計提的減值準備一經確認，在以后的會計期間不能轉回（ ）。
8.對于企業無法可靠確定與無形資產有關的經濟利益的預期實現方式的，應當采用直線法攤銷。（）
9.已達到預定可使用狀態、但尚未辦理竣工決算的固定資產，應當按照估計價值確認為固定資產，并計提折舊；待辦理了竣工決算手續后，再按實際成本調整原來的暫估價值，并調整原已計提的折舊額。（）
10.實行內部成本核算的事業單位，購入無形資產發生的支出，應在受益期內分期平均攤銷。 （ ）
四、計算分析題（本類題共2題，第1小題10分，第2小題12分，共22分）
1.乙股份有限公司（以下簡稱乙公司）注冊地在上海市，為增值稅一般納稅企業，適用的增值稅稅率為17％。不考慮除增值稅以外的其他稅費。乙公司對投資性房地產采用公允價值模式計量。乙公司有關房地產的相關業務資料如下：
（1）2007年1月，乙公司自行建造辦公大樓。在建設期間，乙公司購進為工程準備的一批物資，價款為1400萬元，增值稅為238萬元。該批物資已驗收入庫，款項以銀行存款支付。該批物資全部用于辦公樓工程項目。乙公司為建造工程，領用本企業生產的庫存商品一批，成本160萬元，計稅價格200萬元，另支付在建工程人員薪酬362萬元。
（2）2007年8月，該辦公樓的建設達到了預定可使用狀態并投入使用。該辦公樓預計使用壽命為20年，預計凈殘值為94萬元，采用直線法計提折舊。
（3）2008年12月，乙公司與丙公司簽訂了租賃協議，將該辦公大樓經營租賃給丙公司，租賃期為10年，年租金為240萬元，租金于每年年末結清。租賃期開始日為2009年1月1日。乙公司對投資性房地產采用公允模式進行后續計量。
（4）與該辦公大樓同類的房地產在2009年年初的公允價值為2200萬元，2009年年末的公允價值分別為2400萬元。
（5）2010年1月，甲公司與丙公司達成協議并辦理過戶手續，以2500萬元的價格將該項辦公大樓轉讓給丙公司，全部款項已收到并存入銀行。
要求：
（1）編制乙公司自行建造辦公大樓的有關會計分錄。
（2）計算乙公司該項辦公大樓2008年年末累計折舊的金額。
（3）編制乙公司將該項辦公大樓停止自用改為出租的有關會計分錄。
（4）編制乙公司該項辦公大樓有關2009年末后續計量的有關會計分錄。
（5）編制乙公司該項辦公大樓有關2009年租金收入的會計分錄。
（6）編制乙公司2010年處置該項辦公大樓的有關會計分錄。
2.甲公司為上市公司，于2007年1月31日銷售一批商品給乙股份有限公司（以下簡稱乙公司），銷售價款2000萬元，增值稅稅率為17％。同時收到乙公司簽發并承兌的一張期限為6個月、票面年利率為4％、到期還本付息的商業承兌匯票。票據到期，乙公司因資金周轉發生困難無法按期兌付該票據本息，甲公司將該票據按到期價值轉入應收賬款，不計算利息。2007年12月乙公司與甲公司進行債務重組，其相關資料如下：
（1）免除積欠利息以及本金340萬元。
（2）乙公司用現金抵債100萬元。
（3）乙公司以一臺設備抵償部分債務，該設備的賬面原價為100萬元，累計折舊為20萬元，計提的減值準備2萬元，公允價值為75萬元。以銀行存款支付清理費用2萬元。設備于2007年12月31日運抵甲公司。
（4）乙公司用庫存產品抵償部分債務，庫存產品的公允價值分別為200萬元（不含增值稅額），賬面余額為120萬元，計提的存貨跌價準備為10萬元。乙公司適應的增值稅率為17％，產品的計稅價格與公允價值相等，該產品于2007年12月31日運抵甲公司。甲公司將該產品作為原材料入庫。
（5）將上述債務中的720萬元轉為乙公司400萬股普通股，每股面值1元，市價為1.8元。乙公司于2007年12月31日辦理了有關增資批準手續，并向甲公司出具了出資證明。甲公司對通過債務重組取得對乙公司的投資作為長期股權投資，并按照成本法核算。
（6）將剩余債務的償還期延長至2009年12月31日，并從2008年1月1日起按2％的年利率收取利息。
并且，如果乙公司從2008年起，年利潤總額超過200萬元，則年利率上升至3％；如年利潤總額低于200萬元，則仍維持2％的年利率。乙公司2008年實現年利潤總額220萬元，2009年實現利潤總額120萬元。假定乙公司該項或有應付金額符合預計負債的確認條件。
（7）債務重組協議規定，乙公司于每年年末支付利息。
（8）假定甲公司對該應收賬款提取壞賬準備100萬元。
要求：
（1）計算甲公司重組債權的賬面價值和重組后債權的賬面價值。
（2）計算乙公司重組后債務的入賬價值和或有應付金額。
（3）分別編制甲公司和乙公司與債務重組有關的會計分錄。
（答案中的金額單位用萬元表示）
五、綜合題（本類題共2題，第1小題15分，第2小題18分，共33分）
1.紅星公司2007年至2010年投資業務的有關資料如下：
(1)2007年11月1日，紅星公司與ABC公司簽訂股權轉讓協議。該股權轉讓協議規定：紅星公司收購ABC公司持有XYZ公司股份總額的30％，收購價格為320萬元，收購價款于協議生效后以銀行存款支付；該股權轉讓協議于2007年12月25日分別經紅星公司和ABC公司臨時股東大會審議通過，并依法報經有關部門批準。該股權協議生效日為2007年12月31日。
(2)2008年1月1日，XYZ公司可辨認凈資產公允價值總額為1200萬元，其中股本為600萬元，資本公積為150萬元，未分配利潤為450萬元(均為2007年度實現的凈利潤)。
(3)2008年1月1日，XYZ公司董事會提出2007年利潤分配方案。該方案如下：按實現凈利潤的10％提取法定盈余公積；不分配現金股利。對該方案進行會計處理后，XYZ公司股東權益總額仍為1200萬元，其中股本為600萬元，資本公積為150萬元，盈余公積為45萬元，未分配利潤為405萬元。假定2008年1月1日，XYZ公司可辨認凈資產的公允價值為1200萬元。取得投資時被投資單位某項固定資產的公允價值為200萬元，賬面價值為150萬元，其他資產的賬面價值與公允價值不具有重要性。該項固定資產的使用年限為10年，無殘值，使用直線法計提折舊。
(4)2008年1月1日，紅星公司以銀行存款支付收購股權價款315萬元，并辦理了相關的股權劃轉手續。另支付直接相關稅費5萬元。紅星公司對XYZ公司投資具有重大影響。
(5)2008年5月1日，XYZ公司股東大會通過2007年度利潤分配方案。該分配方案如下：按實現凈利潤的10％提取法定盈余公積；分配現金股利 300萬元。
(6)2008年6月6日，紅星公司收到XYZ公司分派的現金股利。
(7)2008年12月31日，XYZ公司因可供出售金融資產按公允價值計量調增確認資本公積120萬元。
(8)2008年12月31日，XYZ公司實現凈利潤100萬元。
(9)2008年12月31日，紅星公司對XYZ公司投資的預計可收回金額為270萬元。
(10)2009年5月4日，XYZ公司股東大會通過2008年度利潤分配方案。該方案如下：按實現凈利潤的10％提取法定盈余公積；不分配現金股利。
(11)2009年12月31日，XYZ公司發生凈虧損1300萬元。XYZ公司尚欠紅星公司長期應付款40萬元。
(12)2009年12月31日，紅星公司對XYZ公司投資的預計可收回金額為208萬。
(13)2010年1月10日，紅星公司將其持有的XYZ公司股份全部對外轉讓，轉讓價款50萬元，相關的股權劃轉手續已辦妥，轉讓價款已存入銀行。假定紅星公司在轉讓股份過程中沒有發生相關稅費。
要求：
（1）確定紅星公司收購XYZ公司股權交易中的“股權轉讓日”。
（2）編制紅星公司投資日的 會計分錄。
（3）編制2008年有關的會計分錄。
（4）編制2009年有關的會計分錄。
（5）編制2010年轉讓股權的會計分錄。
(答案中的金額單位用萬元表示)
2.深遠股份有限公司（以下簡稱深遠公司）為增值稅一般納稅企業，適用的增值稅稅率為17％。商品銷售價格中均不含增值稅額。按每筆銷售分別結轉銷售成本。深遠公司銷售商品、零配件及提供勞務均為主營業務。
深遠公司2006年9月發生的經濟業務如下：
（1）9月1日，以分期收款銷售方式向A公司銷售商品一批。該批商品的銷售價格為6萬元，實際成本為3.4萬元，在現銷方式下，銷售價格為4萬元。提貨單已交A公司。根據合同，該貨款（含增值稅額，下同）分三次收取，第一次收取貨款的20％，10月1日和11月1日分別收取貨款的40％。第一次應收取的貨款已于本月收存銀行。
（2）9月5日，與B公司簽訂協議，委托其銷商品一批。根據代銷協議，B公司按代銷商品協議價的5％收取手續費，并直接從代銷款中扣除。該批商品的協議為5萬元，實際成本為3.6萬元，商品已運往B公司。本月末收到B公司開來的代銷清單，列明已售出該批商品的50％；同時收到已售出代銷商品的代銷款（已扣除手續費）。
（3）9月10日，與C公司簽訂一項設備安裝合同。該設備安裝期為3個月，合同總價款為30萬元，預計合同總成本為20萬元。本月末收到C公司的預付款10萬元，存入銀行。按合同約定，安裝工程完成日收取剩余的款項。至本月末，已實際發生安裝成本12萬元（假定均為安裝人員工資）。假定該合同的結果能夠可靠地估計。
（4）9月15日，向D公司銷售商品一批，價款100萬元，增值稅17萬元，成本80萬元，貨款尚未收到。9月30日，甲公司將該應收債權出售給銀行。按照協議規定，預計的銷售折讓為11.7萬元，出售價款為100萬元，收款風險由銀行承擔。
（5）9月20日，向E公司銷售一批零配件。該批零配件的銷售價格為200萬元，實際成本為160萬元，該批零配件已計提3萬元的存貨跌價準備。增值稅專用發票及提貨單已交給E公司。E公司已開出承兌的商業匯票，該商業匯票期限為三個月，到期日為12月10日。E公司因受場地限制，推遲到下月23日提貨。
（6）9月25日，向H公司簽訂一項設備維修服務協議。本月末，該維修服務完成并經H公司驗收合格，同時收到H公司按協議支付的勞務款50萬元。為完成該項維修服務，發生相關費用10.4萬元（假定均為維修人員工資）。
（7）9月30日，M公司退回2003年12月28日購買的商品一批。該批商品的銷售價格為6萬元，實際成本為4.7萬元。該批商品的銷售收入已在售出時確認，但款項尚未收取。經查明，退貨理由符合原合同約定。本月末已辦妥退貨手續并開具紅字增值稅專用發票。
其他相關資料：
除上述經濟業務外，深遠公司登記9月份發生的其他經濟業務形成的賬戶余額如下：
要求：
（1）編制深遠公司上述（1）至（7）項經濟業務相關的會計分錄（“應交稅費”科目要求寫出明細科目及專欄名稱）。（答案中的金額單位用萬元表示）
（2）編制深遠公司9月份的利潤表。
答案：
一、單項選擇題（本題共15題，每小題1分，共15分）
1.A 2.B 3.C4.B 5.A
6.A 7.C 8.B9.A10.B
11.D12.C 13.D14.C 15.A
二、多項選擇題（本題共10題，每小題2分，共20分）
1.BCD2.ABD 3.BCD 4.ABC 5.ABC
6.AD7.ABCD 8.ABC 9.BD10.ACD
三、判斷題（本題共10題，每小題1分，共10分）
1.對 2.對3.錯 4.錯5.錯
6.錯 7.對8.錯 9.錯10.對
四、計算分析題（本類題共2題，第1小題10分，第2小題12分，共22分）
1.答案：（為了簡化起見，答案中的數字單位為“萬元”）
（1）借：工程物資 1638
貸：銀行存款 1638
借：在建工程 1638
貸：工程物資 1638
借：在建工程556
貸：庫存商品160
應交稅費―應交增值稅（銷項稅額） 34
應付職工薪酬 362
借；固定資產 2194
貸：在建工程 2194
（2）2008年末累計折舊金額
=【（2194-94）÷20×12】×16
=140（萬元）
（3）借：投資性房地產――成本2200
累計折舊140
貸：固定資產 2194
資本公積―其他資本公積146
（4）借：投資性房地產―公允價值變動200
貸：公允價值變動損益 200
（5）借：銀行存款240
貸：其他業務收入 240
（6）借；銀行存款2500
貸：其他業務收入 2500
借；其他業務成本2400
貸：投資性房地產――成本 2200
――公允價值變動200
借；公允價值變動損益200
貸：其他業務收入200
2.答案：
（1）計算甲公司重組債權的賬面余額
2000（1＋17％）（1＋4％÷2）＝2386.8萬
計算重組后債權的公允價值
【2386.8－46.8（利息）-340（本金）－100（現金抵債）－75（固定資產、公允價值）－234（存貨抵債）－720萬（債務轉資本）】＝871（萬元）
（2）計算乙公司重組后債務的公允價值
【2386.8－46.8（利息）-340（本金）－100（現金抵債）－75（固定資產公允價值）－234（存貨抵債）－720萬（債務轉資本）】＝871（萬元）
或有應付金額＝871×（3％－2％）×2＝17.42（萬元）
（3）分別編制甲公司和乙公司與債務重組有關的會計分錄。
甲公司（債權人）：
借：庫存現金 100
固定資產75
原材料 200
應交稅費――應交增值稅（進項稅額） 34
長期股權投資 720
應收賬款――債務重組 871
壞賬準備100
營業外支出――債務重組損失286.8
貸：應收賬款2386.8
2008年收取利息的會計分錄：
借：銀行存款26.13
貸：財務費用 26.13
(871×3%=26.13)
2009年收取利息的會計分錄：
借：銀行存款17.42
貸：財務費用 17.42
(871×2%=17.42)
乙公司（債務人）：
借：固定資產清理 80
資產減值準備 2
累計折舊20
貸：固定資產100
銀行存款 2
借：營業外支出――處置非流動資產損失 5
貸：固定資產清理5
借：應付賬款 2386.8
貸：庫存現金 100
固定資產清理75
主營業務收入200
應交稅費――應交增值稅（銷項稅）34
股本400
資本公積 320
應付賬款――債務重組871
預計負債 17.42
營業外收入――債務重組利得 369.38
借：主營業務成本120
貸：庫存商品120
借：存貨跌價準備10
貸：主營業務成本 10
2008年支付利息的會計分錄：
借：財務費用17.42
預計負債8.71
貸：銀行存款26.13
2009年支付利息的會計分錄：
借：財務費用17.42
貸：銀行存款 17.42
借：預計負債8.71
貸：營業外收入8.71
五、綜合題
1.【答案】
(1)紅星公司收購XYZ公司股權交易中的“股權轉讓日”為 2008年1月1日
(2)2008年1月1日投資日的會計分錄：
①2008年1月1日
借：長期股權投資―XYZ公司(成本)360
貸：銀行存款 320
營業外收入40
紅星公司初始投資成本320萬元小于應享有XYZ公司可辨認凈資產公允價值的份額360萬元（1200×30%），紅星公司應調整長期股權投資的初始投資成本。
（3）2008年有關的會計分錄
②2008年5月1日
借：應收股利300×30％＝90
貸：長期股權投資――XYZ公司（成本）90
③2008年6月6日
借：銀行存款90
貸：應收股利 90
④2008年12月31日
借：長期股權投資――XYZ公司(其他權益變動)36
貸：資本公積―其他資本公積120×30％＝36
⑤2008年12月31日
調整被投資單位的凈利潤=100-50÷10=95（萬元）
紅星公司應分享的收益=95×30％=28.5（萬元）
借：長期股權投資――XYZ公司(損益調整) 28.5
貸：投資收益28.5
2008年12月31日長期股權投資賬面價值=360-90+36+28.5=334.5（萬元）
長期股權投資的可收回金額=304.5萬元
應確認的長期股權投資減值準備=334.5-304.5=30（萬元）
借：資產減值損失30
貸：長期股權投資減值準備―XYZ公司 30
（4）2009年相關會計分錄
⑥2009年12月31日
調整被投資單位的凈虧損=-1300-50÷10=-1305（萬元）
紅星公司應負擔的虧損=-1305×30％=-391.5（萬元）
由于長期股權投資賬面價值=360-90+36+28.5-30=304.5（萬元），長期股權投資只能承擔304.5萬元的虧損，剩余的57萬元的虧損，可以用長期應收款沖減40萬元，余下的47萬元作為預計負債處理。
借：投資收益 391.5
貸：長期股權投資――XYZ公司(損益調整) 304.5
長期應收款 40
預計負債47
（5）2010年轉讓股權的會計分錄
⑦借：銀行存款 50
長期股權投資減值準備―XYZ公司 30
資本公積―其他資本公積36
長期股權投資―XYZ公司(損益調整) 276
預計負債 47
貸：長期股權投資―XYZ公司（成本）250
長期股權投資―XYZ公司(其他權益變動) 36
投資收益153
2.【解答】
(1)編制相關的會計分錄
①借：長期應收款6
貸：主營業務收入 4
未實現融資收益2
借：主營業務成本3.4
貸：庫存商品 3.4
②借：委托代銷商品 3.6
貸：庫存商品3.6
借：銀行存款2.8
銷售費用0.125
貸：主營業務收入 2.5
應交稅費――應交增值稅(銷項稅額) 0.425
借：主營業務成本1.8
貸：委托代銷商品1.8
③借：銀行存款10
貸：預收賬款(或應收賬款) 10
借：生產成本（勞務成本） 12
貸：應付職工薪酬 12
④借：應收賬款 117
貸：主營業務收入 100
應交稅費――應交增值稅(銷項稅額) 17
借：主營業務成本80
貸：庫存商品80
借：銀行存款100
其他應收款 11.7
營業外支出 5.3
貸：應收賬款 117
⑤借：應收票據234
貸：主營業務收入200
應交稅費――應交增值稅(銷項稅額)34
借：主營業務成本160
貸：庫存商品 160
借：存貨跌價準備 3
貸：資產減值損失3
⑥借：銀行存款50
貸：主營業務收入 42.74
應交稅費――應交增值稅(銷項稅額) 7.26
借：生產成本（勞務成本） 10.4
貸：應付職工薪酬10.4
借：主營業務成本 10.4
貸：生產成本（勞務成本）10.4
⑦借：主營業務收入 6
應交稅費――應交增值稅(銷項稅額)1.02
貸：應收賬款――甲公司7.02
借：庫存商品 4.7
貸：主營業務成本4.7
股權投資的分配方式范文6
關鍵詞：零售企業；財務分析；財務戰略
20世紀90年代以來，我國零售業發展迅速，已成為國民經濟發展中不可或缺的部分?！笆濉币巹澲赋?，2015年社會消費品零售總額將達到32億元左右，年均增長15%。零售業在國民經濟中的地位已經引起諸多專家和學者的高度重視。自2004年12月開始，我國零售業市場全面開放，家樂福、沃爾瑪、易初蓮花等外資零售企業涌入我國，使得我國零售業市場的競爭更加激烈。我國零售業的企業正處于機遇與危機并存的階段，企業要想生存和發展，必須有效利用財務資源，制定和實施適合企業的財務戰略。
一、A公司簡介
A商業連鎖股份有限公司（以下簡稱A公司）是一家定位于中小城市商業連鎖的民營企業，總部位于湖南湘潭，2008年經證監會批準于深交所成功上市。公司位列全國連鎖經營百強企業30強，并連續多年列入商務部和中國連鎖經營協會聯合的“全國連鎖經營百強企業”排名，被中國建設銀行授予“AAA信用客戶單位”。A公司的經營范圍除了商品零售，還有廣告的制作、經營，商業咨詢服務，經營商品和技術的進出口服務，普通貨物運輸、倉儲保管、商品配送、柜臺租賃服務。
二、A公司財務戰略分析
（一）融資戰略分析
根據A公司2010年-2012年的各融資來源占比可知，A公司的資金主要來源于債務，且其占比逐年攀升（見表1）。
對所有者權益的結構進行分析（見表2），可以知道A公司在權益方面的融資傾向。
A公司上市以來都沒有對外發行股票，致使股權融資占所有者權益的比率逐年下降，所有者權益的增加全靠利潤盈余，由此可見，在權益融資方面，A公司傾向于內部融資的方式。
從前面的分析可知，A公司的資金主要來自債務融資，因此有必要對企業的債務結構進行分析以便對它的融資戰略有更深入的了解。A公司的債務構成如表3。
流動負債占比都在90%以上，說明企業債務融資偏向于選擇成本較低而風險較高的短期債務。
（二）投資戰略分析
投資戰略按結構可以分為短期投資與長期投資，對內投資與對外投資。通過對投資結構的分析，可以了解企業在投資活動中對資產變現能力、投資風險的要求，反映了企業的投資戰略。A公司2010年-2012年的流動投資比率分別為55.63%、45.17%和38.48%，可見其以短期投資為主逐漸向以長期投資為主轉移；A公司近幾年的長期股權投資占資產總額的比率幾乎為0，說明A公司的投資以對內投資為主，風險相對較小，收益的安全性和穩定性較高。
投資戰略按類型可分為擴張型投資戰略、穩定型投資戰略和收縮型投資戰略，其中擴張型投資戰略又分為一體化投資戰略和多元化投資戰略，一體化投資戰略又可以分為縱向一體化投資戰略和橫向一體化投資戰略。通過A公司門店規模的變化可以從一定程度上了解A公司的投資戰略。A公司的門店由2010年的106家擴張到2012年的134家，每年擴張的速度不低于10%，可見在投資方面，A公司采用了擴張型財務戰略；由于A公司自身門店規模不斷擴大，即在自身業務的基礎上擴大自身的規模，因此也是橫向一體化投資戰略。
（三）股利分配戰略分析
股利分配的形式有現金股利、股票股利、負債股利和股票回購。從A公司近幾年的利潤分配方案可知，A公司采取的是現金分紅的股利分配方式。
在股利分配實務中，公司常采用的股利政策主要有剩余股利政策、固定股利或持續增長股利政策、固定股利支付率政策、正常股利加額外股利政策。從A公司近幾年的現金股利分配情況（見表5）可知，A公司總體上采用的是持續增長的股利政策。
三、結語
本文站在財務的角度對零售行業A公司進行了分析，主要得出以下結論：
第一，在融資方面，A公司采用債務融資為主，權益融資為負的融資方式。其中，債務融資以短期負債為主，權益融資以內部融資為主。這樣的融資方式降低了綜合融資成本，但是風險較大。
第二，在投資方面，A公司逐漸向長期投資轉移，并且以內部投資為主，根據其門店的擴張速度可知其采用的是擴張戰略中的橫向一體化戰略。
第三，在股利分配方面，A公司采用現金分紅的方式，滿足大多數股東的偏好，但是不能滿足偏好資本利得的投資者的需求，從而失去潛在的投資者。A公司正處于快速發展期，需要大量的資金用以擴張，其應降低利潤分配率。（作者單位：湘潭大學）
參考文獻：
[1] 王德章.中國零售業態發展與零售市場管理[J].商業研究，2002（4）
