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私募股權投資風險控制方式范文1
【關鍵詞】 私募股權； 委托； 風險規避； 信息不對稱
一、引言
我國私募股權投資起步于20世紀80年代，從2006開始出現私募股權發展的熱潮，并在最近幾年出現井噴式發展。早期的私募股權融資通常是以風險投資的概念開始的，直至20世紀90年代末人們才正式熟悉這種投資方式，在凱雷收購徐工、高盛并購雙匯、花旗集團收購廣東發展銀行、華平控股哈藥、紅杉帶領如家登陸納斯達克等一系列的成功投資案例后，更是引起了一輪新的投資熱潮，眾多企業引入私募投資后上市所獲取的數十倍的市盈率使得一些企業進入誤區，但這種高回報的后面存在著一系列的委托風險問題。盡管這樣私募股權融資在資本市場上的作用不容忽視，國際經驗表明，中小企業的成長和大中型企業的兼并重組所需的金融功能需要由私募股權市場和私募股權基金來提供，私募股權基金已經成為發達國家僅次于銀行貸款和IPO的重要融資渠道。因此解決私募股權委托問題，設計一種風險規避機制對我國金融市場具有重要意義。
二、文獻綜述
在委托關系中，Wiseman&eomez一Mejia（1998）認為委托人對單一的投資風險偏好是中性的，原因是他們能夠通過投資組合分散風險，而Donaldson（1961）Williamson（1963）認為人風險偏好是厭惡的，因為其職業的特性要求其績效與企業命運相關聯。Jensen&Meckling（1976）認為人在委托人利益最大的時候不會采取行動。Kut&Smolarski（2006）認為私募股權投資風險的實質源于信息不對稱，委托關系是研究私募股權投資中風險管理的理論基礎。Hofmstrom（1979）和Grosman&Hart（1983）發現經理人的努力程度與經濟收益存在聯系，人同意努力程度與報酬相匹配，并會為得到期望效用付出他的努力。張旭波（2009）認為私募投資在聯合投資和分階段投資上都存在委托關系。鄧康橋認為私募投資過程中風險不僅在于信息不對稱還存在投資估值風險?，F有的國內外文獻大都以私募股權投資公司為委托人，是主要風險的承擔者，很少研究融資企業作為委托人所存在的風險，而本文將就融資方作為風險主要承載體進行分析研究。
三、問題描述
在私募股權融資過程中，投資方與融資企業存在委托的關系，由于整個私募融資過程的利潤點來自被投資企業，因此，被投資企業是風險控制的關鍵點。在融資過程中，私募股權投資公司和融資企業管理層之間存在著信息不對稱問題，主要是融資協議簽訂前的信息不對稱問題和融資協議簽訂后的信息不對稱問題：
1.在融資前，投資方對自身團隊的管理能力、組織價值和信息網絡能力等方面的信息熟悉度比融資企業更深，可能會導致融資企業無法確定私募股權投資公司質量的好壞，因為投資公司僅僅在路演過程中的信息披露程度并不能使被投資方完全可以甄別鑒定投資公司的質量，從而增加了融資企業的信息鑒定成本，直接導致了融資過程中的成本增多。這樣的情況可能會促使私募股權投資公司傳遞虛假的信息，使得質量高的投資公司不能被甄別，轉而尋求其他目標企業，在序貫博弈情形下會形成“良企驅逐劣企”的結果。
2.在融資后投資方是以資本增長最大化為目標，而融資企業管理層是以效用最大化為目標，目標的不一致會導致雙方信息上的偽裝。事實上，我國的私募股權投資公司基本上以有限合伙制的形式存在，這種組織形式存續期短，結構不穩定，那么信息的一致度隨著時間會改變，這樣融資企業很難進行信息的搜索，使企業增加了信息搜索成本，另外，私募股權投資機構往往是私下結成的團隊，這樣就更增加了信息的不透明，所以這些情況需要通過設計一個機制來進行制約，從而引出了理論。
私募股權投資風險控制方式范文2
關鍵詞：私募股權基金；發展存在問題；解決措施
私募股權投資（Private Equity， PE）發起于在20世紀40年代的美國，是全球金融領域20世紀以來最成功的創新成就之一。60多年以來私募股權投資在不斷發展，己經成為全球金融市場一個非常重要的組成部分。它不僅開闊了企業的融資渠道，尤其為那些正處于創業期和成長期的中小企業提供了其發展所必需的資金來源，而且還為一大批創新型和高新型企業的帶來了快速增長與自我價值實現。
一、私募股權基金的概念
私募股權基金是指以非公緣姆絞秸攵蘊囟ǖ娜禾寤蚧構募集私募股權資本，以公司的股權為主要的投資對象，對其進行權益性投資，獲得比較大規模的投資基金，由一些專門負責股權資本投資與管理的專家進行管理與運營，他們會適當的參與以下自己所投資企業的經營管理，目的在于長期持有這部分股權從而獲得股權收益，或者選擇在一定的時間內，在適當時機時退出股權投資，即通過管理層回購、上市、并購等方式出售所持股份，從而達到投資盈利目的的私募股權投資機構。
二、私募股權的特點
1.流動性低，投資期限較長
私募股權投資基金是私募基金投資和運作的載體，它是用來進行投資的一種基金。它和其他種類基金一樣，都具有一般基金所具有的特點與屬性，它們的實質是一種特殊信托關系的具體體現，但是它獨特之處在于它的投資期限一般較長、流動性較差，因為它的投資一般都是實業投資，等到所投資的企業價值增值往往需要很長一段時間，而且它主要是針對非上市企業的股權進行投資，沒有公開的股權交易市場，投資者大多只能是通過協議來轉讓所持股份，因此投資的流動性較差。
2.高風險高回報
私募在享受著企業高效成長所隨之帶來的豐厚資本增值擴大的同時，也承擔著較大的投資風險。由于被投資的這些企業往往處于初創期或者成長期，投資運作期限較長，企業財富價值大幅增大往往需要一段很漫長的時間。公司的發展中充滿了不確定性，而高新技術領域快速的更新換代節奏也使被投資企業的發展之路不那么平坦風順，隨時都有可能處于被市場淘汰的風險中。正是因為這樣，私募投資的成功率不是很高，但是一旦投資取得成功，那么等待投資者的必將是超高的投資收益。
三、私募股權基金存在的問題
我國近兩年已經為私募股權投資創造了良好的發展壯大條件，私募股權投資在經濟中發揮著獨特作用。但是在其發展中也存在一些問題制約著私募的壯大。主要體現在以下三個方面：
1.相關法律法規尚不健全
雖然《企業法》、《公司法》、《信托法》等三大法律規章已經對私募股權基金的投資方式進行了基本的法律約束，但是我國還沒有專門針對私募股權投資基金的法律規章制度，各個監管部門和機構為了促進和發展本部門所管轄的投資機構進入私募市場，紛紛制定并出臺了自己的規章制度用來規范私募組織，如證券公司出臺的集合理財計劃，信托公司制定的資金集合信托計劃等等。這導致了QDII、理財市場的監管上出現不統一的現象，并延伸到了PE市場。以各個監管部門和機構為主的各種監管制度規章，已經成為了PE進一步快速發展的主要障礙。
2.專業人才、風險控制障礙
私募股權基金的運作過程不僅僅是簡單的資本注入，而是要結合企業發展戰略、投資融資規劃、財務稅務管理、經營理財管理及科技研發等眾多專業知識，只有具有這些綜合知識儲備、極強專業素質和豐富實踐經驗的綜合型投資管理隊伍，才能夠在一系列的專業投資決策管理中完成交項目選擇、資本注入、適當時機退出獲利等運作。缺乏優秀的私募股權基金管理人才，就會導致私募股權基金管理績效水平總體偏低，這會降低企業從私募股權基金進行融資的吸引力。
3.募資渠道較窄
私募股權基金出現募資渠道狹窄的障礙，這仍然是一個亟待解決的問題。私募股權基金一方面難以擺脫固有的募資渠道困局，另一方面受到外部經濟大環境影響難募集資金。固有的募資渠中，政府指引的資金在使用時尋在諸多的限制條件，其強調要保證基金的安全性。而信托公司、證券公司、保險公司、商業銀行等金融機構的投資還存在法律制度建設層面上的障礙。私募股權投資的門濫較高，資本小的民營企業家和普通社會公眾鮮有可以進行私募股權投資的機會。這就直接導致了私密股權基金的融資渠道狹窄的困境。
四、私募股權投資基金存在問題的解決方法
1.相對完善的私募股權基金法律制度體系的建立需要從以下幾個方面入手：一是出臺一套與《合伙企業法》相配套的統一實踐操作規章，使合伙制私募股權基金有一個清晰的法律上定位，明確企業主體資格認證等方面存在的問題；二是相關部門應根據《創業投資企業管理暫行辦法》的指導、財政稅收支持、深層次資本市場建立等方面具體細化實施法則，為私募股權基金的健康發展提供保障保；三是進一步修訂《商業銀行法》、《社?；鸸芾磙k法》、以及《保險法》，使監管客體選擇投資對象時不再有那么多限制，允許養老金、保險公司、商業銀行等遵循國際私募股權基金的實踐經驗，實現資本增值的目標，同時拓寬私募股權基金的資金來源渠道。
2.培養具備綜合素質的投資團隊
我國的一些私募股權基金團隊在專業勝任能力上還有待提高。我國的有些私募股權基金目前僅僅只是種低買高賣的掙取差價的行為。私募股權基金應該充分的發揮其在資本市場所應有的作用，不僅僅只是出租人，而是切實地去調動市場的閑散資金，使資本市場資金得到充分利用，穩定資本市場秩序。但要做到這一點必須要有基金管理團隊對企業的投資運作有相當高的專業水平和把握能力。因此，提高我國私募股權投資基金管理團隊的自身專業水平，培養高素質、高水平的基金管理團隊具有非常重要的意義。
3. 開闊公眾的融資渠道
開闊融資渠道如向公眾開展資金募集，加強持續運作的能力是解決現有投融資渠道收緊的重要舉措。目前的私募股權基金資金的來源主要是收集少數富裕階級的閑置資金，這類群體對資金的投資回報率要求相對較高，對資金的運作使用時期要求較短，想要在短期內獲利并收回本息，這與大部分中小企業成長周期并不匹配，往往導致被投資的企業在經營管理中過于急功近利，經營風險加大。相比之下，面向公眾的融資渠道，具有單筆資金額度小、總體量卻巨大、中長期回報低的特點，更適合企業的成長發展周期，更適合私募股權基金的投資運作。（作者單位：哈爾濱商業大學）
參考文獻：
[1] 盛立軍.私募股權與資本市場[M].上海：上海交通大學出版社，2003.
[2] 李昕D， 楊文海. 私募股權投資基金理論與操作[M]. 中國發展出版社， 2008.
[3] 鄧康橋.私募股權投資的風險及控制策略[J].經濟論壇，2006，（18）.
私募股權投資風險控制方式范文3
報告目錄第一部分 行業定義及特性第一章風險投資相關定義及特性1
第一節風險投資概述1
一、風險投資釋義1
二、風險投資的特征1
三、風險投資與一般投資的區別2
第二節風險投資因素分析3
一、風險資本3
二、風險投資人4
三、投資目的4
四、投資期限5
五、投資對象5
六、投資方式5
第三節風險投資在開放式創新中的地位和作用5
一、美國高新技術行業開放式創新的組織模式5
二、風險投資是開放式創新的關鍵環節8
三、風險投資在企業創新模式的作用9
四、風險投資支持創新的優點及其局限性10
五、政策建議11
第二章中國風險投資行業投資特性12
第一節風險投資行業特性12
一、高風險性12
二、高收益性12
三、低流動性13
四、風險投資大都投向高技術領域13
五、風險投資具有很強的參與性13
六、風險投資有其明顯的周期性14
第二節中國風險投資相關情況分析14
一、風險投資基地形成的條件及啟示14
二、我國風險投資中的政府作用22
三、風險投資選擇的重要條件24第二部分 行業發展情況分析第三章國外風險投資發展分析25
第一節國外風險投資市場分析25
一、國外風險投資市場發展概況25
二、走向全球投資新時代的風險防范28
三、2008年海外風險投資資金涉足農牧產業32
四、2009年全球金融十大趨勢32
第二節美國風險投資發展分析38
一、美國風險投資的特點38二、2008年美風險投資基金現狀41
三、2008年美國Web2.0投資現狀41
四、美國清潔能源市場發展及風險投資42
五、2009年美國風投形勢預測44
第三節德國對外貿易和對外投資風險管理46
一、德國的風險控制服務相關機構46
二、德國企業應對對外貿易和對外投資風險措施49
三、德國政府對外投資風險管理部門及相關管理辦法50
四、德國對外貿易和對外投資相關法律、法規59
五、2009年德國投資4億歐元于可再生能源的熱利用領域59
第四節風險投資模式的國際比較分析60
一、組織模式的國際比較60
二、風險投資資金來源的國際比較61
三、投資對象與投資方式的國際比較62
四、政府扶持與政策法規及其實施效果的國際比較64第四章中國風險投資業發展分析66
第一節2009年中國風險投資業發展分析66
一、2009年創投行業景氣分析66
二、2009年二三線市場投資風險發展分析69
三、風險投資青睞的企業分析71四、創業投資企業的風險管理分析72
五、2009年中國創業投資機構50強75
第二節2009年中國市場創業投資研究76
一、2009年中國創業投資市場發展態勢76
二、2009年中國創投市場新募分析84
三、2009年中國創投市場表現分析85
四、2009年中國創業投資和私募股權市場發展十大趨勢86
第三節中國天使投資發展情況分析91
一、天使投資行業發展概況91
二、天使投資的特點93
三、發達國家的天使投資93
四、中國天使投資業的發展94
第四節風險投資存在主要問題及發展對策96
一、風險投資存在的主要問題96
二、發展我國風險投資的對策分析99第五章中國創業投資市場研究分析107
第一節2009年中國創業投資市場投資規模分析107
一、中國創業投資市場投資案例數量和投資金額分析107
二、中國創業投資市場單筆投資金額分布109
三、中國創業投資市場投資案例數量分析112
第二節2009年中國創業投資市場投資行業分析113
一、TMT行業和非TMT行業投資分析113
二、熱點行業投資分析115
三、熱點細分行業投資分析121
四、投資階段分析123
五、投資輪次124
六、投資地區125
七、中外資投資126
第三節2008-2009年創投及私募股權投資市場募資研究128
一、2009年中國投資市場基金募集規模分析128
二、2009年中國投資市場基金募集類型分析134
三、2009年中國投資市場基金中外資投資分析138
四、2009年中國投資市場政策法規143
五、2009年我國私募股權投資情況分析147
六、2009-2010年中國私募股權投資前景看好148第三部分 行業關注領域分析第六章金融危機下風投關注熱門行業分析149
第一節醫療行業149
一、2009年醫療行業受風投的青睞149
二、2009年醫療行業投資發展優勢155
三、2009年醫療行業投資焦點158
四、2009年醫療行業投資弊端161
五、2009年醫療服務行業投資機會分析167
第二節教育行業170
一、2009年教育行業投資發展優勢170
二、2009年早期教育成風投新掘金點172
三、2009年教育行業投資發展方向178
四、2009年教育行業投資發展弊端180
五、2009年教育行業投資形勢分析182
第三節消費行業185
一、2009年消費行業投資發展動態185
二、2009年消費行業投資發展焦點186
三、2009年消費行業投資發展弊端187
四、2009年消費企業投資發展態勢194
五、2009-2010年消費行業投資形勢預測196
第四節清潔能源198
一、2009年清潔能源行業投資發展前景198
二、2009年清潔能源行業投資發展現狀199
三、2009年清潔能源行業投資發展焦點201
四、2009年清潔能源行業投資發展弊端212
五、2017年清潔能源市場發展預測222第七章我國互聯網發展現狀及投資分析223
第一節我國互聯網發展現狀223
一、中國互聯網企業的特殊性分析223
二、2009年中國互聯網仍具投資價值225
三、2009年互聯網投資規模分析227
四、2009年互聯網風險投資趨勢調查232
第二節網絡游戲發展分析233
一、2009年網絡游戲行業的收購態勢分析233
二、2009年中國網絡游戲行業發展態勢分析236
三、2009年中國網絡游戲行業規模分析238
四、2009年金融危機對網游企業的影響239
五、2008-2010年我國網絡游戲投資形勢分析246
第三節web2.0發展分析248
一、2009年Web2.0發展分析248
二、Web2.0網站發展勢態252
三、金融危機對Web2.0網站的影響254
四、中國十大Web2.0運營和盈利模式解析256
五、2009年對企業化Web 2.0的預測260
第四節電子商務發展分析262
一、2009年電子商務發展狀況調查分析262
二、2009年我國電子商務發展趨勢與特點264
三、2008-2010年電子商務投資趨勢269
第五節網絡視頻發展分析271
一、2009年中國網絡視頻市場發展現狀271
二、網絡視頻發展新趨勢274
三、2009年網絡視頻十大預測277
四、2009年網絡視頻投資形勢分析279第八章中國風險投資其他領域分析282
第一節中國電子信息產業發展及風險投資分析282
一、電子信息產業融資需求特征分析282
二、2009年軟件行業發展態勢292
三、2009年管理軟件產業鏈整合并購分析293
四、2009-2012年我國軟件行業投資趨勢294
第二節中國生物醫藥產業發展現狀及投資分析296
一、生物醫藥產業風險投資特性分析296
二、2009年生物醫藥及新藥領域投資預測300
第三節中國能源環保行業發展現狀及風險投資分析303
一、可再生能源漸成投資主戰場303
二、2009年能源環保業成為風投新投資熱點304
三、2009年能源革命中的風險投資機會305
四、2009年風險投資看好太陽能行業306
五、2009-2010年能源和環保產業發展形勢預測307
第四節連鎖行業風險投資分析308
一、風投機構投資連鎖企業發展分析308
二、高成長連鎖行業將引發資本熱投314
三、2009年超市及專業連鎖行業投資形勢分析315
四、2009年連鎖加盟行業發展三大趨勢315
第五節風險投資對于我國保險中介業的影響316
一、風險投資進入保險中介業的現狀分析316
二、風險資本投資泛華保險服務集團的模式分析319
三、風險投資進入保險中介業的障礙、作用與挑戰322
四、前景展望324
第六節跨國石油投資的風險管理324
一、跨國石油投資的主要風險324
二、跨國石油投資的風險管理327
第七節其他行業風險投資動態328
一、2009年汽車零部件業風險投資機會分析328
二、2008-2010年風險投資對民營物流企業的影響330第四部分 行業運作模式分析第九章風險投資的融資渠道分析332
第一節融資部分來源介紹332
一、基金組織332
二、中小企業科技創新基金332
三、投資銀行333
四、銀行承兌334
五、政府貸款334
六、私人投資者335
第二節風險投資的融資渠道分析336
一、國外風險投資資金的來源渠道336
二、我國風險投資資金來源渠道現狀336
三、發展“官助民辦”式的風險投資目標模式338
四、培育多元化的風險投資民間投資主體338第十章風險投資運作分析341
第一節風險投資機構的運作分析341
一、風險投資及風險投資機構341
二、風險投資機構的特點342
三、風險投資機構的投資準則343
四、風險投資機構的投資策略344
五、風險投資機構的運作過程346
六、風險投資機構的退出機制348
第二節風險投資財務運作分析351
一、風險資本籌集351
二、風險投資決策352
三、風險投資管理355
四、風險投資退出358第十一章風險投資的退出機制360
第一節風險投資退出機制發展分析360
一、退出機制在風險投資中的作用和意義360
二、風險投資的退出方式363
三、我國風險投資退出機制的建立364
第二節我國風險投資退出的主要現實途徑分析369
一、買殼或借殼上市369
二、設立和發展柜臺交易市場和地區性股權轉讓市場370
三、在國外二板市場或香港創業板上市370
四、企業并購與企業回購371
五、清算退出371
第三節風險投資退出方式的選擇371
一、風險投資最佳退出路徑371
二、風險投資退出渠道之出售376
三、風險投資退出渠道之IPO 376
四、風險投資退出機制并購模式探析377
五、風險投資退出之股權轉讓/產權交易380
六、風險投資退出之管理層回購381
七、風險投資退出之清盤381
八、我國風險投資退出渠道的合理選擇381第五部分 主要企業分析第十二章國際風險投資在華投資情況分析386
第一節國際風險資本在中國發展現狀分析386
一、2009年國際VC青睞中國美容連鎖386
二、2009年國際VC瞄準中國運動營養品業387
三、外商直接投資的特征分析及引導388
第二節國際風險資本在中國的投資特點390
一、國際VC在中國的運作模式390
二、國外風險投資在中國獲暴利391
第三節國際VC中國化的要素分析392
一、VC的優勢392
二、VC的本土化進程393
三、VC的作用393
四、VC的利益394
第四節國際風險資本在中國的投資策略探析394
一、國際風險資本在中國的投資策略394
二、對國際風險資本在中國投資的思考398第十三章中國風險投資業領先企業分析401
第一節IDG技術創業投資基金401
一、公司概況401
二、公司投資理念402
三、2009年公司動態403
四、2009年公司最新發展動態405
第二節軟銀賽富投資顧問有限公司409
一、公司概況409
二、公司發展概況410
三、2009年公司投資行為分析412
四、2009年公司最新發展動態415
第三節紅杉資本中國基金416
一、公司概況416
二、2009年公司動態416
三、2009年公司投資行為分析417
第四節聯想投資有限公司420
一、公司概況420
二、公司最新動態421
三、2009年公司投資行為分析421
四、2009年公司發展戰略430
第五節深圳市創新投資集團有限公司431
一、公司概況431
二、公司投資及退出策略433
三、2009年公司投資行為分析434
第六節智基創投442
一、公司概況442
二、2009年公司投資行為分析443
三、2009年公司最新投資動態446
第七節鼎暉創業投資中心453
一、公司概況453
二、2009年公司投資行為分析453
三、2009年公司最新發展動態459
第八節海納亞洲創投基金463
一、公司概況463
二、2009年公司投資行為分析463
第九節英特爾投資466
一、公司概況466
二、2009年公司投資行為分析467
三、2009年公司最新發展動態475
第十節上海華盈創業投資基金管理有限公司476
一、公司概況476
二、公司投資理念477
三、公司投資行為分析478
第六部分 相關政策及趨勢展望第十四章風險投資相關政策分析481
第一節風險投資激勵機制的稅收環境分析481
一、風險投資機制與稅收環境481
二、風險投資的稅收效應482
三、分期設計營造風險投資的稅收環境483
第二節風險投資政策趨向487
一、中國不再鼓勵外商投資介入部分重要礦產開采487
二、殘疾人創業的優惠政策488
三、2009年創業享受稅惠分析489
四、2009年加大創新成果產業化投融資支持力度490
五、2009年工信部推動建立產業風投基金491
六、2009年銀行與PE合作趨勢分析492
第三節促進風險投資政策的思考495
一、風險投資需要政府支持495
二、政府扶持風險投資的適當方式496
三、完善我國風險投資稅收優惠政策的設想498
第十五章中國風險投資行業發展趨勢501
第一節2009年VC市場前景501
一、2009年VC生產和消費需求預測501
二、2009年VC周期預測501
三、2009年中國VC企業的生產優勢及市場地位預測501
四、2009年風險投資機會分析502
五、2009年風投資本市場預期情況503
六、2009年產業結構將發生巨變504
七、2009年風險投資將面臨信心考驗504
八、2009年全球風險投資公司遭遇融資危機508
第二節2009-2011年中國風投發展趨勢508
一、2009年風險投資發展預測508
二、2009年風險投資四大熱點510
三、2009年-2010年風險投資形勢預測515
四、2009-2012年VC投資和退出預測516附錄518
附錄一：《創業投資企業管理暫行辦法》518附錄二：《中華人民共和國合伙企業法》(修訂后) 525
圖表目錄
圖表：資本市場的劃分3
圖表：一般項目投資過程14
圖表：風險投資公司投資時評估活動涉及的個人和機構18
圖表：歐洲、美國和日本的風險基本來源28
圖表：2003年至2007年德國風險投資擔保情況58
圖表：2007年德對外投資擔保行業分布情況表58
圖表：2007年德國對外投資擔保項目和金額區域分配表59
圖表：金融風暴下的中國風險投資企業SWOT戰略模型分析69
圖表：2009年中國風險投資的區域分布71
圖表：2009年中國創業投資機構50強75
圖表：2009年中國創投市場財務投資事件統計81
圖表：2009年中國創投市場戰略投資事件統計82
圖表：2009年中國創投市場兼并收購事件統計83
圖表：2009年中國創投市場企業上市事件統計84
圖表：2009年我國創投市場資本募集分析圖85
圖表：2009年我國創投資本市場新基金來源分析表85
圖表：2009年我國創投資本市場投資分析圖108
圖表：2006年-2009年中國創投市場季度投資規模108圖表：2007年-2009年中國創投市場季度投資規模109
圖表：2007年-2009年中國創投市場季度投資規模109
圖表：2006年-2009年中國創投市場季度平均單獨投資金額110
圖表：2009年中國創投市場單筆投資金額分布110
圖表：2009年中國創投市場中外資投資規模111
圖表：2009年中國創投市場中外資投資規模111
圖表：2009年-2009年中國創投市場中外資投資比例比較111
圖表：2009年-2009年中國創投市場中外資投資比例比較112
圖表：2007年-2009年我國創投市場財務投資對比圖112
圖表：2006年-2009年中國創業投資市場投資案例數量和中國企業景氣指數比較113
圖表：2009年中國創投市場TMT行業和非TMT行業財務投資分析圖114
圖表：2008中國創投市場TMT行業和非TMT行業投資規模114
圖表：2009年中國創投市場TMT行業和非TMT行業投資規模114
圖表：2007-2008中國創投市場投資TMT行業和非TMT行業平均單筆投資金額115
圖表：2009年-2009年中國創投市場投資TMT行業和非TMT行業投資案例數量比較115
圖表：2008中國創投市場行業投資規模117
圖表：2006-2008中國創業投資市場各行業投資案例數量比較118
圖表：2006-2008中國創業投資市場各行業投資金額比較119
圖表：2008中國創投市場行業投資案例數量比較120
圖表：2008中國創投市場行業投資金額比較120
圖表：2008中國創投市場熱點行業投資金額分布121
圖表：2008中國創投市場互聯網細分行業投資案例數量比例122
圖表：2008中國創投市場互聯網細分行業投資金額比例122
圖表：2008中國創投市場醫療健康細分行業投資案例數量比例123
圖表：2008中國創投市場醫療健康細分行業投資金額比例123
圖表：2006-2008中國創投市場企業不同發展階段投資案例數量124
圖表：2007-2008中國創投市場企業不同發展階段融資金額124
圖表：2008中國創投市場個輪次投資規模125
圖表：2008中國創投市場地區投資規模126
圖表：2008中國創投市場中外投資規模127
圖表：2008中國創投市場中外投資案例數量比例127
圖表：2008中國創投市場中外投資金額比例127
圖表：2009年中國私募股權投資市場投資規模129
圖表：2009年中國創業投資及私募股權投資市場開始募集基金目標規模130
圖表：2008年-2009年中國創業投資及私募股權投資市場募集完成基金規模130
圖表：2008年-2009年中國創業投資及私募股權投資市場首輪募集完成基金規模131
圖表：2008年-2009年中國創業投資及私募股權投資市場募集完成基金規模131
圖表：2008年-2009年中國創業投資及私募股權投資市場開始募集基金目標規模132
圖表：2008年-2009年中國創業投資及私募股權投資市場募集完成基金規模132
圖表：2008年-2009年中國創業投資及私募股權投資市場募集完成基金規模比較133
圖表：2008年-2009年中國創業投資及私募股權投資市場開始募集基金目標規模133
圖表：2008年-2009年中國創業投資及私募股權投資市場募集完成基金規模133
圖表：2008年-2009年中國創業投資及私募股權投資市場募集完成基金不同類型規模134
圖表：2008年-2009年中國創業投資及私募股權投資市場募集完成基金不同類型規模134
圖表：2008年-2009年中國創業投資及私募股權投資市場募集完成基金不同類型數量比例135
圖表：2008年-2009年中國創業投資及私募股權投資市場募集完成基金不同類型數量比例135圖表：2008年-2009年中國創業投資及私募股權投資市場募集完成基金不同類型規模比例136
圖表：2008年-2009年中國創業投資及私募股權投資市場募集完成基金不同類型規模比例136
圖表：2008中國創業投資及私募股權投資市場募集完成基金中外資規模比較137
圖表：2008中國創投及私募股權投資市場開始募集基金不同類型預計規模138
圖表：2008中國創業投資及私募股權投資市場募集完成外資基金規模139
圖表：2008中國創業投資及私募股權投資市場募集完成基金中外資規模比較139
圖表：2008中國創業投資及私募股權投資市場募集完成基金中外資規模比較140
圖表：2008中國創業投資及私募股權投資市場募集完成外資基金規模走勢圖140
圖表：2008中國創業投資及私募股權投資市場募集完成外資基金規模140
圖表：2008中國創業投資及私募股權投資市場募集完成基金中外資數量比例141
圖表：2008中國創業投資及私募股權投資市場募集完成基金中外資數量比例141
圖表：2008中國創業投資及私募股權投資市場募集完成基金中外資規模比例141
圖表：2008中國創業投資及私募股權投資市場募集完成基金中外資規模比例142
圖表：2008中國創業投資及私募股權投資市場首輪募集完成基金規模142
圖表：2008中國創業投資及私募股權投資市場開始募集基金中外資目標規模143
圖表：2009年我國醫療行業融資事件154
圖表：目前醫療行業風投所關注細分領域155
圖表：2009年我國教育行業融資事件178
圖表：2009年我國消費相關行業融資事件186
圖表：目前消費類行業風投所關注細分領域196
圖表：2002-2011年中國網絡購物市場交易規模229
圖表：2009-2011年中國網絡購物市場規模終主要影響因素230
圖表：2002-2011年中國網絡購物市場細分規模及增長率230
圖表：2003-2011年中國網上旅行預訂市場規模231
圖表：2001-2010年中國搜索引擎市場規模231
圖表：2007年我國網絡游戲運營商現金儲備一覽233
圖表：2003-2011年中國網絡游戲市場規模及增長率248
圖表：2009年中國網絡視頻市場規模273
圖表：2009年中國網絡視頻廠商市場份額273
圖表：圖中統計分析所選取的上市公司名錄292
圖表：風險資本投資于生物醫藥企業不同階段的期望收益率和回報倍數300
圖表：泛華發展歷程319
圖表：泛華創業計劃流程320
圖表：泛華基于統一平臺的銷售模式的優勢321
圖表：泛華的銷售渠道322
圖表：科技型中小企業各階段的融資組合333
圖表：風險資本投資科技型中小企業流程333
圖表：風險機制的運作機理圖361
圖表：我國風險投資預期的退出方式分析369
圖表：2009年IDGVC投資行業情況404
圖表：截止到2009年IDGVC投資行業分布404
圖表：截止到2009年IDGVC投資企業商業狀態405
圖表：截止到2009年IDGVC投資企業發展階段405
圖表：2009年軟銀賽富投資行業情況410
圖表：截止到2009年軟銀賽富投資行業分布411
圖表：截止到2009年軟銀賽富投資企業商業狀態411
圖表：截止到2009年軟銀賽富投資企業發展階段412
圖表：2009年紅杉資本中國基金投資行業情況419
圖表：截止到2009年紅杉資本中國基金投資行業分布419
圖表：截止到2009年紅杉資本中國基金投資企業商業狀態419
圖表：截止到2009年紅杉資本中國基金投資企業發展階段420
圖表：2009年聯想投資行業情況429
圖表：截止到2009年聯想投資行業分布429
圖表：截止到2009年聯想投資企業商業狀態430
圖表：截止到2009年聯想投資企業發展階段430
圖表：2009年深圳市創新投資集團投資行業情況441
圖表：截止到2009年深圳市創新投資集團投資行業分布441
圖表：截止到2009年深圳市創新投資集團投資企業商業狀態442
圖表：截止到2009年深圳市創新投資集團投資企業發展階段442
圖表：2007-2009年智基創投投資行業情況444
圖表：截止到2009年智基創投投資行業分布445
圖表：截止到2009年智基創投投資企業商業狀態445
圖表：截止到2009年智基創投投資企業發展階段446
圖表：2009年鼎暉創業投資中心投資行業情況457
圖表：截止到2009年鼎暉創業投資中心投資行業分布458
圖表：截止到2009年鼎暉創業投資中心投資企業商業狀態458
圖表：截止到2009年鼎暉創業投資中心投資企業發展階段459
圖表：2007年7月-2009年12月海納亞洲創投基金投資行業情況464
圖表：截止到2009年海納亞洲創投基金投資行業分布465
圖表：截止到2009年海納亞洲創投基金投資企業商業狀態465
圖表：截止到2009年海納亞洲創投基金投資企業發展階段466
圖表：2009年英特爾投資行業情況473
圖表：截止到2009年英特爾投資行業分布474
圖表：截止到2009年英特爾投資企業商業狀態474
圖表：截止到2009年英特爾投資企業發展階段475
圖表：2006-2007年上海華盈創業投資基金管理投資行業情況478
圖表：截止到2009年上海華盈創業投資基金管理投資行業分布479
圖表：截止到2009年上海華盈創業投資基金管理投資企業商業狀態479
私募股權投資風險控制方式范文4
投資者之所以選擇可轉債，而不是直接選擇購買股權，主要是從防范風險的角度考慮。因為從級別上來講，可轉債屬于債權，在公司經營狀況不理想的情況下，優先于股權得到償付。投資者可以使用這個工具實現風險規避。有些私募股權基金在正式決定投資公司之前，需要花幾個月的時間進行詳盡審慎的盡職調查，為了鎖定項目，也通過可轉債的方式，將計劃投入的部分或全部資金以債的方式先借給目標公司（可以通過銀行委托貸款的形式），約定利息和轉換為股票的權利及轉換價格。這樣既可以保留投資的權利，又不至于過于魯莽地成為股東，可以有效地減少不確定情況下的投資風險。與銀行貸款相比，可轉債的風險稍大，但可以收取更高利息。而風險卻遠小于股權投資。投資者可以通過推后轉股時間實現最穩妥的風險控制。
在歐美國家，可轉債的應用范圍更廣，方式更為多樣。比如專門進行可轉債投資活動的基金，偏好已經或即將產生現金流但運營中出現暫時資金困境的項目或企業。這是一種高超的資本運營技巧。巴菲特的投資組合中就有不少是可轉債項目，當索羅門公司陷入困境的時候，巴菲特向其提供可轉債融資，公司每年需支付9%的利息。如形勢好轉，則可以隨時轉為股份；若公司進一步惡化，則可以債權人身份接管公司，處置變賣其資產還債?？赊D債的資金投放量一般較大，從幾百萬美元到幾千萬美元，投放與回收周期一般不超過3年。在國內，近年也出現了以房地產項目為標的的類可轉債產品，如夕陽紅基金，據稱募集后將投放于既有資產保障又有穩定的預期現金流的老年公寓項目。這是可轉債與預計現金流資產證券化這一金融創新工具相結合的一種嘗試。
債轉股之所以有廣泛的應用，與國外關于破產保護的立法有很大關系，它充分地保護了債轉股權益人。而國內這方面的法律實踐并不充分。關于債權轉股權所涉及的法律法規有《公司債權轉股權登記管理辦法》，但《管理辦法》也對債轉股的使用范圍進行了明確的規定。根據《管理辦法》第3條：“債權轉股權的登記管理，屬于下列情形之一的，適用本辦法：公司經營中債權人與公司之間產生的合同之債轉為公司股權，債權人已經履行債權所對應的合同義務，且不違反法律、行政法規、國務院決定或者公司章程的禁止性規定；人民法院生效裁判確認的債權轉為公司股權；公司破產重整或者和解期間，列入經人民法院批準的重整計劃或者裁定認可的和解協議的債權轉為公司股權?！睆倪@條規定來看，債轉股本質上更像是一種不得已的救助行為，是企業遭遇困境時的無奈之舉。而債轉股的權益人通常并非主動或者樂意接受這一結果。這是中外的顯著區別。
如果投資機構想主動地利用債轉股達到規避或推遲風險的做法時，很難援引該《管理辦法》。股權投資企業在將資金借貸給擬上市公司時，把形成的債權轉換為股權，需留意企業間借貸合法性的問題。
私募股權投資風險控制方式范文5
1.1私募股權投資基金。私募股權投資基金（Private Equity，PE）是一種非公開上市交易的股權基金，是指戰略投資者、投資公司或基金管理公司等主體對于具有高成長性且尚未上市的企業進行的股權投資，它通過分享企業未來穩定的現金流，或在幫助企業實現首次公開發行 后通過一定退出機制出售所持的股權以獲得回報。
1.2創業企業。本文所討論的對象是基于狹義概念上的創業企業，是指處于建立初期，企業組織結構較為單一，發展尚不成熟的企業。創業的本質是帶有創新精神的價值創造活動，這種價值來源于新的產品或服務，是一種生產要素的新的組合方式，它能夠為創業者帶來收益，但同時又存在一系列不確定性風險。
2.PE的特點
2.1募集方式及對象的特殊性。PE通過非公開的方式募集資金，其來源通常為機構投資者或富有的個人，包括政府、大型企業、金融機構、養老基金等，資金來源相對穩定。PE幾乎很少會涉及債券類投資，它以權益性投資為主，并不以獲得企業控制權為目的，投資原則清晰。其投資操作程序也具有非公開的特征，相關信息披露較少，有利于對被投資企業的信息保護。
2.2關注企業成長性，投資期限長。PE所持有的目標企業股權價值的變動依據企業發展情形而定，企業發展是一個循序漸進的過程，故PE的投資期限一般較長，通常為三到七年不等，充裕的權益性資產使PE能夠從收益最大化的角度出發進行長期投資，而不用受到資金使用期限的約束。
2.3高風險及高收益性。PE的投資對象基本都是具有發展潛力的企業，然而這并不意味著PE的收益一定能夠高于其投入。市場是不斷變化的，處于成長期的企業，或者是需要進行重組的企業在未來會面臨何種新狀況難以全面預料到。
2.4專業性投資并參與到公司日常經營管理。PE投資的專業性體現在，從資金的籌集，目標行業及企業選擇標準的確立，投資、操作及退出的方式上，都對基金管理人及投資者具有較高要求。PE的資金來源比較廣泛，包括個人、戰略投資者、養老基金、保險公司等，要求是既具備較高的金額又能保證其穩定性。
3.PE對創業企業的影響機制分析
2005年中國活躍的股權投資機構僅約500家左右，而截至2014年底，中國股權投資市場活躍的投資機構已經超過8，000家，管理資本量超過4萬億人民幣，市場規模在這10年間實現了質的飛躍。
3.1拓寬創業企業的融資渠道
3.1.1降低了創業企業的融資成本。在公募市場進行股票融資和債券融資門檻要求太高，民間貸款又存在透明度低，信息不對稱以及高額還本付息的問題。PE能夠對于傳統信貸方式缺乏興趣但有發展潛力的項目提供支持，使創業企業更容易獲得資金，并且PE的投資是以最終的退出來獲取收益，在投資過程中企業不存在利息支付問題，極大降低了融資成本。
3.1.2適應了創業企業多樣化的融資需求。對于投資者而言，在傳統公開市場融資方式下，獲取企業信息的渠道主要是根據企業所披露的財務和經營數據進行分析，其信息來源不及PE投資者多元化。在與創業企業的深度接觸與合作中，PE得以獲得企業最為真實可靠的內部經營狀況信息，此類信息難以從財務報表中獲取，這也為那些經營狀況良好，但財務資料并不完善的企業帶來了更多融資機會，同時也保護了創業企業經營的隱秘性。
3.2提高創業企業的公司治理能力
3.2.1參與公司治理的方式。PE主要通過三種方式來實現這種參與：第一種方式是選派PE內部或外部值得信賴的人員擔任公司的高層管理人員；第二種方式是與公司高層進行溝通和對話；第三種方式是行使表決權，這不僅可以直接影響公司的決策，也關系到管理層的選任。
3.2.2對管理層進行激勵約束。相比于由眾多分散股東持股的企業而言，PE投資下的創業企業的股權集中于少數具有專業管理經驗的機構投資者手中，保證了投資者對企業所有者經營行為的約束效力。
3.3為創業企業提供增值服務
3.3.1 PE的投資經驗及社會資本有利于投后管理。一個合格的PE投資者僅僅有著過硬的專業知識和良好的判斷能力是不夠的，PE需要能夠和各方打交道，從項目的尋找、優秀管理者的挖掘，到創業企業的上市包裝，擁有豐富的運作經驗、廣泛的人脈和社會資源關系對于PE的重要性不言而喻。
3.3.2幫助企業進行商業模式創新。企業要擁有核心競爭力，需要同時具備技術優勢、企業家精神和金融資本支持。如果不能運用合適的商業模式實現企業價值創造，對研發成果進行商業化包裝，將企業自身、利益相關者及上下游產業鏈進行合理化的組織，企業創新活動的價值便無法實現最大化，不利于其形成核心競爭力和長遠的發展。
3.4 PE推動創業企業技術創新
私募股權投資風險控制方式范文6
關鍵詞：有限合伙；組織結構；合伙協議
中圖分類號：F830.59 文獻標識碼：A 文章編號：1003―3890(2009)03―0050―04
一、導言
隨著2007年6月1日新《合伙企業法》的正式實施，有限合伙真正成為一種具有法律可行性的企業組成形式。由于極具特點的權責劃分方式，有限合伙已經在國際范圍內有著廣泛的應用，特別是在風險投資(也稱“創業投資”)和私募股權基金等投資領域發揮著巨大的作用。
目前由于受金融危機開始向實體經濟傳導的負面影響，中國許多中小企業融資困難，外向型加工、出口行業和軟性需求行業面臨著前所未有的挑戰。在此時，更需要產業投資基金的大力扶持，在解決企業融資困難問題的同時，完成生產技術的升級換代，以此增強整個行業的核心競爭力，幫助個別行業度過發展困難時期，保障本國產業鏈條的持續穩定發展。因而，研究如何將在基金發展歷史上起重要作用的有限合伙制與中國產業投資基金相互融合，在時下更具現實意義。
二、產業投資基金的概念及定位
產業投資基金是與證券投資基金相對的概念。通常認為：產業投資基金是指一種對未上市企業進行股權投資和提供經營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度，即通過向多數投資者發行基金份額設立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產，委托基金托管人托管基金資產，從事創業投資、企業重組投資和基礎設施投資等產業投資。
產業投資基金是一個新興概念，國際上通常是私募股權投資基金(Private Equity Fund)和風險投資(Venture Capital)在發揮其功能和作用，并沒有對其作出專門劃分。有學者認為產業投資基金是個莫須有的概念，也有學者將其等同于私募基金或風險投資，更有人稱之為中國式的私募基金。筆者認為，產業投資基金的定位不應局限于現有的投資基金形態，應當充分結合中國的國情和宏觀經濟發展模式，發掘其存在的內在價值。產業投資基金的著眼點不僅僅是一個企業的成長，而是整個行業的結構調整和發展，因此它的投資規模更大，對象也更加廣泛，不僅僅包括中小型創業企業，也包括了企業的合并重組和行業基礎設施的投資建設(見表1)。也正因如此，它的回報周期會更長，風險與收益的正比關系不如傳統投資基金明顯。在中國，產業投資基金政府色彩相對濃厚，大都由政府牽頭，經由國務院批準后才能設立，投資者和投資領域都有嚴格規定，投資目的大都是為了促進某個行業的發展或鼓勵新興高科技企業成長。如果說風險投資是解決中小企業創業融資難題的良方，私募基金是企業成長壯大、上市融資的指路人，那么產業投資基金就是一個產業興起發展、結構優化的動力所在。將產業投資功能從普通私募基金中獨立出來是其價值顯現的必要途徑。
二、中外產業投資基金的現狀
(一)中國產業投資基金現狀
1995年9月6日中國人民銀行第1號令《設立境外中國產業投資基金管理辦法》是中國產業投資基金第一部全國性規章。1998年1月16日中國第一只中外合資產業投資基金“中瑞合作基金”成立，投資方是中國國家開發銀行與瑞士聯邦對外經濟部。之后又相繼設立了“中國――東盟中小企業投資基金”、“中國――比利時直接股權投資基金”，2004年中國第一家產業投資基金管理公司“海富產業投資基金管理公司”成立。2006年12月30日，中國第一只中資產業投資基金“渤海產業投資基金”正式掛牌(見表2)。2007年9月，國務院又批準了第二批試點的五家產業基金。中國人民銀行、銀監會、證監會和保監會共同提出的《金融業發展和改革“十一五”規劃》中也已經明確提出要“積極穩妥地擴大產業投資基金試點，促進創新型國家建設。”雖然產業投資基金在中國剛剛起步，但未來的發展前景相當廣闊。
(二)國外產業投資基金現狀
產業投資基金較為發達的國家，產業投資基金的作用通常是以私募股權投資基金(PE)和風險投資(VC)的形式呈現，特別是在生命科學、計算機等高科技行業以及金融、制造業都能看到他們的身影。風險投資主要是側重于支持中小型企業創業發展；私募基金則是集中在成長期企業、PRE-IPO、IPO后的幾個階段，側重于為企業提供長期股權資本，參與規模較大的戰略投資或行業整合。隨著金融混業經營的發展，現實中也存在著風險投資與私募基金的混合操作。以美國為例，到2006年，產業投資基金的總資本余額約為4 5004z,美元。他們幫助創造出了眾多成功的現代企業，并為資本市場的穩定輸送了新鮮的“血液”。
三、產業投資基金的運作模式
產業投資基金大都采用三種模式，即公司型、契約型和有限合伙型，這三種制度各有優劣。
(一)公司型產業投資基金
公司型產業投資基金是指依照公司法有關規定，發起并設立的股份公司，通過發行股票或受益憑證的方式來募集資金，進行廣泛投資。公司型基金主要分為自行管理模式和委托管理模式。大多數產業投資基金鑒于專業管理公司的豐富經驗和低成本運作，通常采用委托管理模式，也就是由投資公司委托專門的基金管理公司或者是自設經營管理班子的投資公司進行管理。在委托管理模式的公司型產業投資基金法律關系中存在四方當事人，即基金股東，基金公司，基金管理人，基金托管人。公司型產業投資基金雖然可以通過嚴密的制度約束降低委托風險，但同時也造成了內部管理和決策機制的繁瑣和臃腫，而且對于管理人激勵機制的僵化也限制了它的發展。
(二)契約型產業投資基金
契約型產業投資基金是指依據契約的形式募集投資者的資金，然后將資金交由基金管理人管理并委托基金托管人負責保管基金財產，有關基金運作以及基金有關各方的權利義務由基金契約來約束和規范。它的法律主體包括基金持有人、基金管理人和基金托管人三方。契約型基金是一種相對自由的組織形式，各方權利義務皆可在不違反法律的前提下自由擬定，因此在激勵機制、決策機制上有突出的優勢，因此在英、日等國有著廣泛的應用。但由于持有人缺乏相關專業經驗，在契約的訂立和執行中，往往處于弱勢地位。在實踐中，基金管理人的權利約束機制不足，而基金持有人只能依據契約來對其行為進行約束和監督，這就導致極大的滯后性和事后性，難以滿足風險規避的需要。
(三)有限合伙型產業投資基金
目前，風險投資和私募投資基金大多數采用的有限合伙的組織形式進行運作。據統計，在私募基金發達的美國，80％的基金均采用這種組織形式。而在風險投資領域，這一現象同樣存在。有限合伙制之所以得到如此廣泛的應用，既有當地政策法律的影響，也摻雜著一些歷史的偶然因素，但就其本身的優越性來說，依舊是不可忽略的。
起源于古老的康曼達契約，有限合伙制使得合伙企業可以依據合伙合同，將合伙人劃分為普通合伙人和有限合伙人(見圖1)。普通合伙人被稱為產業投資基金管理人，通常是投資經驗豐富的風險投資家或企業，一般出資較少，但因其在專業知識、經驗、能力等方面的突出優勢，有限合伙投資基金的日常決策和風險管理都由其掌管。也正因普通合伙人擁有較大的權利，因此其以個人全部財產對合伙企業承擔無限連帶責任。有限合伙人是有限合伙制投資基金大部分資產的出資人，多是具有較強經濟實力的個人或大型金融財團，近年來社?；稹B老保險也參與其中。這類投資者有充裕的資金，但對風險控制要求較高，并且缺乏專業知識和投資經驗，更沒有充足的精力專心于基金日常經營。因此，作為有限合伙人，這類投資者僅以其出資額為限承擔有限責任，不參與基金的日常管理，這使得其可以在保有對有限合伙的監督權、利潤索取權等基本權利的前提下，承擔較低風險、節省更多精力，并能夠擁有較高的收益率。
這種特殊的權利義務劃分模式，使得有限合伙制不僅解決了公司制所無法避免的雙重征稅問題，而且在建立起優越的約束和激勵機制的同時，有效地降低了企業成本，提高了企業效率。在當前金融“危機”下，如何有效地進行風險控制更顯得尤為重要，作為政府在其中扮演重要角色，有社保、養老基金參與的大型產業投資基金，采用有限合伙制更能夠更好地降低投資風險，取得投入與產出的最大化。
普通合伙人和有限合伙人的權利義務基本由共同簽訂的有限合伙合同約定，通常由以下幾個部分組成：
1 投資基本條款。投資基本條款是用以確定基金最基本問題，類似于公司章程的總則。在此類條款當中，需要闡明基金的基本情況，如基金的融資規模、份額定價、運作方式、投資目標、存續期限等。另外也要明確投資者的主體資格，認購程序，是否允許贖回等交易基本問題。
2 運作規則。本規則旨在確定基金的治理結構，解決基金日常運作規則問題，明確基金的各種基本制度和投資決策方法，并對投資收益的分配依照雙方協商結果加以確定。具體內容包括：基金的日常決策機制，基金的會計準則和審計，基金的收益分配和激勵機制，基金的信息披露，基金的費用及稅收等。
3 投資者(有限合伙人)權利協議。有限合伙人不能夠參與投資基金的日常管理，否則會導致喪失有限責任的保護。但為了保障其基本利益和對基金的運營進行有效監督，仍需給予有限合伙人一定的權利。同時，按照“安全港條款”的原則，不將此行為視為參與企業管理，從而避免有限責任的喪失。本協議即是為明確投資者權利義務范疇而設的。其具體權利的范疇可以雙方自由協商決定，通常包括：利潤索取權、知情權、質詢權、重大事項表決權、轉讓及優先購買權、剩余財產分配權等。
4 管理者(普通合伙人)權利協議。作為投資基金管理者的普通合伙人是基金日常運作的實際控制人，因此必須保障其獨立的決策權，人事任免權，對外代表權等基本權利來維護其管理地位，以此作為其承擔無限連帶責任的對價。與此同時，權利并不是無限擴張的，為了維護投資者利益需要對管理者權利的范圍作出界定，以免出現權力濫用和委托―問題的出現，如：競業自由的禁止，關聯交易的禁止等。
5 附則。附則通常規定了其他一些重要事項，如違約責任、爭議的解決方式、管轄權歸屬、基金合同的效力以及變更程序、終止情況等，也是必不可少的。
四、有限合伙型產業投資基金的完善
(一)保障投資者的知情權
有限合伙與公司制相比，具有靈活性，經營相對隱蔽，與上市公司強制的信息披露制度相比，則缺乏透明度。并且由于有限合伙人不參與基金管理，因此知情權的保障就成為投資者了解企業運營情況的重要途徑。而信息披露制度正是解決這一問題的最佳方法。筆者認為：可以一方面在投資基金設立之初的核準上對其主要信息作強制披露的規定；另一方面可以給予優惠政策和信用評級，從而鼓勵和促進有限合伙企業信息的自行申報。
(二)完善派生訴訟制度
派生訴訟制度允許在普通合伙人怠于代表合伙企業行使權利時，有限合伙人以有限合伙企業的名義對侵權人提訟，以維護有限合伙型基金和自己的利益。但須注意的是，原告需要在訴訟過程中始終持有企業份額，不得轉讓，否則就失去了主體資格，訴訟終止。另外，對于訴訟取得的收益應屬于合伙企業，有限合伙人并不能直接獲得利益，因為其只是代表合伙企業行使訴權而已。
(三)設立合格投資者制度
產業投資基金與其他投資基金不同，它風險更大，投資周期更長，而且受產業政策等不確定因素的影響，因此必須對投資者的抗風險能力和自身實力作出必要的規定，設置類似于QFII、QDII的資格認定制度，這不僅有利于投資者自身的風險控制，也有利于整個基金行業的健康發展。
