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供應鏈金融風險分類范文1
關鍵詞：復雜網絡；供應鏈金融；風險
中圖分類號：F832；F274 文獻標志碼：A
中小企業規模比較小、抵押資產較少、財務透明度低導致中小企融資難的問題在我國普遍存在。2006年深圳發展銀行率先提出了供應鏈金融業務，它作為金融創新業務，不僅為解決中小企業融資難的問題提供新的方法，而且在一定程度上能給供應鏈上的企業增加收入。供應鏈金融已成為我國銀行、物流企業、供應鏈中的企業拓展經營業務空間、增強各自的競爭力新途徑。目前國內深圳發展銀行、工商銀行、浦東發展銀行、民生銀行等都提出各自供應鏈金融的相應的方案。雖然供應鏈金融是多方共贏的融資方式，然而并不意味著供應鏈金融不存在風險。為了更好的發揮供應鏈金融的作用，有必要對供應鏈風險進行有效地分析和控制。
目前供應鏈金融發展的時間不長，對風險已有的研究不多：楊晏忠認為商業銀行在對供應鏈上企業進行融資過程中，由于各種不確定性因素的影響，存在供應鏈金融融資風險；徐華認為不同供應鏈金融模式下存在不同風險類型。趙忠等利用分析融信用風險的特點，利用模糊層次分析法確定構建了風險評價指標體系；楊鳳梅等分析了我國銀行開展供應鏈金融業務面臨的兩種風險：道德風險和信用風險，提出了建立戰略聯盟控制風險；劉娛利用SPSS中的因子分析方法提取出了影響供應鏈融資風險的關鍵因素并提出風險防范機制。
綜合現有的研究發現：已有的研究主要集中在供應鏈金融存在風險性、分類以及風險控制手段等方面，尚沒有文獻從復雜網絡的角度來進行研究，尤其是從整個供應鏈金融網絡系統角度研究風險及控制。供應鏈金融本身的性質決定的中小企業都會選擇與核心企業連接，這可能導致風險集聚，因此本文從復雜網絡視角對供應鏈金融網絡拓撲進行分析，從供應鏈金融網絡結構角度研究供應鏈金融系統風險形成、傳播及控制。
1 復雜網絡理論與供應鏈金融網絡
復雜網絡可以看成由一些具有獨立特性的并與其他個體相連接的節點的集合，這些個體可以視為網絡中一個節點，節點間由于某種關系相互連接視為網絡中的邊。復雜網絡在現實世界中無處不在，例如電路網、萬維網、供應鏈網、社會網絡等。由于這些從現實中抽象出來的真實網絡的拓撲結構特性不同于以前研究的簡單網絡，節點眾多且它們的關系復雜，故稱為復雜網絡，它與規則網絡以及隨機網絡存在不同的統計特性，最為著名的有小世界效應和無標度特性。
在供應鏈中占絕對優勢的核心企業往往對上游的供應商先貨后款，而對于下游的銷售商往往又先款后貨，因此供應鏈上下游企業往往存在流動資金壓力，傳統的銀行融資方式對于中小企業要求苛刻使其貸款無門。供應鏈金融是為了解決供應鏈中中小企業融資難的問題，它是以供應鏈上的核心企業為依托，將供應鏈上的中小企業聯系在一起，整合供應鏈上的相關企業的信息并對資金流、物流進行控制，為供應鏈上的中小企業提供綜合性的融資服務。當供應鏈上的中小企業的自身信用無法達到所需資金銀行融資標準時就會尋找鏈上的核心企業，核心企業充當擔保的角色，銀行依據該企業與核心企業的業務往來的穩定性、合作關系的緊密程度等為中小企業提供融資。
在本文中把供應鏈上的企業看作節點（沒有考慮物流企業和銀行），當某個企業尋找核心企業以獲得銀行融資時就認為這2個企業之間有邊相連。例如，在供應鏈金融中，發電廠A的往往要求燃料供應商B先貨后款導致這些供應商資金吃緊，這時B就會需找核心企業A，以他們之間發生的業務向銀行申請融資，A和B之間就存在邊相連。事實上燃料供應商B也是煉油廠C的上游企業，可以以煉油廠為C為核心向外輻射。在這當中，一方面可以為其上游原料供應商或進出企業提供供應鏈融資，另一方面可以為下游的汽油、柴油、PVC等石化企業的經銷商提供供應鏈融資。煉油廠的供應商以及銷售商同樣可以作為核心企業為其更小的供應商、銷售商提供不同額度供應鏈融資，一直迭代下去就會形成一個以中石化、中石油等為總核心的，不同級別供應商、銷售商參與其中的供應鏈金融網絡拓撲，以總核為中心建立供應鏈金融網絡的子網拓撲結構，如圖1所示。
如果往外部拓展，一級經銷商、零部件生產商也可以成為其上下游企業的核心企業，依次迭代下去一直到最小的銷售商和供應商，最終形成整個供應鏈金融網絡拓撲。
供應鏈金融與傳統的融資方式存在很大的差別，它改變了銀行對單一企業主體授信的方式，而是對供應鏈上的各個供應商、制造商、零售商等提供全方位的融資服務。這種授信方式不僅鏈條環節長、參與主體眾多、參與主體動態變化，而且各個環節之間環環相扣、彼此之間相互依賴，這決定了供應鏈金融風險更為復雜，相互之間風險傳遞會風險更具破壞性。因此可以借助于復雜網絡理論，從系統的結構角度分析供應鏈金融的風險。
2復雜網絡視角下供應鏈金融風險分析
2.1供應鏈金融網結構特點與風險
傳統的銀行信貸業務只要從貸款企業自身資質、業績、財務特征、擔保方式等對企業信用進行評價，決定是否貸款以及貸款的額度，在這種情況下企業違約對于供應鏈上的其他企業幾乎沒有影響。供應鏈金融最大的特點就是，某個達不到融資要求的中小企業只要在供應鏈中找到核心企業，銀行以核心企業為出發點，不用對該企業進行獨立的風險評估，直接對供應鏈中的中小企業進行授信。在供應鏈金融網絡中新的中小企業不斷加入網絡，企業得到有效發展或破產后退出網絡，新加入的節點選擇度大的節點（核心企業）進行擇優連接，基于退出機制的供應鏈演化模型研究表明這種網絡是服從冪律分布，具有無標度特征。從直觀上看整個供應鏈金融網絡中，大部分中小企業都與核心企業進行連接獲得銀行的信貸，這樣在供應鏈網絡中大部分節點度比較小，而少數核心企業有較大的度，所以供應鏈金融網絡是具有無標度特性的。研究表明這種網絡結構具魯棒性和脆弱性的特征，具體來講，當節點度很低的節點出現問題時，由于與其相連的節點很少，網絡具有很強的魯棒性保持穩定。當核心節點出現問題時，由于它連接的節點較多，受影響的節點較多，整個網絡可能崩潰。在供應鏈金融網絡中一旦核心企業出現信用問題，風險就會不斷傳導、放大和反饋，最終導致風險涌現。更為嚴重的是當核心企業地位發生變化時，核心企業可能隱瞞上下游企業的交易信息，出現有計劃的串謀進行供應鏈融資，這樣銀行面臨巨大的風險。從供應鏈金融網絡結構特點分析可以看出：處于供應鏈金融網絡中的核心企業連邊過多，一旦核心企業受到風險的沖擊，整個網絡中受影響的企業會增多，網絡的穩定性受到威脅。
2.2網絡中鄰居節點的差異的程度與風險
在供應鏈金融網絡某個節點直接連接的節點稱為鄰居節點。鄰居節點的差異指的是在供應鏈金融網絡中某個級別的核心企業為上下游企業提供供應鏈融資時受信企業生產產品、所屬行業、經營活動等的差異。供應鏈金融的質押物主要有存貨、應收賬款、提單等，在供應鏈金融網絡中如果某個核心企業所連接的節點差異度非常小，那么它所面臨的企業所處的行業以及產品存在無差異。一旦突發事件對某個行業產生沖擊，鄰居節點就會產生相似的沖擊，那么這些質押物的價格可能下降甚至無法變現，這樣不僅受信企業面臨無法償還貸款的風險，核心企業在巨大擔保風險下也會陷入困境。因此供應鏈金融網絡中鄰居節點越相似，整個網絡面臨的風險就越大。
2.3供應鏈金融網絡風險傳播
在傳統的企業融資中，即使企業因破產無法償還貸款，受影響的也就是這家企業，銀行的損失也是有限的，在供應鏈金融中各個環節之間環環相扣、彼此依賴，風險會在會在網絡中傳播，使得與風險企業不相關的企業產生風險。依據SIR模型，假設在供應鏈金融網絡中的企業有3種狀態：A無風險企業；B與風險企業有相連，有風險威脅；C是無法抵抗風險而破產。假設有風險企業將風險傳播給無風險企業的概率為α，從狀態β變成狀態C的概率為β即受風險威脅而感染風險破產。若α=1，在一個平均度為K的供應鏈金融網絡中，破產而無法償還貸款的的節點就會將風險傳播給K個鄰居節點，接著由這些鄰居節點將風險傳播給.K（K-1-2E＼K）個節點（E為這K個鄰居點之間連邊數目）。隨著風險的傳播，一方面網絡中受風險威脅的企業越來越多。風險會在整個網絡中涌現，另一方面在風險傳播中企業受到風險威脅后可以通過自身的免疫（采取有效的措施規避風險），使得企業不會因為風險而倒閉變成A型企業其概率為1-β，β的值縮小不僅可以治理本企業面臨的風險，而且可以有效的阻止風險在系統內傳播。在供應鏈金融網絡中節點的度越大風險傳染的速度越快，范圍也就越大，整個網絡系統遭受的破壞也就越大。
3 復雜網絡視角下供應鏈金融風險治理
3.1繪制供應鏈金融網絡的拓撲圖
從以上的對供應鏈金融風險分析中可以看出，網絡的內在結構決定供應鏈金融的風險不同于傳統的融資風險，如果不能識別供應鏈金融網絡的結構特性就不能從系統的角度去理解、治理來自系統的風險。供應鏈金融拓撲圖可全面展示供應鏈金融網絡中企業之間的相互關系、風險傳播路徑以及對整個供應鏈金融體系穩健性起著關鍵作用的節點。因此繪制供應鏈金融網絡的拓撲結構圖并應用復雜網絡的相關理論對風險進行分析、治理可以彌補傳統對風險認識的不足，這將有助于銀行和金融監管部門樹立系統的風險分析與管理思想。由于供應鏈金融是一個比較新的金融服務領域、涉及整個供應鏈上大部分企業，不同的銀行只能獲得自身提供融資的企業間聯系情況，因此數據的積累與分析是一個難點。對現有數據的掌握分散，無法直接對系統產生的風險進行分析，必須對這些零散的數據從全局角度進行整合，而這并非是一個銀行或核心企業所能完成，因此由必須由專門的系統風險管理機構來負責收集、整理、分析網絡中的數據，并進而繪制供應鏈金融網絡拓撲圖，從而有效的評估系統風險，制定必要的應對策略。
3.2以核心企業為主體的風險控制
在供應鏈金融網絡中不同的節點失敗對網絡系統的沖擊是不同的，而且不同的節點感染風險傳播的范圍也是不同的。在供應鏈金融網絡中，核心節點的度較大，如果核心節點自身出現問題，不僅影響網絡的穩定性，而且核心節點可能會把風險傳染給更多的鄰居節點，所以在風險治理的時候應該采取目標免疫的方式。銀行要對供應鏈金融網絡中的主體——核心企業的基本狀況、市場地位、供應鏈狀況、財務狀況等進行嚴格的評估，確定是否具有核心企業的資格以及風險承擔能力，建立以信用評級為核心的準人體系對核心企業進行跟蹤評價以減少共謀融資的可能性。在供應鏈金融中中小企業固有的高風險是不可避免的，銀行往往將這些風險利用核心企業信用捆綁、擔保等方式將風險轉移給核心企業。核心企業可以借助自身主體地位的影響力對借款企業的還款戰略、借款動機、風險收益比率進行分析以拒絕不合理的授信擔保，在已經授信融資的中小企業出現風險時，可以借助核心企業自身雄厚的資金以及風險處理能力，幫助中心企業治理風險，從而減少潛在風險傳播的可能性，維持網絡的穩定性。
3.3合理安排供應鏈金融結構授信
結構授信就是銀行關注的是供應鏈系統的真實交易背景，分析供應鏈的交易關系和各個參與主體的經營特征，確定授信額度。從上面分析知道，一方面核心節點的鄰居節點的越同質化，當某一行業或某一類型企業受到沖擊時核心企業幫助鄰居節點治理風險的能力有限，系統將面臨巨大的危機。另一方面核心企業的度越大，核心企業自身的風險破壞性以及風險大范圍的傳遞會使整個網絡風險增加。銀行在結構授信的過程中要分析核心企業與鄰居節點真實交易、參與主體交易的特征以及鄰居節點的數量，對于核心節點鄰居節點數量太多以及鄰居節點同質化的要減少授信和授信額度，銀行通過這種有意識的減少核心節點的度和鄰居節點的同質化的結構授信可以有效的減少系統風險。
供應鏈金融風險分類范文2
從流程管理的角度出發，以風險控制為切入點，對物流金融業務進行研究。首先，梳理相關理論，包括業務流程管理、物流金融的內涵外延及運作模式，總結了物流金融業務的風險形成因素，歸納了物流金融業務的風險類型，從共同設計契約、風險定價、流程管理、以具體運作模式為案例的角度回顧了業務的風險控制研究。結果認為，物流金融業務風險控制方面的系統研究有待加強，較缺乏相關的實證研究。
關鍵詞：
物流金融；流程觀；風險控制
中圖分類號：
F25
文獻標識碼：A
文章編號：1672-3198（2014）04-0056-02
1 引言
中小企業的融資難促進了物流金融業務的蓬勃發展。1999年中國物資儲運與銀行聯手開發了第一筆存貨質押模式的物流金融業務后已經與十幾家金融機構合作；2001年下半年深圳發展銀行試點開展存活融資業務，2006年深發展在國內銀行業率先推出“供應鏈金融”品牌。此后，多家第三方物流企業和金融機構都開展了物流金融業務。
然而，在物流金融業務的開展中，金融機構及第三方物流企業的損失屢屢出現。以中儲為例，僅從其審計報告就可以看出，2012年由于開展物流金融業務而導致賬面上或有損失1.55億，約占凈利潤4.11億的37.71%，2011年的5024萬元，占凈利潤4.09億元的12.28%，2010年的3778萬元，占凈利潤2.88億元的13.12%。由此，物流金融業務的風險可見一斑，風險控制方案亟需完善以降低業務主體的損失。
2 業務流程觀概述
綜合Michael Hammer與James A.Champy，T.H.達文波特，A.L.斯切爾，H.J.約瀚遜等對業務流程的定義，得出業務流程的概念：業務流程是為達到特定的價值目標而由不同的人分別共同完成的一系列活動?；顒又g不僅限定有嚴格的先后順序，而且活動的內容、方式、責任等也都必須有明確的安排和界定，以使不同活動在不同崗位角色之間進行轉手交接成為可能?；顒优c活動之間在時間和空間上的轉移可以有較大的跨度。而狹義的業務流程則認為它僅僅是與客戶價值的滿足相聯系的一系列活動。
業務流程對于企業的意義不僅僅在于對企業關鍵業務的一種描述；更在于對企業的業務運營有著指導意義，這種意義體現在對資源的優化、對企業組織機構的優化以及對管理制度的一系列改變。這種優化的目的實際也是企業所追求的目標：降低企業的運營成本，提高對市場需求的響應速度，爭取企業利潤的最大化。
3 物流金融的理論研究
3.1 內涵外延
鄒小芃最早提出物流金融是面向物流業的運營，通過開發、提供和應用各種金融產品和金融服務，有效地組織和調劑物流領域中資金和信用地運動，達到信息流、物流和資金流的有機統一。物流金融是為物流產業提供資金融通、結算、保險等服務的金融業務，它伴隨著物流產業地發展而產生，屬于物流企業服務的高級階段，此概念的提出基本確立了物流金融的研究對象和方向。
在對金融相關理論的研究總結后發現，目前學術界比較認同對物流金融的理解：物流金融是金融機構利用物流企業的物流信息與物流監管服務，依據供應鏈而開展的旨在降低交易成本與風險的金融活動。廣義指第三方物流企業在其供應鏈活動中，通過開發和應用各種金融產品，有效組織和調劑物流領域中貨幣資金地運動，在物流過程中產生價值增值的融資活動。狹義指第三方物流企業在物流業務過程中利用貸款、承兌匯票等多種信用工具為生產商及其上游經銷商、下游經銷商和最終客戶提供集融資、結算、資金匯劃、信息查詢等為一體的金融產品和服務。
3.2 運作模式
依據金融機構不同的參與程度，物流金融運作模式分為：資本流通模式：第三方物流企業利用與金融機構良好的合作關系，為融資企業與金融機構提供良好的合作平臺，協助中小企業融資，提高企業運作效。此模式包括替代采購、信用證擔保兩種方案；資產流通模式：第三方物流自身擁有較強的綜合實力及良好的信譽的前提下，通過資產經營的方式，直接或間接為客戶提供融資、物流、流通、加工等集成服務。該模式包括倉單質押、買方信貸、授信融資、反向擔保等方案；綜合模式：資本流通模式與資產流通方式的結合，對第三方物流企業有較高的要求，典型的案例如UPS。
按第三方物流企業的參與程度劃分為：中介模式，即商業銀行處于主導地位，物流企業受托提供對質押物的驗收、價值評估、倉儲保管、貨款流向監管及質押物的拍賣等中介服務，只收取物流服務費，不承擔其他的風險及損失；擔保模式，即第三方物流處于核心位置，在中介模式的基礎上增加信用貸款配額的分配、提供信用擔保的職能，同時承擔貸款資金損失的風險，此種模式有效調動物流企業的積極性，簡化了貸款程序，降低了操作成本；自營模式，即第三方物流利用自身強大的資本實力同時提供物流服務和金融服務，節約客戶的存貨持有成本，提高資金周轉效率。
按提供融資服務的主體將供應鏈融資模式分為物流企業以產業主導和商業銀行以金融資本為主導的模式，并以UPS和深發展銀行為例分析了兩個模式的運作特點及在我國國情下開展的限制因素，得出結論兩種模式都需要銀行與物流企業合作才能實現多方共贏。
按金融在現代物流的業務內容，將物流金融分為物流結算金融模式：代收貸款業務、墊付貨款業務承兌匯票業務；物流倉單金融模式：融通倉模式、多物流中心倉單模式及反向擔保模式；物流授信金融模式；綜合運作模式。
4 物流金融業務的風險控制研究
4.1 物流金融業務風險歸類
物流金融業務的風險來源于以下兩方面：物流系統構成要素內部缺乏敏捷性造成的內部脆弱性，來自物流系統構成要素與外部環境包括資源配置、運輸條件、預測準確度和需求的不確定性等多方面之間的互動構成的外部脆弱性。尹海丹在對運作模式進行分類的基礎上，對風險來源進行了細化，認為業務的風險來源包括：擔保的有效性、貨物監管的有效性、貨物信息的準確性、風險轉移、動產的流動性、倉單的真實性、參與主體的信用狀況。Barsky對物流金融與傳統融資業務進行對比，認為還應考慮到業務流程風險、環境風險、組織結構風險、人員風險和信息技術風險。
對物流金融業務風險的歸類大致如下：
以銀行為風險承擔主體，將風險分為三大類：銀行操作風險，包括信息系統及技術的保障、人員專業素質；借貸企業資信風險，包括質押物、借貸企業財務狀況、借貸企業的信譽狀況、借貸企業成長潛力；物流企業監管風險，包括經營實力和技術實力。
按參與業務的主體分類，包耀東和張悟移將物流金融業務風險細化為物流企業風險因素、融資企業資信狀況、質押貨物產生的風險、安全風險、物流金融運營狀況。
根據供應鏈金融風險是否可控，李毅學將其分為系統風險和非系統風險兩大類，將系統風險歸納為宏觀與行業系統風險、供應鏈系統風險；將非系統風險歸納為信用風險、存貨變現風險和操作風險。強調風險評估中應遵守“主體加債項，并側重于債項”的重要原則，注重評估的過程性和動態性。
4.2 風險控制研究
（1）共同設計契約。
周學農引入“雙方共同決定市場”的思想，在分析供應鏈上商業銀行、融資需求方及制造商的基礎上，建立了由制造商作為先行決策者的Stackelberg博弈模型，并運用逆向歸納法求得子博弈精煉納什均衡解。得出結論“雙方共同決定市場”的機制是一種更加合理有效的市場機制。然而作者假設信息對稱，使得該模型只適用于假設的完全信息。
（2）流程管理。
李毅學基于金融系統工程研究了存貨質押融資的風險控制，構建有效的戰略控制系統與日常運營風險控制系統。他將日常運營風險控制按業務流程（圖）進行分別處理。
（3）風險定價。
王勇等將“公平偏好”加入到傳統的委托模型中，并對比是否考慮“公平偏好”因素來研究激勵問題，得出結論金融機構給予第三方物流企業的固定報酬多于傳統模型中最優固定支付時，第三方物流會更加努力，從而給金融機構帶來更高的收益。
袁光珮對第三方物流企業在開展物流金融服務過程中的風險、成本和收益等影響因素進行了分析，在兩種情景下構建了數學模型，提供了物流企業參與該業務程度的最優選擇及所應采取的措施。
李娟等引入存貨質押融資方式解決中小企業的融資難題，并用完全信息動態博弈模型分析業務參與主體之間的博弈，認為試圖減少融資企業的不還款概率，在監督融資企業的同時，更應該加強對第三方物流企業的監督。
李毅學等假定違約外生給定，綜合考慮了銀行的風險偏好，質押商品的預期收益率和價格波動率，貸款周期和盯市頻率等因素的影響，利用VaR方法研究了標準存貨及股票質押（靜態質押）業務的貸款價值比率。
（4）以具體的運作模式為例的風險控制研究。
褚靜騉以倉單質押模式為例，從銀行角度分析物流金融風險，建議銀行應該重視合作的第三方物流企業及融資企業的選擇，并且建立共贏的銀企合作模式、建立一體化的監控系統以減少三方的摩擦、優化三方合作，確定合適的質押率使風險與收益之間達到平衡狀態。
張璟以授信融資模式為例，首次利用可拓學的理論與方法對物流金融可能存在的風險進行分析，提出授信融資模式下參與主體可以共同實施的策略：建立信息共享機制提高信息的準確性，運用各種風險度量方法對主體間的風險控制防范實施智能化的管理，結成利益共同體有效協調主體間的關系。
彎紅地以應收賬款融資模式為例，利用博弈樹建立道德風險模型分析，得出結論銀行可否及時收款取決于供應鏈的穩定性、核心企業的還款意愿、核心企業與貸款企業的合謀、銀行與企業之間的合作關系。
（5）風險防范措施。
從國家和政府層面出發，一方面要完善現有法律體系加大執行力度，一方面要完善貸款政策等各種相關政策完善物流金融風險防范體系；從物流企業的角度來看加強對出質人的信用審查，加強自身的評估監管能力建設，建立合理有效的信用評價體系，加強第三方物流的軟硬件建設；金融機構的角度來看，應該加強信息共享，有效溝通，減少信息不對稱現象。
5 研究局限與展望
5.1 系統研究有待加強
目前關于物流金融業務的研究主要集中在運作模式及風險評價的探討，而對物流金融業務的風險控制研究較少。雖然有不少學者對物流金融業務的風險定價有深入研究，但是模型的獨特適用性不強。另外，目前缺乏以流程管理為視角的風險控制研究。
5.2 缺乏實證研究
關于風險控制的研究多對問題進行假設求解，然后對模型進行仿真驗證，缺乏實際情況的驗證。
參考文獻
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供應鏈金融風險分類范文3
關鍵詞：供應鏈金融；中小企業融資；信用風險；風險管理
隨著我國銀行業改革和金融創新的深入，銀行間競爭不斷加劇，各商業銀行紛紛加快金融產品的研發，以新型授信技術和客戶關系管理模式爭奪中小企業市場份額。一些銀行借助客戶供應鏈中物流、信息流和資金流運行特點，突破傳統信貸思路，創造性地推出了供應鏈金融模式，并率先向大型企業上下游的中小企業客戶群進行推廣。該模式突破了傳統信貸業務的評級授信、抵質押擔保、審批流程等方面的限制，客戶準入門檻比較符合中小企業的特點，方案設計靈活，適用范圍較廣，對支持中小企業發展具有重要意義。但由于供應鏈金融參與主體眾多、融資模式靈活、契約設計復雜，商業銀行在推廣供應鏈金融過程中，需要對供應鏈金融的特定風險進行管理，以增強供應鏈金融的適應能力。
一、供應鏈金融的涵義與主體
供應鏈金融(supply chain finance,scf)，是商業銀行授信業務的一個專業領域(銀行層面)，也是企業尤其是中小企業融資的一種新型渠道(企業層面)。從商業銀行視角看，供應鏈金融可以理解為商業銀行為滿足企業供應鏈管理需要而創新發展的金融產品，其目的是為了實現供應鏈中核心企業、上下游企業、第三方物流企業及銀行等各參與主體的合作共贏。根據深圳發展銀行副行長胡躍飛提出的概念，供應鏈金融是指在對供應鏈內部的交易結構進行分析的基礎上，運用商品貿易融資的自償性信貸模型，并引入核心企業、物流監管公司、資金流導引工具等新的風險控制變量，對供應鏈的不同節點提供封閉的授信支持及其他結算、理財等綜合金融服務。
(一)供應鏈金融與傳統金融的區別
1.供應鏈金融的服務對象主要是供應鏈中核心企業上下游的中小企業。在中小企業準入標準上，不再孤立地評估單個企業的財務狀況和信用風險，而是側重于考察中小企業在整個供應鏈中的地位和作用，及其與核心企業的交易記錄，將購銷行為引人中小企業融資，為其增強信用等級，并將資金有效注入相對處于弱勢的中小企業，解決中小企業融資難題。
2.在供應鏈內部封閉授信。融資嚴格限定于中小企業與核心企業之間的購銷貿易，禁止資金的挪用；利用供應鏈購銷中產生的動產或權利作為擔保，主要基于商品交易中的預付賬款、存貨、應收賬款等資產進行融資，與傳統的固定資產抵押貸款形成鮮明對比。
3.強調授信還款來源的自償性，將核心企業的信用能力延伸到供應鏈上下游中小企業，并把銷售收入直接用于償還授信。另外，供應鏈金融還引入了物流企業的合作，起到貨押監管的作用。
(二)供應鏈金融的參與主體
供應鏈金融的參與主體主要有金融機構、中小企業、物流企業以及在供應鏈中占優勢地位的核心企業。
金融機構在供應鏈金融中為中小企業提供融資支持，通過與物流企業、核心企業合作，在供應鏈的各個環節，根據預付賬款、存貨、應收賬款等動產進行“量體裁衣”，設計相應的供應鏈金融模式。金融機構提供供應鏈金融服務的模式，決定了供應鏈金融業務的融資成本和融資期限。
中小企業在生產經營中，受經營周期的影響，預付賬款、存貨、應收賬款等流動資產占用大量的資金。而在供應鏈金融模式中，可以通過貨權質押、應收賬款轉讓等方式從銀行取得融資，把企業資產盤活，將有限的資金用于業務擴張，從而減少資金占用，提高了資金利用效率。
物流企業是供應鏈金融的主要協調者，一方面為中小企業提供物流、倉儲服務，另一方面為銀行等金融機構提供貨押監管服務，搭建銀企間合作的橋梁。對于參與供應鏈金融的物流企業而言，供應鏈金融為其開辟了新的增值業務，帶來新的利潤增長點，為物流企業業務的規范與擴大帶來更多的機遇。
核心企業是在供應鏈中規模較大、實力較強，能夠對整個供應鏈的物流和資金流產生較大影響的企業。供應鏈作為一個有機整體，中小企業的融資瓶頸會給核心企業造成供應或經銷渠道的不穩定。核心企業依靠自身優勢地位和良好信用，通過擔保、回購和承諾等方式幫助上下游中小企業進行融資，維持供應鏈穩定性，有利于自身發展壯大。
二、供應鏈金融的基本模式
在供應鏈中，中小企業的現金流缺口主要產生于預付賬款、存貨、以及應收賬款等節點，這些節點在中小企業的生產經營周期內占據了較大比例。為了提高整個供應鏈的資金效率，結合中小企業生產經營的周期特點，供應鏈金融基本模式主要有：基于預付賬款的保兌倉融資模式、基于存貨的融通倉融資模式以及基于應收賬款的融資模式。
(一)保兌倉融資模式
在采購階段，供應鏈下游的中小企業往往需要向上游核心企業預付賬款，才能獲得持續經營所需的產成品、原材料等。對于缺乏流動資金的中小企業，可以通過保兌倉融資模式獲得銀行的授信支持，用于向核心企業支付預付賬款。所謂保兌倉，是以核心企業承諾回購為前提，以核心企業在銀行指定倉庫的既定倉單為質押，以控制中小企業向核心企業購買的有關商品的提貨權為手段，由銀行向中小企業提供融資的授信業務。該模式下的授信產品主要是銀行承兌匯票，主要通過銀行(金融機構)、中小企業(經銷商)、核心企業(生產商)和物流企業(貨押監管)四方簽署合作協議而實施?！涗N商根據與生產商簽訂的購銷合同向銀行交納一定比例的保證金，申請開立銀行承兌匯票，專項用于生產商貨款的支付保證和到期支付；物流企業提供保證擔保，經銷商以貨物向物流企業進行反擔保。物流企業根據掌控貨物的庫存情況和銷售情況按比例決定承保金額，并收取監管費用；銀行根據經銷商存入的保證金簽發相應額度的提貨通知單，物流企業憑銀行簽發的提貨通知單向經銷商發貨，經銷商銷貨后向銀行續存保證金，銀行再簽發提貨通知單，物流企業再憑銀行簽發的提貨通知單向經銷商發貨，如此循環操作，直至保證金賬戶余額達到銀行承兌匯票金額，票據到期，銀行保證兌付。保兌倉融資模式如圖1所示。
保兌倉融資模式實現了經銷商的杠桿采購和生產商的批量銷售，經銷商通過保兌倉業務獲得的是分批支付貨款并分批提貨的權利，避免一次性支付全額貨款，從而為供應鏈節點上的中小企業提供了融資便利，有效緩解了全額購貨造成的流動資金壓力。生產商以自身的資信或實力為下游經銷商提供 回購承諾，進一步穩定和擴大了下游銷售。從商業銀行的角度，以供應鏈上游核心企業承諾回購為前提條件，由其為中小企業融資承擔連帶保證責任，并以銀行指定倉庫的既定倉單為質押，同時開出的銀行承兌匯票由物流企業提供授信擔保，從而大大降低了銀行對中小企業的授信風險。
(二)融通倉融資模式
當供應鏈上的中小企業處于支付現金至賣出存貨的生產經營周期時，可以采用融通倉融資模式。融通倉是中小企業以銀行認可的存貨等動產作為質押物向金融機構申請授信的行為。然而不同于簡單動產質押，融通倉是指在動產質押中引進物流企業，將中小企業采購的原材料或產成品等質押標的存人物流企業開設的融通倉，由物流企業提供質物保管、價值評估、信用擔保、去向監督等服務，由銀行根據動產穩定性、評估價值、交易對象、供應鏈狀況等向中小企業提供融資的授信業務。融通倉的還款來源是中小企業生產經營過程中或質押產品銷售中產生的分階段還款。必要時，銀行還會與中小企業的上游核心企業簽訂質物回購協議，降低融通倉授信業務的風險。融通倉融資模式如圖2所示。
融通倉融資模式以中小企業為主要服務對象，以流動商品倉儲為基礎，利用第三方物流企業作為聯結中小企業與金融機構的綜合平臺，開辟了中小企業融資的新渠道。通過融通倉融資模式，使針對中小企業的動產質押貸款業務的可操作性大大增強。融通倉憑借良好的倉儲、物流和評估條件，協助中小企業以存放于融通倉的動產為質押獲得融資支持。此外，融通倉還幫助作為質押權人的銀行解決了質物估價、監管和拍賣等難題?？傊ㄟ^融通倉模式中小企業可以將以前銀行不太愿意接受的動產轉變為其愿意接受的動產質押標的，從而構建起了中小企業與銀行之間資金融通的新橋梁。
(三)應收賬款融資模式
這種模式主要針對商品銷售階段，由于絕大多數正常經營的中小企業都具有未到期的應收賬款，這一模式適用范圍非常廣泛。具體而言，應收賬款融資模式是指以中小企業對供應鏈下游核心企業的應收賬款憑證為標的物(質押或轉讓)，由商業銀行向處于供應鏈上游的中小企業提供的，期限不超過應收賬款賬齡的短期授信業務。在應收賬款融資中，主要有中小企業(債權企業)、核心企業(債務企業)和銀行等主體，如果是應收賬款質押，銀行第一還款來源是處于供應鏈上游中小企業的銷售收入，第二還款來源是供應鏈下游核心企業給付的應收賬款。如果是應收賬款轉讓(有追索權明保理)，則第一還款來源是供應鏈下游核心企業直接支付給銀行的應收賬款，第二還款來源是處于供應鏈上游中小企業的銷售收入。應收賬款融資也可以引入物流企業提供第三方保證擔保。應收賬款融資模式如圖3所示。
在應收賬款質押中，銀行通常將中小企業視為借款人，將核心企業視為擔保人核定授信額度；而應收賬款轉讓(有追索權明保理)通常將核心企業視為借款人，將中小企業視為擔保人。因此，在應收賬款融資中，核心企業的還款能力、交易風險以及整個供應鏈的運作狀況得到銀行更多地關注，避免了只針對中小企業本身進行風險評估，借助核心企業較強的實力和良好的信用，使銀行的授信風險得到有效控制。
三、供應鏈金融的特定風險
供應鏈金融雖然在結構上具有較強的科學性和可行性，但是由于供應鏈金融參與主體較多、融資模式靈活、契約設計復雜，其運作也存在一定風險。
1.核心企業道德風險。核心企業因規模較大、實力較強，在供應鏈金融中是決定風險的特異性變量。通常核心企業與供應鏈中的中小企業互利互惠，可以將中小企業的邊際信譽提高到與核心企業同等的水平。但是，如果核心企業出現道德風險，利用其談判中的優勢地位，在交貨、價格、賬期等貿易條件上對上下游中小企業采取有利于自己的行為，以實現短期效益最大化，則會導致供應鏈上中小企業的資金緊張，迫使中小企業向銀行融資以維持其基本運作。一旦中小企業獲得銀行融資，供應鏈資金緊張狀況得以緩解。核心企業可能進一步擠占中小企業資金。如果由此積累的債務負擔超出中小企業的承債極限，核心企業就會由控制風險的變量轉變為供應鏈系統性風險的“震源”，使得供應鏈出現不穩定，帶來相應風險。
2.物流企業瀆職風險。在供應鏈金融中，物流企業是鏈接金融機構、中小企業和核心企業多方參與主體的紐帶。訂單形式的需求信息、貨物形式的監管標的、擔保形式的金融服務等都通過物流企業在供應鏈上層層傳遞。一般而言，物流企業的引入有助于供應鏈金融的風險控制。但是，在物流企業準入不嚴的情況下，供應鏈金融的貨押監管變量可能轉化為一個新的風險隱患。比如出現監管方瀆職、與中小企業的合謀詐騙或與核心企業發生糾紛等等，則必然影響供應鏈金融的有序循環，使供應鏈金融的風險管理得不到無縫銜接，嚴重時將使整個供應鏈金融中斷或者崩潰。
3.中小企業物權擔保風險。供應鏈金融作為針對中小企業的授信類產品，其最大特點是強調授信的自償性，通過對物流、資金流、控制技術的結構化運用，規避了因中小企業資信、實力不足所蘊涵的信用風險。鑒于此，供應鏈金融弱化了主體評價的權重，對受信主體的資質要求門檻較低；而強化債項評價的權重，對預付賬款、存貨、應收賬款等廣義的動產擔保物權更為重視。預付賬款、存貨、應收賬款等廣義的動產擔保物權，作為供應鏈金融業務的授信支持性資產，是重要的直接或間接還款來源。如果對中小企業此類廣義的動產擔保物權選擇不慎，供應鏈金融將面臨較高的信用風險。
4.供應鏈金融的操作風險。在供應鏈金融中，銀行需要根據供應鏈的具體信息來量身定做金融服務，設計多元化的契約，以協調各參與主體之間在物流、資金流、信息流等方面的權利和義務，這其中業務操作的規范性、合法性和嚴密性是供應鏈金融風險控制的重要保障。而供應鏈金融參與主體較多，每個主體都是獨立經營的經濟實體，當供應鏈結構日趨復雜、規模日益擴大時，供應鏈上發生錯誤信息傳遞的機會也隨之增多。在銀行擴大供應鏈金融服務范圍，提供更加靈活金融產品的形勢下，如果對于貸前、貸中和貸后的契約設計不完善或有問題，供應鏈金融操作過程、人員、信息或外部事件不能得到準確有效地管理和配置，將可能引發操作風險，進而影響供應鏈金融中銀行債權的有效實現。
四、供應鏈金融的風險管理
供應鏈金融作為一種針對中小企業的結構性金融創新，在運作模式上具有參與主體多元化、資金流動封閉化、強調動產擔保物權等一系列特征。從風險管理的角度看，供應鏈金融比傳統的流動資金貸款業務需要更為復雜的技術手段。
1.供應鏈核心企業的選擇管理。供應鏈金融的風險管理首先是供應鏈中核心企業的選擇問題?！盀榱朔婪逗诵钠髽I道德風險，銀行應設定核心企業的選擇標準。(1)考慮核心企業的經營實力。如股權結構、主營業務、投資收益、稅收政策、已有授信、或 有負債、信用記錄、行業地位、市場份額、發展前景等因素，按照往年采購成本或銷售收入的一定比例，對核心企業設定供應鏈金融授信限額。(2)考察核心企業對上下游客戶的管理能力。如核心企業對供應商經銷商是否有準入和退出管理；對供應商，經銷商是否提供排他性優惠政策，比如排產優先、訂單保障、銷售返點、價差補償、營銷支持等等；對供應商，經銷商是否有激勵和約束機制。(3)考察核心企業對銀行的協助能力。即核心企業能否借助其客戶關系管理能力協助銀行加大供應鏈金融的違約成本。
2.物流企業的準入管理。在供應鏈金融風險管理中，物流企業的專業技能、違約賠償實力以及合作意愿三項是起著決定作用的關鍵指標。其中，專業技能和違約賠償實力兩項指標分別關系到供應鏈金融的違約率和違約損失率，可以進一步細化這兩項指標，采用打分法形式對物流企業進行評級和分類。對于合作意愿指標，除了考慮物流企業與銀行合作的積極性，還應考慮物流企業具體業務操作的及時性，以及物流企業在出現風險時承擔相應責任的積極性。根據上述三項指標篩選的物流企業應能在鏈接供應鏈有序運轉的同時，協助銀行實現對質押貨物的有效監管；在出現風險時發揮現場預警作用，將質押貨物及時變現，最大程度地降低銀行供應鏈金融違約損失率。
供應鏈金融風險分類范文4
Abstract： As the suppliers are playing a very important role in the supply chain， it's a vital issue for the core enterprise to choose the suppliers.In the modern market environment， besides the low cost， the credit risk is another element the enterprise should consider. The bi-level model which based on multi-objects can be introduced to the supplier's selection， stablishing an upper model to aim at minimizing the aggregated cost and， in the lower model， targeting at the suppliers' minimum financial risks. The AHP is also introduced into the lower model to obtain the integrated credit index which indicates the stability of the supply chain. The upper model is used to restrain until we get the optimum.
關鍵詞： 供應商選擇；雙層模型；金融風險；AHP法
Key words： supplier selection；bi-level model；financial risk；AHP
中圖分類號：F274 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2012）35-0015-03
1 問題提出及相關文獻
上游供應商為核心企業提供生產所需的原材料、零部件等，其成本高低、質量優劣是制約供應鏈最終產品質量以及盈利水平的最基本也是最關鍵的因素之一。將供應商作為長期戰略合作伙伴，有利于保證供應鏈核心競爭優勢，達到“雙贏”的效果。鑒于供應商在供應鏈中發揮著舉足輕重的作用，做好供應商的選擇對于核心企業來說至關重要。
供應商選擇的研究國內外已有大量相關文獻。Dickson G.W[1]于1966年提出了23項供應商選擇準則，之后Weber[2]經過對相關文獻的整理研究，在Dickson研究的基礎上提出了以價格、質量以及交貨期等為主的評價準則；國內的馬士華[3]等也提出了供應商選擇的評價體系。供應商選擇方法大體可分為定性分析與定量分析。定性分析主要是依據企業管理人員的經驗進行主觀判斷，其耗時短，過程簡單，但對于多對象的供應商選擇無法進行準確判斷?，F在供應商選擇主要采用定量方法，包括線性規劃法、層次分析法（AHP）[4]、成本估算法以及數據包絡分析（DEA）[5]等，數據挖掘[6]以及BP神經網絡等方法也被運用到了供應商選擇中。這些方法的優點是目標明確、層次清晰、可操作性強；但其局限性在于大多數方法只偏重于單一目標或單一供應商的選擇。在實際供應鏈運作時，由于各個供應商的核心競爭力不同，考慮到供應商議價能力、質量以及風險等因素，核心企業通常會選擇若干個供應商合作。
2008年金融危機后保險與風險規避成為了企業重視的焦點。因此識別供應商風險，將信用風險納入供應商選擇范疇，降低供應鏈風險，可以更好的提高供應鏈的穩定性。在此基礎上，本文提出基于雙重目標的雙層模型，對供應商的選擇進行優化。
2 構建雙層優化模型
雙層模型是一類具有主從遞階關系的數學模型，它是將優化問題作為約束條件的極值問題[7]。本文提出的雙層模型其上層模型（U）以成本最低為目標，下層模型（L）以供應商的信用風險為標準進行篩選，引入層次分析法（AHP）得到供應商綜合信用指數。再將上層選擇出的供應商進行重新選擇，從而確定供應商及采購數量。
2.1 上層模型（U）的建立 假設同一種商品有n個供應商，采購費用包括采購人員費用、購貨成本以及運輸成本等。由于核心企業采取較為嚴謹先進的供應商選擇模式，采購人員工資和差旅費逐年降低，現在普遍的做法是將其列為管理成本中，因此本文考慮的總成本包括采購成本、運輸成本。首先以成本最低為目標建立上層模型（U）：
（U）minF1=■？濁ixiai+■？濁ixikili（1）
s.t.x1，x2，…，xn？叟0（2）
■xi=V（3） ■？濁i？叟1（4） ？濁i（1-？濁i）=0（5）
xi是上層模型的決策變量，表示企業在第i個供應商的采購量；？濁i為0-1變量，（4）式表示核心企業至少選擇一個供應商作為合作伙伴；ai是第i個供應商的單位采購價格，即單價；ki是第i個供應商的單位運費；li表示第i個供應商的運輸距離。V表示核心企業對該產品的總需求量。（1）式中第一項為核心企業選擇在第i供應商購進xi產品的采購成本，第二項為核心企業選擇在第i供應商購進xi產品的運輸成本；（2）式表示核心企業至少要選擇一家供應商進行合作；（3）式表示采購量總和要與核心企業總需求量相等。
2.2 下層模型（L）的建立 下層模型考慮供應商的綜合信用風險指數?，F在主要是由銀行或其他金融機構對企業進行信用評價，現在世界上公認的信用評級公司有穆迪、標準普爾以及惠譽國際，其考慮的主要因素如表1所示。
參考其評價指標本文采用以下因素進行信用風險評價：企業注冊資本B1、企業盈利能力B2、銀行資信等級B3以及現金流機動性B4。得到第i個供應商的綜合信用評價指數？棕i作為供應商風險權重，且？棕i與xi正相關。本文參考文獻[8]的思路，利用并聯系統可靠性模型[8]計算供應商信用指數建立下層模型。
（L）maxF2（？棕i）=1-■[1-？棕i]（6）
？棕i為決策變量，表示第i個供應商的綜合信用評價指數；F2（？棕i）表示系統整體信用評價指數。（6）式是以供應鏈穩定性最高建立的函數。
2.3 綜合信用評價指數的計算 銀行以及其他金融機構進行企業信用風險評級時通常采用的模型有KMV模型[9]，Credit Risk+模型，Credit Portfolio View模型以及Credit Metrics模型等。其通常需要大量的數據以及較長的過程，并不適合核心企業供應商選擇時使用。本文采用層析分析法（AHP）計算綜合信用評價指數。AHP是T.L.Satty于20世紀70年代提出的一種定性分析與定量分析相結合的分析方法。AHP將復雜的問題分解包括目標層、準則層以及方案層等，各層因素之間、上下層之間相互比較，從而得到每個方案相應權重。
雙層模型求解具有非凸性，屬于一類強NP-hard問題，解決起來相當復雜，尤其是當涉及變量個數較多時，求解其全局最優解更為困難。BEN-AYED和BLAIRE深入探討了這一問題，指出：即使是很簡單的雙層線性規劃問題也是NP-hard問題，不存在多項式求解算法[10]。雙層模型的非凸性使得其不僅求解十分困難，并且其求得的最優解也只是局部最優解而非全局最優解[11]?，F在雙層模型的計算常以計算軟件進行，本文采用Matlab R2010B進行求解。
3 算例分析
假設某汽車生產商同一零件的三個供應商C1、C2、C3。其數據如表2所示，且企業對該種貨物需求量為110。
核心企業建立雙層模型選擇供應商。首先計算下層中的供應商綜合信用評價指數。利用AHP計算主要是根據Saaty的1-9比例標度法（表3）建立對比矩陣進行。
對于需要考慮的四個因素企業注冊資本B1、企業盈利能力B2、銀行資信等級B3以及現金流機動性B4建立兩兩比較的對比矩陣，如表4。
得最大特征值？姿max（A）=4.1170，CI=■=0.0390，RI=0.90。
則CR=■=■=0.0433？芻0.1，則對比矩陣一致性成立。
此時最大特征值對應的特征向量，即B1、B2、B3、B4的權重為，U=（0.0869，0.8880，0.1847，0.4121）。其權重與重要程度成正比。構建候選供應商C1、C2、C3與B1、B2、B3、B4的對比矩陣，如表5。
得？姿max（B1）=3.0183，CI=■=0.0092，RI=0.58。CR=■=■=0.0158？芻0.1。對應的特征向量為？滋1=（0.8527，0.4881，0.1862）。同理可得候選供應商對于其他準則的對比矩陣。對應的特征向量為？滋2=（0.9225，0.2803，0.2547）；？滋3=（0.2468，0.3350，0.9093）；？滋4=（0.2184，0.5201，0.8257），可得供應商綜合信用評價指數？棕1=1.0315，？棕2=0.5675，？棕3=0.7506。？棕1？酆？棕2？酆？棕3，即供應商C1的風險最小，C3風險最高。將？棕1、？棕2、？棕3帶入（6）式進行供應鏈可靠性分析，可得評價矩陣。將供應商數據代入上層模型，為？濁i賦值，求解xi、F1如表6所示。
綜合考慮成本以及供應鏈風險最小應選擇方案5，即選擇供應商C1、C3作為合作伙伴。在現實生活中，核心企業常常會選擇若干個供應商進行合作以綜合競爭優勢、分擔風險，但是不會選擇過于分散或過多的供應商進行合作，以免加大供應鏈管理難度，增加供應鏈風險。本模型所得結果與實際經驗相符。
4 結束語
本文通過將供應商信用風險綜合評價指數引入到下層模型，建立了基于成本最低以及供應鏈整體風險最小為雙重目標的雙層規劃模型，試圖解決供應商選擇問題。并運用AHP層次分析法以及并聯系統可靠性計算模型計算供應鏈風險指數，以確定最終最優方案。模型充分考慮了傳統意義上供應鏈的最終目標——成本最小、利潤最高，同時也考慮了在當代經濟背景下供應鏈核心企業對供應鏈整體穩定性的要求。
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供應鏈金融風險分類范文5
內容摘要:供應鏈融資是從供應鏈角度對中小企業開展綜合授信,并將針對單個企業的風險管理轉變為整個供應鏈的風險管理。本文對供應鏈融資的模式進行分析,針對供應鏈金融在解決中小企業融資中存在的風險進行分析并提出了相關融資路徑。
關鍵詞:融資 供應鏈金融 中小企業 路徑
“融資難”的問題一直困擾著中小企業,更成為制約我國中小企業生存和發展的主要因素和瓶頸之一。銀行為中小企業放貸存在顧慮,這使得中小企業很難從銀行獲得貸款服務,同時中小企業授信業務量大、復雜程度高,這也對銀行工作的效率和成本提出嚴峻挑戰,對此,金融機構為中小企業出謀劃策,不斷推出為中小企業量身定做的供應鏈金融產品。
供應鏈融資模式就是中小企業選擇它的供應商和銷售商組成供應鏈,借助供應鏈的協同優勢和信息平臺,采用供應鏈管理的先進方法管理企業的融資,并根據企業用資情況隨時進行監督。供應鏈管理強調核心企業與相關企業的協作關系,通過信息共享、技術擴散(交流與合作)、資源優化配置和有效的價值鏈激勵機制等方法體現經營一體化。供應鏈把單一的中小企業融入到一個共同發展的組織中,它既有效地避開中小企業規模小和風險大、信息不透明的劣勢,又充分發揮其管理靈活、易監督的優勢,使得原來受規模限制的融資方式可以運用,缺乏擔保體系的問題也迎刃而解。因此,供應鏈金融業務的發展前景廣闊,將成為銀行業進行金融產品創新和增加利潤來源的新領域。
基于供應鏈金融的中小企業融資模式分析
保兌倉融資模式。在供應鏈中上游供應商經常需要向下游企業支付預付賬款,企業向金融機構申請用來支付預付賬款的融資,才能獲得企業持續生產需要的原材料和產成品等。保兌倉業務是在核心企業承諾回購的前提下,買方以其在銀行指定倉庫的既定倉單作為質押,由銀行控制其質押品提貨權,買方向銀行申請相對應的授信額度,由銀行向賣方或買方提供銀行承兌匯票的一種金融服務。
融通倉融資模式。所謂融通倉,是將物流服務、金融服務、倉儲服務三者予以集成的一種創新式綜合服務,它有效地將物流、信息流和資金流進行組合、互動與綜合管理。融通倉融資服務模式一般分為信用擔保融資模式和質押擔保融資模式兩種,信用擔保融資模式是商業銀行以物流倉儲企業作為授信企業,根據企業規模、經營能力等方面的綜合指標為其核定授信額度,物流倉儲企業再依據與其有長期合作往來關系的企業資信狀況提供信貸額度,為合作企業提供信用擔保,并以合作企業存放于倉庫內的商品作為質押或反擔保,保證其信用擔保的安全。
應收賬款融資模式。應收賬款融資模式是指企業為取得運營資金,以賣方與買方簽訂真實貿易合同產生的應收賬款為基礎,為賣方提供并以合同項下的應收賬款作為第一還款來源的融資業務。這種模式主要針對企業產品銷售階段,一般是為處于供應鏈上游、中游的債權企業融資。供應商將貨物賣給客戶,若客戶不直接支付現金則產生應收賬款,直到某期限后才能收回現金。由于應收賬款是絕大多數正常經營的中小企業都具備的,這一模式解決中小企業融資問題的適應面非常廣。核心企業在供應鏈中擁有較強實力和較好的信用,所以銀行在其中的貸款風險可以得到有效控制。
供應鏈金融存在的風險分析
供應鏈金融信用風險是指處在供應鏈背景下的中小企業的綜合信用風險,不僅包括企業自身原因造成的信用風險,而且還包括供應鏈的風險因素給中小企業帶來的信用風險。供應鏈給中小企業帶來的風險對中小企業的生產和運營狀況會產生直接的影響。
獨家供應商的風險和物流配送的風險。供應鏈管理一般采用的是獨家供應商供貨,這就不可能避免地存在著很大的風險,一旦供應商在供貨上出現差錯(缺貨、時間延遲、質量不達標等),就必將導致整條供應鏈出現危機,供應鏈上的其它環節就不可能正常運行。同樣,生產過剩和運輸過程的不穩定,在整條供應鏈中將會造成物流配送的延遲,并由此導致供應鏈物流的中斷,影響到供應鏈下游企業的運營。
信息不對稱的風險。在現行銀行信用評級系統模型中,企業的資產規模和資本能力在系統評分中占較大比重,而各家銀行數據模型風險偏好在這方面都較為趨同,因此依據中小企業提供的財務報表,來評定的信用等級會出現普遍偏低的狀況,銀行再次通過企業財務報表的審計結果和歷年來的往來記錄為其進行等級調整的幅度也十分有限;另外,中小企業由于缺乏正常渠道的信息披露監管,所以企業在信息披露過程中往往不客觀地反映事實情況,著眼于企業短期的利益或目標而不完整的提供相關信息。同時,企業為了避稅等因素導致財務信息不實、報表數據質量有限,金融機構通過這些報表很難了解企業內部的真實情況及商務往來的真實背景;由于企業資金實力有限,公司會盡可能有效地調動與調配資金的使用,出現挪用資金的現象也屢有發生;為了充分的使用資金,企業可能盡量增加融資期限,延長或拖欠企業貸款的償還。
法律、法規與制度不完善的風險。長期以來,由于我國對中小企業金融支持的重要性認識不夠,在中小企業法律法規的制定、管理機構的設立方面都不健全。迄今為止,還未有一部完整的有關中小企業的法律法規,特別是在幫助其有效融資方面還是一個立法空白,不能為中小企業發展、改善中小企業融資狀況提供有效的法律保障。雖然近幾年來,針對中小企業貸款難、擔保難的問題,國家也相繼頒布了一些新的政策措施,但尚未形成一個完整的支持中小企業發展的金融政策體系。
基于供應鏈金融的中小企業融資路徑分析
改善供應鏈融資結構。為降低供應鏈金融風險,應該對供應鏈內融資成員結構進行重組,選擇與核心企業聯系密切、交易頻繁的企業進行融資,避免選擇位于供應鏈條終端或始端的企業,以便金融機構及時進行關注與跟蹤。在供應鏈金融中,將信貸投放到不同行業和不同類型供應鏈企業中,避免投資過于集中來分散風險,并選擇一些相對信譽良好、運行穩定、信息透明、柔性程度高的企業進行融資,優化供應鏈融資結構。
制定適合中小企業特點的授信評級標準和貸款管理模式。商業銀行應當根據中小企業的生產經營特征和需求特點,建立起適合中小企業的授信評級體系。商業銀行適當調整對中小企業的信貸標準,研究制定一套符合中小企業特點的信用評定、評級辦法。銀行評級應當從注重企業的資產規模變為更重視企業的實際經營效益,注重針對中小企業某一個項目或某一交易活動的評級,客觀地評價中小企業的信用級別,為中小企業平等地獲得銀行貸款創造良好的條件。同時,商業銀行適度下放貸款審批權限,減少審批環節,簡化審批程序,縮短辦貸鏈條,優化授信流程,提高信貸審批質量和效率,從而使其更好地適應中小企業資金需求的特點。
打造供應鏈信息系統平臺。面對日趨壯大的供應鏈模式和日趨復雜的供應鏈結構,借助供應鏈信息系統平臺進行管理將是必然的發展趨勢。商業銀行作為供應鏈企業的服務機構,準確、及時、便捷地了解鏈條上節點企業的信息并據此作出決策,對維護銀行信貸資金安全十分重要,同時各節點企業通過系統平臺,增加信息交流與了解也將有助于企業的發展,所以信息是供應鏈成功的關鍵因素,它能讓管理者在更寬闊的視野中作出最優決策,信息技術的收集和分析功能也為管理者提供了最佳的供應鏈決策工具。
金融機構要加強與第三方物流企業的合作,共同搭建發展供應鏈金融業務的物流平臺。由于動產的流動性強以及我國法律對抵質押擔保生效條件的規定,金融機構在抵押或質押物的物流跟蹤、倉儲監管、抵質押手續辦理、價格監控乃至變現清償等方面都面臨著巨大挑戰,這也在一定程度上限制了供應鏈金融業務的開展。要避免對物的流動性損害的前提下,對流動性的“物”實施有效監控,將系列與銀行業務相關的“物控”環節外包給特定的專業公司(主要是第三方物流企業),就成為了發展供應鏈金融業務的必由之路。第三方物流企業在動產抵質押物監管、資產變現和貨運等方面具備優勢,其專業化的服務有利于降低銀行抵質押擔保授信業務的交易成本,為銀行的供應鏈金融服務提供風險防火墻,既拓寬了銀行的授信范圍,也為供應鏈節點企業提供了更加便捷的融資機會。因此,要鼓勵金融機構與有實力的物流公司簽署戰略合作協議,與這些合作伙伴的分支機構以及地方物流公司建立起緊密的業務合作渠道,開展多項業務合作,共同搭建發展供應鏈金融業務的物流平臺。
參考文獻:
供應鏈金融風險分類范文6
關鍵詞：B2C 電子商務 供應鏈融資
中圖分類號：F830，F626.5
文獻標識碼：A
文章編號：1004-4914（2014）02-013-03
一、前言
供應鏈融資是指銀行將供應鏈上的相關企業作為一個整體，對其進行評估，并設計融資方案，運用多種金融組合產品，向供應鏈上有資金需要的企業進行融資，使得供應鏈上相關的中小企業得到融資支持，從而解決供應鏈上資金分配不平衡的問題，提升整個供應鏈的競爭力{1}。
近年來，隨著互聯網經濟的迅猛發展，越來越多電子商務網站孕育而生，其中不乏運營較為成功的B2C電商，如凡客誠品、蘇寧易購、當當網等。供應鏈金融作為商業銀行信貸業務的一個專業領域，為中小企業的融資難問題提供了一種新的渠道（余劍梅，2011），在這樣的情況下，是否可以把供應鏈金融與電子商務結合起來，為B2C電商提供融資，降低其財務風險。
供應鏈金融在電子商務領域的應用早已受到關注，其中，供應鏈金融已成為物流企業快速成長的戰略杠桿（龐仙君，2011）。Steven K（2000）把金融業務擴展到新的B2B電子商務市場，而銀行須創新金融產品及服務{2}；Michael（2001）提出了隨著銀行產品和金融體系的創新，電子商務融資將成為現實；張強（2007）通過結合電子商務和倉單質押的優勢，提出了B2B電子商務的倉單質押的運營模式；在企業實踐的基礎上，李明銳（2007）對第三方電子商務平臺的供應鏈貸款模式和還貸模式作出介紹，并提出風險控制方法；吳義爽（2009）對“網絡聯保”信貸模式從博弈論角度論證，發現該模式可以有效治理信息不對稱下中小企業融資中的機會主義行為，使信貸市場達到分離均衡{3}。目前國內已有的基于電子商務的供應鏈金融融資模式有國內B2B電子商務平臺，如阿里巴巴，與商業銀行聯合推出的“網絡訂單融資”、“網絡倉單融資”、“電商供應鏈貸款”等。
供應鏈金融的研究主要是針對實體貿易以及B2B的電子商務模式，很少涉及到基于B2C電子商務平臺中的供應鏈融資，因此本文提出基于B2C電子商務的供應鏈金融融資，描述了其應用模式，并分析供應鏈中利益相關者的收益和風險。
二、B2C電商資金需求
當今是電子商務企業飛速發展的時代，已經不同于2008年期間。當時營銷成本低，同行競爭小，資本熱度也比現在活躍，像凡客誠品、一號店這樣的比較成熟的B2C網站，仍然需要大量資金用于商品周轉以及網站運營推廣。因此，可以說，誰能夠擁有資金進行市場與產品開發，誰就能占據主導權，擁有資金支持，B2C電商才能夠脫穎而出。以下是B2C電商資金需求的具體方面：
（一）充足的庫存
雖然與傳統的企業相比，B2C電商的供銷渠道相對特殊，不需要銷售店面，而電商也可以直接向制造商或者出版商進貨，庫存可以降低很多，但是也仍無法做到零庫存，否則會受到太多的局限性，因為需求變化非常快；另外，自有工廠的B2C電商為了應對成本上漲，尤其是服裝企業，像凡客誠品，必須預備一些半成品，以便未來直接進行二次加工；同時每一家銷售產品的企業都會有死庫存，B2C也不會例外。因此，可以說B2C規模越大，庫存越大，而庫存就意味著資金的占用。
（二）網站推廣
B2C電商近幾年的發展，銷售額的成倍增長，離不開用戶關注度和媒體關注度的上升，銷售渠道便成為關鍵。類似于2005年時阿里巴巴的病毒式營銷，現在互聯網上充斥著B2C網站的廣告，但是在“天貓”一家獨大和電商同質化的情況下，“樂峰網”、“一號店”、“樂淘網”等這樣一些新興的B2C電商想要在互聯網上站穩腳跟，分得網絡經濟的一杯羹，就必須投入大量資金作推廣?！胺部驼\品”在門戶網站，搜索引擎，甚至是社區網站都有推廣，顯然，其銷售神話是靠資金砸出來的。電商只有占據更大的市場份額才能發展，高投入不一定有高產出，但沒有高投入一定不會有高產出，采用低成本擴張完全沒有機會。因此，金融環境成為B2C電商發展的第一瓶頸，網站推廣必須有大量資金的支持。
（三）“先貨后款”模式
B2C購物網站之所以能吸引用戶，是因為其有貨到付款和免運費的優惠，而“貨到付款”的模式很多是由快遞公司代收款，這樣資金就會存在一個回收周期的問題，還存在快遞代收款手續費；相當一部分消費者會選擇第三方支付工具進行網上支付，但即使客戶已經選擇在線支付，貨款先暫存于第三方支付工具中，只有當配送成功確認支付后，資金才能到達電商賬戶；隨著信用卡業務的發展，網上支付已經支持分期付款，卻延長了資金周轉周期。因此，固定的結款日期加上第三方支付工具的資金延時，不僅在無形當中增加了B2C電商的資金壓力，還存在一定的資金風險。
（四）運營備用資金
B2C網站的運營，還需考慮很多其他問題，最常見的有借助于節假日概念的大型促銷活動，這些活動給了很多B2C電商快速成長的契機，因此在促銷活動方面會釋放出大量的融資需求；物流隱性成本亦不可忽略，諸如蘇寧易購、卓越等B2C電商都擁有自己的快遞，而物流基礎設施的期初建設費、物流設備的折舊費用和企業利用自己的車輛進行運輸、自己的庫房保管貨物、由自己的工人進行包裝、裝卸加工等費用都占了相當大的成本；另外，隨著B2C電商規模的擴大，配送中心的增加，后續資金能力或者融資能力就是企業發展的關鍵。
三、供應鏈金融融資模式分析
傳統的供應鏈融資主要業務是應收賬款融資、保兌倉融資、融通倉融資和擔保融資模式，結合B2C電子商務交易的特點，以及不同B2C電商的運營模式，可以把供應鏈融資在B2C領域拓展為網絡訂單融資、網絡倉單融資和電商擔保融資。
（一）網絡訂單融資
由于電子商務特有的配送環節，以及第三方支付和貨到付款的特征就使得B2C電商形成了類似于應收賬款的資金，對于一個低庫存的企業來說，應收賬款的資金成本就會占運營成本的很大一部分。當用戶在互聯網上提交訂單后，就是一筆風險較小的未來現金流，此時B2C電商就可以憑借確認的電子訂單，向銀行申請融資貸款，第三方支付可以作為交易監管平臺。目前國內銀行類似的業務有建設銀行和金銀島電子商務平臺合作推出的網絡訂單融資服務。
網絡訂單融資業務能夠很好地解決借款人購買原材料、支付貨款的臨時性資金周轉需求。它具有減少自有資金占用，使企業大幅提高經營周轉速度，增加利潤收益的優勢，解決前期資金問題，鎖定商品價格，避免價格波動而增加成本。在網站上接到訂單后，發貨的同時就能拿到80%的貸款，而這些資金又能循環接單備貨，等到訂單資金到賬，即可償還銀行借款。
（二）網絡倉單融資
傳統的倉單融資可以細分為保兌倉融資和融通倉融資兩種模式。保兌倉融資是指在作為產業鏈核心大企業的生產商承諾回購的前提下，由融資企業向銀行申請，以賣方在銀行指定倉庫的既定倉單為質押，獲得銀行貸款額度，并以由銀行控制其提貨權為條件的融資服務；融通倉融資以第三方物流企業存儲的供應鏈上相關企業的資產為抵押，與銀行合作開展的一種金融服務，為供應鏈上相關企業提供融資服務{4}。B2C電商可以根據是否擁有自有工廠和倉儲將兩種模式靈活運用。
一類B2C網站僅是一個網上商城，沒有自己的工廠，比如京東商城和當當網，此時便可選擇保兌倉融資。在生產商承諾回購過時的電器和圖書等商品的前提下，這類電商可以以既定倉庫的倉單為質押，由銀行控制提貨權，獲得銀行授信額度，貸款資金隨電子倉單的變動而變動{5}。
另一類B2C網站擁有自己的工廠，產銷一體，如凡客誠品等一些專業型網站。因為不存在商品回購，保兌倉便失去效用，此時可以探索融通倉融資模式。借助于第三方物流企業，以供應鏈中的相關資產作為抵押，即存放于物流企業內的存貨，部分B2C電商在大城市擁有自己的配送中心，實際上就是自有物流，以這部分流動資產作抵押，向銀行申請貸款，根據不同的市場前景確定貸款比例。
目前，建設銀行已經推出全國棉花交易市場的網絡倉單融資業務，為借款人有效解決了經營中的臨時性資金需求。網絡倉單融資特別適合經營周轉快、短期資金需求大的B2C電商，銀行根據存貨的預期市場來確定質押率和授信額度。把這項業務開展到更廣泛的電子商務領域，讓B2C電商真正做到低庫存，甚至是零庫存，有效解決其在銷售過程中所需的臨時性資金周轉需求。
（三）電商擔保融資
傳統的監管融資是金融機構委托大型生產或銷售企業，利用外包擔保方式，對其配套的物流企業進行金融監管，再由金融機構提供融資、結算等多項業務于一體的綜合服務業務{6}。電商擔保融資則類似于監管融資，利用大型企業自有B2C購物平臺的優勢，或者借助于上市B2C網站的信譽，進行外包擔保融資。例如蘇寧易購和國美在線背后有巨大的實體商城作支撐，蘇寧電器本身就可以作為擔保人；當當網和麥考林一類的上市B2C優秀企業，可以依托第三方擔保；聚美優品等一類專業型的B2C購物網站，可以尋求上游大型生產企業作為擔保，如強生等。利用外包擔保的方式，同時也降低了銀行的風險。
B2C電商缺乏長期固定資產而造成抵押物不足，以致很難得到金融服務的支持，僅靠自有資金維持，嚴重制約了他們的發展速度，電商擔保融資打破傳統抵押融資模式，為其解決資金難題提供新思路，電商擔保融資正是傳統監管融資的延伸。
四、風險及控制
（一）供應鏈自身風險
B2C電子商務市場需求波動劇烈，產品與技術的生命周期短暫，產品銷售受銷售促進、季節性刺激和節假日等因素影響，使得需求難以準確預計，使得供應鏈產生了大量混亂信息；B2C電子商務整條供應鏈以中小企業為主，核心企業缺乏，沒有很高商業信譽的核心企業的實力和信用作基礎，銀行開展供應鏈金融服務就會增加成本和風險；而B2C電商考慮的主要是需求、成本和效益之間的聯系，當現金流出現困難時只考慮獲得融資，追求的是供應鏈的運營效率和資本的利用率{7}。針對供應鏈上相關主體存在利益偏差，銀行需要不斷優化產業鏈成員，選擇經營業績好的B2C電商提供融資，而B2C電商本身也有必要選擇大型的供應商作為自己的上游，同時需要兼顧資金的效益和風險。
（二）信用風險
我國目前的信用體系尚未形成，供應鏈管理正處在起始發展階段，B2C電商的信用信息得不到有效歸集與準確評估，銀行無法獨立完成對供應鏈所有企業相關數據的調查和分析，不能準確了解供應鏈的整體情況。同時，在互聯網上的交易存在虛擬性，B2C網站可以通過虛假訂單，來騙取銀行貸款；而“電商擔?！币泊嬖谥赖嘛L險{7}。為此，一個完善的信用評估體系是必不可少的，根據B2C電商的市場地位、供應鏈狀況、企業財務等多項指標建立信用評價體系，并根據實際情況，對企業進行評級。銀行要做到對客戶進行全方位信用管理，形成互動的監管和控制機制，對失信情況有效記錄和公開，建立獎懲體制，逐步完善信用體系。
（三）運營風險
B2C網站在運營方面存在風險，包括管理水平、資產規模、市場營銷、供應鏈管理等方面，在經營過程中會遇到庫存積壓、退貨等風險，自身的優劣勢及外部環境的機會也是網站運營的影響因素，不同的B2C網站效益差別很大。這時，銀行部門需要提高量化風險計算水平建立可靠和完善的數據信息處理系統，統籌數據，細化模型，從B2C電商獲得原始的數據以后，要深入開展統計分析，量化風險。同時需要建立系統化組織管理體系、完善流程，提高供應鏈金融風險管理水平。
五、結論
面對我國目前不是很成熟的企業信用體系和金融體系，受于資金限制，B2C電子商務發展參差不齊。為了解決B2C電商的資金壓力，本文提出了基于B2C的供應鏈融資模式，并介紹網絡訂單融資、網絡倉單融資和電商擔保融資的業務流程。通過對應用基于B2C的供應鏈融資模式的供應鏈進行風險分析，提出控制風險的方法。研究發現該模式不僅能夠提高B2C電商資產的流動性，加快企業貿易周轉，提高企業經營能力，也有利于整合與優化資金流、物流及信息流，提升整個供應鏈的運作效率和價值；有利于實現銀行金融服務創新和融資風險的降低，B2C電子商務企業經營運作創新的協同管理，達到多方共贏。
[基金項目：浙江工商大學研究生科技創新項目（1060xj1513100）]
注釋：
{1}李衛姣，馬漢武.基于B2B的供應鏈融資模式研究[J].科技與管理，2011.7（4）：68-72
{2}STEVEN K， MOHANBIR S.E-Hubs. The New B2B Marketplaces[J].Harvard Business Review，2000（5）：56-60
{3}龐仙君.供應鏈金融下中小企業融資模式探析[J].商業時代，2011（25）：71-72
{4}謝泗薪.物流企業快速成長的戰略杠桿：供應鏈金融[J].中國流通經濟，2011（1）：69-74
{5}何娟，沈迎紅.基于第三方電子交易平臺的供應鏈金融服務創新——云倉及其運作模式初探[J].商業經濟與管理，2012（7）：6-12
{6}余劍梅.以供應鏈金融緩解中小企業融資難問題[J].經濟縱橫，2011（3）：99-102
{7}陳李宏，彭芳春.供應鏈金融發展存在的問題及對策[J].湖北工業大學學報，2008（6）：81-83
