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社?；鸱段?
據媒體報道，中國經濟學家李稻葵，在近日出席美國經濟學會年會上透露，他已經將自己撰寫的“以社保基金買入大小非”建議案提交中國國務院，并且對管理層接受這一提議表示樂觀。這也意味著社?；鹂赡茉谥袊墒兄邪缪萘眍惖摹捌綔驶稹苯巧?/p>
消息一出，立即引起了市場的憧憬，A股放量大陽。然而對于這條消息，專家們似乎分歧不小?！按笮》恰币恢笔菓以谑袌錾系摹斑_摩克利斯”之劍，現在能有解決之道，自然有人歡迎。而反對者也有他們的道理，那就是社保基金是老百姓的保命錢，可不能讓“社?；饋砜复笮》恰?。
可以肯定的是，即使國務院批準了這條建議，社保基金也不會亂動手，因為它不是“傻瓜”，其背后有很專業的投資團隊。衡量是否能夠買入的標準，仍是估值和安全邊際，符合條件的就買，不符合條件的就不買，這個起碼的常識，他們不會忘記。比如，對于一些炒得高高的、脫離基本面的題材股，社保基金會去接其“大小非”的盤?答案是否定的。那些股票的“大小非”想忽悠人接盤，最多也只能忽悠那些剛入市的小散戶，社?；鹱匀徊粫袭?。
現在市場上，已經有種看好部分“大小非”拋售股票的資金，開始進場吸納它。這種資金是沖著這些股票的好質地和低價格來的。社保基金不過是相比這種力量更大的一股資金力量，如果有超大盤的解禁，股東可以改善現金流，而社?；鹂梢缘玫搅畠r的大量籌碼，并且比起它在二級市場上搜集可能時間更短，成本更低，那么又何樂而不為呢?更何況客觀上又達到了管理層穩定市場的目的，一石三鳥，皆大歡喜。
社保基金范文2
關鍵詞：社會保障體系 社會保險基金 社會保險基金審計 社會保險基金管理。
目前，我國正處于社會保障制度建設的關鍵時期，如何確保作為社會保障體系主體的社會保險基金的安全與完整是一個社會廣泛關注的核心問題。
一、社會保險基金審計的必要性。
我國在經濟持續高速增長的同時，同時也存在著社會結構性矛盾、利益沖突、收入差距、失業率、老齡化等一系列社會問題，為了確保社會經濟穩定、健康和協調發展，迫切需要建立起一套與市場經濟相適應的現代社會保障制度。然而，近年來，多起涉案金額巨大的社?；疬`法違規使用案件的曝光，使得公共社?；鸸芾韱栴}屢次成為輿論焦點。 管理體制的“泛行政化”、內部管理和控制不規范、外部監督缺位等等，致使社保基金很難建立起有效的監督管理機制、規范的會計審計制度、信息披露制度和風險防范機制。
在目前社?；鸸芾眢w制難以改變的情況下，各級審計部門依法對社會保險基金的預決算、收支、運營管理的合法性、真實性、有效性的監督檢查，能夠維護社會保險基金管理政策的貫徹執行，保障基金的正常運行，防范基金管理的各種風險，發揮社會保障基金審計的“免疫系統”功能。通過審計監督，能夠有效地制止社會保險基金管理過程中的違法、違規行為，在增強社會保險基金管理機構自我約束力的同時，進一步促進社會保障事業的健康發展。
二、社會保險基金審計的重點。
社會保險基金審計屬于國家審計的范疇，具有強制性、互濟性和普遍性等特征。筆者認為，為了確保社會保險基金的安全與完整，審計部門在對社會保險基金進行審計時，應當主要從以下幾個方面著手：
（一）審查社會保險基金預算編制及執行情況。
審計部門應對社會保險基金預算編制和執行情況進行審計，其審計內容和審計重點是：
1.基金預算編制是否堅持政策性、全面性、真實性、合理性的原則；2.經批準的社會保險基金預算是否被嚴格執行，有無超出預算的問題；3. 預算的調整是否按照法定的程序報經批準，年度預算和決算是否報經財政部門或上級主管部門審批。
（二）審查社會保險基金的籌集。
社會保險基金應按照國家的有關規定按時、足額地進行征收。對社會保險基金籌集的審計內容和重點是：
1. 社會保險經辦機構是否按法定的項目和標準，及時、足額征收社會保險基金、是否存在擅自擴大基金征收范圍、任意提高或降低基金征收比例，是否存在對企業實行減收免收社會保險費的現象。
2. 社會保險經辦機構是否將基金的增值收入納入社會保險基金收入，有無坐支、截留、轉移或隱瞞資金收入，私設“小金庫”的問題。
3. 社會保險經辦機構有無不按規定收取滯納金，或未將滯納金列入收入的情況。
4. 社保經辦機構是否建立完整的基礎數據，是否對參保人群進行有效監督，對在征管過程中發生的漏繳、少繳社會保險費的現象是否進行有效遏制。
5. 社會保險基金登記、申報、征繳是否脫節。
6. 經辦機構征繳的社會保險費是否及時足額繳入收入戶，有無不入賬，搞“體外循環”或被擠占挪用。
（三）審查社會保險基金的使用。
社會保險基金應按社會保險的籌資范圍、國家規定的項目和標準支出。對社會保險基金使用進行審計的內容和重點是：
1. 社會保險基金管理部門及社保經辦機構是否依法及時、足額支付社會保險基金，有無拖欠、截留和任意擴大或縮小開支范圍的情況。
2. 社會保險基金支出是否按規定編制預算、計劃，有無超預算。
調劑資金的分配、使用是否做到專款專用、合理合法，資金的調度和用款計劃是否合規。
3. 社會保險基金管理部門及經辦機構有無違規支付、虛列支出、轉移資金和擠占挪用等損害侵蝕基金的情況。
4. 受益人是否存在虛報、冒領和騙取社保基金的行為，經辦機構是否定期對離退休人員進行必要的生存調查。
5. 經辦機構是否對參保單位或參保人員提供的相關資料進行嚴密的審核。
（四）審查社會保險基金的管理。
根據《社會保險基金財務制度》的有關規定，基金要根據國家的要求統一管理，按險種分別建賬，分賬核算，專款專用，自求平衡，不得相互擠占和調節?；鸾Y余，除根據財政和勞動保障部門商定的、最高不得超過規定預留的支付費用外，應全部購買國家發行的特種定向債券和其他種類的國家債券，任何地區、單位和個人不得動用保險基金投入其他金融和經營性事業。對社?；鸸芾砬闆r的審查，是整個社?；饘徲嫷闹攸c所在。其審計的內容和重點為：
1. 社會保險基金經辦機構的內控制度是否健全、有效。
2. 社會保險基金是否安全、完整，其保值增值是否合法、合規。
各級政府、財政部門、社保管理部門、社保經辦機構和其他單位、個人有無以各種形式將社會保險基金用于對外投資、經商、辦企業，為企業貸款擔保、抵押、彌補行政經費和平衡財政預算等情況，是否存在貪污、私分基金等違法行為，是否存在長期掛賬。
3. 社會保險基金經辦機構的基金預算、決算編制、審批、執行和調整是否存在不符合財務制度，有關會計憑證、賬簿和報表是否真實、合法；會計核算是否嚴格執行《社會保險基金會計制度》。
4. 結余基金收益狀況，是否合理安排存期以追求收益最大化。
參考文獻。
［1］魏新軍，孫鍵。 社會保險基金審計［J］。 中國審計，2006（1）［2］趙小劍 . 社保基金為何大案頻發［N］。 南方周末，2006-8- 10.
社?；鸱段?
關鍵詞：社保基金；資格認定；決策監督；指標設計；清收監督
在新的社會經濟環境下，如何在確保社會保險基金安全的前提下實現最佳增值，以取得更好的社會效益，已引起人們的廣泛關注和思考。政府管理的投資于政府債券的基金，由于過于強調安全性而使得實際投資收益率過低（在物價指數較高時甚至是負數）；而社會保險基金對經濟增長有獨特的作用，即如果投資的體制與方向能有效地利用包括資本市場在內的現代金融手段，并適應市場經濟原則，則能有效地配置資本資源，促進有效資本形成，拉動經濟增長。從這個意義上講，社?；鸨Ｖ翟鲋档囊笠焉仙綄医洕l展作出貢獻的較高層次，這是符合現代經濟發展趨勢的，社會保險基金進行多樣化投資已是大勢所趨。因此，如何規避風險，盡快建立規范的社會保險基金營運監督體系，是我們當前需要認真研究的重要問題。筆者認為，社?；馉I運監督體系應包括營運機構資格認定、投資決策監督、營運監督主要指標設計、不良資產的清收監督等四大內容。
一、對營運機構資格的認定
我們認為，社會保險基金為了實現有效、安全增值，可以利用金融機構的行業優勢、人才優勢和管理優勢來實現；而對營運機構的選擇和資格認定（實行準入制度），就成了社會保險基金營運監督的首要問題。
1．托管金融機構的資格認定。承擔社會保險基金投資營運的機構應符合以下條件：（1）必須是法定的金融機構；（2）必須是連續三年來遵守國家制定的各項經濟法律和政策，無違法、違紀等不良記錄，具有良好的社會聲譽的金融機構；（3）必須有連續三年來團結、廉潔、守法、奉公，能力強、富于開拓進取精神，深得群眾信賴的領導班子；（4）總資產、凈資產的規模必須連續三年來位居同類金融機構的前五名；（5）流動比率應連續三年來位居同類金融機構的前五名；（6）凈資產收益率應連續三年來位居同類金融機構的前五名；（7）在金融機構資信等級中為AAA水平。
對全部符合上述條件的金融機構，確認其社會保險基金營運資格。準入后，可以設計將一定數額的社會保險基金委托其經營，單獨建帳，單獨核算，并要求其盈利水平要高于該托管機構前三年平均凈資產盈利水平；在此基礎上允許該托管機構按盈利總額提取一定比例的管理費用（比如說5－8％），對社保基金營運增值部分實行免稅優惠政策。同時，社會保險監督機構應對營運機構密切跟蹤，一旦發現其有違反金融法規行為，或有關準入指標下降至不合理程度，又沒有合理解釋時，應取消其營運資格。
2．按國際慣例組建社?；鸸?。將社?；鸬谋O管和營運分離，社會保險管理機構專司社?；鸬谋O管；社會保險基金公司專司社?；鸬臓I運，承擔社保基金保值增值的職能。社?；鸢凑諊H慣例，結合中國實際，進行規范性的組建和運作，將所托管的社?；?，在國債市場，甚至資本市場上選擇風險小且收益好的資產進行投資組合。這種方式可以使社?；鸬倪\作完全適應社會主義市場經濟體制的要求，進行法制化、規范化、市場化的監管和運作，使社?；鸬墓芾磉\作體系更趨完善，更好地實現社?；鸬倪\作目的，更大地發揮其社會保障的職能和效應。
二、投資決策監督
營運機構獲準營運資格或社?；鸸窘M成后（可稱為社會保險基金托管機構），必須運用現資組合理論，結合實際情況，規范營運。在投資決策監督體制上，可考慮采取社保基金托管機構內部控制監督社保行政監管機構監督社保監督委員會監督的三個層次的決策監督模式。
三個層次的投資決策監督既密切聯系又各自分工，從監管的角度看，一個層次高于一個層次，這樣構成確保社會保險基金投資決策科學、規范的有機整體。
（一）社會保險基金托管機構的內部控制監督。在受托的金融機構或社保基金公司內，應建立風險控制決策系統：（1）建立以一級法人制為核心的授權分責制度，變分散、失控的決策系統為統一管理、集中控制、分級負責的決策系統；（2）建立與個人責任密切聯系的集體決策制度，由個人專斷或無人負責、推諉拖沓的決策系統，轉向集中集體智慧、明確決策人責任的決策系統；（3）建立專家論證制度，對重大投資項目，組織有關專家論證，作出可行性分析。
（二）社會保險基金行政機構的監督。在社保行政主管機關內部，可成立基金投資決策監督管理機構，集中機構內有關專業的高級管理人員，研究制定投資決策的監督辦法和策略，按國家社?；鸸芾淼恼吆蜕绫；鸨O督委員會規定的投資方向以及審定的托管數額，協調各方因素，防范與控制各種風險因素，確保投資營運穩健。要注意，不同險種的保險基金應分開運作，因為險種不同，償付準備亦不同，從而對時間的要求、操作周期以及相應的投資手段亦有所不同。
（三）社會保險基金監督委員會的監督。社?；鸨O督委員會不僅行使對基金日常收支管理的監督，而且還要行使對基金營運投資決策的監督，因而是最高層次的投資決策的監督。概括地說，應著眼于從宏觀經濟、產業調整、改革趨勢等大的方面去研究投資戰略問題，要有大思想、大預見、大決策；應從經濟運行的周期和趨勢方面，從政策優勢方面，從整體上去把握投資營運的方向。特別是要研究我國加入WTO之后投資環境變化的趨勢，作短、中、長不同時期的綜合各方面要求及變化的投資分析?；鸨O督委員會的主要職責可以設計為：
1．確定投資方向。應根據國家有關社會保險基金的政策和國際、國內宏觀經濟趨勢以及基金的積累量等情況來決定。筆者主張投資的重點可以考慮以下幾個方面：
（1）存入商業銀行。這是最常見、最簡單的投資手段，可以根據存期長短、利率高低來選擇最佳的存款組合。在幣值穩定的情況下，可以做到保值增值。但隨著銀行風險相對集中，以及各家銀行風險情況的不同，可以參考中國人民銀行對商業銀行的評級情況來進行選擇。如果通貨膨脹、幣值不穩定，這個投資手段則很難使基金保值增值。
（2）購買債券。重點購買本國中央政府發行的債券，如公債、國庫券等。此項投資有國家信譽作保證，風險度為零，而且收益率往往高于同期銀行存款。其次可以考慮購買副省級城市以上的地方政府債券，如地方重點建設項目債券等。此項投資有副省級以上的地方政府信譽作保證，風險度較低，但比國債略有風險，而且收益率一般也都與國債接近，亦高于同期銀行存款。但是，對購買企業債券則要慎之又慎，因為在轉軌時期，企業具備在市場經濟中的適應能力有一個過程，經營的壓力較大，風險也較大。筆者主張，近期可以不予考慮，但從長遠來看，待條件成熟后，可慎重選擇、適當考慮、嚴格控制。
（3）進入國內資本市場。也就是說主要進入深滬股票市場。這是風險最大，而且回報也可能最多的投資領域。由于上海、深圳股票市場上市公司已接近1000家，各個上市公司總資產規模、凈資產規模、資產負債率、資本結構、市盈率差異很大，因此，如何確定投資方向和股票市場的投資組合，成為對投資者的管理水平、分析判斷能力和金融技巧應用能力的考驗。受托營運社?；鸬慕鹑跈C構能否在競爭中生存和發展，較大程度上要看他們在資本市場中的運作情況。如果運作情況達不到良好狀態，則可能被取消受托資格，不再允許其營運社?；稹?/p>
（4）投資國家基礎設施項目。國家基礎設施項目風險較小，有穩定的未來收入現金流，而且項目運行時間長，一般情況下回報率也較高。新加坡的公積金就大量投資機場、港口、電力、通訊等基礎設施。日本的國民年金和厚生年金也被委托投資于高速公路、住宅和農業等基礎設施。
（5）其它方式的投資。除以上幾類投資之外，如果有風險小、且收益率高于同期銀行存款的投資方式亦可考慮。比如說委托國有商業銀行發放安居房按揭貸款。這樣做的好處，一是安全度與銀行定期存款相同；二是有利于促進消費信貸，擴大內需；三是有利于增加百姓的社會福利保障，加強社會穩定；四是由于安居房按揭貸款質量很好，有利于銀行資產質量的優化，增加銀行的收益和派生存款。又如，在經濟穩定時期，亦可適當考慮不動產投資。由于不動產投資風險較大，周期較長，必須對宏觀經濟的長期走勢作出準確判斷，在不動產價格遠低于其價值時，運用少部分可長期積累的保險基金予以購入，立足長遠投資。
2．根據社?；鹦姓O督機關調查了解的情況，審批有關金融機構申請托管社保基金的營運資格和托管社?；鸬目偭?。
3．對受托管理社保基金的金融機構實行最高層次的監督，并對違規營運的單位和個人作出處罰決定。
三、社會保險基金營運監督主要指標的設計
社?；鹁哂械奶厥庑再|決定了我們在監督指標設計中，首先要考慮社?；饍敻兜男枰瑫r考慮基金保值增值的要求。對基金營運監督指標的設計，沒有先例可循，可按照考核資產狀況的慣例，從安全性、流動性與盈利性三個方面結合起來進行考慮。筆者提出以下設想，供同仁探討：
1．備付金指標。備付金是指存于國有商業銀行用于預備未來短期內支付需求的資金?；攫B老保險、基本醫療保險、工傷保險、失業保險等險種基金之和的備付金指標，可設計為不低于前兩個月的償付額，用公式表述為：某險種備付金大于等于前第一個月償付總額＋前第二個月償付總額。當然，銀行存款的存期要科學安排。
2．社會保險基金投資營運方向的監管指標。社?；鸾Y存總額扣除各險種備付金之后，可以考慮參與投資營運。這里提到的幾個概念可以用公式表述如下：
社會保險基金結存總額＝歷年各險種基金滾存結余額＋當年征集收入－當年償付支出＋基金當年各項收益（當前主要是國債、存款等利息收入）。
可參與投資營運的社會保險基金數額＝社會保險基金結存總額－各險種備付金。
對可參與投資營運的社?；?，可根據西方國家近百年的經驗和我國目前經濟走勢、經濟結構和金融風險的分布，來設計監管指標。建議考慮以下因素：
（1）債券比例。前面論述到，國債、副省級以上的地方政府債券的風險較小，特別是國債，風險度為零，其流通性僅次于銀行存款，并隨時可以到國債市場交易變現，且收益率高于同期銀行存款。筆者主張，可參與投資營運的社?；鹳徺I債券的比例不應低于40％，而且絕大部分盡可能購買國債；在基金購買力超過國債供應量的情況下，可以考慮適量購買副省級以上的地方政府債券。
（2）資本市場比例。購買股票有可能收益最高，如果決策準確，又趕上上漲行情，年盈利率翻番的情況也確實在中國股票市場出現過。但常言道“高風險、高回報”，這種可能出現的高回報也隱藏著巨大的風險，原投資總額市值損失80％以上的情況也同樣在中國股票市場發生過。因此，根據保值、增值的原則，不可不為，亦不可膽大妄為；應貫徹審慎的原則，不管托管機構的金融技巧應用能力有多高，研究判斷能力有多強，筆者主張在這方面的最高投資比例不宜超過30％。
（3）投資國家基礎設施項目的比例。前面對此進行了論述，但此類投資最大的問題是流通性較前類投資相對差一些。一旦遭遇通貨膨脹、貨幣貶值，基金的保值、增值則有可能受到一定的影響，建議在這方面的投資應控制在20％以內。
（4）其它方向的投資比例，建議按不超過10％的比例控制。
3．社會保險基金風險監管指標。對社會保險基金備付金選擇存放的商業銀行以及基金投資營運的各類投資方向的風險監管，可以參考、借鑒、吸取《巴塞爾協議》中有關對世界銀行防范金融風險經驗的做法。因為《巴塞爾協議》是人類對銀行誕生幾百年來風險監管經驗教訓劃時代的高度總結，并從此制定了今后全球各國銀行通用的風險監管標準；它不僅對銀行本身，也對各行各業的風險監管極具啟發性。其重點之一是資產風險的評級經驗。我們可根據社會保險基金的投資組合，分類建立風險等級制度，具體指標分述如下：
（1）銀行存款資產風險度，建議按10％控制。工、農、中、建四家國有商業銀行，其注冊資本金屬于全資國有，國務院授權經營，因此，在國有商業銀行的存款風險，在這種意義上暫時可視同趨近于零。對其它商業銀行風險的測評則可以參照中國人民銀行對商業銀行的評級，并結合授信權重風險的比例來計算。
商業銀行存款風險度＝
其中：權重風險資產額為某類資產數額與該項資產的權重風險之乘積（下同）。
（2）債券資產風險度，建議按5％控制。其中，國債風險度為零，副省級以上地方政府債券風險度可以參照銀行資產負債管理的辦法，即按20％來設計。
債券投資資產風險度＝
（3）資本市場中股票資產風險度，這是最難計算準確的一項風險度。股票市場情況復雜，變化迅速，不僅受上市公司自身的總資產、凈資產、資產負債率、產業結構、盈利水平、股票市值、市盈率等指標的影響，同時亦受國際、國內客觀社會經濟環境及經濟政策的影響。但是，經濟運行總還是有一定規律可循的，只要認真探討、科學分析，就有可能科學地設計出不同上市公司的風險權重。建議此類資產風險度控制在36％以下。
股票投資資產風險度＝
（4）基礎設施投資資產風險度，建議控制在20％以下。對此類投資的每個項目，按照收益與風險相比較，收益大而風險小就多投資的原則，科學計算其投資，確定每個項目的風險權重。
基礎設施投資資產風險度＝
（5）其它投資資產風險度，建議控制在25％以下。
其它投資資產風險度＝
（6）社會保險基金總資產風險度。如果以上五項風險監管指標能夠得以落實，此項總資產風險度則可以控制在16％以內，也就是控制在較低水平之內，較好地維護了社保基金的安全性。計算公式為：
社會保險基金總資產風險度＝
4．社會保險基金資產收益率。原則上，社?；鹜ㄟ^投資運作，其資產收益率最低要達到3年期銀行存款利率水平或者3年期國債利率水平，使社?；鹫w有效增值，以最大限度地滿足社會保障的需要。否則，就失去了營運增值的最初意義。當然，國家對銀行存款利率和國債利率也會根據國內外經濟形勢的發展而調整，而我們設計的這項監管指標則亦應隨之調整。
四、不良資產清收監督
社?；鹜顿Y營運，必然會受到各種風險因素的影響，在一定時期內不可避免地會形成少量不良資產。因此，對風險資產實行清收監督，就成了社會保險基金化解風險因素的一個必要的組成部分。
1．社?；鹜泄芙鹑跈C構的清收工作
（1）建立統一協調、相互配套的不良資產清收體系。該體系由風險資產清收小組負責，聘請法律顧問及有關職能部門組成，對不良資產統一管理，具體組織協調和清收。
（2）建立嚴格、完善的訴訟時效管理制度。要將所有不良資產在一發生逾期時，就納入訴訟管理中，建立訴訟時效管理臺帳和檔案，定期與不定期相結合上報關于不良資產追蹤情況的報告。在準備轉入法律程序時，要建立完整的訴訟檔案，直到依法清收完畢后，再統一歸檔存放。
（3）建立清收崗位責任制。要將清收任務層層分解，落實到人，明確責權，以此為據建立相應的獎懲制度。
2．社?；鹦姓鞴懿块T的清收監督
1建立對托管機構社?；鸩涣假Y產量化考核的清收監管指標體系。包括不良資產清收率、已結案訴訟執行率、資金回收率等指標。
（2）對不良資產居高不下，給基金安全造成一定危害的社?；鹗芡袡C構，要取消其受托資格。
（3）對形成壞帳的不良資產，應按一定的審批權限和程序，及時核銷。
參考文獻：
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3李珍．社會保障制度與經濟發展M．武漢：武漢大學出版社，1998．
社保基金范文4
實際上，在2015年山東省率先出臺《省屬企業國有資本劃轉充實社會保障基金方案》并劃撥省屬企業30%的國有資本至省社?；鹄硎聲钟泄芾碇?，2016年，上海、遼寧等地也開始了國資劃撥社保的實踐摸索。
看起來，存量國有資本劃轉充實社?；鹨呀浖谙疑稀?/p>
不過，記者梳理發現，“劃撥國資充實社?；稹边@一政策建議最早可以追溯至上世紀90年代初期，但是，直到2009年，我國才形成“國有企業上市時將發行股份總數的10%劃轉給全國社會保障基金”的定例。
目前，隨著社會保險的支付壓力與日俱增，專家呼吁，在已有的增量劃轉的基礎上，確有必要將部分國有股權由國資委劃轉給社保部門，以充實和彌合社?；鸬呢攧杖笨凇？梢灶A見的是，存量國資劃轉社保也將走過一段曲折的歷程。
籌謀20年，國資劃轉社保難在哪？
國資劃轉社保的提出，主要目的在于填平中國養老保險制度改制時產生的歷史欠賬。
1993年以前，中國實行的是“現收現付”的養老保險制度。然而，隨著人口老齡化趨勢日益嚴峻，現收現付制度的財務風險逐步顯露。為此，1993年，中國在現收現付的制度基礎上引入個人賬戶，實行“個人賬戶與社會統籌”相結合的新型養老保險制度。但在轉制過程中，盡管大量國企職工的個人賬戶中根本沒有資金積累，但卻采取了“視同繳費”的辦法，埋下了巨大的財務隱患。
這一轉型的成本到底有多大，各類推算結果不盡相同，其中，最小值是世界銀行1996年估計的1.9萬億元，最大值則是國務院經濟體制改革辦公室2000年估計的7.6萬億元。
面對如此巨大的轉制成本，1993年底，吳敬璉、周小川、樓繼偉等曾提出，可以劃轉部分國有資產來彌補。還有專家提出，國企應該直接把部分利潤交給社?；?。但出于種種原因，這些建議當時均未被采納。
到后來，隨著人口老齡化程度的加劇，社會統籌部分已經不足以維持養老金的當期發放，不得不挪用個人賬戶，產生了大量“空賬”。數據顯示，截至2014年底，全國職工養老保險個人賬戶累計記賬額接近4.1萬億元。與此同時，一些省份也出現了當期養老金收不抵支的問題，不得不依賴財政補貼。
但是，隨著各地財政收入水平的下降，財政補貼也已經難以為繼。財政部部長樓繼偉還曾經公開表示，不能把社會保險的缺口完全留給公共財政。“只有在劃撥部分國有資產補充社會保險基金的基礎上，才有條件適時降低社會保險的費率?！?/p>
實際上，20多年來，劃撥國資充實社?；鹫呓ㄗh，早已在學界、政界達成了共識。然而，從國資委的數據看，國資劃轉社保的進程和效果并不理想。截至2011年年末，國有股份累計劃撥給全國社保基金理事會的資金僅2119億元，相當于中央和地方持有的全部國企股份凈資產的1%和國有企業上市股份的1.5%。
那么，國資劃轉社保到底難在哪里？為什么這一進程如此緩慢？
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新告訴《經濟》記者，即便有各種專家理論支持，但一直以來，國資劃撥都面臨諸多現實問題?！叭绾蝿潛堋潛芏嗌?、后續如何管理，這些問題在執行層甚至決策層一直沒有達成共識。與此同時，在技術層面，究竟是已上市股權的存量劃撥還是增發及IPO的增量劃撥、劃撥之后是否流通等，也還在爭論?！?/p>
2001年6月，國務院了《減持國有股籌集社會保障基金管理暫行辦法》，要求國有股IPO和增發時，必須按融資額的10%出售股權，上繳全國社?；?。但方案剛剛，還沒來得及真正實施，上證指數就迅速下跌。
“那輪股市大跌因素有很多方面，包括9?11事件、基金黑幕曝光等，但導火索是國有股減持的消息。很多股民反對，理由是國家與股民爭利。”長期關注國資劃撥社保的中國政法大學法和經濟學研究中心教授胡繼曄回憶說，在當時，減持國有股被視為養老保險基金融資的新渠道，但實際上，變現國有資產打擊股市，引起了證券市場的強烈反彈。最終，這一辦法在2002年6月23日被叫停，僅針對在境外上市的國企繼續執行。
直到2009年股權分置改革完成，劃撥之議再次重啟。當年6月，財政部、國資委、證監會和全國社保基金會聯合下發了《境內證券市場轉持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》，規定凡在境內IPO的含國有股股份的有限公司，均須將首次發行的10%國有股轉由社保基金會持有。
從變現融資到股權劃轉持有，理論上新方案可以避免國有股減持對股市的沖擊――因為社?；鹄硎聲鳛殚L期的戰略投資者，不會輕易減持；但現實是，政策還未正式出臺，股指再度大幅下跌。
“從歷史上看，國資劃轉社保的政策舉動往往伴隨著A股的劇烈波動?！敝袊ù髮W資本研究中心主任劉紀鵬總結說，國資劃轉與穩定資本市場有沖突?！吧绫；鸬墓δ懿皇欠€定市場，而是規避風險，國有股轉持往往會引發市場疑慮，造成資本市場的劇烈波動。”
此外，對于社?；疬\營和監管國有資產的能力，劉紀鵬也深表擔憂。
山東探路，股權劃撥
倒逼國企改革
實際上，出于對社保基金專業能力和公司控制權的憂慮，盡管部分上市國企已經按照規定劃撥了相應的股權，但全國社保基金理事會通常并不參與企業的決策制定，只享受股份收益。
一位研究人士就曾告訴《經濟》記者，2005年，他前往上市央企中國鋁業調研發現，盡管早在2001年上市之時，中國鋁業就已經按國務院規定將10%的股份劃撥給了社?；穑绫；鹗冀K沒有參與公司的決策制定?！吧绫；鹄硎聲雱潛芄蓹?，但是國資委和國企的集團公司也想要保持對國有資產的控制力。這個時候，通常就是社?；鹱尣?。”
但是，山東省國資委卻做出了相反的決定。2015年，山東省率先出臺了《省屬企業國有資本劃轉充實社會保障基金方案》，并分兩次將省國資委履行出資人職責的18戶企業30%的國有資本180.65億元劃轉至省社保基金理事會，省國資委和省社?；鹄硎聲謩e持有企業70%和30%的國有資本。
在談及這一方案時，山東省國資委主任、黨委書記張新文分析說：“簡單地說，就是將部分省屬企業國有資本劃轉省社保基金，省社?；鸢垂蓹啾壤碛谐鲑Y人權益、參與利潤分配，按市場化原則對劃轉資本進行管理運營。這樣做，有利于提高我省的社會保障能力，充分體現國有資本全民所有、全民受益的理念。”
他還特別撰文指出，國資劃轉社保，也將促進國有企業的改革發展，提高國資監管的有效性?！皬膰歇氋Y公司的運營情況看，董事會和經理層產生方式類同、權責劃分不清、行政化管理色彩濃厚等特點比較普遍，很難按照公司法規范運作。而在部分國有資本劃轉后，股東會由省國資委和社?；鹄硎聲蓚€股東構成，有利于更好地發揮股東間的制衡作用，對建立職業經理人制度產生重大推動力?！?/p>
在山東推出國資劃撥社保的方案之后，2016年1月，上海財政局公布了《關于上海市2015年預算執行情況和2016年預算草案的報告》，其中顯示，2016年上海市將按照國家統一部署，進一步擴大國有資本經營預算收益收繳范圍，并將市本級國有資本經營預算不低于當年預算收入19%的部分調入一般公共預算，用于充實社會保險基金。
隨著社保支付壓力的增加，遼寧省也于今年上半年啟動了國資劃轉社保的實踐嘗試，成為又一個“吃螃蟹”的省份。
存量國資如何劃撥？
一個是按照30%的國資劃撥比例，一個是按照19%的預算收入劃撥，董登新認為，山東、上海等地對于國資劃撥社保的探索值得肯定，但對于體量較大的央企來說，股權如何劃轉還有待論證。他建議，中央持股超過51%的企業，可以將部分央企股份劃轉給全國社會保障基金。
“國有企業上市時將一定股份劃轉給全國社會保障基金，已成常態。但僅僅靠這10%是遠遠不夠用的。”董登新說，近年來，我國社會保障支出快速增加，而社會保障收入增長明顯放緩，社保賬戶入不敷出地區數量越來越多，將一部分國有股權由國資委劃轉充實社?；鹂偭科仍诿冀?。
實際上，早在2012年，時任全國社會保障基金理事會理事長的戴相龍就曾公開表示，除了現有的“國有企業上市將其股份或募集資金10%劃撥給全國社?；稹钡闹贫韧?，還可以將國家控股比例過高的中央企業的一部分股份劃撥全國社會保障基金。
胡繼曄也指出，劃撥存量國有股股權是最穩健和高效的方式，“新上市股票增量的10%不夠彌補缺口?！?/p>
他分析稱，截至2015年底，全國國有企業資產總額119.2萬億元，凈資產也高達40.1萬億元。而據世界銀行測算，中國的養老金缺口約在8萬億元至10萬億元。“如果劃撥20%，其實就能夠基本覆蓋缺口。而且，當基金進入股市經營后，還能夠避免基金的貶值問題，從而建立一個良性的循環?！?/p>
中金公司也曾做過測算，如果把國有股權每5年劃撥10%給社?；?，至2030年劃撥至40%后保持不變，那么分紅收益折現后相當于2014年GDP的25.2%，也就是16萬億元，平均每年有超過萬億的資產充實社保。
社保基金范文5
因為18.61%的年收益率與股神巴菲特21%的長期年化收益率非常接近，如果以這個數字增長，本金不到四年就能翻番。而整體8.41%的年平均收益率也遠遠“跑贏CPI”。
社保是如何實現這個收益率呢？正如全國社會保障基金理事會理事長戴相龍在第四屆理事大會分析，社保基金能取得較高的收益率的主要原因是堅持資產配置多元化，將基金配置到固定收益產品、股票和實業中去，其比例根據市場變化及時調整，分散了投資風險。
這些因素普通投資者其實很難模仿，因為社?；鹁哂泻暧^經濟信息優勢，可以比較準確的調整固定收益與權益類產品的比例，聘請專業的機構管理風險較大的股票類資產，以及具有更加寬泛的投資渠道，既能直接參與央企首次發行，還能參與全球市場的投資等等優勢，普通投資者并不容易獲得。
超越平均通脹率六個百分點
從社?；鹜顿Y管理以來，數據表明它不僅跑贏了CPI，而且超出甚多。在2001年至2011年的11年里，全國社?；鸸矊崿F投資收益2847億元，年均收益率為8.41%，與同期年均CPI增幅比較，超越6個百分點。
而且，社保取得這個收益率整體而言是平穩的。從年份來看，社?；鸬耐顿Y收益率僅有2004年、2008年和2011年低于CPI，其余8年全部跑贏同期CPI。
上述三年社保未跑贏CPI的共同原因是出現了較嚴重的通貨膨脹，同期股票市場低迷。
值得提醒的是2011年由于市場“股債雙殺”，在公募基金管理的產品中，偏股型基金全線虧損，無一取得正收益，而偏債型基金僅有極少數基金產品取得正收益，而社保卻全年取得了接近1%的收益率。
另外，2006年、2007年和2009年這三年社?；鹗找媛食酵贑PI達到15個百分點以上。前兩年是因為股權分置改革，A股市場出現前所未有的大牛市， 2006年和2007年上證綜指分別上漲了130%和97%，但社保基金投資收益率分別超越同期上證綜指27.5個和38個百分點。
2009年是一個反彈市場，當年上證指數漲幅高達77%，而在全球金融危機的沖擊下，全年CPI為 -0.70%，因此2009年社保基金超越同期CPI輕而易舉。
上述兩種實際均為比較特殊的市場情況，而在其余的5年，較為正常的市場環境，CPI增幅基本上低于3%，股票市場和債券市場較為穩定，在這樣的年份中，社?；鸪搅送贑PI大約兩個百分點左右。
具有更廣闊的投資渠道
11年來社?；饡洑v多次國內外金融市場重大變化，仍能取得較好收益，全國社會保障基金理事會理事長戴相龍在第四屆理事大會總結一個重要原因就是堅持資產配置多元化，將基金配置到固定收益產品、股票和實業中去，其比例根據市場變化及時調整，分散了投資風險。
以2009年社?；鹜顿Y變化為例，就體現了全國社保理事會較好地把握了宏觀經濟形勢的變化，及時調整了資產配置結構。
2009年社?；疠^早地調整了資產配置結構，并逐步降低固定收益產品的投資比例，提高權益類產品的投資比例。截至2009年底，社?；饘潭ㄊ找娈a品的投資比例從年初的56.28%下降到40.67%，對境內外股票投資占比從年初的21.98%上升到32.45%，對實業投資占比從年初的14.57%上升到20.54%，對現金等投資占比從年初的7.17%下降到6.34%。
在這個調整下，2009年社保整體投資收益率高達16.12%，大幅超越同期CPI。
對于目前的市場形勢，債券市場走出了去年的低迷，股票市場已進入低估值區域，2011年年底社保手中持有的現金比例僅有0.64%，而固定收益類投資產品已經高達50.66%，股票資產已達上限32.39%。
另外，在投資布局中，實業投資也是社?；疠^穩定的收入來源。
按照社保管理的相關規定，社?；饘崢I投資范圍為中央直管企業改制或改革試點項目。中央直屬企業是指國資委直接管理的國有非金融企業和財政部直接管理的國有金融企業；社保基金投資中央直管企業改制或改革試點項目不以謀求控制企業為目的，不參與企業的日常經營管理；投資總額按成本計算不超過劃入基金貨幣資產的20%，投資單一項目的比例不超過該項目總規模的20%。
截至目前，社?；饘崢I投資有交通銀行100億元，中國銀行100億元，工商銀行100億元，京滬高速鐵路股份有限公司100億元。
社?；鹪?009年積極拓展投資范圍，為提高基金業績作出了突出貢獻。社保基金加大了直接股權投資的比例，繼續擴大投資，增加投資了中國銀聯5.1億元，大唐控股26億元，中節能風電4.8億元，中航國際13.44億元；農業銀行155.2億元，國家開發銀行100億元，中國人保集團100億，截至2011年底，實業投資總額已經高達804.54億元。
社?；鹬苯油顿Y的上述前9個項目，截至2010年8月底，累計已實現收益208.74億元，按新會計準則計算的賬面價值合計1287.59億元，占社保基金總資產的20.29%。其中，四家銀行的賬面價值1137.47億元，浮盈776.28億元，投資以來增值1030.11億元，占社?；鹄塾嬐顿Y增值的30.8%。
此外，社?；疬€可以投資信托。按照規定，全國社會保障基金的5%可用于信托貸款，這些貸款主要用于城市基礎建設和社會保障房建設。
社?；鸱段?
首先，依法監管。建立完善的社?；鸨O管立法是確保社?；鸢踩\營的基本保障。發達市場經濟國家一般都制定比較完善的關于社?；鸨O管的法律文件，并根據經濟社會的發展適時進行修訂和完善，確保社保基金運行受到法律的嚴格規制，防止因社保基金管理和運營機構任意行事而使社?；鹪馐懿划敁p失。為此，各國對社?；疬\營與監管的法律規定都非常詳盡、規范，從而保證在機構設置、基金征收與使用、基金運營與監管、社會監督等方面都處在嚴密的控制和監督之下。同時，通過對侵占、挪用養老金等違規行為進行處罰，形成有效的法律威懾，從制度上保證社會保障基金的安全性。例如：美國于1935年制定《社會保障法》、1974年制定《雇員退休收入保障法》，英國1986年制定《金融服務法》、1995年制定《養老保險法》，新加坡于1995年制定《中央公積金法》、2001年通過《養老金法案》。這些法律都具有較高的效力層級，這就使社保基金運營的安全保障有了充分的法律根據，最大限度地降低和防止行政首長、監管機構對基金運營的非制度化的任意干涉。
其次，獨立高效的監管。所謂的獨立監管，就是指監管機構依照法律規定獨立行使社?；鸬谋O管權，不受其他機關、單位、社團和個人的干預，對所負責的社?；鸬墓芾磉\營活動及責任保持獨立地位，監管機構與監管對象及其他機構之間的職權邊界明確，互不干涉、越位，又密切合作。目前，各國社會保險基金的行政管理雖然并不完全一致，但在一國之內的監管部門則趨于統一。大多數實行社會保險的國家都設有一個主管社會保險的部門，綜合管理社會保險工作，如日本的厚生省、瑞典的國家社會保障委員會等。當然，在社保基金的運營方面，為了適應多層次社會保障體系的特點，可能會涉及多個監管部門，既體現社會保障體制的社會化、規?；?、一體化的發展要求，又兼顧個別保障項目的特殊性要求。在監管組織體系上，確保監管部門分工明確，各盡其責。例如：美國的社會保障基金管理體制具有多層次性，老年、遺屬、殘疾和醫療保險由聯邦政府直接管理，勞工賠償則由各州自行管理，失業保險由聯邦政府和州政府合辦，鐵路工人保險由聯邦鐵路工人保險局負責；聯邦政府雇員保險則由聯邦文官委員會管理。通常，社會保險基金行政管理部門主要負責社會保險基金的管理和監督。法國社會保障基金監管的突出特點是行政管理與基金運營相分離，各盡其職。其社會保障日常管理由政府組織承擔，政府對社會保障保持強有力的干預和控制，但是社會保障費的征收和管理由社會保障和家庭津貼征收聯盟負責，該聯盟是具有公共職能的私營機構。社會保障費繳到征收聯盟后，在國家社會保障管理局的嚴格控制下撥給各基金會使用。
第三，市場化運營與監管。上個世紀末，在經濟自由化的大背景之下，國家逐漸放松對經濟社會的管制。自20世紀90年代以來，在社保領域，歐美國家遵循自由化以及公共服務市場化的思路，逐步放松對社?；鸬恼苤疲瑢嵤┮越Y構改革為重要特征的改革措施，通過構建多層次社會保險制度，鼓勵發展補充養老保險計劃，實施部分基金制模式，引入個人賬戶機制，部分項目實施社會保險的私有化改革，呈現出社會保險基金監管向市場化發展的趨勢。在投資監管方面，強調以市場化的機制實現基金保值增值，增加基金投資工具和方式，拓寬投資渠道，社保基金除可投放于風險較低的固定收益類投資外，還可以適當增加對風險較高、但收益也較高的投資品種，逐步改變了社?；鹬饕顿Y于國債、銀行存款的格局，社會保險基金參與金融市場投資的比重穩步提高。例如：在美國，負責社?；鸨O管的機構包括：勞工部、國內稅務局、社會保障局、養老金收益保險公司、社會保障信托基金委員會等，其運營投資采取完全自由的零售市場模式。在這種模式下，個人可以自由選擇資產管理機構，由資產管理機構管理個人賬戶。日本厚生省將其社?；鸬耐顿Y運用主要分為三部分，其中大部分資產委托給民間的金融機構進行市場化運作。在瑞典，社會保障基金的運營投資高度市場化，國家或職工委托的機構先將職工個人賬戶資金集中，政府選擇一些資產管理機構，然后職工個人選擇其意愿的管理機構，再將資金委托給資產管理機構進行投資。此外，拉美、東歐國家社會保險基金監管市場化的步伐也在加快，在借鑒發達市場經濟國家經驗的基礎上，逐漸建立起具有一定市場競爭性的社會保險制度，實施社?；鸬氖袌龌\作。例如：智利的養老基金由私人機構（如養老基金管理公司）進行管理，此類私人機構經政府有關部門批準注冊營業，其目標是專注于高效率地為受益人提供法定養老金的投資服務，各基金管理公司在養老保險市場實現充分競爭。
