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財富管理范文1
資產配置全面調整
如何最大限度地利用好閑置資產對于企業來說至關重要，對閑置資產進行合理的管理，將會給企業帶來直接收益。我國財富管理迎來深刻轉型，將帶動大類資產配置的全面調整。
和訊理財、君領財富8月15日在北京聯合的《中國財富管理報告（2013～2014）》，君領控股董事、君領財富總裁胡偉表示，國內的資產配置還處在初級階段，真實的應用還不成熟，在不同階段，資產集中度很高。“這被市場解讀為對賺錢效應的跟風行為，2007年公募基金快速發展到3萬億元的規模，而近幾年信托市場的發展更讓人咋舌，規模激增至近10萬億元。其中最為直接的原因，是理財市場需求巨大，而國內已有的投資渠道或投資能力，還遠遠不能滿足?！?/p>
在胡偉看來，國內投資市場發展時間尚短，與海外成熟投資市場相比，產品結構單一，已有投資缺乏穩定長期業績表現?！皡^別于海外市場基金的細微化與多元化，國內的公募基金及私募基金同質化嚴重，業績表現缺乏穩定性，且缺乏有規模的具備對沖機制的產品。上市公司參與更多的是信托產品及純債券的固定收益類產品。比如股票質押類信托產品，資產標的流通性好、二級市場相對比較容易估值；另一方面資產抵押型產品，包括地產類信托、政信類信托，目前國內規模已經過萬億元，市場相對成熟，收益率為9～11%，但需要規避個別過度舉債區域的信托產品。”胡偉稱。
針對不同企業客戶來說，對于理財產品的偏好亦存在區別。民營企業利益歸屬清晰，因此對于理財市場的關注度相對較高，已經深層次地接觸到信托和浮動收益類產品；而大多數國有企業則更傾向穩扎穩打的保守態度，在投資監管環境尚未成熟之際，CFO不會因為個別業務存在問題而招致風險，因此雖已涉及理財，但步伐相對較小，主要集中在銀行理財產品、資金池層面信托產品、一年期的財富管理等。胡偉認為，長期來看，擴大投資范圍、形成長短期產品錯配，將會是企業資產配置的趨勢。
關于信托行業存在的震蕩風險，胡偉表示，外界專業人士的解讀雖存在高度但缺乏對于環境的解讀，而內部從業人員相對保守，因此存在誤讀的情況。以風險控制體系為例，信托行業發展如今規模，由從業人員差異性等原因所帶來的不規范操作必然存在，但作為高凈值客戶而言，自我判別能力不可或缺。“2013年下半年房地產信托產品占比將會有所提高。近期信托公司對政信合作的態度出現了一定程度的分化，在最近一兩年內，我們仍然認為政府債務相對安全?！彼瑫r指出，未來風險可能集中在三四線城市的地產項目，這主要由于中國地產規模快速擴張，與市場實際需求不一致，企業財務部門關心的始終是本金安全和投資回報，一旦延期，資產處置出現缺口，原有資產的高評可能帶來崩盤性的風險，此時資金流動性便無以保證。“通過引入第三方專業機構接盤，道德風險和專業風險都會大大降低。中國信托業在經過5～7年的高速發展之后，地產信托風險大多是地方財政和地產的問題，并非專業問題招致。行業發展經歷黃金時期，利潤普遍存在，必然推動開發商高利率融資，然而，把握行業性的機會需同時承擔所在領域內的風險，作為CFO，平衡收益和風險是投資過程中不容忽視的問題。
財富管理平臺突圍
盡管良好的資金管理對于企業來說存在正面效應，但不同企業對于資金的風險偏好不盡相同，針對不同的需求，分寸拿捏起來也需要謹慎把握。財富充斥市場，第三方財富管理公司叢生，成熟平臺的出現可以幫助實現行業的合規發展。
按胡偉的看法，這是一個有待開發的市場，也是一個充滿魅力的市場。君領財富旨在發揮專業的投資能力為客戶獲得投資回報，通過專業的分析為客戶在市場中選擇安全的投資理財產品。然而，這需要不斷的微創新和有效的執行力，同時，金融監管部分在投資理財產品上的規范和監管必不可少。
產品設計方面，財富管理平臺擺脫了“金融超市”的操作模式，引入產品創新和篩選，幫助投資人加強風控及投資指導。成熟的財富管理平臺一定會重視自身的專業能力、中介服務能力，以及推動投資人專業度的提升。從便利性向專業性遞進，是健全市場的過程中必然會出現的趨勢。
投資過程中，財富管理平臺所秉持的保守及專業的態度，可以在屏蔽風險的同時捕捉機會。畢竟，投資更多是一個預期的過程。企業需要培養正確的理財觀念、縮短試錯過程、基于前期盡職調查和充分準備后采取行動，而非盲目服從市場投資行為。
既然財富管理平臺要與客戶建立長期合作關系，就需要參與客戶公司運作，滿足投資回報和周期的需求，在保證企業主營業務運營平穩的情況下最大限度盤活企業的閑置資金，以獲得更多收益。參照境外成熟的歷史經驗，選擇一些好的機會，將民營資本引入金融體系，發掘投資機會，也是專業機構存在的必然使命?！皬拈L期來看，很多企業都存在優質的理財和融資需求，幫助企業制定明確理財規劃，提供適合企業財務需求的個性化方案尤其重要?！焙鷤ケ硎荆柏敻还芾韽拇肢E式的競爭到完全成熟是一個長期過程，而博取企業的信任，還需要通過市場中的表現和專業贏得話語權。中國金融脫媒是一個循序漸進的過程，通過市場規范化間接參與到國家利潤分配當中去，為財富配置合適的資產，才是未來正確的發展方式，這需要長期培養?！?/p>
財富管理范文2
中國經濟的超速引擎，創造出超出預期的財富，無論是國內機構還是國外大行，都兢兢業業地發表各種財富報告，試圖點算中國人到底多有錢，但出來的數據，真如瞎子摸象，只執一端，大都成為娛樂標題，沒有太多說服力。
因為信息的嚴重缺失，人們寧可相信那些各個口徑的財富數字被嚴重低估了。真實數目是多少，或許永遠是個謎―被公開的永遠是藏不住的那一部分，被刻意隱藏的數目是個什么規模、量級，盡皆成謎。
當然，大家不會否認中國富了，分歧只在于到底富到什么程度。這些或隱或顯的財富，有一個共性就是生于泡沫時代，習慣于追逐泡沫，若不小心將消失于泡沫。
有了相當多的社會財富堆砌，才有了管理的需求，在中國歷史上，這可能是真正意義的開端。但這個看上去潛力無限的開端，待要兌現成真正的市場機會，卻“草色遙看近卻無”，竟又朦朧起來。
讓一切迷離起來的，除了來自體制環境、專業素質等技術性阻礙，更大更廣的束縛來自觀念上，中國式的財富觀與西方價值觀下的財富觀的碰撞沖突，在全球一體化的大背景中，尤其激烈。
中國自古以來一脈相承著的財富觀，建立在封建社會、儒家倫理、農耕經濟框架之下，是一套中國式的財富倫理，雖幾經變亂洗禮，但其內核仍然是封建半封建的;發端于西方發達國家的財富管理，建立在基督教和資本主義倫理下，從工業革命開始，他們錘煉著自己對財富的掠奪―占有―管理―增值的鏈條。
中國從來不缺聚沙成塔，集腋成裘而累富的經營家，缺放眼全球一盤棋的趨利避害的金融家，畢竟中國才新富，要學的東西還多著呢。
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財富管理范文3
這份報告顯示了RBC對財富人群的特別關注，事實也是如此，作為一家致力于財富管理業務的銀行，RBC的該項業務在加拿大排名第一，財富人群結構的變化及區域的轉移無疑是其最為掛心的問題。
然而，這樣一家機構的財富管理業務究竟遵循怎樣的模式，才得以一枝獨秀讓RBC成為加拿大最大、全球第12大的銀行。
另一方面，亞洲財富人群爆發增長已有幾年時間，RBC至今沒有在中國開設法人銀行，亦不能直接服務于這些高凈值人群，那么這家銀行又是如何在中國的財富人群中低調滲透及提供服務的。
加拿大皇家銀行環球資產管理首席執行官約翰?莫塔爾巴諾（John S. Montalbano）說：“亞太地區的經濟增長和財富增長的速度會超過那些發達國家，在金融服務方面，亞太市場也非常強勁，我們希望能夠在投資、財富管理、信貸和保險領域，提供相應的服務?！?/p>
財富管理秘訣
在加拿大，RBC主要做三大業務：財富管理、保險和資本市場，而這三項業務在該國都排名第一。目前，RBC為加拿大超過200萬的客戶提供財富管理服務，管理著全球1500萬名高凈值客戶超過7000億美元的資產，客戶分布在世界各地，包括北美、拉丁美洲、歐洲和亞洲等地。
“我們的高凈值客戶，需要非常密集的服務，這些服務不只涵蓋投資管理這方面，還包括稅務咨詢、保險咨詢、銀行服務、借貸和外匯等其他方面?！蹦柊椭Z談道。
之所以財富管理成為RBC的關鍵業務領域，是因為在財富管理方面，“銀行可以通過比較少的投入，獲得比較高的回報”，并且基于保護客戶和相關利益方，這些業務要嚴格符合法律法規，做法相對保守，事實上，即使在資本市場，RBC的業務模式同樣比較傳統。
所以，在莫塔爾巴諾看來，RBC財富管理雖然在全球范圍都非常吸引眼球，但并沒有什么“神秘”的秘訣所在，不論在東南亞、新加坡還是香港，RBC首先會確保能提供給客戶所需要的投資解決方案、優質的服務以及比較低廉的收費標準，滿足當地客戶的保值增值需求。規模大、投資合理、收費較低，這是他認為RBC資產管理業務之所以盈利良好的三大原因，“幾項結合起來，客戶自然而然愿意給你付更多的錢，盈利會不斷增長?！?/p>
RBC在加拿大最大的財富管理業務就是互惠基金，其零售互惠基金占國內15%的份額，達到1100億美元，而這是一項很容易俘獲客戶芳心的業務；此外，RBC管理著加拿大超過700億美元的退休金，以及美國超過400億美元的退休金。
基金的低贖回率是客戶對金融服務滿意程度的表現，“整個模式聽起來可能感覺非常簡單，中心原則就是以客戶為中心，但是做起來其實很難”，這個看似簡單的模式，RBC已經做了超過30年，并且在全世界范圍內進行復制，“只要有充足的資源能夠作為支持”。
另一方面，加拿大移民和留學人群的增加，也讓RBC的資產管理有極大的用武之地，隨著中國經濟的發展，越來越多的加拿大企業和學校都希望與中國大陸取得合作，RBC在其中起到了牽線搭橋的作用，“我們非常確信可以從中能獲得很多好處”。
與民生合作
在采訪中，莫塔爾巴諾屢次強調對于客戶和資產管理業務模式的分析“限于中國以外的客戶”，RBC在世界范圍內大力推動財富管理業務的同時，令人感到奇怪的是他們在中國沒有可以直接服務的客戶。
實際上，RBC在中國的間接客戶來源主要通過兩個渠道：一是和民生銀行共同建立的合資互惠基金公司民生加銀基金管理有限公司（下稱“民生加銀”）；另外一個則是國家社?；?，RBC被其委任為投資顧問。
2008年，民生加銀成立，股權方面民生銀行占63%，RBC占30%，在董事會占據2個席位。在該基金的運營方面，RBC可在整個公司的基本框架方面提供意見和建議，包括產品設計等，并為合資公司員工提供赴加拿大和美國學習機會，民生銀行則負責具體運營。
“我們的目的不僅僅是投入，更重要的是獲得產出，通過信息分享，RBC透過民生銀行了解中國，民生銀行則透過RBC了解加拿大和美國市場?！蹦柊椭Z坦言，共同的目的在于希望合資公司將來可以在北美市場上有所作為，在貨幣管理方面成為一個國際性的機構。
此外，RBC還有一個目標是通過民生加銀發行QDII和QFII基金，到現在為止，該合資公司一共發行9個互惠基金、5個股權基金、1個紅利基金、1個平衡基金和2個債券基金，投資管理規模達70億元人民幣。
通過并購或建立合資企業打造伙伴關系，是RBC慣用的方式。由于業務模式相對傳統和保守，RBC一直為新業務領域帶來的回報占整體利潤的比例設置上限，加上加拿大嚴格的金融監管，金融危機和歐債危機幾乎沒有使RBC受到太大的沖擊，由此受到許多金融同業的青睞，意圖尋求合作。
“在選擇合作伙伴的時候，我們不選那些業績表現不好而相對比較便宜的資產，因為合作之后讓總體表現變好會比較困難?！蹦柊椭Z說。
財富管理范文4
最近幾年，許多券商以財富管理的名義追求“高凈值客戶”群體，并將業務重點放在高端客戶身上。根據國際慣例，一般將資產規模超過100萬美元的歸類為高凈值人群，考慮到匯率、國情等因素的影響，國內資產超過500萬元人民幣的也可視作高凈值群體。但從股市賬戶的角度來看，目前超過500萬元的自然人賬戶數量僅占2.81%，約為140萬戶?？傮w來看，目前A股市場的高凈值客戶群體較為稀少。
盡管目前高凈值客戶群體人數較少，但全行業的投資顧問仍然很難實現對客戶群體的全面覆蓋。僅以高凈值客戶而論，考慮一般滬深兩市開戶，市值反映的高凈值人群接近70萬，但全行業目前取得執照的投資顧問人數僅為35174人。
而境外投行的高凈值客戶服務往往以一對一、一對多的服務體現高附加值，專業金融投顧的服務往往是境外投行實力的終極體現。即便如愛德華瓊斯這樣的折扣券商，也將其私人投顧服務做成精品業務，是其所提供服務中收費最貴的一種（普通投資者的投資服務已由模型替代），在全美擁有1.3萬名專業投顧和5500名總部投顧支持人員，加在一起就幾乎是中國全行業投顧的一半。因此，由于服務和客戶需求并不匹配，國內市場投顧資源稀缺已成為券商走高凈值客戶路線的最大障礙。
兩融業務興起的啟示
中國經濟30多年的快速增長使得人均財富不斷擴張，伴隨著未來中國投資者可投資資產的不斷積聚和增長，高端人群對于財富增值的需求日益增長，對于券商服務的訴求點可能不再以傭金為主。參考美國全服務型券商的客戶滿意度，傭金已不再是最大的決定因素，取而代之的是投顧能力、投資表現等更能為客戶帶來高附加值的服務。
近幾年，作為券商創新最大成果的融資融券業務的異軍突起就是最好的例證。在2015年6月，A股市場兩融規模曾一度突破2.2萬億元大關，而兩融業務也成為券商一項高效安全的利潤增長點。兩融業務的本質與銀行存貸款業務相似，卻比經紀業務更有效率，無論客戶是否交易，只要存在融資，則按日收取利息。值得注意的是，兩融費率要大大高于行業目前的交易傭金費率，一般在8.6%左右，而融券費率則在10.6%附近浮動。
實際上，不同券商提供的兩融資金主要源于兩部分，一是發行債券和貸款，二是自有資金，兩者構成的資金成本因公司而異，一般而言，大部分資金成本在4%-5%之間。此外，由于兩融賬戶的開立必須滿足已開戶達6個月，且賬戶市值超過50萬元的硬性指標，可以說兩融業務規模的基礎是存量經紀業務客戶的數量。同樣是經紀業務客戶，兩融規模的飆升說明部分存量經紀業務客戶對于費率的敏感度已經下降，而更加希望能夠通過證券公司提供的服務獲取高回報，包括以比傳統傭金收費高得多的加杠桿行為。
2015年以來，全球經濟陷入低迷，股債雙殺格局沖擊漸露端倪。中國經濟在經歷了幾十年的快速增長后，增速放緩并逐漸步入低利率時代。反映在資本市場上，相比2015年的行情，股市2016年以來依然保持震蕩格局；而受到利率下行的壓力，債市也不斷受到擠壓。在低利率的大環境，一些成熟國際市場的收益率早已突破負利率。在此大背景下，隨著居民可支配資產的不斷提高，如何保值增值將成為一個重要的市場需求。
從國際對比的角度來看，A股市場仍然是具備潛力的估值洼地。雖然2015年的一波牛市沖高回落，但此舉反而增加了市場向上的彈性空間。特別是當前國內資產配置面臨現實的資產荒，以房市為首的一系列市場已經相當飽和，達到臨界點，而股市的估值與之相比仍然偏低。因此，未來國內居民可投資資金是否存在不同資金市場蓄水池互相流通的可能性，值得期待。
根據建行的私人財富報告，股票流通市值在中國居民可投資資產中的占比為6.7%-12.2%，仍然偏低，而大部分可投資資產仍然堆積在銀行儲蓄中。隨著低利率的趨勢不斷加強，未來這部分巨大的儲蓄如果能夠進入股市，則將孕育巨大的經紀業務市場。而美國居民可投資資產中的40%-50%長期配置在股票和基金中，由此可見，未來中國居民可投資資產進入股市的潛在空間巨大。
令人不解的是，在一些傳統消費領域轉型升級之時，作為典型的知識密集型的證券行業卻依然以價格戰這一略顯單調的模式尋求市場競爭力。在供給側改革的宏觀環境下，國內券商服務能力的優質優價尚未體現。
目前，券商對于經紀業務過于片面地追求低價，甚至希望完全讓利交易傭金，這是許多美國折扣券商轉型的必經之路，但這些美國券商都以提供額外的高附加值服務收費來彌補經紀業務的損失；而國內甚少有券商能提供較為有競爭力的高附加值服務來彌補傭金的下滑。事實上，許多券商目前連一些最基本的服務都不一定到位，欠缺與客戶的維護和聯系。
比如打新規則出臺后，新規要求客戶中簽后必須擁有足額的資金，而此前由中簽客戶統一由所在券商代為申購也變成必須由客戶自主操作。由于目前中國新股上市后表現幾乎都是上漲的，打新回報是穩賺不賠，而中簽率也是按照客戶市值大小進行分配。一個比較大的變動在于，新規下打新中簽并不是自動繳款，而需要客戶在中簽后再繳款。那么新規后券商是否能及時通知中簽客戶中簽情況和提醒客戶準備足額資金，就是券商經紀業務服務能力的一個考驗。
但從新規實施后的情況來看，券商余額包銷的情況不斷出現。雖然這對于券商而言有助于提高包銷收入，但卻并沒有實現客戶利益最大化，某種程度上來說是券商服務的不到位。因此，余額包銷的規模反倒可以看作是一家券商基礎跟蹤服務能力的體現，這種最基本的服務往往不需要高素質人才，只需要營銷人員及時跟進客戶。數據顯示，打新新規后，出現余額包銷情況的比例達到100%，超過歷年數據，這充分說明雖然中國券商數量不斷增長，但整體服務質量仍然偏低。換言之，在其他領域都在向消費升級轉型之際，中國券商行業的競爭仍停留在低層次的拉低傭金上，卻沒有實現有效提升的服務升級。
美國折扣券商典范嘉信理財在降低交易傭金后，將投顧人員與客戶的關聯度放在首要位置，并通過與客戶的溝通發掘潛在商機。通過系列步驟與客戶強化聯系，并幫助客戶理財，雖然這種溝通式的管理費用并不便宜，但卻能獲得客戶的認可，這才是嘉信價格戰背后轉型的關鍵。嘉信目前提供的咨詢服務費率在0.9%-1.35%之間浮動，費率遠遠超過國內券商的傭金費率。這充分說明國外折扣券商雖然起家于低傭價格戰，但也遵循服務優質優價的宗旨。
作為知識密集型行業，金融服務行業大部分成本都花在人力上。從過去幾十年的發展歷程來看，金融服務業在中國的發展仍然離不開“人”。以保險行業為例，保險作為最為復雜的金融產品之一，其銷售業績與人力團隊密不可分。由于保險產品往往涉及風險、死亡、事故等容易給客戶造成負面印象的概念，指望客戶自主購買保險產品是不現實的。再加上保險產品本身是涉及長期現金流的復雜產品，客戶如果缺乏專業的保險人講解，將很難產生購買保險產品的興趣。從歷史數據來看，保險人團隊與保費收入規模呈現正相關關系。
與保險行業相比，證券行業服務人才的重要性卻在慢慢退化。一方面是因為當前券商由于許多外來入侵者的加入，使得行業紛紛開啟降價殺傭模式；另一方面，證券投資服務人員的價值體現往往需要其提供的投資建議能夠真正幫助客戶實現財富增值，而這與相對純粹推銷保險的人員相比，又有了更高的要求。即便是專業的管理機構，也很難保證在市場波動中保持穩定的收益。
Wind數據顯示，截至2016年10月底，市場上635只基金中，年初至今平均漲幅為-5.61%，盈利的基金數量278只，占比43.77%；虧損基金311只，占比超過盈利基金。這說明在A股市場中尋求投資收益不僅對中小投資者而言充滿困難，即使是有專業背景的機構投資者也很難保證收益。
因此，加強券商服務人員的專業能力，擴大服務質量，重視券商服務團隊的搭建，才是強化券商服務水平的關鍵。只有人才到位，才能對客戶的投資起到更好的指導作用。而目前很多券商連客戶回訪、電話溝通等最基本的服務都很缺失，更別提對客戶提供有價值的指導。而指望尚不成熟的機器人投顧去彌補人力服務的缺失，本身也是一種退而求其次的做法。
在缺乏基本服務的前提下，一些本身就沒有服務的券商狂打價格戰，似乎也在情理之中。隨著客戶理財意識和服務需求的提升，沒有服務的純低傭戰略將無法在市場上占據優勢。嘉信理財雖然起初通過價格戰獲得了巨大的成功，但后期逐漸意識到低傭無服務的尷尬，所以在完全舍棄交易傭金后，憑借出色的咨詢服務，重新彌補了交易傭金收入的下滑，并樹立了口碑。而嘉信背后為客戶出謀劃策的依然是高素質、高專業的服務人才，雖然嘉信也在積極布局投顧機器人，但若沒有出色的投顧團隊，其也無法順利實現轉型。
繞不開的經紀業務
目前，國內券商的主營收入仍然以經紀業務為主，券商經紀業務仍是基石。雖然其占比持續下降，但主要是因為傭金率持續下行所致。數據顯示，行業平均傭金率從2009年的0.17%下滑至2015年的0.059%，雖然近年來兩融業務等創新業務獲得了快速發展，但總體而言，經紀業務收入占比繼續下滑的空間縮小，行業業務結構相對穩定。截至2015年年底，行業經紀業務占比42.4%，占比較2009年下降16.3%，但收入卻增長51.53%，這主要是2015年全年成交量較高及以量補價所致。
雖然目前國內許多券商不斷尋求金融創新，但從近年的表現來看，真正給券商帶來過有效收益的創新業務仍然只有融資融券業務。無論市場如何波動，經紀業務作為券商的主心骨，一直是券商業績的晴雨表。對比券商歷年業績，“靠天吃飯”的特征仍未改變，券商業績與市場成交量的關系緊密。尤其是2015年A股創出天量成交，全年成交金額達254.3萬億元，日成交額最高突破2萬億元，日均成交額突破1萬億元，極大地提升了券商的收入。而對比2010-2012年，市場成交持續萎縮，券商業績表現不佳。
“靠天吃飯”的行業特色讓市場感到擔憂，長此以往，在傭金斷崖式下跌的壓迫下，券商盈利空間越來越窄。不過，經紀業務具有低風險高回報的潛質，這是其他業務所不具備的優勢。自營業務與券商投資能力和市場行情高度相關，牛市時期可能獲得較高回報，但市場低迷時則有可能出現虧損。截至2016年上半年，由于股市持續低迷，證券行業自營收入虧損約170億元。
由于政策和歷史的影響，資管業務的地位持續弱化，其具有的客戶理財功能卻大部分淪為銀行出表的工具，僅靠提供通道收取微弱的傭金。相對而言，目前券商資管業務屬于低風險低收入業務，其貢獻占比無法與經紀業務抗衡。此外，資管業務表面上看僅提供通道，但由于監管不嚴，其背后投向本身仍不透明。近期，證監會相關負責人已明確表示，行業大規模發展通道業務未能創造社會價值，通道業務未來規模需要逐步壓縮，且遲早會消亡。
而投行業務則嚴重依賴政策導向。雖然注冊制的呼聲一直未停，但就目前市場環境而言，注冊制具體出臺時點仍不明朗。而審核制作為當前投行業務的主導規則，政策性較強，如2009年和2013年均出現IPO關閘情況，極大地影響了投行業務的發展。作為證券業務中最具含金量的業務之一，投行承銷業務人才成本較高，同時也隱藏了較大的不確定性風險。一旦上市公司發生事故，連帶推薦券商的處罰也往往較為嚴厲，尤其如新三板業務，保薦券商需要終身負責。而投行業務近年來其實也出現價格戰趨勢，券商所收承銷費率不斷降低，但風險卻隨著上市標的積壓而不斷上升。
若以風險和收益兩項指標衡量，就行業而言，經紀業務是收益風險比最高的業務，而投行和自營業務則存在較高的風險和成本，當前的資管業務則屬于典型的低風險低收入業務。相比其他三項業務，經紀業務具備低風險高收益的潛質。
對經紀業務來說，傭金持續下滑是行業不爭的事實，這也導致行業一度對傭金出現“斷崖式下跌”感到恐慌，由此導致部分券商急于尋求業務創新來彌補傭金下滑的損失。對比美國市場，自1975年實現傭金自由化后，傭金率確實曾一落千丈，以嘉信為首的一批折扣券商率先打出廉價傭金的戰略，迅速搶占了市場。美國的傭金自由化影響深遠，成為諸多市場爭相效仿的模式。
中國證券傭金最早采取3.5%的費率的固定傭金制，但在2002年經過反復斟酌后，以配合WTO入世和經濟市場化等政策，采用了優選向下浮動的動態傭金。從數據上來看，傭金自由化放開后，各類市場平均傭金率均呈現下滑趨勢，這降低了券商單筆交易傭金的收入，同時也降低了投資者交易的成本，有助于提高交易頻率，這才是“以量補價”的關鍵。
目前，中國的交易傭金仍以2002年頒布的《關于調整證券交易傭金收取標準的通知》為準，規定了最高不超過證券交易金額的3‰，最低不低于代收的證券交易監管費和證券交易所手續費，也就是常說的規費，大概占到交易金額的0.01%。當前行業的平均傭金費率在0.04%-0.05%之間，而在2014年一波互聯網券商開戶的影響下，0.02%-0.025%是目前券商普遍采取的收取傭金的最低標準。雖然中山證券曾推出“零傭通”，但此舉被監管視作破壞市場競爭規則，因此，短期內證券公司再出現免傭金模式可能性不大。
可見，當前的傭金費率已經逐步接近監管和券商可以盈利的最低費率水平，在經紀業務仍然占據券商主營支柱的大前提下，完全放棄傭金的模式不現實也不可取。
去散戶化非一日之功
雖然市場一致預期未來A股市場的特征多為機構化和去散戶化，但事實上A股客戶一直以來仍以散戶居多，且這一趨勢在未來是否會向機構化轉型仍需觀察。數據顯示，目前A股流通市值中，散戶市值仍以50萬元以下居多，尤其是1萬-10萬元的賬戶，占到這個區間賬戶數量的50%左右。截至2016年8月，A股持有市值的自然人賬戶數量為4874.7萬戶，機構賬戶數量為9.26萬戶。其中賬戶市值在1億元以下的，機構賬戶數量幾乎可以忽略不計，1億元以上的機構賬戶是自然人賬戶的2.15倍。而自然人賬戶中市值占比最大的是1萬-50萬元的群體，合計賬戶數量占比93.7%。而機構賬戶中1000萬元以上市值占比最高，其他區間分布也較為均衡。由此可見，當前A股賬戶仍然是以低市值的中小投資者為主的，呈現突出的20/80特點，即中小投資者數量眾多，但市值普遍偏較低；機構投資者稀少，但市值較高。
早在2016年3月，證監會主席劉士余就熔斷問題發表觀點時，就明確指出，“我們是中小投資者占主體的體系，與其他市場不一樣。未來幾年，可以預見，我們的市場投資主體結構不會發生根本性的變化。”事實上，在資產荒和居民可投資資產不斷積累的前提下，中小投資者近幾年正跑步進入A股市場。未來，A股機構化之路任重道遠。
對比國外成熟的市場，機構化在A股市場的滲透是否具備條件呢？就目前情形來看，A股市場要想實現機構化仍然困難重重，其中一個重要的條件是A股市場的國際化程度尚不能支撐以機構為主的市場。
美國從上世紀70年代開始，市場參與者的“機構化”程度不斷加強。1975年，美國市場70%的投資者仍是個人投資者，但到90年代初期，這一比例已經下降到49.4%，市場“機構化”特征明顯。值得注意的是，1975年，美國實行傭金自由化后，券商經紀業務收入受傭金價格戰影響下滑明顯。而幾乎是在相同時期，美國機構客戶的市場占有率開始攀升。
目前，美國證券行業整體傭金收入仍處于下滑趨勢，尤其是股票交易產生的傭金收入下降明顯。根據SIFMA數據顯示，2001年，美國全行業股票交易產生傭金總額210億美元，但到2010年已經下滑到143億美元，10年縮水幅度達32%。同時，股票交易產生的傭金占總收入的比例也已經從10%下滑到6%，最低時僅為4%。在傭金下滑和機構化程度上升的雙重影響下，美國券商服務開始積極轉型。
以美國高盛為例，“機構服務業務”目前已經成為其最主要的收入來源，并且傭金收入占比持續下滑，2013年僅占公司總收入的9.1%。
有趣的是，美國市場的客戶機構化與投行業務的國際化幾乎是同步的。高盛的國際化道路始于20世紀70年代對歐洲市場的介入，于1970年在倫敦開設公司的第一家海外機構。同一時期，高盛通過其著名的“白衣騎士”戰略，向被惡意收購的公司提供金融意見而贏得顯赫的名聲，并從此成為以提供專業并購方案的公司而成為頂級券商。在亞太市場上，高盛于60年代抓住日本國際化市場時期國內資本需求旺盛的機遇，及時在日本設立事務處，并以此作為開展亞太市場的核心，全面布局國際市場。
此后，高盛對中國市場也高度重視。1994年，高盛在北京設立辦公室；2004年，高盛出資33%合資成立高盛高華證券有限公司，開始涉足中國A股市場的股票承銷等業務。而在投行領域，高盛更是當之無愧的佼佼者。數據顯示，2014年，高盛公司是全球最成功的承銷投行，其承銷股票占據全球市場近10%，排名第一，累計收入15.56億美元（約合人民幣95.29億元），超過國內多數券商全部業務的營業總收入，而這還不包括投行業務中的財務咨詢收入。
財富管理范文5
[關鍵詞]互聯網；財富管理；金融；大數據
互聯網正在以驚人的速度改變著世界，讓世界真正變成了地球村，短短幾年時間，“互聯網+”模式將一個相對獨立的行業滲透到了其他各行各業，形成了諸如互聯網金融、互聯網教育、互聯網交通等新業態，深刻影響著和改變著人們的生活。
2015年的兩會《政府工作報告》首次提出了“互聯網+”行動計劃，推動移動互聯網、云計算、大數據、物聯網等與現代制造業結合，促進電子商務，工業互聯網和互聯網金融健康發展，引導互聯網企業拓展國際市場。那究竟什么是“互聯網+”呢？“互聯網+”的本質就是將傳統產業經過互聯網改造后的在線化、數據化，利用互聯網作為工具改善各個行業面臨的挑戰，充分發揮其“成本低、效率高、信息對稱”的特點。
時至今日，對于傳統的金融機構來說，互聯網已經不是可有可無的一個交易平臺，而是必爭之地。無論從進攻還是防守的意義看，互聯網渠道都有著非常重要的意義。
金融機構有一個共同的特點，那就是他們營銷的產品大部分都不需要實體交割，只要會計、清算的系統構建完畢，就可以憑借一個網絡指令完成交易。因此，互聯網交易的成本是最低的。
對于金融機構來說，互聯網渠道的重要意義就在于可以獲得無邊界的客戶，而服務這些客戶最重要的一類工具就是財富管理工具?；ヂ摼W非金融機構在這方面已經顯示了威力――余額寶、百度百發僅僅憑借一款財富管理產品，就拓展了大量的客戶，原本以此為長項的金融機構更應利用長處抓住機會。同時，財富管理還有一個特性，就是使拓展的客戶穩定。財富管理產品往往有一定的期限，在這個期限內，客戶資產是穩定的。而到期后，只要能做好基本的承接管理，提供進一步的財富管理服務，客戶就能保持相對的穩定。
降低成本和拓展客戶，這是金融機構在互聯網服務中開展財富管理的直接意義。除此之外，財富管理在互聯網金融中還有一個重要的價值，這個價值雖不直接帶來利潤和客戶，但是足以改變整個財富管理行業的運行模式，這個價值就在于積累客戶的交易數據。從投資方的角度來說，財富管理是管理資金風險、提高資金使用效率的方法；從金融機構的角度來說，財富管理就是為融資方提供資金的過程，是融資管理的一部分。為了達到投資方的這一目的，財富管理機構需要了解資金準確的風險收益特征，包括期限、流動性、收益預期、可承擔的風險等。了解了投資方的這些特質，財富管理機構就可以幫助投資方匹配合適的資產，以求資金達到最大的利用效率。而資金的這些特質，特別是投資方本身對風險的承受能力，是需要很多數據來反映的。為了達到這一目的，財富管理機構需要了解融資方的融資目的、期限、利率成本等，此外最重要的是，要了解融資方的信用資質。和債券的發行評級一樣，有了對融資方基本的信用資質評價，才能包裝出基于此種信用評價的產品。而對于融資方信用資質的評價，除了產品的投向、期限等，也需要大量的信用數據來評估資產方這家機構本身的信用。
而互聯網對于財富管理的意義就在于，互聯網是可以提供這樣的數據支持的?；ヂ摼W是一個由海量數據構成的平臺，且互聯網數據具備如下的一些特點：1、數據類別多樣化。除了銀行、券商等財富管理機構容易掌握的交易數據之外，互聯網還可以提供很多其他類別的數據，特別是行為數據。而這些基于行為的數據對于評估客戶的風險屬性和信用屬性有很大的意義。如一個常年在網上查詢彩票信息的人很可能是一個喜歡投機的人，而一個常年泡在游戲網站上的人則不大可能是一個勤奮、敬業的人。2、連續性、動態性。與個人和機構能夠主動提供的簡歷、財務報表等靜態數據不同，互聯網大數據一般是動態的，且這樣的動態是連續的，這樣的數據能夠反映一個人或一個機構的未來趨勢。如一個個體經營者開始頻繁的關注各銀行的信貸政策，可能表示此人經營出現了現金流問題。3、客觀性。各種人、各種企業都在互聯網上進行頻繁的活動，且這樣的活動往往是自然地、不加掩飾的，這樣的數據與他們通過主觀過濾之后呈現出的數據是完全不一樣的。如一家小企業在財務報表中顯示了良好的經營情況，銷售收入一直保持穩定，但該企業經營者在網上頻繁出入法律論壇、搜索律師信息，說明該企業可能面臨訴訟風險，而這樣的風險是不可能通過財務報表和企業的描述得到的。同時，互聯網數據還具備易于量化、樣本充足等特點，這些特點都提高了數據的可利用價值。正因為互聯網數據具備以上這些性質，這些數據就可以成為開展財富管理的數據來源。財富管理機構可以通過對這樣的數據進行挖掘，得到很多有價值的信息。
對于金融機構來說，財富管理本身就是金融機構傳統的業務品種之一，如商業銀行的受托理財、代銷信托、代銷基金、保險，證券公司的代銷基金，基金公司的基金直銷等，都是各類金融機構已經在開展的財富管理業務品種。從既有的經驗看，很多融機構已經開始了通過互聯網開展財富管理業務的實踐。如國內的大中型商業銀行都已經在自己的網上銀行提供了理財、基金等產品的銷售服務功能。目前，財富管理產品種類繁多，一家銀行同時在線的理財產品可以有幾十、上百款，而同時代銷的基金可以有上千只，產品復雜多樣。
對于客戶在選擇適合產品的過程中往往耗費很多時間精力，而且客戶并非一定具備相應的風險辨別能力。對于金融機構而言，目前國內財富管理行業的產品都趨于同質化，比價也相對簡單，使得互聯網財富管理行業的組織形式非常接近微觀經濟學中市場組織形式的完全競爭市場。在完全競爭市場中，廠商要接受市場的價格，且出讓一切經濟利潤，只能在成本線上維持生存。在財富管理行業，在產品結構類似、投資標的類似的前提下，產品價格就體現為客戶端的收益?？梢灶A見，如果互聯網財富管理機構以產品為中心，最終就會導向產品收益的簡單比拼。
這樣的發展路徑在金融行業中并非沒有出現過，券商經紀業務就曾走過這樣一條路徑――在網絡時代來臨之前，券商經紀業務的主打產品就是證券交易。根據客戶登記、費率的不同，券商向他們提供有所區別的服務，在交易優先順序、交易及時性上都有所不同。后來，電子服務終端和網絡終端出現，而在這些終端上，交易服務是無差別的，于是各券商之間經紀業務的差別就只剩下了傭金費率。很快，券商經紀業務就陷入了一片價格戰中。而這樣做的結果是，經過一段時間之后，各家券商的費率最終都被壓倒了勉強與成本線持平的位置，行業利潤整體下移。
通過上述分析和例證，可以看出：以產品為中心的方向，在互聯網財富管理這一領域是不可取的。實際上，無論在機票銷售行業還是券商經紀行業，都有不參與價格戰而注重客戶體驗的“另類”。機票銷售行業，攜程網整合機票、酒店、行程管理等多項資源，并附加了國王客戶點評等功能，滿足了客戶對未知旅程進行規劃過程中的一些迫切需求，并且憑借綜合服務平臺的建立降低了交易成本、提升了客戶體驗，以此形成了大量穩定的客戶群。實際上，通過攜程網訂機票的價格并不算便宜。但是，客戶因為需求的滿足和優越的體驗，也就不會再去其他類似網站挨家比價，間接地忽略了攜程在價格上的差異。
財富管理范文6
收益上去了，在信息披露和產品開發環節，外資行也逐步得到了投資者認可?；ㄆ煦y行憑借其較強的運行產品信息披露力度而保持較高位次。陳瀛淼介紹說，花旗致力于向客戶提供更多的產品表現信息，對于購買產品的客戶，其產品表現可以通過花旗網站、24小時花旗熱線以及直接聯絡產品經理獲得。代客境外理財產品的最新凈值均在每月月結單中體現，確?？蛻臬@得及時更新。對于代客境外理財產品中的結構性產品，所有到期產品的到期收益率、現存產品收益率通過花旗網站即可查詢。持有花旗TOP10結構性票據和海外基金的客戶，還按季度提供月度表現報告。
產品風控嚴格全面
一直以來，在本地政策以及監管環境成熟化的大背景下，花旗集團內部對風險控制也精益求精地不斷全面化，對理財產品的風控越來越合理。陳瀛淼介紹，花旗銀行產品發行有著嚴格審慎的批復流程?！耙曰甬a品舉例，推出基金產品前，首先篩選基金公司，包括書面和實地盡職調查，然后才挑選具體產品。而每期新產品都在遵循銀監會要求的發行人及投資標的的前提下，經過總行合規部和法律部的嚴格審查，并在有必要的條件下征求亞太區合規部相關意見，然后才能由合規部向總行及各分行所在地的中國銀行業監督管理委員會派出機構報告?！?/p>
產品發行以后，花旗銀行會對發行人的信用評級，主要標的的表現等重要指標進行監控，并在每月的財富管理委員會會議中進行討論。該會議每月舉行，由財富管理部門發起，內容包括產品表現、集中度、對手方信用表現、主要市場回顧和展望及銷售行為分析等多方面內容。同時，設立預警機制，對于表現不佳的產品及時尋找原因。
從理財產品銷售角度來講，由投資需求因個人的年齡、職業、資產、收入、投資目標、投資期限及風險承受能力不同而不同，花旗建立了一套完善的風險投資評估制度，對每個客戶的風險承受能力均在產品銷售前完成，記錄在案，并要求每年重新評估?！霸谠u估中采取低位線原則鎖定客戶的風險等級，即最保守的選項決定最后的風險評級。同時，銷售人員不能給客戶推薦任何高于投資風險等級的產品，嚴格執行將適合的產品賣給適合的客戶這一原則?！标愬嫡f。
強調兩個財管理念
財富理財不僅僅是簡單的出售理財產品，而是持續長久和客戶溝通并提供合適產品的過程?！熬唧w來講，財富管理為一種過程，是幫助客戶積累、投資與管理金融資產并獲得潛在回報的長遠關系?！标愬到忉屨f。
資產配置
資產配置是將資金分散投資到不同的資產類別，經長期持有及持續投資來降低風險，以達到預設報酬的一種投資組合策略。資產配置是一種長期規劃，并不為短期市場波動而改變。
銷售合適的產品給合適的客戶
在銷售任何理財產品前，銷售人員必須先了解客戶的風險承受能力?？蛻舻娘L險投資評估能力每年更新，以確保及時了解客戶在資產配置、投資目標、投資期限、風險承受能力以及投資經驗方面的變化。
注重與客戶及時溝通
在普益財富的2011年第二季度銀行理財產品信息披露規范性排名中，花旗銀行排名第12位，位居外資行第二。陳瀛淼表示，在花旗發行的產品說明書中，每個產品的風險一定會列明，并需要客戶在產品說明書及申購表中多次反復確認。
花旗銀行拓展華南分支
8月17日，花旗銀行（中國）有限公司（以下簡稱“花旗中國”） 在廣州新開設一家支行，并于該周內在深圳也再開一家支行。這是繼8月11日花旗在上海新開一家智能銀行網點之后，花旗延續其在中國網點擴張的強勁勢頭。新的廣州萬國廣場支行是花旗在廣州的第3家支行，也是一家智能銀行零售網點，旨在為客戶提供卓越的銀行服務體驗。
與花旗銀行中國其他的零售網點一樣，新網點提供花旗睿智理財服務和花旗貴賓理財服務?；ㄆ祛Ｖ抢碡敺罩恍杩蛻艟C合賬戶總額日平均余額達人民幣8萬元（或等值外幣），即可享受一系列全方位的財富管理服務，包括儲蓄、存款、各類投資產品（包括優利賬戶 、結構性投資賬戶和代客境外理財產品）、保險、ATM服務和借記卡服務。也可通過多功能電子渠道獲得銀行服務，諸如網上銀行、手機銀行、全天候的電話銀行和傳真銀行服務。
花旗貴賓客戶也能尊享花旗貴賓全球認可、全球花旗貴賓中心、海外賬戶開立推薦、高達1萬美元的海外應急現金、海外花旗貴賓優惠外匯利率和費用、全球免費服務熱線和花旗貴賓國際 SOS 醫療保健服務等。
花旗銀行廣州萬國廣場支行具有以下為客戶量身定制的服務：
花旗電子瀏覽器――行內配備多臺觸屏電腦，提供方便互動，只需手“觸”就能輕松瀏覽花旗銀行最新產品和服務信息，相關花旗銀行新聞以及其他最新資訊。掌上瀏覽器提供詳細介紹花旗銀行產品、服務、市場前景、新聞評論、音頻和視頻等信息。這些設備避免了使用紙質材料，有助于網點的環保；
花旗操作平臺――方便上網瀏覽，了解花旗中國新一代網上銀行服務，享受優化的網絡安全和便捷的在線支付和轉賬功能。“花旗全球賬戶通”使客戶能在多個國家登錄花旗賬戶，通過友好的用戶界面，享受全套短信提醒銀行服務，現代化外觀的服務平臺提供全新用戶體驗；
花旗助手――“花旗助手”互動式視頻會議服務使客戶能通過視頻電話，獲得花旗銀行專家遠程提供的意見與咨詢 ；
