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財富管理與資產管理范文1
關鍵詞：資產負債管理；資金運用；投資匹配
一、財產保險公司資產負債的特點
由于我國財產保險公司只允許經營財產保險業務、短期意外險和短期健康險業務，業務范圍和保險的特性，決定了財產保險公司資產負債具有如下特點：
(一)資金來源的廣泛性
財產保險公司的資金主要來源于保費和資本金。由于我國國土面積廣闊，人口眾多，經濟增長速度快，促進了我國財產保險業的快速發展，保費規模的迅速擴大，保險資金越來越多，且來源廣泛，涉及社會的各個層面。保險資金不僅來自于國有企業、外資企業，而且大量的保險資金來自于個人；從產業來說，財產保險資金來自于第一產業、第二產業、第三產業。從構成來看，保險資金主要由資本金、責任準備金(包括未到期責任準備金、未決賠款準備金等)、總準備金、保險儲金以及未分配盈余等構成。
(二)資金性質的負債性
《中華人民共和國保險法》將保險定義為：“保險，是指投保人根據保險合同約定，向保險人支付保險費，保險人對于合同約定的可能發生的事故，因其發生所造成的財產損失承擔賠償保險金責任，或者當被保險人死亡、傷殘、疾病或者達到合同約定的年齡、期限時承擔給付保險金責任的商業保險行為?！睆谋ｋU的定義可以看出，保險公司的資金主要是來自保費收入，收取保費在前，承擔保險責任在后。即保險公司在保險合同生效后，根據未來保險事故發生與否，決定了是否承擔賠付責任。由此可以看出，保費資金具有明顯的負債性特點。從保險資金的構成來看，除資本金和總準備金外，其他都屬于負債。
(三)對外負債的短期性
從經營范圍可以看出，財產保險公司除工程險等少數險種有可能保險期限較長之外，其他險種的保險期限都不超過一年；與此同時，財產保險公司可能的支出將在保險期限內完全明確。由于財產保險公司的險種的責任期限一般不超過一年，這就決定了財產保險公司的負債大部分在一年內，具有明顯的短期性特征。
(四)保險資產的流動性
財產保險公司風險發生的不確定性、成本支出時間的滯后性和金額的不確定性，及負債的短期性，決定了財產保險公司負債支出的時間的不確定性。為保證保險責任的及時承擔，保護投保人(被保險人)的利益，財產保險公司必須保持資產的高流動性，以防止債務產生的財務“黑洞”導致公司無法繼續經營或破產。
二、財產保險公司資產負債管理的重要性
從以上財產保險公司資產負債的特點可以看出，財產保險公司經營的風險不僅來自于經營的保險業務本身，同時與保險公司的自身管理水平密切相關。在當前財產保險行業發展迅速，競爭程度較高的情況下，保險公司內部管理水平將直接決定公司經營的成敗與否。因此，保險公司應該加強自身資產負債管理，提高資產的盈利能力和流動性，保證各項債務按時支付。
(一)資產負債管理的概念
資產負債管理，從狹義的角度理解，為針對某類負債產品的特點形成的資產結構，實行業務條塊上的匹配；從廣義的角度理解，資產負債管理屬于風險管理的范疇，它從整個企業的目標和戰略出發，考慮償付能力、流動性和法律約束等外部條件為前提，以一整套完善的組織體系和技術，動態地解決資產和負債的價值匹配問題以及企業層面的財務控制，以保證企業運行的安全性、盈利性及流動性的實現。
從以上定義可以看出，資產負債管理是通過了解保險公司的業務特點為出發點，進而合理分析其資產、負債，并合理安排資產負債的匹配關系，以保證企業運行的安全、提高公司的盈利能力和資金的流動性，促進企業健康發展。
(二)財產保險公司實行資產負債管理的重要意義
財產保險風險發生的時點的不確定性和賠付金額的不確定性，導致了財產保險公司負債發生的時間的不確定性和支付金額的不確定性。這就要求財產保險公司利用資產負債管理，加強自身資產負債的管理，以合理化解這些不確定性帶來的風險。從資產負債管理的角度來看，財產險公司經營的好壞，不僅取決于公司業務發展的好壞，更重要的是取決于資產負債管理的好壞。只有資產負債管理做好了，財產保險公司才能保護股東及廣大投保人的利益，才能保證國家金融的安全和社會的穩定。因此，財產保險公司的資產負債管理對公司、行業、社會均具有深遠的意義。
1.資產負債管理是財產保險公司保護投保人(被保險人)利益的需要
保險，是一種風險預防和轉移的工具，它將投保人或被保險人的風險轉移給保險人，一旦發生保險合同約定的意外損失或約定事件，保險人按約定補償被保險人的損失或給付相應的保險金額。保險公司財務狀況的好壞，在一定程度上決定了投保人(被保險人)保險風險轉移的成功與否。目前，財產保險市場競爭非常激烈，承保利潤不斷下降，有的險種甚至出現了全行業的虧損，在這種情況下，財產保險公司要想充分發揮保險風險轉嫁的作用，就必須通過做好資產負債管理，提高資產的盈利能力，以滿足廣大投保人利益的需要。
2.資產負債管理是財產保險公司主動適應保險監管的需要
近年來，我國保險監管由市場行為監管逐步向償付能力監管和市場行為監管并重的方向發展，并將最終轉變為償付能力監管。償付能力的監管，就是要求保險公司有足夠的償還債務的能力，其外在表現為保險公司的實際償付能力高于保險監管機構要求的最低償付能力，而實際償付能力等于認可凈資產，認可凈資產等于認可資產減認可負債。根據目前保監會的償付能力監管的規定，公司負債全部為認可負債，而資產則根據資產的風險狀況和變現能力按比例認可，保險公司要想提高認可凈資產的比例，就必須在實際經營中提高資產的認可率。因此，財產保險公司可以利用資產負債管理，通過將資產配置到認可率高的資產上，提高公司的實際償付能力，滿足監管機構對償付能力的要求。
3.資產負債管理是財產保險公司降低財務風險的需要
財產保險公司積累的資金主要來源是資本金和責任準備金。責任準備金是保險公司為保證被保險人的利益，保證未來能夠及時償付，而從保費收入中提取的準備金。由于保險公司作為經營風險的公司，風險存在具有普遍性，同時風險發生具有不確定性，這決定了保險公司賠付時間具有較大的不確定性，為保險公司資產和負債的安排帶來了較大的不確定性，提高了財產保險公司的財務風險。為此，財產保險公司有必要通過改造管理流程，加強資產負債管理，合理提高保險資產的安全性和流動性，降低公司的財務風險，保證公司的健康運行。
4.資產負債管理是財產保險公司改善保險企業經營成果的需要
隨著保險經營主體的不斷增加，保險行業的競爭越來越激烈，財產保險公司的承保利潤在不斷下降，甚至有的險種出現了全行業的虧損。如何合理提高公司盈利水平，已經成為財產保險公司面臨的最大難題。這就要求財產保險公司提高資產負債管理水平，合理使用和安排資產，提高資產的使用效率和資產收益率，最大限度發揮資產運用的作用，改善公司的經營結果，提高公司競爭實力和企業價值。
三、財產保險公司資產負債管理的模式及原則
(一)財產保險公司資產負債管理模式的選擇
資產負債管理包括以負債為主導和以資產為主導兩種模式。以負債為主導的資產負債管理模式，強調的是從負債的觀點看待二者之間的關系，即根據負債的特點安排資產的期限、結構比例等，針對不同保險產品的負債要求，包括期限、風險、出險頻率、流動性等的要求，制定相應的資產投資組合。以資產為主導的資產負債模式，強調的是從資產的觀點看待二者之間的關系，根據資金運用的情況調整負債結構，也就是針對不同的資產組合，調整產品銷售的品種、規模等。
由于目前我國財產保險行業處于快速發展的階段，每家保險公司業務增長速度較快，保險的特性決定了保險公司成本具有明顯的滯后性，成本的滯后意味著資金的滯留，為保險公司的資金運用提供了可能。同時，由于保險公司主要是經營風險的企業，在保險處于快速發展期的我國，保險公司應更加關注主營保險業務的快速發展，原則上要求資金運用滿足保險發展和保險負債的要求。因此，在目前階段，我國財產保險公司應采取負債為主的資產管理模式，根據保險產品或保險業務的整體風險狀況來決定資產配置情況。
(二)財產保險公司資產負債管理的原則
根據保險公司資產的特點，充分考慮財產保險公司資產、負債的實際情況，財產保險公司的資產負債管理不僅要遵循資產負債管理的基本原則，而且要充分考慮財產保險行業的特點。
1.財產保險公司資產負債管理的基本原則
財產保險公司與其他很多公司一樣，在資產負債管理中必須遵循以下基本原則。
(1)總量平衡的原則。就是要求資金的來源與資金運用在規模上的相對平衡和對稱，保持資產與負債總量上的相對平衡，這里要求的平衡是資產負債總量的動態平衡。
(2)結構對稱原則。結構對稱是一種動態的資產結構與負債結構的相互對稱與統一平衡，即根據資產負債的期限差異進行布局，長期負債用于長期資產的投資，短期負債用于短期資產的投資，而短期負債中的長期穩定部分也可以用于長期資產的投資，并根據外部經濟條件和內部經營情況的變化進行動態的資產結構調整。
(3)償還期對稱的原則。償還期對稱的原則又稱資產分配原則或速度對稱原則，其主要內容為：資金運用應根據資金來源的流通速度來決定，即資產與負債的償還期應保持一定程度的對稱關系，最好是能保證資產和負債的期限完全一致。
(4)目標替代，總體效用平衡的原則。資產負債管理要求資產實現安全性、流動性和盈利性的目標，但這三個目標之間是相互矛盾的，安全性越高往往伴隨著盈利能力的下降，流動性較高往往盈利能力較弱，但安全性較高。目標替代原則是指在安全性、流動性、盈利性三個經營目標或方針上進行合理選擇和組合，相互替代，盡可能實現三者的均衡，而使總效用最優。這里的總效用是由安全性、流動性、盈利性三方面效用綜合構成的。
2.財產保險公司資產負債管理需要考慮的特殊因素
由于財產保險公司的經營范圍為財產保險及意外健康險業務，保險期限較短，保險事故發生較為頻繁，使財產保險公司在資產負債管理方面需要考慮如下特殊因素：
(1)財產保險公司負債的特點。財產保險公司的經營范圍決定了財產保險公司的負債以短期負債為主，為保證投保人(被保險人)的利益，財產保險公司的資產必須具備較高的流動性。
(2)險種結構及不同業務的現金凈流量。目前，我國財產保險公司經營范圍為財產保險業務、短期意外險和短期健康險業務。在具體險種上包括財產保險、車輛保險、責任險、建工險等，不同險種由于保險標的和責任范圍不同，其風險狀況、出險頻率及損失可能產生的金額大小也不一樣，對賠付資金的需求也不同。如車輛險業務對賠付資金的要求相對其他財產險業務高，因為車輛屬于移動的標的，事故發生較為頻繁，出險的頻率較高，導致賠付的頻率也高，對資金的流動性要求高。而普通的財產保險業務的出險頻率低，但由于保險金額大，一旦發生保險事故，要求的賠償金額大。因此，財產保險公司在資產負債管理過程中，必須充分考慮公司的業務結構、險種類別，以保證償付責任的及時兌現。
(3)公司償付能力充足率。中國保監會通過認可凈資產與要求的最低償付能力的比較結果，來判斷保險公司償付能力是否充足。由于保險公司在不同的發展階段，償付能力水平高低不同，對資產的認可率的要求也不同，公司對資產的選擇也是不一樣的。因此，財產保險公司在資產負債管理過程中，要充分考慮償付能力的要求，以保證公司的償付能力能夠滿足監管的需要。四、財產保險公司資產的組成及投資的重要性
從產業性質來看，財產保險公司屬于金融服務企業，也就是說保險公司屬于第三產業，同時屬于金融企業。第三產業從資產結構上看，具有固定資產占比相對小的特點，財產保險公司也一樣，固定資產在總資產中的占比也不高。同時，財產保險公司又屬于金融企業，金融業的特點決定了財產保險公司積聚了大量的保費收入，對資金運用的要求較高。
從表1可以看出，我國財產保險公司投資性資產(銀行存款 投資)占總資產的比例分別為：人保60.49%，太平洋 77.32%，大地74.34%，太平65.78%。從以上數據可以看出，我國財產保險公司可用于投資的資產所占的比重高，資金運用的需求旺盛。資金運用已經成為財產保險公司中與保險業務經營同樣重要的經營活動，客觀要求保險公司不斷提高資金運用水平，加強投資資產的管理，關注其安全性、盈利性和流動性，為財產保險公司及財產保險行業整體實力提升做出貢獻。
五、財產保險公司的資金運用與資產負債管理
目前，我國財產保險公司保費規模增長快，但由于保險主體的增加，競爭特別激烈，承保利潤率在不斷下降，有的險種甚至出現了全行業的虧損；同時，保險公司是經營風險的公司，本身對公司實力的要求高。財產保險公司實力的提高，取決于保險業務經營和資金運用兩方面，且兩者是相互促進的，這也是符合國際財產保險行業發展規律的。在國外，財產保險公司承保業務的賠付率均接近100%，利潤主要來自保費資金運用產生的投資收益。因此，我國財產保險公司應加強資金運用方面的研究，合理、有效地提高資金運用的效率和效益，充分發揮保險資金對公司的貢獻，提高經濟實力。為使財產保險公司的資金運用滿足資產負債管理的要求，財產保險公司應對公司負債進行深入的分析，緊密聯系公司業務發展情況，合理安排投資的期限、品種等。
(一)根據負債的特點配置投資的久期
財產保險公司是典型的負債經營的公司，且其保費資金大部分屬于短期負債資金。因此，財產保險公司在安排投資前，應根據保費資金在公司總資產中所占的比重，合理安排投資的期限。在考慮負債資金占比的同時，財產保險公司應預測公司盈利能力，并根據盈利能力的不同及發展的不同階段，安排不同的投資組合和投資期限。當預測財產保險公司的保險業務經營具有盈利能力時，意味著公司在經營過程中基本不會動用資本金，公司應將資本金配置到期限較長，收益較高的投資上去；同時根據預測公司的盈利能力和現金凈流量，將盈利積累的資金也配置到期限較長的投資中去，以提高公司的盈利能力；而將日常經營過程中需要使用的資金，配置在期限短、流動性強的資金上，以保證公司履行保險責任的及時性。
(二)充分分析公司的業務結構，根據不同產品的風險狀況、出險頻率配置投資
如前所述，由于財產保險公司的產品種類多，且不同種類的保險產品具有不同的風險特點、出險頻率及對賠付金額的要求等特點，因此，同一收入規模的公司對投資組合的要求差異較大。如以車險經營為主的公司，要求投資的流動性高；以財產險業務為主的公司，對資金的流動性要求相對較低，但對金額的要求可能較大，一旦保險事故發生，對資金總量要求較大，要求投資的整體變現能力強。因此，財產保險公司應根據產品的特點配置投資，合理確定投資組合及投資期限。
財產保險公司應根據大數法則的要求，充分考慮不同險種的出險概率和平均償付金額，合理分析單一險種債務平均償還期，進而計算出公司險種所要求的整體保險業務負債的償還期，并根據償還期對稱的原則的要求，配置投資資產的償還期限?？梢酝ㄟ^計算平均流動率來判斷投資配置是否合理，平均流動率等于資產的平均到期日和負債的平均到期日的比值，如果平均流動率大于1，則表示資產的運用過度，應根據負債的具體類別，縮短投資的期限；反之，則說明資產運用不足，應適當提高長期資產的比重，以保證平均流動率維持在1的水平。但在使用平均流動率時，最好對時間進行分段處理，如將期限分為3個月、6個月、1年等，分段越多，計算結果的運用越合理，資產期限與負債期限越匹配。
(三)根據公司不同發展階段對償付能力的要求，選擇不同認可率的投資組合
根據中國保監會對財產保險公司償付能力監管的要求，不同資產的認可比率是不一樣的，認可比率的不同，對公司實際償付能力的影響較大。同時，由于法定的償付能力要求與公司的業務規模緊密聯系在一起，因此，財產保險公司在業務發展的不同階段，對公司投資資產的認可率要求也是不一樣的。如在公司業務的起步階段，由于公司資本金充足，基本不需要考慮公司資產的認可率，可以只考慮流動性、盈利能力等因素的影響去配置投資。但當公司業務規模較大，資本金處于不十分充足的時候，就必須將投資配置在認可率高的資產上。因此，財產保險公司的投資配置需要充分考慮公司的發展階段，及不同階段對償付能力的要求。
財富管理與資產管理范文2
借鑒西方發達國家金融機構的發展經驗，它們為高端客戶提供的資產管理服務，囊括了豐富的個人金融產品以及服務，既要綜合考慮客戶在證券、保險、房地產等方面的投資情況，又要分析客戶的稅務、投資期限以及財產結構等方面，為客戶制定長期的投資組合方案。然而，國內的資產管理業務發展仍未達到上述的水平，只有一些大型銀行憑借其豐富的客戶資源和產品優勢，創建私人銀行部，較早涉足財富管理業務并奠定了基礎；其后，證券公司、保險公司等金融機構也紛紛加入到此行列中。
既然中國的資產管理服務業已起步，那么，大型銀行私人銀行部、證券公司和保險公司等金融機構的財富管理水平，又孰優孰劣?產品又有何差異『生呢?
私人銀行與券商定向資產管理的相似性
2007年，中國國內首家國有銀行開設私人銀行業務，拉開了財富管理的帷幕，經過近幾年的發展，目前在財富管理業務方面做得比較成功的有銀行與第三方理財公司。
而對于證券公司而言，資產管理業務在管理層的支持下于2005年得以重啟，適逢2006～2007年出現了歷史罕見的單邊大牛市，為證券公司資產管理業務提供了黃金的試水機會；隨后的大熊市和震蕩市中，催生了股指期貨、融資融券等衍生工具，券商資產管理業務更朝著對沖基金模式發展，這種有效抵御下行風險的投資管理模式受到眾多投資者的青睞。隨后的6年里，券商資產管理業務經歷了兩個階段：前一階段的發展主要著眼于如何通過投資國內股票、債券、基金、期貨等證券來實現客戶財富的增值，投資方向單一、投資工具有限、僅僅關注客戶局部資產，仍未實現真正意義上的資產管理功能；在后一階段里，傭金戰白熱化程度越發高漲，傭金率下跌趨勢不可逆轉。因此證券公司迅速從單純提供交易通道的經紀商向提供綜合理財解決方案的金融服務商轉變，為高端客戶提供除證券投資以外，更多層次更全面的金融服務。
下面將列舉券商定向資產管理業務與私人銀行財富管理業務的相似_生。
首先，財富急速擴容以及豐富的客戶資源是開展財富管理業務的兩大基石。與眾多追逐財富管理業務的金融機構相比較，私人銀行與證券公司一樣先天擁有豐富客戶資源的優勢，客戶基礎扎實。
其中，財富管理對于大部分的證券公司客戶來說仍是個新興事物，可挖掘的空間巨大。證券公司在開展財富管理業務時可充分利用現有資源，而不需要過分依賴其它的外部資源。
其次，良好的銷售渠道與強大的銷售隊伍也是私人銀行與證券公司的突出優勢。
證券公司可通過自己的銷售渠道，除了銷售自主品牌的理財產品以外，還代銷多種類型的理財產品，如開放式基金、陽光私募等，為客戶在配置資產時提供多元化的理財產品選擇。
最后，銀行財富管理業務與證券公司定向資產管理業務的本質是一致的，兩者均具備了“私密性、高端性、溝通性以及輕松性”四大特點。
“私密性”是指兩種業務均是一對一的一站式服務，根據客戶的理財需求制定解決方案，整個理財過程只有管理人與客戶了解，資料絕不公開，客戶的合法資料得到很好的保護；“高端性”是指無論私人銀行的財富管理還是定向資產管理業務，它們的參與門檻都很高，兩類業務均是針對高端客戶群體的；“溝通性”是指這種一對一的業務為高端客戶提供多種了解其資產管理情況的途徑，如面談、電話、電郵、傳真等，而且溝通是及時、有效和全面的；“輕松性”則是指在專業團隊的規劃與管理下，高端客戶可以輕松理財，大大消除由于專業不足而導致投資失利的煩惱。
券商由資產管理向財富管理延伸
券商資產管理業務重啟以來，盡管個性化的理財需求源源不斷，但由于開發不足、成本過高、靈活度不夠等原因，定向資產管理業務的發展一直遠遠落后于集合資產管理業務。若定向資產管理業務能成功將專家理財結合證券投資、提供更多靈活的理財增值服務作為業務發展的突破口，將有助于定向資產管理業務保持強勁的發展后勁。
根據法律法規的規定，券商資產管理業務包括定向、集合以及專項等三項業務。其中，定向資產管理業務是對單一客戶進行的，根據客戶理財需求量身訂制投資方案，其本質與目前私人銀行的財富管理相仿。因此，證券公司可依托定向資產管理業務平臺，綜合考量高端客戶整體的資產負債結構，通過常用的證券投資以及外購其他金融機構理財產品的方式，進行全局性的資產配置，為客戶提供更多綜合性的增值服務，藉此建立起內涵更豐富的資產管理業務體系。
券商定向資產管理業務向財富管理延伸的優越性具體表現如下：
首先，專家理財結合證券投資管理，有效鼓勵客戶長期投資，提高高端客戶的穩定性。
在這種新的業務模式下，證券公司不僅要考慮客戶所委托的資產，還要充分考慮客戶整體的資產負債結構以及其他理財需求，為客戶制定合理的資產配置方案(即需要投資哪類資產，其投資比例分別是多少)。由于這樣的資產配置方案是基于客戶的整體情況而設定的，配置了多種類型的資產，且不同類型資產的相關性低，因此投資組合的整體風險得到有效控制，大大降低客戶投資的波動性，使客戶更愿意長期持有，提高客戶的認同度和穩定性。
其次，證券公司從“單一的投資管理”向“一籃子的理財解決方案”轉變，為客戶提供更多靈活的理財增值服務，有利于證券公司改善收入來源結構。單純的投資管理只能為證券公司帶來管理費和業績報酬費用，由于行業競爭激烈，利潤空間不斷下降，將影響定向資產管理業務的后續發展。但為客戶提供量身定制理財規劃，從同質化走向差異化，將是未來定向資產管理業務的發展方向，成為新的利潤增長點。
最后，綜合理財方案涉及到內外部理財產品的配置，促使證券公司與銀行、基金等金融機構加強合作。
證券公司為高端客戶制定最優的理財方案，建議客戶配置的資產不僅局限于公司內部理財產品，也會包括銀行、基金、信托、保險等外部金融機構的理財產品。證券公司暫時并不能代銷所有類型的理財產品，當客戶需要外購理財產品時，證券公司可借此契機與外部的金融機構通力合作，將原來“兩強相斗”的競爭狀態轉變成“強強聯手”的合作狀態。此外，通過長期的對外合作，證券公司也可多了解其他金融機構的理財產品，尤其是創新產品，汲取其精華，將創新元素融入到自主發行的產品當中，培養核心競爭力。
監管建議
中國經濟的迅猛發展，必然伴隨著財富管理需求的激增。相對于財富的迅速累積，投資者將面臨信息的匱乏、對自身風險承受力的難以準確判斷以及投資研究能力欠缺等一系列難題，亟需“理財專家”型的專業團隊為其管理財富。
財富管理與資產管理范文3
關鍵詞：互聯網；新技術；資產管理；變革；創新
中圖分類號：C93 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）24-0111-02
一、互聯網和新技術下資產管理行業的變革
從資產管理的價值鏈來看，從資產獲取到分銷，再到資產服務，各個環節的展業方式均由于技術的“賦能”而發生了深刻的變化。但新技術改變不了金融的核心，即風險并沒有被消除。只要仍存在金融資源的跨期、跨區配置，風險就仍然存在，而資管機構的專業價值也就仍然存在。
（一）資產獲取、投資管理環節的變革
1.改變了基礎資產的構成。過去的資產標的往往規模較大，趨于集中，比如大企業貸款、大型項目等。新技術的發展則通過新的渠道和新的風險管理手段，使一些過去不存在或沒有納入資產管理體系的基礎資產也能被收錄其中，比如P2P模式下的小額貸款、股權眾籌模式下的初創企業股權等等，從而推動了資產管理基礎標的去中心化和分散化，也擴大了整體基礎資產池。
2.改變了資產估值的方式。工業時代的基礎資產估值通?；谟布蛯嶓w資產的價值，比如生產線、廠房等，關注的是企業的資產負債表和現金流。信息時代的基礎資產估值則是基于軟件、數據、網絡、服務的價值，關注的是關系鏈、數據和生態系統。例如，飛利浦從照明設備生產商轉型為智能照明系統服務提供商，盈利模式也從耗材銷售收入轉為服務費用收取，其LED燈可免費安裝，但通過智能照明系統節省電費，從節省部分分成。由此，對這類企業的資產價值和現金流預測方式也需要相應改變。
3.改變了風險管理的方式。過去的風險管理手段主要是通過抵質押物、現金流等來進行判斷和控制。信息時代的風險管理手段則更加多元和立體，借助海量數據進行風險的識別和預判。例如，傳統征信巨頭FICO推出了大數據分析產品BigDataAnalyzer。
4.改變了投資決策的方式。過去的投資決策更多是依靠專業投資顧問的經驗，新技術的發展則使投資決策能夠更多地依靠數據、量化分析，甚至機器人決策，從而更好地避免因情緒或情感對投資決策造成影響，保證策略和執行的一致性和連續性，同時還能以更快的速度和更低的成本實現規?；c定制化的平衡。例如，Betterment、WealthFront等在線財富管理平臺就是利用自動化系統，針對客戶的具體需求快速定制投資組合；又如嘉信理財的SchwabIntelligentPortfolios。
（二）產品分銷、財富管理環節的變革
1.改變了分銷方式。過去的投資產品主要依靠金融中介的實體渠道（如銀行網點）進行分銷。為了覆蓋網點和人員的成本，金融中介往往不得不提高投資門檻或收取較高費用。新技術的發展使投資產品的分銷更多地轉移至PC端、移動端的直銷渠道，大幅降低了分銷成本，因而也降低了投資理財的門檻，吸收了更多原本難以進入資產管理體系的小額、零散資金。例如，東方財富旗下的天天基金網2014年實現基金銷售2 000億元人民幣，2015年僅上半年基金銷售額就急速上升至4 000億元人民幣，基金銷售規?？氨人拇笮?。
2.改變了投資人的參與方式。過去的投資決策依靠專業投資顧問的權威意見，普通投資人更多的只是被動接受。現在，專業金融機構在信息與產品領域的“權威性”及“特許供應”地位已經相對弱化，投資人日益習慣于主動獲取信息，更愿意相信自己的判斷或朋友的推薦，并且希望決定和主導投資決策。Motif、雪球網等社群化運營投資平臺，很好地把握并促進了投資人的這種行為轉變。
3.改變了投資人的體驗。分銷方式的改變和投資人參與方式的改變直接促進了投資人體驗的提升：第一，投資門檻大幅降低，從數萬數十萬元降至數百數千元，甚至“1元”。第二，產品購買流程更加簡單便捷，只用幾分鐘和幾步流程即能實現隨時隨地線上開戶和交易。第三，普通客戶也能享受定制化服務，通過快速的數據分析和匹配，根據客戶需求提供定制化服務，在成本可控的基礎上提供給所有客戶。第四，投資透明度顯著提升，通過在線平臺，投資人可以輕松比較不同標的和產品并做出選擇，對已投資的標的和產品能實時查看運行狀況、還款情況、收益情況等。因此，投資人對資產管理機構的預期已隨著客戶體驗的提升而徹底改變。
（三）資產服務環節的變革
1.改變了服務對象。過去，資產服務機構服務的對象是以傳統金融機構為主，現在，新技術所培育的大量創新業態也開始成為資產服務的對象，例如針對第三方支付平臺的資金托管、針對在線銷售的貨幣基金的托管、針對P2P平臺和眾籌平臺的資金托管等，這一類業務目前也已成為了資產服務機構一大新的業務增長點。
2.改變了服務方式。大部分機構過去托管、清算、運營服務依靠電話、傳真和人工手動，成本高、效率低，操作風險高。新技術環境下的服務體系則是以云和數據為基礎，服務方式逐步向電子化、自動化、線上化轉型，從而實現了低成本、高效率、高靈活性以及風險可控。例如，富達（Fidelity）就推出了專為資產管理機構及投資顧問服務的線上平臺Fidelity Institutional Wealth Services；招商銀行也推出了專門服務資產管理機構的全功能網上托管銀行。
二、互聯網和新技術下資產管理機構的創新
中國資產管理市場在經過了十年的快速發展期后，正面臨轉型的關鍵關口?；ヂ摼W和新技術在資產獲取及投資管理、分銷及財富管理、資產服務這三大環節上都帶來了深刻的影響，這些變化已切實發生并且不可逆轉，傳統資產管理機構應如何應對？
（一）主動適應變革，積極進行改革
在資產管理價值鏈的三大環節上，分銷及財富管理已受到互聯網和新技術的最深遠的影響。專注于這一環節的資產管理巨頭在應對創新模式的挑戰方面主動適應變革，積極進行改革。例如，專注財富管理的嘉信理財最近推出了自己的線上理財平臺SchwabIntelligentPortfolios。這一平臺將客戶的投資門檻從數萬美元降至5 000美元，使客戶只需花費喝一杯咖啡的時間即可快速完成簡單的線上注冊流程，但同時仍保持了嘉信財富管理服務的專業度，包括：將客戶資金配置到20個資產大類中；由系統自動為客戶動態調整投資組合，以規避風險、保證收益；同時還為5萬美元以上的客戶提供原本只有高凈值客戶才能享受到的避稅服務，所有這些服務全部免費。此外，嘉信還即將推出專為投資顧問和機構服務的線上平臺InstitutionalIntelligentPortfolios，以便更好地服務于更廣泛的客戶。
（二）加大科技投入
新科技的運用能幫助資產管理機構降低成本、提升效率。全球資產管理巨頭們近年來紛紛加大了對科技領域的投入，大力利用新技術建設私有云、新的投資平臺、高質量的用戶交互界面，積極培養和吸引金融與科技并重的人才。
例如，全球領先的資產托管機構道富銀行在過去五年間每年的科技投入均達到8億～9億美元，占其營業收入的8%～9%。自2011年開始，道富銀行開始通過“私有云”建設來促進其IT系統轉型。2011―2014年，道富銀行每年通過“私有云”項目實現了6.25億美元的成本節省，同時也通過“私有云”為客戶提供了快速的計算和定制，并且有效地保護了客戶信息和交易的安全。
資產管理巨頭摩根大通（JPMorgan）不僅加大了對內部科技的投入力度，而且還選擇通過大量外部投資來增強創新能力。自2009年以來，摩根大通投資了數十家金融科技公司，涵蓋支付、投資、P2P等多個領域。2011年參與移動支付公司Square的B輪融資，之后參與在線投資平臺Motif的D輪融資并投資3 500萬美元，近期又參與了P2P平臺Prosper高達1.65億美元的新一輪融資，提升客戶體驗。
（三）積極擁抱生態系統
互聯網時代的分工更加細化和專業化，資產管理機構可以借助第三方的力量來更高效、更專業地實現更出色的客戶體驗，比如：與第三方合作獲取資產或客戶，與外包系統服務商合作進行平臺開發，與外部征信機構合作完善風險管理，與外部投顧合作提升資產配置能力和效率，與網銀或第三方支付公司合作改善支付流程，與第三方財富管理公司或在線理財平臺合作擴大分銷網絡等等。
全球最佳實踐的經驗表明，全能資管、精品資管、財富管理、服務專家是常見的四種資產管理業務模式。
參考文獻：
[1] 于蓉.美國金融中介資產管理業務發展及啟示[J].金融研究，2015，（7）.
財富管理與資產管理范文4
11月2日，諾亞財富的客戶在微博上指責：“廣發基金去年通過諾亞財富發的信托，合同中（規定的投資范圍比例）一半大額交易套利，一半定向增發，半年多僅投出一筆定增。投資人被迫同意全部資金轉投定增后，馮衛東（廣發基金投資經理）投的若干項目全部為平價進、無打折，且頻繁交易，與原定計劃偏差太遠。”
指責立刻引發各界關注，來自媒體和投資者的發難讓諾亞財富一時間焦頭爛額。這款為高凈值客戶“定制”的創新產品引起爭議的地方，在于未經投資人同意，擅自修改投資策略。
自2011年以來，在各方壓力和嚴峻的市場挑戰下，第三方財富管理機構的“標桿”——諾亞財富啟動了轉型，采取了包括主動開發創新產品等一系列策略，引發爭議的這款產品正是在這個背景下定制發售？的。
這款產品雖然是“定制”，但真正和客戶簽約的不是諾亞，而是陜國投，陜國投又定向投到廣發基金專戶中。某資產管理公司創始人陳晨對《新財經》記者分析：“從諾亞等第三方理財機構賣出的產品規模越大，承擔的風險越大，一旦這款產品有一點瑕疵，壞了口碑，更多的客戶就會遠離它。”
向產品供應商提供渠道收取傭金，這與諾亞財富給自己定義的“為中國高凈值客戶提供客觀中立的財富解決方案”的使命相違背。
此次諾亞遭遇的危機不過冰山一角，激進的銷售文化使得第三方財富管理市場一片混亂，諾亞作為“領頭羊”看到這一點，并啟動向資產管理轉型。諾亞的艱難轉型折射了第三方財富管理行業前路的艱難，轉，還是不轉？怎么轉？是擺在所有第三方財富管理機構面前的一道難題。
傭金之殤
“第三方理財在歐美成熟市場，意味著獨立性和專業性，打著獨立的牌子代銷產品或賣自己的產品，都喪失了獨立性。”某財富管理公司CEO甘永接受《新財經》記者采訪時表示，國內第三方理財市場以銷售模式賺錢，談不上獨立的財富管理。
在陳晨看來，目前幾乎所有第三方財富管理機構都是在傭金和風險控制之間尋求平衡點。好的產品不需要第三方渠道的介入，很快會被客戶搶走，只有無明顯亮點、結構設計有瑕疵、或可能存在重大風險的產品才會拿給財富管理機構去賣。
“說難聽點，我們就是銷售，幫人家賣產品，至于產品到底怎么樣，我們只能盡力去挑選?，F在魚龍混雜，環境好時大家都賺錢，我擔心未來1～2年可能出現大風波，把行業名聲給毀了。”一位第三方財富管理公司中層對記者說。
陳晨表示：“國內根本沒有真正意義上的第三方財富管理公司，為了傭金和績效，客戶經理必然激進，產品風險被轉嫁到客戶身上。”
甘永不贊同“第三方”的提法，除非有一天財富管理機構能完全站在客戶的角度服務，向客戶收費。甘永此前是摩根士丹利財富管理事業部副總裁兼企業客戶集團總監，更早是花旗環球金融企業事業部董？事。
他給自己公司的定位是“企業現金管理”為主的金融服務公司，甘永回中國之初雄心勃勃，雖有心理準備，但不久他就痛苦地發現，國內很難向客戶收咨詢費，銷售傭金仍是生存基礎。
“沒辦法，要生存。”甘永對《新財經》記者感嘆：“我們現在賣產品就是賣產品，不提獨立與否。名譽對我來說是最重要的資產，一旦失去，就很難再重？建?！?/p>
諾亞財富旗下歌斐資產管理合伙人兼首席執行官甘世雄最近在2012投中集團年會上對記者表示：“沒有風險控制意識，遲早要付出代價。諾亞的獨立性體現在產品的獨立性、風險控制等方面，諾亞有一套自己的體系?！?/p>
諾亞不認同自己存在獨立性欠缺問題，比如諾亞自稱2011年看了1500多個金融產品，285個通過立項會，92個通過風控委員會，僅76個產品進入資產配置產品池，產品通過率僅5%。
在收費結構問題上，諾亞也盡力做到“透明”，諾亞高管曾公開聲稱無論代銷還是諾亞找項目的產品，基本上按照平均0.8%～1.2%的比例收取傭金。據了解，實力較強的第三方銷售信托產品傭金一般為1%～3%，今年以來，受市場多方因素影響，第三方收取的傭金普遍下降，平均約在0.5%。
此外，諾亞為了保證產品質量，介入到產品設計和開發領域，希望掌握項目和客戶兩端。但諾亞的種種努力，并不能完全說服外界對其獨立性的質？疑。
陳晨說：“固定收費標準對諾亞沒好處，實際上是降低了諾亞的收益。而且，無論收費多少，只要是向上游收傭金，都沒有獨立性可言?！?/p>
細心的人發現，這間中國最知名的第三方財富管理公司，已經悄悄淡化“第三方”這樣的描述，從2011年開始，諾亞財富開始稱自己為獨立財富管理。
動了誰的蛋糕？
最近，李欣然接完一家第三方財富管理公司打來的推銷電話時，她突然注意到，大廈衛生間的一個角落，有一家叫“格上理財”的第三方財富管理公司的廣告，那一刻，她感到詫異：“怎么這行業無孔不入到這種地步！”
為了吸引李欣然，某財富管理公司高管表示，她若成功推薦一位客戶購買產品，會返給她不菲的提成，她說：“有朋友一個月賺了20萬元，都是朋友介紹朋友，相互信任?！?/p>
李欣然的信息是銀行客戶經理透露給這家財富管理公司的，從銀行到第三方財富管理，業界管這叫“飛單”。
搶客戶的行為可大可小，私底下銀行客戶經理會出賣客戶名單給第三方理財，但“飛單”讓一些銀行非常憤怒。
有外界認為，諾亞80%的客戶是在和銀行合作中得來的，20%是通過私下與銀行客戶經理溝通得來的。對此，諾亞并未給予確認。
陳晨認為：“第三方財富管理和銀行的競爭關系在未來會越來越明顯，因為都是渠道之爭。私人銀行的客戶黏性比第三方財富管理公司要強，畢竟銀行的平臺更大?！辈贿^，在這個階段，銀行和第三方財富管理公司的競爭關系還不夠直接。
諾亞財富原本只是一個銷售渠道，但由于手中握有客戶資源，收費高，而且出于風險控制的考慮，諾亞開始介入產品開發，其犀利作風漸漸讓一些機構警惕和反感，有實力的機構（華融信托、華潤、九鼎、漢理等）都已設立或打算成立財富管理部門。這或許就是諾亞今年大幅下調傭金的原因之一。
盡管諾亞一直對“封殺”傳聞予以否認，但現實是，諾亞過去的兩個支柱產品：信托和PE（私募股權投資），都紛紛加入財富管理領域，它們自建團隊和渠道。短期看，或許還難以撼動諾亞的市場地位，但這些機構長期自銷自己的優質產品，拿不到好產品的第三方財富管理公司，銷售優勢注定會逐漸消？失。
諾亞如果轉型不成功，未來根本玩不下去。
諾亞的財報數據顯示，自2011年第三季度開始，諾亞凈利潤一直呈現大幅下滑趨勢。2011年四季度，公司凈利潤同比下降16.79%，今年一季度同比下降52.58%，二季度同比下降30.68%。因此，諾亞下調了2012年全年的業績預期。
“領頭羊”尚且如此，第三方財富管理行業的狀況可想而知。
諾亞財富CFO武韜表示，公司業績增長低于此前預期，主要由于不確定的宏觀環境繼續影響理財產品的市場需求，加上下調一次性傭金率，都對公司營業收入預期產生負面影響。
在陳晨看來，整體增長形勢放緩，一家金融機構的崛起必然伴隨另一家機構的衰退，未來5～10年，包括銀行在內的各金融機構，更多的是同業之間的競爭，比的是能力。
2010年11月10日，諾亞控股登陸美國紐約證券交易所。此后，以諾亞為樣本的第三方財富管理機構如雨后春筍般冒出來。
甘世雄表示：“很多新人，像光伏產業一窩蜂地進來，為了生存不得不改變自己的某些價值觀。投資也好、財富管理也好是一個馬拉松，百米跑沖出去沒有用，馬拉松要一直跑下去。”
全國兩千多家第三方財富管理公司在未來的市場洗牌中或許會死掉半數。陳晨分析：“不改變，前面就是死胡同。過去經濟形勢好，財富管理公司閉著眼睛賣信托、PE。以后不行了，洗牌的時候到了，內斗會非常慘烈?！?/p>
艱難轉型
諾亞財富自2012年以來加快了轉型的步伐。
2012年1月，諾亞香港獲得香港證監會第1、4、9類牌照，并于2月正式開業。同時，諾亞旗下的諾亞正行獲證監會“基金銷售”牌照。據了解，目前諾亞正行已與二十余家基金公司簽訂了銷售合作協議。
8月，諾亞香港完成第一只產品的首次募集，逐步建立起多元化的產品配置選擇：美元FOF（投資基金的基金）、固定收益類、二級市場類、房地產基金類、私募股權類等。
9月，諾亞旗下歌斐資產管理公司證實其第三期人民幣PE母基金已結束募資。迄今，歌斐資產募集了三期PE母基金共25億元，投資紅杉資本等15家機構，已頗具FOF雛形。
諾亞的產品架構是，歌斐資產布局家族財富管理，諾亞財富布局高端財富管理，諾亞正行布局基礎財富管理，諾亞香港布局海外財富管理。諾亞（中國）控股有限公司董事長及CEO汪靜波表示，諾亞已經初步具備了為中國客戶實現全球化、全面資產配置的能？力。
甘世雄表示：“我們有自己的產品，將來金融機構重要的生命線是在產品開發和創新上，還要有自己的特色。”據了解，甘世雄領導的歌斐資產在財產保全、婚姻制度隔離、家庭成員供養、遺產分配、稅收規劃和專業理財等方面實現家族的資產管理。
但陳晨認為，諾亞轉型并不容易，轉向資產管理公司，意味著與上游產品供給方在某種程度上成為競爭對手，銷售上的優勢會逐步失去。資產管理能力是與時間賽跑的過程，必須經過很長時間的沉淀，才能具備一定的資產管理能力。
陳晨說：“如果諾亞不能在銷售優勢消失之前，把資產管理能力建立起來，它的轉型就是失敗的?！?/p>
在甘世雄看來，第三方財富管理行業已面臨著洗牌和格局競爭的分化。
甘世雄正在做類似于TOT（投資信托產品的信托）性質的產品，這樣就形成了PE、RE（地產基金）、固定收益以及對沖。他透露，諾亞正在布局二級市場做對沖。
甘世雄說：“我們要變成真正的資產管理公司，要和第三方理財不一樣，轉型已布局三年，我們有信心完成?！?/p>
財富管理與資產管理范文5
信托業終于迎來10萬億時刻。
11月5日，信托業協會披露的最新數據顯示，截至2013年三季度末，67家信托公司的信托資產規模一舉突破10萬億大關，達到10.13萬億元。
但是，如此規模的數字并不能讓信托從業者們感到興奮，相反，他們有種難言的尷尬。
因為第三季度的數字同樣表明，信托資產的季度環比增速連續放緩的跡象已經很明顯：2013年一季度的環比增速為16.87%，低于2012年四季度的18.2%。今年二季度的環比增速大幅下降至8.30%，三季度進一步跌至7.16%。就增速而言，信托已經風光不再，這讓信托業的未來變得愈發不確定。
從三季報可以看到，陜國投（000563.SZ）、安信信托（600816.SH）、愛建信托（600643.SH）和經緯紡機（000666.SZ）旗下的中融信托這4家信托公司盈利增速均出現不同程度的下滑。
其中，安信信托前三季度營業總收入同比僅增長0.90%，為2.99億元，而陜國投的業績更是慘淡。僅就今年第三季度業績來看，陜國投歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為0.45億元，同比下降49.75%。？而從經緯紡機三季報可見，中融信托在三季度亦沒有了往日的生猛。數據顯示，該公司三季度手續費及傭金收入達10.21億元，同比下滑20%，而在今年上半年，這項指標同比增速曾高達50%以上。
全國共有67個信托公司，或許這4家上市公司的業績不能代表全部，卻也從一定程度上反映了如今整個信托行業所面臨的難題。
“真正的大資管時代已經來臨，現在信托制度不僅僅被信托公司所用，整個資產管理行業所有公司都可以利用信托紅利。除了傳統的銀行理財、信托、券商資管、保險資管，還有期貨資管、基金資管和私募股權等。”一位第三方理財公司中層向《中國經濟周刊》表示。
其實，從2012年下半年開始，隨著相關監管機構逐步放開資產管理市場，券商資管、保險資管、基金子公司、商業銀行相繼進軍資產管理領域，與信托公司展開直接競爭。
信托既有的資管方優勢已經在慢慢消失。事實上，信托產品發行的增速和產品收益近幾個月以來，都出現了下降的趨勢。
華寶證券統計顯示，今年9月已公布發行的集合理財信托產品發行規模為666.7億元，環比下降9.5%，同比下降17.3%；合計發行信托產品376只，環比下降3.3%，同比下降7.2%。
而收益方面，9月集合信托平均預期收益率為8.77%，較8月下降0.07個百分點，是繼7月份以來的持續下跌?，F在很多資管產品的預期收益高于信托產品，這對信托來說競爭壓力空前。
在很多信托從業者看來，10萬億拐點來了，2014年資產管理行業的競爭將更加慘烈，而處于激烈競爭中的信托業需要找到突圍之路，唯一的選擇就是進行轉型。
“在這樣的外界環境變化過程中，迫使信托公司要進行差異化定位和思考。信托行業所要做的是依據各個信托公司所掌握的不同方式，在許多差異化道路上找準定位，找到適合自己發展的一條道路?！?興業國際信托副總裁司斌告訴《中國經濟周刊》。
三條路引領信托業轉型
在所有金融行業共同爭食資產管理這塊大蛋糕的背景下，信托公司該如何差異化發展？
“信托公司差異化發展的基礎，還是應該從信托公司現有的稟賦資源優勢的基礎上來談這個問題?！彼颈蟾嬖V《中國經濟周刊》
司斌還認為，信托行業在過去十多年的發展過程中不斷地成長，鍛造出了敏銳的市場嗅覺和極強的創新能力，當信托公司擁有的牌照和渠道優勢正在逐漸消失，加快創新會給信托帶來新的增長空間?！?/p>
提及信托公司的轉型定位，司斌解釋，從目前各家信托公司的實踐來看，信托公司的轉型定位主要有資產管理、財富管理和綜合服務三個大的方向。
所謂資產管理，即以產品為中心，對資產進行管理和運用，達到保值增值的目的。司斌進一步解釋，資產管理的核心在于產品驅動，信托公司應提高主動管理能力。
“尤其是現階段的產品體系仍有大力探索的空間。在推進去杠桿化、盤活金融資源的存量上，資產證券化是非常有力的工具，同時這也是信托制度的特殊優勢?！彼颈笳f。
對此，有業內人士分析道，司斌所言是希望信托公司擔任起信貸資產證券化產品“發行人”角色，比如在醫療養老產業里推出健康產業基金，甚至借力土地政策改革之機推出土地流轉信托等。信托公司在產品端上的創新能力非常強，通過產品創新，可以把這個市場的蛋糕逐漸做大。
但也有人并不看好，一上市信托公司資產管理部負責人告訴《中國經濟周刊》：“信托轉型看著很美，資產管理說易行難呀！如果信托高層和項目經理真愿意做點主動管理的真正投資項目，機會并不難找?？稍诂F有管理和考核機制下，有幾個人愿意等到若干年后去拿那并不確定的投資收益分成？”
他擔憂，信托公司不會有這樣的耐心去等，習慣了做短平快業務的信托公司很難轉型。
財富管理則是以客戶為核心，通過分析客戶財務狀況和風險偏好發掘其財富管理需求，制定財富管理目標和計劃，平衡資產和負債，以實現財富的積累、保值、增值和轉移等。
充分利用保持了10年之久的剛性兌付所換來的信任，以及這10多年的發展中積累的渠道和客戶資源，是信托未來定位發展財富管理的基礎。
綜合服務則是財富管理和資產管理的結合。對此，司斌認為，“信托公司必須高度重視建立穩定的客戶關系，通過各種方式來增加客戶的黏性，而綜合服務是全面布局信托業務發展的各個方向和領域，在資本實力、專業團隊建設、營銷能力、資源整合方面擁有突出的綜合能力?！?/p>
司斌告訴《中國經濟周刊》，這三種業務的發展除了符合信托的傳統優勢，也恰逢其時，是大有可為的。
財富管理與資產管理范文6
報告還列舉了各個地區按管理資產規模（AUM）的著名資產管理公司。來源更為廣泛的調查數據（共含623個條目）顯示，目前全球另類投資資產規?？傤~已經達到6.3萬億美元（2013年為5.7萬億美元），資產類別分布大體與前100名另類資產管理公司比例相同，例外的是房地產（下降至總規模的23%）和對沖基金（增至總規模的27%）。
韜睿惠悅中國區投資咨詢總經理毛曉佟表示，“機構投資者每年繼續將數十億美元巨額資金用于各種投資機會，而非購買債券和股票，目前這些機會越來越多地被視為核心配置，而不再被視為另類資產。同時，在這個群組內，具體‘資產類別’之間的界限正在模糊。投資者正在把更多精力放在內在回報因素而非‘資產類別’上。雖然我們認為這一領域的許多資產管理公司會繼續吸引資本，但是只有那些認識到機構投資方法日趨復雜、并采取相應調整措施的公司才會真正取得成功?！?/p>
這份研究報告包含多種不同機構投資者類型的數據。相關內容表明，養老金資產在前100項另類管理公司資產中占有三分之一（33%），然后是財富管理公司（19%）、保險公司（8%），財富基金（5%）、銀行（4%）、母基金（3%）、捐贈和基金會（2%）。
毛曉佟表示，“另類資產管理行業擁有最優秀的投資團隊，如果輔以合理利益和公平資費，必將成為一種很有競爭力的投資方式。然而，所有投資者，從保險公司到財富基金投資者，都應首先確保自己擁有足夠的監管水平，使他們能夠區分真正和可持續的技能，特別是針對極其復雜的另類資產的投資管理技能。鑒于當前市場缺乏清晰的趨勢性機會，這將確保他們充分利用不斷增長的市場波動和優秀投資機會?！?/p>
研究報告表明，在前100名資產管理公司中，北美仍然是另類資本投資的最大目的地（47%）；不過，基建和非流動性信貸領域里有更多資本投向了歐洲?？傮w上，36%的另類資產投向了歐洲，9%投向了亞太地區，8%投向了世界其他地區。
如果按照養老資金規模排名，前100名資產管理公司管理了超過1.4萬億美元養老資金。房地產管理公司仍然以36%的份額管理著最多的養老資產，其后分別為私募股權母基金（20%），私募股權基金（15%），對沖基金（12%），基建（8%），對沖基金母基金（6%），低流動性信貸（4%，2013年為2%）和大宗商品（1%）。
毛曉佟說，“隨著‘資產類別’界線不斷模糊，投資者面臨越來越多的投資選擇――但是，他們必須知道，并非所有另類資產投資價值都是一樣的。有些另類資產非常復雜，需要很高的管理能力，如對沖基金和私募股權。但是其他一些另類資產可能相對簡單，如房地產和低流動信貸。目前，投資者傾向于區別對待另類資產類型。比如，有人試圖通過房地產、基建和一些分散化的對沖基金策略來增強組合的多元化；有人希望通過其他對沖基金策略和私募股權獲取更高的超額回報。投資者很快就接受并運用這種更加細化的、回報導向的投資理念，形成自己的組合投資結構，而不再利用傳統的‘資產類別’方法?！?/p>
此次調查表明，在2014年年底，財富管理資產領域前25個另類資產管理公司管理著4540億美元（上升7%）；保險資金領域前25家資產管理公司管理著2880億美元（上升5%）；財富領域的前25家另類投資管理公司管理著1550億美元（大體持平）；銀行資產領域的前25家另類資產管理公司管理著1400億美元（上升12%）；母基金領域的前25家另類基金管理公司管理著1220億美元（上升23%）；捐贈和基金會領域的前25家資產管理公司管理著810億美元（下降3%）。
毛曉佟說，“過去五年，從事另類資產管理的公司數量增加了三倍。隨著投資者投資持續多元化，并試圖從單純長期股權等傳統回報來源以外尋找優質投資機會，這一數量會繼續增加。這一趨勢培育了一個具有高度競爭性的市場，并產生了許多創新方法，解決長期處于低回報水平的市場挑戰和養老金領域持續高赤字問題。然而，有人對該行業的部分現象提出了批評，認為扣除費用后這些投資并未增值，也未給終端儲戶帶來最佳利益。如果這一趨勢繼續持續，勢必挑戰本行業的e生存能力。批評者呼吁加強監管，同時本行業也應該主動解決這些問題，確保我們優化投資方案?！?/p>
