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企業財務分析研究報告范文1
【摘要】財務管理在公司決策和項目管理中起到重要的作用，目前投資項目比比皆是，投資者投報無門，面對眾多的投資項目，本文應用財務管理的相關方法進行分析計算，幫助理解與決策判斷。，財務管理是組織企業財務活動，處理財務關系的一項經濟管理工作，文中涉及靜態投資指標及動態投資指標的計算分析。
【關鍵詞】財務管理 投資決策 葡萄酒
一、總論
公司名稱：煙臺張裕葡萄釀酒股份有限公司
英文全稱：Yantai Changyu Pioneer Wine Company Limited
（一）主要研究目的
本次研究報告旨在運用各種投資決策指標進行投資決策分析，以葡萄酒行業的張裕葡萄酒公司項目投資為主要研究對象，以項目動態投資分析、靜態投資分析、凈現值和投資回報率、投資回收期等指標為依據，得出結論項目是否適宜投資，做出決策。
（二）項目介紹
煙臺張裕國際葡萄酒城于2012年張裕公司迎來120周年華誕時動工建設，總投資60億元人民幣，規劃占地面積6200畝（約合4平方公里）。
煙臺張裕國際葡萄酒城建設項目由七大主題功能區組成，包括葡萄酒生產中心、葡萄與葡萄酒研究院、丁洛特葡萄酒酒莊、可雅白蘭地酒莊、先鋒國際葡萄酒交易中心、海納葡萄酒小鎮、葡萄種植示范園。
二、估算和效益分析
（一）投資估算
煙臺張裕國際葡萄酒城建設項目由七大主題功能區組成，包括葡萄酒生產中心、葡萄與葡萄酒研究院、丁洛特葡萄酒酒莊、可雅白蘭地酒莊、先鋒國際葡萄酒交易中心、海納葡萄酒小鎮、葡萄種植示范園。項目均為固定資產投資，計劃投資款39億投建項目固定資產，據了解，公司項目建成投產預計年營業收入95億，年創稅收25億。每年付現成本21000萬。
項目固定資產使用期限10年，折舊方法按照平均年限法計提折舊，殘值率按照5%進行折算。
（二）靜態指標分析
1.投資回收期
項目投資回收期=2+（95850/481575）=2.199
投資回收期反映著在沒有考慮貨幣的時間價值的基礎上投資回收的速度，國際葡萄酒城項目投資回收速度較快，兩年左右的時間就可以回收成本，當然，這也是忽略貨幣時間價值和其他市場不定性因素的保守估計得出的。
2.平均報酬率
平均報酬率=各年凈現金流量的平均值/總投資額*100%
平均報酬率是投資項目在壽命周期內平均的年投資報酬率，項目總投資額60億，投資報酬率達到了45.84%，在同行業范圍內有較好的回報，適宜投資。
3.動態指標分析
動態投資指標是充分考慮了時間價值的指標，主要包括凈現值NPV，凈現值率NPVR，現值指數RI，內部收益率IRR，修正內部收益率MIRR等。
（假O資本成本率為10%，再投資年收益率為9%）
凈現值為正數，表示貼現后現金流入量大于貼現后的現金流出量，該投資項目的報酬率大于預定的貼現率，表明此投資方案有利，可以接受；現值指數大于1，說明其收益超過成本；投資項目內部收益率為41.18%大于資本成本10%的假設，表明項目投資方案可以接受。
三、結語
綜上所述，經過動、靜態投資指標的分析表明，該投資項目對于公司的利益回報的發展有利，故公司可以接受該項目的投資。
參考文獻：
[1]蔡紅艷.張裕葡萄酒股份有限公司財務分析.[D].四川：四川大學，2014.
[2]張裕國際酒莊聯盟.百度百科[DB/OL].2016. http：///link？url=-XZXRU5lTVe0Va5UD5IGA02Du2nPyrXGf7TBb6I8FFg-hqR7ryLDD0R9iO-eayBJebkMwYXiquCt-Led1WPwgUMoyjp9D-nB4vhGFiCKq6OvClyQAJj7qJl5gHRuheVOVTDS1qlIFEFoOVvMCU0GolgCaLYBZU7tUi3Q3zFWXH2kinx1SfgglyrQ5QEuoV2u.
企業財務分析研究報告范文2
關鍵詞：研究型課程；辨析思維；自主學習
一、引言
在傳統的以教師講授為主的教學過程中，學生通常是信息和知識的被動接受者，長期的訓練使學生不能形成系統、連貫的思維方式，學生對教師有過多的依賴性，缺乏自主學習能力和創新能力(Milne andMcConnell，2001)。這些都迫切地要求高校應當轉變傳統的教育模式，建立研究型課程教學方法，全面培養和提高學生的自主學習能力等綜合素質。
本文以工商管理類本科生財務管理課程為例，說明工商管理類課程的研究型教學設計與實施，達到提高學生自主學習能力的目的。財務管理研究型課程教學設計的特點是強調基于問題的學習方法(problembased learning) ，以課程專題研究(course researchproject)為訓練載體，培養學生的辨析式思維能力(critical thinking) ，進而提高學生的自主學習能力(self-directed learning)。
二、基于問題的學習，提高自主學習能力
自主學習能力體現了學生的綜合學習能力，其特征表現為：學生以一種積極主動的態度學習新知識；有針對性地根據問題的需要學習相關知識；具備一定的辨析式思維能力；有能力識別和搜集相關資料，可以高效率、高質量地獨立完成學習任務。對于如何培養學生的自主學習能力，國外許多學者研究認為，現行教育應當培養學生的辨析式思維能力。辨析式思維強調的是批判性的思考方式、認知和學習的一種能力，強調有選擇性地對知識和信息加以判斷與評價。
基于問題的學習方法是一種以問題為導向的學習方法，對培養學生辨析式思維能力具有重要作用。這種學習方法具有以下五個方面的特點：①強調以學生為中心，激發學生對知識深入研究和理解的興趣，使學生成為發現、理解、評價以及應用知識的主動參與者。②有針對性地學習。從對現實問題思考中加深對財務管理課程的基本理論、基本原理與方法理解和應用能力。③組織學習小組合作。有助于提高學生的合作能力、溝通能力以及組織能力。④開放式的動態信息資源和學習環境。使學生有機會自主確定分析對象、鑒別問題、搜集信息。⑤非結構化的具有挑戰性的現實問題。使學生有機會接受現實的、復雜的管理環境，并逐漸養成對問題反復思考的習慣和質疑的學習態度，有助于培養學生的辨析式思維。
在工商管理類本科課程教學中，可以采用課程專題研究的形式實施基于問題的學習方法。課程專題研究，是在運用專業課程其他教學方法的基礎上，以從專業課程教學中提煉出的關鍵性、綜合性問題為主題，利用開放性的資源環境，結合現實商業環境，由學生在教師的指導下自主進行分析和研究的過程，并完成研究報告，充分體現了基于問題的學習方法的理念和核心，也符合工商管理類課程的特點。
三、財務管理研究型課程教學設計與實施
1、財務管理研究型課程教學內容與訓練體系設計財務管理研究型課程內容與訓練體系設計以基本理論、基本原理和方法為基礎，以案例分析和課程專題研究為主要訓練載體。筆者根據本科生財務管理平臺課的特點，遵循研究型課程教學的理念，設計了以價值管理為主線的三個系列課程研究專題和體現財務管理核心內容的六個分析案例。每個研究專題都使相關的知識點形成一個知識點體系，通過完成該研究專題，可以輕松地掌握一系列相關的知識點體系，提高學習效率；案例分析則針對一些重要的財務理論進行基本訓練，在學理論知識點的基礎上，對研究相關專題未涉及的知識點進行補充。兩部分內容相互結合、相互補充，使整個財務理論知識形成一個較完整的體系。
在研究型課程教學中，運用基于問題的學習方法，關鍵在于對問題的選擇與設計。本文以公司價值管理為主線，設計了公司財務狀況分析、財務預測和價值估價三個核心研究專題。每個研究專題包含了財務管理基本理論與方法的知識點群，同時，三個研究專題知識點群之間緊密聯系，涵蓋了財務管理課程的主要知識點。這三個研究專題的邏輯關系是：①公司財務狀況分析針對公司過去的經營與財務狀況，目的是發現公司過去及目前存在哪些財務問題，并延伸尋求經營管理中存在的問題，為公司調整未來的發展規劃和經營決策提供依據；②公司財務預測與規劃是對公司近期未來的規劃，強調在上述公司財務分析專題研究的基礎上，結合行業發展趨勢和公司未來的發展目標，對公司進行短期預測和規劃，解決公司營業收入和融資策略相配合的問題，是對公司短期的價值管理；③公司價值估價是對公司的長期價值管理，通過對公司價值評估，發現影響公司價值的主要問題及關鍵因素，為管理層進行價值管理提供依據，也為投資人提供相應的投資建議。學生在完成三個研究專題的同時，不僅能夠深入理解并運用上述系列研究專題所涉及的理論與方法，也關注公司在當前、近期與長期價值管理中存在的問題，逐步建立價值管理的理念。
2、財務管理研究型課程問題設計
(1)公司財務狀況分析問題設計
公司財務狀況分析研究專題的分析框架是：以凈資產收益率為核心的杜邦分析體系和現金流分析兩部分，涵蓋了三張基本財務報表的全部信息。學生通過與行業平均水平、公司歷史平均水平比較，對公司的基本財務報表全面解讀和分析，發現公司目前存在的財務問題以及引發財務問題的經營與管理的因素，為管理層進一步改善公司經營狀況，提高公司價值提供依據。
本研究專題的核心問題設計：
①樣本公司存在哪些財務問題?
引導學生采用本研究專題提供的分析框架對公司的基本財務狀況進行全面的分析和研究，發現公司過去經營中存在的財務問題；
②產生這些財務問題的根源是什么?這些根源對財務問題有怎樣的影響?
引導學生尋找公司財務問題背后的根源，探究是什么樣的經營問題導致了這些財務問題，又是如何對企業財務狀況產生影響的。在這個問題的引導下，學生對財務分析的理解不是僅僅停留在財務指標的計算和簡單的比較分析上，而是深入分析財務問題產生的根源，并逐漸體會到經營策略與財務策略的相互關系，以及體會如何通過調整經營策略來有效改善公司的財務狀況。
(2)公司財務預測與規劃問題設計
公司財務預測與規劃研究專題，在財務狀況分析的基礎上，協調解決公司過去經營中存在的問題，調整公司近期未來的經營策略和融資策略，是對公司的短期價值管理，對未來經營期內公司價值目標進行修 正和調整，為提高公司的長期價值提供依據。本研究專題設計以凈資產收益率為核心的財務規劃，不同于傳統的財務規劃。傳統的財務預測與規劃主要運用銷售百分比法，一般分為收入決定融資和融資決定收入兩部分。傳統的財務規劃一般都把擴大產品市場份額、保持企業銷售的快速增長作為公司的發展戰略和追求的目標，只是單純地考慮公司的市場目標，而沒有考慮與公司市場目標相配合的各項財務目標，特別是公司的財務價值目標。但是公司的高層管理人員更關心公司的財務目標如何更好地與市場目標相統一、相協調、相配合。
以凈資產收益率為核心的財務預測與規劃，是將公司價值目標與營業收入與融資規模、融資方式的相配合情況下公司的財務規劃。對傳統的財務規劃方法的不足進行了改進：①對各項目的預測不是簡單地同比例地放大或縮小，而是要考慮各類資產以及資產項目與主營收入之間的聯動關系；②考慮公司目前的資本結構是否合理；③針對資產的內部結構進行分析；④根據預期的財務指標以及改變假設條件后的可持續增長率，更能反映公司在預測期的情況；⑤考慮了公司的主動投資行為。
本研究專題的核心問題設計：
①如何基于核心財務價值指標進行財務預測?引導學生采用以凈資產收益率為核心的財務預測方法，結合公司的財務比率對公司短期未來進行財務預測。
②如何解決企業營業收入和融資規模、融資方式的配合?
這個問題是以凈資產收益率為核心的財務規劃的核心問題。要解決這個問題，僅僅按照傳統的財務預測方法是遠遠不夠的，學生需要全面考慮公司的融資規模和融資方式，要在達到預期銷售收入增長的同時實現既定的凈資產收益率目標，并能完成對公司的融資規劃，安排好融資規模及融資方式，即實現公司經營目標和財務目標的統一。
(3)公司價值評估問題設計
公司價值評估專題，是一個綜合的研究專題。需要結合公司的歷史財務狀況分析和未來財務預測方法，對公司未來一個時期內的經營情況進行全面的預測，并根據各價值評估方法的原理，采用適當的評估方法對公司的長期價值進行評估，實現公司長期價值管理。是三個研究專題中對學生財務判斷能力、專業敏感度要求最高的一個研究專題。
本研究專題的核心問題設計：
①影響公司價值的關鍵因素有哪些?
從公司價值管理角度提出這個問題，是希望學生不是單純地預測數據而完成一個價值評估作業，而是從管理層對公司進行價值管理的角度，思考哪些因素對公司價值有著顯著影響，這些因素是如何影響公司價值的，并為管理者提出可行的價值管理建議。
②公司是否具有投資價值?
這個問題從投資人角度提出，公司價值評估的另一個重要作用就是為公司的投資人提供有效的信息。公司的投資人需要從公司的價值評估報告獲得公司未來發展潛力的相關信息，并作進一步的投資決策。因此，學生還需要從投資人的角度分析，樣本公司的真實價值是被市場高估了還是低估了，樣本公司是否仍值得投資人投資。
學生在這兩個問題的引導下，完成價值評估的同時，從公司的價值管理和市場價值角度對公司進行全面的分析， 從而對長期價值管理有了深刻的體會。
三個研究專題選擇財務管理的核心內容作為研究主體，逐步提出層層深入的研究問題，學生在這些問題的引導下，有針對性地搜集相關信息、學習和掌握相關的財務理論知識；同時，這些問題又是置于開放式資源環境的研究問題，針對不同的上市公司，每個研究問題都沒有惟一的答案，選擇的樣本公司不同，公司的經營方式、投融資方式、資本結構也不盡相同，這些都會影響學生對問題的界定和提出的解決方案；每個研究專題又是一個綜合性很強的研究問題，涵蓋了一定數量的財務理論和知識點，可以細分為若干個具體問題，小組成員可以根據需要從不同的角度研究，共同合作完成研究專題。每個研究專題只給學生提出基本研究目標、可能用到的研究方法，由學生在這些問題的引導下，根據公司的特點自主決定需要的相關資料、研究方法、具體研究問題及確定研究方案，給學生更大的空間挖掘公司的信息和分析深度，可以有效地提高學生的自主學習能力。
3、財務管理研究型課程教學實施
課程專題研究教學的具體實施可以分為三個階段：
第一階段為準備階段。教師對研究專題項目所要達到的研究目標、研究對象、研究方法、數據庫資源、分析模型與工具、評估標準等進行介紹，對學生進行前期的指導和引導；學生進行分組，小組成員對研究項目進行交流溝通；
第二階段為實施階段。
①確定研究對象。每組學生根據公司相關信息的可獲得性，選擇較感興趣的某一行業的某一家上市公司為研究對象。由學生自主選擇研究的樣本公司，可以充分調動學生的學習和研究的積極性，取得較好的學習效果；
②確定研究問題并細分為具體問題。根據研究專題的內容，在研究問題的引導下，結合公司的特點和經營情況，確定公司圍繞該專題需要研究的具體問題，并細分問題。如對財務規劃問題進行細分，確定具體研究項目為經營戰略研究、利潤規劃、資產規劃、融資規劃等幾部分，再針對各個具體的研究項目，結合公司的基本情況制定研究方案；
③擬定小組工作計劃。確定具體的研究問題后，學生小組成員討論擬定較詳細的工作計劃，確定各成員的具體工作內容。明確的工作計劃安排和確定的分工，有助于學生之間的合作交流，并督促大家按時完成工作，使整個學習過程有序而高效。
④自主學習并運用相關專業知識。根據研究專題的內容和解決問題需要的知識準備，學生自主學習和掌握相關的理論知識、搜集信息，必要時可以小組談論共同解決，或請教教師。例如，對公司財務預測和規劃時，需要學習銷售收入預測、股利政策、項目投融資方式、資本結構等相關知識模塊。
⑤側重發現問題。學生選擇的公司不同，規劃時會遇到不同的具體問題。例如，規劃時可能要考慮：公司未來的市場需求如何；影響銷售利潤率的關鍵因素；目前資產規模和結構存在的問題；采取何種融資形式配合資產規模與結構的調整等，根據研究公司的具體特點，確定研究的重點，為提出解決方案做準備。
⑥ 提煉研究結論。完成研究內容，并依據對研究結果的判斷得出合理的研究結論。針對研究問題提出可行的解決方案，并完成相應的研究報告。
第三階段為測評階段。學生根據每一個研究專題的要求撰寫并提交研究報告，就研究成果進行陳述，并回答其他學生及教師提出的問題；教師提煉各小組存在的問題與不足進行點評；測評各小組的研究報告。
財務管理研究型課程的問題設計及教學實施過程，是一個有效地培養學生自主學習能力教學過程，充分體現了基于問題的學習方法的思想和培養學生辨析式思維的要求。整個學習過程，以學生為主導，教師以引導者的角色參與到學習過程中。學生以自主學習方式為主，通過小組合作，針對現實財務問題進行深入地、反復地探究，不斷提高對專業知識及其應用的理解程度。
四、結論
