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經過十余年的快速發展，我國融資租賃行業取得了驕人的業績，為近20萬家小微企業提供了金融支持，已經成為我國經濟發展中一支不可忽視的生力軍，煥發著勃勃生機。隨著融資租賃行業的不斷發展壯大，自身財務風險的管控顯得尤為重要，不同類型的租賃公司財務風險也不盡相同，本文主要針對外資融資租賃企業存在的財務風險進行分析，并提出應對策略。融資租賃行業準入門檻相對其它持牌金融機構較低，來自境內外金融背景和實業背景乃至貿易背景的實力機構紛紛參與，融資租賃行業參與者高速增長。由于成立條件限制，絕大多數融資租賃公司為外資融資租賃，據統計，截至2019年12月底，外資融資租賃企業占總融資租賃企業比例高達96%。隨著國家經濟轉型與結構調整，以及租賃行業監管趨嚴趨緊，相對于股東背景及資金實力雄厚的金融租賃企業、內資（廠商）融資租賃企業而言，外資融資租賃企業的財務風險日漸突出。筆者根據自身實際經驗，對外資融資租賃企業存在的財務風險進行分析，并提出應對策略，希望對相關從業人士有一定的借鑒意義。
一、外資融資租賃存在的主要財務風險
1.利率及匯率風險。外資融資租賃利率主要涉及兩方面，一是業務端的租賃利率，二是資金端的融資利率。2019年8月17日，中國人民銀行公告，決定改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制，2019年第30號公告明確，自2020年1月1日起，各金融機構不得簽訂參考貸款基準利率定價的浮動利率貸款合同，采用貸款基準利率的時代告一段落。LPR浮動利率影響到融資端成本，相對貸款基準利率，變動更加頻繁（每月20號調整一次），若業務端利率定價方式與資金端不匹配，可能會有較大的利率風險。外資融資租賃涉及到外匯資金主要為注冊資金及外幣借款。隨著我國開辟多個自由貿易區，放松資本項下的外匯管制，越來越多的融資租賃公司在自貿區設立子公司從境外獲取低成本資金；外資融資租賃公司本身就有凈資產7倍的外債額度，可以直接借入外債。且外債一般期限都在1年左右，甚至長達3-5年，匯率的變動將導致外幣資金的變化，直接影響到借款本金及利息的支付金額，如未能正確應對將可能會給企業造成較大的損失。
2.流動性風險。根據中國銀保監會于2020年6月9日的《融資租賃公司監管管理暫行辦法》，融資租賃公司風險資產總額最高可不超過凈資產的8倍，隨著公司的業務規模不斷擴大，理論上的資產負債率可達到87.5%，由于租賃項目一般為中長期項目，平均3-5年，甚至長達7年以上，而融資端銀行借款期限多為3年期，造成資金端與業務端期限嚴重錯配，一旦業務端項目資金回收不暢，出現逾期，融資租賃公司將存在較大的短期償債壓力，可能會引發流動性風險。此外，租賃行業為資金密集型企業，融資端受市場影響較大，若市場整體資金面偏緊，融資租賃公司融資難度將增加，同時成本也將增加，對流動性勢必會產生不利影響。3.稅務風險稅務風險主要是由于租賃公司的業務模式造成，稅務風險大體可分為兩方面：一是租賃期內受國家稅務政策調整，由于租賃期限較長，在此期間若增值稅稅率調整，可能會對租賃公司的盈利造成影響；二是租賃公司一次性收取的咨詢費或手續費，在售后回租中，由于當前咨詢費或手續費稅率與租賃利率的稅率一致（增值稅稅率均為6%），稅務風險相對較小，但是在直租項目中，咨詢費或手續費稅率與租賃利率并不一致，且低于租賃利率，目前大多數租賃公司在融資租賃過程中并未提供咨詢服務，在稅務檢查中稅務部門很容易將咨詢費或手續費認定為租賃合同的一部分，按照直租利率補繳增值稅。由此可見，在當前租賃業務模式下并隨著國家稅收政策的調整，可能存在稅務風險。
二、針對外資融資租賃財務風險的應對策略
1.選擇利率及匯率管理策略對于利率管理，針對不同風險偏好。的企業可采用不同的應對方式。由于資金端一般由銀行決定定價方式，超1年期的借款利率銀行一般多采用浮動利率定價方式，因此，主要分析對業務端利率定價方式的選擇。對于積極及激進型風險偏好者建議在業務利率定價時，可通過研判利率走勢，選擇對自身有利的定價方式，如判斷未來一段時間利率走勢逐漸降低，可選擇固定利率定價模式，即租賃期內租賃利率不變，租金也不會變化，反之則采用浮動利率定價模式。對于保守型、平衡性及穩健型風險偏好者來說，租賃利率可采用與融資利率相同的定價方式。對于匯率管理，也可以采用與利率管理類似的方式，對于不同風險偏好者可以選擇不同的應對方式，若研判利率的變動對自己有利，可不采取任何措施，反之可采用鎖匯、套期保值等金融工具規避匯率風險。由于租賃期限及外幣借款期限均較長，在此期間利率及匯率的變動較難準確預測，尤其匯率變動的影響因素較多且較為不可控，筆者建議采用積極的應對方式，將風險控制在可控的范圍內，獲取固定的息差。
2.加強資金管理，防范流動性風險。對于流動性風險，一是要做好流動性風險因素的監測，根據公司業務規模、性質、復雜程度及風險狀況，監測資產流動性的變化，特別是可能引發流動性風險的特定情景或事件，前瞻性地分析和預判負債端及資金市場流動性風險的影響；二是針對資金端與項目端期限錯配問題，建議盡可能縮短業務投放期限，盡量選取期限長的借款，減少期限錯配，降低流動性風險隱患；三是優化資本結構及債務結構，降低過高的負債率，釋放債務緊繃壓力，適當增加注冊資金，提高自有資金的比重，積極爭取股東注資或引進戰略投資人，甚至進行資產重組，增強整體抗風險能力；四是加強業務投放的風險控制，構建好符合自身業務特點的風控體系，加強租前、租后風險管理，同時合理安排項目回款及融資還款節奏；五是做好資金管理，賬面儲備一定的資金，爭取股東、銀行等金融機構的臨時資金使用額度，負債端應積極爭取通過銀行貸款、發行債券、資產證券化等方式來獲取長期資金，建立穩定資金來源渠道；六是要保持良好的信用評級，當市場資金收緊時，有限的資金只會向更優質的資產聚攏，擁有良好的經營和財務狀況、優質的資產質量和穩定向好的信用評級，是在資金面偏緊狀態下仍能獲得融資支持的關鍵因素。
3.提高稅務風險管理水平。對于租賃期內可能存在的國家稅務政策調整，由于目前國家一直堅持減稅降費政策，稅率大概率會降低，但也不排除對部分行業提高稅率，為防范稅率增加風險，建議在合同中約定租賃利率為非含稅利率，鎖定收入，將有效規避稅率上調風險。對于直租項下的咨詢費或手續費帶來的稅務風險，建議租賃公司能夠真正的做到咨詢服務，為承租人提供相應的融資或經營咨詢，切實做好咨詢服務工作，而不僅僅是形式，同時這也為租賃公司單一的收入來源提供了一定的補充，更有利于租賃公司的業務發展。對于稅務風險的管理，一是公司全體要加強稅務風險防范意識，稅務風險防范意識的提高，是實施有效稅務風險管理的保障，相關人員應充分認識到稅務風險的管理已經成為提高企業核心競爭力的有效途徑，并直接關系到企業能否健康發展；二是建議在公司構建稅務風險管理體系，系統而全面的管理公司的稅務風險，并根據業務模式及宏觀環境的變化實時調整；三是建議加強稅務風險管理信息化系統的建設，現在已步入大數據時代，可通過信息化系統收集、整理和更新與企業相關的稅務及其他法律法規，并借助信息化系統進行分析，成為實施稅務風險評價、監控的有效手段。4.建立財務風險預警機制財務風險伴隨著外資融資租賃的每個業務環節，外資租賃公司相對內資租賃及金租公司而言，抗風險能力整體較弱，因此，建立有效的風險預警機制顯得尤為重要。首先，外資租賃公司需要結合自身戰略發展及業務特點，堅持成本效益及重要性等原則，構建符合自身特點的財務風險預警機制。其次，在內外部環境發生變化時，及時調整財務風險預警機制。最后，在出現財務風險時，及時采取有效應對措施，確保企業財務狀況的穩定。
三、結語
綜上，融資租賃行業正處于快速發展階段，在監管逐漸趨嚴的情況下，行業勢必將會面臨一輪清理整頓，一批問題企業也將被關停。融資租賃公司要想實現長遠的發展，必須重視對自身財務風險的管控，提高自身財務風險的管控意識，加強財務風險事前、事中、事后的全流程管控，從而實現對財務風險可控化管理，確保融資租賃公司能夠健康快速發展，更好的服務于實體經濟。
作者:范慶國 單位:江蘇華文融資租賃有限公司
