項目融資范例

PPP是當下應用比較廣泛的一種項目融資方式，主要是圍繞項目來實施投資方式，考慮到項目的利益、政府的扶持以及資金有所保障進而實行的一種投資方式。而項目建設需要相應的資本，政府要能夠給予極大的關注和支持，進而才可以確保項目正常開展和實施，而且政府的扶持和項目取得的利益可以用于償還貸款，進而能夠產生良好的作用。以下就PPP項目融資階段出現的一些關于會計核算與稅務處理方面的問題進行全面分析，以落實下一步解決的措施。

一、PPP項目融資階段會計核算相關問題

（一）會計核算制度不完善。當下國家經濟在快速地發展，而PPP融資模式也在被積極廣泛地應用到相關工作中，并且很多的專家學者對于PPP融資模式進行了深入地分析和研究，通過對當下國家的PPP融資模式進行分析研究可以得知，相關的會計核算制度并不完善，而且在具體實施過程中會出現一些問題，并且會受到相關方面的影響。例如，融資渠道、資金監管等問題，為了能夠保障PPP融資模式正常順利地應用，需要完善會計核算制度。

（二）借款相關費用支出問題。PPP項目的生產建設成本是特別經營的重要組成部分，項目的借款產生的成本是否可以代替特別經營權益的資產估值成為初始階段核計的組成部分，而具體問題需要相關人員給予積極的重視和深刻的認識。通過對一些制度條約進行分析得知，符合具體條件的相關資本如果要能夠正常使用，那么就需要落實生產工作。但是通過了解獲知，沒有明確體現出相關的資產和借款相關費用資本化的實際效果。當下我國對于一些無形資產有了一些規定，在確保無形資產借款相關費用資本化的應用下，如果需要獨立完成無形資產的相關費用資本化，那么就應該將其作為無形資產的一個組成部分。很多情況下，PPP項目和一般的無形資產項目存在著一些差異，從表面看PPP項目不是單純地購入無形資產的行為。

（三）項目產權主體不清晰。在實施PPP項目融資模式下在實施會計核算的相關工作過程中，項目產權主體在確立方面存在一些問題。在了解一些產權相關主體所提供的會計核算信息數據的時候，同時也提供了一些關于會計工作和PPP項目融資模式之間結合的一些數據。當下會計核算工作僅僅是將企業的相關財務工作進行整體處理，并沒有針對一些細化的財務工作進行處理，因此，這種核算方式和PPP融資模式并不能夠有效地貼合。

二、PPP項目融資階段會計核算具體措施

（一）及時完善PPP融資階段會計核算體系制度。PPP融資模式逐漸被相關從業人員關注和重視，并且也不斷獲得了認可和肯定，而且一些政府招商部門也在積極引入這種合作模式。PPP融資模式是一種新型的合作發展模式，而且這種模式越來越趨于成熟。在具體應用和落實的過程中出現了一些問題，進而會影響到相關的會計核算工作的正常開展和實施，所以制定PPP融資階段會計核算體系制度問題需要迫切解決。在國外的PPP融資項目中，相關的會計核算體系制度僅僅明確了一些特殊經營方面的資本管理以及收支方面的會計核算要求，卻沒有針對一些外包項目或者個體項目進行規定。在我國的一些企業中，在開展和實施會計核算工作時，會根據建設轉讓模式中的會計核算要求來進行，因此，需要及時完善PPP融資階段會計核算體系制度，在完善了PPP融資階段會計核算體系制度以后，才可以有效解決關于會計核算方面的工作問題，進而加快推進PPP項目的落實。

摘要：文章針對工程建設項目，對傳統和新型融資模式的異同點進行對比分析，以此幫助項目公司加深對融資實質及其適用范圍的認識，從實際情況出發，制訂出適應各個工程建設項目的融資模式，推動項目融資的穩定、持續發展。

關鍵詞：工程建設項目；融資模式；比較

隨著全球化潮流的蔓延和市場經濟的發展，傳統的融資模式漸漸地難以跟上新形式的要求，在這種情況下，工程建設項目方面臨的關鍵問題是怎樣更好地利用和選擇新型的融資模式。本文對比分析了傳統與新型融資模式，以幫助項目方增強對項目融資實質和應用條件的了解，隨后也針對性地提出了一些建議，希望能對我國工程建設項目的融資發展有一些幫助。

1傳統融資模式與新型融資模式的比較

項目融資通常是指對需要巨額資金的項目所進行籌集資金的活動。傳統的融資模式通常是根據該項目公司自身的資信狀況來籌集資金。新型的融資模式通常是為某特定項目所進行的資金籌集，貸款方在剛開始考慮融資時，償還貸款的資金來源主要是所進行項目的現金流量和未來收益，安全保障則以該項目的資產作為抵押。

1.1傳統融資模式與新型融資模式的共同點

（1）都屬于一種融資活動。融資方式無論是傳統的還是新型的都是類似于礦產開采、石油天然氣、基礎設施建設等需要巨額資金的項目所采取的融資活動。（2）都需要多方參與。因為籌備的項目需要一定的資金量，風險也較大，單個組織很難獨自全程完成該項目的建設和運營，所以需要項目公司、項目發起方、資金提供方等多方共同參與，集體籌資，這樣可以提高工程的建設效率和運營效果，爭取以最小的投資獲取最大的回報。（3）都以成本最小化為前提。不管是傳統的還是新型的融資模式，也不管所籌建的項目是營利性的還是非營利性的，投資方無論用何種方式進行籌集資金都會考慮成本的問題，在保證工程質量的情況下利用相關稅收優惠、項目的有效分配等方式把成本降到最低，以實現資源的合理配置，提高資源的使用效率。

摘要：我國項目融資工作起步比較晚，很多項目融資技術也沒有得到良好的應用，導致了人們對于項目融資風險存在一定的誤區，直接影響到了我國項目融資行業的進一步發展。本文主要就項目融資風險管理工作中存在的問題以及應對策略進行了探究分析。

關鍵詞：項目融資；風險管理；問題；對策

項目融資指的是20世紀70年代以來在我國金融市場上推出的一種新型籌資方式，主要指的是貸款人對工程項目方進行貸款的提供，該過程中需要將項目資產作為擔保，并且將該項目的未來收益作為資金來源的一種融資方式，在基礎公共設施建設、石油礦產開采以及能源等大中型項目中也得到了廣泛的應用。跟傳統的融資模式對比，項目融資方式能夠讓項目投資者們進行資金的靈活應用，保障項目的順利開展，因此各項目施工方在項目開展過程中還需要進行項目融資方式的合理應用，并且做好項目融資風險的管理工作。

一、項目融資風險類型

1.信用風險。信用風險主要是指參與到項目中的單位沒有根據合同的規定來履行責任時所導致的融資風險情況。項目融資信用風險會貫徹到整個項目開展的始終，對于項目能否順利開展也有著重要意義。在項目融資過程中要求項目貸款人需要做好參與單位的信用評估工作，從而保障整個項目工程的順利開展。

2.完工風險。完工風險是指在項目開展過程中因為多種因素在完工后無法達到預期標準時所需要承擔的風險，在完工風險發生之后會導致項目融資成本得到大幅度的增加，還會直接錯過最佳的市場機會，導致項目承擔重大的經濟損失跟社會損失。

3.生產風險。生產風險主要是指項目在生產跟運營過程中出現的技術、資源以及經營等多個方面的風險，也是項目融資過程中所需要承擔的一個重要風險。項目方需要做好對生產風險的評估跟應對工作，避免生產風險所導致的經濟損失跟社會損失出現。

項目投融資作為項目投資建設的新興融資方式，具有較強的資金籌集能力，但由于時間跨度較長、資金規模大、涉及面廣、結構復雜，往往隱含一系列風險。本文從信息學角度分析了項目融資在不同信息條件下所面臨的主要風險因素，并基于風險集成管理理念，提出了風險控制和管理措施。

[關鍵詞]

項目融資；信息不對稱；風險管理

一、引言

隨著我國倡導的“一帶一路”國際合作戰略逐步實施，國內基礎設施建設不斷加強，項目融資將成為國內外解決項目建設資金需求的重要融資方式。在項目投融資過程中，認真查找和識別不同信息條件下的風險因素，加強項目集成風險管理，對促進項目融資健康發展具有重要意義。隨著政府和社會資本合作PPP等新的投融資模式的推出，建設項目的類型、地域經濟發展條件及相關外部環境也將發生新的變化，項目投融資面臨的風險因素和表現方式也將發生新的變化，這無論對廣大理論研究工作者還是投資管理實踐者來說都將迎來一系列的新課題，需要我們結合不同環境下、不同類型的項目實際情況，加強系統性的分析調研，然后制定出更加有針對性的管控措施。項目融資是基于項目自身的有效資源、經營權利或其他無形資產，通過規范程序加以充分利用的融資方式，它在一定意義上是傳統融資方式的創新實踐。因不需項目業主利用有形資產價值提供擔保，貸款本金及利息償付主要依賴于項目建成投產后實現的產出效益，項目融資本質上是一項有限追索甚至無追索權的融資貸款。在這種融資方式下，項目發起人可以項目總投資的20%~50%的自有資金投入，獲得項目總投資50%~80%的外部資金支持，對項目發起人來說，能夠改善項目經濟強度，提高項目債務承受能力，各方面的優勢明顯，逐步在多個領域成為大型項目投資建設資金籌措的選擇方式。項目融資自二十世紀九十年代引入我國以來，在一些投資數額大、建設周期長、預計收益較好的自然資源開發和基礎設施項目投資建設中逐步得到推廣和應用，為國家現代化建設提供了強有力的融資支持，促進了經濟社會協調發展。新興事物發展具有優劣兩面性，項目融資雖然有多個方面的優勢，但由于資金規模大、時間跨度長、結構復雜、涉及面廣，很多方面還處在積極探索階段，實踐過程中還潛在一系列不利因素，需要注重加強系統性風險管控。

二、項目融資風險類型

根據各方當事人對有效信息掌控程度不同，項目融資風險一般分為兩類：對稱信息風險和不對稱信息風險。通常情況下，如果影響融資風險的利率、匯率、政策等主要變量事先不為交易雙方所預知，只能通過綜合分析市場公開信息渠道獲得，即為信息對稱風險。對稱信息風險又分為系統風險和非系統風險，金融風險、政策風險、法律風險等客觀風險都屬于系統風險；而持續經營能力、完工期限等由行為主體的決策引發的風險則屬于非系統風險。

摘要:PPP項目的融資主體是建設單位，但施工單位與建設單位的利益高度對接，深度分析PPP項目的融資風險，有助于施工單位優化決策。有鑒于此，本文將首先探究融資風險的基礎理論，并設計風險評估公式。之后，將對PPP項目融資風險的解釋變量進行分析，以展現各類風險的運行機理。最后，會以實踐應用視角，提出遠期利率協議、福費廷業務、多渠道融資、股權內部轉讓及作業成本法，在PPP項目融資中的變通與應用。

關鍵詞:建筑工程;PPP項目;融資風險;對策

引言

PPP是由政府規劃，社會資本主導的基礎設施融資模式。在地方政府融資能力大幅下降的背景下，PPP融資模式在十八大后被引入我國?；A設施服務于社會，公眾理應在使用中支付報酬。而PPP項目的投資人，應在保障服務性價比的前提下設定投資收益。依據國際慣例，PPP項目的年收益一般在4－5%。由此可見，PPP融資模式的收益周期長、融資規模大，風險高于一般基建投資。深入分析各類風險，并探尋應對策略，是保障PPP融資模式穩步發展，并造福社會的必要條件。

一、融資風險的理論解析

融資風險由財務風險與經營風險構成。財務風險是指，資金及投資品價值變化帶來的風險。經營風險是指，因經營不善而導致的虧算，本質上仍是投資品價值低于融資+融資成本所引發的風險。由此可見，財務風險與經營風險的本質相同，但誘因存在差異。將融資流程拆分為五項環節，并標注各環節風險。

二、PPP項目的融資風險

【摘要】近年來，我國的經濟發展較為迅猛，呈現出繁榮的景象。在此基礎上，推動項目融資風險管理的出現與成長，而PPP模式較為突出，不同于暗含經濟風險的傳統型風險管理，能夠在一定程度上助力政府財政支出壓力的降低。但是需要多加關注的是，PPP模式的工程項目融資本身就具備一定的風險因素。為此，論文著眼于實際情況，充分考慮其基本特點，提出行之有效的防患策略，為我國順利推進PPP模式工程項目管理工作提供一定的借鑒意義。

【關鍵詞】PPP模式；工程項目；融資管理；策略

1引言

PPP（Public-Private-Partnership）模式。實際上是一種政府同私人組織之間的合作關系，是在基于某種特定的服務以及協議的基礎上形成的。此政策主要體現的是政府與社會資本之間構建的長期交流合作的關系，往往兩者之間的關系是一個彼此獲得的關系。社會資本主要是進行工程建設、日常的運營與維護等系列工作，而收益來源于用戶的使用費用以及政府的相關財政支出。當前的PPP模式工程項目的融資問題不同于以往，政府與企業兩者之間所負責的區域不同，前者注重對項目后期的運營管理，而后者更多的是關注項目前期的研究工作，兩者共同參與到社會主義的事業建設中，通力合作才能實現共贏，彼此之間合作時間的長短決定著雙方的信息是否更加對稱。如果持續地按照此種合作模式的話，所呈現的結果遠遠超過單方面所作出的努力。其中最重要的問題主要體現在項目工程的融資問題之上，這是本文探討與分析的重中之重。

2PPP模式工程項目融資風險的相關概述

2.1PPP模式工程項目融資的必要條件。2.1.1主體單位和政策的大力支持。在實際的PPP模式中，政府與個企之間的關系會隨著項目的不斷變化相應的有所改變，但政府部門作為其中的主體單位，其所發揮的作用和功能是一樣的，矢志不渝地為大眾提供最優質的公共服務。而PPP模式作為一種新型的模式，也是當下相對卓有成效的方式，但不意味著是對政府決策的替代。政府的作用也不單單是如此，還應全程參與項目的策劃，融資環境的凈化等。除此以外，政策的制定也是在一定程度上對工程項目的融資管理提供良好的市場環境，為融資管理保駕護航。2.1.2完善的法律法規體系。PPP模式的工程項目的融資管理還應落實到法律層面之上。規定好政府與企業兩者之間彼此的責任和義務所在，進行清晰的范圍界定，以保證在一定層面上能夠保護兩者彼此的合法權益。在這種模式之下，工程項目的運營、管理等方面，尤其是其中的融資階段顯得尤為重要，更得采納政府和個企之間的協力合作，通過建立起的完善的法律法規體系，可在一定意義上對雙方的行為都有所約束，以能夠確保最大限度地彰顯其優勢，并及時發現問題進行解決。2.1.3專業化機構和綜合性人才的支持。PPP模式的運作是一個較為專業的模式，主要采用的是一種項目的特許經營權的方式，進行結構性融資，這在某種程度上需要相對完善且繁雜的法律、財會等方面的知識。需要政策的制定基于實際情況進行政策規范、標準的融資流程，除此之外，也需要對工程項目的融資提供專業的機構支持，另外，也需要充分發揮人才優勢，及時填補融資過程中出現的漏洞，以更好地推動新模式下融資管理的發展和進步。

2.2PPP模式工程項目融資風險的基本特點。PPP模式作為新時代的一種新的模式，區別于傳統的模式，在金融風險的管理上存在一定的差異性，具有相對獨特的特征，為此，需要政府部門以及企業之間共同給予一定的關注，將從以下幾個方面對其特點進行介紹。2.2.1風險期限較長。PPP模式工程項目的投資主要集中在城市的基礎領域以及民生工程方面。而這些工程項目的共同點在于工期相對較長、規模也相對較大，但是這種項目的盈利效果不是特別明顯，會比其他工程的盈利效果差，回款周期也相對較長，往往能夠保證有足夠的資金的回報率。而此類項目為了達到這種效果，會把經營的時間戰線拉得比較長，長至30年之久，而這種長時間的項目所帶來的風險也是較為明顯的，所存在的風險期限也并不短，更為嚴重的就是會直接影響到項目的整個進程。2.2.2浮動風險的存在性較大。單純從現在的情況來看，PPP模式下的工程項目的融資性問題仍然具有一定的不確定性，或多或少難免會受到市場環境乃至全球金融經濟的影響而出現較為嚴重的經濟危機。近年來，人們擔心也重點關注的是各國家之間的融資性問題多導致的較高的金融風險。由此可知，金融風險的發生概率是不可預知的，往往也是我們很難去感知的，其成為工程項目融資環節的阻礙。當今政府所推廣的新型模式也缺乏一定的經驗，風險因素把握能力不夠，缺乏完善的制度體系的保障，進一步增加了風險的成本性。

摘要：在我國社會不斷發展和進步的當下，我國高速公路工程數量日漸增多。高速公路作為我國陸路交通的重要形式之一，直接影響著區域經濟穩定發展，給人們的交通出行帶來了極大便利。當前各個地區都積極開展基礎設施建設，逐漸形成了以高速公路建設為主體、建設形勢多元化發展的模式，“BOT+EPC”模式便是當前高速公路工程建設的主要模式之一。本文將對“BOT+EPC”模式的內涵以及“BOT+EPC”模式下高速公路項目融資風險管控意義進行詳細分析，提出“BOT+EPC”模式下高速公路項目融資風險管控措施。

關鍵詞：“BOT+EPC”模式；高速公路；項目建設；融資風險

高速公路工程項目建設作為基礎設施建設內容，在項目建設時存在規模大、工期長、施工內容復雜、投入資金巨大等特點。傳統的高速公路工程建設的資金投入模式單一，央財和金融機構的支持力度較弱，很容易造成高速公路工程建設資金困境。傳統高速公路工程項目各標段的規模相對較小，承包方準入門檻也相對較低，導致招投標市場混亂，并且很多工程承包方自身專業資質不過關、專業技術也相對較差，直接影響了高速公路工程建設質量，為日后高速公路工程應用帶來了安全與質量隱患。“BOT+EPC”模式作為一種新型融資建設模式，適用于高速公路工程建設工作。應用“BOT+EPC”模式時，必須結合高速公路工程做出高質量融資風險判斷與管控，展現出“BOT+EPC”模式的價值，確保工程建設的穩定性與質量安全，實現工程建設各環節的規范。本文將對“BOT+EPC”模式的高速公路項目融資風險進行詳細分析。

一、“BOT+EPC”模式內涵概述

“BOT+EPC”模式即“BuildOperateTransfer（建設—運營—移交）+EngineeringProcurementConstruction（設計+采購+建設+融資）”。“BOT+EPC”模式便是政府向某一個企業、機構頒布的特許，在一段期間內開展公共基礎設施建設與運營。企業與機構在實施公共設施建設的過程中，需要采用總承包模式進行施工，在特許期限結束之后，企業與機構必須無償將工程項目移交給政府。“BOT+EPC”模式是一種系統化的建設模式，是建筑行業價值鏈的縱向延伸，可以形成一體化的產業鏈經營模式。“BOT+EPC”模式在應用的過程中，可以提升項目的收益能力，并且可以確保工程建設質量，在總承包模式之下對工程各個環節的質量開展全面管控，明確工程建設質量安全權責，切實有效協調了工程建設項目的建設與運營的結構體系，實現工程建設權責與工程運營權責的清晰劃分。

二、“BOT+EPC”模式下高速公路項目融資風險管控的意義

“BOT+EPC”模式下的高速公路項目建設，涉及的建設環節復雜。高速公路項目工程建設前期，需要做好各項規劃、勘察和合規性審批，做足準備。在設計階段，需要在規定時間內制定出完善的工程設計方案，考慮經濟、建設技術、建設質量、建設工期等各個層次的因素，時間緊任務重。在工程建設施工環節，總承包單位與分承包單位需要在高效協調之下，簽訂施工合同，并對施工建設各個環節開展監管，在保障工程建設質量安全的同時，強化經濟成本管控、杜絕施工組織混亂問題出現。高速公路無論是前期的勘察、設計環節還是中間的施工環節，都有著緊密關系，若某一個環節出現問題，各個環節交流不通暢，那么會直接給工程建設帶來阻礙，不僅會造成工期延誤、資金浪費，而且會導致施工質量安全問題。因為“BOT+EPC”模式下的高速公路項目施工工期較長，并且資金需求量非常大，組織結構存在復雜性，也加大了高速公路項目資金融資控制難度。“BOT+EPC”模式下高速公路工程中涉及了項目建設單位、監理單位、各個環節承建單位，涉及的主體復雜煩瑣，需要簽訂合同、明確各方職責，并且在具體的實施過程中起到階段性控制作用。“BOT+EPC”模式下高速公路項目融資風險管控水平直接影響著整個工程是否可以順利、高質量實施，所以必須做好融資風險管控。

摘要:本文選取國家級高新技術企業寧波東方電纜有限公司(603606)作為案例分析標的，基于公司2011年～2018年財務數據，從公司研發項目融資結構、不同渠道資金(內部融資、政府創新補貼、非創新補貼、銀行借款、股權融資、商業信用、內部資本市場)對公司研發投入的影響、不同發展階段公司研發項目融資結構變化三個角度歸納東方電纜公司籌措研發資金的特征、總結公司研發融資問題經并由從企業層面、政府支持、金融服務三個層面提出緩解高新技術公司研發融資壓力的對策建議。

關鍵詞:高新技術公司；研發融資；內部融資；政府補貼

一、引言

新時代背景下，加快培育戰略性新興產業，抓住科技進步和產業革命的發展機遇，對我國經濟長期發展具有重要意義。作為主要的創新主體，企業有必要積極參與相關領域的創新研發，思考如何充分挖掘自身自主創新潛力，擔負起“加強國家創新體系建設，強化戰略科技力量”的歷史使命。本文選取新能源行業上市公司寧波東方電纜公司(603606)作為案例分析標的，結合風電行業和公司特征，著重從企業層面出發尋找緩解研發項目融資壓力的手段，尋求政府補貼之外有效的替代籌資渠道，為高新技術公司維持高研發強度投入、保持競爭優勢提供思路借鑒。

二、案例公司背景

(一)行業背景

海上風電輸電系統中的零件支持之一是海底電纜。海纜制造屬于“料重工輕”的，以東方電纜2017年產品成本為例，當期直接材料、直接人工、制造費用占比分別為91.36%、1.61%、7.03%①。由于海底電纜往往在風機、葉片等風電機組設備安裝之后，所以海纜訂單的交付受風電場的整體建設進度影響較大。若以風電場建設周期測度，海纜訂單交付周期通常為一年以上。與陸上風電不同，海上環境惡劣，對于海纜的制作工藝、運輸安裝以及后期維護等要求較高。海底電纜具備較高技術壁壘，進口替代空間大，海纜制造商通常需要借助區域優勢靠近江河航道(如東方電纜靠近寧波北倉港，地理位置得天獨厚)，以滿足海底電纜運輸方便、及時響應客戶運維需求。隨著對海風資源進一步的開發、離岸距離增加、海底探索深度擴大，未來對海底電纜的產量以及技術存在提出更高的要求。我國近海風能資源豐富，同時由于靠近沿海經濟發達省份且電網容量大，海上風電場所發電量可以充分消納，因而海上風電行業發展空間廣闊。為積極推動能源結構轉型，產業政策扶持、地方政府補貼紛紛落地。2017年全行業共獲得補貼約90億元②，平均研發強度為4.64%，遠高于全國平均水平(約2%)。政府補貼有望緩解風電行業研發籌資難題，而面對未來風電行業補貼退坡的必然趨勢，如何發揮、增強其他籌資渠道的作用值得思考。