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摘要：資本市場中，證券分析師作為重要的信息中介，分析師盈利預測不僅影響投資者投資決策也影響市場資源配置，因此，分析師盈利預測一直是學者關注的對象。近年來高度曝光的會計丑聞使內部審計得到了重視，隨著風險導向內部審計提出，內部審計上升到風險管控和公司治理的高度。首先，風險導向內部審計通過風險管控，降低經營風險，實現預期盈利，減少企業未來經營的不確定性對分析師盈利預測的干擾；其次，內審通過確認和咨詢職能，一方面減少會計差錯，提升財務報告質量，提高會計信息可靠性；另一方面對人形成間接約束，降低信息不對稱程度，減少逆向選擇和道德風險，提高企業信息披露質量，緩解企業與分析師的信息失衡矛盾，影響分析師盈利預測準確度。
關鍵詞：內部審計質量；分析師盈利預測準確度；國家制度；信息披露質量
1引言
1929年美國經濟危機后，金融市場的投資者總結經驗教訓，開始對股票內在價值的探索，財務分析師開始受到社會公眾的重視，進入大眾視線。1962年，美國成立了注冊財務析師協會（InstituteofCharteredFi－nancialAnalysts，ICFA），同年正式了《分析師職業道德和職業行為準則》，自此，財務分析師走上了規范化管理的發展之路。財務分析師具有優于一般投資者的廣泛的信息收集途徑、專業分析能力及規模優勢，成為上市公司與投資者之間進行信息溝通不可或缺的橋梁。分析師盈利預測活動有助于減少目標公司的信息不對稱（胡奕明等，2005；潘越等，2011；朱軍紅等，2008；李馨子等，2015），降低資本成本，提高資本市場的定價效率和資本市場整體的有效性（Barberetal．，2006），增加投資者的利益（吳東輝等，2005）。因此，分析師是資本市場上備受重視的角色。實踐中，分析師發揮市場價值主要取決于分析師盈利預測準確度。然而，在瞬息萬變的市場上，影響盈利預測準確度的因素多種多樣，為了使分析師更好的發揮市場價值，分析師盈利預測準確度一直是全球學者關注的對象。20世紀末頻繁出現的財務舞弊丑聞及全球金融危機的爆發和蔓延，使投資者對企業的信息披露狀況產生了嚴重的不信任危機，嚴重影響投資者的投資決策，挫傷投資者信心。受托責任履行失敗，董事會監管和外部審計的不足，使人們認識到即使是獨立的外部審計也很難保持其應有的獨立性，使人們開始考慮新的監管體系。安然事件等類似的由于審計失敗而發生的錯誤對于世界來說是一場災難，但也給內部審計開啟了一扇機會之門。2001年美國世通公司內部審計人員CynthiaCooper的突出表現讓內部審計成為眾人矚目的焦點，使人們從關注公司的外部治理轉向關注公司的內部治理，內部審計在公司治理和風險管理中的作用應該得到更多的關注和重視。2002年，國際內部審計師協會（theInstituteofInternalAuditors，簡稱IIA）在《內部審計實務標準》中，將內部審計定位到了提高企業價值以及完善公司治理的高度。2002年紐約證券交易所（NYSE）要求所有的上市公司設立內部審計部門。2003年國際內審協會在對《內部審計實務標準》修訂時明確提出了內部審計要為組織的治理做貢獻，強調內部審計的治理作用。美國COSO委員會于2004年在其頒布的ERM中指出，內審通過對組織內控系統和風險管理的過程進行審查，對企業的內控系統與風險的分散給出建議等方式，提升企業的價值。2006年IIA理事會形成了全新的《國際內部審計專業實務框架》“InternationalProfessionalPracticesFramework”（以下簡稱IPPF），突出了內部審計的咨詢與確認功能和幫助組織增加價值的目標取向，由此我們可以看出，內部審計在公司中發揮的作用將越來越受到關注。我國投資市場規模巨大，投資人數眾多，然而我國的資本市場目前處于一個新興市場階段，股票價格難以完全反映企業價值，投資者需要獲得更多有價值的參考信息進行投資決策，因此，投資者對信息日趨增大的需求使得財務分析師在我國越來越受到重視。隨著現代企業制度的建立，為了緩解兩權分離，降低成本，減少內部人控制和經營者腐敗等一系列問題，我們必須輔之以監督措施，從企業長遠發展看，正確認識并重視內部審計在公司中的地位和作用，是現代企業管理進程中的一個十分重要的問題。隨著內部審計地位的提升，內部審計在公司治理中發揮重要的監控作用。首先，風險導向內部審計提高風險管控能力，減少企業風險，保持持續穩定經營，實現預期盈利，降低企業未來經營的不確定性對分析師盈利預測準確度的干擾。其次，內部審計參與公司治理，緩解企業與分析師之間的信息失衡問題。內部審計以其監督職責，減少會計差錯，提高會計信息可靠性，降低信息不對稱程度，約束人，減少逆向選擇和道德風險，提高企業的信息披露質量，從而影響企業外部信息使用者－證券分析師的盈利預測分析?；诖吮尘?，本文致力于研究內部審計是否對分析師盈利預測準確度產生影響？我國的資本市場目前處于新興市場階段，股票價格難以完全反映企業價值，投資者需要獲得更多有價值的參考信息進行投資決策，投資者對信息日趨增大的需求使得財務分析師在我國越來越受到重視。隨著現代企業制度的建立，為了緩解由于兩權分離產生的成本，提高企業的信息披露質量，重拾投資者對企業信息披露的信心等一系列問題，我們必須輔之以監督措施，內部審計在公司治理和企業風險管理中發揮重要作用（羅艷梅等，2013）。自黨的十八大以來，我國頒布了一系列關于加強和規范內部審計的制度文件，不僅標志著我國的內部審計監督體系的逐步完善，而且意味著我國企業面臨的外部監管環境發生同步變化，使我國企業，尤其國有企業，能夠根據國家相關制度，步調一致的在企業內部積極加強審計建設，提升內部審計的地位，促使內部審計發揮更重要的作用。本文的創新與貢獻：第一，在以往文獻的基礎上，本文拓展了內部審計和分析師盈利預測的理論研究。第二，本文研究了內部審計質量對分析師盈利預測的積極作用，不僅有助于揭示內部審計質量高低背后隱含的信息，還能使企業、投資者、政府部門等更加深入地認識內部審計的重要價值。
2理論分析
2002年，IIA將內部審計定位到提高企業價值和完善公司治理的高度。2004年美國COSO將風險管理加入內部審計職能中。風險管理內部審計的提出，使內部審計在企業中的地位和作用得到確認和關注。本文基于信號傳遞理論、信息不對稱理論和有效市場理論，分析了內部審計在企業風險管理和公司治理中發揮的重要作用，從而影響分析師盈利預測準確度。首先，內部審計對企業風險發揮作用?，F代內部審計是基于風險管理的內部審計（沈維成，2013）。風險管理審計能夠幫助企業應對和控制風險（韋小泉等，2015）。內部審計質量較高時，內部審計越能通過其確認和咨詢職能在企業的風險識別、評估和應對過程中發揮作用，降低企業經營風險，減少企業未來經營的不確定性對分析師盈利預測的影響。從這個角度來說內部審計質量對證券分析師的盈利預測行為有直接影響。其次，企業的內部審計可以緩解企業與分析師之間的信息失衡問題。內部審計質量較高時，內部審計在企業治理中才能獲得更多的獨立性，發揮舉足輕重的作用。一方面，內部審計對企業經營活動和財務報告流程的監控，減少會計差錯，保證會計信息的真實性和可靠性，提高財務報告質量（王孜，2016）。另一方面，內部審計通過其監督和咨詢職能，在公司治理中對人形成間接約束，利于減少人的逆向選擇和道德風險（秦榮生，2010），提高企業的信息披露質量。而企業對外披露的公開信息是分析師盈利預測的重要信息來源之一，良好的信息披露質量能夠顯著提升分析師盈利預測準確度。綜合以上分析，我們認為，企業的內部審計質量越高，證券分析師盈利預測的準確度越高。
3研究結論與建議
本文以規范研究為基礎，研究了公司內部審計對分析師盈利預測準確度的影響，文章通過相關文獻梳理和理論分析，得出以下主要結論：（1）內部審計能夠通過風險管理審計和對企業信息披露質量的影響，影響分析師盈利預測行為。（2）內部審計質量越高，分析師盈利預測準確度也越高。本文在以往文獻的基礎上，對內部審計質量與分析師盈利預測準確度的關系進行了分析。有利于企業、投資者、政府相關部門等充分認識到內部審計的重要性，從新視角審視分析師盈利預測的影響因素，有利于分析師盈利預測準確度的提高，從而有利于提高資本市場的資源配置效率，根據上文的理論分析，本文提出如下政策建議：（1）完善公司的內部審計建設機制。第一，內部審計部門的隸屬層級決定了內部審計部門的獨立性，為了提高內部審計部門的權威性和獨立性，我們應使內部審計部門直接隸屬于更高層級的機構。第二，企業應在相關法律法規的基礎上，根據企業實際狀況，制定內部審計制度，明確內部審計職責，充分發揮其在公司治理中的監督、評價、咨詢作用。第三，引進具有不同專業背景的內部審計人才，使得內部審計人員知識結構多元化。同時通過培訓來提升內部審計人員的業務能力。（2）證券分析師對目標公司的內部審計信息予以更多的關注。上市公司的內部審計質量會影響分析師盈利預測準確度，關注目標公司的內部審計信息能夠有效提高分析師的盈利預測準確度。第一，作為活躍在資本市場上的重要的信息中介，證券分析師應積極拓寬信息獲取渠道，加強對目標公司內部審計相關信息的理解和把握。第二，分析師應當拓寬自身的專業視角，不僅關注目標企業的微觀信息，也從宏觀層面關注企業的變化，更加積極主動的了解目標公司的現狀和發展規律，適當地預測目標公司未來的發展趨勢，對目標公司的重要決策進行評價和分析，最大程度上提高對目標公司的盈利預測準確度。
參考文獻
［1］李馨子，肖土盛．管理層業績預告有助于分析師盈余預測修正嗎［J］．南開管理評論，2015，18（02）：30－38．
［2］羅艷梅，程新生．雙重委托關系下內部審計治理有效性研究———基于角色沖突的視角［J］．審計研究，2013，（02）：58－67．
［3］韋小泉，李瓊．基于風險導向的內部審計方法探析［J］．中國內部審計，2015，（12）：23－27.
作者:林美華 沈彥波 單位:北京工商大學商學院