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人民幣升值范文1
匯率是一個國家在進行國際經濟活動時最重要的綜合性價格指標，是國際貿易中的重要調節杠桿，匯率的高低直接影響商品在國際市場上的成本和價格，直接影響在國際市場上的競爭力。隨著國際金融市場的全球化，人民幣走向一體化、國際化。近年來，人民幣匯率屢創新高，尤其是新型金融危機的出現導致各種貨幣的匯率波動幅度增大，但是相比而言，人民幣的升值速度確實過快。
一、從以下幾個方面分析人民幣升值的原因
（一）外部原因
近十年來，中國經濟高速發展，與一些發達國家的經濟貿易往來處于貿易順差地位，對于日本、美國等其他國家造成了一定的壓力，中國周邊的一些國家認為中國的低廉商品大量涌入別國，對其國內產品出口造成積壓，歐美和日本希望通過人民幣升值減小對中國的貿易逆差。
（二）內部原因
改革開放以來，中國經濟持續增長，中國GDP在世界GDP所占份額日益上升，是人民幣升值的一個根本原因。一個經濟持續增長的國家，必然面臨人民幣升值的壓力。中國出口產品大部分都是低附加值產品，而人民幣升值可以改變這種狀況。
二、人民幣升值會對我國經濟產生影響
（一）人民幣升值降低了我國出口產品利潤率
人民幣升值后，如果我國商品以外幣標示的價格不變，人民幣價格下降，盡管我國的出口將不會變化，但是企業的利潤率會有所下降；如果人民幣標示的價格不變，以外幣標示餓的價格上升，出口將隨之減少，企業利潤下降。
（二）人民幣升值有利于降低進口成本、改善貿易結構
人民幣升值其產品的價格下降，相同的資金可以進口更多的資源，增加企業進口的原材料從而降低生產成本，提高產品競爭力，進口增加雖然短期雖然會造成貿易逆差，但長期來看，人名幣升值可能會促進產業升級、調整出口結構，為我國改善貿易結構，走向世界帶來機遇。
（三）人民幣升值促進企業的產品升級
雖然我國是出口貿易大國，但是出口產品結構以勞動密集型為主，很小一部分為高新技術產品，大部分資本密集型產品來自于加工貿易。
三、人民幣升值對我國國際收支的影響
理論上，一個國家的匯率上升使該國商品的外幣價格上升，而外國商品的本幣格下降，從而進口增加，出口減小，，本國出現貿易逆差，減少貿易順差。此外，還可以調整出口企業的產品結構，生產技術含量高產品代替生產附加值低的產品，實現企業綜合競爭力的提高。
四、人民幣升值對我國資本流動的影響
升值會提高我國相對外國的生產成本特別是勞動成本，等量外幣折算成人民幣的價值下降，所得的利潤減少，從而使外商對我國的投資減少。如果在人民幣升值之前，把外幣換成人民幣，投資者就會獲得與升值幅度相應的收益。通過對股票和房地產的投資，不僅會獲得人民幣升值的收益還會獲得增值收益。以投機為目的的流入資本，會導致出口貿易順差被高估，加劇外部的不平衡。
五、人民幣升值的調控
1.出口企業應該改變以前的做法，例：低勞動成本、低價格進入國際市場，充分利用科技的力量，同時努力增加產品的附加值，還應該增強風險意識，能夠更好的應對可能出現的危機。
2.適時調整貿易戰略，減少經濟增長對外需的依賴程度，例如：縮小貧富差距，平抑物價。
人民幣升值范文2
綜合分析，有幾個主要因素導致人民幣快速升值：
首先是人民幣的高收益率，在澳大利亞央行降息后，人民幣利率水平在主要經濟體中成為最高值。大量資本通過持有人民幣獲得利差收益。以債券市場為例，一年期人民幣國債的收益率可以達到2.8%， 高于美國十年國債年均收益率1個百分點。
第二是人民幣匯率波動性過低，這在成熟市場中幾乎難以想象。一個低波動率的穩定升值貨幣，得到資本的青睞也就不足為奇。
第三是熱錢在境內外的套利。頻繁的套利交易不僅導致了境外市場對境內市場的影響加大，也導致了境外市場上的人民幣利率水平越來越高。結果，人民幣越來越具有吸引力，境內外匯差也開始加大，如此循環造成人民幣升值以及資本流入的壓力。
所謂熱錢在很大程度上來自于中資企業，因為多數熱錢通過正規貿易渠道進入境內，更重要的是，只有提供貿易單據，企業才能在境內市場上賣出外幣并買入人民幣。
我們調研發現，在實際操作中，企業套利行為變得越來越復雜，從以往經驗看，企業主要通過貿易渠道向境內輸入美元。而在人民幣離岸市場開辟后，企業可以通過貿易渠道直接將離岸人民幣輸入境內，這樣就可以在不承擔匯率風險的前提下鎖定套利收益。
大宗商品也是企業從事套利活動的重要工具，通過不斷買入和賣出大宗商品，企業可以根據境內外的匯率和利率走勢來決定貿易流的走向。在過去的很長一段時間內，在境內市場上，以銅為代表的大宗商品一直就帶有十分明顯的金融屬性。
由此可以發現：經常項目對資本賬戶的替代性已經十分明顯，企業的金融活動導致了資金在金融體系內的空轉，這與2003年-2008年的資本流入房地產和股市的情況存在著明顯的不同，也意味著資金的流動變得更加短期化；中資企業往往是造成資本流動的主要原因，同時其往往具備合法的貿易背景，但這也容易讓監管當局放松警惕。
長期來看，這些問題的出現，背后存在著利率和匯率非自由化、行政力量過強等結構性因素，但短期來看，則要從根本上解決利差過大和波動率較低的問題。
在歐洲、澳大利亞和韓國央行降息后，中國成為最后一片高地。從某種程度上來說，中國在世界經濟和金融體系中的影響有限，還不是世界貨幣政策的中心，所以，在以我為主的前提下，減少自身貨幣政策的差異化仍然十分重要。
近期的G7峰會對日本央行的量化寬松也采取了綏靖政策，也意味著中國的降息開始變得更加緊迫。G7重申財政及貨幣政策應該針對國內問題，而非操縱匯率，這等于默認日本的量化寬松政策，認為其主要是為了解決國內的通縮問題。這為日本的進一步印鈔開了綠燈，也意味著日元的貶值仍有很大的空間。從這個角度來說，中國也應該采取降息舉措，來解決資本流入國內帶來的通脹和資產泡沫的壓力。
通脹壓力仍然存在是反對降息的重要原因，但相對較高的利率卻可能帶來大量的資本流入，反而造成貨幣政策的實際放松。從這個角度出發，降息反而不一定會帶來流動性的寬松。但如果保持利率水平高企，同時通過大量的公開市場操作推高市場緊縮預期，反而會造成資本流入的壓力越來越大。
在提高匯率波動性方面，在多數國有銀行仍然對主動增強匯率波動性十分謹慎的狀況下，中國央行應該主動進行嘗試。亞洲的很多央行也在近期對匯市大舉干預，這既增加了匯率的波動又避免了本國出口的競爭力下降。
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“如果人民幣過快升值，將引起中國經濟波動?！边@是商務部副部長陳德銘2007年12月在中美第三次戰略經濟對話上表述的觀點。然而陳德銘話音余溫尤在，人民幣升值卻突然加速。2008年1月7日，銀行間外匯市場美元對人民幣匯率的中間價為1美元對人民幣7.2695元，再創匯改以來的新高。自2005年中國實行人民幣匯率改革以來，人民幣對美元已經升值約12%。
加速升值原因
央行行長周小川1月7日在瑞士出席國際清算銀行會議期間表示，全球油價高企、國內通脹和國內巨額貿易順差，是推動近期人民幣升值的部分因素。他還表示，國內外匯市場供求狀況也是近期人民幣升值的原因，一些國內金融機構大規模拋售外匯，促使人民幣升值。
但更多的人傾向于認為，人民幣加速升值的原因是，中國政府希望以此來抑制通貨膨脹的壓力。
2007年中國通脹壓力加大，1年內10次上調存款準備金率、6次上調存貸款利率等一攬子從緊貨幣政策，但收效甚微，于是中國政府轉而冀望借助匯率工具破解通脹困境。央行在去年三季度貨幣政策報告中就表示，本幣升值有利于抑制國內通脹。因為人民幣加速升值可降低進口成本，減輕因國際糧食、石油、原材料等價格上漲傳導給國內的輸入型通貨膨脹壓力。
國務院發展研究中心研究員巴曙松認為，人民幣升值有助于抑制通貨膨脹，如果人民幣升值10%，則進口石油、大豆和豬肉等的價格會迅速下降10%左右。
或許是受人民幣加速升值的影響，不少研究機構都上調了人民幣升值預期值。摩根大通在報告中稱，今年人民幣對美元有望在更大波動區間實現10%的升值幅度。
渣打銀行則預測今年人民幣對美元的升值幅度為9%，預計人民幣匯率在第二季度末升至1美元兌人民幣6.94元。
招商銀行總行資金交易部預測，人民幣匯率在2008年第三季度將突破“7”，年底將升至1美元兌人民幣6.80元。
摩根士丹利全球研究部門預測2008年末將達到1美元兌人民幣6.95元。
對中國經濟的影響
人民幣升值是把“雙刃劍”，有利也有弊。
有專家分析，加速人民幣升值將進一步激發熱錢涌入。據央行反洗錢監測分析中心透露，僅2007年上半年，流入中國的游資就達1219億美元之巨。一旦熱錢認準了人民幣單邊上揚趨勢，將更加來勢洶洶，通脹和資產泡沫失控風險會大增。
據商務部國際貿易經濟合作研究院的數據，人民幣對美元升值7%時，中國的外向型企業損失的利潤就接近10%。許多企業不得不因此而轉型或者升級，而且由于出口競爭力減弱，一些原本盈利的企業出現了虧損。
復旦大學華民教授認為，中國現在加快人民幣升值，會導致存量外匯損失、流量外匯減少，這意味著，短期的升值將會導致將來的貶值。假如人民幣兌美元等主要可兌換貨幣升值10%，則我國的外匯儲備便縮水10%。
而且目前中國的低成本改革已走到盡頭，中國最大的民生問題便是就業和低收入者收入的增長，而人民幣加速升值影響最大的是中國出口企業特別是勞動密集型企業，人民幣突然間加速升值，將使中國產品的競爭力下降而成本又大幅增加，企業無力應對由此而帶來的更大沖擊?！叭绻菧睾偷纳?，企業可以適時消化。但人民幣突然間加速升值造成的產品競爭力下降和成本上升，對企業來說是致命性的?！北本┦羞M出口企業協會官員李明說。
此外人民幣匯率加速升值將導致對外資吸引力的下降，減少外商對中國的直接投資,不利于國內旅游業發展。財政赤字將由于人民幣匯率升值而增加，同時影響貨幣政策穩定。
美國最希望人民幣加速升值，但這種不切中國實際的要求可能會損害到美國。因為中國經濟受到影響了，最直接受到連累的就有美國經濟。
短期內不應該太快升值
中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇指出，目前人民幣不應該太快速地升值。在當前經濟形勢下，人民幣升值的確可以調整我國外貿順差過大的進出口結構，在一定程度上消除流動性的形成機制，起到抑制通脹的作用。但是，在內需不足的現實下，國內無法消化這些由于人民幣升值而導致出口下降的部分，則有可能使經濟增長出現滑坡、由通脹轉為通縮，危害國民經濟健康發展。
人民幣升值范文4
在經濟全球化不斷發展的今天，對外貿易作為帶動經濟發展、促進資源有效配置、引進先進技術設備及經營管理方式的重要手段，對促進我國經濟高速發展具有舉足輕重的作用。它反映了我國在國際分工中的地位，在世界經濟發展交流與合作中的重要作用及我國經濟發展與世界經濟發展的融合程度。匯率是一國貨幣單位兌換他國貨幣單位的比率，是一個國家進行國際經濟活動時最重要的綜合性價格指標，在國際金融和國際貿易活動中執行著價格轉換職能。匯率把國際價格與國內價格聯系起來，并且決定了一國從事國際貿易的貨物和勞務之間的相對價格。它的變動對一國對外貿易的平衡與國內經濟活動的波動都具有深刻的影響。因此，許多國家通過調整匯率達到平衡對外貿易收支的目的。中國作為世界經濟舞臺上的重要一員與世界經濟融合程度逐步提高，匯率的變動對我國外貿的影響就越發顯著。因此，研究匯率變化與對外貿易之間的關系對于我國具有非常重大的現實意義。
隨著國家之間開放程度的不斷擴大，由于國與國之間經常出現的貿易不平衡、債權債務不平衡、國際收支不平衡、投資不平衡等經濟發展的不平衡，一個國家的貨幣是升值還是貶值，將會面臨非常復雜的抉擇。本國貨幣與別國貨幣的匯率不僅面臨新的變動，而且變動的方向還會受到來自外部的壓力。人民幣最近幾年升值比較快，一方面有國內因素的影響，另一方面也受到了國際社會，尤其是與我國雙邊貿易比較頻繁的國家的壓力，此外受2008年以來美國經濟危機帶來的深遠影響人民幣匯率持續走高，人民幣升值問題成為我國政府必須面對的重大問題，盯住美元制度也受到以日、美等國家越來越多的指責，人民幣的升值對我國經濟的影響是不容忽視的，因此深入學習并研究人民幣升值的背景及原因非常重要，既能為相關方面提出實際可行的意見，又能使人們對可能發生的不利影響及時做好應對準備，盡可能地減少損失或消除損失。
二、人民幣升值的原因分析
在世界經濟一體化、貿易金融自由化日益加深的今天，匯率和匯率政策問題越來越受到關注，匯率政策和匯率水平是一個國家對外經濟政策的重要組成部分，是一個國家保持經濟內外平衡的主要杠桿和抓手，我國過去長期實行“盯住”匯率制度，匯率水平長期保持穩定，自從中國人民銀行2005年7月21日實行人民幣匯率制度市場化改革以來，人民幣匯率波動的頻率和幅度日益擴大，近年來，人民幣升值問題已經成為大家關注的焦點，國際上要求人民幣升值的呼聲一直高漲，主要依據在于中國的貿易雙順差，巨額外匯儲備等。但令世人大跌眼鏡的是, 人民幣升值后中國的貿易順差和貿易額以及外匯儲備均不減反增(而且是大幅增加)，中美貿易的不平衡問題也并未因人民幣的升值而改善,如今人民幣升值議題隨著中國經濟的率先復蘇再一次被推上了輿論的風口浪尖。
（一）人民幣升值的內部原因
首先，我國資本項目和經常項目“雙順差”導致的巨額外匯儲備是人民幣升值最主要的內部原因，中國外匯儲備總體規模在2006年2月底首次超過日本，位居全球第一、中國2009年外匯儲備余額突破兩萬億美元，達到2.399萬億美元，領先全球各先進國家。因此不可避免地面臨美國和其他貿易伙伴國要求人民幣升值的壓力。其次，中國持續快速的經濟增長奠定了人民幣匯率上升的經濟基礎。根據經濟學理論，一個國家長期的經濟增長，必定會引起該國貨幣的走強。我國改革開放已經走過了34年，經濟處在長期的增長狀態，人民幣走強也是必然的。但是在目前，我國經濟的連年增長，外貿順差和高額的外匯儲備使得西方的一些大國感到了不安，他們不斷給人民幣升值施加壓力。再者，隨著中國經濟的發展壯大，國際貿易市場所占份額比重逐步擴大，對外貿易出現強勁勢頭，西方國家的貿易保護主義和“中國”使中國的對外貿易摩擦愈演愈烈，涉及的產品和范圍廣泛，成為遭遇反傾銷的最大受害國。根據商務部統計，2006年共有25個國家和地區對我國發起“兩反兩?！闭{查86起，同比增長37%，涉案金額20．5億美元。西方國家為保護本國產業發展，也要求人民幣升值，抑制中國廉價產品競價傾銷國外市場，減少貿易摩擦。最后，美元持續貶值是導致人民幣對美元升值步伐加快的主要因素，在人民幣參照的一籃子貨幣中，美元是最主要的組成部分。美國的次貸危機爆發以來，美元持續走軟，包括人民幣在內，歐元、日元等貨幣均面臨升值壓力。而美聯儲的連續降息使中美利差進一步“倒掛”，加大了人民幣的升值壓力。
（二）人民幣升值的外部原因?
人民幣升值首先是來自美國的壓力。美國政府認為，中美長期的貿易順差以及中國實行盯住美元的匯率政策，使美元貶值的貿易作用得不到發揮，中國故意低估人民幣幣值，向美國大量出口廉價產品，搶走了美國的市場和就業機會，造成美國經濟增長緩慢，失業率增加，反而使中國產品更具有競爭力，因此迫切要求人民幣升值以此來緩解現狀。然而，美國外貿逆差的劇增是由其對外直接投資過大、個人消費支出遠高于儲蓄等多種因素造成的，單靠人民幣升值不可能挽救其經濟衰退的局面。并且我國的經濟結構和美國是互補的，我國出口的主要為勞動密集型產品，這些產品在勞動力相對短缺、勞動力價格相對昂貴的美國已經不生產。這些產品接近生活必需品，其價格彈性低，人民幣如果升值，美國要么以比較高的價格繼續從中國進口，要么從其他國家以更高價格進口，不管怎樣，美國總的貿易逆差會增加而不是減少。而且這些生活必需品的價格提高后，美國的內需會降低，增長會放緩，失業問題可能更嚴重。其次是來自日本的壓力。由于90年代以來日本經濟進入了漫長的蕭條期，物美價廉的中國產品在日本市場所占的份額不斷提高，日本政府認為中國商品低價向國外銷售，不僅使日本的經常項目處于逆差狀態，也給日本國內市場帶來了通貨緊縮的威脅，此外近年來關于“亞元”問題的討論已越來越熱，誰能成為未來亞元的主導，已變成一個日益敏感的話題。日本由于其經濟十年來的萎靡不振，日元充當亞洲貨幣主導的可能性在變小。而中國由于經濟高速增長，已經逐漸成為亞洲經濟發展的“火車頭”和世界經濟發展的“引擎”，因此人民幣的價值日趨明顯，在中國周邊國家已經開始形成一個“人民幣地帶”，導致日本對此憂心忡忡。因此，日本極力想通過人民幣升值改變其國內經濟持續不景氣和國際競爭力下降的狀態并且想通過人民幣升值，打垮人民幣對日元的挑戰，確保日元的未來主導地位。再次是來自歐盟的壓力。歐盟經濟務委員瑞恩在2010年4月17日稱，人民幣應升值，以幫助緩解全球經濟失衡，這對全球經濟及中國本身的經濟都非常重要。歐盟決策者普遍認為，人民幣匯率被低估，從而令中國獲得貿易優勢，并導致全球范圍內的儲蓄和貿易失衡問題。但歐盟要求人民幣升值的另一個隱蔽原因在于美元兌歐元的持續貶值使得與其掛鉤的人民幣對歐元也相對貶值，由于近年中歐貿易持續增長，人民幣對歐元的貶值導致歐盟企業對中國商品出口的成本上升，企業出現虧損，于是加拿大、歐盟等國家和地區紛紛要求人民幣升值以承擔美元貶值的部分后果。?
人民幣升值范文5
2005年7月22日是人民幣匯率改革具有里程碑意義的一天。在這一天, 不僅人民幣兌美元匯率突然升值2%,從而脫離了長達12年之久的幾乎是盯住美元的匯率政策,人民幣匯率從此進入了漸進式升值的單行道,迄今已累計升值6%。
那些對升值預期慢了半拍,甚至慢了十拍的國內外市場參與者紛紛加入了升值預期的大軍,國際熱錢通過經常賬、資本賬或者地下金融渠道大舉進入中國,中央銀行外匯儲備越過了一萬億美元大關,導致國內金融體系流動性泛濫,進而造成了信貸資金的大幅擴張,經濟過熱,出口屢創新高,股票、房地產等資產大幅膨脹。結果是引發對人民幣升值更高的預期,如此循環,已經嚴重危害經濟的穩定發展。
面對如此浩蕩的升值預期大軍,中央銀行雖采取發行央行票據沖銷及提高存款準備金比率等多項政策,但流動性泛濫的局面仍難以控制。
漸進式升值策略的好處是使得市場主體有足夠的時間進行調整,但最大的弊端是鞏固了市場主體對匯率的升值預期,使匯率升值卷入自我實現的強大漩渦中而難以自拔。打破市場參與者對匯率升值的預期,是走出當前困境的重要前提。
然而,預期已然形成, 打破何其容易。
國際投行的預期,今年應升值5%;有美國學者認為,人民幣匯率至少被低估30%;如按照購買力平價,人民幣兌美元匯率大約為2:1(國際貨幣基金組織數據)。
到底人民幣匯率應該是多少?在一個外匯供求受到限制的外匯市場,沒有人知道人民幣的均衡匯率,也無法知道中央銀行外匯儲備是否過多或過多了多少。如果允許中國近34萬億人民幣的金融資產的一部分分散投資于海外市場,其對于人民幣匯率的影響將是決定性的。當然,如果也允許海外資金自由投資于中國市場,則又是另一個重大變數。
國際上關于固定匯率與浮動匯率孰優孰劣的爭論由來已久,但實證研究指出,并沒有一種放之四海而皆準的匯率制度。對一個資本流動自由的國家來說,浮動匯率制度能夠給央行提供一個實施獨立貨幣政策的平臺。而固定匯率制度則可以為國內貨幣政策提供一個名義錨。中國名義上實施資本進出管制,但多年來與世界經濟的融合,已使得資本進出管制愈加困難。
調整內外經濟失衡的工具,重要的是實質匯率,而非名義匯率。如果一個國家的通貨膨脹率較高,或因政策變化導致生產成本上升,即使名義匯率不變,實質匯率也會升值,從而使出口商品競爭力下降。只要經濟體的價格機制足夠靈活,在完全盯住的固定匯率制度下也可實現實質匯率的調整,香港就是一例。
人民幣升值范文6
關鍵詞：人民幣升值 外匯儲備 流動性過剩
中圖分類號：F830文獻標識號：A 文章編號：1006-1770(2007)07-039-03
一、引言
到目前為止，人民幣兌美元已累計上漲4.7%。作為完善社會主義市場經濟體制的重要制度建設之一，人民幣匯率形成機制改革取得了預期效果。但是，還應該看到的是，人民幣升值壓力仍在，除了國內因素以外，中國還面臨來自主要發達國家持續不斷的壓力。因此，正確分析人民幣升值的內外影響因素，堅持我們的立場，遵循我們的原則，對于中國樹立良好的國際形象，維護世界的和平穩定有著重要的現實意義。
二、人民幣升值影響因素分析
（一）國內因素
1.從某些指標看，宏觀調控似乎面臨一定壓力。2006年全年國內生產總值209407億元，比上年增長10.7%。居民消費價格比上年上漲1.5%，其中服務價格上漲1.8%。商品零售價格上漲1.0%。固定資產投資109870億元，比上年增長24%。剛剛公布的2007年一季度經濟運行數據顯示，2007年一季度國內生產總值為50287億元，同比增長11.1%，增速比上年同期加快0.7個百分點。居民消費價格總水平同比上漲2.7%，漲幅比上年同期上升1.5個百分點。與此同時，固定資產投資為17526億元，同比增長23.7%，增速雖比上年同期回落4個百分點，但投資規模仍然偏大，最重要的是明顯高于政府今年的目標。此外，工業生產增加值同比增長18.3%，3月份增長17.6%，增速比上年同期加快1.6個百分點，比上年全年加快1.7個百分點?？梢?，如此強勁的經濟增長勢頭難免讓人們燃起人民幣升值的念頭。
2. 中國進出口貿易總量持續上升。2004年中國的出口達到了5930億美元，進口了價值5610億美元的貨物，貿易盈余為320億美元，其中，美國對中國的1600億美元貿易赤字引起了媒體的廣泛關注，這也成為了美國要求人民幣升值來改變貿易逆差的一個很重要的原因。2006年中國全年貿易順差達到了創紀錄的1775億美元，在WTO最新發表的2006年全球貿易報告中，中國出口和進口同時位列第三，僅次于美國和德國。另外，2007年一季度貿易順差為464億美元，比上年同期增加231億美元，再度出現的經濟過熱加大了貿易摩擦和人民幣升值壓力。
3.中國的外匯儲備以火箭式的速度向上躥升。2001-2006年間，中國外匯儲備的增長分別為28%、35%、41%、51%、34.2%和30.2%，增長速度不斷攀升，并且是所有增長數字中最高的。2003年外匯儲備凈增加1680億美元，2004年一年內凈增加2067億美元，相當于2000年之前國家全部的外匯儲備。自從2006年10月份中國的外匯儲備突破萬億美元大關后，到現在中國外匯儲備已經達到了12020億美元，由于在可預見的將來，中國貿易項目和外國直接投資仍然會呈結構性順差，而且在銀行體系的結構性問題解決之前，中國的資本項目很難實行全面開放，所以中國外匯儲備仍會以每年1000-2000億美元的速度持續增長。外匯儲備如此快速增長，很大的原因是熱錢流入中國。熱錢的流入在一定程度上導致了股市和房價暴漲，這給人民幣帶來了巨大的壓力。
4.外商直接投資總體上呈高速增長態勢。2001-2006年間，中國實際使用外商直接投資分別為468.78億美元、527.68億美元、561.4億美元、640.72億美元、603.25億美元和630億美元。中國的外商直接投資穩定增長，主要得益于較廉價的勞動力資源和愈加廣闊的消費市場，這也成為中國經濟增長的一個重要動力和影響人民幣的一個重要因素。
5. 貨幣供應量快速增長，流動性過剩仍較突出。2007年3月末，廣義貨幣（M2）為364105億元，比上年3月末增長17.3%，同比回落1.5個百分點；狹義貨幣（M1）為127881億元，增長19.8%，加快7.1個百分點；流通中現金（M0）為27388億元，增長16.7%，加快6.2個百分點。3月末，金融機構人民幣各項存款余額354248億元，比年初增加18755億元；金融機構人民幣各項貸款余額239586億元，比年初增加14217億元。流動性過剩問題會波及經濟的各個層面，容易給經濟發展帶來負面影響，從而加大了人民幣升值的壓力。①
（二）國外因素
西方國家對“人民幣升值”的呼聲和炒作可謂是花費了不少心思，尤其以美國最為搶眼。2004年，美國對中國的貿易逆差創下1620億美元的歷史高位。美國一些參議員認為，這主要是中國政府把人民幣匯率跟美元直接掛鉤，壓低人民幣匯率，給了中國出口商品在價格上15%-40%的優勢，也就是平均27.5%的優勢。所以，美國參議院決定不擱置一項針對人民幣匯率的修正案，提案要求中國政府在6個月內允許人民幣升值，否則將對中國出口美國的商品加征高達27.5%的關稅懲罰，接著美國又決定對中國三種紡織品采取特別限制的措施。至今，中國自2005年7月21日人民幣匯率形成機制改革以來，人民幣兌美元已累計上漲4.7%，所做出的貢獻不言而喻，但是，美國最近又要求IMF執行委員會繼續將推進與加強匯率監管有關的改革工作當作"首要任務"來抓。另外，美國商務部于2007年3月30日宣布，將對中國公司適用反補貼法，同時同意對美國造紙行業的進口保護請求予以考慮。此舉打破了數十年來美國不向非市場經濟體享受補貼的商品征收反補貼稅的政策。美國真可謂是用心良苦，打著“減少國家巨額貿易逆差，維護世界經濟穩定”的幌子，實際上就是沖著迫使人民幣升值而來的，想要遏制中國的經濟增長勢頭。
三、人民幣升值的幾點思考
（一）從國內的角度來思考
我們看到，自人民幣匯率改革以來，所發生的一切并沒有象人們所想像的那樣，中國經濟發展并未受到人民幣升值的負面影響，相反擺在我們面前的是經濟增速加快，貿易順差快速擴大，外匯儲備規模也急速膨脹等繁榮景象，這似乎使人民幣陷入到了一個螺旋式上升的圈子當中，從某種程度上來說給我們決策的制定和執行出了個難題，毫無疑問，人民幣升值必然會對中國的宏觀經濟產生重大影響，就拿中國現在的外匯儲備來說，外匯儲備增加一方面體現著中國國力和財富的增長，表明了中國應付外界危機的能力日漸提高。但是，外匯儲備的暴增也帶來了相當大的運作困難。中國目前的外匯儲備已經達到了12020億美元，尤其是對美元的儲備，假如其中有80%為美元計價資產，那么，人民幣匯率上浮10%，就會導致央行的資產損失達961.6億美元，近乎千億美元，這個損失是相當大的。另外，流動性過剩問題自2006年起逐漸為人們所熟知，流動性過剩局面帶來的不僅是中國股市的火爆，債券的牛市和央行的煩惱，對人民幣匯率的走勢產生著或多或少的“干擾”， 雖然治理措施出臺眾多，但當前流動性過剩問題依然尚難在短期內解決。因此，我們在對人民幣匯率彈性進行調整的時候，一定要權衡各方面的因素，考慮到這種變化對國家利益及世界經濟的影響。
（二）從國外的角度來思考
就人民幣升值問題，中國面臨的主要是來自美國的持續不斷的壓力，特別是美國國會一直都在敦促中國允許人民幣走強。我們都知道，中國自人民幣匯率改革以來的實踐已經證明，中美之間貿易不平衡問題主要不是匯率問題，而是兩國貿易產品的結構不同，靠人民幣升值并不能解決由結構問題導致的貿易不平衡。中國是一個負責任的大國，中國將貿易順差轉為外匯儲備，又用外匯儲備購買美國國債和其他美元資產，只有這樣才能維持美國人目前的消費水平，才能令其持續購買中國的產品。一旦中國不再將自己的貿易順差變成外匯儲備再轉投美國國債和其它美元資產，美國人目前不到1%的儲蓄率和異常強勁的消費需求將無法維持。另外，如果美國不對自己的財政赤字加以限制，任其日益惡化，最終結果是美國債務和亞洲外匯儲備同時增大。當債務達到一定程度，美國政府無法償還時，只有通過增加貨幣發行，來跳出債務陷阱，解決債務負擔。這意味著到時候所有投入美國國債以及其他美元資產的亞洲外匯儲備會隨著美國通貨膨脹的上升和美元匯率的下跌而縮水?？梢?，人民幣升值對減少美國貿易逆差的作用并不大，中國為維護世界經濟的穩定已經做出了很大的犧牲，美國應該審視自己，逼迫人民幣升值無益于美國改變財政赤字、貿易赤字的窘境，只有對經濟運行中出現的問題合理地做出調整，壓縮財政赤字、提高儲蓄率，從而減少美國開放經濟體的吸收能力，才能扭轉美國的"雙赤字"，而不是尋找各種借口不斷給中國施加壓力，這樣中美才能共存、共贏、共發展。
四、結語
綜上所述，人民幣升值一直以來都是一個敏感性話題，而且它的一舉一動會受到諸多因素的影響，所產生的作用會波及到經濟社會的各個層面。中國遵循市場經濟發展規律，在市場條件成熟、允許的條件下，會對其作出一定的調整，但不屈從外界的壓力，國外試圖尋找各種借口對人民幣升值施壓的做法，無助于問題的解決。
注：
①資料來源：國家統計局、國家商務部、國家外匯管理局網站，并經個人整理而得。
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