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企業財務分析論文范文1
財務分析產生于20世紀初,至今已有100多年的歷史,財務分析經過這些年的發展,其相關理論已比較完善。財務分析根據經濟環境的變化而有不同的要求,在以知識資本為首要資本的21世紀,同樣對其產生更高的要求,財務分析將向更高層次發展。但是,什么是財務分析呢?通過大量學者對財務分析這一概念的概括與總結,筆者認為,財務分析是指財務分析主體利用會計資料及與之有關的其他數據資料,通過計算財務指標,采用一定的方法對企業財務活動中的各種經濟關系及財務活動結果進行分析、評價,為財務決策、財務診斷、咨詢、評估、監督、控制提供所需財務信息,其實質是財務分析主體對會計信息進一步進行加工、運用的過程。在此過程中,財務分析主體對財務分析的要求就是財務分析所要達到的目的。財務分析主體是與企業主體有關的需要分析信息的部門、單位、法人、自然人等。
一、企業財務分析中存在的問題
(一)重視不足,企業分析人員的地位不高
據相關權威調查,在我國有65%的企業基本不做財務分析,50%的企業一年只做一次簡單的財務分析,甚至有些企業領導和財務人員認為,本企業的所有財務及業務資料都是在自己的全程參與和控制之下形成的,情況清楚,無需再做什么財務分析。同時,由于企業管理層諸多思想上的誤區,表現為財務人員在企業管理序列中的地位不高,缺乏話語權。長此以往,分析人員的工作積極性不高,開拓性不足,工作效率就不高,使財務分析的效果大打折扣。
(二)資料來源方面的問題
1.會計處理方法的不同會使不同企業同類報表數據缺乏可比性,從而使財務分析結果有差異。舉例來說,根據現行制度的規定,企業的存貨發出計價方法、固定資產折舊方法、壞賬的處理方法、對外投資的核算方法、外幣報表折算匯率、所得稅會計中的核算方法等,都可以有不同的選擇,存貨發出計價方法有先進先出法、后進先出法、加權平均法、分批實際法等多種方法。即使是單個企業實際經營情況完全相同,不同的方法對期末存貨及其銷售成本水平有不同的影響。因此,財務報表中的有關數據會有所不同,使得兩個企業的財務分析不準確。
2.匯總數據不能直接反映企業財務狀況的情況。企業財務報表中的數據是分類匯總性數據,它不能直接反映企業財務狀況的詳細情況。
3.資產負債表與損益表所反映的時間不同。以比率的形式將兩種報表的數據比較,可比性程度不一致。損益表是時期報告,反映的是跨越了整個會計年度的數據信息,而資產負債表是時點報告,只反映企業某一時點財務狀況,將兩種報表的數據進行比較會有一些困難。
(三)財務分析方法方面存在的問題
財務分析的基本方法有比率分析法和比較分析法,無論是何種方法均是對過去經濟活動所進行的反映。另外,會計報表使用者取得會計報表的時間,與業務發生的時間就時隔更長了,可謂時過境遷,因此,用過去的數據去判斷企業目前甚至將來的財務狀況,往往不切實際。同時,可比性是兩種分析法的靈魂,只有具有可比性的指標采用比較分析才有價值,而由于報表數據的局限,不同企業甚至同一企業不同時期的數據均缺乏可比性,從這個意義上說,兩種分析法的運用必然受到影響。另外,現行財務分析指標常常是重“量”而忽視“質”,會計報表較難揭示詳實的資料,因而使會計報表使用者較難取得諸如存貨結構、資產結構、批量大小、季節性生產變化等信息。
(四)手工進行財務分析,成本高,耗時多
進行財務分析所依據的資料,除財務報表以外,還會涉及日常核算資料(憑證、賬簿等)和生產技術方面資料。但是,在會計電算化尚未普及、系統不完善、效率不高的情況下,財務分析的工作仍主要由手工執行,憑手工對龐大的日常數據進行財務分析成本高、耗時多。
二、企業財務分析中問題的對策
(一)應該引起公司企業高層決策者和財務人員的足夠重視
決策者和財務人員要把企業財務分析提高到一個更高的層次,落實其在企業正常運作過程中應起到的重要作用,努力做好財務分析的各個方面,為會計信息使用者提供可靠的會計信息。
(二)確保財務數據的真實
1.進一步完善財務報告體系。以資產負債表、損益表、利潤表等作為基本報表反映企業的經營情況。同時,應更加注重對財務狀況說明書的編制工作,其信息披露應反映企業的生產狀況、采用的會計政策、或有事項、非貨幣性的與財務事項密不可分的信息以及企業未來發展前景的預測,受物價變動影響的因素等。
2.把經營情況與財務指標結合起來分析。僅從財務指標數值上無法看出企業經營的具體情況,這些數值本身的意義是有限的。只有詳細分析董事會報告及其他信息來源中與該企業經營情況有關的信息之后,把經營情況與財務指標結合起來分析,才能對財務報表數據做出更深層次的理解。超級秘書網
3.詳細分析會計報表附注。財務報表中的數據都是匯總數據,要了解這些數據的具體內容,必須詳細分析會計報表附注中的細分內容,這樣才不會被匯總數據表面所蒙蔽。比如,從債權資產的項目結構和賬齡結構,可以分析其質量狀況;根據投資項目的構成與變化可以分析各投資項目的真實價值。
(三)財務分析方法的綜合運用
首先,要剔除各種影響因素。在分析時可以將不同會計方法的影響差異剔除,將某些特殊的、個別事件或因素剔除,選擇同行業同等規模企業進行橫向比較,等等。其次,要注意各種分析指標的綜合運用。如定量分析與定性分析相結合,比較分析與比率分析相結合,橫向分析與縱向分析相結合,總量分析與個量分析相結合,靜態分析與動態分析相結合,以便相互取長補短,發揮財務分析的總體功能效應。
企業財務分析論文范文2
會計是以貨幣為主要度量單位,核算和監督企、事業單位的生產經營活動及財務收支情況,并提供財務的經濟信息系統。隨著國際貿易的不斷發展和國際經濟交流的日益頻繁,會計作為一種全世界通用的商業語言,在社會經濟活動中的作用越來越重要。會計信息主要分為兩類:一類是對外提供的企業財務會計信息,另一類是對內提供的管理會計信息。
財務會計信息的作用,在于反映企業過去已發生的經濟業務的狀況和經營成果,對外提供會計報告,滿足企業外部債權人、投資者、財政稅務部門、上級主管部門等的需要;而管理會計,則側重于對企業的生產經營活動進行預測、決策、規劃和控制,并對各個部門的工作業績進行考核和評價,為企業內部各級管理人員提供有用信息,它不只局限于分析過去,更主要在于控制現在,預測和規劃未來。
一、財務會計信息的重要作用
1.服務于企業的微觀作用,表現在以下幾方面:一是公正合理地確定企業損益。財務會計以公正合理地計量和確定損益以形成一系列財務信息。因此,企業平時發生的各項收支均須及時入賬,有關資產負債也須準確地按照損益的要求予以賬項調整,最終形成企業的損益。二是反映企業管理部門承擔的受托經營責任的履行情況。在現代企業制度下,企業經營者承擔著企業所有者的受托經營責任,并需定期向所有者公布,以求得到解脫。而幫助企業管理部門對外公布和解脫受托責任的選擇之一是財務會計報表。三是服務于企業內部管理,有助于企業資財保護和提高經濟效益。四是保證企業守法經營。財務會計中的監督職能可以使企業的生產經營活動和財務收支遵守國家的有關法律、政策和法規制度,從而保證企業守法經營。五是有助于企業經濟業務的順利開展。在商品經濟社會里,全社會各經濟主體出于維護自身利益的考慮,都會將對方的財務狀況和財務成果作為能否經濟業務的基本對照物,因而財務會計對外提供的財務信息在滿足企業外部各方需要的同時,客觀上起到了幫助企業順利開展對外經濟交往的作用。
2.服務于社會的宏觀作用,表現在以下幾方面:一是財務會計信息是全社會各種經濟活動賴以進行的基本支撐物之一。財務會計的基本職責是為包括企業管理部門和外部各利害關系集團與個人提供決策有用信息。財務會計所提供的信息是社會各方面處理與企業有關的經濟事務的基礎。二是財務會計參與全社會的利益分配。財務會計確定的損益直接決定著投資者、國家、職工個人之間的利益分割。三是財務會計方法選擇直接影響到整個國民經濟和宏觀管理。首先,收入和利潤的數據直接決定了國家稅收收入;其次,由于會計方法上的變更,往往會影響到宏觀本論文由整理提供經濟信息,并進而影響到政府和公眾的經濟行為,影響到國民經濟的宏觀管理。四是財務會計有助于國際經濟交流和合作。由于各國間財務會計協調一致的政策與行動,相應地產生了便于理解與溝通的財務信息,這就為國際經濟交流與合作打下了堅實的基礎。此外,財務會計還會在遏制或根治通貨膨脹上起到積極的作用。
二、管理會計信息的重要作用管理會計的作用是多方面的,主要表現在以下幾個方面
1.預測分析。預測是根據過去和現在的宏觀實際資料,運用科學的方法,以探求事物演變規律和對未來進行預測。管理會計就是按照企業的現實情況和將來可能出現的各種因素,充分考慮經濟規律的作用和經濟條件的約束,選擇合理的方法和模型,對企業的銷售成本、利潤和資金的變動趨勢和水平作出預計和推測,為企業經營決策提供有用的信息銷售預測、成本預測、利潤預測和資金需要量預測。
2.參與經營決策。經濟決策是經營管理的一項重要內容,決定著企業未來發展的興衰和成敗。企業的經營決策。按照決策問題的性質及影響期的長短,可分為短期經營決策和長期經營決策,短期經營決策通常只涉及一年以內的一次性專門業務,并且僅對該期內的收支盈虧產生影響,它一般不涉及固定資產的增減,其目的主要是:確定如何充分合理地利用現有的人力、物力和財務資源,以取得最佳經濟效益;長期投資決策主要在于規劃企業未來的發展方向和規模,它在較長的時期內,對企業的經營會產生持續影響,一旦決策失誤往往具有不可逆轉性,對企業乃至社會帶來不良影響。
3.規劃經營目標。任何一個企業,不論規模大小,它所掌握的人力、物力、財力資源總是有一定限度。一般來說,企業的全部資源,主要是為了能滿足生產和銷售規定的產品,供應規定的勞務,并達到目標利潤所必須的數量,為了能以比較少的資源取得盡可能大的經濟效益,提高企業素質和應變能力,就必須提高規劃工作,而對這一規劃工作,以數量加以表示就是預算工作。管理會計通過編制各種計劃和預算,在最終決策方案的基礎上,將事先確定的各項經營目標,分解落實到各有關預算中去從而合理有效地組織協調供、產、銷以及人、財、物之間的關系,并為控制和業績考核創造條件。
4.對經營活動進行事前控制和事中控制。在事前制定科學可行的各項標準,并根據執行過程中的實際與計劃發生的偏差進行原因分析,以便及時采取措施進行調整,改進管理工作,確保經營活動,按照預定的目標順利進行。
5.考核評價經營業績。在生產力的各個組成要素中,勞動者是一個十分重要的因素,如果能把積極性和創造性調動起來,會極大地提高勞動生產率。管理會計通過建立責任會計制度,在企業內部各部門明確責任的前提下,逐級考核責任指標的執行情況,找出成績和不足,科學考核和評價業績,從而為獎懲制度的實施和未來工作改進措施提供必要的依據。管理會計的作用是顯著的,但目前我國管理會計通用性較差。超級秘書網
企業財務分析論文范文3
一個企業的首要目標，就是將其資產價值最大化，利潤最大化，當企業的所有者、管理者、經營者共同協商，不能將企業現有的資產、資金鏈等進行最大化，對于該企業來說，就應該將其購并給其他公司，從而完成企業購并。何種企業可以被購并？要從四個方面進行分析：產業分析、法律分析、經營分析、財務分析。在產業分析中，當該企業處于一個產業的成長期，即在波特五力模型中，潛在進入者、替代品生產者、供應者、購買者和行業現有競爭力量都處于較好勢頭的企業。在法律分析中，對該公司的組織、章程、財產清冊、書面合約、公司債務、訴訟案件等等進行分析，條件好的企業。在經營分析中，對該公司的運營狀況、管理狀況以及重要的管理資源進行分析，該方面條件良好的企業。在財務分析中，對該公司的資產、負債、稅款以及應收賬款的主要方面進行分析，無重大漏洞的企業。以上四個方面分析合格的企業可以考慮進行購并。2005年8月，阿里巴巴（中國）網絡技術有限公司，收購雅虎中國所有業務，同時，雅虎獲取阿里巴巴35%的股票權和40%的經濟獲益權，雅虎成為阿里巴巴所占比例最大的戰略投資者。2005年10月中石油公司收購哈薩克斯坦PK石油公司，中石油公司成功獲得PK公司在哈薩克斯坦的12個油田的權益，6個區塊的勘探許可證。
二、購并中相應的財務決策
公司在其經營活動中，對外購并，具有相應的財務決策，其中主要有三個方面，分別是財務計劃、購并方式、財務評估。
（一）財務計劃
如果企業想要購并另一家企業，購并的決策是否正確，就要對被購并的公司進行財務計劃，對被購并公司，進行合理適當的財務計劃，是想要購并一家公司的首要任務，財務計劃的選擇，應該依據想要購并的目的，將自己公司利潤最大化，將公司之間的資產以及成本進行有效合理配置。對一個公司進行財務計劃，要從兩個方面入手：第一個方面是，資金籌集環節。在資金籌集環節中，企業可以通過三個渠道進行籌集。第一個渠道是企業擁有雄厚的資金鏈，以自有資產對被購并公司進行購并。第二個渠道是發行債券、股票等，通過資本市場進行籌集，我國上市公司一般采用此種方法。第三個渠道是向銀行借款，通過貸款來收購公司，此種方法一般成本偏高。而財務計劃的另一個方面是，對購并的公司進行盈利預測，主要包括銷售預測、成本預測、費用預測、現金流量預測等。
（二）購并方式
企業之間的購并方式主要有現金支付、承擔債務、股份交易等方式?，F金支付的購并方必須滿足資金雄厚、有較強的經濟實力、資金鏈充足的條件。承擔債務的企業，一般滿足，在經營上能謀求協同效應，即1+1=2的效應，協同效應分為外部協同和內部協同，外部協同是指多家企業相互協作，共同占有特定資源，所以，比單獨一家企業能獲取較多的利潤，有更高的盈利能力。內部協同是，企業生產、營銷、管理的不同環節，不同階段，不同方面共同利用同一資源而產生的整體效應。且具有較大的發展潛力，這樣的情況可采用承擔債務的方式。股份交易方式的企業的條件是，被購并方企業的負債比率比較高，但購并方通過提供技術支持，并為被購并企業提供改進管理能力，并且要為被購并企業償還部分債務，此種情況下，應當選擇股份交易的方式。
（三）財務評估
所謂財務評估，主要評估的就是被收購企業的現值，在市場上的價格，企業所需要支付的購并成本是多少。收購方評估的依據主要是目標企業的總體價值是目標企業收購前的獨立價值與收購公司需要增加的目標企業資產增加價值之和。在進行評估時，首先要評估被購并公司的基本財務狀況，并為它建立未來發展模型，用模型對被購并企業進行評估。最主要的模型是，現金流量貼現模型。
三、被購并公司的價值評估方法
對目標公司進行價值評估，首先要對目標公司進行全面而系統地分析，才能對該公司的收購做出正確的評價，對被購并公司的評估方法主要有以下幾種：
（一）折現現金流量法
折現現金流量法就是我們一般所說的折現法。何為折現法，它是以一個企業的現金流量作為基礎，是對企業未來的現金流量進行預期，從而對其財務風險風險進行預期，然后選擇合理的貼現率，將未來的現金流量折合成現值。而其中的貼現率是指中央銀行貸款給商業銀行或金融機關時所收取的利率。也可以理解為，今后收到或支付的款項折算為現值的利率。而貼現率的高低，影響它的主要因素是根據金融市場利率的高低來決定的。而現值的含義是，在既定的利率水平下，所擁有的未來現金折到現在時刻的價值。對購并方而言，將想要的公司購并，得到的新企業的價值，相比于購并之前的企業價值的增長價值，即為購并后帶來的價值，通常它是購并帶來的凈現金流量，與相應企業殘值的現值。折現現金流量法的優點是，直觀簡潔。但是其中的參數很難估計，這種方法僅適用于資產與經營收益之間存在穩定關系，而且未來收益可以準確預測的企業。
（二）市場價值法
市場價值法的另一個名稱是市場比較法，該方法是將股票市場上的平均實際交易價格作為公司價值的參考，股票市場上的平均實際交易價格是指，從某個時點開始，到現在買賣雙方成交的平均公允價值，即平均價格，股票平均價格反映了股票在一段時間以來的真實交易成本。股票市場上的平均實際交易價格，它的計算公式是，股票平均價格=總成交金額÷總成交股數×100%。其中，總成交金額等于成交價格乘以成交量。而上市公司當前的市場價值等于股票價值乘以股票數量，在這個基礎上，以適當的升水作為購并價格。其中的升水可以理解為，股票升水指股票的市場價值超過其面值的部分稱為升水。這種價值評估方法在市場有效理論下盛行，這個理論主要認為公司的一切價值都可以在市場中體現，并且市場對該公司的一切資產、負債、所有者權益等一切價值進行評估，并將其結論用公司股價來表現。具體方法是，必須找到三家以上公司，與被購并公司在產品、市場、公司價值、獲利能力、未來發展、業績成長等方面相類似。將這些公司的各種經營業績與它們的股價比率作為參考，從而計算出來被購并公司的大體市場價值。這種方法主要可以適用于收購流動性較強的公司。但其缺點是，該方法受限于市場對公司價值之間的影響，且這種評估方法受主觀因素影響較大。對于公司間的購并的評估來講，還需謹慎適用。
（三）市盈率法
市盈率，是價值與收益的比率。這種方法主要反映股票收益與股票市場價值之間的關系。它主要取決于企業的預期增長率，風險較大的企業市盈率比較低，風險小的企業市盈率較高。這種方法適用于比較穩健的企業。
（四）重置成本法
該重置成本，是指評估資產現值時的重置成本，減去該項資產的累計折舊。當目標公司處于經營困境但生產設備、固定資產比較先進的情況下時，可以采用該種方法。而且該種方法有較大的適用性，我國普遍采用此法。
（五）清算價值法
該方法通過被購并公司凈清算收入來估計企業的價值，是對目標公司最少價值的估計。對于企業中的不良資產，如逾期應收款，以及不能為企業帶來收益的待攤費用、遞延資產等，對于這些不良資產應該統一逐一清理，在必要時，進行核銷，將確保股東的合法權益作為收益要任務。該方法主要適用于企業的破產清算，一般在企業購并中很少涉及。
四、結論
企業財務分析論文范文4
關鍵詞：財務管理；外貿財務管理
隨著我國外貿體制的改革，進出口權逐步放開，對于外貿公司而言，不僅原有的政策優勢蕩然無存，而且要面臨著日趨復雜的國際、國內宏觀環境和日趨激烈、白熱化的市場競爭環境。這對外貿企業來說是一個巨大的考驗，也給外貿企業財務管理帶來了極大的壓力。雖然國有外貿企業多年推行改革，已取得了可喜成果，在財務管理上投入了大量的精力，財務管理較以前有了一定程度的改善，但由于歷史積弊和改革過程中出現的種種問題反映在財務管理上的弊端還是很多，大部分企業的財務管理仍處于記賬管理階段，與市場經濟的主體要求還存在很大的差距。
一、外貿企業財務管理中存在的主要問題
（一）財務管理意識淡薄，觀念滯后
盡管外貿企業已經被推入了市場經濟的大潮之中，然而計劃經濟條件下形成的觀念和習慣卻不能很快改變，雖然也樹立起了一些市場經濟的風險意識和危機感，但在財務管理上的風險防范意識和有效防范措施卻十分滯后。
以前，企業把財務管理僅僅理解成是借錢、付款、執行財務紀律，是財務部的事情，財務管理游離于經營活動、經營管理舉措之外，財務管理根本稱不上管理，已喪失其本來意義。
現在，國有外貿企業進行改革，不管是整體改制，還是分離改制，都是向業務骨干傾斜，大部分的業務員成了公司的股東和主要領導，又形成了所有權與經營權的高度統一，投資者同時就是經營者，和以前不同的是，企業領導不僅獨權，而且家族化管理現象嚴重，領導層都是業務出身，對業務比較熟悉，因而，在日常決策和工作中，不自覺地偏向業務方面，存在重業務、輕財務、重融資、輕管理的情況，形成了效益是業務做出來的，而不是的財務管理出來的觀念，財務管理沒有納入企業管理的有效機制中，使財務管理失去了它在企業管理中應有的地位和作用。
（二）資產管理方面存在的主要問題
外貿企業資產管理中的突出問題是不良資產多，不良資產產生的原因有多方面，有客觀的，也有主觀的，而企業管理不善是其產生的主要根源。面對架子很大而實際質量不佳的空殼化資產，許多外貿公司已經意識到這一問題的嚴重性，開始關注資產質量，但不良資產的趨勢并沒有得到有效遏止，集中體現在：
1、應收款項欠虧的趨勢沒有得到有效遏止。應收款項管理體制沒有質的改變，應收款項清欠的呼聲很大，得力措施卻很少，邊清邊欠、前清后欠的現象普遍存在。近幾年來，外貿公司為解決應收賬款問題制定了許多措施，如明晰資金管理權限、限制結算方式風險大的業務等，這些政策一定程度上堵塞了逾期收款產生，但也導致公司業務貿易機會的流失，形成應收款項管理與業務開拓難以調和的矛盾。這種一味“堵”的做法，使外貿企業不能形成一套完整、可行的管理措施，在控制風險的能力上十分薄弱，如在賒銷時缺乏嚴格、科學的調查程序；銷售后對對方的監控不力；貨款拖欠后保全債權的行動遲緩等等。
2、投資能力弱，成功的少，失敗的多。外貿競爭壓力越大，外貿企業就越急于尋找多種經營的路子，但由于在投資領域缺乏經驗，方向難以把握，投資盲目，失誤較多。二是由于自身規模較小，投資所占的比例較大，成百上千萬的資金投入項目，造成資金大量積壓和沉淀，企業面臨的風險也更大。三是在投資領域缺乏專業管理人才，即使投入巨資占領控股權，但經濟效益卻每況愈下，如果再加上投資合作伙伴選擇不當、銀根緊縮籌資不利、投資監督不力錢權交易等情況，損失就更加慘重，企業很容易限于困境。
（三）籌集資金方面存在的主要問題
以前，外貿企業因各種主、客觀原因造成企業自有資本很少，外貿經營使用資金主要依靠銀行貸款進行周轉。目前，外貿企業面臨的是困難，資金嚴重不足，形成了越不能貸款，業務越無法進行，越不開展業務，越無法貸款的惡性循環。
1、融資方式單一，爭取銀行借款困難。異常激烈的競爭環境，使得外貿行業目前在商品和價格競爭的余地越來越小，付款方式作為競爭的重要手段在國際、國內貿易結算中所占的份額越來越大，利用商業信用周轉的時空越來越狹小，因自身原因，又不能通過發行債權或股票進行融資，只能從銀行融資，融資方式單一。而爭取銀行借款又十分困難，主要原因：一是規模小，風險大，企業信用等級低，資信相對較差；二是外貿屬于流通企業，競爭激烈，很難找到借款擔保，就連貿易項下融資，如開立信用證、銀行承兌匯票、押匯等往往也是通過抵押或擔保都相當困難，更別說一般流動資金貸款了。
2、資金運用不當，缺乏融資成本觀念。企業盲目上項目，擠占流動資金，在資金運營上往往流動比例下降，影響正常周轉。另外，企業對融資成本的觀念比較淡薄，資金報酬率低，業務利潤僅僅夠支付銀行利息。（四）財務監控方面存在的主要問題
1、對管理層的內部控制薄弱。企業改制后，越來越重視內部控制。但對決策層的控制仍是個難點和盲點。管理層把控制看成是對下屬員工的管理手段，不自覺地把自己凌駕于內部控制之上，使得公司股東形同虛設，監事會制度更是流于形式，董事長和總經理缺乏有效的分工和相互制約，爭權奪利，沒有科學的決策機制，個人說了算，缺乏有效的監督控制。
2、會計核算只有反映，沒有監督。對財務人員的挑選，以是否“聽領導的話”為標準，財務人員對經理言聽計從，不敢監督。整個業務流程只有業務員知道，別人插不進去，收購商品和結匯都是滾動的，一筆出口的采購應該與哪筆銷售收入、出口費用相對應，只有業務員才清楚，財務人員只是根據業務員的“配單”來做賬，對實際發生的業務活動無法進行有效的跟蹤，業務過程，只有到收匯時才能看出，這時再談控制風險已經晚了，根本談不上對業務的監督。
3、財務核算失真。有些外貿公司有業務，為了逃稅等目的，常常做一些“真自營假”、“假自營真”的花賬，有些外貿公司自身業務沒有一筆，僅僅靠提供服務生存，為了提供“優質服務”，幫助實際業務人拿到出口退稅和業務利潤，違反會計真實性原則，將做成自營，財務賬面所反映的不是經濟業務的實質，表面上億元的自營收入，都是過賬，其實質是收入，所以，很多財務分析指標失去其真正意義。外貿企業只是一個票據流轉中心，一臺收匯機器、付款機器、退稅機器，幫助業務人逃避稅收的機器。
（五）財務人員管理水平不高
由于外貿企業多年動蕩、改革，一些有經驗、有能力的財務人員跳槽選擇了更穩定、待遇更好的單位，造成財務人員隊伍不穩定。另外，財務人員僅僅注重會計核算方面的知識和經驗，沒有將工作重心由對憑證賬簿的管理轉移到對業務環節和原始業務信息的管理上，對財務管理的各個工作階段所應具備的專門知識，包括財務預測、決策、預算、控制、分析等方面以及籌資、投資和分配管理等方面的知識十分匱乏，不能適應企業財務管理的要求。
二、改善外貿企業財務管理的思路
外貿企業財務管理中存在的問題，既有歷史的積弊，也有新生的問題，既有宏觀的因素，更有企業自身的原因，而一套有效、科學的、完善的、靈活的財務管理制度也不是一朝一夕、一個財務部門就能搞好的，需要企業根據自身的資產結構、產品結構、經營方式等實際情況，不斷創新管理方式和手段，建立相關財務管理體系。所以，外貿企業的財務管理不能搞簡單的“一刀切”，沒有包治百病的通用方法。
企業建立財務管理體系的手段和思路可能是多種多樣的，不管具體的思路和措施是什么，要想建立有效的、可行的財務管理制度，首先要做到以下幾點：
（一）企業要形成財務管理是生產力的共識
財務管理的好壞直接影響企業的經濟效益，企業上下要糾正財務管理只是算賬、報賬的觀點，要樹立財務管理是利用價值形式，對企業的資金管理、經營決策、風險控制、盈利分析、償債能力、內部監督等實施管理的活動，有其他任何管理無法替代作用的觀念。只有從思想上重視，才能在行動上形成前進的動力。
（二）明確財務管理的目標
只有目標明確，做事才能有的放矢。財務管理目標是財務管理體系運行的方向。隨著市場經濟的不斷發展，財務管理的目標在成本效益原則的指導下，應兼顧股東、員工、合作伙伴等與企業關系密切的利益主體，這樣企業才能長久發展，否則，忽視其他相關利益主體，必然導致矛盾沖突，最終損害企業的價值，導致失敗。
（三）財務人員的業務素質是財務管理的基礎
企業財務分析論文范文5
會計師事務所(以下簡稱“事務所”)在審計定價時對審計風險的考慮一直是理論界和實務界所關注的一個重要話題。所謂審計風險，是指會計報表存在重大的錯報或漏報，而審計人員審計后發表不恰當審計意見的可能性。高審計風險不僅可能會導致事務所支付高額訴訟費用和巨額賠償，而且可能會使事務所遭受嚴重的聲譽損失，因此，事務所在對審計風險進行定價時，通常會要求相應的回報以彌補未來可能遭受的損失。在現實的審計業務中，影響審計風險的因素有很多，盡管事務所既不能對這些風險因素都加以準確地衡量，也無法準確判斷導致審計風險存在的具體事項，但是許多變量仍有助于事務所對審計風險的大小進行較為準確地判斷(Firth，1985)。由于企業的經營風險或財務風險比較容易衡量，因此，在理論界，學者們主要通過研究審計收費與企業經營風險或財務風險之間的關系①，借以考察事務所對審計風險的定價(Simunic，1980；Francis，1984；Beatty，1993；等等)。2001年12月中國證監會要求我國的上市公司對審計收費進行公開披露，由此我國的學者也開始對我國事務所的審計風險定價行為進行研究(伍利娜，2003；劉斌、葉建中和廖瑩毅，2003；等等)，但是國內學者在研究設計中通常只是簡單地借鑒國外學者所采用的變量來考察它們與我國事務所審計收費之間的關系，而沒有具體結合我國現有的制度環境，由此得出的研究結論也不一致。本文立足于我國轉軌經濟的制度環境，具體考察在上市公司存在預算軟約束的情況下，我國的會計師事務所在審計定價時如何考慮上市公司的財務風險。
對于中國這樣一個處于轉軌經濟中的國家而言，一方面，政府和國有商業銀行對企業普遍存在著預算軟約束(Kornai，1986)，由此降低了企業的財務風險；另一方面，隨著改革開放中政府職能的逐漸轉變和國有商業銀行改革的逐漸深化，企業的預算約束已經得到一定程度的硬化(BrandtandLi，2003)，由此提高了企業的財務風險。與此同時，對于國有企業和民營企業而言，由于兩者產權性質的不同導致了兩者預算軟約束程度的不同，而在金融發展水平不同的地區，企業的預算軟約束程度也可能存在著差異。由此延伸出的問題就是，我國的會計師事務所在審計定價時是否會考慮上市公司的財務風險呢?而且對不同性質的公司或者處于不同金融發展水平地區的公司，會計師事務所在審計定價時，是否會根據公司的預算軟約束程度對公司的財務風險進行調整呢?本文具體針對這些問題進行回答。本文的研究意義不僅在于可以拓展事務所審計定價的相關經驗研究，而且可以使我們更加深入地了解事務所對審計風險的定價行為。
二、文獻回顧
在Simunic(1980)最早對審計定價進行的實證研究中，他就用公司的資產收益率、公司是否出現虧損以及審計意見類型三個變量來表示公司的經營風險，從而考察事務所對企業經營風險的審計定價。Simunic的研究結果表明，當公司出現虧損或者被出具非標準審計意見時，事務所的審計收費較高，而公司的資產收益率與審計收費之間沒有關系。后來的學者在借鑒Simunic(1980)審計定價模型的基礎上，用公司的資產收益率、公司是否出現虧損、審計意見類型、總負債比率、長期負債比率、流動比率以及速動比率等變量來表示公司的經營風險或財務風險②，從而研究事務所對公司經營風險或財務風險的審計定價行為。已有的經驗研究結果表明，對于美國市場而言，事務所在審計定價時會考慮公司的經營風險或財務風險，例如Beatty(1993)以美國IPO的公司為研究樣本，直接考察了公司的財務風險對審計收費的影響，他發現對于IPO后申請破產的公司而言，公司在IPO時支付了較高的審計費用；O′Keefe、Simunic和Stein(1994)對美國市場的研究發現，公司的總負債比率和內在風險與審計收費之間呈顯著的正相關關系。然而對于其他國家市場而言，事務所的審計收費與公司經營風險或財務風險之間是否存在相關性并沒有得到一致的結論，例如Francis(1984)對澳大利亞市場的研究發現，公司的總負債比率、速動比率、資產收益率、公司是否出現虧損以及審計意見類型與審計收費之間都沒有相關性，然而Craswell、Francis和Taylor(1995)對澳大利亞市場的研究卻發現，公司的長期負債比率、流動比率以及被出具非標準審計意見與審計收費之間呈顯著的正相關關系，公司的速動比率、資產收益率以及出現虧損與審計收費之間呈顯著的負相關關系；在Firth(1985)對新西蘭市場的研究中，他發現公司是否出現虧損和公司資產收益率的波動性與審計收費之間沒有關系，而公司股票的非系統性風險會影響事務所的審計收費；Seetharaman、Gul和Lynn(2002)對英國市場的研究發現，公司的長期負債比率、資產收益率以及出現虧損與審計收費之間沒有相關性。對于上述不同研究結果產生的原因，Simunic和Stein(1996)認為除了國別之間不同法律環境的影響外，還因為不同的學者在研究中采用了不同的變量來表示企業的經營風險或財務風險。
隨著中國證監會2001年12月要求上市公司對審計收費進行公開披露之后，我國學者也開始對我國上市公司審計收費的影響因素進行研究，在研究中他們也考慮了上市公司經營風險或財務風險對事務所審計收費可能產生的影響。例如伍利娜(2003)的研究發現，上市公司被出具非標準無保留意見與審計收費之間呈顯著的正相關關系；劉斌、葉建中和廖瑩毅(2003)的研究發現，上市公司的長期負債比率和是否出現虧損與審計收費之間沒有關系；韓厚軍和周生春(2003)發現上市公司的總負債比率和被出具非標準審計意見與審計收費之間呈顯著的正相關關系，而公司的資產收益率與審計收費之間沒有相關性；朱小平和余謙(2004)的研究則發現，被ST的上市公司其審計收費較高，而公司的速動比率和資產收益率對審計收費沒有影響。雖然這些研究成果為考察我國的事務所對上市公司經營風險或財務風險的審計定價行為提供了一定的經驗證據，但是國內學者在研究中存在著一個共同的缺陷，即只是簡單地借鑒國外學者所采用的變量來考察它們與我國事務所審計收費之間的關系，而沒有具體結合我國現有的制度環境，由此得出的研究結論也不一致。針對這一研究缺陷，本文立足于我國轉軌經濟的制度環境，具體考察在上市公司存在預算軟約束的情況下，我國的會計師事務所在審計定價時如何考慮上市公司的財務風險。
三、制度背景與研究假設
理論上，會計師事務所在審計時是否會對公司的財務風險進行定價取決于兩個方面：一是公司是否存在財務風險；二是事務所所處的法律環境。具體對于我國而言，由于我國正處于轉軌經濟之中，政府和國有商業銀行對公司的預算軟約束就成為一種普遍的現象(Kornai，1986)，當公司陷入財務困境時，政府出于經濟發展和社會穩定等問題的考慮，通常會通過財政補貼或者國有商業銀行貸款來援助公司，由此降低了公司的財務風險。然而在我國改革開放不斷深入的過程中，政府職能的逐漸轉變和國有商業銀行改革的逐漸深化，使得公司的預算約束已經得到一定程度的硬化(BrandtandLi，2003)，由此提高了公司的財務風險③。對于我國事務所面對的法律環境而言，我國投資者訴訟門檻高而事務所賠償責任小的法律現狀，極大地降低了事務所承擔的法律風險，并導致了事務所審計質量的低下(劉峰和許菲，2002)。但是2001年在證券許可證的年檢中，中國證監會對國內八家事務所所做出的市場禁入的監管處罰，在一定程度上增強了事務所的審計風險意識，李爽和吳溪(2003)和李爽和吳溪(2004)的實證研究結果就表明，與自愿性事務所變更相比，在這次的監管誘致性事務所變更中，后任事務所在審計報告行為上會更加保守，對公司的風險評價水平有所提高，并增加了相應的審計收費。2002年1月，中國最高人民法院了《關于受理證券市場因虛假陳述引發的民事侵權糾紛案件有關問題的通知》，該通知標志著我國證券市場民事賠償機制的正式啟動，由此將增加我國事務所承擔的法律責任。監管措施的加強和法律環境的改善將促使我國的事務所在審計定價時重視公司的經營風險或財務風險，即公司的經營風險或財務風險越高，事務所在審計定價時就越會收取較高的費用，原因在于：一方面，經營風險或財務風險越高的公司越可能在會計報表中進行錯報或漏報(KreutzfeldtandWallace，1986；KinneyandMcDaniel，1989)，相應的，事務所就必須花費更多的時間和精力來審計這些公司，由此導致審計收費的提高；另一方面，公司的經營風險或財務風險越高，事務所面臨被的可能性越大(Palmrose，1987)，事務所因此就會收取較高的審計收費來彌補未來可能遭受的損失。Altman(1968)、Ohlson(1980)以及陳靜(1999)等國內外的經驗研究結果都表明，公司的負債比率越高，公司陷入財務困境的可能性越大，因此，公司的財務風險也越高?；谝陨显?，本文提出第一個假設。
假設1：事務所的審計收費與上市公司的負債比率之間呈正相關關系。
雖然我國的公司普遍存在著預算軟約束，但是對于不同性質的公司而言，其存在的預算軟約束的程度是不一樣的。相比民營上市公司而言，當國有上市公司陷入財務困境時，政府和國有商業銀行出于政治目標和個人私利的考慮更愿意對國有上市公司提供援助(BrandtandLi，2003)，由此會更加軟化國有上市公司的預算約束。因此，即使國有上市公司和民營上市公司陷入相同程度的財務困境，國有上市公司更為軟化的預算約束進一步降低了它的財務風險，相應的，事務所在審計定價時就可能對它收取較低的費用。由此本文提出第二個假設。
假設2：在國有上市公司中，事務所的審計收費與公司負債比率之間的正相關關系會有所減弱。
雖然我國的公司普遍存在著預算軟約束，但是在金融發展水平不同的地區，公司存在的預算軟約束的程度卻可能存在著差異。具體來說，隨著地區金融發展水平不斷提高，處于該地區的公司其預算軟約束的程度會有所減輕，原因在于：一方面，在金融發展水平較高的地區，國有商業銀行的市場化改革也更加深入，與其他銀行之間的相互競爭以及對盈利目標的追求由此會硬化國有商業銀行對上市公司的預算約束(BrandtandLi，2003)；另一方面，在金融發展水平較高的地區，銀行業的市場集中度可能比較低，分散化的銀行體系也有助于硬化對上市公司的預算約束(DwatripontandMaskin，1995)。因此，在金融發展水平較高的地區，預算軟約束程度的減輕會提高公司陷入財務困境時的財務風險，相應地，事務所在審計定價時就可能對公司收取較高的費用。由此本文提出第三個假設。
假設3：在金融發展水平比較高的地區，事務所的審計收費與公司負債比率之間的正相關關系會有所增強。
四、研究設計
1.樣本的選取
本文的研究樣本為2001年至2004年在滬深證券交易所上市且上市至少滿三年的公司。在樣本選取的過程中，本文剔除了以下公司：①金融類公司；②ST、PT公司；③有發行B股或者H股的公司；④當年所聘事務所為國際“五大”的公司④；⑤財務數據異?；蛘哓攧諗祿煌暾墓?。之所以選取上市至少滿三年的公司，是因為本文采用的是非平衡的面板數據(paneldata)。本文最后得到900家樣本公司，共計3501個樣本觀測值。樣本公司的所有財務數據均來自香港理工大學和深圳市國泰安信息技術有限公司聯合開發的《中國上市公司財務數據庫》和《中國上市公司治理結構研究數據庫》，以及北京色諾芬信息服務有限公司開發的《中國證券市場數據庫》。
企業財務分析論文范文6
關鍵詞：企業現金流量財務分析
一、現金流量的內容及對其進行財務分析的意義
現金流量指的是一個企業的現金流轉或現金流動的狀況，是對企業在一定的會計期間按照現金收付實現制，通過一定的經濟活動而產生的現金流入、流出及其差量情況所作的客觀性的描述。通常而言，對現金流量的分析是通過編制現金流量表來實現的，它是通過現金的流入和流出狀況來反映企業在一定期間內的經營活動、投資活動和籌資活動的一種動態情況的報表。與此相適應，可將現金流量劃分為經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量以及籌資活動產生的流量三部分。首先，從經營活動來看，其現金流量主要包括銷售商品、提供勞務支付的現金、收到的稅費返還、收到的其他與經營活動相關的現金；購買商品、接受勞務支付的現金，支付給職工以及為職工支付的現金，支付的各項稅費，支付其他與經營活動有關的現金等。上述經營活動產生的現金流量凈額作為一項重要指標，可以用來說明企業在不動用其外部籌資的情況下，通過對在經營活動中所產生的現金流量分析，以對企業是否有償還負債、支付股利和對外投資等能力進行分析。其次，從投資活動來看，其現金流量包括收回投資所收到的現金、取得投資收益所收到的現金，外置固定資產和其他長期資產所收回的現金凈額，收到其他與投資活動有關的現金；構建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金，投資所支付現金，支付的其他與投資活動有關的現金。通過對上述這些反映投資活動所支付的現金進行分析，不僅可以增加對獲得未來收益和現金流量而導致資源轉出的程序的了解，而且也能夠及時掌握以前資源轉出所帶來的現金流入的信息。再次，從籌資活動來看，其現金流量包括吸收投資所收到的現金，借款所收到的現金，以及收到的其他與籌資活動有關的現金；償還債務所支付的現金，分配股利、利潤和償付利息所支付的現金，支付的其他籌資活動有關的現金。通過上述籌資活動中的現金流量的分析，可以幫助投資者和債權人預計企業未來現金流量的要求權益及獲得前期現金流入而付出的代價。
可以看出，現金流量能夠提供企業當期現金的流入、流出及結余情況，能夠反映企業在籌資活動、投資活動、經營活動中現金增減變化的情況，可以正確評價企業當前及未來的償債能力與支付能力，可以正確評價企業當期取得的利潤的質量，因而它所揭示的現金凈流量比利潤表揭示的凈利潤更客觀、更充實，更能說明問題，所反映的現金流量信息在協調各種財務關系、組織財務活動等方面起著重要作用。
1.通過現金流量所提供的數據，可以對企業資產的流動性、財務適應性進行有效地評價。通常情況下，當一個企業的現金流量增大、流速加快的情況下，企業資產的流動性和財務適應性就會相應增強。
2.對收益質量信息進行有效地評價，對于一個企業來說，其收益能力大小是通過企業營銷收取現金、降低成本及回避風險的能力等方面來表現的。現金流量表反映的信息總是以收現制為基礎的，其收現能力的大小，直接影響著企業收益的實現程度。而對收現能力大小的評價，又取決于對企業現金流量信息的獲得多少。
3.通過對企業財務彈性進行有效地評價來預防財務風險。企業資產的正常運行總是表現為對經濟環境的變化的適應性以及對投資機會的充分利用，財務上把這種企業適應經濟環境變化和利用投資機會的能力稱之為財務彈性。一般來說，現金流量超過需要，有剩余的現金，適應性就強，反之，則弱。當一個企業的現金流動超過需要的時候，表明現金流動的效率高，這時企業就會對到期的債務有足夠的償還能力，一旦企業由于現金流量的效率低而不能按時償還到期債務，就會使財務面臨不確定的風險，這種不確定性風險有可能導致企業的破產。這就要求企業必須對現金流動的信息進行隨時的了解，以便及早作出安排，防止可能發生的各種財務風險。
4.對企業未來的現金流量進行科學預測。一般來說，現金流量提供的是現金來源、運用和凈流量等信息，它以現金為基礎進行編制，能夠比較準確地揭示企業的現金來源、運用及償還能力。在會計實務中，企業要通過編制現金預算，對經營活動凈現金流量以及投資需求進行分析，對現金流入的時間進行有效地控制，在預算期內，對企業的現金需求予以滿足。
二、對現金流量進行財務分析的主要方面
1.現金流量結構分析。一般來說，企業在經營活動中，現金流入占現金流出的比重越大，企業的經營狀況就較好，財務所擔的風險就越低，這說明現金流入結構就越合理。另外，還可以通過對現金流入和流出的比例進行分析，獲得更多的信息。當該指標為正指標、比值增高的時候，單位現金流出換回的現金流入就會越大，現金流出的效率也就會越高；反之，則說明現金流出的效率越低。通過對現金流量的結構進行分析，可以使報表的使用者進一步了解企業財務狀況的形成過程、變動過程及變動原因等。
2.支付能力分析。一方面可以用經營活動的凈現金流量與流通在外的普通股股數之比來反映企業支付股利的能力，另一方面也可以用經營活動的凈現金流量與現金股利之比來反映企業年度內支付現金股利的能力。他們之間的比例大，就證明企業支付能力強，反之，就會形成支付風險。此外，還可以用“綜合支付能力”這一指標來反映企業的償債能力大小。當企業當期經營活動的現金收入和投資活動取得的現金收入足以支付本期的債務和日常經營活動支出時，可以有一部分余額用于投資和分派股利；反之則無法用于投資活動和分派股利，如果這種狀況持續下去，得不到扭轉，則說明企業面臨支付風險。所以，無論是企業的投資者還是經營者，都非常關心企業的支付能力，都需要通過分析現金流量表了解企業的支付能力。
3.償債能力分析。企業償債能力的分析指標主要有以下三個：一是現金到期的債務比，即經營現金凈流量與本期到期的債務的對比。這里的本期到期債務不包括短期借款和應付賬款，只指本期到期的長期債務和本期應付票據。通過這種指標分析，可以幫助報表使用人對企業即將到期又不能展期的債務償還能力加以衡量。二是現金流量的負債比，即經營現金凈流量與流動負債的對比，它可以更好地反映企業償還流動負債的能力。當一個企業現金流動負債比高于同業的平均水平時，表明企業具有較好地償還流動負債的能力。三是現金債務總額比，即經營現金凈流量與債務總額的對比。它可以準確地體現和反映企業對債務規模的維持的程序，它們之間的比率越高，說明企業的債務承擔能力越強。上述分析表明，對企業投資者來說，通過現金流量表分析、測定企業的償債能力，有利于其作出正確的決策；對債權人來講，償債能力的強弱是他們作出貸款決策的基本依據和決定性條件。
4.獲利能力分析。通過現金流量，可以把經營活動產生的現金凈流量與凈利潤、資本支出進行比較，揭示企業保持現有經營水平、創造未來利潤的能力。反映該能力的指標主要有：一是銷售現金比率，即經營現金凈收入與同期銷售額的比值，它能夠準確反映每元銷售所能得到的現金。二是每股營業現金凈流量，即經營現金凈流入與普通股股數的對比，它反映的是企業對現金股利的最大限度的分派能力。三是全部資產現金的回收率，即經營現金凈流量與全部資產的比值，它表示的是企業資產在多大程度上能夠產生現金，或者說，企業資產生產現金的能力有多大。對于一個企業來說，評價其獲利能力最終要落實到現金流入能力的保證上，即通過對現金流量的分析來對企業的獲利能力進行客觀分析。
5.企業未來發展規模的潛力分析。企業要實現自身規模的不斷擴大，就必須追加大量的長期資產，反映在現金流量表中即投資活動中的現金流出量要大幅度提高。無論是對內投資的現金流出量，還是對外投資的現金流出量，它們的大幅度提高，往往意味著一個新的投資機會和發展機遇的到來。除此之外，也可以將投資活動與籌資活動所產生的現金流量聯系起來，對企業未來發展狀況進行分析和考察。當投資活動中的現金凈流出量與籌資活動中現金凈流入量在本期的數額都相當大時，說明該企業在保持內部經營穩定進行的前提下，能夠從外界籌集大筆資金用以擴大生產經營規模；反之，當投資活動中產生的現金流出量與籌資活動中產生的現金流入量在數額上比較接近且較大時，則說明企業能夠在保護內部經營穩定的前提下，將大筆對外投資的資金支付到期債務收回，在這種情況下，企業難以產生擴張的動機。當然，對現金流量還可以從支付股利能力、現金周轉能力、投資活動和理財活動對經營成果和財務狀況的影響以及非現金的投資和籌資方面進行財務分析，以此增加對企業過去和將來的財務狀況的全面了解。
三、對現金流量進行財務分析過程中需要注意的問題
1.要從現金流量表與資產負債表、利潤表的結合上進行分析。如前所述，現金流量通常反映的是一定期間內企業現金流入和流出的情況，它既不能反映企業的營銷狀況，也不能反映企業的資產負債狀況。在對現金流量表進行分析運用時，不能孤立地僅憑一張現金流量表的信息就事論事，只有與資產負債表和損益表結合起來，從而對企業的經營活動情況作出較全面、正確的評價。在現代權責發生制下，無論是會計信息還是現金流量信息都從不同的角度反映著企業的財務狀況和經營成果，這樣，權責發生制指標和現金流量指標具有某種程度的對應性，如果能既結合對損益表中收入、成本及利潤項目的分析，又結合資產負債表應收賬款項目變化情況的分析，才可以進一步分析企業經營活動產生的現金流量，發現企業財務的異動，識別企業的虛假信息。
2.要注意從過程和結果的結合中來分析現金流量的變化。在對現金流量進行分析的過程中，總是會遇到當期內的期末與期初在現金凈變化量方面確定問題。但是，對于任何一個企業來說，在確定當期末與期初的現金凈變化量的時候，無非會遇到這樣三種情況，即現金及現金等價物的凈增加額或者大于零，或者小于零，或者等于零。不過，不論是哪種情況，都不能從期末與期初數量的簡單對比中來判斷企業現金流動狀況是出現“好轉”，還是“惡化”，抑或是維持不變。而要揭示現金狀況變化的原因，就必須對影響現金流量的各種因素進行全面分析，區分出預算或計劃中安排的與因偶發性原因而引起的不同情況，并對由此產生的實際與預算的差異展開分析。從這種意義上說，分析現金流量的變化過程，甚至比對現金流量變化結果進行分析更為重要。
