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固定資產投資估算的方法范文1
摘 要 隨著改革開放的不斷深化和發展，企業家們為了加速產能擴展，把企業做大做強，都樂意增加固定資產投資，以達到擴大再生產的目的。但固定資產投資、產能的擴張不可避免地存在較大的風險，若盲目投資反而可能給企業帶來不可估量的損失。因此，企業的固定資產投資宜審慎。
關鍵詞 可行性研究 評價 審慎
企業若想發展壯大，固定資產投資成了必不可少的課題。固定資產的投資當然不乏成功者，投資成功者往往令企業迅速膨脹，擴大了企業的知名度，使企業在市場競爭中占據了有利地位。但固定資產投資過程中更多的是失敗者，失敗者輕則使企業損失了部分財富，嚴重的會導致企業資金鏈斷層，使企業退出市場競爭的洪流。因此，企業的固定資產投資宜審慎。本文就如何進行固定資產投資決策進行探討，以確保投資能達到預期效果，充分發揮資金使用效益，為單位健康、持續發展奠定堅實基礎。
一、固定資產投資的成功與失敗
1.成功者的代表之一：江門市大長江集團有限公司
創建于1992年的江門市大長江集團有限公司在發展初期僅只是一家占地不足一萬平方米，整車生產只有幾千輛的小型企業。但經過多年的精心打造，從2000年開始迅猛發展，至今，占地面積達60萬平方米，整車生產能力250萬輛。自2003年以來一直成為全國摩托車托車行業的龍頭企業。
2.失敗者的代表之一：江門市高路華集團有限公司
江門市高路華集團有限公司在1997年也遭受了亞洲金融風暴的沖擊，財務危機凸現，大量的供應商到江門總公司追討貨款，公司的管理層只好采取以存貨抵供應商款項的策略，暫時緩解了財務危機。在資金依然吃緊的情況下，集團公司的決策層未有正確分析形勢，依然大規模興建東寧高科技大樓，1998年至1999年動用的建設資金達兩億元，導致了資金鏈的斷層，也為2002年開始走向敗亡之路埋下了伏筆。
由此可見，企業的固定資產投資宜多方位評估，投資宜審慎。
二、固定資產投資決策的步驟和方法
由固定資產投資成功與失敗的經驗和教訓可見，固定資產的投資決策除了影響項目本身的損益外，還會影響企業的財務狀況和資金狀況。所以，固定資產的投資決策宜建立在多方位評估的基礎上，避免盲目投資。因此，固定資產投資決策一般應遵循一定的步驟和方法，使投資者能作出正確的決策。固定資產投資決策的步驟主要包括初步可行性研究、詳細可行性研究、出具項目評價報告、投資決策等。
能否對固定資產投資作出正確的決策，取決于能否對投資項目進行有效、合理的評價，而對投資項目的評價需要建立在充分調研評估的基礎上。所以，進行固定資產投資，首先要進行投資項目的可行性研究?？尚行匝芯繎粌H僅著眼于項目本身，還應從企業的角度全面考慮。固定資產投資的可行性研究可分為初步可行性研究和詳細可行性研究兩個階段。
（一）固定資產投資的初步可行性研究
初步可行性研究主要任務是提出固定資產投資方向的建議。其主要內容包括投資方案、市場需求預測、環境保護、生產技術、工藝流程、配套資源、人員配備、建設規模、建設條件、建設進度、投產時間等。
1.投資方案、市場需求預測
進行可行性研究，要清楚項目提出的前景和意義。通過了解產品的銷售情況、市場占有率和企業所處行業的特點，預測產品未來的銷售情況和潛在的市場，為進行投資項目的進一步可行性研究提供必要的依據和支持。
2.環境保護
對環境有不利影響的項目難以順利投產，所以固定資產項目的投資不能忽視對周圍環境的影響。
3.生產技術、工藝流程
固定資產的投資，無論是增加生產能力還是技術改造，均與生產技術和產品的工藝流程有千絲萬縷的聯系，因此也要考慮投產后是否縮短工藝流程或提高了生產效率。
4.配套資源、人員配備
初步可行性研究還要對配套資源及人員的配備進行調研，分析項目能否有相應的資源配備和足夠的技術支持。
5.建設規模、建設條件、建設進度、投產時間
項目的建設規模、建設條件、建設進度、投產時間是初步可行性研究必不可少的備件，它為進一步進行詳細可行性研究打下堅實的基礎。
（二）固定資產投資的詳細可行性研究
詳細可研性研究是可行性研究的主要階段，它為固定資產投資項目的決策提供技術、經濟、生產等各個方面的依據。詳細可行性研究需要對企業現在的生產能力、原料供應、產品銷售、市場競爭情況、員工狀況、企業的資本結構、財務狀況、主要經營問題等進行調研和分析。
1.生產能力的調研
企業的生產能力與產品的銷售有密不可分的聯系，當企業的生產能力已經不能滿足銷售的增長時，往往需要通過固定資產投資或技術改造來滿足市場需求。但這并不是必然的，是否需要擴大再生產還需要衡量其他指標。例如：企業的年生產能力為100萬噸，產品的年銷量為105萬噸，是否需要擴大產能來滿足市場需求呢？回答是不一定，因為擴大產能需要增加較大的成本，所以銷售105萬噸產品所獲取的利潤并不一定比銷售100萬噸的利潤高。所以還需要深入分析，如產品銷售增長是否有持續性等。
2.原材料供應的調研
生產量的增長往往會帶動原材料采購量的增長，而采購量的增長將使采購方獲得相應的采購折扣而使采購成本下降。但調研時也需要考慮其原料供應商距離的遠近，原材料的供應能否滿足產能的擴張等。
3.產品銷售及市場競爭的調研
通過調研產品的銷售情況及市場的競爭情況，了解企業的銷售政策，企業的產品的銷售增長是否有持續性，增加的固定資產投資能否從銷售收入中得到相應的補償。
4.員工狀況
通過員工狀況的調研，了解人員的素質和結構、教育培訓狀況、企業的福利待遇，了解員工的操作技能和隊伍的穩定性，分析固定資產投資所要增加的人力資源成本。
5.企業經營情況、資本結構和財務狀況的調研
通過對企業經營情況、資本結構和財務狀況的調研，分析企業投資前后的資本結構是否合理，固定資產的投入能否通過自有資金解決，是否需要籌措資金等。
（三）固定資產投資項目評價
固定資產投資項目評價是根據可行性研究搜集的資料，采用科學的方法對投資的經濟效益進行全面的評價和分析，為決策者對投資項目作出最后的決策提供有效的依據。
固定資產投資項目評價的方法主要有會計利潤分析法和現金流量 分析法兩大類。
1.會計利潤分析法
會計利潤分析法是通過估算項目投資后企業的收入、成本、費用等，比較投資前后企業的會計利潤，分析固定資產投資項目的可行性。也可以利用固定成本、變動成本、銷售量、利潤等變量之間的內在聯系，運用本量利分析法，測算盈虧平衡點的銷售量，然后分析預測的銷售量是否大于盈虧平衡點的銷售量，據此評價投資項目的可行性。值得注意的是，在用會計利潤分析法對投資項目的可行性進行評價時，如果固定資產投資項目所需的資金是通過籌資獲得的，在估算時該部分的投資成本確已包含在內。但如果部分固定資產投資所需的資金是通過自有資金來解決的，這部分資金所喪失的機會成本不容忽視，特別是靠自有資金解決的數額較多的企業，因資金若存在銀行也有相應的利息，這也屬于投資的成本。但許多企業在進行可行性評價時往往忽略了這點。
2.現金流量分析法
現金流量分析法是目前最常用的對固定資產投資的項目經濟效益的評價方法，它是通過計算投資項目整個壽命周期內的現金流量，據此對投資項目進行評價的方法。
現金流量分析法包括投資回收期法、凈現值法、內含報酬率法、現值指數法。
（1）投資回收期法：投資回收期法的主旨是測算自項目投建之日起，投資的未來現金流入現值累計到與投資額相等所需要的時間。在方案選擇時，投資回收期最短的方案為最優方案。
（2）凈現值法：凈現值，是指在項目計算期內，按設定折現率或基準收益率計算的各年凈現金流量現值的代數和。凈現值法，是通過計算項目的凈現值，據此評價投資項目可行性的方法。當凈現值大于或等于零時，項目才具有可行性。在方案選擇時，凈現值最大的方案為最優方案。
（3）內含報酬率法：內含報酬率法是根據方案本身內含報酬率來評價方案優劣的一種方法。若內含報酬率大于企業所要求的最低報酬率，則該項目具有可行性。在方案選擇時，內含報酬率最大的方案為最優方案。
（4）現值指數法：現值指數法，是通過計算未來現金流人現值與現金流出現值的比率，據此對投資項目進行評價的方法。若現值指數大于或等于1，則該項目具有可行性。在方案選擇時，現值指數最大的方案為最優方案。
3.會計利潤分析法和現金流量分析法的優缺點
會計利潤分析法和現金流量分析法在投資者的決策過程中都發揮了重要的作用。
會計利潤的分析法的優點在于：會計利潤的分析可結合基期的實際數據，輔以項目投資后將產生的收入、成本、費用、稅收等，即可對項目的可行性作出評價，操作成本低，而且測算的結果直觀性也較強。它的缺點是忽略了資金的時間價值，若用于資金投入大，投資周期長的項目，測算的結果會有較大的偏差。
現金流量分析法的優點是：考慮了資金的時間價值，它對項目的評價更具科學性和客觀性。缺點是未來現金凈流量數據的獲取必需在占有全面詳細資料的基礎上才能準確地預測，分析成本高，而且使用的貼現率難以正確地估算。
（四）投資決策
投資決策是項目評價的最終目的，在得到項目分析評價的結果后就可進行相應的投資決策，投資決策既需果斷，又不失謹慎。
固定資產的投資對企業的生產經營有著重要的影響，而固定資產的投資決策又依賴于固定資產投資項目的評價。所以，對投資項目的研究和評價應建立在充分調研和評估的基礎上，作分析時也應用不同的方法進行對比和測算。這樣，才能使固定資產的投資真正對企業的生產經營起到推動的作用。
總之，固定資產投資是單位增加生產投入，提高生產能力，從而增強參與市場競爭能力的重要途徑，單位要高度重視，進行充分的市場調研、進行可行性分析，并采取科學的方法對投資進行決策，確保投資實現預期的效果，從而增強單位的盈利能力，在激烈的市場競爭中立于不敗之地，從而實現健康、持續發展，確保發展戰略的順利實現。
參考文獻：
[1]周立強.企業固定資產投資前期決策體系的探討.采礦技術.2006（1）.
固定資產投資估算的方法范文2
[關鍵詞]可行性；控制；概算；招標
近年來，不少建設單位項目考察不到位，盲目立項；立項后。在施工過程又缺乏控制，施工成本超概算，投資失控。這些問題導致項目建成后資產折舊額過大，投資回收期無限延長，甚至成本無法收回。使得一些原本效益很好的項目，建成后面臨困境，步履維艱，甚至成了虧損企業，給投資者和股東造成了巨大的損失。這種現象在國有或國有控股企業中表現得尤為明顯，重點是從項目的立項和招標兩個階段加強控制。
一、項目立項、投資決策階段的控制
(一)項目立項的可行性分析
項目的可行性分析是立項的最基本要求。加強可行性研究，對不同建設和方案進行技術、經濟的比較和選擇，作出判斷和決定。項目決策正確與否，直接關系到工程造價的高低及投資效果的好壞。正確決策是合理確定與控制工程造價的前提，正確的項目投資行動來源于正確的項目投資決策。做好項目可行性研究報告，根據市場需求及發展前景，合理確定工程的規模及建筑標準，并從客觀和微觀兩個方面對投資項目的風險進行認真分析。
客觀分析主要是從宏觀上評價社會政治形勢、國家政策法規、市場需求和資源情況，從而正確選擇投資機會；微觀分析是根據單位發展戰略和項目開發的需要，組織專家或委托咨詢機構，從技術、經濟和環境保護等方面，全面地、系統地論證擬建項目的必要性和可行性，對擬建項目的建設規模、資源條件、市場預測、工程技術和財務經濟評價等的真實性、客觀性、可靠性進行全面評價，作出投資決策。運用科學的風險投資決策分析方法，如差量分析法、量本利分析法、凈現值法、回收期法、銷售無差別點等測算不同方案的凈現金流量、期望收益率等，從而正確選擇投資方案，避免因決策失誤而造成損失。
(二)投資估算控制
投資估算對立項具有決定意義。項目立項前。除進行可行性分析外，還要科學地進行工程項目的效益分析、編制工程投資估算。
項目投資估算是項目主管部門審批項目建議書的依據之一，并對項目的規劃、規模起參考作用；是項目投資決策的重要依據，也是研究、分析、計算項目投資經濟效果的重要條件，并對工程設計概算起控制作用。投資估算是項目資金籌措及制訂建設貸款計劃的依據，是核算建設項目固定資產投資需要額和編制固定資產投資計劃的重要依據。項目投資的估算包括固定資產投資估算和流動資金估算兩部分。
固定資產投資估算的內容按照費用的性質劃分為：建筑安裝工程費、設備及工器具購置費、工程建設其他費用(此時不含流動資金)、基本預備費、漲價預備費、建設期貸款利息、固定資產投資方向調節稅等。其中，建筑安裝工程費、設備及工器具購置費形成固定資產；工程建設其他費用可分別形成固定資產、無形資產及其他資產?；绢A備費、漲價預備費、建設期利息，在可行性研究階段為簡化計算，一并計入固定資產。
固定資產投資可分為靜態部分和動態部分。漲價預備費、建設期利息和固定資產投資方向調節稅構成動態投資部分；其余部分為靜態投資部分。
流動資金是指生產經營性項目投產后，用于購買原材料、燃料，支付工資及其他經營費用等所需的周轉資金。它是伴隨著固定資產投資而發生的長期占用的流動資產投資，流動資金=流動資產-流動負債。其中，流動資產主要考慮現金、應收賬款和存貨；流動負債主要考慮應付賬款。因此，流動資金的概念實際上就是財務中的營運資金。
投資估算編制盡可能細致、全面，從現實出發，充分考慮到施工過程中可能出現的各種情況及不利因素對工程造價的影響?？紤]市場情況及建設期間預留價格浮動系數。使投資基本上符合實際并留有余地。在規劃階段的投資估算誤差允許大于±30％；建議書階段的投資估算控制在±30％以內；初步可行性研究階段的投資估算控制在±20％以內；詳細可行性研究階段的投資估算控制在±10％以內。使投資估算真正起到控制項目總投資的作用。
二、招標過程控制
在招標階段，一定要嚴格執行國家規定的有關招標投標制度，擇優選擇施工隊伍。招標成功的關鍵取決于建設單位對市場價的掌握程度。在建筑市場上。各施工單位在管理水平、施工工藝、組織方案及工效等方面存在著差異，對于同一個工程項目，其造價離散性很大。項目管理者在招標中可采取的辦法：一是設定標底但不唯標底，評標時，對商務標上下封頂，低于底線的。必須有可行的降價措施；二是推行國際通行的工程量潔單報價，可使真實的價格更加明朗化；三是用獎勵的辦法鼓勵承包商使用新技術來降低工程造價；四是引導承包商在費率上進行競爭，對有些主材料占比例大的項目，大幅度進行總價降點對承包商顯失公平，可采用綜合費率降點招標。
在目前不很規范的市場機制下，工程招、投標管理沒有完全法制化、規范化，不正當的競爭依然存在，工程投標依然采取各種手段進行競爭。施工企業為了爭取施工項目，通常是以降低標價、提高標準、縮短工期或減少應有的費用項目等為代價，造成施工項目到手后降低施工質量，或者盲目超概，造成投資損失。因此，在招標過程中要進行嚴格評標。
在評標中，要認真審查施工單位編制的經優化的網絡圖，認真做好施工隊伍設計方案的論證工作。審查投標單位報價應該做到總報價和單項報價的綜合評審?？們r符合要求并不能說明單項報價符合要求，總報價最低并不能說明單項報價最低。投標人往往可能在保持總造價不變的情況下。將工程量可能變化較小的項目的單價降低，將可能變化較大的項目單價增大，以期達到在竣工結算時追加工程款的目的。另外也要做到單價和相應工程數量的綜合評審，工程數量大的單價要重點分析。還要做到單價與工作內容、施工方案、技術工藝的綜合評審。從中選出最能合理利用人力、物力、財力資源的方案。從而擇優選擇合適的施工單位。
固定資產投資估算的方法范文3
投資被高估，消費被低估
從統計局公布的數據看，在過去十年大部分時間里，資本形成對GDP的貢獻均超過最終消費，也即中國經濟增長一直靠投資拉動。但筆者對固定資產投資增速與GDP增速之間進行一致性分析，發現自2004年起投資增速與GDP增速之間發生了明顯的背離現象，如在2005-2007年固定資產投資增速回落的過程中，GDP增速卻出現了上升。既然大家普遍認為中國經濟是靠投資拉動的，那么固定資產投資增速與GDP的背離現象就足以引起人們對投資規模數據可靠性的懷疑了。
1.固定資產投資規模被高估。若從增量資本產出比（ICOR，反映投資效率指標）看，1994年大約為1.955，到了2009年已經達到6.09，甚至在2011年達到了7.05的水平。也就是說，增加1元錢的GDP，原本只要1.955元的投資，現在則需7.05元投資。這當然可以解釋為邊際投資效率的降低，但是否也可以解釋為投資的“水分”越來越大呢？雖然說土地購置成本的上升等價格因素也是造成固定資產投資增速虛增的原因，但即便用扣除價格因素后的實際增速來考察，也同樣會發現固定資產投資規模有虛增嫌疑。
從投資過程的實物投入看，絕大部分的固定資產投資項目，都需要用到鋼材和水泥，即鋼材和水泥在固定資產投資規模中占一定比例，假如這個比例恒定的話，那么固定資產投資規模增加10%，鋼材和水泥的用量也應該增加10%。然而，從統計數據看，2004-2011年螺紋鋼消費量平均增長率為15.96%，但同期固定資產實際投資平均增速為22.78%（扣除價格因素），每年平均竟相差6個多百分點，說明螺紋鋼消費量并沒有隨固定資產投資的增長而同步增長，其在固定資產投資中占比越來越小。
如2010年螺紋鋼消費量同比只增長13.12%，但同期固定資產投資實際增速為20.89%，超過螺紋鋼消費量增速7個百分點。而更能說明問題的是水泥，因為水泥的保質期較短，不宜儲存或對外出口。據統計局數據，2001年全社會固定資產投資額中每億元所含的水泥產量為1.7萬噸，而到了2011年，每億元所含的水泥產量僅為0.67萬噸，即便考慮過去10年水泥的價格上漲因素（按普通硅酸鹽水泥價格漲幅計），也要比10年前減少了一半左右。
再從新增噸鋼產能所花費的固定資產投資金額（剔除價格因素）來看，2004至2010年整體呈上行趨勢。2004年至2006年，新增噸鋼產能的投資花費為3300元/噸，而2007年至2010年上升至7000元/噸，由于2004年至2010年新建產能所購設備未有顯著變化，這種臺階式跳升顯然不能用設備換代或漲價來解釋，反而是投資金額多報的可能性較大。
以上兩個證據說明，固定資產投資規模統計存在高估可能。之所以出現高估的情況，無非有三個主要路徑：項目轉包、統計報表虛報和偷工減料。項目轉包是目前非常常見的現象，每轉一次，就可以提取一定比例的管理費，如果轉包5次，或許實際發生的工程費要比計劃少掉一大半。此外，有些項目中存在虛報價格、從事關聯交易的財務欺詐行為的可能性；還有些申報項目為能獲批而支出的公關費用、招標過程中發包方得到的回扣等支出，往往也計入工程款項而被統計入固定資產投資中。至于在偷工減料方面，把鋼筋拉長拉細以降低成本等，更是屢有所聞。
2011年7月審計署了2010年審計署績效報告，在報告中提到“截至2010年6月底，全國審計機關共對京滬高速鐵路等已投入資金1.9萬億元的5.4萬個投資項目實施了審計或審計調查。通過審計，核減工程價款和挽回損失、節省工程投資283億元，占相關項目投資總額的3.5%”。由此，我們認為固定資產投資至少被高估了3.5%，當然，被審計出來的部分只是冰山一角而已。
2.居民可支配收入總額被低估。投資被高估，不僅在統計上需要重新評估中國經濟的增長模式，而且也需要對居民收入進行重估。因為國家統計局“居民人均可支配收入”數據是抽樣調查數據，存在誤差。由人均可支配收入乘以人口數測算的居民可支配收入總額必然也存在誤差。筆者認為長期以來居民可支配收入是被低估的，因為從長期看，收入應該等于支出，假定一年內居民新增支出也大致等于新增收入，那么，就可以估算出該年份的居民實際可支配收入，若減去國家統計局公布的居民可支配收入抽樣調查數據，則就是低估的部分。
這里所指的支出，其含義是經濟學上的消費加儲蓄，即廣義支出，包括年內新增的消費、新增居民儲蓄、居民在股票、債券和基金及銀行理財產品、保險費用的凈支出，還有購房投資及房貸還本付息等方面的凈投入，以及固定資產投資等。根據這一方法，2008年居民可支配收入總額被低估約4.7萬億。
如今，筆者又發現了一個更便捷的估算方法?！?010年中國統計年鑒》中有2006-2008這三年的“資金流量表（實物交易）”，顯示2006至2008年住戶部門可支配總收入分別為12.9萬億、15.66萬億和18.24萬億。這是統計局以聯合國1993年版國民經濟核算體系（SNA）為模式確定的核算方法所得出的數據，其基本原理類似于會計中的“有借必有貸”的平衡計算法。這里所謂的“住戶部門”，也包括一般居民之外的個體工商業者，這與國家統計局抽樣調查中的“居民”涵蓋范圍是一致的。
如果把2006-2008年國家統計局城鄉居民人均可支配收入抽樣調查數據，分別乘以城鄉常住人口，則可以推算出2006-2008年中國居民可支配收入總額分別為9.48萬億、11.32萬億和13.20萬億。與上述資金流量表的數據相比，分別相差了3.42萬億、4.34萬億和5.04萬億。也就是說，國家統計局修正后的2008年居民可支配收入總額要比原先公布的抽樣調查結果高5.04萬億，也高于筆者之前的估算。
雖然國家統計局要到2013年才會公布2011年的“資金流量表（實物交易）”，但根據已經公布的2011年城鄉居民人均可支配收入（抽樣調查結果），可以推算出2011年中國居民可支配收入總額約為19.65萬億。由于2008-2011三年居民可支配收入（抽樣調查結果）累計漲幅為51%，可推算出2011年的實際居民可支配總收入可能達到27.54萬億，即低估了7.89萬億（圖4），相當于居民可支配收入占GDP的比重從41.8%提升至58.6%，該比重或許可以化解長期被大家詬病的“居民收入占GDP比重過低”的困惑。
3.消費被低估。居民可支配收入被低估，可以從邏輯上推斷全社會消費能力被低估。統計年鑒中與消費有關的科目主要包括：社會消費品零售總額和GDP支出法下居民消費支出。GDP支出法下的居民消費支出比社會消費品零售總額更能反映中國居民綜合生活消費水平，但有很多被低估的成分。我們采用化整為零的方法，盡量還原真實的居民消費支出。
根據我們的詳細測算，居民實物消費被低估4%-10%（高端消費品被低估較多），服務性消費被低估18%-21%（主要存在于文化娛樂、居住和醫療等領域）。這樣還能算出總的被低估的居民消費支出。修正后的居民消費支出占GDP比重，與統計局公布的居民消費占GDP比重進行對比，得出居民消費支出占GDP比重大約被低估2%左右。從修正后消費和投資與GDP占比情況看，2004-2011年消費占比都明顯高于投資占比。
我們假設固定資產投資被高估了10%，主要基于審計署績效報告中固定資產投資被高估3.5%以及沒有被審計出來的部分。我們將修正后的消費、投資、凈出口對GDP的貢獻率進行重新計算，并與統計局公布的修正前相應的數據進行對比，得到的結果令人信服。經過修正，我們發現消費對GDP的貢獻被低估了，投資對GDP的貢獻則相對被高估了， 2005、2006、2007、2008、2011年消費對GDP的貢獻都超過了投資，09和10年出現投資貢獻超過消費主要是因為4萬億計劃的作用。
未來中國經濟由消費主導
在上一節，我們綜合各種消費被低估的因素和投資被高估的因素，則可以確信消費對經濟增長的貢獻在前幾年就已經超過投資。未來情況將會如何呢？我們認為，考慮到勞動力價值重估、社會保障完善和金融改革等因素，中國經濟將由消費主導。
1.勞動力價值重估。統計局數據顯示，2012年中國15-59歲勞動年齡人口絕對數從9.4億下降到9.37億，幾十年來首次出現下降，意味著我們已經處于人口紅利的消退期。另一方面，中國現有的第一產業勞動力人數遠低于官方統計數據，今后可向城市轉移的剩余勞動力人口大約只有4000萬-6000萬（詳見李迅雷《中國還有多少農村勞動力可向城市轉移》）。
過去中國勞動力供應充分，勞動力價值低估，導致勞動者報酬占GDP比重持續下降，而今隨著劉易斯拐點遠去，人口紅利逐步衰退，勞動力價值面臨重估，勞動報酬占GDP的比重開始上升。
勞動報酬占比上升的一大證據是民眾收入增速快于GDP增速。在勞動力短缺的時代，居民收入增速低于經濟增速，而在2010年以后，隨著勞動力人口的下降，農村和城鎮居民收入增速相繼超過GDP增速。過去十年全國各地居民最低工資標準逐年增加，農民工平均月收入在過去5年也出現快速上升，在2012年年均工資已達到3萬元。
2.社會保障逐步加強。中國消費的一個重要制約是人民生活缺乏保障，其中養老保險和醫療保險是重要短板。過去幾年，城鎮養老保險以及農村合作醫療確實在穩步推進。
2012年底，全國企業月均退休金達到1721元，比2006年的818元增加了一倍多，而且溫總理在2013年政府工作報告中提出今年企業退休金還將上漲10%，達到近1900元。農村合作醫療從2004年開始起步，到2011年參加人數達到8.32億，當年支出1710億，2012年前9月支出達到1717億，每年增幅都在30%以上。
3.金融改革助推居民非工資性收入增長?！笆眻蟾嫣岢龅?020年，實現城鄉居民人均收入比2010年翻一番的目標，一個重要的渠道是增加居民財產性收入。從統計局公布的數據看，城鎮居民財產性收入增速快，占城鎮居民總收入比重不斷提高，而農村居民財產性收入增速緩慢，但是兩者占居民總收入的比重只有2%左右。未來隨著金融市場改革的大力推進，居民的財產性收入有望出現快速的增長。
4.消費：從數量到質量。勞動力價值重估、社會保障完善和金融改革讓我們相信，未來中國經濟以消費主導的趨勢是確定性的。除此之外，我們還觀察到了消費自身正在發生一些質的變化。
中國過去的消費以數量增長為典型特征，過去10年的汽車銷量從200萬輛增長到2000萬輛，年均增速近30%，未來數量增長空間有限，近兩年乘用車增速已明顯下滑。另一方面，2010年以后國人對SUV等高品質轎車青睞有加，其占比在3年內翻了3倍，同期上海車牌價也是頻創新高，體現了消費升級的巨大需求。
固定資產投資估算的方法范文4
關鍵詞：固定資產投資 拉動分析 投資現狀
（一）德宏州固定資產投資現狀
云南省德宏州近幾年來，對其投入了大量的資金來加強德宏州的基礎設施建設，并結合德宏州自身情況，加強了基礎農業的發展建設。本文收集了從2008年至2012年的德宏州固定資產投資總額數據以及其環比增長率，詳細分析了近幾年來德宏州固定資產投資的情況。根據其投資的數據，我們可以看出，德宏州固定資產投資呈上升趨勢，固定資產投資規模不斷擴大，從2008年實現固定資產投資67.34億元，比上年增長了29.8%；2009年實現固定資產投資83.21億元，比上年增長23.6%；2010年實現固定資產投資91.77億元，比上年增長10.3%；2011年對固定資產投資首次過百，116.83億元，比上年增長27.3；到2012年，德宏州實現了固定資產投資157.93億元，比上年增加了35.2%。投資總量的不斷增長，極大地推動了德宏州的資源開發，增強了經濟實力，為今后的進一步發展增添了后勁。
（二）德宏州固定資產投資存在的問題
在經歷了2008年金融危機后，德宏州政府固定資產的投資暴露出了一些弊端，其固定資產投資存在的主要問題有：
第一，投資來源比較局限。自從國家號召西部大開發以來，西南地區特別是云南省取得很好的成績，促進了當地經濟社會的發展。德宏州也不例外，人民群眾的生活普遍提高了。但是，這些投資主要是局限在國家的政策性投資，在德宏州中，民間資本占有極少的比例。這是為什么呢？其中一個非常重要的原因就是投資來源渠道不夠暢通，市場的投資收益率較低，甚至為虧損狀態，這在一定程度上制約了市場投資的需要。
第二，投資效率低。德宏州由于受到城鄉“二元經濟”結構的影響，投資收益水平比全國平均水平低。這就使得固定資產的投資未能到達預期的效果。這種現象不僅出現在新增固定資產項目上，一些擴建項目也呈現這種現象。這就要求在進行固定資產時，要先進行項目評估分析，并且使用先進的設備、技術和管理方法。
第三，投資主體較單一，投資力度不足。在德宏州的固定資產投資中，政府扮演了重要角色，然而，就目前來說，僅僅靠政府的投資并不能滿足西部地區經濟飛躍條件，總體情況在不斷改善，但有針對性的基礎設施投資仍然欠缺。
第四，人才資本匱乏。在經濟快速發展的，許多年輕人都奔著“北上廣”發展，而在西部地區，例如德宏州的人力資本素質就遠遠低于沿海地區。同時，德宏州對教育的投資又相對較少。因此，在固定資產投資決策及固定資產投資管理上都不具有優勢，人才的匱乏使得固定資產投資的效益得不到很好的發揮。
（二）德宏州下一步的投資建議
德宏州在經濟發展投資方面，要充分考慮區域經濟的需求結構，擴大消費需求，由依靠投資。進出口拉動逐步向依靠投資進口和消費協調拉動。
1樹立和諧發展理念，保持適度投資規模
一方面，以加快促進經濟增長方式轉變和人口就業增長作為優先目標和任務，將投資工作重點從追求投資規模和速度逐漸轉到追求投資發展質量和效益上來，努力實現全省固定資產投資發展方式的轉變。另一方面，經一部調整投資方向，實施有效的基礎設施投資策略，明確基礎設施建設的重點，避免重復建設，積極推行基礎設施建設的產業化運營；更加關注和重視解決民生問題，加大德宏州整個大環境下，文化教育、醫療衛生、水資源利用、環境保護和社會保障體系等方面的投資力度同時高度重視投資農業和投資農村，大力推進新農村建設，加快和諧德宏建設。
2優化投資結構，促進產業結構快速升級
加快投資結構調整步伐，不斷優化資源配置。積極推進工業化、城市化和農業產業化戰略，加快構建電力、房地產業、建筑業、文化產業和現代服務業等新支柱產業群。促進關于企業技術進步，節能減排，發展循環經濟，不斷增強投資發展后勁，調整投資主體結構，做到各投資主體間的合理分工，共同發展。對國有企業和非國有企業的投資活動進行戰略性重組，形成更為合理的投資分工與合作的產業政策體系。在一些非戰略性的、過于廣泛的競爭性產業領域，國有經濟投資主體擴寬投資領域，把非戰略性領域對非國有制經濟全面開放，使之可以在更廣泛的產業空間內形成與國有制經濟互為開放的分工協作關系。
3抓好重點行業和重大項目的投資推進工作，切實提高投資效益
建立和完善全省重大行業和重大項目庫，建立投資行政審批部門聯動機制，提到建設項目審批效率，促進重大項目前期工作，力爭一批新的重大項目開工建設，大力提高投資效率和投資效益，努力實現重大投資占全州固定資產投資比重，發揮重大項目的巨大支撐作用。在保持固定資產投資較高增長水平的同時，加大更新改造力度；繼續加強對高耗能，高排放，該污染投資項目的調控措施，加大廉租房和經濟適用房建設和供給力度，有效控制房價過快上漲勢頭。
4大力改善投資環境，增強投資增長活力
首先，加強投資立法，為投資主體提供充分的法律保障。重點加強投資產權的獨立性。投資收益權、投資所有權、投資契約的履行和知識產權保護等方面的法律建設，強化政策規定的透明度和穩定性。加強執法監督力度，堅決從嚴查處和制裁各種侵權行為和人員，其次，完善企業法人治理結構。引導和推動企業建立完善的法人治理結構。引導和推動企業建立完善的法人治理結構，奠定投融資市場化的微觀基礎，理順企業依據成本效益分析和風險比較的籌資原則，使得德宏州固定資產投資是有效的。
5深化投資體制改革，提高行政服務效能
制定實施新的固定資產投資發展目標考核辦法，提高目標考核辦法的科學性、導向性、激勵性和權威性。進一步加快政府職能轉變，深化投資體制改革，提高行政服務業效能，在加強投資硬環境建設的同時更加重視投資軟環境建設。一方面，完善項目投資管理體系，提高項目投資效益。對項目投資的控制應從以往估算、概算、決算管理和靜態管理轉向全過程動態跟蹤控制管理，制定相應的辦法措施，減少并杜絕項目建設中資金浪費和流失現象。另一方面，德宏州應該轉變固定資產投資的方式，以提高資源利用率、治理環境污染、實現國民經濟的可持續發展為目的，以市場導向為原則，加大高新技術投資力度，提高技術改造投資比重，并從制度、政策、技術等方面提供可靠保證。
參考文獻：
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[5]劉金全，于惠春.我國固定資產投資和經濟增長之間影響關系的實證分析[J].統計研究.2002（01）
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[7]劉金全，范劍青.中國經濟周期的非對稱性和相關性研究[J].經濟研究.2001（05）
[8]杜麗群.投資與經濟增長問題研究――關于李斯特投資理論的幾點思考[J].北京大學學報（哲學社會科學版）.2000（03）
作者簡介：
1.劉彩鳳，女，漢族，1992年8月，廣東省韶關市，現就讀于云南民族大學管理學院，2015級技術及經濟管理專業。
固定資產投資估算的方法范文5
[關鍵詞]貨幣政策 資產價格傳導 金融危機
一、引言
2008年,美國次貸危機引發了全球性的金融危機。經濟學家認為:此次由次貸危機引發的金融危機從虛擬經濟蔓延到實體經濟,從次級貸款市場波及到其他金融市場,給世界經濟帶來了嚴重沖擊,最終導致全球性經濟衰退。為了控制金融危帶來的不利影響,各國必須調整相應貨幣政策。目前,我國以股票市場與房地產市場為主體的資本市場的快速發展也相應的帶來貨幣政策傳導機制的變化。隨著股票市場與房地產市場的逐步完善,貨幣政策通過股票市場和房地產市場傳導的途徑越來越重要。
二、貨幣政策的資產價格傳導實證分析
1.貨幣政策對資產價格影響的有效性檢驗
(1)模型選擇――VAR模型。VAR模型是Sims在20世紀80年代初提出的,采用非結構性法建立各變量間關系。VAR模型數學公式為:
其中,是m維的內生變量向量,為d維的外生變量向量, …與…是參數矩陣,是隨機擾動向量,外生與內生變量分別有r與p階滯后期。
(2)貨幣政策對股票價格影響的有效性檢驗。首先,根據貨幣政策手段對資產價格的影響決定VAR模型的經濟變量。從貨幣政策實踐看,中介目標從信貸規模開始向貨幣供應量轉變。但是,本研究以基礎貨幣為中介目標,并實時監控貸款規模。本文僅考慮貨幣供給(M2)和一年期存款利率(i)這兩種貨幣政策手段對股票價格的影響。此外,本文將上證綜指作為反映股價的變量。將樣本區間定為1998年4季度到2010年的第1季度,數據來源于中國人民銀行網站與國家統計局網的季度數據。為避免數據劇烈波動狀況,本文首先對除利率外的序列作對數處理,新序列分別為、ls和i。然后利用EViews軟件估計VAR模型,根據AIC和SC信息量取值最小標準。最后,對估計的VAR模型進行脈沖響應函數分析。股票價格對M2沖擊的響應顯示:股價水平對貨幣供給沖擊的響應程度先為正后為負,最終向零收斂,正向影響效力隨著時間變化而不斷遞減,在第2期后完全失效。
(3)貨幣政策對房產價格影響的有效性檢驗。選取房屋銷售價格指數作為反映房地產價格水平的變量。首先對M2序列作對數處理,序列分別為、i與h。利用EViews進一步估算VAR模型。對估算的VAR模型進行脈沖響應函數分析。使用蒙特卡洛隨機模擬方法計算對貨幣政策沖擊的動態響應。房產價格對M2沖擊的響應顯示:房產價格對貨幣供給沖擊的響應始終是正數。房產價格對i沖擊的響應顯示:房地產價格對利率沖擊的響應始終是負數。
(4)實證檢驗結果。央行貨幣政策對資產價格的作用一直有效。尤其是在股票市場中,效果非常顯著。
2.資產價格對實體經濟影響的有效性檢驗
(1)股價對實體經濟影響的有效性檢驗
①格蘭杰因果檢驗。根據上證綜指與各變量的格蘭杰因果檢驗得到結論:在95%的置信水平下:第一,上證綜合指數的格蘭杰成因;第二,GDP、固定資產投資額、社會消費品零售總額是上證綜指的格蘭杰成因。
②單位根檢驗。即確定產出、投資、消費等各變量間的相互作用程度,采用DF檢驗方法檢驗。首先對上證綜合指數的序列進行檢驗顯示:檢驗t統計量值等于-0.48,是比顯著性水平為10%的臨界值-2.61大的數據,因此不能拒絕原假設,序列存在單位根,是非平穩的過程。綜上所述,得出其他序列的單位根檢驗結果:國內生產總值GDP,固定資產投資額,社會消費品零售總額都是一階單整序列。
③協整檢驗。經過對各變量單位根檢驗,得知各序列都是一階單整序列。為協整回歸方程。
(2)房產價格對實體經濟影響的有效性檢驗
①格蘭杰因果檢驗使用EViews計算房屋銷售價格指數與國內生產總值GDP、固定資產投資額、全社會消費品零售總額的格蘭杰檢驗的F統計量值及相伴概率,對房屋銷售價格指數與各變量的格蘭杰因果檢驗得到結論:在95%的置信水平下:第一,房屋銷售價格指數是國內生產總值GDP、社會消費品零售總額、固定資產投資的格蘭杰成因;第二,國內生產總值GDP、固定資產投資額、社會消費品零售總額并不是房屋銷售價格指數的格蘭杰成因。
②單位根檢驗。使用EViews軟件對房屋的銷售價格指數序列進行DF檢驗。檢驗t統計量值為-1.53,比顯著性水平為10%的-3.21的臨界值大,因此,不能拒絕原假設,其序列存在單位根,表明是非平穩的。
③協整檢驗。對房屋銷售價格指數與國內生產總值GDP、社會消費品零售總額、固定資產投資額方程的殘差序列進行單位根檢驗,得到統計量為-1.45、-3.66與-1.29得出第一個與第三個回歸方程的估計殘差序列不平穩。這表明房價與國內生產總值GDP及消費間不存在明顯協整關系,但第二個回歸方程的估計殘差序列是平穩序列,這表明房價和固定資產投資間具有協整關系。
三、實證檢驗結果
通過實證檢驗得到結論:股價不是產出、投資與消費的格蘭杰成因,而股價與產出、投資與消費等變量間沒有明顯協整關系。說明在股票市場中,財富效應與托賓的Q效應并不明顯。雖然房地產價格變動可對實體經濟帶來一定的影響,但只可作為產出、投資與消費的格蘭杰成因;房地產價格和固定資產投資額之、間存在協整關系,即兩者間存在長期穩定比例關系?？梢钥闯?房地產價格每上漲1%時,固定資產投資額會增長2.13%,但房地產價格與產出及消費間并不存在明顯協整關系,說明房地產市場中,消費的財富效應并不明顯。因此,在金融危機下,貨幣政策很難通過房地產市場與股票市場進行有效的政策傳導。
參考文獻:
[1]董 亮:中國貨幣政策資產價格傳導效應的實證研究[J].社會科學輯刊,2008
固定資產投資估算的方法范文6
經濟發展與能源、科技、投資等均具有較為復雜的相互依存關系。趙進文、范繼濤研究發現，中國能源消費與經濟增長之間存在明顯的內在結構依從關系，當GDP增長率不超過1804%時，經濟增長對能源消費的影響具有相對穩定性[1]；反之，能源消費對于經濟發展同樣存在較大影響。鄢瓊偉、陳浩的研究表明，GDP、能源消費與中國GDP總量之間存在顯著的協整關系，同時長期能源消費對GDP存在單向因果關系。[2]Kais和Sami對全球58個國家的數據進行了研究，也證實了經濟和能源消費的這種相互依存關系。[3]科技作為經濟發展的重要驅動要素，是中國傳統生產要素驅動經濟增長的粗放式發展向集約式發展的核心動力，科技創新驅動經濟發展是當前經濟轉型的主要任務。[4]唐未兵、傅元海研究了科技投入對經濟增長集約化水平的影響，結果表明科技創新對于經濟增長集約化水平具有正面作用，且這種正面作用隨時間不斷變化。[5]科技對經濟發展同樣具有區域差異。范柏乃等的研究表明，財政科技投入、RD經費投入、RD人員投入等因素對中國東、中、西部地區經濟發展的作用差異較大。[6]在當前投資拉動型的經濟發展模式下，地方政府投資行為對中國GDP增長具有較大的促進作用[7]，對能源消耗同樣具有較大影響。彭昱研究表明，政府在能源相關產業的投資能夠顯著降低能源消費強度，尤其在制造業中的能源相關固定資產投資，效果更為明顯[8]。Lus Augusto Barbosa Cortez等的研究[9]證實了彭昱的觀點，巴西政府的投資決策同樣對巴西的能源消費產生了長期的影響，不同之處在于巴西的投資主要傾向于能源消費中的科技發展。上述研究主要涉及經濟、能源、科技、投資等不同指標的相互關系，能夠為政府投資決策提供方向性的指導，但對于能源消費、經濟發展等多種目標下投資決策的實現路徑并未涉及。在多種約束目標下如何進行投資決策的研究中，Yongbin Zhu、Zheng Wang研究了碳排放預算下的經濟增長和排放控制的最優路徑，提出了科技發展投資的合理路徑[10]；朱永彬等以研發投資為減排手段，構建了最優經濟增長和碳排放強度目標約束下的最優控制模型，提出了在減排目標和社會福利最大化目標下的最優研發投資路徑及經濟平穩增長路線[11]；潘見獨等通過建立二階隨機模型，研究了制造業企業面對碳排放權交易價格不確定性時的減排科技最優投資路徑和最優碳排放權交易量[12]；Bosetti等在對能源技術細分的基礎上，探討了溫室氣體排放約束目標下的能源投資和RD投資決策問題[13]。
多種約束目標下投資決策的相關研究主要集中于某一方面的投資決策優化問題，即針對經濟、環境約束下的科技發展投資，未涉及不同種類投資間的相互替代關系，本文結合當前中國經濟發展和能源結構約束，以科技、能源、固定資產投資等作為經濟發展的主要影響因素，首先構建科技發展、非化石能源生產、全社會固定資產投資決策模型，在此基礎上研究科技發展投資、非化石能源生產投資、全社會固定資產投資方面的投資決策問題，提出十三五期間中國能源結構約束和經濟發展目標下的科技發展投資、非化石能源生產投資和全社會固定資產投資等政府投資決策的建議。
二、模型的建立
（一）科技發展水平評價方法
由于科技水平是GDP的主要影響指標之一，也是本研究中生產函數的自變量之一，本文首先采用因子分析
法對中國歷年科技發展水平進行評價，進而將評價結果T（t）標準化值應用到生產函數中?？萍及l展水平評價具體步驟如下：
一是科技發展水平評價指標體系構建?？萍及l展水平評價指標采用章穗等構建的評價指標體系[14]，該體系包括科技產出、科技投入、科技對經濟的影響、科技對社會的影響4類一級指標和24項二級指標。
二是利用因子分析法對中國歷年科技發展水平進行評價。上述24項指標間是否存在相關性難以做出判斷，本文選用因子分析法進行評價，獲得中國科技發展水平歷年評價結果，記為T（t）。
三是標準化處理，獲得科技發展水平評價值。由于科技發展水平評價體系需要對數處理，因此選用的標準化方法為：T*（t）=T（t）/min{T（t）}。
（二）生產函數構建與協整檢驗
三、中國科技發展與非化石能源生產的投資決策問題分析
（一）相關參數核算
根據數據的可得性，模型選擇2014年作為初始時刻，2020年為終端時刻，即設t0=0，tf=6。模型初始時刻和終端時刻固定，各變量均以2014年值作為初始條件，以2020年值作為終端條件，其中K（t）、I（t）、IB（t）、u（t）和v（t）根據相關約束條件確定，若無相關約束，則為終端自由變量。
在模型有關參數的測算過程中，有關價格的變量均以1978年不變價格進行處理。首先采用19952014年科技水平評價指標體系各數據（數據來源于《中國科技統計年鑒》和《中國統計年鑒》）進行因子分析，樣本的KMO檢驗值為079107，適合采用因子分析方法，共獲得5個公因子，累計方差貢獻率為9378%，根據因子載荷矩陣計算各年度科技水平評價值T（t），標準化后為T*（t）。采用19952014年GDP數據和能源消費總量（數據來源于《中國統計年鑒》）計算lnG（t）-lnT*（t）和lnE（t）。資本存量K（t）采用永續盤存法核算，有關K（t）的測算采用徐杰等人的方法[17]，其中折舊率K=884%，1995年的資本存量為32 0649億元（1978年不變價格），采用歷年全社會固定資產投資數據計算lnK（t）。在此基礎上對數據進行平穩性檢驗，結果見表1。表1顯示，各項數據的原序列和一階差分均不平穩，二階差分平穩，即滿足I（2）。
比較logL、LR、FPE、AIC、SC和HQ準則推薦結果，取JohansenJuselius協整檢驗的原VAR模型滯后階數為2，因此協整檢驗的滯后階數為1，JohansenJuselius檢驗結果見表2。由表2可知，無約束協整秩檢驗和極大特征根協整檢驗都在5%顯著水平下存在一個協整方程，同時可知均衡關系式為：
資本存量I（t）、IB（t）均采用永續盤存法核算，科技資本折舊率及資本存量采用楊林濤等人的估算方法[18]，其中科技資本折舊率為Ii=10%，科技資本存量（1995年）為4132億元（折算為1978年價格），根據式（22）中常數值及科技水平評價值計算A（t），利用線性回歸方法可獲得g和g0。非化石能源產業投資考慮水電、核能、風能、太陽能、地熱潮汐的年度投資情況（數據來源于《中國電力年鑒》），折舊率采用翁宏標等人的核算結果[19]中的電力行業折舊率（20002007年平均值，619%），利用線性回歸方法可獲得gB和gB0的值。消費能源全部為化石能源時經濟的損失率q參考于渤等人的核算結果[20]，取q=29%。最終測算的各參數值見表3。
（二）能源結構和經濟發展約束分析
在能源控制約束中，中國將能源消費總量控制作為《十三五規劃》重點之一，同時《國家應對氣候變化規劃（20142020年）》提出，到2020年一次能源消費總量控制在48億噸標準煤左右，非化石能源占一次能源消費的比重控制在15%左右，在經濟發展約束中，中國《十三五規劃》提出，到2020年國內生產總值比2010年（759966億元，1978年不變價格）翻一番，因此可以構建模型的約束條件：
四、結果分析
在中國能源消費總量48億噸標煤的控制目標下，根據式（26）、（27）繪制的中國能源消費變化軌跡如圖1所示。由圖1可知，中國能源消費總量在20152020年將以年均9000萬噸標煤的速度增長，化石能源消費量也保持增長趨勢，年均增長4846萬噸標煤，年均復合增長率為124%，2020年化石能源消費總量將達到408372萬噸標煤，因此在煤炭消費占比大幅下降的需求形勢下，中國化石能源供應仍將面臨較大的壓力。
中國非化石能源消費量在2020年要達到能源消費總量的15%，根據式（26）繪制的變化軌跡見圖2。由圖2可知，中國非化石能源消費量將從2014年的47840萬噸標煤（占比112%）達到2020年的71950萬噸（占比15%），因此中國非化石能源生產只有保持年均4019萬噸標煤的增長或年均704%的復合增長率，才能實現非化石能源消費量占比15%的目標。
在非化石能源消費占比15%的約束下，根據式（30）繪制20152020年中國非化石能源生產投資規模圖，見圖3（2014年為不變價格）。由圖3可知，2015年非化石能源生產投資額應達到5181億元（3197億元，2014年價格），至2020年，非化石能源生產投資額度應達到7723億元（4765億元，2014年價格），20152020年應至少保持年均559億元（345億元，2014年價格）的非化石能源生產投資增幅，年均復合增長率約為998%。
已知的前提下，科技發展投資與全社會固定資產投資共同影響著經濟的增長水平。根據式（31）繪制的科技發展投資決策路徑見圖4。當20152020年全社會固定資產投資占GDP比重保持2014年水平8023%時（a=0），中國科技發展投資應保持年均1727億元（10654億元，2014年價格）的增長，2020年才能達到28148億元（173694億元，2014年價格），年均復合增長率應達到794%。若全社會固定資產投資占GDP比重逐年提升1%，即到2020年全社會固定資產投資占GDP比重要達到8623%，中國科技發展投資（a=+001）保持年均1523億元（9397億元，2014年價格）的增長，在2020年才能達到26926億元（166153億元，2014年價格），年均復合增長率為715%；若全社會固定資產投資占GDP比重逐年提升2%時，中國科技發展投資（a=+002）保持年均增幅1331億元（8213億元，2014年價格）的增長，2020年才能達到25775億元（159051億元，2014年價格），年均復合增長率為638%。當全社會固定資產投資占GDP比重逐年降低1%，即到2020年全社會固定資產投資占GDP比重達到7423%，中國科技發展投資（a=-001）保持年均1944億元（11993億元，2014年價格）的增長，2020年才能達到2945億元（181728億元，2014年價格），年均復合增長率為876%；當全社會固定資產投資占GDP比重逐年降低2%時，中國科技發展投資（a=-002）至2020年需達到3084億元（190306億元，2014年價格），年均復合增長率為961%。
在經濟發展目標約束下，科技發展投資與全社會固定資產投資占比具有明顯的替代關系，如圖5所示。適當降低全社會固定資產投資占比，同時提高科技發展投資額度；或提高全社會固定資產投資占比，同時降低科技發展投資額度，均能實現經濟發展目標?？萍及l展投資提升具有較高的邊際效用，科技發展投資的邊際效用雖呈現緩慢降低趨勢，但趨勢并不明顯，因此從中國目前較高的全社會固定資產投資比重來看，努力提升科技發展投資，適當降低全社會固定資產投資占比，是較為合理的選擇。
