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有色金屬期貨行情走勢范文1
2008年有色金屬價格先高后低，波動幅度之劇烈，速率之頻繁，大大出乎市場預期，也是近幾年少見。2008年初開始從上年的較低位大幅上漲，一季度不斷突破創造的歷史高位，最高時4月份銅期貨價格上漲至8800美元/噸，而鉛、鋅、錫、鎳等也紛紛達到歷史高位。9月15日，由美國由次級債引發的金融危機進一步升級，并開始波及到全球各金融及經濟市場，原油從147美元/桶跌至39美元/桶，受其影響，金屬市場持續下滑，6大品種金屬價格跌幅都在30%以上，具體情況見表。
而宏觀經濟的不景氣影響到微觀基本面上的實際需求。2008年后期，全球的房地產和制造業呈現低迷，這些都是金屬的主要消費行業，也導致大多數的商品在9月份都創下了年內的低點，進入9月份，金屬消費并未出現預期中的季節性回升，金屬庫存紛紛創造年內新高，LME銅庫存已經達到14年來最高水平，這也大大制約了價格反彈的持續性和空間。在12月底，在利潤空間受到擠壓下，全球金屬生產商紛紛減產，后半月出現一輪小幅回升。
二、2009年金屬價格以偏弱走勢為主
2009年金屬價格走勢主要是受宏觀經濟環境等因素的綜合制約。
一是宏觀經濟環境。經濟走勢是影響金屬價格的主要因素。目前一些機構對2009年經濟走勢判斷不一致。國際貨幣組織在近期的一份報告中指出，世界經濟已經進入嚴重低迷期，2009年全球經濟增長預期為3.0%，低于08年的3.9%，為2002年以來的最低增速。對近十幾年來有色金屬價格的波動看，金屬價格運行周期與經濟周期基本是一致的。經濟波動一方面影響金屬需求；另一方面由于金屬市場投機需求逐年增大，金融屬性逐步增強，且其對金屬價格的影響逐步擴大，金融危機使得資金流動性減弱，從而使得期貨價格存在大幅走低的風險，并帶動現貨市場下行。
二是生產成本下降，金屬價格下行具備空間。受能源漲價、勞動力成本上升、海運費大幅攀升等因素影響，近幾年金屬成本持續增加，但從目前情況來看，預計2009年成本可能基本持平甚至有所下降。此外，美元走勢面臨較大不確定性。預計短期該區域有所支撐，美元可能延續反彈行情，這將令金屬價格面臨回落風險。
三是減產限價、國家收儲等因素將推動金屬市場短期反彈。目前，生產商利潤遭擠壓，再加上信貸緊縮，國內外部分生產企業出現虧損將逐步減產或關閉，取消的項目數量增加，有色金屬產量增速將有所下降，市場供過于求狀況會得到一定改善。
從較長時期的供需關系上看，2008年1―11月我國精銅產量為340.91萬噸，同比增長為9.6%，市場供過于求的基本狀況短期內難有明顯改善，目前LME銅庫存持續大幅增加，達到363575噸，創1994年1月以來最高水平，而注銷倉單量僅為3375噸，注銷倉單比例縮減到低于1.0，預示后期銅庫存仍會增加。一些機構預計，2009年全球銅需求僅增長0.1%，將會出現過剩。預計我國鋅產量為380萬噸，消費369萬噸，庫存有進一步增加可能。國際鉛鋅研究小組最新報告稱，全球2009年精煉鋅市場供應過剩量將達33萬噸。由于前期價格持續攀升引發全球范圍內很多鎳礦的勘探和新產能項目的投資熱潮，但是在鎳價觸及紀錄高點之后，不銹鋼產商開始使用替代品，鎳需求下滑，供需關系不容樂觀。
有色金屬期貨行情走勢范文2
2008年金融危機蔓延、全球經濟陷入自上世紀30年代以來最嚴重的衰退之中，2009年被認為是全球經濟走向的重要節點。出人意料的是，這一問題在2009年得到了幾乎完全正面的回答，而這點在商品市場中反映的尤為明顯。分析總結2009年國際商品市場的運行特點，判斷后危機時代全球主要商品價格的發展趨勢，在全球經濟一體化逐步確立的時代，無論是對政府部門、機構投資者還是個人決策，均具有重要的參考意義。
從2002年開始至2008年上半年期間，國際市場主要商品價格一路上行，并在2008年7月達到歷史性高峰。2008年9月15日，美國投資銀行萊曼兄弟公司(LehmanBrothersHoldings)宣告破產，標志著美國次貸危機全面升級到世界金融危機，全球經濟陷入自上世紀30年代以來最嚴重的衰退之中，國際市場主要商品價格一路暴跌，2008年12月跌至低谷。2009年，在各種因素的綜合影響下，主要商品價格持續性走高，尤其是期貨價格上漲明顯，2009年年底，現貨、期貨價格分別上升了約28％和58％，總體水平基本回升至2007年4月的水平。
一、2009年國際市場商品價格運行總體情況
2008年金融危機導致國際市場初級產品價格在半年內跌去了過去四年多的持續上漲。從2009年開始，世界主要國家相繼公布的數據顯示，全球經濟復蘇形勢逐步明朗，加之全球經濟刺激計劃導致流動性過剩，無論是實體市場還是投機市場，對初級產品的需求開始增加，影響全年初級產品價格逐步回升。尤其是第二季度以來，在石油、有色金屬價格上漲的帶動下，回升幅度明顯加大。
2009年年初，在主要經濟體經濟刺激計劃預期的影響下，主要商品價格出現4％的上升，2月和3月持穩后，第二季度出現一輪連續上攻行情，8月達到階段性高位后，9月小幅下跌，10月和11月連續兩個月保持近2％的上漲，12月在原油價格回落的影響下，帶動其他商品價格小幅下降。從全年來看，主要商品現貨、期貨價格水平分別累計上漲28.4％和58.4％，期貨價格漲幅大大高于或領先于現貨市場，但和危機爆發前的2008年7月相比，仍下跌了35％和32％。
從不同類別商品來看，農產品受金融危機的影響小于工業品。從2009年全年來看，盡管原油、有色金屬等生產資料價格走勢領先于油脂油料類、食糖、紡織原料等類別商品，但后者走勢表現得更為穩健，全年漲幅還高于生產資料。2009年農產品價格累計上漲了29％，生產資料價格上漲了23％。這一年里，農產品和生產資料價格均有五個月環比出現了下降，但其中農產品價格有三個月降幅微弱，比較而言，而生產資料價格仍體現為較大的漲跌。
2009年兩大類商品均不乏亮點，部分品種走勢出人意料。農產品類商品中最引人注目的是食糖類，2009年全年累計上漲約90％，比金融危機爆發前的價格高近60％。其次是紡織原料類價格，上漲36％，也高于金融危機爆發前的價格水平。2009年年底前，國際市場大豆、食用油價格出現一輪上漲行情，引發了市場極大的關注，全年油料油脂類價格累計上漲23％。2009年，除玉米價格受國際油價飆升而出現12％的上漲外，國際市場糧食價格總體呈較為穩定走勢，全年累計上漲約4％，大大低于金融危機爆發前的價格水平。在生產資料市場中，原油、成品油價格持續上升一直是全年市場各方持續關注的熱點。紐約市場原油期貨價格從年初的每桶40美元最高漲到81.37美元，按月平均價格計算，全年累計上漲約83％，但和金融危機爆發前的價格水平相比，仍低40％左右。2009年汽油、柴油價格也分別上漲了103％和40％。在原油價格的帶動下，貴金屬價格屢次創造新高，全年黃金價格上漲約37％，白銀價格上漲72％。2009年，天然橡膠價格累計上漲達到92％，化工產品價格上漲49％。在有色金屬市場中，銅、鉛、鋅價格漲勢突出，分別上漲了95％、138％和98％。而鋼材類價格在產能過剩的影響下。2009年表現低迷，整體下降約23％。
二、2009年主要商品價格變化情況
2009年，國際市場商品價格運行的主要特點是上漲面廣，部分商品漲幅大，在統計的近50個商品中，除小麥、鋼材類價格略有下降(比2008年12月，下同)，鐵礦石價格下跌近12％外，其余商品均出現明顯上升。
(一)原油價格大幅上揚
2008年金融危機后，原油期價已經滑落到2004年的水平。2009年，盡管全球供略大于求，2009年前兩個月基本圍繞40美元窄幅波動。但3月中旬以來，美國實施多重刺激經濟舉措，經濟復蘇、美國金融市場逐漸恢復、投機資金也有所活躍，國際油價在6月初突破每桶70美元后，原油期價連續創出年內高點，最高時10月21日紐約原油期貨價格達到81.37美元／桶，11月基本在80美元范圍內波動，12月波動中略有回落，降至每桶70美元水平。12月，原油現貨、期貨價格分別累計上漲了82％和73％。
在原油價格的帶動下，2009年國際市場汽油、柴油價格也出現較大上漲，12月價格分別比上年12月累計上漲了103％和40％。
(二)有色金屬價格持續大幅上漲，以銅、鉛、鋅為最
由于市場對全球經濟信心持續恢復，投機資金大舉進入市場，金屬的需求步入高峰。2009年，除2月出現短暫下調外，國際市場有色金屬價格呈現持續大幅上升走勢，尤其是4月和8月上漲突出，漲幅達到15％。全年，銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳期貨價格分別上漲97％、27％、140％、98％、35％和74％。倫敦金屬交易所銅價最高時在12月初達到7094美元／噸，鉛、鋅價格也達到一年來的高點，均比金融危機爆發前高20％左右。
受需求增長持續不振影響，2009年鋼材價格出現震蕩下行走勢，全年黑色金屬價格水平累計下降25％，其中冷軋薄鋼板、熱鍍鋅薄板價格分別下降了5％和42％。
(三)大豆、食用油價格高位上升
2009年以來國際市場大豆價格呈波動上升態勢，6月11日現貨、期貨價格一度漲至每噸436美元和466美元的當年最高價，此后價格大幅下降。10月和11月大豆價格再次出現明顯上升，現貨、期貨價格分別從10月初的每噸304美元和325美元升至11月30日的367美元和390美元，漲幅分別為20.72％和20％。12月價格走勢較為平穩，年底美國大豆現貨、期貨價格比年初分別上升7％和8％。豆油價格走勢與大豆基本一致。年底美
國市場豆油現貨、期貨價格與年初相比分別上升12％、18％。
上一年度南美大豆減產，本年度期初結轉庫存下降是影響國際市場大豆價格上升的主要原因。2008／09年度阿根廷、巴西兩國大豆產量分別比2007／08年度減少1420萬噸和400萬噸，降幅分別為30.74％和6.56％；本年度期初庫存與上年度相比分別減少573萬噸和723萬噸，降幅分別為26.33％、38.25％。美國農業部預計2009／10年度世界大豆產量大幅增加18.68％，當年產量高于消費量1650萬噸，期末庫存大幅增加34.61％。
(四)糧食價格低位震蕩
由于上年國際糧價大幅走高刺激了各國擴大糧食播種面積，致使上年度全球糧食產量快速增加，而2009年糧食市場實體需求仍未出現明顯增長，且糧食品種金融投資屬性較弱，導致2009年國際糧價走勢遠弱于原油、金屬、油脂等商品。2009年國際糧食市場每月價格變化不大，在4、5月及年底分別出現了一輪小幅上升，但總體呈弱勢運行。截至2009年底，糧食價格累計上漲了4％。其中，小麥價格下降5％，玉米、大米價格分別上漲了15.5％和7％。原油價格高位上升，美元延續下跌走勢，市場對大宗商品價格維持樂觀情緒，帶動國際市場玉米價格上行。而泰國政府公布稻谷收購政策以及在印度、菲律賓出現天氣災害等因素的刺激下，稻谷市場出現較大上漲。由于天氣干旱，本年度印度稻米和玉米等谷物減產嚴重，印度聯邦政府預計2009／10年度夏播谷物總產量可能比上年減少18％，印度將由出口大米轉為進口大米，推動大米價格上行。
(五)金銀等貴金屬價格創新高
2009年上半年，金價走勢平穩，多數時間還一直在900-1000美元／盎司區間寬幅震蕩。但進入下半年后，由于市場擔心世界經濟可能陷入高通脹、各央行購金增儲、投資性需求激增以及美元長時間大幅貶值，因此行情明顯加速，尤其是進入第四季度后漲勢更加凌厲，不斷刷新歷史高點，最高時12月2日紐約市場黃金、白銀期貨價格分別達到1212美元／盎司和1929.5美分／盎司。12月黃金、白銀價格比上年底分別上漲了37％和73％，創下了黃金自商品化以來的年度最大漲幅，而黃金價格比金融危機爆發前高了13％。
(六)棉花、食糖、天膠價格均出現大幅度上升
2009年全球棉花產量、期末庫存下降，消費量增加，當年產量低于消費量。據估算，2009年全球棉花產量為2237萬噸，比上年度減少4.5％；全球棉花消費量為2472萬噸，比上年度增加2.18％；期末庫存為1170萬噸，比上年度減少13.37％。棉花價格在第一季度持續走低后，4月開始出現加速上漲態勢。全年棉花累計漲幅達到42％。
食糖是2009年全球商品市場中最為突出的品種。截至2009年底，洲際交易所(ICE)的原糖3月合約價格已超出26美分／磅，刷新二十八年來歷史最高。糖價的飆漲與巴西糖產出的縮減有一定關聯。作為全球最大產糖國，巴西2009年的濕潤天氣延遲了甘蔗的收割，糖產量因而受到影響，并進一步限制了國際供應。同時，金融市場的回暖似乎也助推糖市，使得基金多頭擇機進入市場。
天膠價格主要受國際油價上升的帶動，同時，全球天膠主產區東南亞的天膠生產旺季產量仍然沒有放大，歐洲和日本的汽車銷售仍然保持上年同期水平。美國汽車銷量創一年以來的最高水平，中國車市在政策刺激和行業復蘇的雙重推動下，2009年中國汽車銷量同比增長超過40％，帶動橡膠需求快速增加，全年天膠價格累計上漲近90％。
三、2009年國際商品價格持續上升的原因
推動2009年初級產品價格大幅上漲的因素很多，其中主要是各國大規模的經濟刺激政策、低利率釋放的流動性、大宗產品的投機屬性和美元貶值，而2008年下半年的恐慌性暴跌也為反彈提供了較大的空間。2009年，在世界各經濟體持續采取經濟刺激政策，拉動消費需求，世界經濟逐漸擺脫衰退并出現復蘇勢頭。3月美國金融市場逐漸恢復功能，金融市場開始了一波較大幅度的反彈。自2009年第二季度以來，世界經濟出現了積極變化，主要經濟體公布的一系列向好的經濟數據也反映了全球經濟開始走向復蘇，市場預期衰退的幅度減少，這不僅拉動了實體經濟的需求，也從心理預期上調整了對全球經濟的預測判斷。而在經濟刺激政策的影響下，流動性過剩等因素凸顯，推動了期貨市場價格的高漲。
此外，從一年來美元匯率走勢來看，受金融危機的影響，投資者選擇拋售歐元及其他貨幣，轉而買進美元尋求避險，促使美元從2008年9月迅速攀升，2009年3月漲至高位，此后美國金融市場開始恢復，股市和期貨市場從低位反彈，投資者風險偏好上升，拋售美元，美元匯率出現了明顯的下滑走勢。目前反映美元對一攬子貨幣的美匯指數(DXY)比2009年3月初的高點下降了近15％。美元匯率持續貶值，也是推高2009年初級產品價格的又一重要因素。
四、后危機時代國際市場商品價格發展方向
2010年，世界經濟將步入后危機時代。2009年10月1日，國際貨幣基金組織(IMF)預測2010年世界經濟將增長3.1％，12月聯合國報告預測2010年世界經濟增長2.4％，而歐佩克(OPEC)預期2010年世界經濟增長2.9％。因此，盡管復蘇過程曲折，但是世界經濟實現低速增長，世界貿易穩步回升，在2010年將逐步明朗。經濟走好將為商品市場價格上升提供有利的經濟環境。同時，美聯儲在2009年11月會議上決定仍堅持在較長時間內維持超低利率，這也成為歐盟、日本等國的共同政策。不過，有分析認為，盡管2009年底美元出現小幅上升的勢頭，但美國的巨額財政赤字將迫使美元在2010年上半年前繼續貶值，這些因素都為后期產品價格上漲提供了有利的條件。
但是應該看到，2009年底，絕大部分商品均達到年內高點，部分商品價格甚至已經達到歷史性高位，在全球經濟尚未完全走穩的情況下，僅靠流動性、低利率、美元連續貶值及因此帶來的通脹預期推動的上升行情并不能夠持續，實體經濟的回暖才是拉升價格的根本。綜合各方面因素，上漲形式將主要表現為階段性上攻。預計，2010年上半年國際大宗商品價格將出現先降——后漲——再穩的走勢，在實體需求提升后，商品價格將可能達到新的水平。從下半年開始，預計主要經濟體將逐步退出經濟刺激計劃，對國際商品價格產生下行影響。
五、2010年國際市場主要品種價格走勢最近，主要發達國家相繼表示將繼續延續已經實施的經濟刺激政策，目前各國經濟貨幣政策雖有微調，但貨幣政策并未出現大幅緊縮?？梢灶A計，2010年上半年以前，經濟刺激政策并不會退出。而這一政策導致的流動性過剩將推動大宗商品進一步金融化，推動國際商品市場價格上行，主要表現為石油、有色金屬等投資屬性較強的品種領漲，使得在2010年上半年全球通脹壓力持續加大。
(一)糧食
從2010年全球糧食市場的產需變化來看，盡管糧食產量仍可能高于需求，但產量有減少趨勢，需求量呈現增長態勢，2010年將處于糧食市場產需關系改善的時期，對糧食價格產生提升作用。根據美國農業部最新的報告，2009／10年度世界谷物產量預計比上年度下降1.52％，達到21.97億噸，需求量比上年度提高1.73％，達到21.84億噸，當年谷物產量僅略比需求量高0.59％，而上年度產量比需求量高3.9％。
但高庫存仍是糧食市場面臨的主要問題，也將是抑制糧價上漲速度的主要因素。根據美國農業部的最新預測，2009／10年度糧食期末庫存量預計達到4.57億噸，是八年以來的最高位，比上年度增加2.87％。從對糧價變化有重要參考作用的庫存消費比看，目前全球糧食庫存消費比為20.9％，大大高于17％的安全水平，不利于糧價大幅度上漲。
從糧食價格周期波動特性來看，國際糧價底部運行期即將完成，預計2010年前期將繼續低位運行，后期有可能步入緩慢上升周期。
同時，2009年國際投機資金主要集中在能源、金屬、油脂類商品中，在流動性充裕的背景下，2010年有可能借機轉投前期漲幅較小、目前價位較低的糧食品種，糧食產品的金融屬性有可能得到進一步提高，從而推高糧價。
綜合來看，2010年前期國際糧價將延續目前的低位小幅波動走勢，后期借機回升的可能性較大，但在高庫存、低貿易的影響下，價格漲幅受限。
(二)原油
2009年，紐約原油期貨平均價格約62美元／桶，比2008年的平均100美元／桶下跌了38％，但從全年走勢來看，油價已經處于穩步回升的通道之中。從2010年的供需情況看，國際能源署(IEA)的報告認為，2010年全球原油日需求將達到8610萬桶，較2009年增加1.7％，全球原油市場基本面仍處于供大于求的格局，但原油供應受OPEC影響極大，而OPEC的油價心理價位在70-90美元，如果長期低于該水平，OPEC將減少低成本油田產量。但目前美國的餾分油庫存仍然維持在五年來的較高水平，抑制價格上升速度?？傮w來看，2010年國際油價將呈現溫和升值態勢。預計第一季度將在每桶72美元上下波動，第四季度達到85美元，期間將突破百元大關，全年石油均價預計為每桶80至90美元。
(三)金屬類
中國需求是世界金屬消費的主要動力，2010年中國消費將保持穩定增長，而發達國家復蘇也將帶動需求，預計2010年金屬消費需求會迅速回升。盡管2010年前期存在下調的可能，但預計第二季度國際銅價將達到每噸8000美元，年中有可能創造歷史新高，但從第三季度開始，正常情況下的消費需求將出現季節性放緩，而且后期可能面臨美聯儲升息及全球調息升溫的情況，價格出現震蕩。預計2010年銅均價約為7000至7500美元。
(四)紡織原料類
目前國際棉花的供需處在失衡狀態，面臨著庫存下降，庫存消費比走低的問題。據估算，2010年全球棉花產量比上年度減少4.5％，棉花消費量比上年度增加2.18％；期末庫存大幅下降13％，在2010年9月新季棉花上市前，棉花的供需難有較大改觀。而后期隨著紡織服裝的復蘇，新季棉花的產量亦不容樂觀，對價格構成持續拉升。
(五)食糖
2009年，在巴西產量下調及投機基金的積極介入影響下，國際糖價翻番。2009／10年度全球食糖產量預計為1.535億噸，消費量預計為1.538億噸，仍呈供求偏緊狀態，糖價有繼續沖高可能。但2010年新榨季開始前，2010／11年度全球甘蔗種植面積很可能因糖價的高企而大幅增長，投機基金也將退出糖類市場，導致糖價回落。
有色金屬期貨行情走勢范文3
在過去較長時期內，“中國需求”被認為是銅牛市的主要推動力。但是，由于經濟增長速度下滑，加上房地產調控等措施的影響，中國對銅的需求已經出現下降。
同時，由于銅礦石供應量正呈現顯著增加的趨勢，這讓業界感受到了基本面形勢可能要出現扭轉的壓力。
分析人士稱，這甚至可能終結銅的牛市。
全球庫存高企
作為全球最大的銅消費國，中國每年的銅需求占全球銅年需求的比例達40%左右，這對銅價的走勢舉足輕重。不過，由于經濟弱勢導致銅需求下滑，中國國內銅庫存已經持續高企。
“銅庫存壓力在明顯增加。11月中旬，中國保稅區銅庫存已經達到70萬噸左右，而往年保稅區庫存量一般不過二三十萬噸。同時，上海期貨交易所（以下簡稱上期所）銅庫存接近20萬噸，去年底上期所庫存最低在6萬噸以下?！毙潞谪浻猩饘俑呒壏治鰩熈龑Α队⒉拧酚浾弑硎尽１６惤饘偈侵高\抵中國尚未附加17%增值稅的金屬。
事實上，除了國內庫存高企之外，全球銅庫存都面臨較大壓力。倫敦金屬交易所（LME）銅庫存11月13日庫存量為25.4萬噸，庫存總量仍處于近2個月的高位。
北京中期研究院院長王駿對《英才》記者表示，倫敦金屬交易所與上海期貨交易所銅庫存的持續增加，說明銅需求仍然疲軟。只有全球制造業開始復蘇，全球銅需求真正開始啟動，庫存才會出現持續回落。
對于需求疲軟的原因，王駿分析表示，全球宏觀經濟整體弱勢導致了銅消費普遍不景氣。不光是發達國家情況不好，新興市場國家的表現同樣也不好，特別是中國的消費下滑影響更為深遠。
金瑞期貨分析師葉羽鋼指出，今年1—9月，中國銅材產量累計增速為9.7%，已降至近十年來的低位（2006年除外），這是中國銅需求增速放緩的有力證據。
“從銅的幾個主要消費領域來看，中國今年家電產量明顯低于去年，汽車行業增長緩慢，電力行業也不好，房地產行業受到調控政策影響，這對銅的需求來說影響很大?！蓖躜E說，但如果對比倫敦金屬交易所和上期所銅期貨的價格走勢，可以發現近期倫銅價格跌幅更大。這說明外部市場的需求相比中國要更差。受近期工業回暖的影響，國內銅期貨價格反而更抗跌。
數據顯示，中國10月制造業采購經理人指數（PMI）為50.2%，較上月上升0.4個百分點，回升至50%的榮枯線上方。這也是今年5月以來PMI指數首次回升到臨界點以上。
除了消費不給力之外，供應方面的壓力也正在逼近。
在過去十年時間內，除了中國需求的推動之外，全球銅礦產量一直較低，也是銅價走強的重要原因。但如今礦商正在努力擴大產能，并且很快將有所成效。
國際銅業研究小組（ICSG）在10月上旬表示，預計今年全球精煉銅產量將增長1.5%至2000萬噸，需求則增長2.6%至2040萬噸，供應缺口料達創紀錄的40萬噸，今年將是銅市連續第三年出現供應缺口。不過，明年銅礦產出的增長，將扭轉持續三年的供應缺口趨勢。隨著現有煉廠恢復生產，及非洲濕法冶煉廠、中國電解銅廠擴大產能，全球精煉銅產量預計將增長6%至2110萬噸，而精煉銅需求預計僅增長1.5%至2070萬噸，屆時將出現供給過剩40萬噸的局面。
廉正表示，從2012—2015年，全球銅供應將進入快速增長期，預計每年銅供應的增速在4%—6%的水平，而往年的增速只有1%左右。同時，由于目前宏觀經濟不振導致消費整體不太好，預計到2015年，每年銅消費的增長只有2.5%左右。
后市易跌難漲
事實上，高庫存確實挫傷了銅價。
從8月下旬到9月中旬，銅價經歷過一波不小的上漲，累計漲幅約13%。但高庫存的壓力隨后讓這波上漲無力為繼。從9月下旬開始，銅價便步入持續下滑通道。上期所銅期貨主力1302合約在9月19日盤中最高價60550元/噸，但到11月13日收盤價已經跌至55460元/噸，累計跌幅超過8%。
對于這波行情的變化，廉正表示，銅價從8月底到9月中旬的上漲，主要動力來自歐洲和美國央行貨幣政策的刺激。但在利好兌現之后，高庫存的壓力越來越大，加上盈利者獲利回吐，就導致了隨后的連續下跌行情。
對于接下來的價格走勢，銀河期貨首席金屬研究員車紅云對《英才》記者表示，中國銅消費在7、8月時已經降到了地量，中國經濟最差的時候基本已經過去，消費再往下的空間已經非常小。從現在到明年上半年，銅價可能維持低位震蕩走勢。但是，明年上半年全球將有不少大礦山投產，產能在下半年可能就會出現過剩的情況，而明年全球經濟預計是低位增長態勢，消費大幅回暖的機率很小，因此，到明年下半年，銅價將會面臨較大的壓力。在明年下半年時遇行情上漲，是拋空的良機。
有色金屬期貨行情走勢范文4
鼠：ST板塊
鼠，天性靈巧，行動敏捷，富有洞察力。很多普通投資者談ST色變，但縱觀2007年大牛市和今年的快牛市，ST板塊的漲幅都毫不遜色。ST板塊多為私募資金參與，先知先覺，對大方向的感覺總是先人一步。2007年5?30行情中該板塊見頂先于大盤數月。2008年11月初，在充滿彷徨和猶豫的情緒中，ST股就已啟動。2009年春節過后，大家驚呼行情到來時，該板塊漲幅已接近翻番。ST股嗅覺靈敏，身手矯捷，是當之無隗的股市之鼠。
牛：煤炭板塊
牛，勤勞質樸，堅忍剛毅，成熟穩重。煤炭是高B值板塊，2007年和2009年這兩輪行情中，煤炭板塊的漲幅均遠遠超過指數，位列板塊漲幅榜三甲。高B值板塊的特征就是牛市更牛，熊市更熊。煤炭板塊沉穩，煤炭是公募基金介入最深的3大板塊之一(銀行、地產、煤炭)，公募資金的主導使得煤炭股格外穩重，不像ST股那樣上躥下跳。煤炭板塊質樸，也不像題材股那樣依賴概念和傳聞，煤炭板塊向來是傳聞最少的板塊之一。煤炭板塊多大盤股，好比牛健壯的體格。煤炭板塊多出牛股，亦堪擔當牛這一股市圖騰的稱號。
虎：地產板塊
虎，勇猛威武，百獸之王，富有領導力。地產板塊是最聚攏人氣的板塊之一。地產股上漲最好的理由就是房價上漲，股市和房市這對孿生兄弟總是一榮俱榮、一損俱損。股市上漲使資本市場上流動性增加，流動性增加又推動房價上漲，房價上漲又反饋回來刺激地產股上漲。這種伴生關系使得地產股牛市更牛、熊市更熊，既能充當多頭的先鋒，又能充當空頭的主力。地產板塊在股市中地位特殊，富有號召力，領漲領跌，當之無愧的股市之虎。
兔：各題材板塊
兔，既溫馴乖巧，又機警狡黠。兔靜時如止水，動時如飛箭。股市每段時間總會有一個主線題材，如2008年初的創投、奧運、迪斯尼，2008年底的水泥，2009年初的鋰電池，前一段時間的甲流疫苗股和物聯網概念股。游資們總是充分發揮想象力，結合當前熱點，開發出主線題材。這些題材股平時溫馴地躺在那里一動不動，有時一橫盤就是大半年，靜如止水。一旦游資介入，快如脫兔，連拉漲停，讓投資者追之不及。兔肉是美餐，但沒有兩下子是抓不到兔子的，弄不好還會被反咬一口。如果投資者耐心頗佳，也可守株待兔，但切記題材股總是“兔子尾巴長不了”。
龍：銀行板塊
龍，雄才大略，時而深潛于淵，時而興云吐霧。銀行板塊是股市的中流砥柱。銀行板塊多是超級大盤股，非大資金不能推動。作為公募基金手中的利器，對指數有一錘定音的影響力。銀行股大氣，即使上漲也是波瀾不驚穩步攀升。銀行股穩健，從不需要題材和傳聞。銀行股深潛于淵時，各路中小盤股才會“雞飛狗跳”。銀行股興云吐霧時，二八輪動的天平才會向藍籌股傾斜。銀行股與地產股聯袂上漲時，大盤就會“龍虎生威”連創新高。銀行股與地產股多空對戰時，大盤則會“龍虎相斗”巨幅震蕩。
蛇：農業板塊
蛇，陰暗狡猾，冷血兇猛，晝伏夜出?？v觀近幾年的股市，農業板塊在牛市中表現平庸，卻是熊市中的明星。蛇喜陰，農業股也總是蟄伏于牛市，發威于熊市。農業股之所以會有這樣的特性有其內因。農業股得到追捧的理由是農產品價格上漲，消費品價格指數(CPI)中農產品占主要分量。CPI一般滯后于經濟增長，在經濟周期的后期，價格上漲的信號才會傳導到農產品，這時CPI才會上漲。而此時由于經濟過熱，對付通脹壓力開始成為宏觀調控的主要任務，貨幣政策開始收緊，資本市場上流動性逐漸減少，股市步入下跌周期。這時候，高漲的CPI卻給了農業板塊最好的炒作借口。
馬：有色金屬板塊
馬，性情剛烈，愛憎分明，長跑健將。有色金屬堪稱兩市最具人氣板塊，交投活躍，領漲領跌。有色板塊在兩輪牛市行情中漲幅均位居三甲，可謂是一馬當先。有色板塊內部聯動性強，一旦有行情，黃金股、銅業股、鋅業股、鋁業股紛紛沖鋒陷陣，可謂是萬馬奔騰。有色金屬期貨是有色股的相關投資品，大宗商品期貨又與美元、石油掛鉤，是國際金融炒家重點關注的投資品種，經常暴漲暴跌。這也造就了有色板塊性情剛烈、漲跌分明的性格。有色金屬與煤炭都屬于資源股，這兩大資源板塊中黑馬蠻牛層出不窮。普通投資者在牛市中也可以深耕有色金屬板塊，沒準就能騎上一匹千里馬。當然，騎駿馬要有高超的駕馭能力才行，否則就要品嘗從馬背上摔下來的苦果。
羊：醫藥板塊
羊，溫馴善良，柔和細膩。醫藥是典型的防御性板塊，牛市不牛，熊市不熊。醫藥行業是弱周期行業，基本面不會像鋼鐵、有色、地產那樣大起大落，這也造就了醫藥股溫和的性格。在2008年的熊市中，醫藥板塊成為公募基金扎堆取暖的避風港，熊市中業績排名靠前的基金均重倉持有醫藥股。大多數醫藥股都是綿羊，溫馴柔和，很少出現連續漲停的情況，既不會充當反彈的先鋒，也不會充當殺跌的主力，總是一副不溫不火的面孔。醫藥股細膩，板塊內部聯動性較差，個股走勢相對獨立，做醫藥板塊要對個股有精準的把握才行，對投資者的各項技能要求較高。偶爾醫藥板塊也會出現幾頭羚羊，疾速狂奔，成為波段明星。
猴：券商板塊
猴，聰明機智，靈巧活潑。猴喜動，券商股向來都上躥下跳，交投活躍。猴睿智，富有主見，券商板塊一般都有自己的節奏，從不跟風。猴群有猴王，群猴都要看猴王臉色行事。券商板塊內部聯動性很強，但通常都有一個風向標，即中信證券的動向。中信證券就充當著猴王的角色，把握著券商板塊的大方向，只有猴王表態后，諸中小盤券商股才敢相機行事。山中無老虎，猴子稱大王。銀行股、地產股不堪重任時，券商股也能臨時擔當號召人氣的任務。
雞：化工化纖板塊
雞，孤傲，敏感?；せw板塊中大多是小盤股，適合小資金運作，是私募青睞的幾大板塊之一。二八輪動其背后的原因是中國股市中存在著兩股不同的主導力量――公私募基金。公募基金資金量大，動輒上百億元的規模，在大盤藍籌股中占有優勢，主導著銀行保險、地產、煤炭、鋼鐵等藍籌板塊，控制著“二”的行情。私募基金數量眾多，但單只基金的資金量普遍較小，一般僅數億元的規模，主要運作中小盤股，控制著“八”的行情。公募基金好比正規軍，適合平原作戰；私募基金則像游擊隊，擅長山地戰。私募基金船小好調頭，對行情的感知能力較強?；せw板塊是“八”的代表，先知先覺，為百股打鳴。
狗：汽車板塊
狗，忠誠，質樸。汽車行業是國民經濟的支柱產業，是帶動經濟增長的火車頭。從國際經驗來看，人均國民念收入在3000-1萬美元時，是汽車普及的期。我國的人均國民收入已邁過了3000美元關口，未來若干年內，將迎來第三次汽車消費浪潮，人口眾多的三線城市會進入汽車社會?？梢灶A見，汽車行業的業績在未來數年內將處于快速增長期。所以汽車板塊的基本面長期向好，如果價值派投資者深耕汽車股，或可獲得不菲的長期回報。
豬：石化雙雄
有色金屬期貨行情走勢范文5
常清
本輪大宗商品大幅下跌之后，是國內商品價格首先止住下跌的步伐，并引領國際大宗商品價格走出了一波上漲行情，而國際價格跟隨國內價格走勢的情況在以前是沒有出現過的。這表明，昔日只能被國際商品價格影響的“中國因素”，正在轉變為能夠在一定程度上決定大宗商品價格的“定價力量”。
中國已具備國際大宗商品的價格定價權
隨著中國期貨市場的發展，特別是金融危機之后，應該說中國期貨市場在定價影響力方面發生了重大的變化。
先看期貨市場的交易量。根據統計，從量上來看，現在增長得很快。量的變化最主要的從金融危機之后，中國期貨市場發生了重大的變化，我國的大宗商品期貨市場過去一直處于“影子市場”地位，主要是反映歐美時區的價格變動，再加上亞洲時區的供求關系，跟隨國際大宗商品變動是常態。金融危機之后，根據實證分析發現一些品種慢慢地已凸顯出其定價能力。比如說橡膠這個品種，它是我國大宗商品中第一個表現出引導性的品種，就是說我國的價格趨勢是走在前面，國際上的價格隨后反映我國的走勢。第二個是有色金屬銅，表現為互相引導，我國的價格變動了也傳導到倫敦，倫敦價格變動傳導到我國期貨市場。
根據變化我們做了一些定量的分析。從定量分析來看，我國品種大約分三類：一類是以橡膠為代表的品種，我國基本上有引導作用；第二類是互相傳導，像有色金屬，包括像金融危機以來我國的油脂類的商品；還有一類走獨立行情，和國際上聯系不大，比如說小麥、稻谷，主要是我國進出口的量很小，和國際市場關系不大。這是做的定量分析。
從上面的分析來看，這次金融危機可以看做是我國大宗商品期貨市場的一個拐點，一個分界段。我國4萬億政策一出臺，中國的期貨市場馬上反應，接著全世界大宗商品走勢就受我們4萬億的影響，用一句簡單的話來講：我國4萬億政策一出臺，全世界大宗商品就出現了底部。這個情況是過去從來沒有的。
我想談一談它的原因，這個根本原因還是中國經濟在世界經濟份額當中的比例發生了變化。主要體現在上一個經濟周期從2001年到2008年發生了重大的變化，這個變化是說中國經濟迅速的發展占世界經濟的比重，無論從絕對量還是從增量表現的最為明顯，進而改變了世界經濟增長的格局，這種格局的改變才造成了中國期貨市場的發展。
據世界銀行統計，2001年2002年全球經濟分別僅增長了1.5%和1.7%，大大低于2000年4.7%的增幅，但是，在此期間，世界經濟并非一片灰暗，中國便是其中的亮點之一。2001年，中國經濟增長率為7.5%，2002年則更進一步，達到8.3%，這表明，中國率先走出衰退時期，開始了新一輪經濟的高速增長。在全球經濟“非常脆弱”的時候，中國強勁的經濟運行情況實際上成了全球經濟增長的“發動機”，在中國經濟增長的帶動下，2003年，世界經濟才逐步恢復，進入新一輪增長周期。我國經濟增長對世界經濟增長的貢獻率由2004年的11.4%上升到2007年的17.1%，年增長率高達15%。在剛剛過去的2008年，由于世界性金融危機的發生，各國經濟增長普遍下降，其中，世界經濟增速平均為2%，發達經濟體增長1.4%，新興和發展中經濟體增長6.6%，而中國的增長率為9%，依然是一枝獨秀。
正是經濟發展帶來的大量需求使得大宗商品貿易領域的“中國因素”日益凸顯出來，成為中國期貨市場國際定價影響力提高的根本原因。
本輪大宗商品大幅下跌之后，是國內商品價格首先止住下跌的步伐，并引領國際大宗商品價格走出了一波上漲行情，而國際價格跟隨國內價格走勢的情況在以前是沒有出現過的。這表明，國內商品價格已經不再單純地跟隨國際價格走勢，而是對國際市場價格開始有了引導作用，中國在國際大宗商品價格的決定上開始有了話語權，昔日只能影響國際商品價格的“影響因素”，正在轉變為能夠在一定程度上決定大宗商品價格的“定價力量”。
樂觀之余，我們也當清醒的認識到中國的期貨市場發展程度與國際定價中心還有相當大的差距，爭取定價話語權不僅依賴國家經濟的發展，還需要市場微觀層面的配合，必須加快期貨市場的國際化步伐，完善交易制度建設，優化投資者結構等等。我們相信，中國經濟必將由“量”的變化產生“質”的飛躍，我國期貨市場的國際定價能力也將逐步提高。
朱國華
現在中國的大宗商品作用從過去的“影子市場”開始向“雙向”影響轉化，這個主要是從中國推出救市政策以后，從國內影響逐步擴展到國際，但是從整體來說，中國現在還沒達到擁有國際大宗商品的價格定價權。
中國仍不具備國際大宗商品的價格定價權
由于國際大宗商品的價格定價權現在是在期貨市場，所以研究定價權問題也主要是從期貨市場的角度來研究，應該說我國現在面臨通脹的壓力很大。但是我們必須承認，我國作為世界的生產大國，由于未來2年國際市場上大宗商品的價格始終在高位波動，基本是上不封頂下有底這樣一種走勢，那么必然造成一個輸入性成本推動的通脹，這個因素是我們無法否認的。在這種情況下怎么辦？很重要的就要發揮我國期貨市場的定價權作用。
過去我國期貨市場發展很弱，經常出現了買就漲賣就跌的現象。當然隨著中國現在期貨市場的發展壯大，現在中國的大宗商品作用已從過去的“影子市場”開始向“雙向”影響轉化，這個主要是從中國推出救市政策以后，從國內影響逐步擴展到國際，但是從整體來說，中國現在還沒達到擁有國際大宗商品的價格定價權，如何努力，建議如下。
第一個，建立健全期貨商品品種，最大類的原油應該推出，同時期權也應該推出來，使我國期貨市場發揮更大的作用。為了更有利的反映我國國民經濟的變化，現階段，適時推出更多的具有影響力的期貨種類非常有必要。比如能源類、資源類的這類大類商品指數。
第二，待機成熟后，建議國內交易所將交易時間調成24小時交易。在未來的幾年，中國期貨市場要想在國際大宗商品價格上發揮影響力的作用，就必須對國際市場的變化有所反應。眼下由于時差關系，我國期貨市場未能及時反應國際的期指變化，中國的許多金融政策往往都是在星期五晚上國際期貨市場結束后才制定，這就導致了政策置后問題。當然，現階段中國的期貨市場還沒有形成世界性的，所以還不能反映國外投資者的需求變化。但我們要著眼長遠，未雨綢繆，硬件的條件先行一步。
第三，開展保稅交割，用人民幣結算，同時在新加坡設立交割庫、韓國設立交割庫，也都利用人民幣結算。我也提議在上海洋山保稅區試點，實行以美元計價，現有的中國的合約用美元計價，形成分布計價，這樣吸引國際上所有的買者和賣者都來參加，以形成具有權威性的價格。
最后，希望增加我國權益性進口比重，擴大我們的商品儲備，民間儲備，這樣使我們抵御價格波動的能力有所增強。
張群群
鐵礦石現貨市場的發展使礦產商和鋼鐵生產商都能根據活躍的現貨市場行情確定合約價格，也就是說鐵礦石市場的金融屬性隨著現貨市場的發展呈現出來的；當市場出現劇烈波動的時候，交易的某一方就會出現非常嚴重的機會主義行為。
鐵礦石定價機制之外
還需要金融性風險定價機制
鐵礦石現貨市場的發展使礦產商和鋼鐵生產商都能根據活躍的現貨市場行情確定合約價格，也就是說鐵礦石市場的金融屬性隨著現貨市場的發展呈現出來的；當市場出現劇烈波動的時候，交易的某一方就會出現非常嚴重的機會主義行為。
從中國國內的研究來看，多數學者對大宗商品市場金融屬性，也就是它的投資功能來理解，應該說投資功能是大宗商品作為一種具有金融屬性的產品的特性。最近幾年，鐵礦石定價機制的變化給我們提出一個非常好的命題――過去它并不存在期貨交易機制，類似鐵礦石這樣的市場是不是具有金融屬性。
有色金屬期貨行情走勢范文6
全球經濟減速仍在繼續
G20財政官員于8月25日表示，國際貨幣基金組織（TheInternational Monetary Fund )已在為20國集團會議準備的報告中下調了其對2008年和2009年世界經濟增長的預期。一位籌備會議的不具名官員表示，根據IMF最新預測，今年世界經濟增長3.9%,低于上個月在其世界經濟展望（world Economic outlookl）中預測的4.1%；預測2009年經濟增長3.7%，低于上次預期值3.9%。該官員表示，IMF維持了之前對美國今年經濟增長1.3％的預測，但將對2009年的預期從0.8%降至0.7%。IMF將7月預測的歐元區今年經濟增長1.7％降至1.4，還將2009年的預期從1.2%降至0.9%。
美國次債危機所引起的連鎖反應仍未消除，近日國際大行雷曼兄弟又被推至危機前沿。根據美國勞工部的統計，7月失業率由6月的5.5%升至5.7%，創2004年3月以來新高。經濟學家原先預期7月失業率將升至5.6%。
美國商務部19日公布，7月經季節性因素調整后的新屋開工年率為96.5萬棟，較6月108.4萬棟下滑11%，再創1991年3月以來新低；與去年同期的137.1萬棟相比則減少29.6%。
而通貨膨脹仍在繼續，美國7月經季節性因素調整后的消費者物價指數（CPI）較前月上揚0.8%,7月CPI年增率（未經季節性因素調整）為5.6%，為1991年1月以來最大年增幅度。
在這種經濟下滑與高通脹率的背景下，八月份美元指數走出一輪反彈行情，影響著以美元計價的金屬價格出現不同程度的下跌。目前美元指數在76附近遇阻，由于美國11月份大選，對外擴張的政策將進一步收縮，這有可能會極大的改善政府的財政赤字，短期支持美元的反彈走勢。但是我們不改對美元中長期弱市貶值走勢的判斷，后期隨著次債危機的縱深化發展，次債危機的風暴中心房利美（FNM.N)和房貸美（FRE.N）后期還將出現多少的虧損、聯邦政府如何處理、是否有可能進入破產程序等問題，都將可能使美元后期出現再次貶值的走勢。
國內企業生產成本提高、開工率不足
近一兩年以來，有色金屬行業生產成本不斷推高。從表面上來看，成本的上升封殺了價格的下跌空間，但在需求減弱時，卻使有色金屬企業很快陷入虧損的邊緣。
進入2008年以后，鋁土礦、煤炭、原油、電價等生產成本不斷上升，尤其是進入三季后，一方面電價、煤價上
漲，有色金屬企業成本上升，另一方面由于七、八月轉入淡季、需求不振，加之電煤供應緊張、拉閘限電等原因，使有色企業普遍開工率不足，表現最為明顯的為鋁、銅、鉛、鋅等行業。
有色金屬行業是耗電量大戶，電力數據直接反應著工業生產，從側面反應有色企業的開度率低。根據力電數據顯示，6月份全國電力企業當月發電量完成2934億千瓦時，同比增長僅8.3%，是2005年以來單月增速首次低于10%。7月發電量更不樂觀：全國規模以上工業企業發電量為3195億千瓦時，同比增長8.1%。相比而言，7月較6月的增長幅度更低。在最近10年內，只有2001年出現長期發電量增速低于10%的情況，而當年的工業增加值和GDP增速都相當低，與發電量逐月下行一樣，7月份工業增加值較去年同期增長14.7%，升幅較6月份的16%小，且是去年2月以來最小的升幅。此外，作為我國經濟增長引擎之一的華東五省用電增速放緩極為明顯。統計顯示，上海、江蘇、浙江、安徽和福建五省5月份用電量分別增長8.86%、9.43%、8.86%、13.18%、10.00%,6月份就突然放緩到2.28%、5.13%、5.80%、10.17%、8.32%。
進入九月份以后，歐美等企業暑期結束、往往開始考慮下圣誕節前的生產定單，有色行業轉入一年之中較為景氣的月份，但是，由于今年經濟下滑已是不可爭論的現實，所以九月以后的需求是否能夠轉旺仍有待于觀察，更多的可能是呈現旺季不旺的局面。
所以從以上綜合考慮，我們認為三季度有色金屬行業業績普遍下滑，比較明顯的為鋁、鉛、鋅等行業。從金屬期貨價格方面分析，短期美元指數在76附近遇阻，雖然不排除后期隨著美國大選的臨近，進一步反彈上行。但中長期的走弱的格局仍難改變，尤其是后期如何處理“兩房”問題將影響著美元的動向。
靜待證券市場的指數性投資機會
證券市場自2007年10月以來的調整已經從時間上來講已經接近11個月，調整至2200點已經接近65％的下跌幅度，如果后期調整至2000點左右則下跌幅度為67%,如果調整至1800點左右，則整體下跌幅度為70％。雖然目前市場仍然處于系統性風險釋放的過程中，但隨著后期市場重心的不斷降低，估值更加趨于合理，九月份以后，市場階段易機會也將增多。
因為有色行業屬于比較明顯的周期性行業，行業的彈性大于其他行業，所以表現在二級市場中，有色板塊近一年的下跌幅度普遍高于市場整體幅度。但是，當股價大幅度下跌之后，從行業利潤水平的角度來看，大部分企業的利潤水平仍然處于下降的狀態，而對于證券市場的投資來講，也存在較多的指數易機會。主要的理由有以下幾點：
(1)、有色金屬企業在國民經濟發展中占有較重的地位，行業龍頭企業具有難復制性。比如在目前礦業投資熱情高漲的行業背景下，礦業開采權的取得不僅是比拼投標資金，而更多的是比拼企業的行業地位、技術水平、管理水平等方面。在股價不斷下跌的背景下，重點資源類企業所擁有的礦山開采權價值將逐漸的體現。而對于加工類來講，企業所擁有的先進技術及設備，從資產重置的角度分析，其資產價值逐步得以體現。
(2）、有色金屬行業屬于彈性較大的行業，反應在價格的波動上，統計整個板塊今年以來的市場表現，下跌幅度普遍高于市場整體幅度。在后期市場相對穩定的基礎上，有色板塊普遍進入合理估值區，在價值重估的角度上來講，會優先被市場所認可。
(3）在前期市場系統性風險釋放的過程中，雖然個股隨市場普遍出現下跌、且跌幅較深，但是在有色行業中，部分子行業中的重點企業仍然保持著較高的利潤增長水平，比如黃金行業、欽行業、錫行業、稀土行業等，后期將存在較大的投資機會。
投資策略及標的選擇
綜合以上分析，我們認為進入九月份以后，隨著證券市場的相對穩定，有色金屬行業雖然整體行業調整周期尚未結束，但會存在更多的交易性機會。我們認為投資的時間點應該選擇進入九月份、短期市場的系統性風險釋放之較為充分之后，而投資的標的，我們認為可以分為兩類：
(1）、選取今年利潤增長水平尚好的行業、選擇行業中的重點公司、挖掘價值品種。比如黃金行業中的中金黃金（600489）、山東黃金（600547）、欽行業中的寶欽股份（600456）、錫行業中的錫業股份（000960）、稀土行業中的包鋼稀土（600010）。
(2）、鉛、鋅、鋁等行業今年隨然利潤下降較快，三季度業績更差于二季度，但是隨著后期股價的繼續下跌，從企業資產重估的角度來講，則存在較多的短線易機會，比如股價深跌后的云鋁股份（000807）、云南銅業（000878）等。
山東黃金（600547）、中金黃金（600489)
貴金屬仍然是當前有色金屬行業中景氣指數最高的一個子行業。這主要受國際原油價格大幅度走高的拉動，使國際黃金價也維持高位運行。目前我國探明黃金儲量為4634噸，其中巖金2786噸，沙金593噸，伴生金1255噸，探明黃金儲量排名世界第七位。
根據中國黃金協會估算，2008年我國黃金產量預計將達到300噸，從而超越南非，成為世界第一大產金國。其中山東、河南、福建、陜西、湖南、內蒙古、貴州、甘肅、遼寧的新疆10省區的產量約占全國總產量的2/3左右。在產量上升的同時，我國的黃金需求也快速增加，2007年全國黃金需求量高達326.1噸，同比上升26%,供需缺口近60噸，巨大的市場缺口需要提高黃金存量來補充。另外，我國黃金儲備僅為600噸，占金融總儲備的1.2%，相比發達國家也低的多。
七月份國際黃金價格的波動主要受原油價格影響較大。從供需方面分析，我們認為國際原油價格經過整理后，后期仍有較大的走高空間。而對于黃金來講，我們也認為國際黃金價格近期的調整是暫時性的，中長期整理仍然呈現上漲的趨勢。
唯一需要注意的是，如果后期石油、黃金價格再創新高后，會不會再次演繹前幾次石油危機發生時的局面。
山東黃金（600547）及中金黃金（600489）在行業繼續景氣的背景下，2008 年仍然保持著較高的利潤水平，前期股價隨市場的下跌也出現了較大幅度的調整，我們認為后期隨著證券市場的穩定、及外盤黃金價格的重拾升勢，具有較大的投資機會。
寶欽股份（600456)
2007年我國共生產欽加工材23640噸，比去年增加了84.6％。2007年我國出口海錦欽5584.05噸，進口3963.771噸，凈出口4083.224噸。出口欽加工材8046.995噸，進口3963.771噸，凈出口4083.224噸。從而我國第一次成為海綿欽和欽加工材的雙凈出口國。中國已是一個“產欽”和“用欽”的大國。
欽行業的高速發展是與我國飛速發展的航天、軍工事業緊切相關的。從行業周期分析，欽行業的周期性調整要早于銅、鋁等基礎性金屬行業，且波動幅度小。目前國內啟動大飛機制造項目，我國自主研制大型客機的工作已正式起步。ARJ21,即“21世紀新一代支線飛機”是由中航商用飛機有限公司研制的支線飛機，是中國第一次完全自主設計并制造的支線飛機。目前初步預計劃2009年初將投入大規模生產。我們的欽行業又將面臨著新一輪的行業需求增長。
寶欽股份作為欽行業中的重點企業，其欽材加工技術在行業中領先。上半年在雪災、地震等多種不利因素下仍然完成欽材加工4500噸，我們預計其下半年產量有望達到5500噸左右，可實現全年欽材加工10000噸的目標。企業業績穩定增長。所以我們認為從長期投資價值的角度可以重點選擇。
錫業股份（000960)
錫行業是基本金屬中唯一供應短缺的金屬。雖然2008年以來行業需求也受到經濟減速的影響，但由于供應的減少，則整體表現為短缺行業。國際機構普遍預估2008年全球錫市場供應短缺8000噸左右，雖然比2007年14000噸短缺量減少，但畢竟還是短缺格局，預計這種狀況將維持至2009年，只是缺口有可能進一步縮小。
2008年印尼政府錫產量限制在9一10萬噸，出口進一步萎縮。中國上半年錫產量也整體呈下降趨勢，而且因為中國原材料緊張而導致錫產品凈進口增加，同時加劇了西方市場的供應緊張。直接表現為倫敦期貨市場中錫庫存的不斷減少。另外，國際錫期貨價格更多的具有了金融的屬性，其短期波動更多的受制于資金面的影響。
錫業股份作為行業的重點企業，今年仍然保持較好的利潤水平。公司目前的產能嚴重不足，冶煉系統處于超利用狀態，精錫和焊錫的產能利用率分別達到111.67%和141.53%，產品供不應求。公司后期計劃實施配股，募集資金將用于郴州屋場坪錫礦采選工程和錫材深加工項目，達產后可形成日產錫礦1500噸、年產錫材5000噸的產能；精錫錠產品產能將從4萬噸／年提高到7萬噸／年；還計劃把公司原有的2萬噸產能鉛冶煉提升到10萬噸產能。
前期股價隨市場調整幅度比較大，我們認為九月以后，該股將有較大的投資機會。但股價短期的波動仍然難擺脫國際錫期貨價格的波動。
包鋼稀土（600111)
