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通貨膨脹的主要原因范文1
內容摘要：理論與實踐表明除貨幣政策外，財政政策也是影響通貨膨脹的重要因素之一。文章綜合考慮影響通貨膨脹的各種因素，在4變量的VAR模型中檢驗了我國財政赤字與通貨膨脹的關系。結果表明：盡管財政赤字目前還不是通貨膨脹的主要原因，但也是影響我國通貨膨脹的因素之一。其政策含義在于：由于目前通貨膨脹率已處于比較敏感的水平，為配合貨幣政策發揮作用，赤字財政政策也應有相應的調整，財稅政策應更多向經濟轉型、結構調整和民生傾斜。
關鍵詞：財政赤字 通貨膨脹 VAR模型
Sargent和Wallace（1981）指出持久的赤字財政遲早會引致財政赤字的貨幣化，從而產生通貨膨脹。我國財政收支自1978年以來，除在1978、1981和2007年稍有盈余外，一直處于赤字狀態。 一般人們認為，赤字財政在不可持續的情況下，央行被迫貨幣化赤字才會引發通貨膨脹，當赤字財政可持續時，政府通常不會直接將財政赤字貨幣化，此時通貨膨脹主要取決于中央銀行的貨幣政策，因而赤字財政與通貨膨脹之間不會表現顯著的關聯性。但是國債作為赤字財政的產物，不僅是彌補財政赤字的工具，也是活躍在資本市場和貨幣市場的金融工具，即使財政赤字沒有貨幣化，國債依然可以通過貨幣供給來影響通貨膨脹，因此赤字財政與通貨膨脹就有著內在的聯系，只是兩者的聯系隨赤字財政的可持續與否表現出相對的強弱。
從我國的實際情況來看，計劃經濟體制下，國家財政在某種程度上占據了貨幣金融體系的支配地位，在財政出現赤字時，可通過財政直接向中央銀行透支，以鑄幣稅去彌補財政赤字，這會直接導致貨幣發行的增加。1995年通過的《中國人民銀行法》規定政府赤字必須從社會融資渠道彌補，央行不得向中央和地方政府透支和借款，且央行不得直接購買和包銷政府債券，從而切斷了央行與財政之間的直接融資渠道。但是赤字通過國債融資的方式來彌補，也會間接導致貨幣供給量的增加，從而對通貨膨脹產生影響。
根據已有的理論和實證研究，通貨膨脹通常被認為是滯后的通貨膨脹率、預算赤字、貨幣供應量的增長率、GDP的增長率、利率等變量的函數。因此本文構造的VAR模型包括了通貨膨脹率、預算赤字、貨幣供應量增長率和GDP增長率，以此分析我國財政赤字的通貨膨脹效應。
經驗檢驗
樣本區間為1978-2009年，所有數據來自中國經濟信息網統計數據庫。DEFt表示財政赤字占GDP比重，Pt表示以CPI衡量的通貨膨脹率，Mt表示名義貨幣供應量（M0）增長率，GDPt表示經濟增長率。
（一）單位根檢驗
由于宏觀經濟時間序列一般都是不穩定的，所以為了避免偽回歸現象，一定要進行單位根檢驗，本文對以上各時間序列數據利用ADF方法進行單位根檢驗，檢驗結果如表1所示。單位根檢驗結果表明，以上各序列在5%的顯著性水平下均為平穩序列，因此可以構建VAR模型來進行分析。
（二）Grange因果關系檢驗
檢驗結果表2表明，在5%的顯著性水平上，貨幣供給增長率是通貨膨脹率的Granger原因，經濟增長率和通貨膨脹率存在著雙向的Granger因果關系，財政赤字和通貨膨脹率之間不存在雙向的Granger因果關系。這說明我國的通貨膨脹主要是由貨幣供給的增長和經濟增長過快引起的，財政赤字目前還不是我國通貨膨脹的原因之一。另外我國的財政赤字不是貨幣供給量的Granger原因，財政赤字和經濟增長率之間也不存在雙向的Granger因果關系，這進一步說明我國的財政赤字還不是通貨膨脹的原因，同時財政赤字與經濟增長的聯系較弱，說明財政赤字在促進經濟增長方面的作用還不明顯，而且經濟增長并不一定會導致財政狀況的改善。
（三）脈沖反應曲線
圖1和圖2分別是通貨膨脹率和財政赤字對各沖擊變量的脈沖反應曲線，橫軸代表滯后階數，縱軸代表通貨膨脹率和財政赤字對各沖擊變量的響應程度。圖1中實線部分為計算值，虛線部分為響應函數值加減兩倍標準差的置信帶。
根據圖1，在受到財政赤字正向的一個單位標準差沖擊后，通貨膨脹率立即緩慢下降，滯后6期下降值達到最大后開始回升，8期之后逐漸回復到穩態。這意味著，當經濟受到財政赤字沖擊后，將對我國通貨膨脹率帶來負向的影響，我國財政赤字對通貨膨脹率具有一定的修正作用。當受到經濟增長正向的一個單位標準差沖擊后，通貨膨脹率立即上升，3期達到最大值約為3%后開始下降，5期即回復到穩態圍繞零值上下小幅振蕩。當受到貨幣供應量正向的一個單位標準差沖擊，通貨膨脹率在第2期即上升約1%，隨后緩慢衰減，但是在長達10期的時間里依然沒有回復到穩態。以上結論說明，在我國引起通貨膨脹的原因主要還是經濟增長和貨幣供應量的增長，經濟增長引起的通貨膨脹是中短期的，而貨幣供應量的影響則是長期的，財政赤字反而會對通貨膨脹有一個負向的修正作用。
圖2是財政赤字對各變量沖擊的脈沖反應曲線，從圖2中可看出，當受到通貨膨脹正向的一個單位的標準差的沖擊后，財政赤字在第1期就立即上升但幅度很小約為0.1%，第2期即回復穩態，5期后還有小幅下降后再次回復穩態，說明通貨膨脹率對財政赤字的影響很小。在受到經濟增長正向的一個單位標準差的沖擊后，財政赤字會作出負向的反應，在第3期下降幅度達到最大但不到0.3%，5期左右轉為小幅振蕩逐漸回復穩態，這說明經濟增長對改善財政狀況還是有一定作用。在受到貨幣供應正向的一個單位標準差的沖擊后，財政赤字也會立即下降，第2期下降幅度達到最大后緩慢回到穩態，這同樣說明，增加貨幣供應量也可以改善財政狀況。
（四）預測誤差方差分解
Sims（1977）提出的預測誤差方差分解方法是將系統的預測均方誤差分解成系統中各變量沖擊所作的貢獻，體現每一個變量沖擊的相對重要性。表3是基于Monte Carlo模擬的通貨膨脹率的預測誤差方差分解結果，通過方差分解可以考察通貨膨脹率的方差被各變量所解釋的情況。
根據表3，通貨膨脹率的變動中，大約有0%-9.68%的波動可以由財政赤字的波動解釋，大約有0%-11.63%的波動可以由貨幣供給增長率的波動解釋，大約有0%-31.73%的波動可以由經濟增長的波動解釋。此外，通貨膨脹率的變動中由其自身來解釋的部分可以理解為慣性的（inertial）通貨膨脹。整體來看，經濟增長率、貨幣供給量的增長率對通貨膨脹的沖擊效應大于財政赤字率，反映出經濟增長、貨幣供給增長是影響我國通貨膨脹的重要因素，而且經濟增長是影響我國通貨膨脹的最重要因素；與此同時，盡管解釋力度小于經濟增長和貨幣供給增長，但財政赤字水平也是影響我國通貨膨脹的因素之一，不能忽略財政赤字水平對我國通貨膨脹的影響。
結論
第一，在我國，財政赤字目前還不是通貨膨脹的主要原因，通貨膨脹主要還是一種貨幣現象，這與國內大部分的經驗文獻所得到的結論是一致的。本文運用VAR模型的分析表明，通貨膨脹的主要原因是經濟增長和貨幣供給量的增長，經濟增長引起的通貨膨脹是中短期的，而貨幣供應量的影響則是長期的，財政赤字反而會對通貨膨脹有一個負向的修正作用。預測誤差分解的結果則表明，財政赤字對通貨膨脹率波動的解釋可達到9.68%，盡管解釋力度小于經濟增長和貨幣供給增長，但說明財政赤字水平也是影響我國通貨膨脹的因素之一，不能完全忽略財政赤字水平對我國通貨膨脹的影響。
第二，理論表明財政赤字會引起通貨膨脹，該結論在我國并沒有得到證實。其原因可能有：一是我國財政收支處于可持續的狀態，未出現財政赤字的貨幣化。二是與我國的經濟金融體制有關。改革開放后，我國經濟增長迅速，金融深化程度不斷提高，財政赤字是伴隨著快速的經濟增長和金融深化過程而發生的，雖然財政赤字會對貨幣供給產生擴張效應，但仍沒有超過由經濟增長和金融深化所要求的貨幣需求的增加速度，因此沒有引起通貨膨脹。而且由于我國利率并沒有市場化，財政赤字也沒有通過利率間接引起通貨膨脹。三是統計數據的原因。因為轉軌國家往往通過隱性債務和透支收入來轉移財政支出壓力，我國的真實赤字應該包括隱性債務赤字和透支收入赤字，而我國的財政赤字的統計數據僅僅指財政收支的差額。根據胡鋒（2010）的研究，自1980年以來我國財政赤字率都在3％之內，但如果加上隱性債務和透支收入赤字應該是圍繞15％波動，所以統計數據公布的財政赤字并不是國家真實赤字狀況的反應，這可能會影響分析結果。
第三，控制通貨膨脹是貨幣政策的首要目標，因此準確把握財政赤字對通貨膨脹率的影響有助于提高貨幣政策的有效性。鑒于目前我國的實際情況，考察財政赤字對經濟增長的貢獻度以及財政收支是否保持著長期穩定關系仍是制定赤字財政政策的重要依據。當然由于目前通貨膨脹率已處于比較敏感的水平，為配合貨幣政策發揮作用，赤字財政政策也應有相應的調整，財稅政策應更多向經濟轉型、結構調整和民生傾斜。
參考文獻：
通貨膨脹的主要原因范文2
Abstract: There are two reason to explain the paradox of inflation and RMB's appreciation. The reason why inflation can not substitute RMB's appreciation is the durative and stability of the expectation of RMB's appreciation. The reasons why RMB's appreciation can not substitute inflation are the invalidation of transmission mechanism, the structural inflation and the diversity of the reasons caused inflation.
關鍵詞： 通貨膨脹；人民幣升值；傳導機制
Key words: inflation；RMB's appreciation；transmission mechanism
中圖分類號：F82 文獻標識碼：A文章編號：1006-4311（2011）05-0136-01
0引言
近期公布的消費者物價指數再創新高，10月份通貨膨脹程度升至25個月的最高水平，與此同時，人民幣兌美元匯率也呈現出升值趨勢。通貨膨脹與人民幣升值并存的現象與經濟學理論相違背，即通貨膨脹與人民幣升值悖論。本文在分析通貨膨脹與匯率之間傳導機制的基礎上，解釋了這種現象出現的原因。
1通貨膨脹與匯率之間的傳導機制
1.1 匯率對通貨膨脹傳導機制匯率對通貨膨脹的傳導主要表現在對進、出口商品價格和基礎貨幣供應量兩個面。①對于進口商品，若本幣匯率上升，則以本幣計價的進口商品的價格下降，如果進口品需求彈性小，且占GDP比重大或沒有替代品，進口成本的下降將會帶動國內總體消費物價水平下降，這有利于抑制輸入型通脹。該機制同樣適用于出口商品，本幣匯率上升，以外幣計價的出口商品的價格上升，本國出口商品的價格競爭力下降，出口減少，未能出口的外貿商品充斥于國內市場，導致本國商品的供大于求，物價水平下跌。②本幣匯率上升，以外幣計價的出口商品價格上升，本國出口商品價格競爭力下降，出口減少，外貿順差減小，從而減少基礎貨幣投放，如果之前流動性過剩，本幣升值有利于減輕這種狀況，緩解通脹壓力。本幣匯率下降時情況相反?？傊?，當本幣升值時，由于既可能降低進口品價格，又可能減少貿易順差從而降低基礎貨幣的被動投放，這樣就可能緩解通脹壓力。
1.2 通貨膨脹對匯率傳導機制通貨膨脹對匯率的傳導主要表現在經常項目和資本項目兩個方面。通過經常項目變動，通貨膨脹往往使紙幣貶值，物價上漲，出口商品生產成本上升，價格競爭力下降，打擊出口的同時刺激了進口，如果導致本國國際收支出現逆差，將使本幣的匯率下跌；通常，通貨膨脹的發生會讓該國的央行制定嚴厲的貨幣政策，一般表現為實行較高的利率，在國際資本可自由流動的環境下，若本國利率之高超過了國外利率和轉移資本所需的成本則會吸引外國資本的大量涌入，導致本幣需求增加，匯率上升。以上兩個因素存在相互抵消的作用，通貨膨脹對匯率的影響要看資本流動和貿易差額間的關系，若資本流入大于貿易逆差，則貨幣依然可以穩定升值。[1]
2通貨膨脹與人民幣升值“悖論”
自2010年6月19日，中國人民銀行宣布進一步推進人民幣匯率形成機制，增強人民幣匯率彈性以來，人民幣匯率在這近6個月以來，除在小范圍內出現小幅下跌之外，總體呈上升趨勢。在6月19日之前，人民幣兌美元的平均匯率在6.828上下波動，11月12日，人民幣兌美元的匯率上升至6.6239，漲幅達到2.99%。與此同時，通過我國消費者物價指數衡量的通貨膨脹水平在6月以來的幾個月也呈上升趨勢，如圖1所示。根據上面對通貨膨脹和匯率之間的傳導機制的分析，考慮到我國資本項目尚未完全開放，通貨膨脹通過國際資本的進入助推物價進一步上漲受到限制，那么通貨膨脹與人民幣升值之間的基本邏輯應該是：二者存在著相互替代的關系。[2]為什么我國會出現通貨膨脹和人民幣匯率升值并存的情形呢？
3通貨膨脹與人民幣升值并存的原因分析
3.1 通貨膨脹導致人民幣未出現貶值的原因能夠解釋通貨膨脹未導致人民幣貶值的主要原因是存在人民幣升值的預期。由于中國經濟高速發展、中國與貿易伙伴國的通脹差、貿易順差等多方面的因素，近幾年國際資本市場通過美國政府等種種渠道頻頻向中國政府施壓，要求中國政府將人民幣升值，政府為了維護GDP增長與對外貿易的穩定，采用了有節奏地緩慢升值的策略，從而使得人民幣在未來可預見的一段時間內面對巨大的升值壓力。
3.2 人民幣升值未使國內物價下降的原因首先，人民幣匯率升值與通貨膨脹的傳導機制受阻。人民幣匯率升值與通貨膨脹傳導機制有效是以本幣匯率上升造成出口減少，外貿順差減小為前提的，而我國外貿在匯率持續升值，美國次貸危機、全球經濟增長放緩，出口退稅政策的調整等多重壓力下依然保持穩定增長，貿易順差不減反增，使現時人民幣匯率升值與通貨膨脹傳導存在阻滯。長期來看，名義有效匯率變化會對零售物價指數和生產者價格指數產生明顯影響，所以這種傳導會存在一定的時滯。[3]其次，本輪通貨膨脹的原因主要來自于國內。目前來看，中國本輪通脹是信貸過度投放造成的，而且更多的是蔬菜等非貿易品價格出現大幅躥升，我國10月份消費者價格指數同比上升4.4%，通脹率升至25個月的最高水平。其中食品價格上漲了10.1%，是通脹率上升的主要推手，而輸入型通脹的特征不明顯。[4]最后，匯率只是影響物價的一個因素，商品價格的決定從根本上來說，還是由國內總供給和總需求狀況決定的。
4結語
食品及各項公用事業費的價格上漲過去曾多次引發公眾不滿，進而影響社會安定，通貨膨脹在我國成為一個尖銳的問題。此外，公眾對人民幣升值的認可度相應提高，但是，不愿升值的思想依然根深蒂固。于是出現了兩種政策主張：用較多通貨膨脹換取較少匯率升值，對通貨膨脹采取比較容忍態度。在當前通貨膨脹和人民幣升值并存的情形下，正常的通貨膨脹和匯率的雙向傳導機制受阻，在這種背景下，不論這兩種主張孰優孰劣，都難以達到其政策目標。
參考文獻：
[1]司小娟，呂佩娟.解讀當前人民幣匯率升值與通貨膨脹并存現象[J].消費導刊，2008（8）：75~76.
[2]崔宇.人民幣升值能抑制中國通脹嗎？[EB/OL]./gb/20101203/CWS180504.asp.
通貨膨脹的主要原因范文3
關鍵詞：輸入型通貨膨脹；國際大宗商品價格；居民消費價格指數
一、 關于輸入型通貨膨脹
輸入型通貨膨脹（Imported Inflation），又稱斯勘的納維亞小國型通貨膨脹，是我國理論界和實際部門對當前通貨膨脹的基本定性。是指由于國外商品或生產要素價格的上漲，引起國內物價的持續上漲現象。其理論依據是價格上漲后的國際大宗商品通過商品的進口輸入到國內，引起國內通貨膨脹的產生。輸入型通貨膨脹與開放經濟有密切的關系，開放的程度越大，發生的概率越大。
當前，主流的觀點認為輸入型通貨膨脹的傳導有兩個渠道，國際貿易渠道和資本流入渠道。國際上將輸入型通貨膨脹分為兩大類：國際通貨膨脹結構論和國際通貨膨脹貨幣論。
在國際貿易渠道中，輸入型通貨膨脹的傳導機制為：1、國際市場上原材料等大宗商品價格上漲，導致國內的進口價格上升， 各部門生產成本和產品定價也隨之上升， 進而帶動整體物價水平的上升， 形成成本推動型通貨膨脹。2、當國外存在通貨膨脹時， 國外商品價格上漲使得我國的對外貿易順差加大， 使我國的外匯儲備增加。從而我國國內貨幣供給增加， 導致需求拉上型通貨膨脹。3、國外出現通貨膨脹，造成外幣相對于人民幣的貶值， 人民幣的升值會造成對國外商品需求的增加， 這種需求也會增加本國商品的消費需求， 最終引起社會總需求的增加， 從而導致需求拉上型通貨膨脹。
在資本流入角度下，我國出口的長期過快增長， 外國資本的過多輸入和過多的國內投機活動， 使我國的外匯儲備大幅增加，直接造成我國貨幣量的大幅增加， 貨幣的供給增加造成了通貨膨脹。隨著國際經濟的不斷開放和全球經濟一體化，我國國際收支持續保持雙順差， 外匯儲備過多， 人民幣面臨升值壓力， 而我國實施的是以市場為基礎的，單一的、有管理的浮動匯率制，所以，為了維持匯率穩定， 央行必須買進外匯， 拋出人民幣， 貨幣的供給進一步增加，導致了通貨膨脹的持續存在。
二、輸入型通貨膨脹假說質疑
“通貨膨脹在任何時間、任何地點都是一種貨幣現象?！?976年諾貝爾經濟學獎獲得者，著名的經濟學家米爾頓.弗里德曼這樣寫到。貨幣數量論使得我們同意，貨幣量的增長是通貨膨脹率的主要決定因素。因此，造成通貨膨脹的直接原因是國家貨幣發行量的增加。所以，從貨幣主義角度上看，輸入型通貨膨脹是個假說。
首先，從理論上看，輸入型通貨膨脹屬于成本推動型通貨膨脹。我國的輸入型通貨膨脹的最直接原因是國際商品價格的升高，即進口商品價格上漲，直接引起了成本推動型型通貨膨脹。但是根據理論，進口成本推進通貨膨脹的前提是一個國家生產所需要的原材料主要依賴于進口，而我國雖然進口量很大，但是相比于我國的生產總量，依然達不到這個前提假設。因此，即便國外商品價格上漲導致我國進口成本增加，也不可能引起我國的通貨膨脹率的升高。
其次，根據經濟學原理，成本推動型通貨膨脹是基于成本因素螺旋性上漲而形成的。而市場上商品和服務的需求供給是不變的，不存供大于求或供小于求。在這種情況下，為了不傷害國內經濟的發展并且控制通貨膨脹，只能使用財政政策進行調節，完全不需要國家的貨幣政策。就我國而言，如果輸入型通貨膨脹假說能夠成立，那么完全不需中央銀行實施緊縮性貨幣政策，只需通過財政性補貼政策，對關系到國計民生的重要產品進行價格管理，就能避免偶然的國際價格上漲對國內物價的沖擊。然而，自2010年以來，管理層沒有采用財政性政策，而采用緊縮性貨幣政策，說明輸入型通貨膨脹假說是完全站不住腳的。
再次，通貨膨脹是指一般物價水平持續上漲的現象。但國際商品的價格變化是波動的，有漲有跌，因此它并不是推動我國通貨膨脹的持續因素。衡量通貨膨脹的最重要指標：消費價格指數，是個拉氏指數，即用一籃子固定產品計算的價格指數。因此，國際商品偶然的價格變化通過市場傳導機制使我國部分產品價格升高，通過一籃子產品的價格加權平均，也不會引起我國消費者價格指數的大幅升高。以國際油價為例，浙江大學巫金、章華在《中國輸入型通貨膨脹來自何方》一文中，從美元本位制這一貨幣體系出發，研究其對國內物價的影響。引入相對貨幣供應量、相對利率、美元名義匯率、國際油價和國內消費者物價指數五個變量，建立VAR模型，得出了以下結論：美元貨幣供應量和美元利率都對我國通貨膨脹造成了影響。匯率和國際油價對國內通貨膨脹雖有一定影響，但不明顯。
三、實證分析
選取2008年1月至2010年12月36個月的我國居民消費價格指數和國際平均原油價格進行多元回歸分析。數據來源于中國經濟與社會發展統計數據庫和世界銀行數據庫。
回歸方程：Y=B+B1X1+B2X2+B3X3+E
因變量Y：月居民消費價格指數。自變量X1：國際月平均原油價格。 X2：滯后一期的國際月平均原油價格。X3：滯后兩期的國際月平均原油價格。 B為常數項，B1、B2、B3分別是X1、X2、X3的系數，E為誤差項。
從表中我們可以看出，各變量的系數B1、B2、B3的T值都不大，說明各解釋變量對被解釋變量的影響因素都不大。而且該回歸模型的F值只有0.771，數值太小，說明模型的擬合優度不高。所以，我們可以得出結論：以國際原油價格為代表的國際大宗商品價格的升高對我國通貨膨脹率的影響不大，證明了輸入型通貨膨脹假說不是我國近期通貨膨脹率升高的主要原因，也說明了輸入型通貨膨脹假說是不成立的。（作者單位：西南民族大學）
注：本項目得到西南民族大學研究生創新型科研項目資助
參考文獻：
[1]蘇明政， 張慶君.國際大宗商品價格、有效匯率與輸入型通貨膨脹――基于國際貿易視閾下的狀態空間模型研究.[J]《統計與信息論壇》，2011（3）.
[2]崔丹，崔正強.開放經濟體的輸入型通貨膨脹問題――從資本流入角度研究.[J]《東北財經大學學報》，2008（9）.
通貨膨脹的主要原因范文4
【關鍵詞】通貨膨脹 成因 對策
一、引言
通貨膨脹是由于貨幣發行量超過了經濟發展的實際需要量而造成的物價持續明顯地上漲經濟現象。在現實生活中，它經常會導致相關經濟體的經濟運行出現紊亂，相關機構也會出臺一些宏觀調控政策以規避其對經濟的不利影響。進入21世紀以來，我國經濟一直保持著高速增長，通貨膨脹率也一直在低位運行，這種良好發展態勢甚至被世界經濟學家稱為“中國之謎”。然而，自2008年以來，我國開始出現物價上漲、通脹高企的局面，相關生活必需品的價格日益高漲，使人們越來越不堪重負。
2012年1月7日，國家統計局最新數據顯示，2011年中國居民消費價格指數（GPI）同比上漲5.4%。工業品出廠價格指數（PPI）同比上漲6%。2011年全年GPI高于市場預期的5.2%，創下歷史最高點。
二、我國通貨膨脹的成因
（一）貨幣供應量過多
貨幣主義觀點認為：貨幣供應量過多是引起需求拉動型通脹的主要原因，以M2為例，在2010年以后都保持在70億以上。一方面，自2008年金融危機以來，為保證國內經濟平穩健康發展，我國政府制定了“保增長、擴內需”的經濟調控策略，出臺了4萬億投資的擴張性財政計劃。為了配合國家出臺一系列刺激經濟增長的計劃，我國貨幣信貸投放量也急劇增加。而信貸規模過大，會導致盲目投資和低資金利用效率現象的出現，這就導致市場需求的增加，造成資源的相對短缺，從而出現市場價格上漲，引發通貨膨脹的壓力。
（二）成本推動
成本推動是造成我國通貨膨脹的另一主要原因。近年來，中國勞動力市場接連出現民工荒事件，加之我國政府不斷出臺措施提高勞動者福利水平，各地方政府也相繼提高最低工資標準。在這種情況下，企業不得不提高工資，而工資成本的增加最終是要由消費者來承擔的，工資成本的增加會推動物價的上升。
（三）美國政府量化寬松的貨幣政策
金融危機后，為了擺脫經濟困境，美國政府采取了量化寬松的貨幣政策，向市場注入了大量流動性，使得美元不斷貶值，而美元是國際市場上能源和大宗商品的主要計算貨幣，這就引起全球范圍內大宗商品價格普遍上漲。而我國對原油、有色金屬等大宗商品的對外依賴度過高，國際價格高漲必然會導致我國相關商品及下游產品的價格隨之上漲，導致我國承受更大的通脹壓力。
（四）大量熱錢的涌入，加大通脹風險
在經濟國際化的大背景下，隨著我國對外開放程度的不斷擴大，外來游資的大量流入增加了我國輸入型通脹的壓力。美國量化寬松的貨幣政策向市場注入大量流動性，但它疲軟的經濟形勢以及較低的利息率都影響了它對這些流動性的吸引能力，加之美元不斷貶值，使大量熱錢把貨幣升值預期好，匯率穩定的市場作為目的地。近幾年，我國人民幣不斷升值，匯率也保持相對穩定，促使國際上大量熱錢以套利為目的進入我國資本市場，乘機在房地產、股票、債券市場中獲取巨額利差，導致資本市場價格高漲，對我國經濟秩序產生巨大的沖擊，促使我國通貨膨脹進一步加劇。
（五）農業基礎地位不穩定
相對于西方發達國家，我國農業生產效率低、技術落后、競爭力不強，且農業基礎設施普遍存在著落后、損壞的情況，很難對農業的可持續發展提供保障和支持，農業抵御自然災害的能力較差。這些因素都導致了我國農產品供給始終處于基本平衡但偏緊的狀態。尤其是近幾年，中國境內特別是部分農作物的主產區遭受了極端惡劣天氣，比如南方雨雪冰凍災害，2011年以來，旱災、暴雨等也頻頻出現在西南、長江流域等地區，極端天氣造成的自然災害，給我國農業生產造成巨大的負面影響。加之耕地面積的減少和種植結構的調整也造成了糧食播種面積的減少，使我國糧食供給出現供不應求的現象。由于在在GPI統計權重中，糧食占很大的比重，所以糧食價格的上漲直接導致了GPI的上漲。
三、對通貨膨脹的對策和建議
（一）制定合理的貨幣政策
貨幣政策是經濟體最常用到的進行宏觀調控的工具，其主要內容包括中央銀行對貨幣發行數量、存款準備金率等的調整，以達到改變貨幣供給量的目的。針對目前我國流動性過剩，通脹高啟的局面，應保證貨幣的合理供應，從源頭上控制貨幣的投放量，使貨幣發行數量與經濟發展的需求保持一致。同時，要根據經濟發展的實際需要，合理利用貨幣政策，努力提高貨幣的購買力，通過保持總供給和總需求的基本平衡，進而減輕貨幣通脹的壓力?？梢栽谶m當的時候采取提高存款準備金率和利息率，公開發行國債等手段來調控貨幣的供應量。自2010年以來，我國已經連續十二次調整存款準備金率，這在一定程度上縮減了貨幣的流動性。
（二）綜合運用財政政策
在我國總需求的三駕馬車當中，目前主要是投資導致總需求過大，且主要是政府投資比重過大，成為形成通脹預期的主要因素。面對由需求引起的通貨膨脹，需要壓縮財政支出來抑制社會總需求，進而抑制通貨膨脹。針對目前投資過熱的現狀，政府有必要調整支出結構，擴大民生類支出，減少投資類支出。同時，要優化投資結構，保持合理的融資規模。對一些過熱的行業要在財政政策上加以限制，從而抑制通貨膨脹。
（三）完善匯率形成機制
我國現行的人民幣匯率形成機制有很多的缺陷，面對近期的通貨膨脹，更顯出諸多不足，因此應盡快完成人民幣的匯率形成機制。匯率升值不僅可以緩解輸入型通貨膨脹的壓力，而且也有利于我國產業結構的優化升級。在國際大宗商品價格持續上漲，輸入型通脹凸顯的情況下，促進人民幣以漸進方式升值，不僅可以使我國出口商品競爭力下降，促進企業轉型，也可以降低進口成本，緩解物價上漲的壓力。
（四）高度關注農產品價格
農產品供應充足是穩定物價的基礎條件，是控制通貨膨脹的決定性條件。首先，政府應完善強農惠農政策，加大財政上對農業的支持力度，鼓勵發展現代農業，優化農業產業結構，提高農業的生產率。其次，應加強農業基礎設施建設，增強農業對自然災害的抵御能力。再次，加強對農業的扶持力度，如種糧補貼、農業稅減免等，降低農民的生產成本，進一步夯實農業基礎。
（五）提高勞動生產率
在應對成本推動型通貨膨脹時，需注重提高勞動生產率。因為運用技術手段可以盡可能的降低國際大宗商品價格上漲所帶來的成本壓力，所以應鼓勵技術密集型以及節能降耗產業的發展，注重以技術的進步來抵消成本上漲帶來的不利影響，加快經濟增長方式的轉變。
參考文獻
[1]周敏.淺析我國目前通貨膨脹的成因、影響及對策.中國集體經濟2011（33）.
[2]楊枝煌.我國通貨膨脹的原因及其治理.四川行政學院學報2011（05）.
通貨膨脹的主要原因范文5
關鍵詞：國債發行； 通貨膨脹；資金效率
一、文獻綜述
通貨膨脹作為一種貨幣現象，其成因于貨幣供給量與貨幣需求量之間的缺口?，F有研究國債規模與通貨膨脹的文獻集中討論國債規模對貨幣供應量的擴張效應，具體而言有以下三種思路。
第一種思路是貨幣融資和國債融資之間的替代關系，即當政府難以通過國債融資的時候政府往往會選擇貨幣融資，這種貨幣融資既可以是貨幣的財政發行，也可以是財政向央行的借款或透支，還可以是央行在一級市場對國債的購買，這方面代表性文獻譬如薩金特（1982）、馬拴友等（2006）。
第二種思路是從國債應債來源的角度來考察國債發行與資金運用對基礎貨幣以及貨幣供應量的影響，而貨幣供應量的擴張將有可能導致通貨膨脹，這方面的文獻比如高培勇、宋永明（2004），劉華（2004），類承曜（2002）。
第三種思路是把國債作為彌補財政赤字的重要手段討論赤字規模與通貨膨脹率水平之間的關系，這方面的論述比如斯蒂格利茨（1997）。
從國債發行對通貨膨脹影響的觀點的角度來看目前文獻主要有以下幾種觀點：Barro（1976）在討論通貨膨脹問題時指出，一旦政府債務存量的增長率超過了產出增長率，持續發行債券就會通過貨幣化的形式引起通貨膨脹。Smith（1982）比較了使用債券和發行貨幣手段進行融資的后果，發現零通貨膨脹率的穩定態勢很難實現。閻坤（2002）認為，由于中國中央銀行可以在公開市場業務中收購國債，加之過大的外匯儲備，從而形成巨大的貨幣擴張壓力。當國債達到一定規模后，政府信用就會有所動搖，一旦政府通過國債實現不了預期的效果就只有靠鑄幣稅（貨幣發行）來籌集資金，最終無疑會導致惡性通貨膨脹。也有不少學者認為國債發行不是導致通貨膨脹的主要原因。Friedman（1982）認為，在貨幣供應量增速極低時，較小規模的國債可以把貨幣供應量增速提升到需要的水平，緩解了經濟總量的衰退，而不會導致貨幣發行的過量導致通貨膨脹。因此，國債發行與通貨膨脹之間是一種松散的關系。Darby（1984）認為，只要國債發行能夠與貨幣增長率在一定范圍內保持協調，那么國債發行即使有貨幣化的傾向也不會引起通貨膨脹。
從以上討論不難看出，研究者以不同的國家、不同的經濟體制作為研究對象，運用不同的研究方法可能得出完全不同的結論。我們不能簡單的認為國債發行就會造成貨幣供應增加進而引發通貨膨脹。要找出國債發行與通貨膨脹之間的關系，有必要對二者進行量化分析，尋找出二者間數量的因果關系，才能對兩者進行客觀的評價。
二、基于國債資金運用效率視角分析國債發行對于通脹率的影響
在這里我們首先要明確一下本文對通貨膨脹成因的看法。在經濟學理論當中，通貨膨脹的成因主要有以下幾種，有需求拉動的通貨膨脹，成本推動的通貨膨脹，通貨膨脹螺旋，結構性通貨膨脹以及作為貨幣現象的通貨膨脹。實際上無論是前面哪一種理論，其通貨膨脹的最終表現也必定是價格的上漲，而價格的上漲顯然是由于在某幾種商品上相對過多的貨幣追逐了相對少量的商品所導致的，所以本人認為，通貨膨脹實際上從表象上來講，就是一種貨幣現象，并且本文的論述也同樣基于此理論。
總體而言，政府發行國債的目的主要有兩個方面，第一個方面是為了回收貨幣市場上過量的流動性，第二個方面就是為了通過發行國債籌集資金進行投資從而刺激經濟增長。實際上無論是哪個目的，國債所回收的資金最終都是要進行投資。
我們假設一個極端的情況，假設政府在發行國債之前就已經確定好所籌集的資金的投資項目為A，在當前經濟環境下，A項目所在行業的投資回報率為10%，而政府投資的這個A項目由于資質較好，投資回報率為100%，顯然，如果政府籌集的資金投放到了A項目上，其資金的產出效率超出了該行業所要求的必要報酬率，那么表現在實務商品上就是，相對過多的產品和相對過少貨幣，因此，不但會使整體通貨膨脹率提高，反而會使得通貨膨脹率下降。
從以上例子我們可以看出，在探討國債的發行規模的時候資金所投放的項目的內部收益率和該項目所在行業的必要報酬率是必須需要考慮的一個因素，因為這一因素也同樣關系到發行國債以后是否會對通貨膨脹有推動作用。
依照本理論，如果想測度本次國債發行規模是否會對通貨膨脹產生影響，就必須要知道所募集的資金的投資項目的具體情況。這一評價方法從理論上講實際上是一個輔助的判定標準，就是說，該方法并不能夠計算本次發行國債的具體規模，而只是在國債發行規模和資金使用用途確定的情況下判定是否會導致通貨膨脹。如果會導致通貨膨脹，并且其增長的幅度超過了當局的容忍范圍，那么就需要調整資金的使用流向，讓資金盡可能投放到那些內部收益率更高的，或者是超過該行業必要報酬率更多的項目上去，這樣就可以拉低通貨膨脹率，甚至是不產生通貨膨脹。
前面所舉例子是以發行國債僅投放到一個項目上為例進行說明的，而發行國債所募集資金實際上不可能僅投放到一個項目上，那么這時如何測度其對通貨膨脹的影響呢？我們可以首先計算出投資的項目各所在行業的一個加權平均行業收益率，然后再根據各項目自身的內部收益率計算加權平均內部收益率，如果前者大于后者，就會導致通貨膨脹，反之則不會。
當前中國貨幣超發現象嚴重，2011年1月份CPI已經達到了4.9%，究其原因，主要就是因為貨幣投放的產出效率要低于貨幣所要求的必要報酬率，因此導致實物產出相對較少，貨幣發行相對較多，引發通脹。因此未來解決通脹問題，一方面要收緊流動性，減少貨幣投放，另一方面就必須要加大投資項目的審查力度，讓貨幣盡量投放到那些產出價值高的項目上去。
三、政策建議
國債的發行除了需要保證適當的規模之外，其募集資金的投資項目也同樣需要得到重點的關注，只有當所投資項目的加權平均內部收益率超過了項目所在行業的加權平均必要報酬率的時候才不會導致通貨膨脹，否則隨著國債發行規模的日益擴大，必將導致通貨膨脹現象的出現。
參考文獻
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[2]Damodar N.Gujarati.計量經濟學基礎[M].北京：中國人民大學出版社，2005.
通貨膨脹的主要原因范文6
關鍵詞：人民幣匯率；相關性；國際收支；貨膨脹率；多元回歸
一、引言
在開放經濟中，匯率是一種最重要的資源配置價格。匯率的失衡或錯估，不僅破壞了經濟的外部均衡，對于國內宏觀經濟穩定和可持續的經濟增長會帶來一系列不利影響。然而2003年以來，人民幣升值壓力一再顯現。幣值的高估將有損于投資；若幣值低估將有損于經濟增長。在這種情況下，如果對影響人民幣匯率的各個因素的相關性有較深的認識，無疑對匯率水平的制定有重要的意義。筆者擬結合實證研究對此加以闡述。
二、影響匯率變動的主要因素
（一）我國的經濟狀況與人民幣匯率
匯率可簡單地理解為外匯的價格，即一種貨幣兌換另一種貨幣的價格，也就是說匯率就是兩種不同貨幣之間的比價，它反映的是一國貨幣的對外價值。自上世紀40年代布雷頓森林體系破產以及世界主要貨幣實行浮動匯率以來，由于各國經濟實力的發展不一，有些國家的貨幣出現持續貶值，有些國家則大幅增值。最典型的是美元的貶值，日元匯率的走高。其主要原因是日本經濟實力的增強，美國則相對削弱。經濟實力是決定匯率的根本原因。近幾年來，人民幣匯率有升有貶，但整體緩步上揚，其根本原因是我國經濟實力的逐漸增強。而衡量國家經濟實力的主要指標GDP與人民幣匯率有很大的相關性。
我國GDP的水平逐年增加，表明我國國民的收入水平逐漸增加，人民生活水平提高，消費需求則增加。這在很大程度上增加了對人民幣的需求，從而導致了人民幣匯率的緩步上揚。此外，我國經濟實力的增強，人民幣的國際地位就相應提高，這也使人民幣在長期內保持堅挺。
（二）人民幣流通狀況與人民幣匯率
衡量人民幣流通狀況的主要指標是通貨膨脹率。通貨膨脹往往使紙幣貶值，物價上漲，抑制了出口，刺激了進口，若導致國際收支出現逆差，將使本幣匯率下跌。但通貨膨脹的影響往往具有時滯性。絕對購買力平價理論認為：匯率是一個取決于兩國相對價格的名義變量。當本國的價格水平相對上升時，本幣購買力下降，即本幣貶值，則匯率就下跌；反之，匯率上升。絕對購買力平價可用公式表示為：S=p/p*（2.2.1）
S為匯率，以本幣表示的單位外幣（如現在的匯率為1：7.8，則S=7.8），即直接標價法。P和P*分別表示本國和外國的綜合物價水平。
相對購買力平價理論認為,匯率之變化應該等于兩國通貨膨脹率之差除以外國的物價指數。如果用p$和p表示美國和中國t0到t1期的通貨膨脹率,S0和S1表示t0和t1期匯率,則相對購買力可用公式表示為:
(S1-S0)/S0=(л-$$）/(1+$$）(2.2.2)
相對購買力平價的要旨是,匯率變動是由中美兩國之間相對通貨膨脹率決定的。如果中國通脹率大于美國通脹率,則人民幣應該貶值,反之則人民幣應該升值。從長遠來看，生產者價格指數和消費者物價指數呈現類似的通貨膨脹率。以下采用1996年至2005年的中美居民價格指數，通過相對購買力平價理論分別以1996年、1998年、2000年、2002年和2004年為基期計算出相應的通貨膨脹率和匯率。
通過以上數據的對比分析，我們可以得出以下幾點：
第一，人民幣名義匯率長期內高于人民幣購買力平價匯率，這與1998年我國出現了通貨緊縮有一定的關系。
第二，隨著年份與基期的差距越大，所計算的購買力平價匯率與名義匯率的偏離越大。通過購買力平價理論計算匯率，基期的選擇比較重要。如果選擇以基期較接近的年份,得出的匯率與名義匯率是比較接近的，說明匯率的變化跟物價指數的變化是緊密聯系的。
第三,1999年以后我國是處于輕微的通貨膨脹，根據相對購買力平價理論，在連續的通貨膨脹的情況下，匯率應該持續走低。但是我國的人民幣名義匯率卻持續升高。這說明了中國人民銀行在制定人民幣匯率時沒有很好地聯系國內通貨膨脹的水平，沒有很好地聯系國內外的物價水平的變化。但是，通過人民幣匯率制度的修改，相信在長期內人民銀行所制定的匯率是符合國內外經濟發展要求的。
(三）利率差異與人民幣匯率
如果一國的利率水平高于周邊的國家，將吸引國際資本流入增加，使本幣需求上升，可能會導致本幣匯率上揚。利率平價理論的提出者凱恩斯認為：匯率變動與兩國相對利差有關，投資者根據兩國利差大小以及對未來匯率的預期進行投資選擇，以期獲取收益或避免風險。利率平價表達式為：
(F-S)/S=i-i*(2.3.1)
S是將本幣換成外幣的匯率，F是將外幣換成本幣的匯率。i是本國利率，i*是外國利率。
（2.3.1)式反映了匯率與兩國利差的相互關系：當本國利率相對外國利率上升時，兩國利差增大，匯率下跌；反之，匯率上升，即F與i-i*成正比。通過對表6中F和利差進行一元線形回歸分析,發現兩者的相關性不高，相關系數為-0.45064。分析的結果顯示F與i-i*成反比，即我國的匯率變動與中美之間的利差正相關。這與利率平價理論是矛盾的。主要原因是我國的利率市場化程度不高，利率水平是由人民銀行制定的。但是我國加入WTO后的五年來，對外資銀行的逐漸開放，利率的市場化水平也將逐步提高，相信在不久的將來我國匯率水平就可以較好地反映利差的變動。
(四）國際收支與人民幣匯率
如果國際收支出現逆差，對外債務增加，引起外匯需求增加而可能導致外匯匯率上升和本幣匯率下降。順差意味著對外債權增加，本幣需求增加，可能促使本幣匯率上升。近幾年來我國國際收支一直呈現順差，支撐了人民幣匯率走高。
（五）人民銀行的干預與人民幣匯率
1994年我國實行匯率并軌，實行以市場供求為基礎、單一的、有管理的浮動匯率制。從1994年至今,我國匯率雖雙向波動，但緩步上揚。1994年人民幣并軌時，匯率為：1：8.7。1998年，在亞洲金融危機發生后，人民幣沒有貶值，仍然保持穩定，1美元兌換8.2757元人民幣。人民幣匯率的穩定，說明了人民幣匯率制度的改革是成功的。人民銀行的匯率制度和人民銀行對匯率的干預只能在短期內對匯率產生積極的影響。隨著改革開放的深入和加入世貿組織后，國內銀行業的對外開放，中國經濟將融入世界經濟，實現人民幣全面的自由兌換并走向國際化是大勢所趨。在這個進程中，實現人民幣匯率市場化具有關鍵意義。
三、人民幣匯率與各因素的實證分析
（一）變量的確定
在前面各點中，分別分析了GDP、通貨膨脹率、中美利差、國際收支和人民銀行的政策對人民幣匯率的影響。因此我們構建了以下的模型：
Y=X1+X2+X3+X4+U(3.1.1)
Y表示人民幣的名義匯率，X1、X2、X3和X4分別表示我國GDP的增長率、通貨膨脹率、中美利差和進出口差額的增長率。由于政策的影響是難以定量分析的，所以采用U表示影響人民幣匯率的不確定的因素。
(二）定量分析
本文采用了1996年至2005年的數據進行多元回歸分析。數據來源為《中國統計年鑒2006》、中華人民共和國國家統計局。對3.1.1式進行回歸分析得出3.2.1式:
Y=8.259474+0.1836X1-0.30832X2-0.0975X3-0.02024X4（3.2.1）
可以看出：
（1）GDP增長率與人民幣名義匯率的關系：兩者反相關，即隨著我國經濟的增長，人民幣匯率反而下跌。這點是不符合匯率的正確的發展規律的。這主要原因是我國匯率制度不健全，導致匯率的水平不能與經濟的發展相適應。
（2）通貨膨脹率與人民幣名義匯率正相關。一般情況下，通貨膨脹率越高，貨幣應當貶值。但我國卻相反。通貨膨脹率每增加1%，匯率卻提高0.30832%。產生這種狀況的原因是：1994年以來我國實行匯率并軌，人民幣值低估，匯率升高的壓力大于通貨膨脹增加的壓力。
（3）利差和匯率的關系跟前面的分析結果比較接近，只是相關系數上的差異，這主要原因是多元回歸分析跟一元回歸分析在自變量的數量不同。
（4）進出口差額的增長率與人民幣匯率成正比，即順差每增加1%，人民幣匯率就提高0.02024%。我國十年來對外貿易的持續順差，特別是對美國的貿易順差，在國際壓力的影響下，在匯率決定理論的作用下，人民幣的持續走高是必然的趨勢。
四、結論
通過構造模型對人民幣匯率影響因素進行分析發現：GDP的增長率和通貨膨脹率與人民幣匯率有較強的相關性。而利差和進出口差額的增長率影響較弱。隨著我國經濟的飛速發展，對外貿易的擴大，利率市場化的深入，利差和國際收支對人民幣匯率的影響將會增強。本文深化了對人民幣匯率影響因素的相關性的認識，希望為匯率政策的制定提供一些參考價值。
參考文獻:
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