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市值管理的好處范文1
有調查稱，辦公成本占了企業營運成本75%以上，上海企業最重視的商務經營成本項目是：稅負、辦公樓租金、白領薪水、地價、各類行政性收費、工人工資、水電煤費用、通信費、汽車購置費。
成功的資本家都會不斷地向他的員工灌輸低成本生產的觀念。石油大王洛克菲勒曾經質問一個煉油經理:“你們提煉1加侖原油為什么要花1分8厘2毫?東部的一個煉油廠干同樣的工作只需花9厘1毫!”這不僅僅是9厘1毫的區別，而是成本翻倍的區別。
春秋航空是著名的低成本航空公司，剛成立時199元和299元的機票曾引起轟動。他們的航班只提供一瓶300ml的水，盒飯需要另付費。春秋航空董事長王正華規定，管理層國內出差須住三星級以下的酒店，出國會更慘――坐地鐵，住地下旅館，吃方便面。一個成功的資本家在挖空心思地剝削你之前，首先會以身作則，挖空心思地剝削自己以及自己的家人，他們的崇拜者把這樣的行為稱為節儉。與很多刻薄員工、奢侈自己的資本家相比，成功的資本家在節儉方面是做到了人人平等。
60歲的沃爾瑪亞洲區總裁鐘浩威出差只坐經濟艙，他有個習慣，喜歡問鄰座乘客的票價，如果發現比他購買的機票便宜，就會找員工的麻煩。臺灣的經營之神王永慶的生活節儉到了“摳門”的程度。他不喜歡子女給他打電話，因為長途電話費太貴，一雙早上跑步的運動鞋也要穿上好幾年。
洛克菲勒把他的成本管理才能運用到家庭上，孩子們需要靠做家務來掙零花錢。每一樣家務都明碼標價：打蒼蠅2分錢，削鉛筆1角錢，練琴每小時5分錢，修復花瓶1元錢;一天不吃糖可得2分錢，第二天還不吃獎勵1角錢;每拔出菜地里10根雜草可以掙到1分錢。
摳門真的能把自己摳成首富嗎?至少摳門的首富是這樣認為的。在一家熟識的餐廳，洛克菲勒每次餐后會給服務生15美分的小費。有一次，他只給了5美分，服務生不高興了：“如果我像你那么有錢的話，我決不會吝惜那10美分?！甭蹇朔评照f：“這就是你為何一輩子都要當服務生的緣故。”
辦公空間消費細則
1.報銷面前六親不認 職場無父子，要低成本辦公，兒子也不能隨便報銷。在費用支出方面必須做到人人平等，甚至六親不認。一個清晰可靠、明文定規的財務制度必不可少――什么級別的官能報多少電話費，能住多少星的旅店，能吃多大桌的飯，都要一條條變成白紙黑字，貼在每天去打兩次卡的前臺，貼在每天去十幾次的飲水間咖啡機上，貼在每天去幾十遍的男、女化妝間入口處。當有人問你為什么這個月出差的費用沒有報銷時，你可以理直氣壯地讓他自己去化妝間看。
2.紙其實是奢侈品 有調查稱，企業用于文印的成本是營業額的3%，也就是說，年營業額1億元企業每年打印就花300萬。打印耗材被稱為辦公室成本黑洞。所以，紙張正反兩面用那是必須的，沒有翻頁使用的，每張罰款9.9元。紙杯是給客人用的，公司員工不得擅用，違者每杯罰款9.9元。沒有外事活動的一律不印名片，如果某天說不清楚自己是誰，也只能自裁紙張寫上自己的職務、姓名和電話。但不要忘記用反面紙張，因為每張要罰9.9元。
3.嚴禁電話粥 你永遠不知道員工打的這個電話是出于公務還是出于私事，所以，員工自己也從來不區分。很多員工晚上加班并不是為了加班費――因為你也從來不給――他們只是想煲個電話粥。這對女友或債務人在外地的員工來說相當重要。于是，你要給每個員工一定的撥打額度，這就跟手機的報銷額度類似――副總500元、經理300元、職員100元。電話只能打市話，打長途必須加撥17909，否則額外費用自理。為了監管以及核算方便，每月都把每部電話機的費用明細打印出來。還要教育員工，電話響了六聲，對方不接就馬上掛掉，第七聲開始中國電信就收錢了。
4.每個公司都需要一個黃面婆 你需要在公司保持謙謙君子的形象，好讓部下為你賣命。于是你還需要一個在關鍵時刻站出來幫你省錢的黃面婆。你唱白臉，她唱紅臉。她可以是財務總監，也可以是辦公室主任。有人稱這是在公司里“豢養”一個專門砍成本的職業殺手。公司所有的財務支出都要蓋上她的章，這個月的原料采購費用為什么比上個月1噸高了4角錢?為什么出差一天吃了500塊錢?你的員工可能每天都會打她小報告，但你要相信她，因為她每天都在說你不能說的話。
5.沒有發票沒有工資 企業所得稅是25%，你要想辦法把自己的賬面利潤降低，最好變成虧損。有些企業年年虧損，卻活了幾十年。他們不是屢敗屢戰，他們是在玩龜息功，悶聲發大財。發票是不可少的道具，發動全體員工以及他們的家屬給公司攢發票，他們吃飯、打車、吃KFC以后都要養成拿發票的習慣，把成千上百個人的消費變成公司的消費，公司想不虧都難。每月提供500元的餐飲發票、500元的通信發票、500元的交通發票，以換取工資，那是最基本的。年底獎金也必須拿發票來換，上交多少發票領多少年終獎。
6.罰款是天經地義的 節流與開源從來都不能分開，在全面考慮如何省錢的同時，也要考慮到創收。相對于從客戶那里收款而言，在員工身上罰款更容易。建立一個全面、合理的罰款制度，對于整肅公司風氣以及幫補成本都很有作用。怠慢工作、嚴重的業務失誤、影響企業運行或者形象的行為，都要列入罰款之列。遲到罰款更是天經地義的，一分鐘內100元，超過5分鐘500元，超過半小時⋯⋯哈哈，看你怎么定了。但絕不能按員工的日薪來算，因為這樣你罰不到多少錢。
7.飯局不能變成局 區區飯局有多大的殺傷力?網上有帖子稱廣東汕尾煙草局長在2010年3月的業務招待費用是206.1萬元，2011年2月28日，上海市盧灣區紅十字會一頓飯就吃了9859元。如果這是你的員工，你早就把他炒掉了。普通員工不能帶客戶吃高級餐廳，經理的接待費用人均50元，副總人均 100元。一些國有企業，普通的業務員每月都有三五千元的接待費用，像你們這樣的小企業是不能效仿的。要相信，客戶是和你做生意，而不是跟這一頓飯做。如果你的客戶因為這一頓飯跑掉了，那么就讓他自己埋單!
8.辦公室要瘦身 你確定你每個員工都需要一臺電腦、一個電腦桌、一把椅子以及一個一平方米的工位嗎？你知道現在繁華路段商業樓宇一平方米的日租金是多少嗎？往外跑的業務員五人合用一臺就可以了。如果這也不需要，讓他們站著就是了。固定資產會如何傷害你的財務健康？一臺電腦除了花費你一次性數千元的投入，還給了員工一個假裝工作的道具。一臺打印機除了經?；ㄙM你的維修費用，還在吞噬你的紙張和噴墨。減少硬件投入，也就是減少各項折舊費用，把文印業務外包吧。當然也不能買公車!你可知道車一買回來就不值那個錢，養一臺車比養一個員工還貴，讓他們打車吧!
9.省電也是企業社會責任 夏天到了，要注意你的空調是不是太費電了。專家說，空調要每月清理一次，一年都不清理的，據說會減少20%的熱效率。26度是政府的規定，并不是你說的，所以要多向員工宣講。每超過一度就要多花約10%的電費，這不是重點，重點是，室內冷氣過大，會得空調病的。白天不要開燈，多用自然光，有利于維生素的合成。不要一個開關管一大片燈，要開就一盞一盞地開。上下四層樓以內不得用電梯，多走樓梯利于健康。特別警惕那些下班不關電腦下載電影的員工，他們沒上班卻還在花公司的電!
10.不要讓車漏油了 如果你的企業養著幾輛車，那你要小心了，它們背后的維修費、燃油費、過路費、養路費和保險費，都會變成你的負擔。所以，管好你的車就省下你不少錢。司機要承擔一定的責任，以該車的耗油量定出一個月使用額度來，司機要承擔超額的費用。指定維修廠家，更換的元件要交還公司。當然，最好是讓員工自己打車，但出租車票需要寫明去哪找誰做什么，經理簽字才能報。
11.出差有必要嗎 員工喜歡出差，因為出去了可以公款吃喝睡，還逃離你的監控。所以，你要警惕，這件事必須出差嗎?如果不出差這個客戶會跑掉嗎?如果會，那么你要做好出差的各種費用管理?，F在大城市交通擁堵，坐地鐵會更有效率。如家有點貴了，住7天也還舒適。方便面口感很好，如果實在找不到賣的，就去成都小吃，15元管飽。
12.叫停PPT 有調查稱，在企業所有的內部報告中，有75%是不必要的。某些報告既浪費撰寫的時間，又浪費了紙張和噴墨。特別是現在很多公司流行大小報告都要做成PPT的格式。帶去一個言簡意賅的PPT是讓客戶認識你的好方法，但把公司內部的各種報告都PPT化，那就是自取其繁。PPT上的特效、動畫和視頻的制作需要耗費大量的時間和精力，而這些對意思表達無關重要。
13.少開會 開會不會太費你錢，話筒電費和泡茶水費都可以忽略不計，但開會會讓你的員工變得昏昏欲睡、麻木不仁，直接影響他們賺錢的能力。如果只有老板在那里開就算了，全公司的人都在開，直接影響了公司的戰斗力。會議應該有事談事，無事回去做事。對于懸而不決之事，老板拍下板就是了。
市值管理的好處范文2
關鍵詞：管理；質量；糧食檢驗
“食品安全，糧食為先；糧食安全，質量為先”，糧食作為戰備儲備資源，不僅關系國民經濟全局的穩定，也關心到人們的生活質量。糧食的質量的好壞也將直接影響糧食安全工作。
糧食作為生命體在經過加工走進千家萬戶的餐桌前各種品質不是一直保持不變的。糧庫的糧食檢驗及儲糧的質量管理工作就是在盡量減少數量損失的前提下，通過對糧食的出糙率、完整粒率、不完善粒、水分、雜質、霉變粒、過氧化值以及脂肪酸值的監測，采用科學的方法，延緩糧食食用、加工等品質的不良改變。結合我在糧庫的多年檢驗及安全保糧的經驗，將怎樣才能做好做好糧食檢驗和儲糧的質量管理工作，延緩糧食品質的不良變化做以下總結：
1 嚴把糧食質量入庫關，加強糧食入倉前的整理工作
1.1 收購工作過程中，檢驗部門人員必須按照收購質量標準，嚴把收購質量關卡，陳糧、質量不過關、參雜使假的糧食一律拒之門外；
1.2 加強糧食入倉前的整理工作包括對雜質偏高糧的清雜，高水分糧的烘干工作，谷外糙米偏高糧的篩選工作以及蟲糧的篩選工作。
2 勤檢查，對糧情不穩定的糧食處理，防止糧食品質劣變
糧食在收儲期間，隨著儲藏藏時間的變化，自然分解代謝自身的營養物質與能量，從而導致品質上的逐步陳化和相應劣變。檢驗人員應嚴格按照儲糧技術規范和要求，堅持定期的對糧食進行抽查和普查，對糧食糧情不穩定時針對性檢查，并按照不同糧食的品質判定標準，全面、準確地檢測脂肪酸值、品嘗評分值、油脂過氧化值、酸價等，依據取樣化驗分析、根據實際指導倉儲部門采用科學有效的方法對糧食進行處理以延緩糧食品質的不良變化。
3 嚴格控儲糧微生物數量及活動，穩定糧情
在儲糧工作過程中，檢驗人員需陪同倉儲保管人員定期的對糧情進行檢測，監控糧食微生物的活動情況。按照標準和規范要求檢驗糧情，對倉內易發生糧情變化部位（邊緣、倉底、四角等）著重檢查，在外界環境變化劇烈（如雨季、高溫等）時，應及時增加進倉檢查的工作量；如發現有發熱糧出現，應及時找出發熱原因，采取科學方法，防止不良反映擴散，規避儲糧事故造成的損失和影響。
4 全員參與糧食檢驗和儲糧的質量管理工作
糧食檢驗和儲糧的質量管理工作不能只是檢驗部門的責任。因為糧食檢驗和儲糧的質量管理工作的好壞，不僅關系到國家利益而且關系到單位及個人的利益，所以糧食檢驗和儲糧的質量管理工作需單位全員參與，做到分工明確，各部門間相互合作。
4.1 檢驗部門負責監控糧食品質的變化，指導倉儲部門倉儲保管對維持糧食品質工作的實施。
4.2 倉儲部門負責對糧情的監控，發現不良反應，如糧食發熱，生蟲等，需及時與化驗部門溝通，采取科學方法，穩定糧情，延緩糧食品質的劣變。
4.3 其他部門做好一符四無工作，避免外界環境對糧食品質的穩定產生負面作用。
市值管理的好處范文3
【關鍵詞】：鉆孔樁缺陷處理若干措施
中圖分類號：TU997文獻標識碼： A
高速公路鉆孔灌注樁質量控制是高速公路施工中的一大難點，灌注樁是以沖、抓、鉆、挖等各種不同的方式，按設計要求的樁徑和樁長在地層中成孔，吊置鋼筋籠后，向孔內灌注混凝土而成的一種樁型。針對在實際工程施工中，由于施工操作不當造成灌注樁成樁時出現的質量缺陷問題，該文介紹了質量缺陷原因分析及處理措施等技術。
1．工程概況
朔州環線西南段高速公路是山西省重點工程之一，是山西省高速公路西縱和“十一環”骨架的重要組成部分。項目全長64.4公里，用地6680.79畝，投資概算39.45億元，該項目西段起自鋪上村，接擬建的山陰―平魯段高速公路平魯樞紐互通，終點為張蔡莊鄉黃兒莊村東，與朔州環城公路南段張蔡莊樞紐互通連接。南段起自朔州西影寺村西，在西影寺樞紐互通與大運高速朔州支線連接，終點為張蔡莊鄉黃兒莊村，設張蔡莊樞紐互通與西段連接。
恢河1號大橋是朔州環線西南段高速公路的一座大橋，它位于山西省朔州市朔城區神頭鎮西影寺村，橋位中心樁號為HK1+527,橋型設計為全橋11孔30m裝配式部分預應力混凝土連續箱梁，采用多箱單獨預制，簡支安裝，現澆連續接頭的先簡支后連續的結構體系，全長336m,基礎為16根、直徑1.8米、樁長53米與24根、直徑1.8米、樁長48米的鉆孔樁，橋臺基礎為16根，直徑1.5米，樁長45米鉆孔樁。
2．地層結構和水文地質條件
橋區地層結構從上到下依次為第四系全新統沖洪積粉細砂、粉土、粉質粘土，上更新統峙嶼粗細砂、粉土、粉質粘土。該地層孔隙度大，地下水連通性較好，與地表河水發生緊密的水力聯系，水量豐富。
3.質量缺陷描述
經過認真分析總結，產生基樁部分區域混凝土強度較低這種質量缺陷的原因是：（混凝土抗壓強度應為標準試件在溫度為20±3℃及相對濕度不低于90%的環境中養護28d做抗壓試驗時所測得的抗壓強度值，在進行混凝土強度試配和質量評定時，取其保證率為95%）
樁基成孔后，清孔工作不徹底，粉細砂較多，致使孔底沉渣厚度超過《規范》規定值。沉淀厚度（mm）質量標準:摩擦樁：符合設計要求，當設計無要求時，對于直徑≤1.5m的樁，≤300mm;對樁徑>1.5m或樁長>40m或土質較差的樁，≤500mm。
水下混凝土灌注過程中，部分地段孔內泥漿和孔外地下水系形成水力通道，致使水下混凝土發生離析、夾砂現象。
水下混凝土灌注過程中，混凝土坍落度控制欠佳，造成水下混凝土在部分區域發生離析等現象。
清孔后泥漿性能指標超過《規范》規定值。清孔后泥漿指標質量標準：相對密度：1.03～1.10;粘度17～20Pa?s;含砂率：＜2%；膠體率：＞98%。
4．處理措施
4.1方案比選
為經濟、有效、合理地使此類樁能在經過處理的基礎上進行下一道工序，考慮以下幾種方案：
4.1.1扁擔樁法
有廢樁左右兩側按樁位坐標重新放樣定點，重新鉆打兩根樁。此方法造價高、工期長、見效慢、安全系數低，難以滿足工期緊、工程進度要求快的工程。
4.1.2高壓注漿法
該方案所需設備簡單、施工周期短、見效快、投資少、操作工藝簡單、安全系數高，所用材料供應方便。
4.1.3小孔道挖芯法
在樁中心開鑿直徑1.2米過人孔道，清除低強區混凝土，用串筒灌注混凝土。該方案適用于處理靠近河床或受洪水沖刷影響較大的樁基。
4.1.4方案的選定
經過認真比較，為經濟、合理、快捷完成此項任務，針對現成施工狀況，計劃1號敦右2樁采用高壓注漿法施工。
5.施工步驟
5.1現以恢河1號大橋1號敦右2樁為例進行闡述
1號敦右2樁設計樁長53米，此鉆孔灌注樁靜聲測結果為樁底混凝土強度偏低，后經鉆芯取樣結果表明：基底有35cm后沉渣，沉渣主要為粉細砂夾泥，水泥碎屑物等，全體施工步驟如下：
5.1.1 清渣
在清渣時，首先將鉆芯取樣留下的三個孔中，任意兩個芯孔插入直徑為3cm的有機質硬塑料管，用高壓泵向管內注水，使孔內的沉渣流向第三個孔。利用清孔鉆機掏渣筒在第三個取芯孔中進行掏渣（掏渣筒長度為1米，直徑為小于芯孔直徑1cm的鋼管制成），重復多次進行掏渣直到該孔內無沉渣為止，再用同樣的方法在其它孔內掏渣直到無沉渣掏出后，進行下一道工序。
5.1.2高壓清孔
大部分沉渣清除后，在三個取芯孔內重新插入直徑2cm有機質硬塑料管，并將任意一個塑料管用橡膠泥封死，并對該孔利用高壓清洗機進行高壓注水（壓力保持在2.5MPa左右），注入的水通過另外兩個取芯孔溢出樁頂，清孔時間最少不低于28小時，保證水流將樁底余留的沉渣挾帶出來。確定沉渣后，繼續加壓清孔5小時，用同樣的方法對其它兩個孔進行清孔。
5.1.3高壓注漿
清孔完畢后，抽孔底積水，同時觀察三孔是否連通，如連通，可進行高壓注漿，否則，應增加取芯孔數量，確?？着c孔之間相互連通。
5.1.4高壓注漿時，根據試驗室提供的40號孔道壓漿（水泥凈漿）配合比進行配制，所用材料有：525號水泥、減水劑、潔凈水。在第一個簡易拌和筒內拌制水泥漿，拌制均勻后，打開閥門，經過濾網后，流入第二個簡易拌和筒，通過高壓泵進行注漿。
5.1.5注漿開始階段，控制好水泥漿稠度、水灰比、泌水率、膨脹率。先配制稠度較大的水泥漿，與此同時，用水塞纏繞塑料布封堵任意兩個取芯孔，在剩下的一個取芯孔內高壓注漿，注漿管接清孔時所用的塑料管。注漿直至此孔內先溢出清水、再溢出水泥漿為止。以此類推，在其它兩個孔內依次進行高壓注漿。
高壓注入稀漿相當于第二次清孔，此后按試驗室配合比調制水泥漿（稠漿），用上述方法進行高壓注漿，第一次注漿完畢間隔30分鐘后，進行第二次高壓注漿，保證樁底及三孔內水泥漿飽滿，充實。同時制作不少于3組水泥漿試件（7.07mm×7.07mm×7.07mm）標準養生28天后，檢查其抗壓強度以此作為水泥漿質量的評定依據。
5.1.6為防止注漿過程中產生堵管而發生氣蝕現象，應注意經常上下抽動注漿管。
6．結束語：
總之，對基樁部分區域混凝土強度較低等質量缺陷，可視實際情況因地制宜地采取適當措施進行處理，高壓注漿法的施工保證了基樁質量，投資少、見效快、安全系數高，與此同時間接地保證了工程總工期、總進度計劃和總體目標。
參考文獻：
【1】JTJ 041-2000，公路橋涵施工技術規范
【2】JTG F80/1-2004，公路工程質量檢驗評定標準
【3】JGJ/T 93-95,樁基低應變動力檢測規程
【4】CECS 03-88，鉆芯法檢測混凝土強度技術規范
【5】JTJ053，公路工程水泥混凝土試驗規程
市值管理的好處范文4
這是田溯寧講的一句令我印象深刻的話。
在4月4日一個沙龍中，田溯寧談到云計算降低存儲成本，可以達到從5000元降到500元的程度，說這是“數量級的革命”。
平常人們談起云計算，總是把它當作很先進的東西，是一種具有革命性的力量。但究竟革命到什么樣的程度，人們并沒有鮮明的感受。但田溯寧這種說法，讓人們非常直觀形象地感受到了云計算的力量。
一場技術革命，好處說一千道一萬，如果不能在經濟性上帶來數量級的改進，就始終是學者和媒體語境中的概念。而它一旦在成本上降低一個數量級，或在收益上提高一個數量級，那就成為不可抵抗的力量。技術革命，就從批判的武器，變為武器的批判。
這令我想起當年電信網要不要升級到IP網的爭論。
在國內電信業大量建設SDH／MSTP的時代，被稱為“中國寬帶IP網的先驅者”的侯自強，堅持主張在骨干網上直接采用IP over DWDM。印象最深的是侯先生得出的結論：全IP寬帶網的成本比現有的線路交換的電路網絡成本降低十倍、一百倍，效率更高。
后來的歷史發展證明了數量級革命的力量。不管電信業出于傳統觀念和既得利益，對IP網多么抵制，最終仍不得不接受IP。當技術革命的力量達到一個數量級的時候，就變得使傳統勢力的抵制力難以承受，難以抵擋變革的發生。
今天，歷史又在重演。正如學者指出的，電信運營商接受了IP，而沒有接受互聯網作為基礎網。運營商希望將IP網改造成為可管理的IP網。為此電信業致力于發展基于可管理的IP網的IMS／NGN，希望在平臺上提供各種服務。當云計算和P2P出現的時候，他們不是想如何順應生產力發展的革命，沿著數據核心技術建設與改革的方向跟上潮流，而是希望通過對不同流量區別收費，遲緩新技術革命帶來的沖擊。從管道業務智能化方面，這種本能的努力雖然可以理解，但從寬帶與移動互聯網發展的大潮，更進一步，從云計算發展的大勢來看，一旦數量級的革命壓頂而來，這些小打小鬧都注定成為被海嘯裹挾而去的房屋和車船。
像田溯寧這樣一些來自電信業的有識之士，已痛感從管道業務，通過轉變基因，轉向發展基于智能的云計算基礎設施、云計算能力的必要性，開始向計算和存儲的深度進軍，主動與新一代互聯網融為一體，代表了電信與互聯網融合的潮流和方向。說明在智能(計算)這一新基因的基礎上，電子網與電信網的融合并非不可實現，轉變基因并不像一些悲觀的電信業人士認為的那樣難。
市值管理的好處范文5
【關鍵詞】商業銀行 債券 道德風險 防控
近期，監管層在對金融機構的例行審計檢查中發現個別債券從業人員在代持類業務和丙類戶操作上存在職務侵占和利益輸送的疑點，進而進行調查，參與調查的部委包括審計署、公安部、央行、證監會和銀監會，調查范圍涉及基金、證券、信托、銀行等機構，相關涉案人員被公安部門帶走調查。此次債市監管風暴表明，銀行間債券市場從業人員道德風險已經到了非常嚴重的地步。
一、債券從業人員道德風險表現形式
從常理來看，銀行間債券市場業務均是“公對公” 交易，所有資金往來均通過公司賬戶劃轉，不可能產生個人私利。但丙類戶、債券代持、不同激勵機制的存在，將這種不可能變為現實。在巨額金錢的誘惑下，一些債券市場資深從業人員開始“做起發財夢”，運用所在公司的地位、自身的人脈關系和市場分析優勢進行投機鉆營，突破政策法規的界限，通過利益輸送的方式為自身謀取不正當利益。而一些銀行機構的從業人員，在金錢的誘惑下，為其充當幫兇，以損害銀行利益的行為來換取“個人回報”，最終走上一條不歸路，道德風險由此產生。從近年來債券行業暴露的案件情況來看，利益輸送操作手法主要有以下兩大類：
（一）通過丙類戶空手套白狼，賺取無風險收益
在人民銀行批準的銀行間債券市場成員中，甲類戶一般是商業銀行，乙類戶主要是中小型商業銀行、信用社、券商、信托、基金以及保險等金融機構，相比之下，丙類戶多為非金融企業性質的投資公司，注冊金額小，只能委托甲類戶入市交易和債券結算。目前，銀行間債券市場非金融機構投資者共有6447個，占銀行間債券市場全部投資者的50.5%。
債券代持業務，是指投資機構賣出債券后，跟交易對手私下簽訂協議，在將來某一時點以約定的持有期收益率計算的價格重新買回該債券。其中，代為從一級市場買入并短期持有的稱為代申購，代為短期持有債券的稱為代持，而不斷滾動操作、期限長達數月甚至數年的稱為養券。開展代持類交易的動機是多方面的，有流動性管理的需要，有放大杠桿追求利益最大化的需要，有減少資本占用的需要，有增加中間業務收入的需要，有增加交易量的需要，有轉移稅負的需要，也有調整利潤、利益輸送的需要等等。在沒有監管法規涉及的這片灰色地帶中，不同的市場成員，帶著不同的交易目的，參與到這類市場交易中來，在市場成交量中占有較大比重。
正是基于以上條件，作案人員注冊非金融企業性質的投資公司，取得銀行間債券市場丙類戶資格構建“老鼠倉”，尋找銀行資金來完成各項套利交易。
第一種方式，在一級市場與二級市場之間（也就是行業內所稱的“一級半市場”）存在差價的市場條件下，借助其所供職機構的談判地位，從發行人手中拿到一定額度的債券，由于丙類戶沒有自有資金，無法直接買入債券，便與一家市場機構私下簽訂協議，指定其代申購并持有債券，在債券上市交易后的指定日期以成本價出售給丙類戶，丙類戶在當日將債券按市場價格出售變現，資金經轉賬回流至代申購機構，價差利潤則留在丙類戶，雖然價差只有10-50個基點左右，但每次動輒數億元的交易量，累積起來依然是個可觀的數目。
第二種方式，尋找市場機構，對操作的高收益債券進行代持養券，獲取息差收益，這種操作方式獲取的利潤是巨大的，若按10個億的操作規模及3%的利差進行估算，年凈利潤將達2000萬元以上。
第三種方式，通過市場機構代持養券，待債券市場價格抬升后接回債券，在二級市場以現價拋售，實現獲利。由于目前中國宏觀調控周期大為縮短，債券市值升值5%-10%的概率很高，依此計算，丙類戶獲利頗為豐厚。
（二）以酬金的形式套現不當得利
商業銀行占據債券市場的主導地位，單一銀行年交易量很容易做到數萬億元，銀行交易員對資金及債券交易量并不敏感，除數量有限的績效考核外，按照正常操作程序無法從債券交易中謀取私利。而券商卻有著較高的激勵機制，對每單交易都有相當明確的提成機制。于是，在完全不同的激勵機制下，雙方個人利益“套利”的沖動由此產生。如券商人員與某銀行交易員談定，以低于市場價格1%-2%的價格從該銀行買入某只債券，同時，以高于市場價格1%-2%的價格賣給下家，以非常隱蔽的手段（在2%的價格波動范圍內很難被發現，表面上看不出利益輸送）賺取了3%-4%的無風險收益，券商人員以部門和個人獎金的方式實現個人收益后，給予銀行交易員一定的好處費。
二、風險控制措施
（一）全面開展市場業務風險排查工作
各商業銀行風險管理委員會應協調審計、風險管理部等部門，對本機構近年來開展的債券、回購、存放同業等交易進行逐條排查，重點查看是否存在以明顯高于市場價格買入債券、以明顯低于市場價格賣出債券、資金交易價格低于市場水平等問題，對市值偏離度超過0.3%的交易，應逐條落實原因，對市值偏離度超過2%的交易應列為重大事項，進行重點查辦。
（二）加強市場業務內部控制機制建設
深入梳理債券業務內控制度和業務流程，全面查找風險漏洞和薄弱環節。加強檢查監督常態化機制建設，強化風險管理、內部審計和合規部門對市場業務的獨立履職能力，確保各項規章制度執行到位。完善前、中、后臺崗位分離與制約機制，細化崗位分工，明確崗位職責與工作流程，切實發揮好崗位間的監督制約作用。落實干部輪崗和重要崗位輪換制度，做到流水不腐、戶樞不蠹。同時，在日常工作中，應加強限額管理和交易對手管理，將交易價格和交易對手作為風險審查審計的重點，堵塞從業人員利益輸送通道。
市值管理的好處范文6
關鍵詞：目標管理；價值評估；協同效應
財務管理目標是一切企業財務活動的出發點和歸宿。根據財務管理目標對企業經營活動的要求，企業財務目標，規范意義上說是企業價值最大化。價值創造是企業管理者的使命，是衡量企業生存、發展能力的重要標志，也是企業財務管理的核心。
金融經濟學家在研究中得出這樣的結論：目標公司的股東能從并購中獲得豐厚的回報，而并購公司的股東在并購中既不賺也不賠。例如，對美國企業并購市場的研究發現，目標公司的股東一般能從并購中獲得20%30%的股票溢價；并購公司的股東只能獲得0%4%的股票溢價。對其他公司并購市場發達國家的研究也得出了類似的結論，這些國家包括澳大利亞、比利時、法國和美國等。
從這些發現中，金融經濟學家認為，企業并購通過創造價值造福于社會，能促使企業股票市值(在反常的市場波動平息之后)直接上漲的并購，都是“好”的；而任何導致企業股票市值下降的并購都是“不好”的。
決策者在理解和接受價值管理理念的基礎上，對企業的并購決策進行價值創造分析。在傳統財務分析下決策者認為并購可以盈利。但是，在價值分析體系下，并購實際上是在損害股東財富，因為所得利潤是小于全部資本成本的。通過價值分析，決策者可以更好的做出決策。這里，為了方便分析，假設收購比例為100%。
那么，我們到底如何來評估企業并購為企業創造的價值呢?以下就是幾種常見的估測模型。
1 協同效應模型
從企業戰略的角度來看，并購的成功與否不只在于交易的實現，更在于企業是否增強了核心競爭能力、是否實現了協同效應。協同效應在財務上即體現為并購收益，是指并購能給企業生產經營活動在效率方面帶來變化以及效率的提高，從而產生收益，因此并購后兩企業的總體效益要大于兩個獨立企業效益的算術和，即西方經濟學家通常所說的1+1>2效應。
因此，從財務的角度來看，企業并購不是兩個企業的簡單相加，而是通過資源的重新配置，達到企業價值增值最大化。我們將并購后聯合企業的總價值超過并購前雙方獨立經營時的價值之和的差額定義為并購收益。
假設并購前并購方企業獨立價值為V，目標企業獨立價值為Vt，并購后形成的聯合企業的價值為VI，則并購收益C可用公式表示為
C=V′一(V + Vt) (1-1)
公式(1-1)就是“協同效應模型”。如果C>0，說明并購存在協同效應，可產生并購收益。并購收益只有大于零，企業才有并購的必要性。否則，并購不產生收益，企業就從并購中得不到任何好處，并購就是失敗的并購。所以，并購決策首先要考察并購是否產生協同效應，取得并購收益。
取得并購收益說明并購產生了協同效應，但并不因此我們就可以判定并購可行。為什么呢?因為并購還要支付交易成本，包括并購方為并購所支付的價款、并購費用。
2 并購交易估價模型
并購行為會使并購雙方的獨立價值發生變化，成功的并購會使并購后聯合企業價值得以增加。一般地，如果并購存在協同效應，目標企業預期所產生的價值會大于并購前其獨立價值；如果并購不存在協同效應，那么并購是失敗的，說明并購會毀損雙方價值，目標企業預期所產生的價值就會小于并購前其獨立價值。
本文認為，并購交易價格應以預期的目標企業價值為依據。并購方首先要確認目標企業預期價值的大小，才能決定在交易中支付多少價款。這里，目標企業的預期價值不同于并購前目標企業獨立價值，它等于目標企業獨立價值與并購方期望并購后目標企業增加價值之和。假設目標企業預期價值為Pt，期望的目標企業增加價值為ΔVt′，則有
Pt=Vt+ΔVt′(2-1)
目標企業的增加價值ΔVt′來源于目標企業經營的改善，對并購后企業整合效果和對目標企業資產的處置收益。
假設并購方支付價格為P，在并購交易價格確定過程中，無論是并購方還是目標企業，兩方面的管理者為獲得各自股東的支持，都會提出各種要求。
并購方試圖說服其股東，并購將會是一筆劃算的交易所支付的價錢低于目標企業預期價值，即
P≤Pt
目標企業也會試圖向其股東表明，所收到的價格是一種公允的價格至少等于其獨立經營的價值，即
P≥Vt
綜合以上兩方面因素，我們得出并購交易價格的范圍：
Vt≤ P≤Pt
因此，交易價格在收購前目標企業獨立價值Vt與目標企業的預期價值Pt之間波動，波動區間的大小也就是目標企業并購增加價值的大小
ΔVt′=Pt-Vt (2-2)
這里，可以以并購增加值ΔVt′為基礎，建立以下價格假設模型：
P=Vt+ΔVt′?γ (2-3)
其中，γ為交易系數，其值取決于各種影響并購交易價格的因素，并且γ包含于[0， 1 ]，通過對并購增加值的調整，最終估算確定并購價格。將公式(2-2)代入公式(2-3)，上述模型可進一步變形為：
P=Pt?γ+ Vt?(1-γ)(2-4)
本文將公式(2-4)稱為“并購交易估價模型”。
3 并購凈收益模型
在一般情況下，并購方對目標企業進行并購時，其支付的價格會高于目標企業的獨立價值，否則目標企業不會同意出售企業。而且，很多情況下，并購方要支付比目標企業獨立價值要高很多的價款才能和其達成協議。支付價格超過目標企業獨立價值的部分成為并購溢價，用ΔP表示。則并購溢價可用公式表示為
ΔP=P-Vt
將公式(3-4)代入，可變形為：
ΔP =ΔVt′? γ=(Pt-Vt)?γ(3-1)
此公式即為并購溢價的基本模型。企業不能支付過高的溢價，因為這樣會加大企業的財務風險。我們可以通過這個模型來對影響并購溢價的因素作出判斷。
對并購方來說，并購凈收益等于并購收益減去并購溢價、并購費用的差額。并購費用為并購交易中所支付的各種費用，用F表示。則“并購凈收益模型”可表示為
S=C-ΔP-F(3-2)
對并購方來說，并購的凈收益越大，并購的成功率越高。
以上各模型均基于收購比例為100%的假設，如果收購比例低于100%，則只需要將相應的參數P， ΔP乘以收購比例即可，模型仍成立。
以上三種模型是企業并購決策中經常常用到的價值評估模型，在實際的評估活動中，一般都是將三者結合起來運用。
參考文獻
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