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項目盈利模式分析范文1
綠色管理源于20世紀90年代，是當時西方“綠色運動”的衍生物。隨著全球環境問題愈加突出，使得綠色管理理念越來越受到重視[1]。部分學者認為將綠色管理與環境標準結合起來，可對企業創新產生引導作用，從而達到節約資源、能源、成本的目的，并可促使產品價值提升，讓產業競爭力得以增強。而將技術創新實施于產品上，所增加的資源生產力將能夠抵消環保支出，讓企業經濟效益與環境利益得以平衡。從宏觀上來看，綠色管理主要是從工業生產角度出發，而房地產項目方面還未系統化展開綠色管理[2]。即便如此，未來綠色管理在房地產項目開發過程中的地位將越來越高，這種綠色效應也將影響整個行業的發展。
2房地產項目綠色管理模式分析
房地產項目綠色管理涉及范圍較廣，其對象除了開發商、施工方外，還包括土地供應方、材料供應方、物業管理等。具體模式如下圖所示。
房地產項目綠色管理模式
為保證房地產項目綠色管理模式得以有效實施，需要從以下幾個方面對其進行完善：①促進消費者綠色觀念提升。宏觀上來看，消費者是綠色消費的直接承擔者。對消費者進行有效引導，可促使其綠色消費觀念不斷增強，這對于綠色管理具有明顯促進作用。事實上，我國綠色管理還處于初級階段，這種理念尚未滲透于企業與受眾當中。但通過實施綠色消費觀念教育，可為綠色管理實施創造一個良性環境。②加強宏觀調控。相關部門應當加強立法，對當前法律體系進行完善，對房地產市場及建筑市場進行規范。通過宏觀引導為房地產行業指明發展方向。與此同時，可采取經濟手段來促進綠色管理實施。政府需構建出統一化的綠色價格體系，將環境價值與資源價值充分體現出來。這將促使房地產價格外部費用內部化，也就是說，將產品成本與社會成本及生態成本關聯起來，由此獲取一個良性的市場環境。另外，通過構建相關技術標準，并采取綠色認證等手段，來提升體企業整體信譽度。③更新觀念，推廣綠色管理。作為房產企業，應及時更新管理理念，加強綠色信息整合，在進行房地產開發的同時，盡可能減少對環境的破壞，使經濟與生態得以協調發展。
3房地產全壽命周期綠色管理應用分析
31設計階段
綠色設計應當遵循以下幾個原則：①整體性原則。項目設計時不應該將建筑產品看作是一個單獨個體，而是要將其與社會、環境、經濟、居民等相互關聯起來。建筑產品本身應當與城市文化相得益彰，突出城市規劃論文的文化底蘊。開發時，應當優化資源配置，使開放強度高效、合理。②降低環境負荷原則。房地產開發過程中，涉及大量能源消耗、資源消耗，并占用大量自然資源。在綠色理念下，盡可能降低建筑產品所帶來的環境負荷，降低環境破壞程度。③注重建筑品質。設計規劃階段，應充分考慮建筑產品使用者的感受，注重建筑品質，為使用者提供健康舒適的居住環境。此外，對于室內規劃與室外環境規劃，應相互關聯起來，起到互補作用，從而進一步提升居住舒適度，并降低環境污染，滿足用戶的物質需求與精神需求。
32施工階段
綠色施工應當遵從“節能、節地、節水、節材”原則。施工管理過程中需構建綠色管理體系，以節能降耗為目標，制定相關管理制度，并嚴格按照制度執行施工工作。采取動態化管理，對工程進行階段性評價。加強相關監督工作，對綠色施工及節能降耗理念進行宣傳，開展相應培訓，讓施工人員具備綠色施工意識。施工預案制定過程中，需添加環保、建筑垃圾輕量化等內容，用于指導施工，從而達到節約材料、成本，保護環境的目的。實際施工時盡可能采用低揮發性材料，降低材料污染；安裝局部空氣凈化、過濾裝置來保證施工現場環境達標；定期進行現場打掃，避免建筑垃圾累積；使用商品混凝土，消除粉塵污染；控制噪聲源頭，采取隔離設備降低噪聲污染；結合實際施工情況及環境，對作業時間進行調劑，盡可能降低夜間施工頻次，避免給周邊居民帶來光污染；施工完成后，對部分破壞植被要進行復原作業，采取優質回填土等進行填充，降低生態環境破壞程度。
33將綠色建筑理念融于房地產項目當中
近年來，房產行業開始提倡綠色建筑理念。將綠色建筑理念融入至房地產項目當中對開展綠色管理具有十分重要的意義。綠色建筑以提高客戶感受度為導向，以打造可持續高品質生活模式為目標，從而提升物業價值并產生溢價空間[3]。通常情況下以品質感、安全性、舒適度、健康性、科技含量及教育意義來衡量綠色建筑的客戶感受度，而上述要素既可獨立存在，彼此間又存在著密切的關聯。建筑材料上應當選取高品質、高性能的環保先進材料。例如，外墻裝飾材料可采取高性能隔熱涂料、干掛陶板、低輻射石材等。外門窗可采取斷熱型鋁材或LOW-E雙層中空玻璃平開窗，保溫材料采用無機耐久的泡沫玻璃。這些綠色材料的使用將極大程度上提升建筑產品的質感。通過構建能源集中系統，實現再生能源利用。例如，在建筑產品中可置入太陽能熱水系統，采取集中式安裝方式，為居民提供便捷用水。采取浮筑樓板、高性能隔聲門窗及降噪新風系統等來構建隔聲降噪系統，提升建筑產品的聲環境品質。綠化景觀采取層次化設計，將智能灌溉系統、高密度喬木等關聯起來，共同調節小區微氣候環境，可從一定程度上緩解熱島效應，為居民提供更為優質的生活環境。加強垃圾分類處理與垃圾回收，實現資源再生利用。
4結論
對于房地產項目而言，實現綠色管理，將是其未來發展過程中的重要方向。應用并逐漸推廣綠色管理模式，也就意味著經濟發展與環境保護能夠達到和諧狀態，所產生的綜合價值無疑是可觀的。通過對促進消費者綠色觀念提升、加強宏觀調控、更新綠色觀念為房地產項目綠色管理提供一個良性運作環境，并將綠色設計元素融入到房地產項目中，使產品質量進一步提升。
參考文獻：
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項目盈利模式分析范文2
關鍵詞：項目融資；融資租賃；電力行業
一、 幾種項目融資模式的分析與比較
（一）BOT模式
BOT（Build-operate-transfer）即“建設-經營-移交”，是私營機構參與國家基礎設施建設的一種形式。其大致思路由以下幾步構成，首先由項目所在國政府或者相關所屬機構對項目的建設和經營提供一種特許權協議作為項目融資的基礎，然后由本國或外國公司作為項目的投資者和經營者來安排融資，同時承擔風險，開發建設項目并在約定的時間內經營該項目以獲取商業利潤，最后，按照協議約定將項目轉讓給相應的政府機構。
BOT項目融資中最基本的要素是特許權[1]。
BOT方式有諸多優勢：
（1）有利于轉移和降低風險；（2）能減少政府的直接財政負擔；（3）BOT融資方式可以提前滿足社會和公眾的需求；（4）有利于提高項目的運作效率；（5）BOT項目通常都是由外國的公司進行承包，這會給項目所在國帶來先進的技術和管理經驗，既給本國的承包商帶來較多的發展機會，也促進了國際經濟的融合。其次，BOT方式具有獨特的定位優勢和資源優勢，這種優勢確保了投資者獲得穩定的資金回報率。
（二）ABS模式
ABS（Asset-Backed-Securitization）即資產支撐的證券化，是一種新型的融資方式，是信貸資產證券化的一種，指發起人（資金需求方）在未來產生穩定、可預測的現金流的資產基礎之上，經過一定的匯集組合，通過信用評級手段，以資產所產生的預期現金流為支持，向投資人（資金供給方）發行證券、籌集資金，并將日后收到的現金流償還給投資者，從而實現發起人籌到資金、投資人取得回報的目的[2]。ABS模式的經濟實質在于，通過信用增級這種特有的提升信用等級的方式，使得原先資信水平較低的項目得以進入國際優質的高檔證券市場，享受到高級證券市場的高資信等級、高債券安全性以及高流動性、低債券利率等多種好處，得以很大程度的降低發行債券募集資金的成本[3]。
ABS模式有以下主要特點：
（1）通過在國際高檔證券市場上發行債券籌集資金，資本市場流動性強，資產回報較高[4]，資產周轉速度快，因而容量較大，資金來源渠道多樣化[5]，因此該模式能夠大規模地籌集資金[6]。（2）ABS融資方式中，清償債券本息的資金僅與項目資產的未來現金收入有關，資產支持證券對原始權益人沒有追索權，因此資產的風險主要由投資者和擔保機構承擔。同時，在資本市場上發行的債券被較多數量的投資者購買，從而使得投資風險得以進一步分散。（3）ABS融資模式通過SPV發行高檔債券籌集資金形成的負債，并不反映在原始權益人自身的資產負債表上，從而避免了對于原始權益人資產質量的條件限制。（4）債券利率低，并且由于采用了應用SPV來進行信用增級的措施，且涉及的環節較少，在很大程度上減少了酬金、手續費等中介費用，降低了籌資成本。這是ABS融資模式的最大優勢所在。（5）ABS模式能夠充分利用外部信用保證的支持，避免了原始權益人資產質量和信用水平對項目融資的應用限制。
（三）PPP模式
PPP（public-private-partnership）是指公私合伙制，簡單來說就是指公共部門采用與私人部門建立伙伴關系的這種新式來提供公共產品或服務的一種方式，PPP也是公共工程項目融資的一種模式。在這種模式下，政府、營利性企業和非營利性企業因為共同參與該項目而形成多方的合作關系。PPP最突出的特點就是項目所在國政府或所屬機構與項目的投資者和經營者之間相互協調及其在項目建設中發揮的巨大作用。其中政府的公共部門與私人參與者的合作是建立在特許權協議的基礎的[7]。
PPP模式的主要特點是：
（1）PPP融資方式相較于以往私人企業參與公共基礎設施建設的項目融資方式來說，雖然未帶來顛覆性的改變，但是它的確帶來了一些巨大的改善。（2）PPP融資模式使得有意愿參與公共基礎設施項目融資的私人企業可以在項目前期參與進來，這種安排有利于利用私人企業的先進技術和管理經驗。（3）
PPP方式使得有意向參與項目建設的私人公司可以與項目所在國政府或有關機構在項目的論證階段共同商討項目建設過程中所采用的技術方案，這極大的提高了項目的技術水準，有助于項目本身質量的提高。而且，PPP模式可能可以幫助增加項目的資本金數量，進而降低資產負債率。同時有助于較新的技術在實踐中的應用與發展。（4）PPP模式中，為了節約投標費用，同時節省準備時間，進而降低最后的投標價格，鼓勵有意向參與公共基礎設施項目的私人企業盡早和項目所在國政府或有關機構接觸。
（四）融資租賃模式
融資租賃（Financial-Lease）是由出租方以融資為目的，對承租人選定的設備進行購買，然后以收取租金為條件提供給承租方使用的一種租賃交易。在項目融資的實施中，往往是以杠桿租賃結構為基礎，通過資產出租人融資購買項目資產，然后租賃給承租人（項目投資者）的方式來安排融資，因此也叫杠桿租賃。一般項目融資模式將項目的稅務結構和會計處理問題放在設計項目投資結構時加以考慮和解決，而杠桿租賃模式是在融資結構設計時將項目的稅務結構作為一個很重要的組成部分加以考慮。
融資租賃的主要特點：
（1）優勢。與其他項目融資方式相比，融資租賃具有以下優勢。第一、融資成本較低。在融資租賃結構中，出租人通?？梢垣@得投資稅務抵免、加速折舊等稅收優惠，這些都令融資成本得以降低。第二、不直接擁有但卻能控制項目資產。第三、容易實現完全融資。在融資租賃模式中，由債務參加者和股本參加者提供的資金構成了被出租項目的全部或大部分建設費用或者購買價格，因此很可能解決項目所需的全部資金或設備問題。（2）劣勢。從一定意義上來說，融資租賃模式結構相當復雜，需要專業人員才能組織和操作。另外，融資租賃模式靈活性相對較差。一旦確定使用融資租賃模式來進行項目融資，重新安排融資的可能性以及重新融資的可選擇余地就變得較小，所以在確定融資模式前要進行多方綜合考慮。
二、幾類電力項目的較優融資方式探討
（一）風電項目的較優融資方式
關于進一步促進風力發電發展的若干意見》中，國家經貿委明確提出，在國家逐步加大風電投資的基礎之上，國家鼓勵發展風力發電的多種融資渠道，允許國內外相關企業和投資人積極投資參與風電場項目的建設。這些政策表明國家對于風力發電的大力支持。同時在市場經濟的不斷完善中，隨著我國經濟體制改革的不斷深入，風電融資形式也出現了多樣化的局面，新型的融資方式的引入成為未來的發展方向。
BOT模式在我國已有近二十年的歷史，中國人民對于
BOT模式已經越來越不陌生。一大批成功范例不斷涌現。不過BOT模式在風電行業的應用較多的體現在風機制造公司，多采用“開發風電場―帶動整機銷售―轉讓以便再次獲得溢價”的模式。國內最早的運用該模式取得成功的是金風科技。對風電項目本身融資方式而言，融資租賃模式由于對于大型設備的低成本租賃以及易實現完全融資等特征而成為風電項目融資的一種可行性選擇。為了說明融資租賃帶來的低成本優勢，本文擬舉例說明我國發電企業應用融資租賃方式進行項目融資的可行性和優越性。
此處的融資租賃方式選擇售后回租為例來說明。售后回租，是指企業將自身擁有的固定資產賣給租賃公司，然后再作為承租企業將所出售的固定資產向租賃公司租回使用，并按期向租賃公司交納租金。售后回租是國際上通用的一種融資租賃方式，與普通融資租賃相比，其特點在于它是承租人和出賣人為同一人的特殊融資租賃方式。當企業存在較好的投資機會或流動資金不足時，可以利用售后回租的融資租賃方式解決所需資金需求。在實現企業戰略經營目標的同時，國外企業一般會結合國家的稅收優惠政策，通過售后回租來為企業獲得更大的節稅效果。雖然售后回租并不能加速折舊、降低融資成本和資產負債率，此外還需要支付額外的手續費，但是回租租賃還是有自身的優點。（1）售后回租會比抵押貸款融資金額更大，能實現100%的融資。（2）節省了銀行貸款額度，保持了企業財務彈性。（3）售后回租能夠盤活發電企業的固定資產，有利于解決發電企業固定資產比率高的問題，為發電企業投資新的項目提供了良好的途徑。（4）出租人通?？梢垣@得投資稅務抵免、加速折舊等稅收優惠，這些都使融資成本降低。
（二）水電項目的較優融資方式
水電項目最大的特點就是收入安全，持續、穩定，這一點正好可以利用來發揮ABS融資模式的優勢。
ABS模式由于通過信用增級，得以在較低的資金成本水平上籌措到數量較多，并且期限較長的項目資金。因此ABS模式很適合那些投資規模大，建設周期長，投資回收期長的城市基礎設施建設項目。并且ABS模式在國外的此類基建項目中已經有充分的應用。
水電項目具備的收入穩定、持續、安全等優良特性，正好符合ABS模式運作的基礎性要求。具體的操作過程中，可以由信譽良好，實力較強的電力財務公司設立SPV，依托電力財務公司的較高的信譽設立具有較高信用等級的電力資產證券化產品，或者可以通過為該產品提供擔保，從而提高該產品在資本市場上的信用水平?？赏ㄟ^資產證券化，使項目的所有權得到明晰，明確各方應承擔的風險，保證有效的風險分擔機制。投資人可以自行選擇投資項目，從而實現資源的優化配置，同時也提高了投資者自身的投資效率。而政府則可以通過對水電資產支持證券的監管，達到其調控水電融資規模的目的。
參考文獻：
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項目盈利模式分析范文3
[關鍵詞] ESL模型 家具行業 改進建議
2007年我國家具行業總產值突破5000億元人民幣，出口總額221.46億美元。同時經歷了美國次貸危機、人民幣持續升值、出口貿易政策調整、原材料漲價、勞動力成本上升等宏觀經濟的負面沖擊；接受著東南亞新興市場國家興起，分享國際分工和全球產業結構調整的挑戰。但隨著中國城市老城區改造和新農村建設的深入推進，潛力巨大的國內市場提供了消化外部不利影響的盈利空間。本文擬用ELS模型對中國家具業的盈利模式進行分析，提出支持家具業持續高速增長的改進建議，以供家具業參考。
一、模型回顧
ESL模型又被稱為揩快債模型，由卿放、干勝道于2003年提出，具體模型如下：
凈資產收益率=（EBIT/營業收入）×[（營業收入/資產）×（EBT/EBIT）]×(資產/凈資產)×(EAT/EBT)=盈利創利率×資產周轉率×財務杠桿乘數×（1-所得稅率） 式中，EBIT為息稅前利潤，EAT為稅后利潤，EBT為稅前利潤。
該模型認為，由于各國稅收方面都實行國民待遇，因此所得稅率差異不大，而用三個因子來分析不同企業的盈利模式差異：(1)營業創利率，表示企業從市場中的揩油水平，反應企業的效率（Efficiency）;(2)資產周轉率，體現企業資本的運動速度（Speed）;(3)財務杠桿乘數，反映企業資本結構政策和對風險的態度，體現借力的程度（Level）。ESL模型通過這三個因子對企業進行財務分析，探尋不同行業、不同發展階段、不同資產組合的企業所適應的盈利模式，及揩得多、跑得快、善用債的方法。并給出了八種不同的ESL組合模式，其中最優的為三項因子都強，這也是家具行業所要追求的組合模式。
二、應用ESL模型進行的家具行業實證分析
國內家具行業上市公司共有六家，其中大亞科技由于其家具類產品在主營業務中所占比重不高，S*ST光明為被特殊處理的個股而被排除，現以其余四家為樣本進行分析。下表顯示了四家上市公司的財務數據，來源于中國證監會指定信息披露網站巨潮資訊。
研究思路:根據ESL模型,分別計算各企業的三個盈利模式影響因子,再按年份分別計算各指標的平均值, 標準差及變異系數，以揭示企業差距的產生原因及改進措施。由數據CV得出，盡管為同一行業，但是四家公司各項財務指標的差異還是頗為明顯，所以利用ESL模型對家具行業的盈利模式分析具有現實意義。
1.E――企業效率分析及改進建議
從CV值來看，ESL模型的三個因子中，差距最為明顯的是營業利潤率。宜華以穩定的20%以上的營業利潤率遙遙領先。家具業初期以量的擴張為主的發展模式在現階段已不能再為企業帶來高速的經濟增長，制造、裝配環節由于競爭激烈，容易被成本更低的同行取替，利潤空間狹小。為可持續發展，產業結構調整和產品升級成為應對產業格局及消費需求變化的必然選擇，只有依靠技術研發，品牌運作、銷售渠道的建立，積極進行產業模式及商業模式的創新，才能提升產品附加值，保障企業穩定持續的增長。家具企業應加強與科研機構的技術合作，或建立自己的研發中心，提升產品設計、生產水平，增強市場競爭力和發展潛力。當技術的創新和概念的創新相得益彰時，企業才能享受品牌效應帶來的高附加值。
2.S――企業資產運營能力分析及改進建議
在體現企業資本運營能力的資產周轉率方面，兔寶寶三年蟬聯首位。為了提升一定時間內資產轉化為收入的速度，企業應該優化產業鏈的每一環節，提高整個供應鏈的運作效率，形成產業鏈一體化的核心競爭力。家具制造業是典型的資源型企業，木業處于產業鏈的上游，有著確保充足、低廉木材資源的戰略定位，企業應建立上游原材料配套產業整合資源。在整個運營環節導入JIT生產方式，將精益思想貫穿于整個企業流程中。根據企業目標和能力合理細分市場，確定合理的營銷戰略。積極引入第三方物流，降低成本，提高客服水平，加速產品流通。在交易時，要考慮到信息不對稱問題對資金回籠安全的影響，使用現金折扣等措施鼓勵客戶盡早還款，建立客戶檔案，有差別的提供商業信用，減少壞賬損失。
3.L――企業借力程度分析及改進建議
從財務杠桿乘數來看，四家上市公司的差距在逐漸縮短。2008年家具業的自有資產與負債的比例基本持平，這在宏觀經濟波動的環境下可以保持企業財務的安全性。但家具行業的非流動資產占總資產的比重較大，即其破產清算及擔保價值較大，所以為了更好地發揮財務杠桿效應，家具業可以適度提高負債率。企業應建立適度的長期化負債結構，規避短期借款比重過高帶來的財務風險，根據項目分析、調研，合理確定資金需求的數量和時間，協調長短期負債的比重，以保持企業健康、持續的發展。
參考文獻:
[1]卿 放 干勝道:ESL:企業盈利模式分析方法.四川會計，2003.12
項目盈利模式分析范文4
("在線旅游"新觀察)
作者簡介
李偉，管理學博士，副教授，任職于北京第二外國語學院國際商學院。入選北京市青年拔尖人才培養計劃，主持多項國家社科基金項目與北京市哲學社會科學規劃項目，領銜多項企業咨詢項目。研究領域：旅游企業資本運營、旅游企業投融資、旅游政策評估與消費促進、會計信息與資本市場等。
魏翔，經濟學博士，副教授，任職于中國社會科學院財經戰略研究院。北京大學國家發展研究院客座研究員、美國伊利諾伊大學香檳分校高級訪問學者、北京市中青年骨干學者、“休閑研究·中美對話”中方主持人。研究領域：閑暇經濟理論、時間配置與經濟增長、國民休閑與旅游經濟、新興服務業及其生產率。
內容簡介
互聯網時代，如何實現傳統旅游行業與互聯網的跨界融合，如何以互聯網思維驅動旅游業態創新，如何解構和重塑旅游業務流程、創造嶄新的旅游企業盈利模式……這些問題都是擺在旅游從業者和企業家面前的重要問題。本書將以互聯網思維破解傳統旅游業的困局，運用互聯網工具和互聯網思維對傳統旅游業與互聯網的融合進行討論，并從業態創新的視角觀察了定制旅游、平臺化旅游和社交化旅游的具體形式，分析了新興旅游企業應如何進行流程再造、融資輸血、盈利模式創新與并購成長。
目錄
第一章當“旅游”遇上“互聯網”
第一節探秘“互聯網思維”
第二節什么是“旅游思維”
第三節互聯網思維對旅游思維的影響
第二章傳統旅游業的十字路口
第一節傳統旅游業在做什么
第二節傳統旅游業的危機
第三節傳統旅游業何去何從
第三章定制旅游
第一節定制旅游發展現狀
第二節自助游與定制游
第三節定制旅游的兩種模式
第四節智勝定制旅游
第四章平臺化旅游的模式和機會
第一節平臺化
第二節平臺化旅游
第五章社交化旅游是好的進入點嗎
第一節社交化網絡
第二節社交化旅游
第六章旅游新興企業流程再造
第一節業務流程
第二節旅游企業的流程和價值鏈
第七章互聯網旅游企業的融資
第一節互聯網旅游企業的融資需求
第二節互聯網旅游企業的融資渠道
第八章在線旅游企業如何盈利
第一節在線旅游企業的產業鏈分析
第二節在線旅游企業的盈利模式分析
第九章互聯網旅游企業的戰略并購
第一節競爭戰略與戰略并購
第二節互聯網旅游企業的戰略并購——以攜程網為例
第三節去哪兒網的未來應該“去哪兒”
后記：
項目盈利模式分析范文5
在家電連鎖零售企業發展中，國美、蘇寧在2004年至2007年間迅速崛起，并逐漸形成兩大巨頭對立的局面。它們能迅速擴張的原因在于它們在資本運作時采用的以占用供應商資金為特征的“類金融模式”[1]和以“吃”供貨商為特征的“非主營業務盈利模式”[2]。
近年來，家電零售市場收縮，電子商務沖擊，企業內運營效率低下，都使得家電零售業擴張期奉行的資本運作模式亟需改進。如何在轉型期與供應商之間形成良性博弈關系，使資金鏈健康運轉，這對家電連鎖零售行業來說已迫在眉睫的問題。
二、家電連鎖零售業資本運作現狀
（一）“類金融”融資模式分析
蘇寧和國美的高速擴張都得益于“類金融模式”的成功運用。這種融資模式的本質就是占用供應商的資金來經營自身事業。大型家電連鎖零售商利用規模優勢，不斷增強與供應商的議價能力，利用與供應商在貨款結算上的商業信用政策，將占用在存貨和應收賬款上的資金成本轉嫁給供應商，利用其資金來進行擴張或轉作他用。零售企業像銀行一樣，吸納眾多供貨商的資金，并通過滾動的方式供自己長期使用。
類金融模式的一個顯著特點就是公司的現金周轉期為負值。當應付賬款周期大于經營周期時，表現為負現金周期?，F金周轉期越長，營運資本占用越多，企業所需籌集資金越多，而負現金周期則表明企業籌資成本低，經營期內有資金沉淀，企業可以無償占用供應商的資金。從表1可以看到，蘇寧和國美的現金周轉期都處在低位，說明目前兩企業的類金融模式的運用是十分成功的。
2009年以前國美占壓供應商資金的幅度比蘇寧高，對供應商的控制能力更強，運用類金融模式更激進。2009年起蘇寧實行積極擴張戰略，類金融模式的運用風格也明顯改變。2010年過后蘇寧的現金周期第一次低于國美，蘇寧成功完成了對國美類金融模式的復制和超越。
在擴張期，國美的類金融模式的運用相比蘇寧更為明顯，應付賬款賬期拖得更長，對供應商采取了更加激進的壓迫政策。隨著蘇寧做大做強，蘇寧也不斷在延長供應商的賬期?？偟膩砜?，兩企業的應付賬款周轉天數仍有增加的趨勢，這意味著還在不斷拖長供應商的付款周期。
國美的存貨周轉天數明顯高于蘇寧，說明國美存貨管理較為粗獷，蘇寧營運能力優于國美?？偟目?，兩企業的存貨周轉天數不斷上升，而存貨周轉天數的增加代表著營運能力下降，大批量備貨這樣粗放的存貨管理模式弊端日漸顯露。
（二）“非主營業務”盈利模式分析
長期以來，我國的家電零售業主要靠 “非主營業務模式”盈利。除了賺取進銷差價，更多是將其他業務利潤，如進場費、銷售返利、廣告服務費等，作為利潤的主要來源。該盈利模式的實質就是把低價策略的損失轉移給供應商。傳統零售商的盈利模式是通過提高銷售規模來增加自己對供貨商的議價力，從而降低采購價格。在我國，家電零售巨頭更強調“吃”供貨商的“非主營業務”盈利模式，即零售商低價銷售，吸引消費者從而擴大銷售規模。然而低價帶來的盈利損失并非主要由零售商承擔，相反，將其巧妙地轉嫁給了供貨商，以信道費、返利等方式獲得其他業務利潤以彌補低價策略的損失。低價策略帶來的強大的銷售能力使得供貨商對零售商更加依賴，于是零售商的議價力得到進一步提高，將以更低的價格采購貨物，同時以更低的價格銷售，這種非主營業務盈利的模式也便如此不斷循環。
在擴張期，其他業務利潤占總利潤的比例一度超過100%，高比例的其他業務收入意味著如果扣除來自供應商的返利等其他業務利潤，公司實際上處于虧損狀態。表2為近幾年兩企業的利潤構成分析，可以明顯看出，“非主營業務”盈利模式正在逐漸轉變。
通過圖1可以看出，國美“非主營業務盈利模式”的運用更為激進，靠壓榨供應商獲得的回報占其利潤的比例更高。從趨勢上來看，近年來，蘇寧和國美來源于供應商的凈收入占主營業務毛利的比例逐漸降低。家電零售商強制收取的高額進場費、銷售返利等繁多名目的收費早已讓家電制造商們怨聲載道。無論是零售巨頭們主動地調整自己的盈利模式，還是供應商對零售商形成了一定壓力，家電零售業這一盈利模式的弱化已是大勢所趨。
在圖2中，對比兩企業的利潤率可以看出，盡管蘇寧來自供應商的凈利潤遠低于國美，但是蘇寧的總利潤率卻一直是領先于國美的?？梢哉f國美對“非主營業務模式”近乎極致的運用，并沒有為其提高凈利率帶來很好的效果。總的來看，盲目的擴大銷售和低價策略以及對供應商無限制的壓迫并不能保證家電零售業維持長久的高盈利能力。
近年來，家電零售商從供應商那里攫取的其他業務利潤不斷下降，總利潤率也出現下滑，另外一種最先由國美提出的“非主營業務模式”，即“零售加地產”，成為了目前蘇寧和國美的主要發展方向。近年來蘇寧的投資性房地產每年翻倍地增長，從2009年的2.40億元增至2012年的12.70億元。國美也在2013年表示要進軍“物流地產”。可以看到，“新地產”將成為我國家電零售業的另一個利潤增長點。
（三）資本結構分析
“類金融”融資模式和“零售加地產”的非主營業務模式使得家電零售企業的資本結構極其不合理?！邦惤鹑谀Ｊ健睘榧译娏闶蹣I帶來大量的“零息負債”，同時也會導致家電零售業的債務結構畸形。另外，家電連鎖零售企業將侵占的供應商的資金投資到房地產、金融等風險性較大的行業，用短期負債去做長期投資，這將給企業的資金鏈運轉埋下巨大隱患。
表3表明，蘇寧和國美的負債主要以短期負債為主，其中又由以應付賬款和應付票據為主。目前沒有明顯跡象表明這兩家家電零售商要改善自己的負債結構。據測算，兩企業的短期負債以及貨幣資金都與它的主營業務收入呈正比關系。一旦市場大幅下滑，原材料上漲，企業將出現巨大的資金缺口。
再根據流動比率和速動比率來具體看蘇寧和國美的償債能力。在表4中明顯可以對比看到兩家企業中國美的營運資本政策更加激進，償債風險更大。但總的來說，蘇寧和國美的流動比率和速動比率均較低，這表明它們的短期償債能力都比較弱。蘇寧和國美都采取的是一種“零售加地產”的盈利模式，大規模的投資地產勢必會降低流動比率。而且我國地家電零售業目前還是都施行的大批量備貨策略，大量存貨也是導致速動比率不高的原因。這種“短借長投”的資本運作模式蘊含著相當高的財務風險。
三、家電連鎖零售業資本運作面臨的問題
“類金融模式”和“非主營業務模式”這兩種獨特的資本運作模式是建立在連鎖零售商對供應商擁有絕對話語權的基礎上的。隨著家電零售業擴張期的結束，銷售渠道的多元化發展，企業財務風險不斷擴大，這些資本運作模式將會不再適用。
（一）市場擴張受阻
無論是基于市場前景預測還是自身的發展限制，家電零售業的擴張之路都應該轉變了。通過財務分析我們可以很明顯地看到家電零售業近年的銷售增長速度放緩，盈利能力大不如前，繼續盲目擴張，已經無法帶來豐厚利潤。
首先，家電零售業對高盈利市場的開拓已經基本結束。家電零售業逐漸轉向三四線市場擴張，相比于一二線市場，三四線市場的單位店面銷售額更低。盈利水平的下降將加大資本赤字的壓力。不僅如此，三四線市場的存貨銷售周轉更慢，這意味著其現金循環周期縮短，無法像過去一樣用供應商占款來進行投資，這將加劇傳統家電零售業的資金饑渴。
其次，近年來我國消費市場日漸疲軟。近年的政府家電下鄉的策略、家電節能補貼政策只是刺激了一時的消費，隨后是一片更加倦怠的市場。
再次，家電零售業市場正受到電子商務的強烈沖擊。電子商務渠道成本低，覆蓋面廣，這是傳統渠道所無法超越的優勢。傳統家電零售業如果不能挖掘好自身的渠道優勢，失去市場份額是無法避免的。
最后，繼續盲目擴張和無休止的價格戰也會阻礙企業的良性發展。一方面，企業瘋狂增加門店數而非提高單一門店的經營質量，不僅不會增長利潤，反而會拖垮企業。隨著銷售下滑，蘇寧和國美開始關閉一些不盈利的門店來保證自身的盈利能力。另一方面，單純通過低價策略和規模優勢來占領市場，而不是通過提升自己的管理水平和服務水平來控制成本、培育顧客忠誠度，是無法提升企業盈利能力的。由于在規模擴張過程中忽視了量與質的統一，忽視供應鏈建設，忽視物流等領域工作的實質性開展，家電連鎖企業的營運效率普遍不高，成本無法控制。僅從存貨周轉天數看，京東的周轉天數是7天，蘇寧和國美大約是50天，相比之下傳統零售渠道的營運效率明顯缺乏競爭力。再從實體門店更有優勢的服務這一方面來說，從近年來消費者對家電連鎖零售商的投訴增長的趨勢來看，企業對服務方面也沒有做到位，這將進一步流失客戶源。
（二）零供關系緊張
“類金融模式”和“非主營業務盈利模式”的本質都是對供應商的壓榨。擴張過程中，零售商向供應商收取巨額的進場費、廣告費、促銷費、租賃費這些“其他業務收入”來支持自身盈利，并通過不斷拖長付款周期來占用供應商的資金來維持自身擴張所帶來的巨大現金缺口，這些舉措都導致零供關系緊張。
長期受壓迫讓家電制造商們怨聲載道，它們紛紛通過其他渠道來擺脫對家電零售商的依賴。一方面，很多大品牌的家電廠商紛紛開啟了自建渠道之路。另一方面，這種壓榨也讓小的家電制造商幾乎沒有了利潤空間，很多小企業都被這種“非主營業務模式”拖垮，而零售商對所剩無幾的大品牌家電制造商將進一步失去議價能力。而且現在電子商務平臺的發展壯大，也為制造商們提供了更多的銷售渠道。
對比蘇寧和國美的供應商政策，我們可以明顯看出過分壓榨供應商是得不償失的。國美一貫強硬地長期占用供應商的資金，強制要求供應商進行促銷和突然降價等。這些措施使得國美與供應商的關系幾度交惡。蘇寧的政策更為溫和些。蘇寧的應收賬款周轉天數低于國美，非主營業務收入比例也低于國美。2012年，蘇寧還推出面向全國上游經、代銷供應商的供應鏈金融業務，一方面提高了現金利用效率，另一方面，扶植了行業中正在發展的中小企業，同時也可以培育一批忠誠的供應商。
通過不斷地壓迫供應商來發展自身的資本運作模式亟待轉變。從近年數據來看，家電零售商們在不斷地降低非主營業務收入。但是仍在不斷拖長的賬期勢必會讓供應商們有充足的理由去探索其他銷售渠道。目前自營渠道的格力的應收賬款周轉率比依賴零售商的美的、海爾等家電制造商高很多倍。家電零售巨頭們應認識到，只有整合整個供應鏈上的資源，創造與供應商和諧共贏的局面，才能讓家電行業獲得長足發展。
（三）財務風險加大
首先，零售商當前的模式本身潛存著巨大的風險。從對蘇寧國美的財務分析可以看出，現在兩企業的債務結構極不合理，應付賬款和利潤呈現出高度的相關性。零售巨頭們用占用供應商的短期債務做長期投資，隨著家電零售行業消費市場的下行，一旦利潤持續下滑，出現供應商擠兌，脆弱的資金鏈將徹底崩潰。
另外，渠道優勢被削弱，繼續靠壓榨供應商來實現融資和盈利的模式逐漸將不再適用。一方面，各大供應商正在二三線市場積極興建自己的直營專賣店，這使得零售商對供應商的議價能力不斷下降，零售商無法再從供應商那里獲得超額的回報。另一方面，電子商務平臺的興起將壓縮行業整體的應付賬款的賬期水平。而擴張產生的資本需求對應付賬款周期的變動是極為敏感的，據測算，僅僅在當前的水平下，應付賬款周期每降10天就足以產生數億元的資本缺口。目前，供應商賬期，京東是20天，蘇寧國美是3個月。這意味傳統零售商要進軍電子商務就得大幅縮短賬期，這將是對零售業“類金融模式”的致命打擊。
最后，電子商務的投入將是一個無底洞。蘇寧國美建立的網上購物平臺―“蘇寧易購”和“國美在線”營運多年仍處于虧損狀態，而且這還使得線下實體店要被迫降價。而線上業務巨大的現金缺口，需要由線下業務來支撐，這必然會加大資金壓力。
如何拓寬融資渠道，改善資本結構，降低財務風險，進行合理的投資，這是零售巨頭們現在亟待解決的問題。
四、家電連鎖零售業資本運作模式的發展方向
（一）維護商業信譽、拓寬融資渠道以此來改善零供關系、調整負債結構
首先家電零售業需健全資金管理制度，統一進行預算和融資管理，建立風險預警機制，減少拖欠賬款，保證企業的商業信譽，保持資金鏈穩定。另外，家電零售商還需另辟融資渠道，以自身日益積累起來的信用向融資機構擔保來滿足資本擴張的需求。家電零售企業可選擇用抵押擔保的形式籌措長期借款來調整負債結構和滿足企業擴張及資金運作的需求。另外，目前蘇寧正在積極打造“蘇寧銀行”和“易付寶”第三方支付平臺，這些也或將成零售業集資的新方法。
（二）合理安排投資結構和投資策以此來降低類金融模式的風險
使用“類金融模式”來融資要求企業時刻密切關注其投資項目，只要做好投資規劃，減少資金浪費和過度投資，控制好投資風險，“短借長投”還是可行的。一方面要精心安排好投資項目，切不可盲目投資，來確保一定的穩定性；另一方減要安排好長、中、短期的投資節奏，對資金回收實現掌控，從而保證擁有足夠的現金流以備日常運營之需；另外還，可以通過金融和產業、產業鏈間的互補投資來抵消一定的零售業風險。
（三）整合供應鏈提高營運能力，增加資金流動性
我國家電零售業可以向國外零售業學習引進先進的管理信息系統，和供應商構建信息共享平臺，達到信息的高速流動，從改善采購庫存管理、物流配送等業務入手，持續改進整條供應鏈的經營效率，減少資金在各個環節的滯留，保證強大的創造現金流量的能力，從根本上防范流動性風險。
注：
項目盈利模式分析范文6
關鍵詞：信用卡盈利模式優化策略
中圖分類號：TH693.4 文獻標識碼：A 文章編號：
信用卡在國外的發展，已經走過了 50多個年頭，信用卡在國際上已經成為較為普遍的支付工具。在我國，信用卡的起歩則較晚，自1995年廣東發展銀行發行第一張真正意義上的信用卡，只有短短十幾年的時間。我國信用卡產業發展初期，各大銀行為了搶占市場，采取降低年費、增加附加值等措施來爭取客戶，導致經營成本很高。除此之外，還存在著諸多弊端，比如同質化嚴重、沒有明確的客戶定位、新卡激活率低等等，使得在國際上高盈利的信用卡業務在我國市場出現相反的狀況。因此，如何優化信用卡的盈利模式，增強信用卡的盈利能力成為我國各大發卡行與利益相關者所關注的焦點問題。
一、商業銀行信用卡業務的特點
1.高成本。信用卡業務的成本項目有：資金成本、運營成本、營銷成本、風險成本和手續費支出等幾大部分。信用卡的高成本主要表現在初期的一次性固定投入和每年持續的營銷，宣傳與推廣費用以及運營費用投入，而且前幾年的持續投入一般還沒有相應的產出。
2.高回報。信用卡業務的主要收入來源有年費收入，貸款利息收入，商戶交易手續費收入等。按照國外的經驗，信用卡業務是金融行業利潤較高的收入部分。信用卡業務為持卡人提供消費信貸，其收入來源主要是為客戶提供消費貸款而取得高額的透支貸款利息收入和其他中間業務收入；銀行開辦信用卡業務的前期階段，通常都是大力發展持卡人隊伍，增大發卡量，以期每年獲得穩定可觀的年費收入；還有通過銀行推出的消費激勵措施引導持卡人多刷卡消費，以期獲得結算手續費收入。縱觀國內銀行信用卡業務的特征，這也是信用卡發展初期主要盈利增長點，是銀行盈利能力較強的一個重要原因。
3.高風險。信用卡業務是一種信用免擔保的信貸業務，具有資產業務的風險性。事實上，信用卡小額貸款的特征，更是具有受眾廣、催收成本高的不利因素。信用卡業務實質上是一種信貸業務，發卡行在審核客戶資質的時候，僅僅是以客戶個人資信作為貸款保證。這種信用免擔保性質的信用卡業務是吸引信用卡持卡人的一大亮點，也給信用卡用戶帶來很大程度上的便利；但相對于發卡行而言，卻增加了業務風險成本，實際操作中，也不可避免的出現一些客戶惡意透支和信用卡欺詐損失的現象。
二、國內商業銀行信用卡盈利模式分析
1.以收入來源劃分的盈利模式。國內信用卡收入來源包括年費收入、利息收入和非利息收入（包括POS消費手續費收入、逾期手續費收入、分期付款手續費收入、預借現金費）幾部分。我國商業銀行信用卡盈利的主要來源是非利息收入，尤其商戶折扣成為我國信用卡盈利的主要增長點。如果按照信用卡利潤來源劃分我國信用卡的盈利模式，取得非利息部分收入是目前我國信用卡盈利模式的共性，尤其消費手續費部分是主要利潤來源，甚至在有些銀行只有信用卡消費手續費的收入。而在利息收入部分，各銀行的側重點則是各有不同。
2.以客戶細分劃分的盈利模式。在傳統信用卡盈利瓶頸難以攻破的背景下，多數發卡行另辟蹊徑，廣泛開發利潤來源，針對持卡人年齡、職業、收入、愛好等特點，劃分出不同的客戶細分市場，推出具有特殊服務功能的卡種來贏得消費者。
3.以目標市場劃分的盈利模式。各商業銀行信用卡業務為了優化自己的盈利模式，除了有針對目標客戶細分的盈利模式，還有針對目標市場的盈利模式，商業銀行往往在細分市場中會發現一些良好的市場機會，從中選擇適合自己的目標市場。目標市場的選擇對信用卡盈利來說是至關重要的環節，這往往需要銀行確認企業的運營與獲利目標，確認企業的優勢資源，同時需要銀行規劃最具優勢的產品與服務，針對不同的目標市場，推出不同的卡種，進而采取合適的目標市場戰略。
三、我國商業銀行信用卡盈利模式存在的問題
（一）盈利模式的收入難點
1.年費免收降低了信用卡收入來源。我國信用卡市場處于"跑馬圈地"的階段，擴大市場規模是銀行現階段首要的追逐目標，因此，為吸引更多的用戶辦卡，多數銀行實施免年費的政策，這使此部分原本穩定的收入來源變得名存實亡。
2.循環授信使用意愿低造成循環信貸利息收入難以得到提高。國際上信用卡的利息收入占比在2/3左右，而我國信用卡的利息收入占比僅在1/3左右。主要原因在于我國居民的消費心理和習慣的差異，傳統的"量入為出"的消費觀念，使得用戶對循環授信的使用意愿難以提高。
3.商戶回傭水平低影響消費手續費的收入。由于我國現階段信用卡的競爭非常激烈，主要體現在對商戶的爭奪戰，各銀行為了搶占市場份額，不惜放棄利潤最大化原則，紛紛降低手續費，這就使得商戶的議價能力在不斷增高，從而使得信用卡在消費手續費的收入能力上受到限制。
4.其它類型非利息收入的占比仍不高。對比國外成熟信用卡市場，我國分期手續費、預借現金等非利息收入的占比仍不高，也是影響信用卡收入來源的重要因素。
（二）盈利模式的成本難點
1.開發階段的投入高。信用卡具有典型的規模效益，發卡量必須達到一定數量才可以盈利。而我國信用卡處于信用卡發展初期，發卡數量雖然逐年遞增，但有效卡數量偏低，目前無法填補開發階段的高投入支出成本。
2.低激活率造成的高沉沒成本。我國信用卡的發卡量雖然每年都有很大的提高，但是新卡的激活率卻很低，國內平均水平只有20%—40%，也就是說，在銀行發行的信用卡當中，相當大一部分都是睡眠卡，大量的睡眠卡不僅不會為銀行信用卡業務產生效益，還占據了資源，成為銀行的高沉沒成本。
3.管理費用較高。我國信用卡業務成本當中，管理費用（包括人員工資等）占了很大的一部分，相比國外，管理費用占了運營成本的8%，而我國則占到了 36%左右，并且由于我國信用卡業務經營的集中度不是很高，這部分的費用短期內將難以下降，會維持在一個較高水平，成為信用卡成本控制的難點。
四、國內商業銀行信用卡盈利模式優化策略
如果信用卡業務能夠對信用卡客戶進行細分，找到目標客戶的深層次需求，然后提供有針對性的產品和服務，那么對于提高信用卡的收入來源，擴大信用卡的盈利范圍無疑會提供很大的幫助。
（一）客戶細分優化策略
在激烈競爭的信用卡市場中，客戶是在競爭中取勝至關重要的因素?？蛻舨粌H是發卡單位銷售和服務的對象，而且是其競爭的資本。對客戶進行細分，就是要從中分辨出不同層次的客戶，并開發不同的信用卡產品、營建不同的盈利模式來迎合不同的目標客戶。
（二）目標市場優化策略
信用卡目標市場優化策略就是著眼于某一特定的目標市場，并做好市場分割的方法。其意義在于，通過目標市場的準確定位，銀行可以利用自有資源，設計出不同的產品和服務。并以此為依據，抓住特定目標市場，選擇最適合接受這類產品和服務的客戶群。
（三）成本方面的優化策略
目前影響國內商業銀行信用卡盈利模式的成本問題，主要在于解決成本壓力問題。而要解決成本壓力的可行性方法，關鍵在于如何減少睡眠卡，提高卡激活率，進而減少由此產生的高沉沒成本。因此解決問題的關鍵在于找到提高信用卡激活率，減少睡眠卡的有效方法。
造成信用卡低激活率和大量睡眠卡存在的可能性原因有兩種：一種是用戶對信用卡不存在需求；另一種是用戶雖具有一定的需求，但現有信用卡提供的服務并不能有效滿足用戶的需求。針對上述兩種可能性，我們可以采取以下措施：首先要對信用卡用戶群體進行細分，找出具有用卡需求、能夠為銀行帶來收入的潛在用戶群和不具有使用信用卡意愿的用戶群，對于不具備使用信用卡意愿的用戶群，設置一定的收費門檻，減少睡眠卡的存在，從而降低無效卡的成本；二要對潛在用戶群體，挖掘其使用偏好和對信用卡的內在需求，在信用卡的生命周期中，提供各種服務滿足潛在用戶的需求。
參考文獻：
[1] 楊靜，論商業銀行信用卡業務創新策略，海南金融，2012（07）．
